农产品事业部农产品研发报告白糖日报 2019 年 01 月 02 日白糖日报研究员 : 胡香君开榨加速卖压加大, 偏空思路关注反套期货从业证号 : F 期货投资咨询证号 : 第一部分市场信息 Z : :

Size: px

Start display at page:

Download "农产品事业部农产品研发报告白糖日报 2019 年 01 月 02 日白糖日报研究员 : 胡香君开榨加速卖压加大, 偏空思路关注反套期货从业证号 : F 期货投资咨询证号 : 第一部分市场信息 Z : :"

培胃翟
4 years ago
Views:

1 白糖日报 2019 年 01 月 02 日白糖日报研究员 : 胡香君开榨加速卖压加大, 偏空思路关注反套期货从业证号 : F 期货投资咨询证号 : 第一部分市场信息 Z : : 期货 SR1901 SR1905 SR1909 今日报价涨跌基差期货盘面收盘价涨跌涨跌幅成交量增减幅持仓量增减幅 4, % 1, % 10, % 4, % 242, % 492, % 4, % 24, % 101, % 现货与基差柳州昆明湛江武汉鲅鱼圈日照西安价差 SR01-SR05 价差涨跌 SR05-SR09 价差涨跌 SR09-SR01 价差涨跌进口利润国别 ICE 主力升贴水运费配额内价格配额外价格与柳州价差与日照价差与盘面价差巴西进口泰国进口 / 5

2 第二部分行情研判白糖 : 国际方面 : 就供需面来看 17/18 榨季过剩, 但 18/19 榨季趋于平衡,19/20 榨季或有 300 万吨缺口巴西受天气和低制糖比影响产量下调, 欧盟也因不利天气将 2018/19 年度糖产量预估下调至 1920 万吨, 印度虫害严重干旱情况也对产量带来较大影响, 印度糖协糖产量预估下调到 3000 万吨, 这样后期全球供需格局或将极大改善, 关注糖产量预估变化亚洲主产国加速开榨, 原糖重回弱势原油弱势, 市场担心乙醇需求减弱, 施压糖价不过原糖下跌过多印度出口受限, 巴西也将继续维持低制糖比, 但是上涨则会刺激主产国出口并使得巴西调高制糖比, 涨跌两难, 预计中期原糖将在美分区间震荡为主, 关注是否会有新的因素打破震荡区间长期来看全球糖市总体仍然过剩, 市场供应充裕, 主产国出口压力仍较大, 原糖仍处于熊市, 期价仍弱势, 但总体供需趋于改善, 创新低概率不大关注开榨进度原油和宏观形势, 近期原油跌幅较大, 密切关注国内方面 :2018/19 榨季甜菜开榨持续推进, 新榨季甜菜糖制糖成本较高, 亏损情况下走货有限, 甜菜仓单开始逐步增加, 本周中粮屯河厂库和郑州南阳寨仓单大幅增加, 后期仓单压力料将继续施压市场目前主要关注甘蔗糖开榨, 目前正值开榨高峰, 开榨仍将继续加速, 11 月进口高于往年, 供应压力增加另外糖厂开榨即亏损情况下, 随着开榨持续, 糖厂资金压力加大, 甘蔗兑付款压力大, 从近期现货价持续下调可见一斑随着前期支撑跌破, 建议轻仓持有空单另外抛储和直补等政策还未落地, 这些也将压制期价维持偏空思路操作交易策略 1. 单边 : 依托 20 日线轻仓持有空单 2. 套利 : 关注 59 在 0 附近反套机会,59 反套可以适量介入 3. 期权 : 暂时持有在行权价卖出的 905 合约看跌期权 2 / 5

3 注 : 短期指一周, 中期指 1-2 个月第三部分相关附图图 1: 各地白糖现货价格 ( 元 / 吨 ) 图 2: 柳州白糖现货价 ( 元 / 吨 ) 7500 柳州白糖现货价 ( 元 / 吨 ) 柳州南宁昆明湛江武汉鲅鱼圈西安日照图 3: 白糖期现基差 ( 元 / 吨 ) 图 4:11 号糖活跃合约收盘价 ( 美分 / 磅 ) 7500 白糖期现基差号糖活跃合约收盘价 ( 美分 / 磅 ) (100.00) (200.00) 基差活跃合约收盘价柳州现货价 3 / 5

5-18 5-26 6-3 6-11 6-19 6-27 7-5 7-13 7-21 7-29 8-6 8-14 8-22 8-30 9-7 9-15 9-23 10-1 10-9 10-17 10-25 11-2 11-10 11-18 11-26 12-4 12-12 12-20 12-28 1-5 1-13 图 5: 白糖进口利润 ( 元 / 吨 ) 图 6: 白糖 15 价差 ( 元 /

4 图 5: 白糖进口利润 ( 元 / 吨 ) 图 6: 白糖 15 价差 ( 元 / 吨 ) 500 白糖 15 价差 ( 元 / 吨 ) SR SR SR SR SR SR SR (100) (200) 数据来源 : 银河期货 wind 资讯作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书, 本人承诺以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司 ( 以下简称银河期货, 投资咨询业务许可证号 ) 向其机构或个人客户 ( 以下简称客户 ) 提供, 无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明, 所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可, 任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用, 并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正, 但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断, 银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告, 但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户, 本报告不构成给予客户个 4 / 5

农产品事业部农产品研发报告白糖周报 2018 年 12 月 14 日短期天气不利影响开榨, 关注开榨高峰压力期货从业证号 : F 期货投资咨询证号 : 第一部分前言概要 Z : :

农产品事业部农产品研发报告白糖周报 2018 年 12 月 14 日短期天气不利影响开榨, 关注开榨高峰压力期货从业证号 : F 期货投资咨询证号 : 第一部分前言概要 Z : : 白糖周报 2018 年 12 月 14 日短期天气不利影响开榨, 关注开榨高峰压力期货从业证号 : F0269199 期货投资咨询证号 : 第一部分前言概要 Z0001237 :010-68569519 : huxiangjun @chinastock.com.cn 外盘方面, 本周货币原糖以及原油均呈窄幅震荡走势, 基本面方面缺乏新的指引, 短期波动均不大原油方面虽然上周石油输出国组织

农产品事业部 农产品研发报告 白糖日报 2019 年 01 月 02 日 白糖日报 研究员 : 胡香君 开榨加速卖压加大, 偏空思路关注反套 期货从业证号 : F 期货投资咨询证号 : 第一部分 市场信息 Z : :

农产品事业部农产品研发报告白糖日报 2019 年 01 月 02 日白糖日报研究员 : 胡香君开榨加速卖压加大, 偏空思路关注反套期货从业证号 : F 期货投资咨询证号 : 第一部分市场信息 Z : :