要 闻 解 读 宏 观 政 策 央 行 : 下 半 年 继 续 实 施 稳 健 的 货 币 政 策 深 化 金 融 体 制 改 革 据 央 行 8 月 3 日 消 息,8 月 2 日 至 3 日 上 午,2016 年 中 国 人 民 银 行 分 支 行 行 长 座 谈 会 召 开 会 议 的 主 要

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1 2016 年 8 月 4 日 特 色 指 标 今 日 风 险 度 上 证 指 数 50 深 证 指 数 60 集 成 电 路 : 中 国 高 端 芯 片 联 盟 成 立 国 产 化 提 速 国 融 板 块 乳 制 品 : 行 业 拐 点 即 将 来 临 奶 粉 国 产 替 代 加 速 国 企 改 革 : 央 企 与 地 方 性 国 企 改 革 推 进 中 指 数 收 盘 价 涨 跌 幅 % 上 证 指 数 % 深 证 成 指 % 指 标 说 明 : 1 风 险 度 用 于 测 算 当 日 大 盘 风 险 程 度 : (1) 当 风 险 度 指 标 20 时, 为 相 对 低 风 险 区, 对 应 建 仓 ; (2) 当 风 险 度 指 标 在 区 间 时, 为 相 对 中 风 险 区, 对 应 持 有 ; (3) 当 风 险 度 指 标 80 时, 为 相 对 高 风 险 区, 对 应 减 仓 ; 2 囯 融 仓 位 提 供 当 日 账 户 持 仓 比 例 建 议 ; 3 囯 融 板 块 提 供 当 日 建 议 关 注 的 行 业 板 块 创 业 板 指 % 沪 深 % 投 资 策 略 道 琼 斯 工 业 平 均 % 昨 日 市 场 如 期 维 持 窄 幅 震 荡 的 格 局, 两 市 继 续 分 化 式 弱 反 弹, 蓝 筹 纳 斯 达 克 % 港 币 汇 率 1 港 币 = 人 民 币 股 小 幅 续 跌, 题 材 股 持 续 活 跃 ; 昨 日 走 势 看, 指 数 保 持 前 日 弱 反 弹 的 节 奏, 中 小 创 个 股 迎 来 集 体 修 复 期, 前 期 强 势 的 品 种 创 出 近 期 新 高, 资 金 大 举 再 次 涌 入 题 材 类 个 股, 市 场 人 气 得 到 较 大 改 善, 在 半 强 势 震 荡 以 及 监 管 趋 严 的 背 景 下,N 型 盈 利 模 式 重 出 江 湖, 成 为 当 前 最 挣 钱 的 工 具 ; 虽 市 场 活 跃 度 有 所 改 善, 然 昨 日 的 走 势 亦 不 会 改 变 我 们 对 市 场 的 整 体 判 断, 目 前 依 旧 只 是 新 一 轮 "L" 型 走 势 的 横 盘 阶 段, 加 之 成 交 量 的 持 续 低 迷, 指 数 暂 无 再 次 U 型 反 转 的 迹 象, 期 间 建 议 维 持 半 仓 水 平, 波 段 手 中 冲 高 个 股, 逢 低 布 局 具 有 N 型 走 势 预 期 的 品 种 ( 以 上 建 议, 仅 供 参 考 ) 今 日 关 注 金 运 激 光 (300220): 围 绕 3D 打 印 的 创 新 应 用 的 云 平 台 意 造 网 投 入 使 用 黑 牛 食 品 (002387): 公 司 出 售 资 产 促 进 产 业 升 级 操 作 说 明 : 当 日 关 注 个 股 均 为 短 期 强 博 弈 品 种,±5% 自 动 触 发 止 盈 止 损 操 作

2 要 闻 解 读 宏 观 政 策 央 行 : 下 半 年 继 续 实 施 稳 健 的 货 币 政 策 深 化 金 融 体 制 改 革 据 央 行 8 月 3 日 消 息,8 月 2 日 至 3 日 上 午,2016 年 中 国 人 民 银 行 分 支 行 行 长 座 谈 会 召 开 会 议 的 主 要 任 务 是 : 学 习 贯 彻 落 实 习 近 平 总 书 记 七 一 重 要 讲 话 精 神 和 党 中 央 国 务 院 关 于 经 济 金 融 工 作 的 指 示 精 神, 分 析 当 前 国 内 外 经 济 金 融 形 势, 研 究 部 署 下 半 年 重 点 工 作 人 民 银 行 党 委 书 记 行 长 周 小 川 结 合 人 民 银 行 工 作 实 际, 深 入 分 析 了 当 前 经 济 金 融 形 势 和 需 要 高 度 关 注 的 一 些 重 大 问 题, 并 进 行 了 工 作 部 署 人 民 银 行 副 行 长 易 纲 主 持 会 议 并 作 总 结 讲 话 人 民 银 行 党 委 成 员 出 席 会 议 会 议 指 出, 下 半 年 宏 观 调 控 和 改 革 发 展 稳 定 各 项 工 作 任 务 仍 然 十 分 繁 重, 人 民 银 行 系 统 要 进 一 步 把 思 想 统 一 到 党 中 央 对 经 济 金 融 形 势 的 科 学 判 断 和 下 一 阶 段 工 作 部 署 上 来, 贯 彻 创 新 协 调 绿 色 开 放 共 享 的 发 展 理 念, 坚 持 稳 中 求 进 工 作 总 基 调, 主 动 适 应 经 济 发 展 新 常 态, 继 续 实 施 稳 健 的 货 币 政 策, 保 持 灵 活 适 度, 适 时 预 调 微 调, 增 强 政 策 的 针 对 性 和 有 效 性 综 合 运 用 多 种 货 币 政 策 工 具, 保 持 流 动 性 水 平 合 理 充 裕, 实 现 货 币 信 贷 及 社 会 融 资 规 模 合 理 增 长 改 善 和 优 化 融 资 结 构 和 信 贷 结 构, 降 低 社 会 融 资 成 本 加 大 对 重 点 领 域 薄 弱 环 节 和 民 间 投 资 的 支 持, 推 动 金 融 精 准 扶 贫 工 作 继 续 深 化 金 融 体 制 改 革, 增 强 金 融 运 行 效 率 和 服 务 实 体 经 济 能 力 进 一 步 推 进 利 率 市 场 化 改 革 完 善 人 民 币 汇 率 形 成 机 制, 保 持 人 民 币 汇 率 在 合 理 均 衡 水 平 上 的 基 本 稳 定 有 效 防 范 和 化 解 金 融 风 险 隐 患, 牢 牢 守 住 不 发 生 系 统 性 金 融 风 险 的 底 线 扎 实 推 进 金 融 市 场 基 础 设 施 建 设, 全 面 提 升 金 融 服 务 与 管 理 水 平 欧 元 区 7 月 综 合 PMI 终 值 为 53.2 好 于 预 期 据 外 媒 报 道, 欧 元 区 7 月 综 合 采 购 经 理 人 指 数 (PMI) 终 值 为 53.2, 好 于 预 期 自 英 国 公 投 脱 欧 至 今, 欧 元 区 似 乎 很 大 程 度 上 摆 脱 了 阴 影, 经 济 活 动 扩 张 略 微 加 快 但 欧 元 区 经 济 增 长 仍 然 温 和, 且 主 要 贡 献 来 自 于 德 国 法 国 经 济 增 长 持 续 停 滞, 西 班 牙 和 意 大 利 则 有 所 放 缓 根 据 Markit 周 三 公 布 的 数 据, 欧 元 区 7 月 综 合 PMI 终 值 为 53.2, 好 于 预 估 的 52.9 及 6 月 的 53.1 服 务 业 PMI 终 值 为 52.9, 好 于 预 期 的 52.7 以 及 6 月 的 52.8 Markit 首 席 经 济 学 家 Chris Williamson 表 示,PMI 数 据 上 升 令 人 欢 欣 鼓 舞, 这 体 现 了 英 国 公 投 脱 欧 的 影 响 整 体 较 小 不 过, 调 查 显 示 欧 元 区 第 三 季 经 济 增 长 约 0.3%, 这 样 的 速 度 令 人 猜 测 欧 洲 央 行 应 该 做 些 什 么 来 促 进 经 济 增 长 传 期 指 松 绑 方 案 已 上 报 证 监 会 一 年 前, 在 股 灾 期 间 被 严 格 监 管 的 股 指 期 货, 目 前 有 了 一 丝 松 动 的 迹 象 8 月 3 日, 腾 讯 从 多 位 消 息 人 士 处 获 悉, 中 金 所 在 近 期 召 集 多 位 期 货 公 司 高 管, 论 证 股 指 期 货 松 绑 方 案, 该 方 案 已 于 近 日 上 报 至 证 监 会 尽 管 这 一 举 动, 被 市 场 视 为 股 指 期 货 监 管 松 动 的 迹 象, 不 过, 多 位 业 内 人 士 也 对 腾 讯 表 示, 股 指 期 货 在 近 期 松 绑 的 可 能 性 并 不 大 一 位 了 解 方 案 内 容 的 人 士 对 腾 讯 表 示, 虽 然 方 案 已 经 上 报 至 证 监 会, 但 是 还 未 得 到 任 何 反 馈 另 一 位 期 货 公 司 高 管 则 表 示, 股 指 期 货 的 改 革, 证 监 会 也 难 做 决 策 股 指 期 货 恢 复 ( 股 灾 前 制 度 ) 的 技 术 条 件 完 全 具 备, 在 微 观 层 面 也 必 要, 但 是 到 宏 观 层 面 就 不 一 定 了 上 述 期 货 公 司 高 管 称, 资 本 市 场 整 体 在 去 杠 杆 去 泡 沫, 在 这 个 时 期, 恢 复 与 不 恢 复 均 有 道 理, 如 果 影 响 资 本 市 场 的 稳 定, 恢 复 就 很 难 因 此 短 期 恢 复 的 可 能 性 不 大

3 要 闻 解 读 行 业 动 态 不 良 资 产 收 益 权 转 让 试 点 将 启 动 据 了 解, 近 日 银 行 业 信 贷 资 产 登 记 流 转 中 心 发 布 信 贷 资 产 收 益 权 转 让 的 两 项 细 则, 随 着 该 细 则 出 台, 不 良 资 产 收 益 权 转 让 试 点 将 于 近 期 实 质 启 动 另 据 媒 体 报 道, 目 前 第 一 批 不 良 资 产 收 益 权 转 让 试 点 机 构 名 单 已 定, 包 括 银 行 和 信 托 公 司 ; 首 单 不 良 资 产 收 益 权 转 让 信 托 计 划 将 于 近 期 落 地 发 行 业 内 人 士 表 示, 在 不 良 资 产 收 益 权 转 让 中, 银 行 通 过 对 于 未 来 的 现 金 流 和 回 收 状 态 的 测 算 情 况, 将 由 此 产 生 的 未 来 收 益 权 流 转 给 其 他 机 构, 可 实 现 不 良 资 产 的 提 前 变 现, 在 降 低 不 良 率 的 同 时, 也 为 不 良 资 产 的 处 置 提 供 空 间 未 来 不 良 资 产 市 场 规 模 足 够 庞 大, 商 业 银 行 不 良 率 达 到 1.67%, 信 托 证 券 等 非 银 行 金 融 机 构 的 类 信 贷 业 务 快 速 增 长, 成 为 潜 在 的 不 良 资 产 供 应 渠 道 非 金 融 机 构 的 不 良 资 产 逐 渐 成 为 AMC 的 重 要 业 务 来 源, 相 关 涉 及 AMC 业 务 上 市 公 司 如 陕 国 投 A(000563) 法 尔 胜 (000890) 浙 江 东 方 (600120) 等 值 得 关 注 相 关 个 股 :A 股 相 关 上 市 公 司 可 关 注 陕 国 投 A(000563) 法 尔 胜 (000890) 浙 江 东 方 (600120) 等 半 导 体 龙 头 股 价 创 新 高 两 思 路 布 局 8 月 2 日, 全 球 半 导 体 封 测 龙 头 日 月 光 发 布 预 告 称 其 下 半 年 业 绩 将 逐 季 增 长, 受 益 通 讯 消 费 电 子 工 业 和 汽 车 电 子 等 产 品 增 长 以 及 毛 利 率 提 升, 三 季 度 业 绩 环 比 增 幅 将 超 20% 同 日, 全 球 最 大 芯 片 代 工 制 造 商 台 积 电 约 38.7 亿 美 元 资 本 预 算 获 董 事 会 核 准, 将 用 于 扩 充 先 进 制 程 产 能 作 为 细 分 领 域 的 龙 头, 目 前 日 月 光 股 价 达 到 一 年 多 以 来 新 高, 而 台 积 电 股 价 已 创 历 史 新 高, 显 示 出 全 球 投 资 者 对 半 导 体 产 业 信 心 持 续 回 升 从 应 用 市 场 看, 半 导 体 主 要 需 求 市 场 由 欧 美 等 发 达 国 家 向 新 兴 市 场 转 移 2014 年 以 来, 在 国 家 一 系 列 扶 持 政 策 密 集 出 台 和 国 内 市 场 强 劲 需 求 的 推 动 下, 我 国 半 导 体 产 业 整 体 逆 势 增 长, 迎 来 发 展 的 加 速 期,2015 年 国 内 市 场 规 模 同 比 增 长 19.7% 业 内 认 为, 未 来 几 年 将 是 中 国 半 导 体 产 业 快 速 发 展 的 黄 金 时 期, 很 多 企 业 面 临 快 速 增 长 的 机 会 一 方 面 国 家 对 半 导 体 产 业 发 展 的 支 持 政 策 更 加 科 学, 政 策 扶 持 + 股 权 投 资 和 社 会 多 方 面 力 量 支 持 产 业 链 各 环 节 龙 头 企 业 通 过 内 生 及 外 延 方 式 快 速 发 展 ; 另 一 方 面, 全 球 半 导 体 产 能 正 加 速 向 中 国 大 陆 转 移, 众 多 晶 圆 厂 加 速 在 国 内 落 地, 各 大 封 测 厂 积 极 扩 充 产 能 投 资 上, 遵 循 两 条 思 路 : 一 是 产 能 向 国 内 转 移 过 程 中 对 半 导 体 材 料 等 方 面 的 需 求 带 来 的 投 资 机 会, 全 产 业 链 向 高 端 迈 进 成 为 我 国 集 成 电 路 材 料 企 业 重 要 发 展 方 向, 市 场 空 间 巨 大, 关 注 上 海 新 阳 (300236); 二 是 半 导 体 封 测 环 节 大 陆 厂 商 与 国 际 一 流 水 平 接 轨, 在 产 能 转 移 过 程 中, 国 内 封 测 厂 商 受 益 最 显 著, 关 注 长 电 科 技 (600584) 华 天 科 技 (002185) 相 关 个 股 :A 股 上 市 公 司 中, 上 海 新 阳 (300236) 长 电 科 技 (600584) 华 天 科 技 (002185) 等 石 化 去 产 能 提 上 日 程 优 势 企 业 受 益 结 构 调 整 国 务 院 办 公 厅 近 日 印 发 关 于 石 化 产 业 调 结 构 促 转 型 增 效 益 的 指 导 意 见, 部 署 石 化 产 业 结 构 调 整 和 转 型 升 级 工 作 意 见 提 出, 要 推 进 供 给 侧 结 构 性 改 革, 积 极 开 拓 市 场, 坚 持 创 新 驱 动, 改 善 发 展 环 境, 着 力 去 产 能 降 消 耗 减 排 放, 补 短 板 调 布 局 促 安 全, 推 动 石 化 产 业 提 质 增 效 转 型 升 级 和 健 康 发 展 万 华 化 学 (600309) 是 国 内 唯 一 一 家 拥 有 MDI 制 造 技 术 自 主 知 识 产 权 的 企 业, 上 半 年 净 利 增 长 34%, 二 季 度 单 季 净 利 创 上 市 以 来 新 高 ; 恒 逸 石 化 (000703) 定 增 近 日 获 批, 机 构 认 为, 募 投 项 目 提 速 有 助 于 公 司 打 通 石 化 产 业 链 相 关 个 股 : 万 华 化 学 (600309) ; 恒 逸 石 化 (000703) 等 相 关 个 股 将 受 益

4 要 闻 解 读 个 股 要 闻 三 诺 生 物 拟 14 亿 元 收 购 资 产 加 码 大 健 康 业 务 三 诺 生 物 (300298) 公 告, 公 司 拟 向 交 易 对 方 以 元 / 股 发 行 7, 万 股 购 买 心 诺 健 康 75% 股 权 与 三 诺 健 康 64.98% 股 权, 作 价 亿 元 本 次 交 易 后, 心 诺 健 康 及 三 诺 健 康 将 成 为 上 市 公 司 的 全 资 子 公 司 公 司 股 票 8 月 4 日 复 牌 心 诺 健 康 及 三 诺 健 康 均 为 实 施 境 外 收 购 的 持 股 型 公 司, 未 开 展 其 他 经 营 业 务, 心 诺 健 康 主 要 资 产 为 Trividia100% 股 权 三 诺 健 康 将 主 要 持 有 PTS100% 股 权 本 次 交 易 前, 公 司 主 营 业 务 为 以 生 物 传 感 技 术 为 基 础 的 相 关 慢 性 疾 病 即 时 检 测 (POCT) 产 品 的 研 发 设 计 生 产 和 销 售, 目 前 主 要 产 品 为 微 量 血 快 速 血 糖 测 试 仪 及 配 套 血 糖 检 测 试 条 组 成 的 血 糖 监 测 系 统 相 关 个 股 : 三 诺 生 物 (300298) 国 药 股 份 4 日 复 牌 拟 获 注 逾 60 亿 医 药 分 销 资 产 国 药 股 份 (600511)8 月 3 日 晚 间 公 告 称, 公 司 收 到 上 交 所 问 询 函 后, 积 极 组 织 相 关 各 方 根 据 问 询 函 的 相 关 要 求, 对 问 询 函 所 涉 相 关 事 项 进 行 回 复, 并 对 重 大 资 产 重 组 预 案 进 行 了 修 订 及 补 充 披 露 经 申 请, 公 司 股 票 将 于 8 月 4 日 复 牌 根 据 重 组 预 案, 国 药 股 份 拟 以 元 / 股 非 公 开 发 行 2.46 亿 股, 合 计 作 价 亿 元 收 购 控 股 股 东 国 药 控 股 等 3 名 交 易 对 方 持 有 的 国 控 北 京 100% 股 权 北 京 康 辰 100% 股 权 北 京 华 鸿 60% 股 权 及 天 星 普 信 51% 股 权 ; 同 时 拟 以 元 / 股 向 平 安 资 管 上 汽 投 资 国 药 基 金 等 9 名 对 象 发 行 股 份 募 集 配 套 资 金 不 超 过 11.3 亿 元, 用 于 标 的 公 司 实 施 多 个 在 建 项 目 相 关 个 股 : 国 药 股 份 (600511) 唐 人 神 饲 料 量 价 齐 增 外 延 并 购 打 开 发 展 空 间 唐 人 神 (002567) 4-6 月 饲 料 环 比 持 续 增 长, 二 季 度 环 比 一 季 度 销 量 增 长 38%, 总 的 来 看, 饲 料 处 于 快 速 增 长 阶 段 市 场 人 士 预 计, 公 司 年 的 饲 料 销 量 将 达 到 350 万 吨 和 430 万 吨, 同 比 大 幅 增 长 盈 利 方 面, 受 益 于 玉 米 等 大 宗 原 料 价 格 下 降, 饲 料 毛 利 保 持 较 高 的 水 平, 如 前 端 料 单 吨 毛 利 能 够 达 到 元 外 延 并 购 方 面, 公 司 制 定 了 全 面 推 进 种 苗 饲 料 肉 品 养 殖 和 并 购 投 资 五 大 业 务 板 块 的 发 展 思 路, 未 来 有 望 在 在 生 猪 养 殖 肉 品 加 工 方 面 重 点 布 局 公 司 近 日 公 告 发 行 股 份 收 购 龙 华 农 牧 据 了 解, 龙 华 农 牧 今 年 一 季 度 净 利 2800 万, 上 半 年 利 润 可 做 到 4000 多 万, 一 头 猪 可 赚 元 此 外, 公 司 还 有 望 重 启 对 利 美 英 伟 的 并 购 相 关 个 股 : 唐 人 神 (002567)

5 前 一 交 易 日 资 金 流 向 资 金 净 流 入 前 5 板 块 资 金 净 流 出 前 5 板 块 序 号 板 块 涨 跌 幅 净 流 入 金 额 序 号 板 块 涨 跌 幅 净 流 入 金 额 1 房 地 产 1.34% 亿 1 软 件 服 务 -0.03% 亿 2 水 泥 建 材 1.69% 3.11 亿 2 券 商 信 托 -0.23% 亿 3 工 程 建 设 0.38% 2.36 亿 3 电 子 元 件 0.57% 亿 4 商 业 百 货 0.68% 1.96 亿 4 有 色 金 属 0.20% 亿 5 贵 金 属 1.18% 1.54 亿 5 通 讯 行 业 0.20% 亿 资 金 净 流 入 前 10 个 股 资 金 净 流 出 前 10 个 股 代 码 名 称 涨 幅 % 主 力 净 流 入 代 码 名 称 涨 幅 % 主 力 净 流 入 万 科 A 1.53% 4.30 亿 西 部 证 券 -0.78% 亿 通 裕 重 工 10.03% 1.34 亿 中 信 国 安 -0.33% 亿 新 大 洲 A 10.04% 1.21 亿 中 葡 股 份 -2.09% 亿 洪 汇 新 材 10.00% 1.15 亿 东 旭 光 电 9.92% 亿 粤 水 电 10.03% 1.11 亿 香 溢 融 通 1.91% 万 金 贵 银 业 4.94% 9907 万 西 部 矿 业 -1.19% 万 天 坛 生 物 10.00% 9878 万 同 方 股 份 -0.45% 万 海 汽 集 团 10.00% 9854 万 东 方 财 富 -0.79% 万 深 振 业 A 10.04% 9780 万 恒 生 电 子 -0.92% 万 沙 钢 股 份 4.44% 9628 万 华 丽 家 族 4.12% 万

6 免 责 声 明 国 融 证 券 股 份 有 限 公 司 具 备 中 国 证 监 会 批 复 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格, 本 报 由 国 融 证 券 股 份 有 限 公 司 制 作 本 报 告 中 的 信 息 均 来 源 于 本 公 司 认 为 可 靠 的 已 公 开 资 料, 但 本 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 不 作 任 何 保 证 本 报 告 所 载 的 资 料 工 具 意 见 及 推 测 只 提 供 给 客 户 作 参 考 之 用, 并 非 作 为 或 被 视 为 出 售 或 购 买 证 券 或 其 他 投 资 标 的 的 邀 请 或 向 人 作 出 邀 请 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 本 公 司 不 保 证 本 报 告 所 含 信 息 保 持 在 最 新 状 态 同 时, 本 公 司 对 本 报 告 所 含 信 息 可 在 不 发 出 通 知 的 情 形 下 做 出 修 改, 投 资 者 应 当 自 行 关 注 相 应 的 更 新 或 修 改 国 融 证 券 股 份 有 限 公 司 的 销 售 人 员 交 易 人 员 以 及 其 他 专 业 人 士 可 能 会 依 据 不 同 假 设 和 标 准 采 用 不 同 的 分 析 方 法 而 口 头 或 书 面 发 表 与 本 报 告 意 见 及 建 议 不 一 致 的 市 场 评 论 或 交 易 观 点 本 公 司 没 有 将 此 意 见 及 建 议 向 所 有 报 告 接 收 者 进 行 更 新 的 义 务 本 公 司 的 研 究 部 资 产 管 理 部 门 自 营 部 门 以 及 其 他 投 资 业 务 部 门 可 能 独 立 做 出 与 本 报 告 中 的 意 见 或 建 议 不 一 致 的 投 资 决 策 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 本 公 司 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 投 资 者 不 应 将 本 报 告 视 为 作 出 投 资 决 策 的 唯 一 参 考 因 素, 亦 不 应 认 为 本 报 告 可 以 取 代 自 己 的 判 断 在 决 定 投 资 前, 如 有 需 要, 投 资 者 务 必 向 专 业 人 士 咨 询 并 谨 慎 决 策 本 报 告 的 版 权 归 国 融 证 券 股 份 有 限 公 司 所 有 本 公 司 对 本 报 告 保 留 一 切 权 力, 除 非 另 有 书 面 显 示, 否 则 本 报 告 中 所 有 材 料 的 版 权 均 属 本 公 司 未 经 本 公 司 事 先 书 面 授 权, 本 报 告 的 任 何 部 分 均 不 得 以 任 何 方 式 制 作 任 何 形 式 的 拷 贝 复 印 件 或 复 制 品, 或 再 次 分 发 给 任 何 其 他 人, 或 以 任 何 侵 犯 本 公 司 版 权 的 其 他 方 式 使 用 所 有 本 报 告 中 使 用 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 均 为 本 公 司 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 地 址 : 北 京 市 西 城 区 闹 市 口 大 街 1 号 长 安 兴 融 中 心 西 楼 11 层 (100031) 电 话 :

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没 和 不 的 差 别 仍 旧 表 现 不 出 来, 事 实 上 也 不 可 能 通 过 例 (3 犪 ) 和 例 (3 犫 ) 表 现 出 来, 因 为 两 者 的 差 别 绝 不 只 是 时 制 问 题 词 汇 语 义 学 中 研 究 同 义 反 义 上 下 义 等 语 义 关 系 的 结 构 不 和 没 ( 有 ) 的 认 知 语 义 分 析 王 欣 否 定 是 自 然 语 言 中 极 为 复 杂 的 一 种 现 象, 可 进 行 多 侧 面 多 视 角 多 方 法 的 研 究 不 和 没 ( 有 ) 作 为 现 代 汉 语 两 个 重 要 的 否 定 副 词 引 发 了 大 量 的 思 考 和 论 述, 其 中 绝 大 多 数 是 对 其 进 行 传 统 的 词 性 辨 析 语 义 描

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