行 业 跟 踪 报 告 造 纸 轻 工 2 太 阳 纸 业 岳 阳 林 纸 青 山 纸 业 2) 家 具 玩 具 等 具 有 消 费 属 性 的 行 业 需 求 较 为 稳 定, 行 业 评 级 增 持 尤 其 是 家 具 行 业 目 前 在 北 京 探 索 开 展 以 旧 换 新 工 作, 显 示

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1 增 持 维 持 造 纸 轻 工 行 业 周 报 行 业 跟 踪 报 告 证 券 研 究 报 告 造 纸 轻 工 2012 年 03 月 13 日 浆 价 反 弹, 纸 价 试 探 上 涨 造 纸 轻 工 行 业 分 析 师 : 徐 琳 SAC 执 业 证 书 编 号 :S xl6048@htsec.com 造 纸 轻 工 行 业 周 报 ( ) 市 场 回 顾 及 主 要 观 点 市 场 回 顾 : 本 周 行 业 涨 幅 2.31%, 跑 输 沪 深 300 指 数 3.64 个 百 分 点, 年 初 以 来 累 计 涨 幅 19.84%, 跑 赢 沪 深 300 指 数 8.74 个 百 分 点 本 周 子 行 业 中, 造 纸 和 文 娱 用 品 板 块 表 现 较 好, 单 周 涨 幅 分 别 为 3.42% 和 3.35%; 一 年 以 来 林 木 家 具 和 其 他 轻 工 板 块 表 现 较 好, 累 计 涨 幅 分 别 为 22.24% 20.49% 图 1 造 纸 轻 工 行 业 本 周 涨 幅 2.3% 图 2 造 纸 轻 工 行 业 年 累 计 涨 幅 19.8% 商 业 贸 易 电 子 轻 工 制 造 食 品 饮 料 餐 饮 旅 游 交 运 设 备 信 息 设 备 纺 织 服 装 综 合 机 械 设 备 化 工 家 用 电 器 信 息 服 务 农 林 牧 渔 医 药 生 物 房 地 产 有 色 金 属 公 用 事 业 交 通 运 输 建 筑 建 材 沪 深 300 采 掘 金 融 服 务 黑 色 金 属 -0.3% -0.5% -0.7% -1.3% -1.9% -2.2% -2.3% 2.3% 2.0% 1.7% 1.5% 1.2% 1.1% 0.8% 0.7% 0.6% 0.5% 0.4% 0.3% 0.2% 0.0% 0.0% 3.6% 3.1% 有 色 金 属 家 用 电 器 房 地 产 电 子 交 运 设 备 轻 工 制 造 综 合 机 械 设 备 商 业 贸 易 建 筑 建 材 化 工 餐 饮 旅 游 信 息 设 备 农 林 牧 渔 交 通 运 输 纺 织 服 装 黑 色 金 属 食 品 饮 料 沪 深 300 采 掘 金 融 服 务 公 用 事 业 信 息 服 务 医 药 生 物 29.2% 27.7% 24.1% 22.6% 20.4% 19.8% 17.9% 16.9% 16.9% 16.1% 15.2% 14.0% 14.0% 13.3% 12.8% 12.7% 12.2% 11.3% 11.1% 9.8% 8.7% 8.4% 8.1% 5.8% -3% -2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 行 业 主 要 观 点 : 1) 造 纸 行 业 由 于 近 年 产 能 集 中 释 放, 正 处 于 消 化 新 增 产 能 淘 汰 落 后 产 能 的 阶 段, 目 前 最 困 难 的 时 候 已 基 本 过 去, 但 行 业 整 体 景 气 提 升 仍 需 要 时 日, 我 们 维 持 行 业 整 体 中 性 评 级, 这 种 情 况 下 龙 头 公 司 的 优 势 将 进 一 步 明 显, 如 太 阳 纸 业 晨 鸣 纸 业 生 活 用 纸 行 业 受 经 济 情 况 影 响 较 小, 可 能 受 益 前 期 成 本 下 降 实 现 盈 利 水 平 的 显 著 提 升, A 股 市 场 生 活 用 纸 唯 一 标 的 为 中 顺 洁 柔 此 外, 印 度 棉 花 出 口 禁 令 有 助 于 促 进 短 纤 的 替 代 作 用, 溶 解 浆 需 求 有 望 得 到 提 升, 主 要 推 荐 标 的

2 行 业 跟 踪 报 告 造 纸 轻 工 2 太 阳 纸 业 岳 阳 林 纸 青 山 纸 业 2) 家 具 玩 具 等 具 有 消 费 属 性 的 行 业 需 求 较 为 稳 定, 行 业 评 级 增 持 尤 其 是 家 具 行 业 目 前 在 北 京 探 索 开 展 以 旧 换 新 工 作, 显 示 政 策 正 驱 动 促 进 家 具 消 费 拉 动 行 业 发 展, 同 时 户 籍 制 度 改 革 加 速 城 镇 化 进 程, 提 供 二 三 线 城 市 发 展 契 机 推 荐 有 自 主 品 牌 和 渠 道 优 势 的 品 种 索 菲 亚 美 克 股 份, 关 注 出 口 复 苏 主 题 的 浙 江 永 强 3) 相 关 的 包 装 行 业 下 游 广 泛, 给 予 增 持 评 级, 附 加 服 务 属 性 及 确 定 性 增 长 的 包 装 企 业 是 首 选 品 种, 推 荐 合 兴 包 装 风 险 提 示 :(1) 原 材 料 价 格 波 动 风 险 ;(2) 外 销 环 境 不 达 预 期, 出 口 增 速 放 缓 风 险 图 3 造 纸 轻 工 各 子 行 业 一 周 表 现 ( ,%) 图 4 造 纸 轻 工 各 子 行 业 一 年 表 现 ( 截 至 ,%) 造 纸 3.4% 林 木 家 具 22.2% 文 娱 用 品 3.4% 小 轻 工 20.5% 林 木 家 具 3.0% 造 纸 20.1% 小 轻 工 2.4% 包 装 印 刷 15.2% 包 装 印 刷 0.6% 文 娱 用 品 10.3% 0% 1% 2% 3% 4% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 2. 一 周 重 点 公 司 公 告 及 大 事 提 醒 表 1 一 周 重 点 公 司 公 告 信 息 ( ) 日 期 公 司 简 要 内 容 美 利 纸 业 帝 龙 新 材 *ST 金 城 民 丰 特 纸 兔 宝 宝 丰 林 集 团 威 华 股 份 截 至 目 前, 由 于 政 府 相 关 部 门 尚 未 明 确 兴 中 实 业 申 请 取 得 梁 水 园 煤 矿 采 矿 权 应 履 行 的 办 理 程 序, 本 次 资 产 置 换 交 易 对 方 兴 中 实 业 尚 处 在 申 请 办 理 梁 水 园 煤 矿 采 矿 权 的 准 备 阶 段, 并 积 极 推 动 政 府 相 关 部 门 尽 快 明 确 办 理 程 序, 但 兴 中 实 业 能 否 最 终 取 得 采 矿 权 尚 存 在 一 定 的 不 确 定 性 公 司 将 待 相 关 事 项 明 确 后 确 定 是 否 召 集 股 东 大 会 继 续 审 议 资 产 置 换 协 议 如 兴 中 实 业 最 终 无 法 取 得 采 矿 权 或 采 矿 权 无 法 办 理 至 公 司, 则 公 司 将 按 照 原 资 产 置 换 协 议 的 约 定, 就 兴 中 实 业 以 等 额 现 金 偿 还 公 司 置 出 资 产 的 交 易 提 请 股 东 大 会 表 决 公 司 董 事 会 于 日 前 收 到 独 立 董 事 戴 祥 波 先 生 提 交 的 书 面 辞 职 报 告 根 据 其 上 级 主 管 部 门 的 相 关 规 定, 不 能 继 续 在 企 业 兼 职 因 此 戴 祥 波 先 生 不 适 宜 继 续 担 任 公 司 独 立 董 事, 特 向 公 司 董 事 会 请 求 辞 去 其 担 任 的 公 司 独 立 董 事 职 务, 同 时 辞 去 公 司 董 事 会 审 计 委 员 会 主 任 委 员 董 事 会 薪 酬 与 考 核 委 员 会 委 员 和 董 事 会 提 名 委 员 会 委 员 职 务 辞 职 生 效 后, 戴 祥 波 先 生 将 不 再 担 任 公 司 任 何 职 务 戴 祥 波 先 生 辞 去 独 立 董 事 职 务 后, 公 司 独 立 董 事 人 数 少 于 董 事 会 成 员 的 三 分 之 一 根 据 关 于 上 市 公 司 建 立 独 立 董 事 制 度 的 指 导 意 见 公 司 章 程 的 有 关 规 定, 该 辞 职 申 请 将 自 本 公 司 股 东 大 会 选 举 产 生 新 任 独 立 董 事 填 补 其 空 缺 后 生 效 在 此 之 前, 戴 祥 波 先 生 将 继 续 按 照 法 律 行 政 法 规 部 门 规 章 和 公 司 章 程 等 的 规 定, 履 行 其 职 责 公 司 董 事 会 将 尽 快 提 名 新 的 独 立 董 事 候 选 人, 在 报 送 深 圳 证 券 交 易 所 审 核 通 过 后, 提 交 公 司 股 东 大 会 选 举 因 2008 年 2009 年 2010 年 连 续 三 年 亏 损,*ST 金 城 股 票 自 2011 年 4 月 28 日 起 暂 停 上 市 2011 年, 公 司 预 计 盈 利 4000 万 元 至 4500 万 元 公 司 将 于 2012 年 4 月 20 日 披 露 2011 年 年 度 报 告 如 2011 年 盈 利, 公 司 将 及 时 向 深 圳 证 券 交 易 所 提 出 股 票 恢 复 上 市 的 申 请 如 2011 年 亏 损, 公 司 股 票 将 终 止 上 市 接 嘉 兴 市 人 民 政 府 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 通 知, 公 司 拟 非 公 开 发 行 A 股 股 票 的 请 示 已 经 市 国 资 委 及 嘉 兴 市 人 民 政 府 批 示 同 意, 不 日 将 由 市 国 资 委 转 报 浙 江 省 人 民 政 府 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 申 请 批 复 兔 宝 宝 为 全 资 子 公 司 浙 江 德 华 兔 宝 宝 进 出 口 有 限 公 司 担 保 2000 万 元 ( 人 民 币 元 ), 累 计 为 其 担 保 金 额 万 元 担 保 方 式 : 连 带 责 任 保 证 担 保, 保 证 期 间 : 主 合 同 约 定 的 债 务 履 行 期 限 届 满 之 日 起 二 年 截 至 2012 年 3 月 5 日, 兔 宝 宝 累 计 对 外 担 保 余 额 为 万 元, 占 净 资 产 的 8.08% 公 司 的 对 外 担 保 均 为 对 控 股 子 公 司 提 供, 公 司 的 控 股 子 公 司 无 对 外 担 保 公 司 及 控 股 子 公 司 不 存 在 逾 期 担 保 的 情 况 因 募 投 项 目 的 实 施 规 模 和 实 施 主 体 变 更, 为 规 范 公 司 募 集 资 金 管 理, 提 高 募 集 资 金 使 用 效 率, 根 据 第 二 届 董 事 会 第 十 次 会 议 决 议, 丰 林 集 团 终 止 了 在 广 西 北 部 湾 银 行 股 份 有 限 公 司 南 宁 市 江 南 支 行 开 设 的 原 项 目 募 集 资 金 专 项 账 户, 并 同 项 目 实 施 主 体 丰 林 人 造 板 在 中 信 银 行 股 份 有 限 公 司 南 宁 分 行 开 设 账 户 作 为 新 项 目 募 集 资 金 专 项 账 户 2012 年 3 月 5 日, 丰 林 集 团 和 丰 林 人 造 板 及 恒 泰 证 券 与 开 户 行 签 署 了 募 集 资 金 三 方 监 管 协 议 2012 年 3 月 5 日 召 开 职 工 代 表 大 会, 会 议 一 致 同 意 选 举 林 志 平 先 生 代 表 公 司 全 体 职 工 担 任 公 司 第 四 届 监 事 会 职 工 代 表 监 事, 任 期 至 公 司 第 四 届 监 事 会 届 满

3 行 业 跟 踪 报 告 造 纸 轻 工 索 菲 亚 合 兴 包 装 江 苏 宏 宝 恒 丰 纸 业 升 达 林 业 第 一 届 董 事 会 第 二 十 三 次 会 议 于 2012 年 3 月 4 日 召 开, 审 议 通 过 关 于 定 制 衣 柜 升 级 改 造 项 目 实 施 方 式 部 分 调 整 的 议 案 关 于 调 整 信 息 系 统 技 术 升 级 改 造 项 目 实 施 进 度 和 部 分 实 施 方 式 的 议 案 关 于 使 用 部 分 超 募 资 金 增 资 收 购 四 川 宁 基 建 筑 装 饰 材 料 有 限 公 司 的 议 案 关 于 召 开 2012 年 第 二 次 临 时 股 东 大 会 的 议 案 对 定 制 衣 柜 升 级 改 造 项 目 设 备 根 据 生 产 经 营 的 实 际 情 况 进 行 了 重 新 选 择 和 调 整, 但 募 投 项 目 投 资 总 额 维 持 不 变, 原 计 划 建 设 周 期 亦 不 调 整 信 息 系 统 技 术 升 级 改 造 项 目 在 实 施 主 体 建 设 期 等 保 持 不 变 的 情 况 下, 对 各 阶 段 的 时 间 跨 度, 投 资 预 算 以 及 实 施 项 目 等 内 容 进 行 调 整 公 司 全 资 子 公 司 武 汉 华 艺 柔 印 环 保 科 技 有 限 公 司 取 得 了 汉 川 市 人 民 政 府 颁 发 的 国 有 土 地 使 用 证, 共 计 平 方 米, 约 合 亩, 该 项 目 剩 余 地 块 待 后 续 进 展 将 及 时 公 告 第 四 届 董 事 会 第 九 次 会 议 于 2012 年 3 月 5 日 召 开, 审 议 通 过 了 关 于 对 控 股 子 公 司 江 苏 宏 宝 光 电 科 技 有 限 公 司 项 目 实 施 进 度 进 行 调 整 的 议 案 关 于 召 开 2012 年 第 一 次 临 时 股 东 大 会 的 议 案 牡 丹 江 恒 丰 纸 业 股 份 有 限 公 司 实 施 2011 年 度 利 润 分 配 方 案 为 : 每 10 股 派 1.01 元 ( 含 税 ) 股 权 登 记 日 :2012 年 3 月 12 日, 除 息 日 :2012 年 3 月 13 日, 现 金 红 利 发 放 日 :2012 年 3 月 16 日 升 达 林 业 接 到 控 股 股 东 四 川 升 达 林 产 工 业 集 团 有 限 公 司 通 知, 升 达 集 团 将 其 持 有 公 司 无 限 售 条 件 的 流 通 股 6000 万 股 ( 占 公 司 股 份 总 数 的 9.33%) 质 押 给 浙 商 银 行 股 份 有 限 公 司 成 都 分 行, 为 升 达 集 团 全 资 子 公 司 四 川 升 达 装 饰 装 修 工 程 有 限 责 任 公 司 向 浙 商 银 行 股 份 有 限 公 司 成 都 分 行 的 借 款 提 供 质 押 担 保 上 述 股 权 质 押 登 记 相 关 手 续 已 于 2012 年 3 月 6 日 办 理 完 成, 质 押 登 记 日 为 2012 年 3 月 5 日, 质 押 期 限 自 2012 年 2 月 29 日 至 2013 年 2 月 28 日 止 兔 宝 宝 鸿 博 股 份 高 乐 股 份 岳 阳 林 纸 兔 宝 宝 为 全 资 子 公 司 德 华 兔 宝 宝 销 售 有 限 公 司 担 保 2000 万 元 ( 人 民 币 元 ), 累 计 为 其 担 保 金 额 2000 万 元 担 保 方 式 : 连 带 责 任 保 证 担 保, 保 证 期 间 : 主 合 同 约 定 的 债 务 履 行 期 限 届 满 之 日 起 二 年 截 至 2012 年 3 月 6 日, 兔 宝 宝 累 计 对 外 担 保 余 额 为 万 元, 占 净 资 产 的 12.68% 公 司 的 对 外 担 保 均 为 对 控 股 子 公 司 提 供, 公 司 的 控 股 子 公 司 无 对 外 担 保 公 司 及 控 股 子 公 司 不 存 在 逾 期 担 保 的 情 况 鸿 博 股 份 于 2012 年 3 月 6 日 接 到 公 司 实 际 控 制 人 之 一 尤 友 鸾 先 生 和 尤 雪 仙 女 士 的 通 知, 尤 友 鸾 先 生 于 2012 年 3 月 5 日 通 过 大 宗 交 易 方 式 减 持 公 司 股 份 350 万 股, 占 公 司 总 股 本 的 2.23%, 减 持 后 尤 友 鸾 先 生 仍 持 有 公 司 股 份 466 万 股, 占 公 司 总 股 本 的 2.97% 尤 雪 仙 女 士 于 2011 年 11 月 23 日 通 过 竞 价 交 易 减 持 4.2 万 股, 占 公 司 总 股 本 的 0.027%, 减 持 后 尤 雪 仙 女 士 仍 持 有 公 司 股 份 万 股, 占 公 司 总 股 本 的 3.22% 近 日 广 东 省 科 学 技 术 厅 网 站 公 布 了 关 于 公 布 广 东 省 2011 年 第 一 批 通 过 复 审 高 新 技 术 企 业 名 单 的 通 知, 根 据 有 关 规 定, 高 乐 股 份 顺 利 通 过 高 新 技 术 企 业 复 审, 证 书 编 号 为 :GF , 有 效 期 3 年 根 据 相 关 规 定, 高 新 技 术 企 业 复 审 通 过 后 三 年 内 (2011 年 1 月 1 日 至 2013 年 12 月 31 日 ), 继 续 享 受 国 家 关 于 高 新 技 术 企 业 的 相 关 优 惠 政 策, 即 所 得 税 按 15% 的 税 率 征 收 2011 年 度 公 司 已 按 15% 的 税 率 预 缴 企 业 所 得 税, 以 上 税 收 优 惠 政 策 对 公 司 2011 年 度 经 营 业 绩 不 会 构 成 影 响 公 司 于 2011 年 9 月 8 日 召 开 的 第 四 届 董 事 会 第 二 十 四 次 会 议 审 议 通 过 了 关 于 使 用 部 分 募 集 资 金 暂 时 补 充 流 动 资 金 的 议 案, 同 意 全 资 子 公 司 湖 南 茂 源 林 业 有 限 责 任 公 司 使 用 部 分 林 业 收 购 项 目 募 集 资 金 补 充 其 经 营 流 动 资 金, 总 额 不 超 过 人 民 币 1.43 亿 元, 使 用 期 限 不 超 过 6 个 月 截 至 2012 年 3 月 6 日, 茂 源 林 业 根 据 实 际 生 产 经 营 过 程 中 对 资 金 的 需 求 情 况, 已 将 上 述 暂 时 补 充 流 动 资 金 的 募 集 资 金 1.15 亿 元 ( 实 际 使 用 金 额 ) 全 部 归 还 至 该 公 司 募 集 资 金 专 户 德 尔 家 居 2011 年 度 利 润 分 配 预 案 : 每 10 股 派 发 现 金 股 利 3.00 元 人 民 币 ( 含 税 ) 兔 宝 宝 升 达 林 业 合 兴 包 装 第 四 届 董 事 会 第 九 次 会 议 于 2012 年 3 月 7 日 召 开, 审 议 通 过 关 于 继 续 使 用 部 分 闲 置 募 集 资 金 暂 时 补 充 流 动 资 金 的 议 案 关 于 召 开 2012 年 第 一 次 临 时 股 东 大 会 的 议 案 公 司 接 到 控 股 股 东 四 川 升 达 林 产 工 业 集 团 有 限 公 司 通 知, 升 达 集 团 将 其 持 有 公 司 无 限 售 条 件 的 流 通 股 3750 万 股 ( 占 公 司 股 份 总 数 的 5.83%) 质 押 给 中 国 民 生 银 行 股 份 有 限 公 司 成 都 分 行, 为 升 达 集 团 向 中 国 民 生 银 行 股 份 有 限 公 司 成 都 分 行 的 借 款 提 供 质 押 担 保 上 述 股 权 质 押 登 记 相 关 手 续 已 于 2012 年 3 月 7 日 在 中 国 证 券 登 记 结 算 有 限 责 任 公 司 深 圳 分 公 司 办 理 完 成, 质 押 登 记 日 为 2012 年 3 月 6 日, 质 押 期 限 自 2012 年 3 月 6 日 起 至 质 权 人 向 中 国 证 券 登 记 结 算 有 限 责 任 公 司 深 圳 分 公 司 申 请 解 除 质 押 为 止 目 前, 升 达 集 团 共 持 有 公 司 股 份 万 股, 占 公 司 总 股 本 的 41.88%; 截 止 本 公 告 日, 升 达 集 团 累 计 质 押 其 持 有 的 本 公 司 股 份 为 9750 万 股, 占 本 公 司 总 股 本 的 15.16% 近 日, 合 兴 包 装 接 到 控 股 股 东 新 疆 兴 汇 聚 股 权 投 资 管 理 有 限 公 司 ( 持 有 公 司 股, 占 公 司 总 股 本 的 40.82%) 通 知, 经 石 河 子 工 商 行 政 管 理 局 核 准, 该 公 司 变 更 为 有 限 合 伙 企 业 其 公 司 名 称 由 新 疆 兴 汇 聚 股 权 投 资 管 理 有 限 公 司 变 更 为 新 疆 兴 汇 聚 股 权 投 资 管 理 有 限 合 伙 企 业 本 次 公 司 控 股 股 东 工 商 注 册 信 息 变 更 对 公 司 无 任 何 影 响, 其 持 有 公 司 股 份 情 况 未 发 生 变 化, 仍 为 公 司 的 控 股 股 东, 公 司 的 实 际 控 制 人 仍 为 许 晓 光 家 族 目 前, 该 公 司 在 石 河 子 工 商 行 政 管 理 局 开 发 区 分 局 的 工 商 变 更 登 记 手 续 已 经 办 理 完 毕, 并 领 取 了 变 更 后 的 合 伙 企 业 营 业 执 照 帝 龙 新 材 梅 花 伞 华 泰 股 份 帝 龙 新 材 于 2011 年 6 月 18 日 召 开 了 第 二 届 董 事 会 第 七 次 会 议, 审 议 通 过 了 关 于 同 意 设 立 合 资 公 司 的 议 案, 同 意 设 立 控 股 子 公 司 浙 江 帝 龙 永 孚 新 材 料 有 限 公 司 近 日, 公 司 收 到 经 杭 州 市 工 商 行 政 管 理 局 余 杭 分 局 核 发 的 帝 龙 永 孚 变 更 实 收 资 本 后 的 企 业 法 人 营 业 执 照, 注 册 号 : 本 次 工 商 变 更 完 成 后, 帝 龙 永 孚 实 收 资 本 由 4320 万 元 变 更 为 6000 万 元, 其 他 内 容 未 发 生 变 化 2012 年 第 三 次 临 时 股 东 大 会 于 2012 年 3 月 7 日 召 开, 审 议 通 过 关 于 调 整 公 司 向 中 国 进 出 口 银 行 申 请 抵 押 贷 款 相 关 事 项 的 议 案 近 日, 公 司 收 到 由 山 东 省 科 学 技 术 厅 山 东 省 财 政 厅 山 东 省 国 家 税 务 局 和 山 东 省 地 方 税 务 局 联 合 颁 发 的 高 新 技 术 企 业 证 书, 公 司 顺 利 通 过 了 高 新 技 术 企 业 复 审 证 书 编 号 GF , 发 证 时 间 2011 年 10 月 31 日, 有 效 期 三 年 根 据 相 关 规 定, 本 次 通 过 高 新 技 术 企 业 复 审 后, 公 司 将 连 续 三 个 年 度 (2011 年 度 年 度 ) 继 续 享 受 国 家 关 于 高 新 技 术 企 业 的 相 关 优 惠 政 策, 并 按 15% 的 税 率 征 收 企 业 所 得 税 2011 年 公 司 已 按 照 15% 的 税 率 预 缴 企 业 所 得 税, 以 上 税 收 优 惠 政 策 对 公 司 2011 年 度 经 营 业 绩 不 会 构 成 影 响

4 行 业 跟 踪 报 告 造 纸 轻 工 永 新 股 份 姚 记 扑 克 姚 记 扑 克 景 谷 林 业 中 福 实 业 鸿 博 股 份 第 四 届 董 事 会 第 十 四 次 ( 临 时 ) 会 议 于 2012 年 3 月 8 日 召 开, 审 议 通 过 了 关 于 公 司 首 期 股 票 股 权 激 励 计 划 第 三 次 行 权 激 励 对 象 可 行 权 的 议 案 第 三 次 可 行 权 激 励 对 象 所 持 份 股 票 期 权 自 2011 年 11 月 30 日 起 进 入 可 行 权 期, 至 2012 年 11 月 29 日 止, 行 权 期 一 年 ; 每 份 股 票 期 权 可 购 买 1 股 公 司 股 票, 当 前 行 权 价 为 2.88 元 / 股 由 公 司 与 北 京 联 众 共 同 出 资 成 立 姚 联 互 动 娱 乐 有 限 公 司, 标 的 公 司 注 册 资 本 200 万 元, 其 中 公 司 出 资 98 万 元, 持 有 公 司 49% 的 股 权 ; 北 京 联 众 出 资 102 万 元, 持 有 公 司 51% 的 股 权 公 司 对 标 的 公 司 的 出 资 来 源 均 为 公 司 的 自 有 资 金 北 京 联 众 将 为 本 次 合 作 提 供 特 别 定 制 版 本 的 联 名 游 戏 大 厅, 并 提 供 与 网 络 产 品 相 关 的 运 营 客 服 和 运 维 等 人 力 资 源, 以 及 服 务 器 和 带 宽 等 技 术 性 资 源 另 外 北 京 联 众 已 创 建 的 扑 克 世 界 及 其 他 游 戏 将 和 公 司 进 行 全 面 合 作, 双 方 共 同 合 作 推 出 的 活 动 将 以 姚 记 联 众 扑 克 在 线 命 名 公 司 将 按 照 双 方 约 定 的 市 场 推 广 方 案 于 合 作 协 议 生 效 后 的 第 一 年 和 第 二 年 投 入 总 计 不 少 于 2 亿 副 扑 克 牌 为 联 名 游 戏 大 厅 和 姚 记 联 众 扑 克 在 线 做 广 告 宣 传, 广 告 宣 传 具 体 包 括 但 不 限 于 : 在 扑 克 牌 的 第 55 张 牌 牌 盒 及 扑 克 本 身 的 广 告 位, 并 通 过 动 态 编 码 形 式, 吸 引 用 户 进 入 联 名 游 戏 大 厅 和 姚 记 联 众 扑 克 在 线 公 司 北 京 联 众 标 的 公 司 将 按 照 合 作 协 议 约 定 的 分 成 比 例 共 同 享 有 联 名 游 戏 大 厅 和 姚 记 联 众 扑 克 在 线 门 户 网 页 上 注 册 的 新 用 户 在 合 作 服 务 上 消 费 的 所 有 现 金 收 入 涉 及 标 的 公 司 为 第 三 方 的 广 告 投 入 或 者 广 告 推 广 活 动 的 费 用, 也 将 由 标 的 公 司 收 取 公 司 与 91 Limited 于 2012 年 3 月 8 日 签 署 了 合 作 备 忘 录 合 作 双 方 为 充 分 发 挥 彼 此 优 势, 同 意 将 公 司 的 扑 克 牌 相 关 广 告 资 源 作 为 91 移 动 的 移 动 互 联 网 应 用 服 务 的 发 布 渠 道, 开 展 战 略 合 作 第 四 届 董 事 会 2012 年 第 三 次 临 时 会 议 于 2012 年 3 月 9 日 召 开, 审 议 通 过 关 于 推 举 董 艳 女 士 为 公 司 第 四 届 董 事 会 战 略 与 投 资 委 员 会 委 员 的 议 案 关 于 推 举 董 艳 女 士 为 公 司 第 四 届 董 事 会 审 计 委 员 会 委 员 的 议 案 中 福 实 业 于 2012 年 3 月 9 日 收 到 控 股 股 东 山 田 林 业 开 发 ( 福 建 ) 有 限 公 司 的 通 知, 山 田 林 业 2012 年 3 月 8 日 通 过 深 圳 证 券 交 易 所 大 宗 交 易 减 持 公 司 股 份 2250 万 股, 占 公 司 总 股 本 的 3.45%, 减 持 后 山 田 林 业 仍 持 有 公 司 万 股 股 份, 占 公 司 总 股 本 的 40.31%, 上 述 股 份 均 为 无 限 售 条 件 流 通 股 2011 年 年 度 股 东 大 会 于 2012 年 3 月 9 日 召 开, 审 议 通 过 2011 年 董 事 会 工 作 报 告 2011 年 监 事 会 工 作 报 告 2011 年 年 度 报 告 及 其 摘 要 2011 年 度 财 务 决 算 报 告 2011 年 度 利 润 分 配 及 资 本 公 积 转 增 股 本 方 案 2011 年 度 利 润 分 配 及 资 本 公 积 转 增 股 本 方 案 关 于 增 加 公 司 注 册 资 本 的 议 案 关 于 修 改 公 司 章 程 的 议 案 关 于 向 银 行 申 请 综 合 授 信 的 议 案 关 于 使 用 部 分 闲 置 募 集 资 金 暂 时 补 充 公 司 流 动 资 金 的 议 案 表 2 重 点 公 司 大 事 提 醒 日 期 代 码 公 司 事 件 ST 金 叶 恒 丰 纸 业 ST 唐 陶 大 亚 科 技 美 克 股 份 股 东 大 会, 召 开 通 知 公 告 日 : , 股 权 登 记 日 : , 会 议 召 开 日 : , 会 议 登 记 时 间 : 审 议 内 容 主 要 有 : 1. 审 议 公 司 2011 年 度 董 事 会 工 作 报 告 2. 审 议 公 司 2011 年 度 财 务 决 算 报 告 3. 审 议 公 司 2011 年 度 利 润 分 配 方 案 4. 审 议 公 司 2011 年 年 度 报 告 及 其 摘 要 5. 审 议 关 于 续 聘 会 计 师 事 务 所 的 议 案 6. 审 议 公 司 2011 年 度 监 事 会 工 作 报 告 7. 审 议 关 于 合 并 报 表 合 并 范 围 发 生 变 更 及 对 2010 年 期 初 数 作 出 调 整 的 议 案 8. 公 司 独 立 董 事 将 在 本 次 年 度 股 东 大 会 上 进 行 述 职 2011 年 年 报 分 红 :10 派 1.01 元 扣 税 后 派 元 除 权 日 , 派 息 日 临 时 股 东 大 会, 召 开 通 知 公 告 日 : , 股 权 登 记 日 : , 会 议 召 开 日 : , 会 议 登 记 时 间 : 至 审 议 内 容 主 要 有 : 1. 审 议 选 举 苏 宏 业 先 生 为 公 司 第 五 届 董 事 会 独 立 董 事 的 议 案 2. 审 议 修 订 公 司 股 东 大 会 议 事 规 则 的 议 案 3. 审 议 修 订 公 司 董 事 会 议 事 规 则 的 议 案 4. 审 议 修 订 公 司 监 事 会 议 事 规 则 的 议 案 5. 审 议 公 司 董 事 会 设 立 关 联 交 易 决 策 委 员 会 的 议 案 6. 审 议 唐 山 冀 东 装 备 工 程 股 份 有 限 公 司 关 联 交 易 管 理 办 法 7. 审 议 唐 山 冀 东 装 备 工 程 股 份 有 限 公 司 章 程 修 正 案 临 时 股 东 大 会, 召 开 通 知 公 告 日 : , 股 权 登 记 日 : , 会 议 召 开 日 : , 会 议 登 记 时 间 : 审 议 内 容 主 要 有 : 1. 审 议 关 于 变 更 年 度 审 计 机 构 的 议 案 临 时 股 东 大 会, 召 开 通 知 公 告 日 : , 股 权 登 记 日 : , 会 议 召 开 日 : , 会 议 登 记 时 间 : 至 审 议 内 容 主 要 有 : 1. 审 议 关 于 公 司 聘 请 2011 年 度 内 部 控 制 审 计 会 计 师 事 务 所 及 其 报 酬 的 预 案

5 行 业 跟 踪 报 告 造 纸 轻 工 通 产 丽 星 民 丰 特 纸 海 鸥 卫 浴 丽 鹏 股 份 东 港 股 份 索 菲 亚 兔 宝 宝 江 苏 宏 宝 临 时 股 东 大 会, 召 开 通 知 公 告 日 : , 股 权 登 记 日 : , 会 议 召 开 日 : , 会 议 登 记 时 间 : 审 议 内 容 主 要 有 : 1. 关 于 公 司 2012 年 度 投 资 预 算 的 议 案 2. 关 于 公 司 2012 年 度 申 请 银 行 综 合 授 信 额 度 的 议 案 临 时 股 东 大 会, 召 开 通 知 公 告 日 : , 股 权 登 记 日 : , 会 议 召 开 日 : , 会 议 登 记 时 间 : 审 议 内 容 主 要 有 : 1. 关 于 控 股 子 公 司 股 权 及 债 权 转 让 的 议 案 股 东 大 会, 召 开 通 知 公 告 日 : , 股 权 登 记 日 : , 会 议 召 开 日 : , 会 议 登 记 时 间 : 至 审 议 内 容 主 要 有 : 1. 海 鸥 卫 浴 2011 年 度 董 事 会 工 作 报 告 2. 海 鸥 卫 浴 2011 年 度 监 事 会 工 作 报 告 3. 海 鸥 卫 浴 2011 年 度 财 务 决 算 方 案 4. 海 鸥 卫 浴 2012 年 度 财 务 预 算 方 案 5. 海 鸥 卫 浴 2011 年 度 利 润 分 配 及 资 本 公 积 金 转 增 股 本 方 案 6. 关 于 增 加 公 司 注 册 资 本 的 议 案 7. 海 鸥 卫 浴 2011 年 年 度 报 告 及 其 摘 要 8. 关 于 向 银 行 申 请 综 合 授 信 融 资 的 议 案 9. 关 于 2012 年 续 聘 中 审 国 际 会 计 师 事 务 所 有 限 公 司 议 案 10. 关 于 公 司 董 事. 监 事 2011 年 度 奖 金 的 议 案 股 东 大 会, 召 开 通 知 公 告 日 : , 股 权 登 记 日 : , 会 议 召 开 日 : , 会 议 登 记 时 间 : 审 议 内 容 主 要 有 : 1. 审 议 公 司 2011 年 度 董 事 会 工 作 报 告 2. 审 议 公 司 2011 年 度 监 事 会 工 作 报 告 3. 审 议 公 司 2011 年 年 度 报 告 及 其 摘 要 4. 审 议 公 司 2011 年 度 财 务 决 算 报 告 5. 审 议 公 司 2011 年 度 利 润 分 配 预 案 6. 审 议 关 于 续 聘 公 司 2012 年 度 财 务 审 计 机 构 的 议 案 7. 审 议 关 于 公 司 2012 年 向 银 行 申 请 授 信 及 流 动 资 金 贷 款 的 议 案 8. 审 议 关 于 2012 年 度 公 司 董 事 薪 酬 的 议 案 9. 审 议 关 于 2012 年 度 公 司 监 事 薪 酬 的 议 案 10. 审 议 公 司 2012 年 度 财 务 预 算 报 告 11. 审 议 关 于 公 司 符 合 非 公 开 发 行 股 票 条 件 的 议 案 12. 审 议 关 于 公 司 非 公 开 发 行 股 票 方 案 的 议 案 13. 审 议 前 次 募 集 资 金 使 用 情 况 报 告 14. 审 议 非 公 开 发 行 股 票 预 案 15. 审 议 非 公 开 发 行 股 票 募 集 资 金 使 用 可 行 性 报 告 16. 审 议 关 于 提 请 股 东 大 会 授 权 董 事 会 办 理 本 次 公 司 非 公 开 发 行 股 票 相 关 事 宜 的 议 案 17. 独 立 董 事 将 在 本 次 股 东 大 会 上 进 行 2011 年 度 述 职 股 东 大 会, 召 开 通 知 公 告 日 : , 股 权 登 记 日 : , 会 议 召 开 日 : , 会 议 登 记 时 间 : 至 审 议 内 容 主 要 有 : 1. 审 议 2011 年 度 董 事 会 工 作 报 告 2. 审 议 2011 年 度 监 事 会 工 作 报 告 3. 审 议 2011 年 年 度 报 告 及 其 摘 要 4. 审 议 关 于 2011 年 度 利 润 分 配 及 资 本 公 积 转 增 股 本 的 议 案 5. 审 议 关 于 增 加 公 司 注 册 资 本 的 议 案 6. 审 议 关 于 调 整 公 司 经 营 范 围 并 更 改 公 司 名 称 的 议 案 7. 审 议 关 于 修 订 公 司 章 程 的 议 案 8. 审 议 关 于 为 控 股 子 公 司 提 供 担 保 的 议 案 9. 审 议 关 于 申 请 银 行 授 信 业 务 的 议 案 10. 审 议 关 于 提 请 股 东 大 会 延 续 授 权 董 事 会 对 外 投 资 权 限 的 期 限 的 议 案 11. 审 议 关 于 使 用 部 分 闲 置 募 集 资 金 暂 时 补 充 流 动 资 金 的 议 案 12. 审 议 关 于 续 聘 中 瑞 岳 华 会 计 师 事 务 所 为 2012 年 度 审 计 机 构 的 议 案 13. 在 本 次 股 东 大 会 上, 独 立 董 事 将 就 2011 年 度 的 工 作 情 况 做 述 职 报 告 临 时 股 东 大 会, 召 开 通 知 公 告 日 : , 股 权 登 记 日 : , 会 议 召 开 日 : , 会 议 登 记 时 间 : 审 议 内 容 主 要 有 : 1. 关 于 定 制 衣 柜 升 级 改 造 项 目 实 施 方 式 部 分 调 整 的 议 案 2. 关 于 调 整 信 息 系 统 技 术 升 级 改 造 项 目 实 施 进 度 和 部 分 实 施 方 式 的 议 案 临 时 股 东 大 会, 召 开 通 知 公 告 日 : , 股 权 登 记 日 : , 会 议 召 开 日 : , 会 议 登 记 时 间 : 审 议 内 容 主 要 有 : 1. 审 议 关 于 继 续 使 用 部 分 闲 置 募 集 资 金 暂 时 补 充 流 动 资 金 的 议 案 临 时 股 东 大 会, 召 开 通 知 公 告 日 : , 股 权 登 记 日 : , 会 议 召 开 日 : , 会 议 登 记 时 间 : 审 议 内 容 主 要 有 : 1. 关 于 对 控 股 子 公 司 江 苏 宏 宝 光 电 科 技 有 限 公 司 项 目 实 施 进 度 进 行 调 整 的 议 案

6 行 业 跟 踪 报 告 造 纸 轻 工 帝 龙 新 材 长 城 集 团 威 华 股 份 股 东 大 会, 召 开 通 知 公 告 日 : , 股 权 登 记 日 : , 会 议 召 开 日 : , 会 议 登 记 时 间 : 审 议 内 容 主 要 有 : 1. 审 议 2011 年 度 董 事 会 工 作 报 告 2. 审 议 2011 年 度 监 事 会 工 作 报 告 3. 审 议 公 司 2011 年 年 度 报 告 及 其 摘 要 4. 审 议 2011 年 度 财 务 决 算 报 告 5. 审 议 2011 年 度 利 润 分 配 预 案 6. 审 议 关 于 前 次 募 集 资 金 使 用 情 况 的 专 项 说 明 7. 审 议 关 于 核 定 2011 年 度 公 司 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 薪 酬 的 议 案 8. 审 议 关 于 公 司 及 全 资 子 公 司 申 请 2012 年 度 综 合 授 信 额 度 的 议 案 9. 审 议 关 于 续 聘 天 健 会 计 师 事 务 所 特 殊 普 通 合 伙. 为 公 司 2012 年 度 审 计 机 构 的 议 案 10. 公 司 独 立 董 事 将 在 本 次 股 东 大 会 上 作 年 度 述 职 报 告 股 东 大 会, 召 开 通 知 公 告 日 : , 股 权 登 记 日 : , 会 议 召 开 日 : , 会 议 登 记 时 间 : 至 审 议 内 容 主 要 有 : 1. 审 议 2011 年 度 董 事 会 报 告 2. 审 议 2011 年 度 监 事 会 报 告 3. 审 议 2011 年 度 财 务 决 算 报 告 4. 审 议 2011 年 年 度 报 告 及 摘 要 5. 审 议 关 于 公 司 2011 年 度 利 润 分 配 的 预 案 6. 审 议 关 于 续 聘 2012 年 度 会 计 师 事 务 所 的 议 案 7. 其 他 事 项 : 听 取 独 立 董 事 2011 年 度 述 职 报 告 股 东 大 会, 召 开 通 知 公 告 日 : , 股 权 登 记 日 : , 会 议 召 开 日 : , 会 议 登 记 时 间 : 审 议 内 容 主 要 有 : 1. 公 司 2011 年 度 董 事 会 工 作 报 告 2. 公 司 2011 年 度 监 事 会 工 作 报 告 3. 公 司 2011 年 度 报 告 及 其 摘 要 4. 公 司 2011 年 度 财 务 决 算 报 告 5. 关 于 公 司 2011 年 度 利 润 分 配 预 案 6. 关 于 聘 请 公 司 2012 年 度 财 务 审 计 机 构 的 议 案 7. 关 于 增 补 公 司 第 四 届 监 事 会 监 事 的 议 案 8. 关 于 公 司 为 控 股 子 公 司 提 供 担 保 的 议 案 9. 公 司 全 体 独 立 董 事 将 在 本 次 年 度 股 东 大 会 上 进 行 述 职 表 3 限 售 股 解 禁 时 间 表 简 称 解 禁 日 期 解 禁 数 量 ( 万 股 ) 占 已 流 通 数 量 比 例 (%) 占 总 股 本 比 例 (%) 解 禁 类 型 上 海 绿 新 首 发 原 股 东 限 售 股 份 德 力 股 份 首 发 原 股 东 限 售 股 份 山 鹰 纸 业 定 向 增 发 机 构 配 售 股 份 银 鸽 投 资 定 向 增 发 机 构 配 售 股 份 景 兴 纸 业 定 向 增 发 机 构 配 售 股 份 鸿 博 股 份 定 向 增 发 机 构 配 售 股 份 姚 记 扑 克 首 发 原 股 东 限 售 股 份 ST 金 叶 股 权 分 置 限 售 股 份 兔 宝 宝 定 向 增 发 机 构 配 售 股 份 太 阳 纸 业 追 加 承 诺 限 售 股 份 上 市 流 通 丰 林 集 团 首 发 原 股 东 限 售 股 份 齐 心 文 具 首 发 原 股 东 限 售 股 份 美 盈 森 首 发 原 股 东 限 售 股 份 飞 亚 达 A 定 向 增 发 机 构 配 售 股 份 德 尔 家 居 首 发 原 股 东 限 售 股 份 凯 恩 股 份 定 向 增 发 机 构 配 售 股 份 冠 豪 高 新 定 向 增 发 机 构 配 售 股 份 冠 福 家 用 首 发 原 股 东 限 售 股 份

7 行 业 跟 踪 报 告 造 纸 轻 工 7 星 辉 车 模 首 发 原 股 东 限 售 股 份 高 乐 股 份 首 发 原 股 东 限 售 股 份 科 冕 木 业 首 发 原 股 东 限 售 股 份 东 风 股 份 首 发 原 股 东 限 售 股 份 万 顺 股 份 首 发 原 股 东 限 售 股 份 丽 鹏 股 份 首 发 原 股 东 限 售 股 份 康 耐 特 首 发 原 股 东 限 售 股 份 表 年 年 报 预 披 露 及 业 绩 预 告 证 券 简 称 预 披 露 日 期 业 绩 预 告 业 绩 变 动 的 原 因 说 明 冠 豪 高 新 增 长 110% 以 上 1 由 于 公 司 税 票 纸 彩 票 纸 等 高 毛 利 产 品 的 销 量 大 幅 增 长 新 增 的 6# 涂 布 生 产 线 扩 大 了 产 能, 使 公 司 主 营 业 务 利 润 大 幅 增 长 ;2 本 会 计 年 度 内 由 政 府 提 供 的 资 金 支 持 所 确 认 的 财 政 贷 款 贴 息 对 公 司 的 净 利 润 产 生 影 响 2011 年 度 公 司 产 品 销 售 保 持 良 好 发 展 势 头, 主 营 的 车 模 产 品 占 比 进 一 步 提 高, 推 动 了 星 辉 车 模 公 司 整 体 利 润 的 提 升 报 告 期 内, 公 司 加 大 国 内 市 场 布 局 力 度, 实 现 国 内 营 业 收 入 增 业 绩 快 报 EPS0.51 元 幅 达 60% 以 上 的 经 营 目 标, 经 营 业 绩 的 不 断 提 升 同 时, 公 司 募 投 项 目 品 牌 车 模 生 产 收 入 %, 净 利 润 % 基 地 项 目 ( 一 期 ) 正 式 投 产, 产 能 得 到 一 定 程 度 的 释 放, 促 使 公 司 营 业 收 入 和 利 润 保 持 了 一 定 幅 度 的 增 长 熊 猫 烟 花 岳 阳 林 纸 德 力 股 份 业 绩 快 报 EPS0.72 元 公 司 总 体 经 营 状 况 平 稳, 营 业 收 入 保 持 稳 步 增 长, 由 于 受 2011 年 度 原 材 料 涨 价 因 素 收 入 %, 净 利 润 -2.94% 及 欧 元 汇 率 波 动 的 影 响, 利 润 未 能 实 现 与 收 入 的 同 比 增 长 劲 嘉 股 份 业 绩 快 报 EPS0.61 元 公 司 主 营 烟 标 业 务 经 营 状 况 良 好, 营 业 总 收 入 营 业 利 润 利 润 总 额 及 净 利 润 继 续 保 收 入 %, 净 利 润 % 持 稳 定 增 长 公 司 第 四 季 度 销 售 订 单 有 所 增 加, 实 现 销 售 及 净 利 润 比 预 期 增 加 浙 江 永 强 合 兴 包 装 通 产 丽 星 山 鹰 纸 业 下 降 70% 以 上 凯 恩 股 份 齐 峰 股 份 丰 林 集 团 晨 鸣 纸 业 业 绩 快 报 EPS1.11 元 收 入 %, 净 利 润 +6.56% 业 绩 快 报 EPS0.21 元 收 入 %, 净 利 润 +4.26% 业 绩 快 报 EPS0.40 元 收 入 %, 净 利 润 +6.61% 业 绩 快 报 EPS0.62 元 收 入 %, 净 利 润 % 业 绩 快 报 EPS0.37 元 收 入 %, 净 利 润 % 银 鸽 投 资 亏 损 1.8 亿 元 左 右 福 建 南 纸 亏 损 万 元 左 右 青 岛 金 王 浙 江 众 成 界 龙 实 业 下 降 50% 以 上 业 绩 快 报 EPS0.16 元 收 入 %, 净 利 润 % 业 绩 快 报 EPS0.61 元 收 入 %, 净 利 润 % 由 于 受 到 欧 债 危 机 影 响 公 司 议 价 能 力 降 低, 同 时 受 原 材 料 价 格 上 涨 人 工 成 本 上 升 等 因 素 的 影 响, 毛 利 率 有 所 下 降 公 司 进 一 步 开 拓 欧 美 市 场, 订 单 量 增 加, 使 得 公 司 营 业 收 入 快 速 增 长 2011 年, 公 司 面 对 严 峻 的 经 济 形 势 以 及 日 益 激 烈 的 竞 争 环 境, 继 续 强 化 集 团 化 大 客 户 的 营 销 同 时, 发 挥 各 子 公 司 之 间 的 协 同 效 应, 快 速 地 在 新 进 地 区 抢 占 了 市 场 份 额, 实 现 了 销 售 收 入 提 升 1 公 司 加 大 技 术 改 造 投 入 和 新 产 品 开 发 力 度, 提 高 生 产 效 率 和 扩 大 产 能, 产 能 及 订 单 的 显 著 增 长 带 来 营 业 收 入 较 快 增 长, 另 报 告 期 内 完 成 收 购 深 圳 市 京 信 通 工 贸 有 限 公 司 股 权, 因 合 并 京 信 通 报 表 产 生 营 业 收 入 万 元 2 归 属 于 母 公 司 净 利 润 增 长 低 于 营 业 收 入 增 长 幅 度, 主 要 原 因 :(1) 2011 年 以 来 原 材 料 价 格 上 涨 以 及 人 工 成 本 增 加 致 产 品 销 售 毛 利 率 较 上 年 下 降 ;(2) 报 告 期 内 银 行 贷 款 增 加 较 多 致 财 务 费 用 较 上 年 增 加 较 多 本 年 度 公 司 投 资 收 益 和 财 政 补 贴 大 幅 减 少, 原 辅 材 料 能 源 人 工 成 本 上 升 使 得 公 司 产 品 毛 利 率 下 降, 同 时 期 间 费 用 增 加, 导 致 本 年 度 业 绩 同 比 大 幅 下 降 公 司 加 强 市 场 开 拓, 主 营 业 务 收 入 增 长 所 致 营 业 总 收 入 增 长 主 要 是 公 司 产 能 增 加, 销 售 量 增 加 所 致 ; 营 业 利 润 利 润 总 额 和 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 同 比 下 降, 主 要 是 报 告 期 内 主 要 原 材 料 纸 浆 钛 白 粉 价 格 大 幅 上 涨 所 致 由 于 2011 年 全 行 业 市 场 低 迷, 主 要 原 材 料 价 格 大 幅 上 升, 物 流 及 人 力 资 源 成 本 增 幅 较 大, 信 贷 利 率 上 行 使 公 司 财 务 费 用 增 加 较 多, 而 产 品 销 售 价 格 却 有 大 幅 度 下 降, 致 使 公 司 经 营 面 临 的 困 难 较 多 2011 年 由 于 公 司 主 要 产 品 新 闻 纸 文 化 用 纸 市 场 竞 争 激 烈, 产 能 未 充 分 发 挥, 且 生 产 所 需 的 主 要 原 辅 材 料 价 格 上 涨 幅 度 大 于 产 品 价 格 上 涨 幅 度 ; 受 国 家 宏 观 调 控 影 响, 融 资 成 本 大 幅 上 升 ; 同 时 公 司 2011 年 度 投 资 收 益 同 比 大 幅 减 少 2011 年 公 司 通 过 创 新 业 务 模 式, 拓 展 国 内 业 务, 尤 其 是 完 成 油 品 等 高 价 位 销 售, 实 现 国 内 贸 易 销 售 收 入 较 上 年 同 期 大 幅 增 长, 国 内 业 务 销 售 毛 利 也 较 上 年 同 期 有 大 幅 增 长 一 是 公 司 继 续 坚 持 拓 展 市 场 所 带 来 的 主 营 业 务 收 入 增 长, 尤 其 是 产 品 结 构 和 客 户 结 构 的 进 一 步 完 善 所 带 来 的 盈 利 能 力 持 续 提 升 ; 二 是 由 于 公 司 银 行 贷 款 等 负 债 金 额 下 降 以 及 募 集 资 金 利 息 收 入 增 长 等 导 致 财 务 费 用 等 支 出 减 少 带 来 的 影 响 公 司 印 刷 业 务 受 原 材 料 劳 动 力 财 务 成 本 上 涨 幅 度 较 大 等 因 素 影 响, 以 及 房 地 产 业 务 主 要 处 于 开 发 建 设 阶 段 未 能 实 现 全 面 销 售, 导 致 公 司 全 年 利 润 有 较 大 幅 度 下 降

8 行 业 跟 踪 报 告 造 纸 轻 工 8 江 苏 宏 宝 索 菲 亚 宜 华 木 业 美 盈 森 业 绩 快 报 EPS0.09 元 收 入 %, 净 利 润 % 业 绩 快 报 EPS1.26 元 收 入 %, 净 利 润 % 业 绩 快 报 EPS0.59 元 收 入 %, 净 利 润 % 民 丰 特 纸 同 比 减 少 85% 左 右 德 尔 家 居 粤 华 包 B 业 绩 快 报 EPS0.72 元 收 入 +1.05%, 净 利 润 -9.76% 齐 心 文 具 增 长 20%-40% 青 山 纸 业 下 降 50% 以 上 广 博 股 份 科 冕 木 业 高 乐 股 份 业 绩 快 报 EPS0.20 元 收 入 -3.70%, 净 利 润 % 业 绩 快 报 EPS0.28 元 收 入 %, 净 利 润 % 业 绩 快 报 EPS0.39 元 收 入 +5.89%, 净 利 润 % 本 报 告 期, 公 司 产 品 订 单 稳 定, 营 业 收 入 保 持 平 稳 增 长 造 成 业 绩 下 降 的 主 要 原 因 为 人 民 币 相 对 美 元 的 升 值 以 及 人 工 成 本 的 上 升 等 因 素 影 响, 降 低 了 产 品 的 毛 利 行 业 增 长 符 合 预 期, 公 司 的 业 务 继 续 增 长, 经 营 状 况 良 好, 同 比 销 售 情 况 比 较 理 想, 导 致 公 司 效 益 同 比 有 较 大 幅 度 的 提 升 同 时, 公 司 业 务 开 展 较 好, 成 本 费 用 控 制 较 好 收 入 增 长 主 要 系 苏 州 东 莞 及 重 庆 新 建 生 产 基 地 于 报 告 期 内 投 产 贡 献 销 售 收 入 所 致 利 润 指 标 有 所 下 降 主 要 系 报 告 期 内 加 强 市 场 开 拓 力 度 引 进 人 才 导 致 销 售 费 用 及 管 理 费 用 增 加 较 多 所 致 2011 年 公 司 主 要 原 辅 材 料 木 浆 煤 炭 大 幅 提 价 用 工 成 本 的 提 高, 致 使 公 司 部 分 产 品 毛 利 率 同 比 下 降 ; 投 资 收 益 亦 同 比 下 降 1 房 地 产 调 控 政 策 对 木 地 板 市 场 产 生 了 一 定 影 响, 且 由 于 公 司 募 投 项 目 均 在 投 入 期, 尚 未 产 生 收 益, 使 公 司 营 业 收 入 增 长 幅 度 低 于 去 年 同 期 2 报 告 期 内, 公 司 期 间 费 用 同 比 增 加 较 大, 子 公 司 建 设 期 开 办 费 同 比 增 加 ; 本 年 度 公 司 公 开 发 行 股 票 产 生 了 偶 发 性 事 项 支 出 较 上 年 同 期 有 较 大 幅 度 增 加 ; 公 司 管 理 类 固 定 资 产 同 比 增 加, 折 旧 及 税 金 同 比 增 加 ; 广 告 费 支 出 较 上 年 同 期 增 加 较 大 ; 在 募 集 资 金 到 位 前 公 司 利 用 部 分 银 行 借 款 用 于 募 投 项 目 建 设, 导 致 公 司 财 务 费 用 中 利 息 支 出 较 上 年 同 期 增 加 较 大 由 于 前 期 的 营 销 渠 道 建 设 取 得 阶 段 性 的 成 效, 公 司 成 本 费 用 预 算 管 理 控 制 得 到 加 强, 同 时 公 司 持 续 加 强 渠 道 扁 平 化 多 元 化 建 设, 加 大 产 品 研 发 与 创 新 力 度, 预 计 2011 年 全 年 公 司 净 利 润 将 继 续 保 持 良 好 的 增 长 趋 势 原 材 料 大 幅 提 价 及 用 工 成 本 提 高 的 影 响, 公 司 部 分 产 品 毛 利 率 同 比 下 降, 加 之 报 告 期 公 司 三 项 费 用 同 比 较 大 幅 度 增 长 等 原 因, 导 致 公 司 2011 年 度 实 现 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 较 上 年 同 期 下 降 50% 以 上 公 司 围 绕 求 实 创 新 发 展 的 工 作 方 针, 通 过 不 断 提 升 管 理 水 平, 持 续 优 化 产 品 结 构, 切 实 提 高 了 运 行 效 率, 综 合 毛 利 率 略 有 增 加, 但 因 受 国 际 国 内 宏 观 经 济 影 响, 人 民 币 升 值 员 工 工 资 提 升 和 国 内 市 场 推 广 活 动 的 进 一 步 开 拓, 致 使 财 务 费 用 和 销 售 费 用 有 所 增 长, 导 致 报 告 期 内 净 利 润 下 降 (1) 公 司 扩 大 销 售 规 模, 利 润 较 上 年 同 期 有 所 增 长 ;(2) 公 司 全 资 子 公 司 泰 州 科 冕 木 业 有 限 公 司 收 到 泰 州 市 泰 州 港 核 心 港 区 管 理 委 员 会 给 予 泰 州 科 冕 企 业 发 展 扶 持 资 金 万 元 ;(3) 公 司 将 发 行 费 用 中 路 演 及 宣 传 等 费 用 计 万 元 调 整 至 2010 年 度 管 理 费 用 年, 公 司 继 续 拓 展 国 内 外 市 场, 销 售 业 绩 保 持 正 常 增 长, 通 过 开 展 远 期 结 售 汇 业 务 减 少 人 民 币 升 值 带 来 的 损 失, 取 得 政 府 补 贴, 保 持 公 司 利 润 的 不 断 增 长, 公 司 财 务 状 况 良 好 ;2 利 润 总 额 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 基 本 每 股 收 益 变 动 的 主 要 原 因 是 : 公 司 经 营 稳 健, 销 售 不 断 增 长, 取 得 政 府 补 贴 增 加 所 致 一 是 受 人 民 币 升 值 及 银 行 借 款 利 率 上 升 影 响, 公 司 支 出 的 财 务 费 用 增 加 ; 二 是 上 年 度 公 司 因 转 让 恒 隆 商 务 股 权 产 生 900 万 投 资 收 益, 本 年 度 无 此 项 目 新 海 股 份 业 绩 快 报 EPS0.13 元 收 入 +3.78%, 净 利 润 % 骅 威 股 份 增 减 变 动 -1%-15% 公 司 业 务 持 续 稳 定, 公 司 业 绩 保 持 平 稳 增 长 美 克 股 份 增 长 100% 以 上 2011 年 度 公 司 全 资 子 公 司 美 克 美 家 国 内 零 售 业 务 较 上 年 同 期 增 长 所 致 梅 花 伞 报 告 期 内, 受 欧 美 债 务 危 机 影 响, 公 司 产 品 海 外 市 场 需 求 减 少, 同 时 人 民 币 汇 率 升 值 业 绩 快 报 EPS0.02 元 货 币 政 策 从 紧 劳 动 力 成 本 上 升 等 多 种 因 素 影 响 导 致 公 司 本 报 告 期 经 营 业 绩 同 比 大 幅 收 入 %, 净 利 润 % 下 降 安 妮 股 份 中 顺 洁 柔 业 绩 快 报 EPS0.02 元 收 入 -2.17%, 净 利 润 % 业 绩 快 报 EPS0.51 元 收 入 +4.35%, 净 利 润 % 年 公 司 利 润 较 低, 比 较 基 数 较 小 ; 较 小 的 业 绩 绝 对 值 变 动 即 导 致 相 对 比 例 变 动 较 大 年 公 司 对 业 务 进 行 调 整 和 整 合, 优 化 资 产 结 构, 对 盈 利 能 力 较 强 的 产 品 增 加 投 入 由 于 公 司 主 要 原 材 料 纸 浆 受 国 际 浆 价 上 涨 影 响 地 方 能 源 环 境 限 制 及 用 工 成 本 上 升, 导 致 制 造 成 本 较 上 年 同 期 上 升 较 大 ; 同 时, 新 增 设 备 尚 未 完 全 投 产, 销 售 品 类 未 作 较 大 调 整, 公 司 产 品 盈 利 空 间 受 到 一 定 影 响 华 泰 股 份 ST 宜 纸 可 能 出 现 亏 损 因 公 司 整 体 搬 迁 停 产, 生 产 经 营 受 到 较 大 影 响, 预 计 2011 年 可 能 出 现 亏 损 乐 凯 胶 片 预 计 出 现 较 大 亏 损 1 公 司 因 部 分 产 品 结 构 调 整 对 相 关 资 产 计 提 了 资 产 减 值 损 失 ; 2 公 司 主 要 原 材 料 报 告 期 内 大 幅 涨 价, 导 致 公 司 营 业 利 润 大 幅 下 降 营 业 总 收 入 增 长 的 主 要 原 因 系 随 着 广 元 纤 维 板 项 目 的 投 产, 纤 维 板 销 售 收 入 大 幅 增 升 达 林 业 元 纤 维 板 项 目 的 投 产, 管 理 费 用 和 财 务 费 用 相 应 增 加 业 绩 快 报 EPS0.03 元 长 所 致 营 业 利 润 利 润 总 额 及 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 下 降 的 主 要 原 因 : 一 收 入 %, 净 利 润 % 是 2011 年 融 资 环 境 发 生 变 化, 融 资 成 本 上 升, 导 致 财 务 费 用 大 幅 上 升 ; 二 是 随 着 广 吉 林 森 工 *ST 金 城 盛 通 股 份 国 栋 建 设 兔 宝 宝 业 绩 快 报 EPS0.32 元 收 入 +6.76%, 净 利 润 % 业 绩 快 报 EPS0.13 元 收 入 +4.66%, 净 利 润 % 公 司 经 营 情 况 良 好, 但 为 加 强 职 能 部 门 在 管 理 中 的 作 用, 增 加 了 管 理 费 用 的 投 入, 而 管 理 方 面 改 善 带 来 的 业 绩 提 升 需 要 有 一 个 渐 进 过 程 受 国 内 房 地 产 市 场 持 续 调 控 政 策 的 影 响, 四 季 度 公 司 国 内 主 营 业 务 销 售 业 绩 出 现 较 大 幅 度 的 下 降, 同 时, 受 欧 债 危 机 及 人 民 币 汇 率 持 续 上 升 等 因 素 影 响, 出 口 产 品 毛 利 率 同 比 下 降, 对 公 司 出 口 业 务 造 成 一 定 的 影 响, 使 公 司 2011 年 度 的 整 体 业 绩 同 比 出 现 一 定 的 下 降 ; 报 告 期 内, 公 司 继 续 加 大 专 卖 店 网 络 建 设 及 品 牌 建 设 推 进 力 度, 营 销 费 用 特 别 是 广 告 宣 传 费 用 大 幅 增 加, 也 直 接 影 响 了 公 司 2011 年 度 的 经 营 业 绩 的 提 升

9 行 业 跟 踪 报 告 造 纸 轻 工 9 景 谷 林 业 亏 损 约 1.3 亿 元 美 利 纸 业 下 降 48.56% ST 天 宏 可 能 为 盈 利 万 元 陕 西 金 叶 增 长 约 30%-50% 冠 福 家 用 业 绩 快 报 EPS-0.29 元 收 入 +0.82%, 净 利 润 % 永 安 林 业 净 利 润 万 元 万 元 大 亚 科 技 太 阳 纸 业 成 霖 股 份 信 隆 实 业 金 利 科 技 康 耐 特 群 兴 玩 具 万 顺 股 份 姚 记 扑 克 紫 江 企 业 业 绩 快 报 EPS0.47 元 收 入 +9.08%, 净 利 润 % 业 绩 快 报 EPS-0.24 元 收 入 -7.35%, 净 利 润 % 业 绩 快 报 EPS0.06 元 收 入 +2.43%, 净 利 润 % 业 绩 快 报 EPS0.37 元 收 入 -5.80%, 净 利 润 % 业 绩 快 报 EPS0.20 元 收 入 %, 净 利 润 % 业 绩 快 报 EPS0.44 元 收 入 +5.80%, 净 利 润 -6.92% 业 绩 快 报 EPS0.19 元 收 入 +0.40%, 净 利 润 +0.52% 中 福 实 业 下 降 83%-88% 业 绩 快 报 EPS0.91 元 收 入 %, 净 利 润 +2.04% 一 公 司 主 营 产 品 集 装 箱 地 板 产 销 量 不 高, 销 售 渠 道 狭 窄, 销 价 偏 低, 成 本 居 高, 形 成 较 大 经 营 亏 损 ; 胶 合 板 及 细 木 工 板 产 品 产 销 量 锐 减 ; 二 林 化 产 品 主 要 原 材 料 价 格 涨 幅 远 远 大 于 产 成 品 价 格 的 涨 幅, 林 板 产 品 原 材 料 供 给 紧 张, 且 价 格 涨 幅 较 大 ; 三 资 金 紧 缺, 停 产 时 间 较 长, 停 产 损 失 增 加, 期 间 费 用 居 高 ; 四 合 作 生 产 经 营 亏 损 ; 五 资 产 减 值 损 失 和 存 货 跌 价 准 备 以 及 应 收 债 权 计 提 的 坏 帐 准 备 增 加 ; 六 子 公 司 无 具 体 的 经 营 业 务 且 全 部 亏 损 因 原 辅 材 料 价 格 上 涨, 造 成 生 产 成 本 上 涨 幅 度 超 过 销 售 价 格 的 上 涨 幅 度, 毛 利 率 较 上 年 同 期 下 降 同 时, 由 于 本 期 带 息 负 债 增 加 及 国 家 贷 款 利 率 上 调, 致 使 财 务 费 用 较 上 年 同 期 增 加 原 材 料 价 格 上 升, 生 产 成 本 等 费 用 增 加, 但 公 司 2011 年 12 月 连 续 收 到 了 各 项 政 府 补 贴 资 金 合 计 1255 万 元, 对 收 到 补 贴 资 金 后 列 入 营 业 外 收 入 公 司 烟 草 配 套 主 业 稳 定 增 长 及 控 股 子 公 司 西 工 大 明 德 学 院 在 校 生 人 数 增 加, 导 致 公 司 2011 年 度 业 绩 与 去 年 同 期 相 比 有 较 大 增 长 销 售 收 入 同 比 增 加, 主 要 是 一 伍 一 拾 连 锁 店 项 目 销 售 收 入 增 加 所 致 营 业 利 润 同 比 下 降, 主 要 是 一 伍 一 拾 连 锁 店 项 目 五 天 销 售 公 司 及 生 产 制 造 业 经 营 成 本 上 升, 导 致 经 济 效 益 下 降 所 致 利 润 总 额 比 营 业 利 润 的 下 降 幅 度 减 少, 主 要 是 公 司 之 子 公 司 上 海 五 天 实 业 有 限 公 司 转 让 持 有 的 上 海 海 客 瑞 斯 酒 店 用 品 有 限 公 司 40% 的 股 权 产 生 收 益 4000 万 元, 剩 余 股 权 (22.65%) 以 公 允 价 值 计 量 并 确 认 2011 年 度 投 资 收 益 万 元 1 受 福 建 省 出 台 的 木 材 限 伐 政 策 影 响,2011 年 度 木 材 产 量 大 幅 减 少, 连 带 影 响 人 造 板 木 质 原 料 采 购 成 本 增 加 ;2 随 着 金 融 机 构 贷 款 利 率 不 断 提 高, 导 致 2011 年 度 财 务 费 用 增 加 ;3 公 司 对 所 属 永 安 人 造 板 厂 8 万 立 方 米 中 纤 板 生 产 线 计 提 资 产 减 值 准 备 1166 万 元 由 于 2011 年 以 来 造 纸 行 业 景 气 度 持 续 低 迷 生 产 成 本 上 升 需 求 不 旺 等 不 利 因 素 将 对 公 司 2011 年 度 的 经 营 业 绩 产 生 较 大 影 响 1 营 业 税 金 及 附 加 比 去 年 同 期 增 加 1614 万 元, 增 长 %;2 公 司 本 期 贷 款 增 加, 加 上 国 家 宏 观 经 济 调 控, 致 使 公 司 财 务 费 用 比 去 年 同 期 增 加 万 元, 增 长 96.44%;3 本 期 末 公 司 存 货 按 可 变 现 净 值 孰 低 进 行 计 量, 计 提 了 存 货 跌 价 准 备 6,637 万 元, 比 去 年 同 期 增 加 了 4704 万 元, 增 长 % 1 最 低 工 资 上 调 原 材 料 全 年 持 续 高 位 运 行, 成 本 压 力 巨 大 ;2 人 民 币 升 值 导 致 汇 兑 损 失 增 加 ;3 欧 美 市 场 持 续 疲 软, 外 销 业 务 增 长 困 难, 公 司 订 单 不 足 ;4 为 扩 展 国 内 市 场 销 售 费 用 支 出 增 加 1 公 司 新 设 控 股 子 公 司 天 津 信 隆 年 末 刚 刚 投 产, 尚 未 能 产 生 效 益, 前 期 亏 损 较 大 拉 低 了 公 司 整 体 的 经 营 利 润 ;2 市 场 竞 争 越 发 激 烈, 公 司 的 主 要 原 材 料 钢 铁 管 铝 管 价 格 前 三 季 度 持 续 上 涨, 这 给 公 司 全 年 业 绩 造 成 了 较 大 的 负 面 影 响 ;3 受 国 家 薪 资 上 调 政 策 的 影 响, 人 工 成 本 涨 幅 较 大 ;4 人 民 币 兑 美 元 不 断 升 值, 以 及 国 家 二 税 合 一 以 及 统 一 内 外 资 企 业 税 负 政 策 的 实 施 等 大 幅 增 加 了 公 司 营 运 成 本 一 方 面 是 人 力 成 本 的 增 加 导 致 相 关 成 本 的 上 涨 及 公 司 产 品 结 构 发 生 变 化 ; 另 一 方 面 是 2011 年 部 分 下 游 客 户 下 调 市 场 需 求 预 期. 收 入 同 比 增 加 主 要 系 公 司 产 销 规 模 扩 大 及 合 并 子 公 司 收 入 所 致 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 同 比 下 降 的 主 要 原 因 为 :1)2011 年, 由 于 通 货 膨 胀, 原 辅 材 料 价 格 上 涨 使 当 年 产 品 成 本 上 升 4%, 人 工 成 本 比 上 年 同 期 增 长 近 13% 上 升 金 额 近 600 万 元, 因 而 使 产 品 成 本 总 体 上 升 ;2) 自 从 2010 年 黄 楼 车 间 动 迁,2011 年 也 在 做 生 产 结 构 调 整, 大 众 化 中 端 产 品 的 生 产 逐 渐 搬 迁 到 启 东, 车 间 人 员 设 备 搬 迁 过 程 中 产 生 了 相 应 的 费 用 较 多 人 员 不 愿 意 去 启 东 工 作, 需 重 新 在 启 东 招 聘 和 培 训 员 工, 影 响 了 产 品 的 合 格 率, 产 品 的 成 本 和 费 用 有 所 增 加, 总 体 增 加 开 支 近 200 万 元 ;3) 为 争 取 公 司 在 行 业 竞 争 中 的 主 动, 积 极 拓 展 业 务, 在 合 并 了 销 售 子 公 司 后, 使 营 销 策 划 费 用 增 加 1900 多 万 元, 同 比 增 长 %;4) 公 司 经 营 规 模 不 断 扩 大, 职 工 薪 酬 及 折 旧 费 用 增 加, 研 发 费 用 同 比 增 加 500 多 万 元 ;5)2011 年 由 于 美 元 的 贬 值 等, 公 司 出 口 外 销 约 产 生 194 万 元 的 汇 兑 损 失 ;6) 由 于 公 司 规 模 扩 大, 需 要 相 应 的 配 套 资 金,2011 年 陆 续 新 增 银 行 借 款 1 亿 多 元, 利 息 支 出 同 比 增 加 400 多 万 元 ;7) 个 别 子 公 司 经 营 不 佳, 亏 损 280 多 万 元, 影 响 了 合 并 利 润 ;8) 随 着 销 售 收 入 的 增 长, 应 收 账 款 相 应 增 加, 坏 账 准 备 计 提 金 额 同 比 增 加 100 多 万 元 ;9) 从 主 观 方 面 来 看, 管 理 上 也 有 相 应 的 不 到 位 原 因 公 司 经 营 业 绩 稳 步 发 展, 但 因 原 材 料 及 人 工 成 本 增 长 致 使 毛 利 率 有 所 下 降 基 本 每 股 收 益 加 权 平 均 净 资 产 收 益 率 较 上 年 同 期 下 降 的 主 要 原 因 是 本 年 度 公 司 上 市 发 行 股 本, 股 本 及 净 资 产 较 上 年 同 期 大 幅 增 加, 而 募 投 项 目 尚 在 建 设 中, 尚 未 产 生 经 济 效 益 所 致 2011 年, 公 司 根 据 市 场 走 向 积 极 调 整 经 营 策 略, 在 继 续 强 化 烟 标 领 域 销 售 的 同 时 加 大 酒 标 高 端 社 会 产 品 等 领 域 的 营 销 力 度, 巩 固 老 客 户, 拓 展 新 客 户, 维 护 了 公 司 整 体 的 业 绩 稳 定 公 司 经 营 继 续 保 持 稳 定 增 长 的 态 势, 公 司 销 售 业 务 良 好, 业 绩 平 稳 增 长, 公 司 财 务 状 况 稳 定 受 宏 观 调 控 及 福 建 省 林 业 限 伐 政 策 影 响, 公 司 2011 年 林 木 产 品 售 价 及 产 销 量 下 降, 销 售 收 入 同 比 下 降, 导 致 了 公 司 整 体 盈 利 情 况 下 降 ; 同 时 受 房 地 产 及 下 游 家 具 等 行 业 下 降 的 影 响, 公 司 中 纤 板 等 林 木 加 工 产 品 产 能 释 放 不 足, 库 存 上 升, 也 导 致 了 公 司 整

10 行 业 跟 踪 报 告 造 纸 轻 工 10 体 盈 利 情 况 下 降 珠 海 中 富 下 降 65%-79% 博 汇 纸 业 年 底, 基 于 饮 料 包 装 市 场 将 显 著 增 长 的 预 期, 公 司 大 力 扩 充 产 能 2011 年 上 半 年 市 场 发 展 良 好, 但 下 半 年 增 速 明 显 放 缓, 全 年 销 售 情 况 只 是 跟 2010 年 大 体 一 致, 而 生 产 规 模 扩 大 后, 营 业 成 本 增 加, 导 致 主 营 业 务 利 润 下 降 约 15% 年 公 司 平 均 银 行 借 款 与 2010 年 大 致 持 平, 由 于 信 贷 市 场 紧 缩, 银 行 利 率 在 2011 年 持 续 提 高, 银 行 利 息 支 出 显 著 增 加, 导 致 2011 年 财 务 费 用 比 2010 年 增 加 约 3100 万 元 年 度 母 公 司 及 各 子 公 司 应 税 盈 亏 情 况 差 异 不 一, 相 应 合 并 有 效 税 率 由 2010 年 的 22% 增 加 至 2011 年 的 46%, 如 果 保 持 2011 年 合 并 有 效 税 率 于 适 用 税 率 (24%), 当 期 所 得 税 其 实 应 随 着 利 润 的 下 降 而 减 少, 约 2900 万 元 表 年 一 季 报 业 绩 预 告 证 券 简 称 预 披 露 日 期 业 绩 预 告 业 绩 变 动 的 原 因 说 明 增 长 0%-30% 长 城 集 团 - 约 1176 万 元 万 元 公 司 2012 年 第 一 季 度 业 绩 发 展 稳 定, 但 由 于 公 司 目 前 处 于 内 销 扩 张 期, 费 用 投 入 比 较 高, 预 计 2012 年 第 一 季 度 净 利 润 比 去 年 同 期 会 有 小 幅 增 长 3. 行 业 新 闻 聚 焦 表 6 一 周 重 点 关 注 新 闻 ( ) 标 题 简 要 内 容 资 料 来 源 老 挝 木 材 进 货 力 度 加 大 近 期 缅 甸 材 的 货 源 仍 然 较 为 缺 乏, 据 商 家 反 映, 虽 然 现 阶 段 缅 甸 仍 然 处 于 内 乱 当 中, 但 是 仍 有 小 批 量 的 缅 甸 木 材 入 市, 不 过 由 于 数 量 较 少, 因 此 基 本 难 以 缓 解 国 内 缅 甸 材 的 货 源 紧 缺 问 题 另 外, 就 在 缅 甸 材 货 源 紧 缺 的 时 候, 老 挝 木 材 开 始 趁 虚 而 入, 有 商 家 反 映, 老 挝 地 区 的 木 材 相 对 较 为 丰 富, 而 且 在 价 格 上 也 比 缅 甸 木 材 便 宜, 后 市 相 当 看 好 商 家 同 时 反 映, 国 内 经 销 商 在 老 挝 需 先 购 买 指 标 方 可 采 伐, 但 是 对 购 买 的 指 标 没 有 过 多 的 限 制, 因 此 国 内 一 些 财 大 气 粗 的 经 销 商 都 是 几 十 万 方 几 百 万 方 购 买 百 川 资 讯 国 际 木 材 行 情 变 动 中 国 需 改 变 木 材 进 口 策 略 2012 两 会 : 建 议 烟 草 包 装 用 图 形 警 示 标 识 美 国 报 业 摸 索 新 盈 利 模 式 印 刷 广 告 亏 损 日 前, 中 国 木 材 因 资 源 的 单 向 进 口 依 赖 而 形 成 的 价 格 膨 胀 趋 势 越 来 越 严 重 未 来, 中 国 木 材 外 贸 格 局 或 加 速 转 变 中 国 木 材 产 业 链 涉 及 原 木 锯 材 木 皮 皮 料 竹 木 等 原 料 供 应, 人 造 板 家 具 制 造 和 建 筑 安 装 和 装 饰 等 细 分 行 业 从 原 材 料 采 购 到 全 球 市 场 出 口 的 中 国 木 材 产 业 链 上 生 存 着 成 千 上 万 家 企 业, 从 业 人 员 达 千 万 随 着 中 国 木 材 产 业 规 模 化 专 业 化 的 发 展, 木 材 企 业 已 从 原 有 的 大 而 全 转 变 为 商 业 功 能 细 分 再 细 分 的 发 展 状 况 受 木 材 国 际 贸 易 区 域 的 不 断 扩 展 贸 易 国 政 策 的 变 化 以 及 木 材 价 格 的 波 动 影 响, 中 国 传 统 的 木 材 流 通 格 局 正 在 悄 然 发 生 着 巨 大 变 化 在 德 班 气 候 大 会 上, 中 国 强 化 了 对 全 球 减 排 义 务 的 承 诺, 中 国 木 材 企 业 一 方 面 将 面 临 国 内 外 市 场 的 快 速 变 化, 另 一 方 面 还 将 面 临 增 强 对 贸 易 国 环 保 政 策 和 国 际 市 场 环 保 壁 垒 的 研 究 和 应 对 能 力, 这 两 方 面 都 将 促 使 中 国 的 木 材 进 口 趋 势 发 生 显 著 变 化 我 国 控 烟 工 作 形 势 严 峻, 现 状 令 人 担 忧 在 今 年 的 全 国 两 会 上, 全 国 人 大 代 表 盐 城 市 疾 控 中 心 主 任 沈 进 进 向 大 会 建 议, 在 烟 草 包 装 采 用 图 形 警 示 标 识 事 实 证 明, 图 形 警 示 与 警 语 结 合 是 成 本 极 低 而 又 十 分 有 效 的 措 施 我 国 香 港 特 区 澳 门 特 区 和 台 湾 地 区, 以 及 泰 国 巴 西 澳 大 利 亚 加 拿 大 等 许 多 国 家 的 烟 包 上 都 印 有 说 明 烟 草 危 害 健 康 具 体 后 果 的 图 形 警 示, 美 国 今 年 也 将 实 行 我 国 出 口 境 外 的 卷 烟, 也 按 当 地 要 求, 在 烟 包 上 印 有 图 形 警 示 建 议 中, 沈 进 进 希 望 国 务 院 按 照 隔 离 原 则 重 新 调 整 公 约 履 约 领 导 小 组, 让 与 烟 草 利 益 有 关 管 理 人 士 退 出 该 小 组, 并 可 由 国 家 质 检 总 局 卫 生 部 制 定 境 内 烟 草 制 品 包 装 标 识 办 法, 要 求 所 有 在 中 国 境 内 销 售 的 卷 烟 制 品 包 装 上, 印 上 符 合 公 约 第 11 条 及 其 实 施 准 则 要 求 的 文 字 和 图 形 警 示 最 后 国 家 烟 草 专 卖 局 ( 中 国 烟 草 总 公 司 ) 负 责 严 格 执 行 4 日 发 布 的 一 项 最 新 调 查 结 果 显 示, 美 国 报 业 面 临 发 行 量 不 断 下 滑 和 全 新 媒 体 竞 争 环 境, 正 在 探 索 新 的 盈 利 模 式 美 国 皮 尤 研 究 中 心 持 续 16 个 月 的 调 查 结 果 显 示, 受 调 查 报 纸 的 印 刷 广 告 亏 损 和 数 字 广 告 盈 利 之 间 的 比 例 为 7 比 年 美 国 报 社 的 广 告 收 入 为 207 亿 美 元, 跌 至 60 年 来 年 度 投 放 在 报 纸 广 告 上 的 最 低 资 金 量,60 年 前 的 1951 年, 当 年 的 投 放 在 报 纸 上 的 广 告 量 为 195 亿 美 元 2011 年, 网 络 广 告 与 报 纸 广 告 的 总 投 入 也 只 有 226 亿 美 元 专 家 预 测, 未 来 几 年, 报 纸 广 告 将 持 续 走 低 百 川 资 讯 纸 业 联 讯 纸 业 联 讯

11 行 业 跟 踪 报 告 造 纸 轻 工 年 美 国 报 纸 广 告 收 入 跌 至 60 年 来 最 低 2011 年 美 国 报 社 的 广 告 收 入 为 207 亿 美 元, 跌 至 60 年 来 年 度 投 放 在 报 纸 广 告 上 的 最 低 资 金 量,60 年 前 的 1951 年, 当 年 的 投 放 在 报 纸 上 的 广 告 量 为 195 亿 美 元 2011 年, 网 络 广 告 与 报 纸 广 告 的 总 投 入 也 只 有 226 亿 美 元 专 家 预 测, 未 来 几 年, 报 纸 广 告 将 持 续 走 低 在 美 国, 报 社 对 于 自 身 的 未 来 普 遍 持 悲 观 态 度, 世 界 正 发 生 着 翻 天 覆 地 的 变 化, 新 新 人 类 将 精 力 投 入 到 网 络 之 中, 在 数 字 化 网 络 化 时 代, 信 息 传 播 的 速 度 越 来 越 快, 社 交 方 式 也 完 全 不 同 报 社 面 临 的 挑 战 是 : 保 证 新 闻 速 度 的 同 时 兼 顾 并 强 化 新 闻 的 质 量 中 国 纸 网 美 国 玩 具 安 全 新 标 准 将 于 6 月 执 行 资 料 来 源 : 海 通 证 券 研 究 所 根 据 相 关 资 料 整 理 继 欧 盟 实 施 新 版 玩 具 安 全 指 令 后, 美 国 也 将 执 行 新 版 玩 具 安 全 标 准 记 者 从 国 家 日 用 小 商 品 质 量 监 督 检 验 中 心 获 悉, 玩 具 美 国 ASTM 国 际 委 员 会 已 经 于 2011 年 12 月 15 日 正 式 颁 布 了 新 修 订 的 玩 具 安 全 标 准 F963-11, 并 正 式 通 知 美 国 消 费 品 安 全 委 员 会 美 国 消 费 品 安 全 委 员 会 将 有 90 天 时 间 审 查, 并 决 定 是 否 接 受 该 修 订 玩 具 标 准 如 果 消 费 品 安 全 委 员 会 同 意,ASTMF 标 准 将 取 代 2008 年 的 版 本, 并 将 在 180 天 后, 即 从 2012 年 6 月 12 日 起 成 为 强 制 性 的 玩 具 安 全 标 准 新 标 准 中 增 加 了 某 些 可 接 触 基 材 中 重 金 属 的 要 求 以 及 避 免 婴 儿 浴 缸 中 喷 射 玩 具 造 成 戳 刺 伤 害 的 设 计 指 导, 其 他 修 改 要 求 还 包 括 : 声 学 骑 乘 玩 具 的 稳 定 性 塑 料 薄 膜 下 颚 诱 陷 部 分 系 绳 悠 悠 球 以 及 带 球 形 顶 端 的 玩 具 义 乌 新 闻 网 4. 数 据 跟 踪 4.1 造 纸 行 业 原 材 料 价 格 及 库 存 跟 踪 欧 洲 市 场 浆 价 已 停 止 下 滑, 尤 其 是 前 期 跌 幅 较 多 的 阔 叶 浆 价 格 反 弹 趋 势 已 形 成 截 至 3 月 6 日 欧 洲 市 场 北 方 漂 白 软 木 牛 皮 浆 ( 针 叶 浆 ) 报 价 830 美 元 / 吨, 与 上 周 基 本 持 平, 较 年 初 价 格 略 涨 0.1% 硬 木 牛 皮 浆 ( 阔 叶 浆 ) 价 格 继 续 反 弹, 截 至 3 月 6 日 报 价 729 美 元 / 吨, 本 周 上 涨 0.9%, 较 年 初 价 位 反 弹 幅 度 达 12.4% 截 至 3 月 6 日 美 国 市 场 上 的 针 叶 浆 价 格 收 于 870 美 元 / 吨, 每 吨 纸 浆 价 格 超 过 欧 洲 市 场 的 差 价 40 美 元 本 周 欧 洲 市 场 以 欧 元 标 价 ( 常 用 在 欧 盟 内 部 贸 易 的 结 算 ) 的 纸 浆 价 格 显 著 反 弹 截 至 3 月 6 日, 针 叶 浆 报 价 628 欧 元 / 吨, 较 上 周 反 弹 1.5%, 较 年 初 价 格 下 滑 2.0%; 阔 叶 浆 报 价 约 552 欧 元 / 吨, 本 周 反 弹 2.4%, 较 年 初 价 位 累 计 反 弹 幅 度 增 加 至 10.0% 中 国 市 场 浆 价 继 续 强 势 反 弹, 截 至 3 月 6 日, 中 国 市 场 上 进 口 的 针 叶 浆 报 价 691 美 元 / 吨, 本 周 上 升 1.0%, 较 年 初 价 格 提 升 4.5%; 阔 叶 浆 报 价 621 美 元 / 吨, 本 周 提 升 2.4%, 较 年 初 价 格 反 弹 10.4% 图 5 欧 洲 市 场 以 美 元 标 价 的 纸 浆 价 格 指 数 (USD/t) 图 6 欧 洲 市 场 以 欧 元 标 价 的 纸 浆 价 格 指 数 (EUR/t) 1150 针 叶 浆 阔 叶 浆 900 针 叶 浆 阔 叶 浆

12 行 业 跟 踪 报 告 造 纸 轻 工 12 图 7 美 国 市 场 针 叶 浆 NBSK(USD/t) 图 8 中 国 市 场 以 美 元 标 价 的 纸 浆 价 格 指 数 (USD/t) 1000 阔 叶 浆 针 叶 浆 资 料 来 源 :Bloomberg,Foex, 海 通 证 券 研 究 所 废 纸 新 增 产 能 不 多, 价 格 调 整 相 对 纸 浆 也 较 小 8 号 废 纸 ( 旧 报 纸 ) 价 格 近 日 经 历 了 反 弹 后 回 调 的 行 情, 截 至 2012 年 3 月 8 日, 报 于 201 美 元 / 吨, 较 上 周 回 调 2.4%, 较 年 初 价 位 反 弹 2.6%; 美 废 11#( 旧 箱 板 纸 ) 到 达 239 美 元 / 吨, 较 上 周 调 整 2.0%, 较 年 初 价 格 反 弹 幅 度 5.8% 图 9 美 废 8# 价 格 走 势 ( 美 元 / 吨 ) Mar-09 Sep-09 Mar-10 Sep-10 Mar-11 Sep-11 图 10 美 废 11# 价 格 走 势 ( 美 元 / 吨 ) Mar-09 Sep-09 Mar-10 Sep-10 Mar-11 Sep-11 主 要 产 品 价 格 跟 踪 灰 底 白 板 纸 方 面, 目 前 各 地 成 交 一 般, 价 格 主 要 以 稳 定 为 主, 部 分 纸 厂 开 始 提 价, 经 销 商 持 观 望 态 度 白 卡 纸 方 面, 部 分 纸 厂 近 期 开 始 执 行 涨 价 后 的 出 货 价, 经 销 商 亦 小 幅 试 探 铜 版 纸 方 面, 整 体 市 场 形 势 较 前 有 所 恢 复, 成 交 价 格 稳 中 微 涨 双 胶 纸 方 面, 市 场 整 体 比 较 稳 定, 成 交 良 好, 目 前 处 于 秋 季 教 材 的 印 刷 准 备 期, 教 辅 材 料 的 需 求 加 大

13 行 业 跟 踪 报 告 造 纸 轻 工 13 图 11 灰 底 白 板 纸 出 厂 均 价 ( 元 / 吨 ) Sep-09 Mar-10 Sep-10 Mar-11 Sep-11 资 料 来 源 : 纸 业 联 讯, 海 通 证 券 研 究 所 图 12 白 卡 纸 出 厂 均 价 ( 元 / 吨 ) Sep-09 Mar-10 Sep-10 Mar-11 Sep-11 资 料 来 源 : 纸 业 联 讯, 海 通 证 券 研 究 所 图 13 铜 版 纸 出 厂 均 价 ( 元 / 吨 ) Sep-09 Mar-10 Sep-10 Mar-11 Sep-11 资 料 来 源 : 纸 业 联 讯, 海 通 证 券 研 究 所 图 14 双 胶 纸 出 厂 均 价 ( 元 / 吨 ) Sep-09 Mar-10 Sep-10 Mar-11 Sep-11 资 料 来 源 : 纸 业 联 讯, 海 通 证 券 研 究 所 本 周 欧 洲 市 场 纸 品 价 格 基 本 维 持 稳 定 截 至 2012 年 3 月 6 日, 涂 布 道 林 纸 价 格 709 欧 元 / 吨, 较 上 周 提 升 0.2%, 较 年 初 价 位 下 调 了 1.1%;A4 复 印 纸 价 格 止 住 近 期 调 整 势 头, 截 至 2012 年 3 月 6 日 收 于 860 欧 元 / 吨, 较 上 周 基 本 持 平, 较 年 初 下 滑 0.7% 图 15 欧 洲 市 场 涂 布 道 林 纸 (EUR/t) 图 16 欧 洲 市 场 A4 复 印 纸 (EUR/t) 新 闻 纸 价 格 仍 然 较 为 稳 定 2012 年 3 月 6 日 美 国 市 场 报 价 623 美 元 / 吨, 较 上 周 基 本 持 平, 较 年 初 价 位 微 降 0.1% 欧 洲 市 场 新 闻 纸 价 格 本 周 出 现 调 整,2012 年 3 月 6 日 报 价 510 欧 元 / 吨, 较 上 周 基 本 持 平, 较 年 初 价 格 回 调 0.7%; 杂 志 纸 价 格 前 期 反 弹, 目 前 稍 有 调 整,2012 年 3 月 6 日 价 格 702 美 元 / 吨, 较 上 周 略 微 下 滑 0.1%, 较 价 年 初 价 格 调 整 0.4%

14 行 业 跟 踪 报 告 造 纸 轻 工 14 图 17 欧 美 市 场 新 闻 纸 价 格 ( 美 元 / 吨 ) 750 美 国 市 场 (USD/t) 欧 洲 市 场 (EUR/t) 图 18 欧 洲 市 场 轻 涂 杂 志 纸 (EUR/t) 工 业 用 纸 对 经 济 形 势 的 敏 感 程 度 较 文 化 用 纸 更 高 截 至 2012 年 3 月 6 日, 牛 皮 卡 纸 价 格 761 美 元 / 吨, 较 上 周 反 弹 0.2%, 较 年 初 价 位 累 计 下 滑 1.4%; 瓦 楞 原 纸 前 期 调 整 幅 度 更 为 明 显, 近 期 出 现 反 弹, 截 至 2012 年 3 月 6 日 报 于 404 美 元 / 吨, 较 上 周 反 弹 2.0%, 超 过 年 初 价 位 2.6% 图 19 欧 洲 市 场 顶 级 牛 皮 卡 纸 (EUR/t) 图 20 欧 洲 市 场 瓦 楞 原 纸 (EUR/t) 家 具 行 业 原 材 料 价 格 跟 踪 本 周 各 原 木 价 格 大 体 比 较 稳 定 图 21 桦 木 松 木 桉 树 价 格 ( 元 / 立 方 米 ) 图 22 杉 木 杨 木 柏 木 价 格 ( 元 / 立 方 米 ) 1900 桦 木 松 木 桉 树 2100 杉 木 杨 木 柏 木 Nov -10 Jan-11 Mar-11 May -11 Jul-11 Sep-11 Nov -11 Jan-12 Mar-12 资 料 来 源 : 百 川 资 讯, 海 通 证 券 研 究 所 500 Nov -10 Jan-11 Mar-11 May -11 Jul-11 Sep-11 Nov -11 Jan-12 Mar-12 资 料 来 源 : 百 川 资 讯, 海 通 证 券 研 究 所

15 行 业 跟 踪 报 告 造 纸 轻 工 15 图 23 樟 木 水 曲 柳 价 格 ( 元 / 立 方 米 ) 3600 樟 木 水 曲 柳 Nov -10 Jan-11 Mar-11 May -11 Jul-11 Sep-11 Nov -11 Jan-12 Mar-12 资 料 来 源 : 百 川 资 讯, 海 通 证 券 研 究 所 图 24 桃 木 红 木 柚 木 价 格 ( 元 / 立 方 米 ) 桃 木 红 木 柚 木 Nov -10 Jan-11 Mar-11 May -11 Jul-11 Sep-11 Nov -11 Jan-12 Mar-12 资 料 来 源 : 百 川 资 讯, 海 通 证 券 研 究 所 4.3 文 娱 行 业 原 材 料 价 格 跟 踪 图 25 PP PVC 价 格 ( 元 / 吨 ) 图 26 PE PS 价 格 ( 元 / 吨 ) PP(T30S) PVC LLDPE GPPS(PG33) Feb-09 Aug-09 Feb-10 Aug-10 Feb-11 Aug-11 Feb Feb-09 Aug-09 Feb-10 Aug-10 Feb-11 Aug-11 Feb-12 图 27 ABS POM 价 格 ( 元 / 吨 ) 图 28 PC PA6 价 格 ( 元 / 吨 ) ABS(757) EVA PA6 PC Feb-09 Aug-09 Feb-10 Aug-10 Feb-11 Aug-11 Feb Feb-09 Aug-09 Feb-10 Aug-10 Feb-11 Aug-11 Feb-12

16 行 业 跟 踪 报 告 造 纸 轻 工 16 主 要 产 品 价 格 跟 踪 本 周 玩 具 类 产 品 价 格 较 本 周 反 弹 0.4%, 较 年 初 价 位 调 整 0.8%; 文 化 办 公 用 品 类 产 品 价 格 较 本 周 反 弹 0.9%, 较 年 初 价 位 调 整 1.2%; 钟 表 眼 镜 类 产 品 价 格 本 周 反 弹 0.5%, 较 年 价 位 提 升 0.8%; 体 育 娱 乐 用 品 类 产 品 价 格 较 本 周 调 整 0.5%, 较 年 初 价 位 下 滑 1.3%; 日 用 品 类 价 格 较 本 周 反 弹 0.7%, 较 年 初 价 位 上 涨 0.6% 图 29 义 乌 中 国 小 商 品 指 数 - 玩 具 (2006 年 7 月 =100) 图 30 义 乌 中 国 小 商 品 指 数 - 文 化 办 公 用 品 (2006 年 7 月 =100) 图 31 义 乌 中 国 小 商 品 指 数 - 钟 表 眼 镜 (2006 年 7 月 =100) 图 32 义 乌 中 国 小 商 品 指 数 - 体 育 娱 乐 用 品 (2006 年 7 月 =100) Feb-09 Aug-09 Feb-10 Aug-10 Feb-11 Aug-11 Feb 上 市 公 司 估 值 对 比 表 7 海 通 重 点 公 司 估 值 及 投 资 评 级 ( 截 至 )

17 行 业 跟 踪 报 告 造 纸 轻 工 17 简 称 代 码 总 市 值 PB EPS( 元 ) PE 收 盘 价 本 期 建 议 ( 亿 元 ) E 2012E E 2012E ( 元 ) 中 顺 洁 柔 SZ 买 入 劲 嘉 股 份 SZ 买 入 永 新 股 份 SZ 买 入 索 菲 亚 SZ 增 持 宜 华 木 业 SH 增 持 美 克 股 份 SH 增 持 合 兴 包 装 SZ 增 持 东 港 股 份 SZ 增 持 齐 峰 股 份 SZ 增 持 星 辉 车 模 SZ 增 持 上 海 绿 新 SZ 增 持 德 力 股 份 SZ 增 持 表 8 造 纸 轻 工 行 业 国 际 估 值 对 比 ( 截 至 ) 公 司 简 称 行 业 股 价 2010PE 2011PE 2012PE PB EV/EBITDA ROE 国 际 纸 业 造 纸 Empresas CMPC S.A. 造 纸 UPM-KYMMENE OYJ 造 纸 STORA ENSO OYJ-R 造 纸 OJI PAPER CO LTD 造 纸 世 楷 家 具 家 具 Dorel Industries 家 具 OKAMURA 家 具 KNOLL 家 具 Ethan Allen Interiors 家 具 美 泰 玩 具 孩 之 宝 玩 具 万 代 南 梦 宫 玩 具 TOMY 玩 具 JUMBO S.A. 玩 具 Amcor 包 装 波 尔 包 装 Crown 包 装 Mead Westvaco 包 装 雷 盛 集 团 包 装 相 关 报 告 : 造 纸 轻 工 行 业 周 报 : 印 度 宣 布 棉 花 出 口 禁 令, 溶 解 浆 受 益 造 纸 轻 工 行 业 周 报 : 户 籍 改 革 加 速 城 镇 化 进 程, 家 具 板 块 获 益

18 造 纸 轻 工 行 业 周 报 : 近 期 建 议 选 择 业 绩 增 长 较 好 的 公 司 造 纸 轻 工 行 业 周 报 : 节 后 市 场 逐 步 恢 复, 产 品 价 格 维 持 稳 定 造 纸 轻 工 行 业 周 报 : 北 京 探 索 开 展 家 具 以 旧 换 新 新 政 造 纸 轻 工 行 业 周 报 : 纸 浆 价 格 出 现 小 幅 反 弹 造 纸 轻 工 行 业 周 报 : 建 议 选 择 前 期 超 跌 个 股 造 纸 轻 工 行 业 周 报 : 十 二 五 规 划 : 优 化 企 业 结 构 推 进 兼 并 重 组 造 纸 轻 工 行 业 周 报 : 本 周 主 要 纸 产 品 价 格 出 现 下 滑 年 造 纸 轻 工 行 业 投 资 策 略 : 长 看 成 长 确 定 性, 短 看 产 品 议 价 力 造 纸 轻 工 行 业 周 报 : 关 注 内 涵 式 扩 产 和 外 延 式 购 并 齐 发 展 的 烟 印 相 关 公 司 造 纸 轻 工 行 业 周 报 : 短 期 建 议 选 择 受 益 于 原 料 成 本 下 降 的 标 的 造 纸 轻 工 行 业 周 报 : 废 纸 价 格 略 有 回 升 造 纸 轻 工 行 业 周 报 : 原 材 料 价 格 下 行 压 力 有 所 缓 解 造 纸 轻 工 行 业 周 报 : 建 议 关 注 下 游 议 价 能 力 强 的 标 的 行 业 跟 踪 报 告 造 纸 轻 工 18

19 行 业 跟 踪 报 告 造 纸 轻 工 19 信 息 披 露 分 析 师 声 明 徐 琳 : 造 纸 轻 工 行 业 本 人 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格, 以 勤 勉 的 职 业 态 度, 独 立 客 观 地 出 具 本 报 告 本 报 告 所 采 用 的 数 据 和 信 息 均 来 自 市 场 公 开 信 息, 本 人 不 保 证 该 等 信 息 的 准 确 性 或 完 整 性 分 析 逻 辑 基 于 作 者 的 职 业 理 解, 清 晰 准 确 地 反 映 了 作 者 的 研 究 观 点, 结 论 不 受 任 何 第 三 方 的 授 意 或 影 响, 特 此 声 明 分 析 师 负 责 的 股 票 研 究 范 围 重 点 研 究 上 市 公 司 : 晨 鸣 纸 业 博 汇 纸 业 太 阳 纸 业 景 兴 纸 业 中 顺 洁 柔 东 港 股 份 美 盈 森 合 兴 包 装 宜 华 木 业 索 菲 亚 星 辉 车 模 投 资 评 级 说 明 1. 投 资 评 级 的 比 较 标 准 类 别 评 级 说 明 投 资 评 级 分 为 股 票 评 级 和 行 业 评 级 买 入 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 在 15% 以 上 ; 以 报 告 发 布 后 的 6 个 月 内 的 市 场 表 现 为 比 较 增 持 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 介 于 5% 与 15% 之 间 ; 标 准, 报 告 发 布 日 后 6 个 月 内 的 公 司 股 价 ( 或 股 票 投 资 评 级 中 性 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 介 于 -5% 与 5% 之 间 ; 行 业 指 数 ) 的 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 海 通 综 指 的 减 持 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 介 于 -5% 与 -15% 之 间 ; 涨 跌 幅 为 基 准 ; 卖 出 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 低 于 -15% 2. 投 资 建 议 的 评 级 标 准 增 持 行 业 整 体 回 报 高 于 市 场 整 体 水 平 5% 以 上 ; 报 告 发 布 日 后 的 6 个 月 内 的 公 司 股 价 ( 或 行 行 业 整 体 回 报 介 于 市 场 整 体 水 平 -5% 与 5% 业 指 数 ) 的 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 海 通 综 指 的 涨 跌 幅 行 业 投 资 评 级 中 性 减 持 之 间 ; 行 业 整 体 回 报 低 于 市 场 整 体 水 平 5% 以 下 法 律 声 明 本 报 告 仅 供 海 通 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 的 客 户 使 用 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 在 任 何 情 况 下, 本 公 司 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断, 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 的 价 格 价 值 及 投 资 收 入 可 能 会 波 动 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 本 报 告 所 载 的 信 息 材 料 及 结 论 只 提 供 特 定 客 户 作 参 考, 不 构 成 投 资 建 议, 也 没 有 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 财 务 状 况 或 需 要 客 户 应 考 虑 本 报 告 中 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 海 通 证 券 及 其 所 属 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 并 进 行 交 易, 还 可 能 为 这 些 公 司 提 供 投 资 银 行 服 务 或 其 他 服 务 本 报 告 仅 向 特 定 客 户 传 送, 未 经 海 通 证 券 研 究 所 书 面 授 权, 本 研 究 报 告 的 任 何 部 分 均 不 得 以 任 何 方 式 制 作 任 何 形 式 的 拷 贝 复 印 件 或 复 制 品, 或 再 次 分 发 给 任 何 其 他 人, 或 以 任 何 侵 犯 本 公 司 版 权 的 其 他 方 式 使 用 所 有 本 报 告 中 使 用 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 均 为 本 公 司 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 如 欲 引 用 或 转 载 本 文 内 容, 务 必 联 络 海 通 证 券 研 究 所 并 获 得 许 可, 并 需 注 明 出 处 为 海 通 证 券 研 究 所, 且 不 得 对 本 文 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 和 删 改 根 据 中 国 证 监 会 核 发 的 经 营 证 券 业 务 许 可, 海 通 证 券 股 份 有 限 公 司 的 经 营 范 围 包 括 证 券 投 资 咨 询 业 务