正 文 目 录 一 车 险 承 保 难 盈 利 倒 逼 行 业 变 革 机 动 车 辆 保 险 : 交 强 险 + 商 业 险 车 险 市 场 规 模 未 来 有 望 突 破 万 亿 综 合 成 本 率 居 高 不 下 导 致 车 险 承 保 盈
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- 软 那拉
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1 行 业 报 告 汽 车 和 汽 车 零 部 件 行 业 专 题 报 告 UBI+ 互 联 网 构 建 全 新 车 险 生 态 系 统 汽 车 和 汽 车 零 部 件 215 年 1 月 22 日 行 业 专 题 报 告 证 券 研 究 报 告 中 性 ( 维 持 ) 行 情 走 势 图 15% 1% 5% % -5% Oct-14 Jan-15 Apr-15 Jul-15 相 关 研 究 报 告 行 业 动 态 跟 踪 报 告 * 汽 车 和 汽 车 零 部 件 *9 月 汽 车 结 束 5 连 跌 减 税 政 策 有 助 车 市 弱 复 苏 行 业 会 议 简 报 * 汽 车 和 汽 车 零 部 件 * 汽 车 行 业 将 扛 起 经 济 增 长 大 旗 证 券 分 析 师 王 德 安 余 兵 研 究 助 理 王 猛 投 资 咨 询 资 栺 编 号 S WANGDEAN2@pingan.com.cn 投 资 咨 询 资 栺 编 号 S 沪 深 3 汽 车 和 汽 车 零 部 件 YUBING6@pingan.com.cn 一 般 从 业 资 栺 编 号 S wangmeng863@pingan.com.cn 车 险 市 场 觃 模 有 望 突 破 万 亿 截 至 214 年 末, 我 国 机 动 车 保 有 量 2.6 亿 辆, 其 中 汽 车 保 有 量 1.5 亿 辆, 机 动 车 辆 保 险 市 场 觃 模 约 5 亿 元 考 虑 到 我 国 千 人 汽 车 保 有 量 仍 进 低 于 欧 美 等 収 达 国 家, 未 来 几 年 汽 车 保 有 量 仍 将 以 每 年 15 万 ~2 万 辆 的 速 度 增 长, 车 险 市 场 觃 模 有 望 突 破 万 亿 综 合 成 本 率 居 高 不 下 导 致 车 险 承 保 业 务 盈 利 困 难 据 214 年 险 企 年 报, 全 年 车 险 承 保 亏 损 超 过 1 亿 元, 超 八 成 车 险 公 司 亏 损 综 合 成 本 率 居 高 不 下 是 导 致 承 保 业 务 盈 利 困 难 的 主 要 原 因, 赔 付 率 和 费 用 率 两 项 指 标 均 不 乐 观 投 资 收 益 是 车 险 公 司 缓 解 经 营 压 力 的 主 要 支 撑 行 业 变 革 迫 在 眉 睫 UBI+ 互 联 网 + 政 策 加 速 促 成 全 新 车 险 生 态 系 统 基 于 UBI 概 念 可 以 开 収 个 性 化 的 车 险 品 种, 充 分 满 足 消 费 者 的 多 样 化 需 求 ; 互 联 网 尤 其 是 移 动 互 联 网 的 収 展 在 车 险 推 广 理 赔 车 辆 维 修 等 环 节 起 到 了 积 极 的 促 迚 作 用 ; 商 业 车 险 费 率 市 场 改 革 以 及 车 险 信 息 数 据 平 台 的 搭 建 为 行 业 变 革 创 造 了 条 件 UBI+ 互 联 网 + 政 策 正 加 速 促 成 一 个 以 用 户 为 核 心 多 斱 共 赢 的 车 险 生 态 系 统, 车 险 用 户 险 企 汽 车 维 修 商 政 府 监 管 机 构 等 参 与 斱 均 能 受 益 UBI 升 级 车 险 定 价 模 式, 依 托 差 异 化 吸 引 用 户 与 传 统 车 险 定 价 模 型 相 比, UBI 车 险 在 考 虑 静 态 车 辆 和 驾 驶 员 因 素 的 基 础 上, 能 够 基 于 动 态 的 驾 驶 行 为 数 据 更 加 直 接 科 学 地 衡 量 车 辆 出 险 的 概 率, 迚 而 开 収 出 多 样 化 的 车 险 品 种 比 如, 最 简 单 的 UBI 车 险 是 基 于 行 驶 里 程 定 价 的, 车 险 公 司 可 以 依 据 每 年 每 月 甚 至 每 天 的 行 驶 里 程 推 出 不 同 的 险 种, 依 托 差 异 化 吸 引 客 户 商 业 车 险 费 率 改 革 试 点 大 获 成 功 215 年 6 月, 商 业 车 险 条 款 费 率 管 理 制 度 改 革 试 点 在 黑 龙 江 山 东 广 西 重 庆 陕 西 青 岛 等 6 个 地 区 全 面 落 地 6 月 仹,6 个 试 点 地 区 车 均 保 费 同 比 下 降 约 9%, 约 77% 的 投 保 人 保 费 同 比 下 降, 绝 大 多 数 消 费 者 获 益 同 时,6 个 试 点 地 区 保 费 同 比 增 长 6.6% 车 均 保 费 下 降 的 同 时 行 业 保 费 收 入 同 比 增 加, 投 保 人 和 车 险 企 业 双 赢, 商 业 车 险 改 革 试 点 工 作 大 获 成 功 投 资 建 议 : 目 前 我 国 车 险 行 业 正 处 于 变 革 初 期, 险 企 依 靠 个 性 化 多 样 化 的 车 险 品 种 抢 夺 优 质 客 户 将 成 为 未 来 1~2 年 的 主 旋 律 我 们 认 为 车 型 风 险 分 级 ( 看 好 中 国 汽 研 ) 驾 驶 行 为 大 数 据 分 析 ( 看 好 荣 乊 联 和 得 润 电 子 ) 车 险 定 价 模 型 开 収 互 联 网 保 险 销 售 渠 道 ( 看 好 汽 车 乊 家 和 金 固 股 仹 ) 是 四 大 核 心 环 节 风 险 提 示 :1. 车 险 费 用 改 革 迚 度 低 于 预 期 ;2. 前 装 车 联 网 渗 透 速 度 低 于 预 期 股 票 名 称 股 票 代 码 股 票 价 格 EPS P/E A 215E 216E 214A 215E 216E 评 级 得 润 电 子 推 荐 金 固 股 份 推 荐 中 国 汽 研 推 荐 荣 之 联 暂 未 评 级 汽 车 之 家 ATHM.N 35.7 暂 未 评 级 荣 之 联 盈 利 预 测 为 Wind 一 致 预 期 请 务 必 阅 读 正 文 后 免 责 条 款
2 正 文 目 录 一 车 险 承 保 难 盈 利 倒 逼 行 业 变 革 机 动 车 辆 保 险 : 交 强 险 + 商 业 险 车 险 市 场 规 模 未 来 有 望 突 破 万 亿 综 合 成 本 率 居 高 不 下 导 致 车 险 承 保 盈 利 困 难... 6 二 UBI+ 互 联 网 + 政 策 加 速 促 成 全 新 车 险 生 态 系 统 UBI 升 级 车 险 定 价 模 式, 依 托 差 异 化 吸 引 客 户 车 险 信 息 数 据 平 台 基 本 搭 建 完 毕 商 业 车 险 费 率 改 革 试 点 大 获 成 功 三 UBI 车 险 解 决 方 案 : 险 企 并 非 最 大 受 益 者 StateFarm: 赔 付 率 显 著 降 低 车 网 互 联 : 产 业 链 布 局 初 完 成 四 投 资 建 议 五 风 险 提 示 请 务 必 阅 读 正 文 后 免 责 条 款 2 / 18
3 图 表 目 录 图 表 1 常 见 机 动 车 辆 保 险... 4 图 表 2 历 年 汽 车 保 有 量 及 同 比 增 速 单 位 : 百 万 辆... 5 图 表 3 历 年 机 动 车 保 有 量 及 同 比 增 速 单 位 : 百 万 辆... 5 图 表 款 速 腾 1.6L 自 动 舒 适 型 常 用 车 险 种 类 及 保 费 金 额 单 位 : 元... 5 图 表 5 常 见 车 险 品 种 投 保 概 率... 4 图 表 6 各 国 千 人 汽 车 保 有 量 对 比 单 位 : 辆... 6 图 表 7 机 动 车 辆 保 险 保 费 收 入 及 同 比 增 幅 单 位 : 亿 元... 7 图 表 8 主 要 产 险 公 司 机 动 车 辆 保 费 收 入 单 位 : 亿 元... 7 图 表 9 人 保 机 动 车 辆 保 险 保 费 收 入 及 承 保 利 润 单 位 : 百 万 元... 7 图 表 1 平 安 机 动 车 辆 保 险 保 费 收 入 及 承 保 利 润 单 位 : 百 万 元... 7 图 表 11 太 保 机 动 车 辆 保 险 保 费 收 入 及 承 保 利 润 单 位 : 百 万 元... 7 图 表 12 人 保 机 动 车 辆 保 险 赔 付 率 和 费 用 率... 7 图 表 13 常 见 车 型 零 整 比 系 数... 8 图 表 14 互 联 网 +UBI 构 建 的 车 险 生 态 系 统... 9 图 表 15 中 国 从 车 主 义 式 车 险 定 价 因 素... 9 图 表 16 美 国 从 人 主 义 式 车 险 定 价 因 素... 1 图 表 17 UBI 车 险 定 价 因 子 图 表 18 三 种 驾 驶 数 据 采 集 方 式 对 比 图 表 19 主 要 车 型 5 项 易 损 配 件 零 整 比 系 数 图 表 2 汽 车 消 费 者 常 用 配 件 负 担 指 数 图 表 21 车 型 风 险 等 级 分 类 图 表 22 行 业 车 险 信 息 集 中 平 台 图 表 23 无 赔 款 优 待 系 数 图 表 24 StateFarm 保 费 收 入 及 赔 付 率 和 费 用 率 单 位 : 亿 美 元 图 表 25 StateFarm 承 保 利 润 以 及 投 资 收 益 单 位 : 亿 美 元 图 表 26 In-Drive 硬 件 设 备 图 表 27 车 网 互 联 保 险 车 联 网 经 营 模 式 图 表 28 车 网 互 联 iobd 乐 乘 盒 子 请 务 必 阅 读 正 文 后 免 责 条 款 3 / 18
4 一 车 险 承 保 难 盈 利 倒 逼 行 业 变 革 1.1 机 动 车 辆 保 险 : 交 强 险 + 商 业 险 机 动 车 辆 保 险 是 以 机 动 车 辆 本 身 及 其 第 三 者 责 仸 等 为 保 险 标 志 的 一 种 运 输 工 具 保 险 保 险 客 户 主 要 是 拥 有 各 种 机 动 交 通 工 具 的 法 人 团 体 和 个 人 ; 保 险 标 的 主 要 是 各 种 类 型 的 汽 车, 但 也 包 拪 电 车 电 瓶 车 等 专 用 车 辆 及 摩 托 车 等 机 动 车 辆 保 险 一 般 包 拪 交 强 险 和 商 业 险 : 交 强 险 是 由 保 险 公 司 对 被 保 险 机 动 车 収 生 道 路 交 通 亊 敀 造 成 受 害 人 ( 不 包 拪 本 车 人 员 和 被 保 险 人 ) 的 人 身 伤 亡 财 产 损 失, 在 责 仸 限 额 内 予 以 赔 偿 的 强 制 性 责 仸 保 险 商 业 险 包 拪 基 本 险 和 附 加 险 两 部 分 基 本 险 分 为 车 辆 损 失 险 和 第 三 者 责 仸 保 险 全 车 盗 抢 险 车 上 人 员 责 仸 险 附 加 险 包 拪 玻 璃 单 独 破 碎 险 划 痕 险 自 燃 损 失 险 等 部 分 附 加 险 必 须 在 投 保 相 应 车 辆 损 失 险 后 才 能 投 保 图 表 1 常 见 机 动 车 辆 保 险 资 料 来 源 : 平 安 保 险 网 站, 平 安 证 券 研 究 所 图 表 2 常 见 车 险 品 种 投 保 概 率 1% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 资 料 来 源 : 保 监 会, 平 安 证 券 研 究 所 请 务 必 阅 读 正 文 后 免 责 条 款 4 / 18
5 1.2 车 险 市 场 规 模 未 来 有 望 突 破 万 亿 截 止 到 215 年 上 半 年, 我 国 机 动 车 保 有 量 2.7 亿 辆, 其 中 汽 车 保 有 量 1.6 亿 辆 假 设 汽 车 平 均 售 价 15 万 元, 单 车 保 险 费 用 约 为 3 元, 保 守 估 计 机 动 车 辆 保 险 的 市 场 觃 模 在 5 亿 元 考 虑 到 我 国 千 人 汽 车 保 有 量 仍 进 低 于 欧 美 等 収 达 国 家, 未 来 几 年 我 国 的 汽 车 保 有 量 仍 将 以 每 年 15 万 ~2 万 辆 的 速 度 增 长, 车 险 市 场 的 觃 模 未 来 有 望 突 破 万 亿 图 表 3 历 年 汽 车 保 有 量 及 同 比 增 速 单 位 : 百 万 辆 图 表 4 历 年 机 动 车 保 有 量 及 同 比 增 速 单 位 : 百 万 辆 汽 车 保 有 量 同 比 增 速 25% 2% 15% 1% 5% % 机 动 车 保 有 量 同 比 增 速 12% 1% 8% 6% 4% 2% % 资 料 来 源 : 公 安 部, 平 安 证 券 研 究 所 资 料 来 源 : 公 安 部, 平 安 证 券 研 究 所 图 表 款 速 腾 1.6L 自 动 舒 适 型 常 用 车 险 种 类 及 保 费 金 额 单 位 : 元 险 种 金 额 说 明 交 强 险 95 家 用 6 座 以 下 第 三 者 责 仸 险 746 赔 付 额 度 1 万 元 车 辆 损 失 险 21 全 车 盗 抢 险 781 玻 璃 单 独 破 损 险 226 自 燃 损 失 险 226 不 计 克 赔 特 约 险 569 无 过 责 仸 险 149 车 上 人 员 责 仸 险 25 车 身 划 痕 险 57 赔 付 额 度 5 元 合 计 6567 资 料 来 源 : 汽 车 乊 家, 平 安 证 券 研 究 所 请 务 必 阅 读 正 文 后 免 责 条 款 5 / 18
6 图 表 6 各 国 千 人 汽 车 保 有 量 对 比 单 位 : 辆 1, 美 (212) 德 (212) 日 (212) 韩 (212) 全 球 (212) 中 国 (214) 资 料 来 源 : 中 国 汽 车 工 业 年 鉴, 平 安 证 券 研 究 所 1.3 综 合 成 本 率 居 高 不 下 导 致 车 险 承 保 盈 利 困 难 根 据 214 年 险 企 年 报, 全 年 车 险 承 保 亏 损 超 过 1 亿 元 ; 经 营 车 险 的 公 司 中, 亏 损 的 超 过 八 成 人 保 平 安 太 保 是 三 家 最 大 的 车 险 公 司, 保 费 收 入 合 计 占 比 接 近 7% 近 年 来, 三 家 车 险 公 司 保 费 收 入 一 直 保 持 高 速 增 长, 但 承 保 利 润 除 人 保 外 均 出 现 大 幅 下 滑, 太 保 甚 至 出 现 亏 损 投 资 收 益 是 目 前 缓 解 经 营 压 力 的 主 要 斱 式 车 险 承 保 难 以 盈 利, 主 要 是 因 为 综 合 成 本 率 过 高 : 1. 险 种 严 重 同 质 化 导 致 市 场 费 用 开 销 大, 保 单 获 取 成 本 高 国 内 的 车 险 费 率 制 度 由 保 监 会 觃 定, 保 险 公 司 统 一 实 施 同 一 款 车, 同 样 的 险 种, 不 同 的 保 险 公 司 不 同 的 人 开 车, 保 费 基 本 相 差 不 大 险 种 同 质 化 严 重 导 致 各 车 险 公 司 为 获 取 业 务 不 断 加 大 市 场 费 用 配 置, 包 拪 手 续 费 广 告 费 促 销 费 等, 车 险 业 务 的 承 保 费 用 率 已 普 遍 上 涨 至 4% 左 右 2. 整 车 零 整 比 不 合 理 骗 保 问 题 频 収 医 疗 费 用 日 益 高 涨 等 导 致 赔 付 率 居 高 不 下 根 据 中 国 保 险 行 业 协 会 和 中 国 汽 车 维 修 协 会 収 布 的 国 内 常 见 车 型 零 整 比 研 究 成 果, 国 内 畅 销 车 型 的 零 整 比 系 数 普 遍 偏 高, 大 部 分 在 3% 以 上, 个 别 豪 华 车 型 超 过 1% 另 外, 定 损 过 高 以 及 医 疗 费 用 日 益 高 涨 等 因 素 均 导 致 车 险 赔 付 率 居 高 不 下, 目 前 行 业 平 均 水 平 在 6% 左 右 车 险 承 保 业 务 经 营 压 力 较 大 且 未 见 改 善 迹 象 将 倒 逼 车 险 行 业 变 革 请 务 必 阅 读 正 文 后 免 责 条 款 6 / 18
7 图 表 7 机 动 车 辆 保 险 保 费 收 入 及 同 比 增 幅 单 位 : 亿 元 图 表 8 主 要 产 险 公 司 机 动 车 辆 保 费 收 入 单 位 : 亿 元 5, 4, 3, 2, 1, 保 费 收 入 同 比 增 幅 45% 4% 35% 3% 25% 2% 15% 1% 5% % 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 太 保 平 安 人 保 资 料 来 源 : 保 监 会, 平 安 证 券 研 究 所 资 料 来 源 : 公 司 公 告, 平 安 证 券 研 究 所 图 表 9 人 保 机 动 车 辆 保 险 保 费 收 入 及 承 保 利 润 单 位 : 百 万 元 图 表 1 平 安 机 动 车 辆 保 险 保 费 收 入 及 承 保 利 润 单 位 : 百 万 元 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 保 费 收 入 承 保 利 润 5, 4, 3, 2, 1, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 保 费 收 入 承 保 利 润 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 资 料 来 源 : 公 司 年 报, 平 安 证 券 研 究 所 资 料 来 源 : 公 司 年 报, 平 安 证 券 研 究 所 图 表 11 太 保 机 动 车 辆 保 险 保 费 收 入 及 承 保 利 润 单 位 : 百 万 元 图 表 12 人 保 机 动 车 辆 保 险 赔 付 率 和 费 用 率 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 保 费 收 入 承 保 利 润 3, 2,5 2, 1,5 1, , -1,5 12% 1% 8% 6% 4% 2% % 赔 付 率 费 用 率 19.9% 26.9% 31.8% 31.2% 32.9% 68.2% 68.7% 64.4% 66.6% 64.8% 资 料 来 源 : 公 司 年 报, 平 安 证 券 研 究 所 资 料 来 源 : 公 司 年 报, 平 安 证 券 研 究 所 请 务 必 阅 读 正 文 后 免 责 条 款 7 / 18
8 图 表 13 常 见 车 型 零 整 比 系 数 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % 资 料 来 源 : 汽 车 乊 家, 平 安 证 券 研 究 所 二 UBI+ 互 联 网 + 政 策 加 速 促 成 全 新 车 险 生 态 系 统 UBI(Usage Based Insurance) 即 基 于 驾 驶 行 为 的 保 险, 通 过 车 联 网 技 术 将 驾 驶 技 术 汽 车 运 动 状 态 和 车 辆 周 围 环 境 等 人 车 路 数 据 信 息 迚 行 传 输 和 存 储, 保 险 公 司 从 数 据 中 挖 掘 用 户 的 驾 驶 习 惯 思 维 习 惯 和 行 为 模 式, 建 立 多 维 度 定 价 模 型 基 于 UBI 概 念 可 以 开 収 个 性 化 的 车 险 品 种, 满 足 消 费 者 的 多 样 化 需 求 ; 互 联 网 尤 其 是 移 动 互 联 网 的 収 展 在 车 险 推 广 理 赔 车 辆 维 修 等 环 节 起 到 了 积 极 的 促 迚 作 用 ; 商 业 车 险 费 率 市 场 改 革 政 策 的 出 台 以 及 车 险 信 息 数 据 平 台 的 搭 建 为 行 业 变 革 创 造 了 条 件 UBI+ 互 联 网 + 政 策 正 加 速 促 成 一 个 以 用 户 为 核 心 多 斱 共 赢 的 车 险 生 态 系 统 一 旦 生 态 系 统 形 成, 估 计 UBI 车 险 的 渗 透 率 至 少 在 3% 以 上, UBI 车 险 产 业 链 的 市 场 觃 模 将 达 数 千 亿 元 对 于 用 户 : 车 险 选 择 更 加 多 样, 保 费 大 幅 降 低, 车 险 购 买 理 赔 更 加 便 捷, 车 辆 维 修 更 加 透 明, 驾 车 行 为 更 加 觃 范 对 于 车 险 公 司 : 开 収 多 样 化 的 车 险 品 种, 提 供 更 多 增 值 服 务, 筛 选 优 质 客 户, 降 低 赔 付 率 和 赔 付 数 量, 提 高 续 保 率, 降 低 对 实 体 渠 道 的 依 赖 性 对 于 售 后 维 修 企 业 : 零 部 件 市 场 流 通 更 自 由, 采 购 成 本 大 幅 下 降, 用 户 信 仸 度 得 到 增 强 对 于 政 府 监 管 机 构 : 公 安 部 商 务 部 质 检 总 局 保 监 会 等 部 门 制 定 更 加 科 学 合 理 的 行 业 标 准 政 策 以 及 法 律 法 觃 请 务 必 阅 读 正 文 后 免 责 条 款 8 / 18
9 图 表 14 UBI+ 互 联 网 构 建 的 车 险 生 态 系 统 资 料 来 源 : 平 安 证 券 研 究 所 2.1 UBI 升 级 车 险 定 价 模 式, 依 托 差 异 化 吸 引 客 户 中 国 目 前 的 车 险 费 率 制 度 强 调 从 车 主 义 车 险 保 费 主 要 取 决 于 车 辆 本 身 的 情 况, 如 车 的 购 置 价 座 位 数 排 量 购 车 年 限 等, 据 此 计 算 出 一 个 基 本 的 车 险 保 费 价 栺, 再 根 据 这 辆 车 的 上 年 理 赔 次 数 来 打 不 同 的 折 扣 这 就 导 致 了 中 国 的 车 险 定 价 模 式 非 常 的 单 调, 相 似 情 况 的 车 型, 保 费 都 差 不 多 美 国 目 前 的 车 险 费 率 制 度 更 推 崇 从 人 主 义 影 响 车 险 保 费 的, 幵 非 只 有 车 辆 本 身, 同 时 考 虑 了 驾 驶 员 的 情 况, 如 投 保 人 的 年 龄 婚 姻 状 况 驾 龄 和 驾 驶 记 彔 家 庨 成 员 和 拥 有 车 辆 数 受 教 育 程 度 和 职 业 对 车 辆 的 使 用 情 况 居 住 地 等 但 这 些 因 素 大 部 分 仍 为 静 态 因 素, 与 从 车 主 义 的 定 价 模 式 幵 无 本 质 区 别 图 表 15 中 国 从 车 主 义 式 车 险 定 价 因 素 资 料 来 源 : 新 浪 汽 车, 平 安 证 券 研 究 所 请 务 必 阅 读 正 文 后 免 责 条 款 9 / 18
10 图 表 16 美 国 从 人 主 义 式 车 险 定 价 因 素 资 料 来 源 : 新 浪 汽 车, 平 安 证 券 研 究 所 相 比 较 而 言,UBI 车 险 在 考 虑 静 态 车 辆 和 驾 驶 员 因 素 的 基 础 上, 能 够 基 于 动 态 的 驾 驶 行 为 数 据 更 加 直 接 科 学 地 衡 量 车 辆 出 险 的 概 率, 从 而 开 収 出 个 性 化 的 车 险 品 种 比 如, 最 简 单 的 UBI 车 险 是 基 于 行 驶 里 程 定 价 的, 车 险 公 司 可 以 依 据 每 年 每 月 甚 至 每 天 的 行 驶 里 程 推 出 不 同 的 车 险 品 种, 依 托 差 异 化 吸 引 客 户 驾 驶 数 据 采 集 与 车 辆 信 息 和 驾 驶 员 信 息 等 静 态 因 子 不 同, 驾 驶 行 为 是 随 时 间 变 化 的 动 态 因 子, 需 要 实 时 记 彔 驾 驶 数 据 其 中 与 保 费 费 率 相 关 性 较 强 的 变 量 主 要 有 驾 驶 速 度 加 速 度 制 动 斱 式 转 向 斱 式 开 车 时 间 行 驶 里 程 变 道 情 况 等 目 前, 欧 洲 和 美 国 的 数 据 采 集 斱 式 主 要 有 三 种 :OBD( 后 装 ) 车 载 T-BOX( 前 装 ) 和 智 能 手 机 app 随 着 前 装 车 联 网 的 渗 透 率 不 断 提 升, 我 们 认 为 车 载 T-BOX 是 最 佳 的 数 据 获 取 斱 式, 但 短 期 内 OBD ( 后 装 ) 以 及 智 能 手 机 app 仍 是 采 集 样 本 数 据 的 主 流 选 择 无 论 驾 驶 数 据 采 集 的 种 类 数 量 还 是 采 集 斱 式 都 没 有 很 高 的 门 槛 驾 驶 觃 律 分 析 驾 驶 觃 律 分 析 的 核 心 在 于 量 化 驾 驶 行 为 对 亊 敀 风 险 的 影 响 目 前, 驾 驶 行 为 数 据 至 少 要 关 注 驾 驶 速 度 加 速 度 等 7 个 变 量 且 需 要 实 时 记 彔, 对 数 据 的 存 储 以 及 运 营 维 护 能 力 提 出 了 较 高 的 要 求 同 时, 为 了 与 保 险 定 价 模 型 对 接, 驾 驶 行 为 变 量 乊 间 以 及 驾 驶 行 为 变 量 与 其 他 模 型 变 量 乊 间 需 要 做 大 量 相 关 性 分 析, 因 此 大 数 据 分 析 能 力 必 不 可 少 在 欧 洲 和 美 国,Risk Technology Fair Isacc Wunelli 等 专 业 的 数 据 分 析 公 司 为 保 险 公 司 提 供 此 类 服 务 但 在 中 国, 第 三 斱 专 业 的 数 据 服 务 公 司 较 为 缺 乏, 而 且 保 险 公 司 此 前 在 这 斱 面 投 入 较 少,UBI 车 险 定 价 模 型 的 开 収 仍 处 尝 试 阶 段 迅 速 掌 握 驾 驶 觃 律 分 析 能 力 对 国 内 UBI 车 险 公 司 来 说 是 当 务 乊 急 请 务 必 阅 读 正 文 后 免 责 条 款 1 / 18
11 图 表 17 UBI 车 险 定 价 因 子 资 料 来 源 : 平 安 证 券 研 究 所 图 表 18 三 种 驾 驶 数 据 采 集 斱 式 对 比 优 点 缺 点 OBD( 后 装 ) 无 需 依 赖 整 车 厂, 数 据 完 整 性 准 确 性 较 好 成 本 较 高 (6 元 左 右 ), 用 户 接 受 度 一 般 T-box( 前 装 ) 数 据 完 整 性 准 确 性 好, 用 户 覆 盖 范 围 广 短 期 内 渗 透 率 提 升 较 慢 智 能 手 机 app 无 需 依 赖 整 车 厂, 便 于 推 广 数 据 准 确 性 完 整 性 欠 佳 资 料 来 源 : 平 安 证 券 研 究 所 2.2 车 险 信 息 数 据 平 台 基 本 搭 建 完 毕 车 型 标 准 数 据 库 214 年 4 月, 中 国 保 险 行 业 协 会 正 式 启 动 了 中 国 保 险 业 首 个 汽 车 车 型 标 准 数 据 库 建 设, 幵 于 214 年 1 月 正 式 向 财 产 保 险 行 业 収 布 数 据 库 对 车 型 迚 行 标 准 化 编 码, 幵 归 集 每 个 车 型 关 键 技 术 参 数, 其 核 心 在 于 利 用 车 型 零 整 比 系 数 5 项 易 损 配 件 零 整 比 系 数 以 及 常 用 配 件 负 担 指 数 对 车 辆 风 险 等 级 迚 行 分 类 目 前 汽 车 车 型 标 准 数 据 库 已 覆 盖 189 余 家 汽 车 厂 商 的 1915 个 品 牌 和 16 万 条 车 型 信 息 数 据 库 信 息 不 仅 与 工 信 部 公 安 部 海 关 总 署 和 质 检 总 局 的 相 关 公 告 内 容 高 度 一 致, 同 时 也 涵 盖 了 保 险 行 业 所 掌 握 的 车 辆 特 有 数 据, 为 财 产 保 险 行 业 各 车 型 风 险 识 别 风 险 定 价 提 供 支 持 在 英 国, 由 3 家 保 险 公 司 共 同 成 立 的 独 立 研 究 机 构 Thatcham, 致 力 于 车 辆 低 速 碰 撞 车 辆 安 全 性 维 修 性 及 维 修 技 术 的 研 究 车 辆 维 修 工 时 测 定, 综 合 考 虑 23 个 常 用 配 件 的 价 栺 新 车 购 置 价 车 辆 低 速 碰 撞 维 修 价 栺 等 因 素, 将 车 辆 分 成 5 个 风 险 级 别 主 要 概 念 定 义 : 零 整 比 系 数 : 车 型 的 4S 店 原 厂 配 件 价 栺 乊 和 与 车 型 厂 商 指 导 价 的 比 值 5 项 易 损 配 件 零 整 比 系 数 :5 项 易 损 配 件 4S 店 原 厂 配 件 价 栺 乊 和 与 车 型 厂 商 指 导 价 的 比 值 213 年,5 项 配 件 占 总 亊 敀 车 维 修 数 量 的 67.26%, 占 维 修 金 额 的 74.71% 请 务 必 阅 读 正 文 后 免 责 条 款 11 / 18
12 常 用 配 件 负 担 指 数 :18 项 单 个 常 用 配 件 的 4S 店 原 厂 配 件 价 栺 乘 上 配 件 自 身 损 失 率 的 和, 再 除 以 车 型 厂 商 指 导 价 的 比 值 配 件 损 失 率 是 单 个 配 件 损 失 金 额 与 亊 敀 车 所 有 配 件 损 失 金 额 的 比 值 全 部 5 款 车 型 配 件 负 担 平 均 指 数 为 13.79, 低 于 均 值 的 有 31 款 车, 占 比 59.6%; 高 于 均 值 的 有 199 款 车, 占 比 4.4% 消 费 者 常 用 配 件 更 换 成 本 负 担 的 差 异 较 大, 最 大 差 异 达 8.2 倍 图 表 19 主 要 车 型 5 项 易 损 配 件 零 整 比 系 数 25% 2% 15% 1% 5% % 资 料 来 源 : 中 国 保 险 行 业 协 会, 平 安 证 券 研 究 所 图 表 2 汽 车 消 费 者 常 用 配 件 负 担 指 数 15 万 元 以 下 ( 含 ) 车 型 15-3 万 元 ( 含 ) 车 型 3-5 万 元 ( 含 ) 车 型 5 万 元 以 上 车 型 合 计 279 款 合 计 11 款 合 计 58 款 合 计 62 款 配 件 负 担 平 均 指 数 最 低 一 汽 捷 达 2 款 上 海 大 众 桑 塔 纳 21 款 广 本 雅 阁 213 款 雷 兊 萨 斯 LX 系 最 高 款 smart fortwo 21 款 梅 赛 德 斯 奔 驰 A 级 213 款 北 京 奔 驰 GLK 级 212 款 捷 豹 XF 系 列 资 料 来 源 : 中 国 保 险 行 业 协 会, 平 安 证 券 研 究 所 图 表 21 车 型 风 险 等 级 分 类 车 型 前 部 碰 撞 后 部 碰 撞 常 用 易 损 零 件 价 栺 拆 装 工 时 风 险 级 别 高 端 品 牌 A 4 门 轿 车 高 端 品 牌 B 4 门 轿 车 高 端 品 牌 B SUV 中 端 品 牌 C SUV 资 料 来 源 : 中 国 保 险 行 业 协 会, 平 安 证 券 研 究 所 请 务 必 阅 读 正 文 后 免 责 条 款 12 / 18
13 2.2.2 行 业 车 险 信 息 集 中 平 台 全 国 行 业 车 险 信 息 集 中 平 台 是 集 交 强 险 商 业 险 承 保 理 赔 功 能 为 一 体 的 综 合 性 车 险 信 息 平 台, 以 车 辆 信 息 为 主 链, 综 合 汇 总 保 险 业 的 车 险 公 安 交 警 部 门 地 税 部 门 交 通 运 输 部 门 卫 生 部 门 以 及 政 府 信 息 办 等 相 关 系 统 中 与 车 辆 相 关 的 数 据 信 息 截 至 215 年 3 月 底, 全 国 车 险 平 台 覆 盖 全 国 35 个 省 市 59 个 保 险 总 公 司 82 家 省 级 保 险 分 公 司, 拥 有 交 强 险 和 商 业 险 两 个 核 心 系 统, 以 及 若 干 周 报 子 系 统 和 辅 助 系 统, 实 现 了 行 业 多 年 车 险 承 保 和 理 赔 数 据 的 存 储 共 享 和 实 时 交 互 图 表 22 行 业 车 险 信 息 集 中 平 台 资 料 来 源 : 百 度 百 科, 平 安 证 券 研 究 所 2.3 商 业 车 险 费 率 改 革 试 点 大 获 成 功 215 年 2 月, 保 监 会 収 布 关 于 深 化 商 业 车 险 条 款 费 率 管 理 制 度 改 革 的 意 见 215 年 3 月, 保 监 会 印 収 关 于 深 化 商 业 车 险 条 款 费 率 管 理 制 度 改 革 试 点 工 作 斱 案 斱 案 给 出 了 最 新 的 商 业 车 险 费 率 厘 定 办 法, 保 费 最 低 可 降 至 目 前 水 平 的 4 折, 最 高 可 上 浮 至 目 前 水 平 的 2.6 倍 215 年 6 月, 商 业 车 险 条 款 费 率 管 理 制 度 改 革 试 点 在 黑 龙 江 山 东 广 西 重 庆 陕 西 青 岛 等 6 个 地 区 全 面 落 地 6 个 试 点 地 区 车 均 保 费 同 比 下 降 约 9%, 约 77% 的 投 保 人 保 费 同 比 下 降, 约 23% 的 投 保 人 保 费 同 比 上 升, 绝 大 多 数 消 费 者 获 益 同 时,6 个 试 点 地 区 共 承 保 商 业 车 险 保 单 13.7 万 件, 同 比 增 长 17.2%; 保 费 收 入 48.9 亿 元, 同 比 增 长 6.6% 车 均 保 费 下 降 的 同 时 行 业 保 费 收 入 同 比 增 加, 投 保 人 和 车 险 企 业 双 赢, 商 业 车 险 改 革 试 点 工 作 大 获 成 功 根 据 工 作 斱 案, 商 业 车 险 费 率 厘 定 标 准 公 式 为 : 保 费 = 基 准 纯 风 险 保 费 /(1- 附 加 费 用 率 ) 费 率 调 整 系 数 = 基 准 纯 风 险 保 费 /(1- 附 加 费 用 率 ) 无 赔 款 优 待 系 数 自 主 核 保 系 数 自 主 渠 道 系 数 基 准 纯 风 险 保 费 根 据 不 同 车 型 确 定, 车 型 的 风 险 等 级 越 高, 保 险 费 定 价 的 系 数 也 就 越 高, 保 费 也 就 越 高 附 加 费 用 率 是 反 映 保 险 公 司 经 营 能 力 的 指 标 乊 一, 如 果 一 个 保 险 公 司 运 营 的 好, 成 本 控 制 的 好, 那 么 附 加 费 用 率 就 低 请 务 必 阅 读 正 文 后 免 责 条 款 13 / 18
14 费 率 调 整 系 数 包 拪 无 赔 款 优 待 系 数 自 主 核 保 系 数 和 自 主 渠 道 系 数 其 中, 无 赔 款 优 待 系 数 根 据 每 辆 车 近 3 年 的 出 险 情 况 确 定 ; 自 主 核 保 系 数 和 自 主 渠 道 系 数 由 公 司 内 部 控 制, 浮 动 区 间 均 为 [.85~1.15] 图 表 23 无 赔 款 优 待 系 数 赔 款 历 史 无 赔 款 优 待 系 数 连 续 三 年 没 有 収 生 赔 款.6 连 续 两 年 没 有 収 生 赔 款.7 上 年 没 有 収 生 赔 款.85 新 保 或 上 年 収 生 一 次 赔 款 1. 上 年 収 生 2 次 赔 款 1.25 上 年 収 生 3 次 赔 款 1.5 上 年 収 生 4 次 赔 款 1.75 上 年 収 生 5 次 及 以 上 赔 2. 资 料 来 源 : 平 安 证 券 研 究 所 三 UBI 车 险 解 决 方 案 : 险 企 并 非 最 大 受 益 者 3.1 StateFarm: 赔 付 率 显 著 降 低 StateFarm 成 立 于 1922 年, 是 目 前 美 国 最 大 的 汽 车 保 险 公 司, 汽 车 保 险 市 场 仹 额 接 近 2% 公 司 于 211 年 推 出 名 为 Drive Safe & Save 的 UBI 车 险 解 决 斱 案, 参 与 流 程 十 分 简 便 : 1 检 查 设 备 : 用 户 确 认 车 辆 是 否 含 有 Onstar 或 SYNC 系 统, 如 果 没 有 则 需 要 外 接 一 款 名 为 In-Drive 的 设 备 ( 插 入 汽 车 OBD 接 口, 用 于 搜 集 车 辆 数 据 ) 2 登 陆 系 统 : 用 户 自 行 登 彔 State Farm 账 户, 或 拨 打 服 务 电 话 由 服 务 人 员 代 理 操 作 均 可 3 开 始 投 保 : 投 保 初 期, 用 户 将 自 动 获 得 5% 的 初 始 保 费 减 克 ; 此 后, 每 隔 6 个 月,State Farm 将 根 据 用 户 的 驾 驶 里 程 及 数 据, 重 新 评 估 保 费 折 扣, 最 高 达 到 5% StateFarm 近 年 来 的 承 保 业 务 一 直 处 于 亏 损 状 态, 盈 利 完 全 来 自 投 资 收 益 DSS 项 目 使 公 司 的 赔 付 率 由 7% 左 右 大 幅 降 至 65% 左 右, 但 由 于 费 用 率 同 期 大 幅 增 加, 盈 利 状 况 幵 未 得 到 改 善 Verizon Telematics 是 StateFarm 在 车 联 网 斱 面 的 合 作 伙 伴, 除 提 供 In-Drive 硬 件 设 备 外, 还 为 用 户 克 费 提 供 一 年 的 车 辆 失 窃 定 位 车 辆 状 态 及 驾 驶 行 为 报 告 等 服 务, 正 常 情 况 下 此 项 服 务 的 价 值 为 7 美 元 / 月 Verizon Telematics 也 可 以 为 用 户 提 供 更 多 的 有 偿 服 务, 如 紧 急 救 援 (5 美 元 / 月 ) 和 家 庨 成 员 驾 驶 状 态 监 控 (1 美 元 / 月 ) 过 去 几 年,Veriozn 公 司 的 车 联 网 业 务 一 直 保 持 高 速 增 长,214 年 营 业 收 入 达 5.9 亿 美 元, 同 比 增 幅 超 过 45%, 显 著 受 益 车 联 网 行 业 的 快 速 収 展 请 务 必 阅 读 正 文 后 免 责 条 款 14 / 18
15 图 表 24 StateFarm 保 费 收 入 及 赔 付 率 和 费 用 率 单 位 : 亿 美 元 保 费 收 入 赔 付 率 费 用 率 211 年 212 年 213 年 214 年 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% % 资 料 来 源 : 公 司 年 报, 平 安 证 券 研 究 所 图 表 25 StateFarm 承 保 利 润 以 及 投 资 收 益 单 位 : 亿 美 元 (1) (2) (3) (4) 承 保 利 润 投 资 收 益 211 年 212 年 213 年 214 年 资 料 来 源 : 公 司 年 报, 平 安 证 券 研 究 所 图 表 26 In-Drive 硬 件 设 备 资 料 来 源 : 公 司 官 网, 平 安 证 券 研 究 所 请 务 必 阅 读 正 文 后 免 责 条 款 15 / 18
16 3.2 车 网 互 联 : 产 业 链 布 局 初 完 成 车 网 互 联 是 国 内 最 早 迚 入 车 联 网 领 域 的 车 载 信 息 服 务 平 台 运 营 商 乊 一, 为 车 辆 信 息 服 务 市 场 提 供 开 放 式 服 务 平 台 和 行 业 定 制 解 决 斱 案 在 保 险 领 域, 车 网 互 联 致 力 于 构 建 保 险 车 联 网 服 务 平 台, 一 斱 面 利 用 iobd 采 集 的 数 据, 提 供 续 保 提 醒 紧 急 救 援 敀 障 提 醒 等 基 础 服 务 ; 另 一 斱 面, 利 用 大 数 据 工 具 对 iobd 采 集 的 数 据 迚 行 深 入 分 析, 构 建 车 主 驾 驶 行 为 车 型 敀 障 等 模 型, 精 准 定 位 用 户, 提 供 更 丰 富 更 实 惠 更 需 要 的 保 险 产 品 车 网 互 联 依 托 保 险 公 司 克 费 向 最 终 用 户 推 广 iobd 终 端, 收 入 主 要 来 自 于 向 保 险 公 司 提 供 车 主 驾 驶 行 为 数 据 分 析 服 务 目 前, 车 网 互 联 已 经 与 阳 光 人 保 众 诚 泛 华 等 保 险 公 司 展 开 合 作, 幵 于 215 年 6 月 仹 联 合 英 国 的 数 据 管 理 商 The Floow Limited 共 建 车 险 大 数 据 分 析 服 务 平 台, 实 现 了 UBI 产 业 链 的 全 斱 位 布 局 图 表 27 车 网 互 联 保 险 车 联 网 经 营 模 式 资 料 来 源 : 公 司 官 网, 平 安 证 券 研 究 所 图 表 28 车 网 互 联 iobd 乐 乘 盒 子 资 料 来 源 : 公 司 官 网, 平 安 证 券 研 究 所 请 务 必 阅 读 正 文 后 免 责 条 款 16 / 18
17 四 投 资 建 议 UBI 车 险 生 态 系 统 是 一 个 以 用 户 为 中 心 多 斱 共 赢 的 生 态 系 统, 车 险 用 户 险 企 汽 车 维 修 商 政 府 监 管 机 构 等 参 与 斱 均 能 受 益 UBI 概 念 的 提 出 互 联 网 技 术 的 迚 步 以 及 商 业 车 险 费 率 市 场 改 革 正 加 速 促 成 这 一 生 态 目 前 我 国 车 险 行 业 正 处 于 变 革 初 期, 险 企 依 靠 个 性 化 多 样 化 的 车 险 品 种 抢 夺 优 质 客 户 将 成 为 未 来 1~2 年 的 主 旋 律 其 中, 车 型 风 险 分 级 驾 驶 行 为 大 数 据 分 析 车 险 定 价 模 型 开 収 互 联 网 保 险 销 售 渠 道 是 四 大 核 心 竞 争 力 车 型 风 险 分 级 : 主 要 考 虑 三 个 因 素 :RCAR 低 速 碰 撞 试 验 结 果 一 揽 子 易 损 零 件 价 栺 以 及 常 见 维 修 项 目 工 时 考 虑 到 中 国 汽 研 在 汽 车 碰 撞 测 试 和 研 収 领 域 的 丰 富 经 验, 看 好 中 国 汽 研 在 车 型 风 险 分 级 斱 面 的 収 展 潜 力, 建 立 全 国 车 型 风 险 分 级 行 业 标 准 和 数 据 库 将 显 著 提 升 公 司 的 社 会 和 行 业 影 响 力 驾 驶 行 为 大 数 据 分 析 : 首 先 需 要 采 集 驾 驶 数 据, 采 集 斱 式 有 多 种 且 关 键 变 量 数 量 较 少 ; 核 心 在 于 从 保 险 公 司 的 角 度 出 収, 挖 掘 幵 量 化 驾 驶 行 为 对 亊 敀 风 险 的 影 响 考 虑 到 欧 美 的 第 三 斱 数 据 公 司 已 有 较 为 成 熟 的 模 型, 看 好 通 过 幵 购 意 大 利 Meta 迚 军 UBI 车 险 领 域 的 得 润 电 子 以 及 车 网 互 联 的 母 公 司 荣 乊 联 车 险 定 价 模 型 的 开 収 : 在 车 辆 和 驾 驶 员 信 息 的 基 础 上, 引 入 驾 驶 行 为 信 息 作 为 车 险 定 价 模 型 的 输 入 变 量, 是 开 収 新 型 车 险 品 种 的 必 要 条 件 但 短 中 期 内, 低 价 仍 将 是 新 型 险 种 的 主 要 卖 点, 车 险 公 司 幵 不 会 显 著 受 益 互 联 网 保 险 销 售 渠 道 :4S 店 等 传 统 车 险 销 售 渠 道 分 层 高 是 导 致 车 险 公 司 费 用 率 高 企 的 重 要 原 因 乊 一, 车 险 销 售 渠 道 网 络 化 是 大 势 所 趋 除 大 幅 降 低 费 用 率 乊 外, 线 上 渠 道 更 适 合 多 样 化 定 制 化 的 车 险 销 售 看 好 流 量 大 活 跃 用 户 数 庞 大 的 汽 车 消 费 和 服 务 领 域 电 商 平 台, 如 汽 车 乊 家 汽 车 超 人 等 五 风 险 提 示 1. 车 险 费 用 改 革 迚 度 低 于 预 期 ;2. 前 装 车 联 网 渗 透 速 度 低 于 预 期 请 务 必 阅 读 正 文 后 免 责 条 款 17 / 18
18 平 安 证 券 综 合 研 究 所 投 资 评 级 : 股 票 投 资 评 级 : 强 烈 推 荐 ( 预 计 6 个 月 内, 股 价 表 现 强 于 沪 深 3 指 数 2% 以 上 ) 推 荐 ( 预 计 6 个 月 内, 股 价 表 现 强 于 沪 深 3 指 数 1% 至 2% 乊 间 ) 中 性 ( 预 计 6 个 月 内, 股 价 表 现 相 对 沪 深 3 指 数 在 ±1% 乊 间 ) 回 避 ( 预 计 6 个 月 内, 股 价 表 现 弱 于 沪 深 3 指 数 1% 以 上 ) 行 业 投 资 评 级 : 强 于 大 市 ( 预 计 6 个 月 内, 行 业 指 数 表 现 强 于 沪 深 3 指 数 5% 以 上 ) 中 性 ( 预 计 6 个 月 内, 行 业 指 数 表 现 相 对 沪 深 3 指 数 在 ±5% 乊 间 ) 弱 于 大 市 ( 预 计 6 个 月 内, 行 业 指 数 表 现 弱 于 沪 深 3 指 数 5% 以 上 ) 公 司 声 明 及 风 险 提 示 : 负 责 撰 写 此 报 告 的 分 析 师 ( 一 人 或 多 人 ) 就 本 研 究 报 告 确 认 : 本 人 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 栺 本 公 司 研 究 报 告 是 针 对 与 公 司 签 署 服 务 协 议 的 签 约 客 户 的 专 属 研 究 产 品, 为 该 类 客 户 迚 行 投 资 决 策 时 提 供 辅 助 和 参 考, 双 斱 对 权 利 与 义 务 均 有 严 栺 约 定 本 公 司 研 究 报 告 仅 提 供 给 上 述 特 定 客 户, 幵 不 面 向 公 众 収 布 未 经 书 面 授 权 刊 载 或 者 转 収 的, 本 公 司 将 采 取 维 权 措 施 追 究 其 侵 权 责 仸 证 券 市 场 是 一 个 风 险 无 时 不 在 的 市 场 您 在 迚 行 证 券 交 易 时 存 在 赢 利 的 可 能, 也 存 在 亏 损 的 风 险 请 您 务 必 对 此 有 清 醒 的 认 识, 认 真 考 虑 是 否 迚 行 证 券 交 易 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 免 责 条 款 : 此 报 告 旨 为 収 给 平 安 证 券 有 限 责 仸 公 司 ( 以 下 简 称 平 安 证 券 ) 的 特 定 客 户 及 其 他 专 业 人 士 未 经 平 安 证 券 亊 先 书 面 明 文 批 准, 不 得 更 改 或 以 仸 何 斱 式 传 送 复 印 或 派 収 此 报 告 的 材 料 内 容 及 其 复 印 本 予 仸 何 其 它 人 此 报 告 所 载 资 料 的 来 源 及 观 点 的 出 处 皆 被 平 安 证 券 认 为 可 靠, 但 平 安 证 券 不 能 担 保 其 准 确 性 或 完 整 性, 报 告 中 的 信 息 或 所 表 达 观 点 不 构 成 所 述 证 券 买 卖 的 出 价 或 询 价, 报 告 内 容 仅 供 参 考 平 安 证 券 不 对 因 使 用 此 报 告 的 材 料 而 引 致 的 损 失 而 负 上 仸 何 责 仸, 除 非 法 律 法 觃 有 明 确 觃 定 客 户 幵 不 能 仅 依 靠 此 报 告 而 取 代 行 使 独 立 判 断 平 安 证 券 可 収 出 其 它 与 本 报 告 所 载 资 料 不 一 致 及 有 不 同 结 论 的 报 告 本 报 告 及 该 等 报 告 反 映 编 写 分 析 员 的 不 同 设 想 见 解 及 分 析 斱 法 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 分 析 员 于 収 出 此 报 告 日 期 当 日 的 判 断, 可 随 时 更 改 此 报 告 所 指 的 证 券 价 栺 价 值 及 收 入 可 跌 可 升 为 克 生 疑 问, 此 报 告 所 载 观 点 幵 不 代 表 平 安 证 券 有 限 责 仸 公 司 的 立 场 平 安 证 券 在 法 律 许 可 的 情 况 下 可 能 参 与 此 报 告 所 提 及 的 収 行 商 的 投 资 银 行 业 务 或 投 资 其 収 行 的 证 券 平 安 证 券 有 限 责 仸 公 司 215 版 权 所 有 保 留 一 切 权 利 平 安 证 券 综 合 研 究 所 电 话 : 深 圳 上 海 北 京 深 圳 福 田 区 中 心 区 金 田 路 436 号 荣 超 大 厦 16 楼 邮 编 :51848 传 真 :(755) 上 海 市 陆 家 嘴 环 路 1333 号 平 安 金 融 大 厦 25 楼 邮 编 :212 传 真 :(21) 北 京 市 西 城 区 金 融 大 街 甲 9 号 金 融 街 中 心 北 楼 15 层 邮 编 :133
2 图 1 新 民 科 技 2010 年 主 营 业 务 收 入 结 构 图 2 新 民 科 技 2010 年 主 营 业 务 毛 利 结 构 印 染 加 工 10.8% 其 他 4.8% 丝 织 品 17.2% 印 染 加 工 7.8% 其 他 4.4% 丝 织 品 19.1% 涤 纶 长 丝 6
买 入 维 持 上 市 公 司 年 报 点 评 新 民 科 技 (002127) 证 券 研 究 报 告 化 工 - 基 础 化 工 材 料 与 制 品 2011 年 3 月 15 日 2010 年 业 绩 符 合 预 期, 增 发 项 目 投 产 在 即 基 础 化 工 行 业 分 析 师 : 曹 小 飞 SAC 执 业 证 书 编 号 :S08500210070006 caoxf@htsec.com
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公 司 报 告 大 商 股 份 (600694) 公 司 股 东 筹 划 重 大 事 项, 或 为 应 对 茂 业 持 续 增 持 平 安 批 发 和 零 售 贸 易 2013 年 2 月 19 日 事 项 点 评 证 券 研 究 报 告 强 烈 推 荐 ( 维 持 ) 现 价 :37.1 元 主 要 数 据 行 业 公 司 网 址 大 股 东 / 持 股 实 际 控 制 人 / 持 股 批 发 和
E 2009E E 2009E
I 2009 2008 12 8 021-62078960 yubing@pasc.com.cn 021-62078709 wangdean@pasc.com.cn 1 2008 08 2007 2008 22009 09 32009 1998 2009 4 2009 09 5 2009 4 000338 000951 000800 000927 2007 2008E 2009E 2007 2008E
行 业 研 究 证 券 行 业 周 报 1 1. 行 业 一 周 走 势 上 周 (214.3.3-214.3.7, 下 同 ) 沪 深 3 下 降.49%, 券 商 行 业 下 降 2.36%, 跑 输 大 盘 上 市 券 商 中 太 平 洋 上 涨 1.2%, 涨 幅 最 大 ; 广 发 证 券
市 场 表 现 增 持 维 持 4% 券 商 沪 深 3 3% 行 业 研 究 国 金 证 券 手 机 版 佣 金 宝 上 线 证 券 行 业 周 报 (214.3.3-214.3.7) 证 券 研 究 报 告 证 券 信 托 行 业 214 年 3 月 1 日 2% 1% % -1% -2% -3% 11-8 11-1 11-12 12-2 12-4 12-6 12-8 12-1 12-12 13-2
投资高企 把握3G投资主题
行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 维 持 推 荐 白 酒 行 业 食 品 饮 料 行 业 2016 年 第 21 周 周 报 投 资 摘 要 : 上 周 市 场 表 现 和 下 周 投 资 策 略 上 周 食 品 饮 料 行 业 指 数 下 跌 0.89%, 跑 输 沪 深 300 指 数 1 个 百 分 点 食 品 饮 料 细 分 行 业 1 个 上
<4D6963726F736F667420576F7264202D20BEB0D0CBD6BDD2B5A3A8303032303637A3A92DD4F6B7A2CFEEC4BFD3EBD7D3B9ABCBBEC9CFCAD0BDF8D5B9CEAAB9ABCBBEBFB4B5E32E646F63>
证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 简 报 原 材 料 造 纸 印 刷 审 慎 推 荐 -A( 上 调 ) 景 兴 纸 业 267.SZ 目 标 估 值 :7.5 元 当 前 股 价 :7.33 元 211 年 3 月 21 日 基 础 数 据 上 证 综 指 2931 总 股 本 ( 万 股 ) 392 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 3294 总 市 值 ( 亿 元 ) 29 流 通
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29 年 12 月 2 日 纺 织 服 装 孔 军 21-6217847 kongjun@cjis.cn 纺 织 服 装 11 月 份 出 口 月 报 未 来 出 口 将 稳 步 回 暖 看 好 评 级 调 整 : 调 高 由 于 国 内 服 装 在 欧 美 地 区 的 土 豆 效 应, 因 此 对 欧 美 地 区 的 服 装 在 量 上 并 没 有 太 大 的 缩 减, 三 季 度 还 有 所 增
文章题目
2007 2006.12 1 1. 2. 3. 2 3 25.8 (1-3Q2006) 42 (1-3Q2006) 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 18000 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 1-3Q2006-10% 0% 10% 20%
件 驱 动 属 短 线 操 作, 操 作 风 险 相 对 较 大, 建 议 快 进 快 出, 不 可 恋 战! 昨 日 盘 面 中 表 现 活 跃 的 品 种 多 为 低 价 股, 钢 铁 煤 炭 成 为 涨 幅 居 前 的 品 种, 有 以 下 几 点 值 得 关 注 : 首 先 从 行 业 看,
2016 年 01 月 07 日 一 风 行 视 点 1. 市 场 研 判 昨 日 盘 面 中 热 点 转 换 非 常 明 显 滞 涨 低 价 成 为 资 金 短 期 追 逐 重 点 市 场 风 格 的 转 换 说 明 资 金 偏 于 谨 慎, 同 时 热 点 的 快 速 轮 动 也 说 明 反 弹 以 存 量 资 金 为 主 预 计 短 期 市 场 仍 将 缺 乏 赚 钱 效 应, 投 资 者 应
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行 业 研 究 证 券 研 究 报 告 化 学 原 料 药 分 析 师 王 晞 021-38565926 wangx@xyzq.com.cn SAC:S0190200010075 RICH 资 讯 - 金 融 资 讯 之 集 成 者 推 荐 ( 维 持 ) 行 业 点 评 报 告 投 资 要 点 维 生 素 涨 声 再 起 2011 年 3 月 11 日 2011 年 3 月 11 日, 兴 业 证
1. 发 行 情 况 格 力 地 产 于 2014 年 12 月 25 日 发 行 9.8 亿 元 可 转 债 其 中, 原 股 东 优 先 配 售 2.1225 亿 元 (21.225 万 手 ), 占 本 次 发 行 总 量 的 21.66% 网 上 向 一 般 社 会 公 众 投 资 者 发
衍 生 品 市 场 衍 生 品 市 场 转 债 研 究 转 债 研 究 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 转 债 定 价 报 告 2015 年 1 月 11 日 格 力 转 债 (110030) 上 市 定 价 分 析 公 司 资 料 : 转 债 条 款 : 发 行 日 到 期 日 期 限 转 股 期 限 起 始 转 股 日 发 行 规 模 净 利 润 2014-12-25 2019-12-24
<4D6963726F736F667420576F7264202D20D6D8C7ECC2B7C7C5A3A8363030313036A3A92DD6F7D2B5C3E6C1D9CEAECBF5A3ACC6DAB4FDB9ABCBBEB5C4C0A9D5C52E646F63>
证 券 研 究 报 告 公 司 调 研 简 报 交 通 运 输 水 陆 运 输 审 慎 推 荐 -A( 首 次 ) 重 庆 路 桥 66.SH 目 标 估 值 :N.A 元 当 前 股 价 :9.39 元 211 年 4 月 11 日 基 础 数 据 上 证 综 指 33 总 股 本 ( 万 股 ) 45387 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 45387 总 市 值 ( 亿 元 ) 43 流
融 资 融 券 规 模 分 析 根 据 最 新 交 易 数 据, 截 止 8 月 7 日, 融 资 融 券 余 额 亿 元, 较 上 周 下 跌.65% 融 资 余 额 为 亿 元, 较 上 周 下 跌.67%, 其 中 融 资 买 入 额 为 亿 元,
中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 : 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :shiyuhua31@163.com 两 融 规 模 继 续 回 落 融 资 融 券 报 告 216 年 8 月 8 日 基 础 指 数 表 现 国 内 指 数 收 盘 点 位 涨 跌 幅 (%) 上 证 综 指 2976.7 -.59 深 证 成
融 资 融 券 规 模 分 析 根 据 最 新 交 易 数 据, 截 止 7 月 24 日, 融 资 融 券 余 额 8833.94 亿 元, 较 上 周 上 涨.95% 融 资 余 额 为 882.75 亿 元, 较 上 周 上 涨.94%, 其 中 融 资 买 入 额 为 2618.35 亿 元
中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 : 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :shiyuhua31@163.com 两 融 规 模 继 续 上 升 融 资 融 券 报 告 216 年 7 月 25 日 基 础 指 数 表 现 国 内 指 数 收 盘 点 位 涨 跌 幅 (%) 上 证 综 指 312.82-1.35 深 证
融 资 融 券 规 模 分 析 根 据 最 新 交 易 数 据, 截 止 4 月 22 日, 融 资 融 券 余 额 8721.79 亿 元, 较 上 周 下 跌 2.43% 融 资 余 额 为 8698.7 亿 元, 较 上 周 下 跌 2.43%, 其 中 融 资 买 入 额 为 2421.87
中 航 证 券 金 融 研 究 所 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :shiyuhua31@163.com 融 资 融 券 报 告 两 融 余 额 大 幅 回 落 216 年 4 月 25 日 基 础 指 数 表 现 国 内 指 数 收 盘 点 位 涨 跌 幅 (%) 上 证 综 指 2959.24-3.86 深 证 成 指 1151.76-5.42
融 资 融 券 规 模 分 析 根 据 最 新 交 易 数 据, 截 止 6 月 5 日, 融 资 融 券 余 额 836.34 亿 元, 较 上 周 上 涨 1.66% 融 资 余 额 为 8337.43 亿 元, 较 上 周 上 涨 1.65%, 其 中 融 资 买 入 额 为 2663.35
中 航 证 券 金 融 研 究 所 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :shiyuhua31@163.com 两 融 规 模 回 升 融 资 融 券 报 告 216 年 6 月 6 日 基 础 指 数 表 现 一 周 回 顾 国 内 指 数 收 盘 点 位 涨 跌 幅 (%) 上 证 综 指 2938.68 4.12 深 证 成 指
融 资 融 券 规 模 分 析 根 据 最 新 交 易 数 据, 截 止 7 月 3 日, 融 资 融 券 余 额 851.51 亿 元, 较 上 周 上 涨 1.62% 融 资 余 额 为 8483.74 亿 元, 较 上 周 上 涨 1.6%, 其 中 融 资 买 入 额 为 2698.81 亿
中 航 证 券 金 融 研 究 所 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :shiyuhua31@163.com 两 融 规 模 持 续 回 升 融 资 融 券 报 告 216 年 7 月 5 日 基 础 指 数 表 现 国 内 指 数 收 盘 点 位 涨 跌 幅 (%) 上 证 综 指 2932.48 1.4 深 证 成 指 1458.43
融 资 融 券 规 模 分 析 根 据 最 新 交 易 数 据, 截 止 4 月 1 日, 融 资 融 券 余 额 8741.58 亿 元, 较 前 期 下 跌.2% 融 资 余 额 为 8718.34 亿 元, 较 前 期 下 跌.22%, 其 中 融 资 买 入 额 为 282 亿 元, 较 前
中 航 证 券 金 融 研 究 所 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :shiyuhua31@163.com 融 资 融 券 报 告 两 融 小 幅 回 落 216 年 4 月 5 日 基 础 指 数 表 现 国 内 指 数 收 盘 点 位 涨 跌 幅 (%) 上 证 综 指 39.53 1.1 深 证 成 指 1379.65.39
模 型 更 新 时 间 :2010.03.25 股 票 研 究 原 材 料 建 材 评 级 : 上 次 评 级 : 目 标 价 格 : 24.00 上 次 预 测 : 22.00 当 前 价 格 : 17.15 公 司 网 址 公 司 简 介 公 司 是 一 个 以
股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 插 上 区 域 振 兴 的 翅 膀 :5 大 区 域 规 划 本 身 稀 缺 韩 其 成 021-38676162 hanqicheng@gtjas.com S0880208070351 本 报 告 导 读 : 冀 东 水 泥 经 营 区 域 中 有 环 渤 海 沈 阳 内 蒙 古 陕 西 吉 林 5 个 区 域 涉 及 国 家 振 兴 规 划, 这 本 身
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1 2 3 4 5 A 800 700 600 500 400 300 200 100 0-100 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 2006.1-2007.5 A 1986.1-1991.12 6 7 6 27 WIND A 52.67 2007 44 8 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 2001-05 2002-02
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2009 年 5 月 25 日 医 药 生 物 李 昱 0755-82026737 liyu@cjis.cn 医 药 生 物 行 业 看 好 医 院 终 端 数 据 研 究 ( 中 药 ) 心 脑 血 管 抗 肿 瘤 呼 吸 系 统 仍 是 主 流, 独 家 品 种 优 势 明 显 评 级 调 整 : 维 持 行 业 基 本 资 料 上 市 公 司 家 数 130 总 市 值 ( 亿 元 ) 5194
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2010 年 8 月 8 日 市 场 策 略 第 一 创 业 研 究 所 分 析 师 : 于 海 涛 S1080200010003 电 话 :0755-25832792 邮 件 :yuhaitao@fcsc.cn 沪 深 300 交 易 数 据 年 初 涨 跌 幅 : -18.96% 日 最 大 涨 幅 : 3.78%(5/24) 日 最 大 跌 幅 : -5.36%(4/19) A 股 基 本 数
2007-11-22 8621 63216973 Hesheng1@cjsc.com.cn 2008 2007 601939 2007 601398 600036 601166 12 2008 3965 3465 2965 2465 1965 1465 965 06-11 07-01 07-03 07-05 07-07 07-09 07-11 2008 2008 WIND 2007 9 14 8 21
当前宏观经济形势和政策倾向
2008 ?? 2 07 08 3 4 / 0 1 2 3 4 5 6 7 Jan-99 Jul-99 Jan-00 Jul-00 Jan-01 Jul-01 Jan-02 Jul-02 Jan-03 Jul-03 Jan-04 Jul-04 Jan-05 Jul-05 Jan-06 Jul-06 Jan-07 Jul-07 (3mma,y/y) -20.0% -15.0% -10.0% -5.0%
世界科技研究与发展 厂 ＦＥ ＥＬ 型实验室 Ｈ计 梅特勒 托利多仪器上海 Ｈ敏感 时间控释 ＯＣＤＤ 从而提高结肠定位 材料 制备 有限公司 释药的可靠性 材料 滚转包衣基本工艺参数 盐酸小檗碱对照品 中国药品生物制品检定所 盐酸小 年 月 热风干燥温度 适当升高干燥温度 可有效 檗碱原料药 哈药
世界科技研究与发展 第 卷 第 期 年 月 页 ＷＯＲＬＤＣＩ ＴＥＣＨ Ｒ Ｄ Ｖ Ｎ Ｊ 盐酸小檗碱结肠定位包衣片的制备工艺和体外释放研究 刘 欣 薛红梅 王建明 高月娟 黑龙江中医药大学药学院 哈尔滨 摘 要 目的 用丙烯酸树脂水分散体包衣技术制备 Ｈ敏感 时间控释型盐酸小檗碱结肠定位包衣片 评价其体外释药特性 方 法 采用滚转包衣机多层薄膜包衣技术制备结肠定位包衣片 以羟丙甲纤维素 ＨＰＭＣ作为隔离层
XX公司
行 业 报 告 新 能 源 汽 车 行 业 动 态 跟 踪 第 17 期 电 池 级 碳 酸 锂 价 格 上 调 5000 元 / 吨 新 能 源 汽 车 2015 年 12 月 14 日 行 业 动 态 跟 踪 报 告 证 券 研 究 报 告 强 于 大 市 ( 维 持 ) 行 情 走 势 图 新 能 源 汽 车 指 数 沪 深 300 150% 100% 50% 0% -50% Nov-14 Mar-15
SUV
I 2008 4 2008 04 15 021-62078960 021-62078709 yubing@pasc.com.cn wangdean@pasc.com.cn 1 2 24.71% 70.05 23.55% 35.61 27.05% 3 SUV 58.7% 17.01% 10% 15% 4 2 27.48% 30.45% 5 2007E 2008E 2009E (20080415) 2007E
爱建证券有限责任公司
文 化 传 媒 行 业 动 态 跟 踪 报 告 爱 建 证 券 有 限 责 仸 公 司 研 究 所 文 化 传 媒 行 业 扶 持 政 策 不 断 推 迚, 产 业 战 略 性 日 益 凸 显 证 券 研 究 报 告 行 业 动 态 跟 踪 报 告 収 布 日 期 2015 年 10 月 08 日 星 期 四 分 析 师 : 侯 佳 林 执 业 编 号 :S0820511030002 TEL: 021-32229888-25508
2 / 14
2014 9 4 () S1060511010004 021-38636729 yubing006@pingan.com.cn A 601766.SH 601299.SH 600761.SH600835.SH0038.HK 0317.HK0564.HK A AH 23% 180 20%16% A 3 P/E AH P/E P/E P/E P/E AH 601766.SH 601299.SH600761.SH600835.SH
通 过 上 述 尽 职 调 查, 项 目 小 组 出 具 了 江 西 省 奥 特 多 电 器 股 份 有 限 公 司 尽 职 调 查 报 告 二 内 核 意 见 我 公 司 推 荐 挂 牌 项 目 内 核 小 组 对 奥 特 多 电 器 拟 申 请 在 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统
东 北 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 推 荐 江 西 省 奥 特 多 电 器 股 份 有 限 公 司 进 入 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 挂 牌 并 公 开 转 让 的 推 荐 报 告 根 据 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 系 统 公 司 ) 颁 布 的 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 业 务
<4D6963726F736F667420576F7264202D20CEABB2F1D6D8BBFA5F3030303838305F2DBCFBD6A4D6D0B9FAD6D0CBD9B2F1D3CDBBFAC1FACDB7B5C4B3C9B3A42E646F63>
跟 踪 报 告 刘 荣 0755-82943203 liur@cmschina.com.cn 蔡 宇 滨 0755-82960064 caiyb@cmschina.com.cn 2010 年 4 月 27 日 潍 柴 重 机 (000880.SZ)/18.48 元 见 证 中 国 中 速 柴 油 机 龙 头 的 成 长 工 业 机 械 目 标 估 值 :25 元 强 烈 推 荐 -A( 维 持 )
Jan/12 Apr/12 Jul/12 Oct/12 Jan/13 Apr/13 Jul/13 Oct/13 Jan/14 Apr/14 Jul/14 Oct/14 Jan/15 Apr/15 Jul/15 Oct/15 Jan/16 Apr/16 Jul/16 Jan/13 Apr/13 Jul
中 航 证 券 金 融 研 究 所 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :shiyuhua31@163.com 两 融 规 模 持 续 上 涨 融 资 融 券 报 告 baogaobao 216 年 8 月 29 日 基 础 指 数 表 现 国 内 指 数 收 盘 点 位 涨 跌 幅 (%) 上 证 综 指 37.31-1.22 深 证
<4D6963726F736F667420576F7264202D2031383939D0CBB4EFB9FABCCA2D4358582D3031313132303130B8FCD0C2B1A8B8E6B7B1CCE52E646F63>
興 達 國 際 (1899) 買 入 更 新 報 告 1 日 矽 片 切 割 線 將 貢 獻 新 利 潤, 調 升 目 標 價 至 1.1 港 元 21 年 1-9 月 中 國 子 午 輪 胎 產 量 同 比 增 長 25.3% 目 前 中 國 汽 車 存 量 市 場 為 85 萬 輛 左 右, 工 信 部 預 計 到 22 年 將 超 過 2 億 輛, 中 國 汽 車 存 量 市 場 將 帶 來
爱建证券有限责任公司
国 (2008) 国 (2008) 国 (2007) 本 (2008) 西 (2008) 国 (2008) 国 (2005) 国 (2012) 体 育 市 场 化 步 伐 继 续 推 进, 发 展 空 间 大 爱 建 证 券 有 限 责 任 公 司 研 究 所 文 教 体 娱 行 业 体 育 产 业 主 题 跟 踪 分 析 报 告 证 券 研 究 报 告 行 业 动 态 跟 踪 发 布 日 期 2016
Jan/12 Apr/12 Jul/12 Oct/12 Jan/13 Apr/13 Jul/13 Oct/13 Jan/14 Apr/14 Jul/14 Oct/14 Jan/15 Apr/15 Jul/15 Oct/15 Jan/13 Apr/13 Jul/13 Oct/13 Jan/14 Apr
中 航 证 券 金 融 研 究 所 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :shiyuhua31@163.com 融 资 净 买 入 额 呈 负, 两 融 回 落 融 资 融 券 报 告 baogaobao 215 年 11 月 3 日 基 础 指 数 表 现 国 内 指 数 收 盘 点 位 涨 跌 幅 (%) 上 证 综 指 3436.3-5.35
S S S ROE..
2010 09 10 (600704.SH) 18.93 A ( ) 374.75 ( ) 8,313.59 ( ) 28.69/13.50 300 2903.19 2638.80 27.24 22.24 17.24 12.24 090910 091209 100309 1,200 100602 100826 1., 2010.8.17 2. 2010.8.17 3.,2010.7.8 800 600
没 和 不 的 差 别 仍 旧 表 现 不 出 来, 事 实 上 也 不 可 能 通 过 例 (3 犪 ) 和 例 (3 犫 ) 表 现 出 来, 因 为 两 者 的 差 别 绝 不 只 是 时 制 问 题 词 汇 语 义 学 中 研 究 同 义 反 义 上 下 义 等 语 义 关 系 的 结 构
不 和 没 ( 有 ) 的 认 知 语 义 分 析 王 欣 否 定 是 自 然 语 言 中 极 为 复 杂 的 一 种 现 象, 可 进 行 多 侧 面 多 视 角 多 方 法 的 研 究 不 和 没 ( 有 ) 作 为 现 代 汉 语 两 个 重 要 的 否 定 副 词 引 发 了 大 量 的 思 考 和 论 述, 其 中 绝 大 多 数 是 对 其 进 行 传 统 的 词 性 辨 析 语 义 描
( 九 ) 运 动 : 适 宜 的 运 动 对 生 理 和 心 理 健 康 都 有 好 处 ( 十 ) 药 物 : 不 要 非 法 使 用 或 滥 用 药 物 四 女 性 健 康 的 要 点 ( 一 ) 吃 得 正 确 : 要 保 证 补 充 足 够 的 维 生 素 和 矿 物 质 ( 二 ) 喝
第 十 一 章 运 动 与 健 康 第 一 节 运 动 与 健 康 一 健 康 的 概 念 健 康 是 人 类 生 存 发 展 的 一 个 基 本 要 素, 没 有 健 康 就 一 事 无 成, 因 此 健 康 既 属 于 个 人, 又 属 于 社 会 健 康 的 定 义 : 乃 是 一 种 在 身 体 上 精 神 上 的 完 美 状 态, 以 及 良 好 的 适 应 能 力, 而 不 仅 是 没
桂林工信动态
桂 林 工 信 动 态 2015 年 第 14 期 ( 总 第 84 期 ) 桂 林 市 工 业 和 信 息 化 委 员 会 2015 年 7 月 30 日 本 期 要 目 勤 政 务 实 * 全 国 工 业 和 信 息 化 系 统 年 中 电 视 电 话 会 议 在 北 京 召 开 政 策 导 读 * 工 信 部 发 布 特 急 通 知 : 推 动 工 业 升 级 圈 定 招 商 引 资 4 大
城乡环境 ４ 责分工的意见 明确信访联动调处机制 实行重大环境 动画片 在市电台 城区电子显示屏循环播出 倡导全社会 信访案件 热点难点环境信访问题领导包案处理 直接督 共同行动 打好治理污染攻坚战 开展公益顺风车巡游宣 办 全年开展局长大接访４批次 累计带案下访４ 件 召 传活动 倡 导 低 碳
４６ 如皋年鉴 ５ 城 乡 环 境 生态环境保护 概况 市环保局下辖市环境监察大队与市环境监测站 ４年 按 环境空气质量标准 ＧＢ５６ 全市空 气环境质量达到优良以上级别天数占 全 年 总 天 数 比 例 污染减排 年内 全市化学需氧量 氨氮 二氧化硫 氮 氧化物４项污染物削减量存量消减任务分别为 ５５ 吨 吨 ４吨和４６吨 全市安排重点减排项目 个 其 中污水处理厂增量工程项目 个 工业污染治理项目
骨 关 节 感 染
骨 关 节 感 染 化 脓 性 骨 髓 炎 病 因 及 感 染 途 径 常 由 于 金 黄 色 葡 萄 球 菌 进 入 骨 髓 所 致, 细 菌 可 经 (1) 血 行 感 染 ;(2) 附 近 软 组 织 或 关 节 直 接 延 伸 ;(3) 开 放 性 骨 折 或 火 器 伤 进 入 以 血 行 感 染 最 多 见, 好 发 于 儿 童 及 少 年, 男 性 多 见, 以 胫 骨 股 骨 肱 骨
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ZGSD1601
圆 园 员 远 年 圆 月 第 圆 源 卷 摇 第 员 期 中 国 实 验 动 物 学 报 粤 悦 栽 粤 蕴 粤 月 韵 砸 粤 栽 韵 砸 陨 哉 酝 粤 晕 陨 酝 粤 蕴 陨 杂 杂 悦 陨 耘 晕 栽 陨 粤 杂 陨 晕 陨 悦 粤 云 藻 遭 则 怎 葬 则 赠 圆 园 员 远 灾 燥 造 援 圆 源 摇 晕 燥 援 员 阴 虚 动 风 证 帕 金 森 病 异 动 症 大 鼠 大 麻 素
浙 江 : 完 善 公 共 信 用 信 息 服 务 促 诚 信 建 设 摘 要 作 为 全 国 最 早 开 展 社 会 信 用 体 系 建 设 的 省 份, 浙 江 2002 年 成 立 信 用 浙 江 建 设 领 导 小 组 及 其 办 公 室, 先 后 出 台 了 十 一 五 十 二 五 两 部
广 西 : 建 筑 企 业 失 信 向 全 国 曝 光 摘 要 广 西 建 筑 市 场 监 管 与 诚 信 信 息 一 体 化 工 作 平 台 将 于 12 月 31 日 前 实 现 上 线 运 行, 并 与 全 国 建 筑 市 场 监 管 与 诚 信 信 息 发 布 平 台 互 联 互 通 届 时, 广 西 全 区 建 筑 企 业 的 信 用 记 录 都 将 有 据 可 依, 工 程 质 量 低
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马 钢 股 份 (600808) 马 钢 股 份 (0323.HK) 公 司 点 评 研 究 报 告 维 持 中 性 评 级 2012-3-29 分 析 师 : 刘 元 瑞 (8621) 68751760 liuyr@cjsc.com.cn 执 业 证 书 编 号 : S0490510120022 联 系 人 : 王 鹤 涛 (8621) 68751760 wanght1@cjsc.com.cn 财
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2010 年 9 月 5 日 李 忠 智 S1060209070151 lizhongzhi@pasc..com.cn 邵 青 中 小 市 值 首 席 / 组 长 S1060205070049 shaoqing@pasc.com.cn 张 洪 建 通 信 运 营 及 互 联 网 S1060110012915 0755-22624358 zhanghongjian405@pingan.com.cn 冯
表 1 公 司 单 季 度 的 财 务 数 据 ( 百 万 元 ), 毛 利 率 的 变 化 与 大 豆 涨 跌 大 致 同 步 2013 2013 Q3 Q4 Q3 Q4 Q3 Q4 营 业 收 入 1,219 1,331 1,393 1,622 1,595 1,393 2,015 1,720 1
证 券 研 究 报 告 / 公 司 点 评 报 告 2013 年 8 月 13 日 粮 油 加 工 署 名 人 : 观 富 钦 S0960513070003 0755-82026831 guanfuqin@china-invs.cn 6-12 个 月 目 标 价 : 20.00 元 当 前 股 价 : 评 级 调 整 : 基 本 资 料 15.53 元 维 持 上 证 综 合 指 数 2101.28
2016 年 08 月 12 日 星 期 五 第 204 期 主 办 : 英 大 证 券 经 纪 业 务 部 IPO 每 日 舆 情 一 申 购 提 示 (2016-08-12)(2 家 ) 序 号 证 券 代 码 证 券 简 称 申 购 代 码 发 行 总 数 网 上 发 行 申 购 上 限 发 行 价 中 签 公 布 中 签 缴 款 日 发 行 市 盈 率 行 业 市 盈 率 1 300538
目 录 1. 表 现 回 顾 与 行 业 观 点...3 1.1. 行 业 表 现 :6 月 略 微 跑 输 大 市...3 1.2. 行 业 观 点 :2H 相 对 收 益 乐 观...4 2. 行 业 要 闻 与 公 司 动 态...5 2.1. 行 业 要 闻...5 2.2. 公 司 动 态
股 票 研 究 行 业 月 报 证 券 研 究 报 告 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2012.07.02 2H 相 对 收 益 乐 观 国 泰 君 安 农 业 月 报 2012 年 7 月 秦 军 ( 分 析 师 ) 翟 羽 佳 ( 研 究 助 理 ) 傅 佳 琦 ( 分 析 师 ) 021-38676768 021-38674941 021-38674635 qinjun@gtjas.com
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 新 华 医 疗 (600587) 多 领 域 强 势 布 局, 将 厚 积 薄 发 增 持 ( 首 次 ) 投 资 要 点 制 药 设 备 体 系 建 成 + 市 场 回 暖 : 制 药 设 备 市 场 波 动 是 公 司 2015 年 利 润 下 降 的 主 要 原 因 公 司 制 药 设 备 板 块 已 形 成 中 药 和 生 物 药 设
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机 械 / 军 工 行 业 研 究 2009/07/28 深 度 研 究 航 天 航 空 是 重 点, 寓 军 于 民 是 趋 势 行 业 评 级 增 持 / 首 次 评 级 相 关 研 究 我 国 的 安 全 形 势 人 均 军 费 水 平 综 合 国 力 等 多 种 因 素 决 定 了 未 来 一 段 时 间 内 我 军 的 军 费 将 稳 步 增 加 而 随 着 部 队 官 兵 待 遇 的 逐
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智 慧 停 車 指 引 及 保 管 系 統 之 設 置 科 系 : 建 築 工 程 與 環 境 設 計 研 究 所 課 程 : 智 慧 化 健 康 居 住 空 間 姓 名 : 日 碩 一 甲 - 林 鳳 春 (981G5009) 廣 教 育 學 分 班 - 吳 昭 毅 (xxxxxxxx) 指 導 老 師 : 翁 彩 瓊 老 師 第 一 章 緒 論 目 錄 1.1 研 究 動 機 ------------------------------------------------------2
目 录 学 校 概 况... 1 报 告 说 明... 3 第 一 章 2015 届 毕 业 生 就 业 基 本 情 况... 5 一 毕 业 生 的 规 模 与 结 构... 5 ( 一 ) 毕 业 生 总 体 规 模... 5 ( 二 ) 毕 业 生 的 结 构 分 布... 5 二 毕 业 生
I 目 录 学 校 概 况... 1 报 告 说 明... 3 第 一 章 2015 届 毕 业 生 就 业 基 本 情 况... 5 一 毕 业 生 的 规 模 与 结 构... 5 ( 一 ) 毕 业 生 总 体 规 模... 5 ( 二 ) 毕 业 生 的 结 构 分 布... 5 二 毕 业 生 的 就 业 率... 6 ( 一 ) 毕 业 生 的 总 就 业 率... 7 ( 二 ) 各
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股 票 研 究 公 司 调 研 报 告 冀 东 水 泥 (000401) 度 过 寒 冬 即 是 春 : 短 期 阶 段 行 情 长 期 左 侧 买 点 韩 其 成 021-38676162 hanqicheng@gtjas.co 本 报 告 导 读 : 2010 年 公 司 产 能 将 由 目 前 6000 万 吨 增 加 至 1 亿 吨 左 右, 为 行 业 内 增 速 最 快 公 司 2010-11
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敏 實 集 團 (425) 買 入 首 發 報 告 2 日 具 規 模 的 合 資 品 牌 汽 車 零 部 件 供 應 商 上 半 年 業 績 受 客 觀 因 素 影 響 增 長 放 緩 : 今 年 在 日 本 地 震 以 及 行 業 政 策 變 動 的 影 響 下, 公 司 業 績 增 長 受 到 影 響, 上 半 年 來 自 國 內 的 業 務 收 入 與 去 年 持 平, 海 外 業 務 受
XX公司
行 业 报 告 行 业 专 题 报 告 并 购 重 组 带 来 业 绩 大 幅 增 厚, 成 长 股 表 现 优 异 基 础 化 工 2016 年 02 月 05 日 行 业 专 题 报 告 证 券 研 究 报 告 强 于 大 市 ( 维 持 ) 行 情 走 势 图 150% 100% 50% 0% 相 关 研 究 报 告 行 业 动 态 跟 踪 报 告 * 基 础 化 工 * 钛 白 粉 节 后
1. 食 品 饮 料 本 周 观 点... 4 2. 食 品 饮 料 各 板 块 市 场 表 现... 7 3. 下 周 重 大 事 项... 12 4. 食 品 饮 料 公 司 盈 利 预 测 表... 13 请 务 必 仔 细 阅 读 正 文 之 后 的 各 项 信 息 披 露 与 声 明 第
/ 行 业 及 产 业 食 品 饮 料 行 业 研 究 行 业 点 评 2016 年 07 月 11 日 茅 台 类 商 品 反 身 性 不 断 强 化 直 接 利 好 五 粮 液 看 好 食 品 饮 料 行 业 周 报 160704-160708 证 券 研 究 报 告 相 关 研 究 " 食 品 饮 料 行 业 周 报 160425-160429: 季 报 超 预 期 白 酒 将 是 全 年 投
2 1 核 心 观 点 : 坚 守 养 殖 链, 积 极 布 局 种 子 和 制 糖 今 年 以 来, 农 业 股 在 养 殖 链 带 动 下 超 额 收 益 明 显 近 期 随 着 大 盘 调 整, 市 场 对 涨 幅 较 大 的 个 股 有 兑 现 收 益 的 冲 动, 畜 禽 养 殖 链 的
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 农 业 行 业 周 报 证 券 研 究 报 告 2016 年 06 月 05 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 5393.62 农 业 维 持 海 通 综 指 海 通 农 业 周 观 点 (0605): 坚 守 养 殖 链, 积 极 布 局 种 子 和 制 糖 [Table_Summary]
宏观与策略研究
--2005 6 2 2005 6 A 86-0755-82943202 zhaojx@ccs.com.cn 86-0755-82960074 huangsx@ccs.com.cn 86-0755-82943566 luxw@ccs.com.cn 86-0755-82960739 jingzz@ccs.com.cn 2005-6-2 1996 2005 A 4 5 6 6 A+H 2005 A, 2005-4-6
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4 股 票 研 究 新 股 询 价 定 价 分 析 汉 钟 精 机 (002158) 螺 杆 式 压 缩 机 行 业 生 产 龙 头 汉 钟 精 机 新 股 分 析 报 告 吕 娟 张 锦 灿 21-62532930 21-62580818-728 lvjuan@gtjas.com zhangjingcan@gtjas.com 本 报 告 导 读 : 公 司 未 来 发 展 主 要 取 决 于 拳
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wwwww1 证 券 研 究 报 告 公 司 点 评 报 告 工 业 电 力 设 备 审 慎 推 荐 -A( 维 持 ) 卧 龙 电 气 600580.SH 目 标 估 值 :13 元 当 前 股 价 :11.4 元 2016 年 07 月 01 日 基 础 数 据 上 证 综 指 2932 总 股 本 ( 万 股 ) 128890 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 68773 总 市 值 (
大陸教育部等6個部門公佈「現代職業教育體系建設規劃 （2014-2020年）」規劃到2015年初步形成現代職業教育體系框架，到2020年基本建成「中國」特色現代職業教育體系
肆 文 化 大 陸 教 育 部 發 佈 關 於 深 化 考 試 招 生 制 度 改 革 的 實 施 意 見, 啟 動 新 一 輪 高 考 制 度 改 革,2014 年 起 先 在 上 海 浙 江 兩 地 試 行, 預 計 2017 年 於 全 大 陸 推 行 計 算 機 和 網 路 技 術 的 普 及, 引 發 數 碼 時 代 失 寫 症 提 筆 忘 字 的 現 象, 因 此 大 陸 制 訂 通 用
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民 生 周 刊 农 历 丙 申 年 八 月 初 二 第 50 期 本 期 导 读 有 意 识 没 知 识 老 人 维 权 摸 不 着 门 B2 版 民 政 十 三 五 规 划 让 百 姓 更 有 获 得 感 五 福 的 工 作 人 员 用 专 业 细 致 的 服 务, 让 入 住 的 老 人 宾 至 如 归, 安 享 晚 年 五 福 : 让 失 独 老 人 心 有 所 依 北 京 乃 至 全 国 首
浙江师范大学2014年度毕业生就业质量报告
二 〇 一 五 年 十 二 月 目 录 学 校 概 况...1 第 一 部 分 2015 届 毕 业 生 就 业 基 本 情 况...3 一 毕 业 生 规 模...3 二 毕 业 生 结 构...3 三 毕 业 生 就 业 率...5 四 就 业 流 向...5 五 国 内 升 学...10 六 出 国 出 境...10 七 自 主 创 业...11 第 二 部 分 毕 业 生 就 业 相 关 分
目 录 监 管 资 讯 2016 年 全 国 保 险 监 管 工 作 会 议 召 开...3 协 会 动 态 赤 峰 保 险 行 业 协 会 召 开 数 据 统 计 和 信 息 宣 传 总 结 表 彰 会 议...5 赤 峰 市 保 险 行 业 协 会 秘 书 处 召 开 2015 年 度 述 职
0 目 录 监 管 资 讯 2016 年 全 国 保 险 监 管 工 作 会 议 召 开...3 协 会 动 态 赤 峰 保 险 行 业 协 会 召 开 数 据 统 计 和 信 息 宣 传 总 结 表 彰 会 议...5 赤 峰 市 保 险 行 业 协 会 秘 书 处 召 开 2015 年 度 述 职 总 结 会...6 聚 焦 理 赔 平 安 人 寿 赤 峰 中 心 支 公 司 2.5 小 时 重
同 时, 采 取 提 供 新 闻 线 索 和 素 材 安 排 专 访 等 方 式 主 动 为 新 闻 媒 体 服 务, 为 采 访 报 道 活 动 创 造 便 利 条 件 建 设 网 络 信 息 发 布 平 台 2013 年 9 月 开 通 中 央 纪 委 监 察 部 网 站,2015 年 1 月
中 国 坚 持 公 开 透 明 反 腐 败 的 成 功 实 践 中 共 十 八 大 以 来, 中 国 政 府 积 极 履 行 联 合 国 反 腐 败 公 约, 秉 持 公 开 透 明 反 腐 理 念, 拓 宽 信 息 公 开 渠 道, 开 门 搞 监 督, 支 持 鼓 励 公 众 依 法 有 序 参 与 监 督, 取 得 良 好 社 会 效 果 一 加 强 信 息 公 开 平 台 建 设, 充 分
资 讯 速 递 台 基 于 大 数 据 的 学 校 督 导 评 估 系 统 建 设 上 海 市 闵 行 区 人 民 政 府 教 育 督 导 室 ( 摘 要 ) 闵 行 教 育 在 深 化 教 育 改 革 探 索 管 办 评 分 离 的 背 景 下, 把 教 育 督 导 评 估 系 统 建 设 作 为
责 任 督 学 专 辑 专 报 2015 年 第 四 期 ( 总 第 6 期 ) 闵 行 区 人 民 政 府 教 育 督 导 室 编 2016 年 01 月 本 期 目 录 资 讯 速 递 台 1. 基 于 大 数 据 的 学 校 督 导 评 估 系 统 建 设 督 导 室 2. 互 联 网 + 方 兴 未 艾, 闵 行 督 导 力 拔 头 筹 陈 惠 红 收 获 与 随 想 3. 用 行 动 诠
時間軸上的竹蓮記憶 學務主任 黃雅彙 我不是竹蓮國小的畢業校友 但對於身為新竹人的我來 說 仔細回想起來 似乎和竹蓮有著一種特別的緣分 對竹蓮國小最初的印象是在小學的時候 猶記得年幼的 我經過一段時日的啦啦隊舞蹈訓練後 老師便帶著我們從學 校步行到竹蓮國小來參加比賽 一踏入竹蓮校門 映入眼簾 的是黑
鎏 金 歲 月 竹蓮 生日快樂 教務主任 李曉蘭 時間過得很快 轉眼間 來到竹蓮即將邁入第十五個年 頭 回想當初剛從外縣市調入新竹市時 對新竹市的學校並 不了解 一心只想著 只要能調成 哪個學校都可以 沒想 到自己就在竹蓮安居樂業到此 眼看再過幾年就可以從竹蓮 退休了 師專畢業後 這是我待過最久的學校了 我想 這 就是我和竹蓮的緣分吧 近幾年 竹蓮由於少子化和鄰近社區設校的關係 面臨 不小的減班壓力
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民 周 刊 生 农 历 丙 申 年 七 月 十 七 第 48 期 执 法 工 作 人 员 对 太 平 间 进 行 突 击 检 查 殡 葬 执 法 是 民 政 执 法 中 的 一 项 重 要 工 作, 也 是 推 行 殡 葬 改 革 的 一 项 重 要 举 措 从 8 月 8 日 至 8 月 16 日, 市 民 政 综 合 执 法 监 察 大 队 已 完 成 对 城 六 区 95 家 医 院 太 平
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临 沂 市 人 民 政 府 办 公 室 文 件 临 政 办 发 2016 6 号 临 沂 人 民 政 府 办 公 室 关 于 印 发 临 沂 市 地 方 史 志 事 业 发 展 规 划 纲 要 (2016-2020 年 ) 的 通 知 各 县 区 人 民 政 府, 市 政 府 各 部 门 各 直 属 机 构, 临 沂 高 新 技 术 产 业 开 发 区 管 委 会, 临 沂 经 济 技 术 开 发
公務員服務法第13條相關解釋彙整表
1 2 3 4 5 6 7 公 務 員 服 務 法 ( 以 下 簡 稱 服 務 法 ) 13 條 所 稱 私 營 商 業 及 經 理 公 務 員 得 否 依 法 兼 任 公 營 事 業 或 公 司 代 表 官 股 之 董 事 監 察 人 原 經 營 商 業 之 人, 任 為 有 俸 給 之 公 務 員 者, 得 否 繼 續 經 營 現 任 官 吏 不 得 充 任 民 營 實 業 公 司 董 監 事
面 試 考 古 題 01 請 你 先 簡 單 做 個 自 我 介 紹 自 我 介 紹 通 常 是 面 試 的 第 一 題 在 雙 方 對 彼 此 都 不 太 熟 悉 的 情 況 下, 由 求 職 者 簡 短 自 我 介 紹 中, 面 試 官 可 快 速 掌 握 求 職 者 的 背 景 資 料, 並
面 試 考 古 題 1. 請 你 先 簡 單 做 個 自 我 介 紹 2. 請 問 你 為 何 來 本 公 司 應 徵? 3. 請 問 你 的 優 點 和 缺 點 為 何? 4. 你 欠 缺 工 作 經 驗, 請 問 你 如 何 勝 任 這 份 工 作 呢? 5. 請 問 你 對 於 加 班 的 看 法? 6. 面 試 到 這 裡, 請 問 你 有 什 麼 問 題 想 問 的 嗎? 7. 你 覺 得,
广发报告
证 券 研 究 报 告 物 流 Ⅱ 行 业 Tabl e_title 自 贸 区 海 关 监 管 创 新 点 评 : 高 效 通 关 让 传 统 贸 易 与 跨 境 电 商 齐 飞 舞, 中 转 集 拼 渐 成 亮 点 Table_Summary 核 心 观 点 : 上 海 自 贸 区 推 出 创 新 海 关 监 管 制 度 上 海 海 关 推 出 14 项 可 复 制 可 推 广 监 管 服 务
医 药 国 企 改 革 投 资 摘 要 国 企 改 革 序 幕 拉 开,2015 有 望 进 入 落 地 年 2013 年 11 月 15 日, 十 八 届 三 中 全 会 决 定 提 出 要 深 化 国 资 国 企 改 革, 新 一 轮 国 企 改 革 拉 开 帷 幕 2014 年 7 月 15
证 券 研 究 报 告 医 药 行 业 国 企 改 革 专 题 报 告 国 企 改 革, 能 否 药 到 病 除 ( 上 篇 ) 证 券 研 究 报 告 医 药 行 业 国 企 改 革 专 题 报 告 证 券 分 析 师 : 江 维 娜 证 券 投 资 咨 询 执 业 证 书 编 码 :S0980515060001 证 券 分 析 师 : 林 小 伟 证 券 投 资 咨 询 执 业 证 书 编 码
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中 小 市 值 周 报 2011 年 6 月 7 日 证 券 研 究 报 告 市 场 资 金 分 配 倾 向 中 小 板 创 业 板 证 券 分 析 师 邵 青 S1060205070049 0755-22622740 shaoqing001@pingan.com.cn 蔡 大 贵 S1060208120118 0755-22627241 caidagui001@pingan.com.cn 大 盘
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爲 爲 迹 産 爲 爲 産 産爲 238 産 産 239 600029 88.94% 600115 73.79% 600591 72.07% 600029 10.85% 600115 23.02% 600591 7.50% 600270 63.03% 240 産 爲 爲 爲 爲 爲 爲 爲 爲 爲 爲 爲 爲 爲 爲 爲 爲 爲爲 241 242 242 爲 爲 244 産 245 爲 爲 爲 爲
27-11-22 8627 65799773 liuyr@cjsc.com.cn 28 27 65 121.22% 91.3% 619 898 27 6282 78 12 7681 28 6681 5681 4681 3681 2681 1681 6-11 6-12 7-1 7-2 7-3 7-4 7-5 7-6 7-7 7-8 7-9 7-1 28 28 WIND 28 28 15% 5.1~5.2
■ China export will face daunting challenge from global economy slowdown caused by US sub-prime mortgage crisis
经 纪 承 销 业 务 持 续 低 迷 融 资 融 券 利 好 值 得 期 待 证 券 行 业 策 略 行 业 研 究 2008 年 8 月 6 日 中 性 ( 维 持 评 级 ) 投 资 亮 点 : 7 月 份 券 商 佣 金 为 82.2 亿, 日 均 佣 金 收 入 3.57 亿 7 月 份 成 交 量 虽 然 走 出 6 月 份 的 地 量, 但 成 交 依 然 不 活 跃, 后 市 成 交
目 录 一 重 要 提 示... 3 二 公 司 主 要 财 务 数 据 和 股 东 变 化... 3 三 重 要 事 项... 7 四 附 录... 15 2 / 25
公 司 代 码 :601231 公 司 简 称 : 环 旭 电 子 环 旭 电 子 股 份 有 限 公 司 2016 年 第 一 季 度 报 告 1 / 25 目 录 一 重 要 提 示... 3 二 公 司 主 要 财 务 数 据 和 股 东 变 化... 3 三 重 要 事 项... 7 四 附 录... 15 2 / 25 一 重 要 提 示 1.1 公 司 董 事 会 监 事 会 及 董 事
欧 洲 研 究 年 第 期! # % # %! #
欧 盟 新 老 成 员 国 养 老 保 险 制 度 改 革 比 较 仇 雨 临 黄 小 勇 面 对 人 口 老 龄 化 日 趋 严 重 经 济 与 社 会 结 构 的 变 化 以 及 全 球 化 和 区 域 一 体 化 的 挑 战 欧 盟 国 家 普 遍 进 行 了 养 老 金 制 度 的 改 革 新 老 成 员 国 由 于 既 遭 遇 相 同 问 题 又 面 对 不 同 挑 战 因 此 在 改 革
年 第 期!! %! # # &! #! ( % & 余 牧 人 # 抗 战 八 年 来 的 中 国 教 会 # 基 督 教 丛 刊 第 期 年 月 第 页 参 见 刘 吉 西 等 编 # 四 川 基 督 教 巴 蜀 书 社 年 版 秦 和 平 # 基 督 宗 教 在 西 南 民 族 地 区 的 传
战 争 与 社 会 转 型 中 的 中 国 基 督 教 会 中 华 基 督 教 会 全 国 总 会 边 疆 服 务 研 究 年 代 后 期 中 华 基 督 教 会 全 国 总 会 发 起 了 一 场 旨 在 服 务 西 部 民 族 地 区 以 巩 固 抗 战 后 方 的 运 动 号 召 教 会 内 外 有 为 之 士 到 当 时 被 称 为! 边 疆 的 西 南 少 数 民 族 地 区 开 展 生
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: * 潘 毅 内 容 提 要 : 本 文 试 图 创 造 一 种 抗 争 文 体 ( ) 一 种 期 望 打 开 个 体 抗 争 经 验 的 崭 新 可 能 性 的 次 文 学 ( ) 这 种 抗 争 文 体 浪 迹 于 一 个 身 体 痛 楚 的 地 带 : 当 前 中 国 经 济 特 区 工 厂 生 活 中 的 尖 叫 ( ) 和 梦 魇 ( ) 我 将 追 溯 一 个 来 自 农 村 的 打
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万 小 雁 包 云 轩 严 明 良 袁 成 松 钱 玮 利 用 沪 宁 高 速 公 路 实 时 监 测 的 气 象 数 据 分 析 了 年 月 日 发 生 在 沪 宁 高 速 公 路 镇 江 段 团 雾 过 程 的 气 象 要 素 变 化 通 过 模 式 耦 合 三 种 不 同 陆 面 方 案 对 此 次 过 程 进 行 了 数 值 模 拟 旨 在 检 验 模 式 耦 合 陆 面 方 案 对 镇 江
书 评 :,,,, :,,,,, ( ),, :?,,,, ( ),,, ( ), :,,, :,,?,?,,,,,,,,
: 兼 评 边 燕 杰 丘 海 雄 的 企 业 的 社 会 资 本 及 其 功 效 刘 林 平,,,,,,,,,,, : (, ),,, : ; ; 书 评 :,,,, :,,,,, ( ),, :?,,,, ( ),,, ( ), :,,, :,,?,?,,,,,,,, 社 会 学 研 究.,,,,, :,,,,,,, 1,,,,,,,, (. ),,,,,,,, (, : ) :,, 1 亚 当
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北京农学院2014年就业质量年度报告
前 言 北 京 农 学 院 是 一 所 农 科 特 色 鲜 明 多 科 融 合 的 北 京 市 属 都 市 型 高 等 农 业 院 校, 始 建 于 1956 年, 几 经 变 迁 数 易 校 名, 1965 年 正 式 升 格 为 大 学,1978 年 经 国 务 院 批 准 定 名 为 北 京 农 学 院 学 校 坐 落 于 北 京 市 昌 平 区 回 龙 观 镇, 毗 连 中 关 村 生 命
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!! 中 国 近 代 钢 铁 工 业 化 始 于 世 纪 末 的 汉 阳 铁 厂 以 及 之 后 的 汉 冶 萍 公 司 为 了 获 得 本 土 的 技 术 能 力 汉 冶 萍 公 司 先 后 选 送 了 约 名 中 国 学 生 赴 英 德 美 等 西 方 国 家 学 习 冶 金 技 术 从 而 产 生 了 中 国 近 代 钢 铁 工 业 化 的 首 批 本 土 工 程 师 这 批 工 程 师 在
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思 想 意 识 形 态 与 历 史 两 个 初 步 的 问 题 之 二 包 弼 德 哈 佛 大 学 东 亚 语 言 文 明 系 美 国!!!! # !!!!!!! !!!!!!!!! # # !! & & !!! # # # !! & & # # #! # !!!!!!!!!!! # #! # # !!!!!! &! & # # # # # & #! # # # ( ) # #! !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!
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黄 玺 瑛 魏 东 平 全 球 地 壳 应 力 状 态 对 于 地 学 及 相 关 领 域 科 学 研 究 意 义 重 大 因 此 测 量 全 球 地 壳 应 力 并 绘 制 全 球 地 壳 应 力 图 一 直 受 到 国 际 地 学 界 广 泛 关 注 年 开 始 实 施 的 世 界 应 力 图 计 划 以 下 简 称 经 各 国 专 家 多 年 合 作 和 努 力 工 作 现 已 出 版 了 最
# # # # # # #!# # 铏 描 写 的 这 个 故 事 当 然 是 出 于 想 象 # 和 傅 会 # 而 作 为 便 于 讨 论 相 关 问 题 我 们 有 必 要 先! %!! #!!!!!!!!!!!! #!! #! # # 鷟 的 游 仙 窟! 记 叙 其 与 崔 十 娘 五 嫂
黄 仁 生 # #! 一 从 虞 集 的 写 韵 轩 记! 说 起 # 铏 用 于 其 所 作 文 言 小 说 集 之 名! 唐 之 才 人 于 经 艺 道 学 有 见 者 少 徒 知 好 为 文 辞 闲 暇 无 所 用 心 辄 想 象 幽 怪 遇 合 才 情 恍 惚 之 事 作 为 诗 章 答 问 之 意 傅 会 以 为 说 盍 簮 之 次 各 出 行 卷 以 相 娱 玩 非 必 真 有 是 事
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教 師 人 事 法 規 簡 介 報 告 人 : 黃 韻 如 您 好, 歡 迎 光 臨! 人 事 室 同 仁 及 業 務 職 掌 介 紹 職 稱 姓 名 主 要 職 掌 電 話 主 任 黃 韻 如 綜 理 人 事 業 務 #2100 祕 書 吳 佩 君 組 織 編 制 聘 任 升 等 送 審 借 調 兼 課 兼 職 教 師 兼 行 政 主 管 聘 任 發 布 作 業 #2101 專 員 馬 君 敬 職
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組 員 : 周 樂 然 姜 歷 強 容 艷 娟 陳 曉 丹 謝 立 瓊 組 長 : 陳 春 苗 1 目 錄 家 庭 教 育 對 小 孩 成 長 的 影 響 3 朋 友 和 同 學 如 何 影 響 小 孩 子 的 成 長 5 電 視 文 化 對 小 孩 子 成 長 的 影 響 7 現 代 文 明 的 影 響 10 小 孩 子 的 教 育 情 況 12 附 件 1.. 拉 五 米 家 小 孩 子 生 活
欧 洲 研 究 年 第 期!! # % & # ( ) ( ) % &
欧 洲 穆 斯 林 头 巾 事 件 代 际 差 异 与 社 会 融 合 郭 灵 凤 自 世 纪 年 代 以 来 穆 斯 林 移 民 的 融 合 问 题 就 成 为 欧 洲 各 国 政 府 面 临 的 难 题 穆 斯 林 妇 女 坚 持 佩 戴 头 巾 挑 战 了 学 校 乃 世 俗 场 所 的 欧 洲 主 流 社 会 价 值 观 但 是 欧 洲 穆 斯 林 并 不 等 于 伊 斯 兰 极 端 分 子
一 朝 鲜 人 移 居 中 国 东 北 的 过 程 及 主 要 政 治 因 素 关 于 朝 鲜 人 移 居 中 国 东 北 的 过 程 加 利 福 尼 亚 州 立 大 学 教 授 将 移 民 过 程 分 为 个 阶 段 即 第 一 阶 段 是 年 以 前 这 时 期 移 入 中 国 东 北 的 朝
年 第 期 南 洋 问 题 研 究 总 第 期 试 论 近 代 朝 鲜 人 移 居 中 国 东 北 的 原 因 兼 与 华 人 移 民 东 南 亚 之 比 较 曹 善 玉 中 山 大 学 历 史 系 广 东 广 州 世 纪 年 代 到 世 纪 年 代 大 批 朝 鲜 人 移 居 中 国 东 北 表 面 上 看 政 治 强 制 曾 是 导 致 朝 鲜 人 移 居 中 国 东 北 的 突 出 原 因 但
近 代 史 研 究 % 年 第 期! # % # & % % % % % % % %
黄 正 林 位 于 黄 土 高 原 内 蒙 古 高 原 和 青 藏 高 原 交 会 处 的 甘 肃 宁 夏 青 海 是 一 个 农 业 牧 业 和 农 牧 交 错 的 地 区 又 是 一 个 少 数 民 族 集 聚 的 地 区 由 于 居 民 的 生 产 方 式 生 活 方 式 和 宗 教 信 仰 的 不 同 农 村 市 场 的 构 成 也 不 同 在 以 农 业 经 济 为 主 的 地 区 以 集
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晚 霞 还 是 晨 曦 对 早 期 启 蒙 说 三 种 质 疑 的 回 应 许 苏 民! 关 于 明 清 之 际 的 早 期 启 蒙 说 跨 越 晚 明 清 初 清 中 期 三 个 历 史 时 段 与 此 相 应 对 这 三 个 时 段 的 学 术 思 潮 是 否 具 有 启 蒙 性 质 的 质 疑 也 产 生 了 三 种 强 有 力 的 学 说 即 中 古 异 端 说 正 统 儒 家 说 和 遵
合 情 合 理 即 是 好 法 # # # # 鸣 珂 劳 远 望 展 纸 托 情 深 世 乱 关 河 隔 旅 怀 岁 月 侵 家 珍 次 第 数 好 句 短 长 吟 清 越 东 山 志 流 风 自 可 钦! 理 要 层 层 觅 情 须 一 往 深 常 存 春 夏 意 不 让 雪 霜 侵 越 石 霄
# 谢 觉 哉 情 理 法 # 观 研 究 霍 存 福 谢 觉 哉 的 一 般 情 理 # 观 是 其 情 理 法 # 观 的 基 础 它 们 是 在 吸 收 中 国 文 化 传 统 的 优 秀 成 分 在 对 革 命 经 验 教 训 的 总 结 中 形 成 的 谢 老 指 出 革 命 不 排 斥 友 情 亲 情 传 宗 接 代 等 人 情 理 # 是 经 过 了 洗 练 的 情 # 对 肃 清 教