跌幅约 0.1% 因元旦节假日,LME 市场周一休市 CCMN 数据显示, 本周伦铜整体走势偏弱, 前三个交易日 LME 期铜均价报美元 / 吨, 日均下跌 22 美元上周均价报美元, 环比下跌 0.83% 二基本面分析宏观方面 : 最新出炉的美联储 12

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散待顾
5 years ago
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铜周报撰稿 : 宋东杰一上周行情回顾品种合约开盘价最高价最低价收盘价涨跌幅涨跌交易量持仓量 CU1802 55400 55640 54560 54860-610 -1.10% 536470 138126 CU1803 55540 55760 54680 55010-570 -1.

1 铜周报撰稿 : 宋东杰一上周行情回顾品种合约开盘价最高价最低价收盘价涨跌幅涨跌交易量持仓量 CU % CU % 近期出炉的中国宏观数据整体表现强劲缓解了下游需求持续疲弱给市场带来的负面情绪, 多头受振重新入市, 本周铜价短暂回调后再次上行经历前期的一波大涨行情后, 下游畏高仅维持刚需采购, 成交过于清淡引发投资者避险情绪加重, 本周铜市多头获利了结心态强烈, 铜价上涨步伐受到制约, 暂时陷入回调因元旦佳节放假, 周一沪市休市本周铜价先抑后扬长江现货铜周均价报元 / 吨, 日均下跌 120 元 / 吨, 周线下跌 0.87% 此前一周均价报元 / 吨, 环比下跌 56.5 元 / 吨, 1

2 跌幅约 0.1% 因元旦节假日,LME 市场周一休市 CCMN 数据显示, 本周伦铜整体走势偏弱, 前三个交易日 LME 期铜均价报美元 / 吨, 日均下跌 22 美元上周均价报美元, 环比下跌 0.83% 二基本面分析宏观方面 : 最新出炉的美联储 12 月会议纪要显示, 尽管部分决策者对当前的低通胀预期感到忧虑, 但考虑到特朗普税改未来或提振经济成长, 今年仍有可能将会加息数次偏鹰派纪要出来后, 美元受振结束三周连跌走势, 录得近六周来最大单日升幅, 不过随后未能延续涨势, 再次转入下行通道支撑金属价格, 本周伦铜结束 15 连阳强劲走势录得 3 连阴, 后小幅反弹周五 (1 月 5 日 ) 美国劳工部公布数据显示,12 月非农就业人数仅增加 14.8 万, 远不及预期的增加 19 万, 前值增加 22.8 万, 失业率持平于 17 年低位 4.1%, 平均时薪年率涨幅持稳于 2.5%, 其中医疗建筑和制造业就业增加明显中国 12 月财新制造业 PMI 录得 51.5, 创下四个月高位 ;12 月财新服务业 PMI 录得 53.9, 创下近三年半以来最高, 其中新接订单量创下两年半最强劲增幅 ; 在制造业和服务业的双双带动下,12 月财新综合 PMI 录得 53, 创下一年来最强劲增速作为头号金属消费国, 中国经济大幅反弹再度带动铜市做多人气供应方面 : 原料供应方面, 本周市场供应端利好不断, 之前传闻因资金链问题生产出问题的方圆有色恢复正常生产, 正在追赶目标产量, 铜陵有色宣布计划停产 20%-30% 的粗铜产能, 我们了解到此次关停也只是关掉一些不赚钱的产能而且还没有具体全部实施, 这对其电铜的产出没有影响宏 2

3 跃北铜 15 万吨电解铜项目正式投产, 目前正处于试生产阶段, 第一批电铜产量大概 300 吨, 已经发给下游试用明年一季度的料进口许可公布, 这是国内首批, 其中废金属进口量同比下降 96.3%, 证实因许可证管理新规, 固 7 类进口渠道不畅, 进口减量远大于之前的预期当然有可能废铜商转向固 6 类的进口, 但在更多情况得到证实前, 废铜进口大量减少的预期仍在在 12 月底 18 年铜矿加工费消息传来, 铜陵与自由港达成协议,TC82.25 美元 / 吨,RC8.225 美分 / 磅此价格远低于此前冶炼商的预期, 但比先前矿商的预期能高一点, 这说明 18 年的铜矿供应肯定会存在很大的干扰 2018 年进口废七类铜目前我国已公布前两批建议批准的限制进口类申请明细表,2018 年第一二批废七类铜进口批文量较 2017 年第一二批同比大幅下降 94%, 下午开盘沪铜再次应声上涨, 不过我们认为年废七类铜进口量会减少无疑, 但全年来看, 未必会有如此大幅度减少, 理由如下 : 数据来源 : 上海有色网先融期货研究院 3

4 年第一二批获得批文的企业除江西格林美外, 均位于台州地区, 而 2017 年所获批文的企业为全国范围年第一二批废七类铜进口批文占全年总批文量 80%, 刚好处于波峰位置历史来看, 每年批准的批文批次以及各批次的批准量并没有一定规律, 因此 2018 年第一二批次的量也许只是今年的一个波谷 3. 从往年公布的建议批准进口量和实际进口量来看, 两者之间存在一定差异, 基本是实际进口量小于建议批准量, 在审批趋严下, 或许 2018 年建议批准量有所收缩 4. 我国四个主要进口废七类铜拆解地区天津台州宁波广东中, 暂时未出现除台州外其他地区, 据悉此批文需先在省内审核再提交环保部固废中心, 除浙江地区外, 余下地区大部分仍处于审核阶段, 后续大概率将陆续公布其他省份的废铜回收企业批文需求方面 : 需求方面,12 月初我们调研了河南某铜材厂, 其表示最近其来自下游的订单有所好转, 但因市场上带有发票的废铜货源稀缺, 其对电解铜的需求有所升高之前其主要从豫光金铅采购电铜不过 11 月份电线电缆企业开工率为 86.97%, 同比下降 1.16 个百分点, 环比增加 0.28 个百分点电力行业是铜的最大消费群体, 线缆厂开工率虽然较上月有所好转但同比仍是下降的, 同时今年 1-10 月电网投资增速较去年仅增长 0.6%, 明显限制了铜杆的消费 12 月尽管众多贸易商大量压价抛售, 但基于年末资金流动性趋紧叠加季节性需求减弱等因素考虑, 用铜厂家仍是按需采购居多, 市场实际交易量较为有限, 因此当铜价连续走高后, 市场交投渐趋谨慎, 用铜厂家购货量明显减少冶炼厂也反映近期市场需求明显不好, 货很难卖, 但迫于资金压力只能硬着头皮去卖, 不敢留库存. 4

库存方面 : 先融期货研究院周度报告 12 月海关公布了上个月的精铜进口量为 329168 吨, 同比上升 19%, 环比上升 54.

5 库存方面 : 先融期货研究院周度报告 12 月海关公布了上个月的精铜进口量为吨, 同比上升 19%, 环比上升 54.4%,11 月的进口量大幅增加, 我们认为这是 11 月份的时候进口盈利窗口打开, 所以贸易商进口的多, 还有一部分是在囤货套利在供应端受阻的情况下此消息进一步提振了市场对于市场需求的看多情绪资料来源 :LME 库存数据先融期货研究院 5

6 图二全球铜库存先融期货研究院周度报告 LME 铜库存资料来源 :Wind 先融期货研究院图三 SHFE 铜库存 COMEX 铜库存资料来源 :Wind 先融期货研究院 6

7 现货铜报价 : 先融期货研究院周度报告现货市场, 本周现货市场以贸易商连续压价抛售为主, 现货贴水不断扩大, 但下游采购积极性不高, 主要还是以刚需采购为主贸易商多扎帐, 交易很少, 资金紧张, 年末效应明显就连最坚挺的广东也转入了贴水的状态 11 月铜价相对较低, 国内进口精铜吨, 同比增加 19%, 环比增加 54.39%, 精废价差扩大, 进口亏损显著年末资金又紧张, 也许是最近一段时期贸易商大量抛货的原因图四现货铜各地报价资料来源 : 长江有色网先融期货研究院 7

8 全国各地现货铜报价 (1 月 5 号 ) 品名规格产地 / 牌号均价价格 ( 元 / 吨 ) 涨跌长江现货 1# 铜 1# 元 / 吨 +100 广东现货 1# 铜 1# 元 / 吨 +140 上海现货 1# 铜 1# 元 / 吨 +160 上海地区 1# 铜 1# 元 / 吨 +100 长江有色 1# 铜 1# 元 / 吨 +130 物贸现货 1# 铜 1# 元 / 吨 +140 济南市场 1# 铜 1# 元 / 吨 +100 坤泰市场 1# 铜 1# 元 / 吨 +100 沈阳现货 1# 铜 1# 元 / 吨 +100 北京现货 1# 铜 1# 元 / 吨 +100 图五沪铜现货升贴水单位 : 元每吨沪铜到岸升水单位 : 美元每吨资料来源 :Wind 资讯先融期货研究院 8

三 : 技术面分析先融期货研究院周度报告资料来源 : 先融期货研究院从技术分析上看, 以主力合约 CU1803 为例子, 本周价格呈现冲高回落的态势 ; 目前来看, 短期价格持续调整的意思, 支撑位在 54000 关口附近, 前期高点 56530 也是重要压力位指标方面,MACD

9 三 : 技术面分析先融期货研究院周度报告资料来源 : 先融期货研究院从技术分析上看, 以主力合约 CU1803 为例子, 本周价格呈现冲高回落的态势 ; 目前来看, 短期价格持续调整的意思, 支撑位在关口附近, 前期高点也是重要压力位指标方面,MACD 低位金叉说明上涨还在延续, 并没有结束的迹象 KDJ 指标死叉且处于 80 之上说明短期价格超买由于周五夜盘调整, 价格重回震荡区间操作上建议在支撑位关口附近做多为主, 在压力位附近短线做空为主整体上价格维持震荡上行的趋势, 建议逢回调介入多单为主, 注意控制仓位 9

10 四下周行情走势预测后市预测 : 中国 12 月财新综合 PMI 录得 53 创下一年来最强劲增速, 美国 12 月 ADP 就业人数变动录得 25 万报于九个月来高位, 德国负债历史性取得二十余年来的首度减少... 一系列靓丽的数据表明全球经济正处于蓬勃发展中, 投资者对 2018 年全球经济前景多持乐观预期环保部公布的 2018 年第二批限制类废铜进口批文企业仅 18 家, 同比大减 69%, 进口量仅剩 2.59 万吨, 缩减量超过 94% 作为全球废铜消费国, 中国的废铜来源主要靠进口, 而环保部大幅削减今年的废铜产量无疑将对铜价带来有效支撑综上所述, 在全球经济强势复苏及废铜供应忧虑升温的支撑下, 铜市看跌情绪明显改善, 多头陆续重返市场, 预计未来铜市有望再现一波牛市行情, 下周或以震荡上行为主, 建议逢回调介入多单, 注意控制仓位 10

11 免责声明本报告仅提供给中电投先融期货股份有限公司 ( 以下简称先融期货 ) 的特定客户及其他专业人士未经先融期货事先书面明文批准, 不得更改或以任何方式传送复印或派发本报告的材料内容予任何其他人如引用转发, 需注明其出处为先融期货, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本报告中的信息均来源于已公开资料, 先融期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证报告所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正, 但报告中的观点结论和建议仅供参考, 报告中作出的任何建议不作为我公司的建议在任何情况下, 先融期货不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保, 投资者据此作出的任何投资决策均与本公司无关 11

国内方面, 周二下午传出郑商所限制硅铁多头的消息, 有色金属全线飘绿, 多头被迫大量平仓离场场, 沪铜周二白天下跌 1.99%, 晚间跳空低开, 空头大举开仓入市, 录得周内低位元 / 吨周四因上方抛压较重, 难有回头之力, 周五沪铜在急跌之后探底回升, 暂时企稳在元

国内方面, 周二下午传出郑商所限制硅铁多头的消息, 有色金属全线飘绿, 多头被迫大量平仓离场场, 沪铜周二白天下跌 1.99%, 晚间跳空低开, 空头大举开仓入市, 录得周内低位元 / 吨周四因上方抛压较重, 难有回头之力, 周五沪铜在急跌之后探底回升, 暂时企稳在元铜周报撰稿 : 宋东杰一上周行情回顾品种合约开盘价最高价最低价收盘价涨跌幅涨跌交易量持仓量 CU1801 52820 53690 51060 51670-1230 -2.33% 889032 137418 CU1802 52840 53750 51080 51700-180 -0.35% 943242 205392 本周伦铜破位大跌上周末美国参议院通过共和党税改法案, 美元指数 W 形态筑底反弹,

跌幅约 0.1% 因元旦节假日,LME 市场周一休市 CCMN 数据显示, 本周伦铜整体走势偏弱, 前三个交易日 LME 期铜均价报 美元 / 吨, 日均下跌 22 美元 上周均价报 美元, 环比下跌 0.83% 二 基本面分析 宏观方面 : 最新出炉的美联储 12

跌幅约 0.1% 因元旦节假日,LME 市场周一休市 CCMN 数据显示, 本周伦铜整体走势偏弱, 前三个交易日 LME 期铜均价报美元 / 吨, 日均下跌 22 美元上周均价报美元, 环比下跌 0.83% 二基本面分析宏观方面 : 最新出炉的美联储 12