图 1 图 图 3 图 图 图 图 7 图 8 图 9 图 1 图 11 图 1 图 13 图 1 图 1 图 1 图 17 图 18 图 19 图 图 1 图 图 3 图 图 图 图 7 图 8 图 9 图 3 GDP 同比增长 GDP 环比拉动率 对 GDP 占比 对 GDP 占比变化百分比 个
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- 远玳 吉
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1 美国宏观经济月报 18 年 / 月 海外宏观经济和策略研究员刘绍东 1-8 shaodong_liu@chiefgroup.com.hk 摘要 : 美国 18 年第一季度实际 GDP 折年数为 万亿美元, 同比增长.8 个人消费支出低迷, 环比年化增速为 1., 同比增速为.3 由于耐用品和非耐用品增速的同时下降, 商品类消费环比年化下降 1.8 服务类消费增速仍然低迷, 环比年化增长.8 第一季度私人投资年化总额达到 3. 万亿美元, 比上季度增加 33 亿美元, 同比增长.78, 是 1 年第二季度以来的最高值 其中占投资总额 38 的设备投资涨幅最大, 同比增长 8.9 制造业 PMI 逐渐回落, 月份为 7.3 制造业库存和私人总库存逐渐从加库存转为减库存 在 消费品支出逐渐降温的情况下, 投资和资本品支出可能是未来一段时间美国经济增长的重要来源 美国房价维持温和增长, 房价指数突破次贷危机前的历史最高值, 抵押贷款利率维持上升趋势 美国失业率在 月份下降. 个百分点至 3.9, 劳动参与率小幅下滑至.8 货币工资保持较 高增速, 平均时薪同比上涨., 同 17 年均值基本一致 月美联储在议息会议宣布维持利率在 不变, 超额准备金余额在 月中期跌破 1.9 万 亿关口, 降至 万亿美元 美国商业银行信贷和持有证券规模在 月虽然继续下降, 但主要体现在持有证券的减少, 而信贷 规模仍处于上升趋势中 由于通胀率接近 的目标值, 联储 月份加息概率大增, 因此短中长期国债利率均明显上升, 收 益率曲线向上平移 1 年期国债收益率突破 3, 升至 3.8 1
2 图 1 图 图 3 图 图 图 图 7 图 8 图 9 图 1 图 11 图 1 图 13 图 1 图 1 图 1 图 17 图 18 图 19 图 图 1 图 图 3 图 图 图 图 7 图 8 图 9 图 3 GDP 同比增长 GDP 环比拉动率 对 GDP 占比 对 GDP 占比变化百分比 个人消费支出 个人消费支出同比变化 商品类消费支出同比增速 服务类消费支出同比增速 个人总收入同比增速 7 各类个人总收入同比增速 7 可支配收入及消费支出同比增速 8 个人储蓄存款 8 CPI 和 PCE 同比增速 9 各类商品通胀水平 9 密歇根大学消费者信心指数 9 密歇根大学消费者信心指数同比变化 9 私人投资 1 私人投资同比变化 1 制造业采购经理人指数 11 非制造业采购经理人指数 11 新增订单同比增速 11 制造业库存增速随 PMI 变化 11 制造业产能利用率 1 S&P/CS 房价指数 13 抵押贷款利率 13 新建私人住宅及销售同比增速 13 美国房屋空置率 13 失业率与非农职位空缺率 1 劳动参与率 1 各行业失业率 1
3 图 31 各行业职位空缺率 1 图 3 新增非农就业人数 1 图 33 非农企业平均工时 时薪和周薪 1 图 3 非农企业平均工时 时薪和周薪同比增速 1 图 3 各行业时薪同比增速 17 图 3 美联储准备金余额 17 图 37 美国基础货币投放量变化 17 图 38 美国货币供应量 18 图 39 美国货币乘数 18 图 商业银行信贷与持有证券 18 图 1 商业银行信贷同比增速 18 图 美国国债收益率 19 图 3 各期限国债收益率差值 19 3
4 一 经济运行情况 根据美国商务部发布数据, 经季节性调整后 18 年第一季度年化实际 GDP 为 万亿美元, 同比增长.8, 高于上季度同比增速.8, 增速连续 7 个季度上行 ; 环比年化增速为.3, 低于上季度环比年化增速的.3 从各分项第一季度对实际 GDP 环比增速的贡献率来看, 个人消费支出仅贡献.73 个百分点 ; 其中商品类消费支出拉低. 个百分点, 耐用品消费支出拉低. 个百分点, 服务类消费支出贡献.97 个百分点 ; 国内私人投资拉动 1.19 个百分点, 较去年第四季度有所回升 ; 政府支出拉升. 个百分点 ; 而净出口则拉升. 个百分点 在剔除净进出口和政府支出后, 第一季度 GDP 环比增速达到.7, 经济增速仍在上升, 但加速度有所放缓 图 1 GDP 增速 () () () (8) (1) 实际 GDP 折年数 实际 GDP 同比 实际 GDP 环比 十亿美元, 18, 1, 1, 1, 1, 8,,,, 图 GDP 环比拉动率 个人消费支出投资商品和服务净出口政府支出 () () () (8) 个人消费支出增速较第四季度全面回落 第一季度个人消费支出环比年化增速为 1., 同比增速为.3 商品类消费支出同比为.8, 环比年化下滑 1.8; 其中耐用品消费同比上升.8 个百分点, 环比年化下滑 3.; 非耐用品消费同比上升.8, 环比年化增长.9 服务类消费同比增速为 1.9, 环比年化增速为.8 国内私人投资总额增速继续上行, 同比增长.78, 高于上季度增速的 3.3, 环比年化增速为 7.7 其中占投资总额 37.7 的设备投资增长迅速, 同比增加 8.9, 连续六个季度增速上行, 前值为 8.8; 基础设施投资同比增长., 其前值为.98; 住宅类投资同比下滑.8, 增速仍在下降 ; 库存投资增加 331 亿美元, 较第四季度有所上升 ; 知识产权类投资同比增长 3.3, 增速较前值的 3.8 明显上升 政府支出同比上升 1.1 个百分点, 连续四个季度增速上升 得益于特朗普政府宽松的财政政策, 联邦政府支出同比增加., 是 1 年第四季度以来的最高值, 州和地方政府支出同比增长.,
5 连续两个季度增速上行 ; 由于特朗普对国防的支持, 国防类支出同比上升 3., 是自 1 年第一季度以来的最高值, 非国防开支同比下滑.1 得益于当前的弱美元政策, 美国出口总额第一季度同比增长.3, 其中商品出口额同比增长.3, 增速虽然较上季度有所回落但仍处于高位 ; 服务类出口额同比增长., 是自 1 年第一季度以来的最高值 进口总额同比增长.3, 其中商品进口额同比增长.89, 服务类进口同比增长 1.33 图 3 对 GDP 占比 图 对 GDP 占比变化百分比 个人消费支出投资政府消费支出 个人消费支出投资政府消费支出 8 () () () (8) (1) (1) 1 消费支出放缓, 通胀率接近目标值 美国 18 年第一季度年化个人消费支出达到 1.7 万亿美元, 占 GDP 比例为 9.1, 较第四季度占比下降.1 第一季度个人消费支出环比年化增速为 1., 前值为.; 同比增长.3, 前值为.8 第一季度消费增速回落的原因是商品类和服务类消费增速的同时下滑 商品类消费增速下滑明显, 同比增长.8, 前值为.; 环比年化下降 1.8, 是 11 年第二季度以来的首次负增长, 可能归因于前一季度增速的大幅上升, 前值为 7.77 其中耐用品消费同比增长.8, 非耐用品消费同比增长.8 服务类消费增速仍就低迷, 但较第四季度又小幅下滑, 同比增速降至 1.9, 前值为.; 环比年化增长.8, 前值为.3
6 图 个人消费支出 图 个人消费支出同比变化 个人消费支出年化环比同比 十亿美元 1, 1, 1 1 商品耐用品非耐用品服务 () 1, 8,,, () (), (1) () (1) 商品类消费增速的回落归因于耐用品和非耐用品增速的同时下降 第一季度耐用品消费同比增长.8, 较上一季度的 7.3 有所回落 其中占商品类消费 11 的汽车及其零部件消费支出同比增长 3., 增速明显下降, 同时低于 17 年的均值 ; 占比 1 的家具和家用设备消费支出同比增长 7.8, 低于前值的 8.87; 占比 1 的娱乐设备消费支出同比增长 8.9, 增速虽然仍是耐用品中的最高值, 但仍是 1 年第一季度以来的最低值 非耐用品第一季度占商品消费总额的, 同比增长.8 其中占比 的食品类消费支出同比增长., 较前值下滑. 个百分点 ; 占比 9 的服装类消费支出同比增加., 其前值为 3.93; 占比.7 的能源类消费同比上升.7, 在经历了连续六个季度负增长后首次重回正增长区间 图 7 商品类消费支出同比增速 1 1 () (1) (1) () () (3) 机动车辆 家用设备 娱乐商品 食品 服装 能源产品 图 8 服务类消费支出同比变化 8 () () () (8) (1) (1) 家庭经营 交通运输 医疗护理 娱乐 食品和住宿 金融保险
7 服务类消费增速的回落主要归因于娱乐 食品和住宿消费支出增速的下滑 第一季度中, 占比.8 的娱乐业消费支出同比增长.9, 较上季度的 1.8 下降明显 ; 占比 9. 的食品和住宿同比增长.3, 是 1 年第一季度以来的最低值, 表现仍然低迷 ; 家庭经营消费支出占服务类消费的 7, 同比增速为 1., 较第四季度的 1. 有所回升, 高于 17 年均值的.9; 占比 的医疗护理消费支出同比增长.8, 虽高于上一季度的., 但低于去年均值的.98; 占比.7 的交通运输同比增长 1.; 占比 9.8 的金融服务和保险业同比增长 3.3 图 9 个人总收入同比增速 () (1) (1) () () 个人总收入 雇员报酬 经营者收入 财产性收入 转移支付 图 1 各类个人总收入同比增速 商品生产行业制造业 1 服务生产行业非农业经营者 1 () (1) (1) 据商务部发布数据, 经季节调整后, 第一季度名义个人总收入同比增长 3., 低于前值的 3.93, 较 17 年平均增速 (3.13) 仍明显上升 其中第一季度雇员报酬同比增长.3, 前值为.8; 商品生产行业的劳工报酬增幅较大, 同比增长.1, 其中制造业生产报酬同比增长.7; 从事服务行业劳动者报酬同比增长.73 经营者收入第一季度增速下降明显, 同比增长.83, 前值为 3.8, 其中非农业经营者收入同比增长 3.9, 农业经营者收入同比大幅下滑 33.1 得益于企业盈利向好, 个人股息收入增加, 同比增长 3.8, 前值为.31 名义个人可支配收入在第一季度同比增长 3.8, 高于第四季度的 3.; 剔除价格因素后, 实际个人可支配收入同比增长 1.98, 高于前值的 1.8 名义人均可支配收入增速提升, 同比增长 3.8, 实际人均可支配收入为 1.,17 年均值仅为.1 个人可支配收入增速的上升, 并未推动名义消费支出和实际消费支出增速上升, 分别为.8 和.3, 但一季度各月增速处在上升趋势中 由于消费支出增速回落, 而个人可支配收入增速上升, 第一季度个人储蓄存款总额转而增长, 年底存款总额为 1 亿美元, 终止了连续下降的趋势 个人储蓄存款占可支配收入比例也转而上升, 仅为 3.1 7
8 图 11 可支配收入及消费支出同比增速 个人可支配收入实际个人可支配收入人均可支配收入实际人均可支配收入个人消费支出实际个人消费支出 1 8 () () () 图 1 个人储蓄存款 个人储蓄存款占可支配收入比例个人储蓄存款总额 1, 1. 十亿美元 9. 1, 8. 1, 由于受到名义个人可支配收入上行和近期消费支出回升的推动, 美国通胀率有再次上扬 3 月份, CPI 同比增长., 核心 CPI 同比增长.1, 大幅高于前值的 1.8;3 月份个人消费支出平减指数 PCE 同比增长.1, 高于 月的 1.73, 剔除能源和食品后的核心 PCE 同比增长 1.88, 是 17 年 1 月以来的最高值, 再次逼近. 的目标值, 这也为美联储提供了加息基础 由于原油价格的上升, 能源价格同比上涨 7., 这也是近期推动通胀率上升的重要原因之一 与能源相关度较高的交通运输业价格同比上涨 3.9, 低于前值的.1; 医疗保健同比仅增长.; 住宅同比增长 3.; 娱乐同比增长.; 食品与饮料消费同比增长 1.3; 服装摆脱连续 9 个月的通缩, 同比增长.3; 教育与通信 信息技术及计算机仍然维持负增长 图 13 CPI 和 PCE 同比增速 PCE 核心 PCE CPI 核心 CPI 3 1 (1) () (3) 图 1 各类商品通胀水平 3 1 (1) () (3) () 能源食品饮料住宅服装交通运输医疗保健娱乐教育通信信息技术计算机 8
9 年 月份, 消费者信心指数小幅回落至 98.8, 但与一季度均值持平 反映消费者当前开支 状况的分项指标消费者现状指数降至 11.9, 前值为 11.; 由于个人可支配收入增速维持稳定, 反 映消费者未来开支预期的消费者预期指数也同一季度均值相当, 保持在 88. 图 1 密歇根大学消费者信心指数 消费者信心指数消费者预期指数消费者现状指数 图 1 密歇根大学消费者信心指数同比变化 消费者信心指数消费者预期指数消费者现状指数 () () () 资料来源 :Wind 资讯 密歇根大学 致富研究院 资料来源 :Wind 资讯 密歇根大学 致富研究院 投资仍在加速, 库存周期见顶 18 年第一季度私人投资总额达到 3. 万亿美元, 比上季度增加 33 亿美元, 同比增长.78, 是 1 年第二季度以来的最高值 其中占投资总额 38 的设备投资涨幅最大, 同比增长 8.9, 是 1 年第三季度以来的最高值, 增速连续六个季度上升, 其前值为 8.8; 基础设施投资同比增长.; 住宅类投资同比回落.8, 是 11 年第二季度以来首次负增长 ; 知识产权类投资增长 3.3, 前值为 3.8; 库存投资增加 331 亿美元, 明显高于前值的 1 亿美元, 这归因于年初消费低迷叠加企业主动加库存 9
10 图 17 私人投资 1, 1, 1, 8 () () 建筑 设备 知识产权产品 住宅 私人存货变化 十亿美元 图 18 私人投资同比变化 投资建筑设备知识产权产品住宅 3 1 (1) () (3) () 从经济景气指数来看, 月份美国供应协会 (ISM) 公布的制造业采购经理人指数 (PMI) 为 7.3, 从 月份高点的.8 逐渐回落 这是自 1 年 9 月起, 连续 个月保持在荣枯线以上 新订单指数也随之回落, 降至 1., 连续 个月增速下滑 ; 产出指数于新订单指数正相关性较强, 同样连续 个月增速下降, 指数降至 7.; 随着产能的上升, 供应商交付指数增至 1.1; 自有库存指数降至.9; 客户库存指数升至.3 图 19 制造业采购经理人指数 制造业 PMI 新订单 产出 供应商交付 自有库存 客户库存 图 非制造业采购经理人指数 非制造业 PMI 商业活动 新订单 供应商交付 库存 订单库存 由于服务类消费仍然低迷, 月份非制造业 PMI 下滑至.8, 较 3 月份下降. 个百分点 其中, 新订单指数为.; 商业活动指数为 9.1, 环比下降 1. 个百分点 ; 供应商支付指数为., 大幅回落. 个百分点 ; 库存指数为., 环比上升 3. 个百分点 ; 订单库存指数为., 环比 1
11 下调. 个百分点 随着投资的增加, 企业资本支出上升, 带动制造业中资本品新增订单增速上行 其中资本品新增订单数同比增速上升至 1.8; 非耐用消费品新增订单数同比增长 8.7, 耐用消费品新增订单数同比增长 7.7, 其中汽车及其零部件同比增加 7.8 建筑材料新增订单数同比增长 3.3, 信息技术上升至 1.13, 计算机同比下滑.3 图 1 新增订单同比增速 8 () () () 建筑材料 信息技术 计算机 汽车 资本品 耐用品 非耐用品 图 制造业库存增速随 PMI 变化 制造业 PMI 存货量同比 制造业 PMI 和存货量走势预示美国制造业此轮存货周期已经见顶, 未来一段时间消费品增速可能受限 制造业 PMI 在 月份达到.8 的高位后, 连续两个月回落, 降至至 7.3 与此前 PMI 短暂回落不同, 近期终端销售部门库存上升, 而制造企业自有库存下降, 总存货量同比仅增长.33, 较前值的 7. 下滑明显 因此, 制造业库存和私人总库存可能已经从加库存转为减库存 在消费品逐渐降温的时候, 投资和资本品消费可能是未来一段时间增长的重要来源 制造业产能利用率在 3 月份基本与前值持平, 由 7.8 小幅回落至 7. 虽然变化不大, 但各行业间还是出现结构性变化, 总的来看, 耐用品产能利用率上升而非耐用品产能利用率下降 耐用品增至 7.9, 非耐用品降为 7.99 其中汽车及其零部件制造产能利用率增加. 个百分点, 升至 81.8; 而食品饮料和烟草制造产能利用率下滑 1.17 个百分点, 降至
12 图 3 制造业产能利用率 制造业 耐用品 机械 计算机电子产品 电气设备 家电 汽车及其零部件 家具 非耐用品制造业 食品饮料和烟草 纺织及纺织品 服装和皮革 纸制品 石油及煤制品 化学品 资料来源 :Wind 资讯 美联储 致富研究院 美国房价维持温和增长, 房价指数首次突破次贷危机前的历史最高值, 抵押贷款利率受美联储加息影响维持上升趋势 月份, 个大中城市房价指数达到.7, 超过了次贷危机前 年 7 月历史最高值的., 创下新的历史记录 而房价增速自去年第四季度开始温和上升, 月份同比增速达到.8, 明显高于去年均值的.93 月中旬, 年期抵押贷款浮动利率升至 3.77 更加普遍的 1 年期抵押贷款固定利率升至.1, 上升幅度高于 年期浮动利率, 这也反映出市场对未来利率的上升预期 ;3 年期抵押贷款固定利率为. 图 S&P/CS 房价指数 个大中城市同比增速 图 抵押贷款利率 年期抵押贷款浮动利率 1 年期抵押贷款固定利率 3 年期抵押贷款固定利率 资料来源 :Wind 资讯 S&P 致富研究院 资料来源 :Wind 资讯 S&P 房利美 致富研究院 1
13 图 新建私人住宅及销售同比增速 新建住房销售成屋销售已开工的新建私人住宅 () () () 图 7 美国房屋空置率 出租空置率 房屋空置率 (8) 资料来源 :Wind 资讯 美国商务部 致富研究院 资料来源 :Wind 资讯 美国商务部 致富研究院 据美国商务部数据,3 月已开工的新建私人住宅折年数为 万套, 同比增长 1.93; 新建住房销售折年数为 9. 万套, 同比增长 8.78; 成屋销售折年数为. 万套, 同比下滑 年第一季度美国房屋空置率维持低位, 为 1., 较上季度下降.1 个百分点 ; 出租房空较置率为 7., 较上季度上升.1 个百分点 二 劳动力市场 美国非农报告显示失业率在 月份下降. 个百分点至 3.9, 这是美国 年代以来的最低值, 职位空缺率在 3 月份升至., 明显高于失业率 在失业率再次下降的同时, 劳动参与率小幅下滑, 由.9 降至.8 由于劳动力市场保持强劲, 货币工资平均时薪维持较快增速, 平均周薪增速在 月份升至.8 具体来看 : 此前失业率已连续 个月保持在.1 不变, 此次失业率再次下降, 主要归因于成年女性和青少年失业率的下降 月份成年男子失业率保持 3.7, 仍是 1 年 1 月以来的最低值 ; 成年女子下降. 个百分点至 3., 创造新的历史低点 1- 岁青少年失业率下降. 个百分点至 1.9 白人失业率保持 3. 不变 ; 黑人失业率下降.3 个百分点至.; 西班牙和拉美裔失业率下降.3 个百分点至.8 13
14 图 8 失业率与非农职位空缺率 图 9 劳动参与率 新增非农就业人数 失业率 职位空缺率 千人 () () () (8) (1,) 劳动力参与率成年男子成年女子青少年 资料来源 :Wind 资讯 美国劳工部 致富研究院 资料来源 :Wind 资讯 美国劳工部 致富研究院 劳动力参与率的下降源于青少年参与率的下滑 月份劳动参与率下降.1 个百分点降至.8 其中 1 岁以上成年男性劳动力参与率较上月下滑.1 个百分点, 降至 9.; 岁以上男性参与率保持 71.8 不变 ;1 岁以上成年女性劳动力参与率下降. 个百分点至.7; 岁以上女性参与率下滑.1 个百分点至 8.3; 青少年劳动力参与率下降.7 个百分点, 降至 3.8 美国劳动力参与率的低迷一直是美国经济发展的一大隐患, 虽然失业率持续下降, 但劳动参与率一直没有明显上行迹象 图 3 各行业失业率 采矿业 建筑业 制造业 耐用品 非耐用品 批发零售 运输 信息业 金融业 商业服务 教育医疗 休闲酒店 图 31 各行业职位空缺率 采矿业 建筑业 制造业 耐用品 非耐用品 批发零售 资料来源 :Wind 资讯 美国劳工部 致富研究院 资料来源 :Wind 资讯 美国劳工部 致富研究院 按所在行业来看 : 各行业失业率在 月份呈现 9 降 1 平, 除制造业失业率维持 3.3 不变外, 其他行业失业率均下降 其中采矿业失业率大幅下降. 个百分点, 降至.7; 信息业失业率下降 1
15 1.8 个百分点至.3; 教育和医疗服务业下降.3 个百分点至.3; 建筑业失业率下降.9 个百分点, 增至.; 批发零售业下降. 个百分点降至.; 运输与公用事业下降. 个百分点至 3.; 金融服务业下降. 个百分点降至 1.; 专业和商业服务业下降.7 个百分点至 3.; 休闲与酒店业下降. 个百分点之. 非农职位空缺率在 3 月份上升. 个百分点增至. 的高位, 各行业空缺率在 月份呈现 升 3 降 1 平, 第三产业职位空缺率仍明显高于第二产业 其中, 采矿业职位空缺率下降.3 个百分点至 3.; 制造业职位空缺率下降. 个百分点至 3., 耐用品制造业职位空缺率下降.1 个百分点至 3., 非耐用品职位空缺率下降. 个百分点至 3.; 金融业下降. 个百分点至.3 同时建筑业上升.9 个百分点增至 3.; 专业和商业服务业职位空缺率上升.7 个百分点至.1; 信息业上升. 个百分点至.; 运输业上升. 个百分点至.8; 教育和医疗服务业上升.1 个百分点增至.9; 休闲酒店服务业上升. 个百分点至. 图 3 新增非农就业人数 1 1 () (1) (1) () () (3) (3) 千人 采矿业 建筑业 制造业 耐用品 非耐用品 批发业 零售业 运输仓储业 公用事业 信息业 金融 商业服务 教育保健 休闲酒店 资料来源 :Wind 资讯 美国劳工部 致富研究院 美国 月份新增非农就业人数达到 1.8 万人, 第二产业新增就业.9 万人, 第三产业新增 11.9 万人 其中, 制造业新增. 万人, 耐用品制造业增加 1.8 万就业, 而非耐用品制造业就业人数增加. 万人, 这也和商品消费增长结构相一致 ; 采矿业新增 8, 人 ; 建筑业新增 1.7 万人 服务业中, 休闲酒店服务业 专业和商业服务业 教育保健业新增就业人数较多 其中休闲酒店服务业新增 1.8 万人, 专业和商业服务业新增. 万人, 教育保健业新增 3.1 万人 同时批发业就业人数负增长 1
16 图 33 非农企业平均工时 时薪和周薪 图 3 非农企业平均工时 时薪和周薪同比增速 3 3 平均每周工时平均时薪平均周薪 美元 (1) () 平均每周工时平均时薪平均周薪 1 (3) 资料来源 :Wind 资讯 美国劳工部 致富研究院 资料来源 :Wind 资讯 美国劳工部 致富研究院 在劳动力市场持续表现强劲的同时, 货币工资保持较高增速 月份非农企业平均时薪为.8 美元, 同比上涨., 同 17 年均值基本一致 平均每周工时为 3. 小时, 同比上升.9 平均周薪为 9.98 美元, 同比上涨.8 具体来看各行业时薪增速 : 月份只有制造业时薪增速低于, 其他行业时薪增速均处在较高水平 其中采矿业上升.7 个百分点至.13; 建筑业上升.9 个百分点至 3.3; 制造业下降.3 个百分点至 1.3; 贸易运输及公用事业上升.13 个百分点至.3; 信息业下降. 个百分点至 3.9; 金融业时薪增速下降.8 个百分点至.; 专业和商业服务上升.1 个百分点至.; 教育医疗业下降.31 个百分点至.33; 休闲酒店业下降.7 个百分点至.8 图 3 各行业时薪同比增速 () () 商品生产 采矿业 建筑业 制造业 耐用品 非耐用品 服务生产 批发零售 信息业 金融业 商业服务 教育医疗 休闲酒店 资料来源 :Wind 资讯 美国劳工部 致富研究院 1
17 三 美国货币市场运行状况 据美联储发布数据, 月中准备金余额为.8 万亿美元, 近三个月持续下降 ; 其中法定准备金余额为 1,9.38 亿美元, 自 3 月份起逐渐上升 由于本月初联储议息会议决定维持联邦基金目标利率区间不变, 维持在 , 加息速度仍相对较慢, 而经济特别是劳动力市场走强趋势不变, 使得超额准备金利率对商业银行的吸引力进一步下降, 超额准备金余额在 月中期跌破 1.9 万亿关口, 降至 万亿美元 图 3 美联储准备金余额 法定准备金准备金 3,,, 百万美元百万美元,,,,, 1, 1,, 1, 1,,,, 图 37 美国基础货币投放量变化 基础货币 基础货币 : 同比,,,, 十亿美元 3,, 3,,,,,, 1,, 1,,, 资料来源 : 美联储 致富研究院 资料来源 :Wind 资讯 美联储 致富研究院 由于准备金余额在的进一步下降, 月末基础货币存量继续下滑, 降至 3.77 万亿美元, 同比下降.7, 环比下降 1.93 同准备金数据一致, 近期虽然基础货币投放量下滑, 但由于货币乘数的大幅上升货币供应量明显上升, 这也是超额准备金余额下降但法定准备金余额上升的原因 M1 货币乘数从.97 上升至.99,M 货币乘数也从 3.9 上升至 3.77 相应的,M1 余额增至 3.9 万亿美元, 同比增速.1, 年化环比上升.3;M 余额增至 1.7 万亿美元, 同比增速 3.7, 年化环比上升 3. 这同我们之前的预测一致, 即以 M 为代表的货币供应量不会随基础货币投放量的下降而下降, 反而会释放流动性 17
18 图 38 美国货币供应量 图 39 美国货币乘数 1, 1, 1, 1, 8,,,, M1 M M1: 同比 M: 同比 十亿美元 货币乘数 :M1 货币乘数 :M 资料来源 :Wind 资讯 美联储 致富研究院 资料来源 :Wind 资讯 美联储 致富研究院 与货币数据相一致, 美国商业银行信贷和持有证券规模在 月虽然继续下降, 但主要体现在持有证券的减少, 而信贷规模仍处于上升趋势中 在 月初, 商业银行信贷和持有证券规模降至 1.9 万亿美元, 同比增速降至 3. 商业银行持有证券规模降至 3.37 万亿美元, 同比仅增长.9, 其中国债和 MBS 同步下降 同时, 工商业贷款余额增至.1 万亿美元, 同比增速增至 3.1, 较去年均值的. 明显上升 ; 消费贷款余额增至 1.7 万亿美元, 同比上升.8; 不动产抵押贷款规模升至.339 万亿美元, 同比增长 3.91 图 商业银行信贷与持有证券 持有证券工商业贷款消费贷款不动产抵押借款,, 百万美元,,,, 3,, 3,,,,,, 1,, 1,,, 图 1 商业银行信贷同比增速 银行信贷 + 持有证券持有证券工商业贷款消费贷款不动产抵押借款 3 1 (1) () (3) 资料来源 :Wind 资讯 美联储 致富研究院 资料来源 :Wind 资讯 美联储 致富研究院 18
19 图 美国国债收益率 3 个月 1 年 年 1 年 3 1 图 3 各期限国债收益率差值 1 年 -3 个月 年 -1 年 1 年 -1 年 (.) (1.) 资料来源 :Wind 资讯 美联储 致富研究院 资料来源 :Wind 资讯 致富研究院 由于通胀率接近 的目标值, 联储 月份加息概率大增, 因此短中长期国债利率均明显上升, 收益率曲线向上平移 目前,3 个月期国债收益率增至 1.9, 月初为 1.77;1 年期国债收益率增至.31, 月初为.8; 年期国债收益率为.9, 月初为.;1 年期国债收益率为 3.8, 月初为.73 1 年期国债和 3 个月期国债收益率差值上升至.3, 年期国债和 1 年期国债收益率差值为.7,1 年期国债和 1 年期国债收益率差值降至.7 19
20 研究员声明 主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析员在此声明 :(1) 该研究员以勤勉的职业态度, 独立 客观地出 具本报告, 本报告清晰准确地反映了该研究员的研究观点 ;( ) 该研究员所得报酬的任何组成部分无论是在过去 现 在还是将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系 一般声明 本报告由香港致富证券有限公司 ( 以下简称 致富证券 ) 制作, 报告中的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证 报告中的内容和意见仅供参考, 并不构成对所述证券买卖的出价和征价 本公司及本公司员工对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责 本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行 财务顾问或者金融产品等服务 市场有风险, 投资需谨慎 投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素, 亦不应认为本报告可以取代自己的判断 在决定投资前, 如有需要, 投资者务必向本公司或其他专业人士咨询并谨慎决策 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议 投资者务必注意, 其据此做出的任何投资决策与本公司 本公司员工或者关联机构无关 本报告版权归致富证券所有 未经本公司的明确书面特别授权或协议约定, 除法律规定的情况外, 任何人不得对本报告的任何内容进行发布 复制 编辑 改编 转载 播放 展示或以其他任何方式非法使用本报告的部分或者全部内容, 否则均构成对本公司版权的侵害, 本公司有权依法追究其法律责任 本报告内的所有意见均可在不作另行通知之下作出更改 本报告的作用纯粹为提供信息, 并不应视为对本报告内提及的任何产品买卖或交易的专业推介 建议 邀请或要约 香港北京上海深圳 香港致富证券有限公司香港致富证券有限公司北京代表处香港致富证券有限公司上海代表处香港致富证券有限公司深圳代表处 香港中环德辅道中 8 号 北京市朝阳区建国门外大街 1 号 上海市陆家嘴东路 11 号 深圳福田区福华路 399 号 万宜大厦 1 楼 国贸大厦 1 期 8 室 招商局大厦 139 室 中海大厦 楼 电话 :(8) 98 电话 :(81) 8 电话 :(81) 电话 :(87) 传真 :(8) 1893 传真 :(81) 1 传真 :(81) 传真 :(87) 网址 :
图 1 图 2 图 3 图 4 图 5 图 6 图 7 图 8 图 9 图 1 图 11 图 12 图 13 图 14 图 15 图 16 图 17 图 18 图 19 图 2 图 21 图 22 图 23 图 24 图 25 图 26 图 27 图 28 图 29 图 3 GDP 同比增长 4 G
美国宏观经济月报 218 年 /2 月 海外宏观经济研究员刘绍东 1-66555862 shaodong_liu@chiefgroup.com.hk 摘要 : 美国 217 年第四季度实际 GDP 折年数为 17.27 万亿美元, 同比增长 2.5, 高于上季度同比增速 2.3 217 全年 GDP 为 17.9 万亿美元, 增长 2.3, 高于 216 年 1.5 的增速 个人消费支出环比年化增速为
图 1 美联储 6 月宣布缩表计划时利率预期点阵图 4 图 2 此次 FOMC 会议利率预期点阵图 4 图 3 美联储准备金余额 图 4 美国基础货币投放量变化 图 美国货币供应量 6 图 6 美国货币乘数 6 图 7 商业银行信贷 6 图 8 商业银行信贷同比增速 6 图 9 美国国债收益率 7
美国宏观经济月报 217 年 /9 月 海外宏观经济研究员刘绍东 1-66862 shaodong_liu@chiefgroup.com.hk 摘要 : FOMC 议息会议后, 美联储宣布维持联邦基金利率目标区间为 1-1.2, 同时如市场预期地宣布自今年 1 月起开始缩减其 4. 万亿美元规模的资产负债表 217 年还有很大可能将再加息一次, 将利率目标区间调高至 1.2-1. 与美联储 6 月份宣布缩表计划时利率预期相比,
目录 一 经济运行情况 景气度稳中略有改善 较高通胀仍拖累实际消费增速... 8 二 失业率继续降低, 薪资保持高增速... 1 三 加息将与缩表并行
美国宏观经济月报 217 年 /6 月 全球宏观经济研究员刘绍东 1-66555862 shaodong_liu@chiefgroup.com.hk 摘要 : 美国景气度稳中略有改善 制造业 PMI 稳中有进,5 月份美国供应协会 (ISM) 公布的制造业采购经理人指数 (PMI) 为 54.9, 连续 9 个月保持在荣枯线以上 较高通胀仍拖累实际消费支出 4 月份个人可支配收入折年数位 14.432
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
封闭式基金创新条款解读
1 宏观研究报告 美国宏观经济观察 (211 年 1 月 ) 211 年 2 月 18 日 要点 : 得益于适度的量化宽松货币政策, 美国经济已经明显复苏, 失业率开始下降, 零售 进出口 个人收入等稳步回升,CPI 略有上升 随着经济复苏和商品价格大幅上涨, 美联储的二次量化宽松货币政策似乎也开始动态微调 1. 信贷略有减少 贷存比继续回落 2. 货币供应增速继续反弹 3. 失业率回落至 9% 4.
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1 宏观研究报告 29 年 9 月美国宏观经济观察 29 年 1 月 21 日 要点 : 信贷继续收缩 商业银行贷存比降至近 15 年低位 M2 增速继续回落 失业率创近 25 年新高 个人收入稳定 零售跌幅收窄 消费信贷继续收缩 进出口额同比下降 环比上升 工业产能利用率继续回升 新屋动工量略有回升 CPI 继续为负 年底转正 美国经济触底回升 分析师 陈飞电话 :755-8826 345 电邮
封闭式基金创新条款解读
1 宏观研究报告 美国宏观经济观察 (211 年 3 月 ) 211 年 4 月 24 日 要点 : 美国经济继续稳健复苏, 贷存比进一步回落, 通胀有所上升, 美联储的二次量化宽松货币政策可能已经进入尾声 1. 信贷有所减少 贷存比显著回落 2. 货币供应增速平稳上升 3. 失业率回落至 8.8% 4. 个人收入稳中有升 储蓄率平稳 5. 零售创历史新高 消费信贷略有增加 6. 进出口增速维持在高位
封闭式基金创新条款解读
1 宏观研究报告 美国宏观经济观察 (211 年 2 月 ) 211 年 3 月 19 日 要点 : 得益于适度的量化宽松货币政策, 美国经济已经明显复苏, 失业率继续下降, 零售 进出口 个人收入等稳步回升,CPI 略有上升 随着经济复苏和商品价格大幅上涨, 美联储的二次量化宽松货币政策似乎也开始动态微调 日本大地震可能短期影响美国经济, 但是长期影响有限 1. 信贷略有减少 贷存比继续回落 2.
封闭式基金创新条款解读
1 宏观研究报告 美国宏观经济观察 (211 年 4 月 ) 211 年 5 月 2 日 要点 : 美国经济继续稳健复苏, 贷存比进一步回落, 个人收入和零售稳健增长, 美联储的二次量化宽松货币政策即将如期结束 不过, 通胀有所上升, 楼市还在低谷, 失业率也依然较高 1. 信贷略有增加 贷存比显著回落 2. 货币供应增速进一步上升 3. 失业率反弹至 9% 4. 个人收入稳健增长 储蓄率平稳 5.
目录 一 经济运行情况 消费需求稳定, 消费支出面临下行风险 国际贸易持续缩水, 去库存速度低于预期 国内投资增速疲软, 房产市场复苏稳健... 9 二 失业率降至低点, 新增就业放缓 三 货币政策缩紧, 流动性释放平稳 四 股市风险
美国宏观经济月报 2016/3/2 全球宏观经济研究员曾佳 010-66555831 jia_zeng@chiefgroup.com 摘要 : 制造业复苏动力不足, 金融市场动荡风险上升 2016 年 1 月消费增速稳健, 是拉动 GDP 增长的主要动力 ; 进出口额同时走低, 美国经济所面临的外部风险上升 ; 国内投资增速疲软, 制造业复苏步伐缓慢, 但房地产市场增速稳健 预计一季度消费下行压力较大,GDP
中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 2
第 106 期 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 106 2014 年 12 月 3 日 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 1 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 2 第 106 期 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 3 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 图 1 2008 年金融危机前后拉美和加勒比地区出口贸易增幅对比 ( 单位 :%) -23 世界
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孙文凯 肖 耿 杨秀科 本文通过对中国 美国和日本资本回报率及其影响因素的计算 认为 中国居高不下的投资率是由于中国具有非常可观的投资回报 由于中国资本回报率显著高于其他大国 因此带来了 的较快速增长 三国资本回报率在过去三十年尚未出现收敛 这意味着投资率差异会持续 将持续涌入中国 资本回报率受经济周期影响 长期资本回报率遵从一个递减的趋势 由于中国的劳动者份额及资本 产出比仍处于较低的水平 中国的高资本回报率将会维持相当长一段时间
浙江大学学报 人文社会科学版 ６４ 图２ 第 ４３ 卷 ２００５ 年 １ 月至 ２０１０ 年 １２ 月北京市及其各城区实际住房价格 房价的增长速度远远超过租金增长速度 表明 ２００５ ２０１０ 年北京房价的上涨有脱离经济基本 面的迹象 ２００５ ２０１０ 年 实际租金增长平缓 各区实际租金的增长率在 ３２ ６８ 之间 北京市 实际租金的增长率为 ３９ 相比之下 实际住房价格上涨非常明显 各区实际房价的增长率在
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
目录 一 经济运行情况 国内消费需求强劲, 消费支出增速稳健 进出口同时增加, 贸易逆差扩大 制造业投资低迷, 电信业增速居首... 9 二 劳动力市场趋紧, 结构性失业是最后的缺口... 1 三 流动性释放加速, 资金驱动经济增长
美国宏观经济月报 216/1/25 全球宏观经济研究员曾佳 1-66555831 jia_zeng@chiefgroup.com 摘要 : 美国经济 : 从实体经济驱动逐渐转向金融驱动 二季度实际 GDP 环比增速 1.4, 高于上季度增速.8, 但仍然处于较低位置 ; 同比增速 1.28, 略低于上季度增速 1.57, 经济增速自去年一季度之后连续下滑 尽管数据下滑, 但美国经济复苏的情况并不如数据反映出来的那么消极
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212 1 4 S1851191 755-82485176 zhengzhenyuan@fcsc.cn 12 3 CNY/USD=6.39 4.. 13. -91. 1. 51. R1 (%) 3.25 R7 (%) 5.32-1 -2-3 -4-5 -6-7 -8 1Y 2Y 3Y 5Y 7Y 1Y 12.31-12.23 2111226 1-11 5.6% (29%) (21.7%) (24.5%)
2 MAR. 2015
2 MAR. 2015 旗舰产品 4 MAR. 2015 MAR. 2015 5 旗舰产品 6 MAR. 2015 MAR. 2015 7 活动掠影 8 MAR. 2015 MAR. 2015 9 活动掠影 10 MAR. 2015 MAR. 2015 11 活动掠影 12 MAR. 2015 MAR. 2015 13 活动掠影 14 MAR. 2015 MAR. 2015 15 活动专题 16 MAR.
Report on the Economic Development of China and...
中 国 与 世 界 经 济 发 展 报 告 (2008) 王 长 胜 主 编 目 录 序 :2008 年 中 国 经 济 展 望 和 宏 观 调 控 政 策 取 向 综 合 篇 2008 年 固 定 资 产 投 资 将 继 续 快 速 增 长 2007 年 消 费 形 势 分 析 和 2008 年 走 势 预 测 2007 年 外 贸 运 行 分 析 及 2008 年 展 望 2007 年 中 国
2014年
分 析 师 : 袁 绪 亚 执 业 证 书 编 号 :S0730511010005 021-50588666-8018 yuanxy@ccnew.com 经 济 寒 流 觉 退, 政 策 预 期 转 暖 2016 年 02 月 宏 观 经 济 月 度 报 告 证 券 研 究 报 告 宏 观 经 济 发 布 日 期 :2016 年 01 月 29 日 相 关 研 究 报 告 : 下 行 压 力 交 会
2015年土地市场发展报告-网站
2015 年 浙 江 省 土 地 市 场 发 展 报 告 浙 江 工 业 大 学 房 地 产 研 究 所 2016 年 1 月 18 日 目 录 一 宏 观 环 境... 1 1 宏 观 经 济 趋 稳... 1 2 行 业 政 策 调 整... 1 二 出 让 规 模... 2 1 总 体 情 况 描 述... 2 2 城 市 状 况 分 析... 3 三 出 让 金 额... 4 1 总 体 情
学习贯彻十一届全国人大三次会议精神 特约报告员 刚刚闭幕的十一届全国人大三次会议 全面贯彻党的十七 大和十七届三中 四中全会及中央经济工作会议精神 高举中 国特色社会主义伟大旗帜 以邓小平理论和 三个代表 重要 思想为指导 深入贯彻落实科学发展观 以对人民高度负责的 态度 圆满完成了各项议程 一 大
供 领 导 参 阅 时 事 报 告 内 部 稿 第 4 期 ( 总 第 35 期,2010 年 3 月 23 日 ) 时 事 报 告 杂 志 社 内 部 刊 物 不 得 转 载 2010 年 全 国 两 会 精 神 解 读 2 特 约 报 告 员 学 习 贯 彻 十 一 届 全 国 人 大 三 次 会 议 精 神 16 谢 伏 瞻 全 面 贯 彻 落 实 科 学 发 展 观 的 施 政 纲 领 学
Microsoft Word 第104期.doc
宜 宾 市 人 民 代 表 大 会 常 务 委 员 会 公 报 2012 年 第 7 号 ( 总 号 :104) 12 月 31 日 出 版 目 录 市 四 届 人 大 常 委 会 举 行 第 八 次 会 议 (1) 关 于 省 十 一 届 人 大 常 委 会 第 三 十 三 次 会 议 的 情 况 汇 报 ( 书 面 ) 陆 振 华 (1) 关 于 省 十 一 届 人 大 常 委 会 第 三 十
研 究 人 士 表 示, 在 市 场 向 好 的 情 况 下, 定 向 增 发 的 价 格 一 般 可 以 看 作 是 公 司 的 安 全 垫, 但 是 在 震 荡 下 跌 的 行 情 中, 这 种 逻 辑 却 并 不 可 靠 业 内 人 士 指 出, 在 参 与 定 向 增 发 时, 应 从 行
8 2016/03/02 NO.2016037 公 司 的 估 值 和 市 盈 率 都 回 到 合 理 区 间, 加 上 定 向 增 发 的 昨 日 国 内 行 情 回 顾 指 数 名 称 收 盘 幅 度 (%) 上 证 指 数 2733.17 1.68 深 证 成 指 9322.00 2.47 沪 深 300 2930.69 1.85 上 证 国 债 指 数 155.70-0.01 折 扣 优 势,
2010年国民经济运行综合分析报告之一
中 国 发 展 研 究 基 金 会 资 助 项 目 2011 年 国 民 经 济 运 行 综 合 报 告 之 一 2011 年 上 半 年 国 民 经 济 综 合 分 析 与 展 望 国 民 经 济 运 行 综 合 报 告 课 题 组 2011 年 9 月 课 题 指 导 : 陆 百 甫 ( 全 国 人 大 财 经 委 员 会 原 委 员 国 务 院 发 展 研 究 中 心 原 副 主 任 ) 课
鑫元基金管理有限公司
... 5... 15... 17... 27... 28... 29... 30... 34... 35... 36... 40... 41... 44 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 序号项目金额 ( 元 ) 占基金总资产的比例 (%) 1 权益投资 25,651,766.19
夺
专 题 研 究 报 告 2016 年 03 月 宏 观 月 报 : 两 会 红 利 往 哪 吹? 专 题 研 究 报 告 报 告 摘 要 : 11 月 份 主 要 宏 观 数 据 一 览 指 标 名 称 2016-01 工 业 增 加 值 (%) -- CPI(%) 1.80 PPI(%) -5.30 固 定 资 产 投 资 完 成 额 累 计 (%) -- 社 会 消 费 品 零 售 总 -- 额
<4D F736F F D20D6D0D2F8D0C2BBD8B1A8C1E9BBEEC5E4D6C3BBECBACFD0CDD6A4C8AFCDB6D7CABBF9BDF C4EAB5DA33BCBEB6C8B1A8B8E6>
中 银 新 回 报 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 3 季 度 报 告 2015 年 9 月 30 日 基 金 管 理 人 : 中 银 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 招 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 五 年 十 月 二 十 四 日 1 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
君泰法律资讯
君 泰 法 律 资 讯 信 托 专 刊 2014 年 11 月 刊 ( 双 月 刊 ) 主 办 : 北 京 市 君 泰 律 师 事 务 所 君 泰 法 律 资 讯 北 京 市 君 泰 律 师 事 务 所 所 刊 2014 年 11 月 刊 双 月 刊 编 辑 委 员 会 主 任 : 曲 忠 委 员 : 谭 礌 周 塞 军 殷 杰 周 连 福 孙 志 勇 邹 义 周 淑 梅 董 振 武 安 涛 孙 世
01 02 Economy Society Environment 03 04 1974-1976 1987-1992 2000-2002 2010-2012 1980-1985 1993 2003-2009 2014-05 06 2014/8/15 2014/10/16 2014/10/29 2014/12/2 2015/1/6 07 08 09 10 11 12 01 300 287.15 287.05
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:?? * 张军高远傅勇张弘 : 本文在中国的政治经济体制的框架内解释了改革以来, 尤其是上世纪 年代以来中国在建设和改善物质基础设施上所取得的显著成就 文章依据现有的文献和 省级面板数据, 不仅度量了改革以来中国的基础设施的存量变化和地区差距, 而且运用 方法检验了可解释基础设施投资支出变动模式的重要变量 本文发现, 在控制了经 济发展水平 金融深化改革以及其他因素之后, 地方政府之间在 招商引资
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
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2017 7 3 S1080510120001 S1080116060038 0755-23838255 wangjunyjs@fcsc.com A 16 A 6 OPEC OPEC 7 1.72% 95.63 9 A First Capital Securities Corporation Limited 1 16 2 2.1 A A 1.09% 3157.87 0.59% 1807.43 50
融通开放式基金月刊（2009年1月）.doc
2009.1 2009.1 2009.1 1 2009 1. 2009.1 2 2009.1 3 2009.1 4 2009.1 12 12 A 300 0.67% 1.25% 1 A 1-2 M1 1 12 10% 1-2 12 M1 1 GDP 1 1 1 21 20 1 1 1 A 12 2.24 12 2.69 12 4 45 9 1 5 2009.1 6 2009.1 1 2 112 (
投资高企 把握3G投资主题
2016-01-01 2016-01-28 2016-03-02 2016-03-29 2016-04-26 2016-05-24 2016-06-22 2016-07-19 2016-08-11 2016-09-03 2016-09-22 2016-10-20 2016-11-14 2016-12-09 2017-01-06 2017-02-09 2017-03-08 2017-04-04 2017-05-02
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中 银 中 小 盘 成 长 股 票 型 证 券 投 资 基 金 2013 年 第 2 季 度 报 告 2013 年 6 月 30 日 基 金 管 理 人 : 中 银 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 招 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 三 年 七 月 十 七 日 第 1 页 共 14 页 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董
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中 银 主 题 策 略 股 票 型 证 券 投 资 基 金 2012 年 第 4 季 度 报 告 2012 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 中 银 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 广 发 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 三 年 一 月 二 十 二 日 第 1 页 共 15 页 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的
12.1% 32.6% % 1.1% % 2.8% % 6.4% 8.1% 6.1% % % 73.4% % % 3.6 4
2016 2016 2016 2016 1 AA 2016 AA+ AAA 0.05 2016 2016 2016 GDP 340637 GDP 6.7% 2015 0.3 2016 1 GDP 54.1% 2015 1.8 59.7% 22.3 2016 6.0% 1 0.2 2016 10.2% 8.1% 4.2 2.1 1 12.1% 32.6% 0.7 1.2 2016 9.7% 1.1%
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龙湖 紫云台 CREDIA Upcoming Events HOT NEWS HOT NEWS Member Industry Activities Industry Polices and News Survey Summary Member Corporate Citizenship CREDIA 2014.01-02 PAEG 01 HOT NEWS HOT NEWS CREDIA 2014.01-02
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2016 年 4 月 5 日 今 日 风 险 度 上 证 指 数 50 深 证 指 数 40 稀 土 板 块 : 稀 土 商 业 收 储 正 式 启 动 国 融 板 块 新 能 源 汽 车 : 特 斯 拉 Model3 订 单 破 百 亿 美 元 染 料 板 块 : 绍 兴 出 台 最 严 印 染 行 业 提 升 标 准 指 数 开 门 收 七 盘 件 价 涨 跌 幅 (%) 上 证 指 数 3009.53
宏观经济评论
使用 ETF 复制沪深 300 指数与期现套利操作 策略快报 2011.01.14 湘财证券研究所金融工程部张银旗分析师 执业编号 :S0500208060130 联系人 : 倪皓 Tel: 021-68634518-8252 E-mail: nh3185@xcsc.com 报告要点 : 在 股指期货每日跟踪 报告中, 我们为投资者揭示了基于股指期货合约完成期现套利的操作时点 而在本报告中, 我们推荐使用上证
gongGaoMingCheng
招 商 丰 盛 稳 定 增 长 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 2016 年 第 1 季 度 报 告 2016 年 3 月 31 日 基 金 管 理 人 : 招 商 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2016 年 4 月 21 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董
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司研究报告联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 本报告版权归我公司所有 公沈阳机床 (000410) 年报点评 四季度业绩低于预期, 产品结构调整稳步推进 工业 / 通用机械 谨慎推荐 维持评级 发布时间 :2011 年 2 月 25 日 投资要点 : 公司公布 2010 年年报 : 公司 2010 年营业收入为 80.46
发 债 主 体 阳 泉 煤 业 是 经 山 西 省 人 民 政 府 晋 政 函 1999 163 号 文 批 准,2003 年 由 阳 煤 集 团 作 为 主 发 起 人, 联 合 阳 泉 煤 业 ( 集 团 ) 实 业 开 发 总 公 司 ( 现 更 名 为 阳 泉 市 新 派 新 型 建 材 总
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
大类资产走势 股市 汇市 债市 商品 来源 :Bloomberg, 华尔街见闻 2
宏观评论 特朗普 vs 利率 G20 Trump Trump Ⅱ? 徐闻宇 2017.01.22 1 大类资产走势 股市 汇市 债市 商品 来源 :Bloomberg, 华尔街见闻 2 收益率曲线变动 德国 日本 意大利 来源 :Bloomberg, 华尔街见闻 3 来源 : 华尔街见闻 上周财经动态 : 经济反弹过程中 日期 北京时间 国家 / 地区 数据名称 周期 前值 预期值 实际值 7:50
1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 交 通
博 时 深 证 基 本 面 200 交 易 型 开 放 式 指 数 证 券 投 资 基 金 联 接 基 金 2016 年 第 1 季 度 报 告 2016 年 3 月 31 日 基 金 管 理 人 : 博 时 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 交 通 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 六 年 四 月 二 十 二 日 1 重 要 提 示 基
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证 券 代 码 :000637 证 券 简 称 : 茂 化 实 华 公 告 编 号 :2009-026 茂 名 石 化 实 华 股 份 有 限 公 司 收 购 资 产 暨 关 联 交 易 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 的 内 容 真 实 准 确 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 一 交 易 概 述 ( 一 ) 收
多 种 途 径, 让 学 生 通 过 实 践 性 教 学, 事 半 功 倍 地 接 受 理 解 老 师 讲 授 的 知 识, 教 学 过 程 跟 踪 国 外 金 融 市 场 动 态 与 国 内 外 著 名 专 家 学 者 的 交 流 与 区 域 金 融 机 构 的 交 流, 形 成 探 究 式 教
课 程 导 论 一 课 程 概 述 ( 一 ) 课 程 的 性 质 与 定 位 本 课 程 是 投 资 与 理 财 专 业 职 业 核 心 能 力 必 修 课 程, 也 是 考 取 从 业 资 格, 经 纪 人 资 格 理 财 规 划 师 等 职 业 资 格 书 课 程 开 设 本 课 程 是 为 了 培 养 适 应 社 会 主 义 市 场 经 济 要 求 的 全 面 了 解 投 资 及 市 场 的
标题
2011 年 长 三 角 地 区 民 营 经 济 发 展 报 告. 14 2011 年 长 三 角 地 区 民 营 经 济 发 展 报 告 2011 年 是 十 二 五 开 局 之 年, 国 际 环 境 复 杂 多 变, 国 内 经 济 运 行 出 现 了 一 些 新 情 况 和 新 问 题, 面 对 严 峻 挑 战, 长 三 角 广 大 民 营 企 业 坚 持 稳 中 求 进 的 发 展 主 线,
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广 东 省 企 业 集 体 合 同 条 例 解 读 由 : 广 东 省 人 力 资 源 和 社 会 保 障 厅 劳 动 关 系 处 提 供 第 一 部 分 立 法 修 订 背 景 一 必 要 性 ( 一 ) 修 订 条 例 是 贯 彻 党 十 八 大 及 十 八 届 三 中 全 会 精 神 的 需 要 1 十 八 大 报 告 明 确 提 出 推 行 企 业 工 资 集 体 协 商 制 度, 保 护
夺
专 题 研 究 报 告 2016 年 01 月 宏 观 月 报 : 经 济 艰 难 复 苏 供 给 侧 改 革 破 局 专 题 研 究 报 告 报 告 摘 要 : 11 月 份 主 要 宏 观 数 据 一 览 指 标 名 称 2015-11 工 业 增 加 值 (%) 6.20 CPI(%) 1.50 PPI(%) -5.90 固 定 资 产 投 资 完 成 额 累 计 (%) 社 会 消 费 品
(12) 财新中国制造业采购经理人指数 51.1% (13) 全社会用电量 9.3% (14) 货物运输量 6.6% 月度金融数据 (1) 社会融资规模情况 (2) 货币供应量 (M0 M1 M2) (3) 本外币
2018 年第 4 期总 65 期 中国中小企业协会主办 2018 年 5 月 30 日 目录 一 宏观数据... 3 1. 关键数据的表和图... 3 2. 月度宏观经济数据简析... 6 (1)GDP 6.8%... 6 (2) 规模以上工业增加值 6.9%... 7 (3) 规模以上工业企业实现利润 15.0%... 7 (4) 进出口总值 8.9%... 7 (5) 全国固定资产投资 7.0%...
物价工作 一 目录 修订的重要意义 - 2 -
山东省价格协会通讯 物价工作 专家观点 分析预测 经济观察 价格信息 健提示 物价工作 一 目录 修订的重要意义 - 2 - 三 目录 修订的突出亮点 二 目录 修订的基本原则 - 3 - 四 目录 修订的主要内容 - 4 - - 5 - 五 下一步工作措施 专家观点 变化制造业回落中现积极信号 - 6 - - 7 - 调整非制造业消费结构升级 预期经济走势或呈现前低后高 分析预测 一 食品烟酒价格小幅上涨
今年 3 月该指数降至 55.2, 创下了去年 10 月以来新低 新订单指数意外降至六个月新低 57.7, 就业指数回升, 创 2015 年 7 月来新高 从制造业和服务业综合来看, 到目前为止, 今年第二季度美国经济增速只是温和增长 美国 ECRI 领先指标截至 5 月 26 收在 143.7,
证券研究报告 固定收益研究 专题报告 2017 年 06 月 06 日 分析师张新文 010-8836-8751 Email:zhxw@cgws.com 执业证书编号 :S1070510120019 汪毅 021-61680675 Email:yiw@cgws.com 执业证书编号 :S1070512120003 美国 :ECRI 领先指标 : 增长年率美国 :ECRI 领先指标 1 145 140
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CREDIA Event Review HOT NEWS HOT NEWS Member Industry Activities Member Corporate Citizenship Industry Polices and News Special Reports Survey Summary CREDIA 2013.05-06 PAEG 01 HOT NEWS HOT NEWS CREDIA
中国社会科学 年第 期,,. % 1,,,. %,. % 2,, %, ;,,,, 3,,,, 4 ( ) ( ) ( ) (),, %, 5,,,,,,,,, 1 :,, ://.. / / - / /., 2 :,, 3 :, 4,,, 5 ( ),,, ( ),, ( ), ( ), ( );
近年来农民工的经济状况和社会态度 李培林李炜 : 改革开放 年来, 农民工作为中国产业工人的组成部分, 成为支撑中国经济持续快速增长的重要力量 基于 年和 年 中国社会状况综合调查 的数据, 对近年来 特别是在国际金融危机背景下农民工的经济状况和社会态度进行分析, 结果显示, 年数据反映出农民工在收入水平较低 劳动强度较高的情况下, 却保持着较为积极的社会态度 ; 近两年的新变化是, 农民工的收入水平和社会保障水平都有了显著的提高,
融通开放式基金月刊（2009年4月）.doc
2009.4 2009.4 2009.4 1 2009 3. 2009.4 3 18 1.2 3000 7500 2 2009.4 3 2009.4 4 2009.4 3 A 2 2400 3 A 17.60% 4 A 1 4 2 3 1.89 A 1 A 5 2009.4 6 2009.4 7 2009.4 8 2009.4 9 2009.4 10 2009.4 11 2009.4 12 2009.4
Microsoft Word - 特种水产饲料行业研究报告.docx
特 种 水 产 饲 料 行 业 研 究 报 告 作 者 : 冯 锐 一 行 业 基 本 情 况 特 种 水 产 饲 料 行 业 是 市 场 充 分 竞 争 行 业, 行 业 集 中 度 不 高 且 产 品 区 域 化 特 征 较 为 明 显 根 据 中 国 证 监 会 颁 布 的 上 市 公 司 行 业 分 类 指 引, 该 类 属 于 大 类 C 制 造 业 之 中 类 C0101 粮 食 及 饲
本 报 告 所 载 内 容 仅 供 参 考, 报 告 中 的 信 息 或 所 表 达 的 意 见 并 不 构 成 我 公 司 对 所 述 证 券 买 卖 发 出 买 卖 要 约 报 告 中 的 信 息 均 来 自 于 我 公 司 认 为 可 靠 的 来 源, 我 公 司 对 这 些 信 息 的 准
南 方 基 金 2016 年 度 投 资 策 略 报 告 资 产 配 臵 荒 催 生 新 一 轮 牛 市 2016 年 是 十 三 五 规 划 第 一 年, 而 十 三 五 规 划 是 本 届 政 府 执 政 以 来 第 一 份 五 年 规 划, 也 是 实 现 第 一 个 百 年 目 标 的 最 后 一 个 五 年 规 划 十 八 届 五 中 全 会 刚 刚 审 议 通 过 的 中 共 中 央 关
性别人力资本理论 中国人民大学劳动人事学院 北京 以舒尔茨和贝克尔为代表的人力资本理论难以解释关于人力资本投资的性别差异 比如 人力资本投资为什么向男性倾斜 人力资本投资额相同 比如学历相同 的劳动者 为什么男性的工薪收入一般高于女性 为什么在不同行业 不同职业中男女两性的投资回报有所不同 从传统工业社会到现代工业社会 男女两性的就业率和工薪收入为什么在不断接近 究其原因 是因为传统人力资本理论缺乏对人力资本
Microsoft Word - 宏观周报（2015年9月07日）.docx
2015 年 9 月 07 日 宏观经济周报 中国 8 月官方 PMI 跌破枯荣线 内容摘要 : 国内 : l 1. 8 月财新制造业 PMI 终值显示中国制造业运行出现 2009 年 3 月以来最明显放缓 财新中国通用制造业 PMI 8 月份数值 ( 经季节性调整 ) 终值录得 47.3, 略高于此前发布的初值 (47.1), 但低于 7 月份 (47.8), 并且是连续第六个月低于 50.0 临界值,
美 国 :PMI 创 一 年 来 新 高 一 国 际 重 要 经 济 事 件 点 评 美 一 季 度 GDP 上 修 至 1.1% 事 件 及 分 析 国 际 经 济 周 报 第 262 期 (2016.6.27-2016.7.3) 周 二 (6 月 28 日 ) 美 国 商 务 部 公 布 最 新
2016 年 7 月 3 日 美 国 :PMI 创 一 年 来 新 高 核 心 要 点 : 国 际 经 济 周 报 第 262 期 国 际 重 要 经 济 事 件 点 评 : 美 国 第 一 季 度 GDP 环 比 折 合 年 率 上 修 至 增 长 1.1%, 上 次 公 布 的 修 正 值 为 增 长 0.8% 主 要 是 因 为 对 外 贸 易 和 企 业 投 资 的 改 善 弥 补 了 消
一、今年以来的宏???金融形?
1 2004 1 16 2003 2003 8.5% 11 M2 21.64 20.4% 3.8 0.6 M1 8.08 18.9% 0.4 ( ) 16.85 1 1 23.1% 4.7 1 1 % 28 % 24 20 16 12 8 4 2003/ 09 2003/ 06 2003/ 03 2002/ 12 2002/ 09 2002/ 06 2002/ 03 2001/ 12 2001/ 09
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第 11 周 : 土 地 市 场 冷 清 2016 年 第 11 周 2016.3.7-2016.3.13 2015 年 第 2016 2 周 年 2015.5.11-2015.5.17 第 11 周 2016.3.7-2016.3.13 2011 年 第 9 周 2011.02.21-2011.02.27 市 场 成 交 回 升 石 家 庄 / 市 场 周 报 2016 年 第 11 周 两 会
从不良债权的处理看日本经济发展前景 3 一 金融机构破产频繁发生
从不良债权的处理看日本经济发展前景 侯王君然 1 2 从不良债权的处理看日本经济发展前景 3 一 金融机构破产频繁发生 日本学刊 年第 期 4 5 二 企业破产增加 从不良债权的处理看日本经济发展前景 6 7 8 三 失业率屡创新高 日本学刊 年第 期 9 10 1 12 四 个人消费低迷不振 13 14 16 从不良债权的处理看日本经济发展前景 15 17 一 处理不良债权的框架和原则 日本学刊
05/01 05/07 06/01 06/07 07/04 07/10 08/04 08/10 09/04 09/10 10/04 10/10 11/04 11/10 12/04 12/10 13/04 13/10 14/04 14/10 15/04 [table_page] 美国经济增长 : 持续
![05/01 05/07 06/01 06/07 07/04 07/10 08/04 08/10 09/04 09/10 10/04 10/10 11/04 11/10 12/04 12/10 13/04 13/10 14/04 14/10 15/04 [table_page] 美国经济增长 : 持续](/thumbs/53/32043499.jpg "05/01 05/07 06/01 06/07 07/04 07/10 08/04 08/10 09/04 09/10 10/04 10/10 11/04 11/10 12/04 12/10 13/04 13/10 14/04 14/10 15/04 [table_page] 美国经济增长 : 持续")
美联储加息条件基本具备 美国经济观察 报告日期 :2015 年 11 月 8 日 全球 中国宏观 证券研究报告 : 孙付执业证书编号 :S1230514100002 :021-64718888-1308 :sunfu@stocke.com.cn 报告导读 美国经济相关要点梳理分析 投资要点 1, 不错的非农就业数据提高了美联储于 12 月加息的概率 美联储未来政策分三个阶段进行 :1) 初始加息阶段,
中银2015年第一期资产证券化信托资产支持证券发行说明书
69,901.41 2016 / / A 56,100.00 80.26% 2019 2 28 AAA AAA B 8,450.00 12.09% 2019 2 28 AA AA 5,351.41 7.65% 2019 2 28 69,901.41 2019 2 28 A B 7.65% 2016 1 20 2016 2 26 2 A B 2016 1 8 3 4 2015 [2015] 320 ...
目录 一 经济运行总览... 1 景气度保持稳定... 2 消费增速较为稳定 政府支出增速下降 投资增速环比下降... 1 外贸衰退性顺差现象再度凸显 二 CPI 涨幅小幅回落,PPI 降幅继续收窄 居民消费价格涨幅回落 工业生产
中国宏观经济月报 216/6/4 中国宏观经济研究员闫奕锦 1-66831 yijin_yan@chiefgroup.com 主要观点 : 4 月经济改善力度放缓 随着货币及信用增速放缓 财政支出增速下降, 经济指标也随之回落 房地产投资和基建投资依然充当稳经济的主力 月消费物价指数小幅回落, 我们预计 月 CPI 同比上涨 2.1 环比回落.36 信贷增速较为稳定 初步估算 月新增人民币贷款 8,
(12) 财新中国制造业采购经理人指数 51.6% (13) 全社会用电量 13.3% (14) 货物运输量 6.3% 月度金融数据 (1) 社会融资规模情况 (2) 货币供应量 (M0 M1 M2) (3) 本外
2018 年第 2 期总 63 期 中国中小企业协会主办 2018 年 3 月 31 日 目录 一 宏观数据... 3 1. 关键数据的表和图... 3 2. 月度宏观经济数据简析... 6 (1)GDP 6.9%... 6 (2) 规模以上工业增加值 7.2%... 7 (3) 规模以上工业企业实现利润 16.1%... 7 (4) 进出口总值 16.7%... 7 (5) 全国固定资产投资 7.9%...
证券投资基金信息披露XBRL标引规范第2号<半年度报告摘要>
摩 根 士 丹 利 华 鑫 基 金 - 鑫 道 弹 性 2 号 资 产 管 理 计 划 2015 年 第 1 季 度 报 告 报 告 人 : 摩 根 士 丹 利 华 鑫 基 金 管 理 有 限 公 司 报 出 日 期 :2015 年 4 月 22 日 1 目 录 第 一 部 分 特 定 资 产 管 理 合 同 ( 计 划 ) 业 务 报 告 第 二 部 分 公 平 交 易 执 行 情 况 专 项 说
Trade Ideas
东 方 花 旗 股 权 资 本 市 场 周 报 2016 年 8 月 29 日 9 月 2 日 编 制 部 门 : 股 权 资 本 市 场 部 1 目 录 一 宏 观... 6 二 微 观... 10 2 内 容 摘 要 3 策 略 研 报 华 泰 证 券 鹰 派 观 点 最 终 不 敌 非 农 的 不 及 预 期, 欧 美 股 指 整 齐 回 升 ; 非 农 &PMI 双 双 走 弱,9 月 加
江苏省16.68 山东省34.44% 山东省23.21% 其他9.51 河南省15.29 河南省12.94 江苏省1.88 江西省2.1 福建省2.17 河北省2.7 其他1.44 广东省1.25 海南省9.12 湖南省2.88 浙江省8.27 重庆市3.21 山东省 河北省 5 江苏省 江西省 河
中国纸业供给侧改革与 十三五 趋势展望 文 郭永新 核心提示 在 十三五 开局之年召开的 216中 国国际纸浆高峰论坛 上 全球知名纸浆和造纸企 业领导和高层 以及贸易 物流 媒体等各界人士 共聚上海 热议供给侧 谋划 十三五 这是全 球浆纸产业界的一件盛事 论坛上 纸业商会独立 监事 首席专家 中国轻工业信息中心副主任郭永 新就中国浆纸产业形势 面临的问题与挑战 供给 郭永新 纸业商会独立监事 首席专家
刻 将 安 全 生 产 这 根 弦 绷 得 紧 而 又 紧, 严 守 安 全 红 线, 以 最 严 的 要 求 最 实 的 措 施 最 高 的 标 准 狠 抓 安 全 生 产 各 镇 街 部 门 和 单 位 也 都 认 真 按 照 全 县 统 一 部 署, 凝 心 聚 力 攻 坚 克 难, 全 力
2015 年 工 作 总 结 及 2016 年 工 作 计 划 莒 南 县 安 全 生 产 监 督 管 理 局 今 年 以 来, 全 县 安 全 生 产 工 作 在 县 委 县 政 府 高 度 重 视 和 正 确 领 导 下, 坚 持 以 党 的 十 八 届 三 中 四 中 五 中 全 会 精 神 为 指 引, 认 真 贯 彻 落 实 国 家 省 市 县 关 于 安 全 生 产 工 作 的 一 系
新疆工程学院2013届毕业生就业质量年度报告
2015 届 毕 业 生 就 业 质 量 报 告 二 〇 一 五 年 十 二 月 二 十 五 日 就 业 是 民 生 之 本, 做 好 就 业 工 作 是 高 校 的 社 会 责 任 毕 业 生 就 业 质 量 是 学 校 教 育 教 学 和 人 才 培 养 质 量 的 重 要 反 映, 也 是 社 会 了 解 学 校 的 一 个 重 要 窗 口 新 疆 工 程 学 院 历 来 高 度 重 视 毕
单 一 的 培 养 模 式 统 一 的 课 程 资 源 僵 化 的 考 试 评 价, 使 我 国 的 教 育 能 更 贴 近 学 生 的 个 性 需 求, 满 足 未 来 社 会 对 人 才 培 养 的 需 求 供 给 侧 改 革 是 习 近 平 总 书 记 在 2015 年 11 月 10 日 中
2016 中 国 教 育 改 革 发 展 热 点 前 瞻 周 洪 宇 全 国 人 大 代 表, 长 江 教 育 研 究 院 院 长, 华 中 师 范 大 学 教 授 2016 年 中 国 教 育 改 革 发 展 的 路 径 重 点 和 目 标 是 什 么? 在 两 会 召 开 之 际, 长 江 教 育 研 究 院 对 正 在 进 行 的 本 年 度 教 育 热 点 问 题 进 行 前 瞻 性 分 析
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申 论 内 部 辅 导 资 料 1 申 论 真 题 题 本 主 讲 教 师 : 钟 君 博 士 1 目 录 2011 年 中 央 国 家 机 关 公 务 员 录 用 考 试 申 论 试 卷 ( 副 省 级 )... 1 2011 年 中 央 国 家 机 关 公 务 员 录 用 考 试 申 论 试 卷 ( 地 市 )... 6 2010 年 中 央 国 家 机 关 公 务 员 录 用 考 试 申 论
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中 国 白 酒 消 费 趋 势 新 食 品 邓 波 2011 预 告 第 一 部 分 : 一 些 对 白 酒 的 基 本 认 识 第 二 部 分 : 白 酒 消 费 整 体 趋 势 宏 观 因 素 决 定 消 费 大 格 局 酒 文 化 决 定 品 牌 输 赢 最 近 5-10 年 的 八 大 趋 势 第 三 部 分 : 白 酒 消 费 趋 势 详 解 高 端 中 高 端 中 低 端 低 端 一 些
C. 砂 层 和 砾 石 层 D. 树 皮 覆 盖 层 和 砾 石 层 3. 雨 水 花 园 的 核 心 功 能 是 A. 提 供 园 林 观 赏 景 观 B. 保 护 生 物 的 多 样 性 C. 控 制 雨 洪 和 利 用 雨 水 D. 调 节 局 地 小 气 候 甘 肃 国 际 机 场 ( 图
绝 密 启 封 并 使 用 完 毕 前 2015 年 普 通 高 等 学 校 招 生 全 国 统 一 考 试 文 科 综 合 能 力 测 试 本 试 卷 共 16 页,48 题 ( 含 选 考 题 ) 全 卷 满 分 300 分 考 试 用 时 150 分 钟 注 意 事 项 : 祝 考 试 顺 利 1. 答 题 前, 现 将 自 己 的 姓 名 准 考 证 号 填 写 在 试 题 卷 和 答 题
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卷 首 语 全 国 组 织 部 长 会 议 提 出, 组 织 部 门 要 积 极 适 应 新 常 态, 践 行 三 严 三 实 要 求, 增 强 专 业 化 能 力, 不 断 提 高 工 作 水 平 面 对 全 面 从 严 治 党 新 常 态, 组 工 干 部 该 如 何 主 动 认 识 积 极 适 应 呢? 最 关 键 的 是 深 刻 领 会 习 近 平 总 书 记 强 调 的 心 正 心 灵,
红 寺 堡 区 2348 措 施 全 力 营 造 人 才 发 展 小 环 境 西 吉 县 着 力 推 进 五 类 人 才 队 伍 建 设
内 部 资 料 注 意 保 存 宁 夏 人 才 工 作 1 ( 总 第 81 期 ) 自 治 区 人 才 工 作 领 导 小 组 办 公 室 自 治 区 党 委 组 织 部 人 才 工 作 处 2012 年 1 月 11 日 目 录 [ 重 要 言 论 ] 科 学 人 才 观 的 内 涵 加 快 实 现 人 口 红 利 向 人 才 红 利 转 变 [ 调 查 研 究 ] 对 欠 发 达 地 区 人
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腾 飞 之 路 无 锡 市 实 施 富 民 工 程 的 调 查 与 思 考 吴 林 海 范 必 正 近 几 年 来 无 锡 城 乡 居 民 的 收 入 有 了 较 大 幅 度 的 增 加, 总 体 收 入 水 平 在 省 内 位 居 前 列 但 作 为 江 苏 经 济 最 发 达 的 城 市 之 一, 与 经 济 发 展 的 程 度 相 比, 与 周 边 领 先 的 城 市 相 比, 与 人 民 群
按 药 剂 科 占 卫 生 技 术 人 员 8% 计 算, 药 学 人 才 约 需 3.5 万 人, 平 均 5 个 医 师 配 一 位 药 学 人 员 2 药 师 是 急 需 紧 缺 人 才 : 加 强 医 药 卫 生 人 才 队 伍 建 设 : 围 绕 卫 生 人 才 的 培 养 使 用 与 管
药 学 专 业 人 才 需 求 调 研 报 告 一 人 才 需 求 ( 一 ) 广 东 医 药 行 业 和 卫 生 事 业 背 景 1. 医 药 行 业 现 状 与 发 展 据 广 东 省 医 药 行 业 协 会 提 供 的 统 计 数 据, 2010 年 全 省 医 药 产 业 总 产 值 约 1150 亿, 同 比 增 长 25%, 居 全 国 第 三 位,2011 年 医 药 产 业 总 产
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政府信息公开目录 39 2 政 府 信 息 公 开 目 录 目 录 1 国 务 院 组 织 机 构... 3 2 综 合 政 务... 4 3 国 民 经 济 管 理 国 有 资 产 监 管... 6 4 财 政 金 融 审 计... 9 5 国 土 资 源 能 源... 12 6 农 业 林 业 水 利... 14 7 工 业 交 通... 16 8 商 贸 海 关 旅 游... 17 9 市 场
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攀 枝 花 市 西 区 党 的 群 众 路 线 教 育 实 践 活 动 学 习 资 料 汇 编 攀 枝 花 市 西 区 区 委 党 的 群 众 路 线 教 育 活 动 领 导 小 组 办 公 室 二 一 四 年 三 月 目 录 一 必 修 篇 目 中 国 共 产 党 章 程 1 中 国 共 产 党 十 八 大 报 告 内 容 解 读 22 中 国 共 产 党 十 八 届 三 中 全 会 主 要 内
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重 庆 市 参 与 一 带 一 路 建 设 的 规 划 与 实 施 12 重 庆 市 参 与 一 带 一 路 建 设 的 规 划 与 实 施 张 超 林 周 杜 辉 摘 要 : 本 文 从 区 位 优 势 与 功 能 定 位 城 市 竞 争 力 与 产 业 发 展 西 部 中 心 枢 纽 建 设 对 外 开 放 水 平 四 个 方 面, 阐 述 了 国 家 一 带 一 路 战 略 对 重 庆 发 展
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江 西 省 商 务 厅 文 件 赣 商 务 服 务 业 字 2015 241 号 江 西 省 商 务 厅 关 于 印 发 江 西 省 集 群 发 展 规 划 (2015-2020 年 ) 的 通 知 各 市 县 ( 区 ) 人 民 政 府, 省 现 代 物 流 工 作 联 席 会 议 成 员 单 位 : 为 深 入 贯 彻 落 实 省 委 省 政 府 加 快 产 业 集 聚, 形 成 产 业 集 群
成都市教育局关于成都市树德中学扩建
成 都 市 教 育 局 文 件 成 教 2008 16 号 签 发 人 : 周 光 荣 成 都 市 教 育 局 关 于 印 发 成 都 市 统 筹 城 乡 综 合 配 套 改 革 教 育 专 项 工 作 方 案 的 通 知 各 区 ( 市 ) 县 教 育 局 高 新 区 社 会 事 业 局 各 直 属 学 校 : 现 将 成 都 市 统 筹 城 乡 综 合 配 套 改 革 教 育 专 项 工 作 方
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中 国 公 共 服 务 的 现 状 问 题 与 展 望 陈 光 西 南 交 通 大 学 公 共 管 理 学 院 政 府 存 在 的 基 本 要 义 就 是 为 其 民 众 提 供 基 本 的 公 共 服 务, 建 立 完 善 的 公 共 服 务 提 供 体 系 也 是 市 场 经 济 建 设 的 本 质 要 求, 同 时 也 是 建 设 服 务 型 政 府 的 基 本 职 责 中 国 公 共 管 理
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政 府 公 信 力 现 状 评 价 与 对 策 探 析 方 向 新 杨 盛 海 刘 艳 文 李 海 兵 政 府 公 信 力 在 国 家 的 政 治 生 活 和 社 会 生 活 中 占 有 非 常 重 要 的 地 位, 它 的 高 低 强 弱 直 接 关 系 到 政 府 合 法 性 的 基 础, 维 系 着 政 府 的 存 在 持 续 稳 定 和 发 展 努 力 提 高 政 府 公 信 力, 增 强
A Comparison Between the Economical Development...
长 江 三 角 洲 与 珠 江 三 角 洲 经 济 发 展 的 比 较 杨 京 英 王 强 铁 兵 杨 红 军 改 革 开 放 以 来, 长 江 三 角 洲 和 珠 江 三 角 洲 经 济 的 发 展 突 飞 猛 进, 成 为 中 国 经 济 增 长 最 快 和 最 活 跃 的 地 区 比 较 研 究 两 个 三 角 洲 的 经 济 发 展 历 程 和 经 济 规 模, 探 讨 其 经 济 发 展
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创 意 城 市 蓝 皮 书 北 京 20 2014 年 北 京 文 化 消 费 指 数 研 究 报 告 金 元 浦 王 岸 柳 一 北 京 文 化 消 费 基 础 与 变 化 ( 一 ) 文 化 产 业 整 体 增 长 2014 年, 北 京 文 化 创 意 产 业 实 现 增 加 值 2826 3 亿 元, 占 全 市 GDP 的 比 重 提 高 到 13 2%, 创 历 史 新 高 截 至 2014
参与式民主 301 其实 乌坎村的土地问题由来已久 早在上世纪 90 年代就有村 民因土地问题上访 乌坎热血青年团 也是因土地纠纷成立的 并 且自 2009 年起进行了十多次上访 只是问题一直没有得到解决 乌 坎虽然是个人口大村 面积也不小 但是耕地面积并不多 加上填 海造就的耕地 乌坎也只有 60
300 中 国 基 层 民 主 发 展 报 告 2012 乌 坎 事 件 的 启 示 彭 天 宇 2011 年 中 国 发 生 多 起 有 影 响 力 的 公 共 事 件, 在 北 京 大 学 公 民 社 会 研 究 中 心 评 选 的 2011 中 国 公 民 社 会 十 大 事 件 中, 乌 坎 事 件 位 居 榜 首 一 个 村 子 发 生 的 群 体 性 事 件 之 所 以 有 如 此 的
奥 巴 马 执 政 后 的 大 国 关 系 奥 巴 马 执 政 后 的 大 国 关 系 一 美 俄 : 危 中 有 机 待 重 启 度 崛 起 的 左 膀 右 臂 9 11 事 件 发 生 后, 美 国 发 现 北 约 这 个 组 织 又 有 了 新 的 用 武 之 地 : 可 以 打 着 反 恐
时事报告 内部稿 内部材料 注意保存 时事报告内部稿 ( 仅供形势教育和教学教研参阅, 请勿转载翻印 ) 2009 年 3 月 30 日 第 5 期 ( 总第 22 期 ) 时事报告杂志社编印 教学重点专题教师参阅资料之四 奥巴马执政后 美国外交新战略可以简单地概括为 一个中心 两场战争 三个重点 即以重振美国经济为中心 尽快从伊拉克战 争和阿富汗战争脱身 重点解决巴以问题 朝鲜核问题和伊朗核问题
2016年6月22日泉鲤政文【2016】62号（关于下达2016年安全生产目标责任的通知）.doc
201662 2016 2016 1 16 3456 2016 100% 3 100% 1 1 3 3 12016 22016 2016 6 22 5 1. 2. 2015 21 3. 16 1. 2. 3. 4. 4 100% 1 5000 GDP 2 2 4 5. 201230 200 50% 1. 201353 2. 7 1. 201353 2016 100% 2. ( 201458 ) (
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No. 2015~21 2015 8 6 ********************************************************* 先 天 下 之 忧 而 忧, 读 邓 英 淘 有 感 兼 论 跨 流 域 调 水 和 东 水 西 调 黄 河 勘 测 规 划 设 计 有 限 公 司 教 授 级 高 级 工 程 师 魏 剑 宏 邓 英 淘 从 未 谋 过 面, 有 所 耳 闻
海 峡 西 岸 蓝 皮 书 年 企 事 业 专 业 技 术 人 员 数 仅 占 人 口 总 数 的 1. 91% 大 专 以 上 从 业 人 员 也 只 达 到 全 国 的 平 均 水 平 三 是 劳 动 力 总 量 丰 富 和 短 缺 并 存 人 力 资 源 质 量 不 高, 除 了 体 现 在
. 9 第 9 章 9. 1 海 峡 西 岸 经 济 区 人 力 资 源 建 设 现 状 与 趋 势 十 一 五 期 间, 海 峡 西 岸 经 济 区 加 快 推 进 人 力 资 源 建 设, 取 得 了 明 显 成 效, 为 实 现 区 域 战 略, 建 设 对 外 开 放 协 调 发 展 全 面 繁 荣 的 区 域 经 济, 提 供 了 坚 强 的 支 撑 和 保 障 9. 1. 1 海 峡 西
宁波市人民代表大会常务委员会
宁 波 市 第 十 四 届 人 民 代 表 大 会 常 务 委 员 会 第 二 十 五 次 会 议 纪 要 宁 波 市 第 十 四 届 人 民 代 表 大 会 常 务 委 员 会 第 二 十 五 次 会 议 于 2015 年 10 月 27 日 至 29 日 在 市 行 政 会 议 中 心 举 行 市 人 大 常 委 会 主 任 王 勇 副 主 任 宋 伟 苏 利 冕 分 别 主 持 三 次 全 体
作者简介：程约汉，男，1945年生，籍贯安徽，生于昆明（系家中独子，无兄弟姊妹）
代 序 吴 丹 江 约 汉 兄 将 多 年 心 血 结 集 成 册 嘱 我 写 序, 我 和 他 曾 有 过 昆 明 市 委 机 关 同 事 的 渊 源, 人 生 易 老, 如 今 二 十 多 年 过 去, 时 间 地 点 环 境 发 生 了 许 多 变 化, 在 这 个 浏 览 迅 猛, 审 美 多 元, 抚 摸 和 欣 赏 纸 质 阅 读 品 日 渐 衰 退 的 时 代, 任 何 图 书 都 存
熟 悉 而 提 出 来 的 但 西 部 开 发 又 不 等 同 于 东 部 的 开 发, 不 仅 是 由 于 社 会 条 件 发 生 了 变 化, 国 家 经 济 体 系 日 益 完 善, 西 部 的 自 然 环 境 有 了 一 定 的 改 善, 更 重 要 的 是 西 部 开 发 是 以 一 种
西 部 欠 发 达 地 区 人 力 资 源 开 发 的 新 战 略 提 要 如 何 开 发 新 的 人 力 资 源 进 步 我 国 西 部 地 区 的 经 济 发 展 水 平 是 人 们 普 遍 关 心 的 题 目, 本 文 从 西 部 地 区 科 技 气 力 提 升 和 公 务 员 进 进 经 济 流 通 领 域 分 析 进 手, 以 为 公 务 员 队 伍 是 欠 发 达 地 区 重 要 的 人