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燕汤
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证券投资基金研究报告 / 基金指数周报宏观数据点评上海证券基金指数周报 (2017.9.11 9.15) 中国股基指数和中国混基指数上周分别涨 0.51% 和 0.47%, 中国债基指数上周上涨 0.11% 相对表现来看, 股基指数表现强于沪市, 但弱于深市, 收益率比上证综指高 0.86%, 比深证成指低 0.

1 证券投资基金研究报告 / 基金指数周报宏观数据点评上海证券基金指数周报 ( ) 中国股基指数和中国混基指数上周分别涨 0.51% 和 0.47%, 中国债基指数上周上涨 0.11% 相对表现来看, 股基指数表现强于沪市, 但弱于深市, 收益率比上证综指高 0.86%, 比深证成指低 0.33%, 而混基指数表现也是强于沪市, 弱于深赵威执业证书编号 :S 邮箱 :zhaowei1@shzq.com 电话 : 孙桂平执业证书编号 :S 邮箱 :sunguiping@shzq.com 电话 : 日期 :2017 年 9 月 18 日市, 收益率比上证综指高 0.82%, 较深证成指则低了 0.37% 债基指数上周表现与债券市场相当上周收益排名前三的指数成分基金及其上周收益率 : 股基指数的鹏华产业 (3.72%) 富国新兴产业 (3.7%) 和汇丰低碳 (3.34%), 混基指数的银华战略 (5.48%) 银华领先 (4.71%) 和交银稳健 A(4.53%), 债基指数的中银尊享 (1.14%) 中融融裕 A(1.04%) 和华泰增利 A(0.83%) 年金指数上周涨 0.16%, 表现强于债券市场, 间于沪深两市之间收益率比中债综合财富指数高 0.05%, 比上证综指高 0.51%, 但比深证成指低 0.68% 年金指数的长期走势与企业年金实际投资收益走势相吻合, 提供了大致相同的收益风险特征报告编号 : 养老生命周期基金系列指数上周均录得正收益, 其中生命周期 (20-35) 指数涨 0.27%, 生命周期 (15-20) 指数涨相关报告 : 0.23%, 生命周期 (10-15) 指数涨 0.19%, 生命周期 (5-10) 指数涨 0.15%, 生命周期 (0-5) 指数涨 0.11% 从相对表现来看, 生命周期 (0-5) 指数上周表现接近债券市场, 生命周期 (20-35) 指数上周表现好于上证综指, 弱于深证成指, 其收益率比上证综指高 0.62%, 比深证成指低 0.57% 重要提示 : 请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明

2 一上周市场表现图 1 不同指数的上周收益率 1.2% 0.84% 0.8% 0.51% 0.47% 0.4% 0.11% 0.11% 0.16% 0.27% 0.23% 0.19% 0.15% 0.11% 0.0% -0.4% -0.35% -0.8% 股票市场方面,A 股上周维持高位震荡, 板块走势分化, 主要指数上证综指和深证成指本期收益率分别为 -0.35% 和 0.84% 创业板综指本期小幅下跌 0.17%, 交易量较前期有所下降从行业方面来看, 本期近六成行业录得正收益, 业绩向好带动地产股全线上扬, 房地产行业上周涨幅达 3.67%, 食品饮料和电气设备亦表现出色, 全周收益率分别为 3.25% 和 2.82% 债券市场方面, 上周央行公开市场净投放 2600 亿, 有意缓解季末资金面紧张态势, 债市本期整体震荡向上, 中证全债企业债国债指数本期收益率分别为 0.14% 0.22% 和 0.06% 受股市调整影响, 转债市场上周下挫, 本期中证转债下跌 2.11%, 结束周线四连阳货币市场资金价格较前期上扬, 货币市场基金 7 天年化收益率有所上涨人民币兑美元中间价上周二至周四连续调贬, 截至上周五报二主动管理基金指数中国股基指数和中国混基指数上周分别涨 0.51% 和 0.47%, 中国债基指数上周上涨 0.11% 相对表现来看, 股基指数表现强于沪市, 但弱于深市, 收益率比上证综指高 0.86%, 比深证成指低 0.33%, 而混基指数表现也是强于沪市, 弱于深市, 收益率比上证综指高 0.82%, 较深证成指则低了 0.37% 债基指数上周表现与债券市场相当

3 图 2 基金指数自基日以来的表现 (2004/12/ /9/15) 基金指数周报主动管理基金指数编制的意义在于 :1) 综合反映中国开放式主动管理基金市场的业绩表现 ;2) 为基金选择提供业绩比较基准 ;3) 为 FOF 提供投资决策参考和业绩评价基准 900% 800% 700% 600% 500% 400% 300% 200% 100% 0% -100% 2004/ / / / / / / / / / / / /12 中国股基指数中国混基指数中国债基指数上证综指中债综合财富 ( 总值 ) 指数表 1 主动管理基金指数的收益风险指标指标股基指数混基指数债基指数累计收益率 ( 近一月 ) 3.84% 2.85% 0.24% 累计收益率 ( 近一年 ) 8.61% 9.04% 0.09% 年化收益率 ( 基日以来 ) 15.82% 16.20% 6.92% 年化波动率 ( 基日以来 ) 24.75% 20.49% 2.87% 夏普比率 ( 基日以来 ) 最大回撤 ( 基日以来 ) % % -6.98% * 特雷诺指数 ( 基日以来 ) *Beta( 近一年 ) * 詹森指数 ( 近一年 ) % % % 注 : 股基和混基指数的加 * 指标计算基准指数为上证综指, 债基指数加 * 指标计算基准指数为中债综合财富指数表 2 基金指数上周收益前三名和后三名的成分基金对比

4 股基指数混基指数债基指数基金名称上周收益基金名称上周收益基金名称上周收益鹏华产业 3.72% 银华战略 5.48% 中银尊享 1.14% 富国新兴产业 3.70% 银华领先 4.71% 中融融裕 A 1.04% 汇丰低碳 3.34% 交银稳健 A 4.53% 华泰增利 A 0.83% 汇丰科技 -1.58% 富安达新兴 -2.90% 华安可转债 A -2.21% 工银国家 -1.62% 金鹰技术 A -4.66% 长信可转债 A -2.58% 华泰积极 -1.73% 前海金银珠宝 A -7.67% 富国可转债 -3.22% 三年金指数年金指数上周涨 0.16%, 表现强于债券市场, 间于沪深两市之间收益率比中债综合财富指数高 0.05%, 比上证综指高 0.51%, 但比深证成指低 0.68% 年金指数编制的意义在于综合反映包括企业年金在内的我国养老基金可投资范围内资产综合收益的总体变动趋势, 满足市场对企业年金业绩评价及投资参考的需求从实践来看 ( 图 3), 年金指数的长期走势与企业年金实际投资收益走势相吻合, 提供了大致相同的收益风险特征图 3 年金指数自基日以来的走势 (2003/12/ /9/15) 年金指数企业年金实际累计收益企业年金规模 ( 右轴, 亿元 ) 注 : 企业年金实际累计收益基期值等于同期的年金指数值, 此后年度值根据公布的当年年金实际收益率计算得到,2017 年度数据截止日期为 2017 年 3 月 31 日, 中华人民共和国人力资源与社会保障部网站表 3 年金指数的收益风险指标

5 指标年金指数累计收益率 ( 近一月 ) 1.17% 累计收益率 ( 近一年 ) 1.51% 年化收益率 ( 基日以来 ) 6.96% 年化波动率 ( 基日以来 ) 7.23% 夏普比率 ( 基日以来 ) 最大回撤 ( 基日以来 ) % 四养老生命周期基金系列指数图 4 养老生命周期基金指数自基日以来的表现 (2003/12/ /9/15) 养老生命周期基金系列指数上周均录得正收益, 其中生命周期 (20-35) 指数涨 0.27%, 生命周期 (15-20) 指数涨 0.23%, 生命周期 (10-15) 指数涨 0.19%, 生命周期 (5-10) 指数涨 0.15%, 生命周期 (0-5) 指数涨 0.11% 从相对表现来看, 生命周期 (0-5) 指数上周表现接近债券市场, 生命周期 (20-35) 指数上周表现好于上证综指, 弱于深证成指, 其收益率比上证综指高 0.62%, 比深证成指低 0.57% 养老生命周期基金系列指数编制的意义在于综合反映国内养老基金可投资范围内市场总体的变动趋势, 满足市场对养老基金业绩评价及投资参考的需求 600% 500% 400% 300% 200% 100% 0% -100% 2003/ / / / / / / / / / / / / /12 生命周期 (0-5) 基金指数生命周期 (5-10) 基金指数生命周期 (10-15) 基金指数生命周期 (15-20) 基金指数生命周期 (20-35) 基金指数上证综指中债综合财富 ( 总值 ) 指数表 4 养老生命周期基金指数的收益风险指标

6 指标生命周期生命周期生命周期生命周期生命周期 (0-5) (5-10) (10-15) (15-20) (20-35) 累计收益率 ( 近一月 ) 0.17% 1.00% 1.83% 2.66% 3.48% 累计收益率 ( 近一年 ) 0.07% 1.73% 3.37% 5.00% 6.17% 年化收益率 ( 基日以来 ) 3.74% 6.26% 8.39% 10.13% 11.52% 年化波动率 ( 基日以来 ) 1.45% 5.80% 11.40% 17.07% 22.78% 夏普比率 ( 基日以来 ) 最大回撤 ( 基日以来 ) -2.55% % % % %

7 附录 : 基金指数编制方法简介 1) 中国开放式主动管理基金系列指数上海证券有限责任公司与深圳证券信息有限公司中国基金报共同编制发布中国开放式主动管理基金系列指数中国股基指数 ( 代码 :CN6070) 的样本为中国开放式主动管理股票型基金, 剔除增强指数型股票基金和成立不满 6 个月的基金 ; 中国混基指数 ( 代码 :CN6071) 的样本为开放式主动管理混合型基金, 剔除保本型基金和成立不满 6 个月的基金 ; 中国债基指数 ( 代码 :CN6072) 的样本为开放式主动管理债券型基金, 剔除成立不满 6 个月的基金目前股基指数的成分基金数量为 182 只 ; 目前混基指数的成分基金数量为 1770 只 ; 目前债基指数的成分基金数量为 1123 只指数采用派氏加权法 ( 基金规模加权 ) 进行每日计算, 其中基金规模为该基金当日的单位净值与上季度末的基金份额之间的乘积每季度末对市场全部基金的类型进行审核, 根据指数选样原则增加或剔除基金样本, 并于下一个季度的第一个交易日实施当样本基金有特殊事件发生时, 指数样本会进行临时调整 2) 中国年金指数中国年金指数 ( 代码 :CN6113) 由上海证券有限责任公司与深圳证券信息有限公司中国基金报联合编制中国年金指数由股票债券和现金三类资产构成, 资产的目标权重分别为 25% 70% 和 5% 股票债券和现金资产分别以各自的资产代表指数来表征资产收益, 其中, 国证 A 指为股票资产的代表指数, 中债综合财富指数为债券资产的代表指数, 国证货币基金指数为现金资产的代表指数采用加权平均法, 依据每日不同资产的收益率计算每日的指数值在任一交易日, 当指数的股票权重超过 30% 时, 或者每月最后一个交易日时, 对指数中不同资产的权重进行再平衡操作, 资产权重回归初始比例 3) 中国养老金生命周期基金系列指数中国养老生命周期基金系列指数由上海证券有限责任公司与深圳证券信息有限公司中国基金报联合编制中国养老金生命周期基金系列指数由股票债券和现金三类资产构成, 资产的目标权重如下表所示 : 表 5 中国养老生命周期基金系列指数代码及资产目标权重生命周期基金指数指数代码股票资产债券资产现金资产生命周期 (20-35 年 ) 基金指数 CN % 10% 10% 生命周期 (15-20 年 ) 基金指数 CN % 20% 20% 生命周期 (10-15 年 ) 基金指数 CN % 40% 20% 生命周期 (5-10 年 ) 基金指数 CN % 60% 20% 生命周期 (0-5 年 ) 基金指数 CN6118 0% 80% 20%

8 数据来源 : 上海证券基金评价研究中心股票债券和现金资产分别以各自的资产代表指数来表征资产收益, 资产的代表指数与中国年金指数相同采用加权平均法, 依据每日不同资产的收益率计算每日的指数值在每月最后一个交易日, 对指数中不同资产的权重进行再平衡操作, 资产权重回归初始比例

9 分析师承诺分析师赵威孙桂平本人以勤勉尽责的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告依据公开的信息来源, 力求清晰准确地反映分析师的研究观点此外, 本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关公司业务资格说明本公司具备证券投资咨询业务资格, 是具备协会会员资格的基金评价机构重要声明本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务业绩表现数据仅代表过去的表现, 不保证未来结果投资收益和本金将随市场波动, 当出售证券资产时可能发生损益当前的表现可能会高于或低于那时引用的数据本报告版权归上海证券有限责任公司所有未获得上海证券有限责任公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如遵循原文本意地引用刊发, 需注明出处为上海证券基金评价研究中心

主要观点：

主要观点：证券投资基金研究报告 / 基金指数周报宏观数据点评上海证券基金指数周报 (2017.10.23 10.27) 中国股基指数和中国混基指数上周分别上涨 1.94% 和 1.67%, 中国债基指数上周上涨 0.2% 相对表现来看, 股基指数表现强于沪深两市, 收益率比上证综指高 0.81%, 比深证成指高 0.11%, 混基指数表现强于沪市, 但弱于深市, 收益率比赵威执业证书编号 :S0870517050002