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1 证券投资基金研究报告 / 基金周报 宏观数据点评 偏股型基金收益翻红可转债基金业绩持续上扬 基金市场周报 ( ) 高琛执业证书编号 : S gaochen@shzq.com 田慕慧执业证书编号 : S tianmuhui@shzq.com 日期 :2017 年 06 月 26 日 报告编号 : 相关报告 : 股票市场方面, 上周沪深两市震荡小幅向上, 周三凌晨明晟公司宣布从 2018 年 6 月起将中国 A 股纳入 MSCI 新兴市场指数和 MSCI ACWI 全球指数, 当日 A 股先抑后扬小幅上行 本期主要指数上证综指和深证成指本期收益率分别为 1.11% 和 1.72%; 创业板未能延续上行趋势, 上周后半周震荡回调, 创业板综指本期收益率为 -0.86% 从行业方面来看, 本期半数行业录得正收益, 家用电器 非银金融及银行板块收益领先, 涨幅分别为 7.42% 3.31% 和 3.08% 债券市场方面, 上周前半周债市维持上行格局, 其后窄幅震荡向下, 中证全债 企业债 国债指数本期收益率分别为 0.27% 0.40% 和 0.03% 转债市场表现强劲, 中证转债指数本期收益率为 2.02% 货币市场资金价格略有上行, 货币市场基金 7 天年化收益率较前期小幅上扬 上周人民币兑美元汇率连续四日调贬, 截至上周五美元兑人民币中间价报 6.82 元 权益类基金 : 主动投资股票基金 指数型股票基金和主动投资混合基金本期平均收益率分别为 1.31% 1.57% 和 1.32%, 同期沪深 300 指数上行 2.96% 今年以来,A 股市场走势一波三折, 从今年以来三类基金收益情况来看, 主动投资股票基金 指数型股票基金和主动投资混合基金今年以来累计收益率分别为 2.88% 3.85% 和 4.39% 固定收益类基金 : 债市上周先扬后抑小幅震荡, 主动投资债券基金整体收益维持前期水平, 平均收益率为 0.31%,97% 以上的主动投资债券基金录得正收益 从主动投资债券基金子类来看, 本期参与一级股票市场投资的债基 参与二级股票市场投资的债基和纯债基金收益率分别为 0.45% 0.58% 和 0.27% 主要投资于可转债的基金本期表现优异, 净值平均上涨 1.97%, 优于主动投资债券基金平均水平 2017 年以来, 债券市场持续震荡整理, 受益于近期债市表现, 今年以来主动投资债券基金收益有所上行, 平均累计收益率为 0.61% QDII 基金 : 上周 QDII 基金平均净值收益率成功翻红, 净值平均增长 0.90% 按类别来看, 大中华及亚太股票类和美国股票类 QDII 收益表现较优, 净值平均涨幅为 1.49% 和 1.22% 2017 年以来, QDII 基金整体表现较为优异, 收益水平超过其他类型基金, 平均净值增长率达 7.60% 重要提示 : 请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明

2 市场概况 : 股票市场方面, 上周沪深两市震荡小幅向上, 周三凌晨明晟公司宣布从 2018 年 6 月起将中国 A 股纳入 MSCI 新兴市场指数和 MSCI ACWI 全球指数, 当日 A 股先抑后扬小幅上行 本期主要指数上证综指和深证成指本期收益率分别为 1.11% 和 1.72%; 创业板未能延续上行趋势, 上周后半周震荡回调, 创业板综指本期收益率为 -0.86% 从行业方面来看, 本期半数行业录得正收益, 家用电器 非银金融及银行板块收益领先, 涨幅分别为 7.42% 3.31% 和 3.08% 债券市场方面, 上周前半周债市维持上行格局, 其后窄幅震荡向下, 中证全债 企业债 国债指数本期收益率分别为 0.27% 0.40% 和 0.03% 转债市场表现强劲, 中证转债指数本期收益率为 2.02% 货币市场资金价格略有上行, 货币市场基金 7 天年化收益率较前期小幅上扬 上周人民币兑美元汇率连续四日调贬, 截至上周五美元兑人民币中间价报 6.82 元 图 1 基金指数近期收益率走势 图 2 各类基金收益率 数据来源 :wind, 上海证券基金评价研究中心 起止时间 :2016 年 6 月 27 日 2017 年 6 月 23 日 数据来源 :wind, 上海证券基金评价研究中心 起止时间 :2017 年 6 月 19 日 6 月 23 日 权益类基金 : 主动投资股票基金 指数型股票基金和主动投资混合 基金本期平均收益率分别为 1.31% 1.57% 和 1.32%, 同期

3 沪深 300 指数上行 2.96% 今年以来,A 股市场在春节前后受多重利好提振连续上涨,4 月在监管趋紧及去杠杆等因素影响下遭遇大幅回调, 近期沪深两市走势震荡 从今年以来三类基金收益情况来看, 主动投资股票基金 指数型股票基金和主动投资混合基金今年以来累计收益率分别为 2.88% 3.85% 和 4.39% 主动投资股票基金 : 沪深两市上周小幅上行, 本期主动投资股票基金收益情况较前期略有回暖, 超八成主动投资股票基金录得正收益, 平均收益率为 1.31%, 本期收益率分布区间为 -3.34% 到 6.50% 主动投资股票基金中, 汇添富新兴消费 嘉实新兴产业和招商移动互联网本期收益排名领先, 分别上涨 6.50% 4.48% 和 4.33% 从今年以来主动投资股票基金收益情况来看, 超七成基金收益为正, 平均收益率为 2.88% 今年以来收益排名领先的基金为易方达消费行业 上投摩根核心成长和嘉实新兴产业, 净值涨幅分别达 34.32% 25.15% 和 24.98% 表 1 收益表现较好的主动投资股票基金 汇添富新兴消费 6.50% 易方达消费行业 34.32% 嘉实新兴产业 4.48% 上投摩根核心成长 25.15% 招商移动互联网 4.33% 嘉实新兴产业 24.98% 易方达消费行业 4.29% 嘉实沪港深精选 24.89% 中融竞争优势 4.21% 嘉实新消费 24.64% 数据来源 :wind, 上海证券基金评价研究中心 ; 数据截至 2017 年 6 月 23 日, 依据上海证券规则分类排名 指数型股票基金 : 本期平均收益率为 1.57%, 超八成指数型股票基金收益翻红, 整体表现优于前期 本期表现较好的指数型股票基金为工银瑞信深证红利 ETF 建信深证基本面 60ETF 和方正富邦中证保险, 收益率分别为 6.17% 5.27% 和 4.88% 受益于近期指数反弹表现, 今年以来指数型股票基金

4 平均收益率录得 3.85% 招商中证白酒及建信央视财经 50 仍位列今年以来收益前两位, 净值分别上涨 29.93% 和 25.90%; 工银瑞信深证红利 ETF 亦表现出色, 今年以来收益率录得 24.69% 表 2 收益表现较好的指数型股票基金 工银瑞信深证红利 ETF 6.17% 招商中证白酒 29.93% 建信深证基本面 60ETF 5.27% 建信央视财经 % 方正富邦中证保险 4.88% 工银瑞信深证红利 ETF 24.69% 建信央视财经 % 建信深证基本面 60ETF 22.14% 嘉实深证基本面 120ETF 4.26% 汇丰晋信恒生 A 股 A 20.87% 数据来源 :wind, 上海证券基金评价研究中心 ; 数据截至 2017 年 6 月 23 日, 依据上海证券规则分类排名 主动投资混合基金 : 上周股债两市均震荡小幅上行, 本期主动投资混合基金整体表现较前期上升, 九成基金录得正收益, 平均收益率为 1.32%, 收益率分布区间为 -2.54% 到 7.02% 从主动投资混合基金子类来看, 灵活配置型 偏股混合型 偏债混合型和平衡混合型本期收益率分别为 0.94% 1.41% 0.73% 和 1.34% 主动投资混合基金中, 除由于赎回费并入等其他异常情况短期收益出现大幅增长的基金外, 广发基金旗下部分产品表现较优, 其中广发行业领先 A 广发小盘成长和广发竞争优势分列本期收益第二至第四位, 收益率分别录得 5.29% 4.98% 和 4.93% 从今年以来收益情况来看, 近八成主动投资混合基金录得正收益, 平均收益率为 3.78% 除去由于赎回费并入等其他异常情况短期收益出现大幅增长的基金, 今年以来收益排名领先的基金为东方红沪港深 易方达中小盘和东方红中国优势, 收益率分别为 27.96% 27.24% 和 27.05%

5 表 3 收益表现较好的主动投资混合基金 融通中国风 1 号 5.76% 东方红沪港深 27.96% 广发行业领先 A 5.29% 易方达中小盘 27.24% 广发小盘成长 4.98% 东方红中国优势 27.05% 广发竞争优势 4.93% 景顺长城新兴成长 25.76% 宝盈新锐 4.84% 东方红优势精选 25.61% 数据来源 :wind, 上海证券基金评价研究中心 ; 数据截至 2017 年 6 月 23 日, 依据上海证券规则分类排名 注 : 收益排名去除了由于赎回费并入等其他异常情况短期收益出现大幅增长的基金 固定收益类基金 债市上周先扬后抑小幅震荡, 主动投资债券基金整体收益维持前期水平, 平均收益率为 0.31%,97% 以上的主动投资债券基金录得正收益 从主动投资债券基金子类来看, 本期参与一级股票市场投资的债基 参与二级股票市场投资的债基和纯债基金收益率分别为 0.45% 0.58% 和 0.27% 主要投资于可转债的基金本期表现优异, 净值平均上涨 1.97%, 优于主动投资债券基金平均水平 主动投资债券基金中, 除由于赎回费并入等其他异常情况短期收益出现大幅增长的基金外, 可转债基金仍延续强势, 本期收益排名前五的基金均为主要投资于可转债的基金, 其中长信可转债 A 华安可转债 A 和汇添富可转债 A 分列本期主动投资债券基金收益第一至三位, 净值涨幅分别达 3.73% 2.83% 和 2.69% 2017 年以来, 债券市场持续震荡整理, 受益于近期债市表现, 今年以来主动投资债券基金收益有所上行, 平均累计收益率为 0.61% 除去由于赎回费并入等其他异常情况短期收益出现大幅增长的基金, 易方达安心回报 A 仍位列今年以来主动投资债券基金收益首位, 净值涨幅为 8.13%, 根据该基金一季度报告, 其持有一定股票资产并主要投资于大消费板块相关个股, 消费相关个股今年以来表现强势,

6 或一定程度提振基金业绩 国投瑞银和顺及易方达丰和今 年以来收益亦表现较优, 收益率分别为 5.98% 和 5.28% 表 4 收益表现较好的主动投资债券基金 长信可转债 A 3.73% 易方达安心回报 A 8.13% 华安可转债 A 2.83% 国投瑞银和顺 5.98% 汇添富可转债 A 2.69% 易方达丰和 5.28% 鹏华可转债 2.45% 长盛可转债 A 5.12% 大成可转债 2.38% 银华信用季季红 A 4.59% 数据来源 :wind, 上海证券基金评价研究中心 ; 数据截至 2017 年 6 月 23 日, 依据上海证券规则分类排名 注 : 收益排名去除了由于赎回费并入原因短期收益曾出现大幅增长的基金 本期货币市场基金期间平均 7 天年化收益率为 4.01%, 整体收益水平优于前期 QDII 基金 上周 QDII 基金平均净值收益率成功翻红, 净值平均增长 0.90% 按类别来看, 大中华及亚太股票类和美国股票类 QDII 收益表现较优, 净值平均涨幅为 1.49% 和 1.22% 美股生物科技板块上周迎来多重利好, 该板块投资热情重燃, 受益于此, 相关基金产品表现优异, 易方达标普生物科技人民币和广发纳斯达克生物科技人民币分别追踪标普生物科技精选行业指数和纳斯达克生物科技指数, 这两只基金分别名列本期 QDII 基金收益前两位, 全周涨幅分别为 10.35% 和 10.20%, 大幅超越其他 QDII 基金收益水平 2017 年以来, QDII 基金整体表现较为优异, 收益水平超过其他类型基金, 平均净值增长率达 7.60%

7 图 3 各类型 QDII 基金收益率 (%) 数据来源 :wind, 上海证券基金评价研究中心 ( 起止时间 :2017 年 6 月 19 日 6 月 22 日 ) 表 5 收益表现较好的 QDII 基金 易方达标普生物科技人民币 10.35% 交银中证海外中国互联网 32.01% 广发纳斯达克生物科技人民币 10.20% 嘉实全球互联网人民币 25.73% 易方达中证海外互联 ETF 4.86% 华宝兴业中国成长 23.74% 易方达标普医疗保健人民币 3.91% 华夏全球精选 23.54% 华宝兴业中国互联网人民币 3.63% 易方达标普生物科技人民币 20.69% 数据来源 :wind, 上海证券基金评价研究中心 ; 数据截至 2017 年 6 月 22 日, 依据上海证券规则分类排名

8 分析师承诺分析师高琛田慕慧本人以勤勉尽责的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告依据公开的信息来源, 力求清晰 准确地反映分析师的研究观点 此外, 本人薪酬的任何部分过去不曾与 现在不与 未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格, 是具备协会会员资格的基金评价机构 重要声明本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更 在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保 我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务 业绩表现数据仅代表过去的表现, 不保证未来结果 投资收益和本金将随市场波动, 当出售证券资产时可能发生损益 当前的表现可能会高于或低于那时引用的数据 本报告版权归上海证券有限责任公司所有 未获得上海证券有限责任公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 如遵循原文本意地引用 刊发, 需注明出处为 上海证券基金评价研究中心