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1 证券投资基金研究报告 / 基金周报 宏观数据点评 2017 年 QDII 业绩领跑消费主题基金收益大幅上扬 基金市场周报 ( ) 闻嘉琦执业证书编号 : S wenjiaqi@shzq.com 2017 年最后一个交易周,A 股走势胶着, 债市维持窄幅震荡, 海外权益市场涨跌不一, 油价大幅上扬 采取主动操作策略的股票和混合型基金平均收益率分别为 -0.55% 和 -0.44%,2017 年平均收益率分别为 13.16% 和 13.55%; 指数型股票基金净值平均下跌 0.33%,2017 年净值平均上行 12.23% 主动投资债券基金本期平均小幅上扬 0.03%,2017 年净值平均涨幅为 2.16% 本期 QDII 基金平均收益率未能录得正值, 为 -0.03%,2017 年平均收益率为 15.65% 图 1 基金指数近一年收益率走势 田慕慧执业证书编号 : S tianmuhui@shzq.com 谢忆执业证书编号 : S xieyi@shzq.com 日期 :2018 年 1 月 2 日 数据来源 :wind, 上海证券基金评价研究中心起止时间 :2016 年 12 月 30 日 2017 年 12 月 29 日 图 2 各类型基金收益率 (%) 报告编号 : 相关报告 : 数据来源 :wind, 上海证券基金评价研究中心 ; 数据截至 2017 年 12 月 29 日注 : 主动投资股票基金 混合基金及债券基金平均收益率采用中国开放式主动管理基金系列指数收益率 ; 其他类型基金平均收益率采用样本基金收益率算术平均值 重要提示 : 请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明

2 权益类 :17 年消费板块表现强势相关主题基金业绩突出上周 A 股市场走势胶着, 上证综指周线成功翻红, 深市表现稍弱 行业方面有色金属板块再现强势, 前期表现突出的大消费板块稍有调整 本期仅能源资源主题基金平均收益率录得正值, 为 1.67% 其中, 采取被动操作策略的国泰国证有色金属行业和信诚中证 800 有色表现突出, 本期分别上扬 5.46% 和 4.97%, 排名指数型股票基金前两位 ; 此外, 华宝资源优选以 3.81% 的收益率排名主动投资混合基金前列 表 1 本期收益表现较好的偏股基金主题 类别 本期平均 2017 年本期收益率平均收益率收益率分布区间 能源资源主题 1.67% 12.48% 5.46% 至 -1.50% 新能源主题 -0.03% 11.46% 1.86% 至 -2.09% 港股通主题 -0.03% 28.39% 1.68% 至 -4.00% 一带一路主题 -0.16% 5.94% 1.59% 至 -2.28% 改革主题 -0.35% 12.04% 1.89% 至 -4.95% 数据来源 :wind, 上海证券基金评价研究中心 ; 截至 2017 年 12 月 29 日 注 1: 数据来源于上海证券基金评价研究中心标签体系, 该体系根据投资方向 投资范围等筛选出专注于上述主题 / 行业投资的基金产品, 并进行人工审核 ; 注 2: 消费主题中剔除食品饮料主题相关基金 图 3 各类别偏股型基金本期收益表现 (%) 数据来源 :wind, 上海证券基金评价研究中心 ; 截至 2017 年 12 月 29 日 2017 年 A 股市场整体分化明显, 蓝筹白马大幅走强, 上证 50 指数年度收益率为 25.08%; 而创业板则遭遇重挫,2017 年下行 15.32% 从行业方面来看, 大消费板块一骑绝尘, 申万一级食品饮料及家用电器行业 2017 年收益率分别为 53.85% 和 43.03%, 领涨其他行业 受益于此,2017 年食品饮料主题基金表现出众, 平均收益率录得 51.75%, 大幅领先其他类别偏股型

3 基金收益表现, 而消费板块亦录得 24.11% 的平均涨幅 此外, 海外市场中港股市场在 2017 年的优异表现亦引得市场关注, 恒生指数迭创新高, 年度收益率达 35.99%, 港股通基金平均收益率为 28.39% 而开放式主动管理偏股型基金中,2017 年东方红资管成为大赢家, 旗下东方红沪港深以 66.70% 的收益率拔得头筹 ; 主要投资于消费板块的易方达消费行业以 64.97% 的收益率紧随其后 图 4 各类别偏股型基金 2017 年收益表现 (%) 数据来源 :wind, 上海证券基金评价研究中心 ;

4 固收类 : 债市震荡反复 2017 年信用债基金表现最优债市上周先抑后扬, 仍维持窄幅震荡, 主要指数涨跌不一 从主动投资债券基金子类来看, 纯债基金和普通债券基金本期收益率分别为 0.06% 和 -0.02% 从投资方向上看, 主要投资于国债 金融债 信用债及可转债的基金本期平均收益率分别为 0.00% -0.09% 0.00% 和 -0.51%; 主要投资于国债 信用债及可转债的基金 2017 年平均收益率分别为 -2.07% 1.60% 和 0.07%, 信用债基金表现最优 表 2 各类别债券型基金本期及 2017 年收益表现 类别 本期平均收益率 2017 年平均收益率 国债 0.00% -2.07% 金融债 -0.09% -- 信用债 0.00% 1.60% 可转债 -0.51% 0.07% 数据来源 :wind, 上海证券基金评价研究中心 ; 截至 2017 年 12 月 29 日 注 1: 数据来源于上海证券基金评价研究中心标签体系, 该体系根据投资方向 投资范围等筛选出专注于上述债券投资品种的基金产品, 并进行人工审核 ; 注 2: 按照基金招募说明书中所披露的投资方向 投资范围等筛选出的金融债 基金样本数量少于 10 只 QDII 类 :2017 年权益类 QDII 表现突出上周美国原油产量意外减少推动油价上扬,WTI 原油上周涨幅达 3.34%, 油气及资源类 QDII 上周平均收益率录得 1.19%, 表现优于其他类别 QDII 基金 其中, 嘉实原油以 2.03% 的收益率排名 QDII 基金收益首位 2017 年海外主要权益市场连续上扬, 带动权益类 QDII 收益上行 2017 年, 大中华及亚太股票类 QDII 以 27.48% 的平均收益率领跑其他类别 QDII, 而美国股票类 QDII 亦录得 17.72% 的平均涨幅 表 3 各类别 QDII 基金本期及 2017 年收益表现 类别 本期平均收益率 2017 年平均收益率 油气及资源类 1.19% -8.79% 黄金主题类 0.80% 3.04% 房地产类 0.74% 1.96% 大中华及亚太股票 0.24% 27.48% 海外债 -0.44% -0.37% 美国股票 -0.77% 17.72% 数据来源 :wind, 上海证券基金评价研究中心 ; 截至 2017 年 12 月 28 日 注 : 数据来源于上海证券基金评价研究中心标签体系, 该体系通过对基金招募 说明书中披露的投资方向 投资范围等对基金进行区分, 并进行人工审核

5 附表 表 4 收益表现较好的主动投资股票基金 创金合信资源主题 A 3.45% 易方达消费行业 64.97% 光大国企改革主题 1.89% 国泰互联网 % 广发沪港深新起点 1.68% 嘉实沪港深精选 51.43% 华安新丝路主题 1.59% 广发沪港深新起点 49.79% 广发沪港深新机遇 1.30% 银华沪港深增长 49.61% 表 5 收益表现较好的指数型股票基金 国泰国证有色金属行业 5.46% 招商中证白酒 74.92% 信诚中证 800 有色 4.97% 汇添富中证主要消费 ETF 59.53% 民生加银中证内地资源 3.63% 国泰国证食品饮料 57.90% 银华中证内地资源主题 3.58% 景顺长城中证 800 食品饮料 ETF 56.85% 鹏华中证 A 股资源产业 3.54% 嘉实中证主要消费 ETF 55.89% 表 6 收益表现较好的主动投资混合基金 银华内需精选 4.65% 东方红沪港深 66.70% 华宝资源优选 3.81% 东方红中国优势 58.90% 西部利得久安回报 3.36% 景顺长城新兴成长 56.28% 万家宏观择时多策略 2.99% 景顺长城鼎益 55.52% 光大事件驱动 2.82% 交银稳健配置混合 A 55.26% 注 : 收益排名去除了由于赎回费并入等其他异常情况短期收益出现大幅增长的基金

6 表 7 收益表现较好的主动投资债券基金 华商稳健双利 A 0.87% 易方达安心回报 A 11.75% 南方宏元 A 0.78% 汇添富可转债 A 11.26% 南方颐元 A 0.78% 国投瑞银和顺 10.47% 民生加银鑫瑞 A 0.75% 前海开源可转债 10.24% 东方臻馨 A 0.49% 富国可转债 10.22% 注 : 收益排名去除了由于赎回费并入原因短期收益曾出现大幅增长的基金 表 8 收益表现较好的 QDII 基金 嘉实原油 2.03% 华宝海外中国成长 53.50% 国泰大宗商品 2.02% 交银中证海外中国互联网 49.46% 易方达原油 A 人民币 1.90% 上投摩根中国世纪人民币 43.69% 南方原油 1.75% 上投摩根新兴市场 41.45% 上投摩根全球天然资源 1.70% 国富大中华精选 38.81% 数据来源 :wind, 上海证券基金评价研究中心 ; 数据截至 2017 年 12 月 28 日, 依据上海证券规则分类排名

7 分析师承诺分析师闻嘉琦田慕慧谢忆本人以勤勉尽责的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告依据公开的信息来源, 力求清晰 准确地反映分析师的研究观点 此外, 本人薪酬的任何部分过去不曾与 现在不与 未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格, 是具备协会会员资格的基金评价机构 重要声明本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更 在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保 我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务 业绩表现数据仅代表过去的表现, 不保证未来结果 投资收益和本金将随市场波动, 当出售证券资产时可能发生损益 当前的表现可能会高于或低于那时引用的数据 本报告版权归上海证券有限责任公司所有 未获得上海证券有限责任公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 如遵循原文本意地引用 刊发, 需注明出处为 上海证券基金评价研究中心