環球市場展望 Global Market Outlook 美國由於經濟數據欠佳企業業績疲弱, 加上金融機構負面消息不絕, 美國標準普爾 500 指數於今年首兩個月下跌超過 18% 按年率計, 美國經濟於去年第四季收縮 6.2%, 房屋市場亦無見底跡象儘管聯邦儲備局及美國政府採取了所有必要的救市

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籴朋娄
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1 Global 環球投資分析二九年三月.March 2009 Investment Update 環球市場展望美國 : 仍受經濟衰退所困擾歐洲 : 眾多不明朗因素打擊市場氣氛日本 : 出口受壓拖累股市前景亞洲 : 堅穩金融體系及經濟基礎提供長遠投資良機投資專題專題剖析 : 黃金 - 動盪股市中的安全港外匯市場速遞英鎊歐元及日圓回顧及展望

2 環球市場展望 Global Market Outlook 美國由於經濟數據欠佳企業業績疲弱, 加上金融機構負面消息不絕, 美國標準普爾 500 指數於今年首兩個月下跌超過 18% 按年率計, 美國經濟於去年第四季收縮 6.2%, 房屋市場亦無見底跡象儘管聯邦儲備局及美國政府採取了所有必要的救市措施, 但市場對這些措施是否足以刺激經濟復甦及支撐飽受困擾的金融體系, 仍然抱懷疑態度由於市場非常憂慮金融體系惡化, 以及經濟收縮的程度及持續時間, 投資情緒將繼續受到影響, 並使股市於短期內受壓 US Market still questions whether these rescue measures are enough to revive the economy and shore up the troubled financial system. Relentless worries about the ailing financial system, as well as the depth and duration of the economic contraction, will continue to dampen investment sentiment and put pressure on the equity markets in the near term. 歐洲隨著經濟衰退加劇以及企業盈利倒退, 歐洲股市跌勢未止金融機構受衝擊尤大, 除了盈利受信貸有關虧損及減值所拖累, 還被迫大幅削減股息, 並需要進行集資以避免破產或被國有化的厄運由於部分東歐及中歐國家的經濟危機正在深化, 而不少歐洲銀行對這些國家的貸款額非常龐大, 令市場更感不安儘管歐洲中央銀行仍然有減息空間以刺激低迷的經濟, 但巿場對經濟復甦盈利前景及金融機構穩定性的擔憂仍然揮之不去, 將繼續令股市蒙上陰影 Europe Currently, market jitters are also exacerbated by the escalating economic crisis in some Eastern and Middle European countries, as many European banks have huge loan exposure to these countries. Lingering concerns about economic recovery, earnings prospect and financial institution stability will continue to cloud the equity markets in the near term. 日本日本經濟於去年第四季急跌 12.7%, 為自 1974 年以來最大幅度的收縮日本經濟的收縮更甚於美國及歐洲環球經濟衰退, 令所有主要出口市場的需求大減, 故此日本的出口亦受沉重打擊,1 月份按年大跌 46% 就業市場惡化, 加上家庭支出減少, 使內部消費更見低迷由於全球需求將難望於可見未來復甦, 而日本政府亦因政治爭鬥而難以實行積極的財政政策應付經濟惡化, 我們對當地股市的前景維持審慎看法 Japan The economic contraction in Japan was far deeper than those recorded in the US and Europe. Given global demands are unlikely to recover in the foreseeable future, and the Japanese government is restricted to launch aggressive fiscal policies to address the worsening economy due to political wrangling, we remain cautious on the outlook of the equity markets. 資料來源 Sources: Reuters 亞洲大部分亞洲股市於今年首兩個月內下跌, 唯一例外是中國內地股市由於中國政府推出一系列刺激經濟措施來支撐不同行業並刺激本地消費, 故帶動內地股巿顯著上揚由於亞洲主要市場的消費者減少開支, 出口需求萎縮, 導致出口主導的亞洲經濟體系遭受沉重打擊儘管區內中央銀行已大大放鬆銀根, 而政府亦採取前所未見的財政刺激方案, 但全球衰退正在加深, 將繼續削弱亞洲經濟, 壓抑資金流入亞洲區雖然如此, 區內堅穩的金融體系及強健的經濟基礎, 將提供長遠的投資良機我們相信, 雖然於短期內亞洲市場欠缺上升動力, 但長遠來說仍是較有條件從谷底回升 Asia Deepening global recession will continue to undermine the Asian economies and curb capital inflow to the region. Nevertheless, healthy financial systems and solid economic fundamentals in the region provide good investment opportunities for a long-term perspective. We believe the Asian markets are better positioned to recover from trough levels, though this rebound is unlikely to materialize in the near term. 2 環球投資分析

Investment Feature 投資專題黃金 - 動盪股市中的安全港自去年 11 月以來, 投資者在金融海嘯中不斷尋求安全的資金出路, 因而刺激金價上揚儘管現時金價於高位徘徊, 但由於基本因素仍然支持金價持續向好, 金市的增長動力將保持強勁黃金仍然為安全港環球金融系統仍然未見回穩跡象, 加上投資者避險心態濃厚, 使資金繼續撤離高風險資產, 轉向黃金

一向以來, 金價與美元的走勢背道而馳然而, 自去年 11 月以來, 隨着金價與美元齊升, 這種反向關係已不復見, 原因是隨著美國推出刺激經濟措施及救市方案, 巿場預測美國公債將會不斷高築, 導致美元長期處於弱勢這種美元貶值的預期將會增強黃金的保值角色, 支持金價上升供求因素繼續支持金價高企供應方面, 現有金礦產量持續呆滯, 而且缺乏大型的勘探計劃, 使黃金供應仍然受壓需求方面,

3 Investment Feature 投資專題黃金 - 動盪股市中的安全港自去年 11 月以來, 投資者在金融海嘯中不斷尋求安全的資金出路, 因而刺激金價上揚儘管現時金價於高位徘徊, 但由於基本因素仍然支持金價持續向好, 金市的增長動力將保持強勁黃金仍然為安全港環球金融系統仍然未見回穩跡象, 加上投資者避險心態濃厚, 使資金繼續撤離高風險資產, 轉向黃金投資者以黃金作為對抗金融海嘯的穩健投資, 將於短期內繼續推高金價此外, 各地政府及中央銀行推行財政及貨幣措施來對抗經濟衰退及金融危機, 可能導致大量發鈔, 最終使貨幣貶值貨幣的購買力遭受蠶食, 金價將隨之而上揚金價與美元再無連帶關係? 一向以來, 金價與美元的走勢背道而馳然而, 自去年 11 月以來, 隨着金價與美元齊升, 這種反向關係已不復見, 原因是隨著美國推出刺激經濟措施及救市方案, 巿場預測美國公債將會不斷高築, 導致美元長期處於弱勢這種美元貶值的預期將會增強黃金的保值角色, 支持金價上升供求因素繼續支持金價高企供應方面, 現有金礦產量持續呆滯, 而且缺乏大型的勘探計劃, 使黃金供應仍然受壓需求方面, 珠寶需求於過去數月急跌, 而且由於印度及中國等主要消費市場的經濟前景黯淡, 使珠寶需求難以於短期內回升雖然如此, 黃金交易所買賣基金 (ETFs) 的投資需求大增, 將足以抵銷消費需求不斷減弱的影響 Gold Fields Mineral Services 的報告指出, 黃金交易所買賣基金所持有的黃金總量已突破 3 千 5 百萬盎司的紀錄高位結論大多數分析師均已將黃金目標價上調儘管短期內金市料將繼續大幅波動, 但我們相信, 當前經濟及金融巿場動盪, 對黃金有利, 金價可望衝破去年 3 月的歷史高位 Gold Safe heaven amid mounting uncertainties in the equity markets Although current gold prices hovers at high levels, the momentum of the gold market remains robust as the underlying conditions tend to support the continued bullish trend of gold prices. Gold is still a safe haven Investment demands for gold as a safe haven against global financial tsunami will continue to be a key driver for higher gold prices. Gold prices tend to rise along with the erosion of purchasing power of paper currencies. Decoupling between gold prices and the US dollar? Anticipated US dollar depreciation strengthens the role of gold as a store of value and underpins higher gold prices. Supply-Demand fundamentals remain supportive The weakening consumption demands will be more than offset by soaring investment demands for gold exchange traded funds (ETFs). Conclusion We believe current turbulent economic and financial environment bodes well for gold and gold prices poise to breach above the historical highs seen in March last year 黃金 ( 右 ) $1,100 $1,000 $1,050 $1,000 百萬盎司黃金交易所買賣基金持倉 ( 左 ) $900 $800 $700 $600 金價 ( 美元 / 盎司 ) (US$oz) $950 $900 $850 $ $500 $ 年 2006 年 2006 年 2007 年 2007 年 2008 年 2008 年 8 月 2 月 8 月 2 月 8 月 2 月 8 月 $400 $700 02/08 04/08 06/08 08/08 10/08 12/08 資料來源 Source: 彭博 Bloomberg, Gold Fields Mineral Services 資料來源 Source: 彭博 Bloomberg Global Investment Update 3

4 基金指南 Mutual Funds Guide 風險 : 低度風險 : 中度風險 : 高度 Risk Level: Low Risk Level: Medium Risk Level: High 環球債券股票及均衡基金 Global Bond, Equity & Balanced Funds 基金規模累積回報率夏普比率 Lipper 總回報基金評級貨幣美元百萬 1 年 3 年 5 年 3 年 3 年整體基金名稱 / 類別 Fund Name/ Sector Currency million 1 Year 3 Years 5 Years 3 Years 3 Years Overall 環球債券 Global Bond 鄧普頓環球債券基金 Templeton Global Bond $3, Leader Leader JF 國際債券及貨幣基金 JF Global Bond and Currency Fund $ 景順債券基金 Invesco Bond $ Leader Leader $ 環球高息債券 Global High Yield Bond 霸菱高收益債券基金 Baring High Yield Bond $ 景順策略債券基金 Invesco Global High Income $ $ 環球股票 Global Equity 天達環球策略基金 - 環球動力 Investec GSF Global Dynamic $ 匯豐增長管理基金 HSBC Managed Growth Fund HKD $ Leader Leader $ 環球股票小型公司 Global Equity Smaller Companies 貝萊德全球基金 - 環球特別時機基金 BGF Global Opportunities Fund $ Leader 貝萊德全球基金 - 環球小型企業基金 BGF Global SmallCap Fund $ Leader Leader $ 環球均衡 Global Balanced 匯豐穩健管理基金 HSBC Managed Stable Fund HKD $ 貝萊德全球基金 - 環球資產配置基金 BGF Global Allocation Fund $4, Leader Leader $ 地區股票基金 Regional Equity Funds 基金規模累積回報率夏普比率 Lipper 總回報基金評級貨幣美元百萬 1 年 3 年 5 年 3 年 3 年整體基金名稱 / 類別 Fund Name/ Sector Currency million 1 Year 3 Years 5 Years 3 Years 3 Years Overall 歐洲股票 European Equity 富蘭克林互惠歐洲基金 Franklin Mutual European EUR $2, Leader Leader 富達基金 - 歐洲動力增長基金 EUR $ Leader Fidelity Funds - European Dynamic Growth 景順歐洲指標增值基金 Invesco Pan European Structured Equity EUR $ Leader Leader $ 歐洲股票小型公司 European Equity Smaller Companies 富達基金 - 歐洲小型公司基金 EUR $ Fidelity Funds - European Smaller Companies 貝萊德全球基金 - 歐洲特別時機基金 EUR $ BGF European Opportunities Fund $ 亞太股票 Asia Pacific Equity 富達基金 - 亞太股息增長基金 $ Leader Leader Fidelity Funds - Asia Pacific Growth & Income 景順太平洋基金 Invesco Pacific Equity $ JF 太平洋證券基金 JF Pacific Securities Fund $ Leader Leader $ 亞太股票 ( 不包括日本 ) Asia Pacific Equity (Excl. Japan) 首域亞洲股本優點基金 First State Asian Equity Plus $ Leader Leader 富達基金 - 亞洲特別機會基金 Fidelity Funds - Asian Special Situations $ Leader Leader $ 亞太股票小型公司 Asia Pacific Equity Smaller Companies JF 東方小型企業基金 JF Eastern Smaller Companies Fund $ 德盛小龍基金 Allianz RCM Little Dragons $ Leader Leader $ 環球新興市場股票 Global Emerging Market Equity 霸菱全球新興市場基金 Baring Global Emerging Markets $ Leader 4 施羅德環球基金系列 - 新興市場 Schroder ISF Emerging Markets $ 摩根富林明全方位新興市場基金 JPM Emerging Markets Equity $1, Leader $ 基金名稱 / 類別 Fund Name/ Sector 美元債券 Bond PIMCO 總回報債券基金 PIMCO GIS Total Return Bond 施羅德環球基金系列 - 美元債券 Schroder ISF US Dollar Bond 富蘭克林美國政府基金 Franklin US Government 美元高息債券 High Yield Bond 富達基金 - 美元高收益基金 Fidelity Funds - US High Yield 富蘭克林高息基金 Franklin High Yield 歐洲債券 European Bond 施羅德環球基金系列 - 歐洲債券 Schroder ISF European Bond 景順歐洲債券基金 Invesco European Bond 亞太債券 Asia Pacific Bond 鄧普頓亞洲債券基金 Templeton Asian Bond 施羅德環球基金系列 - 亞洲債券 Schroder ISF Asian Bond 匯豐亞洲債券基金 HSBC Asian Bond Fund 新興市場債券 Emerging Market Bond 匯豐環球新興市場債券基金 HSBC GIF Global Emerging Markets Bond 鄧普頓新興市場債券基金 Templeton Emerging Markets Bond 地區債券基金 Regi 貨幣 Currency EUR EUR 主題及對沖基金 Them 貨幣基金名稱 / 類別 Fund Name/ Sector Currency 資訊科技 Information Technology 富蘭克林科技基金 Franklin Technology JF 太平洋科技基金 JF Pacific Technology Fund 天然資源 Natural Resources 天達環球策略基金 - 環球能源 Investec GSF Global Energy 貝萊德全球基金 - 世界金融基金 BGF World Energy Fund 景順能源基金 Invesco Energy 健康護理 Healthcare 貝萊德全球基金 - 世界健康科學基金 BGF World Healthscience Fund 富達基金 - 環球健康護理基金 Fidelity Funds - Global Health Care EUR 金融服務 Financial Services 富達基金 - 環球金融服務基金 Fidelity Funds - Global Financial Services EUR 貝萊德全球基金 - 世界金融基金 BGF World Financials Fund 其他 Others 貝萊德全球基金 - 世界黃金基金 BGF World Gold Fund 貝萊德全球基金 - 新能源基金 BGF New Energy Fund No Ranking 對沖及管理期貨基金 Hedge and Managed Futures Man AHL Diversified Futures Ltd No Ranking 4 環球投資分析

5 Lipper 基金評級 :Lipper 基金評級每月更新一次, 並根據三年的穩定回報保本能力及總回報所得的數值計算每隻基金等權平均數, 繼而將同類基金以百分位數排名於同一組別中, 領先的 20% 基金在總體回報上被授予 Lipper Leaders 稱號, 之後的 20% 為 2 級中間的 20% 為 3 級, 再之後的 20% 為 4 級, 最後的 20% 為 5 級 Lipper 基金評級不可預測基金表現, 而且 Lipper 並不保證資訊的準確性查詢詳情, 請瀏覽 Lipper Ratings: The Lipper ratings are subject to change every month and are based on an equal-weighted average of percentile ranks for Consistent Return, Preservation, and Total Return metrics over three-year periods. The highest 20% of funds in each peer group are named Lipper Leaders, the next 20% receive a score of 2, the middle 20% are scored 3, the next 20% are scored 4, and the lowest 20% are scored 5. Lipper ratings are not intended to predict future results, and Lipper does not guarantee the accuracy of this information. More information is available at 夏普比率是用來衡量基金調整風險後的表現之比率它以標準差及超額回報率計算每一分風險所得到的報酬補償夏普比率愈高, 代表基金在歷史風險調整後的回報表現愈高 Sharpe ratio is a ratio to measure mutual fund s risk-adjusted performance. It is calculated using standard deviation and excess return to determine reward per unit of risk. The higher the Sharpe ratio, the better the fund s historical risk-adjusted performance. onal Bond Funds 基金規模累積回報率夏普比率 Lipper 總回報基金評級美元百萬 1 年 3 年 5 年 3 年 3 年整體 million 1 Year 3 Years 5 Years 3 Years 3 Years Overall $1, Leader Leader $ $1, Leader 4 $ $ $ $ $ $ $ $ Leader Leader $ $ $ $ Leader Leader $ Leader 4 $ e & Hedge Funds 基金規模累積回報率夏普比率 Lipper 總回報基金評級美元百萬 1 年 3 年 5 年 3 年 3 年整體 million 1 Year 3 Years 5 Years 3 Years 3 Years Overall $ Leader $ Leader Leader $ $ Leader $1, $ Leader $ $ Leader Leader $ Leader Leader $ $ Leader Leader $ $ 單一國家基金 Single Country Funds 基金規模累積回報率夏普比率 Lipper 總回報基金評級貨幣美元百萬 1 年 3 年 5 年 3 年 3 年整體基金名稱 / 類別 Fund Name/ Sector Currency million 1 Year 3 Years 5 Years 3 Years 3 Years Overall 美國股票 American Equity 富蘭克林美國機會基金 Franklin US Opportunities $ Leader 景順美國藍籌指標增值基金 Invesco US Structured Equity $ Leader Leader $ 美國股票小型公司 American Equity Smaller Companies 施羅德環球基金系列 - 美國小型公司 $ Leader Schroder ISF US Smaller Companies 貝萊德全球基金 - 美國特別時機基金 BGF US Opportunities Fund $ $ 日本股票 Japan Equity 富達基金 - 日本領先基金 Fidelity Funds - Japan Advantage JPY $ Leader Leader 景順日本動力基金 Invesco Japanese Equity Core $ Leader Leader $ 大中華股票 Greater China Equity 施羅德環球基金系列 - 大中華 Schroder ISF Greater China $ 鄧普頓中國基金 Templeton China $ 首域大中華增長基金 First State Greater China Growth $ Leader Leader $ 中國股票 China Equity 富達基金 - 中國焦點基金 Fidelity Funds - China Focus $1, 首域中國增長基金 First State China Growth $1, $ 香港股票 Hong Kong Equity 施羅德環球基金系列 - 香港股票 Schroder ISF Hong Kong Equity HKD $ Leader 首域香港增長基金 First State Hong Kong Growth $ $ 台灣股票 Taiwan Equity 富達基金 - 台灣基金 Fidelity Funds - Taiwan $ JF 台灣基金 JF Taiwan Fund $ $ 韓國股票 Korea Equity 景順韓國基金 Invesco Korean Equity $ Leader 3 JF 南韓基金 JF Korea Fund $ Leader Leader $ 泰國股票 Thailand Equity 富達基金 - 泰國基金 Fidelity Funds - Thailand $ Leader Leader JF 泰國基金 JF Thailand Fund $ Leader Leader $ 印度股票 India Equity 首域印度次大陸基金 First State Indian Subcontinent $ Leader JF 印度基金 JF India Fund $ $ 新加坡股票 Singapore Equity 富達基金 - 新加坡基金 Fidelity Funds - Singapore $ Leader 4 JF 新加坡基金 JF Singapore Fund $ Leader $ $4, $2, Leader Leader $1, 於同一組別中, 一年最佳表現基金 The best one year performance fund, relative to peer. 資料來源 :Lipper, 截至 2009 年 2 月 27 日, 以期內每股買入價折合美元計算, 收益再作投資 Sources: Lipper, as of 2/27/2009, percentage return, bid to bid, gross income reinvested. Global Investment Update 5

6 外匯市場速遞 Foreign Currency Snapshot 英鎊按年率計, 英國經濟於 2008 年第四季下跌 1.9% 房價錄得雙位數的跌幅, 而隨著失業率上升及按揭困難, 房價可能會進一步被拖低除了經濟前景黯淡外, 金融系統持續惡化的結構性問題亦備受關注在官方利率已低至 0.5% 之時, 英倫銀行將難以進一步減息, 故開始透過購買政府債券及企業資產等量化紓緩措施, 來緩解信貸緊絀的情況這些量化的紓緩行動將增加貨幣供應, 對英鎊不利英鎊短期內會再現弱勢歐元歐元區受到歷來最嚴重的經濟衰退影響, 於 2008 年第四季本地生產總值按年下跌 1.2% 採購經理指數及消費信心同時錄得十年來最大的跌幅, 商業及消費信心仍然疲弱, 區內經濟危機仍未告終由於通脹不再構成威脅, 加上官方利率高於美國及英國的水平, 故歐洲央行還有不少減息空間, 以進一步刺激受壓的經濟儘管如此, 歐元區持續減息, 將削弱歐元相對美元的息差優勢另外, 東歐及中歐的經濟危機升溫, 亦對歐元構成影響我們預期歐元短期內仍會受壓 GBP Apart from lackluster economic outlook, worsening structured problem in the financial system also remains a key concern in the region. The Bank of England embarks on the quantitative easing measures by purchasing government bonds and corporate assets to ease credit tightness. These quantitative easing actions will boost the money supply and be negative to GBP. The GBP weakness may resume in the near term. EUR Since inflation is no longer a threat and the official interest rate is higher than those in the US and the UK, the European Central Bank has ample rooms to cut rates further to stimulate the beleaguered economy. Nevertheless, continued rate cuts in the euro zone will narrow yield advantage of EUR against. In addition, escalating crisis in Eastern and Middle Europe also casts shadow over EUR. We expect EUR to stay under pressure in the near term. 資料來源 Sources: Reuters 6 環球投資分析

1% 低位之時, 日本央行能夠用以拯救疲弱經濟的貨幣方案選擇有限此外, 政治爭鬥亦阻礙日本政府推行經濟刺激措施由於經濟衰退惡化, 加上政局不明朗,

monetary options to rescue the sagging economy.

7 日圓按年率計, 日本經濟在去年第四季下跌 12.7% 歐美經濟衰退, 削弱對日本出口貨物的需求日本勞動市場不斷惡化家庭開支持續下跌, 亦令內部消費雪上加霜在官方利率處於 0.1% 低位之時, 日本央行能夠用以拯救疲弱經濟的貨幣方案選擇有限此外, 政治爭鬥亦阻礙日本政府推行經濟刺激措施由於經濟衰退惡化, 加上政局不明朗, 投資者似乎對曾在環球金融危機時被視為安全港的日圓已失去信心日圓的短期前景仍持續黯淡 JPY The Bank of Japan has limited monetary options to rescue the sagging economy. Political infighting also hinders government to carry out economic stimulus measures. In the midst of deepening economic recession and political uncertainty, investors seem losing confidence in JPY, once seen as a safe haven from the global financial crisis. The outlook for JPY remains murky in the near term. Global Investment Update 7

8 本文所載之資料 ( 事實陳述除外 ) 全部取自中國建設銀行 ( 亞洲 )( 本行 ) 認為可靠之來源, 但本行並不保證資料乃準確及完整本文所載之意見乃善意提供, 如有更改恕不另行通知投資者不應以本文內容作為釐定個別市場是否適合投資的指引本指南亦非投資要約任何人士如有意投資於本文所載的市場, 應諮詢專業顧問意見基金的過去表現, 並不一定反映或保証其將來的表現, 而基金投資價格可升可跌, 因此有可能令您損失部份或全部投資本金基金並非銀行存款, 而本行或任何其附屬機構並不承擔或擔保該投資所構成的任何責任, 雖然本行並不會就上述基金投資服務收取任何費用, 惟於適當範圍內本行可從基金經理獲取佣金投資者應參閱有關基金之銷售文件以進一步瞭解投資基金的風險載本文之日, 本行可能以以下身份持有本行在本文中所推薦之基金或股票 :(1) 做為其客戶的代名人或托管人, 及 / 或 (2) 做為抵押權人, 持有為本行信貸而提供的基金或股票抵押品外滙買賣的投資及存入保證金作槓桿式買賣牽涉重大風險有關風險的描述, 請參閱本產品的特定文件外匯掛鈎存款的回報限於應付的利息面值, 而該利息將在某程度上受若干指定貨幣的匯率的變動影響雖然獲得的回報可能會比傳統定期存款為高, 但一般都承受較高的風險當貨幣匯率的浮動與客戶的預期有所不同時, 客戶可能需承擔所帶來的損失此產品不是受保障的存款及並不列入香港存款保障計劃的保障範圍若您不願意被列入本行及 / 或本行關聯公司之郵寄名單內, 獲取本行及 / 本行附屬公司之有關資料 : 最新服務產品優惠及其他有用之資料, 請以書面通知本行傳真號碼 :(852) 客戶聯絡 CONTACT US 電話銀行服務 Tel: (852) Bank By Phone 網址 WEB SITE 分行 BRANCHES 港島 HONG KONG 中環 Central Tel: (852) 中環德輔道中 Tel: (852) Central Des Voeux Road 上環 Sheung Wan Tel: (852) 西環 Sai Wan Tel: (852) 銅鑼灣渣甸街 Tel: (852) Causeway Bay Jardine s Bazaar 銅鑼灣廣場 Tel: (852) Causeway Bay Plaza 跑馬地 Happy Valley Tel: (852) 灣仔軒尼詩道 Tel: (852) Wanchai Hennesy Road 灣仔皇后大道東 Tel: (852) Wanchai Queen s Road East 北角 North Point Tel: (852) 鰂魚涌 Quarry Bay Tel: (852) 香港仔 Aberdeen Tel: (852) 九龍 KOWLOON 尖沙咀堪富利士道 Tel: (852) Tsimshatsui Humphreys Avenue 尖沙咀金馬倫道 Tel: (852) Tsimshatsui Cameron Road 尖沙咀廣東道 Tel: (852) Tsimshatsui Canton Road 旺角彌敦道 Tel: (852) Mongkok Nathan Road 旺角聯合廣場 Tel: (852) Mongkok Allied Plaza 長沙灣 Cheung Sha Wan Tel: (852) 紅磡 Hunghom Tel: (852) 油麻地 Yaumati Tel: (852) 觀塘 Kwun Tong Tel: (852) 美孚 Mei Foo Tel: (852) 新界 NEW TERRITORIES 荃灣 Tsuen Wan Tel: (852) 沙田新城市廣場 Tel: (852) Shatin New Town Plaza 沙田廣場 Tel: (852) Shatin Plaza 上水 Sheung Shui Tel: (852) 元朗 Yuen Long Tel: (852) 屯門 Tuen Mun Tel: (852) 將軍澳 Tseung Kwan O Tel: (852) The information contained in this newsletter, other than statements of fact, was obtained from sources believed to be reliable, but its accuracy of completeness cannot be guaranteed. Any opinions expressed herein are given in good faith but are also subject to change without notice. Nothing contained in this newsletter should be constructed as guidance to the suitability of the markets mentioned, neither is it intended as an offer to invest, therefore you are encouraged to consult your own independent financial advisors before making any investment decision. The past performance of a fund is not a guide to its future performance and yields are not guaranteed. The value of an investment can go down as well as up and you could lose some or all of the principal amount invested. Funds are not deposits or other obligations of, or guaranteed by the Bank or any of its affiliates. Although the Bank does not charge a fee for providing the mutual funds advisory services described above, it will normally be paid a commission by the fund managers. For the risks involved in investing in mutual funds, investors should refer to the prospectus of the relevant funds. As at the date of this document, the Bank may hold funds or securities that it recommends in this newsletter (1) as nominee or custodian for its customers, and/or (2) as chargee/security interest holder in relation to financial accomodations granted to its customers secured by such funds or securities. Investment in foreign exchange and the use of leverage for margin involves significant risk. For a description of these risks, please refer to the specific documentation for this product. The return on FX Linked Deposits is limited to the nominal interest payable, which will be dependent, to at least some extent, on movements in some specified currency exchange rate. Whilst the possible return may be higher than conventional time deposits, it is normally associated with higher risks. When the fluctuation of the currency exchange rates differs from what the Customer expected, the Customer may have to bear the consequential loss. Note that this product is not a protected deposit and is not protected by the Deposit Protection Scheme in Hong Kong. If you do not wish to receive from us and/or our affiliates information in relation to ourselves and/or affiliates, new services, products or special offers we or our affiliates provide or other useful information, please inform us in writing [Fax : (852) ]. 03/09-SDHK 中國建設銀行 ( 亞洲 ) 股份有限公司 China Construction Bank (Asia) Corporation Limited

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