Microsoft PowerPoint - 解析基金投資致富密碼(證基會)201310講義

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峰旌马
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1 基金理財風險篇解析基金投資致富密碼主辦單位 : 金融監督管理委員會證券期貨局承辦單位 : 證基會合作單位 : 萬華社大主講者 : 林成蔭非經書面同意, 不得翻印 1

2 大綱一各類基金介紹二了解基金重要公開資訊及政策內容三評估基金投資風險四基金規劃案例非經書面同意, 不得翻印 2

3 各類基金介紹非經書面同意, 不得翻印 3

4 什麼是基金? 投信公司以發行受益憑證的方式, 募集社會大眾的資金委由專業的基金經理人管理運用設獨立專戶於信託保管銀行, 專業的研究投資團隊管理此筆金錢其賺賠風險歸投資大眾, 投信公司則賺取基金的手續費與管理費用注意 : 受益人的權益受信託法保障非經書面同意, 不得翻印 4

5 封閉型與開放型基金開放型基金 : 指投資人可依每日基金的淨值向基金公司買入或贖回基金, 台灣以開放型基金為主封閉型基金是指發行單位數固定, 在發行期滿或基金規模達到預定規模後, 便不再接受投資人的申購或贖回之基金型態交易流程與股票買賣相同因此有兩種報價, 一是市場每日市價, 另一個則是基金公司每日計算的淨值當市價低於淨值時, 便是所謂的折價 ; 反之則為溢價非經書面同意, 不得翻印 5

6 購買基金負擔的費用申購手續費申購時依比例支付手續費, 贖回時一般不收取 ( 有些基金定有因短線交易而收取買回費用 ) 又分為先收及後收先收為申購時收取手續費, 後收則為贖回基金時才依成本或贖回價金按比例收取, 某些業者提供依投資年限收費費率逐年遞減優惠基金管理費及保管費基金管理費或稱經理費, 投信獲利來源 ; 保管費指支付給保管銀行的費用此二項費用在淨值計算前先行從資產中扣除其他費用是指基金資產運作時所產生的費用, 如 : 召開受益人大會等非經常性費用非經書面同意, 不得翻印 6

7 基金和股票的買賣有何不同? 投資股票 : 自己注意價位買進賣出資金規模有限, 無法分散風險可能買不到或賣不掉在券商下單一般波動較大非經書面同意, 不得翻印 7

8 基金和股票的買賣有何不同? 投資開放式股票型基金 : 專業投資團隊操作可以投資多種股票, 有效分散風險開放式基金每個營業日都可按基金淨值及規模上限申購或贖回申購或贖回時間較股票交易時間長可透過銀行保單投信投顧券商下單追蹤績效指標, 同類型基金偏差有限非經書面同意, 不得翻印 8

9 基金投資五大優點小額投資權益保障合法節稅容易變現流動性佳專業團隊分散風險非經書面同意, 不得翻印 9

10 基金的分類以投資地區分類 : 有全球性區域性和單一國家三種以投資屬性分類 : 主要分為收益型成長型及平衡型三種以投資標的分類 : 以不同的投資工具為標的, 例如股票型基金債券型基金平衡型基金指數股票型基金中小型企業基金指數基金特殊產業基金店頭市場基金等非經書面同意, 不得翻印 10

11 常見的基金種類股票型基金國內股票型海外股票型債券型基金類貨幣市場型固定收益型平衡型基金股債平衡型模組操作型資產證券化基金不動產證券化型金融資產證券化型指數 ( 股票 ) 型基金指數基金 ETF 保本型基金主題型基金組合型基金避險基金 ( 對沖基金 ) 非經書面同意, 不得翻印 11

12 股票型基金種類 ( 台大教授版 ) 資料來源 : 投信投顧公會一投資國內 a. 科技類 b. 中小型 c. 價值型 d. 一般股票型 e. 中概股型 f. 指數型 g. 上櫃股票型 h. 特殊型非經書面同意, 不得翻印 12

13 股票型基金 ( 台大教授版 ) 跨國投資 a. 全球市場 b. 區域型甲. 歐洲乙. 亞洲丙. 新興市場 c. 單一國家甲. 美國乙. 日本丙. 其他單一國家資料來源 : 投信投顧公會非經書面同意, 不得翻印 13

14 債券型基金 ( 保守穩健 ) 政府公債基金以政府發行的公債為主要投資標的公司債基金以發行的投資等級債券穆迪評等在 Baa 以上標準普爾評等在 BBB 以上為主複合式債券基金包含不同類別之債券, 如公債公司債房地產抵押債券等一籃子各種債券的投資組合, 基金經理人扮演重要角色非經書面同意, 不得翻印 14

15 債券型基金種類 ( 穩健積極型 ) 高收益債券基金信用評等較差的企業所發行的債券,( 穆迪在 Baa 級下, 標準普爾在 BBB 以下的債券 ) 由於債券信用評等較差, 所以違約風險較高, 必須付出較高利息給債券持有人新興市場債券基金指由開發中國家所發行的債券, 包括政府債券及公司債, 其中以政府發行的債券為市場上最為流通之標的可轉換公司債基金投資標的為可轉換成股票的公司債券, 好處是股市低迷, 可享有固定利息收入 ; 當股市好轉, 則可依當初約定的轉換條件, 轉換成股票非經書面同意, 不得翻印 15

16 股債平衡型基金兼具投資股票與債券的特色, 採用彈性調整股債比重的操作策略例如 : 當股市上揚時, 在股票持有比例上加碼, 追求最大的投資報酬率 ; 當股市下挫, 便將資金轉入債券, 以獲取固定收益常在 3:7 到 7:3 中間波動非經書面同意, 不得翻印 16

17 貨幣市場基金貨幣型基金主要投資於平均存續期間小於 180 天流動性佳之貨幣市場工具, 如短天期票券定期存單銀行及商業承兌匯票商業本票 (CP) 可轉讓定期存單銀行存款公債 A 級以上公司債等適合轉戰或保守型投資者非經書面同意, 不得翻印 17

18 指數型基金指數型基金是根據所選定指數的採樣股票成分和比重, 來決定該基金投資組合中個股的成分和比重, 以求基金淨值的漲跌和指數的漲跌盡量相同, 因此可降低營運成本, 賺取與指數相當之投資收益非經書面同意, 不得翻印 18

19 指數股票型基金 (ETF) ETF 英文原文為 Exchange Traded Funds, 中文稱為指數股票型證券投資信託基金, 簡稱為指數股票型基金 ETF 是一種在證券交易所買賣, 提供投資人參與指數表現的基金,ETF 基金以持有與指數相同之股票為主, 分割成眾多單價較低之投資單位, 發行受益憑證可做融資融券當沖放空策略, 只要在交易時間內, 都可以隨時跟證券經紀商下單, 不僅買賣方便, 並具相當高流通性資料來源 : 證交所非經書面同意, 不得翻印 19

20 組合型基金投資於投信事業或外國基金管理機構所發行或經理之受益憑證基金股份或投資單位, 但不得投資於其他組合型基金每支組合型基金至少應投資五個以上子基金由於申購基金時投資人已支付手續費及管理費成本, 當組合基金購買別家投信基金時, 組合基金得再支付一次管理費, 有時形成較高管理成本, 贖回時間常較長非經書面同意, 不得翻印 20

21 資產證券化 ( 不動產證券化 ) 投資於不動產證券化商品不動產相關之股票基金受益憑證基金股份投資單位或存託憑證, 以及符合金管會信用評等規定之債券不動產的所有權或債權證券化, 是龐大不具流動性的不動產所有權, 變成可流通可交易的小單位元有價證券非經書面同意, 不得翻印 21

22 資產證券化 ( 金融資產證券化 ) 主要投資標的為金融資產證券化商品, 包括不動產抵押貸款擔保證券 (Mortgagebacked securities, MBS) 資產擔保證券 (Asset-backed securities, ABS) 及其他於全球各證券集中交易市場及其他經金管會核准之具有固定收益性質之受益憑證基金股份投資單位非經書面同意, 不得翻印 22

23 傘型基金傘型基金是在一個總基金名稱下, 由具有不同投資策略投資標的投資地區及不同風險程度的子基金所組合而成的一個基金集合各子基金的管理仍相互獨立, 各自有其基金經理人依據不同的投資方針進行獨立的投資決策, 各子基金管理相互獨立, 投資人可以低成本在各子基金間進行轉換各子基金間轉換的費用視各傘型基金規定而略有不同, 有的提供免費轉換 ; 或是一年度內有限次數的免費轉換, 超過轉換次數的部分再酌加手續費 ; 或是持有一定期間之後轉換即免費非經書面同意, 不得翻印 23

24 避險基金 ( 對沖基金 ) 一般是指具有特殊的投資架構或策略, 在追求保本與控制潛在風險之原則下, 以追求絕對報酬為目標, 以有限合夥制度或有限責任公司方式組成, 以類似共同基金的管理模式由專業的經理人進行投資操作非經書面同意, 不得翻印 24

25 管理期貨基金 (CTA) (CTA,commodity trading advisor), 因為過去期貨交易多以商品 (commodity) 為投資標的,CTA 又稱為商品期貨經理人 CTA 的操作邏輯, 多以追求絕對報酬為主, 其特色在於採用系統化模型, 以高度紀律方式在期貨市場中交易獲利, 因此績效走向較不受市場多空影響非經書面同意, 不得翻印 25

26 保本型主要是將大部份的本金投資在具有固定收益的投資工具上, 像定存債券票券等, 讓到期時的本金加利息大致等於期初所投資的本金但是將孳息或是極小比例的本金投資在選擇權等衍生性金融工具上, 以賺到投資期間的市場利差保本型基金之保本比率應達投資本金之百分之九十以上非經書面同意, 不得翻印 26

27 主題式基金主要針對產業結構性或週期性的發展趨勢及成長動力, 進行研究分析, 將投資目標直接鎖定到具體的投資區域產業或公司類別例如精品綠能基金等非經書面同意, 不得翻印 27

28 人生週期基金目標風險基金 (Target Risk Fund): 是依投資人不同年齡和不同的風險承擔能力進行資產配置, 基本上在持有期間, 基金投資組合是固定不變目標日期基金 (Target Date Fund): 是依投資人不同退休年齡作資產配置, 愈接近基金設定的目標日期, 投資股票的比重愈低, 而債券及固定收益型資產之比重愈高非經書面同意, 不得翻印 28

29 各類基金主要目標與風險類型貨幣型債券型平衡型成長型積極成長型目標流動性固定收益成長 + 收益資本利得最大資本利得風險低次低中高最高資料來源 : 基金理財的六堂課林成蔭整理非經書面同意, 不得翻印 29

30 了解基金重要公開資訊及政策內容非經書面同意, 不得翻印 30

31 官方基金相關資訊網站投信投顧公會公開資訊觀測站非經書面同意, 不得翻印 31

32 民間基金相關資訊網站 Fund DJ 基智網 E Fund 網 Gogofund 網 Morning Star Lipper 非經書面同意, 不得翻印 32

33 台灣基金規模現況 ( 單位 : 億元 ) 資料來源 : 投信投顧公會非經書面同意, 不得翻印 33

34 台灣基金規模 ( 支數 ) 資料來源 : 投信投顧公會非經書面同意, 不得翻印 34

35 基金基本資料成立日期 : 基金額度 : 計價幣別 : 歷史最高淨值 ( 日期 ): 歷史最低淨值 ( 日期 ): 經理費 : 保管費 : 保管機構 : 收益分配 : 非經書面同意, 不得翻印 35

36 基金特色基金類型主要投資標的 : 投資策略 : 投資特色 : 得獎紀錄 : 配息與否 : 非經書面同意, 不得翻印 36

37 基金也可以配息基金配息與否或配息的規定會載明於公開說明書上, 頻率由基金公司所決定配息的方式有兩種, 一種是配現金, 另一種則是配單位數台灣投資人在海外高收益債券基金持有新台幣 8,453 億元 (2013 年 8 月截止 ), 超過其他所有固定收益商品的加總, 成為固定收益產品中最受歡迎的類別提醒 : 能收益高穩定配息的基金, 常投資於非投資等級高風險債券且基金之配息來源可能為本金, 基金配息率不代表基金報酬率, 且過去配息率不代表未來配息率所有基金績效, 均為過去績效, 不代表未來之績效表現, 亦不保證基金之最低投資收益非經書面同意, 不得翻印 37

38 基金配息新規定 11 月起, 投資人買高收益債基金前要簽風險預告書, 也可在各個投信以及總代理網站上, 看到配息基金配息的組成項目表格金管會透過投信投顧公會要求各投信以及境外基金總代理業者, 對於配息基金除了公布配息單位, 也要將近 12 個月內由本金支付之股利及支付基金行政管理費用的相關資料, 揭露在公司網站, 供投資人查詢非經書面同意, 不得翻印 38

39 經理人檔案經理人 : 學歷 : 經歷 : 得獎紀錄 : 非經書面同意, 不得翻印 39

40 交易須知營業時間定義 : 收件時間 : 申購 / 買回 : 至下午四點申購金額限制 : 單筆申購 : 新台幣一萬元定期定額 : 每月新台幣一仟元定期不定額申購手續費 : 短線交易規範 : 受益人短線交易之定義及其應支付之買回費用基金銷售機構 : 買回代理機構 : 非經書面同意, 不得翻印 40

41 基金淨值績效與風險淨值走勢最近三個月報酬率 / 平均報酬率最近六個月報酬率 / 平均報酬率最近一年報酬率 / 平均報酬率最近二年報酬率 / 平均報酬率最近三年報酬率 / 平均報酬率最近五年報酬率 / 平均報酬率最近十年報酬率 / 平均報酬自今年以來報酬率 / 平均報酬率自成立以來淨值報酬率標準差 β (12Mo) SHARPE (12Mo) Jensen (12Mo) Treynor (12Mo) Information Ratio (12Mo)( 大分類 ) 當月週轉率 ( 孰低 ) 累積週轉率 ( 孰低 ) (12Mo) 非經書面同意, 不得翻印 41

42 基金類股名稱持股比例上市半導體類股金融保險類股光電類股塑膠類股上市其他電子零組件類股其他電子類股鋼鐵工業類股生技醫療類股汽車工業類股上市小計上櫃電腦及週邊設備半導體上櫃小計其他非股票資產其他非股票資產合計 % 非經書面同意, 不得翻印 42

43 公開資料下載周報月報公開說明書非經書面同意, 不得翻印 43

44 境外基金總代理制總代理制規定每檔基金須有一個總代理, 負責處理各項投資問題, 並成立境外基金資訊觀測站以促進資訊流通, 讓投資人的權益更加有保障基金多元化資訊透明化交易安全降低成本非經書面同意, 不得翻印 44

45 境外基金總代理人資料來源 :STICA 非經書面同意, 不得翻印 45

46 評估基金投資風險非經書面同意, 不得翻印 46

47 基金評比的常用數值年化標準差 - 衡量一年或兩年報酬率的波動程度 β 值衡量基金兩年或一年報酬率之市場風險 ( 系統風險 ) 非經書面同意, 不得翻印 47

48 基金評比的常用數值 Sharpe 夏普指標相對於無風險投資, 投資人所承擔每一單位風險, 投資標的所創造的超額報酬 Jensen 傑森指標 α 指數衡量基金的選股能力 = 基金實際報酬率 - 基金合理報酬率非經書面同意, 不得翻印 48

49 基金評比的常用數值 Treynor 崔納指標用以衡量承擔每一單位系統風險之超額報酬資訊比率基金的報酬率減去同類型基金平均報酬率, 再除以相減後差額之標準差, 越高代表擊敗同業的能力越強非經書面同意, 不得翻印 49

50 結論非經書面同意, 不得翻印 50

51 基金投資與檢視四大步驟清擬定可行投資計畫設楚立投投資資屬目性合標規劃投資組非經書面同意, 不得翻印 51

52 沒有最好的商品只有最適合的規律保守型穩健型積極型保本低風險 + 低報酬波動程度小績優藍籌股獲利高風險 + 高報酬波動程度大中小型成長股非經書面同意, 不得翻印 52

53 投資屬性與風險承受程度矩陣投資屬性積極穩健保守風險承受程度高股 90%, 債 10% 股 70%, 債 30% 股 50%, 債 50% 中股 70%, 債 30% 股 50%, 債 50% 股 30%, 債 70% 低股 50%, 債 50% 股 30%, 債 70% 股 10%, 債 90% 非經書面同意, 不得翻印 53

54 設立投資目標 - 倍數效果的 72 法則今天的一塊錢比未來的一塊錢有價值, 因為今天的一塊錢可透過做存款或投資其他理財工具的方式產生收益一筆錢變成兩倍所需要的時間等於 72 除以年報酬率的數值例 : 投資報酬率為 10% 的商品倍數成長所需的時間為 72 10=7.2 年非經書面同意, 不得翻印 54

55 100 年齡擬定可行投資計畫 - 風險衡量通用原則 = 股票或股票型基金的投資比重非經書面同意, 不得翻印 55

56 擬定可行投資計畫 - 降低風險分散投資不同產業 : 如高科技 + 電子 + 網通未分散不同區域 : 台股 + 海外不同時點 : 整筆或定時定額不同風險 : 高風險 ( 如股票 ) 搭配低風險 ( 如債券 ) 非經書面同意, 不得翻印 56

57 TOP DOWN 規劃投資組合總體經濟 + 產業分析 + 技術分析 + 商品市場全球市場依照區域或產業區分觀察名單納入投資組合非經書面同意, 不得翻印 57

58 核桃式資產配置方式強勢族群核心資產偏好族群非經書面同意, 不得翻印 58

59 核心基金 VS 衛星基金核心投資組合的基金投資標的全球股票大型股票平衡型, 全球政府債建議投資比重至少應該佔基金投資組合的一半以上可彈性調整衛星投資組合基金單一國家產業與區域型高收益債券可轉換債券依投資屬性調整, 但投資比重不宜超過總投資的五成非經書面同意, 不得翻印 59

60 基金的投資方式定時不定額定時定額一次投入擇時投資 (Market Timing) 非經書面同意, 不得翻印 60

61 不同市場的基金操作方法趨勢向上的市場趨勢向下的市場上下波動的市場單筆投資報酬優於定期定額單筆投資跌幅大定期定額優於於定期定額單筆投資非經書面同意, 不得翻印 61

62 規劃投資組合 - 相關係數小, 會更有效率投資組合股票型債券型現金投資標的物積極型穩健型保守型全球股票型 20% 20% 20% 區域股票型 15% 10% 5% 產業主題股票型 10% 5% 5% 單一國家股票型 5% 5% 0% 加總 60% 40% 30% 全球債券型 15% 25% 30% 新興市場債券型 15% 25% 30% 加總 30% 50% 60% 10% 10% 非經書面同意, 不得翻印 62 10%

行政院金融監督管理委員會全球資訊網-行政院金融監督管理委員會

行政院金融監督管理委員會全球資訊網-行政院金融監督管理委員會本公司銷售富邦投信股票型基金所收取之通路報酬如ㄧ投資人支付台端支付的基金申購手續費為 0%~2%, 其中本公司收取不多於 0%~2% 股票型基金經理費收入為年率 1.5%~2.0%, 台端持有本基金期間, 本公司收取不多於年率 0%~1% 銷售獎勵金 (%) 基金募集期間, 富邦投信支付獎勵金 0%~0.15% 範例 : 富邦精準基金之申購手續費 1% 及經理費 1.5%, 本公司銷售之申購手續費分成不多