什么是 SDR? SDR(Special Drawing Right), 即特别提款权 通俗来讲可以理解成 IMF 给其 会 员国 发放的筹码, 可以用来偿还 IMF 贷款和国际收支逆差 充当国际储备 SDR 是一种超主权货币, 这一篮子中包含美元 欧元 人民币 日元 英镑五种货 币 这些货币发行国
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1 人民币加入 SDR 专题研报 投资要点人民币自 2016 年 10 月 1 日起正式被列入国际货币基金组织 (IMF) 的 SDR 货币篮子, 权重为 10.92%, 该部分比例主要源于欧元和英镑比重的降低, 位居美元 欧元之后, 列第三, 超过日元和英镑 加入 SDR, 意味着人民币将走向国际化市场, 逐步与市场化接轨, 这是人民币国际化进程中里程碑式的历史事件 同时, 汇率波动加大将是未来人民币汇率运行的主题 在某种意义上, 人民币变成了货币的货币 这是人民币入篮后最直接的影响 曹和平说, 这直接导致的变化, 就是人民币成为其他国家央行或战略性商业银行必须要储备一部分的货币 人民币重要改革事件盘点 汇率市场化 资本开放 和 国际化 增加市场意志完善报价机制 培育离岸交易 提升人民币 可对冲性 加大境外投资者参与力度 2015 年 8 月 811 汇改 2015 年 12 月 CFETS 推出三种人民币指数 2016 年 2 月完善中间价报价机制 2016 年 4 月匈牙利政府发行 10 亿元离岸人民币债券, 中东欧地区第一支主权离岸人民币债券 2016 年 5 月财政部在伦敦发行以人民币计价的国债 2016 年 9 月确立美国和俄罗斯人民币清算行 2015 年 5 月中国外汇交易中心正在对标准化人民币期权进行测试 2015 年 12 月 2015 年第四季度开始每周发行一期三个月贴现国债, 作为市场化利率参考标准 2016 年 5 月港交所推出以人民币计价的新一批人民币货币期货, 即欧元兑人民币 日元兑人民币 澳元兑人民币和人民币兑美元期货 2016 年 6 月港交所推出可交易人民币指数系列 2016 年 9 月非金融企业 多批境外类央行机构进入银行间即期外汇市场 2015 年 7 月境外央行类机构备案进入银行间债券市场 2015 年 9 月首次允许国际性商业银行在银行间债券市场发行人民币债券 2016 年 6 月中国决定给予美方 2500 亿元的 RQFII 额度 2016 年 8 月批准实施深港通, 总额度上限取消 2016 年 9 月 QFII 基础额度管理办法出台, 资产配臵限制取消 SDR 扩大使用 2016 年 4 月增加以 SDR 计价外储数据 国际收支数据公布 2016 年 8 月发行 SDR 计价债券
2 什么是 SDR? SDR(Special Drawing Right), 即特别提款权 通俗来讲可以理解成 IMF 给其 会 员国 发放的筹码, 可以用来偿还 IMF 贷款和国际收支逆差 充当国际储备 SDR 是一种超主权货币, 这一篮子中包含美元 欧元 人民币 日元 英镑五种货 币 这些货币发行国的经济和货币表现强势稳定 因此被 IMF 选择纳入 SDR 人民币加入 SDR 对我们的影响首先, 在商品贸易领域, 中国企业参与国际贸易将变得更加方便 其次, 在货币二级市场, 比如人民币离岸业务的在岸交易中心和离岸交易中心, 愿意用人民币来进行买卖交易的中介增多 人民币在国际贸易和结算的货币二级市场上交易量将增大 再次, 在货币一级市场, 发行人在国际市场上发行证券资产和股票资产时, 将更加便利 最后, 在零售市场上, 货币结算将更加便捷 政策面上近期, 国庆长假期间外围市场发生了一系列影响汇市的事件, 包括日元大幅升值 英国脱欧议程确定等, 均对节后人民币汇率走势有一定影响 英国首相宣布将于明年 3 月前启动脱欧, 且称金融业将不会受到特别照顾, 英镑 10 月以来兑美元已贬值超 4%, 推升美元指数至 97 附近
3 10 月 11 日美元兑人民币破 , 三天累计下跌 480 个基点, 且连续两日 (10 月 日 ) 刷新 6 年新低 以及, 上周人民币兑美元汇率小幅贬值, 上周人民币即期汇率保持不变, 维持在 处, 人民币中间价贬值 108BP 至 美元指数下跌,9 月 30 日 ( 上周五 ) 收于 点 ( 附美元兑人民币即期汇率走势图, 如下 ) 人民币加入 SDR 对资本市场的影响 汇率 : 加入 SDR 汇率仍承压, 波幅加大, 短期仍存贬值压力 第一财经援引渣打银行大中华区首席经济学家丁爽观点表示, 人民币 入篮 后, 海外央行对投资人民币资产会更感兴趣, 预计人民币未来五年里在全球外汇储备 ( 剔除 中国自身外汇储备 ) 中的占比将从 1% 提升至 5%( 资本净流入约 3000 亿美元 )
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5 随着人民币正式加入 SDR 货币篮子, 以及中国金融市场对外开放的进一步推进, 境外投资者增持人民币债券资产带动的资本流入或将继续助力人民币汇率保持稳定 但取决于国内资产市场是否能够满足投资者 4 条黄金准则 : 资产保值 流动性 收益率, 以及资产配置的均衡性 而近期英国脱欧进度超预期 美联储加息升温以及人民币 SDR 后央行直接干预有限, 因此人民币短期仍有贬值压力 在房价高企的背景下, 不排除货币
6 政策更加偏紧的可能性 CFETS 人民币指数 : 考了包括欧元 澳元 墨西哥比索等十三种与人民币直接开展交易的货币的表现 其中, 权重最高的货币分别为美元 欧元和日元, 分别达到 26.4%, 21.4% 和 14.7% BIS 计算人民币汇率的货币篮包含了 40 种货币, 而 SDR 的货币篮则包含了美元 欧元 日元和英镑四大货币 A 股 : 流动性环境改变, 利好蓝筹价值股 ;
7 债市 : 外国投资者对中国债券市场兴趣提升, 利好安全性高及流动性好的国债和金 融债 ; 短期来看, 节前季末效应叠加, 资金缺口问题不容小觑, 流动性风险显现 ; 中期来 看, 十一过后, 将面临流动性的大量到期, 压力依旧不减
8 海外资产 : 国内居民配置海外资产需求增加 ; 资本帐户逐步开放, 使得跨境资金愈加活跃 日 英 欧元区资金双向波动大, 跨 境投资活动活跃
9 从国际储备货币发行国日本 德国 法国来看, 均放松了对国际资本流动的管制, 而从我国政策面松绑来看, 表明我国进一步对外开放资本市场, 如引入更多境外机构投资者, 取消 QFII 股票投资比例等, 而新增资金进入国内银行间债券市场将压低国债收益率 人民币加入 SDR 将带来哪些投资机会? 国内市场 :A 股 债券市场 ; 海外市场 : 美元资产 ;
10 A 股 : 人民币加入 SDR 后, 未来或为 A 股市场带来流动性, 利好蓝筹价值股 ; 从历史来看, 日元 英镑 法郎和马克加入 SDR 都伴随着股市的上涨, 主要源于境外资金进入市场所带来的流动性改善, 促使各国股市出现了一定幅度的上涨 从长期来看, 以民币计价的股票就将为全球基金资产组合不可或缺的一部分, 利好稳定型蓝筹价值股 债券市场 : 对外开放程度将不断提高, 利率中枢将在低位运行, 投资时须精细筛选 债券型产品 ;
11 从日本 美国和欧元区来看, 加入 SDR 以后, 境内债券市场规模增长显著 日元 美元和欧元成为储备货币后, 日本 美国和欧元区的债市规模大幅上涨, 外 国投资者青睐国债和金融债, 主要是透明度高 流动性好 风险低 美元资产 : 国内居民 企业多元化配置资产, 对海外资产的需求将逐步上升 美国 经济复苏促使美元资产将受到资金追捧 2014 年年中以来, 美元升值加剧, 我国跨境资本出现外流, 外汇占款负增长 银行 结售汇和代客收付款持续逆差, 并且成为世界第二大对外投资国 在国内流动性充沛 美国复苏势头稳定, 美元资产受到更多国内投资者的追捧 附 : 张光平博士从 2003 年开始十多年来坚持跟踪和研究境内外人民币衍生产品和人民币国际化的各个主要方面 从 2010 年开始张博士连续出版了六版 人民币国际化和产品创新, 其中 人民币国际化和产品创新 第六版对人民币国际化的现状和未来发展, 特别是人民币纳入一揽子货币后人民币国际化的进展进行了实证而相识的介绍和分析 本文的内容在张光平博士 2016 年 1 月出版的 人民币国际化和产品创新 第六版的基础上更新得出 ( 资料来源 :Wind 数据 政府报告 ) 表 年主要货币经济母体生产总值 贸易 外汇交易占比等主要市场相关占比及排名 国家和地区 ( 货币 ) 美国 ( 美元 ) 欧元区 ( 欧元 ) 日本 ( 日元 ) 英国 ( 英磅 ) 中国 ( 人民币 ) 排名 ( 中国 / 人民币 )
12 国内生产总值世界占比 24.5% 15.7% 5.6% 3.9% 15.0% 3 贸易世界占比 11.6% 23.5% 3.9% 3.3% 12.0% 2 出口世界占比 9.2% 24.0% 3.8% 2.8% 14.0% 2 进口世界占比 13.9% 22.8% 3.9% 3.8% 10.1% 3 货币贸易融资占比 * 81.08% 6.64% 1.36% 0.25% 8.66% 2 货币国际支付占比 43.89% 29.39% 2.78% 8.43% 2.31% 5 国际债券存量占比 42.58% 38.96% 1.91% 9.95% 0.46% 9 股票市场市值占比 40.16% 11.84% 7.59% 6.52% 12.20% 2 股票市场年成交额占比 52.07% 6.63% 10.92% 1.35% 15.01% 2 在世界银行的投票权 15.85% 19.67% 7.62% 4.17% 2.77% 5 国际货币基金组织 特别提款权份额占比 17.43% 18.15% 6.47% 4.23% 6.39% 4 国际货币基金组织投票权 16.50% 17.71% 6.14% 4.03% 6.07% 4 本币在外汇市场 日均成交金额世界占比 43.7% 16.0% 11.0% 6.2% 1.7% 8 人民币成为主要国际货币之一的经贸基础已经基本具备, 但是国际债券和外汇市场发展仍需大幅度提高 表 年到 2015 年世界贸易分布 ( 单位 :%) 进口 / 地区或国家 世界总额 ( 万亿美元 ) 北美洲占比 美国占比 南美洲和中美洲 占比 巴西占比 欧洲占比 德国占比
13 非洲占比 亚洲占比 中国占比 日本占比 金砖 5 国占比 中国外金砖国 占比 出口 / 地区或国家 世界总额 ( 万亿美元 ) 北美洲占比 美国占比 南美洲和中美洲 占比 巴西占比 欧洲占比 德国占比 非洲占比 亚洲占比 中国占比 日本占比 金砖 5 国占比 中国外金砖国占比进出口 / 地区或国家世界总额 ( 万亿美元 ) 北美洲占比
14 美国占比 进口 / 地区或国家 世界总额 ( 万亿美元 ) 北美洲占比 美国占比 南美洲和中美洲 占比 巴西占比 欧洲占比 德国占比 非洲占比 亚洲占比 中国占比 日本占比 金砖 5 国占比 中国外金砖国 占比 出口 / 地区或国家 世界总额 ( 万亿美元 ) 北美洲占比 美国占比 南美洲和中美洲 占比 巴西占比 欧洲占比 德国占比 非洲占比
15 亚洲占比 中国占比 日本占比 金砖 5 国占比 中国外金砖国占比进出口 / 地区或国家世界总额 ( 万亿美元 ) 北美洲占比 美国占比 人民币保持了第五大跨境支付货币的地位, 但与第四位的差距拉大 表 人民币跨境贸易结算额和占比 (2010Q1-2016Q2, 单位 : 亿元人民币 ) 季度 / 年结算贸易结算出口结算进口 结算进口 / 出口结算 贸易结 算占比 出口结 算占比 进口结 算占比 进口占比 / 出口占比 2010Q % 0.1% 0.8% Q % 0.3% 1.8% Q3 1, % 0.6% 4.5% Q4 3, % 1.2% 10.4% Q1 3, % 1.5% 8.3% Q2 5, % 3.4% 11.0% Q3 5, % 4.7% 9.0% Q4 5, % 6.3% 8.5% Q1 5, % 8.4% 11.8% Q2 6, % 9.2% 12.4% Q3 7, % 11.0% 14.4% Q4 8, % 10.6% 15.2% 1.43
16 2013Q1 10, % 13.0% 20.1% Q2 10, % 13.9% 19.3% Q3 11, % 12.7% 21.2% Q4 14, % 12.6% 32.6% Q1 16, % 18.0% 37.9% Q2 16, % 19.4% 30.4% Q3 15, % 16.6% 28.2% Q4 17, % 21.4% 29.4% Q1 16, % 28.7% 31.3% Q2 17, % 20.2% 25.6% Q3 15, % 32.2% 34.9% Q4 15, % 15.6% 32.7% Q1 11, % 14.7% 31.3% Q2 10, % 12.7% 24.3% 年 5, % 0.6% 4.6% 年 20, % 4.1% 10.1% 年 29, % 9.9% 13.5% 年 46, % 13.0% 23.4% 年 65, % 18.9% 31.4% 年 48, % 19.2% 22.1% 年 21, , % 13.6% 27.6% 年以来人民币贸易结算占比不增反降, 反映出近年来人民币贬值的影响 图 17.1 人民币跨境支付全球占比变化 (2012 年 1 月到 2016 年 7 月 )
17 表 18.2 全球可识别外汇储备中不同币种的储备资产总额及其年增长率和占比 (2000 年到 2016 第一季度, 单位 : 亿美元 ) 年 2000 占比 2002 占比 2004 占比 2006 占比 2008 占比 总外汇储备额可识别外汇储备额美元储备额欧元储备额英镑储备额日元储备额瑞士法郎储备额 19, % 24, % 37, % 52, % 73, % 15, % 17, % 26, % 33, % 42, % 10, % 11, % 17, % 21, % 26, % 2, % 4, % 6, % 8, % 11, % % % % 1, % 1, % % % 1, % 1, % 1, % % % % % %
18 其他 % % % % % 不可识别外 汇储备额 4, % 6, % 10, % 19, % 31, % 年 2011 占比 2013 占比 2014 占比 2015 占比 2016Q1 占比 总外汇储备额可识别外汇储备额 102, % 116, % 115, % 109, % 109, % 56, % 62, % 60, % 68, % 71, % 美元储备额 35, % 37, % 38, % 43, % 45, % 欧元储备额 13, % 15, % 13, % 13, % 14, % 英镑储备额 2, % 2, % 2, % 3, % 3, % 日元储备额 2, % 2, % 2, % 2, % 2, % 加元储备额... 1, % 1, % 1, % 1, % 澳元储备额 , % 1, % 1, % 1, % 人民币 * % % % % 瑞士法郎 储备额 % % % % % 其他 1, % 1, % 1, % 2, % 2, % 不可识别外 汇储备额 54, % 54, % 55, % 41, % 37, % 人民币成为第七大国际储备货币, 离第五和第六储备货币的地位不远 表 18.4 世界主要国家和地区及机构的黄金储备及占世界黄金储备比重 ( 单位 : 吨, %) 排名国家 / 地区 / 机构吨 占世界 黄金储 备比重 占相应 储备比 例 排名国家 / 地区 / 机构吨 占世界黄 金储备比 重 占相应储 备比例 1 美国 % 76.0% 19 西班牙 % 19.8% 2 德国 % 69.9% 20 奥地利 % 45.3% 3 国际货币基金组 % - 21 比利时 % 38.1%
19 织 4 意大利 % 69.4% 22 卡萨克斯坦 % 33.1% 5 法国 % 65.4% 23 菲律宾 % 10.0% 6 中国大陆 % 2.3% 24 委内瑞拉 % 63.5% 7 俄罗斯 % 16.2% 25 国际清算银行 % - 8 瑞士 % 6.7% 26 阿尔及利亚 % 5.2% 9 日本 % 2.6% 27 泰国 % 3.6% 10 荷兰 % 63.3% 28 新加坡 % 2.1% 11 印度 % 6.5% 29 瑞典 % 8.8% 12 欧洲中央银行 % 27.6% 30 南非 % 11.5% 13 土耳其 % 16.5% 31 墨西哥 % 2.9% 14 中国台湾 % 4.0% 32 利比亚 % 6.2% 15 葡萄牙 % 71.3% 33 希腊 % 62.8% 16 沙特阿拉伯 % 2.3% 35 韩国 % 1.2% 17 英国 % 9.3% 36 罗马尼亚 % 11.1% 18 黎巴嫩 % 24.0% 波兰 % 4.0% 本表前 36 总和 % 美德意法日英总合 % 欧元区总合 % 本表中 17 个发达国 家总合 % 欧元区 17 国家 总合 % 五个金砖国家总合 % 世界 % 本表中 12 个亚洲主 要国家和地区总合 % 我国黄金储备近年来增长迅速, 但是黄金占世界黄金比重和外汇储备的比重在主要经济体的比重仍然偏低, 与美国和欧元区仍然有着较大的差距, 与我国经济的世界地位和人民币的国际地位很不相称 表 19.1 国际外汇市场主要货币日均成交金额占比 ( 年 ) 货币 / 年 1998 年 2001 年 2004 年 2007 年 2010 年 2013 年 2016 年
20 美元 86.8% 89.9% 88.0% 85.6% 84.9% 87.0% 87.6% 欧元 0.0% 37.9% 37.4% 37.0% 39.1% 33.4% 31.3% 日元 21.7% 23.5% 20.8% 17.2% 19.0% 23.0% 21.6% 英镑 11.0% 13.0% 16.5% 14.9% 12.9% 11.8% 12.8% 澳大利亚元 3.0% 4.3% 6.0% 6.6% 7.6% 8.6% 6.9% 加拿大元 3.5% 4.5% 4.2% 4.3% 5.3% 4.6% 5.1% 瑞士法郎 7.1% 6.0% 6.0% 6.8% 6.3% 5.2% 4.8% 人民币 0.0% 0.0% 0.1% 0.5% 0.9% 2.2% 4.0% 墨西哥比索 0.5% 0.8% 1.1% 1.3% 1.3% 2.5% 2.2% 瑞典克朗 0.3% 2.5% 2.2% 2.7% 2.2% 1.8% 2.2% 新西兰元 0.2% 0.6% 1.1% 1.9% 1.6% 2.0% 2.1% 新加坡元 1.1% 1.1% 0.9% 1.2% 1.4% 1.4% 1.8% 挪威克朗 0.2% 1.5% 1.4% 2.1% 1.3% 1.4% 1.7% 港币 1.0% 2.2% 1.8% 2.7% 2.4% 1.4% 1.7% 韩元 0.2% 0.8% 1.1% 1.2% 1.5% 1.2% 1.6% 土耳其新里拉 0.0% 0.0% 0.1% 0.2% 0.7% 1.3% 1.4% 印度卢比 0.1% 0.2% 0.3% 0.7% 1.0% 1.0% 1.1% 俄罗斯卢布 0.3% 0.3% 0.6% 0.7% 0.9% 1.6% 1.1% 南非兰特 0.4% 0.9% 0.7% 0.9% 0.7% 1.1% 1.0% 巴西雷亚尔 0.2% 0.5% 0.3% 0.4% 0.7% 1.1% 1.0% 丹麦克朗 0.3% 1.2% 0.9% 0.8% 0.6% 0.8% 0.8% 波兰兹罗提 0.1% 0.5% 0.4% 0.8% 0.8% 0.7% 0.7% 新台币 0.1% 0.3% 0.4% 0.4% 0.5% 0.5% 0.6% 匈牙利福林 0.0% 0.0% 0.2% 0.3% 0.4% 0.4% 0.3% 人民币已经成为全球第八大交易货币, 但是离前五大交易货币的市场规模仍有较大的差距 表 19.3 全球外汇市场交易的国家和地区分布 ( 年, 单位 :% ) 国家 / 地区 1998 年 2001 年 2004 年 2007 年 2010 年 2013 年 2016 年
21 英国 美国 欧元区 新加坡 香港 日本 法国 瑞士 澳大利亚 德国 丹麦 加拿大 荷兰 中国大陆 韩国 俄罗斯 瑞典 挪威 卢森堡 印度 西班牙 中华台北 比利时 土耳其 南非 墨西哥 巴西 奥地利 意大利
22 芬兰 泰国 新西兰 波兰 马来西亚 爱尔兰 以色列 智利 沙特阿拉伯 印尼 哥伦比亚 其他国家和地区 总计 年我国大陆外汇交易世界占比从 2013 年的 0.66% 提高到了 1.11%, 世界排名从第 16 位提高到了第 13 位, 成绩可喜, 差距显著 ; 2016 年亚洲外汇交易首次超过北美洲, 成为仅次于欧洲的全球第二大外汇交易地区 表 年主要国家和地区货币国际化度量和比较 货币 2007 年外汇交易 占比 2007 年 GDP 占比 外汇交易占比与 GDP 占比差额 外汇交易占比 /GDP 占比 美元 42.8% 25.1% 17.7% 170.7% 欧元 18.5% 22.3% -3.8% 83.0% 日元 8.6% 7.5% 1.1% 114.3% 英镑 7.4% 5.1% 2.3% 144.5% 澳大利亚元 3.3% 1.6% 1.7% 201.9% 加拿大元 2.1% 2.5% -0.4% 84.6% 瑞士法郎 3.4% 0.8% 2.6% 412.3% 7 币总量 86.2% 65.1% 21.2% 132.5% 新西兰元 0.9% 0.2% 0.7% 405.9%
23 瑞典克朗 1.4% 0.8% 0.5% 159.9% 港币 1.4% 0.4% 1.0% 369.1% 挪威克朗 1.1% 0.7% 0.4% 151.6% 新加坡元 0.6% 0.3% 0.3% 187.3% 5 币总量 5.3% 2.5% 2.8% 215.7% 墨西哥比索 0.7% 1.8% -1.2% 36.3% 韩元 0.6% 1.9% -1.4% 29.7% 南非兰特 0.5% 0.5% -0.1% 88.0% 俄罗斯卢布 0.4% 2.4% -2.0% 15.6% 丹麦克朗 0.4% 0.6% -0.1% 76.1% 印度卢比 0.4% 2.1% -1.8% 16.6% 波兰兹罗提 0.4% 0.7% -0.4% 51.3% 新台币 0.2% 0.7% -0.5% 25.7% 巴西雷亚尔 0.2% 2.4% -2.2% 8.1% 土耳其新里拉 0.1% 1.1% -1.0% 8.0% 匈牙利福林 0.1% 0.3% -0.1% 49.5% 马来西亚林吉特 0.1% 0.3% -0.3% 19.2% 捷克科罗纳 0.1% 0.3% -0.2% 32.8% 泰铢 0.1% 0.5% -0.4% 21.5% 智利比索 0.1% 0.3% -0.2% 17.7% 人民币 0.23% 6.1% -5.9% 3.7% 16 币总量 4.4% 22.2% -17.8% 19.7% 金砖四国总量 1.2% 13.1% -11.9% 8.8% 金砖五国总量 1.6% 13.6% -12.0% 11.8% 表 年主要货币国际化程度比较 货币 2010 年外汇交易 占比 2010 年 GDP 占比 外汇交易占比与 GDP 占比差额 外汇交易占比 /GDP 占比 美元 42.4% 22.8% 19.6% 185.9%
24 欧元 19.5% 19.3% 0.2% 101.1% 日元 9.5% 8.4% 1.1% 113.2% 英镑 6.4% 3.7% 2.8% 175.7% 澳大利亚元 3.8% 1.9% 1.9% 199.7% 加拿大元 2.6% 2.5% 0.2% 107.4% 瑞士法郎 3.2% 0.9% 2.3% 356.1% 7 币总量 87.5% 59.4% 28.1% 147.2% 新西兰元 0.8% 0.2% 0.6% 359.3% 瑞典克朗 1.1% 0.7% 0.4% 147.1% 港币 1.2% 0.3% 0.8% 339.4% 挪威克朗 0.7% 0.7% 0.0% 101.1% 新加坡元 0.7% 0.4% 0.3% 196.6% 5 币总量 4.4% 2.3% 2.1% 190.8% 墨西哥比索 0.6% 1.6% -1.0% 39.2% 韩元 0.8% 1.7% -0.9% 45.5% 南非兰特 0.4% 0.6% -0.2% 63.1% 俄罗斯卢布 0.5% 2.5% -2.0% 18.2% 丹麦克朗 0.3% 0.5% -0.2% 58.1% 印度卢比 0.5% 2.6% -2.1% 18.2% 波兰兹罗提 0.4% 0.7% -0.3% 55.1% 新台币 0.2% 0.7% -0.4% 35.2% 巴西雷亚尔 0.3% 3.4% -3.0% 10.2% 土耳其新里拉 0.4% 1.1% -0.7% 33.0% 匈牙利福林 0.2% 0.2% 0.0% 101.2% 马来西亚林吉特 0.1% 0.4% -0.3% 35.4% 捷克科罗纳 0.1% 0.3% -0.2% 30.3% 泰铢 0.1% 0.5% -0.4% 18.5% 智利比索 0.1% 0.3% -0.2% 24.7% 人民币 0.43% 9.2% -8.7% 4.7%
25 16 币总量 5.4% 26.2% -20.9% 20.5% 金砖四国总量 1.7% 17.6% -15.9% 9.7% 金砖五国总量 2.1% 18.2% -16.1% 11.3% 表 年主要货币国际化程度比较 货币 2013 年外汇交易 占比 2013 年 GDP 占比 外汇交易占比与 GDP 占比差额 外汇交易占比 /GDP 占比 美元 43.5% 21.9% 21.6% 198.4% 欧元 16.7% 17.4% -0.7% 96.2% 日元 11.5% 6.5% 5.1% 178.3% 英镑 5.9% 3.6% 2.3% 165.5% 澳大利亚元 4.3% 2.0% 2.3% 218.6% 加拿大元 2.3% 2.4% -0.1% 94.3% 瑞士法郎 2.6% 0.9% 1.7% 286.1% 7 币总量 86.8% 54.6% 32.2% 159.0% 新西兰元 1.0% 0.2% 0.7% 401.2% 瑞典克朗 0.9% 0.8% 0.1% 115.8% 港币 0.7% 0.4% 0.4% 199.3% 挪威克朗 0.7% 0.7% 0.0% 104.7% 新加坡元 0.7% 0.4% 0.3% 175.4% 5 币总量 4.0% 2.5% 1.6% 163.1% 墨西哥比索 1.3% 1.7% -0.4% 76.1% 韩元 0.6% 1.7% -1.1% 34.9% 南非兰特 0.6% 0.5% 0.1% 115.6% 俄罗斯卢布 0.8% 2.9% -2.1% 27.2% 丹麦克朗 0.4% 0.4% -0.1% 88.0% 印度卢比 0.5% 2.5% -2.0% 20.1% 波兰兹罗提 0.4% 0.7% -0.3% 50.8% 新台币 0.2% 0.7% -0.4% 33.9%
26 巴西雷亚尔 0.6% 3.2% -2.7% 17.0% 土耳其新里拉 0.7% 1.1% -0.4% 60.9% 匈牙利福林 0.2% 0.2% 0.0% 116.3% 马来西亚林吉特 0.2% 0.4% -0.2% 46.7% 捷克科罗纳 0.2% 0.3% -0.1% 64.9% 泰铢 0.2% 0.6% -0.4% 28.9% 智利比索 0.1% 0.4% -0.2% 40.7% 人民币 1.12% 12.5% -11.4% 8.9% 16 币总量 7.9% 29.7% -21.8% 26.6% 金砖四国总量 3.0% 21.2% -18.2% 14.0% 金砖五国总量 3.5% 21.6% -18.1% 16.2% 新增表 2016 年主要货币国际化程度比较 货币 2016 年外汇交易 占比 2016 年 GDP 占比 外汇交易占比与 GDP 占比差额 外汇交易占比 /GDP 占比 美元 43.8% 25.3% 18.5% 173.2% 欧元 15.6% 16.1% -0.5% 96.9% 日元 10.8% 6.0% 4.8% 179.2% 英镑 6.4% 3.8% 2.6% 169.6% 澳大利亚元 3.5% 1.6% 1.8% 212.0% 加拿大元 2.6% 2.0% 0.6% 128.5% 瑞士法郎 2.4% 0.9% 1.5% 269.3% 7 币总量 85.0% 55.7% 29.3% 152.6% 新西兰元 1.0% 0.2% 0.8% 444.6% 瑞典克朗 1.1% 0.7% 0.4% 159.3% 港币 0.9% 0.4% 0.4% 196.3% 挪威克朗 0.8% 0.5% 0.3% 166.1% 新加坡元 0.9% 0.4% 0.5% 223.8% 5 币总量 4.7% 2.3% 2.5% 208.4%
27 墨西哥比索 1.1% 1.5% -0.4% 74.4% 韩元 0.8% 1.8% -1.0% 45.8% 南非兰特 0.5% 0.4% 0.1% 136.9% 俄罗斯卢布 0.6% 1.5% -1.0% 36.9% 丹麦克朗 0.4% 0.4% 0.0% 101.4% 印度卢比 0.6% 3.1% -2.5% 18.3% 波兰兹罗提 0.3% 0.6% -0.3% 53.7% 新台币 0.3% 0.7% -0.4% 45.7% 巴西雷亚尔 0.5% 2.1% -1.6% 23.8% 土耳其新里拉 0.7% 1.0% -0.3% 68.4% 匈牙利福林 0.2% 0.2% 0.0% 91.8% 马来西亚林吉特 0.2% 0.4% -0.2% 42.2% 捷克科罗纳 0.1% 0.3% -0.1% 55.4% 泰铢 0.2% 0.6% -0.4% 32.1% 智利比索 0.1% 0.3% -0.2% 38.2% 人民币 1.99% 15.5% -13.5% 12.8% 16 币总量 8.6% 30.4% -21.8% 28.3% 金砖四国总量 3.6% 22.3% -18.6% 16.3% 金砖五国总量 4.1% 22.6% -18.5% 18.2% 2007 年到 2016 年人民币国际化水平持续提高, 但人民币在全球外汇市场成交占比与我 国经济的世界占比仅刚刚超过八分之一, 离主要发达国家货币超过 150% 的比例仍有巨大 的差距 表 主要国家和地区货币相对于美元的国际化程度 货币 2007 年 2010 年 2013 年 2016 年 美元 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 欧元 48.6% 54.4% 48.5% 55.9% 日元 67.0% 60.9% 89.9% 103.5% 英镑 84.7% 94.5% 83.4% 98.0%
28 澳大利亚元 118.3% 107.4% 110.2% 122.4% 加拿大元 49.5% 57.8% 47.5% 74.2% 瑞士法郎 241.5% 191.6% 144.2% 155.5% 7 币总量 77.6% 79.2% 80.1% 88.1% 新西兰元 237.7% 193.2% 202.2% 256.7% 瑞典克朗 93.6% 79.1% 58.4% 92.0% 港币 216.2% 182.6% 100.5% 113.4% 挪威克朗 88.8% 54.4% 52.8% 95.9% 新加坡元 109.7% 105.8% 88.4% 129.3% 5 币总量 126.4% 102.6% 82.2% 120.4% 墨西哥比索 21.2% 21.1% 38.3% 43.0% 韩元 17.4% 24.4% 17.6% 26.4% 南非兰特 51.5% 33.9% 58.3% 79.1% 俄罗斯卢布 9.1% 9.8% 13.7% 21.3% 丹麦克朗 44.6% 31.3% 44.4% 58.5% 印度卢比 9.7% 9.8% 10.1% 10.6% 波兰兹罗提 30.1% 29.7% 25.6% 31.0% 新台币 15.1% 18.9% 17.1% 26.4% 巴西雷亚尔 4.8% 5.5% 8.6% 13.7% 土耳其新里拉 4.7% 17.8% 30.7% 39.5% 匈牙利福林 29.0% 54.4% 58.6% 53.0% 马来西亚林吉特 11.3% 19.0% 23.5% 24.4% 捷克科罗纳 19.2% 16.3% 32.7% 32.0% 泰铢 12.6% 10.0% 14.6% 18.5% 智利比索 10.4% 13.3% 20.5% 22.0% 人民币 2.2% 2.5% 4.5% 7.4% 16 币总量 11.5% 11.0% 13.4% 16.3% 金砖四国总量 5.2% 5.2% 7.0% 9.4% 金砖五国总量 6.9% 6.1% 8.2% 10.5%
29 表 人民币相对于其他货币国际化程度度量和比较 货币 2007 年 2010 年 2013 年 2016 年 美元 2.2% 2.5% 4.5% 7.4% 欧元 4.4% 4.7% 9.3% 13.2% 日元 3.2% 4.2% 5.0% 7.1% 英镑 2.5% 2.7% 5.4% 7.5% 澳大利亚元 1.8% 2.4% 4.1% 6.0% 加拿大元 4.4% 4.4% 9.4% 10.0% 瑞士法郎 0.9% 1.3% 3.1% 4.8% 7 币总量 2.8% 3.2% 5.6% 8.4% 新西兰元 0.9% 1.3% 2.2% 2.9% 瑞典克朗 2.3% 3.2% 7.7% 8.0% 港币 1.0% 1.4% 4.5% 6.5% 挪威克朗 2.4% 4.7% 8.5% 7.7% 新加坡元 2.0% 2.4% 5.1% 5.7% 5 币总量 1.7% 2.5% 5.5% 6.1% 墨西哥比索 10.1% 12.0% 11.7% 17.2% 韩元 12.4% 10.4% 25.5% 28.0% 南非兰特 4.2% 7.5% 7.7% 9.3% 俄罗斯卢布 23.6% 25.9% 32.8% 34.6% 丹麦克朗 4.8% 8.1% 10.1% 12.6% 印度卢比 22.2% 25.8% 44.4% 69.8% 波兰兹罗提 7.2% 8.5% 17.5% 23.8% 新台币 14.3% 13.4% 26.3% 28.0% 巴西雷亚尔 45.2% 46.3% 52.3% 53.7% 土耳其新里拉 46.1% 14.2% 14.6% 18.7% 匈牙利福林 7.4% 4.7% 7.7% 13.9% 马来西亚林吉特 19.1% 13.3% 19.1% 30.3%
30 捷克科罗纳 11.2% 15.5% 13.7% 23.1% 泰铢 17.1% 25.4% 30.9% 39.9% 智利比索 20.7% 19.0% 21.9% 33.5% 人民币 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 16 币总量 18.7% 23.0% 33.5% 45.3% 金砖四国总量 41.8% 48.8% 63.7% 78.6% 金砖五国总量 31.2% 41.5% 54.8% 70.2% 图 22.1 香港人民币存款额 (2004 年 2 月到 年 7 月, 单位 : 亿元人民币 ) 图 22.2 台湾地区人民币存款额 (2014 年 4 月到 年 7 月, 单位 : 亿元人民币 )
31 图 22.3 新加坡人民币存款额 (2013 年 5 月到 年 6 月, 单位 : 亿元人民币 ) 受人民币贬值压力的影响, 一年多来香港 台湾和新加坡三大境外人民币中心的人民币 储蓄呈现出持续下降的趋势 表 22.4 境外人民币中心获得 RQFII 总额度及已经获批的额度比较 ( 单位 : 亿元, %)( 截止 2016 年 8 月 31 日 ) 国家和地区 批准总额度 累计获准额度 累计批准额度占比 香港特区 %
32 美国 % 韩国 % 台湾地区 % 新加坡 % 英国 % 法国 % 德国 % 澳大利亚 % 卢森堡 % 瑞士 % 加拿大 % 智力 % 匈牙利 % 马来西亚 % 泰国 % 阿联酋 % 卡塔尔 % 累计 % 表 22.5 香港外境外其他人民币中心人民币支付占比和排名变化 ( 单位 :%) 国家和地 2012 年 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2015 年 2015 年 2016 年 区 / 时间 1 月 12 月 6 月 6 月 4 月 6 月 11 月 7 月 英国 23.7% 28.3% 30.9% 22.5% 16.6% 15.6% 18.0% 21.9% 新加坡 32.7% 22.7% 16.5% 28.4% 23.1% 24.8% 17.3% 15.2% 美国 * 5.6% 4.1% 8.5% 10.8% 8.8% 8.6% 8.1% 10.4% 台湾 10.3% 9.3% 11.2% 9.6% 8.8% 8.4% 韩国 1.0% 2.4% 7.5% 8.3% 9.5% 7.1% 法国 5.0% 7.2% 8.1% 5.4% 4.1% 4.0% 3.7% 4.0% 澳大利亚 8.2% 3.4% 4.8% 3.7% 3.3% 3.4% 2.7%
33 德国 3.4% 2.5% 1.7% 1.7% 4.1% 2.4% 日本 * 1.0% 1.3% 2.7% 2.0% 卢森堡 3.9% 4.3% 3.8% 2.3% 2.4% 2.3% 2.0% 2.0% 澳门 1.4% 1.3% 1.4% 1.7% 荷兰 * 1.0% 1.4% 1.3% 比利时 * 1.3% 马莱西亚 2.2% 2.1% 1.0% 1.3% 加拿大 1.0% 欧元区 8.90% 11.50% 15.30% 10.20% 8.14% 8.94% 11.19% 11.11% 其他 29.10% 25.20% 11.90% 9.50% 17.63% 16.89% 19.66% 19.53% 注 :* 表明相应的国家或地区仍未与人民银行有人民币清算安排 虽然至今美国仍无人民币清算安排, 但是 2016 年 7 月, 美国人民币清算占比首次超过 了台湾地区, 成为境外继香港 英国和新加坡后第四大人民币中心, 显示市场力量巨大 近期中美人民币清算安排机制形成后不久, 美国有望超过英国和新加坡成为境外继香港 后最大的人民币清算中心, 对人民币国际化产生巨大的推动作用 ; 虽然欧元区几个人民 币中心人民币清算占比排名在亚洲几个人民币中心之后, 但是 2016 年 7 月欧元区有 5 个人民币中心人民币清算进入相关外前 13 个中心的名单, 总计清算占比高达 11.11%, 排名仅次于英国和新加坡, 显示欧元区为亚洲和英国外人民币国际化进展最快的地区 表 23.4 境外人民币清算行一览表 国家或地区 清算行 清算银行 日期 香港特区 香港人民币业务清算行 中国银行 ( 香港 ) 有限公司 2010/7/19 澳门特区 澳门人民币业务清算行 中国银行澳门分行 2012/9/24 台湾地区 台湾人民币业务清算行 中国银行台北分行 2012/12/11 新加坡 新加坡人民币业务清算行 中国工商银行新加坡分行 2013/2/8 英国 伦敦人民币业务清算行 中国建设银行 ( 伦敦 ) 有限公司 2014/6/18 德国 法兰克福人民币业务清算行 中国银行法兰克福分行 2014/6/19 韩国 首尔人民币业务清算行 交通银行首尔分行 2014/7/4 法国 巴黎人民币业务清算行 中国银行巴黎分行 2014/9/15
34 卢森堡 卢森堡人民币业务清算行 中国工商银行卢森堡分行 2014/9/16 卡塔尔 多哈人民币业务清算行 中国工商银行多哈分行 2014/11/4 加拿大 多伦多人民币业务清算行 中国工商银行 ( 加拿大 ) 有限公司 2014/11/9 澳大利亚 悉尼人民币业务清算行 中国银行悉尼分行 2014/11/18 马来西亚 吉隆坡人民币业务清算行 中国银行 ( 马来西亚 ) 有限公司 2015/1/5 泰国 曼谷人民币业务清算行 中国工商银行 ( 泰国 ) 有限公司 2015/1/6 智利 智利人民币业务清算行 中国建设银行智利分行 2015/5/25 匈牙利 匈牙利人民币业务清算行 匈牙利中国银行 2015/6/28 南非 南非人民币业务清算行 中国银行约翰内斯堡分行 2015/7/7 阿根廷 阿根廷人民币业务清算行 中国工商银行 ( 阿根廷 ) 股份有限公司 2015/9/18 赞比亚 赞比亚人民币业务清算行 赞比亚中国银行 2015/9/30 瑞士 瑞士人民币业务清算行 中国建设银行苏黎世分行 2015/11/30 美国 美国人民币清算行 中国银行纽约分行 2016/9/20 表 年以来人民银行与其他国家和地区货币当局签署的人民币外汇互换一览表 ( 单位 : 亿元人民币 ) 签订日期 国家 / 地区 协议金额 相应外币金额 / 占比 2009 年 1 月 20 日 香港 2000 约 2270 亿港元 2009 年 2 月 8 日 马来西亚 800 约 400 亿林吉特 2009 年 3 月 11 日 白俄罗斯 200 约 8 万亿白俄罗斯卢布 2009 年 3 月 23 日 印度尼西亚 1000 约 175 万亿印尼卢比 2009 年 4 月 2 日 阿根廷 700 约 380 亿阿根廷比索 2009 年 4 月 20 日 韩国 1800 约 38 万亿韩元 2010 年 6 月 9 日 冰岛 35 约 亿美元 2010 年 7 月 23 日 新加波 1500 约 300 亿新加坡元 2011 年 4 月 18 日 新西兰 250 约 亿新西兰元 2011 年 4 月 19 日 乌兹别克斯坦 7 约 亿苏姆 2011 年 5 月 6 日 蒙古国 50 约 9000 亿图格里克 2011 年 6 月 13 日 哈萨克斯坦 70 约 1100 亿坚戈
35 2011 年 10 月 26 日 韩国 3600 约 64 万亿韩元 2011 年 11 月 22 日 香港 4000 约 4900 亿港元 2011 年 12 月 22 日 泰国 700 约 3200 亿泰铢 2011 年 12 月 23 日 巴基斯坦 100 约 1400 亿卢比 2012 年 1 月 17 日 阿联酋 350 约 200 亿迪拉姆 2012 年 2 月 8 日 马来西亚 1800 约 900 亿林吉特 2012 年 3 月 20 日 蒙古国 100 约 2 万亿图格里克 2012 年 3 月 22 日 澳大利亚 2000 约 300 亿澳大利亚元 2012 年 6 月 26 日 乌克兰 亿格里夫那 2013 年 3 月 7 日 新加波 3000 约 600 亿新加坡元 2013 年 3 月 26 日 巴西 1900 约 600 亿雷亚尔 2013 年 6 月 22 日 英国 2000 约 200 亿英镑 2013 年 9 月 9 日 匈牙利 100 约 3750 亿匈牙利福林 2013 年 9 月 12 日 阿尔巴尼亚 20 约 358 亿阿尔巴尼亚列克 2013 年 9 月 30 日 冰岛 35 约 660 冰岛克朗 2013 年 10 月 1 日 印度尼西亚 1000 约 175 万亿印尼卢比 2013 年 10 月 9 日 欧元区 3500 约 450 亿欧元 2014 年 5 月 22 日 新西兰 250 约 50 亿新西兰元 2014 年 7 月 18 日 阿根廷 700 约 380 亿阿根廷比索 2014 年 7 月 21 日 瑞士 1500 约 210 亿瑞士法郎 2014 年 9 月 16 日 斯里兰卡 100 约 2250 亿卢比 2014 年 10 月 13 日 俄罗斯 1500 约 8150 亿卢布 2014 年 11 月 3 日 卡塔尔 350 约 208 亿里亚尔 2014 年 11 月 8 日 加拿大 2000 约 300 亿加元 2014 年 12 月 14 日 哈萨克斯坦 70 约 2000 亿坚戈 2014 年 12 月 22 日 泰国 700 约 3700 亿泰铢 2015 年 3 月 18 日 苏里南 10 约 5.2 亿苏里南元 2015 年 3 月 25 日 亚美尼亚 10 约 770 亿亚美尼亚元 2015 年 4 月 10 日 南非 300 约 540 亿元南非兰特
36 2015 年 5 月 10 日 白俄罗斯 70 约 16 万亿白俄罗斯卢布 2015 年 5 月 25 日 智利 220 约 亿智利比索 2015 年 9 月 7 日 塔吉克斯坦 30 约 30 亿索摩尼 2015 年 10 月 20 日 英国 3500 约 350 亿英镑 2015 年 11 月 16 日 土耳其 120 约 50 亿里拉 2015 年 12 月 14 日 阿联酋 350 约 年 5 月 11 日 摩洛哥 100 约 150 亿摩洛哥迪拉姆 2016 年 6 月 17 日 塞尔维亚 15 约 270 亿塞尔维亚第纳尔 合计 33, % 亚太地区 17, % 欧洲 10, % 美洲 4, % 非洲 % 发达经济体 23, % 发展中国家和地区 9, % 表 25.3 国内人民币外汇产品交易金额分布 (2010 年第一季度到 2016 年第二季度, 单位 : 亿美 元 ) 时间 / 类型 人民币外汇 现货交易 人民币外汇 远期交易 人民币外汇 掉期交易 人民币货币 掉期 人民币外汇 期权 2010Q1 81.3% 0.20% 18.5% 2010Q2 79.3% 0.15% 20.5% 2010Q3 80.9% 0.1% 19.0% 2010Q4 78.8% 1.4% 19.7% 2011Q1 78.2% 3.3% 18.5% 0.1% 2011Q2 75.9% 2.6% 21.3% 0.1% 0.03% 2011Q3 74.9% 2.6% 22.3% 0.2% 0.03% 2011Q4 76.0% 1.8% 21.9% 0.2% 0.03% 2012Q1 69.6% 6.1% 24.0% 0.3% 0.14%
37 2012Q2 69.5% 4.3% 25.7% 0.3% 0.18% 2012Q3 68.1% 3.9% 27.2% 0.4% 0.47% 2012Q4 64.5% 4.9% 29.6% 0.5% 0.55% 2013Q1 66.2% 5.3% 27.4% 0.5% 0.60% 2013Q2 65.2% 5.5% 28.1% 0.6% 0.68% 2013Q3 64.7% 4.5% 29.7% 0.8% 0.37% 2013Q4 62.8% 5.2% 30.3% 0.9% 0.83% 2014Q1 60.7% 6.7% 30.7% 1.3% 0.52% 2014Q2 59.7% 4.1% 33.8% 1.8% 0.64% 2014Q3 56.0% 4.4% 36.3% 1.7% 1.57% 2014Q4 57.4% 3.5% 33.7% 2.0% 3.38% 2015Q1 56.4% 3.7% 34.4% 2.1% 3.36% 2015Q2 46.0% 3.2% 45.3% 2.3% 3.14% 2015Q3 48.5% 3.2% 45.2% 1.3% 1.83% 2015Q4 41.5% 1.2% 54.7% 0.3% 2.28% 2016Q1 45.3% 1.8% 49.1% 0.7% 3.06% 2016Q2 44.4% 1.7% 49.7% 1.3% 2.97% % 0.5% 19.5% % 7.0% 20.5% 0.17% 0.02% % 4.9% 27.5% 0.36% 0.35% % 5.4% 30.3% 0.71% 0.65% % 4.7% 35.2% 1.78% 1.51% % 2.7% 45.8% 1.38% 2.56% % 1.7% 49.4% 1.01% 3.01% 风险提示 美联储货币政策超预期 主要国家汇率黑天鹅事件 国内经济超预期下滑
38 免责声明 本文档是基于本公司认为可靠的已公开信息, 但本公司不保证该等信息的准确性或完整性 本报告所载的资料 工具仅供参考之用, 并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的内容并不构成对任何人的投资建议 在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任 海棠金融编辑部
bp.com/statisticalreview #BPstats 1 2 3 4 5 # 6 () 150 120 160 140 120 90 100 80 60 60 40 30 20 0 85 90 95 00 05 10 15 0 2.5 47.3 7.6 3.0 55.0 8.1 9.1 12.5 6.4 3.5 58.9 10.1 14.0 11.3 16.3 7.4 7.5 19.4
CO 2
CO 2 1 2 3 Oil demand and supply growth Oil demand growth Annual change, Mb/d 2.5 Oil supply growth 2.0 2.0 1.5 1.0 Total growth 1.5 1.0 0.5 0.0 Total Global growth growth 0.5 0.0 10 year average -0.5
======= 中国释放金融业对外开放强信号 ======= 在 4 月 10 日的博鳌亚洲论坛 2018 年年会开幕式上, 国家主席习近平明确提出, 去年年底宣布的放宽银行 证券 保险行业外资股比限制的重大措施要确保落地, 同时要加大开放力度, 加快保险行业开放进程, 放宽外资金融机构设立限制,
第 64 期 2018 年 6 月 25 日扫描二维码 进入月刊 中国释放金融业对外开放强信号 人民币全球使用 人民币国际化要闻精选 人民币国际化数据扫描二维码查看全部人民币国际化月刊 中国银行时隔 3 年再次发行 30 亿人民币宝岛债 4 月 18 日, 中国银行台北分行 30 亿离岸人民币债券 ( 宝岛债 ) 在台湾证券柜台买卖中心挂牌上市 本次债 券 4 月 10 日完成定价,4 月 17 日完成交割,
夺
专 题 研 究 报 告 2016 年 01 月 宏 观 月 报 : 经 济 艰 难 复 苏 供 给 侧 改 革 破 局 专 题 研 究 报 告 报 告 摘 要 : 11 月 份 主 要 宏 观 数 据 一 览 指 标 名 称 2015-11 工 业 增 加 值 (%) 6.20 CPI(%) 1.50 PPI(%) -5.90 固 定 资 产 投 资 完 成 额 累 计 (%) 社 会 消 费 品
大纲 一 人民币国际化的背景二 人民币国际化现状三 人民币国际化大事记四 人民币国际化的风险五 人民币国际化战略选择
人民币国际化 : 背景 现状和战略选择 清华大学苏世民书院 潘庆中 大纲 一 人民币国际化的背景二 人民币国际化现状三 人民币国际化大事记四 人民币国际化的风险五 人民币国际化战略选择 一 人民币国际化的背景 1. 中国宏观经济运行平稳 2. 资本市场改革进一步深化 3. 人民币基础设施完善 4. 一带一路 战略助推区域金融合作 1. 中国宏观经济运行平稳 16 14 12 10 8 6 4 2 0
企业所得税政策汇编
目 录 第 一 部 分 基 本 法 规... 22 中 华 人 民 共 和 国 企 业 所 得 税 法... 22 2007 年 3 月 16 日 中 华 人 民 共 和 国 主 席 令 第 63 号... 22 中 华 人 民 共 和 国 企 业 所 得 税 法 实 施 条 例... 27 2007 年 12 月 6 日 中 华 人 民 共 和 国 国 务 院 令 第 512 号... 27 第
B
100+ AMWAY GLOBALNEWS.AMWAY.COM A B 01 03 05 07 09 13 AMWAY GLOBALNEWS.AMWAY.COM AMWAY AMWAY AMWAY USD 2014 12 31 $108 USD 68% Amway 2004 2014 5.1% Amway 7,100 Amway 1 63% Amway 2 58% Amway 3 22% Amway
来 短 短 6 个 交 易 日, 上 证 指 数 已 下 跌 14.76% 至 3016 点, 沪 深 300 指 数 下 跌 14.43% 至 3192 点, 创 业 板 指 数 跌 幅 更 是 达 到 了 22.39% 至 2106 点, 市 场 估 值 泡 沫 在 一 定 程 度 上 将 逐
8 2016/01/12 NO.2016007 基 金 私 募 等 机 构 投 资 者 认 为, 四 大 原 因 致 使 A 股 昨 日 国 内 行 情 回 顾 指 数 名 称 收 盘 幅 度 (%) 上 证 指 数 3016.70-5.33 深 证 成 指 10212.46-6.21 沪 深 300 3192.45-5.03 上 证 国 债 指 数 154.89 0.10 * 旗 下 各 基 金
2015年人民币汇率大事记
2015 年人民币汇率改革大事记 2015 年 2015.12.23 央行宣布自 1 月 4 日起延长外汇交易 时间至 23:30 CFETS 人民币汇率指数首发 2015.12.12 2015.12.01 IMF 宣布将人民币纳入 SDR 央行新规第二日人民币中间价 2015.08.12 再贬千点报 6.3306 2015.08.11 央行关于完善人民币兑美元汇率中间 价报价的声明 LME 接受人民币作为质押货币
======= 全球对人民币作为储备货币信心大增 ======= 欧洲中央银行 6 月 5 日发布的研究报告显示, 各国央行的外汇储备管理者普遍对人民币作为储备货币的信心上升, 不少人预期将增加人民币储备 这份题为 欧元的国际角色 的报告是欧洲央行发布的第 17 期针对欧元使用的年度评估报告 报告援
第 66 期 2018 年 8 月 22 日扫描二维码 进入月刊 全球对人民币作为储备货币信心大增 人民币全球使用 人民币国际化要闻精选 人民币国际化数据扫描二维码查看全部人民币国际化月刊 欧洲央行 : 各国央行外汇储备管理者对人民币信心上升 6 月 5 日, 欧洲中央银行发布的一份研究报告显示, 各国央行的外汇储备经理人普遍对人民币作为储备货币的 信心上升, 不少储备经理人预期增加人民币储备 上半年人民币兑美元贬值
责任编辑 : 李责任校对 : 潘责任印制 : 程 哲洁颖 图书在版编目 (CIP) 数据 2017 年人民币国际化报告 (2017 Nian Renminbi Guojihua Baogao) / 中国人民银行著. 北京 : 中国金融出版社, ISBN I.
2017年 人民币国际化报告 2017 RMB INTERNATIONALIZATION REPORT THE PEOPLE'S BANK OF CHINA 责任编辑 : 李责任校对 : 潘责任印制 : 程 哲洁颖 图书在版编目 (CIP) 数据 2017 年人民币国际化报告 (2017 Nian Renminbi Guojihua Baogao) / 中国人民银行著. 北京 : 中国金融出版社,2017.10
QFII RQFII 1 3 (CIPS) 4 1. QFII/RQFII QFII/RQFII SWIFT RMB Tracker,
2017 2 2017 50 8 6 2011 2 QFII RQFII 1 3 (CIPS) 4 1. QFII/RQFII QFII/RQFII 2017 12 2. 3. 4. SWIFT RMB Tracker, 2018 2 3 2017 2017 2013 2017 12 3 rd 4 2012 20 5 2015 10 CIPS 101 2018 2 24 36 3 5 th 7 1900
美国“财政悬崖”发展情景分析及其影响
内部报告 注意保存 全球经济金融问题研究 2013 年第 5 期 ( 总第 110 期 ) 中国银行国际金融研究所 2013.11.28 从国际组织报告解读人民币国际化进程 1 王家强 摘要 2013 年 9 月 5 日, 国际清算银行 (BIS) 发布三年一度的全球外汇交易调查数据初步结果, 人民币外汇交易量占全球比重大幅提高, 再次确认了人民币国际化取得的巨大进展 结合今年 6 月伦敦金融城发布的人民币离岸业务调查报告,
一带一路 是中国倡导的新型区域合作模式, 是中国向西拓展贸易和投资的地缘战略, 是促进各国共同发展 实现共同繁荣的合作共赢之路的重要举措 一带一路 建设为人民币国际化创造了历史机遇, 将促进中国的经济发展, 造福沿线国家并为世界经济发展增加动力 1 一带一路 与人民币国际化 一带一路 与人民币国际化
No.C2016003 2016-5-5 一带一路与人民币国际化 1 2 张帆 余淼杰 俞建拖 摘要 一带一路 为人民币国际化提供了历史机遇, 人民币国际化则为 一带一路 提供了流动性支持 本文回顾了 一带一路 对人民币国家化的影响渠道和一国 货币成为估计货币的条件, 估算了 一带一路 对人民币国际化的中期影响, 并 提出了有关政策建议 本文使用引力模型估算了货币互换协议对双边贸易的影 响, 发现货币互换协议对双边贸易存在显著的正面影响
马尼拉 - 广州 东南亚 中国进港 2016 年 3 月 1 日 年 6 月 15 日 经济舱 六折 曼谷 - 长沙 东南亚 中国进港 2016 年 3 月 1 日 年 6 月 15 日 经济舱 六折 曼谷 - 广州 东南亚 中国进港 2016 年 3 月 1 日 -2016
2016 年第一期南航奖励机票优惠兑换 - 国际优选航线列表 促销航线可能由于运力调控等原因有所调整, 以实际查询为准 ; 预订时请以 单程 为条件查询促销航班 促销航线 ( 单程 ) 区域方向促销日期促销舱位促销价格 北京 - 金边东南亚中国出港 2016 年 3 月 1 日 -2016 年 6 月 15 日经济舱六折 长沙 - 吉隆坡东南亚中国出港 2016 年 3 月 1 日 -2016 年
跨境业务稳步推进离岸市场快速发展 214 年人民币国际化回顾与未来展望 214 年以来, 在中国经济稳步发展的背景下, 各项配套政策加快推出, 离岸市场热情高涨, 人民币国际化继续较快发展 回顾五年来所取得的进展, 人民币国际化在很大程度上超越了最初的路径规划和市场预期, 对中国对外经贸发展 金融体
人民币国际化观察 国际金融研究所金融 215 年 1 月 5 日 215 年第 1 期 ( 总第 1 期 ) 中银研究产品系列 * 跨境业务稳步推进离岸市场快速发展 214 年人民币国际化回顾与未来展望 经济金融展望季报 中银调研 宏观观察 银行业观察 人民币国际化观察 作者 : 王家强 廖淑萍 ( 中国银行国际金融研究所 ) 王敏 ( 中国银行贸易金融部 ) 应坚 ( 中银香港发展规划部 ) 王卫
发 行 省 市 公 开 发 行 额 度 定 向 发 行 额 度 一 般 债 券 专 项 债 券 一 般 债 券 专 项 债 券 合 计 黑 龙 江 省 624.24 59.70 102.74 5.32 792.00 吉 林 省 473.07 133.97 76.47 81.49 765.00 新 疆
2015 年 地 方 政 府 债 券 发 行 情 况 统 计 分 析 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 公 共 融 资 部 戴 晓 枫 郭 燕 一 地 方 政 府 债 券 发 行 情 况 统 计 经 全 国 人 大 国 务 院 批 准,2015 年 财 政 部 下 达 了 6000 亿 元 新 增 地 方 政 府 债 券 和 3.2 万 亿 元 地 方 政 府 债
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
他支付媒介中的总量及排名 从统计方法上看, 该报告以 SWIFT 系统中 MT3- 单笔客户汇款 和 202- 单笔银行头寸调拨 的数据为基础, 统计加总后进行排名 该统计报告每月公布 1 次, 至今已公布 23 期 该指标体系显示 ( 图 1), 年 1 月, 人民币支付所占市场份额仅为 0.2%
应重视人民币国际化过程中的指数建设 中国银行国际金融研究所所长黄志强 随着人民币在国际市场的认可度和接受度不断增强, 全球市场对人民币国际化的关注度也越来越高 目前, 考量人民币国际化程度的指标分为两类 : 一类是与主要货币进行比较的排名指标, 如 SWIFT 推出的全球货币指标体系和 BIS 推出的外汇市场交易指标体系 ; 另一类是基于人民币单一币种编制的各类人民币指数, 包括中国银行的跨境人民币指数
======= 人民币国际化发展靠市场选择 ======= 时任中国人民银行行长周小川在 2018 年全国 两会 记者会上回答记者提问时表示, 人民币国际化的主要政策已经出台, 即在贸易和投资中使用人民币, 同时, 人民币也已经加入了国际货币基金的 SDR 货币篮子 应该说, 市场参与者在多大程度上
第 63 期 2018 年 4 月 24 日扫描二维码 进入月刊 人民币国际化发展靠市场选择 人民币全球使用 全球视野看中国资产 人民币国际化要闻精选 人民币国际化数据 人民币计价债券纳入彭博巴克莱全球综合指数 3 月 23 日, 彭博宣布将人民币计价的中国国债和政策 性银行债券纳入彭博巴克莱全球综合指数 中国债券纳入 指数将从 2019 年 4 月开始, 用时 20 个月分步完成 同时, 人民币计价债券也将被纳入全球国债指数以及新兴市场本
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
2 Years and 6 Months H-Share Basket Resettable
星展银行代客境外理财产品 海外基金系列 境外产品清单 星展银行代客境外理财产品 - 海外基金系列 ( 理财产品 ) 项下可选的境外产品清单如下, 该清单可由银行不时调整 增加和减少而不另行通知 对于下表所列的每一个境外产品, 银行将提供 境外产品信息表 供客户了解该境外产品的基本信息 客户在决定选择具体境外产品前, 应仔细阅读 境外产品信息表 以了解相关境外产品的信息和风险等级 产品编号 QDUTBR01RU
本 报 告 所 载 内 容 仅 供 参 考, 报 告 中 的 信 息 或 所 表 达 的 意 见 并 不 构 成 我 公 司 对 所 述 证 券 买 卖 发 出 买 卖 要 约 报 告 中 的 信 息 均 来 自 于 我 公 司 认 为 可 靠 的 来 源, 我 公 司 对 这 些 信 息 的 准
南 方 基 金 2016 年 度 投 资 策 略 报 告 资 产 配 臵 荒 催 生 新 一 轮 牛 市 2016 年 是 十 三 五 规 划 第 一 年, 而 十 三 五 规 划 是 本 届 政 府 执 政 以 来 第 一 份 五 年 规 划, 也 是 实 现 第 一 个 百 年 目 标 的 最 后 一 个 五 年 规 划 十 八 届 五 中 全 会 刚 刚 审 议 通 过 的 中 共 中 央 关
中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 2
第 106 期 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 106 2014 年 12 月 3 日 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 1 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 2 第 106 期 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 3 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 图 1 2008 年金融危机前后拉美和加勒比地区出口贸易增幅对比 ( 单位 :%) -23 世界
======= 我国金融业 资本市场加速对外开放 ======= 2018 年博鳌亚洲论坛上, 我国宣布将大幅放宽包括银行业在内的市场准入 近期, 我国金融业加速对外开放的举措正在相继落地 5 月 2 日, 中国人民银行收到了世界第一公司关于申请支付业务许可的来函 具 ; 与境内外交易对手签订场外金
第 65 期 2018 年 8 月 7 日扫描二维码 进入月刊 我国金融业 资本市场加速对外开放 人民币全球使用 人民币国际化要闻精选 人民币国际化数据 离岸人民币流动性获支持 5 月 18 日, 中国人民银行发布 关于进一步完善跨境资金流动管理支持金融市场开放有关事宜的通知, 将港澳人民币业务清算行存放中国人民银行深圳市中心支行和珠海市中心支行清算账户人民币存款的存款准备金率调整为零 同时允许境外人民币业务清算行和境外人民币业务参加行在现行政策框架之内开展同业拆借
学 院 概 况... 3 第 一 章 就 业 基 本 情 况... 5 一 毕 业 生 规 模 和 结 构... 5 1 专 业 结 构 分 布... 5 2 性 别 结 构 分 布... 5 3 生 源 结 构 分 布... 6 二 毕 业 生 就 业 情 况... 7 1 分 专 业 就 业 情
中 南 林 业 科 技 大 学 涉 外 学 院 2015 届 毕 业 生 就 业 质 量 年 度 报 告 学 院 概 况... 3 第 一 章 就 业 基 本 情 况... 5 一 毕 业 生 规 模 和 结 构... 5 1 专 业 结 构 分 布... 5 2 性 别 结 构 分 布... 5 3 生 源 结 构 分 布... 6 二 毕 业 生 就 业 情 况... 7 1 分 专 业 就 业
研 究 人 士 表 示, 在 市 场 向 好 的 情 况 下, 定 向 增 发 的 价 格 一 般 可 以 看 作 是 公 司 的 安 全 垫, 但 是 在 震 荡 下 跌 的 行 情 中, 这 种 逻 辑 却 并 不 可 靠 业 内 人 士 指 出, 在 参 与 定 向 增 发 时, 应 从 行
8 2016/03/02 NO.2016037 公 司 的 估 值 和 市 盈 率 都 回 到 合 理 区 间, 加 上 定 向 增 发 的 昨 日 国 内 行 情 回 顾 指 数 名 称 收 盘 幅 度 (%) 上 证 指 数 2733.17 1.68 深 证 成 指 9322.00 2.47 沪 深 300 2930.69 1.85 上 证 国 债 指 数 155.70-0.01 折 扣 优 势,
夺
专 题 研 究 报 告 2016 年 03 月 宏 观 月 报 : 两 会 红 利 往 哪 吹? 专 题 研 究 报 告 报 告 摘 要 : 11 月 份 主 要 宏 观 数 据 一 览 指 标 名 称 2016-01 工 业 增 加 值 (%) -- CPI(%) 1.80 PPI(%) -5.30 固 定 资 产 投 资 完 成 额 累 计 (%) -- 社 会 消 费 品 零 售 总 -- 额
价机制, 提高了透明度和市场化水平 随着人民币的国际化, 人民币在国际货币体系中是不是越来越重要? 如何衡量人民币的国际影响力? 如何评价人民币汇率政策对人民币国际影响力变化的影响? 这些问题具有重要的学术价值和现实意义 现有的一些研究通常以人民币在国际贸易结算 投资 储备的数额及在国际货币中排名作
为什么人民币越来越重要呢? 基于网络分析方法的汇率证据 周颖刚 王艺明 程欣 内容提要 : 本文运用网络分析的方法度量人民币汇率的波动对其他货币的净影响程度并探究其决定因素, 发现自 2005 年汇改使人民币汇率的变化开始真正对其他国家货币产生正的净影响, 其后对世界和亚洲主要货币的影响都不断上升, 虽然近期国际金融形势动荡不安 人民币相对美元在贬值, 但人民币汇率的国际影响力却是逆势上扬 进一步的分析表明,
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海 富 通 上 证 非 周 期 行 业 100 交 易 型 开 放 式 指 数 证 券 投 资 基 金 联 接 基 金 2012 年 第 1 季 度 报 告 2012 年 3 月 31 日 基 金 管 理 人 : 海 富 通 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 二 年 四 月 二 十 三 日
面對分歧-2015年投資展望
215 214 12 } 215 Ewen Cameron Watt Russ Koesterich Rick Rieder } } } (EU) } (Fed) } } (BoJ) Nigel Bolton Poppy Allonby Jean Boivin } (EM) } 215...2 5...2...3...4 5... 6 12...6 7...8 9... 1 11... 12...
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... 2... 5... 10... 13... 16... 17... 18... 19... 22... 23... 24... 28... 29... 33 5 6 7 至 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 序号项目金额 ( 元 ) 占基金总资产的比例 (%) 1 权益投资 - - 其中 : 股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资
2014-12-29 星 期 一 天 风 盈 通 ( 投 资 日 报 ) 天 风 证 券 倾 力 打 造 一 今 日 资 讯 ( 一 ) 每 日 乐 晨 要 闻 动 态 图 居 前 1 全 国 人 大 授 权 国 务 院 调 整 四 自 贸 区 有 关 法 律, 陆 家 嘴 张 江 金 桥 蛇 口 纳 入 自 贸 区 版 2 前 11 个 月 全 国 规 模 以 上 工 业 企 业 利 润 增 速
经济社会 全球化与非国家行为体的跨境合作
国外理论动态 年第 期 英 安德列亚斯 比勒尔 著 工力 译 英国诺丁汉大学政治与国际关系学院教授安德列亚斯 比勒尔在 新政治经济学 年第 期上发表题为 劳工和新社会运动反抗欧洲的新自由主义改革 的文章 对本世纪初欧洲工会和非政府组织 为反对欧盟着手对公有经济部门实行私有化而组织的 一场持续 年的联合行动进行专题研究 世纪 年代以来 发达国家的工会在新自由主义经济全球化冲击下处境窘困 劳工问题学者一般认为近年来各国工会运动与社会运动联合行动的趋势
离岸人民币 指数 (ORI) 存款 ( 离岸人民币存款在所有货币离岸存款中的比重 ) 贷款 ( 离岸人民币贷款在所有货币离岸贷款中的比重 ) 投资 ( 人民币计价的国际债券和权益投资余额在所有币种中占 储备 ( 全球外汇储备中人民币的占比 ) 外汇交易 ( 人民币外汇交易量在所有币种中占比 ) 价值
附件 : 中国银行离岸人民币指数解读 2014 年 3 月, 中国银行首次向全球发布 离岸人民币指数 (BOC Off-shore RMB Index, 英文简称 ORI) 这是中国银行继去年推出 跨境人民币指数 (CRI) 之后, 发挥研究能力和专业优势, 向市场推出的又一个综合反映人民币国际化水平的指数 一 指标全面, 准确跟踪人民币国际化进程随着人民币跨境使用进程的加快, 我国境外的人民币存量越来越多,
图 1: 人民币参考 BIS 篮子 SDR 篮子货币汇率指数及人民币兑美元即期汇率 (RMB exchange rate index against BIS,SDR basket, CFETS, and USD/CNY rate) 点
ORI for the 1 st Quarter of 2017 概要 2017 年一季度末中国银行离岸人民币指数 (ORI) 为 1.17%, 较去年末微升 0.02 个百分点 离岸人民币债券规模继续下降 人民币存款在离岸存款中的份额经历连续四个季度的回落后首次上升 离岸人民币指数呈企稳迹象 Main Points The BOC Off-shore RMB Index of 1 ST quarter
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2017 7 3 S1080510120001 S1080116060038 0755-23838255 wangjunyjs@fcsc.com A 16 A 6 OPEC OPEC 7 1.72% 95.63 9 A First Capital Securities Corporation Limited 1 16 2 2.1 A A 1.09% 3157.87 0.59% 1807.43 50
表 : SHIBOR 利率变化情况单位 :% 一 中国债券市场 SHIBOR 隔夜 周 周 个月 个月 最新 日环比 前一日环比 周环比 表 : 国债利率变化情况单位 :% 国债
国债期货 周报 8-7- 中大期货研究院 宏观金融组 : 研究员 : 周之云 7-87788888-8 zzy@zdqh.com 投资咨询资格 :Z8 风险偏好回升国债期货午后跳水 观点摘要 : 市场焦点事件和数据回顾 : 国内外经济事件点评据 世纪经济报道, 关于规范金融机构资产管理业务的指导意见 ( 简称 资管新规 ) 出台, 对资管的发展明确了方向, 但机构实操层面还有一些模糊之处, 各界都在等待进一步执行通知指导以开展业务
“新常态新作为”讨论学习资料专辑
祁 县 机 关 事 务 管 理 局 2015 年 1 月 新 常 态 是 习 近 平 总 书 记 提 出 的 一 个 重 要 论 断 2014 年 5 月, 习 近 平 总 书 记 在 河 南 考 察 时 指 出, 我 国 发 展 仍 处 于 重 要 战 略 机 遇 期, 我 们 要 增 强 信 心, 从 当 前 我 国 经 济 发 展 的 阶 段 性 特 征 出 发, 适 应 新 常 态, 保 持
Microsoft Word - 海富通内需热点混合型证券投资基金2015年第4季度报告.docx
海 富 通 内 需 热 点 混 合 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 4 季 度 报 告 2015 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 海 富 通 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 六 年 一 月 二 十 一 日 第 1 页 共 12 页 1 重 要 提 示 基 金 管 理
此期间, 由于日元和欧元对美元大幅升值, 导致人民币对欧元和日元明显贬值,CFETS 指数跌至 97 因此, 面对弱势美元, 如果人民币对美元汇率升值幅度不足, 这将会带动篮子货币贬值 第二波, 在 5 月强势美元阶段, 人民币 CFETS 篮子货币指数跌破 97 当时美联储鹰派人物频繁发声, 加息
肖立晟 张明 : 人民币汇改一周年 : 回顾与展望 转眼间, 811 汇改 已经过去一年左右时间 在一周年之际, 回顾过去一年人民币汇率形成机制的变化, 总结经验教训, 有助于我们更加充满信心地前行 811 汇改的实质, 是中国央行主动放弃了对人民币汇率中间价的管理 但由于当时市场上存在人民币贬值压力, 此举导致人民币兑美元汇率显著贬值, 并放大了市场上的贬值预期 为了维持汇率稳定, 央行在初期不得不借助于在外汇市场上卖出美元
2017 年人民币汇率实现升值的主要原因 : 从 2014 年开始, 人民币对美元汇率连续三年出现年度贬值, 2016 年全年人民币中间价贬值近 6.83%,2015 年全年则贬值 6.12%,2014 年小幅贬值 0.36% 2017 年人民币汇率累计升值 5.8%, 从过程来看, 大概可以分为三
人民币汇率三年来首度升值, 资本流动更加理性 人民币汇率专题报告 2017 年人民币汇率累计上涨 5.8%, 创九年来最大升幅 : 截至 2018 年 1 月 8 日, 人民币对美元中间价报收 6.4832, 较上一个交易日上涨 83 个基点 2018 年以来的 4 个交易日, 人民币对美元中间价累计上涨 51 个基点, 上涨幅度为 0.92%, 基本延续了 2017 年 12 月份以来的上升趋势
二 外汇风险溢酬的度量及其时间序列模型
外汇风险溢酬理论述评 郑振龙 邓弋威 一 外汇风险溢酬问题的提出 国家自然科学基金项目 非完美信息下基于观点偏差调整的资产定价 福建省自然科 学基金项目 卖空交易对证券市场的影响研究 教育部人文社科一般项目 市场有效性 价格发现与 定价权争夺 基于人民币即期汇率和远期汇率的研究 教育部留学回国人员科研启动基金 人民币 即期与远期汇率关系及外汇市场协同稳定机制研究 郑振龙 男 福建平潭人 厦门大学金融系教授
目 录 投 资 者 篇 一 证 券 账 户 开 立 与 使 用... 1 二 证 券 账 户 查 询 业 务... 11 三 证 券 账 户 信 息 变 更... 13 四 证 券 账 户 注 销... 17 五 休 眠 账 户 业 务 和 不 合 格 账 户 业 务... 19 六 证 券 账 户
证 券 账 户 业 务 常 见 问 题 解 答 ( 投 资 者 篇 ) 中 国 证 券 登 记 结 算 有 限 责 任 公 司 二 一 四 年 九 月 目 录 投 资 者 篇 一 证 券 账 户 开 立 与 使 用... 1 二 证 券 账 户 查 询 业 务... 11 三 证 券 账 户 信 息 变 更... 13 四 证 券 账 户 注 销... 17 五 休 眠 账 户 业 务 和 不 合
内 容 摘 要 2013 年 上 半 年, 全 球 经 济 继 续 缓 慢 复 苏, 新 兴 经 济 体 下 行 风 险 加 大 部 分 国 家 量 化 宽 松 货 币 政 策 退 出 预 期 等 导 致 国 际 金 融 市 场 重 现 动 荡, 新 兴 经 济 体 面 临 资 本 流 出 和 货
2013 年 上 半 年 中 国 国 际 收 支 报 告 国 家 外 汇 管 理 局 国 际 收 支 分 析 小 组 2013 年 9 月 27 日 内 容 摘 要 2013 年 上 半 年, 全 球 经 济 继 续 缓 慢 复 苏, 新 兴 经 济 体 下 行 风 险 加 大 部 分 国 家 量 化 宽 松 货 币 政 策 退 出 预 期 等 导 致 国 际 金 融 市 场 重 现 动 荡, 新
从美国 加拿大 英国 澳大利亚 韩国和日本图书馆学情报学学院的发展历程入手 介绍并分析国外图书馆学情报学研究生教育的改革与重组 教学目标与教学方法 专业设置与课程体系 师资队伍与学生情况 入学资格与毕业条件 进而对我国的图书馆学情报学研究生教育制度提出一些改进意见 图书馆学 情报学 研究生 教育 作者简介 葛敬民 男 年生 教授 硕士生导师 刘荣华 女 年生 硕士生 王林 男 年生 硕士生
表 年北京 伦敦 东京 纽约人口净迁移规模比较 图 1 伦敦 东京 纽约 北京净迁移率 (%) 比较 109
刘长安 ( 首都经济贸易大学, 北京市 100070) 作为中国的首都和规模接近 2000 万的特大城市, 随着中国对外开放的深化, 以及中国加入世界经济一体化步伐的快步迈进, 北京正在日益向发达国家的国际大都市看齐通过对北京与国际大都市国内人口迁移和国际移民的现状比较研究, 了解北京与国际大都市的异同以及存在的差距, 并探索原因 ; 总结分析北京人口迁移的特点和发展趋势 人口迁移 ; 国际移民 ;
二 政策利率与市场利率关系的文献综述
央票发行利率与央票市场利率双向互动关系研究 郑振龙 莫天瑜 本文基于利率期限结构的主成分分析结果 通过构建回归方程的方法 针 对上一轮经济周期中的升息期和受金融危机影响的降息期 实证研究了央票发行利率与央票市场利率间双向关系的周内效应 结果表明 在经济正常波动时期 央票发行利率并 未直接引导市场利率 而是借由市场预期引导市场利率走势 央票发行利率的公布不对市 场利率造成影响 在金融危机时期 央行货币政策出乎市场预期
金将根据需要被配置到它的各个商业银行 具体途径可能是商业银行直接向本国货币当局融资 ; 或者, 对于那些人民币已进入其外汇储备的国家来说, 商业银行也可用本币向央行兑换人民币用于贸易支付 二 我国货币互换进程截至目前, 我国央行先后与其他央行及货币当局签署了六份总计 6500 亿元人民币的双边本币互
简析人民币互换协议实施与影响 国际金融危机爆发以来, 我国积极参与应对危机的国际和区域合作, 自去年年底起与一些国家和地区共签署了 6500 亿元人民币的多个双边货币互换协议, 提升了共同应对金融危机的信心和能力 下面对我国货币互换协议的实施及影响做一简要分析, 供参考 一 货币互换的定义货币互换通常指市场中持有不同币种的两个交易主体按事先约定在期初交换等值货币, 在期末再换回各自本金并相互支付相应利息的市场交易行为
目录 一 年中国陶瓷制建筑用砖出口趋势分析 年中国陶瓷制建筑用砖出口量走势 年中国陶瓷制建筑用砖出口额走势 年中国陶瓷制建筑用砖出口量月度走势
制作单位 : 中国制造网行业分析专家组 (IAR Team) 版权所有 : 焦点科技股份有限公司 目录 一. 2010-2012 年中国陶瓷制建筑用砖出口趋势分析...5 1.1. 2010-2012 年中国陶瓷制建筑用砖出口量走势...5 1.2. 2010-2012 年中国陶瓷制建筑用砖出口额走势...6 1.3. 2010-2012 年中国陶瓷制建筑用砖出口量月度走势...6 1.4. 2010-2012
usage in the offshore market. II 离岸市场与在岸市场的人民币利差水平有较大波动 香港人民币同业利率波动增加, 同期 SHIBOR 利率较为平稳 境内外利差水平总体趋向收窄 ( 图 1) 图 1:3 个月 SHIBOR 及 LIBOR 走势及利差 II The RMB
ORI for the 1st Quarter of 2015 概要 2015 年一季度末中国银行离岸人民币指数 (ORI) 为 1.27%, 较 2014 年末上升 0.07 个百分点 本季度人民币兑美元汇率在持续贬值后反弹启稳 ; 境内外利差在波动中趋向收窄 ; 离岸金融市场整体金融活动规模有所回落, 人民币在离岸金融市场的使用规模及使用份额继续上升 境外存款总量中的人民币存款份额首次回落 人民币在贷款及融资活动中的使用份额较上一季度明显提升
日本学刊 年第 期!!
日本对华直接投资与贸易增长变化分析 裴长洪 张青松 年日本丧失中国最大贸易伙伴的地位 这与日本 年以来对华投资增速放缓 占外商对华投资中的比重下降有着密切关系 只要日资企业继续提升投资结构和技术水平 从边际产业转向比较优势产业 从劳动密集型转向资本和技术密集型 就能带动设备和产品对中国的出口 使中国从日本进口增长速度和规模始终保持领先地位 这样 日本仍有可能恢复中国最大贸易伙伴的地位 对华直接投资
表 : SHIBOR 利率变化情况单位 :% 一 中国债券市场 SHIBOR 隔夜 周 周 个月 个月 最新 日环比 前一日环比 周环比 表 : 国债利率变化情况单位 :% 国债 Y Y Y 7Y Y Y Y Y Y 最新
国债期货 周报 7-- 中大期货研究院 宏观金融组 : 研究员 : 周之云 7-77- zzy@zdqh.com 投资咨询资格 :Z 开启资管行业新时代短空长多 观点摘要 : 市场焦点事件和数据回顾 : 国内外经济事件点评海外市场 : 美国众议院表决通过众议院版本的税改方案, 将降低公司税率并为多数美国居民降负, 但未来十年将导致联邦赤字增加. 万亿美元 市场可能难以回到之前的低波动率, 密切关注税改消息面的影响
标题
9 人民币国际化与伦敦离岸人民币业务 刘 剑 摘要 : 204 年以来, 人民币国际化继续稳步推进, 无论是在政策 层面还是在市场层面均取得重大突破, 在发挥结算货币 投 融资货币 储备货币等国际货币职能的道路上渐行渐远 伦 敦作为人民币国际化的排头兵和离岸人民币业务的领头羊, 其人民币业务也实现了长足的发展 本文首先简要讨论 204 年以来人民币国际化取得的进展, 然后重点研究 204 年伦 敦离岸人民币业务的发展情况,
13.1期.FIT)
卷 首 语 潘 天 会 踏 着 祥 和 的 瑞 雪, 迎 着 新 春 的 呼 唤, 我 们 迎 来 了 2013 年 今 年 是 全 面 深 入 贯 彻 落 实 党 的 十 八 大 精 神 的 开 局 之 年, 是 实 施 十 二 五 规 划 承 前 启 后 的 关 键 之 年, 是 为 全 面 建 成 小 康 社 会 奠 定 基 础 的 重 要 一 年 党 的 十 八 大 对 建 设 文 化 强
中国银行外汇牌价表,2016年10月18日 11:00摘要 今日最新中国银行外汇牌
中国银行外汇牌价表,2016 年 10 月 18 日 11:00 摘要 今日 外汇牌 www.shxhg.cn http://www.shxhg.cn 中国银行外汇牌价表,2016 年 10 月 18 日 11:00 摘要今日最新中国银行外汇牌 外汇局 : 未来我国跨境资本流动仍然有望保持基本稳定, 和讯外汇 2 小时前和讯网今天刊登了 外汇局 : 跨境资金流出压力有所缓解 一文, 关于此事的更多报道,
中南美洲暨加勒比海地區 011年合作計畫暨國家分布概況 駐外技術 醫療團計畫 1 貝里斯 技術協助 人道援助計畫 厄瓜多 投融資計畫 3 薩爾瓦多 人力資源援助計畫 4 瓜地馬拉 不含在臺辦理之研習班及獎學金計畫 5 宏都拉斯 行動醫療團 6 尼加拉瓜 海外服務工作團 7 巴拿馬 外交替代役 8 巴
011 中南美洲暨加勒比海地區 011年合作計畫暨國家分布概況 駐外技術 醫療團計畫 1 貝里斯 技術協助 人道援助計畫 厄瓜多 投融資計畫 3 薩爾瓦多 人力資源援助計畫 4 瓜地馬拉 不含在臺辦理之研習班及獎學金計畫 5 宏都拉斯 行動醫療團 6 尼加拉瓜 海外服務工作團 7 巴拿馬 外交替代役 8 巴拉圭 9 多明尼加 10 海地 11 聖克里斯多福 及尼維斯 1 聖露西亞 13 聖文森 非洲地區
本报告为 中国发展高层论坛 2012 的背景报告之一 作者巴曙 松, 国务院发展研究中心金融所副所长 研究员
人民币国际化 : 进程 挑战与路径 巴曙松 国务院发展研究中心金融所 2012 年 7 月 本报告为 中国发展高层论坛 2012 的背景报告之一 作者巴曙 松, 国务院发展研究中心金融所副所长 研究员 目录 一 人民币国际化的进程和现状... 1 ( 一 ) 跨境贸易人民币结算金额高速增长... 1 ( 二 ) 货币互换协议规模继续扩大... 2 ( 三 ) 资本项目下人民币业务不断突破... 2
2 中 國 宏 觀 經 濟 更 新 監 管 / 政 策 發 展 動 向 中 國 第 二 季 度 的 國 際 收 支 數 據 顯 示 淨 熱 錢 流 出, 可 能 預 示 資 金 加 速 外 逃 作 為 對 資 本 外 流 日 益 關 注 的 一 個 標 誌, 中 國 人 民 銀 行 推 出 一 系
1 人 民 幣 定 息 及 貨 幣 産 品 市 場 每 月 專 訊 第 9 期 2015 年 9 月 每 月 焦 點 香 港 交 易 所 首 席 中 國 經 濟 學 家 巴 曙 松 博 士 預 期, 人 民 幣 納 入 國 際 貨 幣 基 金 組 織 (IMF) 特 別 提 款 權 (SDR) 貨 幣 籃 子 應 無 大 障 礙 中 國 國 內 生 産 總 值 的 增 長 在 第 三 季 進 一 步
人民币有效汇率指数研发报告
人民币指数与美元指数的比较 深圳证券信息有限公司指数事业部 1971 年布雷顿森林体系瓦解以后, 很多国家放弃了固定汇率制度, 逐渐实行有管理的浮动汇率制度 随着国际经济联系的进一步加深 全球贸易的迅猛发展, 各国货币的变化也日益频繁, 调控汇率的政策也变得日益复杂, 双边汇率对于反映一国货币价值的作用越来越有局限性 国际经济组织和西方发达国家为反映一国货币的综合价值, 开始在尝试在一篮子货币的基础上编制有效汇率指数,
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海 富 通 股 票 证 券 投 资 基 金 2014 年 第 3 季 度 报 告 2014 年 9 月 30 日 基 金 管 理 人 : 海 富 通 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 四 年 十 月 二 十 五 日 第 1 页 共 13 页 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及
Microsoft Word - ICBC Event Coverage Report_19 Sept 2016.docx
MONITORING REPORT FOR ICBC 19 September 2016 COVERAGE REPORT FOR RELEASE: Infrastructure Partnership and Financing in One Belt, One Road - Challenges and Opportunities # Publication Type Date Title 1 The
标题
人民币国际化报告 24 人民币离岸市场建设与发展 中国人民大学国际货币研究所 中国人民大学出版社 北京 图书在版编目 (CIP) 数据 人民币国际化报告 : 人民币离岸市场建设与发展.24/ 中国人民大学国际货币研究所 著. 北京 : 中国人民大学出版社,24.6 ISBN978-7-3-9432-5 Ⅰ. 人 Ⅱ. 中 Ⅲ. 人民币国际化研究报告 24 Ⅳ.F822 中国版本图书馆 CIP 数据核字
乌鲁木齐城市交通改善项目Ⅱ
世 界 银 行 贷 款 发 展 新 疆 职 业 教 育 项 目 少 数 民 族 发 展 行 动 计 划 ( 预 评 估 稿 ) 乌 鲁 木 齐 长 治 久 安 社 会 经 济 咨 询 有 限 公 司 乌 鲁 木 齐 中 国 二 〇 一 四 年 十 一 月 少 数 民 族 发 展 行 动 计 划 总 负 责 人 : 李 泽 ( 新 疆 社 会 科 学 院 ) 少 数 民 族 发 展 行 动 计 划 主
2016年海南党建第1期目录.FIT)
姻 姻 1 风 帆 启 航 再 驰 骋 大 海 扬 波 作 和 声 本 刊 编 辑 部 4 苦 干 攻 坚 担 当 决 胜 全 面 小 康 罗 保 铭 同 志 在 省 五 届 人 大 四 次 会 议 闭 幕 会 上 的 讲 话 三 亚 市 中 廖 村 双 月 刊 6 在 全 省 组 织 部 长 会 议 上 的 讲 话 ( 摘 要 ) 李 秀 领 圆 园 16 年 第 1 期 渊 总 第 245 期
境外投资快报
境 外 投 资 快 报 第 五 十 一 期 2016/03/04 中 国 ( 上 海 ) 自 由 贸 易 试 验 区 境 外 投 资 服 务 平 台 WWW.SHFTZ.CN 1 / 12 目 录 伦 敦 是 吸 引 中 国 投 资 最 多 的 欧 洲 城 市... 3 易 纲 : 人 民 币 汇 率 参 考 一 篮 子 不 等 于 严 格 盯 住... 5 QDII 额 度 紧 张 公 募 搁 置
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2013 2 3 4 6 9 12 68 71 76 78 84 14 14 19 36 49 62 64 65 HIBOR (Hong Kong Interbank Offered Rate) LIBOR (London Interbank Offered Rate) SHIBOR (Shanghai Interbank Offered Rate) (Standard Bank Group Limited)
融通开放式基金月刊（2009年1月）.doc
2009.1 2009.1 2009.1 1 2009 1. 2009.1 2 2009.1 3 2009.1 4 2009.1 12 12 A 300 0.67% 1.25% 1 A 1-2 M1 1 12 10% 1-2 12 M1 1 GDP 1 1 1 21 20 1 1 1 A 12 2.24 12 2.69 12 4 45 9 1 5 2009.1 6 2009.1 1 2 112 (
中国建设银行中国北京西城区金融大街 25 号邮编 : 电话 : 中国建设银行股份有限公司是一家中国领先的大型股份制商业银行 截至 2017 年末, 资产总额 万亿元, 净利润 2, 亿元, 核心指标和市值排名继续保持同业前列 在英国 银行家
2018 年人民币国际化报告 一带一路 助力人民币国际化 联合出版 中国建设银行中国北京西城区金融大街 25 号邮编 : 100033 电话 : +86 95533 中国建设银行股份有限公司是一家中国领先的大型股份制商业银行 截至 2017 年末, 资产总额 22.12 万亿元, 净利润 2,436.15 亿元, 核心指标和市值排名继续保持同业前列 在英国 银行家 杂志按照一级资本排序的 2017
目录 人民币外汇市场简介... 4 境内人民币外汇市场... 5 银行间外汇市场参与主体... 5 银行间外汇市场交易品种和交易币种... 6 银行间外汇市场交易方式... 8 银行间外汇市场清算方式... 8 银行间外汇市场交易时间... 8 离岸人民币外汇市场... 9 无本金交割远期 (NDF
宏观经济研究 215 年 11 月 2 日 中国宏观专题报告 人民币外汇市场简介 随着中国经济总量占全球份额扩大, 人民币在国际贸易和投资中的使用日益增加 25 年汇改以来人民币汇率弹性逐步增加, 即期汇率围绕中间价的浮动区间从最初的上下.3% 扩大到目前的上下 2% 今年 8 月 11 日人民币意外贬值在全球市场掀起波澜, 未来人民币汇率波动性还会进一步增加 今年 11 月人民币有望纳入 SDR
浙江大学学报 人文社会科学版 ６４ 图２ 第 ４３ 卷 ２００５ 年 １ 月至 ２０１０ 年 １２ 月北京市及其各城区实际住房价格 房价的增长速度远远超过租金增长速度 表明 ２００５ ２０１０ 年北京房价的上涨有脱离经济基本 面的迹象 ２００５ ２０１０ 年 实际租金增长平缓 各区实际租金的增长率在 ３２ ６８ 之间 北京市 实际租金的增长率为 ３９ 相比之下 实际住房价格上涨非常明显 各区实际房价的增长率在
路 一 一 录 04 06 一 08 一 一 览 二 16 动力 商业 / 公司 / 企业 动力 房地产 动力 一带一路 进 36 中国 投资 设 点项目及 点 研究 48 经 作区和产业 区 物 地产 市发展 一带一路 的 附录 66 4 中国 路 古代 路 新 以来 大 基 和经, 路和 亚 大 美, 经 国, 和 大 的 服务 的 路 中国及 国 来 大 经 长 中国, 利 国 经 长, 及
2015 年 5 月 6 日, 星期三 2 因素, 包括国际货币基金组织执行委员会的评估等, 但该等评估主要由发达经济体主导, 且目前尚未实施 2010 年达成的配额改革 鉴于中国紧盯特别提款权, 人民币出现大幅贬值的风险相对较低, 因为一旦发生大幅贬值, 势必会威胁到人民币成为储备货币的可能性 2
大华银行环球经济与市场研究部公司注册编号 193500026Z 全德健 2015 年 5 月 6 日, 星期三 Suan.TeckKin@uobgroup.com 研究报告 中国 : 瞄准特别提款权货币篮子 随着经济规模的日益扩大, 中国成为最大贸易国后经济地位渐高 中国的目标是让人民币在 2015 年国际货币基金组织评审时被纳入特别提款权货币篮子, 这将进一步加快人民币的国际化进程以及扩大人民币的使用范围
目录 1. 人民币国际化的背景 为何要人民币国际化? 人民币国际化的必要性 人民币国际化的益处 人民币国际化的历史 人民币跨境结算 离岸人民币市场 资本开放渠道安排..
宏观研究 证券研究报告 2015.06.01 人民币国际化 : 前景及影响 改革牛之二十二 [Table_A 任泽平 ( 分析师 ) 张庆昌 ( 研究助理 ) 韦志超 ( 分析师 ) 010-59312805 010-59312701 010-59312817 renzeping@gtjas.com zhangqingchang@gtjas.com weizhichao@gtjas.com 证书编号
非保本浮动收益型 EFZR04 人民币 步步稳 系列部分保本投资产品 2017/10/ /10/ % 2018/1/25 非保本浮动收益型 EFZR03 人民币 步步稳 系列部分保本投资产品 盈富基金 (2800 HK), 2017/10/ /10/25 9.
非保本浮动收益型 EFZR39 人民币 步步稳 系列部分保本投资产品 2017/9/29 2018/10/9 9.0000% 2018/1/4 非保本浮动收益型 EFZR40 人民币 步步稳 系列部分保本投资产品 非保本浮动收益型 EFZR44 人民币 步步稳 系列部分保本投资产品 盈富基金 (2800 HK), 盈富基金 (2800 HK), 2017/9/29 2018/10/9 9.0000%
Untitiled
国际经济评论 人民币国际化和人民币对日元直接交易 * [ 日 ] 露口洋介 2009 年 7 月, 中国推出人民币跨境贸易结算, 开启了人民币国际化的进程 但当前, 中国很难马上推进资本项目的完全开放 在此约束下, 为了缓解对美元的过度依赖, 退而求其次的政策就是结算货币的多元化 为此, 日中金融合作协议决定, 双方将大力推动日元 人民币的跨境交易, 并且发展人民币对日元直接交易市场 这种摆脱对美元过度依赖
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孙文凯 肖 耿 杨秀科 本文通过对中国 美国和日本资本回报率及其影响因素的计算 认为 中国居高不下的投资率是由于中国具有非常可观的投资回报 由于中国资本回报率显著高于其他大国 因此带来了 的较快速增长 三国资本回报率在过去三十年尚未出现收敛 这意味着投资率差异会持续 将持续涌入中国 资本回报率受经济周期影响 长期资本回报率遵从一个递减的趋势 由于中国的劳动者份额及资本 产出比仍处于较低的水平 中国的高资本回报率将会维持相当长一段时间
目 录 卷 首 语 01 做 有 礼 金 华 人 迎 接 G20 ( 月 刊 ) 圆 园 16 年 4 月 总 第 170 期 主 办 : 金 华 市 精 神 文 明 建 设 委 员 会 承 办 : 中 共 金 华 市 委 宣 传 部 金 华 市 文 明 办 主 编 辑 委 员 会 任 : 何 杏
做 有 礼 金 华 人 迎 接 G20 本 刊 评 论 员 2016 年 G20 峰 会 将 于 9 月 在 杭 州 召 开 袁 每 个 浙 江 人 都 共 享 这 份 荣 耀 袁 也 共 同 承 担 这 份 责 任 遥 为 此 袁 全 省 联 动 举 行 野 迎 接 G20 袁 人 人 讲 文 明 要 做 文 明 有 礼 浙 江 人 冶 启 动 仪 式 袁 金 华 还 根 据 创 建 全 国 文
是,2015 年 11 月之前, 特别提款权的货币篮子是由美元 欧元 日元和英镑四种货币加权组成, 该货币篮子没有真实反映世界经济力量格局的变化, 特别提款权在官方和民间的使用范围非常有限, 因此, 特别提款权成为超主权货币仍存在技术 法律等方面的障碍 ( 刘影,2014) 为了进一步提高特别提款权
中国社会科学院金融法律与金融监管研究基地主办 2017 年 1 月金融监管评论 No.201701 人民币加入 SDR 货币篮子及其对金融改革的影响 执笔人 : 郑联盛 zhengls2013@163.com 本文发表于 中国金融 2016 年第 1 期 一 引言 国际货币体系的不合理性是本轮金融危机爆发的制度性根源之一 (Truman,2010) 以美元为主导的国际货币体系存在内在的不均衡性和不稳定性,
2014年
分 析 师 : 袁 绪 亚 执 业 证 书 编 号 :S0730511010005 021-50588666-8018 yuanxy@ccnew.com 经 济 寒 流 觉 退, 政 策 预 期 转 暖 2016 年 02 月 宏 观 经 济 月 度 报 告 证 券 研 究 报 告 宏 观 经 济 发 布 日 期 :2016 年 01 月 29 日 相 关 研 究 报 告 : 下 行 压 力 交 会
1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国
海 富 通 稳 固 收 益 债 券 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 3 季 度 报 告 2015 年 9 月 30 日 基 金 管 理 人 : 海 富 通 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 五 年 十 月 二 十 七 日 第 1 页 共 14 页 1 重 要 提 示 基 金 管
值对资本外流带来的影响, 中国央行依然采声, 长期不可持续 用干预外汇市场的手段来维持汇率的相对人民币加入 SDR 只是其国际化道路上稳定 但事实上, 一旦人民币的贬值预期形的起点, 在未来若想成为事实上的储备货币 成, 干预所带来的汇率小幅微升只会在未来强势货币, 人民币首先要被全球市场认可为某一
2016.10.14(Y-Research IB16-033) 刘昕阚明昉马绍之 / 第一财经研究院研究员 liuxin@yicai.com www.cbnri.org 指数简报 人民币指数报告 第一财经研究院人民币指数报告 (2016 年三季度 ): 人民币 SDR 与货币锚 2016 年第三季度, 第一财经研究院名义有效汇率 (NEER) 指数报收于 91.77 点, 季内下跌 1.87%, 年内下跌
光银国际研究 - 经济触角 -'人民币汇率“新常态'[8].pdf
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二零一六年十月二十八日 gg 经济触角 光银国际研究团队评论 简述 近期人民币相对美元的持续走弱反映了美国与全球其他主要经济体之间货币政策的分歧, 更多的资金受到推动流向了以美元计价的资产 英国脱欧 即将来临的美国总统大选 美国于年底前加息的预期以及欧洲央行与日本央行持续的宽松等一系列事件推升了美元, 众多其他货币则相对美元下跌 虽然近期在岸人民币相对美元持续贬值, 但其相对一篮子货币的汇率仍然保持稳定
无本金交割远期外汇交易事例
跨境人民币业务简介 闫波中国银行公司金融总部 2011.03 目录 试点背景企业需求产品介绍中行优势 2 一 试点背景 试点背景 试点背景企业需求产品介绍中行优势 3 一 试点背景 货币国际化则是指人民币具有国际货币的职能, 在境外流通, 成为国际上普遍认可的国际计价 结算和储备货币的过程 目前的国际货币包括美元 欧元 日元等 人民币已经具备了实现国际化的条件 货币周边化货币区域化货币国际化 计价货币结算货币投资和储备货币
人民币加入 SDR, 翻开国际化新篇章 ---- 东盟人民币接受程度年度评价 (215 年度 ) 1 2 曹彤 3 杨丰 215 年是人民币国际化进程中不平凡的一年, 从亚投行成立, 再到人民币中间价定价方式完善 人民币跨境结算系统建立 人民币获准加入 SDR 央行推出 CFETS 指数以及人民币交
No. 165 研究报告 人民币加入 SDR, 翻开国际化新篇章 东盟人民币接受程度年度评价 (215 年度 ) 曹彤杨丰 微博 Weibo 微信 WeChat 更多精彩内容请登陆 http://www.imi.org.cn/ 人民币加入 SDR, 翻开国际化新篇章 ---- 东盟人民币接受程度年度评价 (215 年度 ) 1 2 曹彤 3 杨丰 215 年是人民币国际化进程中不平凡的一年, 从亚投行成立,
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中 国 白 酒 消 费 趋 势 新 食 品 邓 波 2011 预 告 第 一 部 分 : 一 些 对 白 酒 的 基 本 认 识 第 二 部 分 : 白 酒 消 费 整 体 趋 势 宏 观 因 素 决 定 消 费 大 格 局 酒 文 化 决 定 品 牌 输 赢 最 近 5-10 年 的 八 大 趋 势 第 三 部 分 : 白 酒 消 费 趋 势 详 解 高 端 中 高 端 中 低 端 低 端 一 些
海 峡 西 岸 蓝 皮 书 年 企 事 业 专 业 技 术 人 员 数 仅 占 人 口 总 数 的 1. 91% 大 专 以 上 从 业 人 员 也 只 达 到 全 国 的 平 均 水 平 三 是 劳 动 力 总 量 丰 富 和 短 缺 并 存 人 力 资 源 质 量 不 高, 除 了 体 现 在
. 9 第 9 章 9. 1 海 峡 西 岸 经 济 区 人 力 资 源 建 设 现 状 与 趋 势 十 一 五 期 间, 海 峡 西 岸 经 济 区 加 快 推 进 人 力 资 源 建 设, 取 得 了 明 显 成 效, 为 实 现 区 域 战 略, 建 设 对 外 开 放 协 调 发 展 全 面 繁 荣 的 区 域 经 济, 提 供 了 坚 强 的 支 撑 和 保 障 9. 1. 1 海 峡 西
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1. 1978 1 GDP 1 1978 11978 2005 2006 2 1978 3 1978 1985 4 3 1985 1993 5 3 1993 7 4 1 GDP 2 GDP GDP 1978 2000 22 GDP 1993 2001 GDP 22001 GDP 10.36% 5.55 4.84-0.04 2004 GDP 16.98% 9.3 6.53 1.15 2005 2 3
刻 将 安 全 生 产 这 根 弦 绷 得 紧 而 又 紧, 严 守 安 全 红 线, 以 最 严 的 要 求 最 实 的 措 施 最 高 的 标 准 狠 抓 安 全 生 产 各 镇 街 部 门 和 单 位 也 都 认 真 按 照 全 县 统 一 部 署, 凝 心 聚 力 攻 坚 克 难, 全 力
2015 年 工 作 总 结 及 2016 年 工 作 计 划 莒 南 县 安 全 生 产 监 督 管 理 局 今 年 以 来, 全 县 安 全 生 产 工 作 在 县 委 县 政 府 高 度 重 视 和 正 确 领 导 下, 坚 持 以 党 的 十 八 届 三 中 四 中 五 中 全 会 精 神 为 指 引, 认 真 贯 彻 落 实 国 家 省 市 县 关 于 安 全 生 产 工 作 的 一 系
新疆工程学院2013届毕业生就业质量年度报告
2015 届 毕 业 生 就 业 质 量 报 告 二 〇 一 五 年 十 二 月 二 十 五 日 就 业 是 民 生 之 本, 做 好 就 业 工 作 是 高 校 的 社 会 责 任 毕 业 生 就 业 质 量 是 学 校 教 育 教 学 和 人 才 培 养 质 量 的 重 要 反 映, 也 是 社 会 了 解 学 校 的 一 个 重 要 窗 口 新 疆 工 程 学 院 历 来 高 度 重 视 毕
单 一 的 培 养 模 式 统 一 的 课 程 资 源 僵 化 的 考 试 评 价, 使 我 国 的 教 育 能 更 贴 近 学 生 的 个 性 需 求, 满 足 未 来 社 会 对 人 才 培 养 的 需 求 供 给 侧 改 革 是 习 近 平 总 书 记 在 2015 年 11 月 10 日 中
2016 中 国 教 育 改 革 发 展 热 点 前 瞻 周 洪 宇 全 国 人 大 代 表, 长 江 教 育 研 究 院 院 长, 华 中 师 范 大 学 教 授 2016 年 中 国 教 育 改 革 发 展 的 路 径 重 点 和 目 标 是 什 么? 在 两 会 召 开 之 际, 长 江 教 育 研 究 院 对 正 在 进 行 的 本 年 度 教 育 热 点 问 题 进 行 前 瞻 性 分 析
真题本（课堂讲解）.doc
申 论 内 部 辅 导 资 料 1 申 论 真 题 题 本 主 讲 教 师 : 钟 君 博 士 1 目 录 2011 年 中 央 国 家 机 关 公 务 员 录 用 考 试 申 论 试 卷 ( 副 省 级 )... 1 2011 年 中 央 国 家 机 关 公 务 员 录 用 考 试 申 论 试 卷 ( 地 市 )... 6 2010 年 中 央 国 家 机 关 公 务 员 录 用 考 试 申 论
C. 砂 层 和 砾 石 层 D. 树 皮 覆 盖 层 和 砾 石 层 3. 雨 水 花 园 的 核 心 功 能 是 A. 提 供 园 林 观 赏 景 观 B. 保 护 生 物 的 多 样 性 C. 控 制 雨 洪 和 利 用 雨 水 D. 调 节 局 地 小 气 候 甘 肃 国 际 机 场 ( 图
绝 密 启 封 并 使 用 完 毕 前 2015 年 普 通 高 等 学 校 招 生 全 国 统 一 考 试 文 科 综 合 能 力 测 试 本 试 卷 共 16 页,48 题 ( 含 选 考 题 ) 全 卷 满 分 300 分 考 试 用 时 150 分 钟 注 意 事 项 : 祝 考 试 顺 利 1. 答 题 前, 现 将 自 己 的 姓 名 准 考 证 号 填 写 在 试 题 卷 和 答 题
封.FIT)
卷 首 语 全 国 组 织 部 长 会 议 提 出, 组 织 部 门 要 积 极 适 应 新 常 态, 践 行 三 严 三 实 要 求, 增 强 专 业 化 能 力, 不 断 提 高 工 作 水 平 面 对 全 面 从 严 治 党 新 常 态, 组 工 干 部 该 如 何 主 动 认 识 积 极 适 应 呢? 最 关 键 的 是 深 刻 领 会 习 近 平 总 书 记 强 调 的 心 正 心 灵,
高考资源网
2010 年 全 国 普 通 高 等 学 校 招 生 统 一 考 试 ( 上 海 卷 ) 政 治 试 卷 1 考 试 时 间 120 分 钟, 试 卷 满 分 150 分 2 本 考 试 设 试 卷 和 答 题 纸 两 部 分 试 卷 包 括 试 题 与 答 题 要 求 所 有 答 题 必 须 涂 ( 选 择 题 或 写 ( 非 选 择 题 ) 在 答 题 纸 上 做 在 试 卷 上 一 律 不 得
红 寺 堡 区 2348 措 施 全 力 营 造 人 才 发 展 小 环 境 西 吉 县 着 力 推 进 五 类 人 才 队 伍 建 设
内 部 资 料 注 意 保 存 宁 夏 人 才 工 作 1 ( 总 第 81 期 ) 自 治 区 人 才 工 作 领 导 小 组 办 公 室 自 治 区 党 委 组 织 部 人 才 工 作 处 2012 年 1 月 11 日 目 录 [ 重 要 言 论 ] 科 学 人 才 观 的 内 涵 加 快 实 现 人 口 红 利 向 人 才 红 利 转 变 [ 调 查 研 究 ] 对 欠 发 达 地 区 人
标题
腾 飞 之 路 无 锡 市 实 施 富 民 工 程 的 调 查 与 思 考 吴 林 海 范 必 正 近 几 年 来 无 锡 城 乡 居 民 的 收 入 有 了 较 大 幅 度 的 增 加, 总 体 收 入 水 平 在 省 内 位 居 前 列 但 作 为 江 苏 经 济 最 发 达 的 城 市 之 一, 与 经 济 发 展 的 程 度 相 比, 与 周 边 领 先 的 城 市 相 比, 与 人 民 群
标题
福 州 统 计 手 册 2015 福 州 市 统 计 局 国 家 统 计 局 福 州 调 查 队 二 〇 一 五 年 五 月 编 辑 说 明 一 福 州 统 计 手 册 2015 是 反 映 2014 年 福 州 市 国 民 经 济 与 社 会 发 展 情 况 的 有 关 信 息 和 数 据 的 综 合 简 明 统 计 资 料 本 书 所 使 用 的 2014 年 度 统 计 数 据 为 快 报 数,
按 药 剂 科 占 卫 生 技 术 人 员 8% 计 算, 药 学 人 才 约 需 3.5 万 人, 平 均 5 个 医 师 配 一 位 药 学 人 员 2 药 师 是 急 需 紧 缺 人 才 : 加 强 医 药 卫 生 人 才 队 伍 建 设 : 围 绕 卫 生 人 才 的 培 养 使 用 与 管
药 学 专 业 人 才 需 求 调 研 报 告 一 人 才 需 求 ( 一 ) 广 东 医 药 行 业 和 卫 生 事 业 背 景 1. 医 药 行 业 现 状 与 发 展 据 广 东 省 医 药 行 业 协 会 提 供 的 统 计 数 据, 2010 年 全 省 医 药 产 业 总 产 值 约 1150 亿, 同 比 增 长 25%, 居 全 国 第 三 位,2011 年 医 药 产 业 总 产