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馥戽奚
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1 9 人民币国际化与伦敦离岸人民币业务刘剑摘要 : 204 年以来, 人民币国际化继续稳步推进, 无论是在政策层面还是在市场层面均取得重大突破, 在发挥结算货币投融资货币储备货币等国际货币职能的道路上渐行渐远伦敦作为人民币国际化的排头兵和离岸人民币业务的领头羊, 其人民币业务也实现了长足的发展本文首先简要讨论 204 年以来人民币国际化取得的进展, 然后重点研究 204 年伦敦离岸人民币业务的发展情况, 并提出相关建议关键词 : 人民币国际化伦敦离岸人民币业务 204 年以来, 人民币国际化继续稳步推进, 无论是在政策层面还是在市场层面均取得重大突破中国人民银行资料显示, 204 年人民币跨境收支占本外币跨境收支的比重上升至 23 6%, 204 年 2 月, 人民币成为全球第二大贸易融资货币第五大支付货币第六大外汇交易货币伦敦作为人民币国际化的排头兵, 在离岸人民币业务方面取得了长足的发展, 英格兰银行与中国人民银行签订了清算协议, 英镑开始与人民币进行直接交易, 同时英国成为首个发行人民币主权债的西方国家刘剑, 204 年毕业于北京外国语大学英国研究中心, 目前任职于中金公司本文中所有观点仅代表作者个人意见, 不代表所在机构意见中国人民银行 : 人民币国际化报告 (205), 205 年 6 月日, http: / / www pbc gov cn/ goutongjiaoliu/ 3456/ 3469/ / index html 56

2 人民币国际化与伦敦离岸人民币业务一人民币国际化进程 ( 一 ) 人民币作为结算货币本节将讨论人民币清算中心建设进展以及人民币跨境贸易结算和人民币直接投资结算的发展人民币清算中心迅速增加 204 年以来, 人民币清算中心迅速增加, 截至 205 年 7 月底已达到 6 个, 覆盖亚洲欧洲大洋洲美洲和非洲国家和地区 204 年 3 月, 习近平主席访欧期间, 中国人民银行与英格兰银行和德意志联邦银行签署人民币清算安排合作备忘录, 将欧洲纳入人民币清算版图 ( 此前已与新加坡中国香港中国台湾等亚洲国家和地区签订清算协议 ) 随后, 中国人民银行陆续与法国和卢森堡签订清算协议, 加速人民币清算业务在欧洲的扩张 204 年 7 月, 习近平主席访问韩国期间, 中国人民银行与韩国央行签订了人民币清算协议, 进一步推动了人民币在主要邻国和贸易伙伴的使用 204 年月, 习近平主席访问澳大利亚期间, 中国人民银行与澳大利亚央行签订了人民币清算协议, 将人民币清算业务拓展至大洋洲同年月, 加拿大总理史蒂芬哈珀访华期间, 中国人民银行与加拿大央行签订了人民币清算安排, 将人民币清算业务拓展至美洲当月, 中国人民银行又与卡塔尔央行签订了人民币清算协议, 打开人民币在中东地区的大门, 为人民币结算石油打开空间 204 年 2 月, 中国人民银行与泰国央行签订了人民币清算协议 205 年以来, 中国人民银行先后与马来西亚泰国智利和南非央行签订人民币清算协议人民币清算中心的建立有利于推动境外企业和金融机构使用人民币进行跨境交易, 进一步促进贸易投资自由化和便利化, 从而推动人民币国际化的发展往前看, 中国人民银行预计人民币跨境支付系统 ( CIPS) 将于 205 年完成一期建设, 从而进一步提高人民币清算和结算效率, 便利人民 57

3 币在国际市场运用, 确保人民币支付安全高效 2 人民币贸易结算快速发展这一阶段, 人民币贸易结算实现了快速发展中国人民银行资料显示, 204 年经常项目人民币结算金额同比增长 4 6%, 达到 6 56 万亿元, 其中货物贸易人民币结算金额同比增长 42 6%, 达到 5 9 万亿元, 服务贸易及其他经常项目结算金额同比增长 3 3%, 达到 6565 亿元此外, 中国人民银行和中国海关总署资料显示, 204 年以人民币结算的跨境货物贸易占比达到 22 32%, 相比 203 年的 69% 显著增长, 表明人民币结算接受程度日益提高图 20 ~ 204 年人民币贸易结算金额资料来源 : 中国人民银行 2009 ~ 203 年无货物报关的转口贸易纳入服务贸易统计, 204 年调整到货物贸易统计 3 人民币跨境直接投资显著增长这一阶段, 人民币跨境直接投资也实现了显著增长中国人民银行资料显示, 204 年人民币跨境直接投资增长加快, 其中人民币结算外商来华直接投资 ( FDI) 同比增长 92 4%, 达到亿元, 人民币结算对外直接投资 ( ODI) 同比增长 7 9%, 达到亿元随着一带一路战略的推进和亚投行的建立, 预计中国将加大对相关国家基础设施建设投资考虑到中国在亚投行的领导地位, 预计人民币 58

4 人民币国际化与伦敦离岸人民币业务图 ~ 204 年人民币结算跨境货物贸易额资料来源 : 中国人民银行中国海关总署将成为一带一路和亚投行相关项目主要贸易结算投资货币之一, 有利于推动人民币在一带一路沿线各国以及亚投行成员国的使用, 促进人民币国际化的发展资料来源 : 中国人民银行图 3 20 ~ 204 年人民币结算外商来华直接投资额 59

5 资料来源 : 中国人民银行图 4 20 ~ 204 年人民币结算对外直接投资额 4 人民币支付市场份额不断提高环球同业银行金融电讯协会 (SWIFT) 资料显示, 人民币跻身全球第五大支付货币, 市场份额达到 2 8% ( 日元排名第四, 市场份额 2 60% ), 相图 ~ 204 年人民币作为支付货币的市场份额资料来源 : 环球同业银行金融电讯协会 SWIFT, SWIFT Renminbi Tracker, June 205, 205, http: / / www swift com / assets / swift_ com / documents / products_ services / RMB_ Slides_ June_ 205_ final pdf 60

6 人民币国际化与伦敦离岸人民币业务比 203 年月 ( 排名十三, 市场份额 0 63% ) 和 204 年月 ( 排名第七, 市场份额 39% ) 不论是在排名还是在市场份额方面都显著提升, 进一步佐证人民币全球使用的快速增长和人民币国际化进程加快 ( 二 ) 人民币作为投融资货币本节将讨论人民币作为投融资货币的进展, 主要包括沪港通 RQFII RQDII 人民币外币直接交易人民币贸易融资人民币债券发行等沪港通正式起航沪港通创新了人民币投资渠道 204 年 4 月 0 日, 中国证监会和香港交易所联合公告, 批准在中国内地与香港股票市场建立股票市场互联互通机制试点 ( 简称沪港通, Shanghai - Hong Kong Stock Connect), 允许海外投资者使用人民币通过沪股通直接购买上海交易所上市 A 股, 允许内地投资者使用港币通过港股通直接购买香港交易所上市港股 204 年月 0 日, 中国证监会和香港交易所联合公告, 批准沪港通下的股票交易于 204 年月 7 日开始, 沪港通正式起航沪港通之前, 海外投资者投资 A 股主要有两种途径, 即合格境外机构投资者 (QFII) 以及人民币合格境外机构投资者 ( RQFII), 前者允许获得 QFII 配额的境外机构投资者使用美元投资国内 A 股 ( 换汇后以人民币投资, 以美元结算 ), 后者允许获得 RQFII 配额的境外机构投资者使用人民币投资国内 A 股 ( 相比 QFII, 无须换汇, 直接用人民币投资, 以人民币结算 ) 相比沪港通, QFII 和 RQFII 限制较多, 例如只有获批的机构投资者可以投资, 单个合格境外投资者受到配额限制 (QFII 配额上限为 0 亿美元 ), 且获批配额只有部分可用于投资股市通过沪港通投资 A 股则方便很多, 例如个人投资者可以直接投资, 试点期间额度较大 ( 每日沪股通额度 30 亿元 2, 总额度 3000 亿元 ; 每日港股通额度 05 亿元, 总额度 2500 亿元 ) 2 该限额 205 年有所松动, 且监管层表示未来可能取消 QFII 和 RQFII 额度限制每日 30 亿元额度指净买入额, 即买入额减去卖出额 6

7 沪港通是中国资本账户开放和人民币国际化的重要里程碑, 让人民币首次真正成为一种国际投资货币此前海外通过人民币贸易结算积累了大量的人民币资金, 同时由于人民币前几年一直有升值预期, 海外投资者乐于持有人民币但随着人民币升值预期减弱 ( 甚至出现贬值 ), 投资者持有人民币的意愿也有所下降, 如果缺乏有效的投资途径 ( 沪港通推出前主要回流途径包括人民币出口结算 RQFII 人民币跨境贷款境外三类机构投资境内银行间债券市场等 ), 海外投资者人民币结算的意愿同样将会下滑, 造成人民币流出和回流双重不畅, 阻碍人民币国际化的进程沪港通的推出拓宽了人民币回流的渠道, 有利于提升海外人民币需求, 促进人民币国际化沪港通交易首日沪股通 30 亿元额度全数用尽, 彰显了海外投资国内股票市场的强劲需求, 为提升海外人民币需求奠定了坚实基础此外, 为配合沪港通的推出, 香港自月 7 日起取消居民每日每人可兑换 2 万元人民币限额, 有望加速人民币的自由兑换, 为人民币纳入国际货币基金组织特别提款权 (SDR) 和成为储备货币做准备往前看, 深港通有望在 205 年年内推出随着沪港通的成功推出和顺利运转, 监管部门 205 年初宣布拟推出深港通, 允许内地投资者通过深交所购买港交所上市证券, 允许海外投资者通过港交所购买深交所上市证券值得注意的是, 相比上交所上市的传统行业大盘蓝筹股, 深交所上市企业多为中小企业和高新科技产业, 深港通开通后海外投资者或将有机会投资深交所创业板上市公司, 助力中国新经济企业成长, 同时分享创业公司和高科技企业的成长红利同时, 内地和香港 205 年 5 月 23 日宣布内地和香港基金互认机制于 205 年 7 月日正式启动, 允许内地投资者认购香港基金, 允许香港投资者认购内地基金, 初始额度为资金进出各 3000 亿元, 进一步扩大内地资本市场对外开放随着深港通和基金互认机制落地, 预计未来将会有更多互联互通机制的牛琪黄歆 : 李小加 : 沪港通助人民币成为国际投资货币, 新华网 204 年月 6 日电, http: / / news xinhuanet com / gangao / / 6 / c_ htm 62

8 人民币国际化与伦敦离岸人民币业务推出, 促进中国资本市场的逐步开放, 提升人民币的投资需求, 改善人民币回流途径, 推动人民币国际化的发展 2 RQDII 正式开闸 204 年月, 中国人民银行发布了中国人民银行关于人民币合格境内机构投资者境外证券投资有关事项的通知, 允许合格境内金融机构以境内人民币资金投资境外金融市场人民币计价产品, 是标志着人民币国际化的又一重大事件 RQDII 的推出将有效拓宽人民币流出的途径, 增加海外人民币供给, 扩大海外人民币资金池, 有利于推动海外人民币金融市场创新, 提高人民币金融产品吸引力, 从而形成良性循环, 促进人民币国际化的发展 3 RQFII 迅速扩容同时, RQFII 额度和范围继续扩大继 203 年 RQFII 试点由香港拓展至伦敦和新加坡后, 204 年 RQFII 继续扩容, 法国韩国德国卡塔尔加拿大澳大利亚先后获批 RQFII 额度, 205 年卢森堡智利匈牙利相继获得 RQFII 试点资格截至 205 年中, RQFII 试点已经拓展至 3 个国家或地区, 覆盖全部五大洲, 批准额度已达 9700 亿元 RQFII 试点的拓展有利于拓宽境外投资者人民币资产的投资渠道, 提升海外人民币需求, 促进人民币作为投资货币的使用, 推动人民币国际化的发展同时, RQFII 扩容将扩大境内资本市场的开放程度, 促进国内金融体系改革, 有利于国内金融体系与国际接轨表 RQFII 获批额度一览 RQFII 获批额度一览国家或地区首次获批额度获批时间中国香港 200 亿元 20 年 2 月英国 800 亿元 203 年 0 月新加坡 500 亿元 203 年 0 月法国 800 亿元 204 年 4 月韩国 800 亿元 204 年 7 月德国 800 亿元 204 年 7 月卡塔尔 300 亿元 204 年月 63

9 续表 RQFII 获批额度一览国家或地区首次获批额度获批时间加拿大 500 亿元 204 年月澳大利亚 500 亿元 204 年月瑞士 500 亿元 205 年月卢森堡 500 亿元 205 年 4 月智利 500 亿元 205 年 5 月匈牙利 500 亿元 205 年 6 月截至 204 年底, 香港共获批 2700 亿元额度资料来源 : 中国人民银行 4 人民币与外币直接交易多点开花此外, 204 年, 人民币实现与新西兰元英镑欧元新加坡元和韩元直接交易至此, 人民币实现与 0 种货币进行直接交易, 除上述 5 种外, 还包括美元马来西亚林吉特俄罗斯卢布日元和澳元中国人民银行资料显示, 204 年, 人民币对外币 ( 不包括美元 ) 直接交易额 0482 亿元, 在银行间外汇市场即期交易中占比为 4 7%, 相比 200 年的不到 0 5% 实现显著增长此外, 开展直接交易以来至 204 年底, 人民币对外币 ( 不包括美元 ) 日均直接交易额达到亿元, 相比直接交易推出前一年大幅增长 8 4 倍本币与人民币直接交易有利于减轻汇兑风险, 促进双边贸易和投资, 推动本币与人民币汇率形成机制的成熟, 为人民币未来自由兑换成为国际货币基金组织特别提款权 (SDR) 一揽子货币以及成为储备货币奠定基础 5 人民币国际债券潜力巨大截至 204 年末, 人民币计价国际债券余额达到亿元, 其中境外机构离岸发行亿元, 境外机构境内发行 46 3 亿元自 2007 年国家开发银行在香港发行首支 50 亿元离岸人民币债券以来, 人民币国际债券取得了巨大的发展, 但相比境内 35 万亿元的人民币债券市场而言, 仍有较大的发展空间 64

10 人民币国际化与伦敦离岸人民币业务 6 人民币贸易融资市场份额进一步提升与此同时, 环球同业银行金融电讯协会资料显示, 人民币作为全球第二大贸易融资货币的地位进一步巩固, 市场份额由 203 年月的 7 32% 上升至 205 年月的 9 43%, 表明人民币在贸易融资方面所扮演的角色日益突出 ( 三 ) 人民币作为储备货币中国人民银行资料显示, 截至 205 年 4 月末, 境外央行或货币当局持有境外人民币资产余额约为 6667 亿元 ; 截至 205 年 5 月末, 中国人民银行已经与 32 个国家或地区的央行或货币当局签署双边本币互换协议, 总规模达到 3 万亿元, 其中 204 年中国人民银行先后与瑞士斯里兰卡俄罗斯卡塔尔和加拿大五国的中央银行签订双边本币互换协议, 总额约为 5450 亿元双边本币互换协议的签署标志着中国与其他国家或地区的央行或货币当局的合作有所加强, 有利于促进人民币作为储备货币的发展值得一提的是, 204 年 0 月, 英国政府成功发行人民币主权债, 成为中国之外第一个发行人民币计价国债的国家发行结束后, 人民币将成为继美元欧元加拿大元和日元之后英国的第五种外汇储备, 为今后人民币成为全球储备货币奠定了基础二伦敦离岸人民币业务 204 年以来, 伦敦离岸人民币业务取得重大突破英国政府成功发行人民币主权债券, 成为中国之外第一个发行人民币计价国债的国家 ; 英镑实现与人民币直接交易 ; 中国人民银行与英格兰银行签订清算安排协议, 并指定中国建设银行 ( 伦敦 ) 担任英国人民币清算行 ; 伦敦交易所第一支 RQFII ETF 南方 Source 富时中国 A50 UCITS ETF 成功上市 ; 人民币债券业务蓬勃发展 ; 人民币存款迅速增加本节将重点分析 204 年以来伦敦离岸人民币业务所取得的进展并提出相关发展建议 65

11 ( 一 ) 人民币作为结算货币伦敦成为人民币清算中心英格兰银行 204 年 3 月率先宣布将与中国人民银行签订建立人民币清算安排的合作备忘录, 并在德意志联邦银行与中国人民银行签订人民币清算安排合作备忘录后第三天完成签署, 成为亚洲之外第二个与中国人民银行签订人民币清算协议的国家同年 6 月, 中国人民银行指定中国建设银行 ( 伦敦 ) 为伦敦人民币清算中心自此以后, 伦敦开始拥有自己独立的清算中心, 无须再借道香港的清算中心进行清算业务伦敦人民币清算中心的建立有助于降低人民币计价贸易和投资成本, 推动人民币在国际交易中的使用, 支撑全球贸易和投资的增长对于伦敦而言, 清算中心的建立将加速伦敦人民币业务的发展, 进一步巩固伦敦人民币的中心地位正如英格兰银行副行长康里夫所言, 人民币国际化意义重大, 英格兰银行将鼎力支持伦敦处于全球金融系统的中心, 也是主要的人民币业务中心之一因此, 伦敦应当在人民币进一步国际化的进程中扮演重要角色英格兰银行与中国人民签署的合作备忘录是这一历史进程上的重要里程碑展望未来, 伦敦人民币清算中心有望凭借其区位优势和业务优势辐射欧洲中东和非洲, 从而增加业务量, 巩固其离岸人民币的中心地位中国也可以凭借伦敦金融业的全球影响力推动人民币在更大范围的使用 2 人民币支付伦敦的离岸人民币支付量居全球第三, 是中国香港新加坡以外世界上最大的离岸人民币支付通道据 SWIFT 统计, 20 年一季度伦敦和新加坡分别处理 22 % 和 52 9% 的中国香港和中国内地以外的离岸人民币支付 ; 20 年第四季度时, 伦敦的市场份额与新加坡基本持平, 两者分别为 Bank of England, Bank of England Welcomes Agreement of Memorandum of Understanding ( MoU) on Renminbi ( RMB ) Clearing and Settlement in London, 3 March 204, http: / / www bankofengland co uk / publications / Pages / news / 204 / 064 aspx 66

12 人民币国际化与伦敦离岸人民币业务 30 0% 和 30 6% 随后伦敦的支付业务持续发力, 并在 202 年 6 月超过新加坡, 成为全球第二大离岸人民币支付中心随着其他离岸人民币中心的陆续出现, 202 年 2 月, 两者的市场分别跌至 28 3% 和 22 7%, 并在 205 年 2 月进一步降至 5 7% 和 6 7% ( 二 ) 人民币作为投融资货币英国政府成功发行人民币主权债 204 年 9 月 2 日, 中国国务院副总理马凯和英国财政大臣乔治奥斯本在伦敦举行第六次中英年度经济财金对话最后一天会议会议结束后, 英方宣布将在伦敦发行人民币计价的主权债券, 用以补充英国的外汇储备, 同时巩固伦敦作为全球人民币中心的地位 0 月 9 日, 英方公布此次债券承销团, 中国银行汇丰银行和渣打银行被聘为联席主承销商簿记于 0 月 4 日开始, 由于需求旺盛, 英方最终将发行额由 20 亿元上调至 30 亿元此次发行最终吸引了 58 亿元订单, 最后确认发行额 30 亿元, 发行利率 2 70%, 期限为 3 年此次主权债券的成功发行标志着英国成为中国之外第一个发行人民币计价国债的国家, 对于人民币国际化而言具有重大的象征性意义正如伦敦证券交易所首席执行官亚历山大贾斯塔姆所言, 此次债券发行对于这个市场的确是里程碑式的具有象征性意义的关键步骤此外, 此次人民币国债发行后, 人民币将成为继美元欧元加拿大元和日元之后英国的第五种外汇储备, 彰显了英国对于人民币未来成为全球储备货币的信心, 为今后人民币成为全球储备货币打下了基础对于中英双方而言, 此次人民币国债发行无疑将促进双边经贸关系的发展, 进一步推动伦敦离岸人民币业务的发展英国财政大臣乔治奥斯本表示, 英国在西方国家中发行首支人民币主权债券获得巨大成功, 给纳税人颜观潮 : 英国政府成功发行 30 亿元人民币债券, 国际在线, http: / / gb cri cn / 4207 / 204 / 0 / 2 / 689s htm, 204 年 0 月 2 日 67

13 创造了价值中国驻英国大使刘晓明也认为, 此次国债成功发行体现了英国政府对建设伦敦离岸人民币市场的新承诺创造了人民币国际化的里程碑伦敦加快建设人民币离岸市场, 将会带来双赢局面 2 展望未来, 中国政府可以以英国为平台, 通过伦敦在全球金融市场的强大影响力和领先地位发挥离岸人民币业务的示范作用, 促进离岸人民币业务创新, 吸引更多的国家和地区商家与个人在更广范围内更深层次地使用人民币, 从而推动人民币国际化在英国成功发行人民币国债后, 斯里兰卡政府也表示计划发行人民币国债有了英国的示范作用, 预计未来会有越来越多的国家和地区尝试人民币国债等创新人民币产品和业务, 将人民币纳入外汇储备 2 伦敦人民币国际债券取得突破性进展 202 年 4 月, 汇丰银行在伦敦试水点心债券, 发行 3 亿元 3 年期离岸人民币债券, 伦敦借此成为香港以外全球第一个点心债券发行中心在此之后, 澳新银行和巴西银行也相继在伦敦发行点心债券值得一提的是, 中国建设银行 ( 伦敦 ) 有限公司于 202 年月在伦敦首次成功发行 0 亿元 3 年期离岸人民币债券, 这也是中国企业首次在中国内地和香港以外的区域发行人民币债券, 也是中资金融机构在伦敦市场上发行的首支离岸人民币债券这一方面彰显了伦敦国际金融中心的吸引力, 更重要的是表明了中国政府和企业对伦敦的信任以及对伦敦发展成为全球离岸人民币金融中心的支持对于政府主导的人民币国际化进程而言, 这一支持的重要性不言而喻伦敦离岸人民币债券市场在 204 年继续取得重大突破 204 年月, 中国银行发行 25 亿元 3 年期离岸人民币债券, 标志着中资银行在伦敦市场首次以分行为发行人发行人民币债券 204 年 9 月, 国家开发银行在伦敦发行 2 HM Treasury, Britain Issues Western World s First Sovereign RMB Bond, Largest ever RMB Bond by Non Chinese Issuer, 4 October 204, https: / / www gov uk / government / news / britain issues western worlds first sovereign rmb bond largest ever rmb bond by non chinese issuer 颜观潮 : 英国政府成功发行 30 亿元人民币债券, 国际在线, http: / / gb cri cn / 4207 / 204 / 0 / 2 / 689s htm, 204 年 0 月 2 日 68

14 人民币国际化与伦敦离岸人民币业务 20 亿元人民币债券, 成为首支登陆伦敦市场的中国准主权人民币债券, 也是中国在亚洲以外首次发行准主权人民币债券国家开发银行人民币债券的发行一方面凸显了中国对伦敦离岸人民币业务发展的支持, 另一方面也有利于完善伦敦人民币市场的投资品种, 促进人民币作为投资货币的发展然而, 需要指出的是, 伦敦离岸人民币债券业务发展仍然相对落后, 在规模上远不及香港, 从发行主体来看也较为单一, 多为中资银行或国际组织, 缺乏企业和其他市场参与者, 政策驱动明显, 市场动力较为不足伦敦离岸人民币债券业务的发展还有很长的路要走表 2 伦敦离岸人民币债券发行里程碑事件时间事件意义 202 年 4 月 202 年月 203 年月 204 年月 204 年 3 月 204 年 6 月 204 年 9 月汇丰银行发行 3 亿元 3 年期离岸人民币债券中国建设银行发行 0 亿元 3 年期离岸人民币债券中国工商银行发行 20 亿元离岸人民币债券 (3 亿元 3 年期 + 7 亿元 5 年期 ) 中国银行发行 25 亿元 3 年期离岸人民币债券世界银行集团成员国际金融公司 ( IFC) 发行 0 亿元 3 年期离岸人民币债券世界银行集团成员国际金融公司 ( IFC) 发行 5 亿元离岸人民币绿色债券, 用以支持新兴国家应对气候变化的发展国家开发银行发行 20 亿元离岸人民币债券首支在伦敦发行的离岸人民币债券 ; 首支在香港以外地区发行的离岸人民币债券中国企业首次在中国内地和香港以外的地区发行人民币债券 ; 中资金融机构在伦敦发行的首支离岸人民币债券中国境内金融机构总部首次直接在伦敦市场发行离岸人民币债券中资银行在伦敦市场首次以分行为发行人发行人民币债券融资跨国机构在伦敦市场发行的最大规模的人民币债券跨国机构在离岸人民币市场发行的首支绿色债券中国首次在亚洲以外的地区发行准主权人民币债券 3 英镑实现与人民币直接交易, 伦敦人民币外汇业务一枝独秀 203 年 8 月, 第六次中英年度经济财金对话确定同意开展人民币和英镑直接交易 204 年 6 月, 人民币和英镑直接交易政策正式落地, 英镑成为第一种可与人民币直接交易的欧洲货币自此人民币和英镑无须再经由美 69

15 元, 可进行直接兑换人民币与英镑直接交易首先将减轻汇兑风险, 有利于双边贸易的发展, 从而推动人民币跨境贸易结算的增加, 提升人民币作为结算货币的使用其次, 汇兑风险的下降同样将推动双边投资的增长, 从而推动人民币作为投资货币的使用最后, 直接交易有利于人民币与英镑汇率形成机制的成熟, 推动人民币汇率形成机制的完善, 进而促进人民币自由兑换和成为全球储备货币作为全球最大的外汇交易中心, 伦敦有一个繁荣的人民币外汇交易市场, 提供所有种类的人民币外汇工具据 Bourse Consult 统计, 伦敦人民币外汇交易过去 4 年实现了 6 倍的增长, 其中 204 年整体外汇交易额同比增长 43%, 日均交易量达到 65 亿美元 ; 即期外汇交易同比增长超过 3 倍, 日均交易额达 84 亿美元, 交易份额由 59% 上升至 67%, 居各大离岸人民币金融中心之首, 进一步巩固了伦敦在离岸人民币外汇交易市场中的领先地位, 凸显了伦敦和英国在人民币外汇业务上的绝对优势伦敦离岸人民币外汇交易额快速增长无疑为未来伦敦人民币业务的发展, 特别是外汇业务的发展, 打开了空间为此, 中国金融机构应高度重视在伦敦市场的投入, 提高人民币外汇交易能力, 利用伦敦在全球外汇交易市场的地位推进人民币外汇交易职能, 强化人民币定价的影响力 4 RQFII 业务稳步发展 203 年 0 月, 第五次中英年度经济财金对话后, 中英双方宣布伦敦将纳入人民币合格境外机构投资者 ( RQFII) 试点, 并获得初始额度 800 亿元, 成为大中华地区以外第一个获得 RQFII 试点额度的地区通过 RQFII, 伦敦的投资者可以直接使用人民币投资中国国内债券和股票 RQFII 的推出有利于盘活伦敦的人民币资金池, 提升人民币需求, 促进良性的闭环人民币生态系统形成 204 年月, 香港南方东英资产管理公司与英国 Source 资产管理公司携手推出南方 Source 富时中国 A50 UCITS ETF, 并在伦敦交易所挂牌上市 70

16 人民币国际化与伦敦离岸人民币业务中国驻英大使刘晓明在南方 Source 富时中国 A50 UCITS ETF 发起仪式上表示, 香港南方东英资产管理公司与英国 Source 资产管理公司的合作可谓优势互补强强联合, 南方 Source 富时中国 A50 UCITS ETF 的推出具有开创性和历史性意义国家外汇管理局资料显示, 截至 205 年 6 月 29 日, 英国共有家机构投资者获批共 22 亿元 RQFII 额度, 获批额度位列全球第四因而, 中英双方应当进一步加快推进两国的资本市场联通, 如沪伦通中英基金互相认购等, 助推中国资本账户开放, 促进人民币国际化发展英国政府目前热衷于推广伦敦人民币业务的发展, 中国方面可以以伦敦为试验田, 试点各项人民币双边投资方式, 推动人民币国际化图 6 RQFII 获批额度一览资料来源 : 国家外汇管理局 5 伦敦人民币存款快速增长伦敦金融城资料显示, 204 年底伦敦人民币存款达到 200 亿元 ( 其中企业存款由 30 亿元增加至 82 亿元 ), 相比 203 年底的 46 亿元同比增长约 40% 随着伦敦人民币资金池不断扩大, 中国应充分利用伦敦市场金融创新中国驻英大使馆 : 驻英国大使刘晓明在伦敦证交所首只 RQFII 投资基金发起仪式上的致辞, http: / / www fmprc gov cn / ce / ceuk / chn / dssghd / t803 htm, 204 年月 2 日 7

17 能力强市场流动性高人才聚集等重要优势, 推动人民币金融产品的创新交易和风险管理职能 ( 三 ) 人民币作为储备货币如前文所述, 204 年 0 月, 英国政府成功发行人民币主权债, 成为中国之外第一个发行人民币计价国债的国家发行结束后, 人民币将成为继美元欧元加拿大元和日元之后英国的第五种外汇储备, 为今后人民币成为全球储备货币奠定基础鉴于英国在亚投行和人民币加入 SDR 方面 2 对中国的支持态度, 中国政府可以以英国为杠杆推动人民币国际化, 借助英国的外交实力和在国际组织的话语权推动人民币纳入国际货币基金组织特别提款权一揽子货币, 进而促进人民币成为储备货币, 推动人民币国际化前行 2 Kerry Brown, The UK Shows Leadership, and Strategic Clarity, in Joining AIIB, Chatham House, 20 March 205, http: / / www chathamhouse org / expert / comment / 726 Britain Backs Eventual Yuan Inclusion in IMF s SDR Basket, Reuter, 7 April 205, http: / / www reuters com / article / 205 / 04 / 7 / us - imf - g20 - china - iduskbn0n8q

Microsoft Word - ICBC Event Coverage Report_19 Sept 2016.docx

Microsoft Word - ICBC Event Coverage Report_19 Sept 2016.docx MONITORING REPORT FOR ICBC 19 September 2016 COVERAGE REPORT FOR RELEASE: Infrastructure Partnership and Financing in One Belt, One Road - Challenges and Opportunities # Publication Type Date Title 1 The