导 语 大 数 据 行 业 应 用 纷 繁 复 杂, 互 联 网 现 代 服 务 业 和 传 统 产 业 应 用 水 平 差 异 极 大, 从 数 据 采 集 的 完 备 性 数 据 处 理 的 技 术 实 力 和 数 据 应 用 场 景 的 丰 富 性 来 看, 互 联 网 行 业 都 处 于 大

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1 大 数 据 专 题 行 业 篇 精 准 营 销 群 雄 逐 鹿, 谁 能 问 鼎 中 原 广 证 恒 生 新 三 板 研 究 极 客 ( 新 三 板 团 队 ) 肖 超 温 朝 会 2015 年 11 月 25 日

2 导 语 大 数 据 行 业 应 用 纷 繁 复 杂, 互 联 网 现 代 服 务 业 和 传 统 产 业 应 用 水 平 差 异 极 大, 从 数 据 采 集 的 完 备 性 数 据 处 理 的 技 术 实 力 和 数 据 应 用 场 景 的 丰 富 性 来 看, 互 联 网 行 业 都 处 于 大 数 据 应 用 水 平 的 第 一 阶 梯 互 联 网 最 大 的 变 现 来 源 是 广 告, 互 联 网 广 告 也 是 大 数 据 技 术 应 用 最 为 成 熟 的 行 业, 因 此, 我 们 选 择 以 精 准 营 销 为 代 表 的 互 联 网 广 告 行 业 作 为 大 数 据 行 业 专 题 的 第 一 篇 正 文 1 互 联 网 广 告 市 场 空 间 广 阔 1.1 中 国 广 告 市 场 规 模 占 GDP 不 足 1%, 仅 为 美 国 的 一 半 随 着 中 国 经 济 的 快 速 发 展, 中 国 广 告 市 场 规 模 迅 猛 增 长,2014 年 市 场 规 模 达 亿 美 元, 同 比 增 长 10.37% 根 据 对 比, 美 国 广 告 市 场 规 模 占 GDP 的 比 例 稳 定 维 持 在 2% 以 上, 中 国 则 不 足 1%, 随 着 企 业 广 告 意 识 的 提 高, 整 体 广 告 市 场 规 模 成 长 空 间 巨 大 1.2 传 统 媒 体 日 渐 式 微, 新 媒 体 成 为 增 长 主 力 广 告 市 场 主 要 包 括 电 视 广 告 互 联 网 广 告 报 纸 杂 志 等 形 式 随 着 互 联 网 媒 体 客 户 到 达 率 的 不 断 提 升, 互 联 网 广 告 年 均 增 长 10% 以 上,2014 年, 互 联 网 广 告 市 场 规 模 达 1573 亿 元, 已 经 超 越 电 视 广 告 成 为 第 一 大 广 告 媒 体 预 计 未 来 几 年 互 联 网 广 告 仍 将 保 持 20% 以 上 的 增 长 速 度, 尤 其 是 移 动 端 广 告 规 模 迅 速 扩 张 1.3 美 国 程 序 化 广 告 市 场 规 模 达 100 亿 美 元, 中 国 市 场 增 长 潜 力 巨 大 程 序 化 广 告 是 指 通 过 数 字 平 台, 代 表 广 告 主 自 动 地 执 行 广 告 媒 体 购 买 和 投 放 的 流 程 从 美 国 市 场 来 看, 程 序 化 广 告 增 速 保 持 100% 以 上,2014 年 市 场 规 模 达 到 亿 美 元, 占 展 示 广 告 的 45%, 其 中 移 动 端 占 比 44.1% 从 中 国 市 场 来 看, 程 序 化 广 告 增 速 保 持 100% 以 上,2014 年 市 场 规 模 达 到 48.4 亿 元, 占 展 示 广 告 的 8.9%, 其 中 移 动 端 占 比 8.1% 由 此 可 见, 程 序 化 广 告, 尤 其 是 移 动 端 程 序 化 广 告 已 经 成 为 互 联 网 广 告 中 增 长 最 快 的 部 分, 对 比 美 国 市 场, 中 国 程 序 化 购 买 增 长 空 间 广 阔 2 程 序 化 购 买 的 沿 袭 和 超 越, 创 意 + 技 术 成 为 核 心 竞 争 力 广 告 是 为 了 某 种 特 定 的 需 要, 通 过 一 定 形 式 的 媒 体, 公 开 而 广 泛 地 向 公 众 传 递 信 息 的 宣 传 手 段 随 着 媒 体 形 式 的 变 迁, 广 告 行 业 也 在 发 生 变 迁 和 融 合 程 序 化 购

3 买 并 没 有 改 变 广 告 行 业 的 本 质, 但 是 在 新 媒 体 和 新 技 术 的 渗 透 下, 程 序 化 购 买 吸 收 了 传 统 广 告 的 内 容, 在 投 放 方 法 和 技 术 上 进 行 了 彻 底 的 革 新, 改 变 了 广 告 行 业 的 运 作 模 式 2.1 传 统 广 告 是 以 创 意 为 基 础 的 服 务 性 行 业 传 统 模 式 下, 广 告 主 可 直 接 联 系 媒 体 进 行 广 告 投 放, 也 可 以 通 过 广 告 代 理 制 定 媒 介 投 放 策 略, 开 展 间 接 广 告 投 放 由 于 电 视 报 纸 杂 志 等 广 告 媒 体 种 类 和 数 量 的 繁 多, 多 数 广 告 主 选 择 专 业 的 广 告 代 理 公 司 进 行 投 放 传 统 广 告 公 司 主 要 提 供 以 创 意 为 核 心 的 广 告 服 务 2.2 借 鉴 传 统 广 告 行 业 的 模 式,DSP 对 于 传 统 广 告 行 业 的 沿 袭 和 超 越 随 着 互 联 网 等 数 字 媒 体 的 出 现, 互 联 网 时 代 媒 体 购 买 逐 步 完 成 了 从 沿 袭 到 超 越 的 过 程 沿 袭 阶 段 : 互 联 网 媒 体 初 期 基 本 沿 袭 了 传 统 媒 体 的 购 买 方 法, 大 型 广 告 主 直 接 联 系 媒 体 进 行 价 格 洽 谈 广 告 投 放, 通 过 包 天 或 者 按 照 展 示 时 间 进 行 阶 段 为 了 提 高 广 告 投 放 效 率, 逐 步 发 展 出 专 业 的 广 告 代 理, 广 告 代 理 公 司 通 过 对 接 互 联 网 媒 体 或 者 广 告 资 源 买 断 的 形 式 的 进 行 广 告 投 放, 该 阶 段 基 本 属 于 传 统 媒 体 广 告 投 放 方 法 在 互 联 网 媒 体 复 制 的 阶 段 超 越 阶 段 : 由 于 数 字 媒 体 具 有 受 众 信 息 收 集 及 时 投 放 便 捷 投 放 效 果 可 以 实 时 反 馈 等 优 势, 互 联 网 媒 体 逐 渐 发 展 出 SEM 竞 价 模 式, 尤 其 以 谷 歌 百 度 等 搜 索 引 擎 最 为 普 及, 通 过 竞 价, 媒 体 的 价 值 得 到 了 充 分 挖 掘, 广 告 计 费 方 式 也 从 CPM 过 渡 到 CPC 等 按 照 效 果 计 费 的 方 式 上 来 ; 随 着 互 联 网 媒 体 的 大 量 增 加, 尤 其 是 移 动 互 联 网 APP 形 式 媒 体 的 迅 速 增 长, 为 了 提 高 长 尾 媒 体 的 变 现 能 力, 程 序 化 投 放 通 过 对 客 户 进 行 画 像 自 动 化 购 买 的 方 式 完 成 广 告 投 放, 逐 渐 在 互 联 网 广 告 市 场 占 据 重 要 地 位 2.3 程 序 化 购 买 的 核 心 是 以 DSP 为 载 体 的 大 数 据 处 理 技 术 相 较 于 传 统 的 网 络 广 告 产 业 链, 程 序 化 购 买 产 业 链 上 出 现 的 新 角 色 主 要 包 括 需 求 方 平 台 (DSP) 公 开 / 私 有 广 告 交 易 平 台 (open/private AdExchange) 供 应 方 平 台 (SSP) 数 据 管 理 平 台 (DMP) 以 及 一 些 其 它 的 角 色 如 数 据 交 易 平 台 (DataExchange) 等 需 求 方 平 台 (DSP) 是 精 准 营 销 的 核 心 : DSP 是 精 确 营 销 的 核 心 环 节,DSP 可 以 根 据 广 告 主 的 需 求 协 助 制 定 投 放 计 划 和 营 销 方 案, 通 过 程 序 化 购 买 实 现 营 销 资 源 的 系 统 整 合 目 前 DSP 平 台 多 为 采 用 SPARK Hadoop 等 开 源 工 具 搭 建 的 广 告 投 放 平 台, 主 要 涉 及 客 户 画 像 客 户 重 定 向 竞 价 模 型 出 价 策 略 等 技 术, 需 要 平 台 在 毫 秒 级 范 围 内 做 出 投 放 决 策, 对 于 大 数 据 处 理 技 术 要 求 非 常 高 Criteo 是 一 家 在 纳 斯 达 克 上 市 的 广 告 技 术 公 司, 以 实 时 竞 价 和 优 选 的 方 式, 按

4 照 个 性 化 重 定 向 采 买 流 量 近 年 来, 公 司 营 收 保 持 快 速 增 长, 年 复 合 增 长 率 在 50% 以 上, 目 前 市 值 23+ 亿 美 元 广 告 交 易 平 台 (AdX) 和 供 应 方 平 台 (SSP) 是 精 准 营 销 的 基 础 AdExchange 是 实 现 程 序 化 交 易 的 主 要 场 所, 它 向 上 为 DSP 发 送 广 告 位 信 息 并 接 收 竞 价 请 求 和 广 告 素 材, 在 平 台 上 完 成 竞 价 交 易 后, 向 下 对 接 SSP 移 动 广 告 网 络 的 广 告 位, 并 提 供 竞 价 成 功 者 的 广 告 投 放 素 材 目 前 BAT 优 酷 新 浪 等 各 大 互 联 网 平 台 均 有 自 己 的 广 告 交 易 平 台 供 应 方 平 台 能 够 提 供 更 全 面 的 投 放 反 馈 数 据, 帮 助 移 动 应 用 开 发 者 更 好 的 管 理 资 源, 寻 求 流 量 的 价 值 最 大 化 目 前, 大 型 媒 体 均 有 自 己 开 发 的 SSP, 部 分 小 型 媒 体 和 APP 开 发 者 则 采 用 委 托 DSP 建 设 的 方 式 加 速 媒 体 数 字 化 进 程 第 三 方 数 据 管 理 平 台 (DMP) 和 广 告 效 果 监 测 是 产 业 链 健 康 发 展 的 保 证 DMP 负 责 为 DSP 等 产 业 链 相 关 方 提 供 各 类 网 络 浏 览 数 据, 是 大 数 据 挖 掘 的 基 础 目 前 各 家 DSP 普 遍 存 在 自 行 开 发 DMP 平 台 自 行 收 集 数 据 的 情 况, 随 着 行 业 竞 争 加 剧 所 需 数 据 逐 渐 增 多,DSP 为 了 维 持 竞 争 地 位 加 大 外 购 数 据 量, 外 购 将 促 使 行 业 分 工 日 渐 清 晰, 为 各 家 DSP 平 台 提 供 数 据 支 撑 的 独 立 DMP 获 得 发 展 机 会, 产 业 链 逐 步 成 熟 国 外 较 成 熟 DMP 有 BlueKai, 它 的 主 要 业 务 模 式 是 聚 合 大 量 中 小 媒 体 的 有 价 值 行 为 数 据, 使 用 受 众 定 向 技 术 为 用 户 打 上 标 签, 并 对 外 售 卖 标 签 以 获 取 收 入, 收 入 的 大 部 分 会 返 还 给 数 据 提 供 方 目 前 效 果 广 告 主 普 遍 拥 有 较 强 的 技 术 实 力, 可 自 行 监 测 广 告 投 放 效 果, 但 随 着 互 联 网 广 告 作 弊 手 段 的 日 新 月 异 和 越 来 越 多 品 牌 广 告 主 参 与 精 准 营 销, 市 场 亟 需 独 立 客 观 的 第 三 方 广 告 效 果 监 测 平 台, 促 进 产 业 链 健 康 发 展 DSP 在 传 统 广 告 行 业 的 基 础 上 发 展 起 来, 以 其 精 准 的 优 势 正 在 赢 得 广 告 主 和 媒 体 的 青 睐, 传 统 广 告 行 业 正 在 逐 渐 转 型 数 字 化, 程 序 化 购 买 将 在 未 来 的 广 告 行 业 起 到 越 来 越 重 要 的 作 用 2.4 广 告 行 业 融 合 发 展, 创 意 + 技 术 将 成 为 行 业 核 心 竞 争 力 传 统 广 告 企 业 优 势 在 于 创 意, 程 序 化 购 买 企 业 优 势 在 于 技 术 传 统 广 告 企 业 可 以 为 广 告 主 提 供 品 牌 管 理 营 销 策 划 广 告 制 作 公 共 关 系 等 服 务, 传 统 广 告 行 业 是 以 创 意 为 基 础 的 服 务 产 业 随 着 程 序 化 购 买 的 渗 透 率 不 断 提 高, 程 序 化 购 买 企 业 比 拼 的 重 点 在 于 以 大 数 据 处 理 技 术 为 基 础 的 资 源 整 合 能 力 和 广 告 投 放 能 力 媒 体 数 字 化 背 景 下, 广 告 行 业 并 购 重 组 不 断 在 媒 体 数 字 化 的 背 景 下, 行 业 并 购 重 组 不 断 传 统 广 告 企 业 并 购 DSP 企 业,DSP 企 业 并 购 传 统 广 告 企 业, 广 告 企 业 纷 纷 通 过 并 购 弥 补 自 身 短 板, 适 应 互 联 网 广 告 的 需 求 随 着 传 统 广 告 企 业 和 DSP 企 业 的 不 断 融 合, 创 意 + 技 术 将 成 为 广 告 行 业 的 核

5 心 竞 争 力 3 程 序 化 购 买 行 业 五 力 模 型 分 析 在 程 序 化 购 买 快 速 发 展 和 行 业 格 局 不 断 调 整 的 背 景 下, 为 了 更 清 晰 的 认 识 行 业 的 竞 争 程 度, 我 们 采 用 波 特 的 五 力 模 型 对 行 业 进 行 分 析 3.1 产 业 内 竞 争 : 初 步 形 成 了 精 准 营 销 产 业 链, 三 大 背 景 优 势 各 异, 竞 争 激 烈 精 准 营 销 产 业 链 初 步 形 成 在 市 场 需 求 的 推 动 下, 目 前, 国 内 已 经 初 步 形 成 了 精 准 营 销 产 业 链, 涵 盖 了 DSP DMP ADX SSP 媒 体 等 各 个 环 节 但 是 目 前 仍 然 普 遍 存 在 三 个 问 题, 一 是 DSP 企 业 同 时 运 营 DMP SSP 等 的 现 象, 企 业 资 源 覆 盖 能 力 不 足, 追 求 大 而 全, 产 业 链 分 工 不 清 晰 等 现 象 ; 二 是 广 告 主 和 媒 体 数 字 化 水 平 不 高, 大 量 预 算 和 媒 体 资 源 未 接 入 程 序 化 购 买 ; 三 是 由 于 初 期 精 准 营 销 进 入 门 槛 较 低, 部 分 企 业 的 恶 性 竞 争 扰 乱 了 市 场 三 种 背 景 的 企 业 同 场 竞 技, 市 场 竞 争 激 烈 目 前 精 准 营 销 行 业 存 在 三 种 背 景 的 企 业 一 是 传 统 广 告 巨 头 携 资 本 和 客 户 优 势 而 来 在 媒 体 数 字 化 的 背 景 下, 传 统 广 告 巨 头 看 重 未 来 互 联 网 广 告 的 发 展 前 景 纷 纷 以 并 购 或 者 内 生 的 方 式 进 入 精 准 营 销 行 业, 比 如 蓝 色 光 标 省 广 股 份 华 谊 嘉 信 腾 信 股 份 等, 这 些 巨 头 在 广 告 市 场 经 营 多 年, 积 累 了 大 量 优 质 客 户, 尤 其 是 快 消 品 汽 车 等 广 告 投 放 量 大 的 行 业, 同 时 多 数 已 经 登 录 资 本 市 场, 规 模 优 势 突 出 二 是 媒 体 巨 头 传 统 媒 体 影 响 力 日 渐 缩 小, 为 了 维 持 媒 体 的 市 场 影 响 力, 传 统 媒 体 转 型 互 联 网 媒 体, 同 时 开 展 互 联 网 营 销, 比 如 粤 传 媒 ; 新 型 媒 体 为 了 实 现 广 告 价 值 最 大 化, 纷 纷 成 立 精 准 营 销 部 门 或 者 并 购 DSP 公 司, 比 如 BAT 等, 携 媒 体 资 源 优 势 进 军 数 字 营 销 领 域, 但 是 媒 体 开 展 精 准 营 销 时 会 优 先 推 荐 自 有 媒 体 三 是 独 立 精 准 营 销 企 业 独 立 精 准 营 销 企 业 多 数 崛 起 于 草 根, 在 体 量 上 目 前 跟 传 统 广 告 巨 头 和 媒 体 巨 头 尚 不 能 直 接 抗 衡, 且 数 量 众 多, 竞 争 激 烈 但 是 该 类 企 业 在 大 数 据 处 理 技 术 客 户 重 定 向 对 互 联 网 广 告 的 理 解 等 方 面 拥 有 领 先 优 势, 比 如 品 友 互 动 互 动 通 等 ; 另 外, 看 中 国 内 市 场 巨 大 的 发 展 潜 力, 国 外 精 准 营 销 巨 头 纷 纷 进 入 国 内 市 场, 大 数 据 处 理 优 势 更 加 突 出, 比 如 Criteo inmobi admob 等 3.2 供 应 商 的 议 价 能 力 : 媒 体 价 格 逐 步 走 高, 提 升 供 应 商 议 价 能 力 2012 年 以 来, 媒 体 填 充 率 逐 步 走 高, 已 经 由 60% 提 升 到 80% 左 右, 互 联 网 媒 体 资 源 日 益 紧 缺 随 着 互 联 网 媒 体 填 充 率 的 提 高 和 程 序 化 购 买 的 逐 步 普 及, 媒 体 竞 价 更 加 充 分,CPM

6 和 CPC 价 格 逐 步 走 高, 其 中 CPC 价 格 1 年 时 间 上 涨 达 到 1 倍 以 上 3.3 购 买 者 的 议 价 能 力 : 广 告 主 对 于 精 准 营 销 期 望 较 高 目 前, 互 联 网 企 业 对 于 程 序 化 购 买 已 经 比 较 熟 悉, 大 量 传 统 的 品 牌 广 告 主 则 开 始 逐 步 进 入 精 准 营 销 领 域 该 批 客 户 注 重 品 牌 形 象 手 握 大 量 广 告 预 算, 同 时 向 往 新 媒 体 营 销, 对 于 精 准 营 销 期 望 较 高 因 此, 精 准 营 销 企 业 要 加 大 宣 传 力 度, 加 快 精 准 营 销 认 识 的 提 升 和 市 场 的 普 及, 有 效 启 动 传 统 广 告 主 向 精 准 营 销 转 移 3.4 潜 在 进 入 者 的 威 胁 : 行 业 集 中 度 提 高 降 低 威 胁 从 2010 年 开 始, 移 动 精 准 营 销 公 司 几 乎 伴 随 着 移 动 互 联 网 的 兴 起 爆 发 持 续 洗 牌 和 调 整 的 整 个 过 程 2010 年 移 动 精 准 营 销 企 业 达 上 百 家, 到 2011 年 缩 小 到 100 家 以 内, 到 2013 年 末, 只 剩 下 十 几 家 随 着 精 准 营 销 企 业 规 模 不 断 扩 大, 行 业 门 槛 不 断 垒 高, 行 业 将 逐 渐 进 入 垄 断 竞 争 阶 段, 在 没 有 资 本 或 者 巨 头 强 力 介 入 的 情 况 下, 潜 在 进 入 者 威 胁 降 低 3.5 替 代 品 的 威 胁 : 互 联 网 媒 体 是 大 势 所 趋 2009 年 以 来, 随 着 互 联 网 和 移 动 互 联 网 的 普 及, 消 费 者 在 新 媒 体 花 费 更 多 的 时 间,20-34 岁 的 年 轻 人 数 字 媒 体 消 费 时 间 已 经 超 过 传 统 媒 体 跟 随 消 费 者 注 意 力 变 化 的 节 奏, 互 联 网 广 告 增 速 一 直 快 于 传 统 广 告 增 速,2014 年, 互 联 网 广 告 市 场 规 模 已 经 超 越 电 视 广 告 市 场 规 模, 成 为 最 大 的 媒 体 在 数 字 化 的 浪 潮 下, 传 统 媒 体 也 积 极 拥 抱 互 联 网, 推 出 数 字 化 战 略 比 如 CCTV 新 华 社 湖 南 电 视 台 人 民 日 报 等, 其 中 依 托 湖 南 电 视 台 独 有 的 节 目 资 源, 芒 果 TV 已 经 成 为 增 长 最 快 的 视 频 网 站 之 一 综 上 所 述, 精 准 营 销 行 业 的 潜 在 进 入 者 和 替 代 品 威 胁 较 小, 但 是 在 广 告 巨 头 媒 体 巨 头 和 独 立 DSP 的 激 烈 竞 争 下, 市 场 竞 争 压 力 巨 大, 同 时, 受 到 广 告 主 期 望 值 高 互 联 网 媒 体 溢 价 能 力 强 的 影 响, 短 期 盈 利 能 力 受 到 上 下 游 制 约, 精 准 营 销 市 场 期 待 有 竞 争 实 力 的 企 业 进 一 步 强 化 市 场 整 合, 提 高 行 业 精 准 化 水 平 4 品 效 合 一, 行 业 逐 步 走 向 成 熟 4.1 广 告 行 业 数 字 化 程 度 加 深 为 了 争 取 更 多 广 告 预 算, 程 序 化 购 买 企 业 逐 步 由 服 务 互 联 网 广 告 主 向 服 务 品 牌 广 告 主 过 渡 为 了 提 升 广 告 精 准 度, 程 序 化 购 买 企 业 会 帮 助 广 告 主 提 升 数 字 化 水 平, 比 如 OpenX 为 三 星 搭 建 了 其 自 身 的 跨 屏 数 字 广 告 技 术 平 台 AdHub 通 过 自 有 的 广 告 平 台, 企 业 广 告 投 放 过 程 更 可 控 数 字 化 广 告 预 算 更 充 足, 同 时 在 广 告 投 放 过 程 中 积 累 的 数 据 更 丰 富, 也 可 以 为 第 三 方 程 序 化 购 买 企 业 进 行 精 准 营 销 提 供 数 据 支 撑

7 媒 体 数 字 化 程 序 化 交 易 程 度 提 高, 大 型 媒 体 纷 纷 建 设 属 于 自 己 的 ADexchange SSP, 充 分 挖 掘 自 有 媒 体 广 告 价 值, 比 如 BAT 等 大 型 媒 体 4.2 行 业 分 工 更 清 晰 精 准 营 销 行 业 不 断 走 向 成 熟 的 标 志 就 是 行 业 分 工 更 加 清 晰 独 立 DMP 和 广 告 效 果 监 测 可 以 为 行 业 发 展 营 造 良 好 的 基 础 设 施, 促 进 程 序 化 购 买 企 业 持 续 优 化 客 户 重 定 向 水 平, 提 高 大 数 据 处 理 能 力, 提 高 ROI, 为 广 告 主 提 供 更 优 质 的 服 务 4.3 效 果 和 品 牌 广 告 融 合 传 统 广 告 企 业 主 要 做 品 牌 广 告, 程 序 化 购 买 企 业 重 点 做 效 果 广 告, 随 着 程 序 化 购 买 交 易 方 式 的 多 样 化, 大 量 优 质 媒 体 的 加 入, 程 序 化 购 买 不 再 局 限 于 长 尾 流 量, 更 多 品 牌 客 户 将 尝 试 程 序 化 投 放, 效 果 广 告 和 品 牌 呈 现 融 合 的 趋 势 4.4 移 动 和 PC 融 合 随 着 智 能 手 机 互 联 网 电 视 可 穿 戴 设 备 平 板 电 脑 等 的 快 速 发 展, 广 告 主 的 数 字 营 销 也 从 PC 端 转 向 多 屏 融 合 多 屏 时 代 下 程 序 化 购 买 的 核 心 要 素 是 实 现 多 屏 ID 的 识 别 与 整 合, 以 此 精 准 的 分 析 目 标 受 众 和 定 位 目 标 人 群 跨 屏 ID 识 别 的 关 键 是 需 要 大 数 据 的 流 动 依 托 大 型 营 销 传 播 集 团 的 DSP 公 司 本 土 独 立 的 DSP 公 司 和 外 资 DSP 公 司 则 利 用 大 型 互 联 网 企 业 开 放 的 部 分 大 数 据 资 源, 以 及 自 身 积 累 的 大 数 据 资 源, 同 时 与 企 业 自 建 的 DMP 数 据 管 理 平 台 对 接, 从 而 精 准 地 定 位 目 标 人 群 2015 年 初, 易 传 媒 获 得 阿 里 巴 巴 的 战 略 投 资, 同 时 取 得 阿 里 海 量 大 数 据 的 使 用 权, 标 志 着 行 业 内 外 将 真 正 迎 来 多 屏 程 序 化 购 买 的 时 代 4.5 并 购 促 进 行 业 竞 争 格 局 日 渐 清 晰, 加 速 形 成 行 业 巨 头 2014 年 以 来, 精 准 营 销 行 业 并 购 重 组 不 断, 行 业 整 合 提 高 了 行 业 集 中 度, 促 使 行 业 巨 头 加 速 形 成 目 前 行 业 巨 头 尚 未 形 成, 预 计 并 购 重 组 将 继 续 进 行 5 程 序 化 购 买 新 三 板 重 点 标 的 推 荐 未 来 程 序 化 购 买 的 核 心 竞 争 力 是 创 意 + 技 术 的 完 美 结 合 目 前 精 准 营 销 行 业 的 大 数 据 处 理 能 力 资 源 覆 盖 情 况 ROI 客 户 规 模 等 数 据 并 不 透 明, 无 法 进 行 业 务 指 标 的 直 接 对 比, 为 了 对 程 序 化 购 买 企 业 进 行 初 步 评 估, 我 们 将 营 收 规 模 和 毛 利 率 作 为 评 估 程 序 化 购 买 企 业 的 主 要 指 标 一 是 营 收 规 模, 营 业 收 入 不 单 反 映 企 业 的 体 量, 同 时 也 是 企 业 服 务 广 告 主 数 量 并 发 投 放 能 力 的 体 现, 日 投 放 1000 家 客 户 和 1 万 家 客 户 的 企 业 技 术 水 平 属 于 不 同 层 级 二 是 毛 利 率, 程 序 化 购 买 客 户 重 定 向 水 平 数 据 挖 掘 能 力 资 源 整 合 能 力 都 可 以 在 毛 利 率 上 有 较 充 分 的 体 现 另 外, 目 前 程 序 化 购 买 远 未 到 成 熟 的 阶 段, 产 业 链 结 构 产 品 形 式 和 利 益 分 配 机 制 等 均 未 定 型, 团 队 对 于 程 序 化 购 买 的 理 解 也 非 常 重 要

8 5.1 优 蜜 移 动 ( OC): 规 模 领 先 的 移 动 精 准 营 销 独 角 兽 规 模 优 势 铸 就 行 业 领 先 地 位 经 过 5 年 经 营, 有 米 汇 聚 了 丰 富 的 广 告 主 和 流 量 资 源 伴 随 移 动 互 联 网 行 业 而 生 的 有 米 广 告 平 台, 累 计 服 务 1 万 家 广 告 主 客 户 和 10 万 以 上 APP 流 量 资 源, 不 乏 墨 迹 天 气 爸 爸 去 哪 儿 网 易 新 闻 等 明 星 APP, 覆 盖 12 亿 终 端 用 户, 服 务 经 验 丰 富 ; 此 外, 针 对 微 信 为 代 表 的 社 会 化 媒 体 推 出 米 汇 平 台 目 前 已 吸 引 意 见 领 袖,10 万 + 微 信 公 众 号 加 入, 累 计 粉 丝 数 和 阅 读 量 超 1 亿 ; 预 计 公 司 年 营 业 收 入 将 分 别 达 到 7.92 亿 亿, 同 比 增 长 93.41% 和 75.83%; 净 利 润 分 别 达 到 0.60 亿 和 0.88 亿, 同 比 增 长 48.31% 和 46.04% 国 际 业 务 寻 求 多 元 增 长 伴 随 中 国 互 联 网 企 业 的 国 际 化 之 路, 有 米 着 力 推 出 ADXMI 平 台 流 量 所 达 包 括 港 澳 台 日 韩 东 南 亚 北 美 欧 洲 等 230 多 个 国 家 和 地 区,APP 日 分 发 量 达 到 100K 以 上 ADXMI 在 2015 年 一 季 度 营 业 收 入 达 到 万 元, 同 比 增 长 300% 以 上 目 前, ADXMI 单 月 合 作 广 告 客 户 超 100 家, 凭 借 大 量 优 质 流 量 的 积 累, 月 营 收 有 望 突 破 1000 万 一 横 多 纵 拓 宽 发 展 空 间 公 司 现 有 业 务 为 一 横 ( 移 动 营 销 ) 一 纵 ( 游 戏 联 运 ), 为 了 充 分 利 用 公 司 长 尾 流 量 的 规 模 和 成 本 优 势, 公 司 正 积 极 向 移 动 电 商 互 联 网 金 融 在 线 教 育 等 多 领 域 拓 展, 探 索 销 售 分 成 等 新 的 业 务 模 式, 未 来 想 象 空 间 巨 大 5.2 银 橙 传 媒 ( OC): 盈 利 能 力 领 先 的 精 准 营 销 专 家 大 数 据 技 术 实 力 雄 厚 银 橙 传 媒 ADPush 平 台 包 括 智 橙 DSP 百 橙 SSP 乐 橙 WiFi 广 橙 代 理 四 大 产 品 架 构 该 平 台 依 托 大 数 据 分 析 管 理 技 术 和 网 络 营 销 技 术, 实 现 对 网 络 用 户 的 精 准 定 向 和 对 广 告 资 源 的 智 能 管 理 通 过 精 准 锁 定 目 标 消 费 者, 实 现 广 告 资 源 优 选 购 买, 帮 助 广 告 主 全 方 位 优 化 广 告 投 放 目 前 覆 盖 6 亿 活 跃 人 群 画 像 12 亿 Cookie 信 息 90% 以 上 中 国 网 民, 完 成 4000 个 行 业 标 签 个 客 户 标 签, 拥 有 40 项 定 向 技 术, 可 实 现 PB 级 别 大 数 据 处 理, 技 术 实 力 雄 厚 盈 利 能 力 表 现 突 出 2013 年 2014 年 年 报 和 2015 年 中 报 银 橙 传 媒 销 售 毛 利 率 分 别 为 48.53% 57.53% 39.24%, 远 高 于 行 业 平 均 水 平, 盈 利 能 力 非 常 突 出 2015 年 上 半 年 银 橙 传 媒 营

9 业 收 入 达 万 元, 同 比 增 长 %, 归 母 净 利 润 达 万 元, 同 比 增 长 %, 营 收 和 归 母 净 利 润 实 现 双 翻 倍, 规 模 效 应 逐 渐 形 成 5.3 哇 棒 传 媒 ( OC): 大 客 户 服 务 能 力 突 出, 探 路 品 效 合 一 大 客 户 服 务 能 力 强 2013 年 度 2014 年 度 2015 年 1-6 月 份 公 司 前 五 名 客 户 销 售 额 占 公 司 当 期 销 售 额 的 比 重 分 别 为 63.83% 71.45% 48.54%, 前 五 大 客 户 贡 献 的 营 业 收 入 合 计 占 公 司 总 收 入 的 比 例 较 高, 公 司 大 客 户 服 务 能 力 较 为 突 出 目 前 公 司 的 主 要 客 户 包 括 国 美 在 线 百 合 网 糯 米 网 奔 驰 等, 以 效 果 广 告 为 主 并 购 促 进 广 告 产 业 链 打 通 2015 年 9 月 30 日, 哇 棒 传 媒 并 购 昊 海 金 桥 昊 海 金 桥 在 传 统 广 告 领 域 拥 有 丰 富 的 媒 体 和 客 户 资 源, 其 中 央 视 是 其 最 主 要 的 采 购 媒 体, 客 户 方 面, 公 司 拥 有 重 汽 集 团 中 国 平 安 等 优 质 客 户 通 过 并 购, 哇 棒 传 媒 打 通 了 传 统 媒 体 和 新 媒 体 的 渠 道 资 源, 既 可 以 服 务 效 果 广 告 主 又 可 以 服 务 品 牌 广 告 主, 在 大 客 户 服 务 方 面 拥 有 充 足 的 资 源, 是 品 效 合 一 的 积 极 探 索 者 5.4 道 有 道 ( OC): 移 动 营 销 生 态 圈 构 建 者 移 动 开 发 平 台 服 务 公 司 的 移 动 互 联 网 开 发 平 台 服 务 为 企 业 用 户 提 供 一 站 式 个 性 化 的 移 动 端 营 销 工 具, 应 用 组 件 式 开 发 技 术 服 务 该 平 台 是 一 个 集 APP/webAPP 与 微 信 公 众 号 百 度 直 达 号 支 付 宝 服 务 窗 于 一 体 的 开 放 式 开 发 平 台, 涵 盖 制 作 发 布 内 容 管 理 数 据 统 计 分 析 等 服 务 平 台 以 企 业 营 销 需 求 为 出 发 点 细 分 功 能 模 块, 摒 弃 生 硬 的 模 版 套 用, 实 现 高 度 自 由 组 合, 实 现 积 木 式 拼 装 多 平 台 兼 容 通 过 开 发 平 台 服 务, 公 司 加 强 了 与 开 发 者 的 联 系, 提 高 了 开 发 者 粘 性, 有 助 于 拓 宽 移 动 互 联 网 广 告 媒 体 资 源 与 2013 年 相 比,2014 年 开 发 平 台 服 务 增 长 万 元, 增 幅 约 % 移 动 互 联 网 广 告 服 务 公 司 的 移 动 互 联 网 广 告 平 台 名 为 iad, 包 含 发 布 系 统 智 能 投 放 系 统 监 测 系 统 分 析 系 统 账 务 系 统 等, 可 实 现 精 细 化 的 运 营 全 方 位 的 监 控, 为 广 告 主 提 供 一 站 式 移 动 营 销 方 案 iad 平 台 网 罗 凤 凰 网 等 明 星 媒 体 资 源, 与 众 多 知 名 媒 体 的 移 动 端 APP 产 品 ( 包 括 APP webapp) 合 作, 并 覆 盖 Android 及 ios 系 统 的 终 端 公 司 移 动 互 联 网 广 告 平 台 服 务 的 客 户 包 括 了 移 动 互 联 网 行 业 广 告 主 及 各 行 业 的 品 牌 广 告 主, 其 中 部 分 知 名 广 告 主 包 括 : 奇 虎 360 联 动 优 势 游 戏 门 户 九 游 手 游 门 户 美 丽 说 美 团 网 京 东 搜 狐 北 大 青 鸟 等 5.5 璧 合 科 技 ( OC): 从 封 闭 走 向 开 放,AGAIN 引 领 行 业 发 展 创 新 投 放 方 式, 引 领 行 业 发 展

10 面 对 当 前 处 于 封 闭 状 态 的 程 序 化 购 买 市 场, 璧 合 科 技 用 开 放 的 态 度 面 对 所 有 利 益 相 关 者, 持 续 进 行 产 品 探 索, 勇 做 行 业 破 局 者 今 年 10 月 璧 合 科 技 推 出 了 新 型 的 自 助 开 放 式 广 告 投 放 平 台 以 开 放 + 自 助 为 特 点 的 AGAIN 产 品,AGAIN 可 通 过 算 法 找 出 最 佳 创 意, 实 现 程 序 化 创 意 ; 通 过 可 见 性 分 析, 将 广 告 效 果 提 升 30%; 自 定 义 人 群, 颠 覆 普 通 召 回, 让 召 回 效 果 实 现 质 与 量 的 提 升 ; 跨 屏 投 放, 精 准 定 向 消 费 者 设 备, 实 现 跨 平 台 跨 终 端 的 营 销 该 项 创 新 产 品 将 促 进 璧 合 科 技 的 原 有 业 务 产 品 运 维 技 术 进 一 步 提 升, 也 将 会 为 效 果 广 告 公 司 发 展 瓶 颈 的 打 开 提 供 一 个 参 考, 对 于 引 领 行 业 发 展 具 有 积 极 意 义 引 进 战 略 投 资 方, 提 升 技 术 水 平 为 了 公 司 的 成 长 与 发 展, 璧 合 科 技 积 极 争 取 战 略 合 作, 2015 年 6 月 公 司 完 成 了 由 科 大 讯 飞 领 投 的 4000 万 元 的 定 向 增 发 2015 年 9 月, 璧 合 与 科 大 讯 飞 控 股 的 安 徽 信 息 产 业 投 资 控 股 有 限 公 司 成 立 合 资 公 司 智 数 科 技, 科 大 讯 飞 语 音 云 平 台 数 十 万 开 发 者 语 音 云 和 讯 飞 输 入 法 4000 万 日 活 跃 用 户 将 为 璧 合 科 技 提 供 庞 大 的 移 动 端 数 据 源 支 持 ; 着 眼 于 长 远 发 展,9 月 2 日 公 司 投 资 300 万 元 设 立 全 资 子 公 司 璧 合 科 技 研 究 院 ( 合 肥 ) 有 限 公 司, 引 进 中 国 科 技 大 学 优 秀 人 才, 加 大 对 研 发 团 队 的 建 设 和 培 养, 以 支 持 公 司 技 术 水 平 的 不 断 提 升 6 风 险 因 素 移 动 精 准 营 销 行 业 属 于 竞 争 高 度 激 烈 的 行 业,BAT 等 互 联 网 巨 头 Admob Inmobi 等 国 际 巨 头 以 及 易 传 媒 等 本 土 移 动 DSP 企 业 均 有 较 强 的 市 场 竞 争 能 力, 行 业 格 局 的 不 断 调 整 和 公 司 运 营 中 的 疏 漏 都 可 能 导 致 公 司 运 营 出 现 风 险, 因 此, 必 须 密 切 关 注 行 业 发 展 趋 势 以 及 竞 争 者 动 态

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