金融市场部市场信息服务工作规则（试行）

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1 金融市场部 (2014 年 3 月 31 日 -4 月 4 日 ) 2014 年第 14 期总第 51 期 摘要 : 中国工商银行金融市场部人民币汇率市场上周概览 2 外汇汇率市场上周概览 4 人民币利率市场上周概览 6 外汇利率市场上周概览 11 贵金属市场上周概览 14 原油及其他大宗商品市场上周概览 15 人民币信用债市场上周概览 17 免责声明 : 本资讯由中国工商银行股份有限公司 ( 以下简称 工商银行 ) 整理撰写, 资讯所引用信息均来自公开资料, 我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性 资讯所载观点 结论及意见仅代表分析师在报告发布时的个人判断, 不代表工商银行立场, 亦不构成任何投资与交易决策依据 对于任何因使用或信赖本资讯而造成 ( 或声称造成 ) 的任何直接或间接损失, 我们不承担任何责任 本资讯版权仅为工商银行所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制 刊登 发表或引用 工商银行保留对任何侵权行为进行追究的权利 人民币汇率市场上周概览 人民币中间价较前周下跌 67 个点, 上周五报 ; 银行间市场即期汇率较前周下跌 1 个点, 上周收于 ;1 年期美元对人民币外汇掉期点较前周上涨 190 个点, 上周收于 年期境外美元对人民币无本金交割远期 (NDF) 较前周上涨 145 个点, 上周收于 外汇汇率市场上周概览 美元指数较前周上涨 0.31%, 上周收于 欧元兑美元较前周下跌 0.36%, 上周收于 美元兑日元较前周上涨 0.48%, 上周收于 澳元兑美元较前周上涨 0.48%, 上周收于 人民币利率市场上周概览 货币市场 : 隔夜上海银行间同业拆放利率 (Shibor) 和隔夜回购定盘利率均收于 2% 之上,7 天上海银行间同业拆放利率 (Shibor) 和 7 天回购定盘利率收于 4% 之下 二级市场 : 央票市场收益率整体上行,1 年期央票收益率较前周上行 1BP, 收于 3.51%;10 年期国债收益率较前周上行 5BP, 收于 4.54%;5 年期金融债收益率较前周上行 8BP, 收于 5.51% 一级市场 : 财政部招标发行 7 年期国债 ; 进出口行招标发行 3 5 年期固息债 ; 国开行招标增发 年期固息债和续发 3 7 年期固息债 ; 农发行招标发行 年期固息债 外汇利率市场上周概览 (10 年期国债 ) 美国国债价格持平, 收益率与前周基本持平, 上周收于 2.721% 德国国债价格下跌, 收益率较前周上涨约 0.5BP, 上周收于 1.553% 意大利国债价格上涨, 收益率较前周下跌约 13.4BP, 上周收于 3.169% 贵金属市场上周概览 黄金价格较前周上涨 0.67%, 上周收于 美元 / 盎司 白银价格较前周上涨 0.61%, 上周收于 美元 / 盎司 铂金价格较前周上涨 2.85%, 上周收于 美元 / 盎司 钯金价格较前周上涨 2.21%, 上周收于 美元 / 盎司 原油及其他大宗商品市场上周概览 WTI 原油期货主力合约价格较前周下跌 0.60%, 上周收于 美元 / 桶 LME3 月期铜价格较前周下跌 0.71%, 上周收于 美元 / 吨 人民币信用债市场上周概览 一级市场 : 发行超短期融资券 1 支, 规模 45 亿元 ; 短期融资券 15 支, 规模合计 亿元 ; 中期票据 5 支, 规模合 计 亿元 二级市场 : 短期融资券收益率整体下行, 中期票据 企业债收益率涨跌互现

2 人民币汇率市场上周概览 人民币外汇即期汇率 : 人民币中间价较前周下跌 67 个点, 上周五 (4 月 4 日 ) 报 银行间外汇市场人民币对美元汇率较前周下跌 1 个点, 上周最高 最低 , 收于 , 波幅为 0.53% 上周前三个交易日, 前期美元多头获利回吐, 推动人民币汇率由 上涨至周内高点 , 由于部分市场参与者在此点位大量买入美元, 人民币汇率在此遭遇较强阻力 ; 上周后两个交易日, 受中间价连续低开的影响, 人民币看跌情绪较浓, 人民币汇率震荡下跌至 , 并最终收于 近期, 人民币汇率无明确方向, 预计本周人民币汇率将延续震荡走势, 阻力位 , 支撑位 人民币外汇掉期汇率 : 人民币外汇掉期市场交投较为活跃, 上周央行在公开市场净回笼资金 620 亿元人民币, 但人民币资金面仍较为宽松, 各期限价格较前周均稳步上行, 但势头逐渐减弱 上周一 (3 月 31 日 ) 上周二(4 月 1 日 ), 受月初时点因素影响, 掉期市场交投不很活跃, 各期限虽成交不多, 但价格上行幅度较大 ; 上周三 (4 月 2 日 ) 至上周五 (4 月 4 日 ), 市场买方逐渐占据上风, 各期限价格缓慢走高 1 年期美元对人民币外汇掉期点较前周上涨 190 个点, 上周最高 440 最低 130, 收于 440, 波幅为 67.5% 境外人民币无本金交割远期 (NDF) 汇率 :1 年期境外美元对人民币无本金交割远期 (NDF) 较前周上涨 145 个点, 上周最 2

3 高 最低 , 收于 , 波幅为 0.43% 表 1: 境内美元对人民币汇率变动 最高价 最低价 收盘价 较前周较上月较去年末 ( 点 ) 末 ( 点 ) ( 点 ) 即期汇率中间价 银行间市场汇价 掉期点 1 个月期限 个月期限 个月期限 个月期限 年期限 数据来源 : 路透 表 2: 境外美元对人民币无本金交割远期 (NDF) 汇率变动 最高价 最低价 收盘价 较前周较去年末与境内价差 ( 点 ) ( 点 ) ( 点 ) 1 个月期限 个月期限 个月期限 个月期限 年期限 数据来源 : 路透 3

4 外汇汇率市场上周概览 美元指数较前周上涨 0.31%, 上周最高 最低 , 收于 美元指数全周呈先涨后跌走势 上周前四个交易日, 美国公布了一系列强劲的经济数据 ; 此外, 欧洲央行宣布维持基准利率在 0.25% 的低位不变, 欧洲央行行长德拉吉表示, 若欧元区通缩进一步严重, 不排除采取更为宽松的货币政策以刺激欧元区经济 受此带动, 美元指数在上周前四个交易日震荡上扬, 并一度触及八周高位 上周五(4 月 4 日 ), 美国劳工部公布的 3 月非农新增就业人数和失业率均略逊预期, 美元指数小幅下跌 本周三将迎来美联储上月利率决议的会议纪要, 市场更加关注联储主席耶伦对加息时间表的进一步解释 预计本周阻力位 , 支撑位 欧元兑美元较前周下跌 0.36%, 上周最高 最低 , 收于 欧元兑美元全周呈现宽幅震荡走势 虽然当周公布的德国 法国 欧元区 3 月 PMI 均好于预期, 欧元兑美元一度上涨至 一线 ; 然而欧洲央行宣布维持基准利率在 0.25% 的低位不变, 欧洲央行多位官员也均表示欧元区的低通胀令人担忧, 欧洲央行不排除采取进一步宽松的货币政策以对抗通缩, 此举令欧元承压, 欧元兑美元自 上方震荡下行, 最低触及五周低位 预计本周阻力位 , 支撑位 美元兑日元较前周上涨 0.48%, 上周最高 最低 , 4

5 收于 上周二(4 月 1 日 ), 日本将消费税从 5% 调高至 8%, 这是 17 年来首次上调, 消费者支出将受到影响, 短期经济可能出现萎缩 此举令日元承压, 美元兑日元从 附近震荡上涨至 以上, 最高至 , 为 1 月 23 日以来最高 上周五, 美国劳工部公布的 3 月非农新增就业人数和失业率均略逊预期, 美元兑日元下跌, 最终收于 预计本周阻力位 , 支撑位 澳元兑美元较前周上涨 0.48%, 上周最高 最低 , 收于 当周澳洲联储公布澳洲央行维持指标利率不变, 澳洲联储主席史蒂文斯一如既往地表示澳元仍处于历史高位, 此举令澳元承压, 澳元兑美元从 一线震荡下行, 最低至 上周五, 受美国劳工部公布的非农数据逊于预期的影响, 澳元兑美元快速反弹, 最终收于 预计本周阻力位 , 支撑位 表 3: 国际外汇市场主要货币汇率变动 主要货币汇率 收盘价 较前周 (%) 较上月末 (%) 美元指数 % 0.40% 欧元 / 美元 % -0.49% 美元 / 日元 % 0.09% 澳元 / 美元 % 0.31% 数据来源 : 路透 5

6 人民币利率市场上周概览 货币市场 上周隔夜上海银行间同业拆放利率 (Shibor) 和隔夜回购定盘利率均收于 2% 之上,7 天上海银行间同业拆放利率 (Shibor) 和 7 天回购定盘利率收于 4% 之下 央行上周二 (4 月 1 日 ) 进行了 500 亿元 14 天期及 220 亿元 28 天期正回购操作, 上周四 (4 月 3 日 ) 央行进行 500 亿 14 天正回购及 400 亿 28 天正回购操作, 全周累计净回笼 620 亿元, 银行间资金面整体延续宽松态势 表 4: 人民币货币市场利率变动 收盘利率 (%) 较前周 (BP) 较上月末 (BP) 隔夜 Shibor(ON) 天 Shibor(1W) 月期 Shibor(3M) 隔夜回购定盘利率 (FR001) 天回购定盘利率 (FR007) 数据来源 : 银行间外汇交易中心 6

7 人民币利率市场上周概览 二级市场 央票方面, 收益率整体上行 3 月期央票收益率较前周上行 5BP,1 年期央票收益率较前周上行 1BP 国债方面, 收益率整体上行 1 年期国债收益率较前周上行 5BP,10 年期国债收益率较前周上行 5BP 金融债方面, 收益率陡峭化上行 1 年期收益率较前周上行 2BP,5 年期收益率较前周上行 8BP,10 年期收益率较前周上行 8BP 表 5: 银行间央行票据收益率变动 央票 收盘收益率 (%) 较前周 (BP) 较上月末 (BP) 3 月期 月期 月期 年期 数据来源 : 工商银行 表 6: 银行间固定利率国债收益率变动 国债 收盘收益率 (%) 较前周 (BP) 较上月末 (BP) 1 年期 年期 年期 年期 年期 数据来源 : 工商银行 表 7: 银行间固定利率政策性金融债收益率变动 政策性金融债 收盘收益率 (%) 较前周 (BP) 较上月末 (BP) 1 年期 年期 年期 年期 年期 数据来源 : 工商银行 7

8 人民币利率市场上周概览 一级市场 国债方面, 上周三 (4 月 2 日 ) 财政部招标发行 7 年期国债, 中标利率 4.33% 金融债方面, 上周一 (3 月 31 日 ) 进出口行招标发行 3 年 5 年期固息债, 中标利率分别为 % 和 5.43% 上周二国开行招标增发 年期固息债, 中标利率分别为 4.76% % 5.44% % 5.67% 上周四农发行招标发行 年期固息债, 中标利率分别为 4.79 % 5.20% 5.25% 5.48% 上周四国开行招标续发 3 7 年期固息债, 中标利率分别为 % 和 % 8

9 人民币利率市场上周概览 利率互换市场 利率互换方面, 走势与现券市场类似, 虽然银行间资金面总体宽松, 但央行持续正回购以及 4 月份资金面不利因素仍然使机构预期谨慎, 利率互换收益率曲线持续小幅上行 ; 上周五 (4 月 4 日 )7 天回购利率大幅回落带动利率互换收益率曲线小幅下行 截至上周五, 以 7 天回购利率 (Repo) 为浮动端基准利率互换的收益率曲线短端上行 0-7BP, 长端上行 17-19BP; 以 3 个月上海银行间同业拆放利率 (Shibor) 为浮动端基准利率互换的收益率曲线短端上行 4-9BP, 长端上行 11-12BP 以 1 年期定存利率为浮动端基准的 2 年期利率互换 (Depo 2y) 收益率与前周持平, 收于 2.98%, 以 1 年期定存利率为浮动端基准的 3 年期利率互换 (Depo 3y) 收益率与前周持平, 收于 2.97% 9

10 表 8: 人民币利率互换变动收盘利率 (%) 较前周 (BP) 较上月 (BP) 7 天 Repo(ACT/365) 3 月期 月期 月期 年期 年期 年期 年期 年期 年期 月 Shibor(ACT/360) 6 月期 月期 年期 年期 年期 年期 年期 年 Depo(ACT/365) 2 年期 年期 年期 年期 数据来源 : 工商银行 10

11 外汇利率市场上周概览 美国国债价格先跌后涨, 与前周基本持平 上周前半周, 虽然美联储主席耶伦发表公开讲话支持宽松的货币政策, 但美国公布的达拉斯联邦储备银行制造业活动指数优于市场预期, 同时 3 月份 ISM 制造业数据 ADP 就业变动指数 MBA 抵押贷款申请指数及 2 月份工厂订单等经济数据均优于前值, 较好的经济数据支持投资者对于非农就业数据的良好预期, 美国国债收益率震荡上涨 上周后半周, 美国公布经济数据好坏不一, 其中持续领取失业救济人数优于市场预期, 而 2 月份贸易余额 3 月份 Markit 美国服务业采购经理指数 ISM 非制造业综合指数及前周首次失业人数均差于市场预期, 差于预期的首次失业人数令投资者在非农数据公布前产生不安情绪, 美国国债收益率小幅下跌 上周五 (4 月 4 日 ), 美国公布的 3 月份非农就业人数增减及失业率均差于市场预期, 市场对美联储提前升息的忧虑得到缓解, 美国国债价格得到支撑 10 年期美国国债收益率与前周基本持平, 上周收于 2.721% 德国国债价格较前周下跌 上周前半周, 德国公布的经济数据好坏不一, 其中 2 月份零售销售额同比 零售总额月环比及失业率均优于市场预期, 而制造业采购经理指数及失业人员变动略低于市场预期, 德国国债收益率跟随美国国债震荡上行 上周后半周,3 月份欧元区及德国公布的 Markit 服务业采购经理指数及综合采购经理指数均低于市场预期, 德国国债收益率 11

12 小幅下跌 上周五, 德国公布 2 月份工厂订单月环比优于预期 而工厂订单同比差于预期,3 月份 Markit 德国建造业采购经理指数及零售业采购经理指数也均弱于前值 由于美国 3 月份非农就业数据意外差于预期, 德国国债收益率受美国国债带动下跌 10 年期德国国债收益率较前周上涨约 0.5BP, 上周收于 1.553% 意大利国债价格较前周上涨 上周前半周, 意大利公布的经济数据好坏不一, 其中 3 月份 CPI NIC 含烟草月环比及 CPI NIC 含烟草同比数据与市场预期持平, 欧盟调和 CPI 月环比及同比数据略低于预期, 而制造业采购经理指数优于预期, 意大利国债收益率呈窄幅区间震荡走势 上周后半周, 意大公布的 Markit 服务业采购经理指数及综合采购经理指数略优于市场预期, 加之欧洲央行行长德拉吉发表讲话表示欧央行在内部一致同意量化宽松政策是选择之一, 欧洲风险国家国债价格震荡上涨 上周五, 美国差于预期的非农就业数据带动欧洲国家债券收益率持续下跌 10 年期意大利国债收益率较前周下跌约 13.4BP, 上周收于 3.169% 12

13 表 9: 主要国家政府债券收益率变动 收盘收益率 (%) 较前周 (BP) 较上月末 (BP) 较去年末 (BP) 美国国债 2 年 年 年 年 德国国债 2 年 年 年 年 意大利国债 2 年 年 年 年 数据来源 : 彭博 13

14 贵金属市场上周概览 黄金价格较前周上涨 0.67%, 上周最高 美元 / 盎司 最低 美元 / 盎司, 收于 美元 / 盎司 市场对美国经济前景乐观及实货买需疲弱拖累黄金低位徘徊, 上周五 (4 月 4 日 ) 的美国就业报告未能远超预期, 投资者回补空头, 推动金价上扬, 周线在连跌两周后, 上周收涨 预计本周阻力位 1320 美元 / 盎司, 支撑位 1250 美元 / 盎司 白银价格较前周上涨 0.61%, 上周最高 美元 / 盎司 最低 美元 / 盎司, 收于 美元 / 盎司 预计本周阻力位 美元 / 盎司, 支撑位 美元 / 盎司 铂金价格较前周上涨 2.85%, 上周最高 美元 / 盎司 最低 美元 / 盎司, 收于 美元 / 盎司 预计本周阻力位 1450 美元 / 盎司, 支撑位 1400 美元 / 盎司 钯金价格较前周上涨 2.21%, 上周最高 美元 / 盎司 最低 美元 / 盎司, 收于 美元 / 盎司 预计本周阻力位 795 美元 / 盎司, 支撑位 750 美元 / 盎司 表 10: 贵金属市场主要品种价格变动 品种 收盘价 较前周 (%) 较上月末 (%) 黄金 % 1.44% 白银 % 0.91% 铂金 % 2.43% 钯金 % 1.89% 数据来源 : 路透 14

15 原油及其他大宗商品市场上周概览 WTI 原油期货近月合约价格较前周下跌 0.60%, 上周最高 美元 / 桶 最低 美元 / 桶, 收于 美元 / 桶 上周 WTI 原油期货近月合约收跌, 油价呈先下跌后反弹走势, 上周前半段时间, 受乌克兰局势缓解 美联储主席对就业市场表示担忧及中国和欧洲制造业数据不佳等因素影响, 打压油市走低 ; 上周后半段时间, 受利比亚供应忧虑 乌克兰地缘政治风险及美国 3 月就业数据向好等因素影响, 提振油市反弹 预计本周阻力位 美元 / 桶, 支撑位 美元 / 桶 LME 3 月期铜价格较前周下跌 0.71%, 上周最高 美元 / 吨 最低 美元 / 吨, 收于 美元 / 吨 上周智利地震消息曾令铜价跳升, 但地震对铜生产影响有限, 铜价冲高回落, 中国制造业数据公布后引发市场分歧, 市场交投受限, 铜价维持盘整, 上周五 (4 月 4 日 ) 公布的美国就业数据向好, 对铜价提供一定支撑 预计本周阻力位 6800 美元 / 吨, 支撑位 6500 美元 / 吨 15

16 表 11: 商品市场主要品种价格变动 收盘价 较前周 (%) 较上月末 (%) 能源 NYMEX WTI 主力合约 % -0.49% ICE Brent 主力合约 % -1.01% 基本金属 LME3 月铜 % -0.49% LME3 月铝 % 1.98% 农产品与软商品 CBOT 小麦 % -3.73% CBOT 大豆 % 0.65% CBOT 玉米 % 0.00% ICE 棉花 % -0.99% ICE 白糖 % -2.76% 数据来源 : 路透 16

17 人民币信用债市场上周概览 一级市场 上周共发行超短期融资券 1 支, 规模 45 亿元 ; 短期融资券 15 支, 规模合计 亿元 ; 中期票据 5 支, 规模合计 91.8 亿元 上周交易商协会收益率估值中枢涨跌互现, 短期限品种估值小幅下行, 其中 1 年期品种下行 1-4BP; 中长期限品种估值小幅上行, 其中 3-5 年期品种上行 1-3BP,7 年期以及以上期限品种大多上行 3-6BP 公开市场方面, 央行上周二 (4 月 1 日 ) 开展一期 28 天期 220 亿元正回购操作, 一期 14 天期 500 亿元正回购操作, 正回购到期 500 亿元 ; 上周四 (4 月 3 日 ) 开展一期 28 天期 400 亿元正回购操作, 一期 14 天期 500 亿元正回购操作, 正回购到期 500 亿元, 上周共实现资金净回笼 620 亿元 虽然央行连续第八周开展正回购操作, 但是并没有改变银行间资金面较为宽松的局面 市场认为, 跨过季末考核时点后, 银行间市场资金供需得到改善, 另外, 临近清明小长假, 央行抑或有维护节前资金面适度宽松的意图 后市而言, 在考虑到外汇占款增长不确定性增强 4 月份财政存款面临较大规模回笼, 资金面压力明显大于一季度 另外, 在经济数据低于预期的情况下, 央行仍持续开展正回购操作, 表明货币政策放松的可能性不大, 或将引导资金利率水平从一季度的超低水平向中性偏紧水平回归 17

18 一级市场发行方面, 上周非金融企业债务融资工具发行量较前周大幅减少, 在资金面较为宽松的情况下, 机构配置短期品种的热情较为高涨, 发行利率有所下行, 但对于低评级中长期品种投资需求不高, 此类品种发行较为困难, 甚至出现取消发行的现象 表 12: 一级市场信用债发行情况 发行利率发行期限发行规模 ( 亿主体 (%) ( 年 ) 元人民币 ) 评级 债项评级 超短期融资券 14 中建材 SCP AAA 短期融资券 14 航空技 CP AAA A-1 14 欧亚集 CP AA A-1 14 中材 CP AAA A-1 14 云工投 CP AA+ A-1 14 华阳经贸 CP AA A-1 14 桂交投 CP AA+ A-1 14 中材泥 CP AA A-1 14 英特 CP AA- A-1 14 国电集 CP AAA A-1 14 山钢 CP AAA A-1 14 西王 CP AA A-1 14 滨建投 CP AAA A-1 14 西王 CP AA A-1 14 澄星 CP AA A-1 14 新希望 CP AA+ A-1 中期票据 14 津临港 MTN AA AA 14 锡产业 MTN AA+ AA+ 14 建发集 MTN AA+ AA+ 14 苏汇鸿 MTN AA AA 14 神华 MTN AAA AAA 注 : 代表截至发稿时相关信息尚未公告或不可得 数据来源 :WIND 资讯 18

19 人民币信用债市场上周概览 二级市场 短期融资券方面, 市场交投活跃, 收益率整体下行 AAA 级短期融资券中,1 个月品种收益率较前周下行 40BP, 上周收于 4.40%;6 个月品种收益率较前周下行 20BP, 上周收于 5.00%; 1 年期品种收益率较前周下行 12BP, 上周收于 5.10% 中期票据方面, 交投较为活跃, 收益率涨跌互现 AAA 级中期票据中,3 年期品种收益率较前周上行 1BP, 上周收于 5.90%; 5 年期品种收益率较前周下行 6BP, 上周收于 5.99% 企业债方面, 交投较为活跃, 收益率涨跌互现 AAA 级企业债中,3 年期品种收益率较前周下行 6BP, 上周收于 5.66%;5 年期品种收益率较前周上行 7BP, 上周收于 5.96%;10 年期品种收益率较前周上行 7BP, 上周收于 6.15% 19