中债收益率曲线日评(2007年7月24日)

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伶能
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1 2008 年 2 月 19 日中央国债登记结算有限责任公司债券信息部收益率曲线组 : 李剑峰 ( ) 张永民 ( ) 赵凌 ( ) 指数组 : 管圣义 ( ) 牛玉锐 ( )

2 目录第一部分 : 今日发行第二部分 : 宏观经济分析 2.1 市场面基本分析 2.2 市场重大消息第三部分 : 今日银行间货币市场市场走势 3.1 两日 Shibor 利率走势分析表 3.2 今日回购利率 Shibor 利率和央票对比表 3.3 今日回购利率 Shibor 利率和央票对比图 3.4 两日 IRS 变化对比图第四部分 : 中债收益率曲线走势分析图 4.1 银行间固定利率国债收益率曲线比较图表 4.1 银行间固定利率国债收益率曲线标准期限收益率涨跌表图 4.2 银行间固定利率政策性金融债收益率曲线比较图表 4.2 银行间固定利率政策性金融债收益率曲线标准期限收益率涨跌表图 4.3 银行间固定利率央行票据收益率曲线比较图表 4.3 银行间固定利率央行票据收益率曲线标准期限收益率涨跌表图 4.4 银行间浮动利率政策性金融债 (R07D) 比较图表 4.4 银行间浮动利率政策性金融债 (R07D) 曲线标准期限收益率涨跌表图 4.5 银行间固定利率短融收益率曲线比较图表 4.5 银行间固定利率短融收益率曲线标准期限收益率涨跌表第五部分 : 中债银行间收益率曲线点差分析图 5.1 银行间固定利率国债央票和金融债收益率曲线比较图表 5.1 银行间固定利率国债央票和金融债收益率曲线标准期限点差比较表图 5.2 银行间固定利率金融债企业债商业银行债和资产支持证券收益率曲线比较图表 5.2 银行间固定利率金融债企业债商业银行债和资产支持证券收益率曲线标准期限点差比较表图 5.3 银行间固定利率央票和短期融资券收益率曲线点差比较图表 5.3 银行间固定利率央票和短期融资券收益率曲线标准期限点差比较表图 5.4 银行间浮动利率国债金融债企业债和商业银行债收益率曲线比较图表 5.4 银行间浮动利率国债金融债企业债和商业银行债收益率曲线标准期限点差比较表第六部分 : 中债指数走势分析图 6.1 中债系列指数 - 财富今日跌涨幅图 6.2 中债系列指数 - 综合今日平均市值久期法

3 第 I 部分 : 今日发行今日人民银行以价格 ( 利率 ) 招标方式发行了 2008 年第十九期央行票据, 并开展了正回购操作本次公开市场操作的招标利率与本周二持平具体的发行情况如下 :

4 第 II 部分 : 宏观经济分析 2.1 市场基本面分析今日银行间交易结算量大幅放量 ; 现券交易小幅减少, 质押式回购交易和远期交易活跃从交易行情看, 今日银行间交易结算结算面额亿元, 比昨日增加亿其中, 现券交易减少亿, 至亿 ; 质押式回购结算量比前一交易日增加亿, 总计亿今日共发生 13 笔远期交易, 共计结算面额亿元面值额 ( 亿元 ) 与前一交易日比较 ( 亿元 ) 笔数与前一交易日比较 ( 笔数 ) 现券交易 1, 回购交易 , 其中 : 买断式回购质押式回购 , 远期交易合计 , 数据来源 : 中债信息网

5 2.2 市场重大消息国内消息 1. 国家统计局今日公布 1 月份居民消费价格 (CPI) 总水平同比上涨 7.1%, 创下自 2002 年 2 月份来新高其中, 城市上涨 6.8%, 农村上涨 7.7%; 食品价格上涨 18.2%, 非食品价格上涨 1.5%; 消费品价格上涨 8.5%, 服务项目价格上涨 2.6% 从月环比看, 居民消费价格总水平比 2007 年 12 月上涨 1.2% 昨日国家统计局公布 1 月份 PPI 较上年同期增长 6.1%, 创下 3 年来新高 CPI 历史走势图 (28/02/ /01/2008) 数据来源 :Bloomberg

6 2. 国家统计局总经济师姚景源分析认为, 今年 1 月份 CPI 上涨较高, 主要有三个因素 :1) 春节因素按照往年的惯例, 春节前夕食品类价格都会有一定幅度的上涨今年春节在 2 月, 价格因素集中反映在 1 月 ;2)1 月份发生的罕见雨雪冰冻灾害因素 ;3) 与去年 1 月 CPI 基数较低有一定关系 2007 年 1 月 CPI 涨幅仅有 2.2% 多重因素叠加导致 1 月份 CPI 上涨创新高 ( 新华社 ) 3. 国开行拟于 2008 年 2 月 20 日招标发行 08 年第四期 7 年期固定利率金融债券 200 亿元和第五期 10 年期固定利率金融债券 200 亿元首场招标结束后, 发行人有权对两期债券各追加发行总量不超过 100 亿元的当期债券 4. 今日沪深两市继续上涨, 两市成交量突破 1500 亿元其中, 上证指数上涨点, 至点, 涨幅 2.10%; 深指上涨点, 至 , 涨幅 2.50%; 两市成交量约亿元 5. 中国人民银行授权中国外汇交易中心公布, 银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为 1 美元对人民币元, 再创历史新高

7 美元兑人民币历史走势图 (1/29/ /02/2008) 数据来源 :Bloomberg 国际消息 1. 美元汇率下跌, 即将公布的美国房屋数据可能支持联储降息在美元兑 16 种主要货币中 15 种出现下跌其中, 美元兑新西兰元和澳元分别跌至七个月低点和逾三个月低点本周美国即将公布的行业和官方房屋市场数据可能显示美国房产市场衰退加剧, 市场普遍预测美联储将继续降息 ( 彭博 )

8 第 III 部分 : 今日银行间债券市场走势 3.1 今日 Shibor 走势今日 2 周和 1 个月期 Shibor 利率大幅上扬, 其余关键期限点微幅调整其中,2 周期 Shibor 利率大幅上扬 99.92bp, 至 % 的水平 ;1 个月 Shibor 利率大幅上扬 41.45bp, 至 % 的水平其余关键期限点的跌涨幅变化在 1.78bp 以内具体的情况见下图 : 两日 Shibor 利率对比表期限 2 月 19 日 2 月 18 日涨跌 (BP) O/N W W M M (0.01) 6M M Y 数据来源 : 5.5 Shibor 利率走势分析图今日 Shibor Shibor10 日滑动平均 Shibor5 日滑动平均 Shibor20 日滑动平均

9 3.2 今日回购 Shibor 和央票对比表数据来源 : 中债信息网今日回购 Shibor 和央票比较图 shibor repo central bank bill 数据来源 : 中债信息网

10 3.4 两日 IRS(R07D) 变化对比图 3.5 IRS(R07D) 与前一日中债国债央票和金融债收益率曲线对比数据来源 : 中债信息网 ;Bloomberg

11 第 IV 部分 : 中债收益率曲线走势分析整体评论 : 今日银行间中债收益率曲线整体上扬其中, 银行间固定利率国债和金融债关键期限点平均上移 3-5bp;2 周期和 1 个月期央票和短融大幅上扬 35bp 左右图 4.1: 银行间固定利率国债收益率曲线比较图表 4.1: 银行间固定利率国债标准期限收益率涨跌表点差 (bp)

12 图 4.2: 银行间固定利率政策性金融债收益率曲线比较图表 4.2: 银行间固定利率政策性金融债标准期限收益率涨跌表点差 (bp)

13 图 4.3: 银行间央行票据收益率曲线比较图表 4.3: 银行间央行票据标准期限收益率涨跌表点差 (bp) 图 4.4: 银行间浮动利率政策性金融债收益率 (R07D) 曲线比较图

14 表 4.4: 银行间浮动利率政策性金融债 (R07D) 标准期限收益率涨跌表点差 (bp) 图 4.5: 银行间短期融资券收益率曲线 (AAA) 比较图表 4.5: 银行间短期融资券收益率曲线 (AAA) 标准期限收益率涨跌表点差 (bp)

15 第 V 部分 : 中债银行间收益率曲线点差分析图 5.1: 银行间国债央票和金融债收益率曲线比较图表 5.1 中债银行间固定利率国债央票和金融债点差关系比较表国债 (%) 金融债 (%) 央票 (%) 央票 - 国债 (bp) 金融债 - 国债 (bp) 金融债 - 央票 (bp) mean

16 图 5.2: 银行间固定利率金融债企业债商业银行债和资产支持证券收益率曲线比较图

17 图 5.3: 银行间固定利率央票和短期融资券收益率曲线点差比较图表 5.3: 银行间固定利率央票和短期融资券收益率曲线标准期限点差比较表中债银行间固定利率央票和短融点差关系比较表央票 (%) 短融 (%) 短融 - 央票 (bp) mean

18 图 5.4: 银行间浮动利率国债金融债企业债和商业银行债收益率曲线比较图

19 第 VI 部分 : 中债指数走势分析中债系列指数 - 财富本日涨跌幅 (%) 中债 - 交易所国债指数中债 - 短融 50 指数中债 - 短融总指数中债 - 七年期国债指数中债 - 央票总指数中债 - 央票 50 指数中债 - 长期债券指数中债 - 综合指数中债 - 固定利率金融债中债 - 固定利率债券指中债 - 金融债券总指数中债 - 总指数中债 - 固定利率国债指中债 - 国债总指数中债 - 银行间债券总指中债 - 浮动利率金融债中债 - 浮动利率债券指中债 - 银行间国债指数中债 - 浮动利率国债指中债 - 中短期债券指数中债 - 企业债总指数

20 中债系列指数 - 总值本日平均市值法久期中债 - 长期债券指数中债 - 企业债总指数中债 - 固定利率国债指数中债 - 银行间国债指数中债 - 国债总指数中债 - 固定利率债券指数中债 - 银行间债券总指数中债 - 总指数中债 - 交易所国债指数中债 - 固定利率金融债指中债 - 金融债券总指数中债 - 综合指数中债 - 中短期债券指数中债 - 浮动利率金融债指中债 - 浮动利率债券指数中债 - 七年期国债指数中债 - 浮动利率国债指数中债 - 央票 50 指数中债 - 央票总指数中债 - 短融总指数中债 - 短融 50 指数

中债收益率曲线日评(2007年7月24日)

中债收益率曲线日评(2007年7月24日) 中债收益率曲线和指数日评 2008 年 3 月 11 日中央国债登记结算有限责任公司债券信息部收益率曲线组 : 李剑峰 (010-88086291) 张永民 (010-88088106) 赵凌 (010-88086344) 指数组 : 管圣义 (010-88087961) 卢遵华 (010-88086907) 中债收益率曲线和指数日评目录第一部分 : 今日发行第二部分 : 宏观经济分析