中债收益率曲线日评(2007年7月24日)

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买含栾
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1 2008 年 2 月 22 日中央国债登记结算有限责任公司债券信息部收益率曲线组 : 李剑峰 ( ) 张永民 ( ) 赵凌 ( ) 指数组 : 管圣义 ( ) 卢遵华 ( )

2 目录第一部分 : 今日发行第二部分 : 宏观经济分析 2.1 市场面基本分析 2.2 市场重大消息第三部分 : 今日银行间货币市场市场走势 3.1 两日 Shibor 利率走势分析表 3.2 今日回购利率 Shibor 利率和央票对比表 3.3 今日回购利率 Shibor 利率和央票对比图 3.4 两日 IRS 变化对比图第四部分 : 中债收益率曲线走势分析图 4.1 银行间固定利率国债收益率曲线比较图表 4.1 银行间固定利率国债收益率曲线标准期限收益率涨跌表图 4.2 银行间固定利率政策性金融债收益率曲线比较图表 4.2 银行间固定利率政策性金融债收益率曲线标准期限收益率涨跌表图 4.3 银行间固定利率央行票据收益率曲线比较图表 4.3 银行间固定利率央行票据收益率曲线标准期限收益率涨跌表图 4.4 银行间浮动利率政策性金融债 (R07D) 比较图表 4.4 银行间浮动利率政策性金融债 (R07D) 曲线标准期限收益率涨跌表图 4.5 银行间固定利率短融收益率曲线比较图表 4.5 银行间固定利率短融收益率曲线标准期限收益率涨跌表第五部分 : 中债银行间收益率曲线点差分析图 5.1 银行间固定利率国债央票和金融债收益率曲线比较图表 5.1 银行间固定利率国债央票和金融债收益率曲线标准期限点差比较表图 5.2 银行间固定利率金融债企业债商业银行债和资产支持证券收益率曲线比较图表 5.2 银行间固定利率金融债企业债商业银行债和资产支持证券收益率曲线标准期限点差比较表图 5.3 银行间固定利率央票和短期融资券收益率曲线点差比较图表 5.3 银行间固定利率央票和短期融资券收益率曲线标准期限点差比较表图 5.4 银行间浮动利率国债金融债企业债和商业银行债收益率曲线比较图表 5.4 银行间浮动利率国债金融债企业债和商业银行债收益率曲线标准期限点差比较表第六部分 : 中债指数走势分析图 6.1 中债系列指数 - 财富今日跌涨幅图 6.2 中债系列指数 - 综合今日平均市值久期法

3 第 I 部分 : 今日发行今日农发行招标发行 08 年第 5 期固定利率金融债, 期限 5 年, 计划发行量 120 亿元, 当期追加发行 15.8 亿元, 实际发行亿元与年 1 月 11 日农发行招标发行的 5 年期固定利率金融债相比, 本次发行利率大幅走低 24bp, 至 4.75% 的水平, 预示着市场资金面较为宽裕具体的发行情况如下 : 固定利率金融债发行利率与前一日中债收益率曲线对比 (5 年 ) % % % % % % % % 发行利率 % % % 中债收益率曲线 (T-1) % % % 发行利率中债收益率曲线 (T-1)

第 II 部分 : 宏观经济分析 2.1 市场基本面分析今日银行间交易结算量较昨日大幅增加, 现券交易和质押式回购交易活跃从交易行情看, 今日银行间交易结算结算面额 4289.27 亿元, 比昨日增加 585.

4 第 II 部分 : 宏观经济分析 2.1 市场基本面分析今日银行间交易结算量较昨日大幅增加, 现券交易和质押式回购交易活跃从交易行情看, 今日银行间交易结算结算面额亿元, 比昨日增加亿其中, 现券交易增加亿, 至亿 ; 质押式回购结算量比前一交易日增加亿, 总计亿今日共发生 6 笔远期交易, 结算面额亿元

5 2.2 市场重大消息国内消息 1. 金融时报报道, 中国大陆与台湾达成初步协议, 允许台湾各银行通过它们在香港的子公司入股大陆银行台湾目前在等待大陆方面的书面确认, 然后会修改银行业法规结束对大陆投资的禁令此外, 香港金管局将担任监管信息的中间方 ( 金融时报 ) 2. 财政部拟于 2008 年 2 月 27 日招标发行 08 年第 2 期固定利率国债, 期限 15 年, 计划发行量 280 亿元 3. 财政部拟于 2008 年 3 月 1 日至 3 月 15 日发行 2008 年第一期凭证式国债本期国债发行总额 300 亿元其中,3 年期国债发行 240 亿元, 票面利率 5.74%;5 年期国债发行 60 亿元, 票面利率 6.34% 4. 今日沪深两市继续下跌, 两市成交量小幅增加其中, 上证指数下跌点, 至点, 跌幅 3.47%; 深指下跌点, 至点, 跌幅 3.72%; 两市成交量约亿元 5. 中国人民银行授权中国外汇交易中心公布, 银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为 1 美元对人民币元

美元兑人民币历史走势图 (4/01/2007-22/02/2008) 数据来源 :Bloomberg 国际消息 1.

6 美元兑人民币历史走势图 (4/01/ /02/2008) 数据来源 :Bloomberg 国际消息 1. 由于市场预测美联储将进一步降息,10 年期和 2 年期美国国债收益率差三天来首次扩大美国国债 10 年期与 2 年期利差在 2008 年 2 月 15 日为 bp, 创下历史新高截至 2008 年 2 月 21 日, 美国国债 10 年期与 2 年期利差为 bp(Bloomberg)

美国国债 2 年期与 10 年期历史走势图 (22/02/2007-21/02/2008) 数据来源 :Bloomberg 2.

4 美元 Prospector Asset Management 总裁 Leonard Kaplan 指出, 通胀压力持续扩大,

7 美国国债 2 年期与 10 年期历史走势图 (22/02/ /02/2008) 数据来源 :Bloomberg 2. 由于美元持续贬值商品成本大涨刺激通胀避险需求, 黄金期货价格有史以来首度突破每盎司 950 美元大关, 最高一度触及美元 Prospector Asset Management 总裁 Leonard Kaplan 指出, 通胀压力持续扩大, 美联储降息只会使得通胀情势更恶化, 迫使大家纷纷买进商品他表示, 市场资金已大举流入黄金市场 (Bloomberg) 黄金期货价格历史走势图 (22/02/ /02/2008) 数据来源 :Bloomberg

8 第 III 部分 : 今日银行间债券市场走势 3.1 今日 Shibor 走势今日 Shibor 利率呈现近跌远涨的走势, 隔夜至 2 周期 Shibor 利率出现下跌,1 个月至 1 年期 Shibor 利率小幅上扬从跌幅看,1 周期 Shibor 利率在昨日大幅上扬 bp 后, 今日小幅回落 9.72bp, 至 % 的水平此外,2 周 Shibor 利率下跌 9.32bp, 至 % 的水平其余关键期限点的跌涨幅变化在 6.62bp 以内具体的情况见下图 : 两日 Shibor 利率对比表期限 2 月 22 日 2 月 21 日涨跌 (BP) O/N (0.48) 1W (9.72) 2W (9.32) 1M M M M Y 数据来源 : 5.5 Shibor 利率走势分析图今日 Shibor Shibor10 日滑动平均 Shibor5 日滑动平均 Shibor20 日滑动平均

3.2 今日回购 Shibor 和央票对比表 3.3 今日回购 Shibor 和央票比较图 5.25 4.50 3.75 3.00 2.25 1.50 0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.

9 3.2 今日回购 Shibor 和央票对比表 3.3 今日回购 Shibor 和央票比较图 shibor repo central bank bill 数据来源 : 中债信息网

10 3.4 两日 IRS(R07D) 变化对比图今日短期 ( 隔夜至 7 天 )IRS 和中长期 (2 年至 10 年 )IRS 出现下移 ;3 个至 1 年期 IRS 小幅上扬其中, 中长端平均下移 10bp 左右 3.5 IRS(R07D) 与前一日中债国债央票和金融债收益率曲线对比数据来源 : 中债信息网 ;Bloomberg

11 第 IV 部分 : 中债收益率曲线走势分析整体评论 : 今日银行间中债收益率曲线整体小幅下移其中, 银行间国债收益率曲线关键期限点平均下移 2bp 左右图 4.1: 银行间固定利率国债收益率曲线比较图表 4.1: 银行间固定利率国债标准期限收益率涨跌表点差 (bp)

12 图 4.2: 银行间固定利率政策性金融债收益率曲线比较图表 4.2: 银行间固定利率政策性金融债标准期限收益率涨跌表点差 (bp)

13 图 4.3: 银行间央行票据收益率曲线比较图表 4.3: 银行间央行票据标准期限收益率涨跌表点差 (bp) 图 4.4: 银行间浮动利率政策性金融债收益率 (R07D) 曲线比较图

14 表 4.4: 银行间浮动利率政策性金融债 (R07D) 标准期限收益率涨跌表点差 (bp) 图 4.5: 银行间短期融资券收益率曲线 (AAA) 比较图表 4.5: 银行间短期融资券收益率曲线 (AAA) 标准期限收益率涨跌表点差 (bp)

15 第 V 部分 : 中债银行间收益率曲线点差分析图 5.1: 银行间国债央票和金融债收益率曲线比较图

16 图 5.2: 银行间固定利率金融债企业债商业银行债和 ABS 收益率曲线比较图

17 图 5.3: 银行间固定利率央票和短期融资券收益率曲线点差比较图

18 图 5.4: 银行间浮动利率国债金融债企业债和商业银行债收益率曲线比较图

19 第 VI 部分 : 中债指数走势分析

中债收益率曲线日评(2007年7月24日)

中债收益率曲线日评(2007年7月24日) 2008 年 4 月 7 日中央国债登记结算有限责任公司债券信息部收益率曲线组 : 李剑峰 (010-88086291) 张永民 (010-88088106) 赵凌 (010-88086344) 指数组 : 管圣义 (010-88087961) 卢遵华 (010-88086907) 目录第一部分 : 今日发行第二部分 : 宏观经济分析 2.1 市场面基本分析 2.2 市场重大消息第三部分