王献义

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茂锺
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晨会纪要市场研究部证券研究报告 2015 年 03 月 13 日国内市场收盘点位涨跌涨跌幅 % 华融看市珍惜机会, 坚决加仓财经看两会多项战略及重点改革政策有望两会后密集发布周小川记者会要点 : 利率市场化今年放开概率大 3 月 12 日全国两会要闻集锦海外市场综述周四全球主要股指涨跌不一道指涨 1.

1 晨会纪要市场研究部证券研究报告 2015 年 03 月 13 日国内市场收盘点位涨跌涨跌幅 % 华融看市珍惜机会, 坚决加仓财经看两会多项战略及重点改革政策有望两会后密集发布周小川记者会要点 : 利率市场化今年放开概率大 3 月 12 日全国两会要闻集锦海外市场综述周四全球主要股指涨跌不一道指涨 1.47% 分析师 : 付学军执业证书号 :S 上证综指深证成指沪深中小板指 (11.61) (0.17) 创业板指 (17.70) (0.87) 香港恒生恒生中国风格指数收盘点位涨跌涨跌幅 % 中证中证中证股指期货收盘点位基差涨跌幅 % IF 当月 3, IF 下月 3, IF 季后 3, IF 半年 3, 海外市场收盘点位涨跌涨跌幅 % 道 - 琼斯 17, 纳斯达克 4, 日经 , 英国 FTSE 6, 德国 DAX 11, 外汇市场收盘点位涨跌涨跌幅 % 美元指数美元中间价欧元 / 美元美元 / 日元英镑 / 美元大宗商品收盘点位涨跌涨跌幅 % 黄金 USD/oz 布伦特原油 LME 铜 LME 铝 CBOT 小麦 CBOT 玉米请务必阅读正文之后的免责声明部分

2 华融看市珍惜机会, 坚决加仓市场综述昨日 A 股大幅上涨, 沪指报点, 涨点, 涨幅 1.78% 成交亿, 深成指报点, 涨点, 涨幅 0.96% 成交亿, 创业板报点, 跌点, 跌幅 0.87% 成交亿行业方面, 银行非银行金融房地产等板块位居涨幅榜前列, 而基础化工电子和传媒等板块小幅下跌概念方面, 沪港通 50 上海本地重组赛马等概念相对活跃, 而体育 PM2.5 太阳能发电等概念十分低迷驱动因素分析 Wind 统计显示, 截至昨天沪深两市共 1846 家上市公司披露年报业绩预告, 其中 1171 家公司预喜, 占比 63.43% 在预喜的公司中,434 家业绩预增, 占比 23.51%;430 家业绩略增, 占比 23.29%;140 家续盈, 占比 7.58%,167 家扭亏, 占比 9.05% 从业绩预告看, 去年业绩总体亮丽, 这为股市的走强提供有力的支撑我们明确提出, 在风格切换的过渡期, 减仓创业板中小板等成长型小盘股, 逐步加仓以银行券商地产建筑为主的蓝筹板块昨天银行券商地产分别位居涨幅榜前三位, 特别是银行, 一马当先, 大涨 4.98%, 建筑也有不错的涨幅昨天的行情只不过是二季度行情的预演, 我们依然认为, 随着两会的结束, 各项政策进入落地期, 蓝筹行情还会更加灿烂, 对于投资者来说, 每一次蓝筹的调整都是加仓的良机, 但机会越来越少, 应更加珍惜更加坚决请务必阅读正文之后的免责声明部分 2

3 财经看两会多项战略及重点改革政策有望两会后密集发布上海证券报报道, 从全国两会上获悉, 我国将进入落实国家战略及重点改革的政策密集发布期这些政策或规划主要涉及创业创新互联网 + 三大区域经济发展战略国企改革价格改革金融改革等方面科技部部长万钢 3 月 11 日表示, 国家研究制定了国家科技计划管理联席会议制度战略咨询与综合评审委员会的组建方案第一次联席会议可能在两会以后就会抓紧召开此外, 科技部第一次尝试形成国家重点研发计划除了中央的部署外, 不少地方政府也将结合当地情况出台有关创业创新的具体方案政府工作报告提到, 统筹实施四大板块和三个支撑带战略组合其中重点提及一带一路京津冀协同发展和长江经济带等三大区域发展战略据了解, 三大区域发展战略顶层规划有望两会后相继出炉与此同时, 作为区域发展和构建对外发展大格局的重要组成部分, 天津福建广东第二批自贸区将会在两会后正式挂牌互联网 + 工业也在酝酿出台政策目前工信部等有关部门正在制定中国制造 2025 规划, 即将上报国务院工信部部长苗圩还透露, 工信部正在组织论证工业互联网整体的架构涉及数据中心云服务大数据等内容今年是全国深化改革的关键之年, 政府工作报告中明确提到, 要深化国企国资改革加快价格改革推进金融改革据了解, 国企改革电价改革等具体改革方案将会在两会后发布此外, 金融改革也是今年重点改革领域, 其中最大亮点就是推出存款保险制度中国人民银行副行长潘功胜接受媒体采访时表示, 今年可能推出存款保险制度全国政协委员中国银行外部监事梅兴保则透露, 中国存款保险规定或将在 5 月 1 日前后发布周小川记者会要点 : 利率市场化今年放开概率大香港万得通讯社报道,3 月 12 日, 十二届全国人大三次会议新闻中心举行记者会, 央行行长周小川表示, 存款保险制度预计上半年出台,M2 适度增长没有改变稳健货币政请务必阅读正文之后的免责声明部分 3

4 策状况, 资金进入股市也是支持实体经济的具体要点如下 : 存款保险制度作为金融改革重要的一步棋, 已经经过了一段时间紧锣密鼓的准备, 估计今年上半年就可以出台尽管使用了各种工具来进行调节, 其中也包括一部分定向的货币政策的调节但广义货币供应量也就是 M2 的增长仍就是适度的, 所以并没有改变稳健的货币政策状况人民币跨境使用是一个比较新的事物, 所以最开始出现人民币跨境使用这个阶段时, 大家还是设臵了一些防护线, 这些限额可以重新研究, 并适度放宽的利率市场化已经走了多年, 去年人民币存款利率的上浮空间又扩大了 20%, 今年如果能有一个机会, 可能存款利率上限就放开了, 这个概率是非常高的中国经济的开放程度是越来越高了, 那么在这样高的开放程度下, 汇率的波动应该说是正常现象, 因为它不只是取决于国内的经济基本面, 而且取决于国际上以及国际金融市场上人民币的供求关系针对中小企业融资难的问题, 如果民营资本能够满足门槛的话, 也应该按照公平竞争的原则允许它们设立新型的中小的服务于社区的民营银行中俄是两个很大经济体, 相互之间经济合作贸易投资很大金融危机以后还有一些新的合作方式, 比如鼓励双边直接用本币结算, 鼓励双边进入对方的银行间市场资本市场进行投资等对结构性政策评估需要一段时间资金进入股市未必就不是支持实体经济, 股市上有那么多实体经济企业融资当然确实有一些金融交易可能脱离实体经济, 但不能一概而论, 好像去了股市的资金就不是支持实体经济沪港通目前还稍微保守, 为深港通打下基础, 今年会有深港通出台对于互联网金融新的政策, 主要体现为支持互联网金融发展目前这个文件还正在起草讨论之中, 估计应该不久就会与大家见面低效率占用资金情况应该改进基层金融服务要扩展, 形成竞争利率市场化进一步发展过程中, 供求关系能得到更好的平衡美联储加息, 金融市场上会考虑多买一些美元, 这种倾向合理中国无需对美联储加息担忧, 反之, 美联储加息将是世界经济好转的兆头物价变化既要给予足够关注, 又要把观察时间放长货币政策的一些工具已经过几次调整, 总体上保持了金融市场上流动性适度, 没有超出稳健的中性的范请务必阅读正文之后的免责声明部分 4

5 3 月 12 日全国两会要闻集锦证监会 1. 肖钢 : 预计证券法修订草案 4 月下旬一读中国证监会主席肖钢 12 日对记者表示, 股票发行注册制改革涉及到证券法修订, 现在已经有了初步方案肖钢介绍, 证券法修订一般要分几个阶段, 预计 4 月下旬进行一读, 接下来二读三读以后, 修订才能完成并开始实施, 现在还没有确定的时间各大部委 1. 马建堂 : 经济动力正孕育新增长极在电商等方面国家统计局局长马建堂 12 日上午在接受媒体采访时说, 从前两月情况看, 经济下行压力不小, 特别是农业生产价格下降对此情况, 我们不能掉以轻心, 要预调微调, 积极主动地应对但是, 对经济增速在合理区间内的适当放缓, 我想应该辩证地全面看待, 要看到经济增速的回落主要是三期叠加客观规律的反映, 也是我国进入中等收入阶段以后, 经济体量不断加大之后的一个符合规律的变化马建堂说, 从今年前 2 月经济数据的变化看, 经济转型力度在加大同时, 随着我国简政放权, 企业活力特别是新经济体活力在增强, 新的经济动力正在孕育, 新增长极主要在电商物流等方面经济在放缓同时, 一些深层的积极变化正在加速显现, 我对中国经济有信心 2. 杨传堂 : 专车有发展空间没有控制交通运输部部长杨传堂 12 日上午在接受媒体采访时说, 专车有发展空间, 没有控制其管控需要一个合理空间, 根据其发展不断提高和调整这几年当中, 各地方政府对专车都进行了一定管控, 这管控应该是指导性的, 也是根据其发展不断提高和调整这几年中, 每年出租车增加量在 3% 左右杨传堂说, 目前正在制定关于专车的相关条例, 已进入第三轮征求意见, 马上进入向社会公开征求意见阶段 3. 民政部 : 养老十三五规划即将进入编制阶段民政部部长李立国 12 日上午在人民大会堂北大厅接受媒体采访时表示, 养老十三五请务必阅读正文之后的免责声明部分 5

6 规划正在做前期调研准备, 即将进入编制阶段其中, 拟规划每千名老人养老床位 35 至 40 张 4. 人社部 : 养老保险总体费率较高面临严峻老龄化挑战人社部副部长胡晓义 3 月 12 日在人民大会堂接受采访时表示, 养老保险资金长期平衡压力非常大养老保险总体费率是比较高的, 面临的老龄化挑战也非常严峻胡晓义指出, 我国养老保险的抚养比, 也就是在职职工和退休人员的比例越来越高, 如何既要考虑适当降低单位负担, 又考虑到老龄化的资金需求, 还需做好顶层设计海外市场周四全球主要股指涨跌不一道指涨 1.47% 香港万得通讯社报道, 周四 (3 月 12 日 ), 全球主要股指涨跌不一美国股市强势走高, 道指和标普涨幅均超 1% 美国 2 月零售销售数据欠佳, 再加上美元上涨减弱, 都缓解了市场对美联储可能提前加息的担忧欧洲主要股指多数下跌, 欧股市场企业财报也是喜忧参半亚太股市多数收涨, 日本股市创下一个月来单日最大涨幅, 并刷新 15 年收盘高位 ; 澳股收高 0.98% 创一个月来最大涨幅 ; 但韩国股市连续四日收低, 央行降息并未扭转颓势美国方面美国股市周四强势走高, 道指和标普涨幅均超 1% 美国 2 月零售销售数据欠佳, 再加上美元上涨减弱, 都缓解了市场对美联储可能提前加息的担忧截止收盘, 道琼斯工业平均指数上涨点, 报点, 涨幅为 1.47%; 标准普尔 500 指数上涨点, 报点, 涨幅为 1.26%; 纳斯达克综合指数上涨点, 报点, 涨幅为 0.89% 周四经济数据面, 美国 2 月份的零售销售环比下降 0.6%, 为连续第三个月下降零售销售下滑表明, 能源价格走低没能刺激消费者伺机增加消费美国劳工部宣布, 截至 3 月 7 日的一周, 美国首次申请失业金人数下降 3.6 万, 年化数字下降至 28.9 万, 好于接受 MarketWatch 调查的经济学家平均预期的 31 万请务必阅读正文之后的免责声明部分 6

7 劳工部的另一份数据表明, 美国 2 月份的进口价格指数上涨 0.4%, 为 9 个月以来首次上涨接受 MarketWatch 调查的经济学家平均预期该指数将上涨 0.1% 个股方面, 花旗银行股价上涨逾 3%, 美联储周三盘后公布了 31 家大型银行压力测试结果, 其中 28 家顺利通过, 花旗在列美联储驳回了包括德意志银行美国分部和西班牙 Banco Santander 银行两家银行的资本充足率方案欧洲方面周四欧洲主要股指多数下跌, 主要由于美国方面的零售销售数据不及市场预期, 此外欧股市场企业财报也是喜忧参半截止收盘, 英国富时 100 指数收涨 0.59%, 上涨点, 报点 ; 德国 DAX 30 指数收跌 0.06%, 下跌 6.6 点, 报点, 从周三创下的历史收盘新高回落 ; 法国 CAC 40 指数收跌 0.21%, 下跌点, 报点欧洲央行周一开始实施其每个月购买 600 亿欧元 ( 约合 637 亿美元 ) 债券的量化宽松计划, 据道琼斯通讯社报道称, 该行执行委员会委员 Benoit Coeure 周四表示, 在启动这项计划的头三天时间里, 欧洲央行购买了 98 亿欧元的债券美国市场的零售销售表现不仅对美国企业至关重要, 也会很大程度影响到欧洲的出口企业不过在欧股市场因为这一利空数据而普遍转向下跌的同时, 美国股市则是积极上涨分析人士指出, 不利的经济数据意味着美联储在年内加息的预期受到压制, 对股市反而是一件好事经济数据方面, 德国 2 月份通胀确认为年率 0.1%, 符合经济学家此前预期法国 2 月份消费者物价指数 (CPI) 同比下降 0.3%, 但略好于市场预期欧元区 1 月份工业生产环比下降 0.1%, 未能达到经济学家此前平均预期的环比增长 0.3% 个股走势方面, 西班牙萨瓦德尔银行确认, 已经向英国 TSB 银行集团提出了每股 3.40 英镑 (5.09 美元 ) 的收购要约, 后者股价随后大涨 23.48%; 萨瓦德尔银行股价则是下跌了 6.64% 德国汉莎航空财报喜忧参半, 股价跌 2.8%; 时尚用品零售商雨果博斯财报不及市场预期, 股价在周四下跌 1.7% 亚太方面周四亚太股市多数收涨, 日本股市创下一个月来单日最大涨幅, 并刷新 15 年收盘高请务必阅读正文之后的免责声明部分 7

8 位 ; 澳股收高 0.98% 创一个月来最大涨幅 ; 但韩国股市连续四日收低, 央行降息并未扭转颓势截至收盘, 日经 225 指数收高 1.43% 或点, 至点, 创下一个月来单日最大涨幅, 并刷新 15 年收盘高位, 最高一度涨至 19, 点投资者在股指期货结算前进场追高 ; 市场冀望丰田汽车可能提高派息, 亦提振人气韩国股市连四日收低, 回吐盘中涨幅, 韩国央行意外降息并未给股市带来太多动力, 韩国综合指数收低 0.52% 或点报点台湾股市中止连续三日下滑走势分析师指出, 韩国因基本面不好降息, 引发资金流入台股的想象, 不过在下周美联储宣布利率决议前, 恐难跳脱高档震荡整理格局台湾加权股价指数收高 0.76% 或点, 报 9596 点澳大利亚标准普尔 200 指数收高 0.98% 或点至点, 创下一个月来最大涨幅, 因该国就业数据优于预期, 鼓励投资者摆脱快速降息机率下降的影响, 买入高收益绩优股澳大利亚 2 月就业人口增加 1.56 万人, 好于预期的增加 1.50 万人, 澳大利亚 2 月季调后失业率 6.3%, 符合预期, 但好于前值的 6.4% 新西兰 NZSE50 指数涨 24.8 点或 0.42%, 报收于点请务必阅读正文之后的免责声明部分 8

9 公司评级强烈推荐推荐中性卖出投资评级定义预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 15% 以上预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 5% 到 15% 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数变动在 -5% 到 5% 内预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数跌幅在 15% 以上行业评级看好预期未来 6 个月内行业指数优于市场指数 5% 以上中性预期未来 6 个月内行业指数相对市场指数持平看淡预期未来 6 个月内行业指数弱于市场指数 5% 以上免责声明付学军, 在此声明, 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等华融证券股份有限公司 ( 已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 ) 已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务华融证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策本报告仅提供给本公司客户有偿使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本公司会授权相关媒体刊登研究报告, 但相关媒体客户并不视为本公司客户本报告版权归本公司所有未获得本公司书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制传播, 不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利本报告中的信息建议等均仅供本公司客户参考之用, 不构成所述证券买卖的出价或征价本报告并未考虑到客户的具体投资目的财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估, 并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求, 必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠, 但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证, 也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务, 敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响华融证券股份有限公司市场研究部地址 : 北京市西城区金融大街 8 号 A 座 5 层 (100033) 传真 : 网址 : 请务必阅读正文之后的免责声明部分 9

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Microsoft Word _ doc 2017 7 3 S1080510120001 S1080116060038 0755-23838255 wangjunyjs@fcsc.com A 16 A 6 OPEC OPEC 7 1.72% 95.63 9 A First Capital Securities Corporation Limited 1 16 2 2.1 A A 1.09% 3157.87 0.59% 1807.43 50