2019 V REIT A BBB / BB 2019

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1 2019 V REIT A BBB / BB 2019

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3 2Q IA 80 II 87 III

4 2Q Q19V A CFA

5 2Q19

6 1.5% G-3 10 G-3 G-3 A REITs

7 CIO A A 2Q19 2Q19 REITs SREITs SREIT 2Q19 1Q19

8 2Q19 8 Hou Wey Fook, CFA Dylan Cheang % % 1

9 2Q19 9 1) 2) 103.2% %2.8% FOMC

10 2Q % % % % % S&P % % % % 8 7.6%

11 2Q G % 8.2%10 14% 5PMI

12 2Q % %15.5% % % %20% % % %17.0% % %

13 2Q % 50030% % SPXVIX VIX % 30% 30% VIX % 0.7% % 41.1% %

14 2Q % % 14.3% (Indexed) Q CAA PMI -1 to to to to to to P/E -2 to P/BROE -2 to to to to to to *

15 2Q CAA Q EM Q19 CAA Q Q18 3.5%

16 2Q (x) EPFR Global 2Q19 1 2BakerBloomDavis 19

17 2Q

18 2Q ,000 1, ,500 1, ,000 11,500 10,000 1,500 1,400 1,300 1, ,500 1, ,000 1, EPFR Global , , , , EPFR Global

19 2Q19 19 EPFR Global EPFR Global

20 2Q % VIX229%36% 10% VIX 136% -46% 16% 63% 359% -41% 10% 51% 191% -21% 4% 25% 229% -36% 10% 46%

21 2Q , , ,

22 2Q % 7% 50% 28% 46% 32% 14% 12% TAA SAA 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 80.0% 80.0% 80.0% 80.0% 44.0% 44.0% 36.0% 36.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 20.0% 20.0% *P4UCITs 20.0% 36.0% 44.0%

23 2Q19 23 TAA SAA 15.0% 15.0% 7.0% 6.0% 1.0% 1.0% 4.0% -3.0% 2.0% 2.0% 5.0% 3.0% 2.0% 71.0% 75.0% -4.0% 42.0% 53.0% -11.0% 25.0% 30.0% -5.0% 17.0% 23.0% -6.0% 29.0% 22.0% 7.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 14.0% 10.0% 4.0% *P4UCITs TAA SAA 50.0% 50.0% 23.0% 21.0% 2.0% 6.0% 12.0% -6.0% 7.0% 7.0% 14.0% 10.0% 4.0% 32.0% 40.0% -8.0% 18.0% 29.0% -11.0% 10.0% 16.0% -6.0% 8.0% 13.0% -5.0% 14.0% 11.0% 3.0% 11.0% 5.0% 6.0% 5.0% 2.0% 3.0% 6.0% 3.0% 3.0% 7.0% 5.0% 2.0% *P4UCITs 29.0% 14.0% 14.0% 7.0% 1.0% 2.0% 5.0% 17.0% 11.0% 8.0% 10.0% 7.0% 23.0% 25.0% 6.0% 7.0% 14.0%

24 2Q19 24 TAA SAA 65.0% 65.0% 32.0% 29.0% 3.0% 7.0% 15.0% -8.0% 8.0% 8.0% 18.0% 13.0% 5.0% 16.0% 20.0% -4.0% 5.0% 13.0% -8.0% 3.0% 7.0% -4.0% 2.0% 6.0% -4.0% 11.0% 7.0% 4.0% 13.0% 10.0% 3.0% 5.0% 4.0% 1.0% 8.0% 6.0% 2.0% 6.0% 5.0% 1.0% *P4UCITs 6.0% 13.0% 32.0% 11.0% 2.0% 7.0% 3.0% 18.0% 8.0%

25 2Q19 25 Notes TAASAA ^ ]DBS US MSCI USA GR USD Europe MSCI Europe GR USD Japan MSCI Japan GR USD Asia ex Japan MSCI AC Asia Ex Japan GR USD Developed Market Bonds Citi WGBI USD Developed Market Corporate Bond Citi WBIG USD Emerging Market Bonds JPM EMBI Global Diversified TR USD Gold S&P GSCI Gold Spot Hedge Fund Credit Suisse Hedge Fund USD BofAML US Treasury Bill 3 Mon TR USD MorningstarInc.

26 2Q19 Source AFP Photo

27 2Q19 27 Taimur Baig, Ph.D. Radhika Rao Ma Tieying Suvro Sarkar %2.1%122.3% 1.8%1.9% (%)

28 2Q GDP 1.8% 1.2% % % % %1.8

29 2Q PMI % q/q CEIC IMF 0% 1Q %2%3Q182.1% % % %1.4% TLTRO Francois Villeroy de GalhauKlass Knot

30 2Q % pa GDP (%) GDP 1.0%.0.7% GDP %3Q182.6% 2019GDP1.0%0.7% 7GDP Q15 1Q16 1Q17 1Q18 CEIC -20 CEIC

31 2Q % G20 1PMI CPTPP EPA PMI , 50= % y/y CEIC % pa

32 2Q GDP %0.2% -0.1%0% 30-40% 6%12% CEIC GDP5%

33 2Q GDP3% 6%

34 2Q / OPEC Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 4Q WTI OPEC

35 2Q19 35 OPEC OPEC1, OPEC

36 2Q GDP GDP E 2019F 2020F E 2019F 2020F * ** *** * **CPI ***CPI CEIC 3 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 4Q20 * ** *** *1 **3SOR *** CEIC

37 2Q19 Source AFP Photo

38 2Q19 38 Dylan Cheang ) +16.4%+14.1% +13.4% %12.5%18.1% 20 (%) *

39 2Q ) +15.1% 3) +14.1% %201882% 59% ,8893.8% %

40 2Q % 80% 60% 40% 20% 0% ISM50

41 2Q19 41 QT

42 2Q EV/EBITDA (%) (%) OPM (%)

43 2Q19 Source AFP Photo

44 2Q19 44 Yeang Cheng Ling 2016EU MSCI 1075%

45 2Q ZEWGDP GDP

46 2Q19 46 DAX60% MSCI201615%5%

47 2Q MSCI

48 2Q19

49 2Q19 49 Jason Low, CFA Glenn Ng, CFA BOJ %0.9% 2%1 GDP 2019GDP1.0%0.7% % 20143% 17% %TOPIX 49% 20%

50 2Q % 13 60% 50% 49% 51% 48% 50% 40% 30% 20% 10% 0% i/ ii

51 2Q19 51 SysmexTerumoSysmex 70%Terumo 30%75%Terumo (JPYm) 2017 Idemitsu KosanShowa Shell20194Idemitsu KosanJXTG Holdings 80% %90%

52 2Q %40%

53 2Q19

54 2Q19 54 Jason Low, CFA Joanne Goh %

55 2Q19 55 RCEPCPTPP /122013/ /

56 2Q G Earnings growth (%) CEIC 20194

57 2Q19 57 GDP6% /

58 2Q19

59 2Q19 59 Eugene Leow Neel Gopalakrishnan Philip Wickham G % TLTRO G / , %3% CPI GDP %PMI %-0.05% 2019 TLTRO

60 2Q CPI0.2% 2018 G-3

61 2Q Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 3Libor Libor Euribor Jibor Klibor PHP ref rate Sibor Bibor

62 2Q Qa 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q Hibor CD Mibor %210 : CEIC

63 2Q BBB / BB 2019 B +

64 2Q19 64 BBBBB BBB BBB BBB BB BB BB B B B BBBBB 5 74% BBBBB

65 2Q %BB

66 2Q19

67 2Q19 67 Philip Wee 100 2% 2020 G US UK Eurozone Japan %1.7%1.2%1.7% %

68 2Q GDP0.3% 1% GDP100% % %1.52.5% %

69 2Q % GDP GDP2.9% /193.4%3.3% %2018GDP3% 2.9%1.7%417 Prabowo Subianto 14,00015,000 GDP10%2018

70 2Q Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20 2Q20 3Q20 4Q ,086 14,300 14,500 14,400 14,300 14,200 14,100 14, ,126 1,135 1,145 1,140 1,135 1,130 1,125 1, ,207 23,250 23,300 23,280 23,300 23,250 23,200 23,

71 2Q19

72 2Q19 72 Eun Young Lee WGC ETF %20194%ETF 502% 20191,270 1,325 1ETF , , , , , , , , ,000 1Q10 4Q11 3Q13 2Q15 1Q17 4Q ,800 1,700 1,600 1,500 1,400 1,300 1,200 1,100 1, F

73 2Q % % %5% % 1819 ETF 191, Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19F 2Q19F 3Q19F 4Q19F LBMA 1,329 1,306 1,213 1,226 1,308 1,320 1,330 1,340 (%) 9.0% 3.9% -5.1% -3.9% -1.6% 1.1% 9.6% 9.3% (%) 4.2% -1.8% -7.1% 1.1% 6.7% 0.9% 0.8% 0.8% F 1, , , , ,

74 CIO 2Q19 A

75 2Q19 75 I A Yeang Cheng Ling A A 5%AMSCI0.8%1 16%AHc.40%2 15%AMSCI 2100%AMSCI 34.3% 30.5% 28.9% 25.8% 8.3% 11.1% 15.0% 0.8% 7.0% 9.4% 12.7% 16.2% MSCI MSCI 2009MSCIH 17%330%A H -

76 2Q A A AMSCI 5%100%A A

77 2Q A ,500 5,000 4, ,000 3, , ,500 2, , /- 0.3% ROE 8 6A

78 2Q %GDP 8A A A 1011 A A

79 CIO 2Q19

80 2Q19 80 II Dylan Cheang Yeang Cheng Ling 2019 Poké bowl Halo10 8 +Bankrate.com 51%54% X38%25%1

81 2Q ,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 < NRAs % % 4 1, CAGR: 6.4%

82 2Q Eventbrite ; Instagram Instagram Maru/Matchbox69%/ SevenRooms22% Instagrammable LendEDU Z40% 2,889X31% 4, ,000 4,249 4,157 4,000 3,416 3,229 3,000 2,000 2,362 2,511 1,000 -

83 2Q19 83 X 6.6%5.9%6 6% 9.0% 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% 7.0% 6.2% 6.2% 5.6% 5.0% 5.1% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% % % % %

84 2Q % 4%20118% % NPD 53% % pa 3.8% pa 3.7% pa

85 2Q % 10.0% % 9.5% % 16% 9.0% 8.5% % 8.0% % 7.5%

86 CIO 2Q19

87 2Q19 87 III Jason Low, CFA Derek Tan REITs SREITs SREITs SREIT SREITs SREITs SREITSREITs SREITs SREITs 2020 SREIT2 SREITsSREITs SREITs2010 3

88 2Q SREIT SREIT 1,200 1, SREIT 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1, SREITs SREITs 1.1P / NAV5.8 4SREITs 5

89 2Q19 89 DPU2-3% 4SREIT 5SREIT (DPU) SREIT DPU SREIT 19-20F DPU2-3% 5.8% 3.7% 3.9% 5.7% 4.3% 5.3% 3.9% 5.0% 5.2% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 3.6% 3.8% 2.0% 3.2% 2.5% 1.2% 1.3% 4.9% 4.0% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6%

90 2Q REIT % % 6-8% 6 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% F 2020F 2021F REIT REITSSREIT REIT

91 2Q19 91

92 2Q19 92 DIFC DIFCDIFCDIFC156DIFC Units , 6th Floor, Gate Precinct Building 5, PO Box , DIFC, Dubai, United Arab EmiratesDIFC F000164DIFChttp://www. dbs.com/ae/our--network/default.page DIFC DIFCDIFC DFSA Rulebook Conduct of Business Module DFSA AAL664DBSHK DBSHK DBSHK E Paternoster House, 4th Floor, 65 St Paul s Churchyard, London EC4M 8AB

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