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柬充
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3 较为稳定可观的投资收益 2016 年, 公司实现投资收益 8.19 亿元, 同比减少 19.92%, 仍为公司整体盈利提供了有效支持关注宏观经济发展疲软, 投资管理难度加大近年来公司下属企业经营复杂性有所提升, 在当前宏观经济发展疲弱的背景下, 增加了公司投资管理的难度, 公司主动收缩部分类金融板块业务规模, 以应对经济下行风险受限资产规模较大, 影响公司资产流动性截至 2016 年末, 公司抵质押资产账面价值亿元, 占公司净资产的 63.14%, 此外公司还将子公司成都鼎立资产经营管理有限公司成都金控置业有限公司成都蓉兴创业投资有限公司成都金控金融发展股权投资基金有限公司 100% 股权进行质押以取得金融机构借款, 其资产流动性受到一定限制担保业务代偿率和小额贷款逾期率较高 2016 年, 受宏观经济下行影响, 各行业资金紧张, 金控担保和金控小贷客户到期违约率有所增加, 期末, 金控担保累计代偿率达 4.03%, 同比去年增长 1.08 个百分点 ; 金控小贷贷款逾期率 58.76%, 同比增长约 2 个百分点 2 成都金融控股集团有限公司

4 信用评级报告声明中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外, 中诚信证评评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观独立公正的关联关系 2 中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务, 并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观真实公正的原则 3 本评级报告的评级结论是中诚信证评遵照相关法律法规以及监管部门的有关规定, 依据合理的内部信用评级流程和标准做出的独立判断, 不存在因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响而改变评级意见的情况本评级报告所依据的评级方法在公司网站 ( 公开披露 4 本评级报告中引用的企业相关资料主要由发行主体或/ 及评级对象相关参与方提供, 其它信息由中诚信证评从其认为可靠准确的渠道获得因为可能存在人为或机械错误及其他因素影响, 上述信息以提供时现状为准中诚信证评对本评级报告所依据的相关资料的真实性准确度完整性及时性进行了必要的核查和验证, 但对其真实性准确度完整性及时性以及针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保 5 本评级报告所包含信息组成部分中信用级别财务报告分析观察, 如有的话, 应该而且只能解释为一种意见, 而不能解释为事实陈述或购买出售持有任何证券的建议 6 本评级报告所示信用等级自本评级报告出具之日起至本期债券到期兑付日有效; 同时, 在本期债券存续期内, 中诚信证评将根据跟踪评级安排, 定期或不定期对评级对象进行跟踪评级, 根据跟踪评级情况决定是否调整信用等级, 并按照相关法律法规对外公布 3 成都金融控股集团有限公司

募集资金使用情况 2016 年 5 月, 成都金控发行 15 亿元公司债券, 本期债券募集资金扣除发行费用后, 拟用于偿还有息债务补充流动资金截至 2016 年末, 募集资金已使用 14.92 亿元, 用于偿还有息债务, 资金投向符合成都金融控股集团有限公司 2016 年公开发行公司债券 ( 第一期 ) 募集说明书 ( 面向合格投资者 ) 的规定; 募集资金专项账户余额为 200.

5 募集资金使用情况 2016 年 5 月, 成都金控发行 15 亿元公司债券, 本期债券募集资金扣除发行费用后, 拟用于偿还有息债务补充流动资金截至 2016 年末, 募集资金已使用亿元, 用于偿还有息债务, 资金投向符合成都金融控股集团有限公司 2016 年公开发行公司债券 ( 第一期 ) 募集说明书 ( 面向合格投资者 ) 的规定; 募集资金专项账户余额为万元行业关注宏观经济延续企稳, 总体依然处于筑底阶段 2016 年作为十三五的开局之年和供给侧结构性改革的元年, 中国经济继续呈现增速放缓态势, 但随着供给侧结构性改革逐步显效, 在基建投资住房和汽车需求全面回暖等综合作用下, 宏观经济呈现底部企稳迹象, 经济平稳收官全年 GDP 同比增长达到 6.7%, 落在中央全年 6.5%~7% 的目标增长区间内, 虽然低于 2015 年全年水平和同期水平, 为 2009 年 3 月以来的历史低值, 但四季度 GDP 同比增速环比增速均有改善 ; 同时, 名义 GDP 增速连续 5 个季度回升, 反映供求水平的 GDP 平减指数持续为正, 显示经济底部企稳迹象明显图 1: 中国 GDP 及其增长单位 : 亿元资料来源 : 国家统计局, 中诚信证评整理从需求来看, 投资增长进一步趋缓, 消费需求持续稳健, 外需对经济增长的贡献持续为负 ; 基建投资高位增速回落带动全社会固定资产投资增速回落至 8.1%; 以美元计价的进出口同比增速受基数因素影响虽有所下滑, 但环比大幅改善, 外需未来有边际改善趋势从产业来看, 产业内部加速调整, 传统行业和新兴行业分化态势延续, 服务业持续保持快于工业的增速发展, 新兴业态发展势头良好, 产业结构持续优化居民消费品价格持续温和上涨, 全年 CPI 上涨 2%;PPI 和 PPIRM 同比大幅上涨, 涨幅超出预期而企业效益尤其是利润指标趋势持续改善, 宏观经济的微观基础发生积极变化, 预示实体经济有进一步企稳迹象金融数据结构改善, 企业中长期贷款回升 ;M1-M2 剪刀差进一步回落, 资金脱实就虚持续边际改善, 实体经济企稳动能延续与此同时, 市场预期有所好转, 主要景气指标有所改善经济运行延续稳中向好态势, 但深层次的问题仍没有解决未来经济运行中仍需要关注以下风险, 一是原材料购进价格大幅攀升, 上游行业价格向中下游价格传导机制不通畅, 制造业盈利尤其是中下游行业受到进一步挤压或将恶化 ; 二是利率中枢有所上移, 企业实际融资成本抬升 ; 三是去杠杆背景下, 国有企业资产负债率进一步攀升, 与私营企业走势分化, 资源配置效率有所恶化 ; 四是债务风险尤其是非金融企业债务风险进一步抬升, 三去一降一补加码推进加剧过剩行业信用风险加速释放, 而上半年仍是偿债高峰期, 需要警惕由此引发的金融风险 ; 五是房地产行业有所降温, 房地产调控矫枉过正, 需要警惕挤压泡沫引发的房地产市场断崖式下行风险 ; 与此同时, 人民币汇率贬值预期持续存在, 汇率贬值引发资本流出失控, 仍需密切关注国际资本流出风险区域金融环境良好为公司业务发展提供了有利的外部条件改革开放以来, 四川省金融业发展迅速, 对经济社会发展的支撑作用不断增强截至 2016 年末, 四川省银行业金融机构资产总额超过 9 万亿元, 居全国第七位, 中西部第一位 ; 金融机构人民币各项存款余额 6.56 万亿元, 同比增长 10.9% 截至 2016 年末, 四川省共有保险公司 87 家, 按业务性质分, 有产险公司 38 家寿险公司 43 家养老险公司 4 家和健康险公司 2 家 ; 按资本国别属性分, 有中资公司 65 家, 外资公司 22 家其他金融机构方面, 截至 2016 年末, 四川省共有证券公 4 成都金融控股集团有限公司

6 司 4 家期货公司 3 家证券投资咨询公司 3 家证券公司分公司 36 家基金公司分公司 14 家证券期货营业部 400 家同期, 四川省证券投资者账户 1,509.8 万户, 全年累计实现证券交易额 11.2 万亿元, 比上年下降 38.1% 2016 年国务院批复成渝城市群发展规划, 明确了成都国家中心城市定位, 强化四中心一枢纽功能成都市明确了一个目标五维支撑七大任务的 157 总体思路, 加快将成都建设成为世界文化名城建设美丽中国典范城市建设西部经济中心建设西部金融中心等重点工作都融入到了 157 总体战略总体来看, 宏观经济总体处于筑底阶段, 四川省及成都市金融业快速发展, 区域金融环境良好为公司业务发展提供了有利的外部条件业务运营公司作为成都市金融领域国有资本的重要运营主体, 主要从事金融类类金融股权投资实业投资以及资产管理等业务, 目前业务范围已涵盖银行担保小额贷款融资租赁等主要金融领域截至 2016 年末, 公司下属主要全资及控股一级子公司 16 家, 涉及担保小贷融资租赁创投基金典当等非银行金融业务以及金融地产业务 ; 主要参股公司 2 家, 分别为成都银行股份有限公司 ( 以下简称成都银行 ) 和成都农村商业银行股份有限公司 ( 以下简称成都农商行 ) 公司本部基本无经营业务收入, 收入主要来源于下属子公司的经营业务收入与公司投资收益公司营业总收入主要包含融资租赁业务收入保费收入利息收入手续费及佣金收入和商品房销售收入等其中, 融资租赁业务收入主要来自于成都金控融资租赁有限公司 ( 以下简称金控租赁 ); 保费收入主要来自成都金控融资担保有限公司 ( 以下简称金控担保 ); 利息收入主要来自于成都市金控小额贷款股份有限公司 ( 以下简称金控小贷 ) 及金控担保 ; 手续费及佣金收入主要来自于金控小贷收取的财务顾问费 ; 商品房销售收入主要来自于成都金控置业有限公司 ( 以下简称金控置业 ) 此外, 公司投资收益主要来自于参股银行成都银行和成都农商银行以及控股子公司成都蓉兴创业投资有限公司 ( 以下简称蓉兴创投 ) 2016 年, 公司实现营业总收入亿元, 同比增长 16.80% 其中, 融资租赁业务收入 3.24 亿元, 同比减少 12.01%, 收入占比 31.61%; 保费收入 0.95 亿元, 同比减少 37.05%, 收入占比 9.30%; 利息收入 1.25 亿元, 同比减少 40.99%, 收入占比 12.20%; 手续费及佣金收入万元, 同比减少 88.79%, 收入占比 0.06%; 销售商品房收入 1.06 亿元, 同比增长 %, 收入占比 36.54%; 其他收入 3.75 亿元, 同比增长 %, 其中大部分来自于土地处置收入, 其他收入占比 36.54% 此外, 公司投资收益 8.19 亿元, 同比减少 19.92%, 主要系参股银行利润减少以及子公司成都鼎立资产经营管理有限公司 ( 以下简称鼎立公司 ) 上年有较大的上市公司股权减持收益所致表 1:2015~2016 年公司业务收入分布情况项目单位 : 亿元 % 收入占比收入占比类金融板块融资租赁收入保费收入利息收入其中 : 小额贷款利息收入担保公司利息收入典当利息收入委贷利息收入手续费及佣金收入销售商品房其他收入营业总收入投资收益资料来源 : 公司定期报告, 中诚信证评整理 2016 年, 参股银行获取的投资收益仍为公司投资收益主要来源受当期成都银行利润有所下降及公司处置金融资产利得减少影响, 公司当期投资收益同比下滑 2016 年, 我国银行业总体稳健运行, 重点领域信用风险管控得到加强截至 2016 年末, 我国银 5 成都金融控股集团有限公司

7 行业金融机构本外币资产总额为 232 万亿元, 同比增长 15.8%; 本外币负债总额 215 万亿元, 同比增长 16.0%; 商业银行不良贷款余额 15,123 亿元, 同比增长 18.67%, 不良贷款率 1.74%, 同比上升 0.07 个百分点 ; 贷款损失准备余额同比增长 15.54% 至 26,676 亿元, 拨备覆盖率同比下降 4.78 个百分点至 %, 资本充足率同比下降 0.17 个百分点至 13.28% 2016 年商业银行实现净利润 16,490 亿元, 同比增长 3.54%; 平均资产利润率为 0.98%, 平均资本利润率为 13.38%, 分别同比下降 0.12 个百分点和 1.60 个百分点成都银行和成都农商行为公司参股商业银行, 截至 2016 年末, 公司对成都银行和成都农商行持股比例分别为 20.07% 和 6.81% 2016 年, 成都银行资产规模稳步增长, 截至年末, 成都银行资产总额 3, 亿元, 所有者权益亿元 ; 全年实现营业收入亿元, 同比减少 3.89%, 实现净利润亿元, 同比减少 8.44% 成都银行存款和贷款规模保持增长态势, 截至 2016 年末, 成都银行吸收存款 2, 亿元, 同比增长 12.62%; 发放贷款总额 1, 亿元, 同比增长 1.55% 资产质量方面, 截至 2016 年末, 成都银行不良贷款余额亿元, 不良贷款率 2.21%, 同比减少 0.14 个百分点, 仍高于同期城市商业银行 1.48% 的行业平均水平 ; 信贷资产减值准备余额亿元, 拨备覆盖率 %, 同比减少 4.63 个百分点, 拨备计提符合监管要求资本充足性方面, 截至 2016 年末, 成都银行资本充足率和核心一级资本充足率分别为 13.34% 和 10.23%, 同比分别减少 2.61 和 0.90 个百分点, 其资本充足率高于监管标准和同期城市商业银行 12.42% 的行业平均水平截至 2016 年末, 成都农商行资产总额 6, 亿元, 所有者权益亿元 ; 全年实现营业收入亿元, 同比减少 12.19%, 实现净利润亿元, 同比增长 1.85% 2016 年, 成都农商行存款和贷款余额规模持续扩大, 年末吸收存款总额 4, 亿元, 同比增长 1.73%; 发放贷款及垫款总额 2, 亿元, 同比增长 13.36% 资产质量方面, 截至 2016 年末, 成都农商行不良贷款余额亿元, 不良贷款率为 1.12%, 同比增长 0.12 个百分点, 显著低于同期农村商业银行 2.49% 的行业平均水平 ; 信贷资产减值准备余额亿元, 拨备覆盖率 %, 同比减少个百分点, 拨备计提符合监管要求资本充足性方面, 截至 2016 年末成都农商行资本充足率和核心一级资本充足率分别为 13.75% 和 10.64%, 同比分别减少 0.20 和 0.06 个百分点, 其资本充足率高于监管标准和同期农村商业银行 13.48% 的行业平均水平此外,2015 年, 受益于鼎立公司上市公司股权减持产生了较大收益, 当期公司处置可供出售金融资产取得投资收益 1.32 亿元而 2016 年, 公司未处置任何金融资产以取得投资收益总体来看,2016 年成都银行及成都农商银行运营较为稳健, 资产质量及资本充足率保持较好水平同期公司以权益法确认的参股银行投资收益同比有所减少, 公司整体投资收益下滑, 但投资收益对公司盈利贡献力度仍然较大由于 2016 年国内经济下行, 中小企业经营压力增大, 公司开展类金融板块业务更加谨慎, 业务规模有所缩减, 类金融业务各板块收入均呈现不同程度下滑公司类金融业务主要由控股子公司金控担保金控租赁金控小贷蓉兴创投运营开展金控担保为公司全资子公司, 截至 2016 年末, 注册资本 8.00 亿元自成立以来, 金控担保除了两家重点合作银行成都银行和成都农商银行外, 还广泛与其他合作银行签约, 利用其各自特色和优势, 获得项目资源截至 2016 年末, 金控担保在保项目 488 个, 在保余额亿元, 同比减少 34.74%, 其中, 融资担保余额亿元, 非融资担保 9.96 亿元 ; 金控担保单笔最大责任余额 1.17 亿元, 较年初有所上升截至 2016 年末, 金控担保累计担保规模亿元, 代偿率 4.03%, 同比去年增长 1.08 个百分点, 主要系受宏观经济下行影响, 各行业资金紧张, 金控担保到期违约客户有所增加 ; 同期损失率保持 0% 担保期限方面, 年末金控担保融资担保期限主要分布在 6~12 月, 占比为 63.16%,6 6 成都金融控股集团有限公司

8 个月以下的占比 3.27%, 12 个月以上的占比 33.57% 2016 年金控担保实现营业收入 1.07 亿元, 净利润 0.05 亿元小额贷款业务方面, 截至 2016 年末, 金控小贷注册资本 3.00 亿元, 成都金控对其持股比例为 72.67%, 为其第一大股东 2016 年, 金控小贷公司按照小额分散的业务特点进行结构调整, 主营小微及个人贷款, 业务规模有所缩减, 通过加强风险管理, 逾期贷款规模得到有效控制 2016 年, 金控小贷累计放贷 134 笔, 累计放贷金额 3.03 亿元, 同比去年减少 57.50% 期末贷款余额 3.79 亿元, 同比减少 19.70%, 其中期限在 1 年以内的短期贷款占比 96.19%; 期末逾期贷款余额 2.23 亿元, 同比减少 16.79%; 期末贷款逾期率为 58.76% 较上年增长约 2 个百分点, 贷款逾期率仍然较高, 须对公司小额贷款回收风险予以关注 2016 年, 金控小贷实现营业收入 0.33 亿元 ( 其中 : 贷款利息收入 0.32 元财务顾问费收入万元 ), 受市场利息水平下行及公司业务规模缩减影响同比减少 48.44%; 实现净利润 0.26 亿元, 受益于成本控制力增强计提贷款损失减小等因素, 同比增长 73.33% 融资租赁业务方面, 金控租赁为公司控股子公司, 为融资租赁业务运营主体, 截至 2016 年末, 金控租赁注册资本 5.00 亿元, 其中公司持有 51.43% 的股份 2016 年, 金控租赁主动收缩业务规模, 签订融资租赁合同本金亿元, 同比减少 40.03%; 实现营业收入 3.29 亿元, 同比减少 14.55%, 实现净利润 0.17 亿元, 同比减少 51.43%; 年末融资租赁余额为亿元, 同比减少 15.38% 金控租赁主要以售后回租的模式开展业务, 租赁资产均分布在四川省内, 主要涉及市政建设工程施工工业装备等领域租赁期限方面, 项目租赁期限在 1 年以内的占比 43.85%,1~3 年的占比 55.20%,3 年以上的占比 0.92%, 租赁资产整体期限较短 2016 年, 金控租赁无租赁违约情况总的来说,2016 年宏观经济下行加大了中小企业经营压力, 公司主动缩减类金融板块业务规模以应对业务风险, 导致当期各类金融板块收入均呈下滑态势 2016 年公司创业投资板块未有项目退出, 部分投资标的公司经营较差, 已计提相应投资减值 ; 资产管理板块在经济增速放缓推动不良规模持续上升的背景下, 收入规模有所上升创业投资业务方面, 截至 2016 年末, 蓉兴创投注册资本 5.00 亿元, 为公司全资子公司, 是创业投资业务的运营主体目前蓉兴创投共设有两支基金 2012 年 4 月, 蓉兴创投出资 1,968 万元与成都国信衡达投资管理有限公司等设立了成都国信衡达壹号股权投资基金 ( 有限合伙 ), 募集基金规模为 1.64 亿元, 专项用于对四川金象化工股份有限公司 ( 以下简称金象化工 ) 进行股权投资金象化工已于 2016 年 1 月 27 日登陆新三板挂牌交易 2013 年, 蓉兴创投承诺出资 1,000 万元设立了成都虎童磐济银科股权投资基金合伙企业 ( 有限合伙 ), 基金规模为 1.00 亿元, 截至 2016 年末, 蓉兴创投出资金额 490 万元, 主要投资项目为深圳拓奇实业有限公司和深圳拓奇智造家居新材料股份有限公司, 由于上述两家公司经营情况较差, 已于年底计提投资减值金额 490 万 2016 年蓉兴创投未有项目退出, 当期实现投资收益 0.11 亿元, 同比减少 11.48% 资产经营管理业务方面, 截至 2016 年末, 鼎立公司注册资本 1.00 亿元, 为公司全资子公司, 是资产管理业务的运作主体, 主要业务包括资产处置资产经营管理子公司管理和代管资产管理等 ; 其中资产经营管理又包括完善资产归属债权管理股权管理实物资产管理等不良资产处置方面,2016 年, 鼎立公司成功开展 18 笔不良债权资产包收购, 收购金额约 3.35 亿元, 尚未出现一例损失, 实现债权清收及商业化收入 0.15 亿元, 同比增长 15.38% 资产经营方面, 目前鼎力公司管理和代管实物资产 ( 含酒店资产商铺写字楼等 )90 余处面积逾 12 万平米 ;2016 年不含代管成都协成公司资产, 鼎力公司实物资产租金收入 0.28 亿元, 同比减少 9.68%, 收取率 100%, 房屋空置率为 4.73%, 实现停车费及物业管理费等其他收入 0.97 亿元 2016 年, 鼎立公司实现营业收入 0.52 亿元, 同比增长 19.37%, 净利润 0.18 亿元, 同比减少 7 成都金融控股集团有限公司

9 72.77%, 主要系当期投资收益同比大幅减少所致 2016 年公司金融地产板块销售力度加大, 且新增较大规模土地处置收入, 收入规模有所增长, 未来所需投资规模仍然较大截至 2016 年末, 金控置业注册资本 5.00 亿元, 为公司全资控股子公司, 现拥有房地产开发三级资质, 主营业务方向为整理盘活分散的地方性金融行业资产打造金融基础设施开发建设金融总部基地等 2016 年, 金控置业加大了金融地产的销售力度, 收入保持增长态势, 当期实现签约销售收入 1.11 亿元, 同比增加 %; 当期结转收入 1.06 亿元, 同比增加 % 金控置业销售及结转收入主要来自于在建的金控金融后台服务中心大邑金融中心和金堂金融中心项目 2016 年, 公司实现土地处置收入 2.59 亿元, 其中成都市土地储备中心收购公司的土地位于成都高新区南部新区金融总部商务区, 为成高国用 (2010) 第 3153 号国土载明的出让商业金融业住宅用地, 证载面积 23, 平方米, 成都市土地储备中心向公司支付土地收购补偿总费用 2.21 亿元 ; 都江堰市土地储备中心向公司收购三宗国有土地, 总面积为 43, 平方米, 收购价款为 3,790 万元项目表 2: 截至 2016 年末金控置业房地产项目建设销售情况持股比例开工时间建设年限计划开发面积计划投资金额已投资金额单位 : 万平方米亿元已签约销售面积已签约销售额金控金融后台服务中心项目 100% 大邑金融中心 45% 金堂金融中心 45% 合计资料来源 : 公司提供, 中诚信证评整理目前金控置地在建在售项目主要为金控金融后台服务中心大邑金融中心和金堂金融中心项目, 截至 2016 年末, 上述项目计划投资总额亿元, 已投资金额亿元, 后续待投入金额亿元, 未来所需投资规模仍然较大其中, 金控金融后台服务中心位于成都高新区南部园区, 工程已基本完工, 尚未竣工验收另外两个项目仍在建设当中, 大邑金融中心项目位于大邑县, 由四川同聚置业有限公司占比 55.00%, 金控置业占比 45.00% 共同开发, 计划开发面积万平方米, 主要为商业及住宅 ; 金堂金融中心项目位于金堂县, 由四川舜苑房地产开发有限责任公司占比 55.00% 金控置业占比 45.00% 共同开发, 计划开发面积万平方米, 楼盘形态为住宅商业及办公截至 2016 年末, 金控置业拥有储备土地 7.29 万平方米, 以招拍挂形式取得, 主要分布在高新区南部新区金融总部商务区及成都周边各区县区域, 公司储备土地总价款为 1.45 亿元, 已全部支付土地出让金总体来看,2016 年宏观经济下行对成都金控非银行金融业务板块影响较大, 除资产管理业务板块发展较好外, 其他非银行金融业务均呈现萎缩同期, 成都金控金融地产业务板块发展良好, 对营业收入贡献度加大此外, 虽然参股银行产生的投资收益有所下滑, 但仍系公司较为稳定的盈利来源中诚信证评将持续关注未来宏观经济变动及不良贷款可能对公司经营及管理带来的影响财务分析以下财务分析基于公司提供的经立信会计事务所 ( 特殊普通合伙 ) 审计并出具标准无保留意见的 2014~2016 年审计报告资本结构 2016 年公司业务发展相对稳定, 截至 2016 年末, 公司资产规模为亿元, 同比仅增长 5.60% 受益于留存收益积累, 公司所有者权益保持稳定增长趋势, 年末公司所有者权益亿元, 同比增长 4.01% 财务杠杆比率方面, 截至 2016 年末, 公司资产负债率为 63.94%, 同比增加 0.55 个百分点 ; 同 8 成都金融控股集团有限公司

期, 总资本化比率为 59.33%, 同比增加 0.36 个百分点公司杠杆水平较去年基本持平, 且考虑到公司及下属企业的业务特性, 公司财务杠杆比率处于合理水平图 2:2014~2016 年末公司资本结构分析数据来源 : 公司定期报告, 中诚信证评整理资产构成方面, 截至 2016 年末, 公司流动资产 123.51 亿元, 占资产总额的 46.

10 期, 总资本化比率为 59.33%, 同比增加 0.36 个百分点公司杠杆水平较去年基本持平, 且考虑到公司及下属企业的业务特性, 公司财务杠杆比率处于合理水平图 2:2014~2016 年末公司资本结构分析数据来源 : 公司定期报告, 中诚信证评整理资产构成方面, 截至 2016 年末, 公司流动资产亿元, 占资产总额的 46.74%, 主要由货币资金存货其他应收款和一年内到期的非流动资产构成, 占流动资产的比例分别为 26.67% 14.43% 38.04% 和 11.61% 期末, 公司货币资金为亿元, 其中受限货币资金共计 4.56 亿元, 流动资金充裕 ; 存货为亿元, 主要为房地产开发成本及开发产品 ; 其他应收款为亿元, 主要为应收关联单位的往来款以及为关联单位提供担保政府单位以及成都市国资委统一管理单位往来款上市服务费各类保证金等, 回收风险相对较低 ; 一年内到期的非流动资产为亿元, 主要为子公司金控租赁应收一年内到期的融资租赁款截至 2016 年末, 公司非流动资产亿元, 占资产总额的 53.26%, 主要由长期应收款长期股权投资和其他非流动资产构成, 占比分别为 13.03% 59.81% 和 13.87% 截至 2016 年末, 公司长期应收款为亿元, 均为子公司金控租赁的应收融资租赁款 ; 长期股权投资为亿元, 主要为公司对成都银行成都农商银行等公司的股权投资 ; 其他非流动资产为亿元, 主要为转贷款划转股权资产拆借以及抵债资产等负债结构方面, 公司负债以非流动负债为主, 截至 2016 年末, 公司非流动负债亿元, 占负债总额的 67.13%, 主要由亿元长期借款亿元应付债券构成, 占非流动负债的比重分别为 69.62% 和 27.38% 期末公司流动负债亿元, 主要由其他应付款和一年内到期的非流动负债构成, 其中其他应付款亿元, 占流动负债的 28.81%, 主要为建设用地指标价款其他单位往来款和投标保证金等 ; 一年内到期的非流动负债亿元, 占流动负债的 47.87%, 主要为一年内到期的长期借款从债务结构来看, 截至 2016 年末, 公司总债务亿元, 同比增长 6.52% 2016 年, 公司偿还了部分短期借款, 期末公司长短期债务比 ( 短期债务 / 长期债务 ) 由 0.52 降至 0.26, 债务期限结构持续改善总的来看,2016 年公司资产规模和自由资本实力稳步增长, 债务期限结构持续改善, 杠杆水平较为稳定盈利能力公司为金融控股企业, 目前收入主要来自于房地产利息融资租赁保费等业务收入,2016 年, 公司实现营业收入亿元, 主要受益于子公司金控置业商品房销售收入规模增长及当期确认了较大规模的土地处置收入, 同比增长 16.80% 同期, 公司其他金融业务板块受 2016 年宏观经济下行影响, 收入规模有所下滑由于公司主要业务均涉及金融行业, 成本费用支出中员工薪酬支出占比较大, 而大部分员工薪酬计入管理费用, 因此其三费前利润率水平很高 2016 年, 公司三费前利润率 57.09%, 同比减少个百分点, 三费前利润率大幅下降主要系当期毛利率相对较低的房地产业务结转收入占比大幅增长拉低了公司整体三费前利润率水平公司期间费用主要来自财务费用中的利息支出,2016 年公司财务费用为 6.87 亿元, 同比减少 12.51%, 主要是当期利息支出减少所致 ; 销售费用 0.17 亿元, 同比减少 37.42%, 主要是公司部门性质重新划分, 将部分部门的职工薪酬从销售费用调入管理费用所致 ; 管理费用 1.69 亿元, 同比增长 9 成都金融控股集团有限公司

1.93% 同期, 公司三费收入占比为 85.05%, 同比减少 26.25 个百分点, 期间费用控制能力有所增强表 3:2014~2016 年公司期间费用构成单位 : 亿元项目 2014 2015 2016 销售费用 0.32 0.27 0.17 管理费用 1.73 1.65 1.69 财务费用 8.99 7.86 6.87 三费合计 11.04 9.78 8.73 营业总收入 14.

11 1.93% 同期, 公司三费收入占比为 85.05%, 同比减少个百分点, 期间费用控制能力有所增强表 3:2014~2016 年公司期间费用构成单位 : 亿元项目销售费用管理费用财务费用三费合计营业总收入三费收入占比 78.61% % 85.05% 数据来源 : 公司定期报告, 中诚信证评整理 2016 年, 公司实现利润总额 4.62 亿元, 受投资收益减少影响, 同比减少 33.92% 公司主要利润来源于投资收益, 经营性业务利润近年来呈亏损状态 2016 年公司经营性业务利润亏损 2.87 亿元, 同比亏损增加 2.37%, 总体经营状况不佳且较上年亏损进一步扩大同期公司实现投资收益 8.19 亿元, 较上年减少 2.04 亿元, 主要来自按照权益法核算的成都银行和成都农商银行股权投资图 3:2014~2016 年公司利润总额构成数据来源 : 公司定期报告, 中诚信证评整理总的来看,2016 年公司经营性业务盈利能力仍然较差, 参股企业投资收益依然系公司主要收益来源, 且受 2016 年宏观经济下行影响, 投资收益呈现一定下滑, 但仍处于较高水平偿债能力近年来公司加大了外部融资力度, 以满足业务的资金需求, 债务规模不断上升 2016 年公司总债务亿元, 同比增长 6.52% 偿债指标方面,2016 年随着公司利润总额的减小, 公司 EBITDA 规模也相应减小,2016 年为亿元, 同比减少 22.99% 从 EBITDA 对债务本息的保障程度方面看,2016 年公司总债务 /EBITDA 为倍,EBITDA 利息倍数为 1.61 倍, 分别较上年增加 3.35 倍和减小 0.19 倍,EBITDA 对债务的覆盖能力一般现金流方面, 近年来公司经营活动净现金流呈现净流入状态,2016 年经营活动净现金流 / 利息支出为 0.76 倍, 经营活动净现金流 / 总债务为 0.04 倍, 同比分别增长 0.35 倍和 0.01 倍, 经营性净现金流对公司债务利息的保障程度仍然较低表 4:2014~2016 年公司主要偿债能力指标指标 EBITDA( 亿元 ) 经营活动净现金流 ( 亿元 ) 资产负债率 (%) 总资本化比率 (%) 经营活动净现金流 / 利息支出 (X) 经营活动净现金流 / 总债务 (X) EBITDA 利息倍数 (X) 总债务 /EBITDA(X) 资料来源 : 公司定期报告, 中诚信证评整理银行授信方面, 公司与银行保持良好的合作关系, 截至 2016 年末, 公司共获得银行授信亿元, 未使用额度为亿元, 具有一定备用流动性或有负债方面, 截至 2016 年末, 公司对外担保余额为 2.88 亿元 ( 不包含成都金控融资担保有限公司业务余额 ), 被担保主体为成都金融城投资发展有限责任公司成都金融城置业有限公司和蒲江金控置业有限公司, 均为公司关联企业, 代偿风险较小未决诉讼方面, 截至 2016 年末, 公司重大未决诉讼 ( 标的额在 2,000 万元以上, 含 2,000 万元 ) 涉及标的额合计 7.44 亿元, 标的物主要系担保小贷委托贷款等业务客户到期未还的款项, 金额占公司净资产的 7.80%, 主要是子公司金控租赁和金控担保通过法院诉讼手段, 执行到期款项的抵质押物收回考虑到部分判决难以执行部分款项难以收回的情况, 公司仍面临较大的或有负债风险受限资产方面, 公司抵质押资产账面价值 10 成都金融控股集团有限公司

12 60.17 亿元, 占公司净资产的 63.14%, 此外公司还将子公司鼎立公司金控置业蓉兴创投成都金控金融发展股权投资基金有限公司 100% 股权进行质押以取得金融机构借款公司资产流动性受到一定限制整体而言,2016 年公司资产规模保持增长, 财务杠杆比率处于合理水平受益于房地产板块的较好发展以及土地处置, 公司收入规模实现增长, 公司对外投资资产优质, 形成较为稳定的收益来源, 作为成都市金融领域国有资本的重要运营主体, 公司具有重要的战略地位, 整体竞争实力及实际偿债能力极强结论综上, 中诚信证评维持成都金融控股集团有限公司主体信用等级为 AAA, 评级展望稳定 ; 维持成都金融控股集团有限公司 2016 年公开发行公司债券 ( 第一期 ) 信用等级为 AAA 11 成都金融控股集团有限公司

13 附一 : 成都金融控股集团有限公司股权结构图 ( 截至 2016 年 12 月 31 日 ) 成都市国有资产监督管理委员会 100% 成都市协成资产管理有限责任公司成都金融控股集团有限公司 60% 40% 序号子公司及主要参股公司业务性质注册资本 ( 万元 ) 持股比例 (%) 1 成都金控融资租赁有限公司租赁 50, 成都医疗健康网络管理有限公司计算机软件开发运营 10, 成都天府通金融服务股份有限公司第三方支付 10, 成都鼎立资产经营管理有限公司资产管理 10, 成都市蓉兴创业投资有限公司投资咨询 50, 成都金控金融服务有限公司服务外包业务 5, 成都金控置业有限公司房地产开发 50, 成都金控旅游发展股权投资基金有限公司股权投资 75, 成都金控金融发展股权投资基金有限公司股权投资 75, 成都交易所投资集团有限公司投资管理 25, 成都金控新兴金融投资股份有限公司金融机构和非金融机构的投资成都城市通卡有限公司智能卡制作销售 1, 成都农村产权交易所有限责任公司交易服务 5, 成都金控数据服务有限公司计算机软件开发运营 5, 成都金控征信有限公司企业信用服务 2, 成都西部文旅股权投资基金合伙企业 ( 有限合伙 ) 投资管理 13, 成都银行股份有限公司银行 325, 成都农村商业银行股份有限公司银行 1,000, 成都金融控股集团有限公司

14 附二 : 成都金融控股集团有限公司组织结构图 ( 截至 2016 年 12 月 31 日 ) 13 成都金融控股集团有限公司

15 附三 : 成都金融控股集团有限公司主要财务数据及财务指标财务数据 ( 单位 : 万元 ) 货币资金 341, , , 应收账款净额 7, , , 存货净额 155, , , 流动资产 1,114, ,078, ,235, 长期投资 847, , , 固定资产 4, , , 总资产 2,468, ,502, ,642, 短期债务 225, , , 长期债务 1,043, , ,100, 总债务 1,269, ,316, ,390, 总负债 1,611, ,586, ,689, 所有者权益 ( 含少数股东权益 ) 857, , , 营业总收入 140, , , 三费前利润 83, , , 投资收益 118, , , 净利润 82, , , 息税折旧摊销前盈余 EBITDA 184, , , 经营活动产生现金净流量 80, , , 投资活动产生现金净流量 22, , , 筹资活动产生现金净流量 -109, , , 现金及现金等价物净增加额 -6, , , 财务指标三费前利润率 (%) 所有者权益收益率 (%) EBITDA/ 营业总收入 (%) 速动比率 (X) 经营活动净现金 / 总债务 (X) 经营活动净现金 / 短期债务 (X) 经营活动净现金 / 利息支出 (X) EBITDA 利息倍数 (X) 总债务 /EBITDA(X) 资产负债率 (%) 总资本化比率 (%) 长期资本化比率 (%) 注 : 所有者权益包含少数股东权益, 净利润包含少数股东损益 14 成都金融控股集团有限公司

附四 : 基本财务指标的计算公式货币资金等价物 = 货币资金 + 交易性金融资产 + 应收票据长期投资 = 可供出售金融资产 + 持有至到期投资 + 长期股权投资固定资产合计 = 投资性房地产 + 固定资产 + 在建工程 + 工程物资 + 固定资产清理 + 生产性生物资产 + 油气资产短期债务 = 短期借款 + 交易性金融负债 + 应付票据 + 一年内到期的非流动负债长期债务 =

16 附四 : 基本财务指标的计算公式货币资金等价物 = 货币资金 + 交易性金融资产 + 应收票据长期投资 = 可供出售金融资产 + 持有至到期投资 + 长期股权投资固定资产合计 = 投资性房地产 + 固定资产 + 在建工程 + 工程物资 + 固定资产清理 + 生产性生物资产 + 油气资产短期债务 = 短期借款 + 交易性金融负债 + 应付票据 + 一年内到期的非流动负债长期债务 = 长期借款 + 应付债券 + 应付融资租赁款总债务 = 长期债务 + 短期债务净债务 = 总债务 - 货币资金三费前利润 = 营业总收入 - 营业成本 - 利息支出 - 手续费及佣金收入 - 退保金 - 赔付支出净额 - 提取保险合同准备金净额 - 保单红利支出 - 分保费用 - 营业税金及附加 EBIT( 息税前盈余 )= 利润总额 + 计入财务费用的利息支出 EBITDA( 息税折旧摊销前盈余 )=EBIT+ 折旧 + 无形资产摊销 + 长期待摊费用摊销资本支出 = 购建固定资产无形资产和其他长期资产支付的现金 + 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额营业毛利率 =( 营业收入 - 营业成本 )/ 营业收入 EBIT 率 =EBIT/ 营业总收入三费收入比 =( 财务费用 + 管理费用 + 销售费用 )/ 营业总收入所有者权益收益率 = 净利润 / 所有者权益流动比率 = 流动资产 / 流动负债速动比率 =( 流动资产 - 存货 )/ 流动负债存货周转率 = 主营业务成本 ( 营业成本 )/ 存货平均余额应收账款周转率 = 主营业务收入净额 ( 营业总收入净额 )/ 应收账款平均余额资产负债率 = 负债总额 / 资产总额总资本化比率 = 总债务 /( 总债务 + 所有者权益 ( 含少数股东权益 )) 长期资本化比率 = 长期债务 /( 长期债务 + 所有者权益 ( 含少数股东权益 )) EBITDA 利息倍数 =EBITDA/( 计入财务费用的利息支出 + 资本化利息支出 ) 15 成都金融控股集团有限公司

17 附五 : 信用等级的符号及定义债券信用评级等级符号及定义等级符号含义 AAA 债券信用质量极高, 信用风险极低 AA 债券信用质量很高, 信用风险很低 A 债券信用质量较高, 信用风险较低 BBB 债券具有中等信用质量, 信用风险一般 BB 债券信用质量较低, 投机成分较大, 信用风险较高 B 债券信用质量低, 为投机性债务, 信用风险高 CCC 债券信用质量很低, 投机性很强, 信用风险很高 CC 债券信用质量极低, 投机性极强, 信用风险极高 C 债券信用质量最低, 通常会发生违约, 基本不能收回本金及利息注 : 除 AAA 级和 CCC 级以下 ( 不含 CCC 级 ) 等级外, 每一个信用等级可用 + - 符号进行微调, 表示信用质量略高或略低于本等级主体信用评级等级符号及定义等级符号含义 AAA 受评主体偿还债务的能力极强, 基本不受不利经济环境的影响, 违约风险极低 AA 受评主体偿还债务的能力很强, 受不利经济环境的影响较小, 违约风险很低 A 受评主体偿还债务的能力较强, 较易受不利经济环境的影响, 违约风险较低 BBB 受评主体偿还债务的能力一般, 受不利经济环境影响较大, 违约风险一般 BB 受评主体偿还债务的能力较弱, 受不利经济环境影响很大, 有较高违约风险 B 受评主体偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境, 违约风险很高 CCC 受评主体偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境, 违约风险极高 CC 受评主体在破产或重组时可获得的保护较小, 基本不能保证偿还债务 C 受评主体不能偿还债务注 : 除 AAA 级和 CCC 级以下 ( 不含 CCC 级 ) 等级外, 每一个信用等级可用 + - 符号进行微调, 表示信用质量略高或略低于本等级评级展望的含义正面表示评级有上升趋势负面表示评级有下降趋势稳定表示评级大致不会改变待决表示评级的上升或下调仍有待决定评级展望是评估发债人的主体信用评级在中至长期的评级趋向给予评级展望时, 中诚信证评会考虑中至长期内可能发生的经济或商业基本因素的变动 16 成都金融控股集团有限公司

AA+ AA % % 1.5 9

AA+ AA % % 1.5 9 2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013