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1 骏马短线快参 2009 年 08 月 03 日 银河研究所财经资讯中心 关注基本面, 结合技术面, 把握中短线, 切记控风险 投资思路 : 短期市场强势上行格局不改 由于全市场估值已不便宜 但是流动性仍然充裕, 资金将会青睐业绩不断改善的行业和前期涨幅较小行业的补涨机会 云海金属 (002182): 受益海外需求复苏, 业绩有望继续逐季反弹 公司 09 年 1-6 月份完成销售收入 万元, 比上年同期下降 61.70%; 归属母公司所有者净利润 万元, 比上年同期下降 94.26%, 摊薄后每股收益为 元, 低于我们预期 由于公司加强内部管理, 降低出口运输费用等, 剔除关税影响后, 公司二季度期间费用率也由一季度时的 13.37% 大幅下滑至 7%, 业绩恢复基础较为牢固 我们预计随着未来镁合金需求的逐步反弹, 在公司销售收入中镁合金产品仍将占据主要地位 目前国内汽车以及 3C 需求已经基本恢复, 后期随着海外汽车市场的逐步回暖以及贸易商库存回补, 欧美 日本等地的出口订单将开始陆续增加, 下半年原镁价格将有望逐步反弹, 这将有望继续提升公司的盈利水平 募集资金投资项目 年产 3 万吨镁合金 3 千吨金属锶项目 项目完成建设,3000 吨金属锶项目正常生产,3 万吨镁合金生产线正逐步投入生产, 年产 3 万吨铝合金棒材项目已经正常生产 以上项目的投产将为公司带来新的利润增长点, 成为公司发展新动力 考虑到公司是新兴行业龙头以及未来镁合金在新能源汽车上的巨大应用空间, 建议投资者关注 ( 银河短线工作组 ) 所属行业 有色金属冶炼及压延加工业 目前可流通股 ( 亿股 ) 0.84 总股本 ( 亿股 ) 1.92 每股收益 ( 元 )(1Q09) 0.01 每股净资产 ( 元 ) 4.52 每股公积金 ( 元 ) 2.87 每股未分配利润 ( 元 ) 0.65 净利润同比增长 (%) 净资产收益率 (%) 0.27 滚动市盈率 市净率 3.92 最新收盘价 请务必阅读正文后的免责声明部分 1

2 万科 A(000002):6 月销售均价显著上升, 有充裕资金增加储备 6 月销售平稳, 均价同比 环比显著上升 6 月公司实现销售面积 67.1 万平, 销售金额 68.6 亿元, 同比分别增长 49.9% 和 57%, 1-6 月累计销售金额是 08 年全年的 64%, 根据往年万科销售集中于下半年以及上半年销控的情况来看, 公司下半年的销售额超过上半年可能性极大, 全年销售额可望超过 600 亿元, 将超过出我们年初 500 亿元的预测 上半年拿地 331 万平米, 土地成本仍然低廉, 与 08 年拿地成本持平 静态计算,09 年 1 季度公司账面现金 269 亿元 + 二季度销售回款 185 亿元, 可支配现金 454 亿元, 扣除上半年拿地款 75 亿, 尚余 379 亿元, 充裕的资金可用于后续获取土地资源 行业增长给行业龙头带来的增长机会仍然会在万科等公司身上得到体现,09 10 年 EPS 元, 基于行业已再次纳入增长通道, 公司住宅售价持续提升, 盈利增长可期, 建议投资者关注 ( 银河短线工作组 ) 所属行业 房地产开发与经营业 目前可流通股 ( 亿股 ) 93.9 总股本 ( 亿股 ) 每股收益 ( 元 )(1Q09) 0.07 每股净资产 ( 元 ) 2.97 每股公积金 ( 元 ) 1.32 每股未分配利润 ( 元 ) 0.63 净利润同比增长 (%) 7.05 净资产收益率 (%) 2.35 滚动市盈率 市净率 4.5 最新收盘价 请务必阅读正文后的免责声明部分 2

3 冀东水泥 (000401): 产能步入投放期 公司在目标市场具有一定的定价权, 并对上游煤炭供应商有一定的议价能力, 公司所有水泥生产线皆为新型干法, 而且已经或正在配备余热发电装备, 公司的盈利能力正在迅速提升 公司的资本运作能力较强 公司每年保持新建 6~8 条左右日产 5000 吨的新型干法水泥生产线 预计 2009~2011 年公司依旧保持较强的投资能力, 为公司产能扩张提供装备支持和保障 公司将充分把握环渤海经济带快速起飞带来的市场机会, 做大做强水泥业务, 提高公司行业地位 规模的扩大将进一步降低公司的经营成本, 提高公司的盈利能力 因此, 公司应享有较高的估值水平 我们预计 2009~2011 年公司每股收益分别同比增长 135.6% 35.1% 和 26.8%; 动态市盈率分别为 15.9 倍 11.8 倍和 9.3 倍 ;EV/EBITDA 分别为 9.87 倍 8.21 倍和 7.03 倍 ; 净资产收益率分别为 14.0% 15.7% 和 16.3% 公司成长性明确, 股东回报能力强, 具有长期投资价值 建议投资者关注 ( 银河短线工作组 ) 所属行业 非金属矿物制品业 目前可流通股 ( 亿股 ) 总股本 ( 亿股 ) 每股收益 ( 元 )(1Q09) 每股净资产 ( 元 ) 4.87 每股公积金 ( 元 ) 3.14 每股未分配利润 ( 元 ) 0.73 净利润同比增长 (%) 净资产收益率 (%) 滚动市盈率 市净率 3.2 最新收盘价 请务必阅读正文后的免责声明部分 3

4 近期跟踪 推荐日期股票代码股票名称推荐价格 累计涨幅 (%) 最高涨幅 (%) 沪深 300 同期累计涨幅 (%) 操作建议 白云机场 继续关注 中青旅 继续关注 唐钢股份 继续关注 烟台万华 继续关注 青岛海尔 继续关注 沧州大化 继续关注 中化国际 继续关注 华泰股份 继续关注 工商银行 继续关注 栖霞建设 继续关注 中大股份 继续关注 康缘药业 继续关注 晨鸣纸业 继续关注 招商轮船 继续关注 马钢股份 继续关注 新希望 继续关注 燕京啤酒 继续关注 宝信软件 继续关注 东软集团 继续关注 民生银行 继续关注 宝钢股份 继续关注 中国石化 继续关注 注 : 以上推荐股票超过 10 个交易日不再跟踪, 推荐价格为推荐日前一天收盘价 重点回顾 推荐日期 股票代码 股票名称 推荐价格 累计最高涨幅同期个股与沪深 300 (%) 最高收益率之差 (%) 中恒集团 中海海盛 福耀玻璃 建发股份 潞安环能 北京银行 兴业银行 请务必阅读正文后的免责声明部分 4

5 冠城大通 国阳新能 万业企业 宝信软件 啤酒花 金鉬股份 深万科 广东榕泰 上实发展 东华实业 宏源证券 万科 建设银行 中国石化 民生银行 万科 美的电器 南山铝业 长江证券 博瑞传播 国电南自 国元证券 东北证券 平煤股份 中国石化 北京银行 金鉬股份 山西汾酒 中金岭南 煤气化 建设银行 交通银行 鞍钢股份 福耀玻璃 博瑞传播 中国神华 金融街 山西汾酒 万科 马钢股份 金融街 中国银行 请务必阅读正文后的免责声明部分 5

6 北京城建 中信证券 天房发展 宁波银行 焦作万方 天地源 国元证券 宝钢股份 太化股份 美的电器 一汽轿车 中国神华 宝钢股份 武钢股份 中国人寿 招商地产 神火股份 苏州高新 中国远洋 中煤能源 宏源证券 宏图高科 金发科技 江淮汽车 大唐发电 国电电力 广船国际 长航油运 唐钢股份 沧州大化 华泰股份 中化国际 中大股份 注 : 重点回顾统计的数据为推荐后各公司最高收益率跑赢沪深 300 同期最高收益率 4% 以上的个股, 按照时间顺序排列 近期 骏马 紧贴市场热点, 重点推荐了软件 钢铁 化工 水上运输 煤炭等板块的个股, 6 月份以来共推荐股票 85 只 ( 次 ), 最高收益率跑赢同期沪深 300 最高收益率的有 54 只 ( 次 ), 占 比 63.53%;85 只 ( 次 ) 个股的平均收益率为 22.63%, 同期沪深 300 收益率为 16.42%, 跑赢 6.21% 请务必阅读正文后的免责声明部分 6

7 免责声明 : 本刊由中国银河证券股份有限公司 ( 以下简称银河证券 ) 向其机构或个人客户 ( 以下简称客户 ) 提供, 无意针对或打算违反任何地区 国家 城市或其它法律管辖区域内的法律法规 除非另有说明, 所有本报告的版权属于银河证券 未经银河证券事先书面授权许可, 任何机构或个人不得更改或以任何方式发送 传播或复印本报告 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用, 并不构成对客户的投资建议, 并非作为买卖 认购证券或其它金融工具的邀请或保证 银河证券认为本报告所载内容及观点客观公正, 但不担保其内容的准确性或完整性 客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断 本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断, 银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告, 但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户 银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任 银河证券不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户 银河证券建议客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断 本报告并不构成投资 法律 会计或税务建议或担保任何内容适合客户, 本报告不构成给予客户个人咨询建议 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接, 对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接, 银河证券不对其内容负责 本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便, 链接网站的内容不构成本报告的任何部份, 客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险 银河证券在法律允许的情况下可参与 投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易, 或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持 银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系, 并无需事先或在获得业务关系后通知客户 银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户 本报告是发送给银河证券客户的, 属于机密材料, 只有银河证券客户才能参考或使用, 如接收人并非银河证券客户, 请及时退回并删除 银河证券有权在发送本报告前使用本报告所涉及的研究或分析内容 所有在本报告中使用的商标 服务标识及标记, 除非另有说明, 均为银河证券的商标 服务标识及标记 银河证券版权所有并保留一切权利 联系 中国银河证券股份有限公司研究所财经资讯中心北京 : 武汉 : 邮箱 :whcj@chinastock.com.cn 分析团队 : 银河短线工作小组 请务必阅读正文后的免责声明部分 7

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