宏观策略 金融工程 : 两市上行, 两融乏力 融资融券周报第 196 期上周市场回顾 : 上周沪深两市上涨 两融余额环比增加 1.05%, 期末余额为 亿元 沪深两市的两融余额差值为 亿元, 较前期的 亿元减少 0.58% 个股情况 : 我们计算出的市

Transcription

1 Apr-15 May-15 Jun-15 Jul-15 Aug-15 Sep-15 Oct-15 Nov-15 Dec-15 Jan-16 Feb-16 Mar-16 晨会报告 金融研究所 2016 年 4 月 19 日星期二 主要市场指数 涨跌 (%) 指数 收盘点位 一日 五日 年 沪深 上证指数 中小板指 创业板综 恒生指数 日经 标普 道琼斯 纳斯达克 法 CAC 德国 DAX 英 FTSE 重要市场指数 涨跌 (%) 指标 收盘价 一日 五日 年 美元指数 人民币汇率 欧元 - 美元 黄金现货 BDI WTI 原油 金融工程 今日要点 两市上行, 两融乏力 融资融券周报第 196 期上周沪深两市上涨 两融余额环比增加 1.05%, 期末余额为 亿元 我们计算出的市场相对多空强度指标从前期的 4.81bp 降至 4.74bp ( 刘轩 ) 行业研究 有色金属行业 : 有色行业周报稀有金属市场现回暖迹象 维持行业 中性 评级 ( 耿诺 ) 个股研究 大族激光 (002008): 业绩符合预期, 全面布局机器人业务 -- 大族激光 (002008) 公司动态点评 : 首次推荐预计公司 年 EPS 分别为 0.97 元 1.25 元和 1.50 元, 对应 PE 为 24 倍 18 倍和 15 倍 公司 2015 年业绩符合预期, 通过全面布局机器人及自动化加速转型升级 首次给予推荐评级 ( 曲小溪, 张如许 ) BRENT 原油 A 股走势 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 上证指数创业板指 中小板指深证成指

2 宏观策略 金融工程 : 两市上行, 两融乏力 融资融券周报第 196 期上周市场回顾 : 上周沪深两市上涨 两融余额环比增加 1.05%, 期末余额为 亿元 沪深两市的两融余额差值为 亿元, 较前期的 亿元减少 0.58% 个股情况 : 我们计算出的市场相对多空强度指标从前期的 4.81bp 降至 4.74bp, 下降 0.07 个 bp, 个股多空强度整体有所下降 我们测算的相对多空强度指标按各市场板块从高到低分别为创业板从前期的 24.50bp 降至 13.56bp, 下降 个 bp; 中小企业板从前期的 14.76bp 降至 13.00bp, 下降 1.76 个 bp; 深市主板从前期的 7.41bp 升至 8.80bp, 上升 1.39 个 bp; 沪市主板从前期的 2.22bp 升至 2.63bp, 上升 0.41 个 bp 本期融资净流入的个股有 513 支, 较前期减少 3 个个股 ETF 情况 : 上周 ETF 两融市场没有标的变动,22 支 ETF 的两融余额加总达到了 亿元, 较前期的 亿元减少 0.75% 风险提示 : 股市波动的系统性风险 ( 证券分析师 : 刘轩 ( 执业资格证书编号 :S )) 行业研究 : 行业与个股 有色金属行业 : 有色行业周报 1) 上周基本金属价格反弹 : 上周国内外金属价格整体反弹 伦敦金属除伦铅小幅上涨 0.53% 外, 其余品种均大幅反弹 : 伦铜 3.02%, 伦铝 2.17%, 伦锌 6.91%, 伦锡 1.8 2) 小金属价格现回暖迹象 : 经济指标回暖, 各小金属显现反弹迹象 高位坚挺的碳酸锂价格上周反弹 3.1%, 其他小金属中, 锗下跌 2.47% 钴跌 1%, 锰微跌 0.88% 之外, 其余均反弹 : 钨精矿和 APT 分别上涨 1.52% 和 2.86%, 锑上涨 2.14%, 镁涨 2.21% 稀土方面, 受收储的影响, 上周稀土价格企稳回暖, 其中镧表现突出, 氧化镧价格周涨幅高达 17.9%, 一方面镧的下游催化剂出口市场表现较好, 另一方面现货库存量较少 3) 贵金属价格反弹 : 上周贵金属价格表现不一 其中黄金价格收于 美元 / 盎司, 周涨幅 -0.43%,SPDR Gold Trust 持仓量小幅调整, 周涨幅为 -0.65% 而白银大幅反弹, 周涨幅为 5.79%, 铂为 1.92% 4) 国内外金属库存表现 : 上周国内外金属库存整体小幅度调整, 伦敦方面, 伦铜和伦铅继续上升, 上涨幅度分别为 1.6% 和 4.2% 外, 其余各品种小幅下跌 : 伦铝 -1.3% 伦锌-3.9% 伦锡-2.8%, 伦镍 -1% 外 ; 上海金属库存方面各品种均小幅下降 : 沪铜 -8%%, 沪铝 -1.6% 沪锌基本持平. 5) 投资建议 : 美国经济回升势头稳固, 美联储 4 月加息概率降低, 而中国一季度多项经济指标向好, 欧元区或加大量宽力度以对冲经济下行压力 全球宏观背景下综合来看, 致使金属价格继续大幅探底的因素已不复存在, 而在供需关系边际改善支撑商品属性及流动性宽松支撑金融属性这双重因素推动的金属价格反弹行情已于一季度兑现, 我们认为二季度传统旺季到来, 将验证此前供给改善 需求回暖及业绩改善的市场预期, 预计金属价格将处于整体震荡巩固期 维持行业 中性 投资评级 选股重点关注两条主线 : 一持续看好锂 钨等受益政策红利和需求支撑的稀有金属新材料类个股, 重点关注天齐锂业 厦门钨业等 ; 二是受行业供需关系改善一季报业绩有改善的资源类个股, 继续重点关注锌 铝等相关品种的个股, 如罗普斯金 驰宏锌锗 云铝股份等 ( 证券分析师 : 耿诺 ( 执业资格证书编号 :S )) 2

3 个股研究 : 大族激光 (002008): 业绩符合预期, 全面布局机器人业务 -: 首次推荐业绩符合预期, 与上年基本持平 :2015 年公司实现营业收入 亿元, 同比增长 0.39%, 与上一年度基本持平, 实现归母净利润 7.47 亿元, 同比增长 5.57% 公司小功率激光及自动化配套设备业绩小幅上涨, 实现销售收入 亿元, 同比增长 3.31%; 大功率激光及自动化配套设备业绩再创新高, 实现销售收入 9.88 亿元, 同比增长 9.65%, 其中大功率激光切割机及大功率激光焊接机分别实现销售收入 8.54 亿元和 7570 万元, 同比增长 5.51% 和 187%;PCB 及自动化配套设备逆势上涨, 实现销售收入 7.07 亿元, 同比增长 20.09%; 激光制版及印刷设备 LED 设备及产品分别实销售收入 1.58 亿元和 3.43 亿元, 同比下降 25.33% 和 44.55% 激光器研发多点开花, 有效提升核心竞争力 : 光纤激光器是激光设备的核心器件,2015 年公司继续加大对其的研发投入并取得重大突破, 提升了公司的核心竞争力 其中 MOPA 小功率脉冲光纤激光器性能及稳定性进一步提高, 部分产品已实现批量销售 ; 高功率光纤激光器生产基地已启动建设, 整机测试后力争早日量产 ; 较大功率皮秒激光器项目已实现量产, 应用于 LED 蓝宝石切割 ;25W 紫外激光器已完成产品定型, 应用于陶瓷钻孔等精细加工领域 ; 小功率短脉宽紫外激光器已完成开发, 有望应用于高端消费电子产品的标刻标记 全面布局机器人及自动化, 外延内生连续发力 : 公司继续加码布局机器人及自动化, 其中系统集成方面, 公司在智能化切割解决方案 动力电池焊接自动化设备 新产品自动化组装设备等领域已实现销售收入 公司先后收购东莞骏卓自动化公司 沈阳赛特维公司及 Aritex 公司, 实现了在动力电池 汽车 航天航空三个领域的业务布局 机器人产品方面, 公司 DELTA 并联机器人已取得 112 台订单, 多款 AGV 产品已完成样机制作 机器人关键技术方面, 公司成立了大族锐视 大族精密传动和大族锐波三家机器人关键技术公司, 分别致力于激光雷达 谐波减速器及激光传感器的研发 风险提示 : 激光技术更新换代周期变短, 新业务进度不及预期 ( 证券分析师 : 曲小溪 ( 执业资格证书编号 :S ); 联系人 : 张如许 ( 从业证书编号 :S )) 3

4 长城证券研究所分析师联系方式 宏观策略研究 分析师 电话 分析师 电话 宏观 汪毅 固定收益 张新文 宏观 包婷 策略 彭益 宏观 钱思韵 行业研究行业 分析师 电话 行业 分析师 电话 公用事业 杨洁 化工 杨超 建筑建材 王飞 化工 余嫄嫄 有色金属 耿诺 化工 顾锐 农林牧渔 王建虎 新能源 竺艺 食品饮料 张威威 通信 金炜 纺织服装 黄淑妍 计算机 周伟佳 纺织服装 张正威 计算机 刘深 传媒 张珂 计算机 赵悦媛 传媒 刘浩然 机械 曲小溪 传媒 何思霖 机械 张如许 汽车 李金锦 机械 李倩倩 医药 赵浩然 军工 李军政 医药 彭学龄 m pengxueling@cgws.com 军工 王习 wangxi@cgws.com 基金研究组 分析师 电话 基金研究 阎红 yanh@cgws.com 金融工程 刘轩 Lxuan@cgws.com 4

5 研究员介绍及承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力, 在执业过程中恪守独立诚信 勤勉尽职 谨慎客观 公平公正的原则, 独立 客观地出具本报告 本报告反映了本人的研究观点, 不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的 报酬 免责声明 长城证券股份有限公司 ( 以下简称长城证券 ) 具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格 本报告由长城证券向其机构或个人客户 ( 以下简称客户 ) 提供, 除非另有说明, 所有本报告的版权属于长城证券 未经长城证券事先书面授权许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制和发布, 亦不得作为诉讼 仲裁 传媒及任何单位或个人引用的证明或依据, 不得用于未经允许的其它任 何用途 如引用 刊发, 需注明出处为长城证券研究所, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息, 但本公司不保证信息的准确性或完整性 本报告所载的资料 工具 意见及推测只提供给客户作参考之 用, 并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人 的投资建议 在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任 长城证券在法律允许的情况下可参与 投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易, 或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内 的服务或业务支持 长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系, 并无需事先或在获得业务关系后通知客户 长城证券版权所有并保留一切权利 长城证券投资评级说明 公司评级 : 强烈推荐 预期未来 6 个月内股价相对行业指数涨幅 15% 以上 ; 推荐 预期未来 6 个月内股价相对行业指数涨幅介于 5%~15% 之间 ; 中性 预期未来 6 个月内股价相对行业指数涨幅介于 -5%~5% 之间 ; 回避 预期未来 6 个月内股价相对行业指数跌幅 5% 以上. 行业评级 : 推荐 预期未来 6 个月内行业整体表现战胜市场 ; 长城证券销售交易部 深圳联系人 中性 预期未来 6 个月内行业整体表现与市场同步 ; 回避 预期未来 6 个月内行业整体表现弱于市场. 刘璇 : , , liux@cgws.com 李双红 : , , lishuanghong@cgws.com 黄永泉 : , , huangyq@cgws.com 李小音 : , , lixiaoyin@cgws.com 吴林蔓 : , , 北京联系人 赵东 : , , 王媛 : , , 李珊珊 : , , wulinman@cgws.com zhaodong@cgws.com wyuan@cgws.com liss@cgws.com 申涛 : , , shentao@cgws.com 杨徐超 : , , 上海联系人 谢彦蔚 : , , 徐佳琳 : , , yangxuchao@cgws.com xieyw@cgws.com xujl@cgws.com 凌云 : , ,, lingyun@cgws.com 王一 : , , wangy@cgws.com 长城证券研究所深圳办公地址 : 深圳市福田区深南大道 6008 号特区报业大厦 17 层邮编 : 传真 : 北京办公地址 : 北京市西城区西直门外大街 112 号阳光大厦 8 层邮编 : 传真 : 上海办公地址 : 上海市民生路 1399 号太平大厦 3 楼邮编 : 传真 : 网址 : 5