中国金融业对外开放

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肉杜
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1 (CBNRI IN08-B003) 第一财经私募中心行业简报市场与监管 2008 年上半年度业绩分析报告 72 只阳光私募比拼武当 1 期净赚 10% 夺冠第一财经研究院近日推出中国阳光私募基金业绩排行榜 2008 年上半年排行榜榜单显示, 在 2008 年上半年的十年不遇的大熊市中, 依托信托公司发行的集合证券理财产品, 即俗称的阳光私募, 其净值损失远远小于大盘跌幅, 在公募股票基金净值损失都在百分之二三十以上的惨淡岁月, 还有 6 只阳光私募基金产品在今年上半年取得了正回报, 最多的净值增长超过了 10% 在数据面前, 可以这样说 : 阳光私募基金成为了今年上半年理财市场相对安全的避风港第一财经中国阳光私募基金排行业绩榜, 是中国信托类私募证券投资基金第一份全涵盖的业绩榜单, 收录了全国 30 多家信托公司的近 130 只私募基金业绩这次公布的半年榜单, 是从中挑出运行时间超过半年的 72 只私募产品, 基本显示了这半年来私募基金的运行业绩情况中国股市自去年年底开始, 到今年 6 月末短短半年间, 上证指数从点跌到了点, 跌幅高达 48% 在证券类理财产品中, 私募证券投资基金作为一股新生的投资力量, 小荷才露尖尖角, 展示了强有力的生命力按照阳光私募基金净值公布的规律, 在中国阳光私募基金业绩排行榜 ( 半年榜 ) 中, 每个产品都从 2007 年 12 月到 2008 年 6 月中截取 6 个月的时间, 按照其绝对收益排名榜单显示 : 在所有 6 个月连续业绩展示的 72 只阳光私募基金中, 有 6 只的半年收益率为正数 72 只私募产品的平均回报为 -1.06%, 今年上半年, 私募基金的总体平均亏损不仅比同期大盘跌幅 (-43.75%) 少许多, 比同类型公募基金的损失 ( 平均 %) 也少不少武当 1 期获得半年冠军回报率 10.28% 这次半年榜显示,2008 年上半年的业绩冠军是由深圳武当资产管理有限公司管理的武当系列产品, 在大盘接近腰斩的情况下, 其第一期产品武当 1 期的半年绝对回报率达到惊人的 10.28%, 武当资产的掌门人田荣华, 曾是长盛基金管理公司基金同德长盛同智优势成长 ( 基金同智 ) 长盛成长价值的基金经理事实上, 武当系列产品的第二期, 从 2008 年 1 月 10 日到 6 月 10 日, 其净值也只损失了 2.68%, 只是由于操作时间未满半年, 而未列入半年排行榜而由公募明星原基金经理人江晖操盘的星石系列产品, 也排在了榜单非常靠前的位置另外, 新同方这支以几乎全清华毕业生为主力的豪华团队, 除了这次上榜

2 的第九名的新同方一期外, 其另外一个产品新同方二期从 2008 年 3 月 28 日操作至今, 也只有 0.02 元左右净值的损失, 净值还保存在 0.98 元附近而在云南信托平台上运作的中国龙系列, 总体业绩也很不错除了以上几家私募外, 排在排行榜中位线以上位置的有塔晶系列朱雀系列天马系列和景林系列从第一财经中国阳光私募排行榜的半年榜单看, 相对来说, 由券商原高管或者公募基金原基金经理管理的私募基金业绩较好位列前五的产品, 除了排名前三的武当产品星石系产品外和中国龙精选外, 原券商渊源和明星基金经理操盘的私募产品, 在业绩中位线 ( 即排名 36 位以上者 ) 还占据了差不多三分之二的数量, 像民森 B 号 ( 排名第 20 位 ), 民森 A 号 ( 排名第 21 位 ); 朱雀 1 期 ( 排名第 23 位 ) 和朱雀 2 期 ( 排名第 24 位 ); 还有景林系列的两个产品景林丰收 ( 第 28 位 ) 和景林稳健 ( 第 29 位 ) 塔晶系列三个产品塔晶狮王一号 ( 第 17 位 ) 塔晶狮王 2 号 ( 第 26 位 ) 塔晶犀牛 ( 第 31 号 ), 天马的两个产品天马一期 ( 排名第 16 位 ) 和 LIGHTHOUSE ( 排名第 27 位 ) 如果全部计算在内, 在业绩排名前一半中,90% 以上私募产品背后闪耀着的是券商人员或者公募基金原经理人员中国龙系列, 此次排名不错,13 只产品中有 9 只排在前 20 名, 这个产品相对比较特殊, 其是云南信托自行发行由其内部自行操作的一个系列产品, 大都为 2007 年成立的产品谁落下风? 如秉承坚守价值投资理念的两大私募基金, 林园投资管理公司的林园一期 ( 此次排名在 72 只私募中位列 63 位 ) 林园二期 ( 第 60 位 ) 林园三期( 第 55 位 ) 和但斌旗下东方港湾投资公司的东方港湾马拉松 ( 第 65 位 ), 在这一轮普跌行情中, 也许是没有控制好仓位, 相对比较靠后其他如明达资产管理公司的 3 只产品 : 明达 1 期 ( 第 67 位 ) 明达 2 期 ( 第 57 位 ) 明达 3 期 ( 第 68 位 ), 上海睿信投资管理公司的睿信期, 此次排名也相对不很理想, 分别只有第 56 第 69 第 70 第 71 位, 在所有 72 只产品中, 业绩几乎垫底如果从更加长远的时间跨度看, 明达 1 期, 成立于 2005 年的 11 月 28 日, 成立时的上证指数为点, 到 2008 年 6 月 30 日, 上证指数为点, 两年半指数涨幅为 146%, 明达 1 期原始的 100 元净值为元, 加上其间分红的 88 元, 如果不算投资复利, 明达 1 期的回报率为 83.79%, 也就是说, 明达 1 期的投资回报率, 不到上证指数的 60% 明达 2 期成立于 2006 年 10 月 24 日, 至 2008 年 6 月 10 日公布净值为元, 期间收益率为 31.95%, 而大盘从 2006 年 10 月 24 日的点到今年 6 月 10 日的点, 同期涨幅为 70.2%, 明达 2 期涨幅约等于大盘涨幅的一半不到明达 3 期, 成立至今大盘是下跌了 12.95%, 但是其市值却下跌了 27.04% 而作为民间股神的林园, 其旗下的 3 只产品, 成立以来回报率分别为 -1.71% % %, 同期大盘跌幅为 8.5% 41.34% 40.49% 平心而论, 如果去掉股神的光环, 林园的投资回报率还算基本合格, 也没有跑输大盘多少点数按照成熟证券市场的一般法则, 基金长期战胜市场的概率本来就不大而此次排名几乎垫底的睿信系列私募, 长期业绩就不尽如人意, 其成立的 4 只产品, 其中 1 只涨幅不及大盘涨幅的五分之一, 其余 4 只的跌幅, 都要超过大盘跌幅 30% 左右私募根据地深沪为主部分同系基金风格类似在地域分布上, 大部分的私募基金的根据地在深圳和上海, 连从名称上看似乎是以北京为基地的新同方系列, 尽管其现在的主要成员大都是具有清华大学背景的金融精英, 但是其招聘广告上的职位要求工作地点还是在上海等地这说明中国除了沪深外的私募基金市场发展空间还是非

如江晖管理的星石一期二期三期, 杨俊管理的晓阳一期二期, 王贵文管理的隆圣一号二号三号四号, 景林投资的景林丰收和景林稳健, 从某种意义上说, 这些产品应该就相当于一只产品, 可能因为已经招满了 50 位自然人, 而分拆成为一期

3 常巨大的在榜单中, 以北京为基地的主要是嘉实基金的原基金经理天相投资研究总监魏上云和嘉实主题基金原基金经理王贵文担纲的私募从信托公司看, 所列的 72 只私募产品, 深圳国投和平安信托分别占去了 36 只和 12 只, 而云南国投平台上仅此中国龙一个系列私募公司产品, 就占去了 13 只, 剩下的 11 只私募产品为中投信托华宝信托北京国投中泰信托厦门信托中融信托 6 家瓜分在同一家公司的不同产品中, 有一些私募基金采取了风格绝对类似的组合, 如江晖管理的星石一期二期三期, 杨俊管理的晓阳一期二期, 王贵文管理的隆圣一号二号三号四号, 景林投资的景林丰收和景林稳健, 从某种意义上说, 这些产品应该就相当于一只产品, 可能因为已经招满了 50 位自然人, 而分拆成为一期二期三期, 其投资决策应该还是集体领导集体负责, 或者核心人物自己操盘从现在的排名看, 这应该是绝大部分私募基金共同的操盘特征简单计算各家信托公司承载的产品最终的绝对回报率, 云南信托无疑是最优的私募平台, 其产品的平均市场回报率远远超越了其他信托

4 附 : 私募基金 2008 年上半年度业绩榜单序号私募基金产品简称同期基准产品成立日绝对净值取值日净投资管理指数增长期增长率值人率 (%) 信托公司 1 武当 1 期 % % 武当深国投 2 中国龙精选 % % 中国龙云南信托 3 亿龙中国 2 期 % % 涌金深国投 4 星石 2 期 % % 星石深国投 5 星石 1 期 % % 星石深国投 6 星石 3 期 % % 星石深国投 7 亿龙中国 % % 涌金深国投 8 中国龙价值 5 期 % % 中国龙云南信托 9 新同方 1 期 % % 新同方深国投 10 中国龙增长 6 期 % % 中国龙云南信托 11 中国龙增长 1 期 % % 中国龙云南信托 12 中国龙增长 5 期 % % 中国龙云南信托 13 中国龙增长 2 期 % % 中国龙云南信托 14 中国龙价值 6 期 % % 中国龙云南信托 15 中国龙价值 2 期 % % 中国龙云南信托 16 天马 % % 天马深国投 17 塔晶狮王 1 号 % % 塔晶华宝 18 中国龙 % % 中国龙云南信托 19 淡水泉成长 1 期 % % 淡水泉平安 20 民森 B 号 % % 民森深国投 21 民森 A 号 % % 民森深国投 22 中国龙价值 3 期 % % 中国龙云南信托 23 朱雀 1 期 % % 朱雀深国投 24 朱雀 2 期 % % 朱雀深国投 25 塔晶狮王 2 号 % % 塔晶华宝 26 中国龙价值 4 期 % % 中国龙云南信托 27 天马 LIGHTHORSE % % 天马平安 28 景林稳健 % % 景林深国投 29 景林丰收 % % 景林深国投 30 盛海平安德丰 % % 盛海平安 31 塔晶犀牛 % % 塔晶中泰 32 证大 1 期 % % 证大平安 33 以太 % % 以太中融 34 尚雅 1 期 % % 尚雅深国投 35 金牛 1 期 % % 金牛平安 36 证大价值 3 期 % % 证大平安 37 证大增长 2 期 % % 证大平安 38 中国龙进取 % % 中国龙云南信托 39 道合 1 期 % % 道合深国投

5 40 尚雅 3 期 % % 尚雅深国投 41 隆圣 1 号 % % 隆圣中投 42 隆圣 2 号 % % 隆圣中投 43 柏坊龙马 1 期 % % 柏坊深国投 44 金域蓝湾 1 期 % % 金域蓝湾深国投 45 证大价值 % % 证大华宝 46 隆圣 4 号 % % 隆圣中投 47 中国龙价值 1 期 % % 中国龙云南信托 48 隆圣 3 号 % % 隆圣中投 49 晓扬中国机会 2 期 % % 晓扬平安 50 晓扬中国机会 1 期 % % 晓扬平安 51 塔晶华南虎 1 号 % % 塔晶厦门信托 52 启明星 % % 柘弓平安 53 价值投资 1 期 % % 惠理平安 54 云程泰增值 1 期 % % 云程泰北京信托 55 林园 3 期 % % 林园深国投 56 睿信 1 期 % % 睿信深国投 57 明达 2 期 % % 明达深国投 58 红山 2 期 % % 红山深国投 59 美联融通 1 期 % % 美联融通深国投 60 林园 2 期 % % 林园深国投 61 开宝 1 期 % % 开宝深国投 62 万利富达 % % 万利富达深国投 63 林园 1 期 % % 林园深国投 64 红山 1 期 % % 红山深国投 65 东方港湾马拉松 % % 东方港湾平安 66 道合 2 期 % % 道合深国投 67 明达 1 期 % % 明达深国投 68 明达 3 期 % % 明达深国投 69 睿信 2 期 % % 睿信深国投 70 睿信 4 期 % % 睿信深国投 71 睿信 3 期 % % 睿信深国投 72 尚诚 % % 尚诚深国投

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中国金融业对外开放 009.7(CBNRI IN09-B007) 第一财经私募中心 www.cbnri.org 行业简报市场与监管 009 年上半年业绩分析报告近期, 中国股市最具代表性的指数上证指数冲上 3000 点大关, 市场给所有的参与者上演了 008 年的惨烈和 009 半年盛宴的欢愉大戏据第一财经中国阳光私募基金排行榜统计, 本次上榜的有公开业绩展示的信托类基金产品 09 个, 阳光私募的发展速度已经远远超越其他二级市场投资品种,