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1 保险公司偿付能力监管规则第 8 号 : 信用风险最低资本 8-1

2 目录 第一章总则... 3 第二章利差风险最低资本 第三章交易对手违约风险最低资本...7 第四章信用风险最低资本汇总 第五章附则

3 第一章总则 第一条为规范保险公司信用风险最低资本的计量, 制定本规则 第二条本规则所称保险公司, 是指经中国保险监督管理委员会 ( 以下简称保监会 ) 批准, 依法设立的保险公司和外国保险公司分公司 第三条本规则所称信用风险, 是指由于交易对手不能履行或不能按时履行其合同义务, 或者交易对手信用状况的不利变动, 导致保险公司遭受非预期损失的风险 保险公司面临的信用风险包括利差风险和交易对手违约风险 第四条保险公司使用外部信用评级的, 采用的评级应当符合下列规定 : ( 一 ) 境内信用评级原则上应当按照境内评级机构的评级结果确定, 境外信用评级原则上应当按照国际公认评级机构的评级结果确定 ; ( 二 ) 同一资产项目或发行主体有一家以上符合要求的评级机构给予评级的, 从低适用 ; ( 三 ) 对被投资产品和主体原则上应当定期跟踪评级, 编报偿付能力报告时应当采用最近一期符合要求的评级结果 ; ( 四 ) 资产的信用评级是指项目评级和交易对手评级, 有项目评级的资产应采用项目评级, 无项目评级的资产应采 8-3

4 用交易对手评级 保监会认为外部信用评级结果不能客观反映资产风险 的, 有权要求保险公司根据保监会认可的评级结果, 调整该 资产的信用评级或指定其适用的信用风险因子 式为 : 第五条各项资产 ( 负债 ) 的信用风险最低资本计算公 其中 : 信用 信用为信用风险的最低资本 ; EX 为风险暴露, 除特别规定外, 信用风险的 EX 等于该 项资产 ( 负债 ) 的认可价值 ; 当该项资产 ( 负债 ) 的认可价 值为负值时,EX 等于 0; RF 为风险因子, ; RF0 为基础因子 ; K 为特征因子,, K [-0.25, 0.25], 保监会另有规定的除外 ; 为第 i 个特征系数,n 为特征系数的个数 ; 对特征系数, 由偿付能力监管规则规定和赋值 ; 无明 确规定并赋值的, 则 =0 第六条保险公司计算某类资产 ( 负债 ) 的信用风险最 低资本时, 应对该类别的各项资产 ( 负债 ) 分别计算, 不得 按类别合并计算 第七条保险公司对某项资产采取增信措施或使用信用 风险缓释工具的, 其信用风险最低资本计量标准由保监会另 8-4

5 行规定 第八条保险公司表外业务的信用风险最低资本计量标准由保监会另行规定 第九条保险公司持有的政府债 准政府债券, 不计算信用风险最低资本, 保监会另有规定的除外 第二章利差风险最低资本 第十条本规则所称利差风险, 是指利差 ( 资产的收益率超过无风险利率的部分 ) 的不利变动而导致保险公司遭受非预期损失的风险 第十一条保险公司持有的财务报表上以公允价值计量且具有明确期限的境内投资资产, 应按本规则计算利差风险最低资本 包括但不限于 : ( 一 ) 债券类投资资产, 包括金融债 企业债 公司债等, 不包括可转债 ; ( 二 ) 资产证券化产品, 包括证券公司专项管理计划和信贷资产支持证券等 ; ( 三 ) 固定收益类信托计划 ; ( 四 ) 其他固定收益类产品 第十二条政策性金融债的利差风险 RF 0 赋值如下 : 资产修正久期 ( 年 ) 基础因子 0<D 5 D ( D ) 8-5

6 资产修正久期 ( 年 ) 基础因子 D>5 D 其中,D 为资产的修正久期, 修正久期的计算可参照中央国债登记结算有限责任公司公布的方法 对于浮息债,D 为利率久期 第十三条除政策性金融债以外, 满足第十一条规定条件的投资资产的利差风险 RF 0 赋值如下 : 信用评级资产修正久期 ( 年 ) 基础因子 AAA AA+ AA AA- A 0<D 5 D ( D ) D>5 D <D 5 D ( D ) D>5 D <D 5 D ( D ) D>5 D <D 5 D ( D ) D>5 D <D 5 D ( D ) D>5 D 0.02 BBB+ 0<D 5 D ( D ) 8-6

7 信用评级 资产修正久期 ( 年 ) 基础因子 BBB BBB- 无评级 D>5 D 其中,D 为资产的修正久期, 修正久期的计算可参照中 央国债登记结算有限责任公司公布的方法 对于浮息债,D 为利率久期 第十四条保险公司的利差风险最低资本为公司各项投 资资产利差风险最低资本算术加总 第三章交易对手违约风险最低资本 第十五条本规则所称交易对手违约风险, 是指交易对手不能履行或不能按时履行其合同义务, 导致保险公司遭受非预期损失的风险 第十六条保险公司持有的有确定交易对手且认可价值以摊余成本或历史成本计价的境内债权资产与债务担保以及保监会指定的资产, 应按本规则计算交易对手违约风险最低资本 包括但不限于 : ( 一 ) 现金及流动性管理工具, 包括库存现金 活期存款 货币市场基金 短期融资券 买入返售证券 央行票据 商业银行票据 大额可转让存单 拆出资金 存放在中国证券登记结算公司和中央国债登记结算公司的清算备付金 存 8-7

8 放在第三方支付机构账户的资金等 ; ( 二 ) 固定收益类投资资产, 包括 : 1. 保险公司存放在金融机构的定期存款 协议存款 结构性存款 ; 2. 债券类资产, 包括金融债 ( 含次级债和混合资本债等资本工具 ) 企业债 公司债等, 不包含可转债 ; 3. 资产证券化产品 ; 4. 固定收益类金融产品, 包括商业银行理财产品 信托计划 基础设施债权投资计划 资产管理产品 不动产债权投资计划 项目资产支持计划等 ; ( 三 ) 用于套期保值的外汇远期和利率互换 ; ( 四 ) 保单质押贷款 ; ( 五 ) 再保险资产, 包括应收分保准备金 应收分保款项 ; ( 六 ) 应收保费 ; ( 七 ) 应收利息 ; ( 八 ) 其他应收及预付款项 ; ( 九 ) 债务担保 第十七条现金及流动性管理工具的交易对手违约风险的 RF 0 赋值如下 : 存放在第三方支付机构账户的资金拆出资金 短期融资券其他现金及流动性管理工具第十八条定期存款 协议存款 结构性存款的交易对 8-8

9 手违约风险的 RF 0 赋值如下 : 存款类型存款机构类型基础因子 定期存款 协 各级资本充 国有商业银行 0 议存款 足率全部达 到监管要求 股份制商业银行 邮政储蓄银行 0.01 的商业银行 城市商业银行及国 际信用评级在 A 级及以上的外资商业 0.03 银行 其他境内商业银行和境外银行 0.05 各级资本充足率未全部达到监管 要求的商业银行 0.1 其他存款机构 0.1 提前支取时银 各级资本充 国有商业银行 0 行保证本金的 结构性存款 足率全部达 到监管要求 股份制商业银行 邮政储蓄银行 0.04 的商业银行 城市商业银行及国 际信用评级在 A 级及以上的外资商业 0.08 银行 其他境内商业银行和境外银行 0.12 各级资本充足率未全部达到监管

10 要求的商业银行 提前支取时银 行不保证本金 0.5 的结构性存款本条所称各类存款包括保险公司在境外的存款 本规则所称商业银行的类型划分标准参照中国银监会的相关规定, 境内法人机构在境外的分行适用其境内总行的基础因子, 保监会另有规定的除外 各级资本充足率是指 商业银行资本管理办法 ( 试行 ) 规定的资本充足率 一级资本充足率 核心一级资本充足率 各级充足率达到监管要求是指上述三个充足率指标均达到监管部门规定的资本标准 商业银行的资本充足率数据应采用可获取的最近一期数据 若无法获得商业银行最近一年内的资本充足率数据, 按照资本充足率未全部达到监管要求确定风险因子 第十九条金融债 ( 不包含次级债 混合资本债等资本工具 ) 的交易对手违约风险的 RF 0 赋值如下 : 金融债类型基础因子发行方为政策性银行 国有商业银行 0 各级资本股份制商业银行 邮政储蓄银行 0.01 充足率全保险公司部达到监城市商业银行 0.03 管要求的其他商业银行 其他非银行金融机构发行的信用评级在 AA 级

11 金融债类型基础因子以上 ( 含 AA 级 ) 的发行方为各级资本充足率未全部达到监管要求的非国有商业银行 各级偿付能力充足率未全 0.2 部达到监管要求的保险公司, 或者其他非银行金融机构发行的信用评级在 AA 级以下的第二十条银行和其他保险公司发行的次级债 混合资本债等资本工具 ( 不含优先股 ), 应根据监管机构对资本工具的要求, 分别确认资本等级, 其交易对手违约风险的 RF 0 赋值如下 : 资本工具发行方类型基础因子各级资政策性银行 国有商业银行 0.2 本充足股份制商业银行 邮政储蓄银行发行 0.3 率全部银行的其他一达到监城市商业银行 0.4 级资本工管要求具其他商业银行 0.6 的各级资本充足率未全部达到监管要求 1 各级资政策性银行 国有商业银行 0.1 本充足股份制商业银行 邮政储蓄银行发行 0.15 率全部银行的二级资达到监城市商业银行 0.2 本工具管要求其他商业银行 0.3 的 8-11

12 资本工具 发行方类型 基础因子 各级资本充足率未全部达到监管要求 0.5 保险公司发行的核心二级资本工具保险公司发行的附属资本工具不附减记或转股条款的次级债券 混合资本债等资本工具 各级偿付能力充足率全部达到监管要求的 0.2 各级偿付能力充足率未全部达到监管要求的 0.6 各级偿付能力充足率全部达到监管要求的 0.1 各级偿付能力充足率未全部达到监管要求的 0.3 各级资本充足率全部达到监管要求的 银行 各级偿付能力充足率全部达到监 0 管要求的保险公司各级资本充足率未全部达到监管要求的银行 各级偿付能力充足率未全部达 0.1 到监管要求的保险公司 第二十一条企业债 公司债 ( 不含可转债 ) 的交易对 手违约风险的 RF 0 赋值如下 : 资产的信用评级 基础因子 AAA AA AA AA A+ A A

13 资产的信用评级 基础因子 BBB+ BBB BBB- 无评级 根据债券的剩余期限设定, 赋值如下 : k1= 剩余期限 年剩余期限 剩余期限 年 年 年 第二十二条除保监会另有规定外, 资产证券化产品的 交易对手违约风险的 RF 0 赋值如下 : 资产的信用评级 基础因子 AAA 0.02 AA AA 0.05 AA A+ A A BBB+ BBB BBB- 无评级 0.14 第二十三条除保监会另有规定外, 商业银行理财产品 的交易对手违约风险的 RF 0 赋值如下 : 商业银行类型 基础因子 各级资本充足 国有商业银行 率全部达到监股份制商业银行 管要求邮政储蓄银行

14 商业银行类型基础因子城市商业银行 其他商业银行 各级资本充足率未全部达到监管要 求第二十四条信托计划的交易对手违约风险的 RF 0 原则上应采用穿透法确定 本规则所称穿透法, 是指保险公司确定某项金融产品所投资的具体 明确的基础资产 ( 基础资产指债券 股票 房地产等具体产品 ), 根据各项基础资产的 RF 计算该项金融产品的 RF 0 对于信托计划, 应将穿透后的所有基础资产根据本规则相关规定, 分别确定各基础资产的交易对手违约风险因子 RF ( 若基础资产为房地产, 则按照市场风险最低资本规则确定 RF; 若基础资产不用计算交易对手违约风险, 则其 RF=0; 其他符合信用风险最低资本计算要求的资产, 则其 RF=0.1, 保监会另有规定的除外 ), 以各基础资产所占信托计划的认可价值比重作为权重, 将各 RF 加权平均得到该信托计划的交易对手违约风险的 RF 0 确实无法采用穿透法计算的信托计划, 交易对手违约风险的 RF0 赋值如下 : 资产的信用评级基础因子 AAA 0.1 AA

15 资产的信用评级 基础因子 AA 0.16 AA A+ A A BBB+ BBB BBB- 无评级 0.3 根据全部信托计划 ( 含可穿透和不能穿透 ) 的认可价值 总额占保险公司总认可资产 ( 扣除卖出回购证券等融资性交 易余额 ) 的比例 x 设定, 赋值如下 : k1= 根据信托计划发行主体信用评级设定, 赋值如下 : 信托计划发行主体信用评级 AAA 0 AA+ 0.1 AA 0.2 AA- 0.3 A+ A A- 0.4 BBB+ BBB BBB- 无评级 0.5 第二十五条基础设施债权投资计划的交易对手违约风 险 RF 0 赋值如下 : 资产的信用评级 基础因子 AAA

16 资产的信用评级基础因子 AA AA 0.04 AA A+ A A BBB+ BBB BBB 无评级对带有具有以下特征保证条款的基础设施股权投资计划, 应按基础设施债权投资计划确定其交易对手违约风险基础因子 RF 0 : ( 一 ) 合同明确约定最低保证回报 ; ( 二 ) 最低保证回报水平与相应信用等级债券的市场回报率相当 ; ( 三 ) 最低保证回报设定担保机制 ; ( 四 ) 合同中约定赎回条款, 使合同双方有足够经济动机履行赎回权利或义务 第二十六条除保监会另有规定外, 资产管理产品 不动产债权投资计划 项目资产支持计划等固定收益类投资资产的 RF 0 根据交易对手信用评级采用本规则第二十二条中的 RF 0 第二十七条用于套期保值的外汇远期和利率互换,EX 为 Max( 同一交易对手下外汇远期和利率互换账面价值的债权 债务抵销后的债权净额,0);RF 0 根据交易对手信用评级采用本规则第二十二条中的 RF

17 第二十八条保单质押贷款的交易对手违约风险的 RF 0 赋值为 0 第二十九条财产保险公司和人身保险公司 ( 含健康保险公司和养老保险公司 ) 分出业务应收分保款项的交易对手违约风险的 EX 为 Max( 同一交易对手按照合同约定债权债务可自行抵销前提下抵消后的债权净额,0), 分出业务应收分保准备金的 EX 为 Max( 同一交易对手分出业务应收分保准备金的认可价值,0);RF 0 赋值如下 : 再保险分入人偿付能力水平基础因子 200% 或以上 境内再保险 [150%, 200%) 分入人的综 [100%, 150%) 合偿付能力 [50%, 100%) 充足率 50% 以下 各级偿付能力有担保措施的部分 充足率全部达境外再保险无担保措施的部分 到监管要求分入人的偿付能力水平各级偿付能力充足率未全部达到监 管要求根据境内再保险分入人是否为境内独立法人机构设定, 赋值如下 : k1= 境内独立法人机构 非境内独立法人机构 8-17

18 根据境外再保险分入人是否为境内再保险分出人的母 公司或同一集团内的关联公司设定, 赋值如下 : k2= 母公司或同一集团内的关联公司 其他 其中, 境内再保险分入人包括境外再保险公司在境内设立的分支机构, 确定其基础因子 RF0 时采用该分支机构根据保监会的偿付能力监管标准计算所得到的综合偿付能力充足率 本规则认可的担保措施类型包括 : ( 一 ) 再保险分入人留存在分出公司的, 用以保障分出公司再保摊回款项的存款资金 ; ( 二 ) 由信用评级不低于 AA- 级的非关联方金融机构或资本充足率不低于 11% 的非关联境内银行开具的, 用以保障分出公司再保摊回款项的信用证担保 ; ( 三 ) 其他保监会认可的担保措施 对于修正共保业务, 再保险合同中明确规定交易对手双方可以采用债权 债务抵消后的净额进行结算的, 分出业务交易对手违约风险的 EX 为 Max( 同一交易对手按照合同约定债权债务可自行抵销前提下抵消后的债权净额,0) 再保险合同涉及多个再保险分入人, 则分别计算各再保险分入人对应的应收分保准备金 应收分保款项, 再适用各自的风险因子 无法合理计算各再保险分入人对应的应收分保准备金 应收分保款项的, 采用再保险分入人中偿付能力充足率最低者对应的风险因子 8-18

19 第三十条再保险公司的分出业务应收分保款项的交易对手违约风险的 EX 为 Max( 同一交易对手按照合同约定债权债务可自行抵销前提抵消后的债权净额,0), 再保险公司的分出业务应收分保准备金的 EX 为 Max( 同一交易对手分出业务应收分保准备金的认可价值,0);RF 0 赋值如下 : 再保险分入人偿付能力水平或评级 基础因子 200% 或以上 境内再保险 [150%, 200%) 分入人的综 [100%, 150%) 合偿付能力 [50%, 100%) 充足率 50% 以下 AAA AA 境外再保险 分入人的评 级 AA AA A+ A A BBB+ BBB BBB 其他 根据再保险分入人是否提供担保措施设定, 赋值如下 : 8-19

20 k1= 有担保措施的部分 无担保措施的部分 其中, 境内再保险分入人包括境外再保险公司在境内设 立的分支机构, 确定其基础因子 RF0 时按照保监会的偿付能 力监管标准计算综合偿付能力充足率 境外再保险分入人有多个评级的, 适用最低的评级确定 RF0 国际各主要评级机构的信用评级可参照以下对照表: 信用评级 标准普尔 穆迪 贝氏 惠誉 AAA AAA Aaa A++ AAA AA+ AA+ Aa1 AA+ AA AA Aa2 A+ AA AA- AA- Aa3 AA- A+ A1 A+ A+ A A- A A2 A A A- A3 A- A- BBB+ Baa1 BBB+ BBB+ BBB Baa2 B++ BBB BBB BBB- BBB- Baa3 B+ BBB- 其他 BB+ 及以 Ba1 及以 BB+ 及以 B 及以下下下下 对于修正共保业务, 再保险合同中明确规定交易对手双 方可以采用债权 债务抵消后的净额进行结算的, 分出业务 交易对手违约风险的 EX 为 Max( 同一交易对手按照合同约 8-20

21 定债权债务可自行抵销前提下抵消后的债权净额,0) 再保险合同涉及多个再保险分入人, 则分别计算各再保险分入人对应的应收分保准备金 应收分保款项, 再适用各自的风险因子 无法合理计算各再保险分入人对应的应收分保准备金 应收分保款项的, 采用再保险分入人中综合偿付能力充足率或评级最低者对应的风险因子 第三十一条分入业务再保险资产的交易对手违约风险的 EX 为 Max( 同一交易对手按照合同约定债权债务可自行抵销前提下抵消后的债权净额,0);RF 0 赋值如下 : 账龄基础因子不大于 6 个月 0 (6 个月,12 个月 ] 个月以上 1 第三十二条在确定再保险分入人的偿付能力状况时, 应遵循以下原则 : ( 一 ) 对于境内再保险人 ( 包括境外再保险公司在境内设立的分支机构 ), 应采用保监会规定的标准计算综合偿付能力充足率 ; 对于境外再保险人, 适用其总部所在国家或地区的偿付能力评估规则所计算得到的偿付能力充足率水平, 保监会另有规定的除外 ; ( 二 ) 境内再保险分入人应向境内分出机构及时通报自身的偿付能力状况 ; ( 三 ) 再保险分出人应使用再保险分入人本报告期末或上一报告期末的偿付能力数据 ; 8-21

22 ( 四 ) 无法获得再保险人偿付能力数据的, 适用本规则第二十九条 第三十条规定的最低偿付能力充足率水平对应的风险因子 第三十三条应收保费的交易对手违约风险 RF 0 赋值如下 : 业务类型 账龄 基础因子 农业保险 与各级政 不大于 9 个月 0 府合作的城乡居民 (9 个月,12 个月 ] 0.2 大病保险等享受各级政府保费补贴的 (12 个月,18 个月 ] 0.7 业务 18 个月以上 1 不大于 6 个月 0 其他业务 (6 个月,12 个月 ] 个月以上 1 第三十四条应收利息的交易对手违约风险的 RF 采用 孽生该利息的基础资产类别所对应的交易对手违约风险的 RF 第三十五条其他应收及预付款项的交易对手违约风险 的 EX 为 Max( 同一交易对手债权债务抵销后的债权净额,0); RF 0 赋值如下 : ( 一 ) 预付赔款 待抵扣的预交税费,RF0 赋值为 0; ( 二 ) 未通过重大保险风险测试的保险业务所对应的应 收及预付款项,RF0 适用本规则第三十三条的规定 ; 8-22

23 ( 三 ) 其他应收及预付款项,RF0 赋值为 0.03, 保监会另有规定的除外 第三十六条保险公司对外提供债务担保, 交易对手违约风险的 EX 为担保金额 ;RF 0 赋值为 0.3 第三十七条保险公司的交易对手违约风险最低资本为各项资产的交易对手违约风险最低资本算术加总 第四章信用风险最低资本汇总 公式为 : 第三十八条保险公司信用风险最低资本 信用的计算 信用 利差利差交易对手违约交易对手违约 其中 : 信用为信用风险最低资本 ; 利差为利差风险最低资本 ; 交易对手违约为交易对手违约风险最低资本 ; 为利差和交易对手违约之间的相关系数, =0.25 第五章附则 第三十九条本规则未明确的资产和负债的信用风险最 8-23

24 低资本的计量标准, 由保监会另行规定 第四十条本规则由保监会负责解释和修订 第四十一条本规则施行日期另行规定 8-24

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