公司调研简报
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- 毖 丛
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1 [Table_IndustryName] 行业深度报告 电子 证券研究报告 [Table_Main] 创新时代, 曲面玻璃大有可为 报告日期 : 评级 : 上次评级 : [Table_oneYearFieldChart] 一年期收益率比较 谨慎推荐 无 重点股票 2015A 2016E 2017E EPS PE EPS PE EPS PE 评级 蓝思科技 推荐 欧菲光 谨慎推荐 华映科技 谨慎推荐 奥瑞德 谨慎推荐 投资要点 表现 % 1m 3m 12m 电子 ( 申万 ) 上证综指 财富证券研究发展中心 何晨 研究助理 : 彭志明 hechen@cfzq.com S 相关研究报告 : pengzm@cfzq.com S 行业研究 * 电子行业 10 月跟踪 : 三季度业 绩向好, 把握创新和价格提升的机 会, 行业研究 * 电子陶瓷深度报告 : 消费电子 差异化, 氧化锆迎来机遇, 行业研究 * 电子行业 8 月跟踪 : 中报业绩 向好, 关注符合产业趋势和涨价品 种, 智能手机存量时代, 曲面玻璃符合外观和功能创新趋势 智能手机进入存量时代, 能够感知的创新 ( 外观差异化 NFC 双摄像头 快冲技术 ) 更能拉动消费者的换机需求 3D/4D 曲面玻璃 + 金属中框的外观创新, 拥有高颜值 高屏占比以及更加的握持感 ; 而 5G+NFC+ 无线充电的功能上的创新, 需要采用非屏蔽材质背板 ( 塑料 玻璃 陶瓷 ), 而平面 / 曲面玻璃背板是外观最佳 经济可行的解决方案 曲面玻璃附加值更高, 迎来量价齐升 曲面玻璃的加工难度相对平面玻璃大幅提升, 拥有更高的附加值 目前 5.5 寸 3D 玻璃的价格在 美元,4D 玻璃的价格在 美元, 相比 2D/2.5D 玻璃价格 3-5 美元, 曲面玻璃价格提升 3-5 倍 另外,2015 年曲面玻璃的渗透率不到 1%,2016 年渗透率将超过 4% 结合 OLED 柔性面板的产能释放进度, 预计到 2018 年曲面玻璃渗透率达到 25%, 而曲面盖板和背板的增量市场空间, 预计到 2018 年将达到 亿元 国内加工企业受益于曲面玻璃放量 从产业链来看, 曲面玻璃的上游是基础材料和设备, 中游是电子零部件加工, 下游是各类终端应用 其中, 上游的材料 设备主要由欧美 日韩的厂商供应, 而 3D 玻璃的加工主要集中在国内 另外, 从产生的附加值来看, 中游制造占玻璃盖板成本近 50% 左右 行业给予 谨慎推荐 评级 曲面玻璃符合未来消费电子创新趋势, 产业链上的龙头业绩有望迎来新的增长, 行业给予 谨慎推荐 评级 我们建议关注曲面玻璃加工领域的蓝思科技 (300433) 欧菲光 (002456) 华映科技(000536), 以及曲面玻璃加工设备领域的奥瑞德 (600666) 风险提示 : 智能手机出货量放缓 曲面玻璃毛利率下滑
2 目录 一 曲面玻璃契合外观和功能的创新 存量时代, 能够被识别的创新更容易获得市场认可 颜值 + 握感 + 柔性 OLED, 玻璃盖板从平面向曲面升级 G+NFC+ 无线充电, 玻璃后盖是最优的外观解决方案 二 迎来量价齐升, 曲面玻璃增量市场 500 亿 曲面玻璃附加值更高, 价格提升 3-5 倍 预计 2018 年, 曲面玻璃的增量市场空间 500 亿 三 曲面玻璃, 国内加工企业受益 产业链 : 上游材料设备国外主导, 中游加工国内主导 国内加工企业受益, 且弹性高 四 投资建议 蓝思科技(300433): 曲面和双玻璃趋势带来业绩腾飞 欧菲光(000536): 受益于 OLED 双玻璃和双摄的技术升级 华映科技(000536): 溢流玻璃和 6 代 IGZO, 打开新成长空间 奥瑞德(600666): 全球蓝宝石龙头, 新设备带来新增长动力
3 图表目录 图表 1: 全球智能手机季度出货量和同比增速 图表 2: 年智能手机的外观设计 图表 3:2016 年三星 s7 edge 采用 3D 曲面玻璃 图表 4:2016 年采用 3D 玻璃的智能手机 图表 5:2D 2.5D 3D 玻璃 图表 6:2.5D/3D 玻璃的边缘 图表 7: 未来三年, 全球 OLED 市场保持 45% 复合增长 图表 8: 金属材质需要添加塑料阻隔, 但影响美观 图表 9:iphone 无线充电概念图 图表 10: 手机外观材质的特性 图表 11:2D/2.5D/3D/4D 玻璃的加工工艺 图表 12:3D 玻璃的加工难点 图表 13:3D 玻璃的加工流程 图表 14: 全球 OLED 产能情况 图表 15: 预计 年, 曲面玻璃盖板的渗透率 图表 16: 曲面盖板 / 背板带来的市场空间 图表 17: 曲面玻璃产业链 图表 18: 曲面玻璃产业链上的公司 图表 19:2016 年 5 月国内玻璃盖板出货量前十大厂商 图表 20: 玻璃盖板的直接材料成本构成 图表 21: 玻璃盖板的成本构成 图表 22: 中电熊猫和华映科技的对比
4 一 曲面玻璃契合外观和功能的创新 1.1 存量时代, 能够被识别的创新更容易获得市场认可 智能手机已经进入存量时代 来自 IDC 数据,2016 年第三季度全球智能手机出货量 亿部, 比去年同期的 亿部仅增长 1.0% 另外,2016 年 1-9 月全球智能手机出货量 亿部, 相比 15 年同期的增速仅为 0.3% 智能手机增速放缓, 一方面原因是智能手机渗透率进入高位, 存量换机需求占多数, 新增需求不断减少 ; 另一方面, 智能手机的创新进入相对瓶颈期, 性能的提升难以激发更多的换机需求 图表 1: 全球智能手机季度出货量和同比增速 资料来源 :wind 对于消费者来说, 性能提升拉动的换机需求, 边际作用在不断递减 ; 反而能够感知的创新 ( 外观差异化 NFC 双摄像头 快冲技术), 更能够激发消费者的换机需求 以外观为例,2D/2.5D 玻璃 + 金属机壳的产品已经存续多年 但进入 2016 年后, 部分厂家的旗舰手机外观出现了明显的创新变化 例如 2016 上半年三星推出 3D 曲面玻璃 + 金属中框的外观创新产品, 提供高颜值 高辨识度以及更加的握持感, 获得了市场好评和消费者的销量认可 图表 2: 年智能手机的外观设计 时间外观设计代表机型 年 2D 玻璃 + 塑料外壳三星 note3 S 年至今 2D/2.5D 玻璃 + 金属外壳 Iphone5/5s Iphone6/6S - 4 -
5 2016 年 3D 曲面玻璃 + 金属中框 + 玻璃背板 三星 s7 edge vivo x5 OPPOR7 华为 pro 2016 年 4D 曲面玻璃 + 金属中框 Vivo xplay 年 2.5D 玻璃 + 金属中框 + 陶瓷背板小米 5 小米 mix 图表 3:2016 年三星 s7 edge 采用 3D 曲面玻璃 图表 4:2016 年采用 3D 玻璃的智能手机 资料来源 :zol 资料来源 : 旭日显示与触摸 1.2 颜值 + 握感 + 柔性 OLED, 玻璃盖板从平面向曲面升级 目前智能手机中, 玻璃盖板出货量最大的仍是 2D 和 2.5D, 其中 2D 玻璃的边缘是方型, 中间是平面 ;2.5D 玻璃的边缘通过 CNC 打磨成一定弧度, 但中间仍是平面 ;3D 玻璃整个正面都会发生曲面, 边缘自然过渡弧面 图表 5:2D 2.5D 3D 玻璃 图表 6:2.5D/3D 玻璃的边缘 资料来源 : 百度经验 资料来源 :zol - 5 -
6 我们预计未来 1-2 年,3D 曲面玻璃的出货量将快速提升, 其主要原因包括 : OLED 显示爆发, 拉动 3D 曲面玻璃需求 目前市面的上的曲面显示, 均采用 OLED 屏幕 OLED 屏幕具有柔性 低功耗 广色域特点, 部分特性优于 LCD, 但 OELD 成本高 随着 OLED 规模化投产和成本降低,17-18 年是 OLED 的产能释放的高峰期, 这将直接拉动 3D 曲面玻璃需求 图表 7: 未来三年, 全球 OLED 市场保持 45% 复合增长 资料来源 :IHS 握持感更好, 屏占比更高 2D 屏幕的边缘则呈 90 度, 用户使用时有明显的割手感 3D 曲面玻璃边缘呈现自然弧度, 在大屏手机中更符合人体工学, 能够提供更佳的握持手感 另外, 采用 3D 曲面玻璃的屏幕拥有更高的屏占比, 视觉效果更高 颜值高 辨识度高 2D 玻璃在中框内, 整块玻璃看起来是低于中框 ; 而 3D 曲面玻璃整体呈弧面, 且边缘高度高于中框, 整个屏幕外观看起来相当饱满 这有利于旗舰手机塑造高颜值和高辨识度 1.3 5G+NFC+ 无线充电, 玻璃后盖是最优的外观解决方案 4G 时代, 金属机壳由于存在信号屏蔽, 需要在金属机壳中添加塑料阻隔或者贴片, 以保证信号的接受 5G 时代需要向下兼容 4G 频段, 除了需要保留 4G 的天线, 还需要单独设计 5G 信号的天线, 将会出现 5G 和 4G 天线共存的情况 另外,5G 通信采用 3GHz 以上的无线频谱, 天线结构将比 4G 更为复杂 为了保证信号质量, 最佳的解决方案是采用非屏蔽材质背板 ( 塑料 玻璃 陶瓷 ) 功能的上的创新, 例如全功能 NFC 无线充电等, 也是驱动消费者购买的因素之一 以无线充电为例, 金属具有电磁屏蔽特性, 而无线充电的电磁波无法很好地穿透金属机壳, 不适宜无线充电技术 无线充电 NFC 等需要电磁穿透的功能, 同样更适合采用非 - 6 -
7 屏蔽材质背板 ( 塑料 玻璃 陶瓷 ) 图表 8: 金属材质需要添加塑料阻隔, 但影响美观 图表 9:iphone 无线充电概念图 资料来源 : 机锋网 为了满足 5G+NFC+ 无线充电的功能需求, 如果需要采用金属材质, 后盖金属塑料阻隔或者贴片需要做得更宽, 以保证更多信号的稳定传输, 但这会影响手机的整体美观 如果想保证功能和美观的一致性, 则后盖全部采用非屏蔽材料会更好 目前能做手机外壳的非屏蔽材料通常有 : 1) 聚碳酸酯 ( 塑料 ) 手感和外观一般, 良率 95% 以上, 成本低廉 ; 2) 玻璃 iphone4/4s 曾经采用玻璃后盖, 技术可行 玻璃质感和外观优于塑料, 2.5D 玻璃良率 90% 以上,3D 玻璃良率 50% 以上, 成本适中 ; 3) 陶瓷 ( 氧化锆 ) 2016 年小米 5 小米 mix 采用, 技术可行 陶瓷手感温润 耐薄 散热佳 但加工良率低, 成本高, 短期内难以大规模量产 图表 10: 手机外观材质的特性 材料质感耐磨脆性散热性能屏蔽良率成本 金属好较好较好, 容易变形最好有信号屏蔽 85% 以上 元 塑料较差较差好, 不容易变形较差无信号屏蔽 95% 以上 100 元以内 玻璃较好好较差, 容易碎一般无信号屏蔽 50-90% 元 陶瓷好最好较好较好无信号屏蔽 20-30% 300 元以上 在非屏蔽材料中, 塑料成本低廉 适合大规模量产, 但质感差 ; 陶瓷质感好, 但加 - 7 -
8 工良率太低, 成本高昂, 短期难以大规模放量 ; 玻璃具有质感好 加工难度和成本适中 能够规模量产 预计在 5G+NFC 的催生下, 为了外观的一致性和美观, 玻璃后盖将部分替代金属后盖 + 塑料阻隔 / 贴片的外观设计 二 迎来量价齐升, 曲面玻璃增量市场 500 亿 2.1 曲面玻璃附加值更高, 价格提升 3-5 倍 2D/2.5D 玻璃的加工工艺包括 : 开料 CNC 加工 研磨抛光 强化 丝印镀膜 目前国内大厂 2D/2.5D 玻璃的良率能够稳定在 95% 以上,5.5 寸的出货价格在 3-5 美元 3D/4D 玻璃的加工工艺包括 : 开料 热弯 CNC 加工 研磨抛光 强化 丝印镀膜, 3D/4D 玻璃需要先进行热弯, 使得玻璃形成曲面 之后所有的加工, 均在曲面玻璃上进行, 加工难度相对平面玻璃大幅提升 目前国内大厂 3D 玻璃的良率在 50% 以上,5.5 寸的出货价格在 美元, 而 4D 玻璃的出货量价格在 美元, 相比 2D/2.5D 玻璃价格提升 3-5 倍 图表 11:2D/2.5D/3D/4D 玻璃的加工工艺 3D/4D 曲面玻璃加工均在曲面上进行, 加工难度主要曲面成型 曲面抛光 曲面印刷 曲面贴合四大工艺上 由于加工难度大 良率偏低 对加工设备的投入更多,3D/4D 玻璃 加工的附加值远远高于传统的 2D/2.5D 玻璃 图表 12:3D 玻璃的加工难点 加工工艺 加工难点 3D 曲面热成型工艺难以控制温度和精度, 容易产生玻璃不同位置受热不均, 需要 新购买半自动 / 全自动热弯机, 引进专业的成型工艺工程师进 - 8 -
9 行磨具 板材 工艺参数调整等 3D 曲面抛光工艺 一般分为两面单独加工, 需要更具产品的结构特征开发特殊的 抛光设备, 开发全新的抛光材料, 设计 3D 抛光磨具, 引进专 业的抛光技术人员 3D 曲面印刷工艺 需要开发全新的装饰工艺, 如喷漆 曝光显彰 纹路刻蚀 3D 拉丝 3D 贴合等, 并开发与配套的新设备, 引进全新的工艺人 员 3D 贴合工艺 需要开发独特的 3D 曲面贴合保护贴膜, 需要引进专业的贴合 设备 贴合工艺和人员 资料来源 : 中华玻璃网 图表 13:3D 玻璃的加工流程 资料来源 : 三星 财富证券 2.2 预计 2018 年, 曲面玻璃的增量市场空间 500 亿 2015 年曲面玻璃的渗透率不到 1%,2016 年随着 OPPO VIVO 华为 小米等国产手机加入智能手机的曲面外观设计, 预计 2016 年曲面玻璃的渗透率将超过 4% 曲面玻璃, 最有可能配套的是柔性 OLED 显示 从三星 LG 以及国内厂商的 OLED 的产能投放进入, 预计 年 OLED 的产能将大幅提升 根据目前已经公告的 AMOLED 产线投资项目,CINNO Research 统计至 2019 年, 除去生产电视用的大型 AMOLED 面板产线, 全球 6 代及以下的 AMOLED 装机产能面积将达到 1660 万平方米, 依照 5.5 英寸智能手机的大小来折算, 适当考虑良率因素, 相当于可以生产 10 亿部手机 - 9 -
10 图表 14: 全球 OLED 产能情况 厂商世代线产能量产时间 三星 4.5G 25K/ 月 G 18K/ 月 G 18K/ 月 G 50K/ 月 G 40K/ 月 2017 LG 4.5G 20K/ 月 G 30K/ 月 G 70K/ 月 2017 京东方 G5.5 55K/ 月 2013 G6 55K/ 月 ( 含 LTPS) 2017 深天马 A G5.5 15K/ 月 2014 G5.5 25K/ 月 2015 G6 15K/ 月 ( 含 LTPS) 2018 华星光电 G6 20K/ 月 2017 和辉光电 G4.5 20K/ 月 2014 G6 25 K/ 月 2018 信利 G5.5 25K/ 月 2016 资料来源 : 中华玻璃网 除了新的外观设计拉动曲面玻璃盖板渗透率提升, 新的技术同样拉动曲面玻璃背板出货量提升 为了契合 NFC 无线充电和未来的 5G 通讯技术, 部分手机外观设计从 2.5D/3D 玻璃盖板 + 金属机壳, 向 3D/4D 玻璃盖板 + 金属中框 +2D/3D 玻璃背板转变, 大幅拉动对曲面玻璃的需求 到 2018 年, 我们预计全球智能手机的出货量 15.5 亿部, 而曲面玻璃盖板的渗透率将达到 25%, 即有 亿部手机将搭载曲面玻璃盖板 ; 而玻璃背板的渗透率将达到 40%, 即有 6.2 亿部手机搭载 2D/3D 的玻璃背板
11 图表 15: 预计 年, 曲面玻璃盖板的渗透率 随着曲面玻璃的渗透率逐步提升, 成本和销售均价将稳步下滑 我们预计到 2018 年, 手机曲面玻璃盖板的市场规模达到 亿元 ; 而手机平面 / 曲面玻璃背板的市 场空间达到 310 亿元, 合计增量的手机曲面玻璃市场规模达到 亿元 图表 16: 曲面盖板 / 背板带来的市场空间 2015A 2016E 2017E 2018E 智能手机出货量 ( 亿台 ) 曲面玻璃盖板渗透率 (%) 1% 4% 15% 25% 曲面玻璃盖板均价 ( 元 ) 手机曲面玻璃盖板市场规模 ( 亿元 ) 平面 / 曲面玻璃背板渗透率 1% 4% 20% 40% 平面 / 曲面玻璃背板均价 ( 元 ) 手机平面 / 曲面玻璃背板市场规模 ( 亿元 ) 手机曲面玻璃合计市场规模 ( 亿元 )
12 三 曲面玻璃, 国内加工企业受益 3.1 产业链 : 上游材料设备国外主导, 中游加工国内主导从产业链来看, 曲面玻璃的上游是基础材料和设备, 中游是电子零部件加工, 下游是各类终端应用 其中, 上游的材料 设备主要由欧美 日韩的厂商供应, 而 3D 玻璃的加工主要集中在国内 图表 17: 曲面玻璃产业链 图表 18: 曲面玻璃产业链上的公司 国外供应商 国内供应商 玻璃基板美国康宁 日本旭硝子东旭光电 上游材料 油墨德国玛莱宝 日本精工天津东洋 深圳深日 偏光膜美国 3M 日本日东三利普 中游设备 CNC 日本发那科 德国德玛吉北京精雕 创世纪 热弯机韩国 DTK 台湾盟立奥瑞德 中游加工加工领域 / 伯恩 蓝思 欧菲光
13 3.2 国内加工企业受益, 且弹性高从曲面玻璃的产业链的分工来看, 中游加工属于劳动和资本密集型 国内的企业在在中游加工领域的规模和成本优势明显, 产生了蓝思 伯恩等玻璃盖板加工巨头 目前国内玻璃盖板加工市场份额占全球 80% 以上, 涵盖全球主要的消费类电子客户例如苹果 三星和华为等 图表 19:2016 年 5 月国内玻璃盖板出货量前十大厂商 资料来源 : 旭日显示与触摸 从玻璃盖板的原材料成本来看, 玻璃基板占比达到 48% 从玻璃基板整体成本构成来看, 上游材料占玻璃盖板成本的 26.8%, 中游制造 ( 涵盖设备折旧 ) 占玻璃盖板成本的 49.1%, 人工成本占玻璃盖板成本的 24.1% 中游制造领域占玻璃盖板成本近一半 从产生的附加值来看, 中游制造占玻璃盖板成本近 50% 左右 如果未来玻璃盖板从 2D/2.5D 向 3D/4D 升级, 带来玻璃盖板价的提升 ; 同时玻璃后盖替代部分金属后盖, 带来玻璃盖板量的提升, 国内中游加工领域企业是最为受益, 且弹性最大
14 图表 20: 玻璃盖板的直接材料成本构成 图表 21: 玻璃盖板的成本构成 资料来源 : 蓝思科技 资料来源 : 蓝思科技 四 投资建议 我们预计到 2018 年, 曲面玻璃盖板的渗透率将达到 25%, 而玻璃背板的渗透率将达到 40%, 合计增量的手机曲面玻璃市场规模达到 亿元 曲面玻璃的附加值和弹性最高的领域在加工领域, 同时该领域超过 70% 以上由大陆企业分享 曲面玻璃符合未来消费电子创新趋势, 产业链上的龙头业绩有望迎来新的增长, 我们给予行业 谨慎推荐 评级 我们建议关注曲面玻璃加工领域的蓝思科技 (300433) 欧菲光 (002456) 华映科技 (000536); 以及曲面玻璃加工设备领域的奥瑞德 (600666) 4.1 蓝思科技(300433): 曲面和双玻璃趋势带来业绩腾飞 16 年三季度订单大幅增长, 业绩超过 15 年同期 公司作为消费类电子玻璃盖板加工龙头,15 年手机 平板电脑 其他产品分别占公司收入的 63.8% 10.6% 24.4% 在下游终端产品出货量增速放缓背景下, 公司 16 年上半年营业收入 56.6 亿元, 同比下滑 34.6%; 归母净利润 2.47 亿元, 同比下滑 63.9% 业绩下滑的主要原因 : 第一, 上半年大客户去库存致使订单大幅减少, 同时公司生产主力 2.5D 玻璃处于降价通道, 而毛利率更高的 3D 曲面玻璃还没有在第一大客户大量使用 ; 第二, 公司上半年进行生产线自动化改造, 影响了部分产能释放 但进入 2016 年三季度, 公司单季度营业收入 49.9 亿元, 同比增长 21.44%; 归母净利润 5.47 亿元, 同比增长 37.43%, 业绩大幅超过 15 年同期水平 双玻璃趋势带来量的巨大提升 17 年将是玻璃的大年, 预计公司大客户部分产品将采用正反双玻璃的产品设计 相比后盖采用金属材料, 玻璃材质没有信号屏蔽, 契合 NFC 无线充电以及未来 5G 天线的需求, 是智能手机未来发展的 趋势 17 年采用双玻璃设计将带来公司订单量的大幅提升 如果国内厂商再跟
15 进, 预计公司玻璃加工的订单量相比 15 年有 30-40% 的提升 附加值更高的 3D 4D 玻璃带来价的提升 目前公司的产品以 2.5D 玻璃为主, 产能折合 5.5 寸大小 7-8 亿片 / 年, 价格在 3-5 美金 随着 OLED 显示在智能手机渗透率提升, 未来 3D 4D 玻璃的占比将逐步提升 目前 5.5 寸 3D 玻璃价格是 美金 4D 玻璃价格是 美金, 公司 3D 玻璃的产能在 2700 万片 / 年, 4D 玻璃仅小批量生产 随着附加值 毛利率更高的 3D 4D 玻璃的占比提升, 将为公司产品带来价的提升 给予 推荐 评级 我们认为 16 年将是公司业绩低点,17 年业绩将受益于双玻璃趋势性快速增长 预计公司 年净利润为 12.0 和 19.5 亿元, 对应 年 EPS 为 0.55 和 0.89 元, 目前股价 27.0 元对应 年估值为 49.0 和 30.3 倍, 给予 推荐 评级 风险提示 : 智能手机出货量放缓 3D 玻璃盖板价格下滑 4.2 欧菲光(002456): 受益于 OLED 双玻璃和双摄的技术升级 OLED 爆发, 公司薄膜触控,3D 玻璃迎来增长 OLED 在手机中快速渗透,17-18 年将进入爆发期 公司作为国内薄膜触控的龙头, 薄膜触控方案将在柔性 OLED 屏幕迎来转机, 薄膜触控业务有望触底回升 此外, 柔性 OELD 屏幕需要配套 3D 曲面保护玻璃盖板,2016 年上半年, 公司玻璃盖板出货量国内第三位, 仅次于蓝思科技及伯恩光学, 同时 3D 玻璃的布局在行业内具备领先位置 双摄是未来的旗舰标配, 公司领先优势明显 双摄像头能够提供更佳的拍照效果, 未来将成为旗舰手机的标准配置, 同时也将向中端产品渗透 公司摄像头模组在技术和规模上具有优势,2015 年出货 1.86 亿颗, 全球市占 8.1%, 而今年 2016 年已全球排名第一 随着手机双摄渗透率提升, 预计 年将成为公司重要增长点 给予 谨慎推荐 评级 公司在触控 玻璃加工 摄像头模组和指纹识别模组均有布局, 且行业优势明显, 符合消费电子创新趋势 我们预计 年公司将实现净利润 8.13 亿元和 亿元, 对应 EPS 为 0.74 和 0.94 元, 目前 36.3 元股价对应 年 PE 为 49.0 和 38.6 倍, 给予 谨慎推荐 评级 风险提示 : 智能手机出货量放缓 薄膜触控在 OLED 领域应用不及预期 4.3 华映科技 (000536): 溢流玻璃和 6 代 IGZO, 打开新成长空间 1-9 月收入下滑 27.11%, 三季度模组业务初步企稳 公司 1-9 月营业收入 31.0 亿元, 同比下滑 27.11%; 实现净利润 4.09 亿元, 同比增长 496.7%, 扣非后归母净利润 万元 公司收入出现下滑, 一方面受到全球面板产能收缩 面板供
16 给紧张, 导致模组代工所需的面板缺货现象较为严重, 同时模组代工产能过剩, 竞争激烈, 毛利率下滑 ; 另一方面, 公司上游台湾面板厂商 Q1 受地震影响导致产能紧张, 同时公司主要关联方客户中华映管产品结构调整, 削减部分面板产能 公司净利润增长, 原因是本期公司处置厦华电子股权确认投资收益 ( 含税 ) 5.91 亿元 ( 税后 4.43 亿元 ) 从三季度单季度来看, 公司收入 11.5 亿元, 同比下滑 20.6%, 较一季度和二季度的下滑程度减少 另外, 三季度毛利率 12.2%, 回到了近三年的平均水平, 同时较二季度毛利率 2.68% 出现明显回升, 我们判断传统模组业务实现初步企稳 我们预计 Q3 开始面板行业整体的出货量将提升, 同时公司非关联方的订单比例提升, 预计 Q3 开始模组业务将实现企稳, 未来维持平稳发展态势 溢流法母玻璃和 3D 玻璃加工, 预计下半年将进入释放期 公司旗下子公司 科立视, 是全球第三位掌握溢流法生产母玻璃盖板的企业, 产品质量可以对标全球玻璃盖龙头, 同时科立视拥有 2.5D/3D 玻璃的加工能力 科立视一期 (4.5 代线 ) 的产品主要应用于医用抗菌玻璃和手机保护贴, 随着科立视一期满产, 以及科立视二期 (5.5 代线 )16 年 Q3 点火, 新增产能预计将进入一线手机厂商 车载显示 新能源汽车 ATM 等领域 预计科立视一期二期全部满产, 将实现营业收入 14 亿元 募投 6 代线采用 IGZO, 同时布局 OLED 公司的 6 代 IGZO 为国内第二条生产线, 总计划投入 120 亿元 公司 6 代 IGZO 生产线玻璃基板尺寸为 1.5m*1.85m 即 2.77 平方米, 设计产能在 3 万片 / 月, 税后净利润为 4.7 亿元 / 年 我们将公司对比中国电子熊猫集团的 8.5 代线 ( 同样采用 IGZO 技术 ) 中电熊猫 8.5 代 IGZO 投入 290 亿元, 玻璃基板尺寸为 2.2m*2.5m 即 5.5 平方米, 设计产能为 6 万片 / 月 中电熊猫 8.5 代 IGZO 生产线 70% 的产品为高分辨率的中小尺寸面板, 应用于手机 平板电脑 笔记本电脑等移动终端 ;30% 的产品做 4K 电视屏 中电熊猫此次项目达产后正常年销售收入为 亿元, 项目投资财务内部收益率为 14.32% 图表 22: 中电熊猫和华映科技的对比 世代 面积 产能 总面积 对应 5.5 寸面板 收入 净利润 (5%, 中性 ) 净利润 (10%, 乐观 ) 线 中电 平 72 万 400 万平 亿元 13.4 亿元 26.8 亿元 熊猫 代 方米 片 / 年 方米 / 年 亿片 华映科技 6 代 2.77 平方米 36 万片 / 年 100 万平方米 / 年 1.2 亿片 按比例测算为 66.7 亿元 按比例测算为 3.4 亿元 按比例测算为 6.8 亿元 从上面对比来看, 华映科技 6 代线项目净利润区间在 3.4 亿元 6.8 亿元, 而华映科技预计的税后净利润为 4.7 亿元 / 年, 相对比较符合预期 此外, 公司
17 也在布局 OLED 显示技术, 目前公司控股股东已经成功点亮 6 寸透明 AMOLED 及 4.75 寸柔性 AMOLED; 同时还与可挠式有机电子领导者 FlexEnalbe 合作开发可挠式 AMOLED 显示器 给予 谨慎推荐 评级 我们预计 年公司将实现净利润 5.5 亿元和 6.2 亿元, 对应增发摊薄后 EPS 为 0.33 和 0.37 元, 目前 元股价对应 年 PE 为 42.0 和 37.5 倍, 给予 谨慎推荐 评级 风险提示 : 科立视业绩不及预期 传统模组业务持续下滑 4.4 奥瑞德(600666): 全球蓝宝石龙头, 新设备带来新增长动力 全球蓝宝石龙龙头 公司是全球蓝宝石龙头, 长晶占全球产能 20% 左右 公司在蓝宝石长晶环节规模化生产和单晶炉装备制造上具备行业领先优势, 并通过外延切入硬脆材料加工环节 2016 年 1-9 月公司营业收入 5.91 亿元, 减少 32%; 归母净利润 1.07 亿元, 同比减少 48.0%; 毛利率水平 40.87% 公司超过 90% 的营业收入来自蓝宝石晶棒 晶片 晶块 单晶炉及研磨抛光设备等 布局蓝宝石加工设备 3D 玻璃热弯机和陶瓷加工 公司 2015 年 12 月完成对江西新航科技 100% 股权收购, 进入蓝宝石后段加工设备领域, 完成蓝宝石全产业链布局 同时江西新航在研产品主要包括 3D 玻璃热弯设备 3D 弧面抛光设备以及各类雕铣设备, 目前 D 玻璃热弯设备等加工设备已经实现出货 预计未各类材料加工设备 ( 蓝宝石 玻璃 陶瓷 ) 将成为公司的第二主业, 成为公司新的增长动力 给予 谨慎推荐 评级 公司加工设备具有成本相对低 定制化和服务响应快等优势, 能够实现部分进口替代 公司受益于未来几年非屏蔽材料 ( 玻璃 陶瓷 ) 的快速增长, 加工设备出货量将快速增加 预计公司 年实现净利润 1.77 亿元和 3.28 亿元, 对应 EPS 为 0.23 和 0.42, 目前股价 28.6 元对应 年 PE 为 和 68.0 倍 公司短期估值偏高, 但长期看好公司在蓝宝石和加工设备领域的前景, 给予 谨慎推荐 评级 风险提示 : 蓝宝石需求持续下滑 加工设备进口替代不及预期
18 投资评级系统说明 以报告发布日后的 6-12 个月内, 所评股票涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准 投资评级推荐谨慎推荐中性 评级说明股票价格超越大盘 10% 以上股票价格超越大盘幅度为 5%-10% 股票价格相对大盘变动幅度为 -5%-5% 回避股票价格相对大盘下跌 5% 以上 ; 免责声明 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格, 作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力 本报告仅供财富证券有限责任公司客户及员工使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户 本报告仅在相关法律许可的情况下发放, 并仅为提供信息而发送, 概不构成任何广告 本报告信息来源于公开资料, 本公司对该信息的准确性 完整性或可靠性不作任何保证 本公司对已发报告无更新义务, 若报告中所含信息发生变化, 本公司可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改 本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户, 不构成客户私人咨询建议 任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议 在任何情况下, 本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利, 不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任 投资者务必注意, 其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关 市场有风险, 投资需谨慎 投资者不应将本报告作为投资决策的惟一参考因素, 亦不应认为本报告可以取代自己的判断 在决定投资前, 如有需要, 投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策 本报告版权仅为本公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人 ( 包括本公司客户及员工 ) 不得以任何形式复制 发表 引用或传播 本报告由财富证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送, 任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布 任何机构和个人 ( 包括本公司内部客户及员工 ) 对外散发本报告的, 则该机构和个人独自为此发送行为负责, 本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利 财富证券研究发展中心 网址 : 地址 : 湖南省长沙市芙蓉中路二段 80 号顺天国际财富中心 28 层邮编 : 电话 : 传真 :
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2018-2023 年全球及中国 3D 玻璃产业链研究报告 报告目录 第一章 3D 玻璃概述 1.1 定义 1.2 优点 1.3 生产工艺 1.4 产业链 1.5 行业特性 1.5.1 周期性 1.5.2 季节性 1.5.3 区域性 1.5.4 加工壁垒高第二章全球 3D 玻璃产业 2.1 市场规模 2.1.1 供给 2.1.2 需求 2.2 市场结构 2.3 地区结构 3.1.1 市场规模
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2016-2020 年全球及中国 3D 玻璃产业链研究报告 3D 玻璃主要是相对于传统的 2D 玻璃和 2.5D 玻璃来说, 指无论是中间还是边缘都采用弧形设计的曲面玻璃, 伴随柔性 AMOLED 产业发展而发展 2016 年, 全球 3D 玻璃市场规模在 1.9 亿美元左右, 预计同比增长 60.0% 以上 其中, 中国市场规模约 1.7 亿元 ( 约 0.3 亿美元 ), 全球占比 15.8%
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2017-2021 年全球及中国 3D 玻璃产业链研究报告 2016 年全球 3D 玻璃市场规模 8.74 亿美元, 在无线充电 5G 通讯等新技术的推广应用 OLED 屏的大量使用等推动下,3D 玻璃市场将会出现大幅提升, 2017 年将达 14.26 亿美元, 至 2021 年有望达到 35.82 亿美元 其中, 智能手机是 3D 玻璃最大的应用领域,2016 年全球智能手机 3D 玻璃需求规模约
投资高企 把握3G投资主题
DONGXING SECURITIES 完善光电显示上游布局, 瞄准石墨烯新领域 东旭光电 (000413) 调研简报 报告摘要 : 7 5, 2013 10 6 联系人 : 余江,6, 6 5/6 2017 年 1 月 20 日推荐 / 首次东旭光电调研简报 80% 执业证书编号 : S1480116030030 2016 3 8.5 3 69.5 交易数据 540 30 52 5.65-17.47
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
公司调研简报
[Table_IndustryName] 行 业 深 度 报 告 显 示 器 件 Ⅲ 证 券 研 究 报 告 [Table_Main] 大 尺 寸 景 气 度 向 好, 中 小 尺 寸 关 注 技 术 趋 势 [Table_InvestRank] 报 告 日 期 : 2015-07-27 评 级 : 上 次 评 级 : [Table_oneYearFieldChart] 一 年 期 收 益 率 比
PowerPoint 演示文稿
投资评级 : 增持 柴油车尾气催化剂市场将 驱动业绩加速增长 贵研铂业深度报告 证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
百年机遇，孕育蓝筹
证券研究报告 ( 增持, 维持 ) 智能手机的一道亮丽风景 :3D 玻璃引领外观创新! 海通电子行业首席分析师 : 陈平 SAC 执业证书编号 : S098051307006 日期 :2016 年 05 月 31 日 目录 1. 3D 玻璃引领智能手机外观创新, 成行业一抹亮色! 2. 工艺 :3D 玻璃需热弯处理及多环节曲面处理工艺, 难度大于传统玻璃 3. 产业链 : 国内企业主导全球 3D 玻璃加工,
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
财经要闻 证监会 : 允许券商关联方认购承销的公司债券就公司债券日常监管问题, 证监会日前进行了回答 证监会表示, 允许主承销商关联方在定价公允 程序合规并进行相关披露的前提下参与认购承销的公司债券 承销机构自身参与认购的, 在发行业务和投资交易业务之间应设立防火墙, 实现业务流程和人员设置的有效分
证券研究报告 会议纪要 晨会报告 2016-08-18 上证指数走势图 深证成指走势图 [Table_Morning] 晨会主题 财经要闻 证监会 : 允许券商关联方认购承销的公司债券 国务院部委调研释放信号 : 促民间投资措施或出台 习近平要求进一步研究出台推进一带一路建设具体政策措施 市场策略 A 股策略 : 观望情绪升温 近期研究报告精粹 宏观及策略研究 * 融资融券周报第 70 期 : 两融余额环比增加,
企 业 性 质 : 有 限 责 任 公 司 住 所 : 昆 山 开 发 区 龙 腾 路 1 号 4 幢 法 定 代 表 人 : 陶 园 认 缴 注 册 资 本 : 302,982.901284 万 元 经 营 范 围 : 新 型 平 板 显 示 产 品 及 设 备 的 研 发 生 产 销 售 技 术
证 券 简 称 : 华 夏 幸 福 证 券 代 码 :600340 编 号 : 临 2016-139 华 夏 幸 福 关 于 下 属 子 公 司 签 署 新 一 代 显 示 技 术 面 板 生 产 线 项 目 投 资 框 架 协 议 的 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并
着 浓 郁 的 民 间 文 化 气 息 课 文 让 我 们 领 悟 到 成 长 的 真 谛 A.14 B.23 C.45 D.35 答 案 :D 5 下 列 关 于 文 学 文 化 常 识 的 表 述 错 误 的 一 项 是 ( )(2 分 ) A. 乡 愁 的 作 者 余 光 中 那 树 的 作
2015 广 州 中 考 语 文 科 新 型 题 型 试 题 集 1 新 型 单 项 选 择 题 1 下 面 是 有 趣 的 成 语 之 最, 搭 配 不 正 确 的 一 项 是 ( )(3 分 ) A. 最 宝 贵 的 话 金 玉 良 言 B. 最 远 的 地 方 天 涯 海 角 C. 最 大 的 被 子 幕 天 席 地 D. 最 大 的 手 术 脱 胎 换 骨 答 案 :C 2 对 下 面 漫
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
件 驱 动 属 短 线 操 作, 操 作 风 险 相 对 较 大, 建 议 快 进 快 出, 不 可 恋 战! 昨 日 盘 面 中 表 现 活 跃 的 品 种 多 为 低 价 股, 钢 铁 煤 炭 成 为 涨 幅 居 前 的 品 种, 有 以 下 几 点 值 得 关 注 : 首 先 从 行 业 看,
2016 年 01 月 07 日 一 风 行 视 点 1. 市 场 研 判 昨 日 盘 面 中 热 点 转 换 非 常 明 显 滞 涨 低 价 成 为 资 金 短 期 追 逐 重 点 市 场 风 格 的 转 换 说 明 资 金 偏 于 谨 慎, 同 时 热 点 的 快 速 轮 动 也 说 明 反 弹 以 存 量 资 金 为 主 预 计 短 期 市 场 仍 将 缺 乏 赚 钱 效 应, 投 资 者 应
的 业 绩 将 进 一 步 发 酵, 而 在 当 前 市 场 背 景 下, 仅 仅 只 是 业 绩 拐 点 和 持 续 增 长 并 不 够 公 司 今 年 两 大 看 点 :1. 蓝 宝 石 在 手 机 方 面 的 应 用 是 否 能 爆 发, 这 个 会 受 IP7 的 配 置 情 况 影 响 2
2016 年 4 月 11 日 行 业 研 究 评 级 : 中 性 研 究 所 证 券 分 析 师 : 王 凌 涛 S0350514080002 021-68591558 wanglt01@ghzq.com.cn 联 系 人 : 李 虒 S0350115070033 010-68366838 lis03@ghzq.com.cn 看 好 零 组 件 与 器 件 材 料 一 季 度 业 绩 表 现 电
<4D6963726F736F667420576F7264202D20CDB6D7CAD5DFB9D8CFB5BBEEB6AFBCC7C2BCB1ED2032303135313130342E646F63>
证 券 代 码 :000050 证 券 简 称 : 深 天 马 A 天 马 微 电 子 股 份 有 限 公 司 投 资 者 关 系 活 动 记 录 表 编 号 :20151104 投 资 者 关 系 活 动 类 别 特 定 对 象 调 研 媒 体 采 访 新 闻 发 布 会 现 场 参 观 其 他 中 融 人 寿 : 刘 长 江 岳 瀚 资 产 : 周 卫 江 分 析 师 会 议 业 绩 说 明 会
奥瑞德光电股份有限公司 2016 年非公开发行股票募集资金使用 可行性分析报告 ( 修订稿 ) 为了顺应当前产业发展趋势, 完善公司主营业务产品结构, 进一步增强公司的市场竞争能力和可持续发展能力, 公司拟向特定对象非公开发行 A 股股票, 募集资金将用于多色系纳米氧化锆陶瓷部件产业化项目 新型 3
AURORA OPTOELECTRONICS CO.,LTD. 2016 年非公开发行股票 募集资金使用可行性 分析报告 ( 修订稿 ) 二 O 一七年一月 奥瑞德光电股份有限公司 2016 年非公开发行股票募集资金使用 可行性分析报告 ( 修订稿 ) 为了顺应当前产业发展趋势, 完善公司主营业务产品结构, 进一步增强公司的市场竞争能力和可持续发展能力, 公司拟向特定对象非公开发行 A 股股票, 募集资金将用于多色系纳米氧化锆陶瓷部件产业化项目
目录 1. 3D 曲面玻璃将成为手机主流盖板 曲度加深,3D 玻璃引领新潮流 D 玻璃性能优越, 产业化的最优选择 D 玻璃工艺改变造就设备新增需求 D 玻璃与传统玻璃加工工艺不同 随着 3D 玻璃盖板逐
[Table_MainInfo] 证券研究报告 / 行业深度报告 3D 玻璃设备 / 机械设备发布时间 :2016-08-29 优于大势 3D 曲面玻璃, 设备为王 上次评级 : 优于大势 报告摘要 : [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Summary] 智能手机巨头引领 3D 玻璃盖板潮流 :3D 玻璃盖板作为新一代手机 盖板屏幕已经率先用在三星 Galaxy 系列手机上,
图表 1 TN/STN/TP-ITO 导电玻璃销量占总销量比例变化趋势 资料来源 : 公司公告 财富证券 图表 2 公司各类产品营收比例变化趋势预测 资料来源 : 公司公告 财富证券 电容式触摸屏项目将成为公司未来长期发展的重要基石 公司今年 8 月利用超募资金投资 3.3 亿元建设年产 2000
调研点评报告长信科技 (300088) [Table_Main] [Table_InvestRank] 报告日期 : 2010-09-06 评级 : 目标价 : 推荐上次评级 : 37.2 元上次预测 : 0 [Table_Finance] 当前价格 ( 元 ) 30.99 52 周价格区间 ( 元 ) 26.44-36.12 总市值 ( 百万 ) 3889.25 流通市值 ( 百万 ) 976.19
【国金机械】3C自动化行业2017年投资策略报告PPT
关注新一代 iphone 创新带动的设备行业机会 2017 年 3C 自动化行业投资策略 2016 年 12 月 国金证券研究所沈伟杰 SAC 执业编号 :S1130516080005 电话 :(8621)60870933 邮箱 :shenweijie@gjzq.com.cn 此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用 用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此 1 3C 自动化行业梳理 主要内容 2 新一代
日本学刊 年第 期!!
日本对华直接投资与贸易增长变化分析 裴长洪 张青松 年日本丧失中国最大贸易伙伴的地位 这与日本 年以来对华投资增速放缓 占外商对华投资中的比重下降有着密切关系 只要日资企业继续提升投资结构和技术水平 从边际产业转向比较优势产业 从劳动密集型转向资本和技术密集型 就能带动设备和产品对中国的出口 使中国从日本进口增长速度和规模始终保持领先地位 这样 日本仍有可能恢复中国最大贸易伙伴的地位 对华直接投资
目录 1 OLED 的相关概述 OLED 相关概述 OLED 技术优势 OLED 的应用现状与前景 OLED 目前主要应用在显示领域 智能手机是 OLED 主要应用领域 OLED 显示将沿着曲面
2016 年 OLED 在智能手机领 域的应用前景分析报告 旭日移动终端产业研究所 目录 1 OLED 的相关概述... 3 1.1 OLED 相关概述... 3 1.2 OLED 技术优势... 3 2 OLED 的应用现状与前景... 5 2.1 OLED 目前主要应用在显示领域... 5 2.2 智能手机是 OLED 主要应用领域... 6 2.2 OLED 显示将沿着曲面 可折叠 可卷曲的方向前进...
2 MAR. 2015
2 MAR. 2015 旗舰产品 4 MAR. 2015 MAR. 2015 5 旗舰产品 6 MAR. 2015 MAR. 2015 7 活动掠影 8 MAR. 2015 MAR. 2015 9 活动掠影 10 MAR. 2015 MAR. 2015 11 活动掠影 12 MAR. 2015 MAR. 2015 13 活动掠影 14 MAR. 2015 MAR. 2015 15 活动专题 16 MAR.
目录 1. 手机外观去金属化趋势明确, 玻璃陶瓷将先后爆发 玻璃外观将成主流, 利好玻璃加工厂商 玻璃材料是目前外观件去金属化的最优选择 消费电子巨头推动, 双玻璃趋势已经明确 D 玻璃将率先爆发,3D 玻璃普及取决于
股票研究 2017.05.31 外观件去金属化趋势明确, 玻璃陶瓷将先后爆发 评级 : 电子元器件 首次覆盖 行业首次覆盖 证券研究报告 手机外观件行业首次覆盖报告 王聪 ( 分析师 ) 张阳 ( 研究助理 ) 陈飞达 ( 研究助理 ) 021-38676820 021-38674754 021-38674941 wangcong@gtjas.com zhangyang015776@gtjas.com
盖板玻璃行业趋势 : 向 3D 及前后盖方向延伸 盖板行业顶尖公司有蓝思和伯恩, 新创力冷加工 3D 盖板值得关注 行业目前 2D+2.5D 为主,2D 边缘是方型的,2.5D 盖板边缘做一个棒弧型处理, 国内中高端品牌做 2.5D 处理, 苹果早已经导入,3D 是最近兴起的潮流,3D 普及率不是太
研究报告 2016-5-30 行业研究 ( 点评报告 ) 评级看好维持 电子元件行业 盖板玻璃行业 : 曲面与多面的机遇 -- 长江电子行业专家电话会议纪要 分析师 联系人 莫文宇 (8627)65799824 mowy@cjsc.com.cn 执业证书编号 :S0490514090001 杨洋 (8627)65799537 yangyang4@cjsc.com.cn 报告要点 事件描述 盖板玻璃近期发展迅猛,
目录 主题机会展望 :3D 曲面玻璃的投资机会... 3 屏幕外观的新战场... 3 后盖重回玻璃时代... 7 新技术, 新代价... 8 相关投资标的 A 股市场概览 海外市场概览 图目录 图 1: 各代 iphone 的外观演变... 3 图 2:Galax
15/3/2 15/4/2 15/5/2 15/6/2 15/7/2 15/8/2 15/9/2 15/10/2 15/11/2 15/12/2 16/1/2 16/2/2 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 证券研究报告 中小公司动态 3D 曲面玻璃的投资机会 中小公司研究 屏幕外观的新战场 : 智能手机外观的工业设计存在周期性的更新需求
行业周报
2016 年 08 月 21 日 行 业 研 究 评 级 : 推 荐 ( 上 调 ) 研 究 所 证 券 分 析 师 : 王 凌 涛 S0350514080002 021-68591558 wanglt01@ghzq.com.cn 联 系 人 : 李 虒 S0350115070033 18901056681 lis03@ghzq.com.cn 联 系 人 : 凌 琳 S0350116080013 18201805368
公司调研简报
[Table_IndustryName] 行业点评报告 医药生物 证券研究报告 [Table_Main] 关注医保目录调整带来的投资机会 报告日期 : 2016-10-11 评级 : 上次评级 : [Table_oneYearFieldChart] 一年期收益率比较 推荐 推荐 重点股票 2015A 2016E 2017E EPS PE EPS PE EPS PE 评级 华兰生物 0.63 59.98
自學進修學力鑑定考試職業證照與職業學校類科對照表
自 學 進 修 學 力 鑑 定 考 試 職 業 證 照 與 職 業 學 校 類 科 對 照 表 中 華 民 國 95 年 8 月 18 日 台 技 ( 一 ) 字 第 0950109131C 號 令 修 正 中 華 民 國 98 年 1 月 7 日 部 授 教 中 ( 三 ) 字 第 0970519692C 號 令 修 正 中 華 民 國 103 年 9 月 18 日 臺 教 國 署 高 字 第 1030098244B
Microsoft Word - 出國報告-廣西 - 上傳-1040515
( 出 國 類 別 : 因 公 出 國 ) 參 訪 中 國 大 陸 高 校 及 姊 妹 校 訪 問 行 程 活 動 報 告 服 務 機 關 : 國 立 彰 化 師 範 大 學 姓 名 職 稱 : 陳 明 飛 副 校 長 洪 連 輝 院 長 陳 良 瑞 院 長 曾 育 民 主 任 黃 其 泮 主 任 派 赴 國 家 : 中 國 大 陸 廣 西 省 桂 林 市 柳 州 市 出 國 期 間 :2015-03-29-2015-04-04
Management2.0: Competitive Advantage through Business Model Design and Innovation
2017-2021 年全球及中国有机发光二极管 (OLE D) 行业研究报告 2016 年全球 OLED 市场规模约 157 亿美元, 同比增长 20.8% 在苹果 iphone 2017-2018 年多款机型将使用 OLED 屏幕的消息示范带动下,OLED 屏成为智能手机市场一大热点, 华为 小米 VIVO OPPO 等品牌相继推出约 20 多款 OLED 屏手机, 有利拉动了 OLED 需求快速增长,2017
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2003 1 39 2003 2 39 2003 3 39 2003 M 4 39 2003 5 39 2003 6 39 2003 7 39 2 4 2003 8 39 2003 2002 11 22 D05D06 4,708,777.00 9 39 2003 18 10 39 2003 11 39 2003 [2003]A271 2003 6 30 2003 1-6 2003 1-6 2003
目录索引 核心逻辑... 5 专注做消费电子防护玻璃, 公司十年磨一剑成业内标杆... 6 消费电子防护玻璃行业 : 百亿美元市场, 寡头格局明显... 6 蓝思科技 : 跻身国际顶级消费电子供应链, 十年磨一剑成业内标杆... 9 双面玻璃趋势确立, 公司迎来 1 机 2 做 行业红利... 13
公司深度研究 电子零部件制造 证券研究报告 蓝思科技 (300433.SZ) 玻璃业务快速成长, 配套 OLED 延伸业务格局核心观点 : 行业寡头格局明显, 龙头蓝思强者恒强消费电子防护玻璃加工行业是资本 人力 技术密集型产业, 规模效应 生产管理和客户资源是该行业的核心竞争逻辑 公司专注于消费电子防护玻璃, 目前已是全球龙头供应商之一 公司公布 2017 年度业绩预告, 预计归母净利润 20.46~23.47
目 录 本 报 告 的 写 作 思 路... 5 一 行 情 回 顾 : 传 统 经 营 淡 季, 电 子 行 业 上 半 年 波 澜 不 惊... 5 二 行 业 前 景 初 判 断 : 先 行 指 标 温 和 回 暖... 6 1 总 体 指 标 与 先 行 指 标 电 子 行 业 高 景 气
行 业 研 究 电 子 元 器 件 :2015 年 度 投 资 策 略 报 告 2014 年 12 月 22 日 紧 随 智 能 化 浪 潮, 寻 找 成 长 性 标 的 看 好 ( 维 持 ) 2015 年 行 业 前 景 判 断 A 股 电 子 行 业 单 季 度 营 业 利 润 增 速 下 滑, 北 美 半 导 体 BB 值 最 近 两 月 均 低 于 1, 高 景 气 周 期 暂 告 一 段
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证 券 代 码 :000050 证 券 简 称 : 深 天 马 A 天 马 微 电 子 股 份 有 限 公 司 投 资 者 关 系 活 动 记 录 表 编 号 :20151202 投 资 者 关 系 活 动 类 别 特 定 对 象 调 研 媒 体 采 访 新 闻 发 布 会 现 场 参 观 其 他 分 析 师 会 议 业 绩 说 明 会 路 演 活 动 珠 海 共 同 成 长 股 权 投 资 基 金
<4D F736F F F696E74202D D C4EAC8ABC7F2BCB0D6D0B9FAD3D0BBFAB7A2B9E2B6FEBCABB9DCA3A84F4C4544A3A9D0D0D2B5D1D0BEBFB1A8B8E62E BBCE6C8DDC4A3CABD5D>
2016-2020 年全球及中国有机发光二极管 (OLED) 行业研究报告 近几年, 全球 OLED 市场发展迅速,2015 年市场规模达到 130 亿美元 在技术和产能建设下,OLED 正在从 5 寸左右的小尺寸面板开始, 迅速扩大应用领域, 有望成为 LCD 显示器的替代产品 而一旦苹果公司开始在 iphone 上采用 OLED 面板, 将会形成直接需求和示范作用, 拉动市场需求继续增长 预计
东吴证券研究所
[Table_Industry1] 证券研究报告 行业研究 电子 [Table_Industry] 电子 手机后盖非金属化趋势显现, 玻璃 & 陶瓷后盖龙头成长性佳增持 ( 维持 ) [Table_Author] 2017 年 08 月 11 日 证券分析师王莉执业证书编号 :S0600517060002 yjs_wangli@dwzq.com.cn 投资要点 手机后盖非金属化风口来临, 玻璃 &
正 文 目 录 一 第 一 级 : 智 能 手 机 助 力 指 纹 识 别 点 火 飞 天... 4 1.1 指 纹 识 别 符 合 用 户 需 求 : 方 便 快 捷 + 信 息 安 全... 4 1.2 苹 果 标 杆 效 应 : 更 多 手 机 将 引 入 指 纹 识 别... 7 1.3 小
行 业 报 告 电 子 行 业 深 度 报 告 指 纹 识 别 : 冉 冉 升 起 的 飞 天 火 箭 电 子 2015 年 03 月 18 日 行 业 深 度 报 告 证 券 研 究 报 告 强 于 大 市 ( 维 持 ) 行 情 走 势 图 80% 60% 40% 20% 0% 相 关 研 究 报 告 行 业 周 报 * 甴 子 *Apple Watch 尘 埃 落 定, 开 启 智 能 穿 戴
EPS/ PE A 2013A 2014E 2015E 2012A 2013A 2014E 2015E SH A SZ
2014 12 9 40% 20% 0% 300-20% Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 2013.10.14 2013.12.9 2014.04.22 2014.5.29 2014.06.19 2014.06.25 S1060513050003 0755-22622625 xuwen007@pingan.com.cn S1060114080032 0755-22628888-101020
下 周 前 瞻 预 计 近 期 行 情 维 持 整 理, 控 制 好 仓 位 的 策 略 不 变 策 略 回 顾 受 央 行 再 次 上 调 存 款 准 备 金 率 标 普 下 调 美 国 信 用 评 级 等 因 素 影 响, 本 周 沪 深 两 市 呈 现 缩 量 整 理 走 势, 其 中 上 证
2011 年 4 月 22 日 ( 星 期 五 ) 17 :00 时 出 刊 总 第 212 期 2011 第 16 期 目 录 金 中 投 每 周 策 略 预 计 近 期 行 情 维 持 整 理, 控 制 好 仓 位 的 策 略 不 变 - 首 席 投 资 顾 问 黄 武 祥 杨 宗 耀 受 益 消 费 升 级, 触 摸 屏 手 机 支 付 等 电 子 信 息 行 业 看 好 - 李 军 熊 亚
目录 Contents 1.2014 年二季度全国企业年金基本情况一览表 2.2014 年二季度全国企业年金基金投资收益率情况表 3.2014 年上半年全国企业年金基金投资收益率情况表 4.2014 年上半年全国企业年金基金投资组合收益率分布情况表 5.2014 年二季度企业年金基金管理机构业务情况表 6.2014 年二季度集合计划基本情况一览表 7.2014 年二季度企业年金养老金产品情况一览表
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北京社区报社出版 统一刊号 CN11-0191 邮发代号 1-166 2016 年 6 月 22 日 星期三 农历丙申年五月十八 总第 3299 期 第 1799 期 81-166 养老服务医养结合能力建设研讨会在京召开 新闻 资讯 医养结合将满足老人照护需求 本报讯 记者 陈 瑾 今年是中 国进入人口老龄化社会的第 17 个年 头 人口老龄化速度进一步加快 老 年人口规模持续扩大 如何满足老 年人日益增长的多样化养老需求
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29 年 12 月 2 日 纺 织 服 装 孔 军 21-6217847 kongjun@cjis.cn 纺 织 服 装 11 月 份 出 口 月 报 未 来 出 口 将 稳 步 回 暖 看 好 评 级 调 整 : 调 高 由 于 国 内 服 装 在 欧 美 地 区 的 土 豆 效 应, 因 此 对 欧 美 地 区 的 服 装 在 量 上 并 没 有 太 大 的 缩 减, 三 季 度 还 有 所 增
目 录 第 一 部 分 品 牌 突 破... 1 1.1 智 能 手 机 品 牌 的 全 球 地 位... 1 1.2 智 能 手 机 品 牌 突 破 的 市 场 效 应... 4 1.3 智 能 手 机 厂 商 的 品 牌 提 升 战 略... 5 第 二 部 分 价 值 引 领... 8 2.1
品 牌 突 破 价 值 引 领 全 球 运 作 全 球 智 能 手 机 市 场 发 展 分 析 报 告 互 联 网 实 验 室 2015 年 3 月 目 录 第 一 部 分 品 牌 突 破... 1 1.1 智 能 手 机 品 牌 的 全 球 地 位... 1 1.2 智 能 手 机 品 牌 突 破 的 市 场 效 应... 4 1.3 智 能 手 机 厂 商 的 品 牌 提 升 战 略... 5
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苹果产业链地图
苹果产业链地图 数据来源 : 各大券商研报 整理 :bigbook 截止日期 :2014 年 5 月 22 日 总股本 收盘价 总市值 行业规模 2013 营收 2013 EPS 净利 2013 金龙机电 2.85 17.22 49.15 100( 手机 ) 500( 包括手机在内的整体 ) +1000( 触控屏 ) 4.46 0.10 0.07 大族激光 10.52 16.35 172.04 200(
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1 / 16 中 泰 早 班 车 投 资 顾 问 报 告 编 号 :160201174 中 泰 证 券 财 富 泰 山 1 / 16 当 日 导 读 8 月 宏 观 经 济 数 据 向 好 配 售 电 改 革 核 心 文 件 将 出 巨 大 市 场 望 提 前 爆 发 停 车 场 建 设 获 政 策 力 挺,PPP 模 式 加 速 项 目 推 进 新 材 料 十 三 五 规 划 编 制 基 本 结
况伟大 本文在住房存量调整模型基础上 考察了预期和投机对房价影响 理性预 期模型表明 理性预期房价越高 投机越盛 房价波动越大 适应性预期模型表明 当消费 性需求占主导时 上期房价越高 房价波动越小 当投机性需求占主导时 上期房价越高 房价波动越大 本文对中国 个大中城市 年数据的实证结果表明 预期及 其投机对中国城市房价波动都具有较强的解释力 研究发现 经济基本面对房价波动影 响大于预期和投机 但这并不意味着个别城市房价变动不是由预期和投机决定的
投资高企 把握3G投资主题
行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 东兴电子行业专题报告 : 投资摘要 : AM AMOLED 是新一代显示技术, 相比 LCD 拥有轻薄 对比度高 响应速度快 视角广 能耗低等优势, 能够满足柔性化 需求 在中小尺寸屏幕方面,AMOLED 将逐渐替代 LCD AMOLED 屏幕成本持续下滑, 加速行业应用 IHS 3 月底的报告显示,5 寸 FHD 刚性 AMOLED 制造成本已经下滑到
公司调研简报
[Table_IndustryName] 行业点评报告 电子 证券研究报告 [Table_Main] 电子 中报业绩向好, 关注符合产业趋势和涨价品种 报告日期 : 2016-09-05 评级 : 上次评级 : [Table_oneYearFieldChart] 一年期收益率比较 谨慎推荐 谨慎推荐 电子行业 8 月跟踪 重点股票 2016E 2017E 2018E EPS PE EPS PE EPS
投资高企 把握3G投资主题
公司研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 玻璃基板业务放量助力公司业绩增长 东旭光电 (000413) 调研快报 关注 1: 玻璃基板业务持续发力 公司玻璃基板业务自 2014 年起开始大规模放量, 不仅营业收入实 现高速增长, 而且产品毛利率也保持在很高水平, 成为公司主要业 绩增长点之一 自去年完成三条 6 代线量产后, 公司募投的其他产线建设也在有序进行, 其中第四和第五条产线已经点火, 第六条产
XX公司
行业报告 电子行业深度报告 手机外观新趋势,3D 曲面玻璃迎发展良机 电子 2016 年 11 月 28 日 行业深度报告 证券研究报告 强于大市 ( 维持 ) 行情走势图 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% Nov-15 Feb-16 May-16 Aug-16 相关研究报告 行业周报 * 电子 * 集成电路投资正盛, AMOLED 显示受捧 2016-09-25 行业周报
华映科技（集团）股份有限公司2016年年度报告摘要
证券代码 :000536 证券简称 : 华映科技公告编号 :2017-020 华映科技 ( 集团 ) 股份有限公司 2016 年年度报告摘要 一 重要提示 本年度报告摘要来自年度报告全文, 为全面了解本公司的经营成果 财务状况及未来发展规划, 投资者应当到证监会指定媒 体仔细阅读年度报告全文 本公司董事会 监事会及董事 监事 高级管理人员保证年度报告内容的真实 准确 完整, 不存在虚假记载 误导性陈述
% 30.
1 1.1 9.7. 3 331. 319. 1399. 93. 1 1 3 913 977 99 91 13 3 1 1.. 17% 3. 1 % 9 71..9 7% 37.1 1 1%.. 9. 1 9%.9. 1 % % : (1)11 caoxt@gjzq.com.cn 99 1A 11 1 1 3. -17% 79 -% 37.1-7% 39-3% 9. % 1-3% 7. -% 7 -%.
2004 ...2...4...5...5...7...11...11 000977 1 1 Shandong Langchao Cheeloosoft Co.,Ltd 2 600756 3 224 250013 http://www.langchaosoft.com.cn 600756@langchao.com 4 5 224 0531-8932888- 8461 0531-8522334 E-mail:600756@langchao.com
公司调研简报
[Table_IndustryName] 行 业 点 评 报 告 有 色 金 属 证 券 研 究 报 告 [Table_Main] [Table_InvestRank] 报 告 日 期 : 2016-07-19 评 级 : 上 次 评 级 : [Table_oneYearFieldChart] 一 年 期 收 益 率 比 较 谨 慎 推 荐 谨 慎 推 荐 重 点 股 票 咬 定 金 锌 不 放 松,
12 13 記得我 小文哭了 她在騎樓下哭得傷心 她胖胖的身體與黝黑的肌膚全因身體的顫動 不住地收縮著 好 像要把自己縮成到別人看不見的大小 就能夠不哭了 就能夠跑到沒有人知道的地方 她站在別人家公寓的門口 數個信箱口全塞上了廣告傳單 冬天的氣溫在清晨甫過後沒多久才漸漸 地回暖 還是有點冷 她的臉頰
記 得 我 蕭 鈞 毅, 臺 灣 桃 園 人, 一 九 八 八 年 生 現 就 讀 於 國 立 清 華 大 學 臺 文 所, 是 論 文 死 線 上 的 熱 鍋 螞 蟻 ; 喜 好 小 說 切 割 出 現 實 問 題 的 能 力, 以 及 它 對 問 題 保 持 距 離 的 特 性 曾 獲 中 興 湖 文 學 獎, 桃 園 縣 文 藝 創 作 獎 等 獎 項 為 電 子 刊 物 秘 密 讀 者 編
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文集目錄 校長序言 生活篇 我的家 我的志願 我的家人 暑期計劃 暑期計劃 新學年的心願 八號風球 才藝表演 我愛吃點心 我愛吃點心 種花 颱風襲港 颱風襲港 參觀屯門公共圖書館 特別的一週 我得了冠軍 我十一歲的生日 爸爸有真情 成長須要付出 桑蘭給我的啟示 一年級 一年級 一年級 一年級 一年級 二年級 二年級 二年級 二年級 郭耀鴻 賴譽文 周曉琳 關蒨瀅 陳奕泉 何文啟 吳鑑倫 周正佑 列榮彰
[Table_Main]
![[Table_Main]](/thumbs/97/133171064.jpg "[Table_Main]")
[Table_Industry] 证券研究报告 / 2018 年 8 月 11 日 欧菲科技 (002456)/ 电子制造 三季度指引超预期, 光学创新驱动高成长 [Table_Title] 评级 : 增持 ( 首次 ) 市场价格 :17.16 分析师 : 郑震湘 执业证书编号 :S0740517080001 Email:zhengzx@r.qlzq.com.cn 联系人 : 周梦缘 Email:zhoumy@r.qlzq.com.cn
目 录 重 点 关 注 :CES Asia 2016, 新 技 术 热 点 精 彩 纷 呈... 4 事 件 背 景... 4 智 能 手 机 颓 势 尽 显... 4 无 人 机 点 亮 全 场... 4 虚 拟 现 实 大 放 异 彩... 5 OLED 备 受 瞩 目... 6 智 能 驾 驶
[Table_MainInfo] 研 究 报 告 2016-5-15 行 业 研 究 ( 行 业 周 报 ) 评 级 看 好 维 持 电 子 元 件 行 业 CES Asia 2016, 新 技 术 热 点 精 彩 纷 呈 [Table_Author] 分 析 师 莫 文 宇 联 系 人 联 系 人 联 系 人 (8627)65799824 mowy@cjsc.com.cn 执 业 证 书 编 号
幻灯片 1
迎接玻璃时代的到来 -- 永远坚韧 永在创新 2016.5.27 作者 : 王国勋执业证书 : S0930513060002 证券研究报告 1. 国际品牌厂商 A 公司引领时尚潮流 双面玻璃 智能硬件创新迎接玻璃时代的到来 2. 新智能硬件创新趋势 3. 玻璃材质优势对比 1. 玻璃产业链及上下游 玻璃产业链 建议重点关注 2. 玻璃材质的视窗防护屏需求量和占比不断增加 3. 玻璃的生产过程 4.
公司调研简报
[Table_IndustryName] 行业点评报告 电子 证券研究报告 [Table_Main] 电子 短期等待估值回落, 长期关注技术升级 报告日期 : 2016-06-06 评级 : 上次评级 : [Table_oneYearFieldChart] 一年期收益率比较 谨慎推荐 谨慎推荐 电子行业 5 月跟踪 重点股票 2016E 2017E 2018E EPS PE EPS PE EPS PE
2005年01月12日
R e s e a r c h D e p t. M o r n i n g C a l l 上 海 股 市 收 盤 價 漲 跌 % 上 證 綜 指 3049.38 1.82% 滬 深 300 3273.18 2.18% 上 證 B 股 352.38 0.70% A 股 漲 幅 排 名 收 盤 價 ( 元 ) 漲 跌 % 海 汽 集 團 5.50 43.98 石 化 油 服 4.25 10.10 南
中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 2
第 106 期 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 106 2014 年 12 月 3 日 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 1 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 2 第 106 期 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 3 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 图 1 2008 年金融危机前后拉美和加勒比地区出口贸易增幅对比 ( 单位 :%) -23 世界
1 3D 玻璃 玻璃行业发展的未来 1.1 视窗防护玻璃和面板显示基板是玻璃在电子行业的主要应用视窗防护屏的下游应用行业较为广泛, 手机 平板电脑 笔记本电脑 桌上电脑 数码相机 播放器 游戏机 数码相框 家电 工业仪表 汽车仪表盘等带有平板显示器件的产品都是视窗防护屏的下游应用行业 随着电容式触摸
IGZO+OLED 紧跟巨头步伐,3D 玻璃有望爆发 方正证券研究所证券研究报告 华映科技 (000536) 电子行业 公司研究 公司调研简报 2016.05.30/ 强烈推荐 ( 首次 ) 首席分析师 : 段迎晟执业证书编号 : S1220514060002 TEL: E-mail duanyingsheng@founders 联系人 : 侯宾, 谢恒, 杨洋 TEL: 010-68584892
声明 一 本次评级为发行人委托评级 除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外, 中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立 客观 公正的关联关系 ; 本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立 客观 公正的关联关系 二 本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息, 相关信息的合法性 真实性 完整性 准确性由评级对象负责 中诚信国际按照相关性
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2012 年 4 月 一个液晶显示屏最少需要 7-8 张具有不同功能的 PET 薄膜 (2 张光扩散膜,1 张增亮膜,2 张相位差膜,1 张防眩光膜,1 张屏蔽导电膜 ) 数字成像和平板显示技术成为全球发展趋势, 光学级聚酯薄膜作为平板显示的上游材料, 市场潜力巨大 十二五期间, 中国将重点发展高性能膜材料专项工程, 实现光学聚酯膜等自主化生产, 提高自给率 在整个 TFT-LCD 生产过程中, 光学薄膜的需求总面积大约是面板的
Management2.0: Competitive Advantage through Business Model Design and Innovation
2014-2015 年全球及中国 TFT-LCD 行业研究报告 2014-2015 年全球及中国 TFT-LCD 行业研究报告 包含以下内容 : 1 TFT-LCD 简介 2 TFT-LCD 上游玻璃基板 背光模组 偏光板 驱动 IC 行业研究 3 TFT-LCD 市场与产业分析 4 12 家 TFT-LCD 厂家研究 TFT-LCD 行业自 2011 年陷入低谷, 之后在谷底徘徊一年后慢慢回升,
[Table_MainInfo]
![[Table_MainInfo]](/thumbs/53/32005910.jpg "[Table_MainInfo]")
研究报告 蓝思科技 (300433) 2016-11-27 蓝思科技登陆全触展, 新品充满想象 公司报告 点评报告 评级买入维持 报告要点 事件描述 2016 中国国际触摸屏展览会在深圳举办, 是触摸屏行业规模巨大, 影响深远的专业展会之一 全触展展现的是全球电子制造行业资源, 聚焦触控技术, 汇集从制造设备 材料至应用成品在内的全产业链各节点的国内外知名品牌带来的海量领先产品和革新技术 深圳全触展已成为引领全球触摸屏行业发展的标志性展会
公司研究 比亚迪电子 (00285)2 投资要点 : 一 投资评级及估值 我们预计公司 年分别实现归母净利润 和 亿元, 同比增速分别为 -1.73% % 和 %; 分别实现每股收益 和 1.48 元
[Table_MainInfo] 公司研究 / 信息设备 / 电子元器件 比亚迪电子 (00285) 公司研究报告 证券研究报告 2018 年 10 月 10 日 [Table_InvestInfo] 投资评级优于大市 首次覆盖 股票数据 10 [Table_StockInfo] 月 9 日收盘价 ( 港元 ) 9.83 52 周股价波动 ( 港元 ) 7.74-25.81 总股本 / 流通港股 (
PS1608 Series PS1608-1R0NT PS1608-1R5NT PS1608-2R2NT PS1608-3R3NT PS1608-4R7NT PS1608-6R8NT PS1608-8R2NT PS1608-0MT PS1608-0MT PS1608-0MT PS1608-0MT P
风华高科 PS 系列功率电感 PS SERIES SMD POWER INDUCTORS 特征 FEATURES: 大电流 ; igh s aturation current 屏蔽结构 ; Magnetic shielded 适合于表面贴装, 适合于回流焊 SMT type, suitable for solder reflow. 应用 APPLICATIONS 1. 移动通信, 笔记本电脑 ; Portable
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} 十二五时期视像产业发展机遇探讨 作为重点领域之一的新一代信息技术产业, 将重点发展新一代移动通信 下一代互联网 三网融合 物联网 云计算 集成电路 新型显示 高端软件 高端服务器和信息服务 2011 年第二季度全球 TFT-LCD 面板产业发展趋势 预估 2011 年全球面板产能面积将成长 21% 达 2.07 亿平方米, 除新增产能外, 最主要的原因在于各厂预期面板景气回升, 除韩厂仍维持 90%
凯莱东尼铁路应用同轴电缆
凯莱东尼铁路应用同轴电缆 www.addison-cables.com 凯莱东尼铁路电缆 目录 目录 FRA 316 SW4 2 FRA 400 SW4 4 FRA 213D SW4 6 FRA 213 URM SW4 8 FRA 3002 SW4 10 FRA 59 SW4 12 FRA 179 SW4 14 COAXIAL CABLES 1 FRA 316 SW4 Ô Ô应用 该电缆适合铁路机车内外灵活安装
新 股 认 购 资 ; 网 上 中 签 投 资 者 应 依 据 网 下 初 步 配 售 结 果 公 告 及 网 上 中 签 结 果 公 告, 按 发 行 价 格 与 中 签 数 量 履 行 资 交 收 义 务, 确 保 资 账 户 在 2016 年 2 月 1 日 (T+2 日 ) 日 终 有 足
南 方 出 版 传 媒 股 份 有 限 首 次 公 开 发 行 股 票 发 行 公 告 保 荐 机 构 ( 主 承 销 商 ): 长 城 证 券 股 份 有 限 特 别 提 示 南 方 出 版 传 媒 股 份 有 限 ( 以 下 简 称 南 方 传 媒 发 行 人 或 ) 根 据 证 券 发 行 与 承 销 管 理 办 法 ( 中 国 证 监 会 [ 第 121 号 令 ]) 首 次 公 开 发 行
主 办 : 英 大 证 券 经 纪 业 务 部 2015 年 06 月 18 日 星 期 四 第 104 期 IPO 每 日 舆 情 一 申 购 提 示 (2015-06-18)(11 家 ) 序 号 证 券 代 码 证 券 简 称 申 购 代 码 发 行 总 数 网 上 发 行 申 购 上 限 发 行 价 申 购 资 金 上 限 中 签 公 布 行 业 市 盈 率 询 价 累 计 报 价 倍 数
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2010-2011 年全球及中国中小显示屏行业研究报告 中小显示屏指 11 英寸以下的显示屏 随着高世代 (Generation)TFT-LCD 生产线的大量投产, 原来主攻大尺寸的 3 代 -5.55 代线的厂商竞争力明显不如 6 代 -10 代 TFT- LCD 生产线 这些厂家陆续转型成为中小显示屏厂家, 因此市场供过于求的现象开始出现, 尤其在中尺寸 (5-11 英寸 ) 领域, 价格大幅度下降
相 关 政 策 三 网 融 合 推 进 及 宽 带 中 国 战 略 为 智 能 电 视 应 用 奠 定 基 础 智 能 电 视 是 三 网 融 合 的 终 端, 没 有 三 网 融 合, 智 能 电 视 普 及 将 是 空 谈 三 网 融 合 打 破 了 此 前 广 电 在 内 容 输 送 电 信
数 字 电 视 普 及 分 阶 段 实 施 2013 年 1 月 22 日 董 长 肜 郭 海 燕 ( 责 ) 李 纬 东 青 伶 俐 专 题 摘 要 近 期 专 题 研 究 目 录 摘 要 专 题 : 国 务 院 出 新 政 力 促 通 用 航 空 1 月 22 日 相 关 政 策 专 题 : 页 岩 气 第 二 批 中 标 结 果 公 布 1 月 22 日 行 业 发 展 专 题 : 前 海 开
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21 年 贵 州 省 金 融 运 行 报 告 中 国 人 民 银 行 贵 阳 中 心 支 行 货 币 政 策 分 析 小 组 [ 内 容 摘 要 ] 21 年, 贵 州 省 克 服 了 特 大 旱 灾 带 来 的 不 利 影 响, 实 现 了 经 济 平 稳 较 快 发 展, 基 本 完 成 十 一 五 规 划 的 主 要 目 标 任 务, 全 省 经 济 在 加 快 发 展 中 提 高 了 经 济
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212 1 4 S1851191 755-82485176 zhengzhenyuan@fcsc.cn 12 3 CNY/USD=6.39 4.. 13. -91. 1. 51. R1 (%) 3.25 R7 (%) 5.32-1 -2-3 -4-5 -6-7 -8 1Y 2Y 3Y 5Y 7Y 1Y 12.31-12.23 2111226 1-11 5.6% (29%) (21.7%) (24.5%)
天风证券*行业报告*金属风光犹在，玻璃王者归来--机械设备
机械设备 金属风光犹在, 玻璃王者归来 智能手机逐步从硬件为王到 内外兼修 从智能手机的发展路径来看, 智能手机从硬件比拼到功能性配置和个性化外观的综合比拼 智能手机出货量从 2010 年开始进入爆发式增长阶段,2015 年达 14.4 亿部, 期间 CAGR 为 136.4% 发展初期, 智能手机厂商把竞争重点放在了性能提升方面, 手机盖一致采用塑料材质 ; 时至今日, 智能手机早已改变了原来以纯硬件竞争的模式,
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
幻灯片 1
135 第 期 2015年2月6日 2015年2月6日 一周精粹 明 星 组 合 金 牛 实 盘 模 拟 组 合 初 始 资 金 为 50 万 对 热 门 板 块 成 长 股 重 组 股 和 价 值 股 稳 健 配 置, 结 合 市 场 热 点 转 换 进 行 灵 活 操 作 和 仓 位 管 理, 以 期 获 得 最 大 收 益 组 合 鉴 于 公 司 大 力 发 展 电 子 商 务, 推 进 网
兴业证券晨会纪要 2012年03月09日
重 要 市 场 数 据 国 内 市 场 指 数 指 数 1 日 5 日 本 年 上 证 综 指 3078-0.1 3.1-6.6 深 证 成 指 10734-0.4 3.1-7.7 创 业 板 指 2310-0.6 3.6-7.3 中 小 板 指 7012-0.4 2.7-9.0 沪 深 300 3272-0.1 2.7-5.7 中 证 500 6384-0.3 3.5-8.6 表 现 最 好 前
某某某某详细报告
同 中 国 金 融 数 据 及 解 决 方 案 首 席 服 务 商 并 购 重 组 主 题 投 资 周 报 牛 市 已 点 火, 资 金 热 捧 券 商 并 购 题 材 (11 月 23 日 -11 月 29 日 ) 上 海 万 得 信 息 技 术 股 份 有 限 公 司 Shanghai Wind Information Co., Ltd. 地 址 : 上 海 市 浦 东 新 区 福 山 路 33
重点产品技术性贸易措施研究报告-音视频产品
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照 明 及 利 基 型 應 用 為 LED 帶 來 新 契 機 一 投 資 結 論 蕭 君 宇 ( 一 )LED 邁 入 穩 定 成 長 期, 照 明 及 車 用 是 LED 產 業 成 長 的 引 擎 : 玉 山 認 為 LED 產 業 秩 序 將 逐 漸 恢 復, 在 全 球 照 明 節 能 趨 勢 及 LED 照 明 性 價 比 大 幅 提 升 下,2016 年 至 2020 年 LED 產
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A 30 30, 1500 9 24 "" 24 "T0 " 9 24 10 14 183 Wind 10 74 24 864.99 1000 20%,, 55% 7000 31% Berkshire Hathaway100, 2 9 25 9 24 49999932 0.23% 86-88 / 24 3, 10 A AB A 4 0 Wind () (%) 5 20 1.01.09 1.102.09
关于市场对于彩虹股份质疑的解释 Q: 彩虹何时能够盈利 A: 我们认为公司长期在亏损和微利间徘徊的主要原因是 : (1) 传统 CRT 业务退出带来的大量资产处臵严重拖累了业绩 (2) 新玻璃基板业务从开始进入到放量出货需要一个长期过程, 玻璃基板的高技壁垒以及资金投入是的一个新进入者不可能在短时期
证券研究报告 2016 年公司调研报告 彩虹股份 (600707) 行走在玻璃基板产业 新长征 路上 投资评级买入评级调整首次推荐收盘价 10.18 元 1. 玻璃基板行业是液晶显示面板上游的核心原材料器件, 具有高技术壁垒 高利润空间 高行业垄断的特点 ( 目前市场绝大部分为美日企业占据 ), 也是国家长期重点扶持的战略新兴产业 中国大陆预计到 2018 年将成为全球最大的液晶面板生产地, 以彩虹股份为代表的自主玻璃基板企业有着巨大的进口替代空间
宏 观 权 威 人 士 谈 中 国 经 济 -- 稳 增 长 与 调 结 构 的 博 弈, 长 痛 不 如 短 痛 2016 年 5 月 9 日, 人 民 日 报 刊 登 了 题 为 开 局 首 季 问 大 势 的 权 威 人 士 谈 当 前 中 国 经 济 的 文 章 这 是 权 威 人 士 去
证 券 研 究 报 告 东 吴 证 券 晨 会 纪 要 东 吴 证 券 晨 会 纪 要 宏 观 权 威 人 士 谈 中 国 经 济 -- 稳 增 长 与 调 结 构 的 博 弈, 长 痛 不 如 短 痛 短 痛 将 集 中 体 现 在 过 剩 产 能 企 业 的 关 闭 和 破 产 重 组 ; 资 金 将 更 多 流 向 新 兴 产 业 而 加 速 淘 汰 落 后 产 能 ; 政 府 投 资 为 主
M E M O 內 部 通 讯
深 圳 新 兰 德 投 顾 周 报 吴 涛 工 作 室 [2013-04-01 至 2013-04-03] 投 顾 周 报 主 要 包 括 : 一 周 要 闻 简 评 一 周 市 场 分 析 及 热 点 透 视 投 顾 股 票 池 等 内 容 请 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 及 信 息 披 露, 谢 谢 一 周 要 闻 简 评 1 17 个 城 市 出 手 国 五 条 地 方 细 则 落
模 拟 仓 操 作 模 拟 仓 涨 跌 幅 统 计 (2014.1.1-2015.8.14) 模 拟 组 合 单 日 涨 跌 幅 (8.14) 累 计 涨 跌 幅 HS300 累 计 涨 跌 幅 累 计 超 额 涨 跌 幅 看 多 组 合 ( 四 只 标 的 ) -0.9% 100.33% 59.3
融 资 融 券 内 参 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 [table_research] [table_main] 市 场 简 评 融 资 融 券 研 究 日 报 方 正 行 2015.08.17 业 研 究 类 模 板 分 析 师 : 夏 子 衍 执 业 编 号 :S1220513090001 E-mail: xiaziyan@foundersc.com 周 末, 证 监 会
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融通开放式基金月刊（2009年4月）.doc
2009.4 2009.4 2009.4 1 2009 3. 2009.4 3 18 1.2 3000 7500 2 2009.4 3 2009.4 4 2009.4 3 A 2 2400 3 A 17.60% 4 A 1 4 2 3 1.89 A 1 A 5 2009.4 6 2009.4 7 2009.4 8 2009.4 9 2009.4 10 2009.4 11 2009.4 12 2009.4
Microsoft Word - 特种水产饲料行业研究报告.docx
特 种 水 产 饲 料 行 业 研 究 报 告 作 者 : 冯 锐 一 行 业 基 本 情 况 特 种 水 产 饲 料 行 业 是 市 场 充 分 竞 争 行 业, 行 业 集 中 度 不 高 且 产 品 区 域 化 特 征 较 为 明 显 根 据 中 国 证 监 会 颁 布 的 上 市 公 司 行 业 分 类 指 引, 该 类 属 于 大 类 C 制 造 业 之 中 类 C0101 粮 食 及 饲
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宜蘭縣風景區管理所五峰旗風景特定風景區開放行動咖啡車作業投標須知
宜 蘭 縣 礁 溪 鄉 湯 圍 溝 公 園 委 託 經 營 管 理 契 約 書 立 契 約 書 人 宜 蘭 縣 政 府 ( 以 下 簡 稱 甲 方 ) 為 充 分 利 用 湯 圍 溝 公 園 空 間 效 益, 並 提 昇 遊 憩 服 務 品 質, 特 委 託 ( 以 下 簡 稱 乙 方 ) 經 營 管 理, 特 訂 定 本 契 約, 契 約 內 容 如 后 : 第 一 條 : 一 契 約 文 件 及
第 二 十 七 章 一 夜 苦 熬 第 二 十 八 章 租 房 同 居 第 二 十 九 章 二 人 世 界 第 三 十 章 取 消 面 试 第 三 十 一 章 中 暑 卧 床 第 三 十 二 章 找 到 工 作 第
商 场 风 月 之 新 欢 旧 爱 七 寸 明 月 / 著 第 一 章 凌 晨 惊 梦... 4 第 二 章 前 台 MM... 7 第 三 章 陪 赌 陪 嫖... 11 第 四 章 淫 声 荡 语... 15 第 五 章 孤 儿 报 恩... 19 第 六 章 一 招 断 腕... 21 第 七 章 惹 毛 警 察... 26 第 八 章 痛 扁 犯 人... 29 第 九 章 薄 惩 邢 科...
