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鞠舜封
5 years ago
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1 中信证券 16 年业绩路演 17 年 3 月日

2 1 中国证券行业概况述评公司财务状况分析 3 公司业务亮点

3 目录 1 中国证券行业概况述评 3

4 16 年中国资本市场概况 1 16 年主要股票 / 债券指数变动情况股票基金日均交易量情况股票指数上证综指 -1.3% 沪深 3 指数 -11.3% 香港恒生指数 +.% 债券指数中债财富指数 +1.3%, 1, 1,, 1 年平均 3,8 亿元 1 年平均 1,76 亿元 16 年平均,31 亿元 3 市场融资融券余额市场股票质押回购规模情况同比减少 % 同比增加 7% 1, 1,, 1,6 11,73 9,39 1, 1,, 3,37 7,87 1,16 1 年底 1 年底 16 年底 1 年底 1 年底 16 年底资料来源 : 内部整理

5 16 年中国资本市场概况 1 股票市场融资额债券市场融资额单位 : 万亿元同比增长 8% 单位 : 万亿元同比增长 9% 年 1 年 16 年 1 年 1 年 16 年券商资产管理规模 3 公募基金规模情况单位 : 万亿元同比增长 % 单位 : 万亿元同比增长 9% 年底 1 年底 16 年底 1 年底 1 年底 16 年底资料来源 : 内部整理

6 行业概况 : 客户资产和自有负债持续双降, 去杠杆趋势持续总资产 1 总负债单位 : 万亿元单位 : 万亿元年 13 年 1 年 1 年 6 月底自有资产客户资产年底 16 年底年 13 年 1 年 1 年 6 月底自有负债客户资产.. 1 年底 16 年底 3 净资产财务杠杆率单位 : 万亿元单位 : 倍数年 13 年 1 年 1 年 6 月底年底 16 年底年 13 年 1 年 1 年 6 月底年底 16 年底财务杠杆率 ( 调整后 ) 财务杠杆率资料来源 : 内部整理 6

7 行业概况 : 回归到常态化水平 1 营业收入净利润同比减少 3% 同比减少 % 6,,7 3,,8,,,836 1,9 1,9,61 3,8, 1, 1, ,3 7 年 1 年 13 年 1 年 1 年 16 年 7 年 1 年 13 年 1 年 1 年 16 年 3 ROE 净利润率 8% 6% % % % 6.% 19.9% 11.8%.9% 6.1% 8.1% 7 年 1 年 13 年 1 年 1 年 16 年 1% 8% 6% % % % 7% 37% 3% 38% % 8% 7 年 1 年 13 年 1 年 1 年 16 年资料来源 : 内部整理 7

8 目录公司财务状况分析 8

9 1. 整体情况 : 公司盈利能力情况 1 收入情况净利润情况同比减少 3% 同比减少 8% 年 1 年 13 年 1 年 1 年 16 年年 1 年 13 年 1 年 1 年 16 年 3 ROE 净利润率 6% % % % 6.% 1.% 16.6%.9% 6.% 7.% 7 年 1 年 13 年 1 年 1 年 16 年 1% 8% 6% % % % % 36% 3% 39% 37% 31% 7 年 1 年 13 年 1 年 1 年 16 年资料来源 : 公司年报注 :1 年和 16 年净利润率计算剔除掉大宗商品子公司影响 9

10 . 收入结构保持平衡公司收入结构 1% 9% 8% 7% 1% 16% % 1% % 1% 资本型 6-81% 年 1 年 16 年 6% 6-36% % % 3% % 1% 6% 63% 7% 资本中介型传统中介型年 1 年 16 年 -% % 1 年 1 年 16 年 1 年 1 年 16 年数据来源 : 公司内部整理 1

11 3. 成本分析 1 营业费用率 1% % % 67% 7% 63% 6% % 7% % 36% 13 年 1 年 1 年 16 年 H 股报告 A 股报告根据 A 股报告,16 年公司营业费用率 %, 同比增加 9 个百分点, 但略低于 1 年水平 7% 人工费用率 1% % % 资料来源 : 公司年报 % 3% 3% % % 6% 3% 3% 13 年 1 年 1 年 16 年 H 股报告 A 股报告根据 A 股报告,16 年公司人工费用率 3%, 同比增加个百分点, 但略低于 1 年水平 3% 11

12 . 资本实力 1 归属净资产增加 3% 1, 1, ,391 1,7 13 年底 1 年底 1 年底 16 年底 16 年底, 公司净资产 17 亿元, 较上年末增加 3%, 主要由于净利润增加母公司净资本 1, 年底 1 年底 1 年底 16 年底 16 年底母公司净资本为 93 亿元资料来源 : 公司年报注 :1 年末相关数据已根据证券公司风险控制指标管理办法 (16 年修订版 ) 进行重述 1

13 . 杠杆率杠杆率单位 : 倍数年底 1 年 6 月底 1 年底 16 年底中信证券中国证券行业前八大券商资料来源 : 公司年报 13

14 6. 境内外对标情况 1 公司营业收入占十大券商比例境内对标公司净利润占十大券商比例 3 公司总资产占十大券商比例 % % % % % % 3% % 17.% 19.% 3% % 1.1% 1.1% 3% % 1.8% 16.9% 1% 1% 1% % 1 年 16 年 % 1 年 16 年 % 1 年底 16 年底境外对标营业收入 ( 高盛 / 中信 ) 的倍数净利润 ( 高盛 / 中信 ) 的倍数 6 16 年底资产管理规模单位 : 倍数单位 : 倍数单位 : 亿美元 , 1, 1,, 13,8,17,39, 年平均 16 年 11-1 年平均 16 年高盛摩根士丹利野村中信证券资料来源 : 公司年报 1

15 目录 3 公司业务亮点 1

16 1. 投行业务 : 承销份额保持行业领先行业概览股票承销排名第 1 债券承销排名第 1 3 单位 : 万亿元市场股票承销规模排名承销商承销份额 1 中信证券 11.% 排名承销商承销份额 1 中信建投 3.3% +8% 华泰联合 7.% 中信证券.6% 年 1 年 16 年 3 国信证券 6.8% 国泰君安 6.% 中信建投.9% IPO 承销家数排名第 1 3 国泰君安.% 招商证券 1.9% 海通证券 1.% 中国相关并购业务单位 : 万亿元 1 市场债券承销规模 +9% 年 1 年 16 年排名承销商承销家数 1 中信证券 19 广发证券 16 3 中信建投 1 招商证券 1 安信证券 1 排名财务顾问市场份额 1 高盛 9.9% 摩根士丹利 8.9% 3 中金公司 8.% 中信证券 7.% 摩根大通 6.3% 中信证券境内业务跨境业务监管认可亮点 A 股重大资产重组交易规模行业第一全球宣布的涉及中国企业参与的并购交易金额位列中资券商第二连续年取得财务顾问 A 类评级的少数证券公司之一来源 : 彭博公司股权资本市场部和债权资本市场部发行月报 16

17 . 经纪业务 : 积极向财富管理方向转型境内行业概览托管客户资产 1 3 交易量市场份额保持稳定 1, 1,, 市场日均交易量 -1% 1,76 3,98,31 1 年 1 年 16 年单位 : 万亿元 +1% 年 1 年 16 年交易量排名 1% % % 佣金收 1% 入排名 % % 6.6% 6.3%.7% 1 年 1 年 16 年.93%.1%.% 1 年 1 年 16 年单位 : 万分比行业平均净佣金率 -1% 年 1 年 16 年 1 公司平均净佣金率单位 : 万分比.7-8% 年 1 年 16 年单位 : 家数跨境机构客户数量 QFII 年底 1 年底 16 年底 RQFII 年底 1 年底 16 年底来源 : 公司内部整理 17

18 3. 资管业务 : 资产管理规模大幅增长行业概览母公司资产管理收入 1 3 母公司管理资产规模及主动管理规模单位 : 万亿元证券公司受托资产规模 +% +%, 1, 7, +69% 18,1 1, 年底 1 年底 16 年底年 1 年 16 年 1,, 1 年底 1 年底 16 年底 +8% 6,1,1 1,78 1 年底 1 年底 16 年底基金行业规模华夏基金管理费华夏基金管理规模持续上升单位 : 万亿元 +9% 年底 1 年底 16 年底年 1 年 16 年 1, 1,,,8 +16% 8,6 1,8 1 年底 1 年底 16 年底市场份额 16 年 1 年增减股票型 11.1% 1.1% 1.% 混合型.6%.3%.3% 来源 : 公司内部整理 18

19 . 股权衍生品场外衍生品股权融资类 1 3 做市交易类客户需求服务金融机构对冲基金企业客户高净值个人和普通零售客户 ; 解决客户风险管理财富管理全球资产配置企业资本运作等需求 ; 服务上市公司大小股东上市公司高管上市公司股权激励员工 ; 帮助客户盘活存量股权, 提供融资便利 ; 为交易所场内交易的基金产品期权产品提供做市服务 ; 开展跨市场跨资产跨产品的流动性做市及套利策略 ; 金融市场管理委员会工具及产品结构性产品场外期权报价交易企业风险管理方案场外衍生品名义本金规模 198 亿股权抵押融资股权激励融资夹层 / 跨境融资股权质押融资市场份额 6.39%, 排名前列场内期权合约做市 ETF 基金 / 货币基金做市其他做市交易策略 ETF 期权核心做市商, 市场排名第一股票质押回购期权对应的 Delta 6 收益互换 7 做市策略等 % 39 1 年 16 年 () 1 年 16 年 () (.7) (33.9) -7% 年 16 年 +39% 年 16 年来源 : 公司内部整理 19

20 . 固定收益业务固定收益业务销售交易金融市场管理委员会 6% % % 利率债销售份额.6%.7%.7% 1 年 1 年 16 年资产证券化加强专业化分工投研一体化 ; 专注全产业链上的投资机会 ; 严格做好业务管理和风险管理 ; 可转债建立可转债交易小组新业务 6,,, 业务规模期限 :6 个月,71,1,1 1 年 1 年 16 年跨境 TRS 公司年化收益 :3% 监管沟通平台建设外汇资格申请外汇业务需求梳理模型开发信用债销售总量同业第二做市 1% % % -% 境外业务 -1.3%.% 中债综合指数美元债和人民币交易量保持在市场前列 ; 结构性业务完成 3 亿美元交易总额 ; 为客户提供杠杆融资约 1 亿美元 ; 交易运用 CDS FX 大宗商品及股指期权等工具做好风险对冲 ; 债基平均收益率基点.9% 交易组债券收益率风险管理在万左右运行广泛流动性支持日均融资规模 9 亿元信用研究团队建设加强人员配置加强研究团队与风险管理交易团队之间的沟通加强企业信用调研来源 : 公司内部整理

21 6. 融资融券业务 1 3 行业融资融券余额竞争对手分析 1, 1, +196% 1,7 +1% 11,77 -% 9,388 排名投行名称 16 年底余额 ( 亿元 ) 1 年底余额 ( 亿元 ) 增减, 3,6 1 中信证券 % 13 年底 1 年底 1 年底 16 年底国泰君安 % 1, 1, % 公司融资融券余额 +3% % 66 3 华泰证券 % 申万宏源 73 -% 13 年底 1 年底 1 年底 16 年底广发证券 % 来源 : 公司内部整理 1

22 7. 金石投资利润贡献明显 1-16 年金石投资财务表现营业收入净利润年 1 年 16 年年 1 年 16 年金石投资有限公司 1% 1% 1% 1% 1% 6% 青岛金石灏汭投资有限公司青岛金石润汇投资管理有限公司中信并购基金管理有限公司中信金石基金管理有限公司金尚 ( 天津 ) 投资管理有限公司三峡金石投资管理有限公司资金来源及主要投资方向自有资金股权投资私募基金 Pre-IPO 项目少数股权私募基金控股权收购私募基金房地产信托计划 (REITS) 等私募基金 FOF 私募基金 16 年管理资产规模 1 亿元 3 亿元 18 亿元 168 亿元 18 亿元亿元来源 : 公司内部整理

8. 国际化战略持续推进中信里昂增强海外竞争力降低管理成本增强业务协作投行业务研究销售业务 1 16 年投行业绩亚太 ( 除日本 ) 股票承销排名 3 亚洲除日本澳洲销售团队排名 ECM:11 单 IPO 项目 13 单再融资项目 DCM:16 单债券融资项目并购 :13 单财务顾问项目一带一路 : 从 1 到 16 年, 为香港和澳洲之外的一带一路区域国家客户完成逾起項目

23 8. 国际化战略持续推进中信里昂增强海外竞争力降低管理成本增强业务协作投行业务研究销售业务 1 16 年投行业绩亚太 ( 除日本 ) 股票承销排名 3 亚洲除日本澳洲销售团队排名 ECM:11 单 IPO 项目 13 单再融资项目 DCM:16 单债券融资项目并购 :13 单财务顾问项目一带一路 : 从 1 到 16 年, 为香港和澳洲之外的一带一路区域国家客户完成逾起項目排名销售团队承销份额 1 摩根士丹利 7.6% 摩根大通.% 3 瑞士银行.9% 花旗银行.6% 高盛公司 3.% 9 中信里昂.9% 排名销售团队承销份额 1 中信里昂 16.% 汇丰银行 16.% 3 瑞士银行 9.8% 日本最佳销售团队排名排名销售团队承销份额 1 野村证券 17.7% 大和证券 1.% 3 中信里昂 9.3% 公司境外信用评级获得提升 16 年 1 月日, 标普维持中信证券 BBB 评级, 展望从负面转为稳定 17 年月日, 穆迪维持中信证券 Baa1 评级, 展望由负面转为稳定来源 : 亚洲货币标普和穆迪网站, 公司内部整理 3

24 9. 完善的全面风险管理体系, 较好地控制风险元素信用风险操作风险 1 债券类投资信用风险敞口 ( 境内 ) 管理系统与效果 3 管理措施 1, - 16 年底主权级 +AAA 级持仓占比 % 73 1 年 6 月底 6 1 年底 1 年 6 月底年底 16 年 6 月底主权级 AAA AA A A-1 其他年底通过尽职调查内部评级限额管理风险监控等风险管理步骤进行了有效的管理平均维持担保比 16 年 1 年融资融券 76% 8% 约定购回 8% 63% 股票质押 73% 3% 收益互换 8% 11% 市场风险通过新业务评估业务流程和规章制度审核, 防范风险 ; 通过风险事件调查整改措施追踪, 缓释风险 ; 通过关键风险指标监控, 对潜在风险进行预警 ; 通过各类培训, 倡导重视风险的文化氛围 ; VaR 利率敏感性 (-BP) 年 6 月底来源 : 公司内部整理年底 1 年 6 月底年底 16 年 6 月底年底股价敏感型利率敏感型汇率敏感型整体组合风险价值年 6 月底 1 年底 1 年 6 月底收入敏感性 1 年底 16 年 6 月底权益敏感性年底

25 1. 多渠道融资, 核心监管指标保持健康 1 16 年公司融资活动负债融资期限 ( 除拆借回购 ) 融资工具 16 年新增规模 16 年余额股权融资增发转债未开展中长期债权融资 1. 公司债 ( 公募私募 ). 次级债所有者权益超过 1 亿 , 个月以内 1 个月到 3 个月 3 个月到 6 个月 6 个月到 1 年 1 年以上短期债权融资 1. 收益凭证. 短期融资券 3. 黄金融资等 1, 流动性覆盖率监管指标 1% 净稳定资金率监管指标 1% 境外融资 ( 亿美元 ) 美元债未开展 1. % 18% 167% % 11% 13% 注 : 短期融资券和收益凭证新增规模均为累计, 故合计大于年底余额 1% 1% 银行授信情况 % 1 年底 16 年底 % 1 年底 16 年底截止 16 年底, 公司拥有银行授信共计 363 亿元,1 家客户截至 16 年末, 公司可配置资本金为 81 亿元, 净资本 93 亿元流动性储备规模 36 亿元, 流动性监管指标远高于市场监管要求同时公司中长期负债占比较高, 短期内偿还营运资金压力较小收益凭证等短期负债均可连续滚动发行, 目前存量规模距离发行规模上限仍有较大空间来源 : 公司内部整理

26 谢谢! 6

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幻灯片 1 中信证券 7 年度业绩经营情况 8 年月日 7 年市场及行业概况公司财务状况分析公司业务亮点目录 7 年市场及行业概况月月 5 月 7 月 9 月月月月 5 月 7 月 9 月月月月 5 月 7 月 9 月月月月 5 月 7 月 9 月月. 7 年中国资本市场概况 7 年末主要股票债券指数变动情况股票基金日均交易量情况股票指数上证综指 +6.56% 沪深指数