Size: px
Start display at page:

Download ""

Transcription

1 2013 年 券 商 动 态 9 月 日 精 锐 金 融 培 训 中 心 提 供 版 权 所 有 翻 印 必 究! 1 / 31

2 安 信 证 券 股 份 有 限 公 司 精 锐 金 融 培 训 中 心 咨 询 电 话 : 安 信 证 券 控 股 权 易 手 关 口 传 出 核 心 人 才 流 失 消 息 2013 年 09 月 25 日 证 券 日 报 熊 欣 本 报 讯 昨 日, 有 媒 体 报 道 称, 安 信 证 券 即 将 发 生 人 事 巨 变, 其 核 心 研 究 人 才 首 席 经 济 学 家 高 善 文 和 首 席 策 略 分 析 师 程 定 华 或 将 同 时 离 职 不 过, 这 一 消 息 被 当 事 人 高 善 文 通 过 微 博 否 认, 称 这 条 新 闻 的 内 容 完 全 不 属 实 记 者 随 后 联 系 高 善 文 及 安 信 证 券 方 面, 截 至 发 稿 未 获 回 应 值 得 注 意 的 是, 当 下 正 是 安 信 证 券 的 敏 感 时 期 据 证 券 业 周 刊 此 前 曾 报 道, 有 安 信 证 券 内 部 人 士 向 记 者 证 实, 国 投 携 百 亿 巨 资 洽 购, 安 信 证 券 控 股 权 易 手 已 显 露 出 加 速 迹 象 经 过 近 7 年 时 间 的 发 展, 单 一 大 股 东 投 保 基 金 似 乎 已 经 成 为 安 信 证 券 继 续 发 展 壮 大 的 重 要 阻 碍 之 一 ; 如 果 接 下 来 安 信 证 券 想 IPO, 必 然 得 改 变 现 在 的 股 权 结 构 传 高 善 文 程 定 华 炒 安 信 证 券 鱿 鱼 公 司 称 不 知 情 2013 年 09 月 25 日 重 庆 晨 报 记 者 毛 莹 昨 天 有 媒 体 报 道 称, 安 信 证 券 首 席 经 济 学 家 高 善 文 和 首 席 策 略 分 析 师 程 定 华 将 离 职 高 善 文 将 出 任 工 商 银 行 首 席 经 济 学 家, 程 定 华 将 下 海 私 募 不 过 昨 天 高 善 文 发 出 微 博 进 行 了 否 认 而 记 者 采 访 到 的 多 位 安 信 证 券 内 部 人 士 也 表 示 对 上 述 报 道 的 内 容 不 了 解 高 善 文 否 认 辞 职 消 息 据 报 道, 安 信 证 券 首 席 经 济 学 家 高 善 文 和 首 席 策 略 分 析 师 程 定 华 已 经 确 定 将 在 不 久 后 从 安 信 证 券 正 式 离 职 高 善 文 将 继 续 从 事 宏 观 研 究 工 作, 但 其 将 脱 离 券 商, 出 任 工 商 银 行 首 席 经 济 学 家 ; 而 程 定 华 可 能 会 下 海 私 募, 自 己 组 建 私 募 或 是 加 盟 私 募 担 任 合 伙 人 在 过 去 数 届 的 新 财 富 最 佳 分 析 师 的 评 选 中, 高 善 文 与 程 定 华 领 衔 的 安 信 分 析 师 团 队 战 绩 颇 丰, 尤 其 是 高 善 文 所 参 评 的 宏 观 经 济 研 究 方 向 和 程 定 华 领 头 的 策 略 分 析 研 究 领 域, 皆 数 次 拔 得 头 筹, 为 安 信 证 券 赢 得 了 口 碑 针 对 昨 天 市 场 上 出 现 的 上 述 消 息, 高 善 文 一 大 早 便 发 表 微 博 进 行 了 否 定, 其 原 文 为 谢 谢 大 家 的 关 心, 这 条 新 闻 的 内 容 完 全 不 属 实 此 外,500 次, 你 懂 的 尽 管 高 善 文 否 认 上 述 传 闻, 但 据 记 者 了 解, 近 年 来 确 实 有 不 少 券 商 行 业 研 究 员 或 投 资 顾 问 对 跳 槽 银 行 系 统 跃 跃 欲 试 一 方 面 是 银 行 业 学 术 理 论 研 究 氛 围 比 较 浓, 有 助 于 专 业 水 平 的 提 高, 更 重 要 的 是, 银 行 业 作 为 金 融 业 中 的 龙 头 领 域, 薪 酬 待 遇 比 其 他 领 域 明 显 更 有 优 势 一 位 重 庆 本 地 券 商 投 资 顾 问 说 程 定 华 去 向 还 是 个 谜 自 2012 年 起, 原 本 经 常 露 面 于 大 众 之 前 的 高 善 文 便 逐 渐 低 调 起 来, 退 出 了 有 关 分 析 师 的 各 类 评 选 与 之 不 同 的 是, 程 定 华 的 策 略 团 队 恰 好 是 在 最 近 一 两 年 才 声 名 鹊 起 的 令 程 定 华 一 战 成 名 的 是 他 对 去 年 12 月 初 的 那 一 轮 大 反 弹 的 预 测 而 后, 程 定 华 又 精 确 地 预 测 了 大 盘 在 今 年 春 节 后 将 出 现 回 调 对 于 高 善 文 和 程 定 华 将 离 职 的 消 息, 记 者 昨 天 先 后 咨 询 了 多 位 安 信 证 券 内 部 人 士, 他 们 均 表 示 对 此 事 不 知 情 至 少 从 我 这 个 层 面 没 听 到 任 何 消 息, 同 事 间 也 没 有 任 何 议 论 一 位 安 信 证 券 总 部 分 析 师 说 另 一 位 安 信 证 券 管 理 人 员 昨 天 也 诧 异 地 表 示 : 感 觉 这 个 消 息 很 奇 怪, 按 理 说 程 定 华 不 会 在 这 个 时 候 选 择 离 职 鉴 于 程 定 华 没 有 公 开 微 博, 且 昨 日 记 者 未 能 与 他 联 系 上, 因 此, 他 会 不 会 离 开 安 信 证 券 加 盟 私 募, 现 在 仍 然 是 个 谜 安 信 证 券 业 务 全 线 溃 败 研 究 投 行 经 纪 拾 级 而 下 2013 年 09 月 27 日 21 世 纪 经 济 报 道 林 巧 宏 观 看 安 信 行 业 看 中 信 一 家 上 市 券 商 的 资 深 投 顾 表 示, 每 天 繁 忙 的 研 判 工 作, 都 是 从 阅 读 这 些 版 权 所 有 翻 印 必 究! 2 / 31

3 优 秀 券 商 报 告 开 始 的 而 广 东 某 券 商 总 裁 眼 中, 比 安 信 证 券 还 要 出 名 的 两 个 人 是 高 善 文 和 程 定 华 如 今, 高 善 文 程 定 华 将 出 走 安 信 证 券 的 消 息 在 业 界 引 起 了 轩 然 大 波 尽 管 高 善 文 在 微 博 上 称, 关 于 出 走 的 相 关 报 道 并 不 属 实 然 而 不 管 高 程 二 人 是 走 是 留, 都 再 次 将 安 信 证 券 研 究 所 推 向 聚 光 灯 下 高 程 独 撑 研 究 所 一 石 激 起 千 层 浪! 本 报 独 家 报 道 了 安 信 证 券 首 席 经 济 学 家 和 首 席 策 略 分 析 师 高 善 文 程 定 华 已 双 双 向 安 信 证 券 递 出 辞 呈 的 消 息 后, 前 者 随 即 在 其 认 证 微 博 上 予 以 否 认 称 : 这 条 新 闻 的 内 容 完 全 不 属 实 与 此 同 时, 安 信 证 券 内 部 相 关 人 士 也 表 示 : 公 司 否 定 了 离 职 的 说 法 实 际 上, 无 论 这 次 高 善 文 与 程 定 华 是 真 出 走 还 是 被 出 走, 被 放 到 镁 光 灯 下 的 除 了 当 事 人 外, 还 有 安 信 证 券 业 内 人 士 认 为 空 穴 来 风, 未 必 无 因 从 来 都 是 无 风 不 起 浪 王 亚 伟 离 职 前 也 是 如 此 反 反 复 复 西 部 一 家 券 商 副 总 裁 称 高 善 文 和 程 定 华 对 安 信 证 券 而 言 太 重 要 了, 现 在 闹 那 么 大, 想 走 也 没 那 么 容 易 吧 据 安 信 证 券 内 部 相 关 人 士 透 露, 当 下 正 是 安 信 证 券 的 敏 感 时 期, 除 了 原 分 管 安 信 基 金 的 副 总 裁 王 连 志 接 替 安 信 证 券 原 总 裁 王 彦 国 成 为 安 信 新 总 裁 这 一 重 大 事 件 外 其 第 一 大 股 东 投 保 基 金 的 退 出 计 划 也 逐 渐 明 朗 为 此, 安 信 证 券 正 在 发 生 的 事 情 真 的 不 好 说 作 为 安 信 证 券 的 首 席 经 济 学 家, 高 善 文 曾 五 次 获 得 新 财 富 宏 观 经 济 最 佳 分 析 师 第 一 名 直 到 2011 年 跌 落 到 第 四 名 而 引 发 市 场 一 片 哗 然 后, 高 善 文 在 博 文 中 宣 布 不 再 参 与 新 财 富 分 析 师 评 选 随 后 的 高 善 文, 一 边 保 持 与 媒 体 的 距 离, 一 边 淡 出 公 众 视 野, 只 是 时 不 时 借 用 博 文 发 表 观 点 业 内 对 高 善 文 的 评 价 非 常 分 化 喜 欢 他 的 人 说 : 我 很 喜 欢 高 博 的 风 格, 说 话 写 文 章 有 朱 自 清 的 感 觉, 很 好 玩 不 喜 欢 他 的 人 说 : 我 参 加 过 他 的 策 略 会, 我 觉 得 他 太 骄 傲 了, 对 听 众 太 随 意 了, 最 多 只 能 再 红 一 两 年 然 而, 不 论 外 部 评 价 如 何, 高 善 文 确 实 是 安 信 证 券 最 值 钱 的 金 字 招 牌 之 一 高 博 可 以 连 续 讲 两 三 个 小 时, 不 看 一 眼 稿 子, 不 看 一 眼 PPT 安 信 证 券 一 位 不 愿 意 署 名 的 分 析 师 表 示 至 于 程 定 华, 作 为 安 信 证 券 首 席 策 略 分 析 师 的 他 目 前 也 是 各 家 机 构 争 相 邀 请 的 对 象 让 其 一 夜 成 名 的 是 对 去 年 A 股 反 转 行 情 的 精 准 预 判, 而 今 年 上 半 年 的 回 调 精 准 预 测 更 是 巩 固 了 其 策 略 一 哥 的 地 位 安 信 证 券 是 典 型 的 国 企, 比 较 保 守 安 信 证 券 总 部 另 一 位 相 关 人 士 表 示, 缺 乏 灵 活 的 激 励 机 制, 像 程 定 华 那 样 的 抢 手 货 留 不 住 也 不 奇 怪 作 为 本 次 事 件 的 另 一 位 男 主 角, 程 定 华 并 没 有 如 高 善 文 般 澄 清 是 否 将 离 职, 而 是 选 择 就 此 打 住 的 回 避 态 度 在 不 少 私 募 机 构 眼 中, 已 将 周 三 程 定 华 的 路 演 贴 上 了 谢 幕 演 出 的 标 签 而 一 家 曾 经 购 买 过 安 信 证 券 研 究 所 服 务 的 券 商 资 管 人 士 则 认 为, 近 年 来, 券 商 的 机 制 越 来 越 没 有 吸 引 力 了, 不 少 曾 经 的 行 业 标 杆 都 转 投 了 私 募 鲜 花 和 掌 声, 能 持 续 多 久? 最 终 还 是 要 回 归 现 实, 接 地 气 的 一 家 私 募 机 构 老 总 称 实 际 上, 安 信 证 券 研 究 所 的 动 荡 并 非 一 天 两 天 的 事 情 高 善 文 带 着 他 的 精 英 团 队 从 光 大 证 券 投 奔 安 信 证 券 以 来, 在 2009 年 年 期 间, 就 曾 经 出 现 过 大 批 人 员 的 流 失 其 中 包 括 首 席 基 金 分 析 师 付 强 医 疗 保 健 行 业 首 席 行 业 分 析 师 洪 露 TMT 行 业 首 席 分 析 师 罗 舜 芝 建 筑 与 工 程 行 业 首 席 分 析 师 石 磊 等 大 牌 人 员 在 此 之 后, 安 信 证 券 研 究 陆 续 补 充 新 鲜 血 液, 近 年 来 一 直 维 持 60 人 左 右 的 研 究 团 队 然 而, 除 高 善 文 和 程 定 华 外, 再 鲜 有 特 色 行 业 研 究 员, 在 行 业 研 究 上 有 影 响 力 的 分 析 师 也 一 直 缺 席 只 有 宏 观 研 究 是 不 够 的, 安 信 的 行 业 研 究 实 在 是 差 距 太 大 了 一 家 私 募 机 构 的 投 资 总 监 指 出, 宏 观 研 究 只 能 给 出 大 致 的 投 资 方 向, 长 期 来 看, 还 是 需 要 行 业 研 究 支 撑 的 事 实 上, 券 商 研 究 所 转 型 卖 方 业 务 以 来, 其 服 务 内 容 也 日 渐 丰 富, 在 研 究 报 告 与 策 略 会 之 外, 还 包 括 路 演 独 家 调 研 等 作 为 研 究 所 的 服 务 大 户 基 金 公 司, 近 年 来 高 度 关 注 业 绩 考 核, 研 究 机 构 也 越 来 越 重 视 个 股 研 究, 对 行 业 的 趋 势 发 展 和 基 础 调 研 则 无 心 应 对 无 论 是 研 究 所 还 是 研 究 员 都 力 争 在 短 期 内 上 位, 对 于 人 手 紧 张 的 研 究 所 而 言, 就 无 心 做 深 入 的 基 础 研 究 了 一 家 区 域 性 券 商 医 药 行 业 研 究 员 表 示 而 高 善 文 本 人 也 多 次 对 研 究 员 从 事 的 都 是 销 售 业 务, 不 是 研 究 业 务 而 表 示 感 到 厌 倦 版 权 所 有 翻 印 必 究! 3 / 31

4 这 些 年, 安 信 证 券 研 究 所 的 困 局, 在 基 金 分 仓 收 入 上 已 现 端 倪 据 Wind 数 据 统 计 显 示, 近 3 年 来 安 信 证 券 获 得 的 基 金 分 仓 收 入 呈 现 逐 年 下 降 趋 势, 卖 方 研 究 价 值 在 机 构 中 日 渐 缺 乏 说 服 力 2009 年, 安 信 证 券 曾 获 得 基 金 分 仓 总 佣 金 近 3 亿 元 的 不 菲 收 益 但 2010 年 年 期 间, 安 信 证 券 研 究 所 的 基 金 分 仓 总 佣 金 收 入 已 经 降 至 亿 元 以 下, 三 年 的 同 比 下 降 幅 度 分 别 达 到 3.62% 44.25% 和 37.32% 收 入 下 降 的 同 时, 安 信 证 券 的 研 究 所 工 作 似 乎 并 没 减 轻 据 Wind 数 据 做 的 一 项 关 于 研 究 机 构 的 数 据 统 计 显 示, 一 年 内 安 信 证 券 有 发 表 研 报 的 研 究 员 数 目 为 40 名, 研 究 的 公 司 总 数 已 经 高 达 435 家, 人 均 研 究 近 11 家 公 司 近 五 年 保 荐 项 目 近 八 成 破 发 研 究 所 之 外, 投 行 是 安 信 证 券 另 一 块 即 将 起 火 的 后 院 2011 年 离 开 的, 除 了 高 善 文 的 旧 部, 还 有 2006 年 加 入 安 信 证 券, 分 管 投 行 业 务 的 副 总 裁 阴 秀 生 人 事 变 动 后 的 安 信 投 行, 业 绩 和 排 名 出 现 了 明 显 下 滑 据 证 券 业 协 会 统 计 数 据 显 示,2012 年, 实 现 证 券 承 销 业 务 净 收 入 2.6 亿 元 的 安 信 证 券, 行 业 排 名 第 19 位 ; 股 票 主 承 销 家 数 6 家, 排 名 16 位 2011 年 安 信 证 券 实 现 证 券 承 销 业 务 净 收 入 为 7.3 亿 元, 行 业 排 名 第 10 位 与 此 相 比, 安 信 证 券 保 荐 的 项 目 质 量 更 是 让 人 大 跌 眼 镜 数 据 统 计 显 示,2009 年 至 今, 安 信 证 券 承 销 的 23 个 IPO 项 目 中, 截 至 2013 年 9 月 18 日 的 收 盘 复 权 价, 仅 仅 5 家 上 市 公 司 的 股 价 高 于 发 行 价 这 意 味 着 安 信 证 券 保 荐 的 项 目 破 发 率 高 达 近 8 成 其 中, 包 括 东 方 日 升 泰 胜 风 能 华 锐 风 电 等 项 目 上 市 后 股 价 跌 幅 惊 人, 当 前 收 盘 复 权 价 与 发 行 价 相 比, 均 下 跌 了 超 过 75% 而 IPO 放 缓 前 夕 被 保 荐 上 市 的 海 伦 钢 琴, 上 市 一 年 多, 股 价 已 经 相 较 发 行 价 下 跌 了 超 约 25%, 安 信 证 券 在 该 项 目 上 却 获 得 了 承 销 与 保 荐 费 近 3000 万 元 值 得 一 提 的 是, 华 锐 风 电 已 经 因 涉 嫌 虚 增 利 润 被 证 监 会 正 式 立 案 调 查, 尽 管 保 荐 机 构 安 信 证 券 和 相 关 保 荐 业 务 人 士 暂 时 并 未 传 出 是 否 受 到 牵 连, 但 业 内 人 士 表 示 证 监 会 在 IPO 重 启 前, 会 为 现 在 预 警 告 的 一 批 被 处 罚 保 荐 机 构 正 式 下 发 罚 单, 是 否 有 新 增 保 荐 机 构 受 罚 的 信 息 不 日 也 将 揭 晓 受 此 影 响,IPO 重 启 后 将 有 相 当 部 分 的 保 荐 机 构 无 缘 第 一 批 IPO 开 闸 盛 宴 南 方 一 家 券 商 投 行 部 相 关 业 务 人 士 表 示 对 于 国 内 保 荐 机 构 而 言, 在 历 史 上 最 严 厉 的 IPO 核 查 期 间, 不 仅 收 入 大 降, 而 且 逼 近 入 不 敷 出 排 队 的 项 目 没 发 行 出 来 就 没 有 收 入 广 东 某 券 商 一 位 保 荐 代 表 人 表 示, 本 轮 IPO 暂 缓 时 长 大 大 超 出 了 市 场 预 期, 大 部 分 券 商 都 压 缩 投 行 费 用 支 出, 津 贴 奖 金 缩 水 甚 至 泡 汤 已 成 为 投 行 界 普 遍 现 象 也 有 不 少 中 小 券 商 借 机 挖 角 的, 但 是 大 家 都 想 等 IPO 重 启 后, 看 清 楚 点 再 做 打 算 上 述 保 代 称 截 至 2013 年 9 月 12 日, 安 信 证 券 在 会 排 队 IPO 的 储 备 项 目 合 计 共 有 23 个 其 中 创 业 板 储 备 项 目 6 个, 其 中 新 晨 科 技 和 宁 波 横 河 模 具 属 于 初 审 状 态 中, 浙 江 迦 南 科 技 山 东 天 力 干 燥 上 海 雪 榕 生 物 科 技 3 个 项 目 处 于 落 实 反 馈 意 见 中, 北 京 安 控 科 技 过 会 待 发, 江 苏 瑞 帆 环 保 装 备 等 项 目 显 示 终 止 审 查 主 板 与 中 小 板 储 备 项 目 17 个, 锦 州 银 行 长 久 物 流 南 航 集 团 文 化 传 媒 等 项 目 处 于 初 审 中, 山 东 玲 珑 轮 胎 江 苏 万 林 现 代 物 流 等 项 目 处 于 反 馈 意 见 中, 长 白 山 旅 游 目 前 已 预 披 露 经 纪 业 务 大 萎 缩 我 们 一 直 没 有 特 别 瞩 目 的 业 务, 今 年 以 来 公 司 力 推 资 管 业 务, 在 小 集 合 的 发 行 上 有 所 突 破 安 信 证 券 内 部 相 关 人 士 如 此 评 价 道 实 际 上, 安 信 证 券 的 求 稳, 在 其 发 行 的 资 管 产 品 中 也 可 以 体 现 据 Wind 数 据 统 计 显 示, 至 其 在 2009 年 成 立 第 一 只 集 合 理 财 产 品 以 来, 截 至 9 月 26 日, 安 信 证 券 合 计 发 行 的 集 合 理 财 产 品 数 量 为 57 只, 份 额 合 计 为 亿, 资 产 净 值 为 亿 元, 在 行 业 排 名 第 六 位 上 述 产 品 大 多 为 限 定 性 债 券 理 财 产 品, 目 前 单 位 净 值 大 都 在 1 元 附 近 上 下 浮 动 这 类 产 品 以 稳 健 低 风 险 著 称, 市 场 特 色 倒 不 是 太 明 显 沪 上 一 家 券 商 资 管 人 士 表 示 值 得 一 提 的, 上 述 产 品 中, 超 过 40 只 产 品 为 今 年 新 发 行 的 产 品 这 些 新 设 产 品 的 实 际 发 行 规 模 为 79 亿 元, 与 去 年 同 期 相 比, 增 长 了 197% 不 过, 业 内 人 士 同 时 指 出 卖 得 出 不 等 于 卖 得 好 据 了 解, 上 述 产 品 的 实 际 成 立 规 模 与 目 标 规 模 相 比, 差 距 甚 远 包 括 安 信 安 惠 安 信 安 盈 宝 等 多 只 产 品 的 实 际 募 资 规 模 与 预 设 的 募 集 规 模 相 比, 均 缩 水 了 7 成 以 上 安 信 证 券 资 管 业 务 引 人 关 注 的 还 有 投 资 主 办 人 的 频 繁 变 换 统 计 信 息 显 示, 该 券 商 目 前 存 续 的 产 品 中, 版 权 所 有 翻 印 必 究! 4 / 31

5 有 28 只 产 品 的 投 资 主 办 人 出 现 了 变 动 经 纪 业 务 作 为 安 信 证 券 较 有 优 势 的 保 留 项 目, 目 前 整 体 业 务 已 经 呈 现 下 滑 的 趋 势 据 广 东 一 家 券 商 内 部 资 料 统 计 显 示,2013 年 1-8 月 广 东 辖 区 内 证 券 营 业 部 手 续 费 收 入 排 行 榜 中, 安 信 证 券 没 有 一 家 营 业 部 进 入 前 十 位, 安 信 证 券 佛 山 顺 德 政 通 路 证 券 营 业 部 最 好, 也 是 排 在 第 15 名 安 信 有 不 少 营 业 部 是 设 在 二 三 线 城 市 的, 前 几 年 竞 争 不 大, 几 乎 不 用 提 供 什 么 服 务 的 情 况 下 就 能 收 取 较 高 的 佣 金 费 率 安 信 证 券 清 远 营 业 部 相 关 业 务 人 士 表 示, 自 从 东 莞 证 券 联 讯 证 券 等 券 商 相 继 进 驻 后, 高 佣 金 费 率 开 始 出 现 裂 痕, 经 纪 业 务 的 竞 争 开 始 从 营 销 服 务 等 各 方 面 蔓 延 此 外, 安 信 证 券 的 财 务 数 据 统 计 显 示,2010 年 年 期 间, 安 信 证 券 的 代 理 买 卖 证 券 业 务 净 收 入 均 在 逐 年 下 降, 下 降 幅 度 分 别 为 27% 40% 和 28% 其 中,2012 年 证 券 行 业 的 代 理 买 卖 证 券 业 务 净 收 入 平 均 同 比 降 幅 为 26.8%, 不 难 发 现, 安 信 证 券 的 经 纪 业 务 在 近 三 年 已 现 掉 队 业 内 人 士 指 出, 随 着 传 统 业 务 的 赚 钱 效 应 日 益 下 降, 创 新 业 务 对 券 商 收 入 贡 献 提 升 明 显 而 秉 持 较 为 保 守 经 营 理 念 的 安 信 证 券 或 将 缺 席 行 业 的 创 新 盛 宴 据 了 解, 安 信 证 券 短 期 内 上 市 无 望, 受 资 本 金 制 约 的 影 响, 一 些 创 新 业 务 开 展 将 受 到 一 定 的 影 响 路 不 是 到 了 尽 头, 而 是 该 转 弯 了 一 位 熟 悉 安 信 证 券 的 业 内 人 士 感 叹 道 据 Wind 数 据 统 计 显 示, 截 至 今 年 上 半 年, 安 信 证 券 的 净 资 本 为 62.4 亿 元, 同 比 减 少 了 11.64% 不 及 海 通 证 券 的 六 分 之 一, 在 同 业 中 排 名 第 19 而 申 银 万 国 东 方 证 券 等 非 上 市 券 商 的 净 资 本 均 已 经 突 破 百 亿 元 长 城 证 券 有 限 责 任 公 司 监 管 层 力 推 券 商 触 网 长 城 证 券 仍 希 望 与 腾 讯 股 权 合 作 2013 年 09 月 17 日 证 券 时 报 网 记 者 刘 筱 攸 证 券 时 报 记 者 获 悉,8 月 以 来, 监 管 层 开 始 加 速 推 动 证 券 公 司 与 互 联 网 公 司 的 合 作, 并 由 证 券 业 协 会 牵 头 对 相 关 合 作 方 案 进 行 了 认 定 作 为 券 商 触 网 的 先 行 者, 长 城 证 券 相 关 人 士 称, 从 未 停 止 和 腾 讯 等 互 联 网 企 业 进 行 互 联 网 金 融 模 式 的 探 讨, 并 仍 然 希 望 能 跟 腾 讯 达 成 股 权 合 作, 即 共 同 发 起 成 立 网 络 经 纪 子 公 司 监 管 层 积 极 推 动 监 管 层 对 推 动 证 券 公 司 与 互 联 网 企 业 合 作 一 事 的 态 度 是 很 积 极 的 长 城 证 券 一 位 不 愿 具 名 的 高 管 向 证 券 时 报 记 者 证 实 今 年 8 月 以 来, 证 监 会 加 速 推 动 证 券 公 司 与 互 联 网 企 业 的 合 作, 并 由 证 券 业 协 会 牵 头 对 相 关 合 作 方 案 进 行 了 认 定 长 江 证 券 分 析 师 刘 俊 表 示, 类 似 腾 讯 阿 里 巴 巴 这 样 的 互 联 网 巨 头, 可 以 为 券 商 等 金 融 机 构 的 产 品 销 售 财 富 管 理 提 供 更 便 捷 客 户 粘 性 更 高 的 渠 道 也 有 业 内 人 士 称, 近 期 券 商 频 频 跨 界 与 互 联 网 联 姻, 虽 然 初 期 业 务 仍 主 要 停 留 在 金 融 产 品 销 售 上, 但 在 金 融 机 构 过 剩 和 金 融 服 务 缺 乏 并 存 的 现 状 下, 有 偿 证 券 投 资 资 讯 证 券 投 资 顾 问 服 务 股 票 发 行 买 卖 等 多 种 投 资 理 财 服 务 将 来 均 可 依 托 网 络 完 成 随 着 交 易 规 模 的 扩 大, 互 联 网 金 融 无 疑 将 逆 袭 传 统 金 融 模 式 眼 下 金 融 机 构 触 网 互 联 网 商 贴 金 显 然 都 得 到 了 监 管 层 的 认 可 一 位 业 界 人 士 表 示 谋 求 更 深 层 次 合 作 8 月 上 旬, 市 场 曾 传 出 消 息 称, 长 城 证 券 将 与 腾 讯 合 资 成 立 网 络 证 券 公 司, 目 前 在 申 请 牌 照 但 随 后 双 方 对 传 言 进 行 了 否 认 不 过, 上 述 不 愿 具 名 的 长 城 证 券 高 管 对 记 者 表 示, 我 们 否 认 的 是 双 方 进 行 股 权 合 作 共 同 出 资 成 立 网 络 证 券 公 司 这 件 事 情, 而 不 是 否 认 我 们 一 直 在 合 作 我 们 希 望 能 与 腾 讯 达 成 股 权 合 作, 但 现 在 各 方 条 件 还 不 成 熟, 远 未 进 展 到 这 一 步 不 过, 股 权 合 作 是 一 个 很 理 想 的 方 向 上 述 长 城 证 券 高 管 称 上 述 高 管 还 称, 长 城 证 券 与 包 括 腾 讯 新 浪 在 内 的 网 络 服 务 商 一 直 保 持 接 洽, 而 腾 讯 是 其 最 早 接 触 的 接 洽 事 宜 落 脚 在 探 讨 券 商 如 何 借 助 互 联 网 平 台 发 展 证 券 类 金 融 服 务 项 目 他 说 对 于 长 城 证 券 为 何 如 此 痴 迷 触 网, 上 述 高 管 称, 与 国 泰 君 安 银 河 海 通 等 大 型 券 商 相 比, 物 理 版 权 所 有 翻 印 必 究! 5 / 31

6 网 点 较 少 一 直 限 制 着 长 城 证 券 的 发 展 依 靠 互 联 网 进 行 弯 道 超 车, 是 网 点 不 足 的 券 商 的 最 优 路 径 他 表 示, 长 城 证 券 下 阶 段 将 把 战 略 重 点 放 在 网 络 拓 展 上 据 悉, 长 城 证 券 与 腾 讯 的 合 作 远 未 到 股 权 合 作 阶 段, 目 前 有 据 可 查 的 仅 限 于 其 在 腾 讯 旗 下 的 拍 拍 网 开 设 了 金 融 理 财 产 品 旗 舰 店 但 业 界 不 少 人 士 认 为, 长 城 证 券 仍 有 望 成 为 首 家 与 互 联 网 企 业 合 资 建 立 网 络 证 券 公 司 的 券 商 方 正 证 券 股 份 有 限 公 司 投 行 财 顾 的 路 径 与 命 运 : 方 正 中 信 广 发 各 有 倚 重 2013 年 09 月 18 日 证 券 日 报 记 者 李 文 编 者 按 : 正 应 了 那 句 一 半 是 海 水, 一 半 是 火 焰 去 年 10 月 份 以 来 IPO 持 续 停 滞, 券 商 投 行 们 在 这 一 领 域 颗 粒 无 收 ; 不 过, 中 国 经 济 升 级 转 型 催 生 了 巨 大 的 并 购 重 组 市 场 数 据 显 示, 今 年 上 半 年, 券 商 的 证 券 承 销 与 保 荐 业 务 收 入 同 比 大 降 26.4%, 而 同 期 财 务 顾 问 业 务 净 收 入 同 比 暴 涨 90.2% 从 政 策 面 看, 并 购 重 组 新 政 打 响 了 中 介 机 构 市 场 化 竞 争 的 发 令 枪, 这 或 许 将 进 一 步 给 投 行 格 局 带 来 马 太 效 应 强 者 更 强, 弱 者 更 弱 情 况 究 竟 怎 样? 请 看 本 期 特 别 策 划 报 道 投 行 财 顾 的 路 径 与 命 运 : 方 正 中 信 广 发 各 有 倚 重 12 家 上 市 券 商 上 半 年 财 顾 业 务 收 入 实 现 同 比 增 长 ; 山 西 证 券 则 连 续 两 年 亏 损 IPO 暂 停, 对 券 商 投 行 业 绩 的 影 响 显 而 易 见, 而 随 着 国 内 企 业 参 与 并 购 交 易 热 情 的 提 升, 投 行 重 心 也 自 然 而 然 地 转 向 并 购 业 务 数 据 显 示, 今 年 上 半 年, 证 券 承 销 与 保 荐 业 务 实 现 净 收 入 亿 元, 同 比 下 降 26.4% 而 上 半 年 财 务 顾 问 业 务 净 收 入 亿 元, 同 比 增 长 90.2% 从 上 市 券 商 半 年 报 来 看,12 家 券 商 在 财 务 顾 问 业 务 净 收 入 方 面 实 现 了 同 比 增 长, 其 中, 西 部 证 券 方 正 证 券 增 幅 较 大 海 通 证 券 中 信 证 券 该 项 业 务 收 入 超 过 亿 元, 分 别 为 2.97 亿 元 和 2.73 亿 元, 排 名 前 两 位 不 同 的 券 商, 在 财 务 顾 问 收 入 方 面 也 有 不 同 的 发 展 方 式 比 如, 财 务 顾 问 收 入 同 比 增 长 幅 度 较 大 的 方 正 证 券, 在 该 项 业 务 上 得 益 于 其 持 股 的 合 资 券 商 瑞 信 方 正 ; 中 信 证 券 跨 境 并 购 财 务 顾 问 业 务 得 以 迅 速 发 展 的 重 要 基 础 是 海 外 网 络 ; 广 发 证 券 新 三 板 业 务 相 关 的 财 务 顾 问 业 务 持 续 增 加 上 半 年 券 商 财 务 顾 问 业 务 净 收 同 比 增 长 90.2% 受 IPO 暂 停 影 响, 证 券 承 销 与 保 荐 业 务 实 现 净 收 入 亿 元, 同 比 下 降 26.4%, 财 务 顾 问 业 务 净 收 入 亿 元, 同 比 增 长 90.2%, 而 财 务 顾 问 收 入 中, 并 购 重 组 财 务 顾 问 收 入 占 比 较 大 券 商 财 务 顾 问 业 务 收 入 的 增 长 与 中 国 企 业 参 与 并 购 的 热 情 分 不 开 今 年 上 半 年, 中 国 企 业 参 与 的 并 购 交 易 总 金 额 达 到 亿 美 元, 同 比 上 涨 39.01%; 共 宣 布 1558 宗 交 易, 同 比 下 降 10.56% 地 域 方 面, 中 国 并 购 交 易 占 亚 太 区 交 易 金 额 的 59.56%, 中 国 的 出 境 并 购 交 易 金 额 为 亿 美 元, 入 境 并 购 交 易 金 额 亿 美 元 ; 行 业 方 面, 交 易 金 额 主 要 集 中 在 能 源 及 电 力 工 业 金 融 三 个 行 业, 约 占 中 国 并 购 交 易 总 金 额 的 57.80% 券 商 也 积 极 参 与 到 并 购 交 易 中, 在 IPO 暂 停 的 背 景 下, 也 是 增 加 投 行 收 入 的 一 种 手 段 数 据 显 示, 今 年 7 月 份, 证 监 会 上 市 部 受 理 了 5 家 券 商 上 报 的 7 家 公 司 发 行 股 份 购 买 资 产 的 审 核 申 请 ;8 月 份 共 受 理 了 12 家 券 商 上 报 的 13 家 公 司 申 请 ; 而 9 月 份 仅 第 1 周, 证 监 会 就 受 理 了 6 家 券 商 上 报 的 6 家 公 司 申 请 截 至 目 前,25 家 券 商 上 报 在 审 上 市 公 司 项 目 已 达 43 个, 较 往 年 显 著 增 加 方 正 山 西 牵 手 外 资 投 行 财 务 顾 问 业 务 命 运 各 不 同 从 上 市 券 商 半 年 报 来 看,12 家 券 商 在 财 务 顾 问 业 务 方 面 实 现 了 同 比 增 长, 其 中, 西 部 证 券 方 正 证 券 增 幅 较 大 海 通 证 券 兴 业 证 券 国 海 证 券 表 现 不 俗 太 平 洋 山 西 证 券 长 江 证 券 国 元 证 券 等 7 家 券 商 该 项 业 务 收 入 同 比 出 现 下 滑 其 中, 太 平 洋 下 滑 幅 度 达 到 81%, 山 西 证 券 该 项 业 务 收 入 下 滑 幅 度 达 到 72% 西 部 证 券 财 务 顾 问 业 务 收 入 本 期 比 上 年 同 期 增 加 %, 变 动 原 因 是 为 本 期 财 务 顾 问 业 务 收 入 增 加 公 司 半 年 报 显 示, 财 务 顾 问 业 务 收 入 合 计 万 元, 去 年 同 期 仅 为 65 万 元 不 过, 公 司 在 并 购 重 组 财 务 顾 问 业 务 收 入 方 面 没 有 收 获, 主 要 是 受 益 于 其 他 财 务 顾 问 业 务 收 入 方 正 证 券 财 务 顾 问 收 入 同 比 增 长 幅 度 在 上 市 券 商 中 排 名 第 二, 增 幅 达 到 1184% 从 收 入 结 构 上 来 看, 方 正 证 券 的 财 务 顾 问 收 入 主 要 来 自 除 境 内 上 市 公 司 之 外 的 并 购 重 组 财 务 顾 问 收 入 以 及 其 他 收 入 版 权 所 有 翻 印 必 究! 6 / 31

7 这 也 许 与 方 正 证 券 持 股 的 合 资 券 商 有 关 系, 方 正 证 券 持 有 瑞 信 方 正 66.7% 的 股 权 瑞 信 方 正 成 立 于 2008 年 10 月 24 日, 注 册 资 本 万 元, 主 要 从 事 投 资 银 行 业 务 今 年 上 半 年, 瑞 信 方 正 实 现 营 业 收 入 万 元, 净 利 润 为 万 元 报 告 期 内, 完 成 2 个 再 融 资 项 目 3 个 债 券 项 目 4 个 财 务 顾 问 项 目 与 方 正 证 券 情 况 类 似 的 还 有 山 西 证 券, 他 们 都 持 股 合 资 券 商 山 西 证 券 与 德 意 志 银 行 共 同 出 资 成 立 了 中 德 证 券 不 过, 从 今 年 上 半 年 山 西 证 券 的 财 务 顾 问 收 入 方 面 来 看, 却 与 方 正 证 券 有 着 天 壤 之 别 山 西 证 券 上 半 年 财 务 顾 问 收 入 为 万 元, 同 比 下 降 72%, 在 上 市 券 商 中 排 名 倒 数, 公 司 给 出 的 业 绩 下 滑 原 因 是 业 务 周 期 因 素 影 响 山 西 证 券 投 资 银 行 业 务 分 两 个 板 块 : 一 是 由 控 股 子 公 司 中 德 证 券 开 展 的 证 券 发 行 与 承 销 业 务 财 务 顾 问 业 务 ; 二 是 由 公 司 本 部 创 新 业 务 部 从 事 的 新 三 板 和 财 务 顾 问 业 务 报 告 期 内, 中 德 证 券 完 成 4 单 定 向 增 发 项 目 5 单 财 务 顾 问 项 目 3 单 债 券 项 目, 业 务 结 构 明 显 优 化 从 财 务 顾 问 业 务 收 入 构 成 来 看, 值 得 一 提 的 是, 其 境 内 上 市 公 司 并 购 重 组 业 务 收 入 亏 损 235 万 元, 去 年 同 期 亏 损 5 万 元 除 境 内 上 市 公 司 之 外 的 并 购 重 组 财 务 顾 问 收 入 相 比 全 年 同 期, 实 现 从 无 到 有 海 通 财 务 顾 问 收 入 居 首 中 信 交 易 金 额 居 中 资 投 行 首 位 今 年 上 半 年, 财 务 顾 问 业 务 收 入 排 名 前 五 的 券 商 是 海 通 证 券 中 信 证 券 华 泰 证 券 宏 源 证 券 广 发 证 券 其 中, 海 通 证 券 和 中 信 证 券 该 项 业 务 收 入 超 过 亿 元, 分 别 为 2.97 亿 元 和 2.73 亿 元, 同 比 增 长 幅 度 分 别 为 583% 66% 中 信 证 券 半 年 报 显 示,2013 年 上 半 年, 在 彭 博 公 布 的 涉 及 中 国 企 业 参 与 的 全 球 并 购 交 易 排 名 中, 公 司 以 交 易 金 额 亿 美 元 紧 随 摩 根 斯 坦 利 瑞 士 银 行 汇 丰 银 行 高 盛 巴 克 莱 资 本 之 后, 位 列 全 球 投 行 第 六 位 中 资 投 行 第 一 位 公 司 跨 境 并 购 财 务 顾 问 业 务 得 以 迅 速 发 展 的 重 要 基 础 是 海 外 网 络 中 信 证 券 表 示,2013 年 下 半 年, 在 境 内 并 购 市 场 方 面, 公 司 将 继 续 巩 固 与 境 内 并 购 相 适 应 的 客 户 网 络, 在 具 有 较 大 市 场 影 响 力 的 交 易 中 担 任 核 心 财 务 顾 问 角 色, 进 一 步 巩 固 优 势 探 索 创 新 在 跨 境 并 购 市 场 方 面, 公 司 将 借 助 海 外 网 络 的 持 续 构 建 与 不 断 完 善, 更 加 广 泛 深 入 地 参 与 到 具 有 更 大 国 际 影 响 力 的 跨 境 并 购 交 易 中, 并 尝 试 提 供 跨 境 并 购 资 本 中 介 服 务 在 保 持 传 统 财 务 顾 问 优 势 的 同 时, 利 用 开 展 财 务 顾 问 业 务 过 程 中 积 累 的 丰 富 并 购 经 验 和 客 户 资 源, 通 过 卖 方 业 务 的 市 场 地 位 和 影 响 力 拓 展 买 方 业 务, 大 力 发 掘 境 内 外 并 购 投 融 资 业 务 机 会 广 发 证 券 发 力 新 三 板 财 务 顾 问 业 务 除 了 海 通 和 中 信 之 外, 广 发 证 券 上 半 年 财 务 顾 问 业 务 收 入 同 比 增 长 110%, 收 入 为 万 元, 排 名 靠 前 公 司 上 半 年 共 完 成 财 务 顾 问 项 目 14 个, 实 现 收 入 万 元 其 中,2013 年 上 半 年, 公 司 兼 并 收 购 业 务 实 现 财 务 顾 问 收 入 为 万 元, 去 年 同 期 为 万 元 ; 公 司 上 半 年 共 完 成 财 务 顾 问 项 目 14 个, 实 现 收 入 万 元 其 中,2013 年 上 半 年, 公 司 兼 并 收 购 业 务 实 现 财 务 顾 问 收 入 为 万 元 ( 境 内 上 市 公 司 ), 去 年 同 期 为 万 元 ; 公 司 新 三 板 业 务 相 关 的 财 务 顾 问 业 务 持 续 增 加 公 司 已 取 得 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 有 限 责 任 公 司 出 具 的 主 办 券 商 业 务 备 案 函, 目 前 公 司 已 挂 牌 企 业 3 家 公 司 在 控 制 风 险 的 前 提 下, 开 展 项 目 储 备 和 项 目 申 报 工 作 上 半 年 新 签 署 新 三 板 财 务 顾 问 协 议 29 份, 历 年 累 计 签 约 超 过 170 份 其 他 财 务 顾 问 业 务 净 收 入 为 万 元, 去 年 同 期 为 万 元, 财 务 顾 问 业 务 净 收 入 总 计 为 万 元, 去 年 同 期 万 元 在 海 外 投 资 银 行 业 务 领 域, 广 发 证 券 主 要 通 过 全 资 子 公 司 广 发 控 股 香 港 进 行 业 务 开 展, 主 要 从 事 境 外 上 市 企 业 融 资 及 并 购 服 务 领 域 2013 年 上 半 年, 广 发 控 股 香 港 完 成 股 票 主 承 销 项 目 1 个, 承 销 规 模 约 4 亿 港 元 ; 完 成 人 民 币 债 券 项 目 1 个, 承 销 金 额 为 5000 万 元 人 民 币 ; 完 成 财 务 顾 问 项 目 13 个 2013 年 上 半 年, 广 发 控 股 香 港 实 现 投 资 银 行 业 务 营 业 收 入 0.08 亿 元 人 民 币, 较 去 年 全 年 增 长 28.32% 方 正 证 券 确 认 洽 购 民 族 证 券 重 组 属 重 大 无 先 例 事 项 2013 年 09 月 26 日 证 券 日 报 记 者 熊 欣 正 如 外 界 所 预 期 的, 方 正 证 券 今 日 发 布 重 大 资 产 重 组 延 期 复 牌 暨 进 展 公 告, 首 次 公 开 确 认 洽 购 民 族 证 版 权 所 有 翻 印 必 究! 7 / 31

8 券 一 事 一 位 行 业 分 析 师 观 察 认 为, 方 正 证 券 与 民 族 证 券 此 次 联 姻 有 望 取 得 正 果 而 从 方 正 证 券 二 级 市 场 股 价 来 看, 虽 然 业 界 对 于 此 次 重 大 资 产 重 组 事 宜 有 所 预 期, 但 方 正 证 券 在 信 披 方 面 做 得 比 较 规 范 截 至 8 月 27 日 方 正 证 券 首 次 发 布 重 大 资 产 重 组 停 牌 公 告 时, 该 公 司 股 价 报 5.91 元 / 股 此 前, 方 正 证 券 预 计 因 筹 划 重 大 资 产 重 组 事 宜, 公 司 股 票 自 8 月 27 日 开 始 将 停 牌 30 天 方 正 证 券 今 天 发 布 的 重 大 资 产 重 组 进 展 公 告, 则 宣 布 公 司 股 票 将 延 期 复 牌 公 告 称, 为 维 护 投 资 者 利 益, 促 使 本 次 重 大 资 产 重 组 顺 利 进 行, 经 公 司 申 请, 本 公 司 股 票 自 9 月 26 日 起 继 续 停 牌, 预 计 停 牌 不 超 过 30 天 值 得 注 意 的 是, 方 正 证 券 在 公 告 中 特 别 指 出, 本 次 重 大 资 产 重 组 属 于 资 本 市 场 重 大 无 先 例 事 项, 涉 及 的 相 关 程 序 较 为 复 杂 上 述 行 业 分 析 师 对 此 认 为, 所 谓 资 本 市 场 重 大 无 先 例 事 项, 可 能 是 指 方 正 证 券 或 将 以 向 民 族 证 券 定 向 增 发 的 方 式 进 行 收 购 若 单 纯 从 财 务 指 标 而 言, 方 正 证 券 收 购 民 族 证 券 并 不 构 成 重 大 资 产 重 组 中 投 顾 问 产 业 研 究 部 经 理 郭 凡 礼 此 前 在 接 受 本 报 记 者 采 访 时 表 示, 证 券 业 正 在 逐 渐 走 向 整 合, 各 券 商 都 在 积 极 跑 马 圈 地 若 此 次 方 正 证 券 能 够 顺 利 完 成 重 组, 不 仅 能 够 强 化 方 正 证 券 在 证 券 领 域 的 市 场 地 位 提 升 规 模 效 应, 同 时 也 将 助 力 方 正 证 券 成 长 为 一 个 真 正 的 综 合 性 金 融 平 台 他 同 时 提 醒 说, 若 此 次 重 组 溢 价 过 高, 也 可 能 会 在 短 期 内 侵 蚀 方 正 证 券 的 业 绩 光 大 证 券 股 份 有 限 公 司 光 大 乌 龙 指 索 赔 窘 境 律 师 测 算 索 赔 金 额 150 亿 2013 年 09 月 16 日 新 京 报 记 者 李 蕾 证 监 会 表 态 投 资 者 可 提 起 诉 讼 要 求 赔 偿 ; 近 期 个 别 投 资 者 诉 讼 请 求 法 院 未 予 受 理 9 月 9 日, 上 海 严 义 明 律 师 事 务 所 律 师 严 义 明 向 上 海 市 静 安 区 人 民 法 院 提 交 了 一 份 意 见 函, 内 容 是 督 请 法 院 尽 快 受 理 审 理 光 大 证 券 内 幕 交 易 民 事 赔 偿 案 彼 时, 严 义 明 已 经 上 交 起 诉 材 料 一 周 了, 法 院 尚 未 宣 布 受 理 此 前 一 周, 严 义 明 代 理 了 光 大 证 券 乌 龙 指 受 害 投 资 者 李 女 士 的 诉 讼, 并 向 静 安 法 院 提 交 了 起 诉 材 料 一 周 过 后, 静 安 法 院 的 答 复 是 仍 需 要 一 点 时 间 沟 通 研 究 与 此 同 时, 广 东 股 民 针 对 光 大 证 券 乌 龙 指 的 诉 讼 被 法 院 裁 定 不 予 受 理 多 位 律 师 向 新 京 报 记 者 表 示, 光 大 证 券 乌 龙 指 事 件 通 过 民 事 诉 讼 方 式 解 决, 投 资 者 获 得 索 赔 的 概 率 较 低 截 至 目 前, 被 认 定 内 幕 交 易 后, 股 民 通 过 民 事 诉 讼 而 获 得 索 赔 在 A 股 市 场 尚 无 先 例 尽 管 光 大 证 券 重 大 风 险 事 故 已 被 中 国 证 监 会 认 定 为 内 幕 交 易, 开 启 了 投 资 者 要 求 索 赔 的 大 门, 但 投 资 者 通 过 民 事 诉 讼 获 得 索 赔 依 然 面 临 窘 境 两 起 股 民 诉 讼 尚 未 被 受 理 8 16 第 二 天, 适 逢 证 券 投 资 者 保 护 律 师 论 坛 召 开, 参 加 论 坛 的 律 师 临 时 增 加 了 8 16 事 故 的 维 权 话 题 讨 论, 并 在 论 坛 上 成 立 了 光 大 证 券 乌 龙 指 事 件 受 害 人 全 国 律 师 维 权 团 我 们 十 几 个 律 师 讨 论 了 半 天 也 没 有 想 到 妥 善 赔 偿 的 方 案, 因 为 事 件 涉 及 股 票 ETF 基 金 期 货 等 各 种 交 易 状 况 和 交 易 品 种 维 权 律 师 团 成 员 之 一 上 海 新 望 闻 达 律 师 事 务 所 高 级 合 伙 人 宋 一 欣 说 宋 一 欣 透 露, 事 故 发 生 后 就 有 投 资 者 在 咨 询 和 委 托, 有 的 是 直 接 到 其 办 公 室, 也 有 网 上 委 托 的 但 他 坦 言, 维 权 律 师 团 成 立 后 便 没 了 下 文 因 为 要 等 证 监 会 对 事 故 性 质 的 认 定, 所 以 他 只 能 先 登 记 着 依 据 最 高 院 的 司 法 解 释, 以 虚 假 陈 述 内 幕 交 易 进 行 起 诉, 必 须 以 中 国 证 监 会 的 行 政 处 罚 或 刑 事 判 决 为 前 置 条 件 8 月 30 日, 证 监 会 在 通 报 会 上 认 定, 光 大 证 券 8 16 事 故 为 内 幕 交 易 证 监 会 发 言 人 称, 对 于 投 资 者 因 光 大 证 券 内 幕 交 易 受 到 的 损 失, 投 资 者 可 以 依 法 提 起 民 事 诉 讼 要 求 赔 偿 几 乎 与 此 同 时, 投 资 者 开 始 启 动 民 事 诉 讼 要 求 赔 偿 宋 一 欣 提 醒 投 资 者 备 妥 身 份 证 及 股 东 卡 复 印 件, 经 券 商 营 业 部 盖 章 的 交 易 记 录 原 件, 并 寄 到 事 务 所 上 海 华 荣 律 师 事 务 所 律 师 许 峰 则 称, 如 果 光 大 没 有 主 动 赔 偿 方 案, 将 发 起 股 民 维 权 征 集 两 位 律 师 均 表 示, 真 正 提 交 起 诉 材 料 发 起 维 权 尚 需 等 待 证 监 会 发 布 正 式 的 处 罚 决 定 书, 否 则 即 使 提 版 权 所 有 翻 印 必 究! 8 / 31

9 交 了 材 料, 法 院 也 不 会 受 理 在 宋 一 欣 和 许 峰 收 集 维 权 委 托 的 同 时, 上 海 和 广 州 的 两 位 律 师 已 经 率 先 代 表 受 害 投 资 者 向 法 院 提 交 了 起 诉 材 料 广 东 股 民 郭 先 生 称, 因 梅 键 在 乌 龙 指 事 件 中 的 否 认, 对 市 场 走 势 作 出 错 误 判 断,8 月 16 日 高 位 买 进 数 只 股 票 后 被 套, 损 失 7 万 元 因 此 向 广 东 番 禺 区 法 院 起 诉 光 大 证 券, 要 求 索 赔 7 万 元 目 前 该 诉 讼 已 被 广 州 市 番 禺 区 法 院 裁 定 不 予 受 理 上 海 投 资 者 李 女 士 出 于 相 同 的 情 况, 误 判 市 场 买 入 权 重 股 中 信 证 券 而 损 失 近 10 万 元 李 女 士 委 托 严 义 明 代 为 提 起 内 幕 交 易 民 事 赔 偿 诉 讼 向 光 大 证 券 索 赔 9.9 万 元 起 诉 材 料 于 9 月 2 日 提 交 给 上 海 市 静 安 区 人 民 法 院 9 月 9 日, 静 安 法 院 致 电 严 义 明 称, 由 于 案 件 较 为 复 杂, 就 此 案 如 何 受 理 审 理, 法 院 系 统 内 部 正 进 行 沟 通 研 究, 需 要 时 间 严 义 明 乐 观 估 计 : 即 使 现 在 不 受 理, 未 来 2-3 个 月 内, 等 证 监 会 正 式 的 处 罚 决 定 书 下 发 后, 法 院 也 会 受 理 的 律 师 测 算 索 赔 诉 讼 金 额 150 亿 多 位 律 师 认 为, 根 据 相 关 规 定, 光 大 证 券 内 幕 交 易 民 事 赔 偿 案 可 以 提 出 索 赔 的 投 资 者, 包 括 在 8 月 16 日 下 午 买 卖 过 证 券 并 存 在 亏 损 或 推 定 亏 损 的 投 资 者 他 们 还 初 步 测 算 出, 索 赔 和 诉 讼 金 额 可 能 达 到 惊 人 的 亿 元 相 比 较 严 义 明 的 谨 慎 乐 观, 宋 一 欣 则 认 为 受 害 投 资 者 通 过 民 事 诉 讼 获 得 索 赔 的 希 望 渺 茫 目 前 我 们 已 经 收 到 两 三 百 名 投 资 者 的 咨 询 和 委 托 了, 他 们 的 损 失 金 额 从 几 万 到 几 百 万 不 等 我 们 正 在 收 集 委 托 的 申 请, 等 证 监 会 处 罚 决 定 书 细 节 下 发 后 再 提 交 材 料 上 诉 宋 一 欣 说, 8 16 受 害 投 资 者 通 过 民 事 诉 讼 获 得 赔 偿 的 几 率 不 大 有 此 担 忧 的 并 非 宋 一 欣 一 人 9 月 13 日 的 光 大 事 件 投 资 者 权 益 保 护 研 讨 会 上, 现 场 的 8 名 专 家 律 师 中, 仅 严 义 明 一 人 持 乐 观 态 度, 其 他 人 均 认 为 通 过 民 事 诉 讼 方 式 解 决, 投 资 者 获 赔 的 概 率 很 低 多 位 律 师 向 新 京 报 记 者 确 认, 迄 今 为 止, 被 认 定 为 内 幕 交 易 后, 股 民 通 过 民 事 诉 讼 而 获 得 索 赔 的 情 况, 在 A 股 市 场 上 尚 无 先 例 2008 年 9 月, 投 资 者 陈 宁 丰 诉 天 山 股 份 原 副 总 经 理 陈 建 良 证 券 内 幕 交 易 纠 纷 案 以 原 告 撤 诉 而 告 终 ;2009 年, 投 资 者 起 诉 大 唐 电 信 公 司 董 事 潘 海 深 内 幕 交 易 民 事 赔 偿 案, 原 告 最 终 败 诉 宋 一 欣 曾 是 该 案 原 告 的 代 理 律 师 2012 年 12 月, 轰 动 一 时 的 黄 光 裕 内 幕 交 易 民 事 赔 偿 案 宣 判, 法 院 以 两 名 原 告 诉 讼 请 求 缺 乏 事 实 和 法 律 依 据 为 由, 驳 回 其 诉 讼 请 求 案 中 两 股 民 的 代 理 律 师 北 京 问 天 律 师 事 务 所 主 任 张 远 忠 9 月 11 日 在 研 讨 会 上 表 示, 以 民 事 诉 讼 获 得 赔 偿 比 较 难 我 代 理 过 黄 光 裕 内 幕 交 易 民 事 赔 偿 案, 斗 争 了 两 年 多 的 时 间, 最 后 自 己 落 荒 而 逃 张 远 忠 说 目 前 为 止 内 幕 交 易 没 有 司 法 解 释, 只 有 最 高 法 院 的 一 个 讲 话 由 于 没 有 具 体 司 法 解 释, 法 院 最 后 判 决 时 常 以 没 有 法 律 依 据 为 由 而 判 投 资 者 败 诉 宋 一 欣 说 光 大 证 券 被 要 求 设 赔 偿 基 金 由 于 通 过 民 事 诉 讼 获 得 赔 偿 的 希 望 渺 茫, 律 师 和 学 者 们 转 而 尝 试 寻 求 另 一 种 解 决 途 径,14 名 律 师 于 9 月 11 日 联 名 发 布 呼 吁 书, 要 求 光 大 证 券 和 光 大 集 团 能 够 主 动 设 立 乌 龙 指 受 害 者 赔 偿 基 金 据 媒 体 此 前 报 道, 有 关 方 面 曾 尝 试 与 光 大 证 券 大 股 东 光 大 集 团 沟 通, 希 望 光 大 集 团 主 动 设 立 专 项 投 资 者 补 偿 基 金, 但 光 大 集 团 最 终 拒 绝 了 该 建 议 律 师 在 呼 吁 书 中 称, 敦 促 光 大 证 券 及 光 大 集 团 改 变 先 前 不 愿 建 立 赔 偿 基 金 的 决 定, 学 习 万 福 生 科 案 中 平 安 证 券 的 榜 样, 知 错 就 改 从 快 从 实 地 建 立 8 16 乌 龙 指 事 件 的 内 幕 交 易 民 事 赔 偿 案 受 害 者 赔 偿 基 金, 并 确 定 赔 偿 计 算 标 准, 对 适 格 受 害 的 投 资 者 作 出 最 大 限 度 的 及 时 赔 偿 今 年 5 月, 万 福 生 科 的 保 荐 机 构 平 安 证 券 曾 设 立 3 亿 元 基 金 赔 偿 在 万 福 生 科 造 假 案 中 受 到 损 失 的 投 资 者 除 此 之 外, 业 内 人 士 呼 吁 完 善 证 券 市 场 保 护 和 赔 偿 投 资 者 的 基 金 目 前, 我 国 证 券 市 场 有 三 大 风 险 基 金, 证 券 交 易 所 风 险 基 金 证 券 结 算 风 险 基 金 和 证 券 投 资 者 保 护 基 金 版 权 所 有 翻 印 必 究! 9 / 31

10 前 两 者 有 多 少 钱, 用 在 了 什 么 地 方, 我 们 都 不 知 道 投 资 者 保 护 基 金 大 约 有 300 亿 -400 亿 元, 建 议 这 些 钱 用 于 赔 偿 投 资 者 在 虚 假 陈 述 内 幕 交 易 和 操 纵 股 价 中 所 遭 受 的 损 失 比 如, 光 大 证 券 作 为 第 一 赔 偿 主 体, 风 险 基 金 作 为 补 充 体 系 宋 一 欣 说 证 券 投 资 基 金 法 起 草 工 作 组 首 任 组 长 王 连 洲 9 月 11 日 在 研 讨 会 上 表 示, 证 监 会 对 光 大 证 券 罚 没 的 5.23 亿 元 应 当 首 先 用 于 赔 偿 投 资 者 就 在 证 监 会 公 布 对 光 大 证 券 的 处 罚 决 定 时, 曾 有 网 友 在 微 博 上 调 侃, 光 大 证 券 是 国 企, 证 监 会 罚 没 光 大 证 券 5.23 亿 无 非 就 是 把 钱 从 左 手 倒 到 右 手, 受 苦 的 是 股 民 证 券 公 司 法 有 一 条 很 明 确, 民 事 赔 偿 优 于 行 政 罚 款, 我 们 现 在 罚 的 钱 归 了 财 政 部, 本 来 是 私 人 的 钱, 怎 么 又 变 成 国 有 了? 宋 一 欣 说 股 民 因 光 大 乌 龙 损 失 20 多 万 却 无 法 院 愿 意 立 案 2013 年 09 月 19 日 大 众 证 券 报 记 者 陶 炜 因 为 光 大 证 券 的 违 规 行 为, 我 损 失 了 二 十 多 万 证 监 会 认 定 了 光 大 证 券 是 内 幕 交 易, 也 鼓 励 我 们 去 索 赔, 但 现 在 的 情 况 是, 目 前 还 没 有 法 院 愿 意 立 案, 我 们 一 点 办 法 都 没 有 投 资 者 谭 先 生 打 来 电 话 向 大 众 证 券 报 记 者 诉 苦, 希 望 证 监 会 能 帮 助 他 获 得 赔 偿 证 监 会 8 月 30 日 定 性 光 大 8.16 事 件 中 存 在 内 幕 交 易 行 为 之 后, 投 资 者 在 法 律 上 已 经 取 得 了 要 求 赔 偿 的 前 置 条 件, 证 监 会 也 公 开 表 示, 鼓 励 投 资 者 诉 讼 索 赔 但 是, 投 资 者 的 索 赔 路, 目 前 并 不 顺 畅 近 一 个 月 来, 已 经 有 上 海 广 州 两 地 的 股 民 率 先 发 起 了 诉 讼, 但 目 前 均 未 被 法 院 受 理 因 损 失 7 万 元, 广 东 股 民 郭 先 生 于 9 月 初 向 广 东 番 禺 区 法 院 起 诉 光 大 证 券, 要 求 索 赔, 但 目 前 该 诉 讼 已 被 广 州 市 番 禺 区 法 院 裁 定 不 予 受 理 上 海 投 资 者 李 女 士 起 诉 材 料 9 月 2 日 就 提 交 给 了 上 海 市 静 安 区 人 民 法 院, 9 月 9 日, 静 安 法 院 致 电 其 代 理 律 师 严 义 明 称, 由 于 案 件 较 为 复 杂, 就 此 案 如 何 受 理 审 理, 法 院 系 统 内 部 正 进 行 沟 通 研 究, 需 要 时 间 不 得 不 面 对 的 现 实 是, 迄 今 为 止, 被 认 定 为 内 幕 交 易 后, 股 民 通 过 民 事 诉 讼 而 获 得 索 赔 的 情 况, 在 A 股 市 场 上 尚 无 先 例 我 代 理 过 黄 光 裕 内 幕 交 易 民 事 赔 偿 案, 斗 争 了 两 年 多 的 时 间, 最 后 自 己 落 荒 而 逃 北 京 问 天 律 师 事 务 所 主 任 张 远 忠 说 内 幕 交 易 民 事 赔 偿 确 实 比 较 难 做 上 海 新 望 闻 达 律 师 事 务 所 高 级 合 伙 人 宋 一 欣 表 示, 国 内 缺 乏 集 团 诉 讼 的 制 度, 已 经 导 致 工 作 量 非 常 大, 而 最 重 要 的 是 目 前 内 幕 交 易 没 有 司 法 解 释 迄 今 为 止, 大 概 有 几 十 个 案 件 绝 大 部 分 因 为 没 有 内 幕 交 易 司 法 解 释, 法 院 最 后 的 判 决 结 果 说 没 有 法 律 依 据, 因 此 败 诉 他 说 在 立 案 都 成 为 难 题 的 背 景 下, 股 民 对 于 这 样 的 窘 境, 确 实 没 有 多 少 好 办 法 于 是, 将 希 望 寄 托 在 证 监 会 身 上 证 监 会 这 次 处 罚 光 大 证 券 很 严 厉, 这 一 点 我 们 很 肯 定 但 是 证 监 会 也 不 能 只 处 罚 光 大 证 券, 不 管 我 们 的 赔 偿 问 题 投 资 者 谭 先 生 对 记 者 说 带 着 谭 先 生 的 疑 惑, 记 者 拨 打 了 证 监 会 主 席 热 线 询 问 光 大 证 券 索 赔 的 问 题, 但 目 前 还 没 有 更 进 一 步 的 信 息 大 众 证 券 报 将 继 续 对 此 保 持 关 注 乌 龙 指 赔 偿 路 漫 漫 光 大 三 季 度 恐 亏 市 值 跌 106 亿 2013 年 09 月 27 日 华 夏 时 报 记 者 郝 静 光 大 证 券 8 16 乌 龙 指 事 件 已 过 月 余, 史 上 最 重 罚 单 使 得 其 8 月 份 的 经 营 数 字 定 格 在 了 亿 元, 事 件 的 台 前 幕 后 主 脑 们 或 辞 职 或 调 离, 然 而 最 坏 的 时 刻 并 未 结 束, 光 大 证 券 面 临 的 巨 额 民 事 赔 偿 迟 迟 未 有 落 定 民 事 索 赔 这 块 不 好 讲 究 竟 能 赔 多 少 据 接 近 光 大 证 券 的 人 士 表 示, 一 开 始 证 监 会 是 让 光 大 成 立 一 个 像 万 福 生 科 一 样 的 赔 偿 基 金, 但 光 大 方 面 未 同 意, 再 加 上 出 事 当 天 传 说 有 相 关 责 任 人 进 系 统 篡 改 数 据, 证 监 会 最 后 就 下 了 一 个 比 较 狠 的 处 罚 决 定 光 大 证 券 三 季 度 亏 损 似 已 成 定 局, 而 8 16 之 后, 其 市 值 已 跌 去 106 亿 元 沪 穗 两 例 赔 偿 案 搁 浅 版 权 所 有 翻 印 必 究! 10 / 31

11 根 据 证 监 会 的 提 示, 对 于 投 资 者 因 光 大 证 券 内 幕 交 易 受 到 的 损 失, 投 资 者 可 以 依 法 提 起 民 事 诉 讼 要 求 赔 偿 早 先 已 有 上 海 广 州 温 州 等 地 的 投 资 者 通 过 各 地 律 所 向 光 大 提 起 民 事 赔 偿 诉 讼 据 公 开 资 料 显 示, 乌 龙 指 之 后,A 股 当 日 有 超 过 45 万 户 投 资 者 跟 风 买 入, 而 机 构 投 资 者 有 1600 多 家, 如 果 按 照 其 涉 及 内 幕 交 易 的 时 点 11 点 到 下 午 1 点 半 之 间, 沪 深 两 市 的 900 亿 交 易 金 额 来 计, 以 整 体 跌 幅 约 3% 来 算, 光 大 面 临 的 索 赔 则 最 高 可 达 27 亿 元 上 海 严 义 明 律 师 事 务 所 表 示, 该 所 在 9 月 2 日 下 午 已 向 光 大 证 券 注 册 地 法 院 上 海 静 安 区 人 民 法 院 提 交 起 诉 材 料 尽 管 有 14 位 律 师 的 联 名 呼 吁 和 积 极 推 进, 但 最 先 接 受 诉 讼 请 求 的 广 州 和 上 海 两 地 法 院 分 别 作 出 了 驳 回 起 诉 和 尚 需 研 究 的 决 定, 由 于 集 体 诉 讼 制 度 的 缺 位 以 及 逻 辑 取 证 的 困 难, 许 多 损 失 惨 重 的 小 股 民 们 只 能 望 洋 兴 叹 一 位 业 内 律 师 指 出 : 普 通 投 资 者 真 正 起 诉 的 原 因 并 非 乌 龙 指 事 件 的 误 操 作, 而 是 乌 龙 指 之 后 为 减 损 对 冲 采 取 的 操 纵 期 指 的 行 为 上 海 新 望 闻 达 律 师 事 务 所 合 伙 人 宋 一 欣 告 诉 记 者 : 对 于 损 失 的 界 定 和 诉 讼 主 体 方 面 并 无 相 应 的 司 法 解 释, 当 事 人 的 索 赔 条 件 和 标 准 都 不 明 确, 这 导 致 索 赔 可 能 面 临 尴 尬 境 地 达 摩 克 利 斯 之 剑 并 未 落 下, 光 大 证 券 自 身 也 并 未 消 停 :8 月 22 日, 公 司 总 裁 徐 浩 明 辞 职,8 月 31 日, 公 司 助 理 总 裁 杨 赤 忠 董 秘 梅 键 辞 职, 由 副 总 裁 薛 峰 代 行 董 秘 职 责,4 位 相 关 决 策 责 任 人 徐 浩 明 杨 赤 忠 沈 诗 光 杨 建 波 被 处 以 终 身 禁 入, 日 前 又 盛 传 人 力 资 源 副 总 于 德 双 即 将 离 职 至 于 说 人 事 方 面, 据 上 述 接 近 光 大 证 券 的 人 士 透 露, 未 来 有 望 接 班 的 是 第 一 副 总 裁 薛 峰, 至 于 说 梅 键, 只 是 不 做 董 秘 了, 他 本 来 就 是 负 责 经 纪 业 务, 从 台 前 转 到 幕 后 了, 影 响 也 并 不 大 后 乌 龙 指 时 代 的 光 大 是 否 能 够 重 振 雄 风?8 月 19 日, 曾 经 的 金 字 招 牌 策 略 投 资 部 的 自 营 业 务 被 暂 停 3 个 月,8 月 20 日, 中 国 银 行 间 市 场 交 易 商 协 会 通 知 非 金 融 企 业 债 务 融 资 工 具 相 关 业 务 被 暂 停, 截 至 目 前, 公 司 在 该 业 务 上 实 现 项 目 收 入 约 54 万 元, 仅 仅 是 起 步 阶 段 光 大 证 券 受 影 响 的 板 块 还 不 止 如 此, 投 行 IPO 方 面 光 大 证 券 的 材 料 已 经 被 暂 停 受 理, 同 样 在 即 将 开 启 的 并 购 重 组 分 道 制 排 队 当 中, 光 大 的 资 质 仍 然 无 缘 豁 免 / 快 速 的 绿 色 通 道 降 级 已 经 是 必 然 的, 只 是 降 到 哪 里 的 问 题, 而 受 限 于 资 本 金, 创 新 业 务 未 来 必 然 受 到 影 响, 目 前 资 产 管 理 因 为 是 子 公 司, 直 接 的 影 响 不 大, 主 要 可 能 是 在 声 誉 方 面 接 近 光 大 的 人 士 指 出 光 大 的 资 管 子 公 司 业 务 是 否 受 创? 从 财 务 数 据 或 可 一 窥 究 竟,2013 年 7 月, 资 管 的 营 业 收 入 是 万 元, 净 利 润 万 元, 而 到 8 月 末, 两 项 指 标 双 双 降 至 万 元 和 万 元, 降 至 4 个 月 以 来 的 低 点 三 季 度 亏 损 似 乎 已 成 定 局 :7 月 份 盈 利 4467 万 元, 被 8 月 份 的 巨 亏 5.23 亿 元 吞 噬 殆 尽 公 司 期 盼 已 久 的 70 亿 元 再 融 资 因 为 证 监 会 的 调 查 以 及 股 价 倒 挂 双 重 因 素 被 搁 浅, 目 前 仅 9.39 元 的 股 价 虽 较 之 前 期 有 所 回 调, 但 仍 在 元 / 增 发 价 下 方, 增 发 的 期 限 是 至 11 月 20 日, 也 就 是 说 不 到 两 个 月, 似 已 无 力 回 天 而 从 8 16 当 日 最 高 的 12.5 元 至 今, 以 其 总 股 本 来 计, 光 大 证 券 的 市 值 已 经 跌 去 了 106 亿 元 空 头 平 仓 亏 430 万 根 据 公 司 公 告,8 月 16 日 全 天 用 于 对 冲 而 新 增 的 股 指 期 货 空 头 合 约 总 计 7130 张, 这 部 分 股 指 期 货 盯 市 盈 利 1 亿 元, 对 冲 错 误 买 入 股 票 的 亏 损 2.94 亿 元 之 后, 初 步 估 算 损 失 约 1.94 亿 元 截 至 9 月 6 日, 这 部 分 股 指 期 货 空 头 合 约 已 经 全 部 平 仓 完 毕, 该 部 分 损 失 约 430 万 元 而 股 指 期 货 恰 恰 是 上 半 年 公 司 为 数 不 多 的 业 务 亮 点 : 共 计 1853 张 投 资 份 额 共 盈 利 约 7.59 亿 元 公 司 内 部 人 士 表 示 : 上 半 年 沪 深 300 指 数 下 跌 13%, 针 对 自 营 业 务, 公 司 加 强 了 对 股 指 期 货 套 期 保 值 衍 生 品 投 资 等 新 业 务 的 研 究 和 运 用, 一 定 程 度 上 规 避 了 市 场 风 险 同 时, 对 权 益 类 证 券 及 衍 生 品 持 仓 进 行 风 险 价 值 测 量, 量 化 评 估 投 资 风 险 然 而 自 8 月 19 日 起, 公 司 的 自 营 业 务 股 指 期 货 交 易 采 取 限 制 开 仓 措 施, 后 劲 难 继 其 他 业 务 板 块 表 现 尚 算 稳 健 : 上 半 年 完 成 股 票 基 金 交 易 额 亿 元, 市 场 份 额 3.18%, 同 比 上 升 0.14%, 手 续 费 及 佣 金 净 收 入 15.2 亿 元, 同 比 增 长 32.51%; 投 行 业 务 实 现 收 入 同 比 增 长 %, 权 益 类 投 资 完 成 4 单 再 融 资 项 目, 主 承 销 家 数 排 名 行 业 第 8, 债 券 类 项 目 11 单 ; 融 资 融 券 余 额 较 年 初 增 长 116%, 并 首 批 取 得 转 融 券 股 票 质 押 回 购 等 业 务 资 格 ; 销 售 交 易 业 务 实 现 收 入 同 比 增 长 %; 资 产 管 理 业 务 受 托 管 理 本 金 规 模 1629 亿 元, 较 年 初 增 加 713 亿 元 ; 期 货 业 务 日 均 保 证 金 规 模 53.3 亿 元, 同 比 增 长 40% 风 险 其 实 从 去 年 开 始 已 经 在 慢 慢 累 积 一 位 接 近 光 大 证 券 的 人 士 告 诉 记 者, 在 年 报 的 时 候, 证 监 会 规 定 的 自 营 和 衍 生 品 与 净 资 本 的 比 例, 光 大 一 度 突 破 了 它 自 己 设 置 的 警 戒 线, 当 时 我 已 经 觉 察 到 了 风 险, 版 权 所 有 翻 印 必 究! 11 / 31

12 但 自 营 业 务 当 时 还 是 赚 钱 的, 所 以 风 险 被 忽 略 了 记 者 查 阅 了 半 年 报 发 现, 今 年 上 半 年 末, 自 营 权 益 类 证 券 及 证 券 衍 生 品 / 净 资 本 的 比 率 是 74.22%, 而 在 2012 年 12 月 31 日, 曾 经 一 度 高 达 89.35% 这 个 比 例 究 竟 有 多 高? 记 者 比 对 了 一 下 海 通 证 券 的 该 项 指 数, 发 现 其 半 年 报 时 的 比 例 仅 仅 是 19.5%, 中 信 证 券 的 该 项 指 数 在 去 年 末 是 65.97%, 而 今 年 上 半 年 降 至 59.07%, 中 型 券 商 当 中 如 兴 业 证 券 的 上 半 年 比 例 是 14.31%, 去 年 年 底 是 16.63% 8 月 16 日 的 一 记 乌 龙 指 落 下, 光 大 的 权 益 类 证 券 及 证 券 衍 生 品 / 净 资 本 指 标 最 终 超 过 了 100% 的 监 管 红 线, 而 此 前 并 不 为 人 所 注 意 的 量 化 投 资 顿 时 跃 至 风 口 浪 尖 事 实 上, 量 化 投 资 中 的 乌 龙 事 件 在 全 球 均 有 发 生, 而 据 一 位 业 内 资 深 人 士 表 示 : 量 化 投 资 在 国 内 只 属 初 级 阶 段, 光 大 在 这 方 面 做 得 比 较 超 前, 其 实 沪 上 另 外 一 家 大 型 券 商 也 在 此 前 发 生 过 类 似 事 件, 只 是 波 及 面 没 有 光 大 这 次 这 么 广, 所 以 侥 幸 过 关 抹 平 了, 光 大 确 实 是 运 气 不 好 国 泰 君 安 证 券 股 份 有 限 公 司 国 泰 君 安 举 办 银 行 家 论 坛 探 讨 银 行 业 投 资 价 值 2013 年 09 月 24 日 新 浪 财 经 9 月 24 日, 国 泰 君 安 证 券 2013 年 中 国 银 行 家 暨 互 联 网 金 融 高 端 论 坛 在 上 海 国 际 会 议 中 心 隆 重 举 行 过 去 三 十 年 中 国 经 济 高 速 增 长, 商 业 银 行 奋 发 图 强, 成 就 了 中 国 银 行 业 辉 煌 的 今 天 但 在 金 融 脱 媒 利 率 市 场 化 和 互 联 网 金 融 趋 势 下, 中 国 金 融 业 面 临 重 大 变 局, 商 业 银 行 传 统 增 长 模 式 遭 遇 瓶 颈 围 绕 银 行 的 投 资 价 值 在 哪 里 这 一 话 题, 这 次 论 坛 旨 在 构 建 新 型 投 资 者 关 系, 探 讨 新 形 势 下 银 行 的 投 资 价 值 这 次 论 坛 由 国 泰 君 安 证 券 发 起 组 织 受 邀 出 席 的 嘉 宾 包 括 民 生 银 行 行 长 洪 崎 兴 业 银 行 行 长 李 仁 杰 平 安 银 行 行 长 邵 平 中 信 银 行 副 行 长 孙 德 顺 浦 发 银 行 副 行 长 姜 明 生 交 通 银 行 首 席 经 济 学 家 连 平 著 名 产 业 资 本 投 资 人 史 玉 柱 先 生 和 东 方 财 富 董 事 长 其 实 先 生 本 次 活 动 也 是 中 国 证 券 史 上 由 券 商 发 起 组 织 针 对 机 构 投 资 者 的 最 高 端 论 坛 之 一 国 泰 君 安 董 事 长 万 建 华 为 论 坛 发 表 致 辞 万 建 华 指 出, 国 泰 君 安 召 开 本 次 论 坛 的 目 的 是 为 了 在 上 市 公 司 和 投 资 者 之 间 架 起 一 座 价 值 沟 通 的 桥 梁, 帮 助 优 秀 的 上 市 银 行 充 分 展 现 价 值, 为 投 资 者 的 决 策 提 供 支 持 他 表 示, 互 联 网 金 融 会 有 广 阔 的 创 新 发 展 空 间, 极 大 的 扩 展 了 金 融 生 态 体 系 和 生 存 环 境, 金 融 领 域 将 形 成 新 兴 互 联 网 金 融 与 商 业 银 行 错 位 竞 争 差 异 化 发 展 的 格 局 应 邀 出 席 本 次 论 坛 的 六 家 银 行 的 行 领 导 分 别 发 表 了 题 为 转 型 与 出 路 的 主 题 演 讲, 直 接 回 答 机 构 投 资 者 最 为 关 心 的 问 题 : 商 业 银 行 面 对 金 融 脱 媒 利 率 市 场 化 采 取 哪 些 应 对 措 施? 互 联 网 金 融 对 传 统 银 行 冲 击 有 多 大? 银 行 未 来 盈 利 增 长 的 新 引 擎 在 哪 里? 银 行 资 产 质 量 到 底 如 何? 巨 人 网 络 公 司 董 事 会 主 席 著 名 产 业 资 本 投 资 人 史 玉 柱 先 生 与 在 场 的 机 构 投 资 者 分 享 了 自 己 的 投 资 心 得 并 站 在 产 业 资 本 的 视 角, 发 表 了 对 银 行 投 资 价 值 的 看 法 和 投 资 逻 辑 作 为 本 次 论 坛 互 联 网 金 融 的 唯 一 代 表, 东 方 财 富 董 事 长 其 实 先 生 发 表 了 中 国 互 联 网 金 融 路 在 何 方 的 主 题 演 讲, 介 绍 了 互 联 网 金 融 在 中 国 的 发 展 模 式 未 来 趋 势 和 制 约 瓶 颈 国 泰 君 安 首 席 银 行 研 究 员 新 财 富 最 佳 分 析 师 邱 冠 华 与 机 构 投 资 者 分 享 了 策 略 思 维 看 银 行 的 研 究 框 架 邱 冠 华 将 策 略 思 维 看 银 行 的 研 究 心 得 高 度 总 结 为 五 句 话 :DDM 模 型 思 维 搭 框 架 价 值 投 资 思 维 稳 信 心 景 气 周 期 思 维 定 买 卖 策 略 比 较 思 维 配 仓 位 微 观 分 析 思 维 选 个 股 邱 冠 华 预 测 未 来 银 行 股 走 势 将 显 著 分 化, 传 统 平 庸 型 银 行 可 能 低 估 值 常 态 化, 转 型 创 新 型 银 行 有 望 估 值 老 树 开 新 花 这 次 论 坛 得 到 了 机 构 投 资 者 的 积 极 响 应, 报 名 参 会 人 数 高 达 400 人, 几 乎 云 集 了 国 内 所 有 主 要 机 构 投 资 者, 他 们 包 括 基 金 保 险 券 商 和 私 募 的 董 事 长 总 经 理 投 研 总 监 基 金 经 理 QFII 和 研 究 员 国 元 证 券 股 份 有 限 公 司 国 元 证 券 网 上 交 易 系 统 出 故 障 公 司 称 不 存 在 赔 偿 问 题 2013 年 09 月 17 日 成 都 商 报 光 大 证 券 8 16 事 件 后, 券 商 系 统 运 营 安 全 问 题 成 了 众 矢 之 的 昨 日 早 盘, 国 元 证 券 又 出 现 了 客 户 版 权 所 有 翻 印 必 究! 12 / 31

13 交 易 系 统 无 法 登 录 问 题, 引 起 了 市 场 广 泛 关 注 周 一 早 间 刚 刚 开 盘 后 不 久, 微 博 上 和 股 吧 里 就 出 现 了 多 条 关 于 国 元 证 券 网 上 交 易 系 统 瘫 痪 的 消 息 据 国 元 证 券 部 分 上 海 地 区 深 圳 地 区 客 户 反 映, 自 9 月 16 日 ( 本 周 一 ) 早 上 9 时 30 分 起, 登 录 国 元 证 券 的 网 上 交 易 系 统 时, 出 现 连 接 系 统 失 败 无 法 打 开 交 易 账 户 的 现 象 在 东 方 财 富 网 的 国 元 证 券 股 吧 里, 此 事 成 为 热 门 话 题 如 网 名 鲁 B5862W 的 网 友 昨 日 9 时 49 分 发 帖 称 软 件 登 陆 不 上, 有 一 样 的 情 况 的 吗? 而 后 有 众 多 网 友 跟 帖 网 友 粤 TDL624 发 言 称 : 广 东 中 山, 登 不 上 去, 手 机 可 以 登 陆 网 友 文 监 则 说 : 打 电 话 给 营 业 部, 说 只 能 电 话 委 托 另 有 一 些 愤 怒 的 网 友 表 示, 损 失 谁 来 赔? 记 者 拨 打 国 元 证 券 客 服 热 线, 该 热 线 也 一 直 坐 席 忙 10 时 09 分, 有 国 元 证 券 内 部 人 士 曝 料 称, 的 确 是 国 元 的 上 海 电 信 服 务 器 出 了 问 题, 并 介 绍 如 在 登 录 设 置 里 将 上 海 电 信 从 默 认 服 务 器 里 剔 除, 则 可 登 录 交 易 账 户 截 至 昨 日 10 点 22 分, 国 元 证 券 的 上 海 服 务 器 仍 然 连 接 失 败 昨 日 午 后, 记 者 致 电 国 元 证 券 证 券 事 务 代 表 李 克 木 先 生 他 表 示 系 统 11 点 恢 复 正 常 了 而 且, 并 非 网 上 所 说 的 系 统 瘫 痪, 而 是 早 上 9 点 半 到 9 点 40 分 不 到 的 近 10 分 钟 时 间 登 录 的 人 过 多, 在 这 期 间, 有 3 万 多 个 证 券 账 户 在 排 队 登 录,9 万 多 笔 委 托 中 成 交 了 8100 多 笔, 上 海 地 区 后 台 网 络 交 易 服 务 器 过 载 所 致 公 司 已 经 进 行 了 紧 急 处 理 但 是 李 克 木 对 记 者 指 出, 因 为 只 是 系 统 过 载, 没 有 出 现 网 上 所 说 的 交 易 瘫 痪, 因 此 不 会 存 在 赔 偿 问 题 这 也 不 会 存 在 需 要 停 牌 或 者 发 公 告 的 问 题 当 然, 公 司 以 后 肯 定 会 加 强 对 交 易 系 统 的 安 全 检 查 力 度 而 著 名 律 师 薛 洪 增 先 生 则 对 记 者 表 示, 事 实 上, 因 为 当 时 9 万 多 笔 委 托, 只 成 交 了 8100 多 笔, 那 么 这 部 分 进 行 了 网 上 下 单 的 客 户 如 果 发 生 了 损 失, 是 可 以 向 国 元 证 券 提 出 维 权 要 求 的 首 先, 必 须 证 明 当 时 有 网 上 交 易 的 下 单 行 为 其 次, 从 走 势 上 来 看, 这 部 分 委 托 可 以 正 常 成 交 最 后, 要 求 维 权 的 损 失 界 定 应 是 客 户 的 委 托 价 格, 与 系 统 恢 复 正 常 后 允 许 再 次 委 托 价 格 的 差 值 不 过 他 同 时 指 出, 由 于 国 元 证 券 还 提 供 了 电 话 委 托 模 式, 而 且 部 分 客 户 是 因 为 无 法 登 录 从 而 不 能 交 易, 也 没 发 生 下 单 行 为, 因 此 相 对 来 说, 维 权 取 证 就 有 些 困 难 国 元 证 券 交 易 系 统 昨 拥 堵 投 资 者 :1 小 时 损 失 年 09 月 17 日 北 京 青 年 报 导 语 : 昨 天 上 午 有 多 名 投 资 者 反 映, 国 元 证 券 网 上 交 易 系 统 出 现 连 接 系 统 失 败, 无 法 打 开 交 易 账 户, 导 致 其 账 户 出 现 损 失 国 元 证 券 客 服 表 示 系 统 没 故 障 有 律 师 认 为, 国 元 证 券 推 卸 责 任, 实 在 令 投 资 者 心 寒 昨 天, 国 元 证 券 股 票 跌 2.09%, 收 报 9.85 元 投 资 者 : 1 小 时 损 失 6000 元 昨 天 早 间, 有 投 资 者 在 微 博 中 抱 怨 : 国 元 证 券 交 易 系 统 今 日 无 法 正 常 登 录, 1 小 时 损 失 6000 元 随 后, 越 来 越 多 的 国 元 证 券 上 海 深 圳 的 客 户 反 映, 昨 天 早 上 9 点 30 分 起, 登 录 国 元 证 券 的 网 上 交 易 系 统 时, 出 现 连 接 系 统 失 败, 无 法 打 开 交 易 账 户 的 现 象 安 徽 赵 小 姐 投 诉 称 : 今 天 上 午 国 元 证 券 网 络 交 易 系 统 瘫 痪, 获 利 时 无 法 成 功 交 易, 之 后 股 价 一 路 下 跌, 跌 到 最 后 基 本 就 没 赚 到 钱 我 的 友 阿 股 份 在 元 时 买 入,11.45 元 卖 出 ; 第 二 次 准 备 在 元 买 入, 此 时 国 元 证 券 的 网 络 交 易 系 统 就 进 不 去 了 结 果 这 只 股 票 涨 停 板 投 资 者 高 先 生 非 常 郁 闷 地 说 投 资 者 王 先 生 表 示, 他 在 下 午 2 点 30 分 左 右 登 录 交 易 系 统, 仍 显 示 连 接 失 败, 还 提 示 网 页 无 法 连 接 记 者 了 解 到, 多 名 国 元 证 券 客 户 的 股 票 出 现 冲 高 回 落, 这 部 分 客 户 因 无 法 登 录 交 易 账 户 而 错 失 获 利 退 出 机 会 投 资 者 纷 纷 要 求, 因 此 次 事 故 造 成 的 损 失, 国 元 证 券 必 须 给 予 赔 偿 国 元 证 券 : 系 统 并 未 中 断 不 涉 及 赔 偿 问 题 昨 天 下 午, 北 京 青 年 报 记 者 就 投 资 者 要 求 的 赔 偿 问 题, 致 电 国 元 证 券 客 服 热 线 询 问, 国 元 证 券 客 服 人 员 称 : 今 天 早 上 国 元 证 券 网 上 交 易 系 统 没 有 出 现 故 障, 报 单 和 成 交 都 没 有 问 题, 系 统 运 行 效 率 下 降 是 因 为 投 资 者 登 录 的 交 易 站 点 人 太 多, 出 现 了 堵 塞, 只 要 更 换 交 易 站 点 就 可 以 但 国 元 证 券 的 证 券 事 务 代 表 李 克 木 向 媒 体 表 示,16 日 上 午 9 点 30 分 至 9 点 40 分 近 10 分 钟 时 间 内, 上 海 地 版 权 所 有 翻 印 必 究! 13 / 31

14 区 的 网 络 交 易 系 统 后 台 出 现 问 题 在 这 期 间, 有 3 万 多 个 证 券 账 户 在 排 队 登 录,9 万 多 笔 委 托 中 成 交 了 8100 多 笔 李 克 木 称 : 是 后 台 出 了 一 点 小 问 题, 影 响 了 系 统 的 效 率, 导 致 交 易 速 度 放 慢, 但 是 并 没 有 中 断, 网 上 所 说 的 瘫 痪 之 说 并 不 属 实, 还 可 以 交 易, 目 前 具 体 故 障 原 因 还 在 进 行 查 证, 并 已 向 证 监 局 和 交 易 所 进 行 报 备 李 克 木 承 认,16 日 上 午 确 实 有 不 少 客 户 打 电 话 过 来 进 行 投 诉, 公 司 已 在 第 一 时 间 开 展 排 查, 但 由 于 系 统 并 未 中 断, 并 不 会 因 此 涉 及 到 赔 偿 问 题 就 像 在 医 院 看 病 挂 号 一 样, 只 是 排 队 时 间 长 一 点, 挂 到 号 慢 一 点, 并 不 会 影 响 到 最 终 看 上 病 律 师 : 国 元 证 券 应 承 担 民 事 赔 偿 责 任 对 于 国 元 证 券 客 服 给 出 的 说 法, 浙 江 裕 丰 律 师 事 务 所 高 级 合 伙 人 厉 健 律 师 认 为, 明 明 是 国 元 证 券 原 因 导 致 无 法 正 常 交 易, 还 以 交 易 站 点 为 由 狡 辩 自 身 没 责 任, 实 在 令 投 资 者 心 寒, 今 后 还 有 哪 位 投 资 者 敢 在 国 元 证 券 开 户 交 易? 国 元 证 券 系 统 瘫 痪 虽 是 偶 发 事 件, 但 对 于 证 券 公 司 整 个 行 业 加 强 风 险 防 范 有 警 示 作 用, 投 资 者 也 要 擦 亮 眼 睛 选 择 服 务 过 硬 声 誉 良 好 的 证 券 公 司 开 户 交 易 厉 健 进 一 步 指 出, 国 元 证 券 网 络 交 易 系 统 瘫 痪 导 致 投 资 者 无 法 正 常 交 易 而 遭 受 损 失 或 减 少 获 利, 投 资 者 权 益 受 损 国 元 证 券 声 誉 受 损 是 不 争 的 事 实, 但 国 元 证 券 是 否 需 要 承 担 民 事 赔 偿, 关 键 要 看 事 发 原 因 如 果 不 是 因 为 如 雷 电 地 震 等 不 可 抗 力 因 素, 而 是 由 于 国 元 证 券 过 错 导 致, 如 系 统 维 护 失 误, 那 么 国 元 证 券 应 承 担 民 事 赔 偿 责 任, 但 投 资 者 索 赔 胜 诉 概 率 极 低, 主 要 原 因 是 损 失 计 算 和 因 果 关 系 认 定 很 困 难 厉 健 还 表 示, 证 券 期 货 业 信 息 安 全 保 障 管 理 办 法 第 四 十 八 条 中 国 证 监 会 有 权 对 核 心 机 构 经 营 机 构 的 信 息 安 全 事 件 进 行 调 查 处 理 对 于 损 害 投 资 者 合 法 权 益 或 者 影 响 证 券 期 货 市 场 安 全 稳 定 运 行 的 信 息 安 全 事 件, 中 国 证 监 会 依 法 对 相 关 单 位 采 取 监 督 管 理 措 施 或 者 行 政 处 罚 新 闻 内 存 近 年 部 分 券 商 交 易 事 件 2012 年 3 月 19 日 上 午, 广 发 证 券 的 交 易 系 统 在 沪 深 两 市 交 易 前 开 始 瘫 痪, 全 国 各 地 的 客 户 均 无 法 正 常 登 录 与 交 易 广 发 证 券 启 动 集 中 交 易 灾 备 系 统, 并 在 3 分 钟 内 实 现 了 切 换,5 分 钟 后 各 营 业 部 陆 续 完 成 连 接, 其 后 的 交 易 时 间 系 统 运 行 保 持 稳 定 今 年 4 月 23 日, 开 盘 后 不 久 就 有 投 资 者 表 示 : 新 时 代 证 券 交 易 系 统 无 法 撤 单 和 卖 出 新 时 代 客 服 及 中 关 村 营 业 部 当 日 向 媒 体 表 示, 技 术 部 正 在 紧 急 处 理 故 障 问 题 今 年 8 月 20 日, 有 投 资 者 向 媒 体 爆 料 称, 由 于 海 通 证 券 的 交 易 系 统 未 及 时 更 新, 导 致 众 多 客 户 在 开 盘 后 无 法 卖 出 股 改 复 牌 的 上 海 石 化 仪 征 化 纤 两 只 股 票 直 至 9 点 40 分, 交 易 才 恢 复 正 常 海 通 证 券 方 面 表 示, 无 论 是 经 纪 业 务 部 还 是 公 司 呼 叫 中 心, 并 没 有 接 收 到 客 户 投 诉 同 时 公 司 的 交 易 系 统 显 示, 在 9 点 40 分 之 前, 客 户 交 易 记 录 都 可 以 查 到, 因 此 不 存 在 无 法 卖 出 的 情 况 海 通 证 券 股 份 有 限 公 司 点 评 海 通 证 券 超 越 中 信 : 只 是 偶 发 性 事 件 2013 年 09 月 16 日 证 券 市 场 周 刊 徒 步 上 市 券 商 2013 年 半 年 报 披 露 完 毕, 海 通 证 券 归 属 母 公 司 净 利 润 亿 元, 同 比 增 长 32%, 一 举 超 过 一 贯 的 龙 头 老 大 中 信 证 券 股 票 市 场 也 予 以 了 快 速 反 应, 从 7 月 初 开 始, 海 通 证 券 的 股 价 走 势 明 显 比 中 信 证 券 更 加 强 劲, 从 7 月 1 日 截 至 9 月 10 日, 海 通 证 券 涨 幅 38%, 中 信 证 券 只 有 27%, 如 果 扣 除 9 月 10 日 中 信 证 券 因 中 国 重 工 复 牌 导 致 的 涨 停, 恐 怕 股 价 较 量 会 更 难 看 海 通 证 券 靓 丽 的 业 绩 吸 引 了 众 多 目 光, 有 投 资 者 甚 至 认 为 海 通 证 券 可 能 会 取 代 中 信 证 券 成 为 新 的 券 商 龙 头 不 过 笔 者 觉 得, 单 凭 短 期 业 绩 就 得 出 这 样 的 结 论 并 不 谨 慎, 相 反, 这 可 能 只 是 一 次 偶 然 性 事 件 而 已 自 营 业 务 较 量 从 营 收 结 构 来 看, 海 通 证 券 自 营 业 务 营 业 利 润 率 为 96.72%, 营 业 收 入 增 长 52%, 这 是 营 收 增 长 最 大 的 驱 动 因 素 半 年 报 对 此 的 解 释 是, 上 半 年 证 券 投 资 规 模 加 大, 通 过 开 展 量 化 交 易 投 资 等 方 式 积 极 转 型, 权 益 类 证 券 投 资 较 为 有 效 地 实 施 了 股 指 期 货 套 期 保 值, 对 冲 了 系 统 性 风 险 版 权 所 有 翻 印 必 究! 14 / 31

15 这 一 段 是 不 是 很 眼 熟? 没 错, 关 键 词 是 量 化 交 易 8 月 16 日 股 票 市 场 刚 刚 发 生 了 一 起 光 大 乌 龙 指 事 件, 光 大 量 化 交 易 部 门 由 于 程 序 出 错 而 在 市 场 和 舆 论 上 掀 起 大 波 浪 此 后 据 媒 体 报 道, 证 监 会 对 包 括 海 通 证 券 在 内 的 券 商 加 强 了 交 易 监 管 自 营 收 益 来 源 不 止 是 量 化 交 易, 详 细 观 察 海 通 证 券 的 金 融 资 产 就 可 以 发 现, 交 易 性 金 融 资 产 和 可 供 出 售 金 融 资 产 合 计 约 367 亿 元, 交 易 性 金 融 资 产 中 配 置 了 大 量 的 债 券, 股 票 资 产 大 概 只 有 不 到 3%, 可 供 出 售 金 融 资 产 中 权 益 类 投 资 也 只 有 非 常 小 的 仓 位 上 半 年 海 通 证 券 债 券 类 资 产 规 模 278 亿 元, 较 年 初 增 长 39% 大 量 配 置 债 券 在 熊 市 里 确 实 非 常 讨 巧, 最 近 一 两 年 业 绩 表 现 靓 丽 的 宏 源 证 券 就 主 要 得 益 于 在 自 营 中 大 量 配 置 债 券, 从 而 避 开 了 熊 市 冲 击 可 要 是 大 盘 回 暖 了 呢? 中 信 证 券 交 易 性 金 融 资 产 和 可 供 出 售 金 融 资 产 合 计 约 700 亿 元, 虽 然 在 熊 市 下 持 续 减 持 权 益 类 投 资, 但 是 其 比 例 仍 然 远 高 于 海 通 证 券 高 比 例 的 权 益 投 资 明 显 拖 累 了 中 信 证 券 最 近 两 年 的 收 益 和 ROE 更 进 一 步 研 究 中 信 证 券 2013 年 中 期 业 绩 就 可 以 发 现, 如 果 考 虑 到 其 他 综 合 损 益 的 大 幅 亏 损, 中 信 证 券 的 真 实 盈 利 下 降 更 多 其 他 综 合 损 益 的 亏 损 主 要 是 因 为 可 供 出 售 金 融 资 产 的 跌 价 损 失 自 营 盘 中 高 权 益 配 置 是 其 劣 势, 但 反 过 来 同 样 也 会 成 为 优 势 请 注 意, 自 8 16 事 件 以 来, 股 票 市 场 表 现 日 益 强 劲 9 月 10 日 上 证 指 数 尾 盘 强 劲 上 升, 中 信 证 券 涨 停 中 信 证 券 持 有 5.8 亿 股 中 国 重 工, 市 场 因 此 憧 憬 后 者 连 续 涨 停 将 给 中 信 证 券 带 来 巨 额 收 益 除 了 自 营 会 受 益 于 股 市 回 暖, 庞 大 的 自 营 规 模 亦 为 其 将 来 在 融 券 个 股 期 权 做 市 商 等 新 型 业 务 的 展 开 打 下 良 好 的 物 质 基 础 中 信 的 底 气 中 信 证 券 的 经 纪 业 务 投 行 业 务 和 资 产 管 理 业 务 规 模 仍 然 保 持 着 行 业 第 一 的 地 位 上 半 年 中 信 系 股 票 基 金 交 易 总 额 市 场 占 有 率 为 6.17%, 居 市 场 第 一 ; 资 管 规 模 大 幅 提 升, 定 向 资 产 规 模 3553 亿 元, 集 合 理 财 为 302 亿 元, 居 上 市 券 商 首 位, 规 模 远 超 海 通 证 券 海 通 目 前 定 向 资 管 规 模 633 亿 元, 集 合 资 管 规 模 156 亿 元 受 IPO 暂 停 影 响, 中 信 证 券 投 行 净 收 入 同 比 下 降 60% 但 中 信 证 券 仍 然 保 持 着 IPO 市 场 上 的 优 势,2013 年 上 半 年 再 融 资 和 债 券 承 销 保 持 领 先 地 位, 完 成 8 单 增 发 项 目, 承 销 金 额 275 亿 元, 市 占 率 11.5%; 债 券 主 承 销 71 单, 承 销 金 额 898 亿 元, 市 占 率 4.2%, 均 占 据 行 业 第 一 的 位 置 海 通 证 券 主 承 销 5 个 增 发 项 目 和 1 个 可 转 债 项 目, 承 销 金 额 137 亿 元 ; 债 券 主 承 销 15 个 项 目, 承 销 金 额 344 亿 元, 远 逊 于 中 信 证 券 在 创 新 业 务 方 面, 双 方 差 异 也 是 相 当 明 显 2012 年 底 海 通 证 券 约 定 购 回 式 证 券 交 易 业 务 规 模 14.7 亿 元, 排 名 行 业 第 一,2013 年 中 期 的 规 模 为 26.5 亿 元, 增 长 80% 中 信 证 券 2013 年 中 期 约 定 购 回 资 金 规 模 约 35 亿 元, 比 2012 年 期 末 大 幅 增 长 400% 2012 年 年 底, 海 通 证 券 融 资 融 券 余 额 为 市 场 第 一,2013 年 6 月 末 融 资 融 券 余 额 规 模 142 亿 元, 较 年 初 增 长 102%, 市 占 率 提 升 至 6.4%; 两 融 利 息 收 入 4.4 亿 元, 同 比 增 长 1.01 倍 2013 年 中 期 中 信 证 券 两 融 余 额 226 亿 元, 较 年 初 增 长 156%, 市 场 份 额 10.2%, 跃 居 市 场 第 一 ; 两 融 利 息 收 入 7.1 亿 元, 同 比 增 长 3.33 倍 6 月 份 沪 深 交 易 所 放 行 股 票 质 押 式 回 购 业 务, 据 消 息 称, 中 信 证 券 在 此 项 业 务 开 拓 上 也 很 积 极 资 本 中 介 类 创 新 业 务, 比 如 说 融 资 融 券 约 定 式 购 回 质 押 式 回 购 业 务 本 质 上 就 是 贷 款 业 务, 和 商 业 银 行 向 个 人 或 者 企 业 发 放 的 贷 款 并 无 实 质 差 异 发 放 贷 款 赚 息 差 拼 的 是 本 金 雄 厚, 这 也 就 是 为 什 么 银 行 业 三 番 五 次 融 资 的 原 因 除 了 雄 厚 的 资 本 基 础, 想 要 发 放 贷 款 还 得 有 客 户 来 源, 这 同 样 是 中 信 证 券 的 传 统 优 势, 其 在 经 纪 投 行 资 产 管 理 方 面 积 累 了 大 量 优 质 客 户 中 信 证 券 在 两 融 约 定 式 购 回 业 务 上 后 发 先 至, 快 速 超 越 海 通 证 券, 这 种 增 长 速 度 差 异 体 现 的 是 双 方 资 产 负 债 规 模 的 差 异 截 至 2013 年 中 期, 中 信 证 券 总 资 产 为 1990 亿 元, 比 期 初 增 长 18%; 海 通 证 券 总 资 产 为 1394 亿 元, 比 期 初 增 长 10% 中 信 证 券 规 模 的 增 长 主 要 是 来 源 于 负 债 规 模 的 快 速 增 长, 其 上 半 年 有 息 负 债 超 过 400 亿 元, 期 初 为 180 亿 元, 大 幅 增 长 超 过 100%, 并 首 次 成 功 发 行 境 外 美 元 债 2013 年 中 期, 中 信 证 券 扣 除 客 户 保 证 金 后 的 杠 杆 率 为 2.00, 比 2012 年 末 的 1.62 增 长 了 23%; 海 通 证 券 扣 除 客 户 保 证 金 后 的 杠 杆 率 为 1.83, 比 2012 年 末 的 1.65 增 长 了 11% 大 型 公 司 得 益 于 资 产 负 债 规 模 和 评 级 优 势, 在 筹 资 方 面 有 独 到 的 优 势, 这 个 特 点 在 大 型 券 商 比 如 中 信 证 券 上 表 现 得 更 加 明 显 海 通 的 优 势 但 中 信 证 券 债 务 规 模 的 扩 大 导 致 利 息 费 用 快 速 增 长, 这 拖 累 了 短 期 业 绩 中 信 证 券 中 期 利 息 收 入 15 亿 元, 和 海 通 证 券 相 当, 但 是 利 息 净 收 入 为 4 亿 元, 远 低 于 后 者 的 10 亿 元, 原 因 主 要 在 于 中 信 证 券 为 有 息 负 债 支 付 了 大 量 的 利 息 中 信 证 券 发 行 债 券 利 息 支 出 3.85 亿 元, 同 比 大 幅 增 长 了 11 倍 等 到 下 半 年 类 贷 款 业 务 版 权 所 有 翻 印 必 究! 15 / 31

16 产 出 明 显 改 善, 中 信 证 券 的 利 息 净 收 入 应 该 会 有 明 显 改 善 除 了 在 上 述 传 统 及 创 新 业 务 上 仍 然 保 持 优 势 地 位 以 外, 中 信 证 券 旗 下 中 信 并 购 基 金 已 签 约 8 家 投 资 者, 股 票 收 益 互 换 交 易 快 速 发 展, 业 务 规 模 居 市 场 首 位 并 且 公 司 下 半 年 并 表 华 夏 基 金 和 里 昂 证 券, 有 望 带 来 营 业 收 入 和 利 润 的 快 速 增 长 因 此, 拥 有 雄 厚 资 产 规 模 和 行 业 多 项 业 务 第 一 的 中 信 证 券, 必 然 会 为 股 东 带 来 长 期 优 异 的 回 报, 短 期 业 绩 暂 时 落 后 并 不 足 虑 本 文 只 是 分 析 盈 利 的 驱 动 因 素, 并 无 贬 低 海 通 证 券 之 意 事 实 上, 海 通 证 券 在 多 项 业 务 和 运 营 效 率 上 出 现 了 积 极 的 变 化, 比 如 说 是 业 内 首 家 开 展 柜 台 市 场 业 务 的 券 商, 柜 台 市 场 产 品 累 计 发 行 数 量 和 规 模 位 居 行 业 第 一 公 司 境 外 的 经 纪 投 行 资 管 业 务 发 展 良 好, 报 告 期 境 外 资 管 规 模 53.8 亿 元, 较 2012 年 增 长 28% 境 外 业 务 收 入 5.07 亿 元, 同 比 增 长 21% 海 通 证 券 费 用 管 理 能 力 持 续 加 强, 中 期 管 理 费 用 19.4 亿 元, 同 比 下 降 2%, 环 比 下 降 4.5%, 管 理 费 率 进 一 步 降 至 34% 中 信 证 券 的 业 务 及 管 理 费 率 则 高 达 47% 可 见 中 信 证 券 虽 然 有 很 高 的 业 务 素 质, 但 是 营 业 成 本 亦 居 高 不 下 券 商 行 业 非 常 有 意 思, 如 果 市 场 上 涨, 池 塘 中 的 鸭 子 随 着 水 位 上 升, 投 行 的 精 英 们 个 个 都 以 为 是 自 己 的 功 劳, 涨 工 资 发 奖 金 要 福 利, 不 甘 人 后 ; 如 果 是 熊 市, 就 骂 市 场 骂 政 府 骂 制 度, 总 之 业 绩 这 么 差 就 不 是 老 子 的 问 题 所 以, 从 长 期 来 看, 公 司 盈 利 中 能 够 留 给 股 东 的 就 不 多 等 证 券 业 到 景 气 周 期 顶 部, 股 价 飙 升 时, 个 人 投 资 者 如 果 死 了 都 不 卖, 那 是 非 常 愚 蠢 的 行 为 券 商 再 掀 并 购 热 潮 海 通 率 先 下 手 融 资 租 赁 2013 年 09 月 27 日 21 世 纪 经 济 报 道 王 丹 9 月 26 日, 海 通 证 券 方 正 证 券 西 南 证 券 三 家 上 市 券 商 同 时 发 布 收 并 购 公 告, 分 别 宣 布 将 收 购 恒 信 金 融 集 团 民 族 证 券, 以 及 并 购 西 南 期 货 一 时 间, 本 就 已 竞 争 十 分 激 烈 的 券 商 行 业, 又 升 起 了 一 阵 硝 烟 有 券 商 人 士 指 出, 资 本 市 场 新 一 轮 的 并 购 大 潮 已 然 出 现 其 中 尤 为 值 得 注 意 的 是, 海 通 证 券 此 次 高 调 切 入 融 资 租 赁 领 域, 不 仅 开 创 国 内 券 商 收 购 融 资 租 赁 公 司 先 河, 且 引 起 了 整 个 券 商 行 业 对 该 项 业 务 的 重 新 审 视 率 先 介 入 融 资 租 赁 9 月 26 日, 海 通 证 券 在 公 告 中 表 示, 公 司 将 通 过 全 资 控 股 子 公 司 海 通 国 际, 以 7.15 亿 美 元 的 价 格, 收 购 美 国 德 州 太 平 洋 投 资 集 团 (TPG) 所 持 的 恒 信 金 融 集 团 有 限 公 司 100% 股 权, 从 而 实 现 间 接 控 制 恒 信 金 融 在 中 国 大 陆 的 各 个 子 公 司 公 开 资 料 显 示, 恒 信 金 融 旗 下 拥 有 两 家 直 接 的 全 资 子 公 司, 恒 信 和 恒 运, 以 及 一 家 间 接 控 股 的 全 资 子 公 司 泛 圆 恒 信 金 融 涉 及 的 主 要 业 务 是 直 接 租 赁 和 售 后 回 租 服 务, 在 同 行 业 中 处 于 领 先 位 置 截 至 今 年 6 月 30 日, 恒 信 金 融 的 总 资 产 为 亿 元 人 民 币, 净 资 产 为 23.5 亿 元 人 民 币 其 实, 在 很 多 证 券 分 析 人 士 看 来, 单 论 恒 信 金 融 的 质 地, 并 不 足 以 吸 引 海 通 如 此 的 大 手 笔 以 美 元 兑 人 民 币 最 新 汇 率 计 算,7.15 亿 美 元 的 转 股 价 格 折 合 人 民 币 近 44 亿 元, 即 海 通 证 券 是 已 差 不 多 两 倍 于 恒 信 净 资 产 的 价 格 拿 下 了 这 家 公 司 同 时, 信 息 还 显 示, 恒 信 2012 年 净 利 润 为 2.78 亿 元, 只 占 同 期 海 通 证 券 净 利 润 的 9%;2013 年 中 报 净 利 润 为 1.99 亿 元, 只 占 同 期 海 通 证 券 的 7% 不 过, 海 通 证 券 对 此 次 收 购 的 态 度 是 值 得, 且 对 未 来 踌 躇 满 志 公 司 相 关 人 士 表 示, 借 助 这 次 收 购, 海 通 可 以 迅 速 介 入 具 有 较 大 发 展 潜 力, 且 与 公 司 现 有 业 务 具 有 高 度 协 同 效 应 的 金 融 租 赁 市 场, 促 进 公 司 进 一 步 完 善 综 合 金 融 服 务 平 台, 使 自 身 业 务 更 加 多 元 化, 增 强 公 司 抵 御 证 券 行 业 和 市 场 波 动 风 险 的 能 力 海 通 证 券 此 次 收 购 恒 信 金 融, 是 国 内 券 商 收 购 融 资 租 赁 公 司 的 第 一 单 而 记 者 随 后 从 多 家 券 商 了 解 到, 目 前, 还 没 有 其 他 券 商 有 明 确 的 收 购 金 融 租 赁 公 司 的 意 向, 有 两 家 上 市 券 商 的 相 关 负 责 人 表 示, 海 通 证 券 的 做 法 给 他 们 提 了 个 醒 儿, 他 们 会 进 一 步 关 注 近 两 年 来, 随 着 金 融 租 赁 和 资 产 证 券 化 业 务 的 加 速 发 展, 综 合 类 券 商 均 已 逐 渐 认 识 到 了 融 资 租 赁 是 块 不 错 的 蛋 糕, 但 是 想 要 迅 速 介 入 这 一 领 域 收 购 这 类 公 司 并 不 容 易 其 中 一 位 负 责 人 告 诉 记 者, 先 不 版 权 所 有 翻 印 必 究! 16 / 31

17 说 自 身 实 力, 收 购 对 象 也 不 一 定 值 得 海 通 之 所 以 收 购 成 功, 一 方 面 是 他 们 下 手 较 早, 恒 信 又 是 其 行 业 内 的 佼 佼 者 而 且 两 家 公 司 都 在 上 海, 有 自 贸 区 新 政 的 鼓 励, 可 以 说, 他 们 的 结 姻 兼 具 了 天 时 地 利 与 人 和 不 过, 他 也 表 示, 在 目 前 金 融 市 场 化 改 革 深 入 机 构 混 业 经 营 加 剧 的 背 景 下, 券 商 保 险 信 托 等 都 会 加 强 与 融 资 租 赁 公 司 合 作, 不 排 除 有 更 多 的 收 并 购 案 出 炉 未 来 前 景 可 期 直 到 现 在, 还 有 券 商 没 有 认 识 到 融 资 租 赁 业 务 的 重 要 性, 尤 其 对 券 商 投 行 业 务 股 权 质 押 回 购 等 券 商 行 业 分 析 师 赵 磊 向 记 者 解 释 说, 通 过 融 资 租 赁 公 司 这 个 平 台, 可 以 帮 助 券 商 投 行 更 方 便 地 完 成 上 市 公 司 兼 并 重 组 财 务 重 组 此 外,8 月 1 日 营 业 税 改 增 值 税 全 国 试 点 以 后, 设 备 租 赁 费 纳 入 可 抵 扣 范 围, 扫 清 了 从 事 融 资 租 赁 业 务 的 所 有 障 碍, 券 商 通 过 融 资 租 赁 公 司 的 平 台 开 展 业 务, 可 以 将 一 些 投 行 业 务 收 入 调 整 到 表 外, 达 到 避 税 效 果 第 一 创 业 证 券 许 森 源 认 为, 券 商 收 购 融 资 租 赁 公 司 更 大 的 意 义 在 于 对 资 产 证 券 化 业 务 的 利 好 以 融 资 租 赁 企 业 应 收 租 金 为 基 础 资 产 发 起 的 专 项 资 产 管 理 计 划, 对 于 很 多 券 商 都 不 陌 生 早 在 2006 年, 曾 掀 起 过 一 波 不 小 的 热 潮 包 括 广 发 证 券 招 商 证 券 等 都 发 行 过 这 类 产 品 不 过, 金 融 危 机 时 监 管 层 暂 停 了 资 产 证 券 化 的 步 伐 直 至 去 年 年 中 才 再 度 点 燃 此 外, 现 代 融 资 租 赁 网 创 始 人 沙 泉 表 示, 证 券 资 产 管 理 公 司 可 以 针 对 融 资 租 赁 公 司 定 向 发 行 证 券 计 划, 很 多 保 险 公 司 都 愿 意 购 买 这 样 的 证 券 计 划 许 森 源 也 表 示, 券 商 开 展 融 资 租 赁 业 务 的 市 场 空 间 巨 大, 租 赁 后 的 资 产 可 以 打 包, 资 产 证 券 化 发 行, 租 赁 相 关 企 业 的 投 融 资 需 求, 券 商 也 可 以 一 并 解 决 了, 双 向 获 利 目 前, 用 如 火 如 荼 来 形 容 目 前 融 资 租 赁 业 务 的 发 展 并 不 为 过, 日 前, 摩 恩 电 气 万 里 扬 亚 夏 汽 车 和 佳 股 份 等 均 发 布 了 有 关 融 资 租 赁 的 公 告, 称 旗 下 的 全 资 子 公 司 获 得 内 资 融 资 租 赁 试 点 企 业 资 格, 越 来 越 多 的 上 市 公 司 正 在 涌 入 融 资 租 赁 市 场 宏 源 证 券 股 份 有 限 公 司 宏 源 证 券 卷 入 债 市 风 波 自 营 规 模 缩 减 逾 一 半 2013 年 09 月 23 日 投 资 者 报 记 者 薛 玉 敏 尽 管 宏 源 证 券 债 券 销 售 部 两 位 负 责 人 被 带 去 调 查 已 经 过 了 一 周, 但 是 公 司 仍 是 处 于 沉 默 状 态, 仅 是 在 事 件 发 生 的 当 天 发 表 了 公 式 化 的 回 答, 进 一 步 消 息 还 在 核 查, 公 司 经 营 正 常 此 后 投 资 者 报 记 者 联 系 公 司 相 关 负 责 人, 对 方 一 直 没 有 给 出 相 关 解 释, 但 正 是 这 样 的 秘 而 不 宣, 反 而 让 外 界 对 于 公 司 的 债 券 承 销 以 及 风 控 充 满 了 疑 虑 为 了 减 少 风 险, 公 司 也 对 自 营 部 门 进 行 了 调 整, 将 业 务 规 模 110 亿 元 调 整 至 60 亿 元, 缩 减 范 围 超 过 50% 两 位 负 责 人 被 带 走 调 查 上 半 年 债 市 风 波 令 业 界 闻 风 丧 胆, 大 批 债 市 大 佬 纷 纷 落 马, 公 募 基 金 银 行, 还 有 部 分 券 商 纷 纷 被 卷 入 本 来 以 为 债 市 风 波 已 经 暂 停, 但 没 有 想 到 的 是 监 管 部 门 对 于 债 市 黑 幕 仍 然 紧 盯 不 止 不 同 的 是 宏 源 证 券 涉 案 缘 由 因 相 关 个 人 认 购 公 司 理 财 产 品, 获 取 高 额 利 润, 涉 嫌 利 益 输 送, 而 上 半 年 主 要 因 丙 类 户 代 持 养 券 9 月 10 日 宏 源 证 券 的 债 券 销 售 部 总 经 理 陈 智 军 和 副 总 经 理 叶 凡 被 公 安 机 关 带 走 调 查, 可 能 与 一 级 半 市 场 分 销 债 券 中 所 涉 及 的 利 益 输 送 有 关 当 天 还 有 四 位 债 券 销 售 交 易 部 被 要 求 主 动 前 往 公 安 部 证 券 犯 罪 侦 查 局 配 合 调 查 所 谓 的 一 级 半 市 场, 是 指 在 债 券 发 行 和 上 市 过 程 中, 形 成 的 隐 形 交 易 市 场 由 于 行 政 管 制 原 因, 中 国 目 前 的 债 券 市 场 在 一 二 级 市 场 之 间 存 在 一 定 的 价 差, 产 生 了 套 利 空 间 在 实 际 的 业 务 操 作 中, 券 商 在 拿 到 债 券 之 后 会 以 票 面 利 率 和 二 级 市 场 价 格 中 间 的 价 格 卖 给 相 熟 的 机 构 宏 源 证 券 涉 足 债 券 业 务 的, 共 有 两 个 部 门, 一 个 是 总 经 理 吴 志 红 为 首 的 固 定 收 益 部 一 个 是 陈 智 军 为 版 权 所 有 翻 印 必 究! 17 / 31

18 首 的 债 券 销 售 交 易 部, 这 个 部 门 也 从 事 债 券 二 级 市 场 交 易 以 及 债 券 销 售 两 个 部 门 都 涉 及 债 券 销 售, 存 在 竞 争 关 系, 因 此 内 部 矛 盾 激 烈 这 次 事 件 爆 发 缘 由 是 公 司 内 部 员 工 实 名 举 报, 因 此 有 人 怀 疑 是 固 定 收 益 部 门 所 做, 不 过, 该 部 门 的 一 位 人 士 告 诉 记 者 不 太 可 能, 外 界 误 解 了 两 个 部 门, 这 两 个 部 门 还 是 有 专 业 的 分 工, 前 者 多 负 责 承 销 业 务, 后 者 多 负 责 销 售 交 易 有 关 资 料 显 示, 陈 智 军 是 公 司 2009 年 从 泰 康 资 产 管 理 公 司 高 薪 挖 角 进 入 宏 源 证 券, 副 总 经 理 叶 凡 是 从 原 固 定 收 益 部 门 调 任 而 来 陈 的 团 队 对 公 司 的 利 润 贡 献 非 常 大 根 据 年 报,2012 年 宏 源 证 券 实 现 自 营 收 益 亿 元, 同 比 增 长 185%, 其 中 股 票 投 资 占 自 营 规 模 的 12%, 债 券 投 资 占 到 了 53% 公 司 净 利 润 的 11 亿 元 中,8 亿 元 来 自 债 券 销 售 交 易 部, 成 为 仅 次 于 中 信 证 券 的 明 星 券 商 固 定 收 益 部 也 是 公 司 的 重 要 利 润 来 源 同 花 顺 ifind 统 计 显 示, 固 定 收 益 部 自 2009 年 拿 到 铁 道 部 的 债 券 承 销 后, 承 销 业 务 开 始 狂 飙 2010 年, 宏 源 证 券 凭 借 在 铁 道 债 和 城 投 债 方 面 出 色 的 销 售, 业 内 排 名 挤 进 了 前 20, 列 第 年 时, 宏 源 证 券 债 券 承 销 总 额 已 经 达 到 了 亿 元, 排 名 第 年, 债 券 承 销 的 金 额 再 次 上 升 至 450 亿 元, 排 名 前 十 另 类 子 公 司 涉 嫌 利 益 输 送 作 为 汇 金 旗 下 的 国 有 控 股 券 商 限 制 了 薪 酬 的 发 放, 加 之 目 前 国 家 对 金 融 机 构 有 限 薪 的 规 定, 下 金 蛋 的 部 门 或 许 没 有 得 到 类 似 市 场 化 的 收 入, 所 以 只 能 另 辟 蹊 径 有 消 息 说, 陈 智 军 通 过 宏 源 汇 智 投 资 公 司 参 与 认 购, 变 相 为 自 己 谋 利, 这 或 许 得 到 公 司 的 默 许 2012 年 4 月, 宏 源 公 司 成 立 了 宏 源 汇 智 投 资 有 限 公 司, 从 事 金 融 产 品 投 资, 注 册 资 金 为 3 亿 元 2012 年 12 月, 公 司 的 注 册 资 本 金 增 至 12 亿 元 另 类 子 公 司 认 购 的 理 财 产 品, 属 于 劣 后 级 风 险 端, 收 益 率 很 高, 低 的 30%, 高 的 能 达 到 60% 甚 至 70%, 因 此 对 于 购 买 者 来 说 收 益 丰 厚 债 券 交 易 部 门 会 专 门 把 一 些 收 益 率 高 的 交 易 挪 至 这 个 公 司 的 理 财 产 品 池 中 进 行 交 易, 甚 至 也 有 专 门 的 工 具 来 放 大 收 益 涉 事 的 理 财 产 品 到 底 是 公 司 的 集 合 资 管 产 品, 还 是 通 过 信 托 发 行 的 产 品, 并 没 有 得 到 证 实 不 过, 对 于 此 事, 市 场 上 还 有 另 一 种 说 法, 员 工 购 买 自 家 的 理 财 产 品 也 是 很 平 常, 劣 后 级 产 品 收 益 高, 风 险 自 然 也 高 如 何 对 于 此 事 定 性, 公 安 部 门 目 前 也 没 有 进 一 步 的 说 法 自 营 规 模 缩 减 逾 一 半 值 得 注 意 的 是, 在 风 头 浪 尖 之 际, 宏 源 证 券 仍 然 把 再 融 资 提 上 了 日 程 9 月 17 日, 宏 源 证 券 发 布 公 告 称, 公 司 将 发 行 总 规 模 不 超 过 50 亿 元 的 债 券, 可 一 期 或 者 分 期 发 行, 募 集 资 金 全 部 用 于 补 充 公 司 的 营 运 资 金 近 两 年 宏 源 证 券 的 资 金 缺 口 巨 大, 三 番 两 次 进 行 巨 额 融 资 去 年 6 月 27 日 刚 发 布 公 告 进 行 定 向 增 发, 发 行 5.25 亿 募 资 近 70 亿, 当 时 的 目 的 也 是 补 充 公 司 营 运 资 金 短 短 一 年, 公 司 再 次 实 施 巨 额 融 资, 可 见 公 司 资 本 金 消 耗 厉 害 记 者 注 意 到, 公 司 对 于 下 半 年 的 金 融 资 产 投 资 业 务 进 行 了 调 整, 扩 大 对 融 资 类 业 务 的 支 持, 业 务 范 围 由 70 亿 元 调 整 至 120 亿 元 ; 而 创 新 类 的 自 营 投 资 业 务 则 进 行 了 缩 减, 业 务 规 模 由 110 亿 元 调 整 至 60 亿 元, 可 承 受 的 风 险 损 失 限 额 也 由 3 亿 元 调 整 至 2 亿 元 债 券 销 售 部 的 出 事, 引 起 了 公 司 对 于 风 控 的 重 视, 也 相 应 减 少 了 创 新 风 险 业 务 的 投 入 宏 源 证 券 公 告 免 去 被 公 安 调 查 的 总 经 理 职 务 2013 年 09 月 29 日 中 国 证 券 报 - 中 证 网 中 证 网 蔡 宗 琦 讯 宏 源 证 券 29 日 公 告,9 月 27 日 公 司 副 董 事 长 总 经 理 胡 强, 副 总 经 理 周 栋 因 个 人 问 题 接 受 公 安 机 关 调 查 目 前, 公 司 经 营 正 常 此 外, 该 公 司 还 召 开 董 事 会, 同 意 免 去 胡 强 公 司 副 董 事 长 总 经 理 职 务, 免 去 周 栋 公 司 副 总 经 理 职 务 在 新 的 公 司 总 经 理 聘 任 前, 将 由 公 司 董 事 长 冯 戎 代 行 总 经 理 职 责 版 权 所 有 翻 印 必 究! 18 / 31

投资高企 把握3G投资主题

投资高企 把握3G投资主题 商 业 模 式 东 兴 证 券 新 三 板 企 业 商 业 模 式 联 讯 证 券 : 综 合 类 证 券 公 司 新 三 板 公 司 商 业 模 式 研 究 之 九 2016 年 7 月 28 日 新 三 板 商 业 模 式 递 递 杨 若 木 首 席 行 业 研 究 员 电 话 :010-66554032 执 业 证 书 编 号 :S1480510120014 韩 宇 新 三 板 研 究 员 电

More information

2014 年 市 场 资 料 目 录 上 海 证 券 市 场... 1 历 史 概 述... 1 证 券 品 种... 1 2013 年 市 场 回 顾... 3 交 易 概 貌... 5 证 券 发 行 与 上 市... 5 2013 年 上 海 证 券 市 场 大 事 纪 要... 6 市 场 概 况... 9 股 票 市 场... 11 交 易 体 系... 13 交 易 关 系... 13

More information

公司总部业务统计月报

公司总部业务统计月报 二 一 三 年 十 二 月 中 国 证 券 登 记 结 算 有 限 责 任 公 司 目 录 2013 年 12 月 证 券 市 场 运 行 情 况 综 述... 1 一 主 要 指 标 概 览... 5 二 证 券 账 户 统 计... 6 2.1 期 末 股 票 账 户 情 况 表... 6 2.2 本 月 A 股 账 户 变 动 表... 7 2.3 本 月 B 股 账 户 变 动 表... 8

More information

一 215 年 定 增 市 场 数 据 解 析... 3 1. 215 年 定 向 增 发 数 量 及 规 模 再 创 新 高... 3 2. 定 增 项 目 行 业 分 布... 4 3. 定 增 融 资 目 的 多 元 化, 并 购 重 组 渐 成 焦 点... 5 4. 定 增 项 目 折 价

一 215 年 定 增 市 场 数 据 解 析... 3 1. 215 年 定 向 增 发 数 量 及 规 模 再 创 新 高... 3 2. 定 增 项 目 行 业 分 布... 4 3. 定 增 融 资 目 的 多 元 化, 并 购 重 组 渐 成 焦 点... 5 4. 定 增 项 目 折 价 聚 焦 定 增 王 权 威 报 告 216 定 增 市 场 深 度 解 析 一 215 年 定 增 市 场 数 据 解 析... 3 1. 215 年 定 向 增 发 数 量 及 规 模 再 创 新 高... 3 2. 定 增 项 目 行 业 分 布... 4 3. 定 增 融 资 目 的 多 元 化, 并 购 重 组 渐 成 焦 点... 5 4. 定 增 项 目 折 价 吸 引 力 不 减...

More information

衡 近 期 似 乎 需 求 侧 托 底 占 据 上 风, 债 券 市 场 利 率 上 调 但 经 济 下 行 有 内 在 动 力, 长 期 来 讲, 债 券 市 场 利 率 水 平 还 是 会 随 经 济 的 下 滑 保 持 在 低 位 2. 基 金 业 绩 回 顾 1 2.1 股 混 基 金 :

衡 近 期 似 乎 需 求 侧 托 底 占 据 上 风, 债 券 市 场 利 率 上 调 但 经 济 下 行 有 内 在 动 力, 长 期 来 讲, 债 券 市 场 利 率 水 平 还 是 会 随 经 济 的 下 滑 保 持 在 低 位 2. 基 金 业 绩 回 顾 1 2.1 股 混 基 金 : 公 募 基 金 周 报 : 一 季 报 新 鲜 出 炉 基 金 规 模 略 缩 水 216.4.18 216.4.22 1. 一 周 基 金 市 场 1.1 基 金 指 数 回 顾 : 市 场 表 现 不 佳 基 金 净 值 集 体 下 跌 股 市 方 面, 周 三 市 场 大 跌, 沪 指 全 周 跌 幅 3.86% 债 市 方 面, 货 币 进 一 步 宽 松 受 限, 信 用 债 风 险 仍

More information

持 股 1 个 月 至 1 年 ( 含 1 年 ) 的, 税 负 为 10%, 与 政 策 实 施 前 维 持 不 变 ; 持 股 1 个 月 以 内 ( 含 1 个 月 ) 的, 税 负 为 20%, 则 恢 复 至 法 定 税 负 水 平 因 此, 个 人 投 资 者 持 股 时 间 越 长,

持 股 1 个 月 至 1 年 ( 含 1 年 ) 的, 税 负 为 10%, 与 政 策 实 施 前 维 持 不 变 ; 持 股 1 个 月 以 内 ( 含 1 个 月 ) 的, 税 负 为 20%, 则 恢 复 至 法 定 税 负 水 平 因 此, 个 人 投 资 者 持 股 时 间 越 长, 上 市 公 司 股 息 红 利 差 别 化 个 人 所 得 税 政 策 常 见 问 题 解 答 1 问 : 什 么 是 上 市 公 司 股 息 红 利 差 别 化 个 人 所 得 税 政 策? 答 : 上 市 公 司 股 息 红 利 差 别 化 个 人 所 得 税 政 策 是 指 : 个 人 从 公 开 发 行 和 转 让 市 场 取 得 的 上 市 公 司 股 票, 持 股 期 限 在 1 个 月

More information

定 复 苏, 经 济 活 动 的 扩 张, 大 宗 商 品 价 格 走 稳, 通 货 膨 胀 的 上 扬, 黄 金 的 抗 通 胀 属 性 会 被 激 活, 重 拾 升 势 2. 基 金 业 绩 回 顾 1 2.1 股 混 基 金 : 股 混 全 面 下 跌 仅 部 分 打 新 保 本 基 金 幸

定 复 苏, 经 济 活 动 的 扩 张, 大 宗 商 品 价 格 走 稳, 通 货 膨 胀 的 上 扬, 黄 金 的 抗 通 胀 属 性 会 被 激 活, 重 拾 升 势 2. 基 金 业 绩 回 顾 1 2.1 股 混 基 金 : 股 混 全 面 下 跌 仅 部 分 打 新 保 本 基 金 幸 公 募 基 金 周 报 : 各 市 场 表 现 均 不 佳 拖 累 基 金 全 线 收 跌 216.1.11 216.1.15 1. 一 周 基 金 市 场 1.1 基 金 指 数 回 顾 : 股 债 两 市 表 现 不 佳 持 续 拖 累 基 金 业 绩 216 年 第 二 周, 虽 熔 断 机 制 被 叫 停 人 民 币 汇 率 初 现 止 跌, 但 宏 观 经 济 持 续 疲 软 (PPI 连

More information

度, 无 风 险 收 益 率 继 续 下 行 经 济 企 稳 财 政 投 资 发 力 资 产 荒 等 利 好 市 场 的 因 素 均 不 会 改 变, 看 好 行 业 景 气 度 高 总 需 求 保 持 增 长 的 行 业, 如 养 老 娱 乐 健 康 环 保 等 2. 基 金 业 绩 回 顾 1

度, 无 风 险 收 益 率 继 续 下 行 经 济 企 稳 财 政 投 资 发 力 资 产 荒 等 利 好 市 场 的 因 素 均 不 会 改 变, 看 好 行 业 景 气 度 高 总 需 求 保 持 增 长 的 行 业, 如 养 老 娱 乐 健 康 环 保 等 2. 基 金 业 绩 回 顾 1 公 募 基 金 周 报 : 打 新 基 金 重 燃 旧 情 混 基 发 行 迎 新 高 1. 一 周 基 金 市 场 215.11.16 215.11.2 1.1 基 金 指 数 回 顾 : 各 类 基 金 均 收 涨 权 益 类 基 金 涨 幅 居 前 上 周 基 金 市 场 整 体 微 涨, 中 证 基 金 指 数 涨 幅 1.%, 高 于 此 前 一 周 受 A 股 市 场 上 周 上 涨 的

More information

度 76.77 和 76.19 位 列 热 点 事 件 排 行 榜 第 二 和 第 三 位 26 例 报 道 中,4 篇 处 于 红 色 区 域, 13 篇 处 于 橙 色 区 域,4 篇 处 于 黄 色 区 域,5 篇 处 于 蓝 色 区 域 : 表 2 热 点 事 件 排 行 榜 代 码 公 司

度 76.77 和 76.19 位 列 热 点 事 件 排 行 榜 第 二 和 第 三 位 26 例 报 道 中,4 篇 处 于 红 色 区 域, 13 篇 处 于 橙 色 区 域,4 篇 处 于 黄 色 区 域,5 篇 处 于 蓝 色 区 域 : 表 2 热 点 事 件 排 行 榜 代 码 公 司 蒋 洁 敏 任 国 资 委 主 任 张 毅 出 任 党 委 书 记 中 石 油 受 天 然 气 亏 损 拖 累 每 天 少 赚 5000 万 2013 年 3 月 26 日 证 券 市 场 舆 情 日 报 一 数 据 统 计 据 新 财 富 上 市 公 司 舆 情 监 控 终 端 显 示,3 月 25 日 至 3 月 26 日 热 点 财 经 新 闻 中, 蒋 洁 敏 任 国 资 委 主 任 张 毅

More information

IPO定价及询价机制反思.docx

IPO定价及询价机制反思.docx IPO 定 价 及 询 价 机 制 反 思 耿 建 新 张 驰 摘 要 : 我 国 证 券 市 场 借 鉴 美 国 等 发 达 资 本 市 场 的 IPO 定 价 方 式 于 2005 年 正 式 引 入 询 价 制 度, 并 分 别 在 2009 年 2010 年 及 2012 年 三 次 对 包 括 新 股 发 行 询 价 制 度 在 内 的 新 股 发 行 体 制 进 行 改 革 对 我 国

More information

福 斯 特 等 公 司 的 改 制 辅 导 发 行 上 市 工 作 具 有 丰 富 的 投 资 银 行 业 务 经 验 成 员 : 张 每 旭 先 生, 男, 保 荐 代 表 人,1997 年 开 始 从 事 投 资 银 行 业 务, 曾 在 福 建 省 华 福 证 券 公 司 任 职,2005 年

福 斯 特 等 公 司 的 改 制 辅 导 发 行 上 市 工 作 具 有 丰 富 的 投 资 银 行 业 务 经 验 成 员 : 张 每 旭 先 生, 男, 保 荐 代 表 人,1997 年 开 始 从 事 投 资 银 行 业 务, 曾 在 福 建 省 华 福 证 券 公 司 任 职,2005 年 广 发 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 江 山 欧 派 门 业 股 份 有 限 公 司 辅 导 工 作 总 结 报 告 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 浙 江 监 管 局 : 根 据 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 证 券 发 行 上 市 保 荐 业 务 管 理 办 法 ( 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 令 第 63 号 ) 和 浙 江 证 监 局 拟

More information

1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国

1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国 中 融 稳 健 添 利 债 券 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 4 季 度 报 告 2015 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 中 融 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 农 业 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2016 年 1 月 20 日 第 1 页 共 11 页 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D203220B8A8B5BCB9A4D7F7D7DCBDE1B1A8B8E6>

<4D6963726F736F667420576F7264202D203220B8A8B5BCB9A4D7F7D7DCBDE1B1A8B8E6> 安 信 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 哈 尔 滨 三 联 药 业 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 A 股 股 票 辅 导 工 作 总 结 报 告 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 黑 龙 江 监 管 局 : 哈 尔 滨 三 联 药 业 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 三 联 药 业 或 公 司 ) 拟 申 请 首 次 公 开 发 行 A 股, 根 据

More information

IPO上市月度报告

IPO上市月度报告 中 国 证 券 市 场 融 资 与 投 行 业 务 研 究 月 度 报 告 (2011 年 3 月 总 第 2 期 ) 1 摘 要 本 报 告 着 重 分 析 新 股 内 在 价 值 与 市 场 定 价 的 关 系, 通 过 分 析 投 行 在 发 行 承 销 的 市 场 份 额, 投 行 推 荐 上 市 新 股 的 投 资 回 报, 为 投 行 在 市 场 中 的 定 位 提 供 参 考 证 券

More information

证券简称:桂冠电力 证券代码:600236 上市地点:上海证券交易所

证券简称:桂冠电力 证券代码:600236 上市地点:上海证券交易所 证 券 简 称 : 桂 冠 电 力 证 券 代 码 :600236 上 市 地 点 : 上 海 证 券 交 易 所 广 西 桂 冠 电 力 股 份 有 限 公 司 发 行 普 通 股 购 买 资 产 并 发 行 优 先 股 募 集 配 套 资 金 暨 关 联 交 易 报 告 书 摘 要 ( 草 案 修 订 稿 ) 交 易 对 方 : 中 国 大 唐 集 团 公 司 注 册 地 址 : 北 京 市 西

More information

长 江 证 券 承 销 保 荐 有 限 公 司 关 于 德 力 西 新 疆 交 通 运 输 集 团 股 份 有 限 公 司 之 首 次 公 开 发 行 股 票 辅 导 工 作 进 展 报 告 (2014 年 6 月 14 日 至 8 月 13 日 ) 德 力 西 新 疆 交 通 运 输 集 团 股

长 江 证 券 承 销 保 荐 有 限 公 司 关 于 德 力 西 新 疆 交 通 运 输 集 团 股 份 有 限 公 司 之 首 次 公 开 发 行 股 票 辅 导 工 作 进 展 报 告 (2014 年 6 月 14 日 至 8 月 13 日 ) 德 力 西 新 疆 交 通 运 输 集 团 股 长 江 证 券 承 销 保 荐 有 限 公 司 关 于 德 力 西 新 疆 交 通 运 输 集 团 股 份 有 限 公 司 之 首 次 公 开 发 行 股 票 辅 导 工 作 进 展 报 告 (2014 年 6 月 14 日 至 8 月 13 日 ) 二 〇 一 四 年 八 月 长 江 证 券 承 销 保 荐 有 限 公 司 关 于 德 力 西 新 疆 交 通 运 输 集 团 股 份 有 限 公 司

More information

在 沪 港 通 开 通 以 来, 我 们 也 关 注 到 媒 体 和 市 场 的 朋 友, 有 些 人 认 为 沪 港 通 呈 现 北 温 南 冷 的 现 象, 北 上 的 人 多 一 点, 南 下 的 人 少 一 点 我 们 也 确 实 看 到 了 这 种 情 形, 但 是 我 们 关 注 到 元

在 沪 港 通 开 通 以 来, 我 们 也 关 注 到 媒 体 和 市 场 的 朋 友, 有 些 人 认 为 沪 港 通 呈 现 北 温 南 冷 的 现 象, 北 上 的 人 多 一 点, 南 下 的 人 少 一 点 我 们 也 确 实 看 到 了 这 种 情 形, 但 是 我 们 关 注 到 元 简 体 中 文 文 字 记 录 资 料 由 香 港 贸 易 发 展 局 提 供, 根 据 嘉 宾 现 场 发 言 / 普 通 话 传 译 整 理 而 成, 未 经 讲 者 审 核 主 持 人 : 女 士 们 先 生 们, 下 午 好! 欢 迎 参 加 沪 港 通 工 作 坊, 沪 港 通 是 沪 港 两 地 之 间 交 易 所 的 融 合, 而 且 是 人 民 币 国 际 化 的 第 一 步, 我

More information

Microsoft Word - 201331.doc

Microsoft Word - 201331.doc 2013 年 5 月 9 日 建 设 银 行 研 究 报 告 同 业 研 究 中 国 商 业 银 行 发 展 报 告 (2013) 之 三 中 国 商 业 银 行 改 革 报 告 执 笔 人 : 李 丹 红 报 告 摘 要 2012 年, 中 国 商 业 银 行 改 革 梯 次 推 进, 大 型 商 业 银 行 改 革 重 点 转 向 公 司 治 理 和 组 织 架 构 等 内 部 体 制 机 制

More information

一、今年以来的宏???金融形?

一、今年以来的宏???金融形? 1 2004 1 16 2003 2003 8.5% 11 M2 21.64 20.4% 3.8 0.6 M1 8.08 18.9% 0.4 ( ) 16.85 1 1 23.1% 4.7 1 1 % 28 % 24 20 16 12 8 4 2003/ 09 2003/ 06 2003/ 03 2002/ 12 2002/ 09 2002/ 06 2002/ 03 2001/ 12 2001/ 09

More information

红土创新定增业务及红石31号产品介绍

红土创新定增业务及红石31号产品介绍 红 土 创 新 基 金 管 理 有 限 公 司 2016 红 土 创 新 定 增 业 务 介 绍 2016 年 6 月 目 目 录 1 第 一 部 分 定 增 业 务 2 第 二 部 分 定 增 优 势 3 第 三 部 分 定 增 投 资 机 会 4 第 四 部 分 红 土 创 新 定 增 业 务 5 第 五 部 分 红 石 31 号 定 增 产 品 介 绍 定 增 概 念 定 向 增 发 : 是

More information

而 是 更 有 吸 引 力 的 我 们 看 过 之 前 几 年 的 情 况, 沪 指 在 2000 点 至 4000 点 区 间, 大 部 分 的 定 增 标 的 是 有 正 收 益 另 一 基 金 经 理 表 示, 定 增 是 优 质 项 目 的 重 要 出 口, 一 方 面, 定 增 昭 示 着

而 是 更 有 吸 引 力 的 我 们 看 过 之 前 几 年 的 情 况, 沪 指 在 2000 点 至 4000 点 区 间, 大 部 分 的 定 增 标 的 是 有 正 收 益 另 一 基 金 经 理 表 示, 定 增 是 优 质 项 目 的 重 要 出 口, 一 方 面, 定 增 昭 示 着 8 2016/03/17 NO.2016048 看 风 险 已 经 很 小 了 日 前 沪 上 某 私 募 人 士 告 诉 记 者, 昨 日 国 内 行 情 回 顾 指 数 名 称 收 盘 幅 度 (%) 上 证 指 数 2870.43 0.21 深 证 成 指 9469.03-1.10 沪 深 300 3090.03 0.50 上 证 国 债 指 数 156.09 0.03 * 旗 下 各 基 金

More information

证券投资基金信息披露XBRL标引规范第2号<半年度报告摘要>

证券投资基金信息披露XBRL标引规范第2号<半年度报告摘要> 上 证 主 要 消 费 交 易 型 开 放 式 指 数 发 起 式 证 券 投 资 基 金 2013 年 第 4 季 度 报 告 2013 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 华 夏 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 四 年 一 月 二 十 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理

More information

股 市 动 态 >> A 股 市 场 基 金 快 讯 >> 建 信 长 期 投 资 能 力 出 色 公 募 迎 来 四 年 来 最 赚 钱 的 季 度 大 幅 加 仓 买 入 军 工 财 经 要 闻 >> 0 高 层 明 确 自 贸 区 尽 快 扩 散 第 二 批 自 贸 区

股 市 动 态 >> A 股 市 场 基 金 快 讯 >> 建 信 长 期 投 资 能 力 出 色 公 募 迎 来 四 年 来 最 赚 钱 的 季 度 大 幅 加 仓 买 入 军 工 财 经 要 闻 >> 0 高 层 明 确 自 贸 区 尽 快 扩 散 第 二 批 自 贸 区 服 1 2014-10-28 股 市 动 态 >> A 股 市 场 基 金 快 讯 >> 建 信 长 期 投 资 能 力 出 色 公 募 迎 来 四 年 来 最 赚 钱 的 季 度 大 幅 加 仓 买 入 军 工 财 经 要 闻 >> 0 高 层 明 确 自 贸 区 尽 快 扩 散 第 二 批 自 贸 区 预 备 跑 李 克 强 会 见 捷 克 总 统 泽 曼 向 其 推 销 核 电 高 铁 项 目

More information

市 场 分 析 1 昨 日 市 场 运 行 逻 辑 主 线 : 市 场 全 面 转 弱, 各 主 题 持 续 性 差 周 二 市 场 维 持 弱 势, 各 主 题 持 续 性 差, 唯 一 的 一 个 强 势 主 题 是 二 维 黑 磷 概 念, 龙 头 兴 发 集 团 早 盘 强 势 涨 停 带

市 场 分 析 1 昨 日 市 场 运 行 逻 辑 主 线 : 市 场 全 面 转 弱, 各 主 题 持 续 性 差 周 二 市 场 维 持 弱 势, 各 主 题 持 续 性 差, 唯 一 的 一 个 强 势 主 题 是 二 维 黑 磷 概 念, 龙 头 兴 发 集 团 早 盘 强 势 涨 停 带 西 部 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 2016.08.24 每 日 晨 报 主 要 海 外 市 场 表 现 指 数 收 盘 涨 跌 幅 (%) 市 场 分 析 : 1 昨 日 市 场 运 行 逻 辑 主 线 : 市 场 全 面 转 弱, 各 主 题 持 续 性 差 2 今 日 主 题 热 点 板 块 : 期 待 万 达 私 有 化 和 供 给 侧 改 革 3 强 势 龙 头

More information

12.7 A ETF 2 1 QFII B 1 5 ; 2

12.7 A ETF 2 1 QFII B 1 5 ; 2 12.7 A 2014 4.68 910 2014 10 2015 4 24 2015 180 21 106 3 2 22 93 10 23 12 12 20 20 10 23 12 12 12 5 3 ETF 2 1 QFII B 1 5 ; 2 12 A(000025) 13 A 7 9 A 8 14 9 8 9 18 20 A 209% 10% A 1.7 5.2 1.4 4.4 60 A A

More information



 主 办 : 英 大 证 券 经 纪 业 务 部 2015 年 06 月 18 日 星 期 四 第 104 期 IPO 每 日 舆 情 一 申 购 提 示 (2015-06-18)(11 家 ) 序 号 证 券 代 码 证 券 简 称 申 购 代 码 发 行 总 数 网 上 发 行 申 购 上 限 发 行 价 申 购 资 金 上 限 中 签 公 布 行 业 市 盈 率 询 价 累 计 报 价 倍 数

More information

说 明 麒 麟 策 略 报 告, 是 市 场 情 绪 指 数 统 计, 即 对 市 场 每 周 各 大 券 商 投 行 策 略 分 析 报 告 观 点 的 统 计 汇 总 由 于 券 商 投 行 的 策 略 分 析 师 观 点, 就 是 市 场 主 流 观 点, 因 此 分 析 这 个 群 体 的

说 明 麒 麟 策 略 报 告, 是 市 场 情 绪 指 数 统 计, 即 对 市 场 每 周 各 大 券 商 投 行 策 略 分 析 报 告 观 点 的 统 计 汇 总 由 于 券 商 投 行 的 策 略 分 析 师 观 点, 就 是 市 场 主 流 观 点, 因 此 分 析 这 个 群 体 的 麒 麟 策 略 研 究 报 告 201501018 每 日 财 经 资 讯 精 粹 0 说 明 麒 麟 策 略 报 告, 是 市 场 情 绪 指 数 统 计, 即 对 市 场 每 周 各 大 券 商 投 行 策 略 分 析 报 告 观 点 的 统 计 汇 总 由 于 券 商 投 行 的 策 略 分 析 师 观 点, 就 是 市 场 主 流 观 点, 因 此 分 析 这 个 群 体 的 思 路, 有

More information

100

100 易 方 达 深 证 100 交 易 型 开 放 式 指 数 基 金 2009 年 第 4 季 度 报 告 2009 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 易 方 达 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 〇 年 一 月 二 十 二 日 第 1 页 共 14 页 1 重 要 提 示 基 金 管

More information

中华人民共和国政府和香港特别行政区政府关于更紧密经贸关系安排的协议

中华人民共和国政府和香港特别行政区政府关于更紧密经贸关系安排的协议 内 地 与 香 港 关 于 建 立 更 紧 密 经 贸 关 系 的 安 排 [ 计 至 补 充 协 议 十 有 关 金 融 合 作 旅 游 合 作 专 业 人 员 资 格 的 相 互 承 认 及 贸 易 投 资 便 利 化 合 作 领 域 的 条 款 的 整 合 版, 只 供 参 考 ] 前 言 1 为 促 进 内 地 和 香 港 特 别 行 政 区 ( 以 下 简 称 双 方 ) 经 济 的 共

More information

untitled

untitled 2011 1 2011 03 31 2011 04 21 1 1 2 ETF ETF ETF ETF 10 95%+5% 2 3 3.1 3.2 3.2.1 3 3.2.2 4 4.1 4 4.2 5 4.3 4.3.1 4.3.2 4.3.3 4.4 4.4.1 4.4.2 5 5.1 6 5.3 7 5.4 5.5 5.6 5.7 8 5.8 5.9 5.9.1 5.9.2 5.9.3 5.9.4

More information

关于宝山钢铁股份有限公司股权分置改革之保荐意见

关于宝山钢铁股份有限公司股权分置改革之保荐意见 1 2 3 4 5 2 [2004]3 [2005]86 [2005]86 3 / / / 4 1 1 10 3.4 2 3 334,151,907 2 5 1 3.98 3.98 10 3.98 10 5% 2 50% ( ) 1 2005 9 9 30 5.09 / 500,245.05 2 6 1.18 1.30 1.18 1.30 2005 6 30 3.367 / 3.98 4.38 3.98

More information

untitled

untitled 2011 1 2011 03 31 2011 04 21 1 1 2 2 3 3.1 3 3.2 3.2.1 3.2.2 4 4 4.1 5 4.2 4.3 4.3.1 4.3.2 6 4.3.3 4.4 4.4.1 A 3000 5.67% 1.93%-5.45% ETF 4.4.2-0.07% 6.37% 5 5.1 5.2 7 5.3 5.4 5.4.1 8 5.4.2 5.5 5.6 5.7

More information

招商证券股份有限公司

招商证券股份有限公司 招 商 证 券 智 远 成 长 集 合 资 产 管 理 计 划 风 险 揭 示 书 1 尊 敬 的 客 户 : 您 在 参 与 招 商 证 券 智 远 成 长 集 合 资 产 管 理 计 划 ( 以 下 简 称 本 计 划 ) 前, 必 须 了 解 招 商 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 具 有 开 展 集 合 资 产 管 理 业 务 的 资 格, 本 计 划 已

More information

融通开放式基金月刊(2009年4月).doc

融通开放式基金月刊(2009年4月).doc 2009.4 2009.4 2009.4 1 2009 3. 2009.4 3 18 1.2 3000 7500 2 2009.4 3 2009.4 4 2009.4 3 A 2 2400 3 A 17.60% 4 A 1 4 2 3 1.89 A 1 A 5 2009.4 6 2009.4 7 2009.4 8 2009.4 9 2009.4 10 2009.4 11 2009.4 12 2009.4

More information

Microsoft Word - 特种水产饲料行业研究报告.docx

Microsoft Word - 特种水产饲料行业研究报告.docx 特 种 水 产 饲 料 行 业 研 究 报 告 作 者 : 冯 锐 一 行 业 基 本 情 况 特 种 水 产 饲 料 行 业 是 市 场 充 分 竞 争 行 业, 行 业 集 中 度 不 高 且 产 品 区 域 化 特 征 较 为 明 显 根 据 中 国 证 监 会 颁 布 的 上 市 公 司 行 业 分 类 指 引, 该 类 属 于 大 类 C 制 造 业 之 中 类 C0101 粮 食 及 饲

More information

_____证券投资基金2004年第三季度报告

_____证券投资基金2004年第三季度报告 天 治 创 新 先 锋 股 票 型 证 券 投 资 基 金 2013 年 第 4 季 度 报 告 2013 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 天 治 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 交 通 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 四 年 一 月 二 十 一 日 第 1 页 共 11 页 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的

More information

1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国

1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国 上 证 5 年 期 国 债 交 易 型 开 放 式 指 数 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 3 季 度 报 告 2015 年 9 月 30 日 基 金 管 理 人 : 国 泰 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 五 年 十 月 二 十 六 日 第 1 页 共 13 页 1 重 要 提

More information

???h?????????W??????

???h?????????W?????? 主 題 : 愛 是 什 麼 樣 子 ㄧ 教 學 主 題 : 愛 是 什 麼 樣 子 設 計 緣 起 : 我 目 前 任 教 於 國 小 ㄧ 年 級, 班 上 有 ㄧ 位 多 重 障 礙 的 學 生, 同 儕 因 老 師 的 鼓 勵 與 指 導, 表 面 上 都 能 接 納 身 障 生, 但 因 該 名 身 障 生 表 達 友 誼 的 方 式 不 太 對, 常 會 故 意 把 口 水 滴 到 同 學

More information

党 政 投 资 基 金 落 户 上 城 区 曰 全 年 新 批 外 商 投 资 项 目 30 个 袁 实 际 利 用 外 资 12737 万 美 元 曰 引 进 市 外 内 资 项 目 598 个 袁 实 际 到 位 资 金 113.9 亿 元 曰 推 进 区 市 协 作 工 程 袁 出 台 实 施

党 政 投 资 基 金 落 户 上 城 区 曰 全 年 新 批 外 商 投 资 项 目 30 个 袁 实 际 利 用 外 资 12737 万 美 元 曰 引 进 市 外 内 资 项 目 598 个 袁 实 际 到 位 资 金 113.9 亿 元 曰 推 进 区 市 协 作 工 程 袁 出 台 实 施 党 政 中 共 上 城 区 委 揖 区 委 工 作 概 况 铱 2010 年 袁 中 共 上 城 区 委 坚 持 以 科 学 发 展 观 为 指 导 袁 紧 紧 围 绕 建 设 野 具 有 国 际 水 准 的 高 品 质 中 心 城 区 冶 战 略 目 标 袁 主 动 适 应 后 金 融 危 机 时 期 转 型 发 展 尧 统 筹 发 展 的 趋 势 特 点 袁 积 极 对 接 省 尧 市 发 展

More information

社 工 系 师 生 继 续 服 务 金 竹 林 儿 童 之 家.7 专 业 技 能 训 练 动 员 大 会..7 顶 岗 实 习 动 员 会..9 2013 级 本 科 班 专 业 技 能 训 练...9 保 山 学 院 盈 江 青 爱 小 屋 支 教 行..10 2014 级 政 本 班 德 育

社 工 系 师 生 继 续 服 务 金 竹 林 儿 童 之 家.7 专 业 技 能 训 练 动 员 大 会..7 顶 岗 实 习 动 员 会..9 2013 级 本 科 班 专 业 技 能 训 练...9 保 山 学 院 盈 江 青 爱 小 屋 支 教 行..10 2014 级 政 本 班 德 育 保 山 学 院 就 业 创 业 工 作 简 报 第 二 期 保 山 学 院 招 生 就 业 处 主 办 目 录 人 文 学 院 2016 年 1 月 考 研 复 习 交 流 会.........1 就 业 指 导 专 题 讲 座..........1 面 试 礼 仪 讲 座.........2 就 业 创 业 知 识 讲 座.........3 2014 级 历 史 学 班 前 往 板 桥 镇 开

More information

簡 述 所 有 參 與 教 案 編 寫 人 員 之 學 經 歷 及 負 責 內 容 參 與 教 案 編 寫 人 員 魏 俊 陽 學 歷 經 歷 負 責 內 容 國 立 臺 灣 師 範 新 北 市 閩 南 語 教 案 編 寫 大 學 課 程 與 教 輔 導 團 教 學 者 學 研 究 所 博 士 新

簡 述 所 有 參 與 教 案 編 寫 人 員 之 學 經 歷 及 負 責 內 容 參 與 教 案 編 寫 人 員 魏 俊 陽 學 歷 經 歷 負 責 內 容 國 立 臺 灣 師 範 新 北 市 閩 南 語 教 案 編 寫 大 學 課 程 與 教 輔 導 團 教 學 者 學 研 究 所 博 士 新 教 育 部 顧 問 室 符 合 大 腦 功 能 教 學 的 進 階 師 資 人 才 培 訓 計 畫 第 一 屆 符 合 大 腦 功 能 教 學 教 案 甄 選 辦 法 教 案 資 料 表 領 域 方 向 國 小 : 語 文 類 數 學 類 健 康 自 然 與 生 活 科 技 類 國 中 : 語 文 類 數 學 類 健 康 自 然 與 生 活 科 技 類 社 會 類 改 編 版 第 冊 第 課 範 圍

More information

信工学生工作简报 第四期.doc

信工学生工作简报 第四期.doc 首 都 师 范 大 学 信 息 工 程 学 院 学 生 工 作 简 报 信 工 学 院 学 生 工 作 办 公 室 2011 年 6 月 第 四 期 内 容 提 要 校 党 委 副 书 记 缪 劲 翔 到 信 工 学 院 调 研 信 工 学 院 举 办 党 史 知 识 竞 赛 纪 念 建 党 九 十 周 年 信 工 学 院 举 办 第 九 期 分 党 校 培 训 41 名 学 员 顺 利 结 业 信

More information

支撑材料4.4.doc

支撑材料4.4.doc 1. 2. ( ) 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 1.2.10 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18. 19. 20. 21. 22. 23. 24. () 25. 4.3.12 26. 2.3.21 27. 1.2.22 28. ( 201465 ) ( 2010122 ) ( 201489 ) 1.

More information

教学设计方案

教学设计方案 分 会 场 名 称 : 教 学 设 计 方 案 课 程 名 称 : 人 与 动 物 单 元 主 题 阅 读 课 教 师 姓 名 : 郭 瑜 科 目 : 语 文 年 级 : 六 年 级 课 时 : 2 课 时 教 学 内 容 本 组 课 文 选 自 人 教 版 六 年 级 上 第 七 单 元 人 与 动 物 专 题, 课 内 四 篇 课 文 : 老 人 与 海 鸥 跑 进 家 来 的 松 鼠 最 后

More information

2009杭州市小学地方课程

2009杭州市小学地方课程 2013 年 杭 州 市 校 本 课 程 建 设 与 实 施 研 讨 会 暨 江 干 区 精 品 校 本 课 程 推 介 会 资 料 主 办 : 杭 州 市 普 通 教 育 研 究 室 承 办 : 江 干 区 教 育 局 协 办 : 江 干 区 教 师 进 修 学 校 杭 州 师 范 大 学 附 属 丁 兰 实 验 学 校 2013 年 5 月 目 录 1. 会 议 日 程 安 排 3 2. 课 堂

More information

任 务 单 一 ~2: 文 具 书 本 摆 整 齐, 争 得 自 理 星 争 星 要 求 : 文 具 用 品 摆 放 好, 书 本 叠 叠 放 整 齐 探 秘 任 务 一 ~2: 文 具 书 本 摆 整 齐, 争 得 自 理 星 任 务 1: 跟 小 辅 导 员 一 起 参 观 高 年 级 的 教

任 务 单 一 ~2: 文 具 书 本 摆 整 齐, 争 得 自 理 星 争 星 要 求 : 文 具 用 品 摆 放 好, 书 本 叠 叠 放 整 齐 探 秘 任 务 一 ~2: 文 具 书 本 摆 整 齐, 争 得 自 理 星 任 务 1: 跟 小 辅 导 员 一 起 参 观 高 年 级 的 教 少 先 队 活 动 课 儿 童 团 团 前 教 育 之 一 苗 苗 章 启 动 课 学 校 : 闵 行 区 实 验 小 学 ( 景 城 校 区 ) 年 级 : 一 年 级 辅 导 员 : 胡 波 活 动 目 标 1 通 过 完 成 校 园 探 秘 行 动 一 级 任 务, 在 做 一 做 玩 一 玩 的 游 戏 闯 关 过 程 中 获 得 青 松 星 动 手 星 爱 心 星 五 宝 星 2 通 过

More information

课程整体教学设计指导意见

课程整体教学设计指导意见 思 想 道 德 修 养 与 法 律 基 础 课 程 整 体 教 学 设 计 一 基 本 信 息 课 程 名 称 : 思 想 道 德 修 养 与 法 律 基 础 课 程 类 型 : 公 共 必 修 课 学 时 :48 学 分 :3 先 修 课 : 无 后 续 课 : 无 二 课 程 需 求 分 析 1 课 程 性 质 与 目 标 : 思 想 道 德 修 养 与 法 律 基 础 课 程 是 学 校 各

More information

天天星期三

天天星期三 康 軒 版 二 上 第 三 單 元 第 九 課 等 待 兔 子 的 農 夫 單 元 名 稱 第 三 單 元 好 聽 的 故 事 課 名 第 九 課 等 兔 子 的 農 夫 教 材 來 源 康 軒 版 第 三 冊 二 上 教 學 時 間 六 節 設 計 者 北 一 區 幸 曼 玲 教 授 團 隊 臺 北 市 西 園 國 小 主 任 林 淑 華 臺 北 市 濱 江 國 小 教 師 廖 瑞 珍 1. 背

More information

一 2015 年 度 较 上 年 业 绩 比 较 及 差 异 说 明 ( 一 )2015 年 度 业 绩 总 体 情 况 青 山 纸 业 2015 年 度 主 要 经 营 数 据 以 及 较 上 年 业 绩 变 动 对 比 如 下 : 项 目 2015 年 度 2014 年 度 较 上 期 增 长

一 2015 年 度 较 上 年 业 绩 比 较 及 差 异 说 明 ( 一 )2015 年 度 业 绩 总 体 情 况 青 山 纸 业 2015 年 度 主 要 经 营 数 据 以 及 较 上 年 业 绩 变 动 对 比 如 下 : 项 目 2015 年 度 2014 年 度 较 上 期 增 长 兴 业 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 福 建 省 青 山 纸 业 股 份 有 限 公 司 2015 年 非 公 开 发 行 股 票 会 后 重 大 事 项 的 核 查 意 见 福 建 省 青 山 纸 业 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 青 山 纸 业 发 行 人 或 公 司 ) 2015 年 非 公 开 发 行 股 票 申 请 已 于 2016 年 1 月 6 日 经 中 国

More information

1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国

1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国 博 时 第 三 产 业 混 合 型 证 券 投 资 基 金 2016 年 第 1 季 度 报 告 2016 年 3 月 31 日 基 金 管 理 人 : 博 时 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 六 年 四 月 二 十 二 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董

More information

untitled

untitled CPI A 6 CPI 7.1% CPI 5 "" IPO 6 QFII QFII 58 IPO IPO 7 11 6.84 6.8397 147 31 A AA 15 -- --IndyMacBank 46.67 50.97% 22000 7 2 3, 10 A 4,, 0 Wind () (%) 5 20 1.01.09 1.102.09 2.103.09 3.104.09 4.105.00 6

More information

gongGaoMingCheng

gongGaoMingCheng 招 商 深 证 电 子 信 息 传 媒 产 业 (TMT)50 交 易 型 开 放 式 指 数 证 券 投 资 基 金 联 接 基 金 2013 年 第 3 季 度 报 告 2013 年 9 月 30 日 基 金 管 理 人 : 招 商 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2013 年 10 月 25 日 1 重

More information

退市制度改革注重保护中小投资者权益

退市制度改革注重保护中小投资者权益 退 市 制 度 改 革 注 重 保 护 中 小 投 资 者 权 益 日 期 :2013-01-11 来 源 : 中 国 证 券 报 中 国 证 监 会 投 资 者 保 护 局 1 月 2 日 对 投 资 者 提 出 的 涉 及 资 本 市 场 的 八 大 方 面 热 点 问 题 进 行 了 集 中 回 应 以 下 为 回 应 全 文 坚 决 防 止 所 谓 放 生 该 退 未 退 等 情 形 出 现

More information

来 短 短 6 个 交 易 日, 上 证 指 数 已 下 跌 14.76% 至 3016 点, 沪 深 300 指 数 下 跌 14.43% 至 3192 点, 创 业 板 指 数 跌 幅 更 是 达 到 了 22.39% 至 2106 点, 市 场 估 值 泡 沫 在 一 定 程 度 上 将 逐

来 短 短 6 个 交 易 日, 上 证 指 数 已 下 跌 14.76% 至 3016 点, 沪 深 300 指 数 下 跌 14.43% 至 3192 点, 创 业 板 指 数 跌 幅 更 是 达 到 了 22.39% 至 2106 点, 市 场 估 值 泡 沫 在 一 定 程 度 上 将 逐 8 2016/01/12 NO.2016007 基 金 私 募 等 机 构 投 资 者 认 为, 四 大 原 因 致 使 A 股 昨 日 国 内 行 情 回 顾 指 数 名 称 收 盘 幅 度 (%) 上 证 指 数 3016.70-5.33 深 证 成 指 10212.46-6.21 沪 深 300 3192.45-5.03 上 证 国 债 指 数 154.89 0.10 * 旗 下 各 基 金

More information

医 药 国 企 改 革 投 资 摘 要 国 企 改 革 序 幕 拉 开,2015 有 望 进 入 落 地 年 2013 年 11 月 15 日, 十 八 届 三 中 全 会 决 定 提 出 要 深 化 国 资 国 企 改 革, 新 一 轮 国 企 改 革 拉 开 帷 幕 2014 年 7 月 15

医 药 国 企 改 革 投 资 摘 要 国 企 改 革 序 幕 拉 开,2015 有 望 进 入 落 地 年 2013 年 11 月 15 日, 十 八 届 三 中 全 会 决 定 提 出 要 深 化 国 资 国 企 改 革, 新 一 轮 国 企 改 革 拉 开 帷 幕 2014 年 7 月 15 证 券 研 究 报 告 医 药 行 业 国 企 改 革 专 题 报 告 国 企 改 革, 能 否 药 到 病 除 ( 上 篇 ) 证 券 研 究 报 告 医 药 行 业 国 企 改 革 专 题 报 告 证 券 分 析 师 : 江 维 娜 证 券 投 资 咨 询 执 业 证 书 编 码 :S0980515060001 证 券 分 析 师 : 林 小 伟 证 券 投 资 咨 询 执 业 证 书 编 码

More information

浦东建设

浦东建设 信 用 评 级 报 告 声 明 中 诚 信 证 券 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 中 诚 信 证 评 ) 因 承 做 本 项 目 并 出 具 本 评 级 报 告, 特 此 如 下 声 明 : 1 除 因 本 次 评 级 事 项 中 诚 信 证 评 与 评 级 对 象 构 成 委 托 关 系 外, 中 诚 信 证 评 评 级 项 目 组 成 员 以 及 信 用 评 审 委 员 会 成 员

More information

目 录 新 財 富 舆 情 研 究 中 心 一 财 经 新 闻 综 述... 2 二 上 市 公 司 新 闻 综 述... 3 附 录... 4 1 / 9

目 录 新 財 富 舆 情 研 究 中 心 一 财 经 新 闻 综 述... 2 二 上 市 公 司 新 闻 综 述... 3 附 录... 4 1 / 9 证 券 市 场 一 周 舆 情 综 述 2013 年 第 6 期 ( 总 第 23 期 ) 深 圳 证 券 信 息 有 限 公 司 2013.2.9 2.17 通 过 对 国 内 门 户 网 站 重 点 财 经 新 闻 网 站 进 行 监 测, 本 周 重 点 财 经 新 闻 有 : 中 央 一 号 文 件 分 解 任 务 到 位 各 部 委 落 实 80 项 措 施 全 国 春 节 消 费 超 5000

More information

1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国

1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 基 金 托 管 人 中 国 诺 德 中 小 盘 混 合 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 4 季 度 报 告 2015 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 诺 德 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 六 年 一 月 二 十 一 日 1 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 及 董 事 保

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9EEDBDAD6A4BCE0BED6BBE1BCC6BCE0B9DCB9A4D7F7CDA8D1B65F32303136C4EAB5DA35C6DAA3ACD7DCB5DA3330C6DA5F>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9EEDBDAD6A4BCE0BED6BBE1BCC6BCE0B9DCB9A4D7F7CDA8D1B65F32303136C4EAB5DA35C6DAA3ACD7DCB5DA3330C6DA5F> 深 圳 证 监 局 会 计 监 管 工 作 通 讯 2016 年 第 5 期 ( 总 第 30 期 ) 深 圳 证 监 局 2016 年 5 月 27 日 编 者 按 : 为 加 强 深 圳 证 监 局 与 辖 区 上 市 公 司 新 三 板 挂 牌 公 司 证 券 期 货 经 营 机 构 辖 区 内 执 业 的 审 计 与 评 估 机 构 的 会 计 审 计 专 业 交 流, 优 化 服 务 机

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20BAA3B8BBCDA8C9CFD6A4B7C7D6DCC6DAD0D0D2B5313030BDBBD2D7D0CDBFAAB7C5CABDD6B8CAFDD6A4C8AFCDB6D7CABBF9BDF0C1AABDD3BBF9BDF032303132C4EAB5DA31BCBEB6C8B1A8B8E62E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20BAA3B8BBCDA8C9CFD6A4B7C7D6DCC6DAD0D0D2B5313030BDBBD2D7D0CDBFAAB7C5CABDD6B8CAFDD6A4C8AFCDB6D7CABBF9BDF0C1AABDD3BBF9BDF032303132C4EAB5DA31BCBEB6C8B1A8B8E62E646F63> 海 富 通 上 证 非 周 期 行 业 100 交 易 型 开 放 式 指 数 证 券 投 资 基 金 联 接 基 金 2012 年 第 1 季 度 报 告 2012 年 3 月 31 日 基 金 管 理 人 : 海 富 通 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 二 年 四 月 二 十 三 日

More information

Microsoft Word - 上证周期行业50交易型开放式指数证券投资基金2015年第4季度报告.docx

Microsoft Word - 上证周期行业50交易型开放式指数证券投资基金2015年第4季度报告.docx 上 证 周 期 行 业 50 交 易 型 开 放 式 指 数 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 4 季 度 报 告 2015 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 海 富 通 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 六 年 一 月 二 十 一 日 第 1 页 共 13 页 1 重

More information



 2016 年 08 月 12 日 星 期 五 第 204 期 主 办 : 英 大 证 券 经 纪 业 务 部 IPO 每 日 舆 情 一 申 购 提 示 (2016-08-12)(2 家 ) 序 号 证 券 代 码 证 券 简 称 申 购 代 码 发 行 总 数 网 上 发 行 申 购 上 限 发 行 价 中 签 公 布 中 签 缴 款 日 发 行 市 盈 率 行 业 市 盈 率 1 300538

More information

安徽天禾事务所

安徽天禾事务所 安 徽 天 禾 律 师 事 务 所 业 务 信 息 月 报 2014 年 第 4 期 ( 总 第 15 期 ) 天 禾 所 执 委 会 编 2014 年 4 月 1 日 --- 2014 年 4 月 30 日 一 法 律 法 规 动 态 民 商 ( 一 )2014 年 4 月 21 日, 在 广 州 举 行 的 全 国 法 院 知 识 产 权 宣 传 周 媒 体 见 面 会 上, 最 高 人 民 法

More information

gongGaoMingCheng

gongGaoMingCheng 招 商 上 证 消 费 80 交 易 型 开 放 式 指 数 证 券 投 资 基 金 联 接 基 金 2015 年 第 4 季 度 报 告 2015 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 招 商 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2016 年 1 月 22 日 1 重 要 提 示 基 金 管 理

More information

基金研究

基金研究 金 融 产 品 研 究 / 公 募 基 金 月 报 市 场 情 绪 有 待 修 复, 关 注 选 股 型 与 量 化 对 冲 型 基 金 民 生 精 品 --- 公 募 基 金 月 报 偏 股 型 基 金 配 置 策 略 : 市 场 情 绪 有 待 修 复, 关 注 选 股 型 与 量 化 对 冲 型 基 金 在 市 场 企 稳 的 前 提 下, 主 题 性 机 会 仍 是 主 要 的 投 资 逻

More information

国 泰 华 安 01 202009 南 方 盛 元 红 利 前 端 01 202011 南 方 优 选 价 值 前 端 01 202015 南 方 沪 深 300 前 端 01 202017 南 方 深 成 联 接 前 端 01 202019 南 方 策 略 优 化 前 端 01 202021 南

国 泰 华 安 01 202009 南 方 盛 元 红 利 前 端 01 202011 南 方 优 选 价 值 前 端 01 202015 南 方 沪 深 300 前 端 01 202017 南 方 深 成 联 接 前 端 01 202019 南 方 策 略 优 化 前 端 01 202021 南 渤 海 银 行 代 销 基 金 手 续 费 率 优 惠 信 息 一 览 表 更 新 日 期 :2016 年 7 月 14 日 手 续 费 优 惠 活 动 内 容 : 1 网 上 银 行 手 机 银 行 申 购 及 定 投 申 购 费 率 4 折 优 惠 投 资 者 在 优 惠 活 动 期 间 通 过 我 行 网 上 银 行 手 机 银 行 申 购 及 定 投 申 购 参 与 本 次 优 惠 活 动

More information

专业智慧 专注分享

专业智慧 专注分享 1 2015 年 2 月 2 日 每 日 财 经 资 讯 业 务 发 展 部 TEL:86(21)-50988598 EMAIL:ping@cm-tz.com 股 市 外 汇 2 大 宗 商 品 最 新 SHIBOR 3 最 新 消 息 土 地 流 转 信 托 : 创 新 模 式 提 升 盈 利 信 托 业 以 速 度 换 结 构 转 型 青 黄 不 接 局 面 还 会 继 续 信 托 不 甘 落

More information

精 彩 导 读 荩 基 金 二 季 报 变 奏 曲 许 行 志 袁 等 / 文 荩 有 形 之 手 力 推 新 能 源 汽 车 马 力 强 劲 王 碧 纯 袁 等 / 文 基 金 二 季 报 透 露 出 一 些 新 动 向, 继 续 加 仓 创 业 板 和 中 小 板, 对 于 TMT 为 代 表

精 彩 导 读 荩 基 金 二 季 报 变 奏 曲 许 行 志 袁 等 / 文 荩 有 形 之 手 力 推 新 能 源 汽 车 马 力 强 劲 王 碧 纯 袁 等 / 文 基 金 二 季 报 透 露 出 一 些 新 动 向, 继 续 加 仓 创 业 板 和 中 小 板, 对 于 TMT 为 代 表 精 彩 导 读 荩 基 金 二 季 报 变 奏 曲 许 行 志 袁 等 / 文 荩 有 形 之 手 力 推 新 能 源 汽 车 马 力 强 劲 王 碧 纯 袁 等 / 文 基 金 二 季 报 透 露 出 一 些 新 动 向, 继 续 加 仓 创 业 板 和 中 小 板, 对 于 TMT 为 代 表 的 信 息 产 业 继 续 增 仓 但 幅 度 减 缓, 减 持 地 产 股, 但 几 个 季 度 以

More information

“沪港通”对资本流动影响及发展趋势前瞻

“沪港通”对资本流动影响及发展趋势前瞻 沪 港 通 对 跨 境 资 本 流 动 的 影 响 评 估 巴 曙 松 张 信 军 ( 巴 曙 松, 国 务 院 发 展 研 究 中 心 金 融 研 究 所 研 究 员, 电 邮 bashusong@qq.com 张 信 军, 海 通 国 际 证 券 公 司 财 务 总 监, 东 北 大 学 博 士 生, 电 邮 zhangxj@htsec.com.hk ) 摘 要 : 本 文 对 跨 境 资 本

More information

精 彩 导 读 荩 沪 港 通 冷 思 考 荩 交 通 银 行 涉 嫌 内 幕 信 息 泄 露 马 曼 然 袁 等 / 文 爱 较 真 的 小 股 民 / 文 这 波 蓝 筹 股 行 情, 沪 港 通 功 不 可 没 但 是 我 们 应 该 客 观 地 看 待, 其 通 道 意 义 远 远 大 于

精 彩 导 读 荩 沪 港 通 冷 思 考 荩 交 通 银 行 涉 嫌 内 幕 信 息 泄 露 马 曼 然 袁 等 / 文 爱 较 真 的 小 股 民 / 文 这 波 蓝 筹 股 行 情, 沪 港 通 功 不 可 没 但 是 我 们 应 该 客 观 地 看 待, 其 通 道 意 义 远 远 大 于 精 彩 导 读 荩 沪 港 通 冷 思 考 荩 交 通 银 行 涉 嫌 内 幕 信 息 泄 露 马 曼 然 袁 等 / 文 爱 较 真 的 小 股 民 / 文 这 波 蓝 筹 股 行 情, 沪 港 通 功 不 可 没 但 是 我 们 应 该 客 观 地 看 待, 其 通 道 意 义 远 远 大 于 折 价, 香 港 一 线 投 资 人 士 最 看 好 金 融 类 大 蓝 筹, 但 是 如 果 在 开

More information

一、交易主体的分类

一、交易主体的分类 银 行 结 售 汇 统 计 指 标 一 交 易 主 体 的 分 类 1 银 行 自 身 : 指 银 行 为 满 足 自 身 需 要 而 进 行 的 结 售 汇 交 易 2 银 行 代 客 : 指 银 行 为 客 户 办 理 的 结 售 汇 交 易 (1) 金 融 机 构 : 包 括 银 行 类 金 融 机 构 和 非 银 行 类 金 融 机 构 (2) 中 资 机 构 : 包 括 中 资 企 事 业

More information

银河研究所财经资讯中心

银河研究所财经资讯中心 银 河 高 端 内 参 银 河 证 券 投 资 顾 问 部 2009 年 12 月 28 日 星 期 一 本 期 导 读 : 时 事 纵 横 2012 年 高 铁 将 覆 盖 全 国 90% 以 上 人 口 海 外 视 野 高 铁 投 资 巨 大, 可 能 会 阻 碍 中 国 经 济 增 长 高 端 评 论 未 来 中 国 经 济 发 展 要 着 眼 开 拓 国 内 市 场 资 政 参 考 调 控

More information



 2015-05-06 星 期 三 一 今 日 资 讯 天 风 盈 通 ( 投 资 日 报 ) 天 风 证 券 倾 力 打 造 ( 一 ) 每 日 乐 晨 要 闻 动 态 1 我 国 绝 大 部 分 药 品 将 从 6 月 1 日 起 取 消 政 府 定 价, 血 制 品 由 于 供 不 应 求 或 首 先 受 益 2 新 版 空 气 净 化 器 国 家 标 准 最 快 今 年 6 月 出 台, 有

More information

正 文 目 录 1. 新 成 立 的 基 金... 3 2. 正 在 发 行 的 基 金... 3 3. 上 周 基 金 收 益 情 况 及 投 资 策 略... 4 4. 一 周 基 金 记 事... 5 4.1. 打 新 基 金 批 量 下 调 管 理 费... 5 4.2. 首 个 外 资 控

正 文 目 录 1. 新 成 立 的 基 金... 3 2. 正 在 发 行 的 基 金... 3 3. 上 周 基 金 收 益 情 况 及 投 资 策 略... 4 4. 一 周 基 金 记 事... 5 4.1. 打 新 基 金 批 量 下 调 管 理 费... 5 4.2. 首 个 外 资 控 [table_subject] 2015 年 9 月 21 日 证 券 研 究 报 告 公 募 基 金 研 究 报 告 首 个 外 资 控 股 基 金 公 司 有 望 成 立 开 放 式 基 金 周 报 20150921 [table_research] 分 析 师 李 真 执 业 证 书 编 号 S0890513110002 电 话 021-68778315 邮 箱 lizhen@cnhbstock.com

More information

2. 基 金 业 绩 回 顾 1 2.1 股 混 基 金 : 股 市 低 迷, 股 混 基 金 净 值 波 动 收 窄 在 本 次 纳 入 统 计 的 158 只 股 票 型 基 金 中,94 只 取 得 正 收 益 南 方 产 业 活 力 上 涨 2.51% 领 涨, 工 银 瑞 信 新 材 料

2. 基 金 业 绩 回 顾 1 2.1 股 混 基 金 : 股 市 低 迷, 股 混 基 金 净 值 波 动 收 窄 在 本 次 纳 入 统 计 的 158 只 股 票 型 基 金 中,94 只 取 得 正 收 益 南 方 产 业 活 力 上 涨 2.51% 领 涨, 工 银 瑞 信 新 材 料 公 募 基 金 周 报 : 股 债 两 市 震 荡 收 窄,QDII 业 绩 一 枝 独 秀 216.5.23 216.5.27 1. 一 周 基 金 市 场 1.1 基 金 指 数 回 顾 : 两 市 振 幅 收 窄, 市 场 情 绪 仍 偏 谨 慎 股 市 方 面,A 股 继 续 围 绕 28 震 荡, 上 证 综 指 累 计 微 跌.16% 报 收 2821 点 债 市 方 面, 虽 然 宏

More information

gongGaoMingCheng

gongGaoMingCheng 汇 添 富 深 证 300 交 易 型 开 放 式 指 数 证 券 投 资 基 金 联 接 基 金 2012 年 第 4 季 度 报 告 2012 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 汇 添 富 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 :2013 年 1 月 21 日 1 重 要 提 示 基 金 管

More information

1. 如 何 开 始 华 宝 添 益 的 投 资? 只 要 拥 有 上 海 A 股 账 户 或 者 上 交 所 场 内 基 金 账 户, 均 可 通 过 券 商 的 PC/ 手 机 终 端 交 易 系 统 直 接 投 资 华 宝 添 益, 无 须 另 行 开 户 签 约 或 下 载 新 软 件 2.

1. 如 何 开 始 华 宝 添 益 的 投 资? 只 要 拥 有 上 海 A 股 账 户 或 者 上 交 所 场 内 基 金 账 户, 均 可 通 过 券 商 的 PC/ 手 机 终 端 交 易 系 统 直 接 投 资 华 宝 添 益, 无 须 另 行 开 户 签 约 或 下 载 新 软 件 2. 华 宝 添 益 热 问 快 答 目 录 1. 如 何 开 始 华 宝 添 益 的 投 资?... 2 2. 华 宝 添 益 与 传 统 的 场 外 货 币 基 金 有 何 差 异?... 2 3. 华 宝 添 益 的 买 入 和 申 购 有 何 差 异?... 2 4. 华 宝 添 益 的 卖 出 和 赎 回 有 何 差 异?... 2 5. 通 过 一 二 级 市 场 投 资 华 宝 添 益 的

More information

% /15

% /15 2007 7 6 002142 8.2 ~10.5 : 13.6~16.5 10 (0755) 82416978 22%30% shaozq@pasc.com.cn 95% 075522626813 30% www.nbcb.com.cn 450 37.6%~38.4% ( ) 2500 A (%) 18 ( ) 35750 56% (%) 10.80 (%) 10.00 8.2~10.5 PB 11.8

More information

Microsoft Word - 融资融券周报第40期.doc

Microsoft Word - 融资融券周报第40期.doc 证 券 研 究 报 告 A 股 市 场 投 资 策 略 2015 年 1 月 19 日 融 资 融 券 周 报 第 40 期. 上 周 股 指 先 抑 后 扬, 多 数 指 标 仍 然 保 持 强 势, 但 鉴 于 监 管 层 规 范 融 资 融 券 新 开 账 户, 市 场 短 期 承 压, 建 议 投 资 者 降 低 仓 位, 待 市 场 走 稳 后 再 行 介 入 从 行 业 看, 上 周 资

More information

股份有限公司

股份有限公司 公 司 代 码 :600030 公 司 简 称 : 中 信 证 券 一 重 要 提 示 中 信 证 券 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 报 告 摘 要 1.1 为 全 面 了 解 本 公 司 的 经 营 成 果 财 务 状 况 及 未 来 发 展 规 划, 投 资 者 应 当 到 上 海 证 券 交 易 所 网 站 (http://www.sse.com.cn) 等 中 国 证 监 会

More information



 2015 年 A 股 大 股 灾 纪 实 与 反 思 20 个 惨 烈 故 事 20 篇 至 深 感 悟 20 篇 反 思 建 议 以 此 纪 念 2015 年 这 场 铭 记 终 生 的 股 灾! 水 晶 球 财 经 出 品 前 言 2015 年 6-7 月, 爆 发 了 中 国 股 市 历 史 上 前 所 未 有 的 惨 烈 股 灾 仅 仅 三 周 时 间, 超 过 90% 的 股 票 跌 幅

More information

目 录 1 沪 港 通 简 介... 4 2 两 地 交 易 市 场 制 度 比 较... 7 2.1 1 级 市 场 交 易 制 度 对 比... 7 2.2 2 级 市 场 交 易 制 度 对 比... 7 3 两 地 监 管 制 度 的 差 异... 8 4 中 港 两 地 投 资 风 格 化

目 录 1 沪 港 通 简 介... 4 2 两 地 交 易 市 场 制 度 比 较... 7 2.1 1 级 市 场 交 易 制 度 对 比... 7 2.2 2 级 市 场 交 易 制 度 对 比... 7 3 两 地 监 管 制 度 的 差 异... 8 4 中 港 两 地 投 资 风 格 化 专 题 研 究 报 告 两 地 差 异 化 带 来 投 资 机 会 沪 港 通 主 题 研 究 投 资 策 略 报 告 日 期 :2014 年 9 月 4 日 本 期 重 点 聚 焦 主 题 : 事 件 催 化 : 沪 港 通 开 闸 在 即 2014 年 4 月 10 日, 证 监 会 与 香 港 证 券 及 期 货 事 务 监 管 委 员 会 发 布 联 合 公 告 启 动 沪 港 通 试 点

More information

华泰早报

华泰早报 融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 06 月 25 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 3 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 鼎

More information

华泰早报

华泰早报 融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 05 月 13 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 华 丽

More information



 2014-12-29 星 期 一 天 风 盈 通 ( 投 资 日 报 ) 天 风 证 券 倾 力 打 造 一 今 日 资 讯 ( 一 ) 每 日 乐 晨 要 闻 动 态 图 居 前 1 全 国 人 大 授 权 国 务 院 调 整 四 自 贸 区 有 关 法 律, 陆 家 嘴 张 江 金 桥 蛇 口 纳 入 自 贸 区 版 2 前 11 个 月 全 国 规 模 以 上 工 业 企 业 利 润 增 速

More information

目 录 一 本 周 行 业 动 态 证 监 会 副 主 席 李 超 : 我 国 公 募 基 金 管 理 规 模 已 超 8 万 亿 证 监 会 : 继 续 强 化 并 购 重 组 业 绩 承 诺 信 披 监 管, 正 修 订 机 构 资 管 八 条 底 线 禁 止 行 为

目 录 一 本 周 行 业 动 态 证 监 会 副 主 席 李 超 : 我 国 公 募 基 金 管 理 规 模 已 超 8 万 亿 证 监 会 : 继 续 强 化 并 购 重 组 业 绩 承 诺 信 披 监 管, 正 修 订 机 构 资 管 八 条 底 线 禁 止 行 为 行 业 研 究 : 每 周 周 报 (5/30-6/5) 券 商 起 舞 迎 反 弹 2016 年 6 月 6 日 看 好 ( 维 持 ) 市 场 表 现 截 至 2016.6.5 本 周 行 业 动 态 证 监 会 副 主 席 李 超 表 示 截 至 今 年 5 月 底, 公 募 基 金 管 理 规 模 为 8.09 万 亿 元, 基 金 管 理 公 司 及 其 子 公 司 专 户 业 务 规 模

More information

华泰早报

华泰早报 融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 04 月 02 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 万 达

More information

华泰早报

华泰早报 融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 05 月 04 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 华 媒

More information

华泰早报

华泰早报 融 资 融 券 / 融 资 融 券 每 日 早 报 2015 年 04 月 17 日 融 资 融 券 每 日 早 报 研 究 员 : 庄 虔 华 执 业 证 书 编 号 :S0570510120028 zhuangqianhua@htsc.com 相 关 研 究 提 要 资 金 流 向 : 最 近 5 个 交 易 日 融 资 融 券 标 的 股 票 金 额 流 入 率 前 5 名 个 股 为 东 方

More information

《保险资讯》Insurance Information

《保险资讯》Insurance Information 目 录 热 点 分 析... 1 设 最 低 服 务 标 准 保 监 会 规 范 市 场 费 率... 1 保 险 业 委 员 提 案 近 20 件 重 点 关 注 三 农... 2 监 管 信 息... 4 吴 定 富 : 保 险 业 要 积 极 融 入 地 方 建 设... 4 保 监 会 办 理 完 2009 年 两 会 提 案 积 极 推 动 农 业 保 险 试 点... 5 行 业 动 态...

More information

untitled

untitled 06881 13.10B 2016 2016 2017 6 23 2016 2 ... 4 2016... 8... 23... 24... 25... 26... 27... 27... 29... 30 3 1 2016 2 16 F1 135858 3 35 5 100 6 3 2 7 2 3.18% 2 1 2 / 1 1 8 9 10 11 2016 9 19 12 2017 2019

More information

营销一纸通

营销一纸通 东 方 晨 报 2015/1/6 1 市 场 回 顾 A 股 市 场 周 一 (1 月 5 日 ),2015 年 A 股 首 个 交 易 日, 上 证 综 指 高 开 高 走, 突 破 3300 点 一 度 涨 超 4%, 创 近 5 年 半 新 高 ; 深 成 指 升 逾 5% 创 逾 40 个 月 新 高 ; 创 业 板 指 低 开 后 探 底 回 升, 盘 中 一 度 下 挫 近 3% 截 至

More information

金色阳光早班车20100629.doc

金色阳光早班车20100629.doc 国 信 证 券 经 纪 事 业 部 主 办 2010 年 6 月 29 日 星 期 二 市 场 状 况 国 内 市 场 指 数 指 数 代 码 指 数 名 称 收 盘 涨 跌 (%) 000001.SH 上 证 综 合 指 数 2535.28-0.69 399001.SZ 深 证 成 份 指 数 10012.05-0.92 000010.SH 上 证 180 指 数 5894.92-0.60 000300.SH

More information

“辅导工作总结报告”

“辅导工作总结报告” 东 吴 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 石 家 庄 科 林 电 气 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 辅 导 工 作 总 结 报 告 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 河 北 监 管 局 : 石 家 庄 科 林 电 气 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 科 林 电 气 公 司 ) 系 由 石 家 庄 科 林 自 动 化 有 限 公 司 (

More information

★福永街道各社区三年工作计划及2014年民生实事项目汇编.doc

★福永街道各社区三年工作计划及2014年民生实事项目汇编.doc 福 永 街 道 各 社 区 2014-2016 年 三 年 工 作 计 划 及 2014 年 民 生 实 事 项 目 汇 编 中 共 深 圳 市 宝 安 区 福 永 街 道 工 作 委 员 会 深 圳 市 宝 安 区 福 永 街 道 办 事 处 二 〇 一 四 年 十 月 前 言 为 推 动 社 区 持 续 健 康 发 展, 扎 实 开 展 党 的 群 众 路 线 教 育 实 践 活 动, 按 照

More information

3

3 2015 年 7 月 6 日 今 日 风 险 度 上 证 指 数 30 深 证 指 数 30 互 联 网 +: 国 务 院 引 发 互 联 网 + 指 导 意 见 日 信 板 块 股 东 增 持 : 股 东 集 中 逆 势 增 持 稳 定 股 价 国 企 改 革 : 地 方 国 资 改 革 进 程 加 速 指 数 开 门 收 七 盘 件 价 涨 跌 幅 (%) 上 证 指 数 3686.92-5.77%

More information

标题

标题 6 公 募 基 金 : 股 票 产 品 大 起 大 落, 低 风 险 产 品 持 续 扩 张 田 熠 张 弢 摘 要 : 2015 年 中 国 股 市 戏 剧 性 的 牛 熊 转 换, 让 公 募 基 金 的 股 票 产 品 收 益 率 大 幅 波 动, 债 券 保 本 基 金 与 货 币 基 金 等 低 风 险 资 产 在 股 灾 后 获 得 快 速 发 展 单 纯 依 靠 某 一 类 简 单 产

More information

1. 一 周 基 金 市 场 1.1 基 金 指 数 回 顾 :A 股 横 盘 整 理, 债 市 宽 松 向 好 股 市 方 面, 上 周 A 股 继 续 缩 量 震 荡, 全 周 累 计 下 跌 0.09% 报 收 2976.70 点 债 市 方 面, 市 场 资 金 面 宽 松, 利 率 债 震

1. 一 周 基 金 市 场 1.1 基 金 指 数 回 顾 :A 股 横 盘 整 理, 债 市 宽 松 向 好 股 市 方 面, 上 周 A 股 继 续 缩 量 震 荡, 全 周 累 计 下 跌 0.09% 报 收 2976.70 点 债 市 方 面, 市 场 资 金 面 宽 松, 利 率 债 震 诺亚研究 诺亚研究 2016 年 8 月 8 日 公募基金周报 债基业绩一枝独秀 低风险 产品继续热销 2016.08.01-2016.08.05 诺亚财富研究与发展中心 王映雪 目录 1.一周基金市场... 2 1.1 基金指数回顾 A 股横盘整理 债市宽松向好... 2 1.2 基金经理观点... 2 2.基金业绩回顾... 3 2.1 股混基金 股市盘整 偏股基金业绩分化小... 3 2.2

More information

投 资 策 略 国 泰 君 安 : 经 济 暂 无 失 速 风 险 改 革 将 超 预 期 国 泰 君 安 9 月 28 日 发 布 宏 观 研 究 周 报 表 示, 经 济 略 有 企 稳, 暂 无 失 速 风 险 :8 月 工 业 企 业 实 现 利 润 单 月 和 累 计 同 比 均 远 低

投 资 策 略 国 泰 君 安 : 经 济 暂 无 失 速 风 险 改 革 将 超 预 期 国 泰 君 安 9 月 28 日 发 布 宏 观 研 究 周 报 表 示, 经 济 略 有 企 稳, 暂 无 失 速 风 险 :8 月 工 业 企 业 实 现 利 润 单 月 和 累 计 同 比 均 远 低 2014 年 09 月 30 日 证 券 研 究 报 告 / 百 家 争 鸣 百 家 争 鸣 说 明 随 着 证 券 市 场 研 究 的 多 年 发 展, 各 研 究 机 构 建 立 了 具 有 自 身 特 色 的 研 究 方 法 与 体 系, 习 惯 于 从 自 己 擅 长 的 角 度 进 行 研 究 分 析, 为 给 投 资 者 提 供 更 全 面 的 市 场 研 判, 我 们 依 据 国 内

More information

多策略更新招募说明书0412.doc

多策略更新招募说明书0412.doc 2 88 48 88 48 2003 3 7 02150499588 02150499688 1 1 3 4 2 9 ( ) 25 25 2004 9 17 [1998]12 (010) 6759 7646 2003 12 31 35,542.79 1,862.80 4.50 16,472 QFII 7 4 50 5 6 7 135 8 http://www.gf.com.cn 9 021-54033888

More information