浦东建设

Size: px
Start display at page:

Download "浦东建设"

Transcription

1

2

3

4 信 用 评 级 报 告 声 明 中 诚 信 证 券 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 中 诚 信 证 评 ) 因 承 做 本 项 目 并 出 具 本 评 级 报 告, 特 此 如 下 声 明 : 1 除 因 本 次 评 级 事 项 中 诚 信 证 评 与 评 级 对 象 构 成 委 托 关 系 外, 中 诚 信 证 评 评 级 项 目 组 成 员 以 及 信 用 评 审 委 员 会 成 员 与 评 级 对 象 不 存 在 任 何 影 响 评 级 行 为 客 观 独 立 公 正 的 关 联 关 系 2 中 诚 信 证 评 评 级 项 目 组 成 员 认 真 履 行 了 尽 职 调 查 和 勤 勉 尽 责 的 义 务, 并 有 充 分 理 由 保 证 所 出 具 的 评 级 报 告 遵 循 了 客 观 真 实 公 正 的 原 则 3 本 评 级 报 告 的 评 级 结 论 是 中 诚 信 证 评 遵 照 相 关 法 律 法 规 以 及 监 管 部 门 的 有 关 规 定, 依 据 合 理 的 内 部 信 用 评 级 流 程 和 标 准 做 出 的 独 立 判 断, 不 存 在 因 评 级 对 象 和 其 他 任 何 组 织 或 个 人 的 不 当 影 响 而 改 变 评 级 意 见 的 情 况 本 评 级 报 告 所 依 据 的 评 级 方 法 在 公 司 网 站 ( 公 开 披 露 4 本 评 级 报 告 中 引 用 的 企 业 相 关 资 料 主 要 由 评 级 对 象 提 供, 其 它 信 息 由 中 诚 信 证 评 从 其 认 为 可 靠 准 确 的 渠 道 获 得 因 为 可 能 存 在 人 为 或 机 械 错 误 及 其 他 因 素 影 响, 上 述 信 息 以 提 供 时 现 状 为 准 中 诚 信 证 评 对 本 评 级 报 告 所 依 据 的 相 关 资 料 的 真 实 性 准 确 度 完 整 性 及 时 性 进 行 了 必 要 的 核 查 和 验 证, 但 对 其 真 实 性 准 确 度 完 整 性 及 时 性 以 及 针 对 任 何 商 业 目 的 的 可 行 性 及 合 适 性 不 作 任 何 明 示 或 暗 示 的 陈 述 或 担 保 5 本 评 级 报 告 所 包 含 信 息 组 成 部 分 中 信 用 级 别 财 务 报 告 分 析 观 察, 如 有 的 话, 应 该 而 且 只 能 解 释 为 一 种 意 见, 而 不 能 解 释 为 事 实 陈 述 或 购 买 出 售 持 有 任 何 证 券 的 建 议 6 本 评 级 报 告 所 示 信 用 等 级 自 本 评 级 报 告 出 具 之 日 起 至 本 次 债 券 到 期 兑 付 日 有 效 ; 同 时, 在 本 次 债 券 存 续 期 内, 中 诚 信 证 评 将 根 据 跟 踪 评 级 安 排, 定 期 或 不 定 期 对 评 级 对 象 进 行 跟 踪 评 级, 根 据 跟 踪 评 级 情 况 决 定 是 否 调 整 信 用 等 级, 并 按 照 相 关 法 律 法 规 对 外 公 布 3

5 概 况 发 债 主 体 概 况 前 身 为 金 信 证 券 有 限 责 任 公 司, 成 立 于 2002 年 5 月, 注 册 资 本 5.20 亿 元 2006 年 6 月, 浙 江 上 三 高 速 公 路 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 上 三 高 速 ) 分 别 受 让 金 信 信 托 投 资 股 份 有 限 公 司 台 州 市 台 信 投 资 管 理 有 限 公 司 和 通 和 投 资 控 股 有 限 公 司 持 有 的 公 司 股 权 共 计 亿 元, 占 出 资 总 额 的 70.46%, 成 为 公 司 控 股 股 东 2006 年 8 月, 公 司 更 名 为 浙 商 证 券 有 限 责 任 公 司 2007 年 11 月, 公 司 注 册 资 本 由 5.20 亿 元 增 至 亿 元 2007 年 11 月, 公 司 全 资 收 购 浙 江 天 马 期 货 经 纪 有 限 公 司, 并 于 2008 年 4 月 获 得 为 期 货 公 司 提 供 中 间 介 绍 业 务 资 格 2008 年 4 月, 公 司 注 册 资 本 由 亿 元 增 至 亿 元 2011 年 2 月, 公 司 注 册 资 本 由 亿 元 增 至 亿 元 2012 年 9 月, 公 司 改 制 为 股 份 有 限 公 司, 名 称 变 更 为, 注 册 资 本 增 至 亿 元 截 至 2016 年 3 月 末, 公 司 注 册 资 本 为 人 民 币 亿 元, 股 东 为 上 三 高 速 等 15 家 单 位, 其 中 上 三 高 速 为 公 司 控 股 股 东, 持 股 比 例 达 70.83%, 公 司 实 际 控 制 人 为 浙 江 省 交 通 投 资 集 团 有 限 公 司 浙 商 证 券 的 业 务 牌 照 较 为 齐 全, 目 前 母 公 司 的 主 营 业 务 包 括 证 券 经 纪, 证 券 投 资 咨 询, 与 证 券 交 易 证 券 投 资 活 动 有 关 的 财 务 顾 问, 证 券 承 销 与 保 荐, 证 券 自 营, 融 资 融 券, 证 券 投 资 基 金 代 销, 为 期 货 公 司 提 供 中 间 介 绍 业 务, 代 销 金 融 产 品 等 资 管 业 务 资 格 已 全 部 转 至 浙 商 证 券 资 产 管 理 子 公 司 截 至 2016 年 3 月 末, 公 司 拥 有 上 海 宁 波 温 州 台 州 天 津 杭 州 丽 水 绍 兴 江 西 等 9 家 分 公 司 和 92 家 营 业 部, 其 中 55 家 位 于 浙 江 省 内, 其 余 37 家 分 布 在 北 京 天 津 上 海 广 东 重 庆 厦 门 等 沿 海 省 市 及 内 陆 经 济 发 达 地 区 公 司 拥 有 浙 商 期 货 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 浙 商 期 货 ) 浙 江 浙 商 资 本 管 理 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 浙 商 资 本 ) 浙 江 浙 商 证 券 资 产 管 理 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 浙 商 资 管 ) 浙 江 浙 期 实 业 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 浙 期 实 业 ) 宁 波 东 方 聚 金 投 资 管 理 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 聚 金 投 资 管 理 公 司 ) 和 浙 商 期 货 ( 香 港 ) 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 浙 商 期 货 ( 香 港 ) ) 等 六 家 全 资 子 公 司, 还 拥 4 有 100% 控 制 表 决 权 的 两 家 子 公 司 宁 波 东 方 聚 金 嘉 华 投 资 管 理 中 心 ( 有 限 合 伙 )( 以 下 简 称 聚 金 嘉 华 投 资 管 理 中 心 ) 和 杭 州 聚 金 嘉 为 投 资 管 理 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 )( 以 下 简 称 聚 金 嘉 为 投 资 管 理 合 伙 企 业 ) 此 外, 公 司 参 股 公 司 8 家, 主 要 为 浙 商 基 金 管 理 有 限 公 司 浙 江 股 权 交 易 中 心 浙 江 浙 商 创 新 资 本 管 理 有 限 公 司 等 近 年 来, 公 司 积 极 推 动 业 务 结 构 优 化 转 型, 资 产 管 理 融 资 融 券 等 新 业 务 实 现 了 较 快 发 展 截 至 2015 年 末, 按 合 并 口 径 计, 公 司 的 总 资 产 达 亿 元, 代 理 买 卖 证 券 款 为 亿 元, 所 有 者 权 益 为 亿 元 ; 母 公 司 净 资 本 为 亿 元 2015 年 公 司 实 现 营 业 收 入 亿 元, 净 利 润 亿 元 截 至 2016 年 3 月 末, 按 合 并 口 径 计, 公 司 的 总 资 产 达 亿 元, 代 理 买 卖 证 券 款 为 亿 元, 所 有 者 权 益 为 亿 元 ; 母 公 司 净 资 本 为 亿 元 2016 年 一 季 度, 公 司 实 现 营 业 收 入 9.59 亿 元, 净 利 润 1.98 亿 元 本 次 债 券 概 况 表 1: 本 次 债 券 基 本 条 款 发 行 主 体 债 券 名 称 基 本 条 款 2016 年 公 开 发 行 公 司 债 券 ( 面 向 合 格 投 资 者 ) 发 行 规 模 人 民 币 19 亿 元, 一 次 性 发 行 本 次 债 券 为 5 年 期 固 定 利 率 债 券, 附 第 3 年 末 发 债 券 期 限 行 人 上 调 票 面 利 率 选 择 权 及 投 资 者 回 售 选 择 权 本 次 债 券 为 固 定 利 率, 本 次 债 券 票 面 利 率 将 根 据 债 券 利 率 网 下 询 价 簿 记 结 果, 由 发 行 人 与 主 承 销 商 协 商 一 致 确 定 本 次 债 券 采 用 单 利 按 年 计 息, 不 计 复 利 每 年 付 息 一 次, 到 期 一 次 还 本, 最 后 一 期 利 息 随 本 金 的 偿 还 方 式 兑 付 一 起 支 付 若 投 资 者 行 使 回 售 选 择 权, 则 回 售 部 分 债 券 的 本 金 与 第 3 年 利 息 一 起 支 付 募 集 资 金 本 次 债 券 募 集 资 金 拟 用 于 补 充 公 司 营 运 资 金 用 途 资 料 来 源 : 公 司 提 供, 中 诚 信 证 评 整 理 行 业 分 析 证 券 市 场 概 况 证 券 行 业 与 宏 观 经 济 环 境 高 度 相 关 近 年 来 在 外 围 欧 债 危 机 国 内 通 胀 高 企 和 再 融 资 等 因 素 的 影 响 下, 上 证 综 指 震 荡 下 跌 至 2013 年 6 月 的 1,849.65

6 点, 为 近 4 年 来 的 最 低 点 2013 年 是 中 国 经 济 深 化 改 革 转 型 升 级 不 断 深 入 的 一 年, 当 年 全 国 GDP 达 到 568,845 亿 元, 同 比 增 长 7.7% 受 到 国 内 经 济 结 构 战 略 调 整, 境 外 经 济 局 势 低 迷 的 影 响,A 股 市 场 波 动 较 大, 而 且 表 现 继 续 分 化,2013 年 末 上 证 综 指 报 收 2, 点, 同 比 下 跌 6.75% 2014 年, 股 票 指 数 和 两 市 成 交 量 均 大 幅 增 长, 其 中 上 证 综 合 指 数 收 于 年 内 新 高 3, 点, 较 2013 年 末 上 涨 52.87%, 深 圳 成 份 指 数 收 于 年 内 新 高 11, 点, 较 2013 年 末 上 涨 35.62% 2015 年 上 半 年, 中 国 资 本 市 场 在 改 革 红 利 不 断 释 放 货 币 政 策 定 向 宽 松 的 宏 观 背 景 下, 延 续 了 2014 年 第 四 季 度 以 来 的 上 涨 势 头, 主 要 股 指 屡 创 新 高, 上 证 综 指 从 3, 点 上 升 至 5, 点 但 进 入 六 月 中 旬 后, 市 场 在 融 资 盘 去 杠 杆 获 利 回 吐 等 因 素 的 影 响 下 急 促 回 调, 股 市 出 现 巨 幅 震 荡 监 管 层 密 集 出 台 多 项 措 施 来 稳 定 市 场, 取 得 初 步 成 效 截 至 2015 年 11 月 16 日, 上 证 综 指 上 升 至 3, 点 进 入 2016 年 以 来, 宏 观 经 济 下 行 压 力 加 大, 股 票 市 场 继 续 进 入 震 荡 下 行, 以 2016 年 上 半 年 A 股 表 现 来 看, 各 大 指 数 整 体 均 表 现 为 下 跌, 跌 幅 从 大 到 小 依 次 为 : 创 业 板 指 跌 17.92% 中 小 板 指 跌 17.88% 沪 指 跌 17.22% 深 成 指 跌 17.17% 沪 深 300 指 数 跌 15.47% 截 至 2016 年 7 月 15 日, 上 证 综 指 为 3, 点, 持 续 处 于 3,000 点 左 右 震 荡 行 情 中 诚 信 证 评 认 为, 未 来 在 经 济 转 型 升 级 不 断 加 快 以 及 城 镇 化 建 设 不 断 深 入, 外 围 经 济 企 稳 回 升 等 因 素 的 带 动 下, 国 内 经 济 有 望 平 稳 发 展, 从 而 推 动 证 券 市 场 的 景 气 度 向 上 提 升 图 1:2011~ 上 证 综 合 指 数 变 化 趋 势 图 资 料 来 源 : 东 方 财 富 网 数 据, 中 诚 信 证 评 整 理 5 多 层 次 资 本 市 场 体 系 建 设 方 面, 近 年 来, 在 大 力 发 展 资 本 市 场 的 政 策 导 向 下, 针 对 证 券 市 场 和 证 券 公 司 的 深 层 次 改 革 陆 续 展 开, 多 层 次 的 资 本 市 场 体 系 逐 步 壮 大 和 完 善 截 至 2015 年 12 月 末, 我 国 境 内 上 市 公 司 数 (A B 股 ) 为 2,827 家, 总 市 值 达 万 亿 元,2015 年 全 年 成 交 总 额 为 万 亿 元 与 此 同 时, 随 着 证 券 市 场 的 发 展, 证 券 投 资 品 种 日 趋 多 元 化, 基 金 债 券 期 货 等 证 券 品 种 均 得 到 了 较 大 发 展, 多 层 次 资 本 市 场 体 系 建 设 逐 步 走 向 深 入 表 2:2013~2015 年 股 票 市 场 主 要 指 标 指 标 上 市 公 司 总 数 ( 家 ) 2,489 2,613 2,827 总 市 值 ( 万 亿 元 ) 总 成 交 额 ( 万 亿 元 ) 资 料 来 源 : 中 国 证 监 会, 中 诚 信 证 评 整 理 交 易 量 方 面, 伴 随 着 近 几 年 证 券 市 场 的 发 展, 市 场 交 易 量 呈 现 一 定 的 波 动 2012 年 下 半 年, 政 府 密 集 批 复 基 础 设 施 项 目,A 股 成 交 量 也 随 之 逐 步 回 升, 全 年 成 交 量 约 为 32, 亿 股 2013 年 以 来, 受 经 济 增 长 放 缓 等 因 素 影 响, 我 国 股 票 指 数 总 体 下 行, 成 交 量 有 所 增 加,2013 年 全 年 A 股 成 交 量 为 万 亿 元, 同 比 增 长 48.94% 2014 年 两 市 成 交 总 额 为 万 亿 元, 同 比 增 长 58.72% 2015 年 以 来, 尤 其 是 上 半 年 股 指 大 幅 上 涨 情 况 下, 市 场 交 易 量 显 著 增 长, 全 年 成 交 总 额 万 亿 元, 同 比 增 长 % 从 2016 年 表 现 来 看, 截 至 7 月 15 日, 两 市 成 交 额 为 万 亿 元, 较 上 年 同 期 显 著 下 滑 总 体 来 看,2015 年 下 半 年 以 来, 我 国 股 票 市 场 出 现 多 次 巨 幅 震 荡, 导 致 股 票 自 营 业 务 风 险 加 大 ; 另 外, 投 资 者 信 心 不 足 亦 导 致 股 票 市 场 交 易 量 下 滑, 对 经 纪 业 务 产 生 不 利 影 响 行 业 概 况 从 行 业 风 险 管 理 能 力 看, 随 着 中 国 证 券 市 场 的 发 展, 国 内 证 券 公 司 经 历 了 从 松 散 到 规 范 的 发 展 历 程 为 进 一 步 提 高 证 券 公 司 的 风 险 管 理 能 力 和 合 规 管 理 水 平, 证 监 会 出 台 证 券 公 司 分 类 监 管 规 定, 将 证 券 公 司 分 为 A(AAA AA A) B(BBB BB B) C(CCC CC C) D E 等 5 大 类 11 个 级 别 其 中,A B C 三 大 类 中 各 级 别 公 司 均 为

7 正 常 经 营 公 司,D 类 E 类 公 司 分 别 为 潜 在 风 险 可 能 超 过 公 司 可 承 受 范 围 及 被 依 法 采 取 风 险 处 置 措 施 的 公 司 自 2010 年 起, 证 监 会 每 年 对 证 券 公 司 进 行 分 类 评 价, 以 确 定 其 风 险 管 理 能 力 和 合 规 管 理 水 平 据 2015 年 7 月 证 监 会 披 露 的 分 类 结 果 显 示, 在 全 行 业 119 家 证 券 公 司 中, 剔 除 24 家 与 母 公 司 合 并 评 价 的 公 司 外, 共 有 95 家 证 券 公 司 参 与 分 类 评 价, 其 中 AA 类 公 司 27 家,A 类 公 司 37 家,B 类 公 司 30 家, C 类 公 司 1 家, 无 D 类 及 E 类 公 司, 全 行 业 证 券 公 司 各 项 风 险 控 制 指 标 均 已 达 到 规 定 标 准, 且 获 得 AA 级 和 A 级 的 券 商 数 量 较 上 年 分 别 增 加 7 家 和 19 家 但 伴 随 着 2015 年 证 券 行 业 的 快 速 发 展, 行 业 中 亦 出 现 了 场 外 配 资 信 息 系 统 违 规 接 入 两 融 违 规 操 作 招 来 的 罚 单, 以 及 新 三 板 业 务 中 的 违 规 行 为 等 为 加 强 行 业 监 管, 证 监 会 对 多 家 券 商 进 行 立 案 调 查, 根 据 2016 年 度 公 布 的 证 券 公 司 分 类 结 果,95 家 参 评 券 商 中,58 家 评 级 下 滑 30 家 评 级 持 平 仅 7 家 评 级 上 升 中 诚 信 证 评 认 为, 证 券 公 司 分 类 评 价 是 监 管 从 严 的 体 现, 并 有 望 促 进 证 券 市 场 健 康 稳 定 发 展 业 务 结 构 方 面, 目 前 国 内 券 商 已 逐 步 确 立 了 经 纪 业 务 投 行 业 务 自 营 业 务 和 资 产 管 理 业 务 四 大 业 务 板 块 从 中 国 证 券 行 业 的 收 入 结 构 来 看, 虽 然 经 纪 业 务 占 比 呈 现 震 荡 下 降 态 势, 收 入 结 构 得 到 优 化, 但 从 绝 对 占 比 看, 仍 较 大 程 度 的 依 赖 于 传 统 的 经 纪 业 务, 因 而 整 体 的 经 营 状 况 与 宏 观 经 济 及 证 券 市 场 景 气 度 息 息 相 关 随 着 市 场 景 气 度 的 提 升, 2013~2015 年, 全 行 业 证 券 公 司 实 现 净 利 润 亿 元 亿 元 和 2, 亿 元, 总 体 呈 现 上 升 态 势 图 2:2007~2015 年 证 券 公 司 营 业 收 入 和 利 润 情 况 经 纪 业 务 经 纪 业 务 作 为 证 券 公 司 的 传 统 业 务, 一 直 以 来, 在 证 券 公 司 收 入 中 的 占 比 很 高 随 着 2008 年 5 月 券 商 新 设 营 业 部 重 新 开 闸, 营 业 部 网 点 扩 展 限 制 的 放 开, 证 券 公 司 争 相 新 设 营 业 部 并 升 级 服 务 部, 抢 占 经 纪 业 务 市 场 份 额 2013 年 证 券 公 司 申 请 新 设 营 业 部 数 量 达 1,200 余 家, 其 中 上 市 证 券 公 司 获 批 新 设 营 业 部 数 量 达 471 家 2014 年, 证 券 公 司 营 业 部 数 量 达 到 7,199 家, 较 2013 年 增 长 1,414 家, 其 新 增 营 业 部 多 为 轻 型 营 业 部 2015 年, 证 券 公 司 营 业 部 数 量 达 到 7,442 家 受 营 业 部 数 量 不 断 增 加 的 影 响, 证 券 经 纪 业 务 竞 争 日 趋 激 烈, 市 场 集 中 度 呈 现 下 降 趋 势 尽 管 证 券 业 协 会 于 2010 年 10 月 下 发 了 关 于 进 一 步 加 强 证 券 公 司 客 户 服 务 和 证 券 交 易 佣 金 管 理 工 作 的 通 知, 规 范 行 业 佣 金 的 收 取, 避 免 恶 意 拉 低 佣 金 率 的 不 正 当 竞 争, 但 随 着 证 券 公 司 经 纪 业 务 的 竞 争 加 剧, 全 国 范 围 内 的 经 纪 业 务 佣 金 率 持 续 下 滑 据 统 计, 2012 年 行 业 平 均 佣 金 率 继 续 下 滑 至 0.078% 2013 年 3 月 25 日, 中 国 证 券 登 记 结 算 有 限 责 任 公 司 发 布 了 证 券 账 户 非 现 场 开 户 实 施 暂 行 办 法, 从 公 布 日 起, 投 资 者 就 可 选 择 非 现 场 方 式 申 请 开 立 证 券 账 户 2014 年 佣 金 率 降 为 %, 降 了 接 近 万 分 之 一 2015 年, 受 互 联 网 冲 击 和 一 人 多 户 政 策 的 放 开, 佣 金 率 进 一 步 降 至 0.050% 2015 年 A 股 市 场 日 均 成 交 金 额 为 11,079 亿 元, 同 比 增 长 243.7%, 其 中 第 二 季 度 日 均 成 交 金 额 为 16,681 亿 元, 较 2014 年 日 均 成 交 额 多 了 4 倍 由 于 上 半 年 牛 市 效 应, 市 场 活 跃, 成 交 金 额 的 放 量 式 增 长 对 冲 了 佣 金 率 的 下 降, 所 以 总 体 来 看,2015 年 经 纪 业 务 收 入 仍 实 现 了 156% 的 增 长 图 3:2007 年 以 来 市 场 日 均 成 交 额 情 况 资 料 来 源 : 证 券 业 协 会, 中 诚 信 证 评 整 理 6 资 料 来 源 : 聚 源 数 据, 中 诚 信 证 评 整 理

8 经 纪 业 务 发 展 趋 势 方 面, 为 提 升 服 务 附 加 价 值, 开 拓 盈 利 增 长 点, 未 来 国 内 券 商 经 纪 业 务 的 发 展 趋 势 是 提 供 投 资 顾 问 服 务 财 富 管 理 服 务 等 增 值 服 务 2011 年 证 券 投 资 顾 问 业 务 暂 行 规 定 以 及 2012 年 证 券 公 司 证 券 营 业 部 信 息 技 术 指 引 的 颁 布 实 施, 标 志 着 政 策 正 加 速 推 进 证 券 经 纪 业 务 向 财 富 管 理 职 能 方 向 转 变 中 诚 信 证 评 认 为, 券 商 经 纪 业 务 目 前 激 烈 的 竞 争 态 势 必 然 推 动 该 业 务 的 升 级, 未 来 新 型 证 券 营 业 部 的 设 立 以 及 经 纪 业 务 向 财 富 管 理 职 能 的 转 变 是 必 然 趋 势 随 着 未 来 证 券 市 场 景 气 度 的 提 升, 股 市 成 交 额 与 换 手 率 有 望 提 高, 券 商 经 纪 业 务 亦 将 有 所 增 长 投 行 业 务 2009 年 3 月, 随 着 首 次 公 开 发 行 股 票 并 在 创 业 板 上 市 管 理 暂 行 办 法 的 颁 布, 创 业 板 正 式 开 启, 作 为 A 股 主 板 和 中 小 板 市 场 的 重 要 补 充, 创 业 板 的 开 启 一 度 为 证 券 公 司 投 行 业 务 的 发 展 打 开 了 新 的 市 场 空 间 但 随 着 证 券 市 场 景 气 度 的 降 低 以 及 估 值 水 平 的 下 滑, 国 内 企 业 IPO 数 量 及 融 资 金 额 均 大 幅 下 滑, 券 商 投 行 业 务 规 模 亦 明 显 缩 水, 自 2012 年 10 月 以 来, 国 内 证 券 市 场 经 历 了 A 股 历 史 上 时 间 最 长 的 IPO 寒 冬 直 至 2013 年 12 月 30 日, 纽 威 阀 门 等 5 家 公 司 获 得 新 股 发 行 批 文 后,IPO 市 场 开 始 升 温 好 转 2014 年, 在 新 股 发 行 重 启 及 市 场 回 暖 的 利 好 因 素 带 动 下,A 股 市 场 一 共 发 行 了 453 个 股 权 融 资 项 目, 同 比 增 加 96.10%; 融 资 金 额 为 5, 亿 元, 比 2013 年 大 幅 增 长 60.79% 2015 年,IPO 因 受 二 级 市 场 异 常 波 动 影 响 而 暂 停 近 4 个 月, 但 总 体 而 言,A 股 一 级 市 场 扩 容 较 快 全 年 A 股 市 场 一 共 发 行 了 1,082 个 股 权 融 资 项 目, 同 比 增 加 72.57%; 融 资 金 额 为 15, 亿 元, 同 比 大 幅 增 长 %; 其 中,IPO 发 行 224 家, 融 资 金 额 1, 亿 元, 分 别 增 长 79.20% 和 % 中 诚 信 证 评 认 为, 未 来 证 券 公 司 承 销 业 务 收 入 来 源 将 得 到 有 力 补 充, 有 利 于 其 投 行 业 务 运 营 的 稳 定 图 4:2007 年 以 来 IPO 募 集 资 金 情 况 资 料 来 源 : 聚 源 数 据, 中 诚 信 证 评 整 理 同 时, 国 内 资 本 市 场 融 资 品 种 逐 步 多 元 化, 有 效 地 平 滑 了 证 券 公 司 投 行 业 务 的 波 动 近 年 来 随 着 A 股 市 场 融 资 功 能 的 逐 步 完 善 和 债 券 市 场 的 快 速 发 展, 上 市 公 司 对 增 发 配 股 债 务 融 资 需 求 不 断 增 加, 券 商 投 行 业 务 已 不 再 单 纯 依 赖 IPO 业 务 2015 年 债 券 融 资 规 模 达 到 24.3 万 亿, 同 比 增 长 近 一 倍 二 者 的 大 幅 增 长 为 券 商 贡 献 了 394 亿 的 承 销 保 荐 收 入, 增 长 了 64% 图 5:2007 年 以 来 债 券 融 资 规 模 资 料 来 源 : 聚 源 数 据, 中 诚 信 证 评 整 理 从 市 场 集 中 度 来 看, 虽 然 目 前 证 券 公 司 投 行 业 务 仍 处 于 高 度 集 中 的 状 态, 但 以 中 小 项 目 见 长 的 中 小 券 商 的 投 行 业 务 快 速 发 展, 大 券 商 主 导 的 市 场 格 局 有 所 弱 化 短 期 内, 受 IPO 市 场 景 气 度 回 升 及 债 市 扩 容 影 响, 投 行 业 务 的 竞 争 将 更 为 激 烈, 但 总 体 来 看, 历 史 业 绩 相 对 稳 定 和 承 销 能 力 相 对 更 强 的 大 中 型 券 商 主 导 的 竞 争 格 局 短 期 内 难 有 大 的 变 动 自 营 业 务 作 为 证 券 公 司 的 传 统 业 务 之 一, 近 年 来, 我 国 证 券 公 司 自 营 规 模 持 续 增 长, 从 自 营 业 务 投 资 结 构 来 看, 由 于 前 几 年 股 票 市 场 表 现 不 佳, 因 而 券 商 将 资 金 配 置 重 心 逐 渐 由 权 益 类 转 向 债 券 类 投 资, 近 期 7

9 随 着 证 券 市 场 景 气 度 的 提 升, 证 券 公 司 自 营 业 务 收 入 规 模 显 著 提 升 在 自 营 和 投 行 业 绩 驱 动 下,2015 年 12 月 24 家 上 市 券 商 实 现 营 业 收 入 亿 元, 环 比 增 长 49.95%, 净 利 润 亿 元, 环 比 大 增 22.97%, 净 资 产 8, 亿 元, 环 比 增 长 1.68% 为 进 一 步 扩 大 证 券 公 司 证 券 自 营 业 务 的 投 资 品 种 范 围,2012 年 11 月, 证 监 会 公 布 关 于 修 改 关 于 证 券 公 司 证 券 自 营 业 务 投 资 范 围 及 有 关 事 项 的 规 定 的 决 定, 规 定 券 商 自 营 业 务 投 资 范 围 扩 大 至 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 挂 牌 转 让 的 证 券 在 境 内 银 行 间 市 场 交 易 的 证 券 ( 由 部 分 扩 大 到 全 部 ) 此 外, 新 三 板 区 域 性 股 权 交 易 市 场 挂 牌 转 让 的 股 票 等 产 品 纳 入 券 商 自 营 业 务 投 资 范 围 中 诚 信 证 评 认 为, 随 着 自 营 投 资 范 围 的 扩 大, 可 应 用 金 融 工 具 的 增 多 以 及 对 资 产 配 置 的 有 效 把 控, 券 商 自 营 业 务 的 良 好 表 现 有 望 得 到 延 续, 但 同 时 也 对 券 商 风 险 管 控 能 力 提 出 了 更 高 的 要 求 资 产 管 理 和 创 新 业 务 在 完 成 综 合 治 理 后, 证 券 公 司 的 资 产 管 理 业 务 在 产 品 设 计 投 资 策 略 与 操 作 营 销 服 务 等 方 面 实 现 了 全 面 转 型 目 前, 证 券 公 司 资 产 管 理 业 务 已 形 成 了 涵 盖 集 合 理 财 专 项 理 财 定 向 理 财 等 产 品 的 多 元 化 产 品 线 集 合 理 财 产 品 的 发 行 始 于 2005 年, 作 为 资 产 管 理 的 主 要 产 品, 其 产 品 线 也 扩 展 到 股 票 型 债 券 型 货 币 市 场 型 混 合 型 以 及 FOF 型 等 多 种 系 列 随 着 人 们 财 富 的 积 累, 对 于 理 财 的 需 求 也 不 断 增 长,2009 年 以 后 券 商 集 合 理 财 产 品 规 模 逐 年 上 升 受 益 于 政 府 对 券 商 资 产 管 理 政 策 的 松 绑, 截 至 2013 年 12 月 31 日,115 家 证 券 公 司 受 托 管 理 资 金 本 金 总 额 为 5.2 万 亿 元, 比 2012 年 末 的 1.89 万 亿 元 增 长 了 1.75 倍 2014 年, 证 券 公 司 托 管 证 券 市 值 万 亿 元, 受 托 管 理 资 金 本 金 总 额 7.97 万 亿 元 2015 年 券 商 受 托 管 理 资 本 金 总 额 为 万 亿 元, 同 比 增 长 49.06%%, 增 速 与 去 年 基 本 持 平, 保 持 较 快 增 长 从 收 入 占 比 来 看,2015 年 券 商 资 管 业 务 收 入 占 行 业 总 收 入 的 4.78%, 与 2014 年 保 持 一 致, 占 比 仍 然 较 低 图 6:2007 年 以 来 受 托 管 理 资 本 金 规 模 资 料 来 源 : 聚 源 数 据, 中 诚 信 证 评 整 理 直 投 业 务 方 面, 为 鼓 励 证 券 公 司 开 展 创 新 业 务, 增 强 综 合 业 务 优 势, 证 监 会 在 2007 年 开 放 券 商 直 投 试 点, 并 于 2011 年 7 月 颁 布 证 券 公 司 直 接 投 资 业 务 管 理 指 引, 首 次 提 出 设 立 直 投 基 金, 筹 集 并 管 理 客 户 资 金 进 行 股 权 投 资 这 有 助 于 券 商 通 过 借 助 外 部 资 金 成 立 直 投 基 金 的 形 式 进 行 直 接 投 资, 从 而 降 低 对 自 有 资 金 的 约 束 另 外,2012 年 11 月 2 日, 中 国 证 券 业 协 会 发 布 证 券 公 司 直 接 投 资 业 务 规 范, 明 确 了 直 投 基 金 备 案 直 投 业 务 规 则 内 部 控 制 直 投 从 业 人 员 自 律 管 理 等 相 关 规 定, 券 商 直 接 投 资 范 围 扩 大 到 债 权 投 资 和 其 他 投 资 基 金, 盈 利 空 间 有 望 增 大 融 资 融 券 业 务 于 2010 年 正 式 推 出, 近 两 年 发 展 迅 速 据 中 国 证 券 金 融 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 证 金 公 司 ) 统 计 数 据 显 示, 自 2010 年 3 月 中 国 证 监 会 批 准 国 泰 君 安 国 信 证 券 中 信 证 券 光 大 证 券 海 通 证 券 和 广 发 证 券 六 家 证 券 公 司 作 为 融 资 融 券 业 务 首 批 试 点 证 券 公 司 以 来, 融 资 买 入 额 占 两 市 成 交 额 的 比 例 不 断 攀 升, 目 前 达 到 15% 左 右 的 规 模 融 资 融 券 业 务 在 2014 年 表 现 抢 眼, 全 年 共 实 现 收 入 亿 元, 占 券 商 总 收 入 的 比 例 为 17%, 收 入 增 速 高 达 % 自 2014 年 末 融 资 融 券 余 额 迈 上 1 万 亿 的 台 阶 后,2015 年 上 半 年 该 项 业 务 继 续 维 持 高 速 增 长, 两 融 规 模 最 高 突 破 2.27 万 亿, 其 中 第 二 季 度 单 季 融 资 融 券 日 均 余 额 达 到 了 1.95 万 亿 元 之 后 受 市 场 大 幅 调 整 影 响, 两 融 规 模 回 落 至 9,000 亿 元, 随 着 市 场 企 稳, 年 末 两 融 余 额 达 到 了 1.17 万 亿 元, 较 2014 年 增 长 了 14.5% 8

10 图 7: 近 年 来 证 券 行 业 融 资 融 券 额 资 料 来 源 : 聚 源 数 据, 中 诚 信 证 评 整 理 证 券 行 业 关 注 传 统 业 务 竞 争 加 剧, 收 入 结 构 仍 需 改 善 目 前, 虽 然 证 券 行 业 经 纪 业 务 占 比 有 所 下 降, 收 入 结 构 得 到 一 定 优 化, 但 行 业 的 盈 利 模 式 仍 对 经 纪 业 务 和 自 营 业 务 具 有 很 高 的 依 赖 性, 其 业 绩 的 增 长 高 度 依 赖 于 市 场 变 化, 各 证 券 公 司 之 间 盈 利 模 式 的 同 质 化 显 著 与 此 同 时, 投 行 业 务 的 竞 争 日 趋 激 烈 尽 管 银 行 间 市 场 交 易 商 协 会 于 2012 年 11 月 公 告 新 增 中 信 证 券 招 商 证 券 广 发 证 券 等 10 家 1 券 商 获 得 参 与 短 融 中 票 等 非 金 融 企 业 债 务 融 资 工 具 的 主 承 销 业 务 资 格, 但 短 期 内 来 看, 银 行 间 债 券 市 场 的 承 销 业 务 仍 由 银 行 把 控, 券 商 进 入 存 在 一 定 障 碍, 对 证 券 公 司 投 行 业 务 的 推 动 难 以 快 速 显 现 2012 年 10 月, 证 监 会 发 布 修 订 后 的 外 资 参 股 证 券 公 司 设 立 规 则 和 证 券 公 司 设 立 子 公 司 试 行 规 定, 将 合 资 券 商 外 资 持 股 比 例 上 限 由 此 前 的 1/3 升 至 49% 同 时, 证 券 公 司 子 公 司 申 请 扩 大 业 务 范 围 的 经 营 年 限 从 5 年 缩 短 至 2 年 这 有 利 于 提 高 外 资 参 股 券 商 的 积 极 性, 加 快 券 商 与 国 际 市 场 接 轨 的 节 奏, 但 同 时, 国 内 证 券 公 司 直 接 面 对 拥 有 雄 厚 实 力 的 国 际 证 券 公 司 的 正 面 竞 争, 对 国 内 证 券 公 司 尤 其 是 抢 占 高 端 客 户 和 投 资 银 行 业 务 方 面 形 成 冲 击 明 确 了 证 券 业 下 一 步 发 展 的 路 径 图, 并 计 划 从 11 个 方 面 出 台 措 施 支 持 行 业 创 新, 包 括 提 高 证 券 公 司 理 财 类 产 品 创 新 能 力 加 快 新 业 务 新 产 品 创 新 进 程 放 宽 业 务 范 围 和 投 资 方 式 限 制 扩 大 证 券 公 司 代 销 金 融 产 品 范 围 支 持 跨 境 业 务 发 展 推 动 营 业 部 组 织 创 新 鼓 励 证 券 公 司 发 行 上 市 和 并 购 重 组 鼓 励 证 券 公 司 积 极 参 与 场 外 市 场 建 设 和 中 小 微 企 业 私 募 债 券 试 点 改 革 证 券 公 司 风 控 指 标 体 系 探 索 长 效 激 励 机 制 以 及 积 极 改 善 证 券 公 司 改 革 开 放 和 创 新 发 展 的 社 会 环 境 等 自 证 券 业 发 展 路 径 图 明 确 后, 相 关 具 体 政 策 措 施 正 逐 步 推 出, 政 策 内 容 包 括 降 低 券 商 自 营 资 产 管 理 经 纪 业 务 风 险 资 本 准 备 计 算 比 例, 降 低 QFII 资 格 要 求, 扩 大 券 商 自 营 业 务 范 围 等 等, 其 余 有 关 政 策 将 会 陆 续 出 台 中 诚 信 证 评 认 为, 当 前 我 国 证 券 业 为 市 场 提 供 的 金 融 产 品 交 易 工 具 中 介 服 务 均 相 对 较 少, 为 使 证 券 行 业 更 好 地 为 国 民 经 济 服 务, 监 管 层 大 力 推 动 行 业 创 新, 促 进 创 新 业 务 发 展 未 来, 随 着 行 业 创 新 的 逐 渐 深 入, 创 新 业 务 将 为 券 商 带 来 新 的 收 入 增 长 点, 并 平 滑 经 济 周 期 的 影 响, 但 同 时 也 对 券 商 风 险 控 制 能 力 提 出 更 高 的 要 求 行 业 创 新 加 快, 创 新 业 务 有 望 快 速 发 展 经 历 了 长 期 的 综 合 治 理, 证 券 公 司 进 入 常 规 经 营, 监 管 机 构 也 陆 续 批 准 了 一 批 优 质 券 商 开 展 各 种 创 新 业 务, 直 投 融 资 融 券 和 股 指 期 货 等 创 新 业 务 已 进 入 正 常 运 营 2012 年 5 月 以 来 监 管 部 门 进 一 步 1 其 中 光 大 证 券 自 2013 年 8 月 20 日 起 非 金 融 企 业 债 务 融 资 工 具 主 承 销 业 务 资 格 被 暂 停 9

11 表 3: 近 年 来 证 券 业 主 要 行 业 政 策 时 间 文 件 说 明 2012 年 4 月 2012 年 7 月 关 于 修 改 < 关 于 证 券 公 司 风 险 资 本 准 备 计 算 标 准 的 规 定 > 的 决 定 关 于 实 施 合 格 境 外 机 构 投 资 者 境 内 证 券 投 资 管 理 办 法 有 关 问 题 的 规 定 2012 年 8 月 转 融 通 业 务 规 则 ( 试 行 ) 转 融 通 业 务 试 点 正 式 开 启 10 降 低 券 商 自 营 资 产 管 理 经 纪 业 务 风 险 资 本 准 备 计 算 比 例, 打 开 证 券 公 司 创 新 空 间 降 低 QFII 资 格 要 求, 允 许 QFII 为 自 有 资 金 或 管 理 的 客 户 资 金 分 别 开 立 证 券 账 户,QFII 可 选 择 多 个 交 易 券 商 ; 扩 大 投 资 范 围, 放 宽 持 股 比 例 限 制 2012 年 10 月 关 于 修 改 证 券 公 司 设 立 子 公 司 试 行 规 定 的 决 定 符 合 要 求 的 证 券 公 司 子 公 司, 可 以 申 请 扩 大 业 务 范 围 2012 年 11 月 关 于 修 改 关 于 证 券 公 司 证 券 自 营 业 务 投 资 范 围 及 有 关 事 项 的 规 定 的 决 定 2012 年 11 月 关 于 证 券 公 司 类 会 员 参 与 非 金 融 企 业 债 务 融 资 工 具 主 承 销 业 务 市 场 评 价 结 果 的 公 告 2013 年 2 月 证 券 公 司 资 产 证 券 化 业 务 管 理 规 定 ( 征 求 意 见 稿 ) 2013 年 3 月 证 券 公 司 债 务 融 资 工 具 管 理 暂 行 规 定 ( 征 求 意 见 稿 ) 2013 年 11 月 中 国 证 监 会 关 于 进 一 步 推 进 新 股 发 行 体 制 改 革 的 意 见 2014 年 5 月 首 次 公 开 发 行 股 票 并 在 创 业 板 上 市 管 理 办 法 及 创 业 板 上 市 公 司 证 券 发 行 管 理 暂 行 办 法 2014 年 6 月 沪 港 股 票 市 场 交 易 互 联 互 通 机 制 试 点 若 干 规 定 2014 年 11 月 证 券 公 司 及 基 金 管 理 公 司 子 公 司 资 产 证 券 化 业 务 管 理 规 定 2015 年 1 月 公 司 债 券 发 行 与 交 易 管 理 办 法 2015 年 5 月 2015 年 5 月 证 券 公 司 及 基 金 管 理 公 司 子 公 司 资 产 证 券 化 业 务 信 息 披 露 指 引 证 券 公 司 及 基 金 管 理 公 司 子 公 司 资 产 证 券 化 业 务 尽 职 调 查 工 作 指 引 资 料 来 源 : 公 开 资 料, 中 诚 信 证 评 整 理 竞 争 实 力 较 高 的 业 务 排 名 公 司 立 足 于 浙 江 地 区, 业 务 较 为 全 面, 在 创 新 业 务 领 域 也 取 得 了 一 定 进 展 2015 年 公 司 营 业 收 入 净 利 润 在 市 场 排 名 分 别 为 第 35 位 第 40 位, 同 比 上 年 分 别 上 升 5 位 和 8 位 ; 公 司 总 资 产 和 代 理 买 卖 证 券 业 务 净 收 入 排 名 分 别 为 第 30 位 和 第 22 位, 同 明 确 券 商 自 营 业 务 投 资 范 围 扩 大 至 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 挂 牌 转 让 的 证 券 在 境 内 银 行 间 市 场 交 易 的 证 券 ( 由 部 分 扩 大 到 全 部 ) 新 三 板 和 区 域 性 股 权 交 易 市 场 挂 牌 转 让 的 股 票 等 产 品 新 增 国 泰 君 安 招 商 证 券 光 大 证 券 等 10 家 券 商 获 得 参 与 短 融 中 票 等 非 金 融 企 业 债 务 融 资 工 具 的 主 承 销 业 务 资 格 列 明 证 券 化 的 基 础 资 产 具 体 形 态 降 低 了 证 券 公 司 从 事 资 产 证 券 化 业 务 的 准 入 门 槛 提 高 资 产 证 券 化 设 立 与 审 核 效 率 提 升 流 动 性 对 现 有 证 券 公 司 债 券 次 级 债 有 关 规 定 细 化, 并 允 许 证 券 公 司 发 行 受 益 凭 证 进 行 融 资 推 进 新 股 发 行 机 制 向 注 册 制 转 变 强 化 发 行 人 及 其 控 股 股 东 等 责 任 主 体 的 诚 信 义 务 进 一 步 提 高 新 股 定 价 的 市 场 化 程 度 等 适 当 放 宽 财 务 准 入 指 标, 取 消 持 续 增 长 要 求 ; 简 化 其 他 发 行 条 件, 强 化 信 息 披 露 约 束 ; 全 面 落 实 保 护 中 小 投 资 者 合 法 权 益 和 新 股 发 行 体 制 改 革 意 见 的 要 求 对 境 内 证 券 公 司 开 展 沪 港 通 业 务 提 出 原 则 性 要 求, 明 确 了 沪 港 通 的 业 务 范 围 外 资 持 股 比 例 清 算 交 收 方 式 交 收 货 币 等 相 关 事 项, 对 投 资 者 保 护 监 督 管 理 资 料 保 存 等 内 容 提 出 了 相 关 要 求 明 确 监 管 法 规, 统 一 以 资 产 支 持 专 项 计 划 作 为 特 殊 目 的 载 体 开 展 资 产 证 券 化 业 务 ; 将 资 产 证 券 化 业 务 管 理 人 范 围 由 证 券 公 司 扩 展 至 基 金 管 理 公 司 子 公 司 ; 取 消 事 前 行 政 审 批, 实 行 基 金 业 协 会 事 后 备 案 和 基 础 资 产 负 面 清 单 管 理 ; 强 化 重 点 环 节 监 管, 制 定 信 息 披 露 尽 职 调 查 配 套 规 则, 强 化 对 基 础 资 产 的 真 实 性 要 求, 以 加 强 投 资 者 保 护 扩 大 发 行 主 体 范 围 至 所 有 公 司 制 法 人, 同 时 全 面 建 立 非 公 开 发 行 制 度, 增 加 债 权 交 易 场 所, 简 化 发 行 审 核 流 程, 加 强 市 场 监 管 等 规 范 证 券 公 司 基 金 管 理 公 司 子 公 司 等 相 关 主 体 开 展 资 产 证 券 化 业 务, 保 障 投 资 者 的 合 法 权 益 规 范 和 指 导 资 产 证 券 化 业 务 的 尽 职 调 查 工 作, 提 高 尽 职 调 查 工 作 质 量 比 上 年 排 名 分 别 上 升 1 位 和 1 位 2013~2015 年, 根 据 中 国 证 监 会 券 商 分 类 评 级 的 结 果, 浙 商 证 券 连 续 3 年 获 得 A 类 A 级,2016 年, 公 司 获 得 B 类 BBB 级

12 表 4:2013~2015 年 公 司 经 营 业 绩 行 业 排 名 营 业 收 入 排 名 净 利 润 排 名 净 资 产 排 名 净 资 本 排 名 总 资 产 排 名 代 理 买 卖 证 券 业 务 净 收 入 ( 含 席 位 租 赁 ) 股 票 主 承 销 家 数 排 名 股 票 主 承 销 金 额 排 名 债 券 主 承 销 家 数 排 名 债 券 主 承 销 金 额 排 名 资 料 来 源 : 中 国 证 券 业 协 会 网 站, 浙 商 证 券, 中 诚 信 证 评 整 理 各 板 块 业 务 较 强 的 协 同 能 力 公 司 以 打 造 最 具 浙 商 特 色 的 财 富 增 值 服 务 商 为 发 展 愿 景, 制 定 了 四 个 聚 焦 四 个 协 同 四 个 合 作 的 总 体 战 略 其 中, 四 个 聚 焦 指 聚 焦 资 产 管 理 业 务 债 权 融 资 业 务 股 权 融 资 业 务 经 纪 业 务 四 大 板 块, 扩 大 业 务 规 模, 驱 动 公 司 未 来 收 入 增 长 四 个 协 同 指 加 强 资 产 管 理 业 务 与 营 业 网 点 协 同 公 司 与 浙 商 期 货 协 同 研 究 所 与 投 融 资 业 务 协 同 以 及 投 资 银 行 业 务 与 直 投 业 务 协 同, 通 过 推 动 业 务 板 块 协 同, 整 合 各 类 资 源, 强 调 不 同 业 务 资 源 共 享, 提 升 公 司 营 销 服 务 能 力 和 盈 利 能 力, 四 个 合 作 指 加 强 创 投 和 私 募 机 构 的 服 务 合 作 加 强 浙 商 群 体 的 服 务 与 合 作 加 强 上 市 公 司 群 体 的 服 务 与 合 作 加 强 金 融 同 业 的 服 务 与 合 作 ; 通 过 拓 展 与 私 募 机 构 合 作, 挖 掘 新 的 机 构 经 纪 盈 利 模 式 ; 将 浙 商 群 体 作 为 核 心 客 户 群 体, 提 供 财 富 管 理 和 各 类 投 融 资 服 务, 提 升 业 务 规 模 ; 加 强 与 上 市 公 司 合 作, 开 展 再 融 资 兼 并 收 购 等 业 务, 成 为 上 市 公 司 中 长 期 合 作 伙 伴 此 外, 公 司 加 强 公 司 治 理, 争 取 实 现 公 开 上 市, 形 成 持 续 稳 健 的 资 本 补 充 机 制, 并 扩 大 公 司 品 牌 影 响 业 务 运 营 浙 商 证 券 的 业 务 主 要 包 括 证 券 经 纪 业 务 证 券 自 营 投 资 业 务 投 资 银 行 业 务 资 产 管 理 业 务 融 资 融 券 等 信 用 业 务 直 投 业 务 期 货 业 务 研 究 咨 询 业 务 等 从 业 务 结 构 来 看, 公 司 推 行 双 经 纪 业 务 模 式, 证 券 经 纪 业 务 和 期 货 经 纪 业 务 占 比 较 高, 近 年 来 受 市 场 行 情 波 动 影 响, 占 比 呈 现 一 定 波 动 2013~2015 年, 公 司 分 别 实 现 营 业 收 入 亿 元 亿 元 和 亿 元 其 中 公 司 的 证 券 经 纪 业 务 贡 献 度 由 2013 年 的 38.30% 上 升 至 2015 年 的 43.04%; 期 货 业 务 贡 献 度 则 由 2013 年 的 32.58% 下 降 至 2015 年 的 19.70%; 融 资 融 券 等 信 用 类 业 务 发 展 迅 速, 其 在 营 业 收 入 中 的 占 比 由 2013 年 的 15.56% 上 升 个 百 分 点 至 2015 年 的 27.74%; 自 营 业 务 因 2015 年 上 半 年 股 票 市 场 大 幅 上 涨, 贡 献 度 由 2013 年 的 4.12% 上 升 至 2015 年 的 7.29%; 资 产 管 理 业 务 持 续 增 长, 在 营 业 收 入 中 的 占 比 由 2013 年 的 6.87% 上 升 至 2015 年 的 10.21% ; 投 行 业 务 收 入 增 长 比 较 稳 定, 2013~2015 年 年 均 复 合 增 长 率 达 到 39.53% 2016 年 一 季 度, 公 司 共 实 现 营 业 收 入 9.59 亿 元, 其 中 证 券 经 纪 业 务 期 货 经 纪 业 务 融 资 融 券 业 务 自 营 业 务 资 产 管 理 业 务 和 投 行 业 务 的 占 比 分 别 为 39.12% 12.27% 33.54% 5.42% 13.59% 和 12.54% 表 5:2013~2016.Q1 年 公 司 营 业 收 入 构 成 ( 金 额 单 位 : 百 万 元 ) Q1 金 额 占 比 (%) 金 额 占 比 (%) 金 额 占 比 (%) 金 额 占 比 (%) 证 券 经 纪 业 务 收 入 , 自 营 业 务 收 入 投 行 业 务 收 入 资 产 管 理 业 务 收 入 期 货 业 务 , , 融 资 融 券 等 信 用 业 务 , 其 他 及 抵 消 营 业 收 入 合 计 1, , , 资 料 来 源 : 公 司 提 供, 中 诚 信 证 评 整 理 11

13 证 券 经 纪 业 务 浙 商 证 券 设 立 由 网 点 运 营 管 理 总 部 零 售 业 务 总 部 和 机 构 业 务 总 部 管 理 的 证 券 经 纪 业 务, 截 至 2016 年 3 月 末, 公 司 共 有 营 业 部 92 家, 其 中 浙 江 省 内 55 家, 浙 江 省 外 37 家 2015 年 末 公 司 理 财 顾 问 达 998 人, 经 纪 人 团 队 达 1,166 人, 投 资 顾 问 共 131 人 浙 商 证 券 目 标 客 户 包 括 证 券 投 资 个 人 客 户 金 融 产 品 理 财 客 户 企 业 融 资 客 户 及 公 募 和 私 募 机 构 客 户 等, 截 至 2016 年 3 月 末, 公 司 沪 深 两 市 证 券 账 户 有 效 开 户 数 为 万 户 2013 年 因 证 券 市 场 整 体 成 交 处 于 低 位, 公 司 证 券 经 纪 业 务 收 入 较 少, 全 年 实 现 收 入 7.33 亿 元 2014 年 随 着 证 券 市 场 指 数 逐 步 上 升, 成 交 有 所 回 升, 受 此 影 响 公 司 证 券 经 纪 业 务 收 入 9.48 亿 元, 同 比 上 升 29.29% 2015 年 上 半 年 股 票 二 级 市 场 延 续 上 涨 行 情, 下 半 年 震 荡 回 调, 整 体 来 看 受 上 半 年 行 情 上 行 推 动, 公 司 全 年 股 基 交 易 量 6.49 万 亿 元, 同 比 大 幅 增 长 %, 市 场 份 额 较 2014 年 增 加 0.22 个 百 分 点 至 2.40% 另 一 方 面, 受 一 人 多 户 放 开, 行 业 竞 争 加 剧 以 及 互 联 网 金 融 冲 击 影 响,2015 年 公 司 净 佣 金 率 较 2014 年 下 降 0.17 个 百 分 点 至 0.42%, 低 于 市 场 平 均 水 平 此 外 公 司 财 富 管 理 规 模 增 长 较 快, 营 业 网 点 全 年 销 售 各 类 金 融 产 品 超 过 188 亿 元, 同 比 增 长 286%, 公 司 拥 有 财 富 管 理 客 户 规 模 2.41 万 户, 存 量 规 模 亿 元, 逐 步 推 进 服 务 模 式 由 产 品 导 向 向 客 户 导 向 过 渡 2015 年 公 司 证 券 经 纪 业 务 营 业 收 入 达 到 亿 元, 同 比 大 幅 增 长 %, 在 营 业 收 入 中 占 比 较 2014 年 增 加 个 百 分 点 至 43.04%, 为 第 一 大 收 入 贡 献 条 线 2016 年 一 季 度, 公 司 股 基 交 易 量 0.89 万 亿 元, 市 场 份 额 为 2.56%; 公 司 净 佣 金 费 率 为 0.38, 低 于 市 场 平 均 水 平 在 客 户 定 位 方 面, 公 司 依 据 资 产 和 交 易 类 型 对 客 户 进 行 分 类 精 细 化 管 理, 在 坚 持 以 大 众 客 户 为 主 的 前 提 下, 加 大 对 高 端 客 户 和 机 构 客 户 的 营 销 力 度, 并 通 过 经 纪 投 行 资 管 等 综 合 金 融 服 务 的 提 供 吸 引 培 养 核 心 机 构 客 户 资 源, 通 过 机 构 经 纪 业 务 的 拓 展 带 动 传 统 经 纪 业 务 的 转 型 升 级 在 产 品 服 务 方 面, 针 对 不 同 层 级 客 户 提 供 差 异 化 的 产 品 和 服 务, 如 对 大 众 客 户 以 标 准 化 资 讯 产 品 的 分 层 服 务 为 主, 而 对 12 高 端 客 户 则 采 取 投 资 顾 问 及 团 队 服 务 模 式 ; 同 时, 不 断 丰 富 产 品 种 类, 通 过 多 元 化 的 产 品 组 合 来 满 足 客 户 需 求 在 业 务 发 展 方 面, 加 大 业 务 协 同 力 度, 在 公 司 层 面 推 动 经 纪 业 务 与 资 产 管 理 投 资 银 行 及 创 新 业 务 的 融 合, 实 现 客 户 资 源 共 享, 经 过 两 年 的 实 践 探 索, 公 司 已 经 形 成 了 一 套 较 为 明 确 的 协 同 业 务 绩 效 分 成 机 制, 这 一 绩 效 评 价 体 系 的 完 善, 有 助 于 推 动 公 司 跨 业 务 条 线 协 同 的 持 续 深 入 和 客 户 资 源 共 享 ; 同 时, 推 进 经 纪 业 务 向 财 富 管 理 的 服 务 模 式 转 型, 实 现 市 场 营 销 与 客 户 服 务 的 融 合, 打 造 综 合 投 融 资 服 务 平 台 在 渠 道 拓 展 方 面, 对 营 业 部 功 能 进 行 再 定 位, 将 营 业 部 逐 步 转 变 为 投 融 资 全 功 能 性 网 点 和 一 站 式 金 融 产 品 销 售 平 台, 重 点 发 展 产 品 销 售 新 三 板 股 权 质 押 等 业 务 ; 同 时, 强 化 银 证 合 作 和 电 子 渠 道 整 合 创 新, 不 断 拓 展 新 的 经 纪 业 务 渠 道, 公 司 推 出 集 多 种 交 易 方 式 和 理 财 服 务 于 一 体 的 综 合 性 服 务 平 台 慧 金 e 网 融, 该 平 台 可 以 向 客 户 提 供 预 约 开 户 三 方 存 管, 手 机 证 券 高 端 理 财 等 多 项 综 合 性 服 务, 同 时 在 移 动 端 推 出 汇 金 谷 网 上 营 业 厅, 基 本 覆 盖 主 要 柜 台 业 务, 此 外 公 司 与 40 余 家 互 联 网 渠 道 建 立 引 流 合 作,2015 年 公 司 网 上 开 户 29.5 万 户, 占 比 82%, 公 司 互 联 网 渠 道 建 设 已 初 见 成 效 在 网 点 建 设 方 面, 公 司 不 断 优 化 网 点 布 局, 在 浙 江 省 内 逐 渐 向 富 有 县 域 地 区 渗 透, 并 逐 步 在 以 长 三 角 环 渤 海 和 珠 三 角 地 区 为 主 的 省 会 和 重 点 经 济 城 市 设 立 分 支 机 构 公 司 在 推 进 营 业 网 点 由 传 统 通 道 业 务 向 综 合 投 融 资 服 务 转 型 过 程 中, 根 据 各 地 市 场 体 量 和 业 务 经 营 模 式, 将 分 支 机 构 划 分 为 标 I 标 II 标 III 小 微 四 类, 截 至 2016 年 3 月 末, 公 司 标 I 分 支 机 构 总 数 为 16 家, 标 II 型 分 支 机 构 总 数 为 24 家, 标 III 型 分 支 机 构 总 数 为 33 家, 小 微 型 分 支 机 构 总 数 为 22 家 公 司 继 续 深 入 推 进 网 点 管 理 模 式 改 革, 将 原 有 的 总 公 司 - 营 业 部 二 级 管 理 架 构 转 变 为 总 公 司 - 分 公 司 / 中 心 营 业 部 - 营 业 部 三 级 管 理 模 式, 成 立 了 上 海 宁 波 温 州 台 州 天 津 杭 州 丽 水 绍 兴 江 西 等 9 家 分 公 司, 管 理 模 式 上, 采 用 分 级 管 理 模 式, 总 部 直 管 分 公 司 / 中 心 营 业 部, 再 由 分 公 司 / 中 心 营 业 部 分 管 辖 区 内 的 营 业 部, 这 在 一 定 程 度 上

14 缩 短 总 公 司 管 理 半 径, 并 给 分 公 司 / 中 心 营 业 部 更 多 的 业 务 自 主 权 以 便 于 其 当 地 展 业, 提 高 管 理 决 策 效 率 表 6: Q1 经 纪 业 务 开 展 情 况 ( 母 公 司 口 径 ) Q1 营 业 部 数 量 ( 家 ) 客 户 保 证 金 余 额 ( 亿 元 ) 股 票 基 金 交 易 量 ( 万 亿 元 ) 股 票 基 金 交 易 量 市 场 份 额 (%) 客 户 交 易 结 算 资 金 余 额 行 业 排 名 代 理 买 卖 证 券 净 收 入 行 业 排 名 资 料 来 源 : 公 司 提 供, 中 诚 信 证 评 整 理 受 益 于 省 内 众 多 的 营 业 网 点, 浙 商 证 券 在 服 务 的 便 利 性 和 效 率 方 面 具 有 一 定 优 势 此 外, 公 司 全 面 推 动 经 纪 业 务 转 向 财 富 管 理 的 策 略 符 合 行 业 发 展 的 大 趋 势, 营 业 部 分 级 管 理 模 式 改 革 和 职 能 转 型 已 获 实 质 推 进, 营 业 部 对 于 公 司 投 行 资 产 管 理 等 业 务 的 贡 献 度 持 续 提 升 但 是, 公 司 高 净 值 客 户 和 机 构 客 户 偏 少 ; 一 人 多 户 政 策 后 同 业 竞 争 进 一 步 加 剧 和 互 联 网 金 融 冲 击 下 行 业 佣 金 率 持 续 下 滑 趋 势 不 可 避 免, 传 统 经 纪 业 务 利 润 会 受 到 进 一 步 挤 压, 同 时 亦 会 受 到 股 票 二 级 市 场 波 动 影 响 但 这 并 不 会 改 变 经 纪 业 务 在 公 司 整 体 战 略 中 的 重 要 地 位, 未 来 其 价 值 体 现 将 更 多 的 集 中 在 对 公 司 的 跨 条 线 协 同 的 综 合 收 入 贡 献 中 投 资 银 行 业 务 浙 商 证 券 的 投 行 业 务 主 要 为 客 户 提 供 IPO 配 股 增 发 等 股 权 融 资, 企 业 债 公 司 债 可 转 债 发 行 等 债 权 融 资, 以 及 兼 并 收 购 私 募 融 资 资 产 和 债 务 重 组 等 财 务 顾 问 方 面 的 服 务 公 司 大 投 行 业 务 条 线 设 有 投 资 银 行 业 务 总 部 投 资 银 行 管 理 总 部 场 外 市 场 业 务 部 固 定 收 益 总 部 财 务 顾 问 业 务 部 以 及 主 要 从 事 投 行 业 务 的 上 海 分 公 司 公 司 的 投 行 业 务 自 开 展 以 来, 以 股 票 和 债 券 的 保 荐 承 销 为 主, 总 体 实 现 了 稳 步 发 展, 项 目 过 会 率 较 高, 再 融 资 项 目 过 会 率 达 100%, 已 累 计 完 成 106 单 股 债 主 承 销 项 目 截 至 2015 年 末, 公 司 投 行 团 队 规 模 达 192 人, 其 中 保 荐 代 表 人 28 人 年, 公 司 加 大 承 揽 力 度, 股 票 主 承 销 项 目 6 单, 其 中 IPO 项 目 1 个, 再 融 资 项 目 5 个, 融 资 额 为 亿 元, 同 比 小 幅 增 长 2.52%, 公 司 储 备 项 目 稳 步 增 长 债 券 承 销 方 面,2015 年 5 月 证 监 会 公 司 债 新 规 发 布 后, 公 司 完 成 首 单 非 上 市 公 司 公 司 债 券 舟 山 港 项 目 发 行, 品 牌 影 响 力 有 所 提 升, 同 时 公 司 适 时 加 大 对 低 风 险 上 市 公 司 国 有 企 业 等 客 户 拓 展, 客 户 结 构 有 所 优 化 2015 年 由 于 中 小 企 业 私 募 债 发 行 暂 停, 公 司 债 券 承 销 业 务 受 到 一 定 影 响,2015 年 完 成 债 券 主 承 销 项 目 12 单, 融 资 额 9.10 亿 元, 同 比 小 幅 下 降 0.50%, 但 受 交 易 所 公 司 债 扩 容 推 动, 储 备 项 目 有 所 增 长 场 外 业 务 方 面,2015 年 公 司 成 功 协 助 44 家 企 业 实 现 在 新 三 板 挂 牌 交 易, 共 推 荐 17 家 企 业 在 浙 江 股 交 中 心 实 现 挂 牌 交 易 2015 年 全 年 投 行 业 务 共 实 现 收 入 2.89 亿 元, 对 公 司 营 业 收 入 的 贡 献 度 为 4.67%, 较 去 年 同 期 下 降 2.43 个 百 分 点, 其 中 承 销 业 务 收 入 为 1.50 亿 元, 保 荐 业 务 收 入 为 0.14 亿 元, 财 务 顾 问 收 入 为 1.26 亿 元 表 7: Q1 公 司 股 票 和 债 券 主 承 销 情 况 股 票 承 销 业 务 Q1 主 承 销 家 数 ( 家 ) 承 销 金 额 ( 亿 元 ) 股 票 承 销 业 务 净 收 入 ( 亿 元 ) 债 券 承 销 业 务 主 承 销 家 数 ( 家 ) 承 销 金 额 ( 亿 元 ) 债 券 承 销 业 务 净 收 入 ( 亿 元 ) 并 购 及 财 务 顾 问 业 务 并 购 项 目 家 数 ( 家 ) 财 务 顾 问 项 目 家 数 ( 家 ) 并 购 及 财 务 顾 问 业 务 净 收 入 ( 亿 元 ) 资 料 来 源 : 公 司 提 供, 中 诚 信 证 评 整 理 从 业 务 区 域 来 看, 公 司 的 投 行 业 务 在 坚 持 以 浙 江 省 内 为 核 心 的 基 础 上, 涉 及 地 区 较 广, 还 包 括 重 庆 山 东 福 建 广 东 等 地 从 行 业 和 客 户 定 位 来 看, 公 司 以 国 家 产 业 导 向 为 指 导, 重 点 关 注 新 兴 和 高 增 长 行 业 ; 立 足 区 域 客 户, 股 权 融 资 以 具 有 行 业 优 势 地 位 成 长 性 强 的 中 小 企 业 客 户 为 主, 主 推 中

15 小 板 和 创 业 板 业 务 ; 债 权 融 资 主 要 依 托 省 内 资 源, 积 极 开 发 省 属 大 型 国 有 企 业 客 户 和 各 地 市 优 质 民 营 企 业, 以 扩 大 市 场 影 响 力 从 机 制 建 设 来 看, 公 司 充 分 发 挥 机 构 网 点 众 多 的 优 势, 建 立 了 分 支 机 构 投 行 业 务 协 同 开 发 和 项 目 承 揽 分 成 机 制, 通 过 经 纪 资 管 等 多 业 务 条 线 与 投 行 业 务 的 协 同 合 作, 推 进 构 建 提 供 综 合 性 金 融 服 务 的 大 投 行 业 务 体 系 与 此 同 时, 着 手 建 立 保 荐 代 表 人 统 一 调 配 机 制, 并 不 断 完 善 其 薪 酬 激 励 制 度, 实 现 投 行 业 务 范 畴 人 力 资 源 的 有 效 整 合 总 体 来 看, 公 司 投 资 银 行 业 务 呈 现 稳 定 增 长 的 趋 势, 投 行 团 队 已 形 成 一 定 规 模 受 益 于 浙 江 省 市 场 经 济 化 程 度 较 高, 项 目 来 源 较 为 丰 富, 投 行 业 务 发 展 状 况 较 好 自 营 投 资 业 务 浙 商 证 券 的 证 券 自 营 业 务 主 要 包 括 以 股 票 和 基 金 为 主 的 权 益 类 投 资 和 以 债 券 为 主 的 固 定 收 益 类 投 资, 分 别 由 总 公 司 的 证 券 投 资 部 和 债 券 销 售 交 易 部 负 责 公 司 证 券 自 营 投 资 风 格 一 贯 较 为 稳 健 每 年 自 营 业 务 的 总 规 模 由 公 司 董 事 会 决 定, 总 裁 室 下 设 的 投 资 决 策 委 员 会 审 定 实 际 投 资 品 种 和 持 仓 水 平, 证 券 投 资 部 和 债 券 销 售 交 易 部 各 设 合 规 专 员 1 名 2015 年, 受 债 券 投 资 盈 利 持 续 增 加 推 动, 公 司 自 营 投 资 业 务 实 现 营 业 收 入 4.51 亿 元, 同 比 大 幅 增 长 %, 在 公 司 总 营 业 收 入 的 贡 献 度 为 7.29%, 同 比 提 升 1.42 个 百 分 点 表 8:2014 及 2015 年 末 公 司 投 资 组 合 情 况 金 额 单 位 : 百 万 元 金 额 占 比 金 额 占 比 债 券 类 投 资 1, , 股 票 ( 含 融 出 证 券 ) 基 金 银 行 理 财 信 托 产 品 股 权 投 资 衍 生 金 融 产 品 证 金 公 司 权 益 互 换 , 合 计 2, , 资 料 来 源 : 公 司 提 供, 中 诚 信 证 评 整 理 截 至 2015 年 末, 证 券 投 资 资 产 余 额 较 年 初 上 升 % 至 亿 元 债 券 投 资 方 面, 债 券 类 投 资 规 模 亿 元, 同 比 增 加 73.05%, 占 证 券 投 资 资 产 的 52.39%, 较 2014 年 末 下 降 个 百 分 点 ; 权 益 类 投 资 方 面,2015 年 以 来, 公 司 根 据 市 场 行 情 变 化 调 整 持 仓 结 构, 权 益 类 投 资 规 模 9.88 亿 元, 同 比 上 升 %, 占 证 券 投 资 资 产 的 15.60%, 较 2014 年 末 上 升 5.73 个 百 分 点, 其 中 股 票 ( 含 融 出 证 券 ) 投 资 6.62 亿 元, 同 比 增 长 %, 在 证 券 投 资 中 占 比 为 10.45% 此 外, 在 资 本 市 场 下 半 年 行 情 剧 烈 波 动 的 环 境 下, 为 维 护 市 场 稳 定, 公 司 出 资 亿 元 与 证 金 公 司 开 展 权 益 互 换 交 易, 截 至 2015 年 末 账 面 价 值 为 亿 元, 在 证 券 投 资 资 产 中 占 比 为 21.83% 理 财 产 品 在 公 司 投 资 规 模 中 保 持 较 高 的 份 额, 截 至 2015 年 末, 公 司 理 财 产 品 投 资 总 额 为 6.33 亿 元, 在 总 投 资 中 的 占 比 为 9.99% 2013 年, 公 司 首 次 开 展 信 托 产 品 投 资 资 产 配 置, 截 至 2015 年 末, 信 托 产 品 投 资 规 模 为 0.10 亿 元 2015 年 公 司 金 融 衍 生 品 业 务 取 得 股 票 期 权 自 营 业 务 资 格, 并 积 极 准 备 股 票 期 权 与 ETF 期 权 做 市 商 资 格 中 诚 信 证 评 认 为, 公 司 目 前 主 要 配 置 债 券 类 投 资 资 产, 同 时 适 度 提 升 权 益 类 资 产 投 资 规 模, 风 险 处 于 可 控 水 平 但 公 司 目 前 的 证 券 投 资 资 产 结 构 仍 将 受 到 市 场 环 境 的 直 接 影 响, 公 司 自 营 业 务 对 营 业 收 入 贡 献 的 稳 定 性 还 需 进 一 步 提 高 资 产 管 理 业 务 浙 商 证 券 的 资 产 管 理 业 务 原 来 由 其 资 产 管 理 总 部 归 口 管 理 ;2012 年 11 月, 证 监 会 核 准 设 立 了 资 产 管 理 子 公 司 浙 商 资 管, 成 为 业 内 第 五 家 券 商 资 产 管 理 公 司, 于 2013 年 7 月 开 业 其 业 务 主 要 包 括 集 合 资 产 管 理 定 向 资 产 管 理 专 项 资 产 管 理 等 业 务, 下 设 汇 金 金 惠 聚 金 聚 银 恒 天 等 子 品 牌 其 中, 大 集 合 资 产 管 理 产 品 以 汇 金 系 列 命 名 ; 小 集 合 产 品 以 金 惠 系 列 命 名, 针 对 资 金 规 模 在 100 万 元 以 上 的 中 高 端 投 资 人 士, 其 产 品 设 计 和 投 资 管 理 较 为 灵 活 ; 定 向 资 产 管 理 产 品 以 聚 金 系 列 命 名, 主 要 关 注 委 托 人 的 个 性 化 需 求, 以 绝 对 收 益 率 为 终 极 目 标 ; 专 项 资 产 管 理 计 划 冠 以 聚 银 系 列 产 品 名 称, 主 要 针 对 具 有 稳 定 现 金 流 预 期 的 企 业 单 位, 通 过 发 行 资 产 支 持 受 益 凭 证, 将 未 来 预 期

16 现 金 流 提 前 变 现 而 实 现 融 资 同 时, 浙 商 资 管 于 2014 年 8 月 获 得 公 墓 基 金 的 牌 照 截 至 2015 年 末, 公 司 受 托 资 产 管 理 业 务 净 收 入 行 业 排 名 第 14 位, 是 公 司 今 后 发 展 的 主 方 向 之 一 借 助 营 业 部 渠 道 优 势 以 及 同 15 家 银 行 及 8 家 信 托 公 司 的 合 作, 在 2015 年 上 半 年 资 本 市 场 行 情 推 动 下, 公 司 集 合 资 产 管 理 计 划 规 模 大 幅 增 长, 截 至 2016 年 3 月 末, 公 司 存 续 期 集 合 资 产 管 理 计 划 为 97 个, 累 计 首 发 签 约 客 户 总 数 ( 不 含 公 募 基 金 ) 为 571 户, 受 托 管 理 资 金 规 模 ( 不 含 公 募 基 金 ) 为 亿 元, 公 司 发 行 的 存 续 期 内 的 定 向 资 产 管 理 计 划 共 114 个, 期 末 定 向 资 产 管 理 受 托 管 理 资 金 规 模 为 亿 元, 主 要 投 资 于 股 票 理 财 产 品 股 票 质 押 权 票 据 等 产 品, 投 资 于 上 述 产 品 的 期 末 公 允 价 值 为 亿 元 公 司 设 立 的 聚 银 系 列 产 品 为 专 项 资 产 管 理 产 品, 聚 银 1 号 专 项 资 产 管 理 产 品 是 以 股 票 质 押 为 保 障, 对 股 票 收 益 权 进 行 转 让 和 约 定 回 购 的 专 项 资 产 管 理 计 划, 截 至 2016 年 3 月 末, 公 司 发 行 的 存 续 期 内 的 专 项 资 产 管 理 产 品 45 个, 受 托 管 理 资 金 规 模 为 亿 元 浙 商 资 管 于 2014 年 8 月 获 得 中 国 证 监 会 核 准 公 开 募 集 证 券 投 资 基 金 管 理 业 务 资 格, 并 于 2014 年 12 月 募 集 首 只 公 募 基 金 浙 商 汇 金 转 型 成 长 混 合 型 证 券 投 资 基 金 截 至 2016 年 3 月 末, 公 司 发 行 的 存 续 期 内 的 公 募 基 金 管 理 产 品 3 个, 受 托 管 理 资 金 规 模 为 亿 元 截 至 2015 年 末, 公 司 资 产 管 理 业 务 的 总 规 模 达 亿 元, 同 比 增 长 17.11%; 其 中, 传 统 资 管 产 品 规 模 亿 元, 平 台 资 管 产 品 亿 元, 银 证 通 道 类 产 品 规 模 亿 元 2015 年 公 司 抓 住 股 权 权 益 投 资 收 益 较 好 的 市 场 机 会, 实 现 资 产 管 理 业 务 营 业 收 入 为 6.32 亿 元, 在 公 司 总 营 业 收 入 中 占 10.21%, 较 去 年 同 期 上 升 0.90 个 百 分 点 表 9: Q1 公 司 资 产 管 理 情 况 ( 金 额 单 位 : 亿 元 ) Q1 管 理 资 产 总 规 模 其 中 : 私 募 产 品 集 合 计 划 规 模 集 合 计 划 只 数 定 向 计 划 规 模 定 向 计 划 只 数 专 向 计 划 规 模 专 向 计 划 只 数 其 中 : 公 募 产 品 产 品 只 数 公 募 产 品 总 规 模 资 料 来 源 : 公 司 提 供, 中 诚 信 证 评 整 理 中 诚 信 证 评 认 为, 近 两 年 来 浙 商 证 券 的 受 托 资 产 管 理 规 模 发 展 迅 速, 但 主 要 依 托 于 定 向 资 产 管 理 业 务 同 时, 金 融 业 资 产 管 理 业 务 的 竞 争 进 一 步 加 剧, 无 论 从 市 场 份 额 还 是 管 理 费 率 方 面, 都 会 对 公 司 造 成 严 峻 的 挑 战 未 来, 公 司 将 深 化 与 银 行 合 作, 积 极 发 展 银 行 委 外 业 务 ; 同 时 计 划 以 资 产 和 财 富 管 理 为 目 标 拓 宽 资 本 中 介 业 务, 积 极 发 展 资 产 证 券 化 相 关 业 务 ; 并 将 资 产 管 理 与 经 纪 投 行 直 投 研 究 期 货 等 业 务 充 分 整 合, 推 动 资 产 管 理 业 务 规 模 和 收 入 的 提 升, 进 一 步 提 高 资 产 管 理 业 务 的 竞 争 力 研 究 业 务 浙 商 证 券 的 研 究 业 务 主 要 由 其 研 究 所 承 担, 下 设 宏 观 策 略 部 行 业 公 司 部 金 融 工 程 部 三 个 部 门 在 扎 根 浙 江 服 务 本 地 资 本 市 场 同 时 辐 射 全 国 的 指 导 思 想 下, 研 究 所 建 立 了 以 浙 江 区 域 经 济 环 境 研 究 浙 江 上 市 公 司 深 度 研 究 以 基 金 为 代 表 的 各 类 金 融 衍 生 品 研 究 的 研 究 服 务 体 系 截 至 2015 年 末, 研 究 所 拥 有 各 类 人 员 57 人, 其 中 绝 大 部 分 具 有 硕 士 或 博 士 学 历, 核 心 研 究 员 均 具 有 10 年 以 上 证 券 从 业 经 验, 大 部 分 研 究 人 员 为 具 有 行 业 背 景 的 复 合 型 人 才 ; 研 究 涵 盖 宏 观 经 济 投 资 策 略 债 券 市 场 以 及 37 个 行 业, 在 电 力 设 备 新 能 源 通 信 生 物 医 药 等 行 业 形 成 了 一 定 的 市 场 知 名 度 公 司 研 究 业 务 的 定 位 为 对 外 继 续 巩 固 卖 方 业 务, 提 升 研 究 业 务 的 品 牌 价 值 和 市 场 地 位, 对 内 强 调 为 各 业 务 条 线 提 供 高 质 高 效 的 服 务, 包 括 加 强 对 15

17 业 务 一 线 特 别 是 对 营 业 部 的 研 究 支 持, 加 大 对 机 构 投 资 者 和 高 净 值 客 户 的 研 究 服 务 力 度, 协 助 投 行 资 产 管 理 直 投 等 业 务 条 线 开 展 调 研 及 路 演 工 作 等 公 司 坚 持 卖 方 研 究 的 市 场 定 位, 将 研 究 业 务 全 面 向 盈 利 研 究 卖 方 研 究 转 型, 着 力 于 大 消 费 类 行 业 浙 江 上 市 公 司 及 务 实 的 金 融 工 程 等 三 个 特 色 领 域 的 研 究, 同 时 加 大 在 TMT 生 物 医 药 高 端 装 备 等 新 兴 行 业 研 究 投 入, 并 开 辟 债 券 研 究 领 域, 合 理 覆 盖 研 究 领 域, 以 争 取 基 金 分 仓 等 研 究 收 入 ; 此 外, 理 顺 内 部 管 理 及 考 核 激 励 机 制, 择 优 引 进 研 究 和 销 售 人 才 从 目 前 情 况 看, 公 募 基 金 管 理 规 模 恢 复 式 增 长, 新 型 资 产 管 理 机 构 可 能 大 量 涌 现, 而 近 期 老 牌 卖 方 研 究 机 构 发 展 遭 遇 一 定 程 度 冲 击, 都 给 公 司 卖 方 研 究 业 务 带 来 了 良 好 的 发 展 机 遇 中 诚 信 证 评 认 为, 浙 商 证 券 卖 方 研 究 业 务 开 展 时 间 不 长, 研 究 团 队 建 设 有 待 加 强, 行 业 涵 盖 面 有 待 进 一 步 提 高, 关 键 要 继 续 坚 持 研 究 领 域 的 特 色 化 和 差 异 化, 不 断 提 升 研 究 质 量, 增 强 自 主 盈 利 能 力 信 用 类 业 务 自 2012 年 公 司 陆 续 获 得 融 资 融 券 约 定 购 回 式 证 券 交 易 等 信 用 类 业 务 资 格 以 来, 创 新 业 务 规 模 快 速 增 长 2015 年 随 着 资 本 市 场 前 期 上 涨, 六 月 中 后 旬 震 荡 下 行, 融 资 融 券 业 务 规 模 经 过 上 半 年 高 速 增 长 后 出 现 回 落, 随 着 股 市 波 动 幅 度 的 加 大, 公 司 出 现 了 两 融 业 务 客 户 被 强 制 平 仓 事 件, 涉 及 金 额 1, 万 元, 低 于 行 业 平 均 水 平 截 至 2015 年 末, 公 司 融 券 余 额 由 2014 年 末 的 2, 万 元 大 幅 下 降 至 万 元, 融 资 余 额 较 2014 年 末 上 升 23.46% 至 亿 元 截 至 2016 年 3 月 末, 公 司 融 券 余 额 为 0 万 元, 融 资 余 额 为 亿 元 约 定 质 押 业 务 方 面, 截 至 2015 年 末, 公 司 约 定 式 购 回 交 易 期 末 待 购 回 余 额 为 1.99 亿, 全 年 实 现 利 息 收 入 万 元 2013 年, 公 司 正 式 开 展 股 票 质 押 式 回 购 业 务, 并 于 2014 年 开 展 浙 商 e 融 宝 小 额 股 票 质 押 式 回 购 创 新 业 务, 逐 步 打 造 成 为 公 司 品 牌 特 色 融 资 业 务 2015 年 下 半 年 两 融 业 务 规 模 缩 减 使 得 资 本 有 所 释 放, 公 司 相 应 扩 大 股 票 质 押 业 务 规 模, 把 握 股 票 质 押 业 务 安 全 边 际 较 高 时 机, 重 点 拓 展 上 市 公 司 大 股 东 服 务, 截 至 2015 年 末, 公 司 股 票 质 押 式 回 购 业 务 共 有 63 家 融 入 16 方, 期 末 待 回 购 余 额 亿 元, 股 票 质 押 式 回 购 利 息 收 入 1.00 亿 元, 同 比 增 长 49.46% 截 至 2016 年 3 月 31 日, 共 有 85 家 融 入 方, 期 末 待 回 购 金 额 3, 万 元, 股 票 质 押 式 回 购 利 息 收 入 0.64 亿 元 随 着 信 用 业 务 品 种 的 不 断 增 加 和 规 模 的 快 速 扩 大, 其 在 公 司 收 入 贡 献 中 的 占 比 也 在 持 续 提 升,2015 年 信 用 类 业 务 为 公 司 合 计 贡 献 收 入 亿 元, 同 比 大 幅 提 升 %, 在 公 司 营 业 收 入 中 的 占 比 也 较 2014 年 增 加 7.01 个 百 分 点 至 27.74% 融 资 融 券 业 务 表 10:2015 年 末 信 用 类 业 务 开 展 情 况 项 目 融 出 资 金 余 额 ( 亿 元 ) 融 出 证 券 余 额 ( 亿 元 ) 0.00 签 约 户 数 34,666 业 务 收 入 ( 亿 元 ) 约 定 购 回 式 证 券 交 易 业 务 业 务 余 额 ( 亿 元 ) 1.99 签 约 户 数 88 业 务 收 入 ( 亿 元 ) 0.05 股 票 质 押 式 回 购 业 务 业 务 余 额 ( 亿 元 ) 签 约 户 数 业 务 收 入 ( 亿 元 ) 1.00 资 料 来 源 : 公 司 提 供, 中 诚 信 证 评 整 理 2013 年 1 月, 公 司 获 得 转 融 通 业 务 资 格, 截 至 2015 年 末, 公 司 转 融 资 额 度 20 亿 元, 在 一 定 程 度 上 缓 解 公 司 自 有 资 金 压 力 2014 年 6 月 取 得 转 融 券 业 务 试 点 资 格, 截 至 2015 年 末, 公 司 转 融 券 业 务 尚 未 正 式 开 展 此 外, 机 构 客 户 通 过 定 向 资 管 参 与 融 资 融 券 业 务 专 业 客 户 融 资 比 例 提 高 等 个 性 化 两 融 服 务 也 在 今 年 成 功 实 施 公 司 开 展 信 用 业 务 时 把 防 范 和 控 制 风 险 确 保 公 司 和 客 户 资 产 安 全 放 在 首 位, 业 务 决 策 与 授 权 按 照 统 一 管 理 统 一 审 批 统 一 业 务 与 技 术 平 台 全 程 监 控 分 级 授 权 的 原 则 进 行 公 司 着 力 于 客 户 培 育, 为 营 业 部 提 供 全 方 位 服 务 支 持, 并 利 用 股 票 质 押 式 回 购 业 务, 寻 找 与 机 构 客 户 合 作 切 入 点, 开 展 综 合 金 融 服 务 业 务, 寻 求 业 务 长 远 发 展 和 促 进 当 前 业 务 推 进 积 极 性 之 间 的 平 衡 公 司 目 前 正 在 搭 建 融 资 融 券 的 研 究 服 务 体 系, 通 过 研 究 资 讯 标 的 证 券 分 类 管 理 程 序 化 交 易

18 在 线 实 时 响 应 等 途 径, 实 现 约 定 购 回 交 易 协 议 的 网 上 签 署, 提 高 客 户 服 务 水 平 和 效 率, 为 客 户 提 供 及 时 咨 询, 使 得 客 户 资 产 得 到 更 多 的 增 值 服 务 中 诚 信 证 评 认 为, 浙 商 证 券 的 信 用 业 务 发 展 较 为 迅 速, 但 业 务 品 种 的 不 断 增 加 给 风 险 内 控 工 作 带 来 了 挑 战 公 司 需 加 强 新 业 务 风 控 人 力 配 置, 完 善 相 关 风 险 制 度, 提 升 新 业 务 的 风 险 管 理 水 平 其 他 业 务 为 了 改 善 公 司 收 入 结 构, 实 现 业 务 转 型, 公 司 非 常 重 视 创 新 业 务 的 发 展, 并 已 搭 建 起 相 关 组 织 机 构 此 外, 公 司 通 过 下 属 全 资 子 公 司 不 断 拓 展 业 务 领 域, 产 品 和 服 务 体 系 日 益 全 面 公 司 在 期 货 和 直 接 投 资 等 业 务 方 面 都 具 有 较 好 的 发 展 表 11: 截 至 2015 年 末 控 股 子 公 司 名 单 公 司 名 称 注 册 资 本 持 股 比 例 经 营 业 务 浙 商 期 货 有 限 公 司 5.00 亿 元 % 17 金 融 期 货 经 纪 业 务 及 商 品 期 货 经 纪 业 务 等 成 立 时 间 浙 江 浙 商 资 本 管 理 有 限 公 司 1.00 亿 元 % 股 权 投 资 等 浙 江 浙 商 证 券 资 产 管 理 有 限 公 司 5.00 亿 元 % 资 产 管 理 业 务 等 浙 江 浙 期 实 业 有 限 公 司 2.00 亿 元 % 商 品 期 货 经 纪 业 务 等 宁 波 东 方 聚 金 投 资 管 理 有 限 公 司 0.01 亿 元 % 投 资 管 理 财 务 咨 询 等 宁 波 东 方 聚 金 嘉 华 投 资 管 理 中 心 ( 有 限 合 伙 ) % 投 资 管 理 投 资 咨 询 实 业 投 资 等 杭 州 聚 金 嘉 为 投 资 管 理 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) % 投 资 管 理 实 业 投 资, 投 资 咨 询 浙 商 期 货 ( 香 港 ) 有 限 公 司 0.10 亿 港 元 % 期 货 合 约 交 易 就 期 货 合 约 提 供 意 见 资 料 来 源 : 公 司 提 供, 中 诚 信 证 评 整 理 ( 一 ) 期 货 业 务 浙 商 证 券 的 期 货 业 务 主 要 通 过 其 全 资 子 公 司 浙 商 期 货 浙 期 实 业 以 及 衍 生 品 经 纪 业 务 总 部 开 展 并 管 理 浙 商 期 货 于 1995 年 设 立, 截 至 2015 年 末, 共 有 21 家 营 业 部, 此 外 浙 商 期 货 ( 香 港 ) 已 于 2016 年 3 月 获 得 期 货 业 务 牌 照, 公 司 境 外 期 货 业 务 取 得 一 定 进 展 为 积 极 应 对 证 券 市 场 不 确 定 性, 公 司 推 出 证 券 期 货 双 经 纪 业 务 模 式, 业 务 增 量 较 为 明 显 截 至 2015 年 末, 浙 商 证 券 拥 有 期 货 经 纪 业 务 资 格 的 营 业 部 已 达 77 家 2015 年 期 货 业 务 实 现 营 业 收 入 亿 元, 同 比 增 长 16.00%, 由 于 公 司 其 他 业 务 增 幅 较 快, 期 货 业 务 对 全 集 团 营 业 收 入 的 贡 献 度 为 19.70%, 较 2014 年 下 降 个 百 分 点 2016 年 一 季 度 期 货 业 务 实 现 营 业 收 入 1.18 亿 元, 占 营 业 总 收 入 的 12.27% 衍 生 品 经 纪 业 务 方 面, 公 司 主 抓 重 点 品 种, 积 极 拓 展 产 业 客 户 和 机 构 客 户, 逐 步 构 建 标 准 化 客 户 服 务 体 系, 并 加 强 对 衍 生 品 经 纪 业 务 专 员 的 考 核 督 导 和 培 训, 衍 生 品 经 纪 业 务 规 模 和 收 益 保 持 逐 年 增 长 2015 年 浙 商 期 货 全 年 完 成 期 货 代 理 交 易 额 万 亿 元, 同 比 增 长 251%; 代 理 交 易 量 万 手, 同 比 增 长 127%; 日 均 客 户 权 益 亿 元, 时 点 权 益 超 过 100 亿 元, 同 比 增 长 59%, 完 成 营 业 收 入 亿 元, 实 现 税 前 利 润 1.71 亿 元, 同 比 增 长 28%, 实 现 净 利 润 1.27 亿 元, 同 比 增 长 28% 2016 年 一 季 度, 浙 商 期 货 完 成 期 货 代 理 交 易 额 8, 亿 元, 日 均 客 户 权 益 亿 元 ( 二 ) 直 接 投 资 业 务 浙 商 证 券 的 直 投 业 务 通 过 其 全 资 子 公 司 浙 商 资 本 来 开 展 浙 商 资 本 于 2012 年 2 月 成 立, 主 营 业 务 包 括 股 权 投 资 或 与 股 权 相 关 的 债 权 投 资 基 金 的 募 集 和 管 理 投 资 顾 问 投 资 管 理 财 务 顾 问 等 范 畴, 注 册 资 本 为 3 亿 元, 浙 商 证 券 的 持 股 比 例 为 100% 2014 年, 综 合 考 虑 公 司 及 浙 商 资 本 的 资 金 和 业 务 发 展 状 况, 浙 商 资 本 将 注 册 资 本 由 3 亿 元 减 少 到 1 亿 元 浙 商 资 本 在 决 定 投 资 的 过 程 中 独 立 运 作, 已 初 步 组 建 了 一 支 结 构 较 合 理 专 业 覆 盖 较 广 的 投 研 团 队, 团 队 成 员 均 具 有 复 合 教 育 背 景 和 有 多 年 资 本 市 场 工 作 经 历 成 立 以 来, 浙 商 资 本 的 工 作 重 点 是 建 立 业 务 体 系 调 研 和 储 备 项 目 研 究 与 跟 踪 亮 点 项 目, 其 投 资 主 要 侧 重 于 成 熟 期 和 上 市 前 的 项 目 投 资, 获 利 将 主 要 通 过 IPO 方 式 和 并 购 退 出 实 现 资 本 增 值 从 区 域 与 行 业 来 看, 公 司 的 直 投 业 务 立 足 于 浙 江 区 域, 依 托 省 内 资 源 优 势, 重 点 选 择 区 域 内 风 险 较 低

19 具 有 良 好 成 长 性 的 项 目, 主 要 投 资 于 TMT 医 疗 医 药 环 保 等 行 业 浙 商 资 本 运 营 体 系 基 本 搭 建 完 成, 对 医 药 健 康 现 代 消 费 先 进 制 造 及 互 联 网 等 行 业 重 点 关 注, 目 前 已 经 形 成 天 使 创 业 投 资 基 金 医 药 健 康 基 金 传 媒 运 营 基 金 娱 乐 基 金 环 保 产 业 基 金 产 业 并 购 引 导 基 金 和 浙 商 转 型 升 级 母 基 金 等 股 权 投 资 业 务 链 布 局, 并 于 2015 年 获 得 私 募 基 金 管 理 人 资 格, 积 极 进 行 创 新 业 务 的 探 索 2015 年, 直 投 业 务 实 现 营 业 收 入 0.07 亿 元, 对 公 司 营 业 收 入 的 贡 献 度 为 0.12% 2016 年 一 季 度, 直 投 业 务 实 现 营 业 收 入 0.02 亿 元, 对 公 司 营 业 收 入 的 贡 献 度 为 0.21% 风 险 管 理 风 险 管 理 架 构 浙 商 证 券 将 风 险 管 理 和 内 部 控 制 放 在 公 司 经 营 的 重 要 位 置, 建 立 了 以 董 事 会 为 最 高 决 策 机 构, 经 营 管 理 层 为 执 行 管 理 机 构, 风 险 管 理 部 门 为 统 筹 协 调 监 督 实 施 机 构, 各 职 能 部 门 分 支 机 构 为 执 行 落 实 主 体 的 风 险 管 理 组 织 架 构 公 司 董 事 会 对 风 险 管 理 负 有 最 高 职 责, 拥 有 风 险 管 理 的 最 高 权 限, 主 要 负 责 设 定 公 司 的 风 险 偏 好 水 平 和 制 定 风 险 管 理 授 权 体 系 董 事 会 下 设 的 审 计 委 员 会 合 规 与 风 险 控 制 委 员 会 主 要 负 责 评 估 重 大 业 务 项 目 的 风 险 监 事 会 主 要 负 责 对 公 司 经 营 以 及 公 司 董 事 管 理 层 人 员 履 行 职 责 的 合 法 合 规 性 进 行 监 督 公 司 经 营 管 理 层 负 责 执 行 落 实 经 董 事 会 批 准 的 风 险 管 理 政 策, 组 织 实 施 日 常 风 险 管 理 工 作 总 裁 室 下 设 的 风 险 控 制 委 员 会 主 要 负 责 对 公 司 经 营 活 动 中 的 风 险 进 行 管 理 合 规 总 监 是 公 司 的 合 规 负 责 人, 对 公 司 及 其 工 作 人 员 的 经 营 管 理 和 职 业 行 为 的 合 规 性 进 行 审 查 和 监 督 首 席 风 控 官 推 动 全 面 风 险 管 理 工 作, 监 测 评 估 报 告 公 司 整 体 风 险 水 平, 并 为 业 务 决 策 提 供 风 险 管 理 建 议, 协 助 指 导 和 检 查 各 部 门 各 分 支 机 构 的 风 险 管 理 工 作 公 司 设 风 险 管 理 部 门 包 括 风 险 管 理 部 和 合 规 审 计 部 其 中 风 险 管 理 部 主 要 负 责 确 认 和 评 估 公 司 及 各 分 支 机 构 在 经 营 活 动 过 程 中 面 临 的 风 险, 并 采 取 措 施 进 行 防 范 合 规 审 计 部 负 责 对 公 司 总 部 及 营 业 部 在 合 规 经 营 财 务 管 理 等 事 项 的 内 部 稽 核 等 具 体 工 作 ; 组 织 实 施 公 司 高 管 及 分 支 机 构 负 责 人 的 离 任 审 计 和 其 他 内 部 审 计 在 业 务 线 层 面, 公 司 各 部 门 和 分 支 机 构 接 受 风 险 管 理 部 门 的 独 立 监 督, 向 风 险 管 理 部 门 及 公 司 风 险 控 制 委 员 会 报 告 风 险 事 项 各 部 门 和 分 支 机 构 负 责 拟 定 各 自 的 风 险 管 理 制 度, 建 立 相 互 制 衡 的 岗 位 职 责 分 工 和 审 批 授 权 机 制, 制 定 规 范 的 业 务 操 作 流 程, 对 本 部 门 业 务 风 险 进 行 识 别 评 估 监 控 和 处 置 公 司 在 各 业 务 部 门 和 分 支 机 构 聘 任 了 合 规 专 员, 承 担 各 自 单 位 一 线 的 风 险 监 控 职 能, 执 行 具 体 的 风 险 管 理 制 度, 配 合 监 管 部 门 和 公 司 风 险 管 理 部 门 的 各 项 检 查 并 做 好 相 应 的 整 改 落 实 工 作 针 对 创 新 业 务, 公 司 强 调 事 前 风 险 防 控 和 评 估 工 作, 风 险 管 理 部 出 具 独 立 风 险 评 估 报 告, 总 裁 室 下 设 风 险 控 制 委 员 针 对 创 新 业 务 进 行 集 中 的 风 险 评 估, 并 对 额 度 和 风 险 指 标 进 行 考 量 2013 年, 浙 商 资 管 子 公 司 在 原 资 产 管 理 部 的 基 础 上 成 立, 设 有 合 规 风 控 部 负 责 其 风 险 管 理 工 作 公 司 在 经 纪 自 营 投 行 资 管 等 主 要 业 务 条 线 建 立 了 一 系 列 风 险 管 理 规 章 制 度, 并 针 对 业 务 主 要 风 险 环 节 制 定 了 相 应 的 业 务 操 作 流 程, 在 规 章 制 度 资 金 财 务 及 信 息 传 递 等 方 面 建 立 了 隔 离 墙 机 制 和 授 权 体 系, 一 方 面 保 证 公 司 决 策 在 纵 向 贯 彻 和 传 导 上 的 畅 通, 另 一 方 面 也 形 成 了 各 部 门 之 间 的 横 向 制 约 关 系 同 时, 公 司 建 立 了 定 期 风 险 报 告 制 度, 对 公 司 整 体 的 经 营 风 险 控 制 和 资 源 配 置 与 利 用 情 况 进 行 监 督, 为 业 务 的 开 展 提 供 了 保 障 公 司 对 于 子 公 司 管 理 方 面, 通 过 向 子 公 司 派 驻 董 事 监 事 和 高 管 人 员, 制 定 联 络 人 等 方 式 加 强 对 子 公 司 的 控 制, 并 督 促 子 公 司 建 立 健 全 和 完 善 内 控 制 度 中 诚 信 证 评 认 为, 公 司 建 立 了 较 为 完 善 的 全 面 风 险 管 理 体 系, 未 来 业 务 规 模 的 逐 步 扩 大 和 创 新 业 务 的 进 一 步 开 展 将 对 公 司 风 险 管 理 水 平 提 出 更 高 的 要 求, 风 险 管 理 体 系 还 需 不 断 适 应 业 务 发 展 的 变 化 进 行 适 时 调 整 18

20 市 场 风 险 管 理 市 场 风 险 是 指 因 汇 率 利 率 和 市 场 价 格 波 动 而 导 致 的 金 融 工 具 公 允 价 值 变 动 的 损 失 风 险, 不 论 该 价 格 变 动 是 因 个 别 工 具 或 其 发 行 人 特 有 因 素 所 致 或 因 影 响 在 市 场 上 交 易 的 所 有 工 具 的 因 素 造 成, 主 要 包 括 投 资 风 险 利 率 风 险 和 汇 率 风 险 浙 商 证 券 主 要 涉 及 的 市 场 风 险 包 括 以 自 有 资 金 进 行 各 类 投 资 时 因 利 率 汇 率 和 证 券 市 场 价 格 变 动 而 产 生 盈 利 或 亏 损, 开 展 信 用 业 务 时 因 市 场 环 境 变 化 而 导 致 的 盈 亏, 以 及 公 司 直 接 投 资 子 公 司 进 行 股 权 投 资 的 风 险 在 具 体 实 施 市 场 风 险 管 理 的 过 程 中, 公 司 业 务 部 门 向 交 易 及 结 算 系 统 录 入 和 报 送 交 易 基 础 信 息, 风 险 管 理 总 部 在 此 基 础 上 对 自 营 交 易 活 动 进 行 监 控 并 出 具 市 场 风 险 监 控 报 告 公 司 对 市 场 风 险 实 施 限 额 管 理, 依 据 风 险 偏 好 风 险 容 忍 度 公 司 资 本 实 力 发 展 战 略 业 务 和 产 品 的 市 场 风 险 收 益 特 性 以 及 外 部 市 场 变 化 等 要 素, 建 立 市 场 风 险 限 额 管 理 体 系 董 事 会 负 责 公 司 层 面 市 场 风 险 限 额 的 制 定 与 调 整, 经 营 管 理 层 或 经 营 管 理 层 授 权 的 风 险 控 制 委 员 会 负 责 在 公 司 整 体 限 额 之 内, 对 各 业 务 部 门 交 易 策 略 金 融 品 种 的 市 场 风 险 限 额 分 配 和 调 整 业 务 部 门 负 责 管 理 及 调 整 风 险 敞 口, 将 其 限 制 在 许 可 范 围, 若 业 务 部 门 不 能 达 到 止 损 要 求, 则 由 风 险 控 制 委 员 会 授 权 风 险 管 理 部 进 行 强 制 止 损, 以 控 制 盈 亏 波 动 水 平 和 市 场 风 险 暴 露 程 度 在 市 场 风 险 管 理 的 方 法 和 工 具 方 面, 公 司 对 市 场 风 险 的 管 理 主 要 通 过 对 投 资 规 模 项 目 集 中 度 单 个 项 目 规 模 等 进 行 适 当 控 制, 并 通 过 动 态 监 控 各 类 资 产 的 风 险 敏 感 性 指 标, 如 VaR 久 期 凸 性 β 值 等 指 标, 为 市 场 风 险 管 理 和 决 策 提 供 支 持 具 体 来 看, 投 资 风 险 方 面, 公 司 根 据 市 场 环 境 变 化 对 自 营 证 券 投 资 规 模 进 行 适 时 的 动 态 调 整, 坚 持 执 行 谨 慎 的 投 资 策 略 此 外, 为 了 监 控 市 场 风 险 对 公 司 自 营 权 益 类 证 券 价 值 的 影 响, 公 司 定 期 对 权 益 类 证 券 持 仓 进 行 风 险 价 值 测 量 利 率 风 险 方 面, 公 司 目 前 的 生 息 资 产 主 要 为 银 行 存 款 结 算 备 付 金 买 入 返 售 金 融 资 产 存 出 保 证 金 交 易 性 金 融 资 产 与 可 供 出 售 金 融 资 产 中 的 债 券 投 资 ; 付 息 负 债 主 要 为 代 理 买 卖 证 券 款 和 卖 出 回 购 金 融 资 产 款 公 司 持 续 监 控 公 司 的 利 率 风 险, 依 据 最 新 的 利 率 市 场 状 况 及 时 调 整 持 仓 来 降 低 利 率 风 险 汇 率 风 险 方 面, 由 于 浙 商 证 券 目 前 以 人 民 币 业 务 为 主, 所 持 有 的 外 币 资 产 及 负 债 占 公 司 整 体 资 产 及 负 债 的 比 重 有 限, 因 此 无 重 大 外 汇 风 险 中 诚 信 证 评 认 为, 浙 商 证 券 初 步 建 立 起 了 市 场 风 险 管 理 的 制 度 和 体 系 但 公 司 目 前 管 理 市 场 风 险 的 工 具 还 较 为 单 一, 建 立 并 应 用 量 化 工 具 监 测 和 管 理 市 场 风 险 的 能 力 还 有 待 检 验 ; 同 时, 公 司 多 项 创 新 业 务 正 处 在 起 步 阶 段, 公 司 管 理 相 应 市 场 风 险 的 能 力 也 需 加 强 未 来 随 着 业 务 的 发 展 和 市 场 深 度 和 广 度 的 加 大, 公 司 市 场 风 险 管 理 能 力 仍 需 进 一 步 提 升 信 用 风 险 管 理 信 用 风 险 是 指 因 客 户 交 易 对 手 或 证 券 发 行 人 未 履 行 合 约 责 任 而 引 致 的 损 失 目 前 浙 商 证 券 的 信 用 风 险 主 要 来 自 代 理 客 户 买 卖 证 券 融 资 融 券 等 信 用 类 业 务 以 及 债 券 投 资 三 方 面 目 前 公 司 对 信 用 风 险 的 管 理 主 要 通 过 产 品 信 用 评 级, 控 制 投 资 对 象 的 信 用 等 级, 对 交 易 对 手 进 行 信 用 评 级 和 分 类 授 信, 设 置 产 品 额 度 等 方 法 实 施 为 了 控 制 经 纪 业 务 产 生 的 信 用 风 险, 公 司 代 理 客 户 进 行 的 证 券 交 易 均 以 全 额 保 证 金 结 算, 这 种 结 算 方 式 在 很 大 程 度 上 控 制 了 与 公 司 交 易 业 务 相 关 的 结 算 风 险 融 资 融 券 股 票 质 押 约 定 购 回 等 保 证 金 类 业 务 的 信 用 风 险 主 要 涉 及 对 担 保 物 集 中 度 高 导 致 价 值 波 动 影 响 较 大 客 户 提 供 虚 假 资 料 未 及 时 足 额 偿 还 负 债 持 仓 规 模 及 结 构 违 反 合 同 约 定 交 易 行 为 违 反 监 管 规 定 提 供 的 担 保 物 资 产 涉 及 法 律 纠 纷 等 公 司 对 融 资 融 券 标 的 证 券 进 行 风 险 排 查, 对 融 资 客 户 进 行 资 信 审 核 和 信 用 评 级, 针 对 不 同 资 信 等 级 的 客 户 制 订 不 同 的 融 资 额 度, 采 取 客 户 账 户 监 控 逐 日 盯 市 等 措 施, 并 控 制 客 户 集 中 度 和 标 的 证 券 集 中 度, 逐 步 细 化 信 用 业 务 信 用 风 险 管 理 在 债 券 类 投 资 方 面, 债 券 刚 性 兑 付 打 破 后, 公 司 加 大 债 券 信 用 风 险 防 控 工 作, 债 券 的 选 择 更 加 谨 19

21 慎, 未 来 将 逐 步 建 立 新 的 债 券 信 用 评 估 系 统, 引 入 评 估 模 型, 作 为 债 券 入 池 的 依 据 截 至 2015 年 末, 公 司 持 有 的 债 券 中, 城 投 债 在 债 券 总 投 资 规 模 中 占 比 较 高, 为 了 控 制 风 险, 公 司 对 债 券 投 资 对 象 及 其 信 用 等 级 进 行 了 相 应 的 限 制, 所 投 债 券 信 用 等 级 主 要 在 AA 以 上 此 外,2015 年 公 司 积 极 调 整 持 仓 结 构, 加 大 内 部 信 用 评 级 关 注, 提 升 总 体 持 仓 信 用 评 级 要 求, 但 对 所 投 城 投 债 的 信 用 风 险 仍 需 保 持 关 注 授 信 管 理 方 面, 在 结 合 自 身 资 本 情 况 制 定 的 总 体 额 度 框 架 下, 公 司 制 定 了 严 格 的 授 信 制 度, 根 据 特 定 的 交 易 对 手 客 户 或 证 券 发 行 人 的 信 用 评 级 状 况 设 置 相 应 的 信 用 风 险 限 额, 采 用 信 用 强 化 的 机 制 作 为 额 外 保 障, 包 括 要 求 交 易 对 手 或 客 户 提 供 母 公 司 的 信 用 担 保 价 值 相 当 的 保 证 金 或 担 保 品 或 购 买 信 用 风 险 缓 释 工 具 等, 并 对 交 易 对 手 或 客 户 的 信 用 变 动 及 担 保 物 情 况 进 行 追 踪, 以 确 保 所 有 客 户 始 终 在 其 限 定 额 度 范 围 内 从 事 信 用 交 易 中 诚 信 证 评 认 为, 公 司 目 前 的 信 用 风 险 管 理 能 力 能 够 满 足 业 务 发 展 的 需 要 ; 但 随 着 创 新 业 务 的 逐 步 开 展 和 现 有 业 务 规 模 的 扩 大, 公 司 还 需 不 断 完 善 信 用 风 险 管 理 体 系 建 设 流 动 性 风 险 管 理 流 动 性 风 险 是 指 公 司 在 履 行 与 金 融 负 债 有 关 义 务 时 遇 到 资 金 短 缺 的 风 险, 往 往 源 于 不 能 以 合 理 价 格 及 时 卖 出 持 有 证 券 或 将 该 工 具 转 手 而 使 公 司 遭 受 损 失 流 动 性 衡 量 的 是 资 产 在 不 受 价 值 损 失 的 条 件 下 是 否 具 有 迅 速 变 现 的 能 力, 资 金 的 流 动 性 直 接 影 响 到 公 司 的 偿 债 能 力 由 于 目 前 浙 商 证 券 的 流 动 资 产 中 现 金 及 结 算 备 付 金 占 到 一 半 以 上, 因 此 能 够 应 付 可 预 见 的 融 资 承 诺 或 客 户 提 取 资 金 的 需 求 公 司 对 资 产 流 动 性 和 融 资 渠 道 稳 定 性 定 期 评 估, 保 持 融 资 渠 道 在 方 式 期 限 上 的 分 散 性, 实 现 资 产 负 债 在 期 限 上 的 适 度 匹 配 公 司 致 力 于 完 善 内 部 资 金 调 度 和 分 配 的 管 理 机 制, 并 根 据 公 司 流 动 性 水 平 对 公 司 表 内 外 各 时 间 段 的 现 金 流 量 进 行 评 估 与 预 测, 对 可 能 的 现 金 流 缺 口 进 行 测 算 和 分 析 根 据 监 管 要 求, 公 司 建 立 了 以 净 资 本 为 核 心 的 风 险 控 制 指 标 预 警 机 制, 确 保 风 险 控 制 指 标 及 有 关 财 务 指 标 持 续 符 合 相 关 规 定 为 有 效 防 范 证 券 投 资 带 来 的 流 动 性 风 险, 公 司 严 格 按 照 监 管 部 门 风 险 控 制 指 标 中 有 关 规 定 比 例 进 行 证 券 投 资, 并 设 定 了 更 为 严 格 的 公 司 预 警 指 标, 当 净 资 本 处 于 预 警 或 达 不 到 规 定 标 准 时, 公 司 将 结 合 公 司 的 业 务 经 营 资 产 负 债 以 及 公 司 的 重 大 事 项 等 情 况 提 出 解 决 方 案, 通 过 压 缩 风 险 性 较 高 的 投 资 经 营 品 种 或 规 模 加 大 对 应 收 款 项 的 管 理 等 方 式 提 前 采 取 措 施 补 充 净 资 本 公 司 在 进 行 业 务 规 模 扩 张 开 展 投 行 业 务 及 进 行 长 期 股 权 投 资 等 重 要 决 策 前 均 会 进 行 敏 感 性 分 析 和 压 力 测 试, 确 保 公 司 风 险 控 制 指 标 和 财 务 指 标 稳 健 合 理 操 作 风 险 管 理 与 内 部 控 制 操 作 风 险 是 指 由 于 内 部 制 度 流 程 疏 漏 信 息 系 统 故 障 员 工 行 为 不 当 以 及 外 部 事 件 影 响 所 造 成 损 失 的 可 能 性 操 作 风 险 管 理 是 通 过 识 别 评 估 监 测 和 控 制 业 务 过 程 中 的 操 作 风 险, 提 高 公 司 制 度 流 程 执 行 信 息 系 统 安 全 以 及 客 户 权 益 保 护 等 方 面 管 理 能 力 的 制 度 措 施 安 排 公 司 不 断 健 全 操 作 风 险 管 控 机 制, 在 组 织 架 构 岗 位 设 置 权 责 分 配 业 务 流 程 等 方 面, 通 过 适 当 的 职 责 分 工 授 权 和 分 级 审 批 等 机 制, 形 成 合 理 制 约 和 有 效 监 督 公 司 由 独 立 的 风 险 管 理 部 门 监 控 业 务 部 门 遵 守 风 险 限 额 或 授 权 的 情 况 ; 建 立 关 键 岗 位 轮 岗 强 制 休 假 和 离 岗 审 计 制 度 ; 重 要 业 务 操 作 实 行 双 人 负 责 制, 并 加 强 对 单 人 单 岗 业 务 的 监 控 ; 强 化 系 统 风 控 功 能, 通 过 权 限 控 制 限 额 参 数 流 程 固 化 操 作 提 示 等 功 能, 固 化 操 作 风 险 控 制 措 施 ; 建 立 奖 惩 兼 顾 的 激 励 约 束 机 制 内 部 控 制 方 面, 公 司 遵 循 健 全 合 理 制 衡 独 立 的 原 则, 按 照 公 司 法 会 计 法 证 券 法 证 券 公 司 内 部 控 制 指 引 证 券 公 司 监 督 管 理 条 例 等 相 关 要 求, 建 立 健 全 了 包 括 公 司 治 理 信 息 披 露 经 纪 业 务 资 本 中 介 业 务 投 行 业 务 自 营 业 务 资 产 管 理 业 务 财 务 管 理 行 政 及 人 力 资 源 信 息 技 术 研 究 咨 询 和 合 规 审 计 等 在 内 的 内 部 控 制 制 度 体 系, 为 公 司 有 效 进 行 内 部 控 制 创 造 了 有 利 条 件 此 外, 公 司 进 一 步 加 强 对 相 关 法 律 法 规 和 公 司 制 度 的 培 训 力 度, 构 建 网 络 合 规 培 训 平 台, 进 一 20

22 步 提 高 合 规 培 训 的 及 时 性 针 对 性 公 司 实 施 营 业 部 合 规 分 级 评 价 机 制, 通 过 营 业 部 自 评 合 规 审 计 部 复 查 等 环 节, 将 各 营 业 部 分 为 不 同 等 级, 合 规 审 计 部 根 据 营 业 部 在 不 同 发 展 阶 段 不 同 监 管 环 境 所 暴 露 出 的 风 险 现 状, 及 时 开 展 有 针 对 性 的 合 规 指 导, 协 助 营 业 部 建 立 符 合 自 身 实 际 的 合 规 管 理 方 法 和 合 规 考 核 问 责 机 制, 实 现 营 业 部 合 规 能 力 的 不 断 提 高 信 息 系 统 建 设 方 面, 公 司 持 续 加 大 信 息 系 统 建 设 投 入, 目 前 已 经 具 有 集 中 交 易 系 统 清 算 系 统 净 资 本 风 险 监 控 平 台 和 针 对 自 营 资 管 和 融 资 融 券 等 业 务 的 风 险 管 理 与 绩 效 评 估 系 统, 未 来 公 司 将 继 续 加 大 对 OTC 股 权 质 押 等 新 业 务 系 统 和 电 子 商 务 平 台 建 设 的 投 入 公 司 不 断 完 善 技 术 建 设, 对 现 有 系 统 进 行 持 续 升 级 改 造, 确 保 系 统 稳 定 运 行 ; 并 且 制 定 了 突 发 事 件 应 急 预 案 及 信 息 安 全 保 障 方 案, 以 保 证 系 统 的 稳 定 安 全 运 转 中 诚 信 证 评 认 为, 浙 商 证 券 的 内 部 控 制 体 系 较 为 健 全, 保 证 了 公 司 各 项 业 务 的 持 续 稳 健 开 展 但 随 着 公 司 业 务 规 模 的 不 断 扩 大 特 别 是 创 新 业 务 的 持 续 推 出, 持 续 提 升 操 作 风 险 管 理 水 平 将 是 一 项 长 期 而 艰 巨 的 任 务, 公 司 需 要 根 据 业 务 发 展 和 市 场 发 展 态 势 与 监 管 要 求 的 变 化, 不 断 调 整 和 完 善 公 司 内 控 机 制, 切 实 保 证 各 项 风 险 管 理 措 施 落 到 实 处 公 司 治 理 及 管 理 浙 商 证 券 的 前 身 金 信 证 券 有 限 责 任 公 司 成 立 于 2002 年, 成 立 时 注 册 资 本 5.20 亿 元 2006 年, 上 三 高 速 受 让 金 信 信 托 投 资 股 份 有 限 公 司 台 州 市 台 信 投 资 管 理 有 限 公 司 和 通 和 投 资 控 股 有 限 公 司 持 有 的 金 信 证 券 股 权 共 计 亿 元 ( 占 出 资 总 额 的 70.46%), 金 信 证 券 更 名 为 浙 商 证 券 有 限 责 任 公 司 2012 年 7 月 公 司 变 更 为 股 份 有 限 公 司 其 后 经 历 了 两 次 增 资 扩 股 和 一 次 资 本 公 积 转 增 注 册 资 本, 截 至 2015 年 末, 公 司 注 册 资 本 为 30 亿 元, 公 司 最 大 单 一 股 东 为 上 三 高 速, 持 股 比 例 为 70.83% 浙 江 省 国 资 委 全 资 控 股 的 浙 江 省 交 通 投 资 集 团 有 限 公 司 通 过 其 持 股 66.99% 的 沪 杭 甬 高 速 公 路 股 份 有 限 公 司 间 接 持 有 上 三 高 速 73.63% 的 股 份, 是 公 司 的 实 际 控 制 人 21 表 12:2016 年 一 季 度 末 前 五 大 公 司 股 东 情 况 股 东 名 称 持 股 比 例 浙 江 上 三 高 速 公 路 有 限 公 司 70.83% 西 子 联 合 控 股 有 限 公 司 4.87% 义 乌 市 裕 中 投 资 有 限 公 司 4.80% 台 州 市 国 有 资 产 投 资 集 团 有 限 公 司 3.85% 浙 江 裕 隆 实 业 股 份 有 限 公 司 3.65% 合 计 88.00% 资 料 来 源 : 公 司 提 供, 中 诚 信 证 评 整 理 浙 商 证 券 按 照 相 关 法 律 法 规 要 求 建 立 了 较 为 完 善 的 公 司 法 人 治 理 架 构, 形 成 了 股 东 大 会 董 事 会 监 事 会 和 经 营 管 理 层 相 互 分 离 相 互 制 衡 的 三 会 一 层 公 司 治 理 结 构, 各 层 级 在 各 自 的 职 责 和 权 限 范 围 内, 各 司 其 职, 确 保 了 公 司 的 规 范 经 营 股 东 大 会 是 公 司 的 最 高 权 力 机 构, 决 定 公 司 的 经 营 方 针 和 投 资 计 划, 审 议 批 准 公 司 的 年 度 财 务 预 算 方 案 决 算 方 案 等 董 事 会 是 公 司 的 决 策 机 构, 对 股 东 会 负 责, 负 责 执 行 股 东 会 的 决 议, 决 定 公 司 的 经 营 计 划 和 投 资 方 案, 董 事 由 股 东 会 选 举 或 更 换 公 司 董 事 会 现 由 9 名 董 事 组 成, 其 中 独 立 董 事 3 名, 4 名 董 事 由 控 股 股 东 推 荐 董 事 会 下 设 战 略 发 展 委 员 会 审 计 委 员 会 合 规 与 风 险 控 制 委 员 会 提 名 与 薪 酬 委 员 会 四 个 专 业 委 员 会 公 司 设 立 监 事 会, 对 股 东 会 负 责, 由 3 名 监 事 组 成, 包 括 职 工 监 事 1 人, 对 公 司 财 务 以 及 公 司 董 事 高 级 管 理 人 员 履 行 职 责 的 合 法 合 规 性 进 行 监 督 公 司 总 裁 由 董 事 会 聘 任 或 解 聘, 主 持 公 司 的 日 常 经 营 管 理 工 作, 组 织 实 施 董 事 会 决 议, 向 董 事 会 汇 报 工 作, 并 根 据 总 裁 职 责 范 围 行 使 职 权 总 裁 室 下 设 风 险 控 制 委 员 会 资 产 负 债 委 员 会 投 行 业 务 管 理 委 员 会 经 纪 业 务 管 理 委 员 会 信 用 业 务 管 理 委 员 会 金 融 产 品 销 售 管 理 委 员 会 和 其 他 专 业 委 员 会 在 管 理 架 构 方 面, 浙 商 证 券 建 立 了 较 为 完 整 的 组 织 机 构 和 业 务 体 系 在 公 司 总 部 层 面, 公 司 设 有 31 个 业 务 及 职 能 部 门 其 中 前 台 业 务 部 门 包 括 经 纪 业 务 投 行 业 务 自 营 业 务 3 大 条 线 具 体 来 看, 经 纪 业 务 条 线 包 括 网 点 运 营 管 理 总 部 零 售 业 务 总 部 机 构 业 务 总 部 融 资 融 券 部 托 管 业 务 部 衍 生 品 经 纪 业 务 总 部 和 互 联 网 金 融 部 等 ; 投 行 业 务 条 线 包 括 投 资 银 行 业 务 总 部 投 资 银 行 管 理 总 部 投 资 银 行 质 量 控 制 总 部 债 券 投 行 总 部 兼 并 收 购 总

但 洋 糖 最 终 乘 船 溯 江 而 上, 再 加 上 民 国 初 年 至 抗 战 前 夕 二 十 余 年 间, 四 川 接 连 不 断 遭 受 水 灾 旱 灾 地 震, 平 均 每 月 爆 发 两 次 军 阀 混 战, 乡 村 遭 受 极 大 破 坏,( 赵 泉 民,2007) 农 村 经 济

但 洋 糖 最 终 乘 船 溯 江 而 上, 再 加 上 民 国 初 年 至 抗 战 前 夕 二 十 余 年 间, 四 川 接 连 不 断 遭 受 水 灾 旱 灾 地 震, 平 均 每 月 爆 发 两 次 军 阀 混 战, 乡 村 遭 受 极 大 破 坏,( 赵 泉 民,2007) 农 村 经 济 原 载 黄 宗 智 主 编 : 中 国 乡 村 研 究 ( 第 八 辑 ), 福 州 : 福 建 教 育 出 版 社 2010 年 4 月 第 一 版, 第 196-241 页 北 京 联 合 大 学 李 安 平 抗 战 时 期 四 川 内 江 农 贷 个 案 研 究 摘 要 : 抗 日 战 争 时 期 四 川 内 江 蔗 农 在 承 受 高 利 贷 盘 剥 的 严 酷 境 遇 中, 利 用 中 国

More information

68003 (Project Unity TC)_.indb

68003 (Project Unity TC)_.indb 2014 8 31 2016 2 6 104 2015 4 24 105 2008 6 1 2014 7 29 2 5,000 1 106 5 2008 3 5% 5% 2012 10 11 5% 5% 20% 25% H 17.51% A 107 A0.07% A 0.06% A H 25% H 25% 30 10 2015 8 27 5% 108 5% 2008 12 1 5% 2012 9 23

More information

最新监狱管理执法全书(二百零五)

最新监狱管理执法全书(二百零五) .............................. I ........................... II ................................. III 1996 1994 5 16 1 2 1997 12 29 84 1996 1994 5 16

More information

2010............... 1 1 2010...1 2 2010...5 3 2010...6 4 2010...7 5 2010...8 6 2010...9 7 2010 500...10 8 2010...20 9 2010...50 2010.........52 1 2010

2010............... 1 1 2010...1 2 2010...5 3 2010...6 4 2010...7 5 2010...8 6 2010...9 7 2010 500...10 8 2010...20 9 2010...50 2010.........52 1 2010 2010 2010............... 1 1 2010...1 2 2010...5 3 2010...6 4 2010...7 5 2010...8 6 2010...9 7 2010 500...10 8 2010...20 9 2010...50 2010.........52 1 2010...52 2 2010...55 I 3 2010...56 4 2010...57 5

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A83135C4EAB6C8B4CEBCB6D5AEC8AFB6ABDDB8D6A4C8AFB8FAD7D9A3A9>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A83135C4EAB6C8B4CEBCB6D5AEC8AFB6ABDDB8D6A4C8AFB8FAD7D9A3A9> 2015 年 度 次 级 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 公 司 业 务 相 对 易 受 市 场 行 情 波 动 影 响 近 年 公 司 证 券 经 纪 业 务 自 营 业 务 投 资 银 行 业 务 均 受 证 券 市 场 行 情 等 因 素 影 响 较 大,2015 年 下 半 年 以 来, 股 市 成 交 量 大 幅 下 滑, 同 时 债 券 市 场 收

More information

安徽天禾事务所

安徽天禾事务所 安 徽 天 禾 律 师 事 务 所 业 务 信 息 月 报 2014 年 第 4 期 ( 总 第 15 期 ) 天 禾 所 执 委 会 编 2014 年 4 月 1 日 --- 2014 年 4 月 30 日 一 法 律 法 规 动 态 民 商 ( 一 )2014 年 4 月 21 日, 在 广 州 举 行 的 全 国 法 院 知 识 产 权 宣 传 周 媒 体 见 面 会 上, 最 高 人 民 法

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D203230313230333239CDACC8CACCC3BFC9D7AAD5AED0C5D3C3C6C0BCB6B1A8B8E62DD6D5B8E5>

<4D6963726F736F667420576F7264202D203230313230333239CDACC8CACCC3BFC9D7AAD5AED0C5D3C3C6C0BCB6B1A8B8E62DD6D5B8E5> 密 切 合 作, 已 经 将 自 身 打 造 成 为 了 国 内 知 名 的 中 药 创 新 平 台 2001~2011 年 间 公 司 共 取 得 了 10 项 新 药 证 书, 在 传 统 中 药 的 二 次 开 发 方 面 亦 取 得 了 突 破 性 的 进 展 稳 定 的 盈 利 能 力 和 获 现 能 力 公 司 近 年 来 各 板 块 业 务 规 模 稳 步 攀 升, 盈 利 能 力 不

More information

天津市地下铁道集团有限公司

天津市地下铁道集团有限公司 2016 年 度 第 二 批 天 津 市 政 府 专 项 债 券 信 用 评 级 报 告 评 级 结 果 : 本 期 专 项 债 券 信 用 等 级 :AAA 本 期 专 项 债 券 额 度 :99.83 亿 元 本 期 专 项 债 券 期 限 :5 年 7 年 10 年 评 级 时 间 :2016 年 5 月 23 日 基 础 数 据 项 目 2013 年 2014 年 2015 年 全 市 GDP(

More information

声 明 本 公 司 全 体 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 承 诺 股 票 发 行 方 案 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 和 连 带 的 法 律 责 任 根 据 证 券 法 的 规 定

声 明 本 公 司 全 体 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 承 诺 股 票 发 行 方 案 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 和 连 带 的 法 律 责 任 根 据 证 券 法 的 规 定 大 医 科 技 股 份 有 限 公 司 股 票 发 行 方 案 ( 修 订 ) ( 住 所 : 北 京 市 海 淀 区 苏 州 街 18 号 院 长 远 天 地 大 厦 4 号 楼 1707 室 ) 主 办 券 商 国 都 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 住 所 : 北 京 市 东 城 区 东 直 门 南 大 街 3 号 国 华 投 资 大 厦 9 10 层 ) 二 〇 一 六 年 八 月 I

More information

产 业 截 至 2015 年 底, 立 恒 工 业 广 场 竣 工 厂 房 面 积 为 25.11 万 平 方 米, 其 中 已 销 售 面 积 15.30 万 平 方 米, 占 竣 工 厂 房 面 积 的 60.93%, 已 租 赁 面 积 9.73 万 平 方 米, 占 竣 工 厂 房 面 积

产 业 截 至 2015 年 底, 立 恒 工 业 广 场 竣 工 厂 房 面 积 为 25.11 万 平 方 米, 其 中 已 销 售 面 积 15.30 万 平 方 米, 占 竣 工 厂 房 面 积 的 60.93%, 已 租 赁 面 积 9.73 万 平 方 米, 占 竣 工 厂 房 面 积 关 于 合 肥 工 投 工 业 科 技 发 展 有 限 公 司 面 向 合 格 投 资 者 公 开 发 行 公 司 债 券 上 市 预 审 核 反 馈 意 见 的 回 复 上 海 证 券 交 易 所 : 合 肥 工 投 工 业 科 技 发 展 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 工 投 科 技 发 行 人 公 司 ) 及 海 通 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 海 通 证 券 主

More information

广东恒健投资控股有限公司2016年公司债券信用评级报告

广东恒健投资控股有限公司2016年公司债券信用评级报告 构 合 理, 财 务 结 构 稳 健, 且 经 营 性 现 金 流 持 续 表 现 良 好, 经 营 所 得 对 其 债 务 本 息 覆 盖 能 力 极 强, 综 合 竞 争 实 力 和 整 体 偿 债 能 力 极 强 关 注 钢 铁 类 子 公 司 经 营 状 况 不 佳 2015 年 以 来, 国 内 钢 铁 行 业 下 游 需 求 疲 软, 产 能 过 剩 情 况 愈 加 突 出, 公 司 参

More information

1 重 要 提 示 1.1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 的 法 律 责

1 重 要 提 示 1.1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 的 法 律 责 长 盛 电 子 信 息 产 业 混 合 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 年 度 报 告 摘 要 2015 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 长 盛 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 银 行 股 份 有 限 公 司 送 出 日 期 :2016 年 3 月 26 日 1 重 要 提 示 1.1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 董

More information

工 序 的 是 ( ) A. 卷 筒 切 筒 装 药 造 粒 B. 搬 运 造 粒 切 引 装 药 C. 造 粒 切 引 包 装 检 验 D. 切 引 包 装 检 验 运 输 7. 甲 公 司 将 其 实 施 工 项 目 发 包 给 乙 公 司, 乙 公 司 将 其 中 部 分 业 务 分 包 给

工 序 的 是 ( ) A. 卷 筒 切 筒 装 药 造 粒 B. 搬 运 造 粒 切 引 装 药 C. 造 粒 切 引 包 装 检 验 D. 切 引 包 装 检 验 运 输 7. 甲 公 司 将 其 实 施 工 项 目 发 包 给 乙 公 司, 乙 公 司 将 其 中 部 分 业 务 分 包 给 2013 年 安 全 工 程 师 法 律 知 识 答 案 解 析 一 单 选 择 题 1. 某 省 人 大 常 务 委 员 会 公 布 实 施 了 某 省 安 全 生 产 条 例, 随 后 省 政 府 公 布 实 施 了 某 省 生 产 经 营 单 位 安 全 生 产 主 体 责 任 规 定, 下 列 关 于 两 者 法 律 地 位 和 效 力 的 说 法, 正 确 的 是 ( ) A. 某 省 安

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D203630303837305F32303136303433305F31375F312D31B7A2D0D0B9C9B7DDBCB0D6A7B8B6CFD6BDF0B9BAC2F2D7CAB2FAB2A2C4BCBCAFC5E4CCD7D7CABDF0F4DFB9D8C1AABDBBD2D7B1A8B8E6CAE9A3A8B2DDB0B8A3A92E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D203630303837305F32303136303433305F31375F312D31B7A2D0D0B9C9B7DDBCB0D6A7B8B6CFD6BDF0B9BAC2F2D7CAB2FAB2A2C4BCBCAFC5E4CCD7D7CABDF0F4DFB9D8C1AABDBBD2D7B1A8B8E6CAE9A3A8B2DDB0B8A3A92E646F63> 股 票 代 码 :600870 股 票 简 称 : 厦 华 电 子 上 市 地 点 : 上 海 证 券 交 易 所 厦 门 华 侨 电 子 股 份 有 限 公 司 发 行 股 份 及 支 付 现 金 购 买 资 产 并 募 集 配 套 资 金 暨 关 联 交 易 报 告 书 ( 草 案 ) 交 易 对 方 / 认 购 方 通 讯 地 址 发 行 股 份 购 买 资 产 交 易 对 方 曾 途 成 都

More information

1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 的 法 律 责 任 本 年 度 报 告

1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 的 法 律 责 任 本 年 度 报 告 易 方 达 上 证 中 盘 交 易 型 开 放 式 指 数 证 券 投 资 基 金 联 接 基 金 2015 年 年 度 报 告 摘 要 2015 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 易 方 达 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 送 出 日 期 : 二 〇 一 六 年 三 月 二 十 五 日 1 重 要 提 示 基 金

More information

2 34 2 41 2 39 37

2 34 2 41 2 39 37 2 34 2 41 2 39 37 1955 64 14 1957 4 2 1972 3 1 138 7 20 79 8 7 28 66 14 60 25 2 9 79 17 12 189 190 6 43 1 138 1 2 166 174 145 163 468 31 34 358 1118 131 132 513 514 865 58 292 37 21 1 142 232 244

More information

《全民健身计划纲要》实施情况的报告(草稿)

《全民健身计划纲要》实施情况的报告(草稿) 全 民 健 身 计 划 纲 要 实 施 十 五 年 国 家 体 育 总 局 2011 年 11 月 目 录 一 实 施 全 民 健 身 计 划 纲 要 的 措 施 与 进 程... 5 ( 一 ) 实 施 纲 要 主 要 的 组 织 推 动 措 施...5 1. 党 和 国 家 高 度 重 视 纲 要 的 实 施 工 作... 5 2. 各 级 政 府 加 强 对 纲 要 实 施 的 组 织 领 导...

More information

目 录 一 落 实 省 人 大 预 算 决 议 有 关 情 况 说 明 1-5 二 编 制 2014 年 预 算 的 指 导 思 想 和 总 体 思 路 6-11 三 公 共 财 政 预 算 ( 一 )2013 年 公 共 财 政 预 算 执 行 情 况 表 1. 2013 年 全 省 收 入 执

目 录 一 落 实 省 人 大 预 算 决 议 有 关 情 况 说 明 1-5 二 编 制 2014 年 预 算 的 指 导 思 想 和 总 体 思 路 6-11 三 公 共 财 政 预 算 ( 一 )2013 年 公 共 财 政 预 算 执 行 情 况 表 1. 2013 年 全 省 收 入 执 省 十 二 届 人 大 二 次 会 议 文 件 ( 5 ) 附 件 一 广 东 省 2013 年 预 算 执 行 情 况 和 2014 年 预 算 草 案 附 件 目 录 一 落 实 省 人 大 预 算 决 议 有 关 情 况 说 明 1-5 二 编 制 2014 年 预 算 的 指 导 思 想 和 总 体 思 路 6-11 三 公 共 财 政 预 算 ( 一 )2013 年 公 共 财 政 预 算

More information

目 錄 壹 緒 論... 2 貳 明 時 代 背 景 一 明 代 禮 教 之 於 女 性? 母 德 婦 德... 2 二 明 代 婦 女 之 於 士 人? 經 濟 支 柱... 4 參 歸 有 光 一 仕 途... 7 二 家 庭... 7 肆 歸 有 光 文 學 裡 的 女 性 比 較 一 < 項

目 錄 壹 緒 論... 2 貳 明 時 代 背 景 一 明 代 禮 教 之 於 女 性? 母 德 婦 德... 2 二 明 代 婦 女 之 於 士 人? 經 濟 支 柱... 4 參 歸 有 光 一 仕 途... 7 二 家 庭... 7 肆 歸 有 光 文 學 裡 的 女 性 比 較 一 < 項 淺 談 歸 有 光 的 女 性 側 寫 以 項 籍 軒 志 葬 寒 花 志 及 先 妣 事 略 世 美 堂 後 記 為 例 指 導 教 授 : 陳 慶 元 撰 寫 學 生 : 亷 千 儀 目 錄 壹 緒 論... 2 貳 明 時 代 背 景 一 明 代 禮 教 之 於 女 性? 母 德 婦 德... 2 二 明 代 婦 女 之 於 士 人? 經 濟 支 柱... 4 參 歸 有 光 一 仕 途...

More information

公司总部业务统计月报

公司总部业务统计月报 二 一 三 年 十 二 月 中 国 证 券 登 记 结 算 有 限 责 任 公 司 目 录 2013 年 12 月 证 券 市 场 运 行 情 况 综 述... 1 一 主 要 指 标 概 览... 5 二 证 券 账 户 统 计... 6 2.1 期 末 股 票 账 户 情 况 表... 6 2.2 本 月 A 股 账 户 变 动 表... 7 2.3 本 月 B 股 账 户 变 动 表... 8

More information

1 重 要 提 示 及 目 录 1.1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 的

1 重 要 提 示 及 目 录 1.1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会 董 事 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 的 易 方 达 沪 深 300 医 药 卫 生 交 易 型 开 放 式 指 数 证 券 投 资 基 金 2016 年 半 年 度 报 告 2016 年 6 月 30 日 基 金 管 理 人 : 易 方 达 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 送 出 日 期 : 二 〇 一 六 年 八 月 二 十 四 日 1 重 要 提 示 及 目 录

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20312EA1B6BDCCCAA6D7CAB8F1CCF5C0FDA1B72E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20312EA1B6BDCCCAA6D7CAB8F1CCF5C0FDA1B72E646F63> 教 师 资 格 考 试 资 料 汇 编 目 录 1. 教 师 资 格 条 例...1 2. 教 师 资 格 条 例 实 施 办 法...5 3. 中 小 学 教 师 资 格 考 试 暂 行 办 法...9 4. 中 小 学 教 师 资 格 定 期 注 册 暂 行 办 法...13 5. 中 小 学 和 幼 儿 园 教 师 资 格 考 试 标 准 ( 试 行 )...16 6. 全 国 教 师 资 格

More information

Microsoft Word - 长安大学.doc

Microsoft Word - 长安大学.doc 长 安 大 学 805 管 理 学 全 套 考 研 资 料 ... 2 长 安 大 学 803 道 路 工 程 全 套 考 研 资 料 ... 2 长 安 大 学 802 结 构 设 计 原 理 全 套 考 研 资 料 ... 3 长 安 大 学 806 汽 车 理 论 全

More information

附件

附件 附 件 晋 陕 豫 黄 河 金 三 角 区 域 合 作 规 划 2014 年 4 月 目 录 前 言... 1 第 一 章 合 作 背 景... 2 第 一 节 发 展 基 础... 2 第 二 节 重 大 意 义... 3 第 二 章 总 体 思 路... 3 第 一 节 指 导 思 想... 3 第 二 节 基 本 原 则... 4 第 三 节 战 略 定 位... 5 第 四 节 发 展 目

More information

池 ( 以 下 简 称 三 河 三 湖 ) 等 重 点 流 域 和 区 域 的 治 理 任 务 只 完 成 计 划 目 标 的 60% 左 右 主 要 污 染 物 排 放 量 远 远 超 过 环 境 容 量, 环 境 污 染 严 重 全 国 26% 的 地 表 水 国 控 ( 国 家 重 点 监 控

池 ( 以 下 简 称 三 河 三 湖 ) 等 重 点 流 域 和 区 域 的 治 理 任 务 只 完 成 计 划 目 标 的 60% 左 右 主 要 污 染 物 排 放 量 远 远 超 过 环 境 容 量, 环 境 污 染 严 重 全 国 26% 的 地 表 水 国 控 ( 国 家 重 点 监 控 国 家 环 境 保 护 十 一 五 规 划 根 据 国 民 经 济 和 社 会 发 展 十 一 五 规 划 纲 要 和 国 务 院 关 于 落 实 科 学 发 展 观 加 强 环 境 保 护 的 决 定 ( 国 发 2005 39 号 ) 编 制 本 规 划 本 规 划 是 国 家 十 一 五 规 划 体 系 的 重 要 组 成 部 分, 旨 在 阐 明 十 一 五 期 间 国 家 在 环 境 保

More information

新时期共青团工作实务全书(八十六)

新时期共青团工作实务全书(八十六) I......... 75..................... II...... 1995..... 1995........................... 21... ........................ III 1993 2010 6000 1993 12 1994 1995 1994 1995 3 19951999 1991 1. 2. 3.

More information

2001 4,353 2011 24,958 19.1% GDP 1978 2008 12 31 32.0 2013 12 31 76.6 19.1%2011 2011 2012 2013 14.3% 15.6% 13.9% 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30

2001 4,353 2011 24,958 19.1% GDP 1978 2008 12 31 32.0 2013 12 31 76.6 19.1%2011 2011 2012 2013 14.3% 15.6% 13.9% 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30 2008 2013 GDP314,045 568,845 12.6% 2010 2011 GDP GDP 2008 23,7082013 41,805 12.0% GDP GDP GDP 2008 2013 2008 2013 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 9.6% 31,405 9.2% 34,090 10.4% 40,151 47,288 51,932 56,885

More information

2001 4, , % GDP % % 15.6% 75,000 60, % 50,920 58,190 67,290 35% 28%

2001 4, , % GDP % % 15.6% 75,000 60, % 50,920 58,190 67,290 35% 28% 2008 2012 GDP314,045 519,322 13.4% 2010 2011 GDP GDP 2008 23,7082012 38,354 16.1% GDP GDP GDP 2008 2012 2008 2012 60,000 50,000 40,000 30,000 9.6% 31,405 9.2% 34,090 10.4% 40,151 51,932 47,288 9.3% 7.8%

More information

****************

**************** 大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构

More information

36 2013 6 29 2012 10 24 2012 12 1 93 1998 10 25 94 95 2001 12 12 96 2007 4 15 97 (1) 200.0 50.0 100.0 500.0 98 49% 5% 20% 25% 25% 25% 25% H 598,100,000 H 59,810,000 657,910,000 H 25.0% 10 2010 9 19 5%

More information

Microsoft Word - 中三選科指南 2014 subject

Microsoft Word - 中三選科指南 2014 subject 必 修 科 目 簡 介 < < < 1. 中 文 > > > 本 科 的 公 開 評 核 以 課 程 發 展 議 會 與 香 港 考 試 及 評 核 局 聯 合 編 訂 的 中 國 語 文 科 課 程 及 評 估 指 引 ( 中 四 至 中 六 ) 為 根 據 目 標 本 科 主 要 評 核 考 生 : (1) 讀 寫 聽 說 能 力 思 維 能 力 審 美 能 力 和 自 學 能 力 ; (2)

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8E4AFD1F4CFD6B4FAA3A9>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8E4AFD1F4CFD6B4FAA3A9> 2016 年 双 创 孵 化 专 项 债 券 信 用 评 级 报 告 地 方 政 府 支 持 力 度 较 大 公 司 为 浏 阳 市 重 要 的 投 融 资 主 体, 得 到 了 当 地 政 府 的 大 力 支 持 2012-2014 年, 浏 阳 市 政 府 累 计 向 公 司 注 入 60.64 万 平 方 米 土 地, 累 计 增 加 公 司 资 本 公 积 6.31 亿 元, 合 计 向

More information

Microsoft Word - ECFA影響期末0827_送印final_

Microsoft Word - ECFA影響期末0827_送印final_ 中 華 民 國 證 券 商 業 同 業 公 會 委 託 研 究 ECFA 兩 岸 金 融 開 放 對 我 證 券 暨 期 貨 業 之 影 響 主 持 人 : 中 華 經 濟 研 究 院 台 灣 WTO 中 心 王 儷 容 研 究 員 國 立 台 灣 大 學 財 務 金 融 學 系 沈 中 華 教 授 民 國 九 十 九 年 八 月 目 錄 第 一 章 前 言... 1 壹 計 畫 緣 起... 1

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C4CFCDA8B9FAD3D0D7CAB2FAB9ABCBBEB6A8B8E55F75706461746564A3A8B5A3B1A3B7BDA3A93132303532332E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C4CFCDA8B9FAD3D0D7CAB2FAB9ABCBBEB6A8B8E55F75706461746564A3A8B5A3B1A3B7BDA3A93132303532332E646F63> 南 通 国 有 资 产 投 资 控 股 有 限 公 司 主 体 长 期 信 用 评 级 报 告 评 级 结 果 : 主 体 长 期 信 用 等 级 :AA + 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 时 间 :2012 年 9 月 19 日 财 务 数 据 : 项 目 2009 年 2010 年 2011 年 资 产 总 额 ( 亿 元 ) 183.15 191.34 251.82 所 有 者 权 益

More information

一、今年以来的宏???金融形?

一、今年以来的宏???金融形? 1 2004 1 16 2003 2003 8.5% 11 M2 21.64 20.4% 3.8 0.6 M1 8.08 18.9% 0.4 ( ) 16.85 1 1 23.1% 4.7 1 1 % 28 % 24 20 16 12 8 4 2003/ 09 2003/ 06 2003/ 03 2002/ 12 2002/ 09 2002/ 06 2002/ 03 2001/ 12 2001/ 09

More information

上市公司运作的法律框架及董事会秘书的法律义务和法律责任.ppt

上市公司运作的法律框架及董事会秘书的法律义务和法律责任.ppt 上 市 公 司 运 作 的 法 律 框 架 及 董 事 会 秘 书 的 法 律 义 务 和 法 律 责 任 深 圳 证 券 交 易 所 法 律 部 2010 年 9 月 大 连 彭 文 革 目 录 一 上 市 公 司 运 作 的 法 律 框 架 二 董 事 会 秘 书 的 法 律 义 务 三 董 事 会 秘 书 的 法 律 责 任 一 上 市 公 司 运 作 的 法 律 框 架 一 上 市 公 司

More information

发行保荐工作报告

发行保荐工作报告 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 无 锡 洪 汇 新 材 料 科 技 股 份 有 限 公 司 首 次 公 开 发 行 股 票 (A 股 ) 并 上 市 之 发 行 保 荐 工 作 报 告 保 荐 人 ( 主 承 销 商 ) 二 零 一 六 年 一 月 保 荐 机 构 及 保 荐 代 表 人 声 明 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 及 本 项 目 保 荐 代 表 人 杨 志 张

More information

2014 年 市 场 资 料 目 录 上 海 证 券 市 场... 1 历 史 概 述... 1 证 券 品 种... 1 2013 年 市 场 回 顾... 3 交 易 概 貌... 5 证 券 发 行 与 上 市... 5 2013 年 上 海 证 券 市 场 大 事 纪 要... 6 市 场 概 况... 9 股 票 市 场... 11 交 易 体 系... 13 交 易 关 系... 13

More information

(i) (ii) 97/99/M

(i) (ii) 97/99/M 1,400,000 700,000 2,000,000 216,000 382,000 531,000 17.1% 82.9% 13.8% 86.2% (i) (ii) 97/99/M 20,500 35 50,000 13 (i) (ii) (iii) [ ] 6,000 14,000 20,500 46.1% 44.9% 45.9% 16 5 16 30,000,000 34,500,000 41,700,000

More information

鹏元:已经到帐

鹏元:已经到帐 2009 年 15 亿 元 企 业 债 券 2013 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 吉 安 市 经 济 保 持 快 速 发 展, 经 济 和 财 政 实 力 不 断 增 强 ; 公 司 土 地 资 产 充 足, 一 定 程 度 增 强 了 公 司 的 财 务 弹 性 ; 吉 安 市 人 民 政 府 在 资 产 注 入 政 府 补 助 和 BT 项 目 回 购 等 方 面 给 予

More information

12.7 A ETF 2 1 QFII B 1 5 ; 2

12.7 A ETF 2 1 QFII B 1 5 ; 2 12.7 A 2014 4.68 910 2014 10 2015 4 24 2015 180 21 106 3 2 22 93 10 23 12 12 20 20 10 23 12 12 12 5 3 ETF 2 1 QFII B 1 5 ; 2 12 A(000025) 13 A 7 9 A 8 14 9 8 9 18 20 A 209% 10% A 1.7 5.2 1.4 4.4 60 A A

More information

前 言

前  言 股 票 直 效 技 术 分 析 操 盘 圣 经 傅 吾 豪 / 著 当 代 中 国 出 版 社 目 录 特 立 独 行 的 传 道 者 -- 傅 吾 豪 老 师 小 传... 5 直 效 技 术 分 析 应 用 之 缘 起... 7 直 效 技 术 分 析 应 用 之 展 望... 9 导 言 - 正 确 的 投 资 观... 10 第 一 篇 永 不 套 牢 法... 13 第 1 章 直 效

More information

2011 年 至 2014 年 1-3 月, 公 司 经 营 业 绩 呈 现 稳 定 发 展 的 良 好 趋 势, 未 来 公 司 将 进 一 步 依 托 技 术 品 牌 渠 道 等 综 合 优 势, 专 注 于 精 细 化 工 系 列 产 品 的 研 发 生 产 及 销 售, 致 力 于 环 保

2011 年 至 2014 年 1-3 月, 公 司 经 营 业 绩 呈 现 稳 定 发 展 的 良 好 趋 势, 未 来 公 司 将 进 一 步 依 托 技 术 品 牌 渠 道 等 综 合 优 势, 专 注 于 精 细 化 工 系 列 产 品 的 研 发 生 产 及 销 售, 致 力 于 环 保 关 于 江 苏 苏 利 精 细 化 工 股 份 有 限 公 司 的 辅 导 工 作 总 结 报 告 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 江 苏 监 管 局 : 根 据 中 国 证 监 会 证 券 发 行 上 市 保 荐 业 务 管 理 办 法 的 要 求, 广 发 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 下 称 本 公 司 或 辅 导 机 构 ) 与 江 苏 苏 利 精 细 化 工 股 份 有

More information

上 市 交 易 公 告 书 目 录 一 重 要 声 明 与 提 示...3 二 基 金 概 览... 3 三 基 金 的 历 史 转 型 及 折 算 后 结 果 上 市 交 易 和 跨 系 统 转 托 管... 3 四 持 有 人 户 数 持 有 人 结 构 及 场 内 前 十 名 持 有 人...

上 市 交 易 公 告 书 目 录 一 重 要 声 明 与 提 示...3 二 基 金 概 览... 3 三 基 金 的 历 史 转 型 及 折 算 后 结 果 上 市 交 易 和 跨 系 统 转 托 管... 3 四 持 有 人 户 数 持 有 人 结 构 及 场 内 前 十 名 持 有 人... 鹏 华 丰 利 债 券 型 证 券 投 资 基 金 (LOF) 上 市 交 易 公 告 书 基 金 管 理 人 : 鹏 华 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 招 商 银 行 股 份 有 限 公 司 注 册 登 记 人 : 中 国 证 券 登 记 结 算 有 限 责 任 公 司 上 市 地 点 : 深 圳 证 券 交 易 所 上 市 时 间 :2016 年 5 月 24 日 公

More information

2015 年 度 社 会 责 任 报 告 一 报 告 编 制 说 明 本 报 告 秉 承 海 通 证 券 社 会 责 任 与 企 业 成 长 的 相 统 一 的 社 会 责 任 理 念, 并 阐 述 了 2015 年 1 月 1 日 至 2015 年 12 月 31 日 期 间 所 履 行 的 社

2015 年 度 社 会 责 任 报 告 一 报 告 编 制 说 明 本 报 告 秉 承 海 通 证 券 社 会 责 任 与 企 业 成 长 的 相 统 一 的 社 会 责 任 理 念, 并 阐 述 了 2015 年 1 月 1 日 至 2015 年 12 月 31 日 期 间 所 履 行 的 社 6837 13.10B 2015 2016 3 30 * 2015 年 度 社 会 责 任 报 告 一 报 告 编 制 说 明 本 报 告 秉 承 海 通 证 券 社 会 责 任 与 企 业 成 长 的 相 统 一 的 社 会 责 任 理 念, 并 阐 述 了 2015 年 1 月 1 日 至 2015 年 12 月 31 日 期 间 所 履 行 的 社 会 责 任 的 具 体 实 践 工 作 本

More information

声 明 本 募 集 说 明 书 摘 要 的 目 的 仅 为 向 投 资 者 提 供 有 关 本 次 发 行 的 简 要 情 况, 并 不 包 括 募 集 说 明 书 全 文 的 各 部 分 内 容 募 集 说 明 书 全 文 同 时 刊 载 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站 (www.sse.

声 明 本 募 集 说 明 书 摘 要 的 目 的 仅 为 向 投 资 者 提 供 有 关 本 次 发 行 的 简 要 情 况, 并 不 包 括 募 集 说 明 书 全 文 的 各 部 分 内 容 募 集 说 明 书 全 文 同 时 刊 载 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站 (www.sse. 浙 江 康 恩 贝 制 药 股 份 有 限 公 司 ( 浙 江 省 兰 溪 市 康 恩 贝 大 道 1 号 ) 2016 年 面 向 合 格 投 资 者 公 开 发 行 公 司 债 券 募 集 说 明 书 摘 要 ( 申 报 稿 ) 主 承 销 商 ( 重 庆 市 江 北 区 桥 北 苑 8 号 ) 联 席 主 承 销 商 西 藏 东 方 财 富 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 拉 萨 市 北

More information

安徽水利水电工程

安徽水利水电工程 安 徽 水 利 水 电 工 程 造 价 管 理 信 息 内 部 资 料 2015 年 3 月 24 日 2015 年 第 1 期 / 总 第 44 期 注 意 保 存 目 录 政 策 法 规 安 徽 省 实 施 中 华 人 民 共 和 国 水 土 保 持 法 办 法...1 水 利 部 办 公 厅 关 于 印 发 加 快 推 进 农 村 水 利 工 程 建 设 实 施 细 则 的 通 知......

More information

Microsoft Word - 00教学管理手册2011-12-11mo.doc

Microsoft Word - 00教学管理手册2011-12-11mo.doc 目 录 工 作 职 责 广 西 医 科 大 学 教 务 处 工 作 职 责 3 广 西 医 科 大 学 教 学 质 量 与 教 育 研 究 中 心 工 作 职 责 8 教 学 组 织 管 理 广 西 医 科 大 学 教 学 委 员 会 章 程 13 广 西 医 科 大 学 十 二 五 专 业 建 设 规 划 16 广 西 医 科 大 学 十 二 五 课 程 建 设 规 划 20 广 西 医 科 大

More information

可 快 速 变 现 资 产 对 债 务 具 有 一 定 保 障 关 注 1. 经 济 周 期 变 化 国 内 证 券 市 场 持 续 波 动 及 相 关 监 管 政 策 变 化 等 因 素 可 能 对 公 司 业 务 发 展 和 收 益 水 平 带 来 一 定 的 不 确 定 性 2. 目 前, 中 山 证 券 资 本 规 模 行 业 排 名 中 下 水 平, 随 着 资 本 性 业 务 规 模 的

More information

度 76.77 和 76.19 位 列 热 点 事 件 排 行 榜 第 二 和 第 三 位 26 例 报 道 中,4 篇 处 于 红 色 区 域, 13 篇 处 于 橙 色 区 域,4 篇 处 于 黄 色 区 域,5 篇 处 于 蓝 色 区 域 : 表 2 热 点 事 件 排 行 榜 代 码 公 司

度 76.77 和 76.19 位 列 热 点 事 件 排 行 榜 第 二 和 第 三 位 26 例 报 道 中,4 篇 处 于 红 色 区 域, 13 篇 处 于 橙 色 区 域,4 篇 处 于 黄 色 区 域,5 篇 处 于 蓝 色 区 域 : 表 2 热 点 事 件 排 行 榜 代 码 公 司 蒋 洁 敏 任 国 资 委 主 任 张 毅 出 任 党 委 书 记 中 石 油 受 天 然 气 亏 损 拖 累 每 天 少 赚 5000 万 2013 年 3 月 26 日 证 券 市 场 舆 情 日 报 一 数 据 统 计 据 新 财 富 上 市 公 司 舆 情 监 控 终 端 显 示,3 月 25 日 至 3 月 26 日 热 点 财 经 新 闻 中, 蒋 洁 敏 任 国 资 委 主 任 张 毅

More information

可交换债

可交换债 关 注 基 础 资 产 中 有 一 笔 租 赁 合 同 于 2015 年 11 月 20 日 发 生 全 额 早 偿, 早 偿 金 额 ( 含 罚 息 ) 共 计 6,698.52 万 元, 该 早 偿 款 当 期 未 全 额 归 集 进 入 专 项 计 划 账 户 根 据 中 民 国 际 租 赁 提 供 的 数 据 及 监 管 账 户 流 水 显 示, 截 至 2016 年 6 月 17 日, 全

More information

Zmf575.mps

Zmf575.mps 第 三 章 债 券 的 发 行 与 承 销 本 章 以 债 券 市 场 为 主 线, 核 心 内 容 包 括 : 债 券 市 场 的 分 类 及 主 要 功 能 ; 国 债 的 品 种 及 国 债 发 行 的 有 关 方 面, 包 括 发 行 条 件 发 行 方 式 认 购 主 体 等 ; 金 融 债 券 的 发 行 资 格 发 行 审 核 发 行 承 销 等 ; 企 业 债 券 发 行 的 条 件

More information

第 一 部 分 证 券 市 场 基 础 知 识 目 的 与 要 求 本 部 分 内 容 包 括 股 票 债 券 证 券 投 资 基 金 等 资 本 市 场 基 础 工 具 的 定 义 性 质 特 征 分 类 ; 金 融 期 权 金 融 期 货 和 可 转 换 证 券 等 金 融 衍 生 工 具 的

第 一 部 分 证 券 市 场 基 础 知 识 目 的 与 要 求 本 部 分 内 容 包 括 股 票 债 券 证 券 投 资 基 金 等 资 本 市 场 基 础 工 具 的 定 义 性 质 特 征 分 类 ; 金 融 期 权 金 融 期 货 和 可 转 换 证 券 等 金 融 衍 生 工 具 的 证 券 业 从 业 人 员 资 格 考 试 大 纲 (2012) 中 国 证 券 业 协 会 2012 年 6 月 1 第 一 部 分 证 券 市 场 基 础 知 识 目 的 与 要 求 本 部 分 内 容 包 括 股 票 债 券 证 券 投 资 基 金 等 资 本 市 场 基 础 工 具 的 定 义 性 质 特 征 分 类 ; 金 融 期 权 金 融 期 货 和 可 转 换 证 券 等 金 融 衍

More information

发 债 主 体 大 唐 集 团 成 立 于 2002 年 12 月 29 日, 是 根 据 国 务 院 关 于 印 发 电 力 体 制 改 革 方 案 的 通 知 ( 国 发 2002 5 号 文 件 ) 文 件 在 原 国 家 电 力 公 司 分 企 事 业 单 位 基 础 上 组 建 的 大 型

发 债 主 体 大 唐 集 团 成 立 于 2002 年 12 月 29 日, 是 根 据 国 务 院 关 于 印 发 电 力 体 制 改 革 方 案 的 通 知 ( 国 发 2002 5 号 文 件 ) 文 件 在 原 国 家 电 力 公 司 分 企 事 业 单 位 基 础 上 组 建 的 大 型 大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构

More information

兴业证券股份有限公司

兴业证券股份有限公司 光 大 证 券 股 份 有 限 公 司 关 于 湖 南 友 谊 阿 波 罗 控 股 股 份 有 限 公 司 公 开 发 行 2016 年 公 司 债 券 之 核 查 意 见 主 承 销 商 ( 住 所 : 上 海 市 静 安 区 新 闸 路 1508 号 ) 二 〇 一 六 年 五 月 声 明 光 大 证 券 股 份 有 限 公 司 作 为 湖 南 友 谊 阿 波 罗 控 股 股 份 有 限 公 司

More information

申 万 宏 源 集 团 股 份 有 限 公 司 2016 年 面 向 合 格 投 资 者 公 开 发 行 公 司 债 券 ( 第 一 期 ) 跟 踪 评 级 报 告 概 要 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2016]100323 存 续 期 间 5(3+2) 年 期 债 券 50 亿 元 人 民

申 万 宏 源 集 团 股 份 有 限 公 司 2016 年 面 向 合 格 投 资 者 公 开 发 行 公 司 债 券 ( 第 一 期 ) 跟 踪 评 级 报 告 概 要 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2016]100323 存 续 期 间 5(3+2) 年 期 债 券 50 亿 元 人 民 申 万 宏 源 集 团 股 份 有 限 公 司 [ 此 处 键 入 本 期 债 券 名 称 全 称 ] 2016 年 面 向 合 格 投 资 者 公 开 发 行 公 司 债 券 ( 第 一 期 ) 信 用 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 主 体 信 用 等 级 : AAA 级 债 项 信 用 等 级 : AAA 级 评 级 时 间 : 2016 年 6 月 24 日 上 海 新 世 纪 资

More information

天主教永年高級中學綜合高中課程手冊目錄

天主教永年高級中學綜合高中課程手冊目錄 天 主 教 永 年 高 級 中 學 綜 合 高 中 課 程 手 冊 目 錄 壹 學 校 背 景. 貳 教 育 理 念 與 教 育 目 標. 3 一 規 劃 理 念...3 二 教 育 目 標...3 參 畢 業 要 求. 5 一 總 學 分 數...5 二 必 選 修 學 分 數...5 三 必 須 參 加 活 動...9 四 成 績 評 量 方 式...9 肆 課 程 概 述.. 9 一 課 程

More information

藥物治療檢查表 (pharmacotherapy workup notes)

藥物治療檢查表 (pharmacotherapy workup notes) 全 民 健 康 保 險 藥 事 居 家 照 護 首 次 訪 視 紀 錄 總 整 理 表 1010208 表 個 案 姓 名 : 鄉 鎮 市 ( 地 址 ): 項 目 社 區 藥 局 接 獲 個 案 之 回 覆 原 因 / 內 容 / 發 現 之 問 題 1. 依 分 區 業 務 組 通 知, 與 個 案 於 年 月 日 時 連 絡, 於 年 月 日 時 做 居 家 訪 視 個 案 不 願 接 受 照

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20A1BE3230313630373237A1BF32303136C4EABDADCBD5D7CFBDF0C5A9B4E5C9CCD2B5D2F8D0D0B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6A3A8B8FAD7D93230313630373237A3A9>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20A1BE3230313630373237A1BF32303136C4EABDADCBD5D7CFBDF0C5A9B4E5C9CCD2B5D2F8D0D0B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBEB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6A3A8B8FAD7D93230313630373237A3A9> 优 化 组 织 架 构, 提 升 管 控 效 率 ; 总 行 参 与 贷 款 调 查, 控 制 信 贷 风 险 2015 年 底, 紫 金 农 商 银 行 为 适 应 经 营 发 展 需 要, 对 组 织 架 构 和 内 设 机 构 进 行 了 部 分 调 整, 新 设 立 了 金 融 同 业 部 和 七 个 部 门 内 设 中 心, 分 别 为 : 个 人 存 款 管 理 中 心 和 零 售 业

More information

健康北京“十二五”规划

健康北京“十二五”规划 健 康 北 京 十 二 五 发 展 建 设 规 划 二 一 一 年 六 月 目 录 第 一 章 规 划 基 础... 1 ( 一 ) 主 要 成 就... 1 ( 二 ) 面 临 挑 战... 3 第 二 章 发 展 思 路 和 目 标... 4 ( 一 ) 指 导 思 想... 4 ( 二 ) 基 本 原 则... 5 ( 三 ) 发 展 目 标... 5 第 三 章 促 进 居 民 健 康...

More information

Microsoft Word - n9786954.doc

Microsoft Word - n9786954.doc 企 业 境 外 所 得 税 收 抵 免 操 作 指 南 目 录 第 一 条 关 于 适 用 范 围 第 二 条 关 于 境 外 所 得 税 额 抵 免 计 算 的 基 本 项 目 第 三 条 关 于 境 外 应 纳 税 所 得 额 的 计 算 第 四 条 关 于 可 予 抵 免 境 外 所 得 税 额 的 确 认 第 五 条 关 于 境 外 所 得 间 接 负 担 税 额 的 计 算 第 六 条 关

More information

(1) (2) (3) 1. (1) 2

(1) (2) (3) 1. (1) 2 0386 71.32% 14A 1 (1) (2) (3) 1. (1) 2 (a) (b) (i) (ii) (iii) 3 (iv) (a) (b) (c) (d) 6% 4 2013 3 26 [2013]624 10 5 2013 6 28 [2013]1246 2015 3 [2015]351 0.2 6 [2015]748 180C 7 * * 8 14A (2) 417,800,000

More information

股份有限公司

股份有限公司 公 司 代 码 :601555 公 司 简 称 : 东 吴 证 券 东 吴 证 券 股 份 有 限 公 司 2014 年 年 度 报 告 摘 要 一 重 要 提 示 1.1 本 年 度 报 告 摘 要 来 自 年 度 报 告 全 文, 投 资 者 欲 了 解 详 细 内 容, 应 当 仔 细 阅 读 同 时 刊 载 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站 等 中 国 证 监 会 指 定 网 站 上

More information

二、过往研究的主要发现

二、过往研究的主要发现 中 国 女 性 在 押 人 员 处 遇 状 况 研 究 报 告 以 曼 谷 规 则 为 出 发 点 的 分 析 程 雷 吕 晓 刚 陈 建 军 * 一 引 言 200 年 2 月 2 日 联 合 国 第 7 次 全 体 会 议 通 过 了 关 于 女 性 囚 犯 待 遇 和 女 性 罪 犯 非 拘 禁 措 施 的 规 则 ( 曼 谷 规 则 ), 旨 在 一 系 列 囚 犯 待 遇 国 际 准 则

More information

行业研究报告_有重点公司

行业研究报告_有重点公司 证 券 研 究 报 告 行 业 研 究 / 行 业 周 报 2016 年 07 月 17 日 行 业 评 级 : 银 行 增 持 ( 维 持 ) 非 银 行 金 融 增 持 ( 维 持 ) 沈 娟 执 业 证 书 编 号 :S0570514040002 研 究 员 0755-23952763 shenjuan@htsc.com 罗 毅 执 业 证 书 编 号 :S0570514060001 研 究

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E62DB9FEB9A4CDB6D6D0C6B12E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E62DB9FEB9A4CDB6D6D0C6B12E646F63> 大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构

More information

公司预计2010年日常关联交易的议案

公司预计2010年日常关联交易的议案 证 券 代 码 : 600680 900930 证 券 简 称 : 上 海 普 天 沪 普 天 B 编 号 : 临 2016-010 上 海 普 天 邮 通 科 技 股 份 预 计 2016 年 日 常 关 联 交 易 的 公 告 本 公 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容

More information

( 一 ) 中 国 证 监 会 2

( 一 ) 中 国 证 监 会 2 一 证 券 监 管 相 关 规 章 规 范 性 文 件 1 ( 一 ) 中 国 证 监 会 2 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 公 告 [2011]7 号 2010 年 7 月 4 日, 国 务 院 发 布 了 关 于 第 五 批 取 消 和 下 放 管 理 层 级 行 政 审 批 项 目 的 决 定 ( 国 发 2010 21 号, 以 下 简 称 决 定 ) 为 贯 彻 落 实 决

More information

股份有限公司

股份有限公司 公 司 代 码 :601788 公 司 简 称 : 光 大 证 券 光 大 证 券 股 份 有 限 公 司 2015 年 年 度 报 告 摘 要 一 重 要 提 示 1.1 为 全 面 了 解 本 公 司 的 经 营 成 果 财 务 状 况 及 未 来 发 展 规 划, 投 资 者 应 当 到 上 海 证 券 交 易 所 网 站 等 中 国 证 监 会 指 定 网 站 上 仔 细 阅 读 年 度 报

More information

98825 (Project Sunshine) Chi_TC_.indb

98825 (Project Sunshine) Chi_TC_.indb 2116 20132015 2016 6 3010 353103 2016 6 305 30 37 2016 6 30 44.8% 2016 6 3045.4% 36.0% 37 21 16 2013 12 3155,170.5 4,679.8 2015 12 31141,953.3 11,857.2 60.4% 59.2%20.7% 24.7% 2013542.52015 1,402.260.8%

More information

责 任 编 辑 : 刘 志 华 装 帧 设 计 : 谢 昭 封 面 设 计 : 谭 卓 文 加 强 和 创 新 社 会 管 理 广 东 省 人 民 代 表 大 会 制 度 研 究 会 编 出 版 : 广 东 省 人 大 制 度 研 究 会 ( 广 州 市 中 山 一 路 64 号 广 东 省 人 大

责 任 编 辑 : 刘 志 华 装 帧 设 计 : 谢 昭 封 面 设 计 : 谭 卓 文 加 强 和 创 新 社 会 管 理 广 东 省 人 民 代 表 大 会 制 度 研 究 会 编 出 版 : 广 东 省 人 大 制 度 研 究 会 ( 广 州 市 中 山 一 路 64 号 广 东 省 人 大 加 强 和 创 新 社 会 管 理 广 东 省 人 民 代 表 大 会 制 度 研 究 会 编 2012 年 广 州 责 任 编 辑 : 刘 志 华 装 帧 设 计 : 谢 昭 封 面 设 计 : 谭 卓 文 加 强 和 创 新 社 会 管 理 广 东 省 人 民 代 表 大 会 制 度 研 究 会 编 出 版 : 广 东 省 人 大 制 度 研 究 会 ( 广 州 市 中 山 一 路 64 号 广

More information

2 0 1 6 2 5 9 11 37 42 54 60 63 64 135 136 140 A A A 1.00 600030 100% 2013 2013 CITIC Securities CITIC Securities Finance MTN Co., Ltd. Finance MTN 2016 2 H H H 1.00 6030 3 2016 6 30 2016 4 CITIC Securities

More information

债券评级报告

债券评级报告 1908 1987 4 2005 6 23 2006 1000 65 2005 21.78%19.90%12.13% 2005 92 27 7 58 2,607 137 92 45 900 6 2005 14,016.52 7,631.94 13,233.16 12,036.49 783.36 11.20% 8.78% 2.37% 250 15 10 10 5 15 10 10 10 11 2 5

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B5DAC1F9BDECB6ADCAC2B5DAC8FDB4CEBBE1BEF6D2E9B9ABB8E6323031342D3033382E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20B5DAC1F9BDECB6ADCAC2B5DAC8FDB4CEBBE1BEF6D2E9B9ABB8E6323031342D3033382E646F63> 证 券 代 码 :000798 证 券 简 称 : 中 水 渔 业 公 告 编 号 :2014-038 中 水 集 团 远 洋 股 份 有 限 公 司 第 五 六 届 董 事 会 第 三 次 会 议 决 议 公 告 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 信 息 披 露 内 容 的 真 实 准 确 和 完 整, 没 有 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 一 董 事

More information

大公借款企业资信评级报告框架

大公借款企业资信评级报告框架 天 津 市 西 青 经 济 开 发 总 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2016 031 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 15 西 青 经 开 CP001 额 度 ( 亿 元 ) 年 限 ( 天 )

More information

学 习 贯 彻 中 央 尧 省 尧 市 纪 委 全 会 精 神 专 栏 中 国 共 产 党 第 十 八 届 中 央 纪 律 检 查 委 员 会 第 六 次 全 体 会 议 公 报 渊 2016 年 1 月 14 日 中 国 共 产 党 第 十 八 届 中 央 纪 律 检 查 委 员 会 第 六 次

学 习 贯 彻 中 央 尧 省 尧 市 纪 委 全 会 精 神 专 栏 中 国 共 产 党 第 十 八 届 中 央 纪 律 检 查 委 员 会 第 六 次 全 体 会 议 公 报 渊 2016 年 1 月 14 日 中 国 共 产 党 第 十 八 届 中 央 纪 律 检 查 委 员 会 第 六 次 内 部 资 料 注 意 保 存 渊 第 三 期 冤 中 共 六 盘 水 市 委 讲 师 团 编 2016 年 3 月 15 日 学 习 贯 彻 中 央 尧 省 尧 市 纪 委 全 会 精 神 专 辑 音 学 习 贯 彻 中 央 尧 省 尧 市 纪 委 全 会 精 神 专 栏 淫 中 国 共 产 党 第 十 八 届 中 央 纪 律 检 查 委 员 会 第 六 次 全 体 会 议 公 报 渊 2 冤 淫

More information

Microsoft Word - 临政办发12.doc

Microsoft Word - 临政办发12.doc 临 沂 市 人 民 政 府 办 公 室 文 件 临 政 办 发 2016 12 号 临 沂 市 人 民 政 府 办 公 室 关 于 印 发 临 沂 市 乡 村 教 师 支 持 计 划 (2015-2020 年 ) 实 施 细 则 的 通 知 各 县 区 人 民 政 府, 市 政 府 各 部 门 各 直 属 机 构, 临 沂 高 新 技 术 产 业 开 发 区 管 委 会, 临 沂 经 济 技 术 开

More information

中共山东省委高校工委

中共山东省委高校工委 关 于 印 发 中 共 山 东 省 委 高 校 工 委 2016 年 工 作 要 点 的 通 知 青 岛 淄 博 威 海 日 照 滨 州 市 委 高 校 工 委, 各 高 等 学 校 党 委 : 现 将 中 共 山 东 省 委 高 校 工 委 2016 年 工 作 要 点 印 发 你 们, 请 认 真 学 习 领 会, 抓 好 贯 彻 落 实 中 共 山 东 省 委 高 校 工 委 2016 年 1

More information

标题

标题 河 北 省 人 民 政 府 冀 政 函 2016 10 号 河 北 省 人 民 政 府 关 于 提 请 审 议 河 北 省 人 口 与 计 划 生 育 条 例 修 正 案 ( 草 案 ) 的 议 案 省 人 大 常 委 会 : 河 北 省 人 口 与 计 划 生 育 条 例 修 正 案 ( 草 案 ) 已 经 2016 年 2 月 23 日 省 政 府 第 76 次 常 务 会 议 通 过, 现 提

More information

目 录 第 一 部 分 国 家 知 识 产 权 局 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 国 家 知 识 产 权 局 2016 年 部 门 预 算 表 一 财 政 拨 款 收 支 总 表 二 一 般 公 共 预 算 支 出 表 三 一 般 公 共 预 算 基

目 录 第 一 部 分 国 家 知 识 产 权 局 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 国 家 知 识 产 权 局 2016 年 部 门 预 算 表 一 财 政 拨 款 收 支 总 表 二 一 般 公 共 预 算 支 出 表 三 一 般 公 共 预 算 基 国 家 知 识 产 权 局 2016 年 部 门 预 算 目 录 第 一 部 分 国 家 知 识 产 权 局 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 国 家 知 识 产 权 局 2016 年 部 门 预 算 表 一 财 政 拨 款 收 支 总 表 二 一 般 公 共 预 算 支 出 表 三 一 般 公 共 预 算 基 本 支 出 表 四 一 般 公 共 预 算

More information

ᄐ↓ᅯᄎ2015ᅣ↑ᄇ﾿ᅢᅤᅯ녜 ̄

ᄐ↓ᅯᄎ2015ᅣ↑ᄇ﾿ᅢᅤᅯ녜 ̄ 最 高 人 民 检 察 院 2016 年 部 门 预 算 目 录 第 一 部 分 最 高 人 民 检 察 院 概 况 一 主 要 职 能 二 单 位 构 成 第 二 部 分 最 高 人 民 检 察 院 2016 年 部 门 预 算 表 一 财 政 拨 款 收 支 总 表 二 一 般 公 共 预 算 支 出 表 三 一 般 公 共 预 算 基 本 支 出 表 四 一 般 公 共 预 算 三 公 经 费

More information

科学技术部2013年度部门预算

科学技术部2013年度部门预算 1 目 录 第 一 部 分 中 国 侨 联 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 中 国 侨 联 2016 年 部 门 预 算 表 一 财 政 拨 款 收 支 总 表 二 一 般 公 共 预 算 支 出 表 三 一 般 公 共 预 算 基 本 支 出 表 四 一 般 公 共 预 算 三 公 经 费 支 出 表 五 政 府 性 基 金 预 算 支 出 表 六

More information

一、二○○二年学校工作的简要回顾

一、二○○二年学校工作的简要回顾 北 华 校 字 [2016]13 号 北 华 大 学 2016 年 硕 士 研 究 生 招 生 复 试 录 取 工 作 办 法 为 做 好 我 校 2016 年 硕 士 研 究 生 招 生 复 试 录 取 工 作, 规 范 招 生 工 作 程 序, 加 强 招 生 制 度 建 设, 根 据 教 育 部 关 于 印 发 的

More information

Microsoft Word - 白俄罗斯公司法汉语译文2015年7月15日修改版.docx

Microsoft Word - 白俄罗斯公司法汉语译文2015年7月15日修改版.docx 白 俄 罗 斯 共 和 国 公 司 法 条 目 第 一 章 总 则 第 1 条 关 于 公 司 的 基 本 规 定 第 2 条 白 俄 罗 斯 共 和 国 关 于 公 司 的 立 法 第 3 条 本 法 的 适 用 范 围 第 4 条 公 司 的 名 称 和 住 所 第 5 条 公 司 的 责 任 第 6 条 公 司 的 代 表 处 和 分 公 司 第 7 条 子 公 司 第 8 条 附 属 公 司

More information

第 一 部 分 中 国 气 象 局 职 责 及 概 况 一 主 要 职 责 ( 一 ) 拟 定 气 象 工 作 的 方 针 政 策 法 律 法 规 发 展 战 略 和 长 远 规 划 ; 制 定 发 布 气 象 工 作 的 规 章 制 度 技 术 标 准 和 规 范 并 监 督 实 施 ; 承 担

第 一 部 分 中 国 气 象 局 职 责 及 概 况 一 主 要 职 责 ( 一 ) 拟 定 气 象 工 作 的 方 针 政 策 法 律 法 规 发 展 战 略 和 长 远 规 划 ; 制 定 发 布 气 象 工 作 的 规 章 制 度 技 术 标 准 和 规 范 并 监 督 实 施 ; 承 担 中 国 气 象 局 2016 年 部 门 预 算 目 录 第 一 部 分 中 国 气 象 局 职 责 及 概 况 一 主 要 职 责 二 机 构 设 置 第 二 部 分 中 国 气 象 局 2016 年 部 门 预 算 表 一 财 政 拨 款 收 支 总 表 二 一 般 公 共 预 算 支 出 表 三 一 般 公 共 预 算 基 本 支 出 表 四 一 般 公 共 预 算 三 公 经 费 支 出 表

More information

数学与统计学院教师支部“两学一做”学习教育实施计划

数学与统计学院教师支部“两学一做”学习教育实施计划 数 学 与 统 计 学 院 教 师 支 部 两 学 一 做 学 习 教 育 实 施 计 划 根 据 中 共 中 央 办 公 厅 关 于 在 全 体 党 员 中 开 展 学 党 章 党 规 学 系 列 讲 话, 做 合 格 党 员 学 习 教 育 方 案 的 精 神 和 普 院 党 发 2016 13 号 文 件 关 于 印 发 < 在 全 校 党 员 中 开 展 学 党 章 党 规 学 系 列 讲

More information

无 锡 职 业 技 术 学 院 国 有 资 产 管 理 办 法 第 一 章 总 则 第 一 条 为 加 强 学 校 国 有 资 产 管 理, 合 理 配 置 和 有 效 使 用 国 有 资 产, 确 保 国 有 资 产 安 全 与 完 整, 保 障 和 促 进 学 校 各 项 事 业 发 展, 根

无 锡 职 业 技 术 学 院 国 有 资 产 管 理 办 法 第 一 章 总 则 第 一 条 为 加 强 学 校 国 有 资 产 管 理, 合 理 配 置 和 有 效 使 用 国 有 资 产, 确 保 国 有 资 产 安 全 与 完 整, 保 障 和 促 进 学 校 各 项 事 业 发 展, 根 无 锡 职 业 技 术 学 院 文 件 锡 职 院 资 2016 2 号 关 于 印 发 无 锡 职 业 技 术 学 院 国 有 资 产 管 理 办 法 的 通 知 各 部 门 各 院 部 : 现 将 无 锡 职 业 技 术 学 院 国 有 资 产 管 理 办 法 印 发 给 你 们, 请 遵 照 执 行 无 锡 职 业 技 术 学 院 2016 年 3 月 28 日 - 1 - 无 锡 职 业 技

More information

省安委会2015冬防工作方案.doc

省安委会2015冬防工作方案.doc 山 东 省 人 民 政 府 安 全 生 产 委 员 会 文 件 鲁 安 发 2015 39 号 山 东 省 人 民 政 府 安 全 生 产 委 员 会 关 于 印 发 2015 年 全 省 冬 春 火 灾 防 控 工 作 方 案 的 通 知 各 市 人 民 政 府 县 ( 市 区 ) 人 民 政 府, 省 政 府 各 部 门 各 直 属 机 构, 各 大 企 业, 各 高 等 院 校 : 为 切 实

More information

南 昌 大 学 人 力 资 源 工 作 简 讯 2015 年 第 2 期 ( 总 第 27 期 ) 目 录 1 人 力 资 源 综 合 信 息 2 人 员 调 配 及 机 构 编 制 管 理 信 息 3 劳 资 工 作 信 息 4 师 资 管 理 信 息 5 高 层 次 人 才 及 队 伍 建 设

南 昌 大 学 人 力 资 源 工 作 简 讯 2015 年 第 2 期 ( 总 第 27 期 ) 目 录 1 人 力 资 源 综 合 信 息 2 人 员 调 配 及 机 构 编 制 管 理 信 息 3 劳 资 工 作 信 息 4 师 资 管 理 信 息 5 高 层 次 人 才 及 队 伍 建 设 人 力 资 源 工 作 简 讯 2015 年 第 2 期 ( 总 第 27 期 ) 南 昌 大 学 人 事 处 2015 年 7 月 南 昌 大 学 人 力 资 源 工 作 简 讯 2015 年 第 2 期 ( 总 第 27 期 ) 目 录 1 人 力 资 源 综 合 信 息 2 人 员 调 配 及 机 构 编 制 管 理 信 息 3 劳 资 工 作 信 息 4 师 资 管 理 信 息 5 高 层

More information

国家邮政局2010年部门预算

国家邮政局2010年部门预算 国 家 邮 政 局 部 门 预 算 (2015 年 ) 1 目 录 第 一 部 分 国 家 邮 政 局 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 国 家 邮 政 局 2015 年 部 门 预 算 表 一 财 政 拨 款 收 支 总 表 二 一 般 公 共 预 算 支 出 表 三 一 般 公 共 预 算 基 本 支 出 表 四 一 般 公 共 预 算 三 公 经

More information

国家邮政局2010年部门预算

国家邮政局2010年部门预算 浙 江 省 邮 政 管 理 局 部 门 预 算 (2015 年 ) 1 目 录 第 一 部 分 浙 江 省 邮 政 管 理 局 概 况 一 主 要 职 能 二 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 浙 江 省 邮 政 管 理 局 2015 年 部 门 预 算 表 一 财 政 拨 款 收 支 总 表 二 一 般 公 共 预 算 支 出 表 三 一 般 公 共 预 算 基 本 支 出 表 四

More information

11韶关市人力资源和社会保障局权责清单

11韶关市人力资源和社会保障局权责清单 社 会 保 障 局 权 责 清 单 ( 2015年 版 ) 韶 关 市 人 民 政 府 前 言 编 制 权 责 清 单 是 国 家 省 市 部 署 的 一 项 重 大 改 革 任 务 2015 年 8 月, 市 委 办 和 市 政 府 办 联 合 印 发 关 于 推 行 市 县 政 府 工 作 部 门 权 责 清 单 制 度 有 关 工 作 的 通 知 对 权 责 清 单 工 作 进 行 了 部 署

More information

三亚市政府投资建设项目代建制管理工作介绍

三亚市政府投资建设项目代建制管理工作介绍 三 亚 市 发 展 和 改 革 委 员 会 2015 年 9 月 一 代 建 制 的 定 义 二 代 建 范 围 规 定 三 代 建 单 位 入 库 资 格 及 要 求 四 代 建 单 位 的 职 责 七 代 建 单 位 管 理 费 拨 付 和 计 算 五 代 建 项 目 组 织 实 施 程 序 六 资 金 管 理 与 监 督 八 项 目 前 期 费 用 及 工 程 款 拨 付 九 代 建 项 目

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9FABBB7B9FAD6D832303135CBB6CABFB8B4CAD4B7BDB0B8312E646F63>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9FABBB7B9FAD6D832303135CBB6CABFB8B4CAD4B7BDB0B8312E646F63> 生 物 地 质 与 环 境 地 质 国 家 重 点 实 验 室 2015 年 硕 士 研 究 生 招 生 复 试 录 取 工 作 方 案 为 了 保 证 我 室 本 年 度 硕 士 研 究 生 复 试 录 取 工 作 顺 利 进 行, 根 据 教 育 部 关 于 印 发 的 通 知 ( 教 学 2014 13 号 ) 和

More information

目 录 一 部 门 职 责... 1 二 预 算 编 报 范 围... 3 三 2013 年 部 门 预 算 报 表 及 情 况 说 明... 5 收 支 预 算 总 表 及 情 况 说 明... 5 收 入 预 算 表 及 情 况 说 明... 7 支 出 预 算 表 及 情 况 说 明... 1

目 录 一 部 门 职 责... 1 二 预 算 编 报 范 围... 3 三 2013 年 部 门 预 算 报 表 及 情 况 说 明... 5 收 支 预 算 总 表 及 情 况 说 明... 5 收 入 预 算 表 及 情 况 说 明... 7 支 出 预 算 表 及 情 况 说 明... 1 教 育 部 2013 年 部 门 预 算 二 〇 一 三 年 四 月 十 八 日 目 录 一 部 门 职 责... 1 二 预 算 编 报 范 围... 3 三 2013 年 部 门 预 算 报 表 及 情 况 说 明... 5 收 支 预 算 总 表 及 情 况 说 明... 5 收 入 预 算 表 及 情 况 说 明... 7 支 出 预 算 表 及 情 况 说 明... 11 财 政 拨 款

More information

标题

标题 前 言 规 章 制 度 是 指 一 个 集 体 为 了 一 个 共 同 的 目 标, 要 求 成 员 共 同 遵 守 的 规 则, 法 规, 也 是 这 个 集 体 按 一 定 程 序 办 事 的 规 章, 具 有 一 定 的 约 束 力 和 强 制 性 建 立 建 全 规 章 制 度 能 保 证 各 项 工 作 有 秩 序 有 成 效 地 进 行, 使 工 作 科 学 化 规 范 化, 提 高 工

More information

目 录 一 重 要 提 示... 3 二 公 司 主 要 财 务 数 据 和 股 东 变 化... 3 三 重 要 事 项... 6 四 附 录... 11 2 / 22

目 录 一 重 要 提 示... 3 二 公 司 主 要 财 务 数 据 和 股 东 变 化... 3 三 重 要 事 项... 6 四 附 录... 11 2 / 22 梅 花 生 物 科 技 集 团 股 份 有 限 公 司 600873 2014 年 第 三 季 度 报 告 目 录 一 重 要 提 示... 3 二 公 司 主 要 财 务 数 据 和 股 东 变 化... 3 三 重 要 事 项... 6 四 附 录... 11 2 / 22 一 重 要 提 示 1.1 公 司 董 事 会 监 事 会 及 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 保 证 季 度 报

More information

目 录 引 言... 3 第 一 部 分 电 价 水 平 基 本 情 况...4 一 上 网 电 价...4 二 输 配 电 价...6 三 销 售 电 价...9 四 政 府 性 基 金 和 附 加...12 第 二 部 分 电 价 政 策 执 行 情 况...13 一 电 价 水 平 调 整 情

目 录 引 言... 3 第 一 部 分 电 价 水 平 基 本 情 况...4 一 上 网 电 价...4 二 输 配 电 价...6 三 销 售 电 价...9 四 政 府 性 基 金 和 附 加...12 第 二 部 分 电 价 政 策 执 行 情 况...13 一 电 价 水 平 调 整 情 2008 年 度 电 价 执 行 情 况 监 管 报 告 国 家 电 力 监 管 委 员 会 二 九 年 十 月 目 录 引 言... 3 第 一 部 分 电 价 水 平 基 本 情 况...4 一 上 网 电 价...4 二 输 配 电 价...6 三 销 售 电 价...9 四 政 府 性 基 金 和 附 加...12 第 二 部 分 电 价 政 策 执 行 情 况...13 一 电 价 水 平

More information

西安邮电学院本科教学工作简报

西安邮电学院本科教学工作简报 西 安 邮 电 学 院 本 科 教 学 工 作 简 报 (2011 年 第 一 期 ) 西 安 邮 电 学 院 教 务 处 2011 年 7 月 本 期 要 目 教 学 新 闻 王 曙 燕 教 授 荣 获 陕 西 省 教 学 名 师 称 号 2010 2011 年 中 央 财 政 专 项 资 金 项 目 使 用 及 申 报 情 况 人 民 邮 电 出 版 社 西 安 邮 电 学 院 教 材 出 版

More information

密 级:

密  级: 中 国 保 监 会 部 门 预 算 (2016 年 ) 二 O 一 六 年 四 月 目 录 第 一 部 分 部 门 概 况 一 主 要 职 责 二 预 算 编 报 范 围 三 部 门 预 算 单 位 构 成 第 二 部 分 2016 年 部 门 预 算 表 格 一 财 政 拨 款 收 支 总 表 二 一 般 公 共 预 算 支 出 表 三 一 般 公 共 预 算 基 本 支 出 表 四 一 般 公

More information