阳 光 资 讯 周 刊 2014 年 2 月 14 日 第 6 期 ( 总 第 215 期 ) 光 大 证 券 资 产 管 理 有 限 公 司 光 大 阳 光 团 队 动 态 光 大 原 君 投 资 1 号 集 合 资 产 管 理 计 划 2014 年 2 月 14 日 到 期 终 止 光 大 证 券 金 阳 光 6 号 集 合 资 产 管 理 计 划 2014 年 2 月 14 日 正 式 成 立 光 大 阳 光 系 列 产 品 业 绩 亮 点 投 研 团 队 视 点 市 场 回 顾 投 资 策 略 上 周 重 要 新 闻 回 顾 统 计 局 :1 月 CPI 同 比 上 涨 2.5% PPI 同 比 下 降 1.6% 1 月 新 增 人 民 币 贷 款 创 4 年 新 高 存 款 骤 降 流 动 性 堪 忧 银 证 合 作 门 槛 提 高 银 行 资 产 规 模 不 低 于 500 亿 元 695 家 企 业 排 队 等 IPO 马 年 首 批 发 行 28 家 奥 巴 马 签 署 延 长 美 国 债 务 上 限 议 案 媒 体 关 注 互 联 网 理 财 高 收 益 率 还 能 挺 多 久 光 证 资 管 官 方 微 信 二 维 码 客 服 热 线 :95525 传 真 :021-22169634 E-mail:gdyg@ebscn.comwww.ebscn-am.com
光 大 阳 光 集 合 资 产 管 理 计 划 净 值 表 现 (2014.02.10-2014.02.14) 产 品 名 称 单 位 净 值 产 品 自 年 初 指 数 自 年 初 累 计 净 值 成 立 以 来 指 累 计 净 值 产 品 周 涨 幅 指 数 周 涨 幅 涨 幅 涨 幅 增 长 率 数 涨 幅 产 品 类 型 托 管 机 构 - 光 大 银 行 光 大 阳 光 (1 号 ) 1.5318 1.03% 3.49% 6.10% -0.01% 424.82% 80.98% 3.2218 偏 股 型 基 中 宝 (2 号 2 期 ) 0.9843 0.92% 3.49% 4.56% -0.01% -1.57% -38.46% 0.9843 FOF 型 阳 光 5 号 1.3214 1.72% 0.54% 3.61% 0.22% 41.14% 18.51% 1.4114 债 券 型 阳 光 内 需 动 力 (7 号 ) 0.9989 1.39% 3.49% 0.45% -0.01% -0.11% -19.49% 0.9989 混 合 型 阳 光 避 险 增 值 (9 号 ) 1.2957 3.03% 0.08% 5.90% 0.49% 32.57% 9.91% 1.3257 护 本 型 阳 光 稳 债 收 益 1.0215 0.67% / 1.35% / 7.20% / 1.0720 债 券 型 阳 光 启 明 星 1.043-0.95% / 4.09% / 4.30% / 1.043 混 合 型 阳 光 北 斗 星 A1 1.0191 0.10% / 0.66% / 4.13% / 1.0191 债 券 分 级 型 阳 光 北 斗 星 A2 1.0149 0.10% / 0.65% / 4.09% / 1.0149 债 券 分 级 型 阳 光 北 斗 星 A3 1.0107 0.11% / 0.67% / 3.88% / 1.0107 债 券 分 级 型 阳 光 北 斗 星 A4 1.0067 0.12% / 0.67% / 3.79% / 1.0067 债 券 分 级 型 阳 光 北 斗 星 A5 1.0005 0.05% / 0.42% / 3.57% / 1.0005 债 券 分 级 型 阳 光 北 斗 星 A6 1.0367 0.09% / 0.60% / 3.67% / 1.0367 债 券 分 级 型 阳 光 集 结 号 混 合 型 一 期 1.1197 3.22% 3.49% 10.84% -0.01% 22.97% -29.33% 1.2297 混 合 型 ( 小 ) 阳 光 集 结 号 收 益 型 一 期 0.9984-0.05% / -0.16% / 38.61% / 1.3861 混 合 型 ( 小 ) 阳 光 集 结 号 收 益 型 二 期 1.1486 0.45% / 0.74% / 14.86% / 1.1486 混 合 型 ( 小 ) 阳 光 集 结 号 收 益 型 三 期 1.0945 0.08% / 0.50% / 9.45% / 1.0945 混 合 型 ( 小 ) 第 0 页
单 位 净 值 产 品 自 年 初 指 数 自 年 初 累 计 净 值 成 立 以 来 指 累 计 净 值 产 品 名 称 产 品 周 涨 幅 指 数 周 涨 幅 产 品 类 型 涨 幅 涨 幅 增 长 率 数 涨 幅 阳 光 挂 钩 上 证 50 指 数 1.0167 0.40% / 0.96% / 1.67% / 1.0167 挂 钩 指 数 型 ( 小 ) 光 大 原 君 投 资 一 号 0.978 0.10% / 0.41% / -2.20% / 0.978 债 券 型 ( 小 ) 阳 光 套 利 宝 一 期 1.038 0.39% / 2.27% / 3.80% / 1.038 量 化 套 利 型 ( 小 ) 金 阳 光 5 号 A1 1.0121 0.11% / 0.68% / 1.21% / 1.0121 债 券 分 级 型 金 阳 光 5 号 A2 1.0132 0.12% / 0.74% / 1.32% / 1.0132 债 券 分 级 型 金 阳 光 5 号 B 1.0179-0.23% / -4.15% / 1.79% / 1.0179 债 券 分 级 型 托 管 机 构 - 工 商 银 行 阳 光 混 合 优 选 (6 号 ) 1.1863 1.97% 3.49% 4.41% -0.01% 32.63% -33.65% 1.3263 混 合 型 阳 光 新 兴 产 业 (8 号 ) 1.0560 3.31% 3.49% 4.39% -0.01% 5.60% -24.18% 1.0560 混 合 型 全 球 灵 活 配 置 1.167-0.51% 3.06% 5.80% -4.32% 16.70% -3.82% 1.167 QDII 型 阳 光 稳 债 分 级 A 1.0046 0.11% / 0.62% / 4.94% / 1.0046 债 券 分 级 型 阳 光 稳 债 分 级 B 0.8811 2.70% / 0.28% / -11.89% / 0.8811 债 券 分 级 型 阳 光 双 季 赢 1.008 0.70% / 1.00% / 3.30% / 1.008 债 券 型 阳 光 景 天 1 号 1.010 0.60% / 0.50% / 1.00% / 1.010 混 合 型 量 化 套 利 1 期 A 1.040 0.10% / 0.78% / 4.00% / 1.040 量 化 分 级 型 ( 小 ) 量 化 套 利 1 期 B 1.012 0.60% / 7.20% / 1.20% / 1.012 量 化 分 级 型 ( 小 ) 托 管 机 构 - 广 发 银 行 阳 光 稳 健 添 利 (10 号 ) 1.1376 2.84% 0.37% 1.77% 0.88% 15.76% 7.93% 1.1576 债 券 型 托 管 机 构 - 民 生 银 行 股 票 分 级 一 期 A 1.063 0.09% / 0.38% / 6.30% / 1.063 股 票 分 级 型 ( 小 ) 股 票 分 级 一 期 B 1.130 0.09% / 0.89% / 13.00% / 1.130 股 票 分 级 型 ( 小 ) 阳 光 北 斗 星 2 号 A 1.0125 0.11% / 0.73% / 3.74% / 1.0125 债 券 分 级 型 阳 光 北 斗 星 2 号 B 0.8912 1.43% / -0.27% / -10.88% / 0.8912 债 券 分 级 型 第 1 页
产 品 名 称 单 位 净 值 产 品 周 涨 幅 指 数 周 涨 幅 产 品 自 年 初 涨 幅 指 数 自 年 初 涨 幅 累 计 净 值 增 长 率 成 立 以 来 指 数 涨 幅 累 计 净 值 产 品 类 型 托 管 机 构 - 中 国 银 行 债 券 分 级 1 期 A1 1.0078 0.12% / 0.78% / 1.94% / 1.0078 债 券 分 级 型 ( 小 ) 债 券 分 级 1 期 A2 1.0080 0.12% / 0.80% / 2.01% / 1.0080 债 券 分 级 型 ( 小 ) 债 券 分 级 1 期 B 0.8779 5.59% / 2.87% / -12.21% / 0.8779 债 券 分 级 型 ( 小 ) 产 品 简 称 万 份 收 益 ( 元 ) 七 日 年 化 收 益 率 (%) 集 合 理 财 产 品 - 货 币 型 阳 光 现 金 宝 1.106 3.618 第 2 页
光 大 阳 光 团 队 动 态 光 大 原 君 投 资 1 号 集 合 资 产 管 理 计 划 2014 年 2 月 14 日 到 期 终 止 光 大 原 君 投 资 1 号 集 合 资 产 管 理 计 划 成 立 于 2013 年 02 月 05 日, 为 固 定 收 益 类 分 级 小 集 合 产 品, 存 续 期 为 1 年 零 10 天 本 计 划 于 2014 年 02 月 14 日 到 期 终 止 光 大 证 券 金 阳 光 6 号 集 合 资 产 管 理 计 划 2014 年 2 月 14 日 正 式 成 立 光 大 证 券 金 阳 光 6 号 集 合 资 产 管 理 计 划 于 2014 年 02 月 14 日 正 式 成 立 此 次 推 广 的 净 参 与 金 额 为 180,021,149.10 元 人 民 币 光 大 阳 光 系 列 产 品 业 绩 亮 点 光 大 全 球 灵 活 配 置 2014 年 初 以 来 净 值 上 涨 5.80%, 同 期 恒 生 指 数 下 跌 4.32%, 产 品 超 越 同 期 指 数 10.12%, 在 券 商 同 类 QDII 产 品 中 排 名 第 一 光 大 阳 光 集 结 号 混 合 型 一 期 2014 年 初 以 来 净 值 上 涨 10.84%, 在 523 只 券 商 同 类 混 合 型 产 品 中 排 名 前 10% 数 据 来 源 : 同 花 顺 ifind 截 止 日 期 : 投 研 团 队 视 点 上 周 市 场 回 顾 海 外 市 场 上 周, 美 国 经 济 数 据 喜 忧 参 半 美 国 1 月 进 口 物 价 指 数 环 比 意 外 上 升 0.1%;1 月 工 业 产 出 环 比 意 外 下 降 0.3%;2 月 消 费 者 信 心 指 数 意 外 持 稳 预 期 指 数 创 六 个 月 新 高 纽 约 黄 金 大 涨 逾 4%, 站 稳 1300 美 元 上 方 ; 纽 约 油 价 上 涨 0.4%, 为 连 续 第 五 周 走 高 欧 元 区 多 国 经 济 数 据 优 于 预 期, 提 振 市 场 情 绪 综 合 一 周 表 现 : 上 周, 全 球 主 要 股 指 多 数 上 扬 美 国 三 大 股 指 悉 数 上 扬, 涨 幅 均 超 2% 道 琼 斯 周 涨 2.28%; 纳 斯 达 克 指 数 连 涨 七 日, 并 创 2000 年 7 月 来 新 高, 周 涨 幅 达 2.86%; 标 普 500 周 涨 2.32% 欧 洲 方 面, 主 要 股 指 亦 悉 数 上 扬, 德 指 涨 近 4%; 欧 股 风 向 标 泛 欧 斯 托 克 500 指 数 周 涨 1.4%; 德 国 DAX 指 数 周 涨 3.88%; 法 国 CAC40 指 数 周 涨 2.65% 亚 太 方 面, 日 经 225 指 数 周 跌 1.03%, 连 跌 六 周 ; 韩 国 综 指 澳 洲 标 普 200 指 数 和 新 西 兰 Z250 指 数 等 均 上 扬, 其 中 澳 指 周 涨 3.67%, 结 束 五 周 连 跌 国 内 市 场 第 0 页
股 市 方 面 : 上 周 海 外 股 市 表 现 较 好,A 股 市 场 题 材 活 跃, 主 板 强 势 反 弹, 上 证 综 指 和 深 证 成 指 涨 幅 均 在 3.5% 左 右 但 创 业 板 则 在 高 位 有 所 调 整, 下 跌 1.1% 行 业 方 面, 汽 车 股 受 新 能 源 汽 车 相 关 政 策 影 响 等 涨 幅 第 一, 电 气 设 备 休 闲 服 务 有 色 金 属 交 通 运 输 纺 织 服 装 银 行 医 药 等 涨 幅 居 前 跌 幅 方 面, 两 市 仅 有 传 媒 板 块 下 跌, 国 防 军 工 计 算 机 通 信 等 前 期 涨 幅 较 大 的 板 块 涨 幅 居 末 债 市 方 面 : 货 币 市 场 方 面, 上 周 央 行 暂 停 公 开 市 场 操 作, 意 在 逐 渐 收 回 节 前 投 放 的 流 动 性, 净 回 笼 4800 亿, 节 后 资 金 面 宽 松 略 超 预 期, 截 至 上 周 五, 隔 夜 和 7 天 回 购 利 率 分 别 落 定 3.14% 和 4.46%, 全 周 大 幅 下 行 近 100Bp 近 期 央 行 对 货 币 政 策 的 表 态 略 显 暧 昧, 未 来 仍 会 在 资 金 价 格 较 高 时 维 持 市 场 稳 定 一 级 市 场 方 面, 上 周 利 率 债 发 行 密 集, 整 体 看 金 融 债 需 求 较 国 债 更 为 火 热, 收 益 率 下 行 明 显 本 周 一 级 市 场 计 划 发 行 信 用 债 32 只, 城 投 债 发 行 量 54 亿 二 级 市 场 方 面, 利 率 产 品 收 益 率 延 续 下 行 趋 势, 政 策 性 金 融 债 行 情 开 启, 收 益 率 下 行 幅 度 超 过 国 债,5 年 以 下 短 期 限 下 行 更 明 显 信 用 债 企 业 债 短 期 中 票 收 益 率 曲 线 均 下 行 交 易 所 债 继 续 回 暖, 公 司 债 和 企 业 债 大 多 上 涨, 高 收 益 债 延 续 反 弹, 封 闭 债 基 和 分 级 债 基 同 样 大 幅 上 行 投 资 策 略 股 票 市 场 截 止 到 目 前, 今 年 的 统 计 数 据 显 示 了 经 济 与 金 融 的 再 次 背 离 金 融 热 经 济 冷 1 月 社 会 融 资 总 量 达 2.58 万 亿, 同 比 多 增 399 亿 元, 再 次 创 出 历 史 新 高 表 内 新 增 人 民 币 贷 款 高 达 1.32 万 亿, 表 外 新 增 委 托 贷 款 也 大 幅 攀 升 至 历 史 新 高 另 一 方 面,1 月 PMI 指 数 各 分 项 均 出 现 下 滑, 工 业 品 价 格 指 数 回 落, 发 电 集 团 日 均 耗 煤 量 出 现 下 降, 表 明 整 体 经 济 运 行 疲 软 1 月 CPI 同 比 上 升 2.5% 猪 肉 价 格 反 季 节 下 跌 造 成 肉 类 价 格 整 体 环 比 涨 幅 为 零, 大 幅 低 于 季 节 性 因 素, 这 是 拉 低 CPI 的 主 要 原 因 PPI 同 比 下 降 1.6%, 环 比 下 跌 0.1%, 上 游 行 业 产 品 价 格 仍 然 疲 弱 我 们 判 断 通 胀 压 力 仍 然 很 小, 但 经 济 趋 弱, 货 币 环 境 明 显 收 紧 或 宽 松 的 可 能 性 都 不 大 因 经 济 弱 势, 外 部 QE 持 续 退 出 也 将 对 新 兴 国 家 经 济 体 有 较 大 冲 击, 我 们 维 持 较 低 仓 位 进 行 结 构 化 配 置 的 总 体 原 则 不 变 三 月 份 两 会 召 开 之 前, 预 计 节 能 环 保 电 动 车 机 器 人 食 品 安 全 医 疗 信 息 化 休 闲 旅 游 等 主 题 还 将 持 续 活 跃 年 报 逐 步 进 入 披 露 期, 我 们 将 以 年 报 和 一 季 报 为 重 要 依 据 进 行 持 仓 微 调, 一 方 面 注 意 回 避 已 有 持 仓 品 种 的 业 绩 风 险, 一 方 面 需 在 年 报 和 一 季 报 中 寻 找 有 积 极 变 化 的 新 标 点 债 券 市 场 春 节 后 银 行 间 资 金 面 超 预 期 宽 松, 债 券 市 场 迎 来 小 阳 春, 收 益 率 曲 线 的 快 速 下 行 主 要 是 受 到 流 动 性 宽 松 和 短 期 内 供 给 压 力 不 大 的 推 动, 预 计 2 月 末 前 资 金 面 平 稳 态 势 有 望 延 续, 但 年 内 不 必 对 央 行 政 策 放 松 存 有 太 多 期 待 今 年 由 于 要 兼 顾 经 济 的 调 结 构, 央 行 对 经 济 增 速 以 及 货 币 增 速 下 滑 的 容 忍 程 度 可 能 会 有 所 提 高, 在 美 联 储 逐 步 缩 量 QE 的 大 背 景 下, 央 行 大 幅 放 松 货 币 政 策 的 可 能 性 不 大 近 期 市 场 预 期 相 对 模 糊, 没 有 明 确 趋 势 性 机 会, 但 市 场 回 暖 程 度 已 超 出 预 期, 后 期 需 警 惕 存 款 准 备 金 及 财 政 存 款 上 缴 消 耗 超 储 导 致 的 流 动 性 逐 步 趋 紧, 以 及 供 给 压 力 增 加 带 来 的 潜 在 风 险 本 周 信 用 债 表 现 超 越 利 率 债, 然 而 今 年 由 于 信 用 债 整 体 供 给 压 力 较 大, 基 本 面 风 险 也 在 加 剧, 信 用 利 差 扩 大 将 是 长 期 趋 势, 在 后 续 的 反 弹 中 减 低 等 级 加 高 等 级 的 结 构 调 整 较 为 第 1 页
稳 妥 具 体 来 看, 市 场 对 城 投 债 风 险 的 担 忧 出 现 了 好 转, 而 产 业 债 的 风 险 仍 在 积 累 中, 因 此 中 等 评 级 中 城 投 债 的 性 价 比 更 高 一 些 在 央 行 货 币 政 策 出 现 实 质 性 转 向 前, 资 金 面 的 边 际 改 善 可 能 已 较 有 限, 之 前 下 行 速 度 较 快 的 短 端 品 种 收 益 率 下 探 的 动 力 略 显 不 足 投 资 操 作 方 面, 我 们 认 为 目 前 的 行 情 有 过 度 演 绎 之 嫌, 在 进 一 步 明 确 央 行 态 度 之 前 保 持 现 有 仓 位, 不 追 涨, 在 收 益 率 下 到 一 定 程 度 时 择 机 调 仓, 择 机 卖 出 前 期 增 持 的 利 率 债 和 分 级 债 基, 兑 现 收 益 上 周 新 闻 回 顾 统 计 局 :1 月 CPI 同 比 上 涨 2.5% PPI 同 比 下 降 1.6% 2014 年 1 月 份, 全 国 居 民 消 费 价 格 总 水 平 同 比 上 涨 2.5% 其 中, 城 市 上 涨 2.6%, 农 村 上 涨 2.2%; 食 品 价 格 上 涨 3.7%, 非 食 品 价 格 上 涨 1.9%; 消 费 品 价 格 上 涨 2.0%, 服 务 价 格 上 涨 3.7% 1 月 份, 全 国 居 民 消 费 价 格 总 水 平 环 比 上 涨 1.0% 其 中, 城 市 上 涨 1.0%, 农 村 上 涨 0.9%; 食 品 价 格 上 涨 2.4%, 非 食 品 价 格 上 涨 0.3%; 消 费 品 价 格 上 涨 1.1%, 服 务 价 格 上 涨 0.8% 2014 年 1 月 份, 全 国 工 业 生 产 者 出 厂 价 格 同 比 下 降 1.6%, 环 比 下 降 0.1% 工 业 生 产 者 购 进 价 格 同 比 下 降 1.7%, 环 比 下 降 0.1% 1 月 新 增 人 民 币 贷 款 创 4 年 新 高 存 款 骤 降 流 动 性 堪 忧 央 行 1 月 15 日 发 布 数 据,2014 年 1 月 新 增 人 民 币 贷 款 1.32 万 亿 元, 社 会 融 资 2.58 万 亿 元, 大 幅 超 过 预 期 其 中, 当 月 社 会 融 资 规 模 远 超 去 年 12 月 的 1.23 万 亿 元, 创 单 月 社 会 融 资 规 模 历 史 最 高 新 增 人 民 币 信 贷 也 创 下 了 近 4 年 来 最 高 水 平 交 行 金 融 研 究 中 心 认 为,1 月 信 贷 激 增 一 方 面 源 于 年 初 各 行 信 贷 计 划 较 为 充 裕, 且 第 一 季 度 多 投 有 利 于 提 高 商 业 利 润, 一 月 信 贷 投 放 动 力 较 强 ; 另 一 方 面,2013 年 年 末 信 贷 约 束 较 紧, 部 分 贷 款 也 顺 延 至 2014 年 1 月 发 放 这 些 因 素 有 利 于 1 月 份 贷 款 多 投 去 年 12 月, 中 国 央 行 调 查 统 计 司 司 长 盛 松 年 表 示,2013 年 M2 和 贷 款 数 据 基 本 达 到 调 控 要 求, 今 年 将 继 续 实 施 稳 健 的 货 币 政 策, 适 时 适 度 预 调 微 调, 不 会 收 紧 或 放 松 货 币 政 策 值 得 注 意 的 是,1 月 末 广 义 货 币 (M2) 余 额 112.35 万 亿 元, 同 比 增 13.2%; 而 1 月 份 人 民 币 存 款 减 少 9402 亿 元 专 家 分 析 称, 存 款 的 减 少 与 理 财 产 品 发 行 和 互 联 网 领 域 频 频 推 出 的 吸 金 产 品 有 关, 如 果 存 款 搬 家 持 续 下 去, 或 将 在 某 些 时 点 对 银 行 流 动 性 造 成 冲 击 另 一 方 面, 流 动 性 压 力 源 于 经 济 中 旺 盛 的 货 币 需 求 庞 大 的 债 务 存 量 存 续 的 嗷 嗷 待 哺 和 新 增 扩 张 的 需 求 依 旧 银 证 合 作 门 槛 提 高 银 行 资 产 规 模 不 低 于 500 亿 元 中 国 证 券 业 协 会 12 日 发 布 关 于 进 一 步 规 范 证 券 公 司 资 产 管 理 业 务 有 关 事 项 的 补 充 通 知, 自 2014 年 2 月 17 日 起 实 施 通 知 对 证 券 公 司 开 展 银 证 合 作 的 银 行 资 产 进 行 了 调 整, 要 求 证 券 公 司 与 合 作 银 行 签 订 银 证 合 作 定 向 合 同 的, 合 作 银 行 最 近 一 年 年 末 资 产 规 模 不 低 于 500 亿 元 通 知 明 确, 证 券 公 司 聘 用 第 三 方 机 构 为 集 合 资 产 管 理 计 划 提 供 投 资 策 略 研 究 咨 询 和 投 资 建 议 等 专 业 服 务 的, 应 当 严 格 遵 守 关 于 规 范 证 券 公 司 聘 用 第 三 方 机 构 为 集 合 资 产 管 理 计 第 2 页
划 提 供 投 资 决 策 相 关 专 业 服 务 的 通 知 的 要 求 同 时, 还 应 当 符 合 有 专 业 的 投 资 管 理 团 队, 团 队 成 员 无 证 券 行 业 不 良 诚 信 记 录, 至 少 有 5 人 通 过 证 券 期 货 或 基 金 从 业 资 格 考 试, 且 个 人 从 业 经 验 不 少 于 3 年 ; 有 健 全 的 业 务 管 理 制 度 风 险 控 制 体 系, 有 规 范 的 运 营 管 理 制 度 和 业 务 操 作 流 程, 没 有 重 大 违 法 违 规 记 录 等 要 求 通 知 要 求, 证 券 公 司 应 当 切 实 履 行 集 合 资 产 管 理 计 划 管 理 人 的 职 责, 不 得 通 过 集 合 资 产 管 理 计 划 开 展 通 道 业 务 在 开 展 主 动 资 产 管 理 业 务 过 程 中, 应 当 遵 循 勤 勉 尽 责 审 慎 投 资 的 原 则, 对 非 标 投 资 品 种 进 行 尽 职 调 查, 有 效 防 范 和 控 制 投 资 风 险, 尽 职 调 查 相 关 材 料 应 妥 善 保 存 备 查 同 时, 证 券 公 司 开 展 客 户 资 产 管 理 业 务, 应 当 充 分 关 注 流 动 性 风 险, 合 理 配 置 资 产, 制 定 流 动 性 风 险 控 制 预 案, 切 实 加 强 流 动 性 风 险 管 理 在 本 通 知 实 施 之 日 前, 证 券 公 司 已 存 续 的 集 合 资 产 管 理 计 划 和 已 签 订 的 定 向 资 产 管 理 合 同, 不 符 合 本 通 知 规 定 的, 到 期 后 应 立 即 终 止, 不 得 展 期 695 家 企 业 排 队 等 IPO 马 年 首 批 发 行 28 家 证 监 会 公 布 的 最 新 首 次 公 开 募 股 (IPO) 企 业 申 报 信 息 表 显 示, 已 经 通 过 发 审 会 审 核 但 仍 未 上 市 的 企 业 有 28 家, 按 照 新 股 发 行 安 排, 这 28 家 企 业 需 补 交 年 报, 一 旦 审 核 通 过 就 有 机 会 拿 到 年 后 首 批 发 行 批 文, 目 前 仍 有 695 家 企 业 正 在 排 队 等 待 IPO 在 核 准 制 的 审 核 流 程 下, 拟 上 市 公 司 从 材 料 受 理 分 发 见 面 会 问 核 反 馈 会, 到 预 先 披 露 环 节 初 审 会, 再 到 发 审 会 封 卷 会 后 事 项 核 准, 到 最 后 的 核 准 发 行,IPO 基 本 审 核 分 为 10 步 一 位 不 愿 具 名 的 投 行 人 士 表 示, 已 经 通 过 发 审 会 的 企 业 补 交 材 料 后 只 要 没 有 大 问 题 都 会 拿 到 上 市 发 行 批 文, 一 般 来 说, 补 交 年 报 所 需 的 时 间 并 不 长, 通 常 是 一 个 月, 年 报 审 计 属 于 正 常 审 计, 不 会 费 时 费 力 这 意 味 着, 已 经 通 过 发 审 会 审 核 但 仍 未 上 市 的 28 家 企 业, 需 在 补 交 年 报 材 料 后 静 待 3 月 发 行, 这 一 点 也 得 到 了 证 监 会 的 证 实, 此 前, 证 监 会 新 闻 发 言 人 邓 舸 表 示, 当 前 过 会 企 业 中 除 个 别 企 业 外, 均 拟 补 交 2013 年 年 报, 预 计 3 月 才 能 发 行 奥 巴 马 签 署 延 长 美 国 债 务 上 限 议 案 北 京 时 间 2 月 16 日 上 午 消 息 美 国 总 统 奥 巴 马 在 当 地 时 间 上 周 六 签 署 了 一 项 议 案, 这 将 把 美 国 债 务 上 限 的 时 间 延 长 至 2015 年 3 月 如 果 美 国 现 有 的 法 定 债 务 上 限 没 有 被 上 调, 那 么 美 国 政 府 很 快 就 会 在 某 些 债 务 上 出 现 违 约, 并 使 得 部 分 项 目 面 临 被 关 闭 的 命 运, 这 无 疑 会 对 整 个 市 场 带 来 毁 灭 性 地 打 击 对 于 奥 巴 马 而 言, 有 关 美 国 债 务 上 限 问 题 是 其 在 总 统 生 涯 中 所 面 临 的 重 大 挑 战 之 一 奥 巴 马 及 其 民 主 党 曾 反 复 多 次 的 与 共 和 党 就 有 关 美 国 债 务 上 限 事 宜 进 行 磋 商 这 项 议 案 的 签 署 意 味 着 有 关 此 事 项 已 经 翻 开 了 新 的 篇 章 在 2 月 27 日 之 前, 投 资 者 都 一 直 会 忐 忑 不 安, 因 为 美 国 财 政 部 需 要 在 该 期 限 到 来 之 前 发 出 警 告, 称 其 支 付 或 面 临 风 险 议 案 的 签 署 无 疑 将 安 抚 金 融 市 场 因 为 这 项 协 议 的 签 署 意 味 着 美 国 将 暂 时 摆 脱 来 自 国 债 违 约 的 风 险, 并 排 除 了 金 融 市 场 一 个 巨 大 不 确 定 性 因 素 第 3 页
媒 体 关 注 互 联 网 理 财 高 收 益 率 还 能 挺 多 久 以 前, 你 将 钱 存 入 银 行, 活 期 收 益 聊 胜 于 无 以 前, 你 想 购 买 货 币 基 金, 门 槛 5 万 元 起 价, 你 想 理 财, 财 不 理 你 现 在, 你 通 过 互 联 网, 可 以 随 时 进 出 货 币 基 金 之 门, 其 比 银 行 高 20 倍 的 高 收 益 更 是 让 小 储 户 们 扬 眉 吐 气 从 去 年 开 始, 以 余 额 宝 为 代 表 的 互 联 网 金 融 产 品 在 改 变 人 们 理 财 习 惯 的 同 时, 也 让 传 统 金 融 机 构 发 现 了 新 大 陆 随 着 今 年 更 多 的 余 额 宝 们 加 入 战 局, 高 收 益 率 还 能 持 续 多 久? 面 对 越 来 越 多 的 搅 局 者, 银 行 又 将 如 何 应 对? 低 门 槛 高 收 益 宝 宝 军 团 上 演 华 丽 逆 袭 从 余 额 宝 到 理 财 通, 从 零 钱 宝 到 百 赚 利 滚 利 从 2013 年 开 始 至 今, 互 联 网 理 财 领 域 可 谓 风 生 水 起, 一 片 欣 欣 向 荣 之 势 归 结 原 因, 一 方 面 是 由 于 较 低 的 准 入 门 槛 以 微 信 理 财 通 为 例, 即 使 你 有 0.01 元 闲 钱, 你 也 可 以 加 入 理 财 军 团 另 一 方 面 是 较 高 的 收 益 率 目 前 市 面 上 的 互 联 网 基 金 平 均 年 化 收 益 率 在 6.2% 6.6% 之 间 你 不 理 财, 财 不 理 你, 这 句 颇 具 煽 动 性 的 理 财 口 号 曾 让 不 少 人 徘 徊 在 理 财 门 口 互 联 网 金 融 诞 生 前, 在 以 银 行 系 为 主 导 的 传 统 理 财 渠 道 中, 理 财 是 身 份 的 象 征, 大 多 数 人 只 能 任 由 闲 散 资 金 躺 在 银 行 账 户 里, 其 收 益 甚 至 不 足 以 支 付 银 行 每 年 10 元 的 账 户 管 理 费 实 际 上, 从 2013 年 6 月 阿 里 巴 巴 首 个 互 联 网 理 财 产 品 余 额 宝 正 式 上 线, 到 百 度 腾 讯 等 相 继 加 入 战 局, 碎 片 化 的 互 联 网 理 财 正 在 改 变 人 们 的 理 财 习 惯 在 广 州 一 家 金 融 国 企 上 班 的 陈 经 理 表 示, 由 于 工 作 需 要, 自 己 银 行 账 户 常 常 沉 睡 的 现 金 多 达 三 四 十 万 元, 银 行 活 期 年 化 收 益 率 仅 为 0.35%, 而 一 旦 存 入 支 付 宝, 一 天 的 收 益 都 有 50 多 元, 都 足 够 我 每 天 上 班 的 的 士 费 了 有 迹 象 表 明, 互 联 网 金 融 对 银 行 的 冲 击 已 经 开 始 从 活 期 存 款 延 伸 至 对 定 期 存 款 的 争 夺 这 意 味 着 银 行 与 互 联 网 金 融 之 间 的 存 款 保 卫 战, 将 从 活 期 存 款 平 面 战 升 级 到 全 方 位 立 体 储 蓄 战 分 析 人 士 指 出, 小 散 户 人 多 力 散, 收 集 小 储 户 的 钱 需 要 建 更 多 网 点, 打 更 多 广 告, 养 更 多 客 户 经 理, 为 小 储 户 理 财 的 成 本 太 高, 不 合 算, 因 此 其 他 金 融 机 构 并 未 将 小 储 户 看 成 有 效 的 客 户 群 体 然 而 在 互 联 网 时 代, 阿 里 腾 讯 等 互 联 网 公 司 降 低 了 收 集 小 散 户 的 成 本, 积 少 成 多, 以 小 搏 大, 再 与 传 统 金 融 机 构 合 作 设 计 出 新 的 金 融 产 品, 成 功 实 现 鲶 鱼 效 应 互 联 网 金 融 倒 逼 存 款 利 率 市 场 化? 风 险 管 控 不 容 忽 视 一 直 以 来, 居 民 存 款 的 收 益 率 远 远 低 于 投 资 其 他 金 融 产 品, 这 成 为 银 行 获 得 超 额 利 润 的 源 泉 然 而, 现 在 动 辄 上 千 亿 规 模 的 互 联 网 基 金 预 示 着, 部 分 银 行 的 存 款 正 从 信 贷 市 场 搬 家 到 资 本 市 场, 尤 其 是 那 些 最 基 础 的 储 蓄 存 款 第 4 页
风 险 是 多 方 面 的 上 海 金 融 与 法 律 研 究 院 研 究 员 聂 日 明 撰 文 指 出, 首 先, 银 行 将 不 得 不 更 早 就 开 始 高 息 揽 储, 银 行 的 经 营 风 险 会 迅 速 抬 升 ; 其 次, 资 本 市 场 的 高 收 益 对 应 的 是 高 风 险, 但 小 储 户 并 没 有 意 识 到 这 一 点, 一 旦 风 险 来 临, 尤 其 是 较 大 面 积 或 系 统 性 风 险 出 现, 将 严 重 冲 击 社 会 稳 定 性 货 币 基 金 的 收 益 率 如 此 之 高, 已 经 相 当 不 正 常, 它 对 应 着 近 几 年 社 会 融 资 利 率 水 平 的 全 面 抬 升, 全 社 会 的 企 业 利 润 和 居 民 收 入 能 否 有 7% 的 增 长 都 很 难 说, 很 可 能 赚 来 的 钱 都 不 够 还 债 他 说 有 市 场 人 士 进 一 步 分 析 说, 当 前 类 余 额 宝 产 品 绝 大 部 分 是 将 零 散 的 活 期 存 款, 通 过 银 行 协 议 存 款 打 包 成 大 额 的 银 行 存 单 钱 其 实 还 在 银 行, 没 有 减 少, 但 是 提 高 了 银 行 支 付 的 利 息 记 者 调 查 发 现, 当 前, 各 大 商 业 银 行 已 经 将 存 款 利 率 上 浮 到 顶, 即 在 官 方 存 款 利 率 3% 基 础 上 浮 10%, 即 便 如 此, 这 样 的 收 益 率 依 然 难 以 阻 挡 小 储 户 的 流 失 之 势 业 界 人 士 普 遍 认 为, 在 与 互 联 网 金 融 的 存 款 保 卫 战 中, 银 行 存 款 利 率 市 场 化 进 程 将 进 一 步 加 快 高 收 益 率 还 能 挺 多 久? 当 下, 基 金 公 司 互 联 网 大 佬 银 行 等 纷 纷 推 出 各 自 的 类 余 额 宝 产 品 来 自 海 通 证 券 金 融 产 品 研 究 中 心 发 布 的 报 告 称, 当 前 市 场 的 主 流 产 品 主 要 分 为 四 大 类 : 支 付 功 能 型, 如 苏 宁 的 零 钱 宝 和 阿 里 的 余 额 宝 ; 自 力 更 生 型, 如 汇 添 富 基 金 网 络 直 销 的 全 额 宝 和 现 金 宝 ; 携 手 互 联 网 大 佬 型, 如 微 信 理 财 百 度 理 财 联 合 华 夏 基 金 等 公 司 ; 银 行 系, 如 平 安 银 行 的 平 安 盈 工 行 的 天 天 益 无 一 例 外 都 打 出 了 T+0 取 现 的 旗 号 公 开 数 据 显 示, 目 前 市 场 上 推 出 的 各 类 余 额 宝 们, 其 收 益 率 均 高 达 6%, 微 信 理 财 通 在 春 节 期 间 一 度 逼 至 7.9% 实 际 上, 货 币 基 金 年 化 收 益 率 通 常 为 4%, 如 此 高 的 收 益 率 能 挺 多 久 成 为 众 多 小 伙 伴 关 心 的 焦 点 不 少 业 内 人 士 认 为, 绝 大 多 数 互 联 网 理 财 产 品, 主 要 合 作 对 象 都 是 货 币 基 金, 募 集 的 资 金 也 基 本 投 入 货 币 基 金 货 币 基 金 的 收 益 跟 市 场 上 的 资 金 价 格 牢 牢 挂 钩, 资 金 价 格 的 水 平 直 接 影 响 其 年 化 收 益 率 更 为 关 键 的 是, 互 联 网 公 司 和 基 金 公 司 用 贴 钱 方 式 硬 撑 基 金 收 益 率, 以 及 用 人 为 支 付 溢 价, 比 如 以 T+0 垫 资 争 取 T+1 客 户 的 方 式 等, 只 能 是 饮 鸩 止 渴 交 银 施 罗 德 基 金 监 事 长 杜 静 表 示, 利 率 持 续 高 企 最 终 将 影 响 宏 观 经 济 增 速 放 缓, 企 业 利 润 下 滑, 这 种 高 融 资 成 本 不 仅 是 实 体 经 济 难 以 承 受, 也 是 金 融 体 系 难 以 承 受 的 此 外, 随 着 货 币 基 金 的 竞 争 加 剧, 余 额 宝 们 收 益 率 的 差 距 也 会 逐 渐 缩 小 货 币 基 金 只 是 一 种 流 动 性 管 理 工 具, 其 自 身 并 不 具 有 取 得 高 收 益 的 能 量 和 基 础, 而 且 货 币 基 金 属 于 被 动 性 管 理 基 金, 客 观 上 也 只 具 有 保 持 相 当 于 一 年 期 限 银 行 存 款 利 率 的 收 益 水 准 张 静 说 摘 自 新 华 社 风 险 提 示 : 本 周 刊 中 的 信 息 均 来 源 于 已 公 开 的 资 料, 我 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 不 作 任 何 保 证 在 任 何 情 况 下 本 刊 物 中 的 信 息 或 所 表 达 的 意 见 并 不 构 成 实 际 投 资 结 果, 也 不 构 成 任 何 对 投 资 人 的 投 资 建 议 在 任 何 情 况 下, 我 公 司 不 就 本 刊 物 中 的 任 何 内 容 对 任 何 投 资 做 出 任 何 形 式 的 担 保 本 刊 物 版 权 归 光 大 证 券 资 产 管 理 有 限 公 司 所 有, 未 获 得 本 公 司 事 先 书 面 授 权, 任 何 人 不 得 对 本 刊 物 内 容 进 行 任 何 形 式 的 发 布 复 制 如 引 用 刊 发, 需 注 明 出 处 为 光 大 证 券 资 产 管 理 有 限 公 司, 且 不 得 对 本 刊 物 中 的 任 何 内 容 进 行 有 违 原 意 的 删 节 和 修 改 投 资 有 风 险, 敬 请 谨 慎 选 择 第 5 页