富蘭克林. 國民的基金富蘭克林國民的基金 2022 年第三季投資展望 利空淬煉後, 休養生息 靜待曙光 更新時間 :2022/6/7
<關鍵議題> Q3: 預期金融市場將上演四 重 奏 重新檢視基本面 重新調整政策路徑 Slowdown 成長放緩 Recovery 復甦 Recession 衰退 重新校正資產評價 資金重新輪動 美國十年期公債殖利率(右軸) 向上代表價值股較強勢 殖利率橫盤整理 價值/成長指數(左軸) 資料來源 圖片取自經濟學人雜誌 外電 富蘭克林證券投顧整理 2022年5月底 (左下圖)彭博資訊 取MSCI AC世界價值指數及成長 指數 美國十年期公債殖利率 過去一年截至2022/5/30 Page 2 of 28
< 投資展望 > 2022 年 Q3 投資展望 景氣緩 全球經濟及企業獲利成長動能放緩, 經濟數據 企業財報 ( 測 ) 牽動風險偏好 關注 : 主要央行緊縮力道 中國經濟 / 政策 俄烏情勢 通膨醞釀觸頂 基期因素, 預期通膨有望自高檔放緩, 但仍維持高檔, 關注俄烏情勢 中國經 濟對商品價格的影響和對供應鏈短缺的影響程度, 牽動聯準會退場速度 長期 : 氣候通膨 反全球化和供應鏈重組, 長期可能須與通膨共存 利率盤 主要央行持續採取緊縮貨幣政策對抗通膨, 歐洲及亞洲跟進升息 公債殖利率受到利空 ( 央行貨幣政策緊縮 ) 和利多 ( 景氣疑慮 避險需求 ) 牽動 彭博調查券商看法 (5/13)2022 年年底中位數預估值為 3.1% 美元盤 美元指數 (DXY) 高檔整理, 看好體質佳的亞洲貨幣 商品貨幣 關注 : 各國貨幣政策緊縮力道 美國與其他區域間成長差異 新興國家基本面 波動大 消息面牽動市場波動, 但部分資產評價面修正後下檔空間有限, 預期區間震盪 策略 : 多元分散 精選持股 ( 債 ) 靠攏趨勢主流 分批 + 定期定額並進 資料來源 : 富蘭克林證券投顧整理,2022/6/6 Page 3 of 28
< 全球經濟 > 全球經濟 : 成長力道放緩 全球實質 GDP( 以 2019 年底為基期 ) 全球 ( 不含俄羅斯 ) 金融狀況指數 疫情前 GDP 路徑 最新預估 2022 年初預估 向上代表金融情況緊縮 供應鏈瓶頸及央行緊縮壓抑經濟成長 主要區域實質 GDP 年增率預估 (%) 年度 2022 年預估 2023 年預估 2021 年情境基本樂觀悲觀基本樂觀悲觀 全球 6.2 2.9 3.7 1.7 3.5 4.5 1.7 美國 5.7 2.6 2.9 2.0 2.6 3.7 0.6 歐元區 5.4 2.6 3.4 1.4 1.3 2.9 0 新興市場 7.0 3.0 4.0 1.7 4.6 5.5 2.8 中國 8.1 4.2 4.9 3.5 5.7 6.2 4.2 資料來源 : ( 右上 ) 高盛證券,2022/5/23, 高盛金融狀況指數 (Financial Conditions Index) 是包含短期債券收益率 長期公司債收益率 匯率和股市變動的加權指數, 衡量金融市場的緊俏或寬鬆程度, 其餘依據國際貨幣基金, 摩根士丹利證券,2022/5/10 Page 4 of 28
< 美國經濟 > 美國經濟有望展現韌性 美國儲蓄率 因應通膨, 美國民眾運用超額儲蓄進行消費 美國勞動參與率 勞動參與率上揚, 有助緩解薪資通膨 25~54 歲總人口 陰影為經濟衰退期間 4.4% 美國消費行為轉向 : 走出家門 過去一個月已從事的外出活動 在餐廳用餐 美國服務及商品通膨年增率 物品通膨 去購物中心戶外休閒娛樂活動國內旅遊 ( 非飛機 ) 搭乘共享汽車國內旅遊 ( 搭飛機 ) 國際旅遊 資料來源 : ( 左上 / 右下 ) 彭博經濟研究,2022/5/27; 其餘依據摩根士丹利證券,2022 年 5 月 Page 5 of 28 服務通膨
< 美國企業 > 面臨通膨挑戰, 美國企業利潤維持穩健 根據 FactSet 統計, 史坦普 500 大企業 2022 年第一季凈利潤率 12.3% 低於去年同期的 12.8%, 仍高於五年平均 11.2%, 其中以能源 原物料 公用事業和工業類股利潤率增幅較大 史坦普 500 大企業 Q1 提及風險占比 資料來源 : FactSet,2022/5/27 史坦普 500 大企業凈利潤率 (%) 產業 2021Q1 2022Q1 房地產 35.6% 36.4% 科技 24.5% 24.8% 金融 22.6% 17.6% 公用事業 13.0% 16.0% 原物料 11.7% 13.4% 通訊服務 13.8% 12.6% 史坦普 500 指數 12.8% 12.3% 醫療 11.5% 11.6% 能源 4.6% 10.5% 工業 6.7% 7.9% 民生消費 6.7% 6.4% 耐久財 7.6% 4.7% Page 6 of 28
< 科技股 > 科技股何時落底? 本波那斯達克指數跌幅與非經濟衰退期的熊市平均跌幅相當, 短線跌深反彈, 中期受景氣及通膨牽動 : 統計那斯達克指數 1971 年 2 月成立以來過去 51 年間經歷 12 次熊市, 非經濟衰退期熊市平均下跌 28.2%, 當經濟陷入衰退, 平均跌幅擴大至 44% 經濟衰退 vs. 非衰退情境那指修正幅度 指數高點 指數低點 波段跌幅經濟衰退 1973/1/11 1974/10/3-59.9% Yes 1978/9/13 1978/11/14-20.4% No 1980/2/8 1980/3/27-24.9% Yes 1981/5/29 1982/8/13-28.8% Yes 1983/6/24 1984/7/25-31.5% No 1987/8/26 1987/10/28-35.9% No 1990/7/16 1990/10/16-30.7% Yes 1998/7/20 1998/10/8-29.6% No 2000/3/10 2002/10/9-77.9% Yes 2007/10/31 2009/3/9-55.6% Yes 2018/8/29 2018/12/24-23.6% No 2020/2/19 2020/3/23-30.1% Yes 經濟未陷入衰退平均跌幅 (5 次 ) -28.2% 經濟陷入衰退平均跌幅 (7 次 ) -44.0% 2021/11/19 2022/5/24-29.9% 本次 資料來源 : 彭博資訊, 原幣價格變動, 統計那斯達克指數 1971/2/5 成立以來至 2022/5/31 止 科技股相對大盤評價回落至長期均值 科技股相對史坦普 500 指數預估本益比 ( 過去 30 年至 2022/5/31) 網通泡沫 Page 7 of 28 +1 倍標準差 平均 (25%) -1 倍標準差 資料來源 : 彭博資訊, 史坦普 500 科技指數相對史坦普 500 指數預估本益比, 統計過去 30 年至 2022/5/31 5/31: 24%
< 科技 > 科技股具較佳的長期獲利能力 科技產業獲利成長穩健 未來 3~5 年每股盈餘年複合成長率預測 (%) 科技產業獲利能力較高 科技股 vs. 史坦普 500 企業淨利潤率 軟體股獲利成長潛力最高 資料來源 : 彭博預估未來 3~5 年每股盈餘年複合成長率, 以史坦普 500 科技指數及其各次產業指數為準,2022/5/20 更新 資料來源 : 美銀美林證券 (2022/4/29),1986 年以來至 2022 年三月 Page 8 of 28
<中國經濟> 歷經衝擊的第二季 中國經濟可望逐步復甦 隨著疫情逐步趨緩 中國最大城市上海於封控近兩個月後將分階段解封 預計6/1起第三 階段逐步全面恢復正常生產生活秩序 隨著上海解封 官方加強推動基礎建設等刺激經濟措施 以及到年底(20大會議)逐步轉向 與疫情共存的防疫模式 摩根士丹利證券(5/12)預估中國第二季後經濟將逐步復甦 中國封控城市數與佔GDP比重 中國各季度經濟成長率預估(%) 資料來源 摩根士丹利證券 2022/05/12 Page 9 of 28
< 通膨 > 全球通膨有望觸頂下滑 但仍處高檔 CPI 通膨年增率 摩根士丹利證券預估全球已開發國家新興國家 ( 基本點 ) 能源價格對通膨衝擊預估 油價因供給衝擊而上揚 10% 對每年通膨率的影響油價因供給衝擊而上漲 10% 對每年通膨的影響 ( 基本點 ) 整體 CPI 核心 CPI 高盛全球供應鏈壅塞量表 已開發國家 新興國家 主要國家核心通膨預估 ( 以 2020/2/3 為基準, 介於 0~10 之間, 數值越高代表供應鏈瓶頸越嚴重 ) 資料來源 : ( 上圖 ) 摩根士丹利證券,2022/5/10;( 下圖 ) 高盛證券,2022/5/31, 高盛編纂全球供應鏈壅塞量表 (supply chain congestion scale), 涵蓋停泊船隻數 交貨時間 停留時間 鐵路運輸量等因子 Page 10 of 28 美國歐元區英國中國日本
< 全球政策 > 全球貨幣政策 : 緊縮, 視經濟情勢調整速度 G4 央行指標利率 (%) 歐洲央行跟進升息 聯準會英國央行歐洲央行英國央行 新興國家央行指標利率 (%) 核心通膨率 實際模型預估 通膨率 亞洲跟進升息 土耳其巴西墨西哥印度印尼南韓 美國 2022 年主要已開發國家利率會議時間表 Q1 Q2 Q3 Q4 最新政策 1/25~26 3/15~16* 5/3~4 6/14~15* 7/26~27 9/20~21* 11/1~2 12/13~14* 5/3~4 決議升息兩碼至 0.75~1%, 六月開始縮表, 利率會議記錄顯示六 七月可能各升息兩碼, 下半年保留彈性調整空間 歐元區 2/3 3/10 4/14 6/9 7/21 9/8 10/27 12/15 歐洲央行總裁拉加德 5/23 表示可能在七月升息, 九月結束負利率 英國 2/3 3/17 5/5 6/16 8/4 9/15 11/3 12/15 資料來源 : ( 左上圖 ) 摩根士丹利證券,2022/5/10; 富蘭克林證券投顧整理更新 (2022/5/30) * 更新經濟展望與利率點陣圖 五月再升息一碼至 1%, 連續第四度升息, 警告衰退和通膨風險 日本 1/18 3/18 4/28 6/17 7/21 9/22 10/28 12/20 維持利率不變, 不會跟進緊縮 Page 11 of 28
<美債利率> 美國公債殖利率展望 美債殖利率預估(括號內為前月預估 方向為跟前月比較) 十年期公債殖利率(%) 兩年期公債殖利率(%) 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 3.00 3.08 3.10 3.13 (2.50) (2.65) (2.70) (2.75) 2.75 2.95 2.95 3.00 (2.50) (2.67) (2.75) (2.85) 美國十年債利率vs通膨預期 美國十年期公債殖 利率2.93% 通膨預期 2.77% 實質利率+0.17% 美國通膨預期 未來五年通膨預期 3.07%(2022/6~2027/6) 聖路易斯聯準銀行 次五年遠期通膨預期 *2.17%(2027/5~2032/5) 短期通膨預期創高後回落 長期通膨預期仍維持穩定 資料來源: (上表)彭博資訊調查 取中位數 2022/5/13 (下圖)彭博資訊 美國通膨預期值乃取美國抗通膨債券價格隱含的損益兩平通膨 率所推算 截至2022/6/3 *數據落後一週 截至5/27 Page 12 of 28
< 美元 > 美元指數展望 有利美元美國經濟基本面穩健聯準會緊縮 / 利差優勢 ( 相較歐日公債 ) 避險需求歐洲經濟成長不如預期壓抑歐元 / 英鎊 摩根士丹利證券預估美元指數走勢 不利美元中國經濟回溫, 與美國經濟成長差距縮小歐洲央行轉鷹 / 新興國家利差優勢投資人風險偏好升溫技術面漲多壓力 評價面並不便宜 新興市場擁有較高債息收益 2000 年以來歷史平均 資料來源 : ( 上表 ) 富蘭克林證券投顧,20225/31;( 左下圖 ) 摩根士丹利證券,2022/5/10;( 右下圖 ) 高盛證券,2022/5/27 Page 13 of 28
< 投資策略 > 行情多變,SMART 策略攻守兼備 銀行通路版 策略 Strong 強勢主流 Multi-Asset 多元資產 Rate 債券收息 Turnaround 轉機題材 建議標的 美盛基礎建設價值基金 ( 本基金之配息來源可能為本金 )/ 富蘭克林公用事業基金 ( 本基金之配息來源可能為本金 ) 富蘭克林潛力組合基金 ( 本基金之配息來源可能為本金 ) 天然資源基金 穩定月收益基金 ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 ) 波灣富裕債券基金 ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 ) 美盛美國非投資等級債券基金 ( 原名為 : 美盛西方資產美國高收益債券基金 ) ( 本基金之配息來源可能為本金 ) 科技基金 / 高科技基金 ( 本基金之配息來源可能為本金 )/ 生技領航基金華美中國 A 股基金 * 資料來源 : 富蘭克林證券投顧提供,2022/5/31, 每季定調, 每月微調, 有底線者為 EC 增列推展標的 * 富蘭克林華美投信提供, 富蘭克林華美投信獨立經營管理 Page 14 of 28
< 投資策略 > 行情多變,SMART 策略攻守兼備 策略 Strong 強勢主流 Multi-Asset 多元資產 建議標的 DS+EC 版 RR4 美盛基礎建設價值基金 ( 本基金之配息來源可能為本金 ) /RR3 富蘭克林公用事業基金 ( 本基金之配息來源可能為本金 )-- 對抗通膨二選一天然資源基金 ( 波段操作少量資金 ) RR3 穩定月收益基金 ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 ) Rate 債券收息 波灣富裕債券基金 ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 ) 美盛美國非投資等級債券基金 ( 原名為 : 美盛西方資產美國高收益債券基金 ) ( 本基金之配息來源可能為本金 ) Turnaround 轉機題材 高科技 ( 本基金之配息來源可能為本金 )/ 科技 / 美國機會 / 生技潛力組合基金 ( 本基金之配息來源可能為本金 ) RR3 全球氣候變遷基金華美中國 A 股基金 */ 亞洲小型企業基金 提供 DS 推廣, 暫不放入表格 : 美盛全球多重策略基金 ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 ) RR3 精選收益基金 ( 本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 )--)--RR2 資料來源 : 富蘭克林證券投顧提供,2022/5/31, 每季定調, 每月微調 * 富蘭克林華美投信提供, 富蘭克林華美投信獨立經營管理 風險報酬等級為本公司依照投信投顧公會 基金風險報酬等級分類標準 編製, 該分類標準係計算過去 5 年基金淨值波動度標準差, 以標準差區間予以分類等級, 分類為 RR1-RR5 五級, 數字越大代表風險越高 此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險, 無法涵蓋所有風險 ( 如 : 基金計價幣別匯率風險 投資標的產業風險 信用風險 利率風險 流動性風險等 ), 不宜作為投資唯一依據, 投資人仍應注意所投資基金個別的風險 個別基金歸屬於該風險報酬等級之原因請參見頁尾風險警語 Page 15 of 28
< 強勢主流 _ 價值股 > 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022(F) 2023(F) 2024(F) 價值股具高股息特性, 升息環境更抗震 羅素 3000 價值指數每股股利 股利率等指標均高於成長股, 適合股息族投資人 價值股與高股息股在部分產業有重疊 ( 如 : 金融 能源等 ), 以存續期間角度看, 由於價值股的存續期間低於成長股, 在升息環境下, 價值股將較成長股更抗震 羅素 3000 各指數每股股利 羅素 3000 羅素 3000 成長羅素 3000 價值 羅素 3000 各指數股利率 羅素 3000 羅素 3000 成長羅素 3000 價值 60 50 40 30 20 10 0 5% 4% 3% 2% 1% 1.97% 1.35% 0.74% 0% Jan-19 Jan-20 Jan-21 Jan-22 資料來源 : 彭博資訊, 左圖資料期間 2010 年至 2024 年,2022-2024 年數據為預估值, 右圖資料期間為 2019 年 1 月 1 日至 2022 年 3 月 25 日 Page 16 of 28
Page 17 of 28 基礎建設, 躍居機構投資人最想加碼的資產機構投資人調查 : 欲加碼的資產類別過去 12 個月未來 12 個月 ( 預期 ) 無其他 * 銀行貸款複合債商品小型股通膨連結債上市股票房地產私募債基礎建設管理期貨基金 (CTAs) 資料來源 : 顧問公司 bfinance,2022/3/29~4/4 針對全球 39 國共 418 家機構投資人, 包含退休基金 保險公司 主權財富基金 家族辦公室等, 受訪機構預估管理資產規模超過 9 兆美元 * 其他包括私募股權 對沖基金 農地 / 農業 / 林業 新興債 < 強勢主流 _ 基礎建設 >
< 強勢主流 _ 公用事業 > 公用事業 : 加速投資轉向再生能源 公用事業公司轉向再生能源並更換老化的基礎設施, 資本投資加速 : 根據愛迪生電氣學會預測,2022 年和 2023 年, 公用事業每年將投資約 1400 億美元 公用事業公司提高資本投資, 有助擴大其費率基礎及未來獲利空間, 預期在中期內產業將繼續保持溫和的獲利增長 公用事業 : 高股利低波動 史坦普 500 十一大類股預估股利率 vs. 波動風險 電力公用事業公司資本投資增加 美國電力公用事業公司資本支出預測 ( 十億美元 ) 2023 年 : 1,424 億美元 ( 右下角 ) 股利率越高 波動風險越低 資料來源 : 史坦普 500 各類股指數, 預估股利率取自彭博資訊, 2022/6/3 五年年化波動風險取自理柏資訊, 至 2022/5/31 止過去五年原幣計價月報酬率的年化標準差 資料來源 : 愛迪生電氣協會 (2021Q4),2021~2023 年為預測值, 華爾街日報 (2022/4/17) Page 18 of 28
< 多元資產 > 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金 ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 ) 雙高策略 高股利 + 高債息 前次縮減購債至升息結束, 高股利股票表現優於大盤, 非投資等級債表現優於投資級債與公債 股權 54.15% 股票 32.96% 金融 / 能源 / 原物料 / 工業 : 評價面便宜 低基期 可受惠景氣及通膨回升深度價值創新成長穩健配置 公用事業 / 通訊服務 / 民生消費 : 內需導向 較不受貿易紛爭影響 高股利率 現金流量穩定 混合資產 21.19% 16% 19% 18% 科技 / 醫療 / 耐久財 : 創新技術帶動長期獲利前景 全球人口高齡化帶動醫療需求 美國消費動能穩健 債券 43.50% 加碼非投資等級債, 保留高評等投資級債與公債 資料來源 ( 左 ): 彭博資訊, 類股指數取 S&P500, 美國高股利為 MSCI 指數, 債券指數取彭博債券指數 前次聯準會於 2014/1 起縮減購債,2014/10 結束,2015/12 月開始升息至 2018/12 最後一次升息 ( 右 ): 富蘭克林坦伯頓基金集團, 基金配置截至 2022/4 現金 2.35% Page 19 of 28
< 債息收益 _ 波灣債 > 通膨環境, 波灣有自然防護力 波灣國家政府近幾年藉由撙節支出 稅制改革 降低補貼 國營事業民營化方式改善財政體質, 能達財政平衡的油價門檻已逐漸下滑 2022 年油價受疫後需求增加以及俄烏戰火而上揚, 波灣國家可受惠於石油價格上漲, 形成高通膨下的自然防護 波灣政府財政收入增加將可強化其債信品質, 也可讓政府有能力提出刺激經濟成長的政策, 繼而有助利差的縮減 ( 債券價格上揚 ) 波灣國家能達財政平衡的油價門檻 (2022 年 ) 波灣政府財政收入增加, 債務融通壓力減輕, 今年第一季波灣發債量創 2017 年布蘭特油價最新為每桶 122.84 美元 (2022/5/31) 美元 / 桶以來同期最低 波灣每年第一季發債量 ( 十億美元 ) 卡達阿曼科威特阿拉伯沙烏地巴林聯合大公國阿拉伯 資料來源 : 彭博資訊,2022/3/25, 取國際貨幣基金之評估 資料來源 : 第一阿布達比銀行,2022/4/13 Page 20 of 28
< 轉機題材 _ 科技 > 科技 : 趁修正把握定期定額佈局良機 科技指數成立以來任一個月進場定期定額投資平均報酬率及正報酬機率 (%) 投資期間 一年 二年 三年 平均報酬率 7.8% 16.6% 25.0% 正報酬機率 76% 81% 83% 科技指數成立以來任一個月進場定期定額投資三年滾動報酬率 (%) 成立以來平均 : 25.0% 過去 20 年平均 : 22.1% 2000 年網路泡沫 2008 年金融海嘯 資料來源 : 理柏資訊,MSCI 世界資訊科技指數 1994/12/30 成立, 台幣計價自 1994/12/31 至 2022/5/31 定期定額報酬率係理柏資訊假設每月 1 日扣款, 遇例假日則以次一營業日計算, 每個月投資 5000 元新台幣之投資成果 投資人因不同時間進場, 將有不同之投資績效, 且過去績效不代表未來績效之保證 投資報酬率以累積投資成果除以投資成本簡單計算, 暫不考慮時間價值 < 以上試算結果並非代表特定基金之投資成果, 亦不代表對特定基金之買賣建議 基金不同於指數, 可能會有中途清算或合併等情形 投資人無法直接投資指數 > Page 21 of 28
< 轉機題材 _ 生技 > 生技股評價便宜, 靜待正面催化劑 生技股評價便宜 中小型生技股市值低於現金水準的比例 2022 年第一季有超過 25% 的中小型生技股市值低於其現金水準, 創 15 年新高 高於 2008 年金融風暴的 18% 資料來源 : 統計市值小於 50 億美元的中小型生技公司目前市場價值低於現金水準的比例,Jefferies FactSet,market watch(2022/5/22) 生技產業併購初露曙光 2022 年來主要併購交易 交易日期 併購方 被併購方 交易金額 ( 億美元 ) 溢價率 1/19 UCB Zogenix 19 66% 2/14 Collegium Biodelivery Sciences 6.0 54% 4/13 Halozyme Antares Pharma 9.6 50% 4/13 葛蘭素史克 Sierra Oncology 19 39% 4/19 Regeneron Checkmate Pharma 2.5 335% 5/10 輝瑞 Biohaven 116 79% 5/23 Innoviva Entasis Therapeutics 1.1 22% 5/31 EW Therapeutics Healthcare MD Partners 1.8 367% 6/3 Turning Point 必治妥施貴寶 Therapeutics 41 122% 資料來源 : Biopharma Dive,2022/6/3 更新 < 本頁不代表對任一個股的買賣建議 > Page 22 of 28
< 定期定額 > 逢市場震盪時, 定期定額可搭配單筆加碼 2008~2009 定期定額 + 每月負報酬嚴重單筆加碼美股的成果 簡單定期定額 ( 進場 24 次 ) 報酬率 <-10% 加碼 ( 多進場 10 次 ) 報酬率 <-20% 加碼 ( 多進場 6 次 ) 報酬率 <-30% 加碼 ( 多進場 2 次 ) 報酬率 <-40% 加碼 ( 多進場 0 次 ) 總成本 120,000 170,000 150,000 130,000 120,000 單位數 114.10 170.66 149.94 127.03 114.10 報酬率 6.03% 11.95% 11.47% 8.96% 6.03% 盈虧 7,233 20,303 17,198 11,651 7,233 資料來源..彭博資訊, 原幣計價自 2008/01/01~2009/12/31, 以美股 S&P 500 指數為準 簡單定期定額假設每月扣款一次於每月 1 日扣款 5000 元, 為方便計算, 遇例假日以前一營業日價格計算, 且不考慮股利, 報酬率 <N% 加碼代表原簡單定期定額每月 1 日報酬率 <N% 時當日加碼 5000 元 投資人因不同時間進場, 將有不同之投資績效, 且過去績效不代表未來績效之保證 投資報酬率以投資報酬除以投資成本簡單計算, 暫不考慮時間價值 投資人不能直接投資指數 < 以上試算結果並非代表特定基金之投資成果, 亦不代表對特定基金之買賣建議 基金不同於指數, 可能會有中途清算或合併等情形 投資人無法直接投資指數 > Page 23 of 28
< 定期定額 > 大筆負報酬嚴重, 第二檔定期定額也有幫助 大筆 ( 不論單筆或定期定額 ) 負報酬嚴重, 透過定期定額第二檔互補性基金加碼, 亦有助收斂整體投資負報酬, 並加快恢復正報酬率的時間, 同時降低單壓一檔基金風險 2015~2017 生技股負報酬嚴重時, 透過定期定額加碼基建股的成果 策略 / 定期定額金額 扣款次數 2015/07/20 高點單筆投資 NBI 生技指數 2016/03 開始增加定期定額 NBI 生技指數 2016/03 開始增加定期定額標普基建指數 5,000-13.94% -13.45% 增加扣款金額 ( 次數 10,000-10.12% -9.31% 1 15,000-19.43% -7.32% -6.26% 20,000-5.17% -3.92% 5,000 3-7.39% -6.42% 資料來源..彭博資訊, 原幣計價自 2015/07/20~2017/12/31, 以 NBI 生技指數與標普基礎建設指數為準 定期定額假設每月扣款一次於每月 1 日扣款, 每月扣款三次於每月 1 日 11 日 21 日扣款, 為方便計算, 遇例假日以前一營業日價格計算, 且不考慮股利, 以上報酬率為截至 2017/12/31 之投組報酬率 投資人因不同時間進場, 將有不同之投資績效, 且過去績效不代表未來績效之保證 投資報酬率以投資報酬除以投資成本簡單計算, 暫不考慮時間價值 投資人不能直接投資指數 < 以上試算結果並非代表特定基金之投資成果, 亦不代表對特定基金之買賣建議 基金不同於指數, 可能會有中途清算或合併等情形 投資人無法直接投資指數 > Page 24 of 28
<母子基金> 大額母子基金投資法 美國股債平衡+科技 大額母子基金投資法 單筆投資母基金美國股債平衡60,000元 每月自母基金撥款5,000元 投資於子基金美國科技股為期一年 投資至2021/12/31 一年期每月定期定額5000元母子基金投資法報酬率 24.69% 10.20% 資料來源 理柏資訊 原幣計價 統計自2020/12/31至2021/12/31 母基金美國平衡取50%MSCI美國高股利指數+50%彭博巴克萊美國複合債指數 子基金使用S&P 500科技股指數 投資規則為定 期定額報酬率係理柏資訊假設每月1日扣款 遇例假日則以次一營業日計算每個月投資之投資成果 投資人因不同時間進場 將有不同之投資績效 且過去績效不代表未來績效之保證 > 投資報 酬率以投資報酬除以投資成本簡單計算 暫不考慮時間價值 > 以上試算結果並非代表特定基金之投資成果 亦不代表對特定基金之買賣建議 以上僅為歷史資料模擬投資組合之結果 不代表本投 資組合之實際報酬率及未來績效保證 不同時間進行模擬操作 其結果亦可能不同 > Page 25 of 28
風險警語 投資中國比重指掛牌於大陸及香港地區中國企業之投資比重, 依規定境外基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限, 直接及間接投資前述有價證券總金額不得超過本基金淨資產價值之 20%, 另投資香港地區紅籌股及 H 股並無限制 本基金並非完全投資於大陸地區之有價證券, 投資人仍須留意中國市場特定政治 經濟與市場之投資風險 新興市場警語 : 本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外, 與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險, 而因市值及制度性因素, 流動性風險也相對較高, 新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場 基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保 投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書 非投資等級債券基金警語 : 本基金經金融監督管理委員會核准, 惟不表示絕無風險 由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等, 且對利率變動的敏感度甚高, 故本基金可能會因利率上升 市場流動性下降, 或債券發行機構違約不支付本金 利息或破產而蒙受虧損 本基金不適合無法承擔相關風險之投資人 基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益 ; 基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外, 不負責本基金之盈虧, 亦不保證最低之收益, 投資人申購前應詳閱基金公開說明書 本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人, 投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重, 投資人應審慎評估 基金配息率不代表基金報酬率, 且過去配息率不代表未來配息率 ; 基金淨值可能因市場因素而上下波動 基金的配息可能由基金的收益或本金中支付 任何涉及由本金支出的部份, 可能導致原始投資金額減損 部分基金進行配息前未先扣除應負擔之費用 由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站, 投資人可至本公司網站 (http://www.franklin.com.tw) 查閱 增益配息型類股 : 股票型基金之配息來源為基金投資標的所配發之股票股利, 因投資標的股利發放頻率及日期不一, 造成基金每月收到之股票股利收入將不平均 若當期收到投資標的之股利收入大於預計配息率, 則基金僅由股利收入發放配息 若當期收到投資標的之股利收入低於預計配息率, 則投資經理人得利用前期保留之股利收入, 於必要時, 亦得自本金配息, 使配息率穩定 投資經理人將定期審視投資標的股利率水準及基金績效而調整配息率, 使基金配息率貼近股利率, 避免配息過度侵蝕本金之情形 增益配息類股的配息可能由基金的收益或本金中支付 任何涉及由本金支出的部份, 可能導致原始投資金額減損 由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站, 投資人可至本公司網站 ( http://www.franklin.com.tw ) 查閱 境外基金機構針對本基金配息政策設有相關控管機制, 視實際收到股息收益及評估未來市場狀況以決定當期配息水準, 惟配息發放並非保證, 配息金額並非不變, 亦不保證配息率水準 股票型基金配息機制說明 : 本基金主要配息來源為股息收益, 配息也可能從基金資本中支付 境外基金機構針對本基金配息政策設有相關控管機制, 視實際收到股息收益及評估未來市場狀況以決定當期配息水準, 惟配息發放並非保證, 配息金額並非不變, 亦不保證配息率水準 基金轉換若涉及不同計價幣別基金之轉換, 交易當日轉入及轉出之基金股份皆以同一日淨值計算 定期定額報酬率 : 理柏資訊假設每月 1 日扣款 遇例假日則以次一營業日計算 投資人因不同時間進場, 將有不同之投資績效, 且過去績效不代表未來績效之保證 關於基金報酬率 : 基金過去績效不代表未來績效之保證 Page 26 of 28
風險警語 風險報酬等級為本公司依照投信投顧公會 基金風險報酬等級分類標準 編製, 該分類標準係計算過去 5 年基金淨值波動度標準差, 以標準差區間予以分類等級, 分類為 RR1-RR5 五級, 數字越大代表風險越高 此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險, 無法涵蓋所有風險 ( 如 : 基金計價幣別匯率風險 投資標的產業風險 信用風險 利率風險 流動性風險等 ), 不宜作為投資唯一依據, 投資人仍應注意所投資基金個別的風險 以下揭露各基金歸屬於該風險報酬等級之原因如下 : RR2 富蘭克林坦伯頓精選收益基金 ( 本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 ) : 考量本基金主要投資於全球複合式債券及參考過去淨值之波動性, 其風險報酬等級為 RR2 RR3 富蘭克林坦伯頓波灣富裕債券基金 ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 ): 考量本基金主要投資於新興市場之投資等級債券及參考過去淨值之波動性, 其風險報酬為 RR3 RR3 美盛美國非投資等級債券基金 ( 原名為 : 美盛西方資產美國高收益債券基金 )( 本基金之配息來源可能為本金 ) : 考量本基金主要投資於美國非投資等級債券及參考過去淨值之波動性, 其風險報酬等級為 RR3 RR3 美盛全球多重策略基金 ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 ) : 考量本基金主要投資於全球複合式債券及參考過去淨值之波動性, 其風險報酬等級為 RR3 RR3 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金 ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 ): 考量本基金主要投資於美國股票與債券及參考過去淨值之波動性, 其風險報酬為 RR3 RR3 富蘭克林坦伯頓全球氣候變遷基金 : 考量本基金主要投資於全球已開發市場股票及參考過去淨值之波動性, 其風險報酬等級為 RR3 RR3 富蘭克林公用事業基金 ( 本基金之配息來源可能為本金 ): 考量本基金主要投資於美國公用事業類股及參考過去淨值之波動性, 其風險報酬等級為 RR3 RR4 美盛基礎建設價值基金 ( 本基金之配息來源可能為本金 ): 考量本基金主要投資於全球基礎建設公司股票及參考過去淨值之波動性, 其風險報酬等級為 RR4 富蘭克林華美投信基金資料由富蘭克林華美投信提供, 富蘭克林華美投信獨立經營管理 本文所載資料僅供作參考用途 如有錯漏或疏忽, 本公司恕不負任何法律責任 基金不受存款保險 保險安定基金或其他相關保障機制之保障 故投資本基金可能發生部分或全部本金之損失, 最大可能損失則為全部投資金額 本基金之收益分配由經理公司依基金孳息收入情況, 決定應分配之收益金額 基金配息係依據基金投資組合之平均股利率為計算基礎, 預估未來一年於投資標的個股取得之總股利收入, 並考量當下已經實際取得的股利和可能發生之資本損益, 適度調節並決定基金當月配息類股之配息率, 以達成每月配息之頻率 經理公司視投資組合標的股利率水準變化及基金績效表現調整配息率, 故配息率可能會有變動, 若股利率未來有上升或下降之情形時, 基金之配息來源可能為本金 此外, 年化配息率之訂定應以平均年化股利率為參考基準, 惟經理公司保留一定程度的彈性調整空間, 並以避免配息過度侵蝕本金為原則 富蘭克林華美投信於公司網站 www.ftft.com.tw 揭露各配息型基金近 12 個月內由本金支付配息之相關資料供查詢 本公司亦將視收益分配侵蝕本金之情況, 適時檢討配息率之適當性, 且將視市場狀況重新評估配息率之訂定是否合理, 故實際配息率可能改變 投資各類 N 類型 NB 分配型及 NC 分配型受益權單位者, 其手續費之收取將於買回時支付, 且該費用將依持有期間而有所不同, 其餘費用之計收與前收手續費類型完全相同, 亦不加計分銷費用 Page 27 of 28 高收益債券基金最高可投資基金淨資產 10% 於美國 144A 債券, 該債券屬私募性質, 此類債券有流動性 信用及價格風險
風險警語 本公司所提供之資訊, 僅供接收人之參考用途 本公司當盡力提供正確之資訊, 所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源, 但對其完整性 即時性和正確性不做任何擔保, 如有錯漏或疏忽, 本公司或關係企業與其任何董事或受僱人, 並不負任何法律責任 任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策, 須自行承擔結果 本基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售, 惟不表示絕無風險 基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益 ; 基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外, 不負責本基金之盈虧, 亦不保證最低之收益, 投資人申購前應詳閱基金公開說明書 本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效, 本基金投資風險請詳閱基金公開說明書 富蘭克林證券投顧獨立經營管理 投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用 ( 含分銷費用 ) 已揭露於基金公開說明書及投資人須知中, 投資人可至境外基金資訊觀測站 (http://www.fundclear.com.tw) 下載, 或逕向本公司網站 (http://www.franklin.com.tw) 查閱 富蘭克林證券投資顧問股份有限公司地址 : 台北市忠孝東路四段 87 號 8 樓主管機關核准之營業執照字號 :101 年金管投顧新字第 025 號電話 : 02 2781-0088 傳真 : 02 2781-7788 基金理財網 www.franklin.com.tw 基金專線 0800-885-888 Page 28 of 28