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1 富蘭克林華美 2018 年第三季全球市場展望 - 持續關注成長創新, 提升配置彈性因應波動 /6
2 內容大綱 1 結論 資產配置建議 經濟暨股市展望 債市展望 基金推薦 1
3 1. 結論 2
4 結論持續關注成長創新, 提升配置彈性因應波動 資產配置建議 持續關注成長創新, 提升配置彈性因應波動 股市展望與基金推薦 * 基本面腳步穩, 留意消息面引發短線震盪 基金推薦 : 全球醫療保健基金 新世界股票基金 新興市場股票組合基金 中國 A 股基金 第一富基金 特別股收益基金 ( 本基金之配息來源可能為本金 ) 亞太平衡基金 ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 ) 多重資產收益基金 ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 ) 債市展望與基金推薦 下半年利率逆風料趨和緩, 新興債修正後價值浮現 基金推薦 : 全球高收益債券基金 ( 本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 ) 積極回報債券組合基金 ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 ) 3 * 包括所有非債券型基金
5 2. 資產配置建議 4
6 第三季股票市場建議基本面腳步穩, 留意消息面引發短線震盪 資產配置 2018 年第三季投資區域 加碼 美國 新興亞洲 中立 歐洲 新興拉美 新興歐洲 減碼 - 5
7 第三季債券市場建議下半年利率逆風料趨和緩, 新興債修正後價值浮現 資產配置 2018 年第三季固定收益資產 加碼 當地貨幣新興市場債 中立 高收益債 強勢貨幣新興債 減碼 成熟國家政府債 投資等級債 6
8 第三季資產配置建議持續關注成長創新, 提升配置彈性因應波動 資產配置 積極型資產配置均衡型資產配置防禦型資產配置 精選基金建議積極型資產配置均衡型資產配置防禦型資產配置 股票 平衡及多重資產型基金 境內基金 境外基金 中國 A 股基金第一富基金新興市場股票組合基金 生技領航基金科技基金金磚四國基金 境內基金 境外基金 新世界股票基金全球醫療保健基金亞太平衡基金 ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 ) 亞洲成長基金亞洲小型企業基金 境內基金 境外基金 多重資產收益基金 ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 ) 特別股收益基金 ( 本基金之配息來源可能為本金 ) 穩定月收益基金 ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 ) 多空策略基金 境內基金 全球高收益債券基金 ( 本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 ) 境內基金 積極回報債券組合基金 ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 ) 境內基金 積極回報債券組合基金 ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 ) 債券型基金 境外基金 新興國家固定收益基金 ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 ) 境外基金 全球債券總報酬基金 ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 ) 全球債券基金 ( 基金之配息來源可能為本金 ) 境外基金 精選收益基金 ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 ) 全球債券基金 ( 基金之配息來源可能為本金 ) 7 投資人僅可申購符合其風險承受度之基金產品境內基金 : 境內基金是由國內基金公司發行管理, 註冊於中華民國, 受到金融監督管理委員會監管, 又可稱為國內共同基金 境外基金 : 以外幣計價, 由國外基金公司發行管理, 在海外註冊, 需向主管機關核備通過後, 始可於國內銷售
9 3. 經濟暨股市展望 8
10 2018 年第三季股票市場投資展望基本面腳步穩, 留意消息面引發短線震盪 全球股市 區域 / 國家投資評等利多利空 美國 加碼 景氣穩定擴張, 失業率維持歷史低檔 川普稅改嘉惠企業獲利, 景氣多頭更延續 聯準會升息次數可能由三次增加到四次 川普關稅政策恐引發全球貿易戰 歐洲 中立 評價面相對成熟國家處於歷史均值之下 歐元貶值帶動出口, 提升企業獲利 景氣略降溫 通膨升溫, 貨幣政策兩難 區域內發展不均, 義新政府財政政策有待觀察 新興亞洲 加碼 經濟成長動能相對成熟經濟體強勁 內需 消費 科技 醫療等投資題材多元 美國貿易主義興起, 拖累進出口成長力道 美國優先恐導致資金自新興市場回流美國 台灣 中立 產業 ( 半導體等 ) 具競爭力, 吸引國際買盤青睞 評價面尚屬合理, 高殖利率仍具吸引力 A 股入摩生效後對台股產生排擠效應 中國惠台措施, 台灣人才 資金恐外流 中國 加碼 A 股入摩啟動, 中長期有利投資結構優化 政治經濟目標確定, 政令推展具延續性 中美貿易戰再次升溫 金融監管動作頻頻, 為持續干擾盤勢變數 拉美 中立 油價區間震盪向上, 原物料表現好轉 景氣復甦仍在初升段, 巴西經濟步正軌 大選結果影響改革政策延續性 提防 FED 加速升息引發市場波動風險 新興東歐 中立 油價區間震盪向上, 原物料表現好轉 景氣復甦仍在初升段 美元若快速轉強, 引發資金撤出新興國家 美國頁岩油產量擴增 9 資料來源 : 富蘭克林華美投信整理
11 全球景氣動能近期有放緩跡象企業與民眾支出改善有望為下半年景氣動能加溫 全球經濟展望 全球製造業 PMI 雖下滑但仍在榮枯線 50 之上 % 企業資本支出觸底回升, 民眾消費支出亦然 全球資本支出 (3 個月變化, 經季節調整後年化 ) 10 資料來源 : 摩根大通,Bloomberg,2018/6/4; 富蘭克林華美投信整理
12 全球經濟成長力道依舊強勁主要受益於投資與貿易回升 全球經濟展望 OECD 預估今明兩年全球經濟成長速度接近 4% 百分點 中國印度美國歐元區其他已開發國家其他 3.7% 3.8% 3.9% 百分點 11 陰影部分為預估 資料來源 :OECD Economic Outlook Database,2018/5/30; 富蘭克林華美投信整理
13 美國 : 短期景氣陷入衰退機率仍低投資帶領美國經濟走在擴張趨勢線之上 美國經濟展望 機率 未來 1 年美國景氣陷入衰退的機率約 6% 美國衰退風險統計 陰影為經濟衰退期間 未來 3 年 未來 2 年 未來 1 年 12 資料來源 :Haver Analytics, 高盛,2018/6/1; 富蘭克林華美投信整理
14 美國 : 薪資成長可望拉動消費就業市場呈良性循環, 惟企業毛利是否因薪資壓縮有待觀察 美國經濟展望 % 美國薪資持續成長 失業率降至歷史低檔 工資調查領先指標 ( 左 ) % % 薪資成長助益核心通膨回溫 美國 PCE 年增率,% 美國核心 PCE 年增率,% 陰影為經濟衰退期間 失業率 ( 右 ) 13 資料來源 :Factset,IBES, 高盛,2018/6/1; 興業證券,CEIC,2018/6/3; 富蘭克林華美投信整理
15 歐洲 : 經濟復甦階段性放緩通膨回暖但經濟降溫令歐洲央行兩難 歐洲經濟展望 軟指標數據不如預期, 歐元區經濟驚奇指數下滑 油價走揚拉動歐元區通膨 歐元區通膨年增率,% 歐元區核心通膨年增率,% 14 資料來源 : 摩根大通,Bloomberg,2018/6/4; 興業證券,CEIC,2018/6/3; 富蘭克林華美投信整理 陰影代表經濟衰退期間
16 新興市場 : 壓力測試驗體質個別國家風險不致形成系統性危機, 亞洲抗壓性強 新興市場經濟展望 中長線來看, 新興市場經濟動能已較 2016 年時好轉, 系統性風險應可避免, 惟短線波動仍需留意 ; 基本面差異使然, 以新興亞洲抗壓性相對較佳 新興市場經濟動能已較 2016 年時好轉 亞幣整體抗壓性強 年化 (%) 亞幣指數 JP 新興貨幣指數 歐非中東 CAI 拉丁美洲 CAI 亞太不含日本 CAI 拉美貨幣指數 15 資料來源 :GS( 左 ),2018/6/4;Bloomberg( 右 ),2018/6/7, 富蘭克林華美投信整理 * Current Activity Indicator (CAI): 高盛編製之經濟活動同時指標, 較 GDP 更有即時性
17 中國 : 經濟成長預估續獲上修主因全球貿易週期性回升, 惟貿易戰增添變數 中國經濟展望 2017 年起全球貿易呈現週期性回升 出口表現亦顯示外在環境改善 中國 GDP 預估及修訂 年增率 (3 個月移動平均 ) 出口 ( 右軸 ) 工業生產 ( 左軸 ) 16 資料來源 : 高盛,Consensus Economics,Haver,2018/6/7; 富蘭克林華美信整理
18 中國 : 貨幣政策由偏緊微調至中性防範金融風險主軸未改, 降準改善流動性預期 中國經濟展望 中國 4 月定向降準 100bps, 有助中和金融去槓桿後資金偏緊情況, 改善流動性預期 人行亦順應國際趨勢, 藉由調整公開市場操作利率 ( 逆回購 ), 緩步調升政策利率水準 表外融資量下滑是社融下降主因 中國可能打出 降準 + 升息 組合拳 兆人民幣 社會融資各細項單月增減幅度 中國金融機構存款準備率 人民幣貸款股票融資 外幣貸款 債券融資未承兌匯票 * 大型金融機構 16.0% 委託貸款 * 信託貸款 * 社融 中小型金融機構 14.0% 17 * 屬於表外社融資料來源 : 光大證券,Wind,2018/6/12; 東方財富網, 中國人民銀行,2018/6/13
19 股市 全球 2018 下半年全球大事一覽 總統 / 國會大選 成熟市場 : 美國期中選舉 (11/6) 新興市場 : 墨西哥 (7/1) 巴西 (10/7) 貨幣政策 下半年重要政策觀察 FOMC*: 9/ /18-19 FOMC: 7/31-8/1 11/7/8 * 含經濟與升息路徑預測 ECB: 7/26 9/13 10/25 12/13 重要事件 6/22 OPEC 檢討減產協議 6/15 6/30 美國公布對中國加徵關稅清單 投資限制清單 8/6 11/4 美國對伊朗制裁兩階段緩衝期限 10 月歐盟預計完成英國脫歐談判 其他 各國對美國貿易戰回應各國對美國恢復伊朗制裁回應 18 圖片來源 :Freepik 製作, 資料來源 : 富蘭克林華美投信整理,2018/6/8
20 企業獲利成長有看頭 2018 年全球企業獲利成長延續雙位數水準 股市 全球 2018 年全球企業 EPS 年增率預估為 15% 企業今年獲利表現持續看好, 預估未明顯下修 MSCI 世界指數 EPS 年增率,% 19 資料來源 : 摩根大通,IBES,2018/6/11; 富蘭克林華美投信整理 E 為預估
21 美股 : 全球股市領頭羊角色不變科技業是美股獲利不墜的關鍵 股市 美國 稅改通過後,EPS 成長率預估明顯上修 科技產業為美國企業利潤的重要台柱 標普 500 企業 EPS 成長率 Q1 財報季開始 標普 500 企業淨利潤率 ( 過去 4 季, 不含金融及公用事業 ) 預估 2018 年 EPS 年增率 資訊科技 減稅方案通過 標普 500 預估 2019 年 EPS 年增率 陰影為經濟衰退期間 標普 500 不含科技 20 資料來源 : 高盛,Factset,2018/5/31 ; 富蘭克林華美投信整理
22 美股 : 獲利創高不等於衰退到來股市仍有表現空間, 留意波動擴大可能 股市 美國 標普 500 獲利高點到衰退前平均間隔 4 年左右 獲利成長高點下次衰退開始時間獲利高點到衰退前間隔月數標普 500 漲跌幅 平均 中位數 21 資料來源 :LPL Research,Thomson Reuters,Factset,NBER,2018/5/11; 富蘭克林華美投信整理
23 歐股 : 循環性產業獲利動能仍在觀察新訂單回復情況, 獲利動能隱含股價升機 股市 歐洲 歐洲循環性產業修正, 主因新接訂單趨緩 循環性產業獲利動能仍在, 有利股價回升 歐洲循環性產業相對防禦性產業表現 歐元區製造業 PMI- 新訂單 ( 右 ) 歐洲循環性產業相對防禦性產業表現, 左軸歐洲循環性產業相對防禦性產業獲利動能, 右軸 22 資料來源 : 瑞士信貸,Thomson Reuters, 2018/5/25 ; 富蘭克林華美投信整理
24 新興市場 : 股市多頭有實質經濟支撐新興股市本輪牛市甫起步 股市 新興市場 新興國家經濟體質改善仍將驅動股市 新興股市相對成熟股市表現 ( 指數化 ) 新興國家相對成熟國家成長率差異 (3 年均值, 右軸 ) 23 資料來源 : 高盛,Factset,Datastream,Haver,2018/6/7; 富蘭克林華美投信整理
25 新興亞洲 :EPS 成長率預估為雙位數貨幣貶值未影響基本面 股市 新興亞洲 2018 年新興亞洲企業 EPS 成長率預估為 14% 新興亞洲不含日本 EPS 年增率 %( 原幣 ) 獲利成長為股價中長期走升的主要動力 新興亞洲不含日本未來 12 個月 EPS 預估 ( 右 ) 新興亞洲不含日本指數 ( 左 ) 24 資料來源 : 高盛,Factset,MSCI,2018/5/29; 富蘭克林華美投信整理
26 中國 : 股市結構邁向優化之路 A 股入摩 放寬資金進出限制, 陸續證明中國決心 股市 中國 儘管入摩過程漸進耗時, 然中國亦逐步放寬外資資金進出限制, 並擴大滬港 深港通交易額度, 現階段外資佔 A 股比重不到 3%, 有助提升外資參與度 226 檔 A 股入摩名單之產業分布 中國持續開放資本市場 2018/5 擴大滬港通 深港通及港股通單日額度 2018/6 取消 QFII* RQFII* 資金匯出限制 單位 : 檔數 A 股入摩名單共 226 檔 25 資料來源 :WIND( 左 ), 富蘭克林華美投信整理,2018/6/13; *RQFII( 人民幣合格境外投資者 ) QFII( 合格境外投資者 )
27 中國 : 觀察量能變化與技術面訊號股市有題材, 尚待增量資金催化 股市 中國 A 股短線需觀察 3,200 附近缺口能否回補 26 資料來源 : 東方財富網 ( 圖 ), 富蘭克林華美投信整理,2018/6/13
28 中國醫療 : 貿易戰下的避風港產業結構與成熟國家的差異明顯 股市 中國醫療 中國醫藥產業與成熟國家差異仍大, 出口順差主要為低附加價值的原料藥 低值器械與耗材 ; 高附加價值的化學藥 生化藥與診斷試劑等仍是貿易逆差狀態 隨著關鍵技術突破與成熟國家對高汙染 高耗能產業轉移, 中國已是世界原料藥中心, 美國為中國第二大出口市場, 此行業回流美國可能性小, 增稅影響可能轉向下游 億美元 中國的醫藥貿易順差集中在低附加價值項目 本季以來 ( 至 6/12) 中國醫療行業表現佳 27 資料來源 : 醫藥經濟報, 中國醫藥保健品進出口商會, 興業證券,2018/4/9; Bloomberg,2018/6/13; 富蘭克林華美投信整理 採用 MSCI 世界醫療保健指數 美國那斯達克生物科技指數 MSCI 亞洲醫療保健指數及中證醫藥衛生指數, 原幣報酬率
29 中國醫療 : 行業政策陸續推出資金進駐醫藥生物行業的優質成長股 股市 中國醫療 2018Q1 中國主動偏股型基金 ( 一般股票型與偏股混合型 ) 之重倉比例 較 2017Q4 增加 2.7% 較 2017Q4 增加 2.3% 28 資料來源 : 中金公司,Wind,2018/4/23; 富蘭克林華美投信整理
30 台股 : 漲價題材 X 優勢廠商晶圓 被動元件 PCB 需求強勁, 台廠具全球競爭力 股市 台股 台灣在全球半導體矽晶圓製造 被動元件皆有國際級大廠, 也是 PCB( 印刷電路板 ) 產業重鎮, 配合汽車電子 物聯網 AI 等新應用快速成長, 為台股重要亮點 消費性電子 ( 影音 ) 被動元件終端應用市場分布 (2017) 純電動車 MLCC* 使用量為傳統內燃機 5 倍 相對於傳統內燃機 (ICE) 之使用倍數 車用 工業 電腦 其他 通訊設備 *MLCC( 積層陶瓷電容 );ISS( 怠速熄火系統 ) Micro HEV( 輕混合電動車 ) HEV( 混合電動車 ) PHEV( 插電式油電混合車 EV( 純電動車 ) 29 資料來源 : Morgan Stanley,2018/5, 富蘭克林華美投信整理
31 股市 能源能源供給面短線變數多委內瑞拉產量恐持續下滑, 美國對伊朗制裁須視歐亞國家是否跟進 委內瑞拉由於國內局勢混亂, 原油產量劇減百萬桶以上, 約當於 OPEC 減產量 由於美國並非伊朗主要原油出口國, 即便年底啟動制裁, 短期影響亦相對有限, 須視其他歐亞進口國是否跟進而定 委內瑞拉原油產出下滑短期無解 美國對伊朗石油制裁影響或許有限 百萬桶 / 日 委內瑞拉原油產量 ( 預估 ) 預估數 百萬桶 / 日 伊朗原油出口目的地 南韓 義法國日本 印度 中國 30 資料來源 : 美銀美林 ( 左 );Oilprice.com Kpler( 右 ),2018/5, 富蘭克林華美投信整理
32 油市供需進入緊平衡新局 OPEC 產能再開出有限, 經濟成長伴隨需求增加 股市 能源 全球經濟成長伴隨原油需求上升, 而 OPEC 產能開出有限 美國頁岩油出口增速受制於油管設施不足的情況下, 油市緊平衡為中期有利因子, 未來則須觀察美國輸油管線建設情形與頁岩油商資本支出變化 千桶 / 日 原油需求缺口或延續至 2019 年 全球原油供需缺口 百萬桶 / 日 OPEC 產能再開出有限 OPEC( 不含伊拉克 ) 原油剩餘產能 全球原油供需缺口全球原油供需缺口 ( 前次 2018/2 預估 ) 31 資料來源 : 美銀美林 ( 左 );IEA( 右 ),2018/5, 富蘭克林華美投信整理
33 4. 債市展望 32
34 2018 年第三季債券市場投資展望下半年利率逆風料趨和緩, 新興債修正後價值浮現 債市展望 區域 / 國家投資評等利多利空 成熟國家政府公債 小幅減碼 貨幣政策謹慎調整, 容許通膨對稱波動 避險需求 美債利差優勢吸引買盤 利率短線波動難免, 國際油價干擾通膨預期 G4 央行資產負債表規模逐漸趨近轉折點, 寬鬆政策正常化軌道不變 投資等級債 小幅減碼 美國 殖利率具配置吸引力 歐洲 央行政策相對寬鬆 利差緩衝空間有限, 波動加大 高收益債 中立 殖利率緩步走升, 中長期配置價值浮現 債券違約率預期未來一年仍處相對低檔 利差再收斂空間有限, 價格波動上升 能源價格及股市波動影響高收益債短期表現 新興美元債新興當地債 中立 / 加碼 修正後價值浮現, 整體基本面改善 新興貨幣與利差空間仍將吸引資金目光 美債利率走升或對新興美元債產生資金排擠 個別新興市場政治事件恐動搖短線投資信心 33 資料來源 : 富蘭克林華美投信整理
35 Fed 今年升息 4 碼預期發酵升息旅程理論上已在半途, 然導遊 (Fed) 有權調整路線規劃 債市展望 5 月中旬 10 年期美債殖利率來到 3.1%,Fed 升息 4 碼預期已然發酵, 但拉長時間來看, 按 3 月 FOMC 之政策利率之路徑規劃, 理論上, 利率風險已反映大半, 然市場與經濟變化, 可能導致短期路徑不確定性, 又或者影響 Fed 中長期政策利率理想水準 美國 10 年期公債殖利率 Fed 預估 (2018/3) 2020 年底基準利率可能升至 3.4% 前後中長期利率政策目標則約 3% 可作為 10 年期美債殖利率的參考高點 聯邦基準利率 1.46% 2.1% 3.4% 2.9% 34 資料來源 :FRED, 富蘭克林華美投信整理,2018/5/30
36 預估 FED 今年有 3~4 碼升息空間經濟成長 通膨走升 財政政策發酵為主要影響因子 債市展望 聯邦基準利率與美國 10 年期公債殖利率預估 美國 10 年期公債 Fed 基準利率 (%) 美國 10 年期公債殖利率美國聯邦基準利率 (%) % % 通膨高基期新主席上任 ( 貨幣政策延續 ) % 3 月升息一碼 通膨低基期消退稅改開始落實 % 電信業費率調降影響消退, 有助通膨持續走升 稅改引導資本支出 / 資金回流等, 推升經濟 % % 通膨持續增溫經濟走強 保留貨幣政策彈性調整空間 % % 稅改政策持續發酵, 將繼續支撐美國經濟走強 若失業率進入 3.5-4% 區間時, 將引導薪資上升壓力逐步顯現 留意歐日央行政策 觀察金融市場反應 * 全球主要央行流動性年增量 ( 資產負債表規模 ) 將於 2019 年初轉負 Q1 18 Q2 18 Q3 18 Q 資料來源 : 富蘭克林華美投信內部自行預估,2018/5/22 (2018 年下半年 FOMC 會議日期 : 6/13, 8/1, 9/26, 11/8, 12/19)
37 成熟市場通膨走勢分歧 Fed 容忍通膨短期超標 ; 英適度緊縮 ; 歐 日相對寬鬆 債市展望 G4 央行貨幣政策立場 美通膨逐月加溫 ; 歐元區 英國 Q1 降溫 G4 央行 重要發言 / 聲明 利率政策方向 G4 核心通膨率走勢 英國 美國聯準會 (18/5) 整體通膨與核心 ( 排除食品與能源 ) 通膨正往 2% 接近當中 以 對稱於 2% (Symmetric 2%) 為通膨目標 美國 歐洲央行 (18/4) 近期經濟數據轉弱為暫時性, 通膨信心不變, 預估未來一年徘迴於 1.5% 歐元區 英國央行 (18/5) 下修英國今年經濟成長與通膨預測, 然認經濟動能很快就會重新回軌道, 適度緊縮的貨幣政策仍舊合宜 日本銀行 (18/4) 不急於退出 QQE 政策, 移除通膨目標達成時間表 認為日本經濟持續擴張, 然通膨動能有些不足 日本 36 富蘭克林華美投信整理 ( 左 );Bloomberg( 右 ), 除歐元區截至 5/31, 其餘截至 4/30
38 高收債 - 供需面趨穩資金流出壓力減緩, 供給減少亦有助凝聚吸金力 高收債 截至 5 月底, 今年美高收發行量較去年同期下滑 26%, 其中信評落在 B 前後至 CCC 以下的比例, 亦從去年 15% 降至 13%, 較高風險 較高收益之配置選項減少 美高收資金流近兩個月變動明顯縮窄, 反映信心面回穩跡象 高收益債今年來供給減少 ( 發行量下滑 ) 高收益債需求面信心有回復跡象 ( 資金流出壓力減緩 ) 十億美元 截至 5 月底, 今年美高收發行量較去年同期下滑 26% 每月高收益基金資金淨流量 ( 十億美元 ) 37 資料來源 :JPM, 富蘭克林華美投信整理, 截至 2018/5/31
39 高收債 - 價值面維持相對高檔基本面良好, 利差維持低檔水準 ; 中長期留意景氣週期位置 高收債 基本面良好有助維繫高收債投資信心 ( 信用利差停留在低檔水平 ); 然利差緩衝空間 ( 利差縮窄空間 ) 有限, 亦隱含短期波動度上升的風險, 中長期則須留意景氣循環動向, 高收益債利差變化為良好風向球之一 低利差水準反映信用狀況與投資信心 (%) 陰影為經濟衰退期間 總報酬指數 ( 左 ) 殖利率 ( 右 ) 利差 ( 右 ) 38 資料來源 :JPM, 富蘭克林華美投信整理, 截至 2018/5/31
40 新興債 - 央行與市場過招短線資金流動造成市場震盪, 各國央行緊急出手因應 新興債 今年美元與美債殖利率走升, 變相形成新興市場壓力測試, 阿根廷 巴西 土耳其 印度 印尼等央行先後出招因應, 市場反應不一, 短期須留意個別國家風險 (%) 今年以來主要貨幣兌美元表現 (2018/1/1-6/7) 較受關注新興市場 今年來升息幅度 / 目前基準利率水準 印尼 +50bps / 4.75% 墨西哥 +25bps / 7.25% 南非 -25bps / 6.50% 印度 +25bps / 6.25% 菲律賓 +25bps / 3.25% 俄羅斯 -50bps / 7.25% 巴西 -50bps / 6.50% 土耳其 +975bps / 17.75% 阿根廷 +1125bps / 40.00% 39 資料來源 :Bloomberg, 富蘭克林華美投信整理 2018/6/7
41 新興債 - 修正後價值浮現新興債表現落後高收益債市, 留意布局機會 新興債 由債券指數之利差差距觀察, 新興債市氣氛仍處於相對謹慎階段, 下半年利率逆風料趨和緩, 新興債市與匯市或有低接布局機會, 惟新興市場個別消息面或地緣政治訊息仍可能造成干擾 新興主權債表現落後成熟市場高收益公司債 全高收利差 - 新興美元主權債利差 ( 單位 :bps) 當地貨幣新興債至年底總報酬預估組成 匯兌收益 資本利得票息收益總報酬 ( 美元 ) QE 縮減恐慌最差時點 新興市場當地貨幣債 亞債歐非中東拉丁美洲 40 資料來源 :Bloomberg ICE 美林債券指數, 截至 2018/6/1; JPM( 右 ),2018/5/10
42 境外美元中債配置吸引力提升亞債今年來修正幅度已深, 下半年發債量趨緩為正面因素 亞債 中國大型地產商年初密集發債, 壓抑亞債價格, 摩根大通亞高收指數殖利率 5 月底升破 8%, 中國高收益債指數之殖利率更來到 8.9% 儘管中長期布局機會來臨, 近期新興債市波動相對成熟市場高收益債劇烈, 投資人宜留意 亞債配置吸引力提升 利差 (bp) 存續期 ( 年 ) YTM 中高收 % 亞高收 % 利差 (bp) 存續期 ( 年 ) YTM 亞高收 BB 級 % 美高收 BB 級 % 中高收利差 ( 左 ) 亞高收 BB 級利差 ( 左 ) 亞高收利差 ( 左 ) 美高收 BB 級利差 ( 左 ) 中高收利差 - 亞高收利差 ( 右 ) 亞高收 BB 級利差 - 美高收 BB 級利差 ( 右 ) 41 資料來源 :JPM, 富蘭克林華美投信整理,2018/5/31 * 債券到期殖利率不代表報酬率
43 5. 基金推薦 42
44 2018Q3 基金推薦持續聚焦成長創新, 強化投資組合應變能力 基金推薦 全球視野 - 股市 新世界股票基金 退休傘型之目標 2037 組合 目標 2047 組合基金 特別股收益基金 ( 本基金之配息來源可能為本金 ) 中國 A 股基金 新興市場股票組合基金 天然資源組合基金 ( 產業型 ) 全球視野 - 債市 全球高收益債券基金 ( 本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 ) 積極回報債券組合基金 ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 ) 退休傘型之目標 2027 組合基金 成長創新 全球醫療保健基金 第一富基金 ( 台股 ) 強化彈性 亞太平衡基金 ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 ) 多重資產收益基金 ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 ) 43
45 富蘭克林華美投信獨立經營管理由於新興市場基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外, 與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險, 而因市值及制度性因素, 流動性風險也相對較高, 新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場 基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保 投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書 投資證券交易市場交易之槓桿型 ETF 反向型 ETF 及商品 ETF, 不得超過基金淨資產價值之百分之十 由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等, 且對利率變動的敏感度甚高, 故本基金可能會因利率上升 市場流動性下降, 或債券發行機構違約不支付本金 利息或破產而蒙受虧損 本基金不適合無法承擔相關風險之投資人 投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重 此外, 本基金可投資於美國 Rule 144A 債券, 該債券屬私募性質, 較可能發生流動性不足, 財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險, 本基金可投資 Rule 144A 債券之比重限制及相關風險, 請詳閱基金公開說明書 基金配息率不代表基金報酬率, 且過去配息率不代表未來配息率 本基金經金融監督管理委員會核准或同意生效, 惟不表示本基金絕無風險 本證券投資信託事業以往之經理績效不保證本基金之最低投資收益 ; 本證券投資信託事業除盡善良管理人之注意義務外, 不負責本基金之盈虧, 亦不保證最低之收益, 投資人申購前應詳閱本基金之公開說明書 基金淨值可能因市場因素而上下波動 本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效, 本基金投資風險請詳閱基金公開說明書 以上指數試算結果並非代表特定基金之投資成果, 亦不代表對特定基金之買賣建議, 基金不同於指數, 基金可能會有中途清算或合併等情形, 投資人無法直接投資指數 基於經理公司申請獲得大陸地區合格境外機構投資者之額度及大陸地區相關規定之特定因素, 本基金保留婉拒申購或暫停買回之權利 本基金主要投資於中國大陸境內之有價證券, 雖以分散風險並積極追求長期之投資利得為目標 ; 惟風險無法因分散投資而完全消除, 投資人應注意本基金可能產生之風險包括流動性不足風險 市場風險 ( 含國內外政經情勢 兩岸關係之互動 未來發展或法規之變動等 ) 類股過度集中 產業景氣循環變動等風險, 或可能因受益人大量買回, 致延遲給付買回價款, 遇前述風險時, 本基金之淨資產價值可能因此產生波動 另中國大陸為外匯管制市場, 資金匯出匯入之限制, 或新臺幣兌換人民幣之限制, 而可能有匯率相關風險 44
46 本文提及之有價證券僅為舉例用, 非為有價證券之推介 退休傘型基金 : 本基金不受存款保險 保險安定基金或其他相關保障機制之保障 本基金之三檔子基金達目標日期起至存續期間屆滿, 受益人授權經理公司於定期買回日, 依信託契約之約定, 計算定期買回價金, 並辦理定期買回 除定期買回日外, 受益人得依需要隨時自行辦理買回申請 投資各類型 NB 分配型受益權單位者, 其手續費之收取將於買回時支付, 且該費用將依持有期間而有所不同, 其餘費用之計收與前收手續費類型完全相同, 亦不加計分銷費用 配息型基金的配息可能由基金的收益或本金中支付 任何涉及由本金支出的部份, 可能導致原始投資金額減損 該基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用 本公司於公司網站 揭露各配息型基金近 12 個月內由本金支付配息之相關資料供查詢 * 本公司將視收益分配侵蝕本金之情況, 適時檢討配息率之適當性, 且將視市場狀況重新評估配息率之訂定是否合理, 故實際配息率可能改變 本基金主要投資於與重要新興經濟體經貿往來密切之國家, 主要針對新世界市場經濟高速發展下受惠地區進行擇優佈局, 本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外, 與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險, 而因市值及制度性因素, 流動性風險也相對較高, 新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場 本基金並非完全投資於大陸地區之有價證券, 投資人仍須留意中國市場特定政治 經濟與市場之投資風險 本基金以多幣別計價, 如投資人以其他非本基金計價幣別之貨幣換匯後投資本基金者, 須自行承擔匯率變動之風險, 當本基金計價幣別相對其他貨幣貶值時, 將產生匯兌損失, 因投資人與銀行進行外匯交易有買價與賣價之差異, 投資人進行換匯時須承擔買賣價差, 此價差依各報價而定, 此外, 投資人尚須承擔匯款費用, 且外幣匯款費用可能高於新臺幣匯款費用, 投資人亦須留意外幣匯款到達時點可能因受款行作業時間而遞延 此外, 本基金設有人民幣計價之受益權單位, 鑒於人民幣匯兌仍受管制, 大陸地區之外匯管制及資金調度限制均可能影響本基金之流動性, 投資人應審慎評估 45 富蘭克林華美證券投資信託股份有限公司 107 年金管投信新字第 006 號台北市忠孝東路四段 87 號 12 樓電話 :(02) 傳真 :(02) 網址 : 諮詢專線 :
G.xls
法巴投顧 BP01 百利達美國股票基金 C 股 法巴投顧 BP03 百利達美國中型股票基金 C 股 1.75% 不多於 0.70% BP 法國巴黎投資盧森堡公司 法巴投顧 BP11 百利達日本股票基金 C 股 - 日圓 法巴投顧 BP12 百利達日本小型股票基金 C 股 - 日圓 1.75% 不多於 0.70% BP 法國巴黎投資盧森堡公司 法巴投顧 BP14 百利達金磚四國股票基金 C 股 1.75%
信託基金 ( 本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 ) 國泰亞洲成長證券投資信託基金國泰歐洲精選證券投資信託基金 國泰中國高收益債券證券投資信託基金 ( 本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 ) 國泰亞太入息平衡證券投資信託基金 ( 本基金
國泰證券投資信託股份有限公司公告 日期 : 中華民國 105 年 10 月 6 日文號 :105 國泰投信系字第 0000000878 號 主旨 : 公告各基金投資資產 股票或債券達一定比例之主要投資所在國或地區及其次一季例假日 說明 : 一 依據各基金信託契約及公開說明書規定之公告方式辦理, 各項依據如下 : 基金依據主要投資所在國或地區定義 國泰全球環保趨勢證券投資信託基金國泰中港台證券投資信託基金國泰新興市場證券投資信託基金國泰全球資源證券投資信託基金國泰中國內需增長證券投資信託基金國泰新興高收益債券證券投資信託基金
以下是聯博基金公司 2013 年 AT/BT/AD 級股基金配息基準日及一覽表 月份 配息基準日 2013 年 01 月 01 月 30 日 01 月 31 日 2013 年 02 月 02 月 27 日 02 月 28 日 2013 年 03 月 03 月 27 日 03 月 28 日 2013
聯博基金 歷史 配息 當月及年化配息率 當月報酬資訊 聯博 - 美國收益基金 ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金 ) 聯博 - 全球高收益債券基金 ( 本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金 ) 聯博 - 全球債券基金 ( 基金之配息來源可能為本金 ) 聯博 - 歐洲收益基金 ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金
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大中華基金美元 A (acc) 股 所收取之通路報酬如下 : 本基金經理費收入為年率 1.60%, 台端持有本基金期間, 本公司收取不多於年率 0.25 % 計算 : 富蘭克林坦伯頓全球投資系列 - 大中華基金美元 A (acc) 股 之申購手續費 3.00% 轉換手續費 0.00% 及經理費 1.60%, 本公司銷售之申購手續費分成不多於 2.40% 轉換手續費分成不多於 0.00% 經理費分成不多於
Crystal Reports - 分配型基金組成項目表
月份 每單位配息 ( 台幣 ) 可分配淨利益 A 配息 (A+B) 本金 B 配息 (A+B) 2018 年 2 月 0.022000 10 2018 年 3 月 0.035000 10 2018 年 4 月 0.025000 85.94 14.06 2018 年 5 月 0.025000 10 2018 年 6 月 0.025000 10 2018 年 7 月 0.025000 10 2018 年
本公司（銀行）銷售○○投信「○○基金」所收取之通路報酬如下：
20180824 版 ( 都柏林 ) 本公司銷售 ( 都柏林 ) 法盛國際系列 法盛 - 盧米斯賽勒斯高收益債券基金 ( 原名稱 : 法儲銀 - 盧米斯賽勒斯高收益債券型基金 )( 本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券 ) 所收取之通路報酬如下 : 台端支付的基金申購手續費不多於 2%, 其中本公司收取不多於 2% 台端支付的基金轉換手續費為 0% 二 基金公司 ( 或總代理人 / 境外基金機構
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本公司銷售施羅德證券投資信託股份有限公司總代理之 施羅德環球基金系列 - 大中華 A1 類股份 - 累積單位 ( 美元 ) 所收取之通路報酬如下 : 三 其他報酬 : 計算 : 施羅德環球基金系列 - 大中華 A1 類股份 - 累積單位 ( 美元 ) 之申購手續費 3.00% 轉換手續費 0.00% 及經理費 1.50%, 本公司銷售之申購手續費分成不多於 3.00% 轉換手續費分成不多於 0.00%
B.xls
安泰投顧 BI01 鋒裕美國鋒裕基金 B2 美元 1.25% 不多於 0.20% BI 鋒裕資產管理公司 安泰投顧 BI03 鋒裕核心歐洲股票基金 B2 美元 1.25% 不多於 0.20% BI 鋒裕資產管理公司 安泰投顧 BI04 B2 美元 安泰投顧 BI05 鋒裕歐陸股票基金 B2 美元 安泰投顧 BI06 鋒裕歐洲研究基金 B2 美元 安泰投顧 BI08 鋒裕日本股票基金 B2 美元 安泰投顧
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本公司銷售施羅德證券投資信託股份有限公司總代理之 施羅德環球基金系列 - 大中華 ( 美元 )A1- 累積 所收取之通路報酬如下 : 三 其他報酬 : 計算 : 施羅德環球基金系列 - 大中華 ( 美元 )A1- 累積 之申購手續費 3.00% 轉換手續費 0.00% 及經理費 1.50%, 本公司銷售之申購手續費分成不多於 3.00% 轉換手續費分成不多於 0.00% 經理費分成不多於 0.60%
法巴百利達全球高收益債券基金 / 月配 ( 美元 ) 法巴百利達及法巴 A 月配息基金淨值及配息記錄表 ( 本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券, 基金之配息來源可能為本金 ) 月份基準日除息日配息日基準日淨值 每單位配息金額 (USD) 年化配息率月配息率當期報酬率 ( 含息 )* 2018-
法巴百利達全球高收益債券基金 / 月配 ( 美元 ) 法巴百利達及法巴 A 月配息基金淨值及配息記錄表 2018-1 月 2018/01/18 2018/01/19 2018/01/31 74.42 0.23 3.71% 0.31% 0.54% 2018-2 月 2018/02/15 2018/02/16 2018/02/28 74.27 0.23 3.72% 0.31% 4.23% 2018-3
安聯四季豐收債券組合基金 -B 類型 ( 月配息 )- 新臺幣 ( 本基金有一定比例之投資包含高風險非投資等級債券基金且配息來源可能為本金 ) 本金 B/ 配息 2018 年 11 月 % 0.00% 0.44% -1.06% 5.34% 2018 年 10 月 0.038
3 Dec 2018 境內基金配息組成 -2018 年 11 月 安聯全球債券基金 -B 類型 ( 月配息 ) 本金 B/ 配息 2018 年 11 月 0.0189 100.00% 0.00% 0.18% -0.03% 2.21% 2018 年 10 月 0.0189 100.00% 0.00% 0.18% 0.15% 2.20% 2018 年 9 月 0.0189 100.00% 0.00% 0.18%
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本公司銷售聯博證券投資信託股份有限公司總代理之 聯博 - 全球不動產證券基金 A 股美元 所收取之通路報酬如下 : 台端支付的基金申購手續費為 3.00%, 其中本公司收取不多於 3.00% 台端支付的基金轉換手續費為 0.00%, 其中本公司收取不多於 0.00% 本基金經理費收入為年率 1.50%, 台端持有本基金期間, 本公司收取不多於年率 0.60 % 三 其他報酬 : 計算 : 聯博 -
面對分歧-2015年投資展望
215 214 12 } 215 Ewen Cameron Watt Russ Koesterich Rick Rieder } } } (EU) } (Fed) } } (BoJ) Nigel Bolton Poppy Allonby Jean Boivin } (EM) } 215...2 5...2...3...4 5... 6 12...6 7...8 9... 1 11... 12...
基金配息資訊 聯博境外基金 2018 AA/AD/AT/BA/BD/BT/EA/ED 月份 除息日 2018 年 01 月 01 月 30 日 01 月 31 日 2018 年 02 月 02 月 27 日 02 月 28 日 2018 年 03 月 03 月 28 日 03 月 29 日 2018
基金配息資訊 聯博基金歷史 配息及資訊 境外基金 ( 本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金 ) ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金 ) ( 基金之配息來源可能為本金 ) ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金 ) ( 本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金 ) ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金
行政院金融監督管理委員會全球資訊網-行政院金融監督管理委員會
本公司銷售富邦投信股票型基金所收取之通路報酬如 ㄧ 投資人支付 台端支付的基金申購手續費為 0%~2%, 其中本公司收取不多於 0%~2% 股票型基金經理費收入為年率 1.5%~2.0%, 台端持有本基金期 間, 本公司收取不多於年率 0%~1% 銷售獎勵金 (%) 基金募集期間, 富邦投信支付獎勵金 0%~0.15% 範例 : 富邦精準基金 之申購手續費 1% 及經理費 1.5%, 本公司銷售之申購手續費分成不多
NB 新興市場本地貨幣債券基金 美元 E 類股月配息 本金 / 29/12/2017 USD % 0.00% 31/01/2018 USD % 0.00% 28/02/2018 USD % 38.32% 29/0
路博邁投資基金歷史配息紀錄 請注意配息率並非等於基金報酬率, 於獲配息時, 請一併注意基金淨值之變動 包含 (1) 可分配淨利益係指可分配收益 ( 包含股利 利息收入及已實現淨資本利得扣除未實現資本損失及基金應負擔相關成本費用 ) 及 (2) 資本 ( 包含未實現資本利得 ) * 於 2014 年 6 月前, 配息組成項目表項下之可分配淨利益包含 (1) 可分配收益扣除基金應負擔相關成本費用及 (2)
% 1 (10%) (MTN)(8%) (4%) (4%) (2%) (ABS/MBS)(1%) (1%) 1 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 35% 35% 10% 8% 4% 4% 2% 1% 1% 政府債券 政策性銀行債券 企業債券 中期票
Hong Xie hong.xie@spdji.com 2013 3 (QFII) (RQFII) 97% 1 QFII RQFII RQFII 2014 2ETF 2014 11 ETF 2014 933.85.5 2 1 www.chinabond.cn 2 2014 9 35% 1 (10%) (MTN)(8%) (4%) (4%) (2%) (ABS/MBS)(1%) (1%) 1 40%
月份基金名稱級別 聯博 - 美國成長基金 ( 基金之配息來源可能為本金 ) AD 級別美元 % 100% 聯博 - 美國成長基金 ( 基金之配息來源可能為本金 ) AD 級別美元 % 100% 聯博 - 美國成長基金 ( 基金之配息來源可能為本金 ) AD 級別美元
聯博境外基金配息組成表 月份 基金名稱 級別 聯博 - 全球多元收益基金 ( 基金之配息來源可能為本金 )* AD 級別美元 0.0817 20% 80% 聯博 - 全球多元收益基金 ( 基金之配息來源可能為本金 )* AD 級別美元 0.0817 43% 57% 聯博 - 全球多元收益基金 ( 基金之配息來源可能為本金 )* AD 級別美元 0.0817 49% 51% 聯博 - 全球多元收益基金
100 年華僑經濟年鑑 2011 華僑經濟年鑑 IT % % % % % WEF
壹 總論 五 美洲地區經濟總論 ( 一 ) 美洲地區總體經濟情勢分析與展望 North American Free Trade Agreement, NAFTA CUSFTA IMD DR-CAFTA - U.S.-CAFTA-DRFTAALADI 2011 2011 WEF 2011 1 5 2012 1 2011 9.0% 3.5% 2011 3.2% 2010 1.6% 2011 WEF 10
63 Equifax Experian TransUnion FICO 3 FICO FICO 620 叁 次級房貸歷史淵源 一 次級房貸市場快速擴張的主因 ,
62 / 壹 前言 Subprime Mortgage 2007 1999 貳 次級房貸的意義 一 以授信的角度 2 3 二 信用評等的角度 FICO 620 FICO Fair Isaac Corporation 35 15 30 10 10 5 300 850 63 Equifax Experian TransUnion FICO 3 FICO FICO 620 叁 次級房貸歷史淵源 一 次級房貸市場快速擴張的主因
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第 3版 分鐘成為債券基金投資達人 目錄 HOT 0 前言 9 0 - (007) - (008) - (00) - (0) 0 03 債券的種類有哪些? 公債 / 主權債 (Treasuries/Sovereign Bonds) Treasury Bonds() Sovereign Bonds ( ) 地方政府公債 (Local Government Bonds) (Municipal Bonds)
台新投信 基金受益人印鑑卡
本公司銷售野村投信之 野村基金 ( 愛爾蘭系列 ) 美國高收益債券基金 -TD 類股 ( 本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金 ) 所收取之通路報酬如下 : 贊助或提供產品會及員工教育訓練 1. 台端支付的基金申購手續費最高為 2.0%, 其中本公司收取不多於 2.0% 2. 台端支付的基金轉申購手續費最高為 2.0%, 其中本公司收取不多於 2.0% 本公司擔任野村美國高收益債券基金之銷售機構,
附件一 : 投資標的表 一 成長平台投資標的 ( 一 ) 母基金 國泰中國傘型證券投資信託基金之貨幣市場證券投資信託基金 ( 級別 ) 復華傘型證券投資信託基金之貨幣市場證券投資信託基金 復華傘型證券投資信託基金之復華新興債券證券投資信託基金 -A 類型 ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險
國泰人壽金還鑽投資標的批註條款 ( 本保險為不分紅保險單, 不參加紅利分配, 並紅利給付項目 ) ( 免費申訴電話 :0800-036-599; 傳真 :0800-211-568; 電子信箱 (E-mail):service@cathaylife.com.tw) 備查文號中華民國 102 年 05 月 30 日國壽字第 102051988 號中華民國 102 年 07 月 01 日國壽字第 102070049
3 QE3 時 評 ~0.25% Quantitative Easing, QE FED QE 1 3 FED QE1 QE2 QE3 貳 美國推出 QE3 之動機意涵與過去 2 次 QE 措施之主要差異 FED QE MBS
PROSPECT EXPLORATION 第 10 卷第 10 期中華民國 101 年 10 月 美國實施第 3 輪量化寬鬆 (QE3) 政策對全球經濟之影響 The Impact of the US s Implementation of Round III Quantitative Easing Policy on the Global Economy 聶建中 (Nieh, Chien-Chung)
(Microsoft Word \244\275\247i\275Z.doc)
元大投信獨立經營管理寶來投信獨立經營管理 證券投資信託股份有限公司公告 103 年 9 月 12 日元投信字第 2014131 號 主旨 : 本公司調整證券投資信託系列基金之基金風險報酬等級及客戶適合度評估作業基金風險報酬等級及客戶適合度評估作業 公告事項 : 1. 依 103 年 5 月 20 日金管證投字第 1030020307 號函 中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會基金風險報酬分類標準
Microsoft Word - ACI chapter00-1ed.docx
前言 Excel Excel - v - 財務管理與投資分析 -Excel 建模活用範例集 5 相關 平衡 敏感 - vi - 前言 模擬 If-Then 規劃 ERP BI - vii - 財務管理與投資分析 -Excel 建模活用範例集 ERP + BI + ERP BI Excel 88 Excel 1. Excel Excel 2. Excel 3. Excel - viii - 前言 1.
貝 德亞 利加收益基金 ( 本基金 相當 重投 於 投 之高 險債券基金且 息可 涉 本金 ) 02 月 15 日 ( 四 ) 02 月 16 日 ( 五 ) 02 月 20 日 ( 二 ) 02 月 28 日 ( 三 ) 228 和平紀 日 Peace Memorial Day 03 月 31 日
日期 Date 紀 日 日 稱 Holiday 貝 德寶利基金 02 月 13 日 ( 二 ) 台 封關 TWSE Closing Day 02 月 14 日 ( 三 ) 台 封關 TWSE Closing Day 02 月 15 日 ( 四 ) 02 月 16 日 ( 五 ) 02 月 20 日 ( 二 ) 02 月 28 日 ( 三 ) 228 和平紀 日 Peace Memorial Day
No Title
本銀行銷售元大證券投資信託股份有限公司之元大萬泰貨幣市場基金所收取之通路報酬如下 : 三 其他報酬 : 1. 台端支付的基金申購手續費不多於 0.00%, 其中本銀行收取不多於 0.00% 本基金經理費收入不多於年率 0.07%, 台端持有本基金期間, 本銀行分成收取年率 0.021% 範例計算說明 : 元大萬泰貨幣市場基金之申購手續費不多於 0.00%, 轉換手續費不多於 0.00% 及經理費不多於
台端持有本基金期間之經理費分成 : 不多於 1,000 元 (100,000*1%=1,000 元 ) 3. 其他報酬 : 本公司 106 年度自境外基金機構獲得贊助達 100 萬元揭露門檻,107 年預估未達 100 萬元揭露門檻 本公司辦理基金銷售業務, 係自各證券投資信託事業 總代理人及境外基
本公司銷售 摩根士丹利系列基金 所收取之通路報酬如下 : ㄧ 投資人支付 項 目說 明 二 境外基金機構支付項目基金名稱經理費率 ( 每年 ) 摩根士丹利新興領先股票基金 1.9% 摩根士丹利環球平衡收益基金 2.0% ( 本基金之配息來源可能為本金 ) 摩根士丹利環球可轉換債券基 金 ( 本基金有相當比重投資於非 1.0% 投資等級之高風險債券 ) 摩根士丹利歐洲股票 Alpha 基金 1.2%
24 24. Special Issue 名 人 講 堂 專 題 研 究 表3 新加坡政府對銷售給不同屬性投資人的對沖基金管理指引 25 焦 點 視 界 27 26 市 場 掃 描 證 交 集 錦 資料來源 新加坡金融管理局(Monetary Authority of Singapore)網站 25 機構投資人定義 (1)依銀行法設立的銀行 (2)商業銀行 (3)財務公司 (4)保險公司 (5)信託公司
100% 50% 50% 80% 20% 60% 40% 80% 20% 60% 40% 20
2 II 19 100% 50% 50% 80% 20% 60% 40% 80% 20% 60% 40% 20 22 3 3 6 6 5 6 5 7 4 5 50 4 4 3 3 6 5 6 6 6 6 4 5 50 5 3 3 6 7 5 6 4 7 4 5 50 6 2 4 6 7 5 6 4 7 4 5 50 7 2 4 6 7 5 6 4 7 5 4 50 8 2 4 6 7 5 6 4 7
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The asset manager for a changing world ݳ ማВᏎ ݳ ВԼւႁ ق ӗ ஆߝУ яёс2016ԓ3у 2016 2016 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1/19 2/16 3/16 4/19 5/18 6/16 7/19 8/18 9/19 10/18 11/17 12/19 1/20 2/17 3/17 4/20 5/19 6/17
法銀巴黎投顧 - 法巴 L1 基金 / 法巴百利達基金 2019 第一季基金休市日 (BNP Paribas L1/Parvest Fund Holiday) Revised Date Fund Code fund name fund name LU00121
法銀巴黎投顧 - 法巴 L1 基金 / 法巴百利達基金 2019 第一季基金休市日 (BNP Paribas L1/Parvest Fund Holiday) Revised-2018.12.27 Date Fund Code fund name fund name 20181231 LU0012181748 Parvest Equity Japan C 法巴百利達日本股票基金 C 股 20181231
0622_富邦投信_VIX教戰手冊
VIX 冊 教 期貨 ETF 戰手 目錄 漫談VIX期貨ETF 當阿寶遇到小財神 2 你問我答 市場篇 8 操作篇 10 商品篇 14 挑戰黑天鵝 測測您對VIX期貨ETF知多少 富邦VIX屬高波動度產品 不適合長期 持有且不熟悉本基金特性之投資人 1 18 權 01 2 3 4 5 02 6 7 Q1 Q (CBOE Volatility Index) VIX VIXVIX 4 VIX300% VIX
機會與風險並存, 你的選擇是什麼? 主要佈局於全球不動產投資標的, 鎖定具增值潛力且有配發股利能力標的, 兼顧參與資本利得與入息收益的需求, 特別適合長線佈局的投資人 資料來源 : 群益投信整理 1
機會與風險並存, 你的選擇是什麼? 主要佈局於全球不動產投資標的, 鎖定具增值潛力且有配發股利能力標的, 兼顧參與資本利得與入息收益的需求, 特別適合長線佈局的投資人 1. 2. 3. 資料來源 : 群益投信整理 1 看見地產新契機 六大機會一次掌握 2 精準掌握投資地產六大契機 1. 2. 6. 3. 5. 4. 資料來源 : 群益投信整理 3 地產新契機 : 基本面夠給力 2009 年以來, 全球不動產
國際股市焦點
富蘭克林國際股債市焦點 就業數據推升公債殖利率, 美股下跌 美國 歐洲 亞洲 中港台 拉美東歐 黃金 2018/10/ 0 8 星期一 股市 : 就業數據強化 12 月升息預期, 公債殖利率攀升拖累史坦普 500 指數連續第二天下跌 九月非農就業人口增加 13.4 萬人, 不如預期, 但八月份數據上修至成長 27 萬人, 九月平均時薪年增 2.8%, 符合預估, 失業率意外降至 3.7% 之 48
聯博全球高收益債券基金簡式公開說明書
聯博全球高收益債券證券投資信託基金 ( 本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金 ) 簡式公開說明書刊印日期 :108 年 1 月 ( 一 ) 本簡式公開說明書係公開說明書之重點摘錄, 相關名稱及文字定義與公開說明書完全相同 ( 二 ) 投資人申購本基金後之權利義務詳述在公開說明書, 投資人如欲申購本基金, 建議參閱公開說明書 壹 基本資料 基金名稱 聯博全球高收益債券證券投資信託基金
100 年華僑經濟年鑑 2011 華僑經濟年鑑 IMF 2012 IMF % % % 7.8% % 4.9% IMF % 5.3% % %
壹 總論 一 全球經濟總論 ( 一 ) 全球經濟情勢分析 1. 全球經濟成長 2011 2011 Arab Spring 3 11 2011 8 142,900 GDP 100% 2011 4,000 8 2008 12 15% 2008 2012 10 9 International Monetary Fund, IMF World Economic Outlook Update, October
<AA6BBBC84C312D33A4EBA4EBB3F8ABCAADB12E696E6464>
L1 2013 3 基金月報法銀巴黎投顧法巴 L1 系列基金淨值及配息記錄表 L1/ * ** (USD) 2012-5 2012-6 2012-7 2012-8 2012-9 2012-10 2012-11 2012-12 2013-1 2013-2 2013-3 2013-4 2012/05/16 2012/06/19 2012/07/18 2012/08/20 2012/09/18 2012/10/18
2. 於外國證券交易所及其他經金管會核准之外國店頭市場交易之債券型 ( 含固定收益型 ) 貨幣市場型基金受益憑證 基金股份 投資單位 ( 含反向型 ETF 及槓桿型 ETF) 及追蹤 模擬或複製債券指數表現之 ETF (Exchange Traded Fund) 3. 經金管會核准或申報生效得募集及
聯博美國高收益債券證券投資信託基金 ( 本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金 ) 簡式公開說明書刊印日期 :107 年 10 月 ( 一 ) 本簡式公開說明書係公開說明書之重點摘錄, 相關名稱及文字定義與公開說明書完全相同 ( 二 ) 投資人申購本基金後之權利義務詳述在公開說明書, 投資人如欲申購本基金, 建議參閱公開說明書 壹 基本資料 基金名稱 聯博美國高收益債券證券投資信託基金
Cover Story 證交專論 歐美ETF市場的發展趨勢 封面專題 文Ʌ賴朝堂 元大寶來證券投資信託公司副理 焦點視界 全球ETF市場發展現況 突破兩兆美元的關口Ǵ且資金流入屢創新高 紀錄Ǵ在在顯示全球投資人發現透明度較高 2013年迄今可說是迎來相對風平浪靜的 上半場Ǵ歷經08年的金融海嘯及11年的歐債 的ETF正好可以滿足他們的需求Ƕ全球ETF 危機Ǵ金融市場波動促使投資者大幅改變風險 美金Ƕ2013年1至7月Ǵ全球ETF資金淨流入
[ 柏瑞投信報酬揭露 ] 1.(1) 柏瑞環球基金 ( 股票型 )( 版 ) 柏瑞環球基金 - 柏瑞歐洲小型公司股票基金 1.80% 柏瑞環球基金 - 柏瑞歐洲股票基金 1.80% 柏瑞環球基金 - 柏瑞大中華股票基金 1.80% 柏瑞環球基金 - 柏瑞環球新興市場精選股票基金
![[ 柏瑞投信報酬揭露 ] 1.(1) 柏瑞環球基金 ( 股票型 )( 版 ) 柏瑞環球基金 - 柏瑞歐洲小型公司股票基金 1.80% 柏瑞環球基金 - 柏瑞歐洲股票基金 1.80% 柏瑞環球基金 - 柏瑞大中華股票基金 1.80% 柏瑞環球基金 - 柏瑞環球新興市場精選股票基金](/thumbs/92/109701642.jpg "[ 柏瑞投信報酬揭露 ] 1.(1) 柏瑞環球基金 ( 股票型 )( 版 ) 柏瑞環球基金 - 柏瑞歐洲小型公司股票基金 1.80% 柏瑞環球基金 - 柏瑞歐洲股票基金 1.80% 柏瑞環球基金 - 柏瑞大中華股票基金 1.80% 柏瑞環球基金 - 柏瑞環球新興市場精選股票基金")
[ 柏瑞投信報酬揭露 ] 1.(1) 柏瑞環球基金 ( 股票型 )(2016.03.30 版 ) 本公司銷售柏瑞環球基金 - 柏瑞美國股票基金 ( 或附表所列基金 ) 所收取之通路報酬如下 : 台端支付的基金申購手續費不多於 3%, 其中本公司收取不多於 3% 三 其他報酬 : 柏瑞環球基金 - 柏瑞美國股票基金經理費收入為 1.8%( 含基金經 理費 1.30% 及服務費 0.50%), 台端持有本基金期間,
2 4 5 23 34 43 44 47 92 1. CRRC Corporation Limited CRRC 2. 16 16 010-51862188 010-51862188 010-63984785 010-63984785 crrc@crrcgc.cc crrc@crrcgc.cc 3. 16 100036 16 100036 www.crrcgc.cc crrc@crrcgc.cc 4.
台資企業在中國大陸的發展 – 十二五規劃的展望
& CRETA 財團法人商業發展研究院 2011 10 5 ( & ) 2011.10.05 2 1. ( & ) 2011.10.05 3 GDP 1981-2010 13 ( & ) 2011.10.05 4 GDP ( & ) 2011.10.05 5 ( & ) 2011.10.05 6 GDP 1981-2010 GDP GDP 100% ( & ) 2011.10.05 7 ( & )
全球市場表現 12 月份股市與商品市場價格齊揚 美國最新經濟數據結果加深市場對景氣復甦的預期, 帶動國際股市及商品市場價格齊漲, 歐美公債殖利率同步上 揚, 並拖累其他債市表現 美元兌國際主要貨幣走貶 股市 債市 匯市 ( 兌美元 ) 商品市場 & 其他 32% 月 YTD
全球市場溫度計 - Monthly 摩根富林明投顧 Click to edit Master subtitle style Investment Research 211 年 1 月 4 日 Click to edit Master title style 全球市場表現 12 月份股市與商品市場價格齊揚 美國最新經濟數據結果加深市場對景氣復甦的預期, 帶動國際股市及商品市場價格齊漲, 歐美公債殖利率同步上
本 报 告 所 载 内 容 仅 供 参 考, 报 告 中 的 信 息 或 所 表 达 的 意 见 并 不 构 成 我 公 司 对 所 述 证 券 买 卖 发 出 买 卖 要 约 报 告 中 的 信 息 均 来 自 于 我 公 司 认 为 可 靠 的 来 源, 我 公 司 对 这 些 信 息 的 准
南 方 基 金 2016 年 度 投 资 策 略 报 告 资 产 配 臵 荒 催 生 新 一 轮 牛 市 2016 年 是 十 三 五 规 划 第 一 年, 而 十 三 五 规 划 是 本 届 政 府 执 政 以 来 第 一 份 五 年 规 划, 也 是 实 现 第 一 个 百 年 目 标 的 最 后 一 个 五 年 规 划 十 八 届 五 中 全 会 刚 刚 审 议 通 过 的 中 共 中 央 关
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富蘭克林國際股債市焦點 科技及金融股領跌, 美股收低 美國 歐洲 亞洲 中港台 拉美東歐 黃金 股市 : 受科技及金融類股下跌打壓, 美股逆轉開盤漲勢收低 半導體股跌幅較重, 聯電稱中國法院暫時禁止美光科技在中國銷售部份晶片, 美光科技下跌 5.5%, 美國擬以國家安全為由反對讓中國移動進入美國電信市場引發市場擔憂全球貿易緊張局勢進一步惡化, 亦打壓市場情緒, 臉書因數據醜聞擔憂再起, 股價下跌 2.35%,
中國信託人壽委託富蘭克林華美投信投資帳戶-穩月收型(一)
2014/05/31 發行價格 $0 最新淨值 $10.16 2014 年 5 月投資組合持股 88.47%, 其中 45.04% 股票型基金,43.43% 債券型基金 18.09% 0.72% 資產撥回基準日 2014/1/2 2014/2/5 2014/3/3 2014/4/1 2014/5/2 2014/6/4 11.53% 新興市場債券, 8.00% 16.62% 20.29% 已開發國家股票,
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國泰投信獨立經營管理 投資型保單 資產配置建議 2018 年第 4 季 僅供國泰人壽及保戶使用 本資料僅供參考, 投資人應審慎考量本身投資之需求與風險並詳閱後附之重要聲明 Q4 最推薦 類型 國壽基金代碼 基金名稱 成熟股 ACT034 國泰歐洲精選基金 新興股 ACT019 國泰新興市場基金 亞太 ACT035 國泰亞太入息平衡基金 ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金
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2016 年 11 月 28 日 全球一周股債市場行情 市場一周大事 重要數據 過去一週美國經濟數據大多呈現樂觀 聯邦房價指數月增維持 0.6%, 略低於預期, 但成屋銷售報出佳績, 月成長 2.0%, 年化 560 萬戶, 大幅優於市場預期 新屋銷售則月減 1.9%, 年化 56.3 萬戶, 雖低於預期, 但今年以來仍成長了 17.8% 十月耐久財也出現大幅增長, 月增 4.8%, 大幅領先預期的
I O N A S S O C I A T S E C U R I T I E S 105 T A I W A N OSU 104 10 7 6 7 104 11 27 104 11 23 104 11 14 104 ( ) 10 11 104 10 22 104 10 26 Ⅰ (105) 1 19 (104) 5 7~8 261 EPS 0.82 ROE 5.32% 1.91% 2 OSU (
CONTENTS
CONTENTS 2 8 10 27 32 42 94 105 1 Message to Shareholders 2 100 100 100 Global I n s i g h t100 9 9 4. 2 3.0 1004.03%4.19%0.16% (CPI)990.96%1001.42%100 11122 101 (Fed)10012 Fed0~0.25%102103 (QE3) 100 36
PROSPECT & EXPLORATION 第 14 卷第 10 期中華民國 105 年 10 月? 壹 近年國有企業經營狀況 % 1.1% 一 國有企業主要經濟效益指標情況 ,704.1 ( ) 5.4% % ,
時評 中國大陸新一波國企改革初探 The Preliminary Study on Mainland China's New Wave of the SOE Reform 徐東海 (Hsu, Dong-Hai) 景文科大國貿系助理教授 1970 2014 11 2015 2016 2 7 2014 21 PROSPECT & EXPLORATION 第 14 卷第 10 期中華民國 105 年 10
循環變奏曲
216 215 12 216 Jean Boivin Nigel Bolton } 216 } 216 } Russ Koesterich Bob Miller } } 216 } 217 3 QE Ewen Cameron Watt } Helen Zhu 4 11...4 5... 6 7... 8 1...11 12 19...12 13... 14 15... 16...17 19 [2]
10 中央銀行季刊第三十一卷第一期民國 98 年 3 月 0.84% 1.73% 25.6% GDP 1.52% 0.44% 29.37% 0.90% 2.18% (4) a b c d e f 壹 前言 2004 (WTI) % 200
能源價格波動對國內物價與經濟活動的影響 9 * 能源價格波動對國內物價與經濟活動的影響 ** 梁啟源 摘 要 (1) (2) (1) 2004~2008 a b c d (2) OPEC 2008 30 30~80 (3) 13% GDP 0.88% 0.34% 12.42% * ** 10 中央銀行季刊第三十一卷第一期民國 98 年 3 月 0.84% 1.73% 25.6% GDP 1.52%
共同基金資金流向追蹤
共同基金資金流向追蹤 (216/1/27~216/11/2) 216/11/7 富達投信產品暨行銷部 1 SITE-MKT-EXMP 1611-39 目錄 重點摘要股票型基金資金流向債券型基金資金流向 2 SITE-MKT-EXMP 1611-39 投資帳戶 重點摘要 3 SITE-MKT-EXMP 1611-39 一週共同基金資金流向追蹤, 期間 : 216/1/27~216/11/2 股票型基金連續
Microsoft PowerPoint _全球一周股債市場行情 (new)
2016 年 8 月 1 日 全球一周股債市場行情 市場一周大事 重要數據 上周美國經濟數據大抵維持正向 達拉斯聯邦製造業調查前值自 -18.3 提升至 -1.3, 顯示製造業回溫改善 S&P Case- Shiller 房價指數年增 5.2%, 雖略遜於預期, 但新屋銷售仍達今年新高, 年化 59.2 萬戶, 待成交房屋雖放緩但也維持月增 0.2% 的正成長 惟六月份耐久財訂單月減 4.0%, 顯示製造業仍然疲弱
2
4 1 2 第一節清末與國民政府時期的大陸保險市場 3 第二節中共建政初期的大陸保險市場 3 2001 24 4 第三節大陸保險市場的發展階段 5 4 1990 72-73 6 2-1 7 2-1 12 Trans America New York Life Met Life CIGNA Allianz AXA Gerling Scadinavia Samsung 8 第一節大陸保險法規的演進過程
目錄 A B C
中國石化上海石油化工股份有限公司 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 股份代號: 00338 香港 600688 上海 SHI 紐約 2017 年度業績報告 年度業績報告 2017 目錄 2 4 5 6 11 13 21 40 44 49 72 145 A 150 150 152 153 155 157 159 243 B 248 248 250 252 254 255 256 C 375 377
Special Issue 名 人 講 堂 專 題 研 究 保證金收取 合格之擔保品種類為何 非現金擔保品之折扣率 haircut 為何 CCP是否將會員所繳擔保品用於投資 其孳息是否回饋給會員 限制措施 焦 點 視 界 是否對會員之委託金額 信用 部位及風險訂定限額 會員是否必須對其客戶制定限額 洗價 mark-to-market 之時間及方法為何 結算交割 市 場 掃 描 交割週期 T+1或T+3
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國泰投信獨立經營管理 投資型保單 資產配置建議 2018 年第 3 季 僅供國泰人壽及保戶使用 本資料僅供參考, 投資人應審慎考量本身投資之需求與風險並詳閱後附之重要聲明 Q3 最推薦 類型 國壽基金代碼 基金名稱 成熟股 ACT034 國泰歐洲精選基金 新興股 ACT019 國泰新興市場基金 亞太 ACT035 國泰亞太入息平衡基金 ( 本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金
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Active is: 掌握全球最新股債趨勢 安聯投信全球股債戰情周報 2018/7/27 Product Management Value. Shared. 主動式基金專家安聯投信 焦點 01 股市 美股 : 美股連四紅美歐貿易戰停火 歐洲 : 歐股連四周上漲美歐貿易衝突暫歇 日本 : 日股上揚關注月底央行會議 新興市場 : 新興股反彈中國定調積極財政政策 02 債市 公債 : 公債殖利率彈升日本央行傳言收水
創業板之特色 ii 釋義 預期時間表
閣下如 有任何疑問 閣下如已 本公司 售出或轉讓 RUI KANG PHARMACEUTICAL GROUP INVESTMENTS LIMITED 銳康藥業集團投資有限公司 ( 股份代號 :8037) 建議股份合併及股東特別大會通告 69 2 SGM-1 SGM-2 48 33 A18 7 www.hkgem.com www.ruikang.com.hk 創業板之特色....................................................
新 險
台灣人壽保險股份有限公司 ( 以下簡稱 本公司 ) 台灣人壽投資型保險投資標的 ( 六 ) 批註條款 免費申訴電話 :0800-213-269 中華民國 105 年 6 月 23 日台壽字第 1052330016 號函備查中華民國 107 年 8 月 31 日台壽字第 1072330061 號函備查修正 批註條款之訂立及優先效力 第一條本台灣人壽投資型保險投資標的 ( 六 ) 批註條款 ( 以下稱本批註條款
2 二 會計用語之修正 : 三 財務報表之修正 IFRS 1
會計焦點報 business.lungteng.com.tw 29 期 發 行 人 李枝昌 責任編輯 張瑩馨 羅正堯 出 刊 月 民國 104 年 4 月 發 行 所 龍騰文化事業股份有限公司 地 址 248 新北市五股區五權七路 1 號 電 話 (02)2298-2933 傳 真 (02)2298-9766 會計 我國會計項目之修正及一致化 蕭麗娟老師 經濟 不能不知道的 紅色供應鏈 龍騰商管教研小組
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安聯投信 全球股債戰情 周報 2016/9/9 主動式基金專家 安聯投信 焦點 1 2 3 股市 債市 風險指標與重要經濟數據 美國 : 美股小幅走高受惠油價走強 歐洲 : 歐股續漲歐洲央行按兵不動 日本 : 日股小漲經濟數據優於預期 新興市場 : 新興股市強勢反彈九月美升息預期下滑 公債 : 美德殖利率微幅上升歐洲央行按兵不動 投資等級債 : 投資級公司債小跌公債殖利率上升拖累 高收益債 : 高收益債續揚油價反彈帶動
一 0 六年度年報 中華民國一 0 七年四月十二日刊印 查詢本年報之網址如下 : (1) 主管機關指定之公開資訊觀測站 :newmops.twse.com.tw (2) 本公司網址 :
一 0 六年度年報 中華民國一 0 七年四月十二日刊印 查詢本年報之網址如下 : (1) 主管機關指定之公開資訊觀測站 :newmops.twse.com.tw (2) 本公司網址 :www.chimeicorp.com 一 本公司發言人 代理人發言人姓名 : 公司發言人 : 姓名 : 陳世賢職稱 : 副總經理電話 :(06)2663000 電子郵件信箱 :service@mail.chimei.com.tw
Q2 回 顧 : 美 日 股 與 新 興 亞 洲 領 先 高 收 益 債 突 圍 資 料 來 源 :Bloomberg, 截 至 2015/06/05, 單 位 :%, 新 興 股 市 指 數 以 MSCI 指 數 為 計 算 基 準 債 市 以 美 銀 美 林 債 市 指 數 為 計 算 基 準
2015 年 第 三 季 市 場 展 望 升 息 正 是 牛 市 的 開 始 Jun 2015 Q2 回 顧 : 美 日 股 與 新 興 亞 洲 領 先 高 收 益 債 突 圍 資 料 來 源 :Bloomberg, 截 至 2015/06/05, 單 位 :%, 新 興 股 市 指 數 以 MSCI 指 數 為 計 算 基 準 債 市 以 美 銀 美 林 債 市 指 數 為 計 算 基 準 1 下
惠理基金管理香港有限公司 (852) (852)
2017 惠理基金管理香港有限公司 (852) 2880 9263 (852) 2564 8487 operations@valueetf.com.hk www.valueetf.com.hk 2-3 理 4 ( ) 5 ( ) 6-7 ( ) 8 ( ) 9 ( ) 10 1 截至二零一七年九月三十日止六個月 管理人兼 RQFII 持有人惠理基金 理香港 香港 投資顧問 理香港 香港 管理人兼 RQFII
2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 243,1052,272 791222101452 2014719 58339347 396634355 196413164 28269 26 27 28 29 () () () () () () () () () () () () () () () () () () ()
全年業績 綜合全面收益表 3 470, ,026 7,882 1,900 7, (10,570) (8,764) 4 (130,838) (110,839) (82,496) (78,134) (28,134) (23,729) (56,046) (49,000) (70,
摘要 PERFECT SHAPE (PRC) HOLDINGS LIMITED 必瘦站 ( 中國 ) 控股有限公司 ( 股票代號 :1830) 截至三月三十一日止年度全年業績公佈 443,000,0006.1% 470,200,000 78,000,0006.4% 83,000,000 8.3 3.8 68,300,00063.8% 111,900,000 1 全年業績 綜合全面收益表 3 470,236
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Active is: 掌握全球最新股債趨勢 安聯投信全球股債戰情周報 2018/9/28 Product Management Value. Shared. 主動式基金專家安聯投信 焦點 01 股市 美股 : 美股先漲後跌 Fed 會後聲明疑慮 歐洲 : 歐股連三周上漲製造業活動續放緩 日本 : 日股走揚美日同意啟動貿易談判 新興市場 : 新興股續反彈貿易恐慌減弱 02 債市 公債 : 通膨看法左右
2013~2015 保健食品產業專業人才 供需調查 2011 5 2011529 2012 2013~2015 2012 44.67% 2011 11.96% 2013~2015 ... 1... 1... 5... 10... 12... 13... 14... 19... 20... 22... 24... 12... 19... 21... 22 III IV 1... 1 2... 3
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投資週報 等待參議院稅改結果, 美國三大指數漲跌互見 2017 年 11 月 20 日 目錄 一週市場回顧 國際經濟動態 2 一週市場回顧 3 一週股票市場表現 全球股市漲跌互見 全球股市回檔引發避險需求, 推升日圓, 不利日本出口, 日經指數跌幅擴大 ; 經理人看好巴西企業盈餘持續成長, 巴西股市上漲 1.76%; 受國際油價回檔影響, 俄羅斯股市下跌 2.1% 全球主要股市週漲跌幅 巴西指數 (BOVESPA)
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安聯投信 全球股債戰情 周報 2018/01/05 主動式基金專家 安聯投信 焦點 1 2 3 股市 債市 風險指標與重要經濟數據 美國 : 美股新年步步高經濟數據點亮行情 歐洲 : 歐股反彈製造業 PMI 創 20 年新高 日本 : 日股開年大漲製造業景氣持續擴張 新興市場 : 新興股強勢中國 PMI 續高位 公債 : 公債殖利率回升經濟數據良好 投資等級債 : 投資級債微跌新年資金開紅盤 高收益債
主要資金流向 上週全球股市 債市 商品市場回顧 目錄 上週市場重要經濟數據解讀 本週重要經濟數據公布 投資策略 - 危機入市! 高收益債券基金適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人, 投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重 由於高收益債券之信用評等未達投
向威全球金融市場一週回顧 (2014/7/13~2014/7/19) www.myfund888.com 馬博泰 James.ma@evergrowsice.com 1 主要資金流向 上週全球股市 債市 商品市場回顧 目錄 上週市場重要經濟數據解讀 本週重要經濟數據公布 投資策略 - 危機入市! 高收益債券基金適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人, 投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重
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安聯投信 全球股債戰情 周報 2016/5/20 主動式基金專家 安聯投信 焦點 1 2 3 股市 債市 風險指標與重要經濟數據 美國 :Fed 鴿變鷹? 美股承壓 歐洲 : 英國脫歐議題圍繞歐股先漲後跌 日本 : 正反情緒並存日股持平 新興市場 : 獲利了結新興市場周線連四黑 公債 : 鷹派聲量增大美國公債殖利率攀高 投資等級債 : 升息預期加溫投資等級債小幅回檔 高收益債 : 各區域走勢分歧全高收小跌
整體市場回顧 全球市場回顧 美股漲多回吐賣壓湧現, 當周下跌 8.54%, 全球股市均受美股影響表現疲軟 回顧 2012 年以來, 美股歷年度的跌幅平均值約 9%, 此波修正已接近滿足點 全球債市表現疲軟, 殖利率走升影響高信評債表現 ; 全球股市大幅走低, 風險情緒增加, 高收益債與新興市場債均受
富盛全球市場周報 9 Feb 2018 整體市場回顧 全球市場回顧 美股漲多回吐賣壓湧現, 當周下跌 8.54%, 全球股市均受美股影響表現疲軟 回顧 2012 年以來, 美股歷年度的跌幅平均值約 9%, 此波修正已接近滿足點 全球債市表現疲軟, 殖利率走升影響高信評債表現 ; 全球股市大幅走低, 風險情緒增加, 高收益債與新興市場債均受到影響 主要股市表現 (%) 主要債市表現 (%) S&P500
备注说明：每日新增重点股票是由行业专职分析师基于行业和公司基本面分析优选出来可以现价附近买入或增持的股票；重点行业重点股票是由行业专职分析师推荐的该行业现阶段最具上涨潜力的股票，按重要性排序并动态调整；每日重要市场信息点评是对可能影响市场及股价表现的重
云 开 雾 散 终 有 时, 守 得 清 心 待 月 明 ---A 股 9 月 市 场 策 略 报 告 要 点 : 2014 年 8 月 25 日 财 富 管 理 部 投 资 策 略 小 组 8 月 : 蓝 筹 权 重 搭 台, 成 长 主 题 唱 戏 8 月, 市 场 热 点 从 周 期 性 板 块 向 题 材 板 块 转 移, 传 媒 机 器 人 智 慧 城 市 新 能 源 石 墨 烯 等 大
Microsoft Word - 海富通内需热点混合型证券投资基金2015年第4季度报告.docx
海 富 通 内 需 热 点 混 合 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 4 季 度 报 告 2015 年 12 月 31 日 基 金 管 理 人 : 海 富 通 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 六 年 一 月 二 十 一 日 第 1 页 共 12 页 1 重 要 提 示 基 金 管 理
12 中央銀行季刊第三十一卷第四期民國 98 年 12 月 壹 前言 International Investment Position, IIP Balance of Payments, BOP 1 20
從國際投資部位之變動分析金融海嘯對主要國家的影響 11 * 從國際投資部位之變動分析金融海嘯對主要國家的影響 ** 程玉秀 黃慧雯 摘 要 2008 2008 2008BOP BOPIIP * ** 12 中央銀行季刊第三十一卷第四期民國 98 年 12 月 壹 前言 2008 2008 International Investment Position, IIP 1 2007 720083 13
整體市場回顧 全球市場回顧 當周川普贏得美國總統大選, 全球股市出現短暫修正後隨即反彈, 主因為川普於勝選演說中態度溫和並釋出善意, 且市場分析川普的改革政策將有機會推升商業活動與經濟成長, 因此選後慶祝行情推升股價走揚 當周全球債市表現疲軟, 川普擴大支出政策使通膨預期上升, 帶動殖利率大幅反彈,
富盛全球市場周報 11 Nov 2016 整體市場回顧 全球市場回顧 當周川普贏得美國總統大選, 全球股市出現短暫修正後隨即反彈, 主因為川普於勝選演說中態度溫和並釋出善意, 且市場分析川普的改革政策將有機會推升商業活動與經濟成長, 因此選後慶祝行情推升股價走揚 當周全球債市表現疲軟, 川普擴大支出政策使通膨預期上升, 帶動殖利率大幅反彈, 使債券價格受挫 美國高收益債則因存續期較短, 在殖利率上升的環境下受影響較小,
整體市場回顧 全球市場回顧 當周全球風險情緒降低, 使日圓貶值進而推升日股表現, 此外, 美國股市受財報表現佳所拉抬 歐洲股市則因英國將提前國會改選而波動較大 ; 新興市場則因港陸股下跌較多而受拖累 當周美股表現亮眼, 使高風險債券如高收益債 新興市場債受到追捧 表現較佳 成熟市場公債則因當周風險情
富盛全球市場周報 21 Apr 2017 整體市場回顧 全球市場回顧 當周全球風險情緒降低, 使日圓貶值進而推升日股表現, 此外, 美國股市受財報表現佳所拉抬 歐洲股市則因英國將提前國會改選而波動較大 ; 新興市場則因港陸股下跌較多而受拖累 當周美股表現亮眼, 使高風險債券如高收益債 新興市場債受到追捧 表現較佳 成熟市場公債則因當周風險情緒降低而表現持平 主要股市表現 (%) 主要債市表現 (%)
整體市場回顧 全球市場回顧 全球股市普遍上漲, 美國總統簽署之關稅協議排除重要貿易夥伴, 意外展現彈性與協商空間, 全球貿易戰之疑慮降低 日本央行主席首度談論量化寬鬆貨幣政策退場事宜, 引發日股震盪 新興本地債表現強勁, 美元指數回落加上新興貨幣的上漲推升其價格表現 高評等債券表現疲軟, 日本央行主
富盛全球市場周報 9 Mar 2018 整體市場回顧 全球市場回顧 全球股市普遍上漲, 美國總統簽署之關稅協議排除重要貿易夥伴, 意外展現彈性與協商空間, 全球貿易戰之疑慮降低 日本央行主席首度談論量化寬鬆貨幣政策退場事宜, 引發日股震盪 新興本地債表現強勁, 美元指數回落加上新興貨幣的上漲推升其價格表現 高評等債券表現疲軟, 日本央行主席表示可能逐步退出寬鬆貨幣政策, 日本公債殖利率走升, 影響美國公債殖利率走揚
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投資週報 歡慶 2018, 全球股市首週開紅盤 2018 年 01 月 08 日 目錄 一週市場回顧 國際經濟動態 2 一週市場回顧 3 一週股票市場表現 全球股市上漲 2018 年第一週全球股市開紅盤, 投資人對經濟狀況樂觀加上川普稅改通過激勵, 美國三大指數齊創新高 ; 歐洲經濟數據報佳音, 歐元區製造業 PMI 為 60.6, 顯示歐洲景氣持續擴張, 道瓊歐洲 600 上漲 2.1%; 美國原油庫存大減
(ASF)
I O N A S S O C I A T S E C U R I T I E S 104 T A I W A N 103 12 15-103 11 1 103 103 11 5 19 (ASF) 102 9( ) ( ) (103) 17 ( ) 1,260 103 8,611 9,3078.08%26.66 29.57 10.92% 1,192 103313 EPS 0.988ROE 6.52%
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海 富 通 上 证 非 周 期 行 业 100 交 易 型 开 放 式 指 数 证 券 投 资 基 金 联 接 基 金 2012 年 第 1 季 度 报 告 2012 年 3 月 31 日 基 金 管 理 人 : 海 富 通 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 中 国 工 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 二 年 四 月 二 十 三 日
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安聯投信 全球股債戰情 周報 2016/07/15 主動式基金專家 安聯投信 焦點 1 2 3 股市 債市 風險指標與重要經濟數據 美國 : 經濟與財報利多美股創新高 歐洲 : 英國政經情勢回穩歐股反彈 日本 : 期待財政刺激計畫日股大漲 新興市場 : 氣氛好轉新興股市連日上漲 公債 : 避險情緒緩和歐美公債殖利率反彈 投資等級債 : 利差持續收斂投資等級債保持上漲 高收益債 : 風險胃納回溫美高收資金追捧
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3462 ( 571 ) 88(4) 2016 3 31 13721 13733 2016 3 31 ( ) 2 21 ( ) 2016 3 31 13723 13733 9 1. ( ) 2. 3. 4. 5. 2016 5 23 ( ) 13723 13733 ( ) 2016 3 31 405 2016 3 31 2016 5 23 10 8 2016 3 31 ( ) 收入 附註 截至 2016
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安聯投信 全球股債戰情 周報 2017/12/15 主動式基金專家 安聯投信 焦點 1 2 3 股市 債市 風險指標與重要經濟數據 美國 : 美股收高聯準會如預期升息一碼 歐洲 : 歐股回升歐洲央行按兵不動 日本 : 日股收紅外資減碼幅度縮小 新興市場 : 新興股反彈中國固定資產投資維穩 公債 : 公債殖利率踟躕聯準會如預期升息一碼 投資等級債 : 投資級債上漲資金持續簇擁 高收益債 : 高收益債小漲低評級轉強勢
整體市場回顧 全球市場回顧 股票市場方面, 歐洲跌幅較深受義大利預算案與英國脫歐影響, 美股雖受中美貿易戰激勵, 但市場又再度擔憂殖利率反轉與全球經濟趨緩而震盪, 新興亞洲則評價較低, 持續吸引國際資金流入 債券市場方面, 因股市震盪較大使避險需求上升, 低風險債種普遍上漲, 新興美元債則跌深反彈,
富盛全球市場周報 07 Dec 2018 整體市場回顧 全球市場回顧 股票市場方面, 歐洲跌幅較深受義大利預算案與英國脫歐影響, 美股雖受中美貿易戰激勵, 但市場又再度擔憂殖利率反轉與全球經濟趨緩而震盪, 新興亞洲則評價較低, 持續吸引國際資金流入 債券市場方面, 因股市震盪較大使避險需求上升, 低風險債種普遍上漲, 新興美元債則跌深反彈, 整體新興債持續呈現資金流出量下降 主要股市表現 (%) 主要債市表現
企业所得税政策汇编
目 录 第 一 部 分 基 本 法 规... 22 中 华 人 民 共 和 国 企 业 所 得 税 法... 22 2007 年 3 月 16 日 中 华 人 民 共 和 国 主 席 令 第 63 号... 22 中 华 人 民 共 和 国 企 业 所 得 税 法 实 施 条 例... 27 2007 年 12 月 6 日 中 华 人 民 共 和 国 国 务 院 令 第 512 号... 27 第
SEHK 資源能源業 金融業 (65.97%) (100%) (50%) (16.50%) 製造業 (90%) (100%) (67.27%) 房地產業 (100%) (100%) (59.50%) (100%) (100%) (100%) 工程承包業 (100%) (100%) 其他
二 零 一 八 年 半 年 度 報 告 中國中信股份有限公司 註冊辦事處 中國中信股份有限公司 香港中環添美道一號 中信大廈三十二樓 半年度報告2018 電話 +852 2820 2111 傳真 +852 2877 2771 www.citic.com 股份代號 00267 SEHK 00267 資源能源業 金融業 (65.97%) (100%) (50%) (16.50%) 製造業 (90%) (100%)
[ 柏瑞投信報酬揭露 ] 1.(1) 柏瑞環球基金 ( 股票型 )( 版 ) 註 : 與柏瑞環球基金 - 柏瑞美國研究增值核心股票基金 ( 原名為柏瑞環球基金 - 柏瑞美國股票 基金 ) 通路報酬相同之基金為 : 基金名稱 經理費率 ( 每年 ) 柏瑞環球基金 - 柏瑞新興歐洲股票
![[ 柏瑞投信報酬揭露 ] 1.(1) 柏瑞環球基金 ( 股票型 )( 版 ) 註 : 與柏瑞環球基金 - 柏瑞美國研究增值核心股票基金 ( 原名為柏瑞環球基金 - 柏瑞美國股票 基金 ) 通路報酬相同之基金為 : 基金名稱 經理費率 ( 每年 ) 柏瑞環球基金 - 柏瑞新興歐洲股票](/thumbs/91/107115921.jpg "[ 柏瑞投信報酬揭露 ] 1.(1) 柏瑞環球基金 ( 股票型 )( 版 ) 註 : 與柏瑞環球基金 - 柏瑞美國研究增值核心股票基金 ( 原名為柏瑞環球基金 - 柏瑞美國股票 基金 ) 通路報酬相同之基金為 : 基金名稱 經理費率 ( 每年 ) 柏瑞環球基金 - 柏瑞新興歐洲股票")
[ 柏瑞投信報酬揭露 ] 1.(1) 柏瑞環球基金 ( 股票型 )(2018.9.24 版 ) 本公司銷售柏瑞環球基金 - 柏瑞美國研究增值核心股票基金 ( 原名為柏瑞環球基金 - 柏瑞美 國股票基金 )( 或附表所列基金 ) 所收取之通路報酬如下 : 台端支付的基金申購手續費不多於 3%, 其中本公司收取不多於 3% 柏瑞環球基金 - 柏瑞美國研究增值核心股票基金 ( 原名為柏瑞環球 基金 - 柏瑞美國股票基金
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Active is: 掌握全球最新股債趨勢 安聯投信全球股債戰情周報 2018/11/2 Product Management Value. Shared. 主動式基金專家安聯投信 焦點 01 股市 美國 : 美股全面彈升 經濟數據及企業財報眼亮 歐洲 : 歐股反彈 梅克爾宣布不續任德國總理 日本 : 日股上揚 日央維持寬鬆不變 新興市場 : 新興股上漲 中美貿易緊張有望緩解 02 債市 公債 :
2018 半年度報告 SINOPEC SHANGHAI PETROCHEMICAL COMPANY LIMITED 中國石化上海石油化工股份有限公司 ( 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ) 股份代號: 香港 上海 SHI 紐約 ( A joint stock lim
2018 半年度報告 SINOPEC SHANGHAI PETROCHEMICAL COMPANY LIMITED 中國石化上海石油化工股份有限公司 ( 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ) 股份代號: 00338 香港 600688 上海 SHI 紐約 ( A joint stock limited company incorporated in the People's Republic
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Insight 教育訓練資料週報, 僅供參考 群益全球股市周報 2018 年 10 月 8 日 1 教育訓練資料, 僅供參考 全球主要股市表現 近一週報酬率 近一個月報酬率 美銀美林全球特別股指數 道瓊歐洲 600 指數 S&P500 指數 Nasdaq 指數 MSCI 生技醫療指數 日經 225 指數 韓國 KOSPI 指數 中國上海證交所綜合指數 -3.21% -3.22% 0.00% 恆生中國企業指數
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26 Aug 2016 全球金融市場評論 PineBridge Investments, Taiwan 本簡報內容需參照附錄聲明本簡報內容需參照附錄聲明 市場回顧與國際經濟動態 市場脈動 : 聯準會升息腳步漸近, 首選高收益債與亞債 9 月 FOMC 會議維持利率不變, 並稱年內升息理由增強, 市場震盪中資本利得有限環境下, 利息收入及低波動度成重點 本週觀察重點 : 9/26-9/28 OPEC