<4D6963726F736F667420576F7264202D20A1B0D7DFBDF8D0C2CAB1B4FAA1B1D7A8CCE2B2DFC2D4B1A8B8E6D6AEA1AA20A1AA20B9D8D7A2D0C2C1ECD3F2A3ACCDB6D7CAD0C2C9E8B1B8A1A2D0C2B2C4C1CFA3BACDDABEF2BDDAC4DCBBB7B1A3B5C4B3C9B3A4B9C92E444F43>

2011 年 2 月 14 日 证 券 研 究 报 告 A 股 策 略 专 题 报 告 走 进 新 时 代 专 题 策 略 报 告 之 一 关 注 新 领 域, 投 资 新 设 备 新 材 料 挖 掘 节 能 环 保 的 成 长 股 中 信 证 券 研 究 部 策 略 组 刘 津 电 话 :010-84588281 邮 件 :liujin@citics.com 执 业 证 书 编 号 :S1010510120034 摘 要 : 郤 峰 电 话 :010-84588032 邮 件 :xif@citics.com 执 业 证 书 编 号 :S1010510120025 陈 华 良 电 话 :010-84588072 邮 件 :chl@citics.com 执 业 证 书 编 号 :S1010510120069 刘 浩 波 电 话 :0755-83174403 邮 件 :lhb@citics.com 执 业 证 书 编 号 :S1010510120038 十 一 五 规 划 孕 育 节 能 环 保 产 业 快 速 发 展 十 一 五 期 间 的 十 大 重 点 节 能 工 程, 对 其 发 展 目 标 发 展 内 容 政 策 扶 持 投 资 总 额 作 出 了 明 确 具 体 的 要 求, 并 作 为 硬 性 考 核 指 标 下 达 到 各 级 地 方 政 府 在 国 家 不 遗 余 力 的 推 动 之 下, 十 大 工 程 不 仅 本 身 取 得 较 高 的 社 会 和 经 济 效 益, 还 催 生 了 多 个 行 业 在 十 一 五 期 间 的 发 展 壮 大, 如 电 机 系 统 节 能 工 程 加 速 了 变 频 器 在 大 范 围 的 推 广 应 用, 建 筑 节 能 工 程 推 动 了 建 筑 用 保 温 材 料 的 发 展, 绿 色 照 明 工 程 加 快 了 节 能 灯 的 发 展 等 同 时 十 一 五 规 划 还 推 动 了 水 处 理 脱 硫 产 业 的 快 速 壮 大 十 二 五 将 迎 来 节 能 环 保 产 业 壮 大 期 从 投 资 规 模 看, 预 计 十 二 五 末 节 能 环 保 领 域 的 总 产 值 将 达 到 4.5 万 亿 2008 年 全 国 节 能 环 保 产 业 总 产 值 达 到 1.41 万 亿 元, 其 中 节 能 产 业 2700 亿 元, 资 源 循 环 利 用 产 业 6600 亿 元, 环 保 产 业 4800 亿 元 我 们 预 计 到 2015 年, 节 能 环 保 产 业 总 产 值 有 望 达 到 4.5 万 亿, 其 中 节 能 产 业 1.6 万 亿, 环 保 产 业 1.1 万 亿, 资 源 循 环 利 用 产 业 1.8 万 亿 十 二 五 期 间 节 能 环 保 核 心 投 资 逻 辑 1 新 领 域 : 节 能 综 合 服 务 领 域 空 间 巨 大, 预 计 未 来 国 家 将 重 点 扶 持 少 数 具 有 技 术 和 服 务 优 势 的 节 能 服 务 龙 头 企 业 ; 污 泥 处 理, 过 去 多 年 重 水 轻 泥 的 格 局 将 改 变, 而 且 已 建 成 污 水 处 理 设 施 将 为 污 泥 处 理 提 供 基 础 ; 脱 硝 将 取 代 脱 硫 成 为 下 一 个 大 气 污 染 治 理 的 重 点, 而 且 多 数 企 业 已 经 为 脱 硝 预 留 安 置 空 间 ; 再 制 造 是 循 环 经 济 的 高 级 形 式, 预 计 国 家 将 重 点 支 持 汽 车 机 械 领 域 再 制 造 业 发 展 ; 城 市 矿 产 将 受 到 政 策 大 力 扶 持, 具 备 先 发 优 势 的 龙 头 企 业 将 受 益 2 新 材 料 和 新 设 备 : 设 施 运 营 由 于 往 往 局 限 于 区 域 性, 难 以 具 有 全 国 性 扩 张 的 空 间, 所 以 我 们 谨 慎 看 好 相 比 较 而 言, 更 加 看 好 新 材 料 和 新 设 备, 市 场 空 间 大, 相 对 具 有 技 术 含 量, 不 会 受 到 地 域 限 制 重 点 如 : 建 筑 保 温 阻 燃 剂 材 料 污 泥 处 理 设 备 脱 硝 材 料 和 设 备 污 水 处 理 材 料 等 节 能 : 综 合 服 务 空 间 巨 大 主 要 分 为 工 业 节 能 和 建 筑 节 能 前 者 高 压 变 频 器 空 间 依 旧 巨 大, 后 者 建 筑 材 料 和 阻 燃 剂 值 得 关 注 预 计 十 二 五 期 间, 运 营 服 务 和 设 施 设 备 将 平 分 秋 色 ; 国 家 会 重 点 扶 持 少 数 大 型 节 能 综 合 服 务 ( 合 同 能 源 管 理 ) 的 企 业, 具 备 设 备 材 料 制 造 基 础, 同 时 已 经 进 军 节 能 服 务 领 域 的 企 业 值 得 重 点 关 注 资 源 循 环 利 用 : 再 制 造 业 即 将 起 航 十 二 五 期 间, 再 制 造 产 业 将 重 点 发 展 两 大 领 域, 即 汽 车 零 部 件 和 机 械, 国 家 相 关 认 证 税 收 等 规 定 有 望 陆 续 颁 布, 再 制 造 业 将 突 破 原 有 瓶 颈 迎 来 发 展 黄 金 期 预 计 国 家 将 重 点 打 造 少 数 再 制 造 产 业 集 聚 区, 以 集 群 方 式 发 展 再 制 造 产 业 环 保 : 关 注 新 领 域 主 要 分 为 固 废 污 水 和 大 气 治 理 预 计 十 二 五 期 间 新 增 污 水 处 理 能 力 大 幅 增 长, 将 在 十 一 五 4500 万 吨 / 日 的 目 标 基 础 上 翻 一 番, 总 投 资 有 望 超 过 5000 亿 元 如 果 全 面 考 虑 工 业 污 水 处 理 居 民 水 处 理 农 业 水 处 理 等 领 域, 预 计 总 投 资 规 模 有 望 达 到 一 万 亿 尤 其 需 要 重 视 的 是, 轻 水 重 泥 的 格 局 将 被 纠 正 过 去 多 年 以 来, 伴 随 污 水 处 理 产 生 的 大 量 污 泥 并 未 得 到 有 效 处 置, 只 是 采 取 简 单 填 埋, 造 成 二 次 污 染, 使 得 污 水 处 理 事 倍 功 半 预 计 未 来 政 府 将 加 大 对 污 泥 处 理 的 关 注 预 计 到 2015 年, 新 建 燃 煤 机 组 全 部 配 套 建 设 脱 硫 脱 销 装 置, 现 有 燃 煤 电 厂 脱 销 改 造 装 机 容 量 达 到 3 亿 千 瓦 与 之 对 应 的 是, 当 年 十 一 五 规 划 中 规 划 现 役 火 电 机 组 投 入 运 行 的 脱 硫 装 机 容 量 达 到 2.13 亿 千 瓦 重 点 推 荐 组 合 : 城 市 矿 产 的 先 行 者 格 林 美, 节 能 综 合 服 务 企 业 智 光 电 气 荣 信 股 份 泰 豪 科 技, 污 泥 处 理 设 备 制 造 企 业 天 通 股 份 富 春 环 保 ( 拟 进 入 污 泥 处 理 领 域 ), 固 废 处 理 领 域 龙 头 企 业 并 拟 进 入 再 制 造 领 域 的 桑 德 环 境, 环 保 型 阻 燃 剂 材 料 生 产 企 业 雅 克 科 技, 脱 销 行 业 企 业 龙 源 技 术 威 孚 高 科 等 1811706 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分

目 录 导 言 : 转 型 新 时 代 中 节 能 环 保 的 投 资 机 会... 1 一 节 能 环 保 领 域 是 成 长 股 的 集 中 营... 2 1.1 大 力 发 展 节 能 环 保 是 经 济 高 增 长 之 后 的 必 然 选 择... 2 1.2 中 国 十 一 五 规 划 孕 育 节 能 环 保 产 业 快 速 成 长... 3 1.3 十 二 五 将 迎 来 节 能 环 保 产 业 的 发 展 壮 大 期... 6 二 节 能 : 综 合 服 务 空 间 巨 大... 7 2.1 工 业 节 能 : 高 压 变 频 器 市 场 空 间 依 旧 巨 大... 7 2.2 建 筑 节 能 : 看 好 新 型 替 代 材 料... 12 2.3 节 能 新 方 向 : 合 同 能 源 管 理 政 策 将 催 生 大 型 综 合 节 能 服 务 企 业 诞 生... 15 三 资 源 循 环 利 用 : 固 废 处 理 与 再 制 造... 20 3.1 资 源 循 环 利 用 概 述 和 分 类... 20 3.2 固 废 循 环 利 用... 21 3.3 再 制 造 产 业 : 循 环 经 济 再 利 用 的 高 级 形 式... 21 四 环 保 : 新 领 域, 新 材 料, 新 设 备... 25 4.1 固 废 处 理... 25 4.2 污 水 处 理... 27 4.3 大 气 污 染 处 理 : 脱 硝 是 新 方 向... 32 五 投 资 建 议 : 关 注 新 领 域, 投 资 新 材 料 和 新 设 备... 34 插 图 目 录 图 1:2006 年 起 全 国 废 水 处 理 设 施 大 幅 增 加... 5 图 2:2007 年 起 全 国 环 保 投 资 额 大 幅 增 加... 5 图 3:2008 年 节 能 环 保 产 业 总 产 值... 6 图 4: 预 计 2015 年 节 能 环 保 产 业 总 产 值... 6 图 5: 我 国 政 治 锦 标 赛 模 式 下 中 央 和 地 方 的 管 理 体 系... 7 图 6: 工 业 节 能 的 分 类... 7 图 7: 技 术 节 能 的 分 支... 8 图 8: 各 国 碳 密 度 比 较... 8 图 9:2020 年 我 国 高 耗 能 产 品 单 耗 比 2005 年 下 降 潜 力... 8 图 10: 变 频 器 结 构 示 意 图... 9 图 11:2009 中 国 高 压 变 频 器 市 场 市 场 份 额... 10 图 12:2009 年 中 国 高 压 变 频 器 市 场 内 外 资 份 额... 10 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分

图 13: 中 国 高 压 变 频 器 市 场 历 年 市 场 规 模 及 预 测... 11 图 14:EMC 盈 利 模 式 中 的 节 能 效 益 分 享 型... 15 图 15: 全 国 民 用 汽 车 拥 有 量... 23 图 16: 全 国 二 手 工 程 机 械 设 备 交 易 额... 24 图 17: 工 业 固 体 废 弃 物 生 产 量 和 增 速... 25 图 18: 生 活 垃 圾 清 运 量... 25 图 19: 生 活 垃 圾 无 害 化 处 理 厂 家... 26 图 20: 每 日 生 活 垃 圾 无 害 化 处 理 能 力 占 比... 26 图 21: 全 国 废 水 排 放 量... 27 图 22: 工 业 废 水 和 生 活 废 水 排 放 总 量 和 增 速... 28 图 23: 工 业 废 水 排 放 达 标 率... 28 图 24:36 城 市 水 价 及 污 水 处 理 价... 29 图 25:CPI 与 CPI 中 水 价 涨 幅...29 图 26: 全 国 工 业 废 水 排 放 量 生 活 污 水 排 放 量 和 废 水 治 理 设 施 套 数... 30 图 27: 污 泥 处 理 基 本 流 程... 31 图 28: 带 式 污 泥 脱 水 机... 32 图 29: 污 泥 快 速 干 燥 机... 32 图 30: 二 氧 化 硫 排 放 量... 33 图 31: 中 国 工 业 染 料 燃 烧 二 氧 化 硫 排 放 达 标 率... 33 表 格 目 录 表 1: 节 能 环 保 投 资 组 合... 1 表 2: 日 本 防 止 公 害 的 设 备 投 资 总 额 以 及 比 例... 2 表 3: 日 本 防 止 公 害 机 械 装 置 的 生 产 总 额... 3 表 4: 日 本 制 造 业 投 资 内 容 的 变 化... 3 表 5: 十 一 五 十 大 重 点 节 能 工 程 概 览... 4 表 6:2006-2007 部 分 省 份 节 能 减 排 的 主 要 措 施... 5 表 7: 十 五 期 间 环 保 计 划 主 要 指 标 完 成 情 况... 5 表 8: 十 一 五 期 间 公 布 的 节 能 减 排 主 要 政 策 和 考 核 办 法... 7 表 9: 中 长 期 规 划 对 主 要 产 品 ( 工 作 量 ) 单 位 能 耗 指 标 的 要 求... 9 表 10:2009 中 国 高 压 变 频 器 市 场 细 分 行 业 市 场 份 额... 10 表 11: 高 压 变 频 器 应 用 行 业 市 场 潜 力... 11 表 12: 建 筑 节 能 的 方 式... 12 表 13: 微 观 领 域 的 节 能 方 式... 12 表 14: 关 于 加 快 推 行 合 同 能 源 管 理 促 进 节 能 服 务 产 业 发 展 的 意 见 主 要 内 容... 16 表 15: 工 信 部 公 布 的 重 点 支 持 的 节 能 服 务 公 司 名 单... 17 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分

表 16: 固 废 处 理 领 域 相 关 政 策 法 规... 21 表 17: 再 制 造 领 域 相 关 政 策... 23 表 18: 汽 车 工 业 协 会 公 布 的 汽 车 零 部 件 再 制 造 试 点 企 业 名 单... 24 表 19: 工 业 和 信 息 化 部 关 于 长 沙 中 联 重 工 科 技 发 展 股 份 有 限 公 司 等 单 位 再 制 造 试 点... 24 表 20: 重 点 湖 ( 库 ) 水 质 类 别...27 表 21: 各 个 污 染 行 业 的 技 术 突 破... 29 表 22: 全 国 近 年 废 气 中 主 要 污 染 物 排 放 量... 32 表 23: 节 能 环 保 投 资 组 合... 34 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分

导 言 : 转 型 新 时 代 中 节 能 环 保 的 投 资 机 会 2011 年 注 定 是 中 国 经 济 转 型 中 具 有 里 程 碑 意 义 的 一 年 在 经 历 全 球 金 融 危 机 和 四 万 亿 投 资 的 大 起 大 落 之 后, 传 统 经 济 增 长 方 式 所 引 发 的 对 环 境 恶 化 能 源 枯 竭 的 担 忧 再 次 敲 响 警 钟 资 本 市 场 从 走 过 09 年 的 喧 嚣 10 年 的 纠 结, 面 对 的 是 2011 年 更 多 的 不 确 定 性 然 而 确 定 的 是, 经 济 转 型 的 大 潮 不 可 逆 转, 资 本 市 场 结 构 调 整 的 大 幕 已 悄 然 拉 开 2010 年 公 布 的 战 略 新 兴 产 业 成 为 资 本 市 场 的 宠 儿 转 型 大 幕 刚 刚 拉 开, 投 资 机 会 岂 能 轻 言 结 束 但 过 去 以 主 题 投 资 为 传 统 思 维 的 鸡 犬 升 天 效 应 不 会 再 现, 挖 掘 具 有 持 续 成 长 机 会 的 成 长 股 才 是 王 道 2011 年 又 是 十 二 五 规 划 的 开 局 之 年 作 为 国 民 经 济 发 展 的 五 年 规 划 是 中 短 期 规 划, 但 对 资 本 市 场 而 言, 恰 恰 为 挖 掘 成 长 股 提 供 了 一 个 足 够 长 的 时 间 维 度 我 们 仍 然 认 为, 成 长 股 不 仅 仅 是 传 统 意 义 上 的 消 费 和 科 技 类 股 票, 对 于 中 国 而 言, 更 多 的 存 在 于 投 资 领 域 虽 然 我 们 强 调 经 济 增 长 模 式 从 外 需 转 向 内 需 从 投 资 转 向 消 费, 但 消 费 率 的 提 升 居 民 收 入 水 平 的 上 涨 并 非 朝 夕 之 功, 转 型 也 不 是 一 蹴 而 就 但 投 资 不 同, 过 去 我 们 用 大 量 的 投 资 带 动 了 城 市 化 水 平 的 快 速 提 升, 创 造 了 大 量 的 就 业 机 会 对 中 国 而 言, 投 资 在 未 来 的 作 用 依 旧 不 能 轻 视 但 投 资 的 结 构 会 发 生 重 大 变 化! 会 由 过 去 以 简 单 铺 路 架 桥 转 向 对 民 生 和 新 产 业 的 投 资 这 也 是 挖 掘 具 有 中 国 特 色 成 长 股 的 主 线 为 此, 我 们 撰 写 了 走 进 新 时 代 系 列 策 略 报 告, 期 望 能 从 新 的 视 角, 挖 掘 新 的 成 长 股 第 一 篇 我 们 聚 焦 节 能 环 保 产 业 的 投 资 机 会, 简 而 言 之, 原 因 有 三 : 节 能 环 保 位 列 七 大 战 略 新 兴 产 业 之 首, 节 能 环 保 已 经 具 备 一 定 产 业 基 础 并 具 有 很 大 的 业 绩 释 放 潜 力, 节 能 环 保 产 业 不 仅 拉 动 投 资 还 让 我 们 的 生 活 更 美 好 节 能 环 保 领 域 曾 经 历 过 市 场 的 多 次 关 注, 结 合 十 二 五 规 划 的 重 点 方 向, 我 们 认 为 在 两 大 方 向 中 将 产 生 持 续 性 机 会, 也 将 是 成 长 股 的 集 中 营 : 1 新 领 域 : 节 能 综 合 服 务 领 域 空 间 巨 大, 未 来 国 家 将 重 点 扶 持 十 家 左 右 节 能 服 务 龙 头 企 业 ; 污 泥 处 理, 过 去 多 年 重 水 轻 泥 的 格 局 将 改 变, 而 且 已 建 成 污 水 处 理 设 施 将 为 污 泥 处 理 提 供 基 础 ; 脱 硝 将 取 代 脱 硫 成 为 下 一 个 大 气 污 染 治 理 的 重 点, 而 且 多 数 企 业 已 经 为 脱 硝 预 留 安 置 空 间 ; 再 制 造 是 循 环 经 济 的 高 级 形 式, 预 计 国 家 将 重 点 支 持 汽 车 机 械 领 域 再 制 造 业 发 展 ; 城 市 矿 产 将 受 到 政 策 大 力 扶 持, 具 备 先 发 优 势 的 龙 头 企 业 将 受 益 2 新 材 料 和 新 设 备 : 设 施 运 营 由 于 往 往 局 限 于 区 域 性, 难 以 具 有 全 国 性 扩 张 的 空 间, 所 以 我 们 谨 慎 看 好 相 比 较 而 言, 更 加 看 好 新 材 料 和 新 设 备, 市 场 空 间 大, 相 对 具 有 技 术 含 量, 不 会 受 到 地 域 限 制 重 点 如 : 建 筑 保 温 阻 燃 剂 材 料, 污 泥 处 理 设 备, 脱 硝 材 料 和 设 备, 污 水 处 理 材 料 等 表 1: 节 能 环 保 投 资 组 合 公 司 名 称 格 林 美 桑 德 环 境 中 材 国 际 富 春 环 保 天 通 股 份 智 光 电 气 延 华 智 能 龙 源 技 术 威 孚 高 科 简 要 说 明 城 市 矿 产 先 行 者, 已 经 在 多 个 省 市 布 局 废 旧 家 电 和 电 子 产 品 回 收 网 点, 未 来 有 望 在 城 市 矿 产 的 政 策 大 背 景 下 获 得 先 发 优 势 全 国 性 综 合 环 保 运 营 企 业 市 政 给 水 污 水 处 理 项 目 投 资 及 运 营 ; 城 市 垃 圾 及 工 业 固 体 废 弃 物 处 置 及 危 险 废 弃 物 处 置 及 回 收 利 用 相 关 配 套 设 施 设 计 建 设 投 资 运 营 管 理 相 关 设 备 的 生 产 与 销 售 技 术 咨 询 及 配 套 服 务 准 备 进 入 再 制 造 领 域, 桑 德 集 团 拟 邀 请 桑 德 环 境 共 同 参 与 湖 南 静 脉 园 项 目 的 投 资 固 废 处 理 技 术 领 先 企 业 工 业 园 区 环 保 发 电, 将 进 军 污 泥 设 备 领 域 新 能 源 公 司, 已 经 开 始 生 产 污 泥 焚 烧 炉 高 压 变 频 器 生 产 企 业, 全 资 子 公 司 智 光 节 能 入 选 工 信 部 首 批 重 点 企 业 名 单 公 司 EMC 业 务 准 备 较 充 分, 从 今 年 中 期 开 始 就 已 经 开 始 大 幅 增 长 并 将 在 未 来 几 年 持 续 贡 献 利 润 智 能 建 筑 综 合 服 务 企 业 脱 销 领 域 的 龙 头 企 业 汽 车 尾 气 脱 硝 处 理 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2011 年 2 月 14 日 1

公 司 名 称 龙 净 环 保 荣 信 股 份 雅 克 科 技 盛 运 股 份 九 龙 电 力 达 实 智 能 九 洲 电 气 华 光 股 份 利 欧 股 份 格 林 美 万 邦 达 简 要 说 明 脱 硫 脱 销 企 业 高 压 变 频 器 生 产 企 业, 市 场 份 额 大, 特 别 是 在 钢 铁 行 业 的 节 能 改 造 方 面 具 备 优 势 新 型 环 保 建 筑 用 阻 燃 剂 生 产 商 环 保 企 业 脱 硫 等 大 气 污 染 处 理 的 设 备 和 运 营 企 业 主 要 业 务 是 智 能 建 筑 和 建 筑 节 能 服 务, 是 入 选 工 信 部 重 点 扶 持 节 能 服 务 公 司 中 唯 一 一 家 中 央 空 调 节 能 领 域 的 公 司, 成 长 空 间 较 大 高 压 变 频 器 十 强 企 业 之 一, 与 国 际 巨 头 合 作 积 累 经 验, 通 过 合 同 能 源 管 理 模 式 销 售 变 频 器 电 站 锅 炉 工 业 锅 炉 锅 炉 辅 机 水 处 理 设 备 压 力 容 器 的 制 造 销 售, 烟 气 脱 硫 脱 硝 除 尘 等 环 保 设 备 的 制 造 销 售 安 装, 金 属 材 料 ( 贵 金 属 除 外 ) 机 电 配 套 的 销 售, 锅 炉 水 处 理 环 保 产 品 成 套 设 备 工 程 咨 询 服 务, 机 电 设 备 项 目 安 装 园 林 机 械 水 泵 电 机 汽 油 机 其 他 机 械 设 备 环 保 设 备 模 具 五 金 工 具 及 相 关 配 件 的 生 产 销 售 二 次 资 源 循 环 利 用 技 术 的 研 究 开 发 ; 生 态 环 境 材 料 新 能 源 材 料 超 细 粉 体 材 料 光 机 电 精 密 分 析 仪 器 循 环 技 术 的 研 究 开 发 及 高 新 技 术 咨 询 与 服 务 污 水 处 理 的 技 术 开 发 技 术 咨 询 技 术 服 务 ; 销 售 机 械 设 备 电 器 设 备 五 金 交 电 化 工 产 品 仪 器 仪 表 南 海 发 展 自 来 水 的 生 产 和 供 应 ; 供 水 工 程 的 设 计 安 装 及 技 术 咨 询 ; 销 售 : 供 水 设 备 和 污 水 设 备 及 相 关 物 资 准 备 进 入 污 泥 处 理 领 域 兴 蓉 投 资 污 水 处 理, 准 备 进 入 污 泥 处 理 领 域 三 维 丝 生 产 加 工 批 发 零 售 空 气 过 滤 材 料 液 体 过 滤 材 料 袋 式 除 尘 器 配 件 和 环 保 器 材 2 环 保 工 程 技 术 研 发 服 务 和 咨 询 碧 水 源 水 处 理 领 域 MBR 技 术 资 料 来 源 : 中 信 证 券 研 究 部 一 节 能 环 保 领 域 是 成 长 股 的 集 中 营 1.1 大 力 发 展 节 能 环 保 是 经 济 高 增 长 之 后 的 必 然 选 择 经 济 高 速 增 长 之 后, 国 家 必 然 面 对 能 源 浪 费 和 环 境 污 染 等 诸 多 社 会 问 题 经 济 转 型 势 在 必 行, 而 大 力 发 展 节 能 环 保, 不 仅 可 以 改 善 居 民 生 活 环 境, 还 可 以 作 为 经 济 转 型 期 的 重 要 产 业, 对 经 济 增 长 做 出 贡 献 根 据 中 国 的 发 展 阶 段, 我 们 也 考 察 了 当 时 在 工 业 经 济 快 速 发 展 期 的 日 本, 发 现 日 本 在 当 时 治 理 环 境 的 投 资 增 速 呈 现 出 了 几 何 增 长, 这 也 为 未 来 中 国 的 发 展 提 供 了 一 定 的 参 考 性 随 着 工 业 化 的 发 展, 日 本 为 了 适 应 国 际 分 工 的 体 制 不 断 提 高 出 口 比 重, 这 就 导 致 了 在 能 源 价 格 高 涨 劳 动 力 供 给 减 少 人 民 生 活 质 量 不 断 提 高 的 背 景 下, 日 本 需 要 在 节 能 环 保 方 面 投 入 更 多 的 资 源, 日 本 在 70 年 代 初 期 面 临 着 产 业 构 造 和 环 保 问 题 的 矛 盾 性 首 先, 由 于 需 求 构 造 的 变 化 导 致 公 害 不 断 产 生 ; 其 次, 和 同 时 代 其 他 国 家 相 比, 日 本 由 于 是 进 口 能 源 出 口 制 成 品 的 生 产 模 式, 这 就 导 致 了 产 生 的 公 害 要 远 大 于 其 他 国 家 ; 第 三, 公 害 的 总 量 以 及 单 位 面 积 公 害 量 都 比 较 大 为 了 处 理 这 三 个 矛 盾, 日 本 政 府 在 1970 年 制 定 了 废 弃 物 处 理 法, 用 以 提 高 环 保 标 准, 同 时 鼓 励 企 业 积 极 加 大 环 保 设 备 的 投 资, 极 力 防 止 公 害 的 扩 散 这 也 无 形 中 扩 大 了 新 兴 的 投 资 领 域, 特 别 增 大 了 机 械 行 业 的 蛋 糕 通 过 对 日 本 第 一 次 石 油 危 机 前 后 各 行 业 环 保 投 入 的 分 析 发 现, 日 本 各 行 业 一 直 在 不 断 提 高 环 保 投 入 的 比 重 从 日 本 经 济 发 展 来 看, 在 60 年 代 中 期 开 始 对 设 备 投 资 的 比 例 虽 然 很 低, 但 一 直 保 持 上 升 趋 势, 特 别 是 从 73 年 到 76 年, 出 现 了 两 位 数 的 增 长, 平 均 增 速 为 14%, 这 说 明 在 日 本 经 济 转 型 期 对 环 境 意 识 的 增 强 迫 使 企 业 增 加 环 保 投 资, 同 时 也 为 环 保 设 备 的 开 发 提 供 了 新 的 市 场 其 中 仅 防 止 公 害 的 机 械 装 置 的 生 产 总 额 就 从 66 年 -70 年 增 长 了 5.7 倍, 从 70 年 -75 年 增 长 了 3.6 倍 表 2: 日 本 防 止 公 害 的 设 备 投 资 总 额 以 及 比 例 ( 单 位 : 亿 日 元,%) 全 部 行 业 化 学 ( 除 石 油 化 学 ) 石 油 化 学 年 度 金 额 比 率 金 额 比 率 金 额 比 率 1965 291 3.1 30 3.1 13 2.5 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2011 年 2 月 14 日 2

年 度 全 部 行 业 化 学 ( 除 石 油 化 学 ) 石 油 化 学 金 额 比 率 金 额 比 率 金 额 比 率 1966 268 2.9 19 2.2 8 1.6 1967 462 3.5 26 2.0 14 2.6 1968 624 3.7 44 2.9 31 3.2 1969 1,067 5.0 52 2.9 58 4.1 1970 1,637 5.3 117 4.1 129 4.5 1971 2,706 6.5 185 6.6 96 3.9 1972 3,232 8.3 213 9.2 132 9.0 1973 5,147 10.6 725 17.1 250 15.7 1974 9,170 15.6 1,600 29.1 574 18.9 1975 9,645 17.7 1,443 32.8 609 18.4 1976 7,819 13.5 607 17.6 285 13.8 1977 4,055 7.2 257 8.4 142 9.4 1978 3,265 5.5 144 5.4 77 11.1 1979 2,901 4.5 113 3.8 52 3.8 1980 3,128 3.9 84 2.0 31 2.0 资 料 来 源 : 日 本 通 产 省, 中 信 证 券 研 究 部 表 3: 日 本 防 止 公 害 机 械 装 置 的 生 产 总 额 ( 单 位 :100 万 日 元 ) 年 度 1966 1970 1975 1980 大 气 污 染 防 止 装 置 9,158 84,242 312,464 160,109 水 质 污 染 防 止 装 置 19,465 88,598 296,067 352,132 垃 圾 处 理 装 置 5,431 21,105 93,010 136,384 噪 音 振 动 防 止 装 置 - 648 1,541 6,484 合 计 34,054 194,593 703,082 655,109 资 料 来 源 : 日 本 财 务 省, 中 信 证 券 研 究 部 从 企 业 层 面 来 看, 自 第 一 次 石 油 危 机 以 来 日 本 机 械 工 业 食 品 等 行 业 的 环 保 研 究 相 关 投 资 在 总 投 资 中 占 比 一 直 占 据 第 一 的 位 置, 并 在 企 业 投 资 比 例 中 已 经 超 过 了 为 提 高 生 产 力 的 投 资 力 度, 从 75-78 年 一 直 保 持 在 25% 的 增 速 ; 而 基 础 建 材 相 关 及 造 船 行 业 的 环 保 和 研 究 的 投 资 比 例 在 所 有 项 目 中 地 位 不 断 上 升, 到 了 78 年 达 到 了 15.9%, 成 为 第 一 位 表 4: 日 本 制 造 业 投 资 内 容 的 变 化 ( 单 位 :%) 基 础 建 材 相 关 及 造 船 行 业 机 械 工 业 食 品 等 资 料 来 源 : 日 本 财 务 省, 中 信 证 券 研 究 部 1973 1974 1975 1976 1977 1978 总 计 100.0 109.2 93.8 76.9 59.4 50.6 提 高 生 产 力 46.2 44.0 31.6 23.9 17.7 12.6 合 理 化 省 力 化 23.0 24.1 20.8 18.4 11.8 11.6 环 保 研 究 等 29.9 21.3 16.9 15.9 30.8 41.1 维 修 补 给 11.5 13.3 13.0 10.5 总 计 100 96.5 77.4 84.8 87.4 80.9 提 高 生 产 力 41.4 33.6 20.5 23.1 25.4 23.5 合 理 化 省 力 化 23.2 23.3 19.8 22.3 22.9 20.1 环 保 研 究 等 26.3 24.7 27.2 26.6 35.4 39.6 维 修 补 给 10.8 14.7 11.9 10.7 1.2 中 国 十 一 五 规 划 孕 育 节 能 环 保 产 业 快 速 成 长 1.2.1 十 一 五 规 划 的 十 大 重 点 节 能 工 程 催 生 多 个 产 业 十 一 五 期 间 国 家 为 加 快 节 能 步 伐, 规 划 了 十 大 重 点 节 能 工 程, 对 其 发 展 目 标 发 展 内 容 政 策 扶 持 投 资 总 额 作 出 了 明 确 具 体 的 要 求, 并 作 为 硬 性 考 核 指 标 下 达 到 各 级 地 方 政 府 在 国 家 不 遗 余 力 的 推 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2011 年 2 月 14 日 3

动 之 下, 十 大 工 程 不 仅 本 身 取 得 较 高 的 社 会 和 经 济 效 益, 还 催 生 了 多 个 行 业 在 十 一 五 期 间 的 发 展 壮 大, 如 电 机 系 统 节 能 工 程 加 速 了 变 频 器 在 大 范 围 的 推 广 应 用, 建 筑 节 能 工 程 推 动 了 建 筑 用 保 温 材 料 的 发 展, 绿 色 照 明 工 程 加 快 了 节 能 灯 的 发 展 等 表 5: 十 一 五 十 大 重 点 节 能 工 程 概 览 重 点 工 程 名 称 燃 煤 工 业 锅 炉 ( 窑 炉 ) 改 造 工 程 区 域 热 电 联 产 工 程 余 热 余 压 利 用 工 程 节 约 和 替 代 石 油 工 程 电 机 系 统 节 能 工 程 能 量 系 统 优 化 建 筑 节 能 工 程 绿 色 照 明 工 程 政 府 机 构 节 能 工 程 节 能 监 测 和 技 术 服 务 主 要 问 题 总 体 目 标 投 资 和 收 益 我 国 燃 煤 工 业 锅 炉 的 实 际 平 均 运 行 效 率 在 60-65%, 比 设 计 效 率 低 10-15 个 百 分 点, 比 国 际 先 进 水 平 低 15-20 个 百 分 点 燃 煤 工 业 窑 炉 平 均 能 源 效 率 比 国 外 先 进 水 平 低 30-50 个 百 分 点, 设 备 陈 旧, 大 部 分 缺 乏 脱 硫 措 施 热 电 联 产 是 一 种 高 效 的 能 源 生 产 方 式, 用 其 替 代 燃 煤 小 锅 炉 供 热 可 节 省 大 量 能 源 减 少 污 染 环 境 2005 年, 北 方 采 暖 城 市 中, 集 中 供 热 普 及 率 只 有 30%, 热 电 联 产 在 集 中 供 热 中 只 有 20% 中 国 工 业 设 备 的 余 热 余 压 没 有 得 到 充 分 利 用, 造 成 能 源 浪 费 钢 铁 行 业 的 焦 炉 气 高 炉 气 转 炉 气, 煤 矿 的 煤 层 气, 焦 化 企 业 的 焦 炉 气 没 有 得 到 很 好 的 回 收 利 用, 造 成 能 源 浪 费 的 同 时 也 污 染 了 环 境 当 前 从 石 油 开 采 加 工 到 终 端 使 用 的 各 个 环 节 对 石 油 的 利 用 效 率 低 损 失 大 浪 费 严 重, 拥 有 企 业 产 品 的 单 耗 高, 是 有 利 用 不 尽 合 理, 因 此 节 约 和 替 代 石 油 还 有 很 大 潜 力 2003 年 各 类 电 动 机 总 装 机 容 量 为 4.2 亿 千 瓦, 年 耗 电 1 万 亿 千 瓦 时 以 上, 约 占 全 国 耗 电 量 的 60%, 各 类 电 动 机 的 平 均 效 率 比 发 达 国 家 低 3-5 个 百 分 点, 电 机 拖 动 系 统 整 体 运 行 效 率 比 发 达 国 家 低 20 个 百 分 点, 有 巨 大 的 节 能 潜 力 能 量 系 统 优 化 是 指 以 能 量 系 统 为 对 象, 以 科 学 用 能 为 指 导, 通 过 一 定 的 测 量 方 法 来 处 理 能 量 系 统 的 设 计 控 制 以 及 运 行 管 理 等 问 题, 使 获 得 的 结 果 最 佳 或 者 最 有 冶 金 化 工 和 石 油 石 化 是 耗 能 大 户, 生 产 环 节 多 工 艺 流 程 长 工 艺 过 程 类 似 用 能 系 统 复 杂 等 特 点, 适 合 推 行 能 量 系 统 优 化 工 程 建 筑 用 能 效 率 低 污 染 严 重 的 问 题 没 有 得 到 根 本 解 决 与 气 候 条 件 接 近 的 西 欧 或 者 北 美 国 家 相 比, 中 国 住 宅 的 单 位 采 暖 建 筑 面 积 要 多 消 耗 2-3 倍 以 上 的 能 量 中 国 绿 色 照 明 工 程 已 经 取 得 显 著 成 效, 但 是 在 促 进 照 明 电 器 产 品 结 构 优 化 强 化 标 准 执 行 力 度 加 强 节 能 产 品 认 证 等 方 面 还 有 各 种 障 碍 和 问 题 政 府 机 构 能 源 消 耗 指 标 高 总 量 大, 终 端 用 能 设 备 总 体 能 效 水 平 低, 节 能 节 水 潜 力 大 目 前 节 能 监 测 中 心 和 节 能 技 术 服 务 中 心 的 组 织 体 系 和 综 合 能 力 与 现 在 承 担 的 职 能 及 与 政 府 建 立 节 能 畅 销 监 管 体 制 和 监 督 体 制 的 要 求 不 相 适 应 多 数 中 心 综 合 能 力 建 设 滞 后, 很 多 技 术 水 平 是 20 世 纪 八 九 十 年 代 的 水 平 资 料 来 源 : 十 一 五 十 大 重 点 节 能 工 程 实 施 意 见 读 本 1.2.2 十 一 五 规 划 推 动 污 水 处 理 行 业 快 速 发 展 到 十 一 五 末 期, 燃 煤 工 业 锅 炉 效 率 平 均 提 高 5 个 百 分 点, 节 煤 2500 万 吨, 燃 煤 工 业 窑 炉 节 煤 1660 万 吨 到 2010 年, 北 方 采 暖 地 区 大 中 城 市 集 中 供 热 普 及 率 平 均 达 到 50%, 北 京 天 津 和 严 寒 地 区 城 市 热 电 联 产 供 热 面 积 在 集 中 供 热 面 积 比 例 达 到 50%, 其 它 寒 冷 地 区 达 到 40% 南 方 地 区 因 地 制 宜 发 展 热 电 联 产 到 2010 年 全 国 实 现 余 热 余 压 利 用, 相 当 于 年 节 约 标 准 煤 1000 万 吨 其 中 回 收 余 热 余 压 占 50%, 相 当 于 年 节 约 标 准 煤 500 万 吨, 回 收 可 燃 气 体 占 50%, 相 当 于 年 节 约 标 准 煤 500 万 吨 总 投 资 1670 亿 元, 以 企 业 为 主 体, 国 家 给 予 示 范 工 程 适 当 资 金 支 持 减 少 污 染 和 煤 炭 使 用 损 耗, 提 高 供 热 效 率 总 投 资 超 过 450 亿 元, 示 范 工 程 总 投 资 23.8 亿 元 到 2010 年 全 国 节 约 和 替 代 石 油 3800 万 吨 其 中 节 约 是 有 760 万 吨, 占 20%; 替 代 石 总 投 资 806 亿 元 油 3040 万 吨, 占 80% 电 机 系 统 运 行 效 率 提 高 2 个 百 分 点, 形 成 年 节 电 250 亿 千 瓦 小 时 节 能 能 力, 采 用 变 频 调 速 系 统 调 节 方 式, 淘 汰 更 新 低 效 电 机 炼 油 乙 烯 合 成 氨 和 钢 铁 等 四 个 行 业 在 十 一 五 期 间 预 计 投 入 218-238 亿 元, 实 施 能 量 系 统 优 化 工 程 项 目 17 类, 到 2010 年 预 期 可 实 现 降 低 产 品 综 合 能 耗 4-7%, 建 成 年 节 能 能 力 814-839 万 吨 标 准 煤 新 建 建 筑 全 面 执 行 节 能 50% 的 设 计 标 准, 简 历 四 个 直 辖 市 和 北 方 地 区 节 能 65% 的 国 家 标 准 体 系 和 支 撑 工 程 ; 新 型 墙 材 生 产 基 本 满 足 需 求 ; 推 动 北 方 既 有 建 筑 节 能 改 造 十 一 五 期 间 累 计 节 电 290 亿 千 瓦 时, 实 现 节 约 照 明 用 电 10% 的 目 标 年 需 要 投 资 200 亿 以 上, 促 进 企 业 自 主 改 造 投 入 218-238 亿 元 总 计 节 能 1 亿 吨 标 准 煤 2010 年 实 现 最 大 削 峰 能 力 328 万 千 瓦, 节 省 电 力 建 设 投 资 250 亿 元, 减 少 发 电 用 煤 1400 万 吨 按 照 节 能 标 准 改 造 的 政 府 机 构 建 筑 面 积 达 到 政 府 机 构 总 面 积 创 建 节 约 型 机 关 节 约 型 医 院 等 试 点 项 目 的 20%, 推 广 使 用 高 效 节 能 产 重 点 是 政 府 机 构 建 筑 物 采 暖 空 调 照 明 系 品,2010 在 京 中 央 机 关 单 位 建 统 节 能 改 造 筑 面 积 能 耗 和 人 均 能 耗 在 2002 年 基 础 上 降 低 15% 提 高 综 合 监 测 和 执 法 能 力, 购 进 必 要 的 先 进 设 备, 建 立 各 级 地 方 政 府 监 管 体 制 和 监 督 机 制, 推 行 合 同 能 源 管 理 等 市 场 化 节 能 新 机 制, 不 断 拓 展 节 能 服 务 领 域 逐 步 建 立 以 各 级 监 测 中 心 为 主 要 依 托 的 全 国 节 能 监 管 体 制 2006 年 开 始 的 节 能 减 排 工 作 出 现 跨 越 式 发 展 虽 然 中 央 很 早 就 注 意 到 环 境 保 护 和 可 持 续 发 展 的 重 要 性, 但 因 为 节 能 减 排 一 直 未 能 进 入 干 部 政 绩 考 核 体 系, 地 方 官 员 认 识 不 到 位, 责 任 不 明 确, 措 施 缺 乏 力 度 随 着 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2011 年 2 月 14 日 4

一 系 列 指 标 的 制 定 和 层 层 落 实, 对 节 能 减 排 的 考 核 由 环 保 总 局 上 升 为 国 务 院, 实 行 一 票 否 决 制, 各 地 的 开 展 了 轰 轰 烈 烈 的 节 能 减 排 运 动 各 地 政 府 均 由 一 把 手 亲 自 抓 落 实 和 监 督 表 6:2006-2007 部 分 省 份 节 能 减 排 的 主 要 措 施 省 份 山 东 广 东 主 要 措 施 省 长 姜 大 明 表 示 : 约 束 性 指 标 就 是 摘 帽 子 工 程 山 东 要 完 不 成 节 能 减 排 的 目 标, 我 姜 大 明 辞 去 省 长 职 务 2006 年 全 省 拒 绝 批 准 两 高 项 目 30 余 个, 责 令 87 个 新 开 工 的 项 目 永 久 听 见, 涉 及 资 金 200 多 亿 元 2006 关 闭 2600 多 家 煤 炭 化 肥 冶 炼 水 泥 小 火 电 等 两 高 企 业, 高 航 能 工 业 占 全 省 工 业 产 值 的 比 重 降 低 到 15.9%, 低 于 全 国 平 均 水 平 山 西 2006 年 全 省 对 500 多 家 企 业 因 强 制 排 污 而 采 取 了 断 贷 断 电 断 运 等 制 裁 措 施 江 苏 省 委 书 记 和 省 长 各 自 承 包 境 内 主 要 河 流 的 污 染 治 理 任 务, 上 千 家 工 厂 关 停 河 北 30 个 县 和 30 个 重 点 耗 能 企 业 三 年 之 内 必 须 完 成 节 能 减 排 任 务, 如 果 不 能 完 成, 主 要 负 责 人 就 地 免 职 资 料 来 源 : 互 联 网, 中 信 证 券 研 究 部 政 策 实 施 的 结 果 是 催 生 了 环 保 投 资 的 大 幅 增 加 2006 和 2007 年 全 国 的 节 能 环 保 建 设 迎 来 了 高 速 发 展 阶 段 特 别 是 2007 年 推 出 节 能 减 排 问 责 制 之 后, 形 势 发 生 重 要 变 化, 环 保 投 资 额 大 幅 增 加, 包 括 县 级 的 污 水 处 理 厂 都 建 成, 大 量 企 业 关 停 并 转 从 2001 年 到 2005 年 每 年 新 增 废 水 处 理 设 施 保 持 在 1000-2000 套 左 右, 但 2006 年 新 增 数 量 6000 多 套 2001-2006 年 环 境 污 染 治 理 投 资 总 额 稳 步 增 长, 每 年 新 增 300-400 亿 元, 从 2007 年 和 2008 年 新 增 投 资 分 别 为 800 亿 元 和 1100 亿 元 图 1:2006 年 起 全 国 废 水 处 理 设 施 大 幅 增 加 废 水 治 理 设 施 数 ( 套 ) 图 2:2007 年 起 全 国 环 保 投 资 额 大 幅 增 加 环 境 污 染 治 理 投 资 总 额 ( 亿 元 ) 85000 80000 75000 70000 65000 60000 55000 50000 78210 78725 75830 69231 64453 66252 62939 65128 61226 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 4490.3 3387.3 2566.0 1909.8 2388.0 1627.7 1367.2 1106.6 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 资 料 来 源 : 统 计 局, 中 信 证 券 研 究 部 1.2.3 十 一 五 规 划 推 动 脱 硫 产 业 快 速 发 展 资 料 来 源 : 统 计 局, 中 信 证 券 研 究 部 十 五 期 间 二 氧 化 硫 排 放 的 治 理 效 果 最 差, 引 发 十 一 五 规 划 的 重 点 整 治 到 2005 年 末, 十 五 环 保 计 划 各 项 指 标 中, 二 氧 化 硫 减 排 的 指 标 完 成 情 况 最 差 原 计 划 到 2005 年 末 二 氧 化 硫 排 放 量 为 1800 万 吨, 但 实 际 排 放 达 到 2549 万 吨, 超 出 计 划 目 标 27.8% 表 7: 十 五 期 间 环 保 计 划 主 要 指 标 完 成 情 况 指 标 名 称 2000 年 2005 年 计 划 目 标 2005 年 十 五 增 减 情 况 二 氧 化 硫 排 放 量 ( 万 吨 ) 1995 1800 2549 27.8% 烟 尘 排 放 量 ( 万 吨 ) 1165 1100 1183 1.5% 工 业 粉 尘 排 放 量 ( 万 吨 ) 1092 900 911-16.6% 化 学 需 氧 量 排 放 量 ( 万 吨 ) 1445 1300 1414-2.1% 工 业 固 体 废 物 排 放 量 ( 万 吨 ) 3186 2900 1655-48.1% 工 业 用 水 重 复 利 用 率 (%) / 60 75 / 工 业 二 氧 化 硫 排 放 量 ( 万 吨 ) 1613 1450 2168 34.5% 工 业 烟 尘 排 放 量 ( 万 吨 ) 953 850 949-0.5% 工 业 化 学 需 氧 量 排 放 量 ( 万 吨 ) 705 650 555-21.3% 工 业 固 体 废 物 综 合 利 用 率 (%) 51.8 50 56.1 4.3 个 百 分 点 设 区 城 市 空 气 质 量 达 到 国 家 二 级 标 准 比 例 (%) 36.5 50 54 17.5 个 百 分 点 城 市 污 水 处 理 率 (%) 34.3 45( 生 活 ) 52.0 17.7 个 百 分 点 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2011 年 2 月 14 日 5

城 市 建 成 区 绿 化 覆 盖 率 (%) 28.1 35 33 4.9 个 百 分 点 自 然 保 护 区 面 积 占 国 土 面 积 比 例 (%) 9.9 13 15 5.1 个 百 分 点 资 料 来 源 : 十 一 五 环 保 专 项 规 划 迫 于 二 氧 化 硫 减 排 的 压 力, 十 一 五 环 保 规 划 的 目 标 中 将 二 氧 化 硫 排 放 的 控 制 放 在 首 位 规 划 目 标 表 述 为 : 到 2010 年, 二 氧 化 硫 和 化 学 需 氧 量 排 放 得 到 控 制, 重 点 地 区 和 城 市 的 环 境 质 量 有 所 改 善, 生 态 环 境 恶 化 趋 势 基 本 遏 制, 确 保 核 与 辐 射 环 境 安 全 为 保 证 脱 硫 目 标 的 完 成, 十 一 五 规 划 中 对 脱 硫 给 予 强 制 要 求 规 划 要 求 : 超 过 国 家 二 氧 化 硫 排 放 标 准 或 总 量 要 求 的 燃 煤 电 厂, 必 须 安 装 烟 气 脱 硫 设 施 十 一 五 期 间, 加 快 现 役 火 电 机 组 脱 硫 设 施 的 建 设, 使 现 役 火 电 机 组 投 入 运 行 的 脱 硫 装 机 容 量 达 到 2.13 亿 千 瓦 新 ( 扩 ) 建 燃 煤 电 厂 除 国 家 规 定 的 特 低 硫 煤 坑 口 电 厂 外, 必 须 同 步 建 设 脱 硫 设 施 并 预 留 脱 硝 场 地 脱 硫 产 业 迎 来 快 速 发 展 阶 段, 并 诞 生 多 家 脱 硫 企 业 1.3 十 二 五 将 迎 来 节 能 环 保 产 业 的 发 展 壮 大 期 从 投 资 规 模 看, 预 计 十 二 五 末 节 能 环 保 领 域 的 总 产 值 将 达 到 4.5 万 亿 根 据 中 国 节 能 环 保 产 业 发 展 研 究 报 告 的 不 完 全 统 计,2008 年 全 国 节 能 环 保 产 业 总 产 值 达 到 1.41 万 亿 元, 其 中 节 能 产 业 2700 亿 元, 资 源 循 环 利 用 产 业 6600 亿 元, 环 保 产 业 4800 亿 元 我 们 预 计 到 2015 年, 节 能 环 保 产 业 总 产 值 有 望 达 到 4.5 万 亿, 其 中 节 能 产 业 1.6 万 亿, 环 保 产 业 1.1 万 亿, 资 源 循 环 利 用 产 业 1.8 万 亿 相 较 2008 年, 节 能 环 保 的 成 长 空 间 为 220% 2010 年 还 未 有 统 计 数 字, 假 设 2009-2010 年 增 长 速 度 为 30%, 则 2010 年 总 产 值 约 为 2.38 亿 元, 到 2015 年 的 空 间 约 为 90% 图 3:2008 年 节 能 环 保 产 业 总 产 值 2008 年 节 能 环 保 产 业 产 值 规 模 ( 万 亿 ) 图 4: 预 计 2015 年 节 能 环 保 产 业 总 产 值 预 计 十 二 五 末 节 能 环 保 产 业 产 值 规 模 ( 万 亿 ) 环 保, 4800 节 能, 2700 环 保 1.1 节 能 1.6 资 源 循 环 利 用, 6600 资 源 循 环 利 用 1.8 资 料 来 源 : 2008-2009 中 国 节 能 环 保 产 业 发 展 研 究 报 告 资 料 来 源 : 中 信 证 券 研 究 部 从 政 策 力 度 看, 发 展 节 能 环 保 产 业 是 实 现 中 国 政 府 中 长 期 减 排 承 诺 的 关 键 我 国 规 划 到 2020 年 可 再 生 能 源 占 比 达 到 15%( 目 前 不 足 10%), 同 时 我 国 已 经 承 诺 2020 年 中 国 单 位 国 内 生 产 总 值 二 氧 化 碳 排 放 比 2005 年 下 降 40%-45%, 大 力 发 展 节 能 环 保 产 业 是 达 到 上 述 两 个 目 标 的 重 要 手 段 从 地 方 政 府 的 支 持 角 度 看, 发 展 节 能 环 保 产 业 与 地 方 政 府 的 政 绩 目 标 一 致 地 方 政 府 发 展 节 能 环 保 产 业 可 一 举 两 得 : 该 产 业 涉 及 范 围 广 对 上 下 游 带 动 作 用 强, 可 带 动 地 方 投 资 ; 节 能 减 排 已 经 成 为 中 央 对 地 方 政 府 考 核 的 重 要 指 标, 很 多 地 方 实 行 一 票 否 决 政 绩 考 核 的 必 要 提 条 件 就 是 可 以 量 化, 这 也 是 过 去 多 年 地 方 政 府 考 核 唯 GDP 的 原 因 但 进 入 十 一 五 之 后, 国 家 发 改 委 和 环 保 局 等 部 门 发 布 多 项 细 则 对 节 能 减 排 的 考 核 指 标 给 予 量 化 在 2010 年 12 月 12 日 刚 刚 闭 幕 的 中 央 经 济 工 作 会 议 上, 也 明 确 提 出 要 完 善 政 府 节 能 减 排 目 标 责 任 考 核 评 价 体 系 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2011 年 2 月 14 日 6

表 8: 十 一 五 期 间 公 布 的 节 能 减 排 主 要 政 策 和 考 核 办 法 政 策 名 称 发 布 单 位 主 要 内 容 十 七 大 报 告 中 共 中 央 落 实 节 能 减 排 的 工 作 责 任 制 政 府 工 作 报 告 国 务 院 要 求 把 节 能 减 排 指 标 完 成 情 况 纳 入 各 地 经 济 社 会 发 展 综 合 评 价 体 系, 作 为 领 导 干 部 综 合 考 核 评 价 和 企 业 负 责 人 业 绩 考 核 的 重 要 内 容 单 位 GDP 能 耗 考 核 实 施 办 法 发 改 委 制 定 了 考 核 单 位 GDP 能 耗 的 量 化 指 标, 并 规 定 了 具 体 的 考 核 程 序 和 步 骤 考 核 结 果 经 国 务 院 审 定 后, 由 国 家 发 改 委 向 社 会 公 布, 对 地 方 政 府 官 员 实 行 一 票 否 决 十 一 五 主 要 污 染 物 总 量 减 排 考 核 办 法 国 务 院 十 一 五 主 要 污 染 物 减 排 监 测 办 法 国 务 院 十 一 五 主 要 污 染 物 总 量 减 排 统 计 办 法 国 务 院 资 料 来 源 : 新 华 网, 中 信 证 券 研 究 部 图 5: 我 国 政 治 锦 标 赛 模 式 下 中 央 和 地 方 的 管 理 体 系 十 一 五 主 要 污 染 物 减 排 考 核 工 作 的 三 大 体 系 中 央 政 府 条 块 化 管 理 的 基 本 原 则 政 治 锦 标 赛 行 政 发 包 财 政 分 成 地 方 政 府 属 地 管 理 晋 升 竞 争 量 化 考 核 指 标 资 料 来 源 : 中 信 证 券 研 究 部 二 节 能 : 综 合 服 务 空 间 巨 大 2.1 工 业 节 能 : 高 压 变 频 器 市 场 空 间 依 旧 巨 大 2.1.1 工 业 节 能 的 分 类 根 据 发 改 委 出 台 的 十 大 重 点 节 能 工 程 规 划, 工 业 节 能 主 要 分 为 工 业 锅 炉 ( 窑 炉 ) 节 能 区 域 热 电 联 产 节 能 余 热 余 压 利 用 节 能 节 约 和 替 代 石 油 节 能 电 机 系 统 节 能 等 五 大 类 而 针 对 我 国 不 同 行 业 地 区 间 的 节 能 现 状, 结 合 我 国 现 阶 段 以 及 中 长 期 的 节 能 目 标, 按 照 节 能 方 式 划 分, 工 业 节 能 又 可 主 要 分 为 结 构 节 能 技 术 节 能 管 理 节 能 等 三 大 类 图 6: 工 业 节 能 的 分 类 资 料 来 源 : 中 信 证 券 研 究 部 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2011 年 2 月 14 日 7

结 构 节 能 主 要 是 指 通 过 调 整 能 源 结 构 达 到 降 低 能 耗 的 目 的 结 构 节 能 将 使 煤 炭 在 一 次 能 源 消 费 中 的 比 重 下 降, 火 电 水 电 步 入 低 速 增 长, 而 可 再 生 能 源 将 大 规 模 增 长, 其 占 整 个 能 源 消 费 的 比 重 将 大 幅 提 升 技 术 节 能 主 要 是 采 用 技 术 革 新 的 手 段 降 低 能 耗, 其 主 要 包 括 余 热 余 压 利 用 工 业 锅 炉 电 机 系 统 输 配 电 系 统, 以 及 电 力 钢 铁 有 色 石 油 石 化 化 工 建 材 等 重 点 传 统 产 业 的 先 进 适 用 技 术 改 造 等 而 电 机 系 统 又 可 以 细 分 为 变 频 器 高 效 电 机 电 站 空 冷 技 术 和 无 功 补 偿 装 置 等 ; 余 热 余 压 利 用 又 细 分 为 余 热 锅 炉 设 备 和 热 泵 两 个 领 域 管 理 节 能 主 要 针 对 合 同 能 源 管 理 (EMC) 方 向, 是 一 种 基 于 市 场 的 节 能 机 制, 以 节 省 的 能 源 费 用 来 支 付 节 能 项 目 全 部 成 本 的 节 能 投 资 方 式 专 业 服 务 于 能 源 管 理 的 节 能 服 务 公 司 (EMCo) 以 合 同 能 源 管 理 机 制 为 客 户 实 施 节 能 项 目, 为 客 户 提 供 节 能 潜 力 分 析 节 能 项 目 可 行 性 分 析 项 目 设 计 项 目 融 资 设 备 选 购 施 工 节 能 量 检 测 人 员 培 训 等 项 目 的 全 过 程 的 服 务 图 7: 技 术 节 能 的 分 支 资 料 来 源 : 中 信 证 券 研 究 部 整 理 2.1.2 政 策 对 工 业 节 能 的 扶 持 力 度 很 大 我 国 节 能 潜 力 巨 大 我 国 能 源 效 率 低 下, 碳 密 度 ( 单 位 GDP 排 放 的 二 氧 化 碳 ) 远 远 高 于 发 达 国 家 及 全 球 平 均 水 平 有 色 化 工 建 材 钢 铁 石 化 等 高 碳 工 业 具 有 巨 大 的 减 排 潜 力, 在 节 能 技 术 广 泛 推 广 的 前 提 下, 众 多 高 耗 能 工 业 产 品 的 单 耗 均 有 较 大 下 降 空 间 图 8: 各 国 碳 密 度 比 较 单 位 : 千 克 二 氧 化 碳 / 美 元 00 05 06 07 2.43 2.5 2.31 2.0 1.5 1.0 0.74 0.73 0.53 0.50 0.5 0.41 0.39 0.24 0.24 图 9:2020 年 我 国 高 耗 能 产 品 单 耗 比 2005 年 下 降 潜 力 35% 32% 30% 30% 27% 25% 25% 23% 20% 20% 14% 15% 10% 5% 0.0 美 国 欧 盟 日 本 中 国 全 球 0% 钢 铁 水 泥 玻 璃 砖 瓦 乙 烯 烧 碱 造 纸 资 料 来 源 : 国 际 能 源 署 中 信 证 券 研 究 部 整 理 资 料 来 源 : 中 信 证 券 研 究 部 整 理 十 一 五 以 来, 政 府 加 大 对 工 业 节 能 领 域 的 扶 持 2007 年 5 月, 国 家 发 展 和 改 革 委 员 会 发 布 十 一 五 节 能 中 长 期 专 项 规 划 规 划 提 出 的 节 能 目 标 包 括 : (1) 宏 观 节 能 量 指 标 : 到 2010 年 每 万 元 GDP(1990 年 不 变 价, 下 同 ) 能 耗 由 2002 年 的 2.68 吨 标 准 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2011 年 2 月 14 日 8

煤 下 降 到 2.25 吨 标 准 煤,2003-2010 年 年 均 节 能 率 为 2.2%, 形 成 的 节 能 能 力 为 4 亿 吨 标 准 煤 2020 年 每 万 元 GDP 能 耗 下 降 到 1.54 吨 标 准 煤,2003-2020 年 年 均 节 能 率 为 3%, 形 成 的 节 能 能 力 为 14 亿 吨 标 准 煤, 相 当 于 同 期 规 划 新 增 能 源 生 产 总 量 12.6 亿 吨 标 准 煤 的 111%, 相 当 于 减 少 二 氧 化 硫 排 放 2100 万 吨 (2) 主 要 产 品 ( 工 作 量 ) 单 位 能 耗 指 标 :2010 年 总 体 达 到 或 接 近 20 世 纪 90 年 代 初 期 国 际 先 进 水 平, 其 中 大 中 型 企 业 达 到 本 世 纪 初 国 际 先 进 水 平 ;2020 年 达 到 或 接 近 国 际 先 进 水 平 ( 见 表 ) (3) 主 要 耗 能 设 备 能 效 指 标 :2010 年 新 增 主 要 耗 能 设 备 能 源 效 率 达 到 或 接 近 国 际 先 进 水 平, 部 分 汽 车 电 动 机 家 用 电 器 达 到 国 际 领 先 水 平 国 家 的 强 制 节 能 减 排 政 策 为 节 能 行 业 的 发 展 创 造 了 良 好 的 宏 观 环 境, 预 计 十 二 五 期 间 的 规 划 规 模 和 政 策 力 度 依 然 较 大 从 下 表 也 可 以 看 出, 未 来 十 年, 节 能 空 间 较 大 的 领 域 主 要 集 中 在 建 筑 陶 瓷 炼 油 平 板 玻 璃 水 泥 合 成 氨 等 行 业 表 9: 中 长 期 规 划 对 主 要 产 品 ( 工 作 量 ) 单 位 能 耗 指 标 的 要 求 2000 年 2005 年 2010 年 2020 年 未 来 十 年 降 耗 建 筑 陶 瓷 综 合 能 耗 ( 千 克 标 准 煤 / 平 方 米 ) 10.04 9.9 9.2 7.2 21.74% 炼 油 单 位 能 量 因 数 能 耗 ( 千 克 标 准 油 / 吨 ) 14 13 12 10 16.67% 平 板 玻 璃 综 合 能 耗 ( 千 克 标 准 煤 / 重 量 箱 ) 30 26 24 20 16.67% 水 泥 综 合 能 耗 ( 千 克 标 准 煤 / 吨 ) 181 159 148 129 12.84% 大 型 合 成 氨 综 合 能 耗 ( 千 克 标 准 煤 / 吨 ) 1372 1210 1140 1000 12.28% 火 电 供 电 煤 耗 ( 克 标 准 煤 / 千 瓦 时 ) 392 377 360 320 11.11% 乙 烯 综 合 能 耗 ( 千 克 标 准 油 / 吨 ) 848 700 650 600 7.69% 烧 碱 综 合 能 耗 ( 千 克 标 准 煤 / 吨 ) 1553 1503 1400 1300 7.14% 吨 钢 科 比 能 耗 ( 千 克 标 准 煤 / 吨 ) 784 700 685 640 6.57% 铜 综 合 能 耗 ( 吨 标 准 煤 / 吨 ) 4.707 4.388 4.256 4 6.02% 铁 路 运 输 综 合 能 耗 ( 吨 标 准 煤 / 百 万 吨 换 算 公 里 ) 10.41 9.65 9.4 9 4.26% 吨 钢 综 合 能 耗 ( 千 克 标 准 煤 / 吨 ) 906 760 730 700 4.11% 10 种 有 色 金 属 综 合 能 耗 ( 吨 标 准 煤 / 吨 ) 4.809 4.665 4.595 4.45 3.16% 铝 综 合 能 耗 ( 吨 标 准 煤 / 吨 ) 9.923 9.595 9.471 9.22 2.65% 资 料 来 源 : 十 一 五 节 能 中 长 期 专 项 规 划, 中 信 证 券 研 究 部 2.1.3 电 机 系 统 节 能 空 间 依 旧 巨 大 电 机 节 能 潜 力 巨 大, 提 高 电 机 运 行 效 率 将 是 工 业 节 能 的 主 要 手 段 我 国 是 能 耗 大 国, 能 源 利 用 率 较 低, 工 业 用 电 是 社 会 用 电 主 要 构 成 部 分, 而 电 机 能 耗 在 工 业 用 电 中 占 据 主 要 地 位 根 据 电 动 机 调 速 技 术 产 业 化 途 径 与 对 策 的 研 究 报 告, 我 国 发 电 总 量 的 66% 消 耗 在 电 动 机 上, 各 类 电 机 系 统 运 行 效 率 比 国 外 先 进 水 平 低 10-20 个 百 分 点 截 至 2007 年 底 我 国 电 动 机 总 装 机 量 容 量 约 6.22 亿 千 瓦, 以 此 计 算, 运 行 效 率 的 低 下 相 当 于 每 年 浪 费 电 能 约 2200 亿 千 瓦 时 以 上, 相 当 于 约 3 个 三 峡 电 站 的 年 发 电 量, 因 此 提 高 电 机 运 行 效 率 6-7 个 百 分 点, 年 节 电 量 即 相 当 于 三 峡 电 站 的 年 发 电 量 提 高 电 机 运 行 效 率 主 要 可 通 过 两 个 途 径, 一 是 通 过 变 频 器 调 速, 改 善 交 流 电 机 的 运 行 效 率 ; 二 是 使 用 高 效 电 机 图 10: 变 频 器 结 构 示 意 图 电 网 整 流 回 路 ( 可 控 直 流 回 路 逆 变 回 路 电 机 或 不 可 控 ) 资 料 来 源 : 中 信 证 券 研 究 部 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2011 年 2 月 14 日 9

根 据 2009 年 中 国 高 压 变 频 器 市 场 研 究 报 告, 近 几 年 我 国 高 压 变 频 器 市 场 一 直 保 持 着 较 高 的 增 长 率, 2008 年 中 国 高 压 变 频 器 市 场 销 售 额 达 34 亿 元, 增 长 率 达 到 47.8%,2009 年 至 2012 年 每 年 的 市 场 增 长 率 将 保 持 在 40% 以 上, 至 2012 年 中 国 高 压 变 频 器 市 场 规 模 将 达 到 150 亿 据 统 计, 国 内 应 用 变 频 器 调 速 进 行 改 造 的 系 统 绝 大 部 分 取 得 了 30% 以 上 的 节 能 效 果 以 节 电 费 用 计 算, 如 按 照 节 电 量 30% 年 平 均 运 行 4,000 小 时 计 算, 则 每 千 瓦 装 机 每 年 可 节 电 1,200 千 瓦 时 如 电 价 按 0.5 元 / 千 瓦 时 计 算, 则 每 千 瓦 装 机 每 年 节 电 费 用 为 600 元, 高 压 系 统 改 造 投 资 平 均 1,400 元 / 千 瓦, 则 2~3 年 可 收 回 全 部 投 资 平 均 每 投 入 1 元, 形 成 年 节 电 0.86 千 瓦 时 的 能 力 ( 资 料 来 源 : 十 一 五 十 大 重 点 节 能 工 程 实 施 意 见 读 本 ) 近 几 年 变 频 器 市 场 快 速 增 长, 竞 争 日 趋 激 烈 2009 年 中 国 高 压 变 频 器 市 场 规 模 为 39 亿 元, 销 量 为 5560 台 市 场 规 模 比 2008 年 增 长 了 24%, 销 售 额 的 增 速 有 所 减 缓 增 速 减 缓 的 一 方 面 原 因 是 因 为 上 半 年 很 多 项 目 受 到 金 融 危 机 的 影 响, 延 迟 甚 至 是 取 消 了 项 目 ; 另 一 方 面 原 因 是 虽 然 销 售 台 量 仍 以 持 续 高 于 40% 的 比 例 在 增 长, 但 因 为 竞 争 激 烈, 通 用 型 高 压 变 频 器 价 格 普 遍 下 降, 造 成 了 整 体 销 售 额 增 速 放 缓 根 据 我 们 的 调 查, 由 于 厂 商 生 产 规 模 的 扩 张 以 及 市 场 竞 争 的 激 烈, 部 分 高 压 生 产 厂 商 以 降 低 价 格 来 争 夺 更 多 的 市 场 份 额 行 业 应 用 方 面,2009 年 高 压 变 频 器 在 采 矿 化 工 污 水 处 理 等 行 业 应 用 规 模 快 速 增 长, 电 力 行 业 应 用 规 模 增 速 放 缓, 冶 金 行 业 应 用 规 模 则 有 一 定 程 度 衰 退 表 10:2009 中 国 高 压 变 频 器 市 场 细 分 行 业 市 场 份 额 应 用 行 业 市 场 规 模 ( 亿 元 ) 份 额 电 力 8.9 26.1% 冶 金 5.4 14.3% 水 泥 4.3 12.5% 石 油 石 化 3.9 11.5% 化 工 3.3 9.7% 采 矿 3.1 9.0% 市 政 ( 供 水 供 热 交 通 ) 2.9 8.6% 其 它 2.3 8.3% 合 计 34 100.0% 资 料 来 源 : 2009 年 中 国 高 压 变 频 器 市 场 研 究 报 告, 中 信 证 券 研 究 部 目 前 国 产 厂 商 在 高 压 变 频 器 市 场 占 有 的 市 场 份 额 已 经 超 越 了 外 资 厂 商, 国 产 厂 商 在 中 小 功 率 的 风 机 水 泵 节 能 应 用 中 大 显 身 手, 在 大 功 率 应 用 中 也 已 经 取 得 突 破, 在 电 力 水 泥 等 行 业 中 已 经 取 得 了 70% 以 上 的 市 场 份 额, 并 且 有 进 一 步 加 大 的 趋 势 西 门 子 东 芝 三 菱 ABB AB 等 外 资 厂 商 则 仍 然 在 冶 金 船 舶 海 洋 平 台 风 电 采 矿 提 升 机 等 专 用 型 高 压 变 频 器 应 用 中 占 据 绝 对 优 势 在 南 水 北 调 西 气 东 输 等 8000KW 以 上 的 超 大 功 率 场 合 则 是 外 资 厂 商 占 据 垄 断 地 位 图 11:2009 中 国 高 压 变 频 器 市 场 市 场 份 额 图 12:2009 年 中 国 高 压 变 频 器 市 场 内 外 资 份 额 动 力 源, 1.2% 市 场 份 额 (%) Allen Bradley, 3.8% 新 风 光, 4.0% 湖 北 三 环, 4.4% 智 光 电 机, 4.7% 荣 信, 1.3% 微 能, 1.5% 九 洲 电 气, 5.0% ABB, 5.9% 东 方 日 立, 7.4% 合 康 亿 盛, 11.5% 其 它, 2.5% 利 德 华 福, 20.5% 西 门 子, 14.7% 东 芝 三 菱, 11.8% 利 德 华 福 西 门 子 东 芝 三 菱 合 康 亿 盛 东 方 日 立 ABB 九 洲 电 气 智 光 电 机 湖 北 三 环 新 风 光 Allen Bradley 微 能 荣 信 动 力 源 其 它 国 产, 62.40% 外 资, 37.60% 资 料 来 源 : 2009 年 中 国 高 压 变 频 器 市 场 研 究 报 告 资 料 来 源 : 2009 年 中 国 高 压 变 频 器 市 场 研 究 报 告 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2011 年 2 月 14 日 10

高 压 变 频 器 市 场 的 空 间 依 旧 巨 大, 同 目 前 相 比 还 有 十 倍 左 右 的 市 场 空 间 近 年 来, 我 国 发 电 装 机 容 量 规 模 之 大, 创 我 国 电 力 建 设 历 史 上 最 高 纪 录 随 着 西 电 东 送 工 程 三 峡 电 站 等 重 点 项 目 进 入 投 产 高 峰, 迎 来 我 国 电 力 建 设 史 上 最 好 时 期 截 至 2007 年 底, 我 国 发 电 装 机 容 量 达 到 7.13 亿 千 瓦 我 国 电 动 机 总 装 机 容 量 约 5.8 亿 千 瓦, 占 全 国 总 耗 电 量 的 60%~70% 其 中, 交 流 电 动 机 占 90% 左 右 在 5.8 亿 千 瓦 的 电 动 机 总 容 量 中, 只 有 不 到 2000 万 千 瓦 的 电 动 机 是 带 变 频 控 制 的, 变 频 控 制 电 机 市 场 占 有 率 不 足 4% 据 国 家 电 动 机 调 速 技 术 产 业 化 途 径 与 对 策 的 研 究 报 告 披 露, 中 国 发 电 总 量 的 66% 消 耗 在 电 动 机 上, 其 中 高 压 电 动 机 约 占 一 半, 高 压 电 动 机 中 近 70% 拖 动 的 负 载 是 风 机 泵 类 压 缩 机, 其 中 一 半 适 合 调 速, 即 有 约 10150 万 kw 的 高 压 电 动 机 适 合 高 压 变 频 调 速 按 平 均 800 元 /kw 价 格 计 算, 高 压 变 频 改 造 市 场 潜 力 保 守 估 计 约 为 812 亿 元 空 间 较 大 的 行 业 按 照 空 间 大 小 依 次 是 电 力 冶 金 石 油 化 工 采 矿 等 行 业 图 13: 中 国 高 压 变 频 器 市 场 历 年 市 场 规 模 及 预 测 市 场 规 模 ( 亿 元 ) 增 长 率 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2005 2006 2007 2008 2009 2010E 2011E 2012E 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 资 料 来 源 : 2009 2010 年 中 国 高 压 变 频 器 行 业 研 究 报 告, 中 信 证 券 研 究 部 整 理 表 11: 高 压 变 频 器 应 用 行 业 市 场 潜 力 应 用 行 业 市 场 潜 力 ( 亿 元 ) 电 力 220 冶 金 130 石 油 化 工 96 水 泥 60 市 政 ( 供 水 供 热 交 通 ) 64 采 矿 80 其 它 162 合 计 812 资 料 来 源 : 2009 年 中 国 高 压 变 频 器 市 场 研 究 报 告, 中 信 证 券 研 究 部 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2011 年 2 月 14 日 11

2.2 建 筑 节 能 : 看 好 新 型 替 代 材 料 2.2.1 建 筑 节 能 概 述 及 分 类 建 筑 节 能, 是 指 建 筑 物 在 规 划 设 计 新 建 改 造 和 使 用 过 程 中, 执 行 建 筑 节 能 标 准, 通 过 采 用 节 能 型 的 建 筑 技 术 工 艺 设 备 材 料 和 产 品, 加 强 建 筑 物 用 能 系 统 的 运 行 管 理, 提 高 采 暖 制 冷 照 明 通 风 给 排 水 和 通 道 系 统 的 运 行 效 率, 以 及 利 用 可 再 生 能 源, 在 保 证 建 筑 物 使 用 功 能 和 室 内 热 环 境 质 量 的 前 提 下, 减 少 采 暖 供 热 空 调 制 冷 制 热 照 明 热 水 供 应 等 能 耗, 合 理 有 效 地 利 用 能 源 的 活 动 建 筑 节 能 在 发 达 国 家 最 初 为 减 少 建 筑 中 能 量 的 散 失, 现 在 则 普 遍 称 为 提 高 建 筑 中 的 能 源 利 用 率, 在 保 证 提 高 建 筑 舒 适 性 的 条 件 下, 合 理 使 用 能 源, 不 断 提 高 能 源 利 用 效 率 建 筑 节 能 具 体 指 在 建 筑 物 的 规 划 设 计 新 建 ( 改 建 扩 建 ) 改 造 和 使 用 过 程 中, 执 行 节 能 标 准, 采 用 节 能 型 的 技 术 工 艺 设 备 材 料 和 产 品, 提 高 保 温 隔 热 性 能 和 采 暖 供 热 空 调 制 冷 制 热 系 统 效 率, 加 强 建 筑 物 用 能 系 统 的 运 行 管 理, 利 用 可 再 生 能 源, 在 保 证 室 内 热 环 境 质 量 的 前 提 下, 减 少 供 热 空 调 制 冷 制 热 照 明 热 水 供 应 的 能 耗 所 谓 能 耗 主 要 是 指 建 筑 的 使 用 能 耗, 包 括 采 暖 空 调 热 水 供 应 照 明 炊 事 家 用 电 器 电 梯 等 方 面 的 能 耗, 其 中 采 暖 空 调 能 耗 约 占 60%~70% 从 建 筑 节 能 的 方 式 选 择 上, 我 们 可 以 从 宏 观 和 微 观 两 个 层 面 考 虑 宏 观 层 面 主 要 从 建 筑 的 整 体 构 造 和 功 能 上 考 虑, 主 要 可 采 用 光 伏 建 筑 一 体 化 (BIPV/BAPV), 这 种 建 筑 本 身 可 以 带 有 自 产 能 源 的 功 效 ; 也 可 以 采 用 智 能 建 筑 设 计 的 整 体 协 调 而 微 观 层 面 主 要 考 虑 使 用 具 体 的 建 筑 材 料 来 达 到 隔 热 保 温 等 节 能 功 效 表 12: 建 筑 节 能 的 方 式 目 的 保 温 隔 热 自 产 能 源 整 体 协 调 方 式 隔 热 保 温 墙 体 材 料 幕 墙 玻 璃 窗 户 光 伏 建 筑 一 体 化 (BIPV/BAPV) 智 能 建 筑 资 料 来 源 : 互 联 网 公 开 资 料 整 理, 中 信 证 券 研 究 部 表 13: 微 观 领 域 的 节 能 方 式 微 观 节 能 方 式 建 筑 材 料 材 料 描 述 及 功 能 国 内 市 场 相 应 的 公 司 或 品 牌 内 墙 保 温 材 料 窗 户 玻 璃 外 墙 保 温 材 料 石 膏 板 塑 钢 窗 断 桥 铝 Low-E 玻 璃 聚 氨 酯 以 建 筑 石 膏 为 主 要 原 料 制 成 的 一 种 材 料 它 是 一 种 重 量 轻 强 度 较 高 厚 度 较 薄 加 工 方 便 以 及 隔 音 绝 热 和 防 火 等 性 能 较 好 的 建 筑 材 料, 是 当 前 着 重 发 展 的 新 型 轻 质 板 材 之 一 已 广 泛 用 于 住 宅 办 公 楼 商 店 旅 馆 和 工 业 厂 房 等 各 种 建 筑 物 的 内 隔 墙 墙 体 覆 面 板 ( 代 替 墙 面 抹 灰 层 ) 天 花 板 吸 音 板 地 面 基 层 板 和 各 种 装 饰 板 等 塑 钢 窗 是 继 木 铁 铝 合 金 窗 之 后, 在 90 年 代 中 期 被 国 家 积 极 推 广 的 的 一 种 窗 户 形 式 由 于 其 价 格 较 低, 性 能 价 格 比 较 好, 现 仍 被 广 泛 使 用 这 种 窗 户 的 边 框 是 聚 氯 乙 烯 (PVC) 树 脂 为 主 要 原 料, 加 上 一 定 比 例 的 稳 定 剂 着 色 剂 填 充 剂 紫 外 线 吸 收 剂 等, 经 挤 出 成 型 材 ; 是 现 代 建 筑 最 常 用 的 窗 户 类 别 之 一 断 桥 铝 又 叫 隔 热 断 桥 铝 型 材, 隔 热 铝 合 金 型 材, 断 桥 铝 合 金, 断 冷 桥 型 材, 断 桥 式 铝 塑 复 型 材 它 比 普 通 的 铝 合 金 型 材 有 着 更 优 异 的 性 能 断 桥 铝 抗 风 压 防 火 性 和 耐 久 性 都 很 好 Low-E 玻 璃 又 称 低 辐 射 玻 璃, 是 在 玻 璃 表 面 镀 上 多 层 金 属 或 其 他 化 合 物 组 成 的 膜 系 产 品 其 镀 膜 层 具 有 对 可 见 光 高 透 过 及 对 中 远 红 外 线 高 反 射 的 特 性, 使 其 与 普 通 玻 璃 及 传 统 的 建 筑 用 镀 膜 玻 璃 相 比, 具 有 优 异 个 隔 热 效 果 和 良 好 的 透 光 性 聚 氨 酯 全 称 为 聚 氨 基 甲 酸 酯 根 据 所 用 原 料 的 不 同, 可 有 不 同 性 质 的 产 品, 一 般 为 聚 酯 型 和 聚 醚 型 两 类 可 用 于 制 造 塑 料 橡 胶 纤 维 硬 质 和 软 质 泡 沫 塑 料 胶 粘 剂 和 涂 料 等 硬 泡 沫 塑 料 主 要 用 于 家 用 电 器 隔 热 层 屋 墙 面 保 温 防 水 喷 涂 泡 沫 管 道 保 温 材 料 建 筑 板 材 冷 藏 车 及 冷 库 隔 热 材 等 本 土 : 泰 安 市 康 亿 家 建 材 有 限 责 任 公 司 旗 下 品 牌 : 康 亿 家, 帅 克, 绿 巨 人, 华 信, 十 八 盘 等 ; 北 新 建 材 和 北 新 建 材 旗 下 泰 和 东 新 股 份 公 司 的 旗 下 品 牌 : 龙 牌, 泰 山 等 国 外 : 圣 戈 班 : 杰 科, 可 耐 福 : 可 耐 福, 拉 法 基 : 拉 法 基 大 连 实 德 海 螺 型 材 天 津 金 鹏 浙 江 中 财 哈 尔 滨 中 大 国 风 宝 硕 安 徽 科 苑 德 国 维 卡 天 津 柯 梅 令 等 目 前 国 内 市 场 比 较 知 名 的 断 桥 铝 型 材 有 : 多 保 断 桥 铝 广 亚 断 桥 铝 凤 铝 断 桥 铝 冰 轮 铝 材 和 平 断 桥 铝 澳 联 断 桥 铝 北 新 断 桥 铝 华 建 断 桥 铝 胶 建 铝 业 南 山 铝 业 中 亚 断 桥 铝 伟 业 断 桥 铝 秦 皇 岛 耀 华 集 团 大 连 旭 硝 子 山 东 蓝 星 集 团 株 洲 旗 滨 南 玻 耀 皮 玻 璃 信 义 南 京 圣 韩 浙 玻 集 团 台 玻 集 团 安 源 中 山 格 兰 特 淄 博 盛 达 创 业 玻 璃 公 司 河 南 金 玻 洛 阳 玻 璃 浙 江 东 亚 厦 门 明 达 中 航 三 鑫 等 烟 台 万 华 上 海 华 谊 高 桥 石 化 上 海 氯 碱 化 工 北 方 化 学 上 海 联 景 集 团 等 在 国 内 市 场 均 占 有 一 席 之 地, 而 国 外 聚 氨 酯 企 业 包 括 拜 耳 巴 斯 夫 亨 斯 迈 陶 氏 化 学 GE 科 举 亚 德 固 赛 等 知 名 公 司 也 有 一 定 的 市 场 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2011 年 2 月 14 日 12

微 观 节 能 方 式 建 筑 材 料 材 料 描 述 及 功 能 国 内 市 场 相 应 的 公 司 或 品 牌 幕 墙 节 能 幕 墙 资 料 来 源 : 互 联 网 公 开 资 料, 中 信 证 券 研 究 部 整 理 幕 墙 是 建 筑 物 的 外 墙 护 围, 不 承 重, 像 幕 布 一 样 挂 上 去, 故 又 称 为 悬 挂 墙, 是 现 代 大 型 和 高 层 建 筑 常 用 的 带 有 装 饰 效 果 的 轻 质 墙 体 以 双 层 幕 墙 为 代 表 的 节 能 幕 墙, 与 传 统 的 单 层 玻 璃 幕 墙 相 比, 采 暖 可 节 约 能 源 42%-52%, 制 冷 可 节 约 能 源 38%-60%, 同 时 还 可 以 降 低 CO 2 的 排 放 2.2.2 十 一 五 政 策 对 建 筑 节 能 的 规 定 1) 关 于 发 展 节 能 省 地 型 住 宅 和 公 共 建 筑 的 指 导 意 见 沈 阳 远 大 铝 业 北 京 江 河 幕 墙 上 海 美 特 幕 墙 广 东 金 刚 幕 墙 深 圳 科 源 建 设 浙 江 宝 业 幕 墙 陕 西 艺 林 实 业 深 圳 瑞 华 建 设 山 东 雄 狮 建 筑 装 饰 山 东 津 单 幕 墙 浙 江 亚 厦 幕 墙 武 汉 凌 云 建 筑 装 饰 珠 海 兴 业 幕 墙 苏 州 金 螳 螂 建 筑 装 饰 等 建 设 部 于 2005 年 5 月 31 日 发 布 了 关 于 发 展 节 能 省 地 型 住 宅 和 公 共 建 筑 的 指 导 意 见, 确 定 了 我 国 建 筑 节 能 总 体 目 标 : 到 2020 年, 我 国 住 宅 和 公 共 建 筑 建 造 和 使 用 的 能 源 资 源 消 耗 水 平 要 接 近 或 达 到 现 阶 段 中 等 发 达 国 家 的 水 平 具 体 目 标 : 到 2010 年, 全 国 城 镇 新 建 建 筑 实 现 节 能 50%; 既 有 建 筑 节 能 改 造 逐 步 开 展, 大 城 市 完 成 应 改 造 面 积 的 25%, 中 等 城 市 完 成 15%, 小 城 市 完 成 10%; 城 乡 新 增 建 设 用 地 占 用 耕 地 的 增 长 幅 度 要 在 现 有 基 础 上 力 争 减 少 20%; 建 筑 建 造 和 使 用 过 程 的 节 水 率 在 现 有 基 础 上 提 高 20% 以 上 ; 新 建 建 筑 对 不 可 再 生 资 源 的 总 消 耗 比 现 在 下 降 10% 到 2020 年, 北 方 和 沿 海 经 济 发 达 地 区 和 特 大 城 市 新 建 建 筑 实 现 节 能 65% 的 目 标, 绝 大 部 分 既 有 建 筑 完 成 节 能 改 造 ; 城 乡 新 增 建 设 用 地 占 用 耕 地 的 增 长 幅 度 要 在 2010 年 目 标 基 础 上 再 大 幅 度 减 少 ; 争 取 建 筑 建 造 和 使 用 过 程 的 节 水 率 比 2010 年 再 提 高 10%; 新 建 建 筑 对 不 可 再 生 资 源 的 总 消 耗 比 2010 年 再 下 降 20% 2) 建 设 部 关 于 贯 彻 国 务 院 关 于 加 强 节 能 工 作 的 决 定 的 实 施 意 见 建 设 部 关 于 贯 彻 国 务 院 关 于 加 强 节 能 工 作 的 决 定 的 实 施 意 见 : 到 十 一 五 期 末, 实 现 节 约 1.1 亿 吨 标 准 煤 的 目 标 其 中 : 通 过 加 强 监 管, 严 格 执 行 节 能 设 计 标 准, 推 动 直 辖 市 及 严 寒 寒 冷 地 区 执 行 更 高 水 平 的 节 能 标 准, 严 寒 寒 冷 地 区 新 建 居 住 建 筑 实 现 节 能 2100 万 吨 标 准 煤, 夏 热 冬 冷 地 区 新 建 居 住 建 筑 实 现 节 能 2400 万 吨 标 准 煤, 夏 热 冬 暖 地 区 新 建 居 住 建 筑 实 现 节 能 220 万 吨 标 准 煤, 全 国 新 建 公 共 建 筑 实 现 节 能 2280 万 吨 标 准 煤, 共 实 现 节 能 7000 万 吨 标 准 煤 ; 通 过 既 有 建 筑 节 能 改 造, 深 化 供 热 体 制 改 革, 加 强 政 府 办 公 建 筑 和 大 型 公 共 建 筑 节 能 运 行 管 理 与 改 造, 实 现 节 能 3000 万 吨 标 准 煤, 大 城 市 完 成 既 有 建 筑 节 能 改 造 的 面 积 要 占 既 有 建 筑 总 面 积 的 25%, 中 等 城 市 要 完 成 15%, 小 城 市 要 完 成 10%; 通 过 推 广 应 用 节 能 型 照 明 器 具, 实 现 节 能 1040 万 吨 标 准 煤 ; 太 阳 能 浅 层 地 能 等 可 再 生 能 源 应 用 面 积 占 新 建 建 筑 面 积 比 例 达 25% 以 上 3) 发 改 委 十 一 五 节 能 中 长 期 规 划 对 建 筑 节 能 的 要 求 十 一 五 期 间 住 宅 建 筑 和 公 共 建 筑 严 格 执 行 节 能 50% 的 标 准, 加 快 供 热 体 制 改 革, 加 大 建 筑 节 能 技 术 和 产 品 的 推 广 力 度 等, 可 分 别 节 能 5000 万 吨 标 准 煤 与 此 同 时, 开 展 北 方 采 暖 地 区 既 有 建 筑 节 能 改 造, 加 大 既 有 宾 馆 饭 店 的 综 合 节 能 改 造 2.2.3 建 筑 节 能 为 何 难 以 推 广? 建 筑 节 能 从 上 世 纪 80 年 代 后 期 就 开 始 从 国 家 层 面 推 广, 但 到 现 如 今 仍 有 大 量 建 筑 未 严 格 按 照 要 求 使 用 节 能 材 料 主 要 原 因 在 以 下 几 个 方 面 1 建 筑 节 能 长 效 机 制 未 建 立 目 前 的 建 筑 节 能 基 本 仍 是 依 靠 中 央 及 地 方 财 政 资 金 推 动, 供 热 企 业 居 民 能 源 服 务 公 司 金 融 机 构 等 多 渠 道 筹 措 资 金 的 机 制 尚 未 建 立 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2011 年 2 月 14 日 13

从 各 地 建 筑 节 能 进 展 情 况 看, 目 前 的 财 政 政 策 都 是 针 对 1.5 亿 平 方 米 的 改 造 任 务, 而 针 对 十 二 五 期 间 更 大 规 模 更 长 时 期 节 能 改 造 的 财 政 政 策 融 资 模 式 尚 未 确 定, 节 能 改 造 工 作 有 可 能 出 现 中 断 同 时, 供 热 计 量 改 革 已 进 行 多 年, 但 体 制 机 制 障 碍 仍 然 没 有 突 破, 改 革 进 度 滞 后, 导 致 节 能 改 造 收 益 难 以 充 分 体 现 在 法 律 层 面, 节 约 能 源 法 已 经 修 订 并 颁 布 实 施, 民 用 建 筑 节 能 条 例 也 开 始 实 施, 但 是 长 效 机 制 尚 未 建 立 要 使 这 些 法 律 制 度 真 正 得 到 落 实, 需 要 制 定 具 有 可 操 作 性 的 部 门 规 章 或 规 范 性 文 件, 各 地 也 要 制 定 地 方 性 法 规 和 实 施 细 则 目 前, 这 方 面 工 作 还 处 在 刚 刚 启 动 阶 段 2 政 策 引 擎 动 力 不 足 建 筑 节 能 工 作 进 展 缓 慢 的 一 个 最 重 要 的 原 因 就 是 缺 乏 有 效 的 激 励 政 策 引 导, 对 各 利 益 主 体 的 行 为 难 以 规 范 和 制 约 一 是 缺 乏 相 关 的 国 家 产 业 政 策 支 持, 至 今 没 有 出 台 一 部 鼓 励 企 业 节 能 节 材 节 水 节 电 环 保 方 面 的 优 惠 政 策 ; 二 是 有 一 些 房 地 产 开 发 项 目 做 了 一 些 节 能 等 方 面 的 尝 试, 但 都 是 企 业 自 发 的 行 为, 并 没 有 得 到 国 家 相 应 政 策 的 鼓 励 和 支 持 中 央 财 政 安 排 了 专 项 补 助 资 金, 并 要 求 地 方 政 府 予 以 配 套, 但 各 地 落 实 建 筑 节 能 各 项 费 用 的 情 况 并 不 理 想, 绝 大 多 数 地 方 没 有 落 实 另 外, 目 前 针 对 建 筑 节 能 的 经 济 政 策 是 以 财 政 补 贴 为 主, 受 财 政 预 算 额 度 影 响 较 大, 不 够 稳 定, 建 筑 节 能 税 费 优 惠 等 稳 定 长 效 的 激 励 政 策 尚 未 建 立 3 城 市 供 暖 管 理 严 重 滞 后 现 在 的 城 市 供 暖 存 在 很 大 的 漏 洞 城 市 供 暖 的 管 理 至 今 还 停 留 在 计 划 经 济 时 代, 不 是 有 数 量 有 目 的 地 去 供 应, 而 是 敞 开 大 口 去 供 应 能 源,24 小 时 供 暖, 节 能 改 造 与 住 户 挂 不 起 钩 来, 这 就 体 现 不 出 节 能 的 好 处 这 些 都 是 管 理 体 制 上 的 问 题 另 外, 目 前 建 筑 节 能 难 以 推 广 的 一 个 原 因, 就 是 购 房 者 没 有 体 会 到 节 能 建 筑 所 带 来 的 好 处 目 前 需 要 解 决 的 是 居 民 对 长 期 能 源 消 费 理 念 的 认 识 问 题, 需 要 让 大 家 了 解 节 能 建 筑 的 好 处, 帮 助 居 民 树 立 科 学 的 长 期 能 源 消 费 观 念 4 政 府 认 识 仍 不 到 位 地 方 政 府 对 建 筑 节 能 工 作 的 重 要 性 认 识 不 到 位, 也 是 影 响 建 筑 节 能 改 造 进 度 的 一 个 重 要 原 因 一 是 多 数 地 方 对 抓 新 建 建 筑 执 行 节 能 标 准 相 对 重 视 一 些, 而 对 发 展 节 能 环 保 型 建 筑 和 绿 色 建 筑 推 动 北 方 既 有 居 住 建 筑 供 热 计 量 及 节 能 改 造 建 立 国 家 机 关 办 公 建 筑 和 大 型 公 共 建 筑 节 能 监 管 体 系 等 认 识 不 足 ; 二 是 对 建 筑 节 能 的 考 核 没 有 纳 入 政 府 考 核 体 系, 一 些 地 方 对 建 筑 节 能 的 考 核 评 价 仍 局 限 在 住 房 城 乡 建 设 系 统 内 部, 没 有 纳 入 本 地 区 单 位 GDP 能 耗 下 降 目 标 考 核 体 系, 致 使 相 关 部 门 难 以 形 成 合 力, 相 应 的 政 策 资 金 难 以 落 实 2.2.4 关 注 建 筑 节 能 材 料 提 供 商 改 善 建 筑 隔 热, 看 好 节 能 建 材 我 国 建 筑 能 耗 占 总 能 耗 的 27.5%, 抓 好 建 筑 领 域 节 能 降 耗 任 务 重 大 外 墙 保 温 是 建 筑 节 能 体 系 中 的 重 要 部 分 硬 泡 PU 以 其 优 异 的 保 温 隔 热 性 能 获 得 建 筑 领 域 的 关 注, 成 为 第 三 代 保 温 材 料, 广 泛 应 用 于 发 达 国 家 但 国 内 应 用 比 例 仍 很 低 2005 年 国 家 建 设 部 成 立 聚 氨 酯 建 筑 节 能 应 用 推 广 工 作 组, 具 体 负 责 实 施 硬 泡 聚 氨 酯 外 墙 外 保 温 技 术 的 研 究 和 推 广 工 作 经 过 两 年 多 努 力, 硬 泡 聚 氨 酯 已 得 到 建 筑 业 的 认 可, 开 始 在 中 国 建 筑 节 能 市 场 应 用, 被 誉 为 是 实 现 建 筑 65% 节 能 要 求 的 理 想 材 料 重 点 节 能 建 材 供 应 商 烟 台 万 华 红 宝 丽 等 建 筑 节 能 材 料 的 防 火 性 日 益 受 到 关 注 央 视 新 大 楼 火 灾, 上 海 教 师 公 寓 火 灾 都 让 社 会 将 关 注 的 焦 点 但 实 际 上, 符 合 标 准 要 求 的 B2 级 聚 氨 酯 泡 沫 本 身 是 不 会 被 电 焊 火 花 引 燃, 不 具 有 火 灾 蔓 延 风 险 聚 氨 酯 燃 烧 过 程 中 产 生 的 有 毒 气 体 并 不 比 我 们 常 见 的 含 N 物 质 多, 如 羊 毛 晴 纶, 合 成 木 材 等, 烟 危 害 人 的 生 命 90% 以 上 是 CO 我 们 认 为, 火 灾 的 发 生 不 会 阻 挡 节 能 建 筑 材 料 的 推 广 和 使 用, 但 对 防 火 性 能 的 关 注 将 大 大 提 高, 看 好 新 型 环 保 建 筑 阻 燃 剂 生 产 企 业 雅 克 科 技 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2011 年 2 月 14 日 14

2.3 节 能 新 方 向 : 合 同 能 源 管 理 政 策 将 催 生 大 型 综 合 节 能 服 务 企 业 诞 生 1998 年 12 月, 世 界 银 行 / 全 球 环 境 基 金 中 国 节 能 促 进 项 目 正 式 成 立, 率 先 将 EMC 机 制 引 入 我 国 经 过 10 年 的 发 展,EMCo 在 我 国 已 经 发 展 成 为 新 兴 的 节 能 服 务 产 业,EMC 成 为 我 国 节 能 服 务 产 业 普 遍 采 用 的 模 式 根 据 EMCA 2008 2009 年 度 中 国 节 能 服 务 产 业 发 展 报 告,2009 年 我 国 节 能 服 务 产 业 继 续 保 持 快 速 增 长, 全 年 规 模 以 上 节 能 服 务 企 业 完 成 总 产 值 达 到 587.68 亿 元, 同 比 增 长 40.83%; 综 合 节 能 投 资 为 360.37 亿 元, 同 比 增 长 42.33%, 其 中 合 同 能 源 管 理 (EMC) 项 目 投 资 增 长 到 195.32 亿 元, 同 比 增 长 67.37% 我 国 节 能 市 场 十 分 巨 大, 投 资 总 需 求 高 达 4500-6000 亿 元 因 此, 我 国 节 能 服 务 产 业 具 有 广 阔 的 发 展 前 景 我 国 节 能 服 务 市 场 巨 大 的 商 机 吸 引 了 越 来 越 多 的 企 业 参 与 根 据 EMCA 统 计,2009 年 底, 我 国 以 节 能 服 务 为 主 营 业 务 的 公 司 ( 含 非 EMCA 会 员 ) 达 到 631 家, 其 中 EMCA 会 员 达 到 450 家, 同 比 增 长 16.88%; 运 用 合 同 能 源 管 理 (EMC) 机 制 实 施 节 能 项 目 的 节 能 服 务 公 司 (EMCo) 从 2008 年 底 的 386 家 增 长 到 502 家, 增 幅 为 30.05% 节 能 服 务 产 业 从 业 人 员 达 到 11.3 万 人, 同 比 增 长 73.85%; 我 国 节 能 服 务 产 业 队 伍 呈 快 速 增 长 的 态 势, 但 与 巨 大 的 节 能 服 务 市 场 相 比,EMCo 有 待 进 一 步 发 展 壮 大 EMC 的 基 本 盈 利 模 式 是 EMCo 通 过 与 客 户 分 享 项 目 实 施 后 产 生 的 节 能 效 益 来 收 回 投 资 获 得 利 润, 具 体 方 式 有 三 种 : 1) 节 能 效 益 分 享 型 EMCo 为 客 户 的 节 能 项 目 进 行 投 资 在 合 同 期 内,EMCo 拥 有 节 能 设 备 所 有 权, 与 用 户 按 照 合 同 约 定 的 比 例 分 享 节 能 项 目 实 施 后 产 生 的 节 能 效 益, 回 收 投 资 和 实 现 盈 利, 在 合 同 结 束 后, 设 备 所 有 权 和 全 部 节 能 效 益 归 客 户 所 有 2) 节 能 收 益 保 证 型 节 能 项 目 投 资 资 金 一 般 由 EMCo 为 客 户 寻 找, 以 客 户 的 信 用 获 得 借 贷 资 金, 从 而 与 项 目 相 关 的 资 产 和 负 债 将 记 载 于 客 户 的 资 产 负 债 表 ;EMCo 必 须 保 证 每 年 的 节 能 收 益 能 够 偿 还 贷 款 利 息 和 本 金, 并 最 终 在 合 同 期 满 完 全 清 偿 贷 款 3) 能 源 费 用 托 管 型 即 客 户 的 能 源 费 用 全 部 交 给 EMCo,EMCo 负 责 节 能 改 造 和 投 资, 节 约 的 能 源 费 用 归 EMCo 所 有 图 14:EMC 盈 利 模 式 中 的 节 能 效 益 分 享 型 节 能 效 益 能 源 费 用 与 EMCo 签 约 EMCo 收 益 客 户 收 益 合 同 到 期 客 户 收 益 能 源 费 用 能 源 费 用 资 料 来 源 : 中 信 证 券 研 究 部 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2011 年 2 月 14 日 15

我 国 未 来 节 能 服 务 的 发 展 方 向 主 要 是 合 同 能 源 管 理 合 同 能 源 管 理 是 发 达 国 家 普 遍 推 行 的 运 用 市 场 手 段 促 进 节 能 的 服 务 机 制 节 能 服 务 公 司 与 用 户 签 订 能 源 管 理 合 同, 为 用 户 提 供 节 能 诊 断 融 资 改 造 等 服 务, 并 以 节 能 效 益 分 享 方 式 回 收 投 资 和 获 得 合 理 利 润, 可 以 大 大 降 低 用 能 单 位 节 能 改 造 的 资 金 和 技 术 风 险, 充 分 调 动 用 能 单 位 节 能 改 造 的 积 极 性, 是 行 之 有 效 的 节 能 措 施 我 国 上 世 纪 90 年 代 末 引 进 合 同 能 源 管 理 机 制 以 来, 通 过 示 范 引 导 和 推 广, 节 能 服 务 产 业 迅 速 发 展, 专 业 化 的 节 能 服 务 公 司 不 断 增 多, 服 务 范 围 已 扩 展 到 工 业 建 筑 交 通 公 共 机 构 等 多 个 领 域 根 据 关 于 加 快 推 行 合 同 能 源 管 理 促 进 节 能 服 务 产 业 发 展 的 意 见 中 的 统 计,2009 年, 全 国 节 能 服 务 公 司 达 502 家, 完 成 总 产 值 580 多 亿 元, 形 成 年 节 能 能 力 1350 万 吨 标 准 煤, 对 推 动 节 能 改 造 减 少 能 源 消 耗 增 加 社 会 就 业 发 挥 了 积 极 作 用 但 也 要 看 到, 我 国 合 同 能 源 管 理 还 没 有 得 到 足 够 的 重 视, 节 能 服 务 产 业 还 存 在 财 税 扶 持 政 策 少 融 资 困 难 以 及 规 模 偏 小 发 展 不 规 范 等 突 出 问 题, 难 以 适 应 节 能 工 作 形 势 发 展 的 需 要 加 快 推 行 合 同 能 源 管 理, 积 极 发 展 节 能 服 务 产 业, 是 利 用 市 场 机 制 促 进 节 能 减 排 减 缓 温 室 气 体 排 放 的 有 力 措 施, 是 培 育 战 略 性 新 兴 产 业 形 成 新 的 经 济 增 长 点 的 迫 切 要 求, 是 建 设 资 源 节 约 型 和 环 境 友 好 型 社 会 的 客 观 需 要 2010 年 4 月 2 日, 发 展 改 革 委 财 政 部 人 民 银 行 税 务 总 局 关 于 加 快 推 行 合 同 能 源 管 理 促 进 节 能 服 务 产 业 发 展 的 意 见 发 布, 成 为 合 同 能 源 管 理 行 业 发 展 的 新 起 点 表 14: 关 于 加 快 推 行 合 同 能 源 管 理 促 进 节 能 服 务 产 业 发 展 的 意 见 主 要 内 容 政 策 要 点 发 展 目 标 资 金 支 持 税 收 扶 持 会 计 制 度 金 融 服 务 资 料 来 源 : 新 华 网 具 体 内 容 到 2012 年, 扶 持 培 育 一 批 专 业 化 节 能 服 务 公 司, 发 展 壮 大 一 批 综 合 性 大 型 节 能 服 务 公 司, 建 立 充 满 活 力 特 色 鲜 明 规 范 有 序 的 节 能 服 务 市 场 到 2015 年, 建 立 比 较 完 善 的 节 能 服 务 体 系, 专 业 化 节 能 服 务 公 司 进 一 步 壮 大, 服 务 能 力 进 一 步 增 强, 服 务 领 域 进 一 步 拓 宽, 合 同 能 源 管 理 成 为 用 能 单 位 实 施 节 能 改 造 的 主 要 方 式 之 一 将 合 同 能 源 管 理 项 目 纳 入 中 央 预 算 内 投 资 和 中 央 财 政 节 能 减 排 专 项 资 金 支 持 范 围, 对 节 能 服 务 公 司 采 用 合 同 能 源 管 理 方 式 实 施 的 节 能 改 造 项 目, 符 合 相 关 规 定 的, 给 予 资 金 补 助 或 奖 励 有 条 件 的 地 方 也 要 安 排 一 定 资 金, 支 持 和 引 导 节 能 服 务 产 业 发 展 一 是 对 节 能 服 务 公 司 实 施 合 同 能 源 管 理 项 目, 取 得 的 营 业 税 应 税 收 入, 暂 免 征 收 营 业 税, 对 其 无 偿 转 让 给 用 能 单 位 的 因 实 施 合 同 能 源 管 理 项 目 形 成 的 资 产, 免 征 增 值 税 二 是 节 能 服 务 公 司 实 施 合 同 能 源 管 理 项 目, 符 合 税 法 有 关 规 定 的, 自 项 目 取 得 第 一 笔 生 产 经 营 收 入 所 属 纳 税 年 度 起, 第 一 年 至 第 三 年 免 征 企 业 所 得 税, 第 四 年 至 第 六 年 减 半 征 收 企 业 所 得 税 三 是 用 能 企 业 按 照 能 源 管 理 合 同 实 际 支 付 给 节 能 服 务 公 司 的 合 理 支 出, 均 可 以 在 计 算 当 期 应 纳 税 所 得 额 时 扣 除, 不 再 区 分 服 务 费 用 和 资 产 价 款 进 行 税 务 处 理 四 是 能 源 管 理 合 同 期 满 后, 节 能 服 务 公 司 转 让 给 用 能 企 业 的 因 实 施 合 同 能 源 管 理 项 目 形 成 的 资 产, 按 折 旧 或 摊 销 期 满 的 资 产 进 行 税 务 处 理 节 能 服 务 公 司 与 用 能 企 业 办 理 上 述 资 产 的 权 属 转 移 时, 也 不 再 另 行 计 入 节 能 服 务 公 司 的 收 入 各 级 政 府 机 构 采 用 合 同 能 源 管 理 方 式 实 施 节 能 改 造, 按 照 合 同 支 付 给 节 能 服 务 公 司 的 支 出 视 同 能 源 费 用 进 行 列 支 事 业 单 位 采 用 合 同 能 源 管 理 方 式 实 施 节 能 改 造, 按 照 合 同 支 付 给 节 能 服 务 公 司 的 支 出 计 入 相 关 支 出 企 业 采 用 合 同 能 源 管 理 方 式 实 施 节 能 改 造, 如 购 建 资 产 和 接 受 服 务 能 够 合 理 区 分 且 单 独 计 量 的, 应 当 分 别 予 以 核 算, 按 照 国 家 统 一 的 会 计 准 则 制 度 处 理 ; 如 不 能 合 理 区 分 或 虽 能 区 分 但 不 能 单 独 计 量 的, 企 业 实 际 支 付 给 节 能 服 务 公 司 的 支 出 作 为 费 用 列 支, 能 源 管 理 合 同 期 满, 用 能 单 位 取 得 相 关 资 产 作 为 接 受 捐 赠 处 理, 节 能 服 务 公 司 作 为 赠 与 处 理 创 新 信 贷 产 品, 拓 宽 担 保 品 范 围, 简 化 申 请 和 审 批 手 续, 为 节 能 服 务 公 司 提 供 项 目 融 资 保 理 等 金 融 服 务 节 能 服 务 公 司 实 施 合 同 能 源 管 理 项 目 投 入 的 固 定 资 产 可 按 有 关 规 定 向 银 行 申 请 抵 押 贷 款 积 极 利 用 国 外 的 优 惠 贷 款 和 赠 款 加 大 对 合 同 能 源 管 理 项 目 的 支 持 预 计 十 二 五 期 间, 对 综 合 节 能 服 务 领 域 的 扶 持 力 度 会 非 常 大 : 预 计 在 节 能 减 排 投 资 规 划 中, 运 营 服 务 和 设 施 设 备 将 平 分 秋 色 ; 国 家 会 重 点 扶 持 少 数 大 型 节 能 综 合 服 务 ( 合 同 能 源 管 理 ) 的 企 业 2010 年 以 来 发 改 委 和 工 信 部 陆 续 公 布 了 合 同 能 源 管 理 企 业 审 核 名 单 和 首 批 重 点 扶 持 名 单, 预 计 未 来 的 节 能 服 务 的 龙 头 企 业 将 从 中 诞 生 国 家 发 改 委 和 财 政 部 2010 年 8 月 31 日 公 告 国 家 发 展 改 革 委 财 政 部 组 织 对 地 方 上 报 的 节 能 服 务 公 司 进 行 了 评 审, 涉 及 企 业 400 多 家 工 信 部 于 2010 年 10 月 19 日 发 布 重 点 支 持 的 节 能 服 务 公 司 名 单, 涉 及 企 业 52 家 其 中 重 点 扶 持 公 司 中 涉 及 的 上 市 公 司 如 荣 信 股 份 泰 豪 科 技 动 力 源, 九 洲 电 气, 达 实 智 能 智 光 电 气 等 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2011 年 2 月 14 日 16

表 15: 工 信 部 公 布 的 重 点 支 持 的 节 能 服 务 公 司 名 单 隶 属 公 司 名 称 主 要 业 务 领 域 主 要 业 绩 中 央 企 业 北 京 中 节 能 环 保 科 技 投 资 有 限 公 司 工 业 窑 炉 及 锅 炉 节 能 改 造, 工 业 余 热 余 压 回 收 利 用, 能 源 结 构 调 整 及 能 量 系 统 优 化, 电 机 系 统 节 能 中 冶 南 方 ( 武 汉 ) 威 仕 工 业 炉 有 限 公 司 热 工 耗 能 设 备 节 能 技 术 服 务 北 京 世 纪 源 博 科 技 有 限 责 任 公 司 北 京 神 华 中 机 能 源 环 保 科 技 有 限 公 司 北 京 神 雾 热 能 技 术 有 限 公 司 北 京 硕 人 海 泰 能 源 科 技 有 限 公 司 北 京 乐 普 四 方 方 圆 科 技 股 份 有 限 公 司 北 京 动 力 源 科 技 股 份 有 限 公 司 北 京 信 力 筑 正 新 能 源 技 术 有 限 公 司 北 京 国 发 机 关 后 勤 服 务 有 限 公 司 施 耐 德 电 气 ( 中 国 ) 投 资 有 限 公 司 北 京 世 能 中 晶 能 源 科 技 有 限 公 司 西 门 子 工 厂 自 动 化 工 程 有 限 公 司 英 博 电 气 ( 北 京 ) 有 限 公 司 工 业 余 热 发 电 机 电 设 备 高 压 变 频 改 造, 电 厂 余 热 余 压 利 用 钢 铁 行 业 节 能 改 造 高 炉 鼓 风 除 湿 节 能 风 机 泵 类 动 力 节 电, 变 频 调 速, 谐 波 治 理 电 机 变 频 节 能 钢 铁 余 热 发 电 电 机 拖 动 系 统 的 节 能 改 造 矿 业, 钢 铁, 水 泥 等 行 业 系 统 化 节 能 改 造, 能 源 管 理 系 统 建 设, 电 机 拖 动 系 统 供 配 电 系 统 节 能 改 造, 余 热 余 压 利 用 锅 炉 窑 炉 余 热 回 收 利 用 工 业 领 域 完 整 的 节 能 产 品 及 解 决 方 案 能 源 计 量 优 化 电 能 质 量 提 升 及 治 理 能 量 储 存 与 转 化 1. 天 津 铁 厂 工 业 锅 炉 技 术 改 造 节 能 服 务 项 目 2. 太 原 化 工 股 份 有 限 公 司 6 万 吨 / 年 离 子 膜 烧 碱 节 能 改 造 项 目 3. 北 京 双 山 水 泥 集 团 水 泥 窑 纯 低 温 发 电 节 能 服 务 项 目 1. 湖 北 新 冶 钢 公 司 二 轧 钢 厂 130t/h 步 进 梁 式 加 热 炉 节 能 技 术 服 务 项 目 2. 湖 北 新 冶 钢 新 化 能 435D 焦 炉 节 能 技 术 服 务 项 目 3. 湖 北 新 冶 钢 公 司 170 无 缝 钢 管 厂 21m 环 形 加 热 炉 节 能 技 术 改 造 项 目 1. 广 州 珠 江 钢 铁 有 限 责 任 公 司 电 炉 烟 气 余 热 电 站 项 目 2. 重 庆 钢 铁 ( 集 团 ) 有 限 责 任 公 司 余 热 能 源 综 合 利 用 电 站 项 目 3. 武 钢 集 团 昆 明 钢 铁 股 份 有 限 公 司 第 三 烧 结 厂 余 热 电 站 项 目 1. 保 德 神 东 发 电 有 限 责 任 公 司 1# 2# 发 电 机 组 锅 炉 风 机 高 压 变 频 调 速 技 改 项 目 2. 神 华 集 团 神 府 东 胜 煤 炭 有 限 责 任 公 司 上 湾 煤 矸 石 发 电 工 程 1# 2# 发 电 机 组 锅 炉 风 机 高 压 变 频 调 速 技 改 项 目 3. 神 华 神 东 电 力 亿 利 能 源 有 限 责 任 公 司 电 厂 凝 泵 高 压 变 频 节 能 改 造 (EMC) 项 目 1. 首 秦 金 属 材 料 有 限 公 司 4300mm 宽 厚 板 2# 加 热 炉 工 程 2. 唐 山 国 丰 钢 铁 有 限 公 司 3# 4# 加 热 炉 工 程 总 承 包 3. 天 铁 热 轧 板 有 限 公 司 3# 加 热 炉 工 程 1. 秦 皇 岛 首 秦 金 属 材 料 有 限 公 司 2# 3# 高 炉 鼓 风 机 鼓 风 除 湿 节 能 改 造 服 务 项 目 2. 江 苏 永 钢 集 团 有 限 公 司 高 炉 鼓 风 除 湿 节 能 项 目 -EMC 节 能 服 务 项 目 3. 重 庆 钢 铁 ( 集 团 ) 有 限 责 任 公 司 新 区 高 炉 鼓 风 脱 湿 节 能 服 务 项 目 1. 莱 芜 钢 铁 集 团 节 电 合 作 项 目 2. 宝 钢 集 团 南 通 钢 铁 节 电 项 目 设 备 合 作 项 目 3. 酒 钢 ( 集 团 ) 榆 中 钢 铁 节 能 改 造 能 源 管 理 项 目 1. 湖 南 华 菱 涟 源 钢 铁 有 限 公 司 变 频 改 造 项 目 2. 广 西 鱼 峰 水 泥 股 份 公 司 风 机 变 频 改 造 项 目 3. 常 州 龙 祥 钢 铁 有 限 公 司 高 压 变 频 改 造 项 目 1. 江 苏 省 溧 阳 昌 兴 钢 铁 配 套 设 施 有 限 公 司 焦 炉 煤 气 余 热 发 电 项 目 2. 沧 州 中 铁 装 备 制 造 材 料 有 限 公 司 烧 结 余 热 发 电 项 目 3. 江 苏 申 特 钢 铁 有 限 公 司 转 炉 余 热 发 电 项 目 1. 天 津 钢 铁 集 团 有 限 公 司 低 压 电 机 拖 动 系 统 节 能 改 造 项 目 2. 青 州 中 联 水 泥 有 限 公 司 高 低 压 电 机 拖 动 系 统 节 能 改 造 项 目 3. 天 津 力 神 电 池 股 份 有 限 公 司 中 央 空 调 系 统 节 能 改 造 项 目 1. 山 西 焦 煤 集 团 霍 州 煤 电 集 团 有 限 责 任 公 司 李 雅 庄 洗 煤 厂 节 能 改 造 项 目 2. 山 西 焦 煤 集 团 霍 州 煤 电 集 团 有 限 责 任 公 司 煤 矸 石 电 厂 节 能 改 造 项 目 3. 中 国 平 煤 神 马 能 源 化 工 集 团 有 限 公 司 平 顶 山 瑞 平 煤 电 有 限 公 司 节 能 改 造 项 目 1. 金 城 造 纸 股 份 有 限 公 司 自 备 电 厂 锅 炉 余 热 回 收 节 能 改 造 项 目 2. 天 津 市 欣 德 泰 铁 粉 有 限 公 司 窑 炉 余 热 回 收 利 用 项 目 1. 南 京 高 速 齿 轮 制 造 有 限 公 司 3.7MW 齿 轮 箱 节 能 测 试 台 项 目 2. 台 泥 ( 英 德 ) 水 泥 有 限 公 司 水 泥 熟 料 生 产 线 大 型 风 机 变 频 节 能 技 术 改 造 项 目 3. 台 泥 ( 贵 港 ) 水 泥 有 限 公 司 水 泥 熟 料 生 产 线 大 型 风 机 变 频 节 能 技 术 改 造 项 目 1. 上 海 大 众 冲 压 车 间 谐 波 治 理 及 无 功 补 偿 项 目 2. 潞 安 集 团 漳 村 矿 能 源 计 量 及 系 统 优 化 项 目 3 浙 江 权 威 软 塑 新 材 料 有 限 公 司 配 电 系 统 电 能 质 量 治 理 项 目 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2011 年 2 月 14 日 17

隶 属 公 司 名 称 主 要 业 务 领 域 主 要 业 绩 北 京 百 灵 天 地 环 保 科 技 有 限 公 司 高 压 变 频 改 造 1. 徐 州 垞 称 电 力 有 限 公 司 2 135MW 机 组 工 程 5 号 炉 冷 渣 器 和 一 次 风 机 高 压 变 频 器 技 改 工 程 2. 江 苏 上 电 贾 汪 发 电 有 限 公 司 4 135MW 机 组 工 程 1 号 2 号 锅 炉 和 一 次 风 机 高 压 变 频 器 技 改 工 程 3. 江 苏 谏 壁 电 厂 四 期 2 300MW 机 组 工 程 8 号 炉 引 风 机 高 压 变 频 技 改 工 程 天 地 未 来 ( 北 京 ) 科 技 发 展 有 限 公 司 高 炉 煤 气 发 电 1. 山 西 建 邦 集 团 高 炉 煤 气 发 电 节 能 项 目 2. 山 西 建 邦 集 团 高 炉 鼓 风 系 统 以 汽 代 电 节 能 项 目 3. 山 西 建 邦 集 团 高 炉 TRT 发 电 节 能 项 目 北 京 中 竞 同 创 能 源 环 境 技 术 有 限 公 司 余 热 发 电 沼 气 发 电 高 低 压 变 频 节 电 无 功 补 偿 及 谐 波 治 理 锅 炉 及 供 热 系 统 改 造 1. 北 京 庆 和 食 品 厂 沼 气 发 电 项 目 2. 北 京 华 腾 橡 塑 厂 余 热 回 收 电 机 变 频 项 目 3. 北 京 昌 科 供 暖 厂 供 热 系 统 节 能 改 造 项 目 北 京 君 发 节 能 环 保 技 术 有 限 公 司 冷 凝 水 回 收 乏 汽 回 收 1. 中 国 石 油 天 燃 气 股 份 有 限 公 司 大 庆 炼 化 分 公 司 闭 式 凝 结 水 回 收 系 统 项 目 2 中 国 石 油 化 工 股 份 有 限 公 司 茂 名 分 公 司 疏 水 器 项 目 3. 中 国 石 油 化 工 股 份 有 限 公 司 巴 陵 分 公 司 蒸 汽 凝 结 水 回 收 工 程 项 目 北 京 佩 尔 优 科 技 有 限 公 司 蓄 能 改 造 1. 高 德 ( 无 锡 ) 电 子 有 限 公 司 水 蓄 冷 系 统 改 造 项 目 2 信 利 半 导 体 有 限 公 司 18 厂 水 蓄 冷 系 统 改 造 ( 信 利 一 期 ) 项 目 3. 尚 能 太 阳 能 电 力 有 限 公 司 水 蓄 冷 系 统 改 造 项 目 辽 宁 赛 沃 斯 节 能 技 术 有 限 公 司 风 机 凝 结 水 泵 变 频 改 造 1. 安 徽 省 合 肥 联 合 发 电 有 限 公 司 中 外 合 资 合 肥 第 二 发 电 厂 1# 2# 机 组 引 风 机 凝 结 水 泵 变 频 改 造 项 目 2. 白 音 华 金 山 发 电 有 限 公 司 煤 矸 石 热 电 分 公 司 1# 2# 机 组 凝 结 水 泵 变 频 改 造 项 目 3. 西 乌 金 山 发 电 有 限 公 司 1# 2# 机 组 一 次 风 机 引 风 机 变 频 改 造 项 目 辽 宁 辽 宁 省 节 能 技 术 发 展 有 限 责 任 公 司 大 连 汇 能 技 术 服 务 有 限 公 司 余 热 余 压 回 收 及 利 用 ; 低 浓 度 瓦 斯 浓 缩, 瓦 斯 气 炼 化 尾 气 高 炉 煤 气 等 可 燃 废 气 回 收, 高 低 压 变 频 节 电 技 术, 工 业 炉 窑 及 锅 炉 节 能 改 造 冷 凝 水 回 收 乏 汽 余 热 回 收 吉 林 合 成 兴 业 智 能 工 程 有 限 公 司 泵 系 统 节 电, 设 备 节 能 黑 龙 江 上 海 江 苏 哈 尔 滨 九 洲 电 气 股 份 有 限 公 司 哈 尔 滨 市 东 龙 自 动 化 技 术 有 限 责 任 公 司 上 海 中 际 电 气 有 限 公 司 上 海 宝 钢 工 业 检 测 公 司 淮 安 恒 信 水 务 科 技 有 限 公 司 江 苏 省 布 鲁 斯 达 碳 业 有 限 公 司 各 种 风 机 泵 类 及 运 输 机 械 类 设 备 的 调 速 节 能 改 造 供 热 领 域 整 体 节 能 改 造 系 统 节 能 改 造 风 机 与 泵 节 能 优 化 炉 窑 热 能 工 程 与 节 能 电 气 传 动 控 制 与 节 电 等 废 热 水 热 能 回 收 锅 炉 节 能 热 处 理 炉 风 机 变 频 改 造 1. 通 辽 金 煤 化 工 有 限 公 司 废 气 废 液 焚 烧 炉 改 造 项 目 2. 鞍 山 市 热 力 总 公 司 电 机 节 能 改 造 项 目 3. 沈 阳 浩 松 陶 瓷 有 限 公 司 陶 瓷 生 产 线 余 热 利 用 改 造 项 目 1. 红 云 红 河 烟 草 ( 集 团 ) 有 限 责 任 公 司 昆 明 卷 烟 厂 易 地 技 改 制 丝 设 备 卷 包 空 调 机 房 动 力 中 心 工 房 乏 汽 及 冷 凝 水 回 收 项 目 2. 中 国 石 油 前 郭 石 化 公 司 蒸 汽 凝 结 水 乏 汽 余 热 回 收 系 统 技 改 项 目 3. 吉 林 烟 草 工 业 有 限 公 司 密 闭 式 冷 凝 水 回 收 项 目 1. 长 客 轨 道 客 车 泵 系 统 节 电 工 程 项 目 2. 通 钢 集 团 泵 站 系 统 节 能 改 造 项 目 3. 吉 林 双 辽 电 厂 设 备 用 电 节 能 工 程 项 目 1. 莱 钢 集 团 型 钢 烧 结 厂 10KV800KW/1600KW/1800KW 高 压 大 功 率 变 频 调 速 装 置 项 目 2. 昆 明 云 威 节 能 科 技 有 限 公 司 ( 云 南 文 山 宏 灿 冶 金 炉 料 有 限 公 司 )10KV3200KW 高 压 大 功 率 变 频 调 速 装 置 项 目 1. 大 庆 市 热 力 公 司 能 量 系 统 优 化 节 能 改 造 工 程 项 目 2. 黑 龙 江 岁 宝 热 电 供 热 系 统 节 能 改 造 项 目 3. 哈 尔 滨 锅 炉 供 暖 经 营 有 限 责 任 公 司 能 量 系 统 优 化 节 能 改 造 项 目 1. 丹 江 口 铝 业 有 限 公 司 整 体 节 能 改 造 项 目 2. 广 州 华 兴 玻 璃 厂 节 能 改 造 项 目 3. 晶 华 集 团 振 华 有 限 公 司 节 能 改 造 项 目 1. 宝 钢 股 份 炼 铁 厂 3 号 烧 结 锅 炉 余 热 循 环 风 机 系 统 节 能 改 造 2. 宝 钢 不 锈 钢 事 业 部 汽 轮 机 节 能 改 造 3. 宝 钢 股 份 炼 铁 厂 三 高 炉 出 铁 场 一 二 次 除 尘 风 机 系 统 改 造 项 目 1. 南 通 多 邦 纺 织 有 限 公 司 节 能 改 造 2. 南 通 朝 日 实 业 有 限 公 司 节 能 改 造 3. 箭 鹿 毛 纺 集 团 节 能 改 造 1. 宝 钢 常 州 钢 管 股 份 有 限 公 司 热 处 理 炉 系 统 节 能 改 造 项 目 2. 江 苏 恒 鑫 化 工 有 限 公 司 高 压 风 机 变 频 改 造 项 目 3. 江 苏 恒 盛 化 肥 有 限 公 司 冷 却 塔 风 机 节 能 改 造 项 目 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2011 年 2 月 14 日 18