九 言 科 技 NEEQ :836484 杭 州 九 言 科 技 股 份 有 限 公 司 Hangzhou Jiuyan Technology Co.,Ltd. 年 度 报 告 2015 第 1 页, 共 103 页
公 司 年 度 大 事 记 1 完 成 B 轮 B+ 轮 融 资 2015 年 4 月 7 日 及 2015 年 4 月 27 日, 公 司 完 成 本 轮 5,000 万 元 及 B+ 轮 2.25 亿 元 融 资, 同 时 引 入 知 名 投 资 人 王 亚 伟 先 生 及 林 利 军 先 生 David Su 先 生 作 为 公 司 董 事 会 董 事 本 轮 融 资 的 完 成 极 大 增 强 了 公 司 的 经 营 实 力, 同 时 为 公 司 后 续 发 展 打 下 坚 实 的 基 础 2 整 体 变 更 设 立 股 份 有 限 公 司 2015 年 7 月 23 日, 杭 州 九 言 科 技 有 限 公 司 整 体 变 更 设 立 杭 州 九 言 科 技 股 份 有 限 公 司 股 份 有 限 公 司 的 设 立, 标 志 着 公 司 的 规 范 运 营, 法 人 治 理 结 构 迈 上 了 全 新 的 阶 段 3 年 度 获 奖 情 况 2015 年,in APP 获 得 腾 讯 颁 发 的 年 度 社 交 类 产 品 最 具 突 破 奖 ; 中 国 互 联 网 经 济 论 坛 互 联 网 周 刊 金 i 奖 年 度 最 受 用 户 欢 迎 app; 经 济 观 察 报 新 橙 奖 app TOP10; 联 合 国 2015 性 别 平 等 与 企 业 社 会 责 任 ( 杭 州 ) 国 际 会 议 暨 他 为 她 行 动 杰 出 贡 献 奖 ; 360 手 机 助 手 乐 次 元 盛 典 乐 次 元 最 佳 app 奖 等 十 余 项 重 要 奖 项 4 影 视 综 艺 类 合 作 2015 年 全 年,in APP 与 包 括 浙 江 卫 视 湖 南 卫 视 江 苏 卫 视, 东 方 卫 视 四 大 卫 视 在 内 等 20 余 家 卫 视 展 开 合 作, 赞 助 了 挑 战 者 联 盟 合 作 了 我 是 歌 手 为 她 而 战 爸 爸 去 哪 儿 爸 爸 回 来 了 等 多 档 热 门 综 艺 节 目 2015 年 全 年,in APP 与 官 方 影 视 宣 发 合 作 超 过 50 次, 其 中 包 括 捉 妖 记 九 层 妖 塔 滚 蛋 吧! 肿 瘤 君 恶 棍 天 使 芈 月 传 等 亿 级 票 房 大 片 展 开 了 主 创 入 驻 微 博 同 步 元 素 授 权 等 方 式 的 合 作 5 明 星 合 作 2015 年 全 年,in APP 新 增 吸 引 了 姚 晨 李 小 璐 贾 乃 亮 佟 大 为 戚 薇 等 100 余 位 大 牌 明 星 入 驻 6 品 牌 合 作 2015 年 全 年,in APP 与 美 宝 莲 Giorgio Armani 巴 黎 欧 莱 雅 benefit 梦 妆 植 村 秀 innisfree adidas 等 众 多 国 际 知 名 品 牌 展 开 了 合 作 第 2 页, 共 103 页
目 录 第 一 节 声 明 与 提 示... 6 第 二 节 公 司 概 况... 10 第 三 节 会 计 数 据 和 财 务 指 标 摘 要... 12 第 四 节 管 理 层 讨 论 与 分 析... 14 第 五 节 重 要 事 项... 37 第 六 节 股 本 变 动 及 股 东 情 况... 40 第 七 节 融 资 及 分 配 情 况... 43 第 八 节 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 及 员 工 情 况... 43 第 九 节 公 司 治 理 及 内 部 控 制... 50 第 十 节 财 务 报 告... 57 第 3 页, 共 103 页
释 义 释 义 项 目 释 义 九 言 科 技 有 限 九 言 有 限 公 司 股 份 公 司 九 言 科 技 报 告 期 股 东 大 会 股 东 会 董 事 会 监 事 会 高 级 管 理 人 员 华 泰 证 券 杭 州 九 言 科 技 有 限 公 司 杭 州 九 言 科 技 股 份 有 限 公 司 2015 年 1 月 1 日 至 2015 年 12 月 31 日 杭 州 九 言 科 技 股 份 有 限 公 司 股 东 大 会 杭 州 九 言 科 技 有 限 公 司 股 东 会 杭 州 九 言 科 技 股 份 有 限 公 司 董 事 会 杭 州 九 言 科 技 股 份 有 限 公 司 监 事 会 公 司 总 经 理 副 总 经 理 首 席 运 营 官 首 席 技 术 官 首 席 财 务 官 首 席 行 政 官 华 泰 证 券 股 份 有 限 公 司 会 计 师 天 健 天 健 会 计 师 事 务 所 ( 特 殊 普 通 合 伙 ) 律 师 汉 坤 资 产 评 估 机 构 坤 元 股 转 公 司 证 监 会 元 万 元 北 京 市 汉 坤 律 师 事 务 所 坤 元 资 产 评 估 有 限 公 司 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 有 限 责 任 公 司 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 人 民 币 元 人 民 币 万 元 公 司 法 中 华 人 民 共 和 国 公 司 法 公 司 章 程 三 会 三 会 议 事 规 则 最 近 一 次 由 股 东 大 会 会 议 通 过 的 杭 州 九 言 科 技 股 份 有 限 公 司 章 程 股 东 ( 大 ) 会 董 事 会 监 事 会 股 东 大 会 议 事 规 则 董 事 会 议 事 规 则 监 事 会 议 事 规 则 股 东 大 会 议 事 规 则 杭 州 九 言 科 技 股 份 有 限 公 司 股 东 大 会 议 事 规 则 董 事 会 会 议 事 规 则 杭 州 九 言 科 技 股 份 有 限 公 司 董 事 会 议 事 规 则 监 事 会 会 议 事 规 则 杭 州 九 言 科 技 股 份 有 限 公 司 监 事 会 议 事 规 则 关 联 交 易 管 理 制 度 杭 州 九 言 科 技 股 份 有 限 公 司 关 联 交 易 管 理 制 度 对 外 担 保 管 理 制 度 杭 州 九 言 科 技 股 份 有 限 公 司 对 外 担 保 管 理 制 度 对 外 投 资 管 理 制 度 杭 州 九 言 科 技 股 份 有 限 公 司 对 外 投 资 管 理 制 度 投 资 者 关 系 管 理 制 度 杭 州 九 言 科 技 股 份 有 限 公 司 投 资 者 关 系 管 理 制 度 信 息 披 露 管 理 制 度 杭 州 九 言 科 技 股 份 有 限 公 司 投 资 者 关 系 管 理 制 度 经 纬 创 投 经 纬 ( 杭 州 ) 创 业 投 资 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) 第 4 页, 共 103 页
释 义 项 目 释 义 国 科 鼎 鑫 北 京 国 科 鼎 鑫 投 资 中 心 ( 有 限 合 伙 ) 上 海 梵 木 上 海 梵 木 投 资 管 理 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) 上 海 真 有 上 海 真 有 投 资 管 理 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) 海 宁 海 创 海 宁 海 创 创 新 投 资 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) 杭 州 云 祥 杭 州 云 祥 创 新 投 资 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) 伟 创 富 通 北 京 伟 创 富 通 互 联 网 投 资 中 心 ( 有 限 合 伙 ) 清 羽 乐 上 海 清 羽 乐 投 资 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) 经 纬 创 腾 经 纬 创 腾 ( 杭 州 ) 创 业 投 资 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) 三 仁 焱 兴 杭 州 三 仁 焱 兴 投 资 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) 上 海 磁 谷 上 海 磁 谷 创 业 投 资 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) 达 孜 基 石 达 孜 基 石 创 业 投 资 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) in in APP 爱 图 购 Instagram Twitter Pinterest emarketer 公 司 主 要 产 品 之 一, 是 一 款 基 于 移 动 端 的 图 片 社 交 应 用 平 台 公 司 产 品 之 一, 是 一 款 基 于 PC 端 和 移 动 端 的 品 牌 导 购 平 台 一 款 图 片 分 享 应 用 软 件, 现 被 Facebook 收 购 一 款 社 交 网 络 及 微 博 客 服 网 站 一 款 图 片 分 享 和 收 藏 软 件 一 家 全 球 互 联 网 数 据 研 究 机 构 Nice 一 款 基 于 移 动 端 的 图 片 社 交 软 件 UGC CPC 业 务 收 入 CPD 业 务 收 入 CPS 业 务 收 入 活 跃 用 户 数 用 户 产 生 的 网 络 内 容 按 点 击 次 数 收 费 的 广 告 收 入 按 展 示 天 数 收 费 的 广 告 收 入 按 实 现 的 交 易 金 额 计 算 并 收 取 佣 金 的 收 入 在 统 计 周 期 内, 至 少 启 动 过 一 次 该 应 用 的 用 户 数, 用 户 数 按 照 设 备 去 重 第 5 页, 共 103 页
声 明 第 一 节 声 明 与 提 示 公 司 董 事 会 及 其 董 事 监 事 会 及 其 监 事 公 司 高 级 管 理 人 员 保 证 本 报 告 所 载 资 料 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和 完 整 性 承 担 个 别 及 连 带 责 任 公 司 负 责 人 主 管 会 计 工 作 负 责 人 及 会 计 机 构 负 责 人 ( 会 计 主 管 人 员 ) 保 证 年 度 报 告 中 财 务 报 告 的 真 实 完 整 天 健 会 计 师 事 务 所 ( 特 殊 普 通 合 伙 ) 对 公 司 出 具 了 标 准 无 保 留 审 计 意 见 审 计 报 告, 本 公 司 董 事 会 监 事 会 对 相 关 事 项 已 有 详 细 说 明, 请 投 资 者 注 意 阅 读 事 项 是 否 存 在 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 对 年 度 报 告 内 容 存 在 异 议 或 无 法 保 证 其 真 实 准 确 完 整 是 否 存 在 未 出 席 董 事 会 审 议 年 度 报 告 的 董 事 是 否 存 在 豁 免 披 露 事 项 是 或 否 否 否 否 重 要 风 险 提 示 表 重 要 风 险 事 项 名 称 重 要 风 险 事 项 简 要 描 述 报 告 期 内, 公 司 主 营 业 务 收 入 为 67.02 万 元, 净 利 润 为 -21,274.30 万 元 报 告 期 内, 公 司 主 要 支 出 为 市 场 推 广 与 销 售 ( 一 ) 报 告 期 内 亏 损 的 风 险 费 用, 约 16,565.44 万 元, 同 期 用 户 规 模 增 加 5,240 万, 平 均 单 用 户 获 取 成 本 低 如 果 公 司 未 来 不 能 通 过 有 效 的 方 式 从 用 户 规 模 中 获 得 商 业 化 收 益, 或 者 即 使 进 行 商 业 变 现 变 现 收 入 无 法 涵 盖 公 司 经 营 支 出, 则 公 司 将 面 临 继 续 亏 损 的 风 险 第 6 页, 共 103 页
重 要 风 险 事 项 名 称 重 要 风 险 事 项 简 要 描 述 报 告 期 内, 公 司 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 为 负 数 目 前, 公 司 自 有 资 金 充 足, 在 未 来 相 当 一 段 时 间 内 足 以 支 持 公 司 的 业 ( 二 ) 经 营 现 金 流 量 为 负 的 风 险 务 开 展 但 是, 如 果 公 司 未 来 不 能 通 过 有 效 方 式 实 现 流 量 到 收 入 的 转 换, 且 无 法 及 时 通 过 其 他 渠 道 获 得 资 金, 则 公 司 的 流 动 性 将 出 现 问 题, 进 而 影 响 公 司 正 常 业 务 的 发 展 目 前, 互 联 网 行 业 是 国 家 重 点 扶 持 和 发 展 的 高 新 技 术 产 ( 三 ) 政 策 风 险 业, 国 家 在 产 业 政 策 方 面 给 予 大 力 支 持 和 鼓 励 但 是, 如 果 国 家 对 互 联 网 行 业 的 支 持 政 策 不 再 持 续, 公 司 经 营 环 境 将 发 生 改 变, 进 而 对 公 司 经 营 业 绩 产 生 一 定 影 响 随 着 智 能 手 机 普 及 及 应 用 范 围 扩 展, 我 国 互 联 网 用 户 对 于 个 性 化 社 交 的 需 求 不 断 增 强 一 些 以 文 字 通 信 为 主 的 综 合 类 社 交 平 台, 相 继 在 其 原 有 产 品 基 础 上 推 出 以 图 片 为 载 体 的 社 交 功 ( 四 ) 行 业 竞 争 风 险 能, 对 其 社 交 属 性 进 行 补 充 ; 同 时, 其 他 以 图 片 为 主 要 表 达 方 式 的 垂 直 类 社 交 应 用 也 不 断 涌 现, 移 动 社 交 行 业 竞 争 环 境 变 化 迅 速, 现 有 社 交 产 品 功 能 的 升 级 更 新 及 未 来 新 涌 现 的 社 交 类 产 品 均 可 能 对 公 司 的 发 展 构 成 一 定 影 响 in APP 自 上 线 以 来, 注 册 用 户 数 保 持 高 速 增 长 截 止 至 2015 年 12 月 31 日,in APP 的 注 册 用 户 数 已 达 到 6,342 万 人 ( 五 ) 新 增 用 户 数 量 趋 缓 风 险 中 国 的 移 动 用 户 和 移 动 社 交 需 求 正 处 于 高 速 增 长 时 期 但 如 果 未 来 公 司 不 能 通 过 持 续 完 善 用 户 体 验 以 增 强 公 司 的 核 心 竞 争 力, 再 加 上 市 场 不 断 出 现 新 的 app, 则 公 司 仍 将 面 临 新 增 用 户 数 量 趋 缓 的 风 险, 从 而 影 响 公 司 的 运 营 目 前, 移 动 互 联 网 应 用 行 业 市 场 空 间 大, 发 展 潜 力 高, 但 市 场 竞 争 激 烈, 往 往 会 同 时 推 出 多 款 同 类 型 的 产 品 相 互 竞 争, 替 代 老 旧 的 产 品 同 时, 活 跃 用 户 对 互 联 网 应 用 产 品 有 明 确 的 ( 六 ) 产 品 生 命 周 期 风 险 需 求 和 目 的, 注 重 产 品 的 细 节 和 用 户 体 验 ; 移 动 互 联 网 应 用 产 品 的 更 新 换 代 速 度 很 快 因 此, 如 何 最 大 限 度 的 完 善 用 户 体 验, 留 存 现 有 用 户 并 提 升 其 活 跃 度, 同 时 挖 掘 潜 在 用 户 以 延 长 产 品 的 生 命 周 期 是 行 业 共 同 面 临 的 一 个 挑 战 和 风 险 第 7 页, 共 103 页
重 要 风 险 事 项 名 称 重 要 风 险 事 项 简 要 描 述 作 为 一 个 技 术 密 集 型 行 业, 移 动 互 联 网 行 业 对 高 级 技 术 人 才 的 依 赖 性 较 强 引 进 专 业 人 才 并 保 持 核 心 技 术 人 员 稳 定 是 公 司 生 存 和 发 展 的 根 本, 是 公 司 的 核 心 竞 争 力 所 在 随 着 移 动 互 ( 七 ) 人 才 引 进 和 流 失 风 险 联 网 行 业 快 速 发 展, 业 界 对 人 才 的 需 求 不 断 扩 大, 高 端 人 才 尤 其 紧 俏 同 时, 随 着 公 司 规 模 的 不 断 扩 大, 如 果 企 业 文 化 考 核 和 激 励 机 制 约 束 机 制 不 能 满 足 公 司 发 展 的 需 要, 将 使 公 司 难 以 吸 引 和 稳 定 核 心 技 术 人 员, 面 临 专 业 人 才 缺 乏 和 流 失 的 风 险, 从 而 削 弱 公 司 的 竞 争 力, 影 响 公 司 的 长 期 经 营 和 未 来 发 展 虽 然 我 国 与 知 识 产 权 相 关 的 法 律 法 规 建 设 稳 步 推 进, 司 法 保 护 和 行 政 执 法 进 一 步 加 强 但 是 与 其 他 国 家 相 比, 国 内 对 知 识 产 权 的 保 障 整 体 表 现 仅 属 一 般 在 移 动 互 联 网 领 域, 产 品 的 ( 八 ) 知 识 产 权 不 易 保 障 且 难 以 维 权 的 风 险 某 些 功 能 获 得 用 户 较 好 反 响 后, 其 他 企 业 往 往 能 在 短 时 间 内 模 仿, 推 出 相 同 或 相 似 的 功 能, 从 而 影 响 公 司 产 品 的 用 户 忠 诚 度 知 识 产 权 纠 纷 在 移 动 互 联 网 领 域 属 于 高 发 类 纠 纷, 频 次 和 金 额 也 较 大 一 旦 公 司 出 现 知 识 产 权 纠 纷, 将 对 公 司 未 来 的 发 展 产 生 一 定 的 影 响 公 司 是 基 于 互 联 网 的 移 动 社 交 平 台 运 营 商, 必 须 确 保 平 台 系 统 的 稳 定 和 数 据 的 安 全 虽 然 公 司 已 经 采 取 了 一 系 列 措 施 确 ( 九 ) 系 统 及 数 据 安 全 风 险 保 公 司 的 系 统 以 及 数 据 安 全, 但 网 络 基 础 设 施 故 障 软 件 漏 洞 网 络 攻 击 以 及 自 然 灾 害 等 因 素 客 观 存 在, 若 上 述 风 险 发 生, 将 可 能 造 成 公 司 业 务 数 据 丢 失 或 其 他 严 重 后 果, 用 户 将 无 法 及 时 享 受 公 司 提 供 的 服 务, 从 而 影 响 公 司 的 声 誉 和 经 营 业 绩 技 术 创 新 是 推 动 互 联 网 产 业 竞 争 力 提 升 的 重 要 路 径, 是 互 联 网 公 司 最 重 要 的 核 心 竞 争 力 之 一 当 前, 技 术 更 新 换 代 周 期 缩 短 已 经 成 为 移 动 互 联 网 行 业 的 重 要 特 性, 公 司 需 要 不 断 研 发 ( 十 ) 技 术 创 新 风 险 和 应 用 最 新 的 移 动 互 联 网 技 术, 以 应 对 行 业 发 展 趋 势 和 自 身 业 务 发 展 需 求 如 果 公 司 不 能 保 持 持 续 的 创 新 能 力, 则 公 司 将 可 能 面 临 技 术 水 平 落 后 等 风 险, 从 而 在 一 定 程 度 上 影 响 公 司 的 市 场 竞 争 地 位 第 8 页, 共 103 页
重 要 风 险 事 项 名 称 重 要 风 险 事 项 简 要 描 述 公 司 的 控 股 股 东 实 际 控 制 人 孙 颖 谢 旭 夫 妇 直 接 及 间 接 合 计 持 有 公 司 57.83% 的 股 份, 处 于 控 制 地 位 虽 然 公 司 引 进 ( 十 一 ) 实 际 控 制 人 控 制 风 险 外 部 投 资 者 并 通 过 制 订 及 实 施 三 会 议 事 规 则 避 免 同 业 竞 争 等 承 诺 和 措 施, 进 一 步 完 善 了 公 司 的 法 人 治 理 结 构, 但 公 司 的 本 期 重 大 风 险 是 否 发 生 重 大 变 化 : 否 实 际 控 制 人 仍 可 能 通 过 其 所 控 制 的 股 份 对 公 司 的 管 理 作 出 不 当 决 策, 公 司 存 在 实 际 控 制 人 控 制 的 风 险 第 9 页, 共 103 页
第 二 节 公 司 概 况 一 基 本 信 息 公 司 中 文 全 称 英 文 名 称 及 缩 写 证 券 简 称 杭 州 九 言 科 技 股 份 有 限 公 司 Hangzhou Jiuyan Technology Co.,Ltd. 九 言 科 技 证 券 代 码 836484 法 定 代 表 人 注 册 地 址 办 公 地 址 主 办 券 商 主 办 券 商 办 公 地 址 谢 旭 杭 州 市 西 湖 区 天 目 山 路 274 号 万 塘 路 2-18( 双 ) 号 18 楼 1802 1803 1805 1806 1807 1808 室 杭 州 市 西 湖 区 天 目 山 路 274 号 万 塘 路 2-18( 双 ) 号, 黄 龙 时 代 广 场 18 楼 1802 室 华 泰 证 券 股 份 有 限 公 司 南 京 市 江 东 中 路 228 号 会 计 师 事 务 所 天 健 会 计 师 事 务 所 ( 特 殊 普 通 合 伙 ) 签 字 注 册 会 计 师 姓 名 会 计 师 事 务 所 办 公 地 址 盛 伟 明 杜 跃 萍 杭 州 市 西 溪 路 128 号 新 湖 商 务 大 厦 9 楼 二 联 系 方 式 董 事 会 秘 书 或 信 息 披 露 负 责 人 王 志 燕 电 话 0571-86009025 传 真 0571-87359123 电 子 邮 箱 公 司 网 址 联 系 地 址 及 邮 政 编 码 公 司 指 定 信 息 披 露 平 台 的 网 址 公 司 年 度 报 告 备 置 地 lele@in66.com www.in66.com 杭 州 市 西 湖 区 天 目 山 路 274 号 万 塘 路 2-18( 双 ) 号, 黄 龙 时 代 广 场 18 楼 1802, 邮 编 310000 http://www.neeq.com.cn 公 司 董 事 会 办 公 室 三 企 业 信 息 单 位 : 股 股 票 公 开 转 让 场 所 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 挂 牌 时 间 2016-03-30 第 10 页, 共 103 页
行 业 ( 证 监 会 规 定 的 行 业 大 类 ) 主 要 产 品 与 服 务 项 目 普 通 股 股 票 转 让 方 式 信 息 传 输 软 件 和 信 息 技 术 服 务 业 移 动 图 片 社 交 平 台 in App 及 图 片 导 购 平 台 爱 图 购 协 议 转 让 普 通 股 总 股 本 150,000,000 控 股 股 东 实 际 控 制 人 谢 旭 孙 颖 谢 旭 孙 颖 四 注 册 情 况 项 目 号 码 报 告 期 内 是 否 变 更 企 业 法 人 营 业 执 照 注 册 号 91330100560584622G 是 税 务 登 记 证 号 码 91330100560584622G 是 组 织 机 构 代 码 91330100560584622G 是 第 11 页, 共 103 页
第 三 节 会 计 数 据 和 财 务 指 标 摘 要 一 盈 利 能 力 单 位 : 元 本 期 上 年 同 期 增 减 比 例 % 营 业 收 入 670,166.81 5,340,529.03-87.45% 毛 利 率 % -1,649.84% 11.10% - 归 属 于 挂 牌 公 司 股 东 的 净 利 润 -212,742,989.93-14,970,144.33 1,321.12% 归 属 于 挂 牌 公 司 股 东 的 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 的 净 利 润 -215,521,829.55-15,070,476.35 1,330.09% 加 权 平 均 净 资 产 收 益 率 %( 依 据 归 属 于 挂 牌 公 司 股 东 的 净 利 润 计 算 ) -262.33% - - 加 权 平 均 净 资 产 收 益 率 %( 依 据 归 属 于 挂 牌 公 司 股 东 的 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 -265.75% - - 的 净 利 润 计 算 ) 基 本 每 股 收 益 -2.10-9.06 1,301.46% 二 偿 债 能 力 单 位 : 元 本 期 期 末 上 年 期 末 增 减 比 例 % 资 产 总 计 78,871,411.23 7,863,834.86 902.96% 负 债 总 计 12,210,422.72 4,261,218.42 186.55% 归 属 于 挂 牌 公 司 股 东 的 净 资 产 66,660,988.51 3,602,616.44 1,750.35% 归 属 于 挂 牌 公 司 股 东 的 每 股 净 资 产 0.44 2.02-78.22% 资 产 负 债 率 % 15.48% 54.19% - 流 动 比 率 5.79 1.50 - 利 息 保 障 倍 数 - -493.55 三 营 运 情 况 单 位 : 元 本 期 上 年 同 期 增 减 比 例 % 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -214,893,259.64-13,291,899.92 - 应 收 账 款 周 转 率 40.79 1,038.79 - 第 12 页, 共 103 页
本 期 上 年 同 期 增 减 比 例 % 存 货 周 转 率 - - - 四 成 长 情 况 本 期 上 年 同 期 增 减 比 例 % 总 资 产 增 长 率 % 902.96% 24.59% - 营 业 收 入 增 长 率 % -87.45% 300.10% - 净 利 润 增 长 率 % 1,321.12% 242.73% - 五 股 本 情 况 单 位 : 股 本 期 期 末 上 年 期 末 增 减 比 例 % 普 通 股 总 股 本 150,000,000 1,785,714 8,300.00% 计 入 权 益 的 优 先 股 数 量 0 0 - 计 入 负 债 的 优 先 股 数 量 0 0 - 带 有 转 股 条 款 的 债 券 0.00 0.00 - 期 权 数 量 0 0 - 六 非 经 常 性 损 益 单 位 : 元 项 目 金 额 非 流 动 性 资 产 处 置 损 益, 包 括 已 计 提 资 产 减 值 准 备 的 冲 销 部 分 -10,071.81 除 同 公 司 正 常 经 营 业 务 相 关 的 有 效 套 期 保 值 业 务 外, 持 有 以 公 允 价 值 计 量 且 其 变 动 计 入 当 期 损 益 的 金 融 资 产 金 融 负 债 产 生 的 公 允 价 值 变 动 收 益, 以 及 处 置 以 公 允 价 3,441,555.92 值 计 量 且 其 变 动 计 入 当 期 损 益 的 金 融 资 产 金 融 负 债 和 可 供 出 售 金 融 资 产 取 得 的 投 资 收 益 除 上 述 各 项 之 外 的 其 他 营 业 外 收 入 和 支 出 -652,644.49 非 经 常 性 损 益 合 计 2,778,839.62 所 得 税 影 响 数 - 少 数 股 东 权 益 影 响 额 ( 税 后 ) - 非 经 常 性 损 益 净 额 2,778,839.62 第 13 页, 共 103 页
第 四 节 管 理 层 讨 论 与 分 析 一 经 营 分 析 ( 一 ) 商 业 模 式 公 司 从 事 互 联 网 应 用 产 品 的 设 计 开 发 和 运 营, 为 企 业 或 个 人 提 供 基 于 用 户 与 应 用 平 台 的 互 联 网 增 值 服 务 目 前, 公 司 主 要 开 发 与 运 营 国 内 领 先 的 移 动 图 片 社 交 平 台, 致 力 于 帮 助 用 户 以 照 片 的 方 式 记 录 生 活 分 享 乐 趣 和 拓 展 个 人 生 活 圈 公 司 从 中 积 累 海 量 的 用 户 关 系 和 数 据 画 像 资 源, 以 此 发 掘 品 牌 精 准 传 播 和 商 业 转 化 的 潜 力, 使 得 公 司 产 品 成 为 具 有 竞 争 力 的 品 牌 营 销 平 台 根 据 国 民 经 济 行 业 分 类 和 代 码 表 (GB/T4754-2011), 公 司 所 处 行 业 为 I65 软 件 和 信 息 技 术 服 务 业 大 类 下 的 软 件 开 发 根 据 中 国 证 监 会 上 市 公 司 行 业 分 类 指 引 (2012 年 修 订 ), 公 司 的 主 营 业 务 属 于 信 息 传 输 软 件 和 信 息 技 术 服 务 业 中 的 软 件 和 信 息 技 术 服 务 业 子 行 业 根 据 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 公 司 挂 牌 公 司 管 理 型 行 业 分 类 指 引, 公 司 所 处 行 业 为 I65 软 件 和 信 息 技 术 服 务 业 大 类 下 的 软 件 开 发 ; 根 据 全 国 中 小 企 业 股 份 转 让 系 统 公 司 挂 牌 公 司 投 资 型 行 业 分 类 指 引, 公 司 所 处 行 业 为 17 信 息 技 术 大 类 下 的 软 件 公 司 旗 下 主 要 有 两 款 产 品, 分 别 为 女 性 中 高 端 时 尚 品 牌 导 购 平 台 爱 图 购 和 以 爱 图 购 为 基 础 拓 展 形 成 的 移 动 社 交 平 台 in APP 报 告 期 内, 公 司 将 主 要 资 源 用 于 in App 的 开 发 与 运 营, 并 将 原 有 爱 图 购 平 台 资 源 逐 渐 向 in app 倾 斜, 爱 图 购 已 经 不 再 是 公 司 业 务 的 经 营 重 点 公 司 的 业 务 重 点 由 导 购 业 务 向 移 动 社 交 业 务 转 移, 但 由 于 in APP 延 续 了 爱 图 购 图 片 展 示 的 特 点, 是 爱 图 购 业 务 的 转 型 升 级, 故 公 司 主 营 业 务 未 发 生 变 更 报 告 期 内, 主 要 产 品 及 服 务 由 爱 图 购 导 购 平 台 向 in App 移 动 图 片 社 交 业 务 转 移 ; 但 由 in App 本 年 度 尚 未 开 展 商 业 化 运 营, 公 司 主 营 业 务 收 入 仍 然 全 部 来 自 于 爱 图 购 业 务, 故 客 户 类 型 关 键 资 源 销 售 渠 道 收 入 来 源 并 未 发 生 变 化 in APP 作 为 一 款 致 力 于 帮 助 用 户 以 照 片 的 方 式 记 录 生 活 分 享 乐 趣 并 拓 展 个 人 生 活 圈 的 图 片 社 交 平 台 截 止 至 2015 年 12 月 31 日, 已 累 计 注 册 用 户 6,342 万,43.2 亿 条 关 系 链, 93,938 个 活 跃 话 题 圈, 用 户 在 in 平 台 中 以 图 片 记 录 其 逛 街 旅 游 聚 会 等 海 量 生 活 场 景, 并 与 好 友 进 行 分 享 和 交 流 in APP 具 备 多 种 产 品 形 式, 支 持 Android IOS 和 HTML5 运 行 第 14 页, 共 103 页
环 境, 可 以 覆 盖 用 户 所 有 的 终 端 设 备 通 过 对 用 户 在 in 里 上 传 的 照 片, 添 加 的 标 签, 形 成 的 关 系 链 等 信 息 进 行 大 数 据 挖 掘 和 分 析, 配 合 图 片 识 别 引 擎,in 可 以 从 中 获 取 用 户 的 年 龄 地 域 分 布 公 开 的 位 置 信 息 品 牌 偏 好 消 费 习 惯 等 信 息 基 于 这 些 用 户 生 活 数 据,in 为 用 户 推 荐 精 准 的 用 户 图 片 和 话 题 圈, 满 足 用 户 基 于 图 片 和 兴 趣 的 社 群 交 流 行 为 同 样, 基 于 这 些 生 活 数 据,in 可 以 为 品 牌 商 提 供 精 准 的 推 荐 和 品 牌 形 象 建 立 分 享 图 片 的 可 视 化 属 性 能 够 实 现 直 接 的 信 息 传 递,in 通 过 不 断 沉 淀 的 用 户 生 活 信 息, 在 线 实 施 的 图 像 识 别 引 擎, 结 合 用 户 主 动 输 入 的 标 签 位 置 等 信 息, 通 过 用 户 自 身 沉 淀 的 关 系 链 条, 实 现 品 牌 的 精 准 传 递 此 外, 品 牌 商 通 过 与 in 的 合 作, 创 造 生 活 化 的 特 殊 场 景 和 互 动, 调 动 用 户 自 发 地 成 为 品 牌 内 容 的 创 作 者 和 传 播 者, 实 现 品 牌 曝 光 和 二 次 传 播 in 主 要 的 商 业 变 现 形 式 有 以 下 几 种 : 1. 信 息 流 广 告 信 息 流 广 告 是 一 种 依 据 社 交 群 体 属 性 对 用 户 喜 爱 和 特 点 进 行 智 能 推 广 的 广 告 形 式, 是 社 交 产 品 进 行 商 业 变 现 常 用 且 相 对 成 熟 的 广 告 形 式 据 美 国 研 究 机 构 BIA/Kelsey 预 测 :2019 年 美 国 社 交 媒 体 信 息 流 广 告 支 出 将 达 到 184 亿 美 元, 和 2014 年 的 54 亿 美 元 相 比 增 长 240.7% 而 从 实 战 数 据 来 看,Facebook 2014 年 前 九 个 月 79 亿 广 告 收 入 中 超 过 一 多 半 来 自 信 息 流 广 告 2. 定 制 化 互 动 依 托 in APP 已 有 的 用 户 基 数 和 可 视 化 图 片 属 性, 公 司 向 品 牌 合 作 方 提 供 定 制 化 互 动 服 务, 通 过 为 品 牌 商 量 身 定 制 丰 富 有 趣 的 互 动 形 式, 帮 助 品 牌 商 实 现 品 牌 曝 光 和 用 户 参 与 公 司 已 有 与 唯 品 会 Michael Kors 阿 玛 尼 等 品 牌 的 定 制 化 互 动 合 作 经 验 3. UGC 中 心 in 作 为 基 于 UGC 和 用 户 互 动 的 场 景 化 营 销 平 台, 承 担 品 牌 合 作 商 内 容 源 点 的 角 色, 在 提 供 品 牌 单 次 曝 光 之 外, 积 累 品 牌 相 关 优 质 内 容, 通 过 用 户 和 其 他 渠 道 产 生 多 层 次 传 播 曝 光 目 前, 美 宝 莲 等 品 牌 已 经 将 in 作 为 其 UGC center in 上 的 数 据 覆 盖 生 活 用 户 的 各 个 方 面, 除 已 有 合 作 经 验 的 美 妆 互 联 网 电 商 之 外, 在 服 装 美 食 旅 行 等 生 活 层 面 都 有 可 供 挖 掘 的 红 利 爱 图 购 以 图 片 为 主 要 展 现 形 式, 支 持 用 户 通 过 品 牌 库 产 品 库 或 者 潮 流 元 素 寻 找 并 发 现 商 品, 引 导 网 站 用 户 在 图 片 的 吸 引 下, 在 合 作 伙 伴 的 电 子 商 务 平 台 上 发 生 购 买 行 为 爱 图 购 以 品 牌 为 核 心, 主 要 对 接 天 猫 商 城 以 及 品 牌 独 立 站, 一 方 面, 该 类 品 牌 商 通 常 具 有 较 强 的 广 告 支 付 能 力, 另 一 方 面, 其 主 要 用 户 群 体 为 具 有 较 强 消 费 能 力 的 中 高 端 女 性 消 费 者, 客 单 价 高, 商 业 转 化 率 也 更 高 目 前, 用 户 在 PC 端 和 移 动 端 均 可 使 用 该 产 品 爱 图 购 主 要 收 入 来 源 于 电 子 商 务 导 购 的 销 售 佣 金, 主 要 客 户 为 天 猫 商 城 与 品 牌 独 立 站 第 15 页, 共 103 页
截 至 2015 年 12 月 31 日, 爱 图 购 主 要 收 入 来 源 于 电 子 商 务 导 购 的 销 售 佣 金, 主 要 客 户 为 天 猫 商 城 与 品 牌 独 立 站 年 度 内 变 化 统 计 : 事 项 是 或 否 所 处 行 业 是 否 发 生 变 化 主 营 业 务 是 否 发 生 变 化 主 要 产 品 或 服 务 是 否 发 生 变 化 客 户 类 型 是 否 发 生 变 化 关 键 资 源 是 否 发 生 变 化 销 售 渠 道 是 否 发 生 变 化 收 入 来 源 是 否 发 生 变 化 商 业 模 式 是 否 发 生 变 化 否 否 是 否 否 否 否 是 ( 二 ) 报 告 期 内 经 营 情 况 回 顾 报 告 期 内, 公 司 的 主 营 业 务 为 移 动 图 片 社 交 平 台 in APP 和 图 片 导 购 平 台 爱 图 购 公 司 的 主 要 资 源 均 投 入 到 了 图 片 社 交 平 台 in App 的 用 户 增 长 和 产 品 研 发 中 报 告 期 内,in 注 册 用 户 规 模 从 年 初 的 1,102 万, 增 长 到 报 告 期 末 的 6,342 万, 取 得 了 用 户 规 模 的 高 速 增 长 报 告 期 内,in 发 布 了 超 过 10 次 的 产 品 主 升 级, 很 好 的 提 升 了 用 户 体 验, 收 获 了 用 户 美 誉 度 和 行 业 口 碑 in APP 在 2015 年 获 得 腾 讯 应 用 宝 颁 发 的 年 度 社 交 类 产 品 最 具 突 破 奖 ; 中 国 互 联 网 经 济 论 坛 互 联 网 周 刊 金 i 奖 年 度 最 受 用 户 欢 迎 app; 经 济 观 察 报 新 橙 奖 app TOP10 联 合 国 性 别 平 等 与 企 业 社 会 责 任 ( 杭 州 ) 国 际 会 议 暨 他 为 她 行 动 杰 出 贡 献 奖 等 奖 项 报 告 期 内, 公 司 实 现 营 业 收 入 67.02 万 元, 净 利 润 -21,274.30 万 元 其 中, 营 业 收 入 全 部 来 自 爱 图 购 营 业 收 入 下 降 主 要 系 报 告 期 内 公 司 将 主 要 资 源 和 人 力 投 入 集 中 在 in 图 片 社 交 平 台, 并 将 爱 图 购 的 自 有 资 源 也 用 于 支 持 in 图 片 社 交 平 台 的 发 展 公 司 在 2015 年 11 月 份 组 建 了 in 图 片 社 交 商 业 化 团 队, 并 开 始 和 国 际 品 牌 进 行 商 业 化 合 作, 目 前 成 绩 喜 人, 详 细 情 况 请 见 第 四 节 管 理 层 讨 论 分 析 之 二 未 来 展 望 报 告 期 内, 净 利 润 下 降 较 大 主 要 系 销 售 费 用 上 升 所 致 ; 主 要 因 为 公 司 采 取 与 国 内 外 其 他 知 名 社 交 平 台 同 样 的 经 营 战 略, 在 平 台 成 立 初 期 投 入 较 大 量 资 源 用 于 市 场 份 额 扩 大 和 用 户 规 模 增 长 通 常, 先 进 行 社 交 平 台 用 户 规 模 积 累, 再 进 行 商 业 化 的 回 报 增 长 更 大, 请 参 见 管 理 层 讨 论 分 析 之 行 业 趋 势 报 告 期 内, 公 司 在 市 场 推 广 和 营 销 费 用 上 支 出 16,565.44 万 元, 用 户 增 长 5,240 万, 平 均 单 个 用 户 获 取 成 本 低 至 仅 3.16 元, 充 分 证 明 了 社 交 平 台 的 口 碑 传 播 和 增 长 优 势 公 司 在 第 16 页, 共 103 页
报 告 期 内 取 得 了 明 显 的 市 场 优 势 之 后, 今 后 将 根 据 市 场 情 况 灵 活 调 整 营 销 费 用 的 支 出, 其 余 的 支 出 增 加, 主 要 在 人 员 增 长 办 公 场 所 扩 大 和 硬 件 资 源 投 入 增 长 上 报 告 期 内, 公 司 完 成 了 B 轮 及 B+ 轮 融 资, 合 计 约 2.7 亿 元, 完 成 有 限 公 司 整 体 变 更 设 立 股 份 有 限 公 司 ; 引 入 伟 创 富 通 清 羽 乐 经 纬 创 腾 三 仁 焱 兴 上 海 磁 谷 达 孜 基 石 吴 汉 源 成 为 公 司 股 东, 引 入 王 亚 伟 先 生 林 利 军 先 生 成 为 公 司 董 事, 为 公 司 后 续 发 展 提 供 了 充 足 的 资 金 及 资 本 运 作 支 持 报 告 期 内, 公 司 通 过 设 立 上 海 梵 木 投 资 管 理 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) 及 上 海 真 有 投 资 管 理 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ), 针 对 公 司 高 级 管 理 人 员 以 及 做 出 突 出 业 绩 的 员 工 进 行 了 期 权 激 励, 充 分 调 动 了 员 工 积 极 性, 共 享 企 业 发 展 红 利, 激 发 团 队 潜 能 报 告 期 内, 公 司 已 经 于 2015 年 年 底 开 始 进 行 商 业 化 团 队 的 组 建, 并 开 始 运 作 与 Instagram 合 作 过 的 数 家 国 际 品 牌 和 集 团, 以 及 著 名 广 告 公 司, 都 开 始 和 in 团 队 密 切 合 作 或 明 确 战 略 合 作 伙 伴 关 系 in App 的 商 业 化 起 点 高, 品 牌 基 因 好, 随 着 品 牌 商 的 投 入 逐 渐 向 以 年 轻 人 群 为 主 体 用 户 的 新 媒 体 平 台 倾 斜,in App 的 商 业 化 运 作 在 2016 年 一 季 度 已 经 取 得 了 较 好 成 绩 详 细 情 况 请 见 第 四 节 管 理 层 讨 论 分 析 之 二 未 来 展 望 1. 主 营 业 务 分 析 (1) 利 润 构 成 单 位 : 元 本 期 上 年 同 期 项 目 金 额 变 动 比 例 % 占 营 业 收 入 的 比 重 % 金 额 变 动 比 例 % 占 营 业 收 入 的 比 重 % 营 业 收 入 670,166.81-87.45% - 5,340,529.03 300.10% - 营 业 成 本 11,726,848.93 147.01% 1,749.84% 4,747,568.41 230.71% 88.90% 毛 利 率 % -1,649.84% - - 11.10% - - 管 理 费 用 38,905,463.34 436.20% 5,805.34% 7,255,786.22 110.33% 135.86% 销 售 费 用 165,654,416.09 1,881.39% 24,718.39% 8,360,531.24 859.55% 156.55% 财 务 费 用 -267,349.10-1,806.96% -39.89% 15,662.32-62.40% 0.29% 营 业 利 润 -212,074,776.50 1,307.49% -31,645.07% -15,067,586.89 237.24% -282.14% 营 业 外 收 入 7,571.41-92.45% 1.13% 100,332.02 0.03% 1.88% 营 业 外 支 出 675,784.84 23,287.93% 100.84% 2,889.46 1,364.72% 0.05% 净 利 润 -212,742,989.93 1,321.12% -31,744.78% -14,970,144.33 242.73% -280.31% 项 目 重 大 变 动 原 因 : 1 报 告 期 内, 公 司 营 业 收 入 67.02 万 元, 较 去 年 下 降 467.03 万 元 报 告 期 内 营 业 收 入 第 17 页, 共 103 页
较 上 年 同 期 下 降 主 要 因 为 公 司 在 报 告 期 内 将 开 发 运 用 重 心 转 移 至 积 累 in App 的 用 户 规 模 与 流 量, 导 致 爱 图 购 业 务 收 入 下 降, 而 in 在 报 告 期 内 尚 未 产 生 营 业 收 入 所 致 ; 2 报 告 期 内, 公 司 营 业 成 本 较 去 年 增 加 697.93 万 元, 主 要 因 为 (1)in App 项 目 上 线 后 公 司 员 工 人 数 和 人 均 工 资 相 应 增 加, 运 营 部 及 产 品 部 员 工 增 加 较 多, 员 工 薪 酬 支 出 增 加 ; (2)in APP 的 用 户 规 模 迅 速 增 加 导 致 的 服 务 器 托 管 费 用 带 宽 费 用 和 流 量 费 相 应 增 加 ; 3 报 告 期 内, 毛 利 率 波 动 较 大 主 要 系 公 司 业 务 重 点 从 爱 图 购 转 型 至 in App, 而 in App 尚 处 于 积 累 用 户 规 模 和 流 量 的 阶 段, 尚 未 产 生 收 入, 从 而 导 致 报 告 期 内 公 司 营 业 收 入 下 降 且 营 业 成 本 大 幅 增 加 ; 4 报 告 期 内, 管 理 费 用 较 去 年 增 加 3,164.97 万 元, 主 要 系 (1) 公 司 办 公 产 所 租 赁 面 积 增 加, 房 屋 租 赁 费 较 去 年 增 加 ;(2) 由 于 公 司 融 资 挂 牌 等 原 因 支 付 给 审 计 券 商 和 律 师 的 中 介 服 务 费 用 较 去 年 增 加 ;(3) 软 件 摊 销 费 用 较 去 年 增 加 ;(4) 研 发 费 用 较 去 年 增 加, 研 发 费 的 增 加 主 要 由 in App 研 发 人 员 工 资 增 加 所 致 ; 5 报 告 期 内, 销 售 费 用 较 去 年 增 加 1.57 亿 元, 主 要 系 (1) 公 司 在 运 营 图 片 社 交 平 台 in app 过 程 中 发 生 的 宣 传 推 广 费 用, 包 括 粉 丝 通 广 点 通 应 用 宝 等 各 类 推 广 平 台 合 计 1.07 亿 元, 电 视 楼 宇 等 广 告 费 3,957.18 万 元, 微 博 微 信 等 推 送 费 650.22 万 元, 活 动 策 划 宣 传 费 557.70 万 元, 视 频 制 作 费 435.36 万 元 ;(2) 品 牌 部 人 员 增 加 和 市 场 部 的 建 立,2015 年 12 月 末 销 售 人 员 较 14 年 12 月 末 增 加 18 人, 全 年 销 售 人 员 薪 资 支 出 增 加 202 万 报 告 期 内, 公 司 在 销 售 费 用 增 加 较 多 的 同 时,in 注 册 用 户 规 模 从 年 初 的 1,102 万, 增 长 到 报 告 期 末 的 6,342 万, 取 得 了 用 户 规 模 的 高 速 增 长, 且 单 个 用 户 的 获 取 成 本 保 持 在 较 低 水 平 ; 6 报 告 期 内, 财 务 费 用 较 去 年 降 低 28.30 万 元, 主 要 系 1 月 获 得 融 资 5000 万 元,4 月 获 得 融 资 2.25 亿 元 后 通 过 与 银 行 签 订 存 款 协 议 获 得 27.77 万 元 利 息 收 入 ; 7 报 告 期 内, 营 业 利 润 较 去 年 减 少 1.97 亿 元, 主 要 系 营 业 收 入 减 少, 营 业 成 本 管 理 费 用 及 销 售 费 增 加 所 导 致 ; 8 报 告 期 内, 营 业 外 收 入 较 去 年 减 少 9.28 万 元, 主 要 系 去 年 同 期 公 司 取 得 雏 鹰 计 划 的 10 万 元 政 府 补 助 ; 9 报 告 期 内, 营 业 外 支 出 较 去 年 增 加 了 67.29 万 元, 主 要 原 因 为 (1) 公 司 和 滴 滴 一 起 举 办 活 动 捐 赠 支 出 ;(2) 公 司 补 缴 社 会 保 险 费 和 住 房 公 积 金 而 支 付 的 滞 纳 金 ; 10 报 告 期 内, 净 利 润 较 去 年 减 少 了 1.98 亿 元, 主 要 系 市 场 推 广 与 销 售 费 用 支 出, 约 1.66 亿 元, 同 期 用 户 规 模 增 加 5,240 万, 平 均 单 用 户 获 取 成 本 低 (2) 收 入 构 成 单 位 : 元 项 目 本 期 收 入 金 额 本 期 成 本 金 额 上 期 收 入 金 额 上 期 成 本 金 额 主 营 业 务 收 入 670,166.81 11,726,848.93 5,340,529.03 4,747,568.41 第 18 页, 共 103 页
其 他 业 务 收 入 - - - - 合 计 670,166.81 11,726,848.93 5,340,529.03 4,747,568.41 按 产 品 或 区 域 分 类 分 析 : 单 位 : 元 类 别 / 项 目 本 期 收 入 金 额 占 营 业 收 入 比 例 % 上 期 收 入 金 额 占 营 业 收 入 比 例 % 爱 图 购 670,166.81 100.00% 5,340,529.03 100.00% in App - - - - 收 入 构 成 变 动 的 原 因 报 告 期 内, 主 营 业 务 收 入 较 去 年 降 低 467.03 万 元, 主 要 系 公 司 在 报 告 期 内 将 开 发 运 营 重 心 转 移 至 积 累 in App 的 用 户 规 模, 逐 步 减 少 了 对 爱 图 购 业 务 的 投 入, 并 将 原 有 爱 图 购 平 台 资 源 逐 渐 向 in app 倾 斜, 导 致 爱 图 购 业 务 收 入 下 降, 而 in 在 报 告 期 内 尚 处 于 用 户 规 模 积 累 阶 段, 尚 未 产 生 营 业 收 入 所 致 上 期 爱 图 购 收 入 来 源 主 要 包 括 佣 金 收 入 CPC 收 入 和 广 告 位 收 入, 报 告 期 内, 爱 图 购 未 再 承 接 新 的 CPC 业 务 和 广 告 业 务 (3) 现 金 流 量 状 况 项 目 本 期 金 额 上 期 金 额 单 位 : 元 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -214,893,259.64-13,291,899.92 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -58,885,701.99-1,526,942.00 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 275,801,362.00 13,425,792.73 现 金 流 量 分 析 : 1 经 营 活 动 现 金 流 出 较 去 年 增 加 2.02 亿 元, 主 要 系 销 售 费 用 增 加 经 营 活 动 现 金 流 出 1.57 亿 元, 同 时 由 于 公 司 规 模 扩 张, 员 工 数 量 增 加 导 致 营 业 成 本 和 管 理 费 用 中 的 经 营 活 动 现 金 流 出 相 应 增 加 ; 2 投 资 活 动 现 金 流 出 较 去 年 增 加 5,735.88 万 元, 主 要 系 (1) 报 告 期 内 将 融 资 受 到 的 资 金 投 资 理 财 产 品 后 陆 续 收 回 部 分 理 财 产 品 的 差 额 5288.16 万 元,(2) 办 公 场 所 新 租 楼 层 的 装 修 费 用,(3) 报 告 期 内, 公 司 购 买 服 务 器 87 台, 增 加 了 266.89 万 元 支 出,15 年 较 14 年 多 购 入 50 余 台 电 脑, 增 加 62.31 万 元 支 出 ; 3 筹 资 活 动 现 金 流 入 较 去 年 增 加 2.62 亿 元, 主 要 系 报 告 期 内 完 成 B 轮 融 资 5,000 万 元, B+ 轮 融 资 2.25 亿 元 (4) 主 要 客 户 情 况 第 19 页, 共 103 页
单 位 : 元 序 号 客 户 名 称 销 售 金 额 年 度 销 售 占 比 是 否 存 在 关 联 关 系 1 杭 州 阿 里 妈 妈 软 件 服 务 有 限 公 司 510,894.99 76.23% 否 2 深 圳 市 腾 讯 计 算 机 系 统 有 限 公 司 52,865.49 7.89% 否 3 杭 州 多 麦 电 子 商 务 有 限 公 司 49,110.75 7.33% 否 4 喜 的 广 告 ( 上 海 ) 有 限 公 司 19,417.48 2.90% 否 5 上 海 邦 步 电 子 商 务 有 限 公 司 7,766.99 1.16% 否 合 计 640,055.70 95.51% - (5) 主 要 供 应 商 情 况 序 号 供 应 商 名 称 采 购 金 额 年 度 采 购 占 比 单 位 : 元 是 否 存 在 关 联 关 系 1 供 应 商 1 28,000,000.00 17.16% 否 2 供 应 商 2 13,610,363.84 8.34% 否 3 供 应 商 3 13,046,797.25 8.00% 否 4 供 应 商 4 11,197,000.00 6.86% 否 5 供 应 商 5 9,972,587.10 6.11% 否 合 计 75,826,748.19 46.48% - (6) 研 发 支 出 单 位 : 元 项 目 本 期 金 额 上 期 金 额 研 发 投 入 金 额 16,799,596.66 3,582,718.40 研 发 投 入 占 营 业 收 入 的 比 例 % 2,506.78% 67.09% 2. 资 产 负 债 结 构 分 析 单 位 : 元 项 目 本 年 期 末 上 年 期 末 占 总 资 产 比 占 总 资 产 的 占 总 资 产 的 金 额 变 动 比 例 % 金 额 变 动 比 例 % 重 的 增 减 比 重 % 比 重 % 货 币 资 金 6,382,783.48 46.38% 8.09% 4,360,383.11-24.21% 55.45% -47.36% 应 收 账 款 23,606.51 155.15% 0.03% 9,251.99 798.03% 0.12% -0.09% 存 货 - - - - - - - 长 期 股 权 投 资 - - - - - - - 固 定 资 产 5,140,098.86 351.40% 6.52% 1,138,691.06 484.52% 14.48% -7.96% 第 20 页, 共 103 页
在 建 工 程 966,000.00-1.22% - - - - 短 期 借 款 - - - - - - - 长 期 借 款 - - - - - - - 资 产 总 计 78,871,411.23 902.96% - 7,863,834.86 24.59% - 0.00% 资 产 负 债 项 目 重 大 变 动 原 因 : 1 报 告 期 内, 货 币 资 金 较 去 年 增 加 202.2 万 元, 主 要 系 公 司 根 据 业 务 需 求 提 前 赎 回 理 财 产 品 资 金 到 账 所 致 ; 2 报 告 期 内, 应 收 账 款 较 去 年 变 动 155.15%, 主 要 原 因 为 2014 年 度 应 收 账 款 金 额 基 数 较 小,2015 年 度 2.36 万 元 应 收 账 款 系 一 笔 腾 讯 公 司 的 应 收 佣 金 收 入 ; 3 报 告 期 内, 固 定 资 产 较 去 年 增 加 400 万 元 左 右, 主 要 原 因 是 公 司 报 告 期 内 新 增 服 务 器 125 台, 电 脑 126 台 ; 4 在 建 工 程 全 部 由 办 公 场 所 装 修 工 程 构 成 ; 5 资 产 负 债 表 中 其 他 重 要 科 目 主 要 为 其 他 流 动 资 产 57,379,415.83 元, 其 中 主 要 包 括 购 买 的 理 财 产 品 54,121,963.71 元 ; 6 资 产 总 计 增 加 较 大 系 因 报 告 期 内 公 司 完 成 了 B 轮 及 B+ 轮 融 资 所 致 3. 投 资 状 况 分 析 (1) 主 要 控 股 子 公 司 参 股 公 司 情 况 无 (2) 委 托 理 财 及 衍 生 品 投 资 情 况 公 司 在 报 告 期 内, 购 买 华 夏 基 金 工 银 基 金 汇 添 富 基 金 三 家 机 构 理 财 产 品 截 止 2015 年 12 月 31 日, 理 财 产 品 余 额 为 5,412.20 万 元, 其 中 包 含 购 置 成 本 为 5,288.16 万 元, 投 资 收 益 124.03 万 元, 本 年 度 实 现 投 资 收 益 344.16 万 元 ( 三 ) 外 部 环 境 的 分 析 1. 移 动 社 交 应 用 行 业 发 展 趋 势 (1) 移 动 端 将 取 代 PC 端 成 为 社 交 类 应 用 的 主 流 形 式 近 年 来,4G 网 络 覆 盖 范 围 的 扩 大,wifi 的 普 及, 移 动 网 络 资 费 下 降 和 智 能 手 机 的 大 面 积 普 及, 为 移 动 端 的 普 及 提 供 了 有 利 的 外 部 条 件 另 外, 由 于 用 户 掌 握 了 更 多 的 交 流 和 沟 通 的 外 部 渠 道, 占 据 了 更 多 的 社 会 化 和 社 交 化 的 入 口, 于 是 这 些 渠 道 和 入 口 将 用 户 的 社 交, 生 活 进 行 了 碎 片 化 的 处 理, 而 移 动 端 产 品 的 用 户 体 验 是 顺 应 这 种 碎 片 化 趋 势 的 于 是, 移 动 端 逐 渐 超 越 PC 端 成 为 网 民 最 主 要 的 上 网 渠 道 我 国 移 动 社 交 应 用 行 业 用 户 规 模 持 续 增 长 第 21 页, 共 103 页
Enfodesk 易 观 智 库 监 测 数 据 显 示,2014 年 我 国 移 动 社 交 市 场 用 户 规 模 达 到 6.3 亿, 较 2013 年 增 长 12.3%, 预 计 2017 年 达 到 7.8 亿 此 外, 与 传 统 的 PC 端 社 交 产 品 相 比, 移 动 社 交 应 用 具 有 人 机 交 互 实 时 场 景 等 特 点, 能 够 让 用 户 充 分 利 用 碎 片 化 时 间, 并 随 时 随 地 地 创 造 并 分 享 内 容, 让 网 络 最 大 程 度 服 务 于 个 人 的 现 实 生 活 移 动 端 特 有 的 LBS(Location-Based Service, 指 基 于 地 理 位 置 的 服 务, 以 下 简 称 LBS ) 重 力 感 应 等 功 能 也 极 大 地 丰 富 了 产 品 的 趣 味 性 以 及 商 业 化 途 径 2011 年 以 后 开 始 涌 现 的 各 类 移 动 端 特 有 新 型 应 用, 例 如 微 信 陌 陌 等, 均 充 分 利 用 了 LBS 重 力 感 应 以 及 摄 像 头 话 筒 等 移 动 端 特 有 元 素 2. 图 片 社 交 行 业 发 展 趋 势 (1) 图 片 类 社 交 成 为 移 动 社 交 应 用 的 热 门 随 着 智 能 手 机 作 为 移 动 终 端, 摄 像 头 等 硬 件 技 术 快 速 提 升, 加 上 各 类 针 对 手 机 拍 照 的 图 片 APP 软 件 的 诞 生, 手 机 拍 照 日 渐 流 行 根 据 Mylio 的 调 查 统 计, 预 计 2017 年, 全 球 有 78.8% 的 照 片 是 由 手 机 拍 照 而 生 这 为 图 片 社 交 的 发 展 提 供 了 有 利 的 外 部 条 件 从 移 动 端 使 用 的 人 口 结 构 上 来 看, 根 据 国 内 移 动 数 据 服 务 商 QuestMobile 发 布 的 2015 年 中 国 移 动 互 联 网 研 究 报 告,85 后 和 90 后 用 户 占 比 超 过 50% 年 轻 一 代 逐 渐 成 为 移 动 端 的 主 力 用 户 在 年 轻 群 体 中, 相 比 于 在 手 机 上 打 字, 他 们 更 习 惯 在 手 机 上 进 行 原 生 化 的 交 流 拍 照, 以 更 简 单 的 方 式 分 享 沉 淀 生 活 这 是 图 片 社 交 成 为 大 势 的 用 户 基 础 而 在 国 外, 图 片 社 交 早 已 成 为 主 流 社 交 方 式 2012 年,Facebook CEO Mark Zuckerberg 在 其 Facebook 页 面 宣 布 用 10 亿 美 金 收 购 Instagram, 而 在 2014 年 花 旗 集 团 的 研 究 报 告 中, Instagram 的 市 值 已 经 达 到 350 亿 美 金 从 广 告 收 益 角 度, 来 自 emarketer 的 报 告 称, Instagram2016 年 和 2017 年 的 营 收 将 分 别 达 到 15 亿 美 元 和 28.1 亿 美 元, 而 在 其 2014 年 四 季 度 上 投 放 广 告 的 品 牌 数 已 经 超 过 Facebook 相 比 于 文 字 和 视 频 类 的 社 交 软 件, 图 片 具 有 易 表 达 信 息 量 大 快 速 浏 览 等 优 点, 能 有 效 降 低 用 户 的 交 互 成 本 ; 相 较 于 视 频, 图 片 则 具 有 较 低 的 生 产 成 本 传 播 成 本 及 阅 读 成 本 因 此, 图 片 类 社 交 应 用 是 近 年 来 垂 直 社 交 中 较 为 关 注 的 领 域 图 片 与 标 签 贴 纸 地 理 位 置 等 共 同 构 成 信 息 的 载 体, 可 以 突 破 地 域 语 言 文 化 的 限 制, 有 助 于 形 成 全 球 化 的 社 交 平 台 同 时, 图 片 可 以 盘 活 用 户 使 用 场 景, 为 各 行 业 品 牌 商, 线 下 服 务 商 提 供 了 深 度 合 作 的 空 间 3. 移 动 互 联 网 时 代 的 营 销 变 化 和 趋 势 (1) 国 内 外 移 动 广 告 发 展 现 状 据 ZenithOptimedia 统 计, 受 到 消 费 体 验 改 善 和 移 动 设 备 普 及 的 推 动,2015 年 移 动 广 告 支 出 增 幅 72%, 预 计 2015 年 到 2018 年 平 均 年 增 幅 保 持 在 32% 左 右 相 反,PC 网 络 广 告 同 期 平 均 年 增 幅 只 有 2% 到 2018 年 预 计 全 球 移 动 广 告 市 场 将 达 到 1150 亿 美 元, 占 网 络 广 告 支 出 的 49.6%, 广 告 支 出 的 18.7% 由 此 可 见, 移 动 广 告 无 疑 是 全 球 广 告 支 出 增 长 的 最 大 动 第 22 页, 共 103 页
力,2015 年 到 2018 年 移 动 广 告 贡 献 全 球 广 告 支 出 增 长 的 92%; 电 视 和 PC 网 络 广 告 是 第 二 和 第 三 大 动 力, 分 别 贡 献 10% 和 9% 在 国 内, 根 据 emarket2015 年 9 月 公 布 的 报 告, 中 国 移 动 广 告 预 计 在 2015 年 达 到 158.2 亿 美 元, 占 中 国 全 部 媒 体 广 告 预 算 的 22.3%, 高 于 全 球 任 何 一 个 市 场 10 年 内 中 国 将 有 一 半 的 广 告 主 使 用 于 移 动 广 告 由 此 可 见, 在 国 内 外, 衍 生 于 新 媒 体 及 移 动 端 的 移 动 数 字 广 告 已 成 为 广 告 市 场 的 重 要 领 域, 逐 渐 超 越 了 以 往 传 统 广 告 (2) 企 业 营 销 费 用 往 移 动 端 倾 斜 的 原 因 移 动 时 代 信 息 的 传 播 和 接 受 都 呈 现 分 散 化 碎 片 化 趋 势, 用 户 使 用 互 联 网 的 行 为 习 惯 也 日 益 移 动 化 碎 片 化 及 场 景 化, 与 日 常 生 活 产 生 联 系 更 加 紧 密 其 次, 日 益 分 众 化 和 垂 直 化 的 互 联 网 产 品 定 位, 使 受 众 分 流 更 加 严 重, 用 户 倾 向 于 自 主 选 择 符 合 兴 趣 的 信 息 流, 大 众 传 播 方 式 的 影 响 力 弱 化 而 传 统 营 销 有 一 定 的 局 限 性 传 统 的 网 络 营 销 以 流 量 与 入 口 为 主 要 变 现 方 式, 因 缺 少 受 众 群 体 的 精 准 化 植 入 方 式 僵 硬 化 创 新 动 力 不 足 影 响 用 户 体 验 等 因 素, 越 来 越 呈 现 出 疲 软 态 势, 营 销 效 果 明 显 虚 弱 而 移 动 端 广 告 则 提 供 了 信 息 展 示 的 高 度 集 中 化 垂 直 精 准 的 媒 介 平 台 定 位 明 确 的 受 众 群 体 原 生 内 容 的 自 然 性 等 显 著 优 势, 使 营 销 效 果 得 到 提 升 移 动 时 代 的 营 销 依 附 于 场 景, 连 接 内 容 平 台 用 户 和 商 业, 构 建 品 牌 与 用 户 之 间 的 生 活 场 景, 有 助 于 增 加 用 户 互 动 性 和 内 容 自 产, 使 用 户 从 被 动 接 受 转 为 主 动 参 与, 共 同 创 造 品 牌 价 值 通 过 UGC 定 制 化 互 动 KOL 等 创 新 方 式 与 用 户 产 生 深 层 次 的 交 流, 广 告 植 入 与 依 附 场 景 有 机 融 合, 引 起 用 户 情 感 共 鸣, 最 大 程 度 维 护 用 户 体 验 另 外, 移 动 端 营 销 更 符 合 品 牌 商 的 人 群 需 求 移 动 互 联 网 时 代, 年 轻 + 女 性 的 人 群 特 点 已 经 成 为 中 国 最 具 消 费 潜 力 群 体 的 重 要 特 征, 也 成 为 大 部 分 品 牌 商 关 键 的 诉 求 人 群 年 轻 化 群 体 更 易 接 受 新 颖 潮 流 的 思 维 方 式, 紧 跟 时 代 发 展 趋 势, 互 联 网 消 费 的 接 受 度 和 消 费 能 力 远 高 于 其 他 人 群, 是 具 有 较 高 商 业 价 值 的 优 质 用 户 群 体 对 品 牌 商 来 说, 锁 定 互 联 网 未 来 主 力 受 众 群 体, 将 是 未 来 品 牌 营 销 的 大 势 所 在 4. 移 动 社 交 行 业 的 商 业 模 式 目 前, 移 动 社 交 行 业 主 要 的 商 业 模 式 有 三 种 形 式 : 流 量 曝 光, 原 生 广 告 和 场 景 互 动 营 销 这 三 种 形 式 中, 场 景 互 动 营 销 相 较 于 流 量 曝 光, 可 以 有 效 的 保 护 用 户 的 产 品 使 用 体 验 ; 相 较 于 原 生 广 告, 能 将 品 牌 的 理 念 和 价 值 和 用 户 的 使 用 场 景 更 为 自 然 的 融 入 此 前 Facebook 宣 布 不 再 进 行 全 平 台 DSP 竞 价 产 品 的 研 发, 将 更 多 注 意 力 放 在 原 生 和 互 动 上 可 见 场 景 互 动 营 销 这 种 商 业 模 式 成 为 品 牌 商, 广 告 主 投 放 时 主 要 选 择 而 图 片 社 交 产 品 在 打 造 场 景 互 动 中 具 有 优 势 首 先, 图 片 作 为 视 觉 化 载 体, 能 将 用 户 的 使 用 场 景 较 为 简 单 轻 便 的 展 现 其 次, 利 用 图 片 延 伸 的 滤 镜, 贴 纸, 标 签 等 功 能, 丰 富 图 片 第 23 页, 共 103 页
的 内 涵, 完 善 图 片 场 景 另 外, 以 用 户 自 发 产 生 的 UGC 的 内 容 为 核 心 的 社 交 属 性 产 品, 能 激 发 品 牌 商 与 用 户 之 间 的 互 动, 能 构 建 丰 富 的 生 活 场 景, 满 足 各 类 品 牌 商 的 需 求 5. 公 司 的 主 要 竞 争 对 手 目 前, 公 司 的 竞 争 对 手 主 要 包 括 图 片 社 交 应 用 平 台 和 综 合 类 社 交 分 享 平 台 两 大 类 图 片 社 交 应 用 平 台 : 按 照 产 品 形 态, 目 前 的 图 片 社 交 应 用 可 以 分 为 两 大 类 : 找 图 + 存 图 类 分 享 + 社 区 类 找 图 + 存 图 类 应 用 以 Pinterest 为 代 表, 其 产 品 出 发 点 是 吸 引 用 户 在 平 台 上 分 享 和 收 藏 符 合 自 身 需 求 的 图 片 该 类 产 品 的 图 片 内 容 一 般 具 有 学 习 价 值 使 用 或 引 用 价 值, 可 以 是 原 创, 也 可 以 来 源 于 互 联 网 任 何 角 落 该 类 产 品 的 核 心 用 户 一 般 是 专 业 设 计 师, 准 专 业 级 的 创 作 型 用 户, 以 及 具 有 相 同 兴 趣 爱 好 和 品 质 追 求 的 人 群 Pinterest 是 找 图 + 存 图 类 细 分 领 域 的 龙 头, 目 前 尚 未 推 出 中 文 版 本 ; 国 内 与 其 类 似 的 应 用 主 要 为 堆 糖 和 花 瓣 分 享 + 社 区 类 应 用 以 Instagram 和 in APP 为 代 表, 其 产 品 出 发 点 是 以 照 片 或 图 片 作 为 用 户 分 享 信 息 和 交 流 情 感 的 载 体 该 类 产 品 的 图 片 内 容 多 为 原 创 的 生 活 场 景 照 片, 并 通 过 为 用 户 提 供 滤 镜 贴 纸 话 题 或 标 签 等 照 片 提 升 功 能, 达 到 美 化 照 片 或 丰 富 照 片 表 达 的 情 感 和 信 息 的 目 的 in APP 是 目 前 国 内 领 先 的 分 享 + 社 区 类 应 用 之 一, 类 似 应 用 还 包 括 nice 等 图 片 社 交 应 用 细 分 领 域 各 产 品 的 发 展 情 况 如 下 : Pinterest 于 2010 年 正 式 上 线, 目 前 Pinterest 上 已 有 超 过 500 亿 个 pins, 年 增 长 率 约 75%, 在 美 国 有 约 8,000 万 月 活 跃 用 户 Pinterest 目 前 主 要 通 过 品 牌 广 告 进 行 商 业 变 现 品 牌 广 告 图 片 可 根 据 用 户 数 据, 精 准 投 放 于 用 户 的 信 息 流 中 或 显 示 在 用 户 的 搜 索 结 果 中 公 司 预 计 广 告 收 入 将 从 2014 年 的 不 到 2,500 万 美 元 增 加 到 2018 年 的 30 亿 美 元 另 外, 公 司 计 划 推 出 电 商 化 尝 试 截 至 2015 年 年 中,Pinterest 共 于 9 轮 融 资 中 获 得 13 亿 美 元 资 金, 最 新 估 值 110 亿 美 元 国 内 类 似 Pinterest 的 应 用 包 括 花 瓣 和 堆 糖, 基 本 运 营 模 式 与 Pinterest 类 似 该 类 软 件 的 出 发 点 是 分 享 和 收 藏 有 使 用 或 引 用 价 值 的 图 片, 而 非 记 录 日 常 生 活 场 景 因 使 用 目 的 目 标 用 户 等 要 素 与 in APP 未 重 合, 不 构 成 直 接 的 竞 争 关 系 Instagram 于 2010 年 10 月 正 式 上 线,2014 年 12 月 月 活 跃 用 户 规 模 已 超 过 3 亿, 每 天 共 享 的 照 片 数 量 超 过 了 7,000 万 张 2012 年 4 月,Instagram 被 社 交 巨 头 Facebook 以 10 亿 美 金 收 购 2013 年 9 月,Instagram 宣 布 通 过 品 牌 广 告 进 行 商 业 变 现, 根 据 用 户 在 Instagram 和 Facebook 上 的 相 关 资 料 向 其 精 准 推 送 广 告 图 片 具 市 场 调 查 机 构 emarketer 预 测, 其 2017 年 广 告 收 入 有 望 超 过 28 亿 美 元 2014 年 12 月 花 旗 银 行 分 析 师 对 其 估 值 达 350 亿 美 金 2015 年 5 月,Instagram 宣 布 将 在 广 告 图 片 下 放 置 购 买 按 钮, 开 始 电 商 化 尝 试 Instagram 源 于 美 国, 是 目 前 全 球 最 大 的 图 片 社 交 应 用 平 台 Instagram 主 要 针 对 欧 美 地 区 人 群 ; 在 产 品 形 态 及 使 用 规 则 的 设 计 上, 与 亚 洲 地 区 用 户 的 社 交 心 理 和 使 用 习 惯 存 在 一 定 差 异 nice 于 2013 年 10 月 上 线, 目 前 平 台 上 已 积 累 了 超 过 3,000 万 注 册 用 户, 每 天 有 超 过 200 第 24 页, 共 103 页
万 的 照 片 被 分 享 到 平 台 上 目 前 nice 已 经 完 成 C 轮 融 资, 其 股 东 包 括 经 纬 创 投 晨 兴 创 投 HCapital VYCapital 和 老 虎 环 球 基 金 等 从 图 片 内 容 上 看,nice 更 偏 重 男 性 潮 人 群 体, 汇 集 较 多 潮 牌 经 营 者 及 其 日 常 活 动 从 产 品 上 看,nice 倾 向 于 通 过 广 谱 兴 趣 拓 展 用 户 社 交 关 系, 小 圈 功 能 为 其 特 色 in 和 nice 专 注 于 不 同 的 细 分 领 域 :in 以 女 性 用 户 为 切 入 点, 致 力 于 通 过 照 片 沉 淀 个 人 生 活 和 社 交 圈 ;nice 定 位 于 时 尚 潮 人, 致 力 于 表 达 用 户 的 时 尚 态 度 相 比 而 言,in 的 用 户 基 数 更 大, 使 用 场 景 更 高 频 ; 从 用 户 规 模 和 发 展 速 度 来 看,in 已 经 超 过 nice 同 时 nice 目 前 已 经 开 始 向 视 频 直 播 类 平 台 转 型 注 : 竞 争 对 手 数 据 来 源 于 中 金 公 司 2015 年 6 月 18 日 发 表 的 研 究 报 告 独 角 兽 启 示 录 (4): 社 交 媒 体 新 兵 突 围 Instagram 官 方 微 博 亿 欧 网 综 合 类 社 交 分 享 平 台 : 以 新 浪 微 博 微 信 为 代 表 的 综 合 类 社 交 应 用 为 用 户 提 供 了 以 文 字 图 片 或 视 频 等 多 种 形 式 浏 览 发 布 和 交 流 信 息 的 平 台, 具 有 多 样 性 便 捷 性 等 特 点 该 类 综 合 社 交 应 用 平 台 与 in APP 在 用 户 群 体 应 用 场 景 方 面 有 部 分 重 合, 在 一 定 程 度 上, 可 以 视 为 in APP 的 潜 在 竞 争 对 手 尽 管 综 合 类 社 交 应 用 在 用 户 规 模 和 用 户 活 跃 度 方 面 具 有 显 著 优 势, 但 其 定 位 与 in APP 存 在 显 著 差 异 微 信 偏 重 即 时 通 信 属 性 和 工 作 属 性, 其 朋 友 圈 社 交 内 容 中, 转 发 内 容 占 比 远 远 超 过 原 创 内 容 ; 而 新 浪 微 博 较 偏 重 媒 体 属 性, 与 普 通 用 户 生 活 场 景 相 关 的 内 容 相 对 较 少 新 浪 微 博 在 2015 年 初 推 出 了 基 于 主 题 贴 纸 和 互 动 标 签 的 分 享 + 社 区 类 图 片 社 交 应 用 微 博 相 机, 正 式 试 水 图 片 社 交 领 域 微 博 相 机 在 核 心 功 能 上 实 现 了 与 新 浪 微 博 的 联 通, 但 根 据 应 用 雷 达 显 示 的 数 据, 目 前 微 博 相 机 的 下 载 量 远 不 及 in APP 随 着 移 动 互 联 网 时 代 用 户 的 个 性 化 社 交 需 求 日 益 增 加,in APP 等 垂 直 化 社 交 应 用 更 聚 焦 用 户 个 人 生 活, 更 易 于 提 供 精 准 的 服 务 和 优 质 的 内 容, 用 户 粘 性 更 高 6. 公 司 的 市 场 地 位 在 移 动 社 交 应 用 领 域, 根 据 互 联 网 周 刊 2015 年 7 月 公 布 的 我 国 2015 年 社 交 APP 排 名, in APP 在 微 信 QQ 微 博 QQ 空 间 陌 陌 来 往 易 信 微 聚 YY 之 后, 位 列 第 十 名 其 中, 微 信 QQ QQ 空 间 为 腾 讯 旗 下 的 产 品, 来 往 为 阿 里 旗 下 的 产 品, 易 信 为 网 易 旗 下 的 产 品, 上 述 5 款 社 交 应 用 均 有 互 联 网 巨 头 为 其 提 供 系 统 性 支 持 ; 微 博 陌 陌 YY 均 已 在 美 国 上 市 ; 而 微 聚 的 上 线 时 间 为 2013 年 5 月, 早 于 in APP 13 个 月 in APP 在 2015 年 获 得 腾 讯 应 用 宝 颁 发 的 年 度 社 交 类 产 品 最 具 突 破 奖 ; 中 国 互 联 网 经 济 论 坛 互 联 网 周 刊 金 i 奖 年 度 最 受 用 户 欢 迎 app; 经 济 观 察 报 新 橙 奖 app TOP10 联 合 国 性 别 平 等 与 企 业 社 会 责 任 ( 杭 州 ) 国 际 会 议 暨 他 为 她 行 动 杰 出 贡 献 奖 等 奖 项 ( 四 ) 竞 争 优 势 分 析 一 用 户 优 势 1 用 户 先 发 优 势 第 25 页, 共 103 页
截 止 2016 年 2 月,in 总 用 户 规 模 突 破 7000 万, 形 成 了 超 43.2 亿 社 交 关 系 链,in APP 在 图 片 社 交 领 域 具 备 创 新 精 神, 并 成 为 了 该 领 域 的 先 行 者, 其 现 有 庞 大 的 用 户 基 数 通 讯 录 用 户 关 系 链 用 户 更 为 in APP 在 图 片 社 交 领 域 形 成 了 先 发 优 势, 使 得 后 继 竞 争 者 和 追 随 者 难 以 超 越 2 用 户 数 据 优 势 in APP 基 于 照 片 的 生 活 场 景 大 数 据 沉 淀 及 社 交 关 系 链, 利 用 其 在 线 实 时 图 像 识 别 引 擎 多 维 关 系 链 推 算 模 型 用 户 全 面 信 息 画 像 等 技 术, 具 备 对 用 户 进 行 精 准 画 像 的 能 力 随 着 时 间 的 推 移, 其 对 用 户 的 理 解 越 深 刻, 对 其 后 续 开 展 商 业 化 发 展 推 出 产 品 新 功 能 并 为 用 户 突 破 亿 级 规 模 提 供 了 保 障 3 用 户 群 结 构 优 势 (1) 女 性 用 户 in APP 目 前 的 主 要 用 户 群 体 为 女 性, 女 性 注 册 用 户 比 例 超 过 90%, 而 在 互 联 网 行 业, 女 性 用 户 的 商 业 价 值 比 男 性 高 出 许 多 一 方 面, 相 较 于 男 性, 女 性 具 有 更 强 的 消 费 冲 动 和 消 费 倾 向, 销 售 转 化 率 更 高 ; 另 一 方 面, 女 性 作 为 家 庭 日 常 消 费 的 中 心 节 点, 通 常 具 有 更 高 的 消 费 需 求 女 性 用 户 具 备 爱 分 享 自 我 展 示 的 特 性, 具 有 关 系 链 密 度 大, 社 交 刺 激 频 度 高 的 特 点, 为 in APP 用 户 规 模 及 活 跃 度 的 快 速 增 长 提 供 了 天 然 的 优 势 再 次, 随 着 用 户 规 模 的 扩 大 和 产 品 知 名 度 的 提 升, 女 性 用 户 线 下 关 系 链 的 代 入 会 逐 渐 增 加 in 男 性 用 户 的 比 例 (2) 年 轻 用 户 in 内 用 户 呈 现 年 轻 化 特 质, 21 岁 至 30 岁 的 用 户 数 占 总 用 户 比 例 为 49.58% 这 一 用 户 群 体 具 有 互 联 网 消 费 能 力 强 影 响 力 能 够 辐 射 全 年 龄 段 等 优 质 特 性, 是 具 有 较 高 商 业 价 值 的 优 质 用 户 群 体 同 时,in APP 中 16-20 岁 的 用 户 占 总 用 户 比 例 也 超 过 40% 该 年 龄 段 用 户 群 体 主 要 由 95 后 及 00 后 构 成, 具 有 新 颖 的 思 维 方 式, 能 够 代 表 未 来 社 会 发 展 方 向, 这 也 是 in APP 长 期 发 展 的 基 础 二 公 司 核 心 优 势 1 产 品 研 发 优 势 in APP 以 尊 重 用 户 体 验 为 核 心, 持 续 开 发 了 符 合 中 国 人 使 用 习 惯 的 产 品, 通 过 标 签 贴 纸 玩 字 等 多 种 趣 味 玩 法, 帮 助 用 户 全 方 位 记 录 多 彩 生 活, 并 通 过 基 于 照 片 的 生 活 场 景 大 数 据 沉 淀 及 社 交 关 系 链, 形 成 了 完 整 的 图 片 社 交 生 态 链 此 外,in APP 不 满 足 于 现 状, 不 断 追 求 满 足 中 国 用 户 需 求 的 产 品 创 新, 作 出 了 诸 多 业 界 领 先 的 产 品 创 新, 例 如 率 先 推 出 多 比 例 图 片 ; 率 先 在 图 片 上 传 体 验 上 采 用 了 多 图 缓 存 队 列 上 传 技 术, 让 用 户 快 速 发 布 照 片 的 同 时 保 存 高 质 量 的 清 晰 原 图 ; 率 先 推 出 了 仅 自 己 可 见 第 26 页, 共 103 页
仅 朋 友 可 见 等 隐 私 分 享 模 式, 了 社 交 内 容 分 享 的 多 层 次 化 ; 率 先 推 出 一 秒 变 大 头 萌 系 贴 纸 玩 字 功 能 小 in 片 等 引 爆 用 户 体 验 的 功 能 2 技 术 优 势 in APP 作 为 国 内 领 先 的 图 片 社 交 平 台, 拥 有 巨 大 的 技 术 优 势 自 2014 年 6 月 6 日 上 线, 已 先 后 发 布 32 个 版 本 (V1.0.0 至 V2.7.1), 充 分 展 示 了 公 司 管 理 研 发 及 运 营 团 队 强 大 的 执 行 力 公 司 也 因 此 多 次 获 得 在 互 联 网 领 域 知 名 的 奖 项, 详 细 获 奖 情 况 请 见 第 四 节 管 理 层 讨 论 分 析 之 二 未 来 展 望 团 队 掌 握 了 在 线 实 时 图 像 识 别 引 擎 多 维 关 系 链 推 算 模 型 用 户 全 面 信 息 画 像 等 核 心 技 术, 为 实 现 用 户 运 营 商 业 化 探 索 等 工 作 提 供 了 有 力 支 撑 其 中 在 线 实 时 图 像 识 别 引 擎 已 经 可 以 达 到 百 毫 秒 级 别 在 线 识 别, 可 识 别 生 活 中 40 多 了 大 类, 上 百 子 类 别 的 图 像 内 容 ; 关 系 链 推 算 模 型 基 于 4,000 万 用 户 的 通 讯 录 特 征 值 关 系 链, 发 展 了 二 度 加 多 维 关 系 链 推 算 模 型 ; 在 用 户 画 像 上, 目 前 in APP 已 经 完 成 了 对 超 过 2,000 万 用 户 的 全 面 画 像 和 4,000 万 用 户 的 较 全 面 画 像, 并 在 持 续 完 善 中 3 商 业 化 优 势 (1) 商 业 化 可 借 鉴 公 司 团 队 在 前 期 对 爱 图 购 的 开 发 和 运 营 过 程 中 已 经 积 累 了 丰 富 的 市 场 推 广 及 商 业 变 现 经 验 爱 图 购 是 国 内 领 先 的 女 性 中 高 端 时 尚 品 牌 导 购 网 站, 报 告 期 内 主 要 收 入 来 源 为 广 告 收 入, 而 未 来 in APP 对 品 牌 商 的 广 告 收 入 也 将 占 较 大 比 重, 两 者 在 商 业 变 现 方 面 有 较 多 共 通 之 处 (2) 商 业 化 思 路 清 晰 公 司 以 敏 锐 和 前 瞻 的 姿 态 开 展 商 业 化 探 索, 在 in APP 商 业 化 探 索 中 坚 持 以 品 牌 结 合 UGC( 用 户 原 创 内 容 ) 开 展 品 牌 推 广, 其 商 业 化 定 位 于 品 牌 广 告, 而 非 传 统 的 流 量 广 告, 具 有 长 远 的 发 展 视 角 (3) 品 牌 合 作 定 位 在 合 作 伙 伴 的 挑 选 中, 以 长 远 发 展 为 考 量, 不 追 求 短 期 效 果, 注 重 in APP 品 牌 形 象 的 塑 造 合 作 品 牌 主 要 为 国 内 外 一 线 品 牌 如 美 宝 莲 Michael kors 唯 品 会 Giorgio Armani 等, 并 在 美 妆 电 商 服 饰 互 联 网 金 融 等 不 同 领 域 开 展 了 多 种 合 作 模 式 的 探 索, 对 于 in APP 开 展 多 领 域 商 业 化 发 展 奠 定 了 良 好 的 基 础 三 公 司 软 性 优 势 1 团 队 优 势 公 司 团 队 拥 有 丰 富 的 产 品 经 验 商 业 化 经 验 和 强 大 的 执 行 力 公 司 创 始 人 谢 旭 孙 颖, 作 为 连 续 创 业 者, 在 创 立 爱 图 购 和 in APP 之 前, 曾 创 立 9RIA.com 开 发 者 平 台, 并 被 搜 狐 第 27 页, 共 103 页
集 团 以 3000 万 人 民 币 收 购 清 水 曾 就 职 于 浙 报 系, 作 为 资 深 媒 体 人 品 牌 专 家, 主 导 九 言 科 技 开 展 商 业 合 作 品 牌 推 广 以 及 资 本 市 场 运 作 黑 羽, 曾 任 阿 里 巴 巴 旗 下 淘 宝 开 放 平 台 的 创 始 产 品 经 理, 拥 有 丰 富 的 产 品 设 计 运 营 推 广 经 验 除 此 之 外, 公 司 团 队 其 他 核 心 成 员 大 多 来 自 BAT 及 国 内 知 名 互 联 网 公 司, 均 拥 有 多 年 互 联 网 行 业 工 作 经 历, 对 行 业 发 展 趋 势 产 品 开 发 及 运 营 宣 传 推 广 和 团 队 建 设 等 方 面 具 备 深 刻 的 理 解 2 投 资 人 背 景 in APP 拥 有 强 大 的 股 东 背 景, 为 其 发 展 提 供 了 有 力 支 撑 和 信 任 背 书 公 司 股 东 包 括 中 国 知 名 投 资 机 构 和 个 人, 包 括 互 联 网 投 资 领 域 知 名 投 资 机 构 经 纬 创 投 拥 有 中 科 院 背 景 的 国 科 鼎 鑫 知 名 投 资 人 王 亚 伟 先 生 和 林 利 军 先 生 等, 为 in 的 长 期 发 展 提 供 了 战 略 协 同 以 及 前 瞻 视 野 3 品 牌 优 势 公 司 在 在 合 作 伙 伴 的 挑 选 产 品 方 向 的 定 位 等 方 面, 均 精 工 细 作, 不 仅 仅 追 求 短 期 效 果, 非 常 注 重 in APP 品 牌 形 象 的 塑 造 ; 同 时 in APP 投 身 公 益, 员 工 亲 力 亲 为 地 进 行 开 展 公 益 活 动 ; 经 过 近 两 年 的 努 力,in APP 及 公 司 在 行 业 内 享 有 卓 越 的 口 碑, 获 得 行 业 中 权 威 认 可, 拥 有 良 好 的 品 牌 社 会 形 象 报 告 期 内, 公 司 获 得 的 奖 项 包 括 ;(1) 腾 讯 应 用 宝 最 具 突 破 奖, (2)oppo 软 件 商 店 最 佳 创 意 奖,(3) 创 业 邦 年 度 创 新 成 长 企 业 100 强,(4) 动 点 科 技 年 度 最 受 女 性 欢 迎 产 品,(5) 腾 讯 全 球 合 作 伙 伴 大 会 众 创 新 星,(6) 联 合 国 2015 性 别 平 等 与 企 业 社 会 责 任 ( 杭 州 ) 国 际 会 议 暨 他 为 她 行 动 杰 出 贡 献 奖,(7)WeMedia 新 媒 体 集 团 年 度 最 佳 应 用,(8) 经 济 观 察 报 新 橙 奖 app TOP 10,(9) 亿 欧 网 中 国 互 联 网 创 新 奖 最 具 成 长 力,(10) 金 立 手 机 官 方 软 件 商 店 认 证 最 佳 创 新 奖,(11)360 手 机 助 手 乐 次 元 盛 典 乐 次 元 最 佳 app,(12) 中 国 互 联 网 经 济 论 坛 互 联 网 周 刊 金 i 奖 年 度 最 受 用 户 欢 迎 app ( 五 ) 持 续 经 营 评 价 报 告 期 内, 公 司 在 不 断 投 入 研 发 运 营 支 出 的 情 况 下, 公 司 产 品 的 注 册 用 户 数 和 活 跃 用 户 数 持 续 稳 定 增 长, 截 至 2015 年 12 月 31 日,in APP 用 户 规 模 6,342 万 先 积 累 用 户 及 流 量, 再 进 行 大 规 模 商 业 化, 是 互 联 网 企 业 发 展 的 历 程 和 特 征 商 业 化 方 面, 公 司 已 经 于 2015 年 年 底 正 式 启 动 商 业 化 尝 试, 挑 选 国 际 顶 级 品 牌 以 及 国 内 知 名 广 告 公 司 进 行 合 作 In App 的 图 片 社 交 平 台 属 性 符 合 当 前 移 动 化 年 轻 化 场 景 互 动 化 的 品 牌 营 销 大 势 各 行 业 品 牌 的 营 销 预 算 不 断 向 移 动 端 年 轻 人 平 台 倾 斜 而 国 外 图 片 社 交 平 台 的 商 业 模 式 已 经 很 成 熟, 商 业 收 入 稳 定 In 在 2016 年 一 季 度 的 商 业 化 成 绩 喜 人, 与 全 球 知 名 化 妆 品 集 团 欧 莱 雅 达 成 了 战 略 合 作 伙 伴 关 系, 与 Instagram 商 业 合 作 范 例 品 牌 Michael Kors 等 均 进 行 了 成 功 合 作 详 细 情 况 请 见 第 四 节 管 理 层 讨 论 分 析 之 二 未 来 展 望 在 后 续 资 本 运 作 方 面, 公 司 已 经 启 动 下 一 轮 融 资 工 作, 且 将 于 近 期 召 开 审 议 定 增 发 行 第 28 页, 共 103 页
方 案 的 董 事 会 与 股 东 会 品 牌 价 值 方 面, 截 至 报 告 期 末, 公 司 已 经 完 成 了 与 江 苏 卫 视 最 强 大 脑 浙 江 卫 视 中 国 好 声 音 浙 江 卫 视 奔 跑 吧 兄 弟 湖 南 卫 视 我 是 歌 手 谁 来 踢 馆 欧 莱 雅 中 国 班 尼 费 特 化 妆 品 等 多 个 知 名 节 目 或 品 牌 的 资 源 互 换 项 目 双 方 主 要 合 作 内 容 包 括 : 公 司 提 供 主 题 贴 纸 互 动 广 场 话 题 活 动 等 资 源 ; 合 作 方 提 供 官 方 微 博 微 信 互 动 以 及 线 下 品 牌 店 面 推 广 等 资 源, 并 协 调 明 星 入 驻 in, 进 行 深 度 口 播 通 过 与 传 统 媒 体 及 线 下 消 费 品 牌 的 资 源 共 享 与 互 换,in APP 在 传 播 自 身 品 牌 形 象 的 同 时, 也 证 明 了 本 身 巨 大 的 商 业 价 值 和 公 司 的 持 续 经 营 能 力 行 业 影 响 力 方 面, 公 司 在 报 告 期 内 获 得 十 多 项 行 业 大 奖, 被 数 十 家 知 名 媒 体 报 道 包 括 腾 讯 应 用 宝 最 具 突 破 奖 oppo 软 件 商 店 最 佳 创 意 奖 等 公 司 的 核 心 团 队 成 员 稳 定, 管 理 团 队 成 员 稳 定 上 升, 人 性 关 怀 制 度 深 植 在 公 司 文 化 制 度 之 中 公 司 已 经 针 对 重 要 员 工 推 出 期 权 激 励 计 划, 以 稳 定 和 吸 引 优 秀 人 才 公 司 财 务 报 表 业 经 天 健 会 计 师 事 务 所 ( 特 殊 普 通 合 伙 ) 审 计, 出 具 了 标 准 无 保 留 意 见 审 计 报 告 同 时, 公 司 守 法 经 营, 纳 税 准 时, 不 存 在 税 务 和 其 他 法 律 诉 讼 风 险 因 此, 公 司 有 较 强 的 持 续 经 营 能 力 二 未 来 展 望 ( 自 愿 披 露 ) ( 一 ) 行 业 发 展 趋 势 在 欧 美 国 家, 凭 借 4g 基 础 设 施 和 无 线 环 境 的 优 势, 以 照 片 分 享 为 主 的 图 片 社 交 软 件 发 展 迅 速, 逐 渐 成 为 移 动 社 交 主 流, 主 要 体 现 在 以 下 四 个 方 面 : 从 规 模 上 看, 以 Instagram 为 代 表 的 图 片 社 交 成 长 迅 速 根 据 Instagram 的 博 文 内 容, 自 其 2010 年 成 立 后, 第 三 年 用 户 量 突 破 2 亿, 第 五 年 用 户 量 达 到 5 亿 左 右, 月 活 用 户 量 超 过 4 亿, 增 速 超 过 Twitter 等 传 统 社 交 平 台 另 外, 图 片 社 交 的 用 户 呈 现 全 球 化 趋 势,Instagram 在 2015 年 9 月 披 露 其 用 户 中 约 75% 都 是 美 国 以 外 的 用 户 从 商 业 收 入 上 看, 图 片 社 交 商 业 变 现 能 力 较 强 据 emarketer 报 告,Instagram 在 成 立 5 年 后, 开 始 商 业 变 现, 年 收 入 近 5.95 亿 美 金 同 时 emarketer 预 测,Instagram2017 年 移 动 展 示 广 告 收 入 将 达 到 28 亿 美 元, 超 过 Google 和 Twitter 在 移 动 端 的 收 入 从 广 告 主 数 量 来 看, 图 片 社 交 广 告 主 多 为 各 行 业 知 名 品 牌 商, 质 量 较 高 Facebook 在 2016 年 2 月 25 日 宣 布 旗 下 照 片 分 享 应 用 Instagram 广 告 主 数 量 超 过 20 万, 超 过 Twitter 的 13 万 广 告 主 从 估 值 上 来 看, 图 片 社 交 潜 力 较 大 2015 年, 花 旗 银 行 评 估 Instagram 市 值 约 350 亿 美 元, 另 一 款 以 年 轻 人 为 主 的 图 片 社 交 应 用 Snapchat 估 值 达 到 150 亿 美 元 第 29 页, 共 103 页
在 国 内, 随 着 无 线 普 及 率 逐 渐 提 升, 移 动 网 络 资 费 不 断 下 降, 移 动 图 片 社 交 增 长 红 利 不 断 释 放, 现 有 人 群 移 动 时 网 络 使 用 频 次 和 活 跃 度 逐 渐 增 加 可 预 期 in App 的 用 户 规 模 将 伴 随 这 一 趋 势 有 所 增 长 提 升 同 时, 由 于 微 博 的 媒 体 化 和 朋 友 圈 的 工 作 化, 年 轻 人 群 体 的 社 交 需 求 受 到 压 抑, 需 要 更 轻 量 级 的 解 决 方 案 在 国 外,Instagram 基 于 年 轻 人 的 生 活 化 分 享 需 求 实 现 快 速 成 长 in App 坚 持 记 录 和 分 享 我 生 活 中 的 瞬 间 的 宗 旨, 覆 盖 妆 容 服 饰 潮 流 时 尚 生 活 旅 游 休 闲 娱 乐 等 生 活 领 域, 通 过 图 片 为 主 的 分 享 方 式 为 年 轻 人 提 供 更 为 轻 松 随 意 的 分 享 空 间 另 一 方 面, 由 于 年 轻 人 高 传 播 性 高 品 牌 接 受 度 和 高 可 塑 性, 国 内 外 知 名 品 牌 开 始 将 营 销 预 算 向 年 轻 人 聚 集 的 移 动 平 台 倾 斜, 部 分 合 作 品 牌 把 移 动 端 数 字 化 品 牌 投 放 作 为 2016 年 的 关 键 战 略 之 一, 将 移 动 端 年 轻 人 基 于 场 景 的 原 生 和 互 动 记 忆 作 为 2016 年 度 三 大 关 键 词 in APP 将 照 片 与 生 活 结 合 的 方 式 为 品 牌 传 播 提 供 帮 助, 在 2016 年 第 一 季 度 的 商 业 化 得 到 各 大 品 牌 的 合 作 兴 趣, 商 业 化 成 绩 超 过 预 期, 详 见 公 司 发 展 战 略 中 商 业 化 部 分 综 合 来 看, 图 片 社 交 是 移 动 社 交 的 发 展 方 向 已 被 国 外 经 验 和 in 自 身 规 模 增 长 所 证 明 ; 国 外 图 片 社 交 的 商 业 模 式 成 熟, 收 入 增 长 迅 速, 具 有 相 当 的 合 作 行 业 前 景 和 增 长 潜 力 ; 在 中 国, 随 着 移 动 网 络 环 境 优 化 改 善, 图 片 社 交 仍 有 较 大 的 增 长 空 间 ; 移 动 图 片 社 交 将 为 中 国 各 行 各 业 的 品 牌 和 平 台 提 供 帮 助 ( 二 ) 公 司 发 展 战 略 公 司 秉 承 让 人 和 人 之 间 的 联 接 更 美 好 的 使 命 与 愿 景, 致 力 于 让 用 户 通 过 公 司 的 产 品 记 录 和 分 享 生 活 中 每 个 让 人 感 动 的 瞬 间 和 记 忆 ; 并 以 此 为 基 础, 实 现 in App 对 用 户 价 值 和 对 品 牌 商 价 值 的 同 步 增 长 2016 年, 公 司 将 致 力 于 产 品 与 商 业 化 两 个 方 面 的 均 衡 发 展 : (1) 继 续 深 化 图 片 社 交 平 台 in 的 研 发 工 作 提 升 用 户 记 录 和 分 享 体 验 扩 大 用 户 规 模 和 提 高 活 跃 度 (2) 对 用 户 沉 淀 的 海 量 生 活 数 据 进 行 更 深 层 次 的 发 掘, 对 接 美 妆 护 肤 服 饰 快 速 消 费 旅 游 母 婴 各 行 业 知 名 品 牌, 开 展 商 业 化 探 索 并 建 立 合 作 模 式 深 化 产 品 研 发 是 公 司 的 立 身 之 本 对 于 社 交 平 台 而 言, 用 户 规 模 用 户 社 交 体 验 以 及 关 系 链 的 增 长, 是 社 交 平 台 的 发 展 之 根 本, 也 是 社 交 平 台 开 展 商 业 化 运 作 的 基 础 随 着 in App 用 户 量 级 的 增 长,in App 为 其 商 业 投 放 客 户 带 来 的 投 放 效 应 将 呈 指 数 级 增 长 ; 而 公 司 作 为 in App 的 运 营 商 所 具 备 的 议 价 能 力 和 收 入 规 模 也 会 随 之 大 幅 增 长 根 据 国 外 图 片 社 交 平 台 成 熟 的 商 业 化 经 验 来 看,Instagram 在 成 立 三 年 后 开 始 商 业 化 尝 试, 并 在 2015 年 用 户 规 模 达 到 4 亿 后 开 始 规 模 化 商 业 变 现, 据 emarketer 数 据,Instagram2015 年 年 收 入 达 到 5.95 亿 美 金 公 司 已 经 走 向 公 开 市 场 并 拥 有 较 大 的 用 户 规 模, 且 国 外 品 牌 商 与 图 片 社 交 平 台 已 有 广 泛 的 商 业 合 作 经 验, 国 内 外 各 行 业 品 牌 商 与 in App 的 合 作 意 向 强 烈, 公 司 将 在 均 衡 产 品 研 发 第 30 页, 共 103 页
用 户 体 验 的 前 提 下, 适 当 加 快 商 业 化 尝 试 与 布 局 的 步 伐, 满 足 各 品 牌 商 的 合 作 需 求 截 止 本 年 度 报 告 签 署 日, 公 司 在 2016 年 一 季 度 已 经 取 得 了 超 出 预 期 的 商 业 化 成 绩, 一 季 度 签 署 的 商 业 合 作 协 议 金 额 已 接 近 4,000 万 元 目 前, 公 司 的 合 作 品 牌 商 已 经 包 括 全 球 知 名 化 妆 品 集 团 欧 莱 雅 轻 奢 箱 包 品 牌 Michael Kors, 路 易 威 登 集 团 旗 下 品 牌 贝 玲 妃 等 in App 的 商 业 化 布 局 起 点 高 标 准 高, 单 次 活 动 金 额 在 数 十 至 百 万 元 级 别, 如 2016 年 2 月 28 日,in App 与 唯 品 会 电 商 平 台 进 行 美 妆 节 活 动 合 作, 为 后 续 规 模 化 商 业 变 现 进 行 行 业 扩 展 和 多 层 次 品 牌 合 作 打 下 了 良 好 的 基 础 目 前, 希 望 与 in App 平 台 合 作 的 品 牌 除 了 美 妆 之 外, 还 包 括 服 装 电 子 商 务 旅 游 游 戏 母 婴 快 速 消 费 零 售 院 线 等 各 行 业 公 司 将 均 衡 发 展 节 奏, 有 选 择 建 立 标 杆 合 作 案 例 公 司 将 主 要 从 以 下 三 个 方 面 具 体 落 实 2016 年 度 发 展 战 略 (1) 在 产 品 方 面 : 深 度 发 展 照 片 在 社 交 中 的 展 现 方 式 和 互 动 传 播 方 式 ; 适 时 推 出 基 于 短 视 频 的 记 录 生 活 和 分 享 的 功 能 优 化 用 户 照 片 数 据 分 析 和 沉 淀, 不 断 强 化 图 像 识 别 和 用 户 画 像 细 化 能 力 (2) 在 规 模 发 展 方 面 : 适 度 放 开 对 男 性 用 户 群 体 的 管 制, 自 然 逐 步 实 现 社 交 群 体 性 别 比 例 均 衡 ; 适 时 增 加 海 外 版 本, 支 持 海 外 手 机 号 注 册 和 使 用, 对 海 外 用 户 增 长 进 行 基 础 支 持, 有 利 于 in App 用 户 规 模 的 增 长 和 全 球 影 响 力 的 增 加 (3) 和 更 多 行 业 的 知 名 品 牌 和 平 台 建 立 标 杆 合 作 案 例, 打 造 更 多 行 业 合 作 模 式 除 化 妆 品 行 业 之 外,in 将 与 护 肤 品 服 饰 快 消 品 母 婴 游 戏 旅 游 电 商 等 行 业 不 断 形 成 新 的 商 业 合 作 模 式 目 前, 仅 在 化 妆 品 行 业,in 所 取 得 的 收 入 已 经 超 出 预 期, 可 以 期 待 in 和 其 他 行 业 的 合 作 成 果 In 平 台 基 于 图 片 视 觉 的 传 播 力 年 轻 化 群 体 的 比 例 社 会 化 品 牌 营 销 的 优 势 正 在 不 断 的 被 各 行 业 品 牌 和 平 台 所 认 知 三 风 险 因 素 ( 一 ) 持 续 到 本 年 度 的 风 险 因 素 ( 一 ) 报 告 期 内 持 续 亏 损 的 风 险 公 司 报 告 期 内, 公 司 主 营 业 务 收 入 为 67.02 万 元, 净 利 润 为 -21,274.30 万 元 报 告 期 内, 公 司 主 要 支 出 为 市 场 推 广 与 销 售 费 用, 约 16,565.44 万 元, 同 期 用 户 规 模 增 加 5,240 万, 平 均 单 用 户 获 取 成 本 低 如 果 公 司 未 来 不 能 通 过 有 效 的 方 式 从 用 户 规 模 中 获 得 商 业 化 收 益, 或 者 即 使 进 行 商 业 变 现 变 现 收 入 无 法 涵 盖 公 司 经 营 支 出, 则 公 司 将 面 临 继 续 亏 损 的 风 险 应 对 措 施 : 在 收 入 方 面, 图 片 社 交 平 台 已 经 拥 有 成 熟 的 商 业 变 现 模 式, 品 牌 商 针 对 移 动 端 的 营 销 预 算 不 断 增 加 在 国 外, 图 片 社 交 的 商 业 收 入 增 长 迅 速, 已 成 主 流 详 细 情 况 请 见 第 四 节 管 理 层 讨 论 分 析 之 一 行 业 趋 势 在 保 持 对 in APP 平 台 的 用 户 健 康 增 长 体 验 优 化 和 数 据 深 度 研 发 的 前 提 下, 公 司 将 选 第 31 页, 共 103 页
择 合 适 的 时 机 进 行 商 业 化 尝 试, 产 生 收 入, 逐 步 达 到 盈 利 状 态 已 知 的 成 熟 变 现 的 方 式 包 括 : 品 牌 营 销 广 告 品 牌 运 营 活 动 个 人 增 值 服 务 电 子 商 务 O2O 导 流 等 多 种 模 式 公 司 已 经 于 2015 年 年 底 正 式 启 动 商 业 化 尝 试,2016 年 一 季 度 成 绩 斐 然, 详 细 情 况 请 见 第 四 节 管 理 层 讨 论 分 析 之 二 未 来 展 望 在 支 出 方 面, 公 司 在 2015 的 用 户 增 长 已 经 基 本 达 到 自 己 的 市 场 份 额 布 局 需 求, 极 大 的 提 升 了 现 在 和 潜 在 的 竞 争 门 槛, 未 来 将 根 据 实 际 情 况, 灵 活 调 整 营 销 推 广 费 用, 稳 定 合 理 安 排 研 发 支 出 及 硬 件 投 入 ( 二 ) 经 营 现 金 流 量 持 续 为 负 的 风 险 公 司 报 告 期 内 经 营 活 动 现 金 流 量 净 额 为 负 目 前, 公 司 自 有 资 金 充 足, 在 未 来 相 当 一 段 时 间 内 足 以 支 持 公 司 的 业 务 开 展 但 是, 如 果 公 司 未 来 不 能 通 过 有 效 方 式 实 现 流 量 到 收 入 的 转 换, 且 无 法 及 时 通 过 其 他 渠 道 获 得 资 金, 则 公 司 的 流 动 性 将 出 现 问 题, 进 而 影 响 公 司 正 常 业 务 的 发 展 应 对 措 施 : 在 收 入 方 面, 图 片 社 交 平 台 已 经 拥 有 成 熟 的 商 业 变 现 模 式 在 国 外, 图 片 社 交 的 商 业 收 入 增 长 迅 速, 已 成 主 流 在 保 持 对 in APP 平 台 的 用 户 健 康 增 长 体 验 优 化 和 数 据 深 度 研 发 的 前 提 下, 公 司 将 选 择 合 适 的 时 机 进 行 商 业 化 尝 试, 产 生 收 入, 逐 步 达 到 盈 利 状 态 公 司 已 经 于 2015 年 年 底 正 式 启 动 商 业 化 尝 试,2016 年 一 季 度 成 绩 喜 人, 详 细 情 况 请 见 第 四 节 管 理 层 讨 论 分 析 之 二 未 来 展 望 同 时 公 司 其 他 融 资 渠 道 畅 通 公 司 在 报 告 期 内 用 户 增 长 迅 速, 版 本 体 验 提 升 大, 获 得 多 项 行 业 大 奖, 知 名 度 和 美 誉 度 增 加 通 过 其 他 渠 道 融 资 获 得 的 资 金 将 能 有 效 补 充 公 司 的 流 动 性, 保 证 公 司 开 展 正 常 业 务 ( 三 ) 政 策 风 险 目 前, 互 联 网 行 业 是 国 家 重 点 扶 持 和 发 展 的 高 新 技 术 产 业, 国 家 在 产 业 政 策 方 面 给 予 大 力 支 持 和 鼓 励 但 是, 如 果 国 家 对 互 联 网 行 业 的 支 持 政 策 不 再 持 续, 公 司 经 营 环 境 将 发 生 改 变, 进 而 对 公 司 经 营 业 绩 产 生 一 定 影 响 应 对 措 施 : 大 众 创 业 万 众 创 新 政 策 为 互 联 网 行 业 创 造 了 积 极 的 经 营 环 境 公 司 将 实 时 关 注 并 贯 彻 执 行 国 家 相 关 法 律 法 规, 积 极 与 监 管 机 构 沟 通 并 落 实 主 管 部 门 的 相 关 管 理 要 求 公 司 将 对 未 来 可 能 发 生 的, 因 政 策 变 化 而 带 来 的 宏 观 经 营 环 境 的 改 变, 做 好 充 分 准 备 工 作 ( 四 ) 行 业 竞 争 风 险 随 着 智 能 手 机 普 及 及 应 用 范 围 扩 展, 我 国 互 联 网 用 户 对 于 个 性 化 社 交 的 需 求 不 断 增 强 一 些 以 文 字 通 信 为 主 的 综 合 类 社 交 平 台, 相 继 在 其 原 有 产 品 基 础 上 推 出 以 图 片 为 载 体 的 社 交 功 能, 对 其 社 交 属 性 进 行 补 充 ; 同 时, 其 他 以 图 片 为 主 要 表 达 方 式 的 垂 直 类 社 交 应 用 也 不 断 涌 现, 但 其 产 品 大 都 处 于 跟 随 模 仿 和 学 习 的 阶 段 第 32 页, 共 103 页
移 动 社 交 行 业 竞 争 环 境 变 化 迅 速, 现 有 社 交 产 品 功 能 的 升 级 更 新 及 未 来 新 涌 现 的 社 交 类 产 品 均 可 能 对 公 司 的 发 展 构 成 一 定 影 响 应 对 措 施 : 公 司 目 前 已 经 积 累 了 超 过 40 亿 条 社 交 关 系 链, 并 拥 有 了 超 过 4,000 万 用 户 的 基 本 画 像 模 型, 已 经 构 成 了 较 高 的 行 业 竞 争 壁 垒 同 时, 公 司 目 前 拥 有 充 足 的 资 金 技 术 和 人 才 储 备, 公 司 将 在 此 基 础 上, 进 一 步 扩 充 研 发 和 运 营 团 队 加 大 硬 件 投 入, 完 善 in APP 各 方 面 的 用 户 体 验, 提 升 用 户 忠 诚 度 ; 从 而 进 一 步 增 强 公 司 的 核 心 竞 争 力, 增 加 公 司 在 细 分 行 业 内 的 领 先 优 势, 以 应 对 行 业 竞 争 风 险 ( 五 ) 新 增 用 户 数 量 与 市 场 容 量 的 风 险 in APP 自 上 线 以 来, 注 册 用 户 数 保 持 高 速 增 长 截 止 至 2015 年 12 月 31 日,in APP 的 注 册 用 户 数 已 达 到 6,342 万 人 中 国 的 移 动 用 户 和 移 动 社 交 需 求 正 处 于 高 速 增 长 时 期 但 如 果 未 来 公 司 不 能 通 过 持 续 完 善 用 户 体 验 以 增 强 公 司 的 核 心 竞 争 力, 再 加 上 市 场 不 断 出 现 新 的 app, 则 公 司 仍 将 面 临 新 增 用 户 数 量 趋 缓 的 风 险, 从 而 影 响 公 司 的 运 营 应 对 措 施 : 目 前 公 司 注 册 用 户 规 模 仍 然 保 持 较 高 增 长 速 度, 公 司 将 通 过 以 下 三 方 面 工 作 保 持 新 增 用 户 数 量 稳 定 增 长 首 先, 不 断 优 化 和 提 升 现 有 产 品 和 服 务 的 品 质, 不 断 增 加 用 户 的 社 交 关 系 链 社 交 产 品 的 核 心 就 是 体 验 和 用 户 关 系 链 In 平 台 不 断 增 加 的 庞 大 的 社 交 关 系 链, 将 形 成 强 大 的 竞 争 门 槛 对 用 户 而 言, 自 己 的 朋 友 和 关 注 等 关 系 在 一 个 平 台 越 成 熟, 转 向 新 的 同 类 社 交 平 台 可 能 性 越 低 迁 移 成 本 越 高 经 过 本 报 告 期 的 积 累,In 已 经 拥 有 数 千 万 的 用 户 通 讯 录 特 征 库, 数 十 亿 条 用 户 关 系 链, 是 用 户 不 断 增 长 的 基 础, 和 竞 争 者 必 须 面 对 的 高 门 槛 其 次, 公 司 已 经 在 新 版 本 中 逐 步 增 加 针 对 男 性 用 户 的 功 能 及 设 计, 逐 步 放 宽 对 男 性 用 户 的 管 制, 形 成 新 的 用 户 增 长 点, 逐 步 自 然 达 到 较 为 均 衡 的 性 别 比 例 最 后, 公 司 也 有 研 发 海 外 版 本, 服 务 海 外 用 户 的 计 划 详 细 情 况 请 见 第 四 节 管 理 层 讨 论 分 析 之 二 未 来 展 望 ( 六 ) 产 品 生 命 周 期 风 险 目 前, 移 动 互 联 网 应 用 行 业 市 场 空 间 大, 发 展 潜 力 高, 但 市 场 竞 争 激 烈, 往 往 会 同 时 推 出 多 款 同 类 型 的 产 品 相 互 竞 争, 替 代 老 旧 的 产 品 同 时, 活 跃 用 户 对 互 联 网 应 用 产 品 有 明 确 的 需 求 和 目 的, 注 重 产 品 的 细 节 和 用 户 体 验 ; 移 动 互 联 网 应 用 产 品 的 更 新 换 代 速 度 很 快 因 此, 如 何 最 大 限 度 的 完 善 用 户 体 验, 留 存 现 有 用 户 并 提 升 其 活 跃 度, 同 时 挖 掘 潜 在 用 户 以 延 长 产 品 的 生 命 周 期 是 行 业 共 同 面 临 的 一 个 挑 战 和 风 险 应 对 措 施 : 首 先,in APP 在 产 品 生 命 周 期 方 面 拥 有 天 然 的 优 势 用 户 的 生 活 场 景 以 照 片 的 形 式 沉 淀 在 in APP 中, 用 户 使 用 in APP 的 时 间 越 长,in APP 中 的 照 片 越 多,in APP 对 用 户 的 记 忆 价 值 和 时 间 价 值 就 越 大, 粘 性 越 高 其 次,in App 是 一 个 社 交 产 品, 当 社 交 产 品 规 模 越 大 关 系 链 越 多, 用 户 在 里 面 认 识 的 人 第 33 页, 共 103 页
越 多, 就 越 趋 向 活 跃 社 交 产 品 的 生 命 周 期 远 高 于 其 他 类 产 品 最 后, 公 司 在 技 术 产 品 和 运 营 团 队 方 面 均 拥 有 丰 富 的 经 验, 未 来 将 通 过 持 续 的 研 发 投 入 产 品 设 计 及 运 营 服 务 完 善 用 户 体 验, 提 升 用 户 对 in APP 的 忠 诚 度, 以 应 对 产 品 生 命 周 期 风 险 ( 七 ) 人 才 引 进 和 流 失 风 险 作 为 一 个 技 术 密 集 型 行 业, 移 动 互 联 网 行 业 对 高 级 技 术 人 才 的 依 赖 性 较 强 引 进 专 业 人 才 并 保 持 核 心 技 术 人 员 稳 定 是 公 司 生 存 和 发 展 的 根 本, 是 公 司 的 核 心 竞 争 力 所 在 随 着 移 动 互 联 网 行 业 快 速 发 展, 业 界 对 人 才 的 需 求 不 断 扩 大, 高 端 人 才 尤 其 紧 俏 同 时, 随 着 公 司 规 模 的 不 断 扩 大, 如 果 企 业 文 化 考 核 和 激 励 机 制 约 束 机 制 不 能 满 足 公 司 发 展 的 需 要, 将 使 公 司 难 以 吸 引 和 稳 定 核 心 技 术 人 员, 面 临 专 业 人 才 缺 乏 和 流 失 的 风 险, 从 而 削 弱 公 司 的 竞 争 力, 影 响 公 司 的 长 期 经 营 和 未 来 发 展 应 对 措 施 : 在 企 业 文 化 方 面, 公 司 采 用 互 联 网 企 业 惯 例, 崇 尚 平 等 轻 松 自 由 的 工 作 氛 围, 管 理 结 构 层 级 扁 平 化 ; 在 激 励 机 制 方 面, 公 司 拥 有 充 足 的 资 金 储 备, 可 以 针 对 高 端 人 才 支 付 具 有 市 场 竞 争 力 的 薪 酬, 同 时 公 司 将 推 出 员 工 期 权 激 励 计 划, 增 加 激 励 力 度 ; 在 考 核 机 制 方 面, 公 司 建 立 有 完 备 的 员 工 绩 效 考 核 制 度 ; 在 约 束 机 制 方 面, 高 级 管 理 人 员 及 核 心 技 术 人 员 均 与 公 司 签 订 劳 动 合 同 保 密 协 议 竞 业 禁 止 协 议, 高 级 管 理 人 员 还 签 署 了 避 免 与 公 司 发 生 同 业 竞 争 的 承 诺 ( 八 ) 知 识 产 权 不 易 保 障 且 难 以 维 权 的 风 险 虽 然 我 国 与 知 识 产 权 相 关 的 法 律 法 规 建 设 稳 步 推 进, 司 法 保 护 和 行 政 执 法 进 一 步 加 强 但 是 与 其 他 国 家 相 比, 国 内 对 知 识 产 权 的 保 障 整 体 表 现 仅 属 一 般 在 移 动 互 联 网 领 域, 产 品 的 某 些 功 能 获 得 用 户 较 好 反 响 后, 其 他 企 业 往 往 能 在 短 时 间 内 模 仿, 推 出 相 同 或 相 似 的 功 能, 从 而 影 响 公 司 产 品 的 用 户 忠 诚 度 知 识 产 权 纠 纷 在 移 动 互 联 网 领 域 属 于 高 发 类 纠 纷, 频 次 和 金 额 也 较 大 一 旦 公 司 出 现 知 识 产 权 纠 纷, 将 对 公 司 未 来 的 发 展 产 生 一 定 的 影 响 应 对 措 施 : 一 方 面,in APP 目 前 在 国 内 图 片 社 交 领 域 已 经 具 有 一 定 的 领 先 优 势, 其 竞 争 对 手 大 都 处 于 学 习 追 随 阶 段 移 动 互 联 网 应 用 的 热 点 功 能 大 多 具 有 一 定 的 时 效 性, 简 单 模 仿 和 追 随, 缺 乏 内 生 创 新 能 力 的 产 品 无 法 维 持 长 久 的 生 命 力 另 一 方 面, 公 司 将 及 时 为 相 关 知 识 产 权 申 请 法 律 保 护, 保 障 公 司 的 合 法 权 益 公 司 也 将 密 切 关 注 行 业 内 竞 争 对 手 的 发 展 动 态, 一 旦 发 现 侵 犯 公 司 知 识 产 权 的 行 为, 将 坚 定 地 通 过 法 律 途 径 维 护 自 身 利 益 ( 九 ) 系 统 及 数 据 安 全 风 险 公 司 是 基 于 互 联 网 的 移 动 社 交 平 台 运 营 商, 必 须 确 保 平 台 系 统 的 稳 定 和 数 据 的 安 全 虽 然 公 司 已 经 采 取 了 一 系 列 措 施 确 保 公 司 的 系 统 以 及 数 据 安 全, 但 网 络 基 础 设 施 故 障 软 件 漏 洞 网 络 攻 击 以 及 自 然 灾 害 等 因 素 客 观 存 在, 若 上 述 风 险 发 生, 将 可 能 造 成 公 司 业 务 数 据 丢 失 或 其 他 严 重 后 果, 用 户 将 无 法 及 时 享 受 公 司 提 供 的 服 务, 从 而 影 响 公 司 的 声 誉 和 经 营 业 绩 第 34 页, 共 103 页