贸易战阴云笼罩, 市场有待拨云见日 本周市场回顾 主要指数表现分化, 静待不确定性明朗 本周虽然人民币汇率稳定给市场增加了一些信心, 但中美贸易战前景不明仍继续压制 风险偏好 上证综指全周下跌 0.15% 主要指数中, 沪深 300 上证 50 本周均小幅上涨, 分别涨 0.28% 0.10% 创业板本周表现相对较差, 全周下跌 1.03%, 中小板指 深证成指 本周分别跌 0.12% 0.23% 近期各大指数表现分化, 且与个股的表现也不同步, 跑赢指数已相对没那么容易 目 前在量能和形态上, 也都缺乏 确定性 近期市场信心不足, 但短期内大跌的可能性也 有限 目前的主要矛盾还是在国内政策改善 经济大环境与外部形势不明朗之间, 短时间 内市场要拨云见日或许仍有难度 所以投资者宜多观望上述因素的变化, 操作上需谨慎 本周涨跌幅 (%) 过去一月涨跌幅 (%) 今年以来涨跌幅 (%) 上证综指 -0.15-5.25-17.60 上证 50 0.10-2.78-13.49 深证成指 -0.23-7.77-23.32 中小板指 -0.12-7.99-22.63 创业板指 -1.03-8.07-18.11 沪深 300 0.28-5.21-17.28 数据来源 :Wind, 截至 2018 年 8 月 31 日 本周房地产 国防军工 餐饮旅游涨幅居前本周中信一级行业中,9 个行业收涨,20 个行业收跌 房地产 国防军工 餐饮旅游本周涨幅居前, 分别上涨 2.62% 2.13% 2.08% 本周跌幅超过 1% 的板块为钢铁 建筑 机械 传媒 食品饮料, 跌幅分别为 2.98% 1.32% 1.31% 1.14% 1.07% 图一 : 本周房地产 国防军工 餐饮旅游板块领涨 1
5.00 0.00-5.00-10.00-15.00-20.00-25.00-30.00-35.00-40.00 本周涨幅 (2018.8.27-2018.8.31) 今年以来涨幅 (2018.1.1-2018.8.31) 房地产 ( 中信 ) 国防军工 ( 中信 ) 餐饮旅游 ( 中信 ) 煤炭 ( 中信 ) 银行 ( 中信 ) 石油石化 ( 中信 ) 商贸零售 ( 中信 ) 通信 ( 中信 ) 农林牧渔 ( 中信 ) 电力设备 ( 中信 ) 汽车 ( 中信 ) 家电 ( 中信 ) 电子元器件 ( 中信 ) 基础化工 ( 中信 ) 有色金属 ( 中信 ) 计算机 ( 中信 ) 非银行金融 ( 中信 ) 综合 ( 中信 ) 医药 ( 中信 ) 轻工制造 ( 中信 ) 纺织服装 ( 中信 ) 建材 ( 中信 ) 交通运输 ( 中信 ) 电力及公用事业 ( 中信 ) 食品饮料 ( 中信 ) 传媒 ( 中信 ) 机械 ( 中信 ) 建筑 ( 中信 ) 钢铁 ( 中信 ) 数据来源 :Wind, 中信一级行业分类, 截至 2018 年 8 月 31 日 本周重要数据及事件 中美贸易纷争忧虑仍存上周五中美贸易会谈结束, 双方交换了意见, 不过谈判并未取得实质性进展 另外, 根据外媒报道, 美国总统特朗普准备迅速扩大与中国的贸易战, 已告诉助手们, 待公众意见征询期按计划在下周结束, 他就准备马上对另外 2000 亿美元中国进口商品加征关税 中美贸易战是否会进一步扩大仍是短期需要关注的风险点 此前有测算显示, 若 2000 亿美元商品加征 10% 关税的计划实施, 对中国 GDP 的拖累将在未来 12 个月内增至 0.3-0.5% 不过如果贸易战升级, 预计中国政府也将调整国内政策, 来对冲美国加税带来的负面影响 中国统计局制造业 PMI 微升, 制造业温和扩张本周五, 国家统计局公布的 8 月中国官方制造业采购经理指数 (PMI) 为 51.3, 比上月上升 0.1 个百分点, 高于市场预期, 显示制造业维持平稳扩张 从官方制造业 PMI 的 13 个分项指数来看,5 个分项指数较上月下降, 其中新订单 新出口订单 进口分别较上月下降 0.1 0.4 0.5 个百分点 其余 8 个指数均有所上升 需要关注的是, 新订单明显低于去年同期水平, 且低于 2017 年各月水平, 其中出口方面的影 响较大 进出口相关指数均回落, 表明中美贸易纷争影响逐步显现 2
较上月上升的分项指数中, 原材料购进价格指数及出厂价格指数分别为 58.7 和 54.3, 较上月分别上升 4.4 和 3.8 个百分点, 为 2017 年 12 月以来最高 8 月制造业活动继续呈现平稳增长态势, 上游工业品价格在供给收紧环境下大幅上升, 但内需和外需指标均小幅走弱, 需求端仍面临一定压力 图二 : 中国官方制造业 PMI 微幅回升 54 统计局制造业 PMI 52 51.30 50 48 46 2011-01 2011-05 2011-09 2012-01 2012-05 2012-09 2013-01 2013-05 2013-09 2014-01 2014-05 2014-09 2015-01 2015-05 2015-09 2016-01 2016-05 2016-09 2017-01 2017-05 2017-09 2018-01 2018-05 数据来源 :Wind, 截至 2018 年 8 月 31 日 央行启用逆周期因子, 人民币汇率趋稳 8 月 24 日, 央行重启人民币对美元中间价报价行逆周期因子, 终结了人民币近两个月的快速贬值 该消息出台后, 离岸人民币汇率明显走强, 最高升至 6.8 附近 随后, 人民币兑美元中间价连续两个交易日升值了 658 个基点 其中 8 月 28 日, 人民币兑美元中间价调升 456 个基点, 创近 14 个月最大升幅, 报 6.8052 央行指出, 当前, 我国经济稳中向好, 经济结构调整取得积极进展, 增长动力加快转换, 增长韧性较强, 人民币汇率有条件在合理均衡水平上保持基本稳定 汇丰晋信认为, 逆周期因子重新引入, 有助于人民币汇率趋稳 今年以来人民币汇率基本反映的是美元指数上涨压力, 贸易战只是影响了贬值的节奏 从基本面来看, 美元指数短期内依然较强, 核心在于美国经济依然强于欧洲 未来人民币汇率预计维持区间震荡 (6.8-7), 不太会继续贬值但也难看到升值 图三 : 人民币汇率贬值暂告一段落 3
美元指数 ( 左轴 ) 美元兑人民币中间价 110 100 90 80 70 2013-01 2013-04 2013-07 2013-10 2014-01 2014-04 2014-07 2014-10 2015-01 2015-04 2015-07 2015-10 2016-01 2016-04 2016-07 2016-10 2017-01 2017-04 2017-07 2017-10 2018-01 2018-04 2018-07 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 数据来源 :Wind, 截至 2018 年 8 月 30 日 下周重要关注点 2018 年 9 月 六 日 一 二 三 四 五 1 2 3 8 月财新中国制造业采购经理指数 (PMI) 公布 4 5 6 7 风险提示 本文件作为本公司旗下基金的客户服务事项之一, 不属于基金的法定公开披露信息或基金宣传推介材 料 本文件所提供之任何信息仅供阅读者参考, 既不构成未来本公司管理之基金进行投资决策之必然依 据, 亦不构成对阅读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺 本公司并不保证本文件所载文字及数据的 准确性及完整性, 也不对因此导致的任何第三方投资后果承担法律责任 基金投资有风险, 敬请投资者在投资基金前认真阅读 基金合同 招募说明书 等基金法律文 件, 了解基金的风险收益特征, 并根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品 基金的过往业绩及 其净值高低并不预示其未来表现, 基金管理人管理的其它基金的业绩并不构成新基金业绩表现的保证 本公司提醒投资人基金投资的 买者自负 原则, 在做出投资决策后, 基金运营状况与基金净值变化 引致的投资风险, 由投资人自行负担 敬请投资人在购买基金前认真考虑 谨慎决策 4
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