2016 年二季度投资者沟通报告诺亚控股有限公司 (NOAH US) 2016 年 9 月
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要点 近期发展 行业概况 诺亚控股概况 财务表现及预测 3
新规利好合规募集机构 中国证券投资基金业协会颁布 私募投资基金募集行为管理办法, 并于 2016 年 7 月 15 日正式生效 1 仅有在协会备案的私募管理人及在证监会注册取得基金销售业务资格并成为基金业协会会员的机构方能募集私募基金 2 私募基金推介材料中不得有误导或不合法规内容, 私募基金管理人应当为推介材料内容的真实性 完整性及准确性负责 3 严格的私募基金投资者合格身份认证程序 4 募集机构在向投资者推介之前, 应当采取问卷调查等方式, 对投资者风险识别和风险承担能力进行评估 5 募集机构应当向投资者推介与其风险识别与承担能力相匹配的私募基金 6 基金合同签署前, 募集机构应当向投资者说明投资冷静期 回访确认等程序性安排以及投资者的相关权利 7 风险提示书中应当说明投资风险并由投资人签署 8 基金合同签署前, 应当完成身份认证并确认资产和收入来源 4
2016 年二季度概况 综合金融服务平台 2016 年二季度净收入 6.51 亿人民币, 同比增长 12.8% 2016 年二季度经营利润 1.94 亿人民币, 同比增长 0.4% 2016 年二季度非公认会计准则 (1) 净利润 1.98 亿人民币, 同比增长 3.3% 财富管理 资产管理 全球产品平台 ( 诺亚香港 ) 互联网金融平台 总募集量 :277 亿人民币 活跃客户 : 4,927 名 人均下单量 : 560 万人民币 资产管理规模 : 1,012 亿人民币, 同比增长 57% 收入同比增 23.2% PE 母基金占比 50%; 房地产母基金占比 21%; 二级市场母基金占比 10%; 其他固定收益类母基金占比 18% 总募集量 :19.8 亿人民币 资产管理规模 :148 亿人民币 诺亚 ( 美国 ) 有限责任公司近期成立 总募集量 :58 亿人民币 人均下单量 :24 万人民币 注册用户 :32.5 万人 成立于 2005 年 成立于 2010 年 成立于 2012 年 成立于 2014 年 (1) 诺亚之非公认会计准则之财务数等同以通用会计准则编制之财务数排除股权支付之薪酬 (Shared-based compensation) 对报表产生之变化 5
要点 近期发展 行业概况 诺亚控股概况 财务表现及预测 6
财富管理及资产管理中国市场规模与机会 中国高净值家庭 (1) 数 ( 千户 ) 2013-2020F 中国的资产管理市场规模 ( 人民币万亿 ) 3.9 3.5 3.1 1.3 1.6 2.1 2.4 2.7 29 37 46 54 102 90 79 68 59 50 63 69 76 83 90 98 2013 2014 2015 2016F 2017F 2018F 2019F 2020F 2013 2014 2015 2016F 2017F 2018F 2019F 2020F 高净值家庭 普通家庭 资料来源 :2016 年兴业银行与波士顿咨询公司报告 (1) 高净值家庭表示可投资资产超过人民币 600 万元的家庭 7
财富管理及资产管理市场 : 需求与供给 % 高净值人群整体超高净值人群 * 理财市场需求推动产品多样化 银行理财 50% 50% 公募基金股票 33% 31% 29% 35% P2P 等 0.6 万亿 12% 左右 信托保险储蓄 / 现金管理固定收益 PE/VC 黄金 14% 12% 27% 27% 27% 25% 27% 26% 22% 22% 22% 14% 债券基金 0.7 万亿, 6-10% 左右 券商资管 基金 私募 10.35 万亿, 回报率 9% 左右 信托产品 / 保险资管 11.7 万亿,8.5% 左右 / 1.34 万亿, 6.6% 左右 诺亚的机会 海外资产 9% 14% 银行理财 / 保险理财 23.5 万亿,4.5-5.0% 左右 金融衍生品 实物投资 4% 4% 4% 4% 货币基金 4.58 万亿,3.5% 左右 中国高净值人群在 2015 年增持的金融产品 储蓄存款 54.6 万亿, 一年期存款利率 2.0% 左右 * 高净值人群 : 家庭可投资资产超过人民币 600 万元超高净值人群 : 家庭可投资资产超过人民币 3000 万元资料来源 :2016 年兴业银行与波士顿咨询公司报告 * 此图表仅包括固定收益类产品数据截至 2015 年末, 收益为 2015 年平均收益率资料来源 : 万得资讯, 证券投资基金业协会, 证券业协会, 人民银行, 中国投资协会, 网贷之家, 诺亚研究 8
要点 近期发展 行业概况 诺亚控股概况 财务表现及预测 9
诺亚的发展历程 管理层收购时值国际金融危机, 净利润增长两倍以上 诺亚 ( 香港 ) 控股公司成立 诺亚美国公司成立 ; 方舟信托 ( 泽西 ) 公司成立 知名证券公司湘财证券财富管理部 红杉资本注资 纽交所上市 ; 歌斐资产成立 开展互联网财富管理业务 10
诺亚的今天 累计注册客户 ( 人 ) 68 城 累计募集金额 ( 人民币十亿 ) 114,870 99,019 175 家分公司 1,093 名专业理财师 3,320 亿累计产品销售规模 279.4 332.0 70,557 1,010 亿歌斐资产管理规模 180.4 53,501 40,305 114,870 名注册高净值客户 72.5 117.0 27,144 47.3 16,296 24.8 9,238 10.4 6,132 2,616 1,445 934 780 502 0.2 0.5 0.9 1.2 2.2 4.8 2016 Q2 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Q2 11
财富管理业务概况 财富管理产品总募集量 多样化 差异化的财富管理产品及服务 ( 人民币十亿 ) 120 100 99.0 2.4 80 60 40 20 0 14.4 22.6 2.1 0.2 10.8 8.3 5.9 9.6 25.1 0.9 7.1 17.2 44.5 2.4 6.4 35.7 63.4 0.9 10.3 12.0 28.1 31.9 40.2 36.6 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1Q 2016 其他产品 二级市场股权基金产品 私募股权基金产品 固定收益类产品 24.8 27.7 0.4 0.3 2.8 2.3 6.1 7.6 16.1 17.0 2Q 2016 * 2013 年之前, 二级市场股权基金产品并入 其他产品 12
覆盖全国的销售网络 & 稳定的理财师队伍 中国高净值家庭分布情况 高净值家庭数 <2 万 2-5 万 5-10 万 >10 万 1,093 0% 68 175 资料来源 : 兴业银行与波士顿咨询公司报告高净值家庭表示可投资资产超过人民币 600 万元的家庭 诺亚分支机构分布情况 1,093 名恪尽职守的理财师 2016 年二季度精英理财师离职率 0% 68 个城市的分支机构, 覆盖所有大中城市及核心省会城市 175 家分公司遍布中国 诺亚分支机构数 1-4 家 5-9 家 10-19 家 20 家以上 13
中国高净值人群将加大海外投资力度 % 50 40 30 20 10 0 42.4 2.9 39.6 39.8 5.6 34.2 33.1 2.5 30.5 29.5 8.6 20.9 27.8 16.0 11.8 22.6 3.0 19.6 7.7 14.4 7.3 12.8 1.0 1.0 17.9 17.5 跨境投资 离岸投资 瑞士 英国 澳大利亚 德国 台湾地区 韩国 印度 法国 日本 美国 中国 2015 中国 2020 预测 22.1 20.1 18.9 18.6 新的人民币 13 万亿元海外投资 4.8 4.3 0.5 +4.6 9.4 6.0 3.4 跨境投资指通过 QDII QDLP 沪港通等试点投资制度进行的海外投资 ; 直接的海外投资者被归类为离岸投资资料来源 : 2016 年兴业银行与波士顿咨询公司报告 14
资产管理业务概况 ( 人民币十亿 ) 120 资产管理规模 * 2016 2014 2013 2012 最佳人民币母基金 100 80 101.2 94.6 86.7 18.5 12.8 6.3 10.7 10.0 10.6 2015 2014 2013 中国最佳房地产母基金 60 40 20 0 21.6 27.4 49.7 31.8 5.7 2.6 31.0 3.4 31.0 50.4 44.4 37.9 23.9 7.9 1.2 1.6 7.2 10.4 1.2 1.6 0.7 4.0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 1Q2016 2Q2016 2016 2015 最佳人民币母基金最活跃中资母基金 中国母基金联盟理事长单位 私募股权房地产二级市场其他 * 资产管理规模数字是根据历史成本, 而非资产净值 (NAV) 计算的 15
资产管理业务亮点 歌斐资产跟投案例 前十大人民币私募股权基金 1. 达晨创投 * 2. 深创投 3. 红杉中国 * 4. 经纬中国 5. IDG 资本 * 6. 毅达资本 7. 蓝驰创投 * 8. 君联资本 * 9. 东方海富 * 10. 北极光创投 资料来源 : 清科集团 前十大美元私募股权基金 1. Carlyle Group ( 凯雷集团 )* 2. KKR 集团 * 3. Blackstone Group ( 黑石集团 )* 4. TPG ( 德太投资 )* 5. Apollo Global Management ( 阿波罗全球管理公司 ) 6. Ardian 7. Goldman Sachs ( 高盛 ) 8. Bain Capital ( 贝恩资本 )* 9. Warburg Pincus ( 华平平投资集团 )* 10. CVC Capital Partners (CVC 资本 ) 资料来源 : Preqin 1.8 1.6 1.4 1.2 歌斐 TOP30 对冲母基金业绩与沪深 300 业绩比较 6,100 5,100 4,100 3,100 前十大房地产开发商 1. 万科 * 2. 恒大 * 3. 绿地 4. 万达 5. 中海 6. 保利 7. 碧桂园 * 8. 华润置地 * 9. 融创 * 10. 华夏幸福 * 资料来源 : 中国房产信息集团 (CRIC) * 星号标记和字体加粗代表该机构与诺亚有合作伙伴关系 前十大对冲基金 1. 大朴资产 2. 淡水泉投资 * 3. 重阳投资 * 4. 道谊资产 5. 鼎锋资产 * 6. 富恩德资产 7. 和聚投资 * 8. 惠正投资 9. 菁英时代 10. 景林资产 * 资料来源 : 中国基金网 1.0 1.2 1.1 1.0 May-14 Jul-14 Nov-14 Jan-15 Sep-14 Nov-14 Jan-15 Mar-15 May-15 Jul-15 TOP30 NAV (RMB, LHS) Mar-15 歌斐量化投资母基金业绩与沪深 300 业绩比较 May-15 Jul-15 Sep-15 Nov-15 Quant fund NAV (RMB, LHS) Sep-15 Nov-15 Jan-16 Mar-16 May-16 Jul-16 Jan-16 CSI300 Index (RHS) Mar-16 May-16 Jul-16 CSI300 Index (RHS) 2,100 5,500 4,500 3,500 2,500 16
全球资产管理平台 海外资产管理规模 诺亚全球业务领袖 ( 人民币十亿 ) 16 14.8 殷哲歌斐资产董事长兼 CEO 诺亚财富联合创始人 财富管理 资产管理领域超过 20 年的经验 14 12 12.8 王彪文 诺亚香港联席首席投资官歌斐资产私募股权投资合伙人 10 曾任雅登投资 (Adams Street Partners) 合伙人 在全球私募股权投资领域超过 20 年的经验 8 6 4 2 0 3.7 2014 2015 2016 1H 马晖洪诺亚香港联席首席投资官歌斐资产公开市场投资合伙人 盆景资产管理公司创始人 ( 后被高泰基金收购 ) 在公开市场和对冲基金投资领域拥有全球影响力 陶清诺亚 ( 美国 ) 有限责任公司首席执行官 曾任诺亚控股首席财务官, 卓展集团首席财务官, 高盛投行部执行董事 投融资管理领域超过 18 年的经验 2016 年 : 诺亚 ( 美国 ) 有限责任公司成立方舟信托 ( 泽西 ) 有限公司成立 黄倩歌斐资产合伙人 曾任祥峰风投控股基金合伙人 私募股权投资硅谷高科技产业领域超过 20 年的经验 17
互联网金融业务概况 目标客户 产品平台 过去 中国的白领专业人士 通过银行购买财富管理产品 总募集量 : 2016 年二季度人民币 58 亿 累计交易量 : 人民币 211 亿 现在 中国的白领专业人士 诺亚的第一个互联网金融平台 人均下单量 : 2016 年二季度人民币 24 万 互联网业务净收入 : 2016 年二季度人民币 1130 万 平台定位 服务中国大众富裕人士的综合金融服务平台 注册用户数 : 2016 年二季度 324,918 名 18
要点 近期发展 行业概况 诺亚控股概况 财务表现及预测 19
2016 年二季度稳健增长 净收入 经营利润 ( 人民币百万 ) ( 人民币百万 ) 651.7 227.3 607.2 577.9 193.4 194.1 2Q2015 1Q2016 2Q2016 2Q2015 1Q2016 2Q2016 净利润非公认会计准则净利润 (1) ( 人民币百万 ) ( 人民币百万 ) 192.6 214.0 171.0 176.0 191.7 197.9 2Q2015 1Q2016 2Q2016 2Q2015 1Q2016 2Q2016 资料来源 : 公司公开财报 (1) 诺亚之非 GAAP 会计准则之财务数等同以通用会计准则编制之财务数排除股权支付之薪酬 (Shared-basedcompensation) 对报表产生之变化 (2) 各季度公司收到政府补贴金额 :2015 年二季度 2870 万元,2016 年一季度 6890 万元,2016 年二季度 3620 万元 20
2016 年二季度分事业部财务表现 净收入经营利润 ( 人民币百万 ) ( 人民币百万 ) 理富管理资产管505.2 450.9 463.6 18.4 169.5 167.4 9.4 13.5 0.1 64.4 6.8 133.2 194.7 168.6 155.3 万元财(2) 各季度资产管理板块收到政府补贴金额 :2015 年二季度 1590,2016 年一季度 6890,2016 年二季度 200 221.7 274.8 291.9 2Q2015 1Q2016 2Q2016 2Q2015 1Q2016 2Q2016 募集费 管理费 业绩报酬收入 其他收入 (1) 各季度财富管理板块收到政府补贴金额 :2015 年二季度 1280,2016 年一季度 6,2016 年二季度 3420 万元 ( 人民币百万 ) ( 人民币百万 ) 137.7 135.2 146.6 109.7 1.3 2.0 9.1 0.6 23.6 28.5 68.8 55.8 127.3 109.7 80.7 2Q2015 1Q2016 2Q2016 2Q2015 1Q2016 2Q2016 管理费 业绩报酬收入 其他收入 (1) 资产管理板块中, 募集费包含在其他收入中 21
诺亚的长期增长动力 市场份额增加 客户群体扩大 2016 年财务预测 : 人民币 6.9 亿至 7.2 亿 相关新业务推广 归属于股东的非 GAAP 准则净利润 22
要点 近期发展 行业概况 诺亚控股概况 财务表现及预测 23
1: 主要股东 截至 2016 年 6 月 30 日的主要股东持股比例 股东 持股比例 % 职位 汪静波 * 24.8% 创始人 董事局主席兼首席执行官 红杉资本中国基金 14.0% 章嘉玉 7.2% 首席市场官 何伯权 6.0% 殷哲 ** 5.9% 联合创始人, 歌斐资产首席执行官 威灵顿 (Wellington) 资产管理 5.8% 景林资产管理 4.9% 总持股 68.6% * 在双层股权结构下,B 级股股东汪静波女士享有总投票权的 51.3% ** 在双层股权结构下,B 级股股东殷哲先生享有总投票权的 12.2% 24
2: 诺亚已获牌照与资格 合格私募基金管理人 家族信托 证券交易 ( 第一类 ) 基金销售业务许可证 小额贷款 中国 保险经纪业务 中国香港 就证券提供意见 ( 第四类 ) 保险经纪业务许可证 融资租赁 保理业务 提供资产管理 ( 第九类 ) 25
3: 严谨的产品筛选和投后管理流程 季度产品策略会 产品开发 产品立项 产品评级 产品风控 产品评审 研究员会议 产品成立产品募集投后管理 26
4-1: 管理层简历 汪静波创始人 董事局主席兼首席执行官 殷哲联合创始人歌斐资产首席执行官 林国沣集团执行总裁 拥有超过 20 年金融与财富管理行业从业经验 湘财证券私人银行部总经理 湘财荷银基金管理公司副总经理 湘财证券资产管理部总经理 拥有超过 15 年资产管理与财富管理行业从业经验 湘财证券私人金融总部副总经理 中国交通银行财富产品经理人 中欧国际工商学院 EMBA 麦肯锡全球合伙人 共同领军麦肯锡亚洲区金融机构业务及掌门麦肯锡亚洲私人财富管理业务 拥有超过 17 年全球性与区域性金融机构转型的策略与运营相关经验 牛津大学法律硕士 ( 荣誉 ) 毕业, 沃顿商学院金融学学士 27
4-2: 管理层简历 庄尚源首席财务官 章嘉玉首席市场官 蔡秉翰首席运营官 诺亚 ( 香港 ) 首席执行官, 执行董事 美林美银投资银行部和亚洲私募股权投资部副总裁 拥有 13 年以上投融资管理经验 纽约大学斯特恩商学院金融学学士 ( 优等学位 ) 荷银投资管理 ( 亚洲 ) 有限公司 (ABNAMROASSET MANAGEMENTASIALTD) 中国首席执行官 荷兰荷宝投资管理集团 (ROBECOGROUP) 大中华区及东南亚首席执行官 拥有 25 年以上基金 资产管理经验 美国加州大学洛杉矶分校 (UCLA) 图书馆系学士 荷兰银行北亚地区首席运营官 台湾元大证券执行副总裁及首席运营官 拥有 25 年以上证券 资产管理及借贷从业经验 南加利福尼亚大学化学工程学硕士 伊利诺大学香槟分校金融 MBA 28
5: 企业荣誉 近期荣誉一览 2016 2015 2014 2012 中国最佳第三方理财机构 2016 2015 最佳财富管理公司 2015 2013 2012 最受青睐独立财富管理机构 2015 中国最具潜力上市公司 ( 第十二名 ) 2015 最佳资产管理 / 财富管理公司 2014 2013 中国最具创新财富管理机构 2015 最受欢迎财富管理机构 2016 2015 2014 美国上市成长最快的公司 100 强 2013 中国最具潜力公司 2013 亚太区成长最快 500 强科技公司 2013 中国最佳雇主奖 2012 成长最快 50 强公司 29
谢谢! 正直诚实 客户关怀 心灵成长 勇于创新 专业主义 在通往心灵和财富成长的路上, 耐心扮演着重要的角色 如果没有耐心, 就无法获得内心的平静 汪静波 30