Microsoft Word - Xinhua Far East_Methodology_gb_2003.doc
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- 祭 聊
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1 新 华 远 东 中 国 资 信 评 级 新 华 财 经 有 限 公 司 上 海 远 东 资 信 评 估 有 限 公 司 新 华 远 东 中 国 资 信 评 级 2003 年 电 子 邮 箱 评 级 总 监 联 系 电 话 钟 汶 权 CFA 目 的 新 华 财 经 有 限 公 司 与 上 海 远 东 资 信 评 估 有 限 公 司, 致 力 于 向 投 资 者 提 供 有 关 中 国 上 市 公 司 资 信 状 况 的 独 立 公 正 及 时 具 有 前 瞻 性 的 建 议 我 们 力 求 帮 助 投 资 者 辨 别 中 国 上 市 公 司 中 存 在 的 信 用 风 险, 帮 助 培 养 投 资 者 的 信 用 风 险 意 识 及 推 动 中 国 市 场 信 息 披 露 和 透 明 度 简 介 新 华 远 东 对 中 国 上 市 公 司 的 公 开 资 信 评 级, 根 据 市 场 上 公 开 的 信 息 (Public Information, 简 称 PI) 进 行 评 估, 能 够 反 映 一 个 经 济 实 体 相 对 于 其 它 企 业 的 内 在 信 用 风 险 ( 例 如, 预 期 的 违 约 可 能 性 ) 这 一 相 对 的 评 级 标 准, 用 以 辨 别 国 内 上 市 公 司 相 互 之 间 的 内 在 信 用 风 险 换 而 言 之, 信 用 等 级 较 高 的 企 业 出 现 违 约 的 可 能 性 比 信 用 等 级 较 低 的 企 业 要 小 我 们 通 过 国 内 经 济 实 体 的 相 对 信 用 价 值 等 级, 向 投 资 者 保 险 公 司 基 金 管 理 公 司 金 融 中 介 公 司 企 业 和 其 他 相 关 机 构 ( 即 中 国 投 资 者 ) 提 供 在 中 国 境 内 上 市 公 司 的 相 对 信 用 风 险 指 标 我 们 评 定 的 企 业 信 用 等 级 是 独 立 具 有 前 瞻 性 的, 能 反 映 一 般 的 经 济 周 期 状 况 与 世 界 其 他 著 名 的 信 用 评 级 产 品 一 样, 新 华 远 东 对 中 国 上 市 公 司 的 公 开 资 信 评 级 不 是 向 投 资 者 提 供 购 买 或 出 售 特 定 企 业 有 价 证 券 的 建 议, 也 不 是 对 受 评 企 业 的 股 票 债 券 其 他 衍 生 产 品 有 价 证 券 和 其 他 投 资 工 具 定 价 和 适 宜 性 的 评 论 作 为 对 企 业 相 对 的 整 体 信 用 价 值 的 意 见, 我 们 的 评 级 并 不 反 映 特 定 的 债 务 风 险 ( 如 债 券 ), 因 为 任 何 一 种 特 定 的 债 务, 其 风 险 分 析 将 涉 及 这 一 债 务 的 内 在 合 约 条 款 规 章 担 保 和 其 他 形 式 的 信 用 保 障 的 约 束 此 外, 新 华 远 东 Pi 资 信 评 级 的 分 析 范 围 不 包 括 一 般 的 无 法 预 测 的 外 部 因 素, 也 不 包 含 对 公 开 信 息 的 正 确 性 ( 如 审 计 报 告 的 真 实 性 等 ) 如 果 新 华 远 东 认 为 公 开 信 息 不 够 充 分, 无 法 完 成 一 份 独 立 可 靠 的 评 估 报 告, 便 会 撤 消 对 该 企 业 的 公 开 资 信 评 级
2 信 用 等 级 级 别 及 其 定 义 所 有 的 信 用 等 级 级 别 均 加 注 (Pi) 标 志 以 表 示 该 资 信 评 级 是 根 据 市 场 的 公 开 信 息 进 行 评 估 的 未 加 注 (Pi) 标 志 的 信 用 等 级 级 别 表 示 该 资 信 评 级 是 根 据 受 评 企 业 提 供 的 数 据 信 息 以 及 市 场 公 开 信 息 进 行 评 估 的 信 用 等 级 级 别 是 否 有 加 注 (Pi) 标 志 均 代 表 同 等 的 信 用 可 靠 度, 两 者 唯 一 的 区 别 只 在 于 评 级 时 分 析 数 据 范 围 的 大 小 差 异 1. 新 华 远 东 公 开 资 信 评 级 (Pi)-- 长 期 债 务 信 用 评 级 评 估 债 务 人 长 期 (1 年 或 以 上 ) 的 偿 债 能 力 和 意 愿 AAA(Pi) AAA(Pi) 是 新 华 远 东 公 开 资 信 评 级 长 期 债 务 信 用 评 级 中 等 级 最 高 的 一 个 信 用 等 级 标 识 与 国 内 其 他 的 长 期 债 务 人 相 比,AAA(Pi) 级 债 务 人 长 期 的 偿 债 能 力 最 强, 其 信 用 风 险 损 失 的 可 能 性 最 小, 受 外 部 事 件 和 经 济 周 期 等 不 利 因 素 的 影 响 最 少 AA(Pi) 与 国 内 其 他 的 长 期 债 务 人 相 比,AA(Pi) 级 债 务 人 长 期 的 偿 债 能 力 较 强, 其 信 用 风 险 损 失 的 可 能 性 较 小 A(Pi) 与 国 内 其 他 的 长 期 债 务 人 相 比,A(Pi) 级 债 务 人 长 期 的 偿 债 能 力 高 于 平 均 水 平, 其 信 用 风 险 损 失 的 可 能 性 低 于 平 均 水 平 较 AAA(Pi) 级 债 务 人 和 AA(Pi) 级 债 务 人 更 易 受 外 部 事 件 和 经 济 周 期 等 不 利 因 素 的 影 响 BBB(PI) 与 国 内 其 他 的 长 期 债 务 人 相 比,BBB(Pi) 级 债 务 人 长 期 的 偿 债 能 力 处 于 平 均 水 平, 其 信 用 风 险 损 失 的 可 能 性 处 于 平 均 水 平 经 济 环 境 或 经 营 环 境 中 的 各 种 不 利 因 素 较 可 能 破 坏 债 务 人 的 信 用 等 级 与 国 内 其 他 的 长 期 债 务 人 相 比, 新 华 远 东 公 开 资 信 评 级 信 用 等 级 标 识 体 系 中 的 BB B CCC CC C 级 长 期 债 务 人 的 信 用 等 级 均 低 于 平 均 水 平, 具 有 较 显 着 的 投 机 的 特 征 这 些 等 级 的 长 期 债 务 人 很 可 能 受 到 或 者 已 经 受 到 经 营 环 境 财 务 环 境 经 济 环 境 中 各 种 不 利 因 素 的 影 响, 并 降 低 债 务 人 的 偿 债 能 力 和 意 愿 BB(Pi) BB(Pi) 级 长 期 债 务 人 较 其 他 更 低 等 级 的 债 务 人 而 言, 其 目 前 的 易 受 影 响 性 和 投 机 性 最 小 但 其 信 用 等 级 低 于 平 均 水 平, 容 易 受 到 经 营 环 境 财 务 环 境 和 外 部 环 境 中 各 种 不 确 定 因 素 和 不 利 因 素 的 影 响 而 降 低 其 目 前 的 偿 债 能 力 和 意 愿 B(Pi) B(Pi) 级 长 期 债 务 人 比 BB(Pi) 级 债 务 人 更 容 易 受 到 影 响 这 一 等 级 的 债 务 人 目 前 有 偿 债 的 能 力, 但 与 国 内 其 他 的 长 期 债 务 人 相 比, 其 资 信 能 力 较 弱 此 外, 与 BB(Pi) 级 债 务 人 相 比, 经 营 环 境 财 务 环 境 和 外 部 环 境 中 各 种 不 确 定 因 素 和 不 利 因 素 更 有 可 能 损 害 B(Pi) 级 债 务 人 的 偿 债 能 力 和 意 愿 - 2 -
3 CCC(Pi) 与 国 内 其 他 的 长 期 债 务 人 相 比,CCC(Pi) 级 长 期 债 务 人 的 资 信 能 力 很 弱, 目 前 具 有 违 约 的 可 能 性 该 级 债 务 人 能 够 独 立 地 偿 还 债 务 的 能 力 依 赖 良 好 的 经 营 环 境 财 务 环 境 和 外 部 环 境 条 件 CC(Pi) 与 国 内 其 他 的 长 期 债 务 人 相 比,CC(Pi) 级 长 期 债 务 人 的 资 信 能 力 极 其 弱 小, 目 前 具 有 较 高 的 违 约 可 能 性 C(Pi) C(Pi) 是 新 华 远 东 公 开 资 信 评 级 长 期 债 务 信 用 评 级 标 识 体 系 中 等 级 最 低 的 一 个 信 用 等 级 C(Pi) 级 长 期 债 务 人 已 经 无 法 偿 还 其 债 务, 与 国 内 其 他 的 长 期 债 务 人 相 比, 其 资 信 能 力 最 弱, 随 时 可 能 出 现 破 产 新 华 远 东 在 AA 到 CCC 等 级 标 识 中 使 用 + 和 - 标 记, 以 区 分 在 同 一 等 级 中 资 信 能 力 的 相 对 状 况 在 同 一 等 级 中, 有 + 标 记 的 信 用 等 级 较 高, 没 有 任 何 标 记 的 信 用 等 级 其 次, 有 - 标 记 的 信 用 等 级 较 低 1a. 评 级 观 点 新 华 远 东 公 开 资 信 评 级 的 评 级 观 点 反 映 了 企 业 在 中 长 期 内 的 长 期 信 用 等 级 趋 势 变 化 经 营 环 境 财 务 状 况 和 经 济 条 件 的 变 化 和 发 展 趋 势 等 可 能 会 影 响 企 业 信 用 可 靠 度 的 原 因 均 为 评 级 时 列 入 考 虑 的 因 素 但 我 们 的 评 级 观 点 不 是 改 变 信 用 等 级 或 复 审 评 级 的 预 兆 正 面 表 明 信 用 等 级 可 能 会 提 高 负 面 表 明 信 用 等 级 可 能 会 降 低 稳 定 表 明 信 用 等 级 可 能 不 会 改 变 不 确 定 表 明 信 用 等 级 可 能 会 提 高 或 者 降 低 1b. 评 级 的 复 审 如 果 在 资 信 评 级 过 程 中 出 现 或 将 要 出 现 很 可 能 影 响 企 业 信 用 等 级 的 重 要 事 件, 新 华 远 东 会 根 据 实 际 情 况 复 审 信 用 等 级, 调 高 或 调 低 该 企 业 的 信 用 等 级 在 3 个 月 的 复 审 期 间, 我 们 会 详 细 分 析 该 重 要 事 件 对 企 业 信 用 质 量 的 影 响, 分 析 过 程 同 前 当 评 级 委 员 会 最 终 得 出 企 业 的 信 用 等 级 ( 等 级 不 变 或 改 变 ), 我 们 均 会 公 告 市 场 2. 新 华 远 东 公 开 资 信 评 级 (Pi)-- 短 期 债 务 信 用 评 级 评 估 短 期 债 务 人 (1 年 内 ) 的 偿 债 能 力 和 意 愿 S-1(Pi) 与 国 内 其 他 的 短 期 债 务 人 相 比,S-1(Pi) 级 债 务 人 短 期 的 偿 债 能 力 很 强 S-1(Pi) 是 新 华 远 东 公 开 资 信 评 级 短 期 信 用 等 级 标 识 体 系 中 等 级 最 高 的 一 个 标 识 S-2(Pi) - 3 -
4 与 国 内 其 他 的 短 期 债 务 人 相 比,S-2(Pi) 级 债 务 人 短 期 的 偿 债 能 力 高 于 平 均 水 平 S-3(Pi) 与 国 内 其 他 的 短 期 债 务 人 相 比,S-3(Pi) 级 债 务 人 短 期 的 偿 债 能 力 处 于 平 均 水 平 S-4(Pi) 与 国 内 其 他 的 短 期 债 务 人 相 比,S-4(Pi) 级 债 务 人 短 期 的 偿 债 能 力 低 于 平 均 水 平 如 果 企 业 要 求 新 华 远 东 为 其 进 行 资 信 评 级, 则 该 资 信 评 级 采 用 的 信 用 等 级 标 识 体 系 与 公 开 资 信 评 级 的 信 用 等 级 标 识 体 系 相 同, 只 是 不 加 注 (Pi) 标 志 表 1 新 华 远 东 对 中 国 上 市 公 司 公 开 资 信 评 级 的 信 用 等 级 标 识 体 系 长 期 信 用 等 级 AAA(Pi) AA(Pi) A(Pi) BBB(Pi) BB(Pi) B(Pi) CCC(Pi) CC(Pi) C(Pi) 优 良 好 较 好 一 般 较 差 差 很 差 极 差 违 约 资 信 能 力 短 期 信 用 等 级 S-1(Pi) S-2(Pi) S-3(Pi) S-4(Pi) 最 强 较 强 一 般 较 弱 长 期 信 用 等 级 AAA(Pi) AA(Pi) A(Pi) BBB(Pi) BB(Pi) B(Pi) CCC(Pi) CC(Pi) C(Pi) 短 期 信 用 等 级 S-1(Pi) S-2(Pi) S-3(Pi) S-4(Pi) - 4 -
5 资 信 评 级 程 序 资 信 评 级 的 程 序 一 般 指 的 是 新 华 远 东 采 用 的 行 业 惯 例 和 程 序 : 1. 收 集 能 够 用 于 评 估 企 业 信 用 风 险 的 信 息 2. 分 析 受 评 企 业 涉 及 的 所 有 的 发 展 趋 势 因 素 和 风 险 以 形 成 资 信 评 估 报 告 3. 持 续 监 督 受 评 企 业, 并 根 据 企 业 基 本 情 况 或 经 营 环 境 的 改 变 及 时 进 行 复 审 或 对 受 评 企 业 级 别 进 行 调 整 4. 将 资 信 评 级 的 理 据 和 决 定 公 告 市 场 和 企 业 5. 与 受 评 企 业 保 持 联 系 附 件 1 为 具 体 评 级 流 程 信 息 收 集 资 信 评 级 的 第 一 步 是 收 集 与 分 析 企 业 相 关 的 数 据 和 信 息 对 于 公 开 信 用 评 级 (PI), 我 们 的 分 析 师 从 以 下 几 个 来 源 获 得 企 业 的 数 据 和 信 息 : 1. 企 业 的 年 度 半 年 度 季 度 财 务 报 告, 以 及 企 业 公 开 的 其 他 信 息 2. 从 可 靠 的 来 源 获 得 行 业 数 据 和 市 场 数 据, 例 如 官 方 贸 易 协 会 国 家 统 计 局 国 家 信 息 中 心 代 表 相 关 行 业 的 主 管 部 门 或 政 府 部 门 3. 从 中 国 人 民 银 行 获 得 宏 观 经 济 数 据 4. 有 关 宏 观 经 济 环 境 和 受 评 企 业 的 可 靠 的 新 闻 报 道 5. 调 研 报 告, 以 及 与 行 业 专 家 学 术 专 家 和 市 场 人 员 的 交 流 意 见 如 果 企 业 要 求 新 华 远 东 为 其 进 行 资 信 评 级, 分 析 师 必 须 参 与 企 业 评 级 会 议 进 行 现 场 调 研, 并 通 过 其 他 的 沟 通 方 法 从 企 业 获 得 更 有 深 度 的 信 息 在 分 析 过 程 中, 如 果 有 需 要 的 话, 分 析 师 也 可 以 要 求 受 评 企 业 提 供 更 多 的 信 息 和 澄 清 数 据, 以 确 保 企 业 的 信 用 等 级 是 根 据 从 公 开 渠 道 和 受 评 企 业 提 供 的 最 准 确 信 息 而 确 定 的 分 析 师 必 须 让 企 业 知 道, 新 华 远 东 对 获 得 的 非 公 开 信 息 均 会 受 保 密 协 议 约 束, 新 华 远 东 只 会 使 用 这 些 信 息 进 行 评 估 分 析 和 评 估 报 告, 而 不 会 在 没 有 获 得 企 业 同 意 的 情 况 下 向 任 何 第 三 方 提 供 任 何 相 关 信 息 此 外, 如 果 资 信 评 级 期 满 或 被 撤 消, 新 华 远 东 会 销 毁 所 有 的 信 息 资 料 分 析 师 和 评 估 报 告 在 收 集 完 必 要 的 信 息 后, 主 要 的 分 析 师 将 就 全 部 的 定 性 因 素 和 定 量 因 素 进 行 评 估 ( 例 如, 在 评 估 方 法 和 标 准 一 章 中 列 出 的 因 素 ), 以 形 成 其 评 估 意 见 和 评 级 理 据 根 据 评 级 理 论, 主 要 的 分 析 师 会 作 出 具 一 份 企 业 信 用 等 级 建 议, 并 将 其 作 为 评 估 报 告 的 一 部 分 提 交 给 评 级 委 员 会 一 份 典 型 的 评 估 报 告 必 须 包 括 以 下 几 个 部 分 : 1. 评 级 概 要 2. 主 要 的 财 务 指 标 和 比 率 - 5 -
6 3. 行 业 分 析 4. 财 务 分 析 5. 受 评 企 业 的 优 点 和 弱 点 6. 评 级 理 论 的 讨 论 7. 限 制 因 素 8. 结 论 根 据 实 际 情 况, 分 析 师 可 以 在 评 估 报 告 中 附 注 统 计 资 料 图 表 和 表 格 然 后, 将 召 开 评 级 委 员 会 会 议 评 级 委 员 会 由 主 要 分 析 师 证 券 资 信 评 级 部 总 监 和 至 少 2 位 证 券 资 信 评 级 部 的 其 他 工 作 人 员 ( 分 析 师 或 更 高 的 职 称 ) 组 成 评 级 委 员 会 的 所 有 成 员 将 以 专 业 和 客 观 的 态 度 就 企 业 的 信 用 等 级 进 行 讨 论 并 作 表 决 评 级 委 员 会 将 通 过 委 员 投 票 的 方 式 进 行 表 决, 每 个 委 员 只 有 一 个 投 票 权 如 果 投 票 结 果 不 分 胜 负, 证 券 资 信 评 级 部 总 监 具 有 最 终 发 言 权 并 确 定 企 业 最 终 的 信 用 等 级 当 确 定 了 企 业 的 信 用 等 级, 新 华 远 东 将 通 过 媒 体 同 时 公 告 投 资 者 受 评 企 业 和 市 场 ( 详 见 企 业 资 信 等 级 的 公 告 一 章 ) 公 开 资 信 评 级 的 监 督 在 公 开 资 信 评 级 活 动 中, 新 华 远 东 会 持 续 监 督 企 业 基 本 情 况 宏 观 经 济 环 境 和 其 他 对 评 级 有 影 响 的 因 素 如 果 有 需 要 的 话, 新 华 远 东 会 根 据 实 际 情 况 复 审 评 级 结 果, 在 复 审 时, 评 级 委 员 会 按 需 要 作 出 以 下 任 一 项 决 定 : 1. 改 变 评 级 观 点 2. 复 审 评 估 等 级 ( 对 信 用 等 级 可 能 提 高 或 降 低 的 企 业 进 行 复 审 ) 3. 改 变 信 用 等 级 4. 确 定 信 用 等 级 委 员 会 成 员 至 少 要 包 括 一 名 主 要 分 析 师 证 券 资 信 评 级 部 总 监 和 其 他 2 位 分 析 师 评 估 报 告 和 评 估 程 序 的 确 定 参 见 分 析 师 和 评 估 报 告 一 章 如 果 委 员 会 决 定 复 审 评 估 等 级, 由 主 要 分 析 师 在 3 个 月 内 进 行 深 入 评 估, 然 后 召 开 评 级 委 员 会 会 议 ( 按 上 述 过 程 ) 确 定 或 改 变 企 业 的 信 用 等 级 对 于 评 级 委 员 会 得 出 的 每 个 企 业 的 信 用 等 级, 新 华 远 东 将 通 过 媒 体 同 时 公 告 投 资 者 受 评 企 业 监 管 机 构 和 市 场 ( 详 见 企 业 资 信 等 级 的 公 告 一 章 ) 资 信 评 级 的 撤 消 在 极 端 情 况 下, 如 果 环 境 因 素 发 生 改 变, 或 者 可 收 集 到 的 信 息 无 法 使 分 析 师 为 受 评 企 业 提 供 有 效 意 见 ( 例 如, 审 计 师 的 舞 弊 行 为 使 经 审 计 的 财 务 信 息 缺 乏 可 靠 性 ), 我 们 将 撤 消 对 该 企 业 的 资 信 评 级 我 们 将 公 告 受 评 企 业 市 场 监 管 者 和 市 场 - 6 -
7 企 业 资 信 等 级 的 公 告 作 出 评 级 决 定 之 后, 我 们 会 通 过 媒 体 公 告 受 评 企 业 投 资 者 和 市 场 媒 体 渠 道 主 要 包 括 电 子 邮 件 传 真 公 文 通 报, 公 告 对 象 主 要 为 中 国 证 监 会 中 国 人 民 银 行 上 海 证 券 交 易 所 深 圳 证 券 交 易 所 中 国 证 券 报 上 海 证 券 报 主 要 的 国 内 和 国 际 媒 体 以 及 财 务 信 息 提 供 者 我 们 也 会 向 订 购 我 公 司 资 信 信 息 服 务 的 客 户 和 机 构 投 资 者 公 告 企 业 的 信 用 等 级 企 业 的 信 用 评 级 的 新 闻 将 用 中 文 和 英 文 两 种 语 言 向 媒 体 公 告, 其 内 容 主 要 是 精 确 地 描 述 我 们 的 评 级 理 据 及 其 评 级 受 影 响 之 企 业 的 简 介 我 们 将 开 通 一 路 专 用 电 话 线 路 回 答 媒 体 和 投 资 者 对 企 业 资 信 等 级 公 告 的 询 问 与 受 评 企 业 信 息 沟 通 除 在 上 面 提 到 的 向 受 评 企 业 通 知 评 级 决 定 以 外, 我 们 还 将 尽 可 能 向 受 评 企 业 管 理 层 解 释 评 级 决 定 产 生 的 论 据, 如 一 些 行 业 整 体 风 险 特 性 也 将 限 制 该 行 业 内 受 评 企 业 的 等 级 同 时, 我 们 会 向 受 评 机 构 表 达, 我 们 的 评 级 将 始 终 保 持 独 立 性, 只 会 根 据 客 观 事 实 及 分 析 来 调 整 评 级 而 不 会 因 其 他 任 何 方 面 的 压 力 而 改 变 如 果 接 受 企 业 委 托 评 级, 我 们 将 致 力 于 更 加 广 泛 深 入 地 对 其 进 行 评 估, 包 括 现 场 调 研 我 们 将 对 受 评 企 业 管 理 层 进 行 更 加 频 繁 更 加 深 入 访 谈, 以 获 取 其 关 于 公 司 运 作 经 营 理 念 发 展 战 略 以 及 其 他 可 能 影 响 评 级 的 深 度 信 息 对 于 每 次 与 受 评 企 业 接 触, 新 华 远 东 将 至 少 派 出 两 位 分 析 师 参 与, 并 必 须 对 会 谈 内 容 作 出 记 录 在 首 次 会 谈 中, 分 析 师 必 须 对 我 们 的 评 级 方 法 标 准 过 程 进 行 充 分 的 解 释, 同 时 也 必 须 向 受 评 企 业 阐 明 在 资 本 市 场 中 评 级 对 其 的 意 义 与 可 能 产 生 的 影 响 评 估 方 法 和 标 准 我 们 公 开 资 信 评 级 的 目 的 是 提 供 有 关 国 内 债 务 人 在 不 同 的 可 能 情 况 下 相 对 其 它 企 业 的 偿 债 能 力 的 意 见 新 华 远 东 致 力 于 提 供 独 立 具 有 前 瞻 性 的, 能 适 用 于 一 般 的 经 济 周 期 的 企 业 资 信 意 见 鉴 于 我 们 的 评 级 目 的, 我 们 的 分 析 将 集 中 评 定 企 业 能 否 在 未 来 产 生 足 够 的 经 营 现 金 流 量, 尤 其 是 企 业 能 否 产 生 足 够 的 现 金 流 量, 以 满 足 日 常 的 财 务 需 要 及 偿 债, 我 们 还 将 集 中 分 析 现 金 流 入 的 稳 定 性 和 确 定 性 现 金 流 入 的 主 要 渠 道 是 经 营 活 动 此 外, 企 业 也 能 够 通 过 售 卖 资 产 进 入 资 本 市 场 银 行 贷 款 和 主 要 股 东 的 融 资 支 持 产 生 现 金 流 入 - 7 -
8 为 此, 我 们 的 分 析 框 架 考 虑 了 所 有 的 定 性 和 定 量 因 素, 主 要 包 括 以 下 几 个 方 面 以 下 这 些 因 素 不 是 已 包 括 所 有 的 考 虑 方 向, 而 是 分 析 师 要 考 虑 的 主 要 方 面 1. 经 济 目 前 的 经 济 情 况, 专 家 对 经 济 发 展 趋 势 的 意 见 例 如, 经 济 快 速 发 展 经 济 萧 条 通 货 膨 胀 受 评 企 业 所 经 营 地 区 的 经 济 特 性 例 如, 出 口 导 向 对 地 区 经 济 和 全 球 经 济 的 整 合 阶 段 成 熟 阶 段 发 展 阶 段 2. 行 业 发 展 趋 势 和 变 化 行 业 的 周 期 性 模 式 例 如, 波 动 型 稳 定 型 行 业 的 进 入 壁 垒 竞 争 例 如, 全 球 竞 争 区 域 竞 争 成 长 性 展 望 在 该 行 业 成 功 的 关 键 驱 动 因 素 例 如, 技 术 价 格 专 利 商 标 市 场 促 销 经 济 范 围 成 本 结 构 规 章 行 业 对 资 金 的 需 求 和 投 资 的 灵 活 性 例 如, 沉 没 成 本 维 持 营 运 的 资 本 支 出 3. 法 律 法 规 和 政 府 政 策 法 律 法 规 的 保 护 例 如, 对 过 度 竞 争 的 控 制 进 入 限 制 管 制 或 撤 消 管 制 的 趋 势 定 价 和 利 润 的 管 制 例 如, 资 产 回 报 的 保 障 通 货 膨 胀 决 定 定 价 有 关 环 保 税 收 劳 动 和 投 资 的 法 律 法 规 4. 管 理 质 量 主 要 管 理 者 的 资 历 以 及 其 在 行 业 和 市 场 的 经 验 计 划 政 策 和 策 略 例 如, 企 业 家 经 营 风 格 保 守 型 抑 或 是 激 进 型 与 集 团 内 其 他 企 业 的 协 同 作 用 从 事 多 样 化 产 品 多 市 场 的 经 营 风 险 兼 并 收 购 的 风 险 5. 经 营 风 险 经 营 风 险 决 定 了 企 业 如 何 能 够 通 过 其 核 心 经 营 活 动 产 生 稳 定 的 现 金 流 入 企 业 经 营 的 绝 对 竞 争 力 和 相 对 竞 争 力 - 8 -
9 例 如, 异 质 竞 争 力 比 较 优 势 定 价 和 成 本 结 构 以 及 其 灵 活 性 例 如, 与 工 会 的 任 何 协 议 与 生 产 成 本 对 冲 例 如, 长 期 租 赁 商 品 的 期 货 交 易 新 兴 和 现 存 竞 争 者 的 挑 战 产 品 或 服 务 的 替 代 物 例 如, 汽 车 配 件 和 汽 车 茶 和 咖 啡 产 品 或 服 务 生 产 和 市 场 定 位 客 户 的 多 样 化 经 营 或 集 中 经 营 市 场 力 量 例 如, 价 格 的 接 受 者 或 决 定 者 ( 一 般 而 言, 经 营 风 险 的 高 低 将 决 定 同 一 评 级 上 企 业 能 承 受 的 财 务 风 险 例 如, 与 其 他 具 有 相 同 信 用 等 级 而 没 有 回 报 保 障 的 企 业 相 比, 一 家 拥 有 政 府 回 报 保 障 的 公 用 事 业 单 位 可 有 相 对 较 高 的 负 债 水 平 ) 6. 财 务 风 险 财 务 风 险 决 定 了 在 企 业 经 营 和 资 金 流 动 性 出 现 问 题 时, 企 业 偿 还 债 务 的 缓 冲 作 用 的 大 小 在 不 同 的 环 境 中, 尤 其 是 在 合 理 的 压 力 环 境 中 ( 以 上 1-5, 是 压 力 条 件 假 设 的 重 要 因 素 ) 销 售 额 停 止 增 长 或 者 开 始 下 降 例 如, 由 于 竞 争 或 者 产 品 的 生 命 周 期 利 润 率 下 降 财 务 杠 杆 增 加 货 币 贬 值 的 影 响 失 去 主 要 的 客 户 或 市 场 分 析 师 须 注 意 那 些 影 响 企 业 主 要 财 务 指 标 的 因 素, 例 如 EBIT( 税 息 前 赢 余 ) 利 息 比 例 负 债 总 额 / 权 益 负 债 总 额 / 资 本 总 额 EBITDA/ 负 债 总 额 等, 还 须 注 意 那 些 影 响 流 动 性 比 例 和 现 金 流 入 的 因 素, 如 现 金 是 否 充 足 以 及 对 营 运 资 本 的 要 求, 及 注 意 对 财 务 契 约 的 影 响 财 政 政 策 例 如, 企 业 财 务 杠 杆 的 目 标 融 资 政 策 ( 主 要 的 支 出 是 如 何 得 到 融 资 的? 通 过 贷 款 发 行 新 股 或 内 部 融 资?) 风 险 管 理 和 流 动 性 管 理 积 极 或 保 守 的 财 政 政 策 财 政 灵 活 性 例 如, 延 期 或 取 消 资 本 支 出 和 投 资 的 灵 活 性 再 融 资 的 依 赖 程 度 投 资 政 策 例 如, 要 求 的 回 报 率 有 否 利 用 借 贷 进 行 收 购 或 者 不 可 追 索 的 项 目 融 资 资 产 负 债 表 外 的 风 险 例 如, 租 赁 资 产 证 券 化 衍 生 合 约 的 风 险 资 本 结 构 例 如, 负 债 / 权 益 比 例 股 东 资 金 是 否 足 够 能 承 担 损 失 7. 应 急 流 动 资 金 来 源 的 有 效 性 - 9 -
10 应 急 的 融 资 来 源 例 如, 银 行 的 授 信 额 度 融 资 支 持 的 渠 道 例 如, 政 府 8. 组 织 结 构 结 构 隶 属 实 际 隶 属 在 集 团 结 构 中 受 评 企 业 与 其 他 企 业 的 关 系 例 如, 对 其 他 相 关 企 业 的 支 持 关 联 交 易 额 ( 是 否 在 商 业 原 则 下 进 行 ) 关 联 企 业 的 免 责 条 款 9. 母 公 司 主 要 股 东 和 政 府 的 支 持 受 评 企 业 对 集 团 母 公 司 和 政 府 的 重 要 性 主 要 股 东 或 关 联 企 业 提 供 的 财 政 支 持 的 力 量 提 供 财 务 担 保 的 担 保 人 或 其 他 关 联 方 的 法 定 支 持 10. 上 市 公 司 信 息 披 露 的 充 分 程 度 ( 相 对 其 所 处 资 本 市 场 的 通 常 披 露 程 度 ) 受 评 企 业 的 经 过 审 计 的 财 务 报 告 及 其 详 细 附 注 受 评 企 业 的 重 大 事 项 的 详 细 披 露 ( 如 涉 及 募 集 资 金 产 业 转 型 的 项 目 披 露, 重 大 担 保 诉 讼 事 项 的 详 细 说 明, 违 约 事 项 尤 其 是 债 务 未 能 按 期 偿 还 的 事 实 原 由 披 露 等 ) 其 他 重 大 事 项 披 露 评 级 结 果 的 硬 性 限 制 1. 受 评 企 业 发 生 违 约 事 实 ( 除 非 因 不 可 抗 力 导 致 一 个 有 能 力 有 意 愿 的 受 评 企 业 未 能 按 期 偿 还 到 期 债 务, 如 银 行 交 易 系 统 发 生 问 题 出 现 受 评 企 业 未 能 按 期 还 债 等 ), 其 资 信 等 级 将 为 最 低 等 级 C 级 ; 2. 受 评 企 业 信 息 披 露 不 充 分, 公 开 披 露 信 息 未 能 达 到 中 国 证 监 会 的 最 低 披 露 要 求 或 低 于 相 对 其 所 处 资 本 市 场 的 通 常 披 露 程 度, 其 资 信 等 级 将 不 超 过 BB+ 级, 即 为 平 均 以 下 级 别
11 附 件 1 评 级 流 程 开 始 收 集 评 级 分 析 所 需 的 公 开 市 场 信 息 已 经 发 生 或 者 预 期 将 会 发 生 对 资 信 评 级 可 能 产 生 影 响 的 重 大 事 件 公 开 市 场 资 信 PI 评 级 或 上 市 公 司 上 市 公 司 委 托 评 级 公 开 市 场 PI 资 信 评 级 与 被 评 企 业 的 管 理 层 接 触 交 谈, 收 集 信 息 评 级 分 析 撰 写 评 级 报 告 并 提 出 建 议 跟 踪 监 查 被 评 企 业 情 况 撤 消 评 级 评 估 小 组 无 法 就 所 取 得 的 相 关 信 息 得 独 立 ` 有 效 的 评 级 观 点 评 级 委 员 会 审 议 评 估 小 组 提 交 的 评 级 报 告 作 出 评 级 结 论 向 被 评 企 业 证 券 交 易 所 媒 体 金 融 市 场 公 布 评 级 结 果
12 主 要 财 务 指 标 计 算 方 法 营 业 额 = 主 营 业 务 收 入 1 息 税 前 盈 余 (EBIT) = 营 业 额 成 本 费 用 息 税 折 旧 摊 销 前 盈 余 (EBITDA) = EBIT + 折 旧 和 摊 销 总 债 务 = 短 期 债 务 2 + 长 期 债 务 3 净 债 务 = 总 债 务 现 金 及 现 金 等 价 物 资 本 总 额 = 总 债 务 + 股 本 总 额 + 法 定 公 积 金 + 股 本 溢 价 和 其 他 资 本 储 备 + 未 分 配 利 润 + 少 数 股 东 权 益 毛 利 率 (%) = ( 营 业 额 销 售 成 本 ) / 营 业 额 x 100 EBIT 收 益 率 (%) = EBIT / 营 业 额 x 100 实 际 利 息 支 出 总 额 = 利 息 费 用 支 出 + 资 本 化 利 息 EBIT 利 息 偿 付 比 率 (x) = EBIT / 实 际 利 息 支 出 总 额 EBITDA 利 息 偿 付 比 率 (x) = EBITDA / 实 际 利 息 支 出 总 额 净 债 务 / EBITDA (x) = ( 短 期 债 务 2 + 长 期 债 务 3 现 金 及 现 金 等 价 物 ) / 息 税 折 旧 摊 销 前 盈 余 总 债 务 / 资 本 总 额 (%) = 总 债 务 / 资 本 总 额 x 不 包 括 非 合 并 范 围 子 公 司 的 帐 面 留 存 收 益 ; 不 包 括 附 属 公 司 的 应 收 利 息, 费 用 和 收 益 分 成, 但 包 括 附 属 公 司 的 现 金 分 红 ; 不 包 括 非 经 常 性 其 他 业 务 收 入 例 如 利 息 收 入 股 利 收 入 和 汇 兑 收 益 ( 损 失 ) 等 2 包 括 短 期 银 行 借 款, 商 业 票 据, 及 长 期 债 务 中 的 一 年 内 到 期 部 分 3 包 括 长 期 银 行 借 款, 其 他 借 款, 企 业 债 券 和 可 转 换 债 券
13 ALL INFORMATION CONTAINED HEREIN MUST NOT BE COPIED, PUBLISHED, REPRODUCED, REPACKAGED, REDISTRIBUTED OR STORED FOR SUBSEQUENT USE FOR ANY SUCH PURPOSE (IN WHOLE OR IN PART) BY ANY RECIPIENT FOR ANY PURPOSE WITHOUT THE PRIOR EXPRESS AND WRITTEN APPROVAL OF XINHUA FINANCIAL NETWORK LTD AND SHANGHAI FAR EAST CREDIT RATING COMPANY LTD ( Xinhua Far East ). All information contained herein has been compiled by Xinhua Far East from sources Xinhua Far East reasonably believes to be reliable. Although Xinhua Far East or any source endeavors to use care in respect to providing the report, Xinhua Far East or any member of the Xinhua Far East group of companies including its affiliates and their respective officers, directors and employees makes no representations or warranties either express or implied, including without limitation, any implied warranty of merchantability or fitness for a particular purpose or use, with respect to any aspect of the report. Neither Xinhua Far East nor any member of the Xinhua Far East group of companies including its affiliates and their respective officers, directors and employees warrants that the report will be error free, nor do they make any warranties as to the results to be obtained from use of the report. Accordingly neither Xinhua Far East nor any member of the Xinhua Far East group of companies including its affiliates and their respective officers, directors and employees will in any way be liable (whether in tort or contract or otherwise) to user for any inaccuracies, errors or omissions regardless of cause, in the information contained herein or for any damages (whether direct, indirect, special, consequential, compensatory or incidental) resulting herefrom. The credit ratings, if any, constituting part of the information contained herein are, and must be construed solely as statements of opinion. It must not in anyway be construed by any party as an offer in any form to sell, market or dispose, or offer in any form for subscription the securities mentioned herein, to any member of the public. The report is not in anyway to be construed by any party as a solicitation or inducement by Xinhua Far East of an offer to buy, acquire, dispose, subscribe for or underwrite any securities mentioned herein. Each recipient of the report shall be solely responsible for making its own independent investigation and evaluation of the business, financial condition and future prospects of companies referred to in the report. Xinhua Far East group companies and their respective officers, directors and employees, including persons involved in the preparation or issuance of the report, may from time to time (i) have positions in, and buy or sell, the securities of companies referred to in the report (or related investments); and (ii) to the extent permitted under applicable law, have acted upon or used the information contained or referred to in the report, including effecting transactions for their own account in an investment (or related investment) in respect of any company referred to in the report, prior to or immediately following the dissemination of the report. The securities referred to in the report may not be eligible for sale or transfer in some jurisdictions
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关 于 瓶 装 水, 你 不 得 不 知 的 件 事 情 关 于 瓶 装 水, 你 不 得 不 知 的 8 件 事 情 关 于 瓶 装 水, 你 不 得 不 知 的 8 件 事 情 1 水 质 : 瓶 装 的, 不 一 定 就 是 更 好 的 2 生 产 : 监 管 缺 位, 消 费 者 暴 露 于 风 险 之 中 人 们 往 往 假 定 瓶 装 水 是 干 净 安 全 健 康 的, 广 告 传 递
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高 曉 慶, Stanley Kao 陳 漢 輝, Freddy Chan 申 萬 宏 源 研 究 ( 香 港 ) 有 限 公 司 申 萬 宏 源 A 股 每 日 資 訊 - Shenwan Hongyuan A-Share Daily Notes stanley.kao@swhyhk.com freddy.hf.chan@swhyhk.com 2016 年 3 月 29 日 星 期 二 (852)
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2009 年 3 月 30 日 環 球 指 數 上 周 收 市 價 一 星 期 變 化 百 分 率 四 星 期 變 化 百 分 率 恆 生 指 數 14,119.50 +1285.99 +10.02% +1307.93 +10.21% 國 企 指 數 8,481.22 +985.26 +13.14% +1578.38 +22.87% 上 海 綜 合 指 數 2,374.44 +93.35 +4.09%
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陳 鳳 珠, Ellie Chan 高 曉 慶, Stanley Kao 申 萬 宏 源 研 究 ( 香 港 ) 有 限 公 司 申 萬 宏 源 A 股 日 評 - Shenwan Hongyuan A-Share Daily Notes ellie.chan@swhyhk.com stanley.kao@swhyhk.com 2015 年 11 月 3 日 星 期 二 (852) 2509-8431
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自然辩证法索引
自 然 与 科 学 技 术 哲 学 名 词 索 引 上 海 交 通 大 学 可 信 任 数 字 技 术 实 验 室 制 Copyright 2009 Trust Digital Technology Laboratory, Shanghai Jiao Tong University. Permission is hereby granted, free of charge, to any person
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如 何 为 您 的 下 一 款 设 计 选 出 最 好 的 8 位 或 32 位 微 控 制 器 作 者 : Atmel 产 品 营 销 高 级 总 监 Oyvind Strom Atmel 产 品 营 销 总 监 Andreas Eieland Atmel 研 发 工 具 部 门 高 级 产 品 营 销 经 理 Henrik Flodell 不 久 之 前, 嵌 入 式 系 统 还 是 既 昂 贵
2. 贵 阳 沙 文 工 业 园 汉 方 药 业 新 工 厂 资 本 性 支 出 费 用 高 估 : 根 据 我 们 的 访 谈 得 知, 在 2014 财 年, 截 至 2014 年 6 月 30 日, 该 项 目 仅 完 工 约 30% 因 此, 仅 有 人 民 币 2.7-3 千 万 元 (
公 司 名 称 : 华 瀚 健 康 产 业 控 股 有 限 公 司 HK 00587 行 业 : 健 康 产 业 推 荐 评 级 : 强 烈 卖 出 价 格 ( 截 止 22/09/2016): HKD 0.55 总 市 值 : HKD 40.7 亿 日 均 交 易 量 : 388 万 股 (3 个 月 平 均 值 ) 目 标 价 : HKD 0.00 华 瀚 健 康 产 业 控 股 有 限 公 司
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股 票 代 號 :1216 TT 2015 全 年 度 業 績 發 佈 (2016.4.11 更 新 ) Disclaimers The information contained in this presentation is intended solely for your personal reference. Such information is subject to change without
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发 行 说 明 Websense Web Security Websense Web Filter 7.0.1 版 本 版 本 的 新 特 点 Websense Web Security 和 Websense Web Filter 的 7.0.1 版 本 均 已 本 地 化 为 以 下 语 言 : 法 语 德 语 意 大 利 语 日 语 葡 萄 牙 语 简 体 中 文 西 班 牙 语 繁 体 中 文
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Savills World Research Beijing 市 场 简 报 销 售 及 投 资 216 年 8 月 概 述 总 体 来 看, 本 季 度 北 京 物 业 市 场 投 资 热 度 不 减 图 片 : 空 港 国 际, 顺 义 区 大 宗 整 售 市 场 本 季 度 见 证 两 宗 整 售 交 易, 成 交 总 金 额 达 48. 亿 元 人 民 币 截 至 目 前,216 年 大 宗
市 场 综 述 三 季 度, 上 海 投 资 市 场 交 易 量 持 续 攀 升, 共 有 八 宗 主 要 交 易 达 成, 交 易 金 额 共 计 人 民 币 160 亿 元, 环 比 增 长 59% 投 资 者 尤 其 是 国 际 投 资 者, 逐 渐 增 购 租 金 收 入 稳 定 的 核 心
Savills World Research Shanghai 市场简报 投资 2015年10月 图片 企业天地1号 2号楼 概述 国际投资者调整投资策略 逐渐增加核心资产收购 不再局限于资产增值投资机会 三季度共达成八宗主要成交 交 易总额约人民币160亿元 环比增长 59% 国际投资者的重心逐渐转向核 心资产 十幅土地高价成交 成交楼面价均 超每平方米人民币20,000元 平均溢价 率为49.5%
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2016 年 双 创 孵 化 专 项 债 券 信 用 评 级 报 告 地 方 政 府 支 持 力 度 较 大 公 司 为 浏 阳 市 重 要 的 投 融 资 主 体, 得 到 了 当 地 政 府 的 大 力 支 持 2012-2014 年, 浏 阳 市 政 府 累 计 向 公 司 注 入 60.64 万 平 方 米 土 地, 累 计 增 加 公 司 资 本 公 积 6.31 亿 元, 合 计 向
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2016 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 温 州 交 投 经 营 状 况 平 稳, 其 提 供 的 全 额 无 条 件 不 可 撤 销 的 连 带 责 任 保 证 担 保 仍 可 提 升 本 期 债 券 的 安 全 性 关 注 : 公 司 主 要 在 建 项 目 资 金 需 求 量 较 大, 面 临 较 大 的 资 金 压 力 截 至 2015 年 末, 公 司
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2014 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 充 了 公 司 的 盈 利 能 力 公 司 以 房 屋 建 筑 物 及 土 地 使 用 权 为 本 期 债 券 提 供 抵 押 担 保 本 期 债 券 抵 押 房 屋 建 筑 物 及 土 地 使 用 权 评 估 价 值 合 计 152,849.30 万 元, 为 本 期 债 券 本 金 的 1.27 倍 关 注 : 阜
Microsoft PowerPoint - IAS 21 - IFRS宣導會.pptx
IAS 21 Nov 19, 2010 Agenda Page 1 1 2 4 3 11 4 17 5 IFRS 23 Section 1 Section 1 WHY IAS 21? IAS 21 2 Section 1 Determination Functional Currency Presentation Currency First Time Adoption IFRS IAS 21 2
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中 国 葛 洲 坝 集 团 股 份 有 限 公 司 中 期 票 据 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 等 级 AA + 级 本 期 债 券 信 用 等 级 AA + 级 评 级 时 间 2011 年 5 月 19 日 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service
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北 京 百 年 栗 园 生 态 农 业 有 限 公 司 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 等 级 BB 级 评 级 时 间 2012 年 4 月 17 日 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd. 北 京 百 年 栗 园 生 态 农
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Terms and conditions: 1. The extra 5 Membership Rewards points promotion at SOGO ( the Promotion Offer ) is valid for spending only at SOGO Department Store at Causeway Bay and Tsim Sha Tsui within the
2014 年 前 言 房 地 产 投 资 信 托 基 金 (Real Estate Investment Trusts,REITs) 在 海 外 早 已 发 展 成 熟, 而 香 港 政 府 去 年 也 进 一 步 准 备 放 宽 房 托 限 制, 相 比 之 下, 中 国 已 经 改 革 开 放
研 究 报 告 REITs 中 国 路 2014 年 2014 年 前 言 房 地 产 投 资 信 托 基 金 (Real Estate Investment Trusts,REITs) 在 海 外 早 已 发 展 成 熟, 而 香 港 政 府 去 年 也 进 一 步 准 备 放 宽 房 托 限 制, 相 比 之 下, 中 国 已 经 改 革 开 放 三 十 年, 对 房 托 发 展 至 今 还 未
T stg -40 to 125 C V cc 3.8V V dc RH 0 to 100 %RH T a -40 to +125 C -0.3 to 3.6V V -0.3 to VDD+0.3 V -10 to +10 ma = 25 = 3V) VDD
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发 债 主 体 大 唐 集 团 成 立 于 2002 年 12 月 29 日, 是 根 据 国 务 院 关 于 印 发 电 力 体 制 改 革 方 案 的 通 知 ( 国 发 2002 5 号 文 件 ) 文 件 在 原 国 家 电 力 公 司 分 企 事 业 单 位 基 础 上 组 建 的 大 型
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
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2013 年 企 业 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 我 国 农 资 流 通 行 业 利 润 空 间 较 为 有 限, 行 业 竞 争 的 压 力 加 大 目 前 农 资 流 通 领 域 企 业 众 多, 在 农 资 产 能 过 剩 的 情 况 下, 产 品 同 质 化 严 重, 农 资 流 通 领 域 的 竞 争 也 日 趋 激 烈 随 着 政 府 取 消 棉
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完 成 在 香 港 联 交 所 的 上 市 工 作, 长 效 的 资 本 补 充 机 制 得 以 建 立, 顺 利 完 成 五 年 三 步 走 的 发 展 战 略 ; 业 务 协 同 效 应 不 断 增 强, 综 合 实 力 不 断 巩 固 中 国 华 融 成 立 初 期 是 一 家 专 门 从 事 不 良 资 产 处 置 的 政 策 性 金 融 机 构 随 着 阶 段 性 特 殊 使 命 的 完
601988 2010 040 113001 2010 8 26 2010 8 12 2010 8 26 15 15 2010 15 0 0 15 0 0 6035 20022007 20012002 19992001 200720081974 1999 2010 20082008 2000 197
BANK OF CHINA LIMITED 3988 2010 8 26 ** ** *** # Alberto TOGNI # # # * # 1 601988 2010 040 113001 2010 8 26 2010 8 12 2010 8 26 15 15 2010 15 0 0 15 0 0 6035 20022007 20012002 19992001 200720081974 1999
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CHARACTERISTICS OF THE GROWTH ENTERPRISE MARKET (THE GEM ) OF THE STOCK EXCHANGE OF HONG KONG LIMITED (THE STOCK EXCHANGE ) GEM has been positioned as a market designed to accommodate companies to which
鹏元：已经到帐
2009 年 15 亿 元 企 业 债 券 2013 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 吉 安 市 经 济 保 持 快 速 发 展, 经 济 和 财 政 实 力 不 断 增 强 ; 公 司 土 地 资 产 充 足, 一 定 程 度 增 强 了 公 司 的 财 务 弹 性 ; 吉 安 市 人 民 政 府 在 资 产 注 入 政 府 补 助 和 BT 项 目 回 购 等 方 面 给 予
关 注 造 纸 行 业 属 于 强 周 期 行 业 造 纸 行 业 与 宏 观 经 济 环 境 具 有 较 强 的 正 相 关 性, 对 行 业 的 周 期 性 波 动 对 公 司 经 营 的 影 响 应 保 持 关 注 为 追 求 新 的 利 润 增 长 点, 公 司 实 行 多 元 化 产 业 投 资, 行 业 领 域 涉 及 能 源 金 融 房 地 产 等, 均 为 资 金 密 集 型 行 业,
公 司 简 介 主 营 业 务 构 成 及 募 投 项 目 比 亚 迪 创 立 于 1995 年, 最 初 从 事 的 是 手 机 电 池 制 造 业 务,23 年 24 年 分 别 进 入 汽 车 和 手 机 部 件 及 组 装 业 务 同 时, 基 于 其 先 进 的 电 池 技 术, 公 司
中 国 A 股 市 场 公 司 研 究 汽 车 及 零 部 件 Autos&Auto Parts 比 亚 迪 (2594) 新 能 源 技 术 变 革 及 应 用 的 领 导 者 211 年 6 月 24 日 Type your comment here 市 场 数 据 211 年 6 月 24 日 当 前 价 格 ( 元 ) - 52 周 价 格 区 间 ( 元 ) - 总 市 值 ( 百 万 )
网易介绍
2005 Safe Harbor This presentation contains statements of a forward-looking nature. These statements are made under the safe harbor provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995.
跟 踪 评 级 概 述 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2016] 跟 踪 对 象 : 南 京 市 浦 口 区 国 有 资 产 投 资 经 营 有 限 公 司 2015 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 ( 简 称 本 期 短 券 ) 主 体 信 用 等 级 评 级 展 望 债
![跟 踪 评 级 概 述 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2016] 跟 踪 对 象 : 南 京 市 浦 口 区 国 有 资 产 投 资 经 营 有 限 公 司 2015 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 ( 简 称 本 期 短 券 ) 主 体 信 用 等 级 评 级 展 望 债](/thumbs/43/23136686.jpg "跟 踪 评 级 概 述 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2016] 跟 踪 对 象 : 南 京 市 浦 口 区 国 有 资 产 投 资 经 营 有 限 公 司 2015 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 ( 简 称 本 期 短 券 ) 主 体 信 用 等 级 评 级 展 望 债")
南 京 市 浦 口 区 国 有 资 产 投 资 经 营 有 限 公 司 2015 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 跟 踪 评 级 报 告 主 体 信 用 等 级 : 债 项 信 用 等 级 : AA 级 A-1 级 评 级 时 间 : 2016 年 1 月 26 日 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 Shanghai Brilliance Credit Rating
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著 基 本 因 素 或 未 能 支 持 股 市 向 上 突 破 2 3 著 著 2016 年 4 月 22 日 著 元 6 7 8 9 著 著 著 STARS Ranking system and definition: 5-STARS (Strong Buy): Total return is expected to outperform the total return of a relevant
申 万 宏 源 集 团 股 份 有 限 公 司 2016 年 面 向 合 格 投 资 者 公 开 发 行 公 司 债 券 ( 第 一 期 ) 跟 踪 评 级 报 告 概 要 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2016]100323 存 续 期 间 5(3+2) 年 期 债 券 50 亿 元 人 民
![申 万 宏 源 集 团 股 份 有 限 公 司 2016 年 面 向 合 格 投 资 者 公 开 发 行 公 司 债 券 ( 第 一 期 ) 跟 踪 评 级 报 告 概 要 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2016]100323 存 续 期 间 5(3+2) 年 期 债 券 50 亿 元 人 民](/thumbs/39/20072363.jpg "申 万 宏 源 集 团 股 份 有 限 公 司 2016 年 面 向 合 格 投 资 者 公 开 发 行 公 司 债 券 ( 第 一 期 ) 跟 踪 评 级 报 告 概 要 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2016]100323 存 续 期 间 5(3+2) 年 期 债 券 50 亿 元 人 民")
申 万 宏 源 集 团 股 份 有 限 公 司 [ 此 处 键 入 本 期 债 券 名 称 全 称 ] 2016 年 面 向 合 格 投 资 者 公 开 发 行 公 司 债 券 ( 第 一 期 ) 信 用 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 主 体 信 用 等 级 : AAA 级 债 项 信 用 等 级 : AAA 级 评 级 时 间 : 2016 年 6 月 24 日 上 海 新 世 纪 资
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On Socialistic Society 论 社 会 主 义 社 会 中 文 版 Chinese Version 金 宁 Ning JIN Copyright 2009 by Ning JIN ( 金 宁 ). All right reserved. No part of this book may be used or reproduced, stored in a retrieval system,
业 务 声 明 本 评 级 机 构 对 2015 年 合 肥 兴 泰 金 融 控 股 ( 集 团 ) 有 限 公 司 小 微 企 业 扶 持 债 券 的 信 用 评 级 作 如 下 声 明 : 本 次 债 务 人 信 用 评 级 的 评 级 结 论 是 本 评 级 机 构 以 及 评 级 分 析 员
2015 年 合 肥 兴 泰 金 融 控 股 ( 集 团 ) 有 限 公 司 小 微 企 业 扶 持 债 券 信 用 评 级 报 告 主 体 信 用 等 级 : AA + 债 项 信 用 等 级 : AA + 级 级 评 级 时 间 : 2015 年 11 月 30 日 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 Shanghai Brilliance Credit Rating
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Safe Harbor This presentation contains statements of a forward-looking nature. These statements are made under the safe harbor provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995. You
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大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
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2012 年 公 司 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 受 益 于 石 蜡 价 格 的 下 降, 公 司 蜡 烛 及 工 艺 品 业 务 的 毛 利 率 有 所 提 高 2014 年, 石 蜡 价 格 呈 波 动 下 降 的 态 势,2014 年 底 石 蜡 价 格 较 上 年 同 期 下 降 11.17%, 减 轻 了 蜡 烛 制 品 行 业 的 成 本 压 力 随 着 石
凡 事 之 始 是 工 作 至 关 重 要 的 一 部 分 柏 拉 图
幼 儿 培 育 署 婴 幼 儿 培 育 框 架 凡 事 之 始 是 工 作 至 关 重 要 的 一 部 分 柏 拉 图 婴 幼 儿 培 育 框 架 婴 幼 儿 培 育 框 架 2013 Early Childhood Development Agency Republic of Singapore All rights reserved. No part of this book may be reproduced
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/ / wwwww1 证 券 研 究 报 告 www.jztz 上 海 江 森 积 极 拓 展 汽 车 电 子 业 务 公 司 研 究 汽 车 行 业 中 信 证 券 研 究 部 许 英 博 陈 俊 斌 联 系 人 : 高 登 电 话 :010-60838704 电 话 :010-60836703 电 话 :010-60836729 邮 件 :xuyb@citics.com 执 业 证 书 编 号
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and Due Diligence M&A in China Prelude and Due Diligence A Case For Proper A Gentleman s Agreement? 1 Respect for the Rule of Law in China mandatory under law? CRITICAL DOCUMENTS is driven by deal structure:
概 述 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2015]100631 跟 踪 对 象 : 西 安 曲 江 文 化 产 业 投 资 ( 集 团 ) 有 限 公 司 2013 年 度 第 一 期 2015 年 度 第 一 期 中 期 票 据 13 曲 文 投 MTN1 15 曲 文 投 MTN001 主 体
![概 述 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2015]100631 跟 踪 对 象 : 西 安 曲 江 文 化 产 业 投 资 ( 集 团 ) 有 限 公 司 2013 年 度 第 一 期 2015 年 度 第 一 期 中 期 票 据 13 曲 文 投 MTN1 15 曲 文 投 MTN001 主 体](/thumbs/43/23115195.jpg "概 述 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2015]100631 跟 踪 对 象 : 西 安 曲 江 文 化 产 业 投 资 ( 集 团 ) 有 限 公 司 2013 年 度 第 一 期 2015 年 度 第 一 期 中 期 票 据 13 曲 文 投 MTN1 15 曲 文 投 MTN001 主 体")
西 安 曲 江 文 化 产 业 投 资 ( 集 团 ) 有 限 公 司 [ 此 处 键 入 本 期 债 券 名 称 全 称 ] 2013 年 度 第 一 期 2015 年 度 第 一 期 中 期 票 据 信 用 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 主 体 信 用 等 级 : AA 级 13 曲 文 投 MTN1 信 用 等 级 : AA 级 15 曲 文 投 MTN001 信 用 等 级 :AA
一
財 團 法 人 世 聯 倉 運 文 教 基 金 會 2016 CTW 物 流 論 文 獎 徵 選 辦 法 一 申 請 資 格 凡 全 國 各 界 之 物 流 人 才 於 當 年 度 或 前 一 年 度 所 完 成 且 未 經 公 開 出 版 ( 研 討 會 發 表 碩 博 士 論 文 視 作 未 經 公 開 出 版 ) 之 中 文 研 究 論 文 皆 可 報 名 參 加 ; 惟 同 篇 論 文 應
2012 年 宜 兴 市 城 市 发 展 投 资 有 限 公 司 公 司 债 券 跟 踪 评 级 报 告 概 要 编 号 : 新 世 纪 跟 踪 (2016)100272 存 续 期 间 12 兴 城 投 债 :7 年 期 公 司 债 券 13 亿 元 人 民 币,2012 年 10 月 10 日
2012 年 宜 兴 市 城 市 发 展 投 资 有 限 公 司 公 司 债 券 跟 踪 评 级 报 告 主 体 信 用 等 级 : AA + 债 项 信 用 等 级 : AA + 级 级 评 级 时 间 : 2016 年 6 月 22 日 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors
這 是 醫 生 在 小 兒 的 初 步 診 斷 的 判 語 這 樣 的 一 段 話, 令 我 望 子 成 龍 的 美 夢 碎 了 醣 豆 豆 大 夢 想 十 一 年 前 的 資 訊 沒 有 今 天 的 發 達, 互 聯 網 還 是 一 個 很 奢 侈 的 東 西, 加 上 黏 多 醣 症 這 個 罕
這 是 醫 生 在 小 兒 的 初 步 診 斷 的 判 語 這 樣 的 一 段 話, 令 我 望 子 成 龍 的 美 夢 碎 了 醣 豆 豆 大 夢 想 十 一 年 前 的 資 訊 沒 有 今 天 的 發 達, 互 聯 網 還 是 一 個 很 奢 侈 的 東 西, 加 上 黏 多 醣 症 這 個 罕 有 的 遺 傳 病, 醫 生 對 於 它 的 認 識 也 不 太 深, 何 況 我 這 個 平 凡
This interim report ( Interim Report ) (in both English and Chinese versions) has been posted on the Company s website at Shareholders w
This interim report ( Interim Report ) (in both English and Chinese versions) has been posted on the Company s website at www.sino.com. Shareholders who have chosen to rely on copies of the Corporate Communications
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河 北 工 程 大 学 应 届 毕 业 生 社 会 需 求 与 培 养 质 量 跟 踪 评 价 报 告 (15) 内 部 资 料 禁 止 外 传 麦 可 思 数 据 有 限 公 司 本 报 告 撰 写 者 : 麦 可 思 团 队 项 目 负 责 人 郑 伟 分 析 与 撰 写 王 梦 萍 王 丽 王 伦 陈 亚 审 稿 宋 思 文 杨 海 涛 校 对 王 锦 娜 张 扬 数 据 采 集 沈 柯 伶
证 券 代 码 :600548 股 票 简 称 : 深 告 编 号 : 临 2015-013 债 券 代 码 :122085 债 券 简 称 :11 深 深 股 份 关 于 11 深 跟 踪 评 级 的 告 本 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记
香 港 交 易 及 結 算 所 及 香 港 聯 合 交 易 所 對 本 告 的 內 容 概 不 負 責, 對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明, 並 明 確 表 示, 概 不 對 因 本 告 全 部 或 任 何 部 份 內 容 而 產 生 或 因 倚 賴 該 等 內 容 而 引 致 的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任 深 股 份 SHENZHEN EXPRESSWAY
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辉 : 6863 2014 年 331 年 绩 内 #1 关 辉 #2 财 #3 营 顾 #4 战 略 1 关 辉 产 链 质 营 场 质 产 赖 产 2 财 财 营 额 38.3% 币 35.3 利 率 (1) 年 54.0%62.4% 营 利 润 (2) 46.9% 币 14 年 度 利 32.1% 币 12.49 利 为 币 10, 年 为 币 8, 25% 议 币 2.16 率 为 25%
% 6.% 9.6% % 7.% 1.8% % 68.7% 14.5% : 15.8% 57.9% 4.7%
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% 29.9%.7% % 2% 2.1% % 45.2% 4.9% % 42.5% 14.8% % 41.5% 23.4%... 2
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BC 省 司 机 道 路 意 识 手 册 根 据 ICBC 2000 年 版 ROADSENSE FOR DRIVERS 编 译 尤 其 适 合 于 用 国 语 ( 普 通 话 ) 考 试 的 人 士 原 文 译 者 : 彭 铁 兵 (pengtiebing@yahoo.com) 修 订 排 版 : 张 文 (wenzhangok@gmail.com) 修 订 日 期 :2006/2/14 译 者
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MSCI 公 布 2014 年 度 市 场 分 类 评 审 结 果 2014 年 6 月 10 日 于 日 内 瓦 MSCI 明 晟 公 司 ( 纽 交 所 :MSCI) 作 为 全 球 领 先 的 指 数 和 投 资 决 策 工 具 提 供 商, 今 天 宣 布 2014 年 全 球 市 场 分 类 评 审 结 果 MSCI 将 不 会 按 原 计 划 把 中 国 A 股 纳 入 新 兴 市 场
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2011 年 中 核 财 务 有 限 责 任 公 司 金 融 债 券 跟 踪 评 级 报 告 发 行 主 体 概 况 数 据 中 核 财 务 公 司 2008 2009 2010 资 产 总 额 ( 亿 元 ) 159.37 188.05 221.59 所 有 者 权 益 合 计 ( 亿 元 ) 21.37 22.00 22.53 不 良 贷 款 余 额 ( 亿 元 ) 0.08 0.05 0.00
目 录 释 义... 1 公 司 声 明... 4 交 易 对 方 声 明... 5 相 关 证 券 服 务 机 构 声 明... 7 重 大 事 项 提 示... 8 重 大 风 险 提 示... 18 第 一 节 本 次 交 易 概 述... 22 一 本 次 交 易 背 景 和 目 的 二 本
股 票 代 码 :600978 股 票 简 称 : 宜 华 木 业 上 市 地 : 上 海 证 券 交 易 所 广 东 省 宜 华 木 业 股 份 有 限 公 司 重 大 资 产 购 买 预 案 主 要 交 易 对 方 名 称 住 所 与 通 讯 地 址 BEM Holdings Pte Ltd. 11, Gul Circle, Singapore (629567) 独 立 财 务 顾 问 二 〇
新世纪评级 概述 编号 新世纪跟踪[2015]100007 跟踪对象 广西北部湾国际港务集团有限公司 2014 年度第二期及第三期短期融资券 本次 主体/展望/债项 AA /稳定/ A-1 + 14 北部湾 CP003 评级时间 主体/展望/债项 评级时间 2015 年 1 月 AA /稳定/ A-
![新世纪评级 概述 编号 新世纪跟踪[2015]100007 跟踪对象 广西北部湾国际港务集团有限公司 2014 年度第二期及第三期短期融资券 本次 主体/展望/债项 AA /稳定/ A-1 + 14 北部湾 CP003 评级时间 主体/展望/债项 评级时间 2015 年 1 月 AA /稳定/ A-](/thumbs/39/20128864.jpg "新世纪评级 概述 编号 新世纪跟踪[2015]100007 跟踪对象 广西北部湾国际港务集团有限公司 2014 年度第二期及第三期短期融资券 本次 主体/展望/债项 AA /稳定/ A-1 + 14 北部湾 CP003 评级时间 主体/展望/债项 评级时间 2015 年 1 月 AA /稳定/ A-")
广 西 北 部 湾 国 际 港 务 集 团 有 限 公 司 2014 年 度 第 二 期 及 第 三 期 短 期 融 资 券 跟 踪 评 级 报 告 主 体 信 用 等 级 : AA + 级 14 北 部 湾 CP002 信 用 等 级 :A-1 级 14 北 部 湾 CP003 信 用 等 级 :A-1 级 跟 踪 评 级 报 告 评 级 时 间 : 2015 年 1 月 14 日 上 海 新 世
MyCOS
华 南 农 业 大 学 社 会 需 求 与 培 养 质 量 年 度 报 告 (2013) 麦 可 思 数 据 有 限 公 司 本 报 告 撰 写 者 : 麦 可 思 团 队 项 目 负 责 人 杨 海 涛 分 析 与 撰 写 王 梦 萍 曹 晨 王 丽 王 伦 赵 可 朱 敏 石 艳 苹 审 稿 武 艳 丽 蒋 莹 校 对 王 锦 娜 张 扬 数 据 采 集 沈 柯 伶 赵 华 唐 秋 艳 Copyright
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Special Report ... 12 ( ) 12:00 ~ 1:00 / 1:00 ~ 2:00 / 3:00 ~ 4:00 / 9:00 ~ 11:00 / 12:00 ~ 1:00 / 2:00 ~ 3:00 / ( ) 4:00 ~ 5:00 / 5:00 ~ 6:00 / 7:00 ~ 8:00 / 30 8:00 ~ 10:00 / 11:00 ~ 12:00 / 9-11 / 11
摘 要 文 德 甲 新 村 (Kampung Suria Mentakab), 位 于 彭 亨 中 部, 属 于 淡 馬 魯 市 所 管 辖 她 距 离 淡 马 鲁 市 区 约 11 公 里, 而 距 离 而 连 突 大 约 50 公 里 文 德 甲 新 村 路 口 外 就 是 文 德 甲 市 区,
UTAR NEW VILLAGE COMMUNITY PROJECT REPORT NAME OF NEW VILLAGE: KAMPUNG SURIA MENTAKAB PAHANG Project carried out by: Student Name Student ID Course Year / Semester 1. Tiang Min Yao 10ABB06950 Accounting
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2013 年 6 亿 元 企 业 债 券 2014 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 国 家 高 度 重 视 三 农 工 作, 并 着 力 推 进 供 销 合 作 社 改 革 和 发 展, 供 销 社 系 统 在 政 策 和 资 金 等 方 面 得 到 中 央 政 府 的 大 力 支 持 ; 跟 踪 期 内, 公 司 农 资 和 棉 花 贸 易 领 域 继 续 处 于 湖 北 省
精 神 與 自 然 : 楊 慈 湖 心 學 研 究 趙 燦 鵬 哲 學 博 士 嶺 南 大 學 二 零 零 五 年
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民 币 退 到 消 费 者 的 支 付 宝 账 户, 并 短 信 通 知 消 费 者 确 认 退 税 应 收 款 的 2% 将 被 支 付 给 商 诚 ( 上 海 ) 商 业 保 理 有 限 公 司 新 合 作 商 家 透 露, 其 他 国 家 也 会 很 快 加 入 这 个 网 络, 特 别 是
/ / 证 券 研 究 报 告 餐 饮 旅 游 行 业 每 日 资 讯 20140708 Expedia 收 购 澳 洲 在 线 旅 游 公 司 Wotif 行 业 研 究 餐 饮 旅 游 行 业 中 信 证 券 研 究 部 姜 娅 赵 雪 芹 联 系 人 : 王 玥 电 话 :021-20262104 电 话 :021-20262131 电 话 :021-20262141 邮 件 :jiangya@citics.com
減災扶貧計劃
福 幼 基 金 會 2015 2016 年 度 項 目 工 作 簡 報 2015 年, 各 專 案 在 有 關 合 作 單 位 的 配 合 下 如 期 完 成 同 時, 第 七 屆 棟 樑 班 在 甘 肅 會 寧 縣 開 辦 ; 第 十 二 屆 雨 林 班 在 甘 肅 會 寧 縣 開 班 在 專 案 執 行 中, 我 們 繼 續 按 照 既 定 的 管 理 流 程, 加 強 專 案 各 環 節 的
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南 通 国 有 资 产 投 资 控 股 有 限 公 司 主 体 长 期 信 用 评 级 报 告 评 级 结 果 : 主 体 长 期 信 用 等 级 :AA + 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 时 间 :2012 年 9 月 19 日 财 务 数 据 : 项 目 2009 年 2010 年 2011 年 资 产 总 额 ( 亿 元 ) 183.15 191.34 251.82 所 有 者 权 益
工 序 的 是 ( ) A. 卷 筒 切 筒 装 药 造 粒 B. 搬 运 造 粒 切 引 装 药 C. 造 粒 切 引 包 装 检 验 D. 切 引 包 装 检 验 运 输 7. 甲 公 司 将 其 实 施 工 项 目 发 包 给 乙 公 司, 乙 公 司 将 其 中 部 分 业 务 分 包 给
2013 年 安 全 工 程 师 法 律 知 识 答 案 解 析 一 单 选 择 题 1. 某 省 人 大 常 务 委 员 会 公 布 实 施 了 某 省 安 全 生 产 条 例, 随 后 省 政 府 公 布 实 施 了 某 省 生 产 经 营 单 位 安 全 生 产 主 体 责 任 规 定, 下 列 关 于 两 者 法 律 地 位 和 效 力 的 说 法, 正 确 的 是 ( ) A. 某 省 安
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43 15 2006 11 4% 12 2006 2006 12 31 43.95 1 2 1 2006 4 22.54 51.29% 21.27 50.99% 10.81 51.75% 13 7.14 16.25% 6.87 16.47% 3.54 16.95% 113 2.59 5.89% 2.47 5.92% 1.01 4.83% 28,177 11.68 26.57% 11.10 26.62%
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发 债 主 体 广 西 建 工 前 身 是 广 西 壮 族 自 治 区 ( 简 称 广 西 自 治 区 ) 建 筑 工 程 局,1979 年 10 月 根 据 广 西 自 治 区 关 于 成 立 广 西 壮 族 自 治 区 建 筑 工 程 总 公 司 的 通 知 ( 桂 革 发 1979 255 号 ), 成 立 广 西 壮 族 自 治 区 建 筑 工 程 总 公 司, 并 于 1980 年 10
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跟 踪 评 级 说 明 根 据 湘 投 控 股 2007 年 度 公 司 债 券 信 用 评 级 的 跟 踪 评 级 安 排, 大 公 对 公 司 2010 年 以 来 的 经 营 和 财 务 状 况 以 及 履 行 债 务 情 况 进 行 了 信 息 收 集 和 分 析, 并 结 合 公 司 外 部 经 营 环 境 变 化 等 因 素, 得 出 跟 踪 评 级 结 论 发 债 主 体 湘 投 控
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发 行 主 体 主 体 信 用 等 级 上 海 强 生 控 股 股 份 有 限 公 司 AA+ 基 本 观 点 中 诚 信 国 际 评 定 上 海 强 生 控 股 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 评 级 展 望 稳 定 债 项 信 用 等 级 A-1 注 册 额 度 本 期 规 模 发 行 期 限 偿 还 方 式 发 行 目 的 担 保 主 体 担 保 方 式 概 况 数 据 5 亿 元
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兩 岸 服 務 業 貿 易 開 放 後, 臺 灣 金 融 服 務 業 之 商 機 與 挑 戰 Part I: 兩 岸 服 務 業 貿 易 開 放 Chung Hua Shen 沈 中 華 Department of Finance National Taiwan Univeristy Chung Hua Shen 1 Chung Hua Shen 2 台 資 銀 行 赴 中 國 大 陸 發 展 歷
rating report
发 行 主 体 本 次 主 体 信 用 等 级 AA + 上 次 主 体 信 用 等 级 AA + 存 续 债 券 列 表 债 券 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 评 级 展 望 评 级 展 望 期 限 稳 定 稳 定 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 14 武 汉 商 联 MTN001 3 2014/5/5~2017/5/5
臺 灣 民 主 基 金 會 Taiwan Foundation for Democracy 本 出 版 品 係 由 財 團 法 人 臺 灣 民 主 基 金 會 負 責 出 版 臺 灣 民 主 基 金 會 是 一 個 獨 立 非 營 利 的 機 構, 其 宗 旨 在 促 進 臺 灣 以 及 全 球 民
2010 -mail: ebsite: 9 789868 290471 臺 灣 民 主 基 金 會 Taiwan Foundation for Democracy 本 出 版 品 係 由 財 團 法 人 臺 灣 民 主 基 金 會 負 責 出 版 臺 灣 民 主 基 金 會 是 一 個 獨 立 非 營 利 的 機 構, 其 宗 旨 在 促 進 臺 灣 以 及 全 球 民 主 人 權 的 研 究 與
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中 诚 信 国 际 信 用 评 级 有 限 责 任 公 司 关 于 银 行 间 市 场 债 券 评 级 业 务 相 关 资 料 的 公 示 中 诚 信 国 际 信 用 评 级 有 限 责 任 公 司 China Chengxin International Credit Rating Co.,LTD 1 中 诚 信 国 际 信 用 评 级 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 中 诚 信 国
武 汉 高 科 国 有 控 股 集 团 有 限 公 司 2010 年 5 亿 元 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 本 期 公 司 债 券 信 用 等 级 :AA+ 评 级 展 望 : 稳 定 债 券 期 限 :10 年 发 行 主 体 长 期 信 用 等 级 :AA 发 行 规 模 :5 亿 担 保 方 式 : 应 收 账 款 质 押 担 保 评 级
中农发中票跟踪信用评级报告2015 (1)
中 国 农 业 发 展 集 团 有 限 公 司 [ 此 处 键 入 本 期 债 券 名 称 全 称 ] 2010 年 度 第 一 期 及 2011 年 度 第 一 期 中 期 票 据 信 用 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 主 体 信 用 等 级 :AAA 级 10 农 发 集 MTN1 信 用 等 级 :AAA 级 11 农 发 集 MTN1 信 用 等 级 :AAA 级 评 级 时 间
图 书 在 版 编 目 (CIP) 数 据 临 床 肿 瘤 学 : 全 2 册 /( 美 ) 尼 德 胡 贝 尔 (Niederhuber,J.E.) 等 原 著 ; 孙 燕 译. -- 北 京 : 人 民 军 医 出 版 社, ISBN Ⅰ.1 临
Abeloff s Clinical Oncology 临 床 肿 瘤 学 ( 第 5 版 ) 原 著 者 John E. Niederhuber James O. Armitage James H. Doroshow Michael B. Kastan Joel E. Tepper 主 译 孙 燕 ( 下 卷 ) 图 书 在 版 编 目 (CIP) 数 据 临 床 肿 瘤 学 : 全 2 册 /(
历 史 与 背 景 在 炎 热 的 天 气 裡, 金 马 仑 高 原 处 处 凉, 处 处 爽, 教 平 原 被 热 气 折 腾 得 苦 闷 发 慌 的 凡 夫 俗 子 无 限 响 往 无 限 羡 慕 金 马 仑 高 原 是 一 个 舒 适 的 地 方, 许 多 游 客 都 会 到 此 地 避 暑
UTAR NEW VILLAGE COMMUNITY PROJECT REPORT NAME OF THE VILLAGE: KEA FARM 美 兰 村 PAHANG Project carried out by: Student Name ID Number Course Year/Semester 1.Jenifer Lee Hui Me 100ABB3860 Bachelor of Business
摘 要 金 馬 士 新 村 位 於 马 来 西 亚 森 美 兰 与 柔 佛 两 州 的 边 界 新 村 里 多 是 家 族 生 意, 企 业 如 橡 胶 树, 油 棕, 农 场 等 除 此 之 外, 金 马 士 也 吸 引 了 很 多 外 国 游 客 来 参 观 旅 客 不 但 为 该 村 带 动
UTAR NEW VILLAGE COMMUNITY PROJECT REPORT NAME OF NEW VILLAGE: GEMAS 金 馬 士 NEGERI SEMBILAN Project carried out by: Name of Students ID Course Year /Trimester 1. Lim lisa 10AAB07096 Public Relations Y3S2
鹏元：已经到帐
2013 年 不 超 过 7 亿 元 ( 含 7 亿 元 ) 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 基 本 观 点 : 公 司 业 务 以 房 地 产 配 套 园 林 项 目 为 主, 拥 有 良 好 的 项 目 经 验 和 人 才 储 备, 在 行 业 内 获 得 了 较 高 的 知 名 度 和 市 场 认 可 度 ; 公 司 跨 区 域 经 营 能 力 强, 与 大 型 优 质 客 户 建
供 应 倍 增, 需 求 倍 增? 引 言 与 本 报 告 共 同 发 布 的 2020 年 办 公 楼 市 场 城 市 报 告 上 海 : 打 造 中 国 的 国 际 化 城 市 描 绘 了 一 幅 关 于 上 海 办 公 楼 市 场 未 来 发 展 的 宏 观 蓝 图 本 报 告 将 深 入 挖
2020 年 上 海 办 公 楼 市 场 展 望 : 供 应 倍 增, 需 求 倍 增? 2020 年 办 公 楼 市 场 城 市 报 告 2014 年 3 月 供 应 倍 增, 需 求 倍 增? 引 言 与 本 报 告 共 同 发 布 的 2020 年 办 公 楼 市 场 城 市 报 告 上 海 : 打 造 中 国 的 国 际 化 城 市 描 绘 了 一 幅 关 于 上 海 办 公 楼 市 场 未
怪物來敲門
怪物來敲門 午夜降臨 怪物現身 一如往常 康納在怪物出現時醒了過來 他做過惡夢 嗯 可不是 隨便一個惡夢 而是 那個惡夢 他近來常做那個惡夢 夢裡漆黑陰暗 狂風大作 有驚心的尖叫 聲 還有一雙怎麼努力都握不住的雙手 夢境的盡頭總是 走開 康納對著房內的黑暗低語 他試著將惡夢推開 不願讓它尾隨自己來到夢醒的真實世界 現在就走開 他瞄一眼媽媽之前放在他床邊的鬧鐘 12 07 午夜又過了 七分 這時間對於平常上學日來說已經很晚了
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大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
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40 2 3 4 5 ^ ^ 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 PLEASE AFFIX STAMP HERE Diabetes Hongkong Unit 1802, 18/F., Tung Hip Commercial Bldg., 244-252 Des Voeux Rd C, HK. Diabetes Hongkong membership
编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2015]100528 跟 踪 评 级 概 述 新 世 纪 评 级 跟 踪 对 象 : 广 东 科 达 洁 能 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 ( 简 称 本 期 短 券 ) 主 体 信 用 等 级 评 级 展 望 债 项
![编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2015]100528 跟 踪 评 级 概 述 新 世 纪 评 级 跟 踪 对 象 : 广 东 科 达 洁 能 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 ( 简 称 本 期 短 券 ) 主 体 信 用 等 级 评 级 展 望 债 项](/thumbs/41/22393267.jpg "编 号 : 新 世 纪 跟 踪 [2015]100528 跟 踪 评 级 概 述 新 世 纪 评 级 跟 踪 对 象 : 广 东 科 达 洁 能 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 ( 简 称 本 期 短 券 ) 主 体 信 用 等 级 评 级 展 望 债 项")
广 东 科 达 洁 能 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 跟 踪 评 级 报 告 主 体 信 用 等 级 : AA 级 15 科 达 洁 能 CP001 信 用 等 级 : A-1 级 评 级 时 间 : 2015 年 7 月 20 日 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 Shanghai Brilliance Credit Rating