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堀应
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1 2016 年二季度投资者沟通报告诺亚控股有限公司 (NOAH US) 2016 年 8 月

2 Disclaimers This presentation contains forward-looking statements. These statements are made under the "safe harbor" provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of These forwardlooking statements can be identified by terminology such as "will," "expects," "anticipates," "future," "intends," "plans," "believes," "estimates," "confident" and similar statements. Among other things, the outlook for 2016 and quotations from management in this presentation, as well as Noah's strategic and operational plans, contain forward-looking statements. Noah may also make written or oral forward-looking statements in its periodic reports to the U.S. Securities and Exchange Commission, in its annual report to shareholders, in press releases and other written materials and in oral statements made by its officers, directors or employees to third parties. Statements that are not historical facts, including statements about Noah's beliefs and expectations, are forward-looking statements. Forward-looking statements involve inherent risks and uncertainties. All information provided in this presentation is as of the date of this presentation. Noah undertakes no duty to update any information in this presentation or any forward-looking statement as a result of new information, future events or otherwise, except as required under applicable law. The presentation contains non-gaap financial measures that exclude the effects of all forms of share-based compensation and loss or gain on change in fair value of derivative liabilities. The non- GAAP financial measures disclosed by the Company should not be considered a substitute for financial measures prepared in accordance with U.S. GAAP. The non-gaap financial measure used by the Company may be prepared differently from and, therefore, may not be comparable to similarly titled measures used by other companies. The information contained in this document has not been independently verified. No representation or warranty express or implied is made as to, and no reliance should be placed on the fairness, accuracy, completeness, reasonableness or correctness of such information or opinions contained herein. The information contained in this document should be considered in the context of the circumstances prevailing at the time and has not been, and will not be, updated to reflect material developments which may occur after the date of the presentation. None of the Company or any of their respective affiliates, advisers or representatives shall be in any way responsible for the contents hereof, or shall be liable (in negligence or otherwise) for any loss howsoever arising from any use of this document or its contents or otherwise arising in connection with this document. 2

3 要点近期发展行业展望诺亚控股概况诺亚优势财务表现及预测附录 : 主要股东跨境资本项目缩略词管理层介绍企业荣誉 3

4 新规利好合规募集机构中国证券投资基金业协会颁布私募投资基金募集行为管理办法, 并在 2016 年 7 月 15 日正式生效 1 2 仅有在协会备案的私募管理人及在证监会注册取得基金销售业务资格并成为基金业协会会员的机构方能募集私募基金私募基金推介材料中不得有误导或不合法规内容, 私募基金管理人应当为推介材料内容的真实性, 完整性及准确性负责 3 严格的私募基金投资者合格身份认证程序 4 募集机构在向投资者推介之前, 应当采取问卷调查等方式, 对投资者风险识别和风险承担能力进行评估 5 募集机构应当向投资者推介与其风险识别与承担能力相匹配的私募基金 6 基金合同签署前, 募集机构应当向投资者说明投资冷静期, 回访确认等程序性安排以及投资者的相关权利 7 投资风险应当在风险提示书中说明并由投资人签署 8 基金合同签署前, 应当完成身份认证并确认资产和收入来源 4

5 2016 年二季度概况综合金融服务平台 2016 年二季度净收入 6.51 亿人民币, 同比增长 12.8% 2016 年二季度经营利润 1.94 亿人民币, 同比增长 0.4% 2016 年二季度非公认会计准则净利润 1.98 亿人民币, 同比增长 3.3% 财富管理资产管理全球产品平台 ( 诺亚香港 ) 2Q16 2Q16 2Q16 互联网金融平台 2Q16 总募集量 :2016 年二季度 277 亿人民币精英理财师离职率 2016 年二季度 0% 截止 2016 年二季度末,68 个城市,175 家分公司,1,093 名理财师 2016 年二季度 4,927 名活跃客户人均下单量为 :2016 年一季度 ~560 万人民币截止 2016 年二季度末, 资产管理规模 : 1,012 亿人民币房地产基金及房地产母基金比例环比自一季度末的 29% 降至 21% 私募股权母基金比例环比自一季度末的 47% 增至 50% 二级市场母基金比例环比自一季度末的 11% 微降至 10% 其他固定收益类母基金产品比例环比自一季度末的 14% 增至 18% 截止 2016 年二季度末, 资产管理规模 :148 亿人民币总募集量 :2016 年二季度 19.8 亿人民币外汇管制依然偏紧是长期战略定位的重要组成部分总募集量 :2016 年二季度 58 亿人民币, 人均下单量为 : 2016 年二季度 ~24 万人民币成立于 2005 年成立于 2012 年成立于 2014 年成立于 2010 年 (1) 诺亚之非公认会计准则之财务数等同以通用会计准则编制之财务数排除股权支付之薪酬 (Shared-based compensation) 对报表产生之变化 5

6 要点近期发展行业展望诺亚控股概况诺亚优势财务表现及预测附录 : 主要股东跨境资本项目缩略词管理层介绍企业荣誉 6

7 财富管理及资产管理中国市场规模与机会中国高净值家庭数千户 Noah s client base has grown significantly F 中国的资产管理市场规模人民币万亿 1,300 1,630 2,070 2,370 2,690 3,050 3,450 3, F 2017F 2018F 2019F 2020F 资料来源 :2016 年兴业银行与波士顿咨询公司报告高净值家庭 1 表示可投资资产超过人民币 600 万元的家庭 F 2017F 2018F 2019F 2020F 高净值家庭普通家庭 7

8 财富管理及资产管理市场需求与供给银行理财高净值人群整体超高净值人群 * 50% 50% 理财市场需求推动产品多样化公募基金股票 33% 31% 29% 35% P2P 等 0.6 万 12% 左右信托保险储蓄 / 现金管理固收 27% 27% 27% 25% 27% 26% 22% 22% 债券基金 0.7 万亿 6%-10% 左右券商资管基金私募 10.4 万亿, 回报率 9% 左右诺亚的机会 PE 和 VC 黄金 14% 12% 14% 22% 信托产品 / 保险资管 11.7 万亿,8.5% 左右 / 1.34 万亿, 6.6% 左右海外资产金融衍生品 1 4% 9% 4% 14% 银行理财 / 保险理财 23.5 万亿, % 左右实物投资 2 4% * 可投资资产大于 3000 万人民币资料来源 :2016 年兴业银行与波士顿咨询公司报告 ; 高净值家庭 1 表示可投资资产超过人民币 600 万元的家庭 1. 金融衍生品包括期货期权等 2. 实物投资包括艺术品古玩美酒等 4% 中国高净值人群在 2015 年增持的金融产品货币基金 4.58 万亿,3.5% 左右储蓄存款 54.6 万亿, 一年期存款利率在 2.0% 左右 * 仅包括固定收益产品数据截止 2015 年末, 收益为 2015 年平均收益率资料来源 : 万得资讯, 证券投资基金业协会, 证券业协会, 人民银行, 中国投资协会, 网贷之家, 诺亚研究 8

9 财富管理及资产管理行业发展速度迅猛人民币万亿私募投资基金 * 六大商业银行私人银行部 ** 公募基金券商资管保险总资产 TrustAUM 资料来源 : 万得资讯, 基金业协会, 证券业协会, 保险行业协会, 银监会, 保监会, 证监会, 诺亚研究 * 包括私募股权投资基金, 风险投资, 私募二级市场基金 ** 包括中国银行, 招商银行, 工商银行, 交通银行, 民生银行以及中信银行 9 9

10 财富管理和资产管理中国境内竞争环境剖析中国境内销售渠道强弱强产品多样性及专精度弱资料来源 : 公开的市场信息 10

11 互联网金融及财富管理中国境内竞争环境剖析另类产品 ( 投资额度较高 ) 高大众高净值客户 ( 中低阶层 ) ( 诺亚财富的 caifupai.com) ( 富裕 ) 低公募基金 ( 投资额度低 ) 资料来源 : 公开的市场信息 11

12 诺亚已获牌照与资格 Noah Licenses and Certifications 已经取得的牌照与资格合格私募基金管理人家族信托证券交易 ( 第一类 ) 基金销售许可证小额贷款保险经纪业务许可证中国金融租赁保险经纪业务 Hong Kong 证券交易咨询 ( 第四类 ) 保理业务提供资产管理 ( 第九类 ) * 没有离岸或在岸银行牌照 12

13 要点近期发展行业展望诺亚控股概况诺亚优势财务表现及预测附录 : 主要股东跨境资本项目缩略词管理层介绍企业荣誉 13

14 财富管理板块 - 经营表现人民币十亿 2015 年第二季度总募集量 283 亿人民币 2016 年第一季度总募集量 248 亿人民币 2016 年第二季度总募集量 277 亿人民币二级市场股权基金产品, 12.6, 45% 固定收益类产品 - 房地产,4.6, 固定收益 16% 类产品 - 非房地产, 1.1,4% 私募股权基金产品, 9.9,35% 私募股权基金产品, 6.1, 24% 二级市场股权基金产品,2.3, 9% 固定收益类产品 - 非房地产, 8.2, 固定收益类产品 - 房地产,7.9, 32% 二级市场股权基金产品,2.8, 10% 私募股权基金产品, 7.6,27% 其他,0.4, 2% 固定收益类产品 - 房地产,8.5, 31% 固定收益类产品 - 非房地产, 33% 8.4,30% 备注 :2015 年其它产品包括公募基金产品和保险类产品 2015 年四季度公募基金为净赎回, 因此当季度其他产品未包含在饼图中而包含在总募集量中自 2016 年一季度开始, 公募基金产品将不再包含在饼图中人民币十亿第三方, 9.8, 第三方, 2.2,9% 第三方, 4.6, 17% 34% 歌斐, 18.5, 66% 歌斐, 22.3, 歌斐, 22.8, 83% 91% 备注 : 其他类产品未被包括 14

15 资产管理板块 - 存续资产管理规模稳健成长人民币十亿 120 资产管理规模 * Q2015 2Q2015 3Q2015 4Q2015 1Q2016 2Q2016 房地产私募股权二级市场其他最佳人民币 FoFs 中国最佳房地产 FoFs 中国最佳人民币母基金理事长单位中国母基金联盟 * 备注 : 资产管理规模数字是按历史成本计算的, 而非资产净值 (NAV) 15

16 资产管理板块 - 经营表现人民币十亿二级市场, 9.2, 14% 私募股权, 22.0, 34% 其他, 3.1, 5% 房地产固定收益, 23.2, 36% 房地产浮动收益, 6.9, 11% 二级市场, 10.0, 11% 其他, 12.8, 14% 产品组合 2015 年二季度 : 644 亿人民币 2016 年一季度 : 946 亿人民币 2016 年二季度 : 1,012 亿人民币私募股权, 44.4, 47% 房地产固定收益, 22.2, 23% 房地产浮动收益, 5.2, 5% 二级市场, 10.6, 11% 其他, 18.5, 18% 私募股权, 50.4, 50% 房地产固定收益, 16.4, 16% 房地产浮动收益, 5.3, 5% 生活方式及人口老龄化带来的 PE 投资行业关注 : 电信传媒科技 (TMT) 医疗保健电子商务教育娱乐 16

17 互联网金融平台展望白领客户的私人银行目标客户 Product 产品平台 Platform 产品平台风险承受度过去中国的白领专业人士购买资产管理产品总募集量 : 2016 年二季度 58 亿人均下单量 : 2016 年二季度人民币 24.0 万现在中国的白领专业人士诺亚的第一个在线理财平台 2016 二季度净收入 : 人民币 1130 万获客渠道同事朋友与家人推荐网上会员通过公司邮箱注册平台定位综合金融服务平台, 为目标客户提供低门槛高收益的投资产品 17

18 全球开放产品平台诺亚香港资管规模快速增长人民币十亿元 16 诺亚香港资管规模 Q16 AUM 总额 : 人民币 148 亿元其他, 1.8 (12%) 房地产基金, 1.3 (9%) 10 8 二级市场, 1.7 (12%) 私募股权, 9.9 (67%) H 18

19 中国高净值人群将会加大海外投资力度 % 理财市场需求推动产品多样化海外投资在全球资产配置中占个人可投资资产的比重跨境投资离岸投资人民币 13 万亿元新的海外投资瑞士英国澳大利亚德国台湾地区韩国印度法国日本美国中国 2015 中国 2020 预测数据来源 : 2016 年中国兴业银行与波士顿咨询报告跨境投资指, 通过如 QDII, QDLP, SH-HK Connect 等试点投资制度进行的海外投资 ; 直接的海外投资责备归类为离岸投资 19

20 要点近期发展行业展望诺亚控股概况诺亚优势财务表现及预测附录 : 主要股东跨境资本项目缩略词管理层介绍企业荣誉 20

21 诺亚的今天 68 城累计注册客户 ( 人 ) 累计募集金额 ( 人民币亿 ) 175 家分公司 3,320 1,093 名专业理财师 114,870 2,794 3,320 亿财累计产品销售规模 99, 亿歌斐资产管理规模 70,557 1,804 1, ,870 名注册高净值客户 53, , , , , , ,445 2, Q Q2

22 全面性的风险控制 : 严谨的产品筛选和投后管理季度产品策略会产品开发产品立项产品评级产品风控产品评审研究员会议产品成立产品募集存续管理 22

23 要点近期发展行业展望诺亚控股概况诺亚优势财务表现及预测附录 : 主要股东跨境资本项目缩略词管理层介绍企业荣誉 23

24 2016 年二季度稳健增长净收入经营利润 ( 人民币百万 ) 利润率 (%) ( 人民币百万 ) 37.4% % % Q2015 1Q2016 2Q2016 2Q2015 1Q2016 2Q2016 净利润 Non-GAAP 净利润 (1) 利润率 (%) ( 人民币百万 ) 31.7% 利润率 (%) ( 人民币百万 ) 35.2% 39.6% % 33.2% % Q2015 1Q2016 2Q2016 2Q2015 1Q2016 2Q2016 资料来源 : 公司公开财报 (1) 诺亚之非公认会计准则之财务数等同以通用会计准则编制之财务数排除股权支付之薪酬 (Shared-basedcompensation) 对报表产生之变化 24

25 2016 年二季度分事业部财务表现 Net Revenues 经营利润 ( 人民币百万 ) 利润率 (%) ( 人民币百万 ) 资产管理财富管理 Q2015 1Q2016 2Q2016 净收入 ( 人民币百万 ) % 利润率 (%) ( 人民币百万 ) 28.7% 经营利润 33.1% Q2015 1Q2016 2Q % % % Q2015 1Q2016 2Q2016 2Q2015 1Q2016 2Q

26 2016 财务预测人民币 6.9 亿 to 人民币 7.2 亿归属于股东的非公认会计准则净利润相当于同比增长 14.4% 至 19.4% 26

27 附录 1: 主要股东截至 2016 年 6 月 30 日的主要股东持股比例股东持股占比 % 职位汪静波 * 24.8% 创始人董事局主席兼首席执行官红杉资本中国基金 14.0% 章嘉玉 7.2% 首席市场官何伯权 6.0% 殷哲 ** 5.9% 联合创始人歌斐资产执行官景林资产管理 5.8% 威灵顿管理 4.9% 总持股 68.6% * 在双层股权结构下,B 级股股东汪静波女士享有总投票权的 51.3% ** 在双层股权结构下,B 级股股东殷哲先生享有总投票权的 12.2% 27

28 附录 2: 跨境资本试点项目项目全称说明境内项目 QFII 合格境外机构投资者人民币国际化最早的尝试之一, 标志着中国开始有选择性地允许全球机构投资者在内地资本市场投资该项目适用于需要大量配额且偏好长期投资的机构投资者, 比如大型资产管理公司 RQFII 人民币合格境外机构投资者一项允许合格的持有 RQFII 额度的机构投资者在香港募集基金并直接导入内地市场, 投资于内地证券市场的政策该项目适用于寻求境外人民币在境内投资机会的机构投资者相对而言,RQFII 项目比 QFII 更具灵活性境外项目 QDII 合格境内机构投资者允许部分中国境内机构 ( 基金管理公司, 保险公司等 ) 在 SAFE 核准的额度内, 在中国大陆募集基金并投资于海外市场 QDIE( 深圳 ) 合格境内投资企业 ( 深圳 ) QDLP ( 上海 ) 合格境内有限合伙人 ( 上海 ) 该试点项目允许位于深圳前海经济特区的合格的境内外基金管理人向中国投资者募集基金并投资于海外市场与 QDIE 相似, 位于上海和青岛的区域性海外投资项目项目要求成立一家外商独资企业并拥有中国大陆合伙人 QDII2 合格境内个人投资者 QDII2 预计将在未来启动, 该项目允许拥有人民币 1 百万以上净资产的大陆个人投资者直接投资海外市场 RQDII 人民币合格境内机构投资者在境内募集的人民币将可以 RQDII 的形式投资境外人民币计价的金融资产双边项目 ( 北向 ) 沪港通 ( 北向 ) MRF ( 北向 ) 沪港通香港内地基金互认该试点项目连通上海和香港两地的股票市场, 使全球投资者无需申请牌照 (R/QFII) 就可以直接投资于中国证券市场该项目允许获准的内地和香港基金在对方市场上销售目前超过 800 家获准的内地基金在香港销售, 向全球投资者提供了丰富的产品资源双边项目 ( 南向 ) 沪港通 ( 南向 ) 沪港通向中国高净值人士和合格投资者提供直接投资于香港证券市场的机会 MRF ( 南向 ) 香港内地基金互认海外基金管理人得以向中国内地投资者销售基金大约 100 家港币基金已获准在中国大陆销售 * 来源 : HKEX,SHSE,SZSE,CSRC,SAFE, 维基百科, 哲奔咨询, 及其他互联网渠道 28

29 附录 3: 缩略词 AMAC: 中国证券投资基金业协会 CBRC: 中国银行业监督管理委员会 CIRC: 中国保险监督管理委员会 CMF: 中国财政部 CSRC: 中国证券监督管理委员会 HKEX: 香港证券交易所 MIIT: 工业和信息化部 PBC: 中国人民银行 SAC: 中国证券业协会 SAFE: 国家外汇管理局 SHSE: 上海证券交易所 SZSE: 深圳证券交易所 WFOE: 外商独资企业 29

30 附录 4-1: 管理层简历汪静波创始人董事局主席兼首席执行官殷哲联合创始人歌斐资产执行官林国沣集团执行总裁拥有超过 20 年金融与财富管理行业从业经验湘财证券私人银行部总经理湘财荷银基金管理公司副总经理湘财证券资产管理部总经理拥有超过 15 年资产管理与财富管理行业从业经验湘财证券私人金融总部副总经理中国交通银行财富产品经理人中欧国际工商学院 EMBA 麦肯锡全球合伙人共同领军麦肯锡亚洲区金融机构业务及掌门麦肯锡亚洲私人财富管理业务拥有超过 17 年全球性与区域性将金融机构转型的策略与营运相关经验牛津大学法律硕士 ( 荣誉 ) 毕业及沃顿商学院金融学学士 30

31 附录 Appendix 4-2: 管理层简历 2: Management Profiles 陶清首席财务官章嘉玉首席市场官蔡秉翰首席运营官高盛集团投资银行部执行总监卓展集团控股有限公司 (CharterGroupLtd) 首席财务官 ( 中国成长快速的百货公司 ) 18 年投资及财务管理行业的工作经验美国哥伦比亚大学商学院 MBA, 美国达特茅斯学院 (DartmouthCollege) 学士学位荷银投资管理 ( 亚洲 ) 有限公司 (ABNAMROASSET MANAGEMENTASIALTD) 中国首席执行官荷兰荷宝投资管理集团 (ROBECOGROUP) 大中华区及东南亚首席执行官拥有 25 年以上基金资产管理经验美国加州大学洛杉矶分校 (UCLA) 图书馆系学士荷兰银行北亚地区首席运营官台湾元大证券执行副总裁及首席运营官拥有 25 年以上证券资产管理及借贷从业经验南加利福尼亚大学化学工程学硕士伊利诺大学香槟分校金融 MBA 31

32 附录 5: 企业荣誉荣耀一览中国最佳第三方理财机构 2015 最受欢迎财富管理机构最受青睐独立财富管理机构 2015 中国最具潜力上市公司 ( 第十二名 ) 2015 最佳资产管理 / 财富管理公司中国最具创新财富管理机构 2015 最佳财富管理公司 2014 美国上市成长最快的中国公司 100 强 2013 中国最具潜力公司 2013 亚太区成长最快 500 强科技公司 2013 中国最佳雇主奖 2012 成长最快 50 强公司 32

33 谢谢! 正直诚实客户关怀心灵成长勇于创新专业主义在通往心灵和财富成长的路上, 耐心扮演着重要的角色如果没有耐心, 就无法获得内心的平静汪静波 33

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