PowerPoint 演示文稿

Size: px

Start display at page:

Download "PowerPoint 演示文稿"

缨斫甘
4 years ago
Views:

1 2019 年一季度投资者沟通报告诺亚控股有限公司 (NYSE: NOAH) 2019 年 5 月

2 Disclaimers The following presentation has been prepared by Noah Holdings Limited ( Noah or the Company ) solely for informational purposes and should not be construed to be, directly or indirectly, in whole or in part, an offer to buy or sell and/or an invitation and/or a recommendation and/or a solicitation of an offer to buy or sell any security or instrument or to participate in any investment or trading strategy, nor shall any part of it form the basis of, or be relied on in connection with, any contract or investment decision in relation to any securities or otherwise. This presentation does not contain all relevant information relating to the Company or its securities, particularly with respect to the risks and special considerations involved with an investment in the securities of the Company. Nothing contained in this document shall be relied upon as a promise or representation as to the past or future performance of the Company. Past performance does not guarantee or predict future performance. You acknowledge that any assessment of the Company that may be made by you will be independent of this document and that you will be solely responsible for your own assessment of the market and the market position of the Company and that you will conduct your own analysis and be solely responsible for forming your own view of the potential future performance of the business of the Company. This presentation contains forward-looking statements. These statements are made under the "safe harbor" provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of These forward-looking statements can be identified by terminology such as "will," "expects," "anticipates," "future," "intends," "plans," "believes," "estimates," "confident" and similar statements. Among other things, the outlook for 2019 and quotations from management in this presentation, as well as Noah's strategic and operational plans, contain forward-looking statements. Noah may also make written or oral forward-looking statements in its periodic reports to the U.S. Securities and Exchange Commission, in its annual report to shareholders, in press releases and other written materials and in oral statements made by its officers, directors or employees to third parties. Statements that are not historical facts, including statements about Noah's beliefs and expectations, are forward-looking statements. Forward-looking statements involve inherent risks and uncertainties. All information provided in this presentation is as of the date of this presentation. Noah undertakes no duty to update any information in this presentation or any forward-looking statement as a result of new information, future events or otherwise, except as required under applicable law. The presentation contains non-gaap financial measures that exclude the effects of all forms of share-based compensation and fair value changes of equity securities (unrealized) and adjusting for sale of equity securities, net of relevant tax impact. The non-gaap financial measures disclosed by the Company should not be considered a substitute for financial measures prepared in accordance with U.S. GAAP. The non-gaap financial measures used by the Company may be prepared differently from and, therefore, may not be comparable to similarly titled measures used by other companies. The reconciliation of those measures to the most comparable GAAP measures is contained within this document. The information contained in this document should be considered in the context of the circumstances prevailing at the time and has not been, and will not be, updated to reflect material developments which may occur after the date of the presentation. 02

3 目录关于诺亚

4 诺亚 : 不只是一家财富管理机构综合金融服务平台财富管理资产管理信贷及其他业务销售网络销售网络覆盖中国大陆 83 个城市, 以及中国香港中国台湾美国加拿大澳大利亚和新加坡 1,469 名专职理财师客户 & 产品 27 万名注册高净值客户 (1) 多样化另类资产配置及综合金融服务 2019 年一季度募集量 280 亿人民币产品歌斐资产 (2) 是中国领先的多元另类资产管理人 2019 年一季度末资产管理规模 1,711 亿人民币专注私募股权房地产公开市场股权另类信贷及多元化策略全权委托基金 2019 年一季度末离岸资产管理规模 247 亿人民币子公司信贷业务线上金融咨询支付科技服务业务数据信贷业务 2019 年一季度放贷量 25 亿人民币 2019 年一季度起, 板块实现盈利开放性的产品和服务平台 (1) 高净值客户指可投资金融资产超过 500 万人民币的个人投资者 (2) 歌斐资产是诺亚旗下的资产管理公司品牌 04

5 2019 年一季度年业绩亮点财务数据亮点核心财务数据保持稳健增长财务指标表现强劲净收入 :9.0 亿人民币, +7.1% YoY 经营利润率 :34.0%, +1.0pps YoY 非公认会计准则净利润 (1) :3.1 亿人民币, +19.9% YoY 非公认会计准则净利率 : 34.2%, +3.7pps YoY 收入品质提升 : 可持续管理费占总收入比重约 50% 有效的成本控制措施轻资产模式, 现金余额充足业务数据亮点行业整合利于头部企业产品和服务品质至上 2019 年一季度金融产品募集量 280 亿人民币, 在市场严格的全流程全风险全产品综合性风险管理体系挑战中保持稳定保险信托等综合金融服务, 为客户提供一对一定制化 2019 年一季度末资产管理规模 1,711 亿人民币, 同比增长 9.1%, 持续正向资金流入服务 (1) 诺亚的非公认会计准则财务指标是其相应的公认会计原则财务指标, 剔除了所有形式的股权激励费用 (Shared-based compensation) 未实现的权益性投资公允价值变动的影响, 并加上出售权益性投资已实现收益的影响, 扣除相应的所得税影响 05

6 合并损益表人民币百万 1Q18 4Q18 1Q19 YoY % Chg QoQ 总收入 % 8.2% 募集费 % 33.8% 管理费 % (6.0%) 业绩报酬收入 (91.9%) (55.9%) 其他收入 % 15.4% 经营利润 % 89.4% 经营利润率 33.0% 19.4% 34.0% +1.0% +14.6% 其他收入 ( 费用 ) (21.7%) 153.4% 所得税费用 (73.7) (29.2) (79.5) 7.9% 172.2% 联营公司投资收益 % 617.5% 少数股东损益 (7.6) (4.3) 3.0 (139.4%) (170.4%) 归属于诺亚的净利润 % 82.8% 股权激励费用 % (13.3%) (1) 权益变动损益 34.8 (16.6) 3.9 (88.9%) (123.2%) 税务影响 2.3 (16.7) % (134.2%) Non-GAAP 归属于诺亚的净利润 (2) % 36.5% Non-GAAP 净利润率 30.6% 27.1% 34.2% +3.7% +7.1% (1) 权益变动损益调整, 调出未实现的投资公允价值变动损益, 并调入已实现的投资收益 (2) 诺亚的非公认会计准则财务指标是其相应的公认会计原则财务指标, 剔除了所有形式的股权激励费用 (Shared-based compensation) 未实现的权益性投资公允价值变动的影响, 并加上出售权益性投资已实现收益的影响, 扣除相应的所得税影响 06

7 收入持续稳健增长收入 7.1% YoY ( 人民币百万 ) % QoQ 板块收入构成财富管理板块 : 募集费 : 金融产品募集时一次性收取管理费 : 基金存续期间从管理人处获得管理费分成业绩报酬收入 : 实现业绩报酬时从管理人处获得分成 Q18 4Q18 1Q19 募集费管理费业绩报酬收入其他资产管理板块 : 管理费 : 基金层面收取业绩报酬收入 : 实现业绩报酬时确认经营利润非公认会计准则净利润 (1) ( 人民币百万 ) 10.2% YoY 89.4% QoQ ( 人民币百万 ) % YoY % QoQ Q18 4Q18 1Q19 1Q18 4Q18 1Q19 (1) 2018 年开始, 诺亚的非公认会计准则财务指标是其相应的公认会计原则财务指标, 剔除了所有形式的股权激励费用 (Shared-based compensation) 未实现的权益性投资公允价值变动的影响, 并加上出售权益性投资已实现收益的影响, 扣除相应的所得税影响 07

8 综合资产负债表资产 ( 人民币百万 ) 截至负债与权益截至 03/31/ /31/2019 ( 人民币百万 ) 03/31/ /31/2019 现金及现金等价物 2,151 2,872 (1) 应计工资及福利费用短期投资应交税金应收账款递延收益应收关联方其他流动负债应收贷款递延所得税负债 - 长期 - 67 其他流动资产经营性租赁负债长期投资 891 1,056 可转换票据联营公司投资 1,049 1,402 其他非流动负债固定资产负债总额 2,031 1,936 递延所得税资产 - 长期经营性租赁净资产权益总额 4,822 6,692 其他非流动资产资产总额 6,853 8,628 负债与权益总计 6,853 8,628 (1) 包含限制性现金 08

投前投后持续严格风险控制中国香港中国台湾美国澳大利亚加拿大新加坡离岸资产管理业务新机遇 (1)

9 未来战略支持成长 2019 年盈利预测人民币 11.3 亿至 11.8 亿归属于诺亚股东的非公认会计准则净利润 (1) 同比增长 11.9% 16.8% 客户 / 服务升级投资能力提升全球化战略推进从高净值客户到超高净值客户, 家族办公室业务一对一定制综合金融服务, 科技支持客户体验升级持续加强跟投直投策略, 尤其在私募股权投资领域投前投后持续严格风险控制中国香港中国台湾美国澳大利亚加拿大新加坡离岸资产管理业务新机遇 (1) 诺亚的非公认会计准则财务指标是其相应的公认会计原则财务指标, 剔除了所有形式的股权激励费用 (Shared-based compensation) 未实现的权益性投资公允价值变动的影响, 并加上出售权益性投资已实现收益的影响, 扣除相应的所得税影响 09

10 目录财富管理

11 财富管理板块损益表人民币百万 1Q18 4Q18 1Q19 YoY QoQ 净收入 % 7.8% 募集费 % 34.0% 管理费 % (14.0%) 业绩报酬收入 (94.1%) 711.2% 其他收入 % 9.3% 经营成本及费用 (410.2) (460.1) (433.9) 5.8% (5.7%) 人力成本 (276.7) (314.3) (313.6) 13.3% (0.2%) 销售管理费用 (128.0) (143.9) (120.5) (5.9%) (16.3%) 其他经营费用 (8.3) (15.2) (15.1) 81.9% (1.0%) 政府补贴 % 14.4% 经营利润 % 60.0% 经营利润率 31.0% 20.5% 30.4% -0.6% +9.9% 11

12 财富管理板块财富管理产品总募集量 ( 人民币十亿 ) 信贷产品私募股权产品公开市场股权产品其他产品客户需求中国大类资产轮动速度较快产品需求与供给 63.4 近期由于投资者情绪, 短周期产品需求增加产品策略多样化定制化的产品供给战略性关注长周期权益类产品持续与客户沟通, 推广资产配置和价值投资理念 Q18 4Q18 1Q19 * 2013 年之前, 二级市场股权产品并入其他产品 ** 公募基金产品从 2016 年起不再归入其他产品 *** 歌斐全权委托基金从 2018 年二季度起归入其他产品 12

13 高品质客户群体 9,010 活跃客户数 12,573 12,027 12,720 13,628 8,117 客户情况业务网点分布于中国大陆 83 个城市, 客户与理财师高频接触 5,449 4, Q18 4Q18 1Q19 活跃客户人均下单量 ( 人民币百万 ) 客户画像私营企业主, 主要分布于 TMT 房地产传统制造业等行业富二代, 更关注于技术进步, 也更信赖专业人士黑卡客户超高净值客户群体优享投资机会和增值服务 Q18 4Q18 1Q19 13

14 精英销售团队理财师人数招聘 1,496 名理财师,70% 以上来自金融机构, 其余来自奢侈品销售行业和名牌大学毕业生持续提升理财师队伍品质, 理财师产能增长 779 1,098 1,169 1,335 1,583 1,496 空间巨大培训管理理财师综合培训体系, 关注专业能力和核心价值观培养, 理财师全年人均学习时间 47.5 小时与国内外知名财经院校合作, 为精英理财师定制培训课程精英理财师 ( 前 30%) 贡献 70% 以上募集量,2019 年一季度零流失率收入结构 : 基本工资 + 销售佣金 + 年终奖 Q19 精英理财师流失率 5.2% 4.6% 3.6% 0.0% Q19 14

15 综合金融服务体系家族办公室 2015 年成立为超高净值核心客户提供高附加值服务税务规划身份规划遗产规划方舟信托 2014 年成立香港和泽西岛离岸信托双牌照以诺教育企业服务 2014 年成立公司注册企业税务筹划政策咨询法律服务诺亚公益基金会 2014 年成立公益基金组织, 支持企业社会责任 2013 年成立投资者教育财富学堂大类资产研习社海外游学课程 15

16 科技引领诺亚客户 & 产品数据库客户服务 APP 业务运营持续技术研发, 推动大数据采集和应用跨部门数据整合与分析, 行程完整客户画像, 赋能理财师一站式客户服务平台, 展示所有产品和服务财经新闻投资峰会直播内外部研究报告综合风险管理信息系统在线双录和人脸识别功能, 形成线上交易闭环 24x7 在线智能客服 16

17 目录资产管理

18 资产管理板块损益表人民币百万 1Q18 4Q18 1Q19 YoY % 变化 QoQ 净收入 (13.6%) 4.8% 管理费 % 10.0% 业绩报酬收入 (90.7%) (66.3%) 其他收入 (34.8%) 13.5% 经营成本及费用 (84.9) (118.9) (100.1) 17.9% (15.8) 业绩报酬收入 (51.3) (84.1) (65.2) 27.0% (22.5%) 销售管理费用 (19.6) (35.1) (19.2) (2.1%) (45.4%) 其他经营成本 (14.6) (1.7) (17.3) 18.2% 902.7% 政府补贴 % (25.3%) 经营利润 (38.0%) 64.2% 经营利润率 56.3% 25.8% 40.4% -15.9% +14.6% 18

19 资产管理业务情况各资产类别策略 9.1% YoY ( 人民币十亿 ) Q18 1Q19 私募股权房地产公开市场股权信贷多元策略投资 * 资产管理规模数字是根据历史成本, 而非资产净值 (NAV) 计算的, 公开市场产品除外 ** 2017 年二季度之前, 信贷投资基金并入其他投资, 同时出于比较目的对 AUM 重述 19

20 我们与头部管理人合作 Private Equity Public Market Real Estate Overseas 20

21 私募股权母基金 S 基金直投 & 跟投聚焦头部管理人寻找被低估的机会行业深耕及谈判能力多策略 :PE VC 多币种 : 人民币美元穿越周期, 提升 J 曲线回报中国市场首支 S 基金专业的投资和尽调团队专攻金融 TMT 消费医疗等行业 (2013 年成立 ), 目前有四支基金在存续期 21

22 房地产投资歌斐香溢办公室长租公寓精品酒店基金规模 : 12 亿人民币 2017 年 12 月投资, 预计 2019 年 7 月竣工歌斐中心写字楼 & 商铺基金规模 : 16 亿人民币 2014 年 12 月投资,2016 年 6 月竣工写字楼出租率 :95% 商铺出租率 :100% 七宝 T2 写字楼写字楼基金规模 : 2.2 亿人民币 2018 年投资写字楼出租率 :90% 22

23 信贷投资 2018 年信贷产品构成 (1) 高质量底层资产汽车金融 13% 消费金融 36% 供应链金融 10% 房地产 11% 持续的底层资产监控数据收集数据分析信贷风险管理平台其他产品 30% 风险评估私募信贷产品 (1) Including all Noah products 23

24 公开市场投资产品 TOP30 母基金成立日期成立后累计收益率业绩基准累计收益年化收益率业绩基准累计收益率最大回撤 2014/5/1 64.9% 40.9% 10.9% 7.4% -18.2% 净值歌斐季度开放标准债券基金回报人民币旗舰 MOM 2017/8/1 7.5% -2.7% 4.7% -1.8% -13.3% 歌斐年度开放标准债券基金量化母基金 2014/11/1 26.8% 27.5% 5.7% 6.0% -7.2% 美元中国离岸精选母基金 2015/10/1 88.8% 25.3% 12.5% 4.3% -21.4% 净值回报全球量化母基金 2018/4/1 2.3% -10.0% 4.0% -16.5% -2.5% 基金净值中证债券指数 24

多元化策略投资歌斐人民币全委基金净值 1.15 1.10 Including PE 1.05 1.

95 2016/12/1 2017/12/1 2018/12/1 歌斐美元全委基金净值 1.50 1.

25 多元化策略投资歌斐人民币全委基金净值 Including PE Excluding PE /12/1 2017/12/1 2018/12/1 歌斐美元全委基金净值 /12/1 2017/12/1 2018/12/1 25

26 目录信贷及其他业务

27 信贷及其他业务板块损益表人民币百万 1Q18 4Q18 1Q19 YoY % Chg QoQ 净收入 % 18.2% 经营成本及费用 (61.3) (83.4) (53.4) (12.9%) (36.0%) 业绩报酬收入 (32.7) (29.7) (25.5) (21.9%) (14.2%) 销售管理费用 (14.6) (20.7) (9.4) (35.6%) (54.7%) 其他经营成本 (15.1) (34.7) (18.5) 22.7% (46.8%) 政府补贴 N.A N.A 经营利润 (18.9) N.A N.A 27

28 信贷服务贷款中介服务资金借款人通过抵押贷款获得短期流动性 2019 年一季度放贷量 25 亿人民币信贷服务高净值投资者购买底层优质的资产证券化产品抵押物有抵押物的金融产品大数据风控基于银行信息行为数据等进行风险评估基于借款人的信用评级发放贷款技术驱动平台为投资者和借款人提供定制解决方案智能贷款审批流程贷后服务持续管理抵押资产提供法律服务, 确保投资安全性 28

29 目录附录

30 附录 1: 主要股东截至 2019 年 03 月 31 日的主要股东持股比例股东持股比例 % 职位汪静波 * 22.3% 创始人董事局主席兼首席执行官章嘉玉 6.7% 首席市场官殷哲 ** 5.6% 联合创始人, 歌斐资产首席执行官红杉资本中国基金 5.4% 何伯权 5.4% Ward Ferry 资产管理 4.8% 毅恒资本 4.4% 富达投资 (Fidelity) 4.0% Capital Group) 4.0% 瑞银资产管理 2.9% 摩根大通资产管理 2.5% Tiger Pacific 2.5% Coronation Fund Management 2.4% 贝莱德资产管理 2.3% 合计 75.1% * 在双层股权结构下,B 级股股东汪静波女士享有总投票权的 49% ** 在双层股权结构下,B 级股股东殷哲先生享有总投票权的 12% 资料来源 : 公司资料,Ipreo 30

31 附录 2: 诺亚的发展历程纳入 MSCI 中国指数 ; 家族办公室服务升级美国加拿大澳大利亚设立分公司 ; 获得标普投资级评级方舟信托以诺教育成立诺亚 ( 香港 ) 控股公司成立 ; 取得中国第一张基金销售牌照纽交所上市 ; 歌斐资产成立红杉资本注资管理层收购知名证券公司湘财证券财富管理部

32 附录 3: 诺亚已获牌照与资格基金销售业务许可证证券交易 (#1) 合格私募基金管理人就证券提供意见 (#4) 小额贷款融资租赁中国大陆中国香港提供资产管理 (#9) 保险经纪保理 ( 供应链融资 ) 家族信托保险经纪放债人牌照保险经纪加拿大不列颠哥伦比亚省保险经纪美国泽西岛家族信托 32

33 附录 4: 管理层简历汪静波殷哲赵义庄尚源章嘉玉高扬联合创始人董事局主席联合创始人集团总裁首席财务管首席市场官首席运营官兼首席执行官歌斐资产首席执行官湘财证券私人银行部总经理湘财荷银基金管理公司副总经理湘财证券私人金融总部副总经理中国交通银行财富产品经理人 2013 年起担任财富正行 CEO 安盛保险销售总监 ; 平安保险辽诺亚 ( 香港 ) 首席执行官 ; 执行董事美林美银投资银荷银投资管理 ( 亚洲 ) 有限公司中国首席执行官集团公共事务部总经理财富版块首席运营官 (2015- 湘财证券资产管理部总经理在诺亚任职 14 年中欧国际工商学院 EMBA 在诺亚任职 14 年宁分公司区域销售总监沈阳体育学院学士在诺亚任职 7 年行部和亚洲私募股权投资部副总裁纽约大学斯特恩商学院金融学学士 ( 优等学位 ) 在诺亚任职 8 年荷兰荷宝投资管理集团大中华区及东南亚首席执行官美国加州大学洛杉矶分校 (UCLA) 图书馆硕士 2018) 13 年以上金融及运营管理经验上海财经大学学士在诺亚任职 8 年在诺亚任职 8 年 33

34 附录 5: 中国的财富创造动力仍源源不断 2013 to 2023F 中国可投资资产规模中国资产管理行业规模 ( 人民币万亿 ) 243 ( 人民币万亿 ) % F 普通家庭高净值家庭基金信托保险资管银行理财资料来源 : 波士顿咨询, 中国建设银行年中国私人银行报告 (1) 高净值家庭指可投资资产超过美元 100 万元的家庭资料来源 : 中国理财网中国保险资产管理协会中国证券投资基金业协会 34

35 用智慧财富温暖人生通过对专业精神及卓越品质的不懈追求, 成为最理解客户需求, 值得信赖的客户成长伙伴中国内地 (83 城市 ) 中国香港中国台湾美国加拿大澳大利亚新加坡

untitled

untitled Safe Harbor This presentation contains statements of a forward-looking nature. These statements are made under the safe harbor provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995. You