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商活田
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1 2016 年三季度投资者沟通报告诺亚控股有限公司 (NOAH US) 2016 年 11 月

2 Disclaimers This presentation contains forward-looking statements. These statements are made under the "safe harbor" provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of These forward-looking statements can be identified by terminology such as "will," "expects," "anticipates," "future," "intends," "plans," "believes," "estimates," "confident" and similar statements. Among other things, the outlook for 2016 and quotations from management in this presentation, as well as Noah's strategic and operational plans, contain forward-looking statements. Noah may also make written or oral forward-looking statements in its periodic reports to the U.S. Securities and Exchange Commission, in its annual report to shareholders, in press releases and other written materials and in oral statements made by its officers, directors or employees to third parties. Statements that are not historical facts, including statements about Noah's beliefs and expectations, are forward-looking statements. Forwardlooking statements involve inherent risks and uncertainties. All information provided in this presentation is as of the date of this presentation. Noah undertakes no duty to update any information in this presentation or any forward-looking statement as a result of new information, future events or otherwise, except as required under applicable law. The presentation contains non-gaap financial measures that exclude the effects of all forms of share-based compensation and loss or gain on change in fair value of derivative liabilities. The non-gaap financial measures disclosed by the Company should not be considered a substitute for financial measures prepared in accordance with U.S. GAAP. The non-gaap financial measure used by the Company may be prepared differently from and, therefore, may not be comparable to similarly titled measures used by other companies. The information contained in this document has not been independently verified. No representation or warranty express or implied is made as to, and no reliance should be placed on the fairness, accuracy, completeness, reasonableness or correctness of such information or opinions contained herein. The information contained in this document should be considered in the context of the circumstances prevailing at the time and has not been, and will not be, updated to reflect material developments which may occur after the date of the presentation. None of the Company or any of their respective affiliates, advisers or representatives shall be in any way responsible for the contents hereof, or shall be liable (in negligence or otherwise) for any loss howsoever arising from any use of this document or its contents or otherwise arising in connection with this document. 2

3 要点近期发展行业概况诺亚控股概况财务表现及预测 3

4 诺亚的发展历程管理层收购时值国际金融危机, 净利润增长两倍以上诺亚 ( 香港 ) 控股公司成立诺亚美国公司成立 ; 方舟信托 ( 泽西 ) 公司成立知名证券公司湘财证券财富管理部红杉资本注资纽交所上市 ; 歌斐资产成立开展互联网财富管理业务 4

5 诺亚近况 2016 年 8 月, 诺亚美国在硅谷成立, 作为公司第二家海外子公司, 诺亚美国将成为诺亚的全球研究中心和产品中心同时, 诺亚在泽西岛获得第二张离岸信托牌照, 继香港之后, 方舟信托 ( 泽西 ) 也将为中国高净值人群提供离岸信托和遗产规划服务最近, 诺亚被财富杂志评为美国上市成长最快公司第 12 名 ; 诺亚还获得国际私人银行家杂志评选的 2016 年全球杰出成长表彰奖 2016 年 10 月, 红杉资本以少数股东身份入股歌斐资产, 双方的战略合作将进一步加强红杉与歌斐以及诺亚的长期伙伴关系 5

6 诺亚 : 不只是财富管理者综合金融服务平台 Wealth Wealth Wealth 财富管理 Management 资产管理全球产品平台 Management 互联网金融平台 Management 个性化财富管理服务另类资产管理海外另类资产管理互联网财富管理家族办公室服务母基金管理诺亚香港在线 IFA 平台保险经纪服务跟投和直接投资诺亚美国在线支付服务投资者教育慈善捐助规划机构投资者资产管理方舟信托 ( 香港 & 泽西岛 ) 小贷融资租赁服务信托和遗产规划 130,491 名注册客户 1,148 亿人民币 AUM 159 亿人民币海外 AUM 开放性的产品和服务平台 346,016 名财富派 * 客户 * 财富派是诺亚旗下的互联网金融服务品牌 6

7 要点近期发展行业概况诺亚控股概况财务表现及预测 7

8 中国的财富创造动力仍旧源源不断中国高净值家庭 (1) 数 ( 百万户 ) F 中国的资产管理市场规模 ( 人民币万亿 ) F 2017F 2018F 2019F 2020F F 2017F 2018F 2019F 2020F 高净值家庭普通家庭资料来源 :2016 年兴业银行与波士顿咨询公司报告 (1) 高净值家庭表示可投资资产超过人民币 600 万元的家庭 8

9 中国的财富管理市场 : 充满机遇 % 高净值人群整体超高净值人群 * 理财市场需求推动产品多样化银行理财 50% 50% 公募基金股票 33% 31% 29% 35% P2P 等 0.6 万亿 12% 左右信托保险储蓄 / 现金管理固定收益 PE/VC 黄金 14% 12% 27% 27% 27% 25% 27% 26% 22% 22% 22% 14% 债券基金 0.7 万亿, 6-10% 左右券商资管基金私募万亿, 回报率 9% 左右信托产品 / 保险资管 11.7 万亿,8.5% 左右 / 1.34 万亿, 6.6% 左右诺亚的机会海外资产 9% 14% 银行理财 / 保险理财 23.5 万亿, % 左右金融衍生品实物投资 4% 4% 4% 4% 货币基金 4.58 万亿,3.5% 左右中国高净值人群在 2015 年增持的金融产品储蓄存款 54.6 万亿, 一年期存款利率 2.0% 左右 * 高净值人群 : 家庭可投资资产超过人民币 600 万元超高净值人群 : 家庭可投资资产超过人民币 3000 万元资料来源 :2016 年兴业银行与波士顿咨询公司报告 * 此图表仅包括固定收益类产品数据截至 2015 年末, 收益为 2015 年平均收益率资料来源 : 万得资讯, 证券投资基金业协会, 证券业协会, 人民银行, 中国投资协会, 网贷之家, 诺亚研究 9

10 中国高净值人群愿意加大在新经济领域中的金融投资中国高净值人群投资趋势高净值人群对不同行业的观点高净值人群 % 高净值人群 % 100% 增加 100% 正面 80% 80% 正面正面增加 60% 不变 60% 中性 40% 40% 中性中性 20% 不变 20% 减少负面 0% 减少金融投资直接投资 0% 负面负面传统制造业消费服务业新经济资料来源 : 2015 年贝恩咨询与招商银行中国私人财富报告 10

11 中国高净值人群将加大海外投资力度 % 50 跨境投资离岸投资瑞士英国澳大利亚德国台湾地区韩国印度法国日本美国中国 2015 中国 2020 预测新增 13 万亿人民币海外投资跨境投资指通过 QDII QDLP 沪港通等试点投资制度进行的海外投资 ; 直接的海外投资者被归类为离岸投资资料来源 : 2016 年兴业银行与波士顿咨询公司报告 11

12 要点近期发展行业概况诺亚控股概况财务表现及预测 12

13 今天的诺亚累计注册客户 ( 人 ) 71 城累计募集金额 ( 人民币十亿 ) 130,491 99, 家分公司 1,095 名专业理财师 3,559 亿累计产品销售规模 ,557 1,148 亿歌斐资产管理规模 ,501 40, ,491 名注册高净值客户 , , , ,132 2,616 1, Q Q

14 诺亚财富管理业务概况财富管理产品总募集量多样化差异化的财富管理产品及服务 ( 人民币十亿 ) M 2015 固定收益类产品私募股权基金产品二级市场股权基金产品其他产品 M 2016 * 2013 年之前, 二级市场股权基金产品并入其他产品 ** 公募基金产品从 2016 年起不在归入其他产品 14

15 近期发展行业概况诺亚控股概况财务表现及预测固定收益类产品多元化发展供应链金融与优质公司紧密合作消费金融大众可支配收入快速增加制造新蓝海夹层融资股债结合形式为上市前企业和上市公司提供融资 15

16 保理业务获取高质量债权产品优质企业应付账款基础债权来自国有企业和上市公司等优质企业持续风险控制风控体系持续关注交易对手各类风险指标借款方财务及业务状况稳定超额抵押价值优质底层债权资产 + 优良借款方财务状况 = 双重违约保护信用增级 16

17 覆盖全国的销售网络 & 稳定的理财师队伍中国高净值家庭分布情况 1,095 0% 高净值家庭数 <2 万 2-5 万 5-10 万 >10 万 1,095 名恪尽职守的理财师 2016 年二三季度精英理财师离职率 0% 71 个城市的分支机构, 覆盖所有大中城市及核心省会城市 173 家分公司遍布中国资料来源 : 兴业银行与波士顿咨询公司报告高净值家庭表示可投资资产超过人民币 600 万元的家庭诺亚分支机构分布情况人民币百万理财师人均募集量诺亚分支机构数 1-4 家 5-9 家家 20 家以上 M 2016 ( 年化 ) 17

18 资产管理业务概况资产管理规模 * ( 人民币十亿 ) Q2016 2Q2016 3Q 中国母基金联盟中国市场化母基金第一名最具影响力母基金第一名中国最活跃母基金第一名最佳人民币母基金中国最佳房地产母基金最佳人民币母基金最活跃中资母基金私募股权房地产二级市场其他 * 资产管理规模数字是根据历史成本, 而非资产净值 (NAV) 计算的 18

19 资产管理业务亮点歌斐资产跟投案例前十大人民币私募股权基金 1. 达晨创投 * 2. 深创投 3. 红杉中国 * 4. 经纬中国 5. IDG 资本 * 6. 毅达资本 7. 蓝驰创投 * 8. 君联资本 * 9. 东方海富 * 10. 北极光创投资料来源 : 清科集团前十大美元私募股权基金 1. Carlyle Group ( 凯雷集团 )* 2. KKR 集团 * 3. Blackstone Group ( 黑石集团 )* 4. TPG ( 德太投资 )* 5. Apollo Global Management ( 阿波罗全球管理公司 ) 6. Ardian 7. Goldman Sachs ( 高盛 ) 8. Bain Capital ( 贝恩资本 )* 9. Warburg Pincus ( 华平平投资集团 )* 10. CVC Capital Partners (CVC 资本 ) 资料来源 : Preqin 歌斐 TOP30 对冲母基金 * 业绩与沪深 300 业绩比较 6,100 5,100 4,100 3,100 前十大房地产开发商 1. 万科 * 2. 恒大 * 3. 绿地 4. 万达 5. 中海 6. 保利 7. 碧桂园 * 8. 华润置地 * 9. 融创 * 10. 华夏幸福 * 资料来源 : 中国房产信息集团 (CRIC) 前十大对冲基金 1. 大朴资产 2. 淡水泉投资 * 3. 重阳投资 * 4. 道谊资产 5. 鼎锋资产 * 6. 富恩德资产 7. 和聚投资 * 8. 惠正投资 9. 菁英时代 10. 景林资产 * 资料来源 : 中国基金网 1 2,100 May-14 Nov-14 May-15 Nov-15 May-16 TOP30 NAV (RMB,LHS) CSI Index (RHS) 歌斐量化投资母基金业绩与沪深 300 业绩比较 5,300 4,800 4,300 3,800 3, ,800 Nov-14 May-15 Nov-15 May-16 Quant fund NAV(RMB, LHS) CSI300 Index(RHS) * 星号标记和字体加粗代表该机构与诺亚有合作伙伴关系 * 歌斐 TOP30 母基金选取中国表现最好的 30 支对冲基金, 采取多空结合操作策略 19

20 全球资产管理平台海外资产管理规模诺亚全球业务领袖 ( 人民币十亿 ) 殷哲歌斐资产董事长兼 CEO 诺亚财富联合创始人财富管理资产管理领域超过 20 年的经验王彪文诺亚香港联席首席投资官歌斐资产私募股权投资合伙人曾任雅登投资 (Adams Street Partners) 合伙人在全球私募股权投资领域超过 20 年的经验马晖洪诺亚香港联席首席投资官歌斐资产公开市场投资合伙人盆景资产管理公司创始人 ( 后被高泰基金收购 ) 在公开市场和对冲基金投资领域拥有全球影响力 Q 2016 黄倩歌斐资产合伙人曾任华山资本合伙人祥峰风投控股美国投资部主管私募股权投资硅谷高科技产业领域超过 20 年的经验 2016 年 : 诺亚 ( 美国 ) 有限责任公司成立方舟信托 ( 泽西 ) 有限公司成立刘亦浩诺亚香港首席执行官纽交所中国区首席代表美林美银投资银行部和亚洲私募股权投资部高管 20

21 互联网金融业务概况诺亚现有高净值客户在线私人银行大众富裕人士交叉销售聚焦标准化产品核心客群随着大众富裕人士财富的积累和对诺亚品牌信任度的增加未来可以转化为财富管理板块的高净值客户财富派界面展示 2015 年募集量 :120 亿人均下单量 :18.0 万净收入 :5742 万注册客户数 :27.7 万人 1Q2016 募集量 :19 亿人均下单量 :8.9 万净收入 :580 万注册客户数 :29.5 万人 2Q2016 募集量 :58 亿人均下单量 :24.0 万净收入 :1132 万注册客户数 :32.5 万人 3Q2016 募集量 :48 亿人均下单量 :21.4 万净收入 : 1136 万注册客户数 :34.6 万人 21

22 要点近期发展行业概况诺亚控股概况财务表现及预测 22

23 2016 年三季度稳健增长收入经营利润 ( 人民币百万 ) ( 人民币百万 ) Q2015 1Q2016 2Q2016 3Q2016 3Q2015 1Q2016 2Q2016 3Q2016 净利润非公认会计准则净利润 (2) ( 人民币百万 ) ( 人民币百万 ) Q2015 1Q2016 2Q2016 3Q2016 3Q2015 1Q2016 2Q2016 3Q2016 资料来源 : 公司公开财报 (1) 各季度公司收到政府补贴金额 :2015 年三季度 8720 万元,2016 年一季度 6890 万元,2016 年二季度 3620 万元,2016 年三季度 4320 万元 (2) 诺亚之非 GAAP 会计准则之财务数等同以通用会计准则编制之财务数排除股权支付之薪酬 (Shared-basedcompensation) 对报表产生之变化 23

24 2016 年三季度分事业部财务表现理资产管理(2) :2015 年三季度 3900,2016 年一季度 ,2016 年三季度收入经营利润 ( 人民币百万 ) ( 人民币百万 ) 各季度资产管理板块收到政府补贴金额,2016 年二季度富管175.8 万元财 Q2015 1Q2016 2Q2016 3Q2016 3Q2015 1Q2016 2Q2016 3Q2016 One time Recurring Performance-based Other (1) 各季度财富管理板块收到政府补贴金额 :2015 年三季度 4820,2016 年一季度 10,2016 年二季度 3420,2016 年三季度 3500 万元 ( 人民币百万 ) ( 人民币百万 ) Q2015 1Q2016 2Q2016 3Q2016 Recurring Performance-based Other 3Q2015 1Q2016 2Q2016 3Q2016 (1) 资产管理板块中, 募集费包含在其他收入中 24

25 收入平衡利润稳健收入经营利润 ( 人民币百万 ) 1, , , , , , ( 人民币百万 ) FY13 FY14 FY15 9M15 9M16 募集费管理费业绩报酬收入其他收入 FY13 FY14 FY15 9M15 9M16 净利润非公认会计准则净利润 * ( 人民币百万 ) ( 人民币百万 ) FY13 FY14 FY15 9M15 9M16 FY13 FY14 FY15 9M15 9M16 * 诺亚之非公认会计准则之财务数等同以通用会计准则编制之财务数排除股权支付之薪酬 (Shared-based compensation) 对报表产生之变化 25

26 现金流充足业务轻资产总资产 vs 现金总资产 / 股东权益 ( 人民币百万 ) 4,097 3,798 4,851 ( 比率 ) , ,187 2, ,750 1,964 3,095 2,009 2,133 1,788 1,757 FY13 FY14 FY15 9M15 9M16 现金及现金等价物其他资产总资产收益率 ( 年化 ) FY13 FY14 FY15 9M15 9M16 净资产收益率 ( 年化 ) ( 比率 ) ( 比率 ) 20.9% 20.6% 15.5% 19.0% 15.8% 25.9% 27.8% 24.9% 29.8% 27.1% FY13 FY14 FY15 9M15 9M16 FY13 FY14 FY15 9M15 9M16 资料来源 : 公司业绩, 万得资讯 26

27 诺亚的长期增长动力市场份额增加客户群体扩大 2016 年财务预测 : 人民币 6.9 亿至 7.2 亿相关新业务推广归属于诺亚股东的非公认会计准则净利润同比增幅 14.4%-19.4% 27

28 要点近期发展行业概况诺亚控股概况财务表现及预测 28

29 1: 主要股东截至 2016 年 9 月 30 日的主要股东持股比例股东持股比例 % 职位汪静波 * 24.8% 创始人董事局主席兼首席执行官红杉资本中国基金 13.5% 章嘉玉 7.2% 首席市场官殷哲 ** 5.9% 联合创始人, 歌斐资产首席执行官何伯权 5.8% 威灵顿 (Wellington) 资产管理 5.0% 景林资产管理 4.9% 总持股 67.0% * 在双层股权结构下,B 级股股东汪静波女士享有总投票权的 51% ** 在双层股权结构下,B 级股股东殷哲先生享有总投票权的 12% 资料来源 : 公司资料, Nasdaq 29

30 2: 诺亚已获牌照与资格合格私募基金管理人家族信托证券交易 ( 第一类 ) 基金销售业务许可证小额贷款中国保险经纪业务中国香港就证券提供意见 ( 第四类 ) 保险经纪业务许可证融资租赁保理业务提供资产管理 ( 第九类 ) 30

31 3: 严谨的产品筛选和投后管理流程季度产品策略会产品开发产品立项产品评级风险控制产品评审研究员会议产品成立产品募集投后管理 31

32 4-1: 管理层简历汪静波创始人董事局主席兼首席执行官殷哲联合创始人歌斐资产首席执行官林国沣集团执行总裁拥有超过 20 年金融与财富管理行业从业经验湘财证券私人银行部总经理湘财荷银基金管理公司副总经理湘财证券资产管理部总经理拥有超过 15 年资产管理与财富管理行业从业经验湘财证券私人金融总部副总经理中国交通银行财富产品经理人中欧国际工商学院 EMBA 麦肯锡全球合伙人共同领军麦肯锡亚洲区金融机构业务及掌门麦肯锡亚洲私人财富管理业务拥有超过 17 年全球性与区域性金融机构转型的策略与运营相关经验牛津大学法律硕士 ( 荣誉 ) 毕业, 沃顿商学院金融学学士 32

33 4-2: 管理层简历庄尚源首席财务官章嘉玉首席市场官蔡秉翰首席运营官诺亚 ( 香港 ) 首席执行官, 执行董事美林美银投资银行部和亚洲私募股权投资部副总裁拥有 13 年以上投融资管理经验纽约大学斯特恩商学院金融学学士 ( 优等学位 ) 荷银投资管理 ( 亚洲 ) 有限公司 (ABNAMROASSET MANAGEMENTASIALTD) 中国首席执行官荷兰荷宝投资管理集团 (ROBECOGROUP) 大中华区及东南亚首席执行官拥有 25 年以上基金资产管理经验美国加州大学洛杉矶分校 (UCLA) 图书馆系学士荷兰银行北亚地区首席运营官台湾元大证券执行副总裁及首席运营官拥有 25 年以上证券资产管理及借贷从业经验南加利福尼亚大学化学工程学硕士伊利诺大学香槟分校金融 MBA 33

34 5: 企业荣誉近期荣誉一览中国最佳第三方理财机构最佳财富管理公司最受青睐独立财富管理机构 2015 中国最具潜力上市公司 ( 第十二名 ) 2015 最佳资产管理 / 财富管理公司中国最具创新财富管理机构 2015 最受欢迎财富管理机构美国上市成长最快公司 100 强 2013 中国最具潜力公司 2013 亚太区成长最快 500 强科技公司 2013 中国最佳雇主奖 2016 全球杰出成长表彰奖 2012 成长最快 50 强公司 2016 最佳财富管理机构 34

35 谢谢! 正直诚实客户关怀心灵成长勇于创新专业主义在通往心灵和财富成长的路上, 耐心扮演着重要的角色如果没有耐心, 就无法获得内心的平静汪静波 35

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Microsoft PowerPoint - Noah_NDR_2Q2016_CN_REVISED_FINAL 2016 年二季度投资者沟通报告诺亚控股有限公司 (NOAH US) 2016 年 9 月 Disclaimers This presentation contains forward-looking statements. These statements are made under the "safe harbor" provisions of the U.S. Private Securities