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- 牡赔 邢
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1 98 CONTENTS / OTC
2
3 (1) ( ) (2) (3)
4 2009 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION % 0.75% 5.25% (CDO) (CDS) 2007 CDO CDS
5 98 05 () (RTC) HBOS RBS () 5.25%0.25% 0.3%0.1% (quantitative easing) () 5,034.2GDP 5.8% 2.5% G20 2%8.6%14.9% 8.1%13.4% (Asian Currency Unit)
6 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION
7 (KYC) (Suitability) (FIF s) ( ) ( ) (FIC s) ( )( ) ,153 EPS 0.92ROE 6.03% 2008 EPS ROE -1.58%
8 2009 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION 08 () IT (2012 IFRS) ( ) ( ) ( ) 20% 60%
9 98 09 ( ) ( ) ( ) ()
10 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION
11 ( ) (B ) (B ) 4. (2008) (2008) (2007) (2007)
12 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION
13
14 2009 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION AB H 1/
15 % 1 () ( ) ( ) 1/3
16 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION 1995/06 49% 1996/04 50% 2002/03 49% 2003/04 33% 2004/07 33% 2004/12 33% 2007/03 20% 2008/06 33% 2009/01 33% () (* EMBA )
17 WTO (Qualified Foreign Institutional Investor QFII) (A ) ( ) ()
18 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION ( ) 2007GDPGDP %() % 313 / % 2007GDPGDP ( ) ( )
19 () MOU (Memorandum of Understanding) (1) (2) 1 3 (3) 5 (4) (5) (6) (7)
20 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION ( ) 1/3 1/3 1/3 1 1/3 ( ) 20% 25% A ( A ) ( ) ( ) A ( ) ( ) 49% () A
21 98 21 MOU MOU A () QFII A QDII QDII ( ) ( ) *
22 (Principles-based) (Rules-based) (Principles-based) OTC OTC OTC OTC OTC ETFETF ETF
23 ,955 (97)24 97 () ( 19 ) 24 () 11 8 :
24 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION (98)97 (97)(98) () (98) : /% % % % % 23 1,150 45% % 30 1,789 76% % % % % % 154 2, % 202 1, % 93 2, % % % % % % % % % % % % % : 1: 2:
25 98 25 ( ) ( ) 3. ( ) ( ) ( ) ( ) ( )
26 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION (1) ( ) ( ) (2) ( ) ( SPO( ) : ( ) : SPO( ) : : : :
27 98 27 ) ( ) ( )
28 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION ( ) ( ) ( ) (98) *
29 98 29 based) (Rules-based) (Principlesbased) (Rules-based) (Principles-based) (Principles-based) (Principles-based) (Principles (Principles-based) all the circumstances (Principles-based) (Rules-based) (Principles-based) (Rules-based) 1 See Howell Jackson, An American Perspective on the U.K. Financial Services Authority: Politics, Goals & Regulatory Intensity, in Lee-Jay Cho & Joonkyung Kim, eds., REGULATORY REFORMS IN THE AGE OF FINANCIAL CONSOLIDATION: THE EMERGING MARKET ECONOMY AND ADVANCED COUNTRIES (2006). 2 See Louis Kaplow, Rules versus Standards: An Economic Analysis, 42 DUKE L. J. 557, (1992).
30 2009 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION 30 (Principles-based) (Rulesbased) (Principles-based) (Rules-based) (Principles-based) (Principles-based) (Rules-based) ( ) (Principles-based) (Principlesbased)
31 98 31 (Principles-based) (Rules-based) (Principles-based) (Principles-based) (Principles-based) (Rules-based) (Principlesbased) (Principles-based) (Rules-based) (Rules-based) (Rules-based) (Principles-based) (Principles-based) (Rules-based) ( ) (Principles-based) 4 3 See Antonin Scalia, The Rule of Law as a Law of Rules, 56 U.CHICAGO L. REV. 1175(1989); see also Cristie Ford, New Governance, Compliance, and Principles-Based Securities Regulation, 46 AM. BUS. L. REV 1(2008). 4 See Cristie Ford, Principles-Based Securities Regulation, A Research Study Prepared for the Expert Panel on Securities Regulation, 3,3 4(Jan 2009).
32 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION Rules/Processes Principles/Outcomes (Principles-based) (Principlesbased) (Principles-based) (Principles-based) (Principles-based)( Guidance ) Outcome-oriented (Principles-based) (Principles-based) (Principles-based) (Rules-based)
33 98 33 (Rules-based) (Principlesbased) (Know Your Customers, KYC) 5 ( 5 ) 6 (Principles-based) (Principles-based) (SRO) (Principles-based) Functional Supervision (Principles-based) ( Handbook)
34 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION (Principles-based) (Principles-based) (Principles-based) 1. FSMA 2. (1) (2) (3) (bright line) (complex) 7 3. (1) 86 () () (2) See Julia Black, Making a Success of Principles-based Regulation, Law and Financial Markets Review (May 2007), at
35 ( ) () ( ) () (3) 64 () () () (4) 102 () () () (Principles-based) (Principlesbased) (Principles-based) (Principles-based) (Principles-based) (Code of Best Practices)(Code of Ethics) (comply or disclose) (comply or explain)
36 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION (Principles-based) (Rules-based) (Outcomes oriented) (Principlesbased) (Principles-based) ( ) (Principles-based) (* )
37 98 37 ( ) ICSA (International Council of Securities Associations) IOSCO (International Origination of Securities Commissions)
38 2009 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION 38 ( ) 1. ( ) ()
39 / FOS
40 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION 16 FINRA *
41 98OTC 41 OTC % New Century Financial (Asset-Backed Securities, ABS) , ,363 5, (SIV) , % 8.06
42 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION OTC OTC (Lehman Brothers Holding Inc.) OTC OTC OTC OTC OTC OTC OTC OTC CME (Citadal Investment Group) (CDS) OTC (Central Counterparty, CCP) LSE Euronext NYSE Euronext 4 EUREX Clearing AG EUREX 5 CME CDS OTC OTC 1 (Chicago Mercantile Exchange, CME) 2 (London Stock Exchange) 3 Euronext N.V Euronext LIFFEBorsa de Valores de Lisvoa e Porto(BVLP) Euronext.life 4 NYSE Euronext(London International Financial Futures & Options Exchange, LIFFE) BclearCDS LIFFECDS 5 (EUREX)Deutsche Terminborse, DTB DTB
43 98OTC 43 6 (CBOT) (CME) OTC (Eurex)EurexBonds EurexRepo OTC 2004 (Bank of International Settlements, BIS) (Committee on Payment and Settlement Systems, CPSS) (International Organization of Securities Commissions, IOSCO) Recommendations for Central Counterparties 7 8 OTC OTCCME OTC OTC CME 75 6 ( Intercontinental Exchange, ICE)( CME Group) CME CBOT NYMEX CMEGLlobex
44 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION (LCH)(Clearnet) LCH.Clearnet (LCH. Clearnet Lt LCH. Clearnet S.A.) (Eurex) (Euronext) Euroclear Eurostream OTC OTC OTC OTC 9 OTC OTC * /3/24(Timothy Geithner)
45 98 45 ETF Side Letter ETFETF ETF ETF ETF ETF ETF ETF ETF ETF ETF 2000 ETF ETF ETF ETFETFETF ETF E T F Barclays Global Investor ,660 ETFs 3,008 7, MSCI 5.41 Barclays Global Investor767
46 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION ETF Global ETF Research & Implementation Strategy Team, Barclays Global Investors, Bloomberg 2009/05 ETF Global ETF Research & Implementation Strategy Team, Barclays Global Investors, Bloomberg 2009/05
47 98 47 ETFs ETF Barclays Global Investor ETF () ETFs ETF 2002A ETF ETFETF5 ETF ETFs ETF Bloomberg Ticker 1. A HK HK HK 4. ABF Pan Asia Bond Index Fund HK 5. H HK 6. P-shares TT 7. China SME ETF CH 8. Kodex200 ETF KS 9. E Fund SI100 Index Fund CH 10. SPDR S&P/ASX 200 FUND 7.93 STW AU ETF Landscape Barclays Global Investors,2009/054
48 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION 20 ETF 50ETF 300ETF 500ETF ETF ETF 180ETF ETF ETF ETFs ETFs ETFETF ETF ETFETF 2008ETF ETF ETF ETF ETFs ETF Bloomberg Ticker CH 2. A HK 3. E Fund SI100 Index Fund CH 4. Kodex200 ETF KS CH 6. H HK HK 8. P-shares TT 9. Yurie TREX 200 ETF KS HK ETF Landscape Barclays Global Investors,2009/05 4
49 98 49 ETF5 ETF ETF ETF 13 ETF ETF 50ETF 4 ishares ETF 30 ETF ETF2003 ETF ETF2006 ETF ETF2008 ETF 311 ETF ETF ETF ETF 7 ETFs 5 ETF ETFs21.4 ETF P-shares 50ETF ~200830bp ETF ETF H H ETF 300ETF ETF QDII ( ) QDII ETF
50 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION ETF ETF Feeder Fund 5 22 MOUSide Letter ETF ETF ETF MOU ETF ETF 11 ETFs Protocol Product PlatformETF ETF ETF ETF ETF ETFETF *
51 98 51 ( ) ( )
52 2009 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION 52 20%25% 30%35% ( ) ()
53 ( ) ( ) (DMA) (DMA)
54 2009 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION
55 98 55 ID ( ) ( ) ()
56 2009 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION % 6,000 4,000 (1) (2) 11%
57 98 57 ETF ETF ETF ETF ETF 1. () (USD 6.49 )() (USD 4.95 ) () ()
58 2009 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION () ( )
59 % ()
60 2009 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION ( ) (1530)
61 IFRS IFRS6 23 IFRS 100
62 2009 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION
63
64 2009 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION
65
66 2009 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION ADSL
67
68 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION % % 30% e ( ) (ICSA)
69 T+2 (DVP) T ETF ETF XBRL (1).(2). (3). (4) (IOSCO) (ETF) ETF 6,0004,
70 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION ( ) XXX.tw
71
72 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION ( 4 1) (GDP)3.3%(Kaoru Yosano) A A (Allianz)Euler Hermes 27% % % (OECD) (BIS) BIS BIS- -
73 98 73 ( ) ,708,217,674 11,706,170,845 15,685,585,874 38,099,974, ,141, ,808, ,314, ,265, ,879,889,362 3,474,674,708 4,568,722,390 10,923,286, ,296,580,964 2,019,126,223 3,721,248,813 7,036,956, ,818,832 40,286,960 33,509, ,615, ,353, ,826,111 1,072,356,366 2,898,535, ,845, ,244, ,792,728 1,779,882, ,815, ,299, ,221, ,336, ,112,636,403 3,256,858,934 4,231,736,903 10,601,232, , , , , , , , , ,761,491,145 2,001,003,162 1,892,424,190 5,654,918, ,587,420 20,927,347 18,862,172 58,376, ,116,627,429 1,352,239,068 1,380,293,840 3,849,160, ,397,609,395 3,019,665,931 3,580,784,938 9,998,060, ,868,132 33,991, ,043, ,902, , , , ,493,271 7,244,059 14,490,888 29,228, ,924 1,775, ,917 3,070, ,443,604 25,729,935 67,572, ,746, ,065,848 83,942, ,098, ,106, ,534, ,020, ,090, ,645, ,528,638,010 7,651,310,089 9,849,837,798 23,029,785, ,930, , ,693 3,182, ,111, ,831,844 52,885, ,828, ,075, ,220,962 1,404,693,853 3,007,990, ,180, ,718, ,049, ,948, ,645,287 8,850,809 2,407,295 15,903, ,390, ,853, ,875,736 1,349,119, ,181,325, ,997,354 1,501,667,944 3,620,991, ,784,075,977 3,777,882,259 3,965,499,720 10,527,457, ,455,870,898 3,342,830,512 5,018,927,733 10,817,629,143 NT$40,097,198,374 NT$46,604,970,406 NT$60,757,003,800 NT$147,459,172,580
74 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION ,009, ,046, ,646, ,627,702, ,337, ,339, ,377, ,053, , , , ,322, , , ,031, ,322, , , , , ,844, ,760, ,052, ,657, , , ,466, ,999, ,131, ,597, ,082, ,510, ,695, ,287, ,004, ,658, ,620, ,283, , , ,369, ,249, ,020, ,294, ,033, ,349, ,946, ,118, ,714, ,779, , , , ,367, ,925, ,651, , , , , , , , , , , ,265, , , , ,324, ,989, ,081, ,205,395, ,773, ,068, ,243, ,085, ,193, ,202, ,374, ,771, ,331, , , ,479, , ,
75 ,514, ,817, ,325, ,657, ,071, ,269, ,597, ,937, , ,218, , ,014, , ,734, ,794, ,382, ,441, ,803, ,594, ,840, ,601, ,133, ,845, ,580, ,844, ,620, ,887, ,352, , , ,546, ,319, , , , , , US$1,204,914, US$1,429,031, US$1,850,929, US$3,055,844, US$73,470, US$106,520, US$111,244, US$184,715, ,204 3,255 3, , , , , , ,025
76 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION ,009, ,046, ,646, ,627,702, ,082, ,510, ,695, ,287, ,466, ,999, ,131, ,597, ,193, ,202, ,374, ,771, ,514, ,817, ,325, ,657, ,946, ,118, ,714, ,779, ,844, ,760, ,052, ,657, ,844, ,620, ,887, ,352, ,601, ,133, ,845, ,580, ,773, ,068, ,243, ,085, , ,734, ,794, ,382, , ,367, ,925, ,651, , , , , , , , , ,489, ,943, ,137,565, ,758,997, ,337, ,339, ,377, ,053, ,071, ,269, ,597, ,937, ,004, ,658, ,620, ,283, , , , ,265, , , ,331, , , ,479, ,441, ,803, ,594, ,840, , , ,546, ,319, , , ,952, ,209, ,451, ,614, ,324, ,989, ,081, ,205,395, ,020, ,294, ,033, ,349, , ,218, , ,014, , , ,031, ,322, ,963, ,089, ,029, ,554,082, , , ,369, ,249, , , , , , , , , , , ,523, ,645, , , , ,322, , , , , , , , , ,535, US$1,204,914, US$1,429,031, US$1,850,929, US$3,055,844,046.38
77 Q Q % ,442, , ,148, , ,705, , ,500, , ,064, , ,000, , ,550, , ,099, ,460, , ,232, , ,016,
78 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION ,213 2, ~ ~19 2 8,000 7, ~ %~105% 3 6,365 4, ~ ~ , , ~ ~ ,000 9, ~ %~105% ~ %~110% 7 8,320 6, ~ ~ ,000 79, ~ ~19 9 5,175 3, ~ ~ ,151 9, ~ ~ ,700 2, ~ %~105% 12 6,000 5, ~ %~110% 13 3,095 2, ~ ~ ,000 4, ~ %~107% 15 6,000 5, ~ %~120% 16 20,340 16, ~ ~ , ~ %~110% 18 3,000 2, ~ %~105% 19 3,000 2, ~ %~110% 20 5,000 4, ~ %~110% 21 2,500 2, ~ %~105% ,000, ~
79 98 79 ( ( ) (%) EPS ROE (%) (%) ,325, ,843,220 17,219, ,937, ,861, ,755, ,574,743 15,918, ,649, ,247, ,569,669 3,268,477 1,301,193 14,287,773 22,613, ,009, ,784,046 15,225, ,654, ,495, ,943, ,198,860 14,744, ,931, ,417, ,066,058 1,585, ,873 10,022,773 14,233, ,315,392 11,059,174 1,993,595 19,283,000 35,365, ,811,781 9,375,883 1,173,275 15,718,000 27,830, ,503,611 1,683, ,320 4,265,000 8,379, ,581, ,685,005 12,896, ,914, ,110, (1) (2). 87 (3). Year-To-Month (4) % 56.9% % 1QGDP -5.5%2Q 3Q 4Q-1.5% 0.7% 1.9% 6 M1 M2 28.5% 24.8%12 Q ,084 6,8906, % EPS EPS (TSE: 1,175 /OTC: 166 ) 97 (TSE: 1,389 /OTC:185 ) (5). EPS EPS 0.911EPS EPS 0.478EPS EPS 0.480EPS EPS (6) EPS EPS ROE 3.67%3.90% (7). EPS EPS (8). 5 M1B M % % %-7.7%
80 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) 1 21,144, ,429, ,534, ,167, ,008, , ,016, , ,009, , ,747, , ,009, , ,763, , ,423, , ,053, , ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) 1 21,144, ,429, ,534, ,167, ,008, , ,016, , ,009, , ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) 1 1,001, , , , , , , , , , ()
81 98 81 ( ( ) (%) EPS ROE(%) (%) , ,555 43,069 3,000,000 3,069, ,335,751 1,106, ,412 5,996,390 4,790, ,260,395 3,078, ,858 11,572,128 18,958, , ,580 55,021 4,299,000 3,778, , , , ,000 1,409, ,182 78,001-10, ,000 1,150, , ,962 59,208 1,000,000 1,547, , ,634 56,969 1,000,000 2,948, ,053, , , ,000 3,469, , , , ,000 1,687, , ,811-4, , , ,671,571 4,586,848 84,723 1,010,000 1,216, , ,674 23,407 1,455,000 2,845, , , ,130 1,265,000 1,834, ,649,753 2,975, ,190 7,137,143 9,891, , ,503 76,768 2,325,836 3,221, ,292 69,570-3, , , , ,712 20,736 4,165,000 2,586, , , ,958 2,655,896 3,405, ,534,477 13,366,953 1,167,524 16,107,860 18,251, ,307, , ,459 5,900,000 6,725, ,531 39,700-9, , , ,423,120 7,831, ,329 13,969,020 21,300, ,747,502 9,856, ,688 25,380,862 32,400, ,949,831 5,277, ,472 14,290,660 18,812, ,279,007 2,100, ,588 10,827,764 10,144, ,008,272 11,150, ,902 11,857,062 18,145, ,016,010 10,514, ,395 13,906,869 16,413, , , ,861 1,137,554 1,295,
82 TAIWAN SECURITIES ASSOCIATION ( ( ) (%) EPS ROE(%) (%) , , ,984 5,357,140 5,744, ,583 37,706-2,123 1,389,961 1,233, ,052, , ,336 3,105,846 3,948, , ,614 79,163 2,100,000 1,344, ,049,172 6,272, ,512 11,600,000 13,830, , , ,113 1,943,428 2,510, ,298,174 2,100, ,411 8,270,789 8,734, ,224,159 2,055, ,854 6,554,251 7,526, , ,162 83,910 1,252,000 1,671, ,183, , ,490 4,163,005 4,958, ,072 49, ,554 3,000,000 3,209, , ,776 42,919 3,060,000 3,278, ,666,030 5,581,104 84,926 3,700,000 4,054, ,493,312 1,365, ,025 3,000,000 3,902, , ,227 20,792 1,000,000 1,069, ,009,516 8,640, ,915 8,111,743 10,704, ,009,838 10,275, ,737 13,255,044 19,994, ,763,706 7,827, ,587 13,755,000 29,234, ,144,123 20,341, ,864 21,385,195 26,525, ,806,073 5,376,514 2,429,559 43,679,388 52,980, , , , ,000 1,188, ,001, , ,952 1,135,000 3,251, , ,190 32, , , ,777 23,795 6, , , , ,469 16, , , ,588 26,679 8, , , ,657 27,861 7, , , ,841 21,812 15, , , ,771 39,914 17, , , ,503 44,818 29, , ,
83 98 83 ( ( ) (%) EPS ROE(%) (%) ,714 21,112 16, , , ,320 95,037 33, , , ,482 71,825 30, , , , ,359 72, ,000 1,212, ,923 8, ,000 99, ,173 18,880 1, , , ,835 33,130 9, , , ,627 19,854 6, , , ,534 18,424 9, , , ,754 42, , , ,944 9, , , , ,103 25, , , ,590 37,390 5, , , ,468 13,823 1, , , ,890 39,216 18, , , ,907 62,379 8, , , ,374 17,948 2, , , ,670 13,072 3, , , ,033 76,479 46, , , , , ,222 2,390,000 3,233, ,064 20,519 10, , , ,323 25,720 7, , , ,182 11, , , ,261 41,092 5, , , ,653 20,115 9, , , ,766 91,198 14, , , ,726 38,997 5, , , , ,126 65, , ,
84 268 6 (02) (02) (02)
最 簡 單 的 利 率 交 換 契 約 是 單 純 型 (plain vanilla) 的 利 率 交 換 合 約, 舉 例 來 說, 假 設 在 2011 年 3 月 1 日 甲 方 與 乙 方 簽 定 名 目 本 金 1 億 萬 美 的 利 率 交 換 合 約, 乙 方 同 意 未 來 的 三
主 題 報 導 Regulars 利 率 交 換 交 易 集 中 結 算 制 度 之 發 展 建 議 周 行 一 〡 國 立 政 治 大 學 財 務 管 理 學 系 教 授 徐 政 義 〡 國 立 中 央 大 學 財 務 金 融 學 系 副 教 授 6 2007 至 2008 年 之 間 的 金 融 風 暴, 對 全 球 金 融 市 場 乃 至 於 經 濟 發 展 帶 來 嚴 重 的 衝 擊 金 融
<4D F736F F D20AEFCAE6CA6E8A9A4B867C0D9B0CFB2A3B77EBB50AAF7BFC4B56FAE69A4A7ACE3A8735FB27AA8C6B77CAED6B3C F2E646F63>
中 華 民 國 證 券 商 業 同 業 公 會 委 託 研 究 海 峽 西 岸 經 濟 區 產 業 與 金 融 發 展 之 研 究 研 究 單 位 : 台 灣 經 濟 計 量 學 會 計 劃 主 持 人 : 管 中 閔 教 授 研 究 助 理 : 黃 裕 烈 副 教 授 楊 睿 中 中 華 民 國 九 十 八 年 六 月 中 華 民 國 證 券 商 業 同 業 公 會 委 託 研 究 計 劃 期 末
I O N A S S O C I A T S E C U R I T I E S 中華民國一百年四月出版 100 T A I W A N 100 3 29 200 99 100- CONTENTS 100 03 10 14 17 20 II 24 31 37 41 47 51 54 58 62 64 67 70 71 76 79 3 7100 3 29 3 7 3 29 100 26 530 1
理 事 長 的 話 FOREWORD 去 (98) 年 是 金 融 風 暴 經 濟 衝 擊 的 一 年 回 顧 去 年 台 灣 證 券 市 場, 第 一 季 全 球 仍 深 陷 金 融 海 嘯 陰 霾, 但 各 國 提 出 多 項 擴 張 性 的 財 政 及 貨 幣 政 策, 台 灣 亦 有 穩 定
中 華 民 國 證 券 商 業 同 業 公 會 Taiwan Securities Association 目 錄 CONTENTS 02 06 09 13 31 理 事 長 的 話 壹 本 公 會 簡 介 一 沿 革 二 宗 旨 與 任 務 三 理 監 事 名 錄 貳 本 公 會 組 織 一 公 會 組 織 圖 二 會 員 大 會 三 理 事 會 四 監 事 會 五 委 員 會 六 會 務 部 門
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2000 9 EURONEXT; 2002 Euronext LIFFEBVLP Euronext.liffe Euronext (Strategic Business Unit, SBU): EURONEXT 30% EURONEXT SBU (Euronext N.V.)Euronext N.V. (Euronext Paris) Euronext ParisEuronext Amsterdam
指 數 化 投 資 與 操 作 報 告 人 : 張 力 文 103 年 3 月 19 日
指 數 化 投 資 與 操 作 復 華 投 信 張 力 文 先 生 103/3/19( 三 ) 18:30~20:30 管 理 學 院 M305 25 人 指 數 化 投 資 與 操 作 報 告 人 : 張 力 文 103 年 3 月 19 日 大 綱 什 麼 是 指 數 化 投 資? 什 麼 是 ETF? 全 球 ETF 市 場 發 展 現 況 台 灣 ETF 市 場 發 展 現 況 指 數 策
2 4 6 14 15 16 17 18 19 20 21 22 26 1 2015 2016 2017 5,987,468 6,351,258 6,919,454 376,077 427,105 488,771 367,622 426,820 488,432 63,806 48,575 54,016 63,593 48,421 54,122 6.21 4.73 5.19 35.92 39.40 45.08
.....|2005.~
Financial Supervisory Commission, Executive Yuan 2005 ANNUAL REPORT CONTENTS 04 From the chairperson 06 Structure and Functions of the FSC 07 08 11 14 FSC Activies in 2005 15 20 27 31 40 44 Future Prospects
( ) ( ) 3~4 ( ) ( ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ( ( ) RR2
( ) ( ) 3~4 ( ) (http://www.jpmrich.com.tw) ( ) ( ) ( ) ( ) 14 15 16 19 ( ) (http://mops.twse.com.tw) (http://www.jpmrich.com.tw) ( ) RR2 ( ) ( www.jpmrich.com.tw) 1 20 (02) 8726-8686 (02) 8786-8976 285
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指 數 股 票 型 基 金 ETF 臺 灣 證 券 交 易 所 企 劃 研 究 部 2010.04 大 綱 壹 ETF 介 紹 貳 為 什 麼 要 投 資 ETF 参 全 球 ETF 市 場 發 展 肆 臺 灣 ETF 市 場 發 展 伍 ETF 投 資 風 險 陸 摘 要 與 網 站 資 訊 附 錄 2 壹 ETF 介 紹 3 被 動 式 工 具 建 構 主 動 式 投 資 組 合 2003 年
ETF %PCI P3 ETF P2
Here for good 盡享先機成就美好 2016 Wealth Magazines 2016 Wealth Management Awards The Best Wealth Management Foreign Bank The Best Service Foreign Bank The Best RM Team Foreign Bank The Most Preferred Foreign
I O N A S S O C I A T S E C U R I T I E S 中華民國一百年一月出版 100 T A I W A N 2011 2011 2011 PAIN- 991012 99 10 25 98 9910699 100 CONTENTS II 03 11 2011 2011 2011 22 27 33 40 45 PAIN- 50 54 58 59 62 66 67 70 75
( )
( ) ( ) CDR CDR TDR OBU TDR TDR TDR CDR OBU ...1...5...6...9...11...14...22...28...33...36...46...57...59... 61...65...68...75...88...99...103 (CDR)...109 CDR...113 CDR...118 CDR...119 CDR...121 CDR...125
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兩 岸 服 務 業 貿 易 開 放 後, 臺 灣 金 融 服 務 業 之 商 機 與 挑 戰 Part I: 兩 岸 服 務 業 貿 易 開 放 Chung Hua Shen 沈 中 華 Department of Finance National Taiwan Univeristy Chung Hua Shen 1 Chung Hua Shen 2 台 資 銀 行 赴 中 國 大 陸 發 展 歷
证 券 研 究 报 告 2015 年 7 月 29 日 星 期 三 今 日 聚 焦 重 点 推 荐 7 月 海 外 宏 观 小 结 : 复 苏 动 力 不 一, 金 融 市 场 反 复 国 际 经 济 环 境 在 缓 慢 好 转 : 美 国 房 地 产 表 现 强 劲 劳 动 市 场 稳 步 复 苏 ; 低 油 价 弱 货 币 等 短 期 因 素 支 撑 欧 日 周 期 性 复 苏 ; 印 度 出
02 04 06 20 24 28 32 36 40 44 48 54 56 57 2 FUBON PLUS 1 2009 2010 2011 3,060,253 3,452,775 3,618,135 208,468 217,390 233,683 19,938 19,905 30,543 2.47 2.33 3.39 25.65 25.40 25.93 % 11.3% 9.3% 13.50% %
目 錄 目 錄... i 圖 目 錄... ii 表 目 錄... iii 第 一 章 緒 論... 1 第 一 節 研 究 動 機 及 緣 起... 1 第 二 節 研 究 方 法 及 範 圍... 4 第 二 章 亞 洲 證 券 產 業 經 營 效 率 分 析... 7 第 一 節 亞 洲 證
中 華 民 國 證 券 商 業 同 業 公 會 委 託 研 究 專 題 探 討 如 何 提 升 我 國 證 券 商 競 爭 能 力 - 借 鏡 亞 太 地 區 經 驗 計 畫 主 持 人 : 郭 迺 鋒 共 同 主 持 人 : 尚 瑞 國 楊 浩 彥 計 畫 顧 問 : 薛 琦 研 究 助 理 : 張 庭 綱 葉 佳 昱 張 義 群 郭 宇 榛 中 華 民 國 104 年 10 月 目 錄 目 錄...
期 货 与 金 融 衍 生 品 FUTURES AND FINANCIAL DERIVATIVES ( 一 ) 原 油 ETF 的 发 展 ETF 是 全 球 金 融 市 场 上 增 长 最 快 的 产 品, 截 至 2013 年 5 月 底,20 年 内 全 球 ETF 产 品 的 年 均 复 合
会 员 之 窗 MEMBERS * 原 油 ETF 国 内 上 市 的 可 行 性 研 究 The launch of a Crude Oil ETF in China: A Feasibility Study 马 秋 燕 刘 慧 熊 剑 汪 如 朗 ( 浙 江 中 大 期 货 有 限 公 司, 浙 江 杭 州 310003) 摘 要 : 本 文 通 过 对 国 外 原 油 ETF 市 场 运 行
6837 2015 12 31 2015 12 31 2015 (www.hkexnews.hk) (www.htsec.com) H2015 2016 3 30 * 3 8 23 28 62 84 92 93 129 160 170 171 172 13 11 2015 12 31AH11,501,700,000AH 104.505,175,765,000.00 14,655,043,372.86
Paul Einzig ( 9 7 0 )
3 4 5 6 7 8 Paul Einzig ( 9 7 0 ) 3. () (2) (3) (4) S F i H i F (5) (6) 20 25 3.2 3.2. 66 3.2.2 998 4 43 B I S 999 3-998 6370 32. % 350 490 998 820 5400 580 5 000 4 000 000 998 290 999 4 9 588 998 New
(ASF)
I O N A S S O C I A T S E C U R I T I E S 104 T A I W A N 103 12 15-103 11 1 103 103 11 5 19 (ASF) 102 9( ) ( ) (103) 17 ( ) 1,260 103 8,611 9,3078.08%26.66 29.57 10.92% 1,192 103313 EPS 0.988ROE 6.52%
目 錄 第 一 節 重 要 提 示 和 釋 義 2 第 二 節 公 司 簡 介 4 第 三 節 會 計 數 據 和 財 務 指 標 摘 要 7 第 四 節 董 事 會 報 告 10 第 五 節 重 要 事 項 40 第 六 節 股 本 變 動 及 股 東 情 況 43 第 七 節 優 先 股 相 關
香 港 交 易 及 結 算 所 有 限 公 司 及 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 對 本 公 告 的 內 容 概 不 負 責, 對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明, 併 表 明 概 不 對 因 本 公 告 全 部 或 任 何 部 份 內 容 而 產 生 或 因 倚 賴 該 等 內 容 而 引 致 的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任 中 國 光 大
02 04 06 14 15 16 17 18 19 20 22 26 2015 FUBON PLUS 1 2015 2013 2 2014 3 2015 4,596,972 5,438,358 5,987,468 341,900 416,161 376,077 341,678 408,057 367,622 38,464 60,478 63,806 38,514 60,244 63,593 3.90
1
89 90 0 1 1998 Directive of Settlement Finality 1 2 2 3 4 / ISP ASP format) 5 / / 6 3 7 8 9 A B B A 10 5 11 7 rule 12 13 14 (trilogy) 15 1 2 ( ) (ownership) central bank-owned systems) 16 RTGS DNS 1997
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封 面 柏 瑞 中 國 平 衡 證 券 投 資 信 託 基 金 公 開 說 明 書 ( 本 基 金 有 相 當 比 重 投 資 於 非 投 資 等 級 之 高 風 險 債 券 且 配 息 來 源 可 能 為 本 金 ) 一 基 金 名 稱 : 柏 瑞 中 國 平 衡 證 券 投 資 信 託 基 金 ( 本 基 金 有 相 當 比 重 投 資 於 非 投 資 等 級 之 高 風 險 債 券 且 配 息
基金周报
金 融 工 程 基 金 周 报 证 券 研 究 报 告 分 析 师 : 任 瞳 [email protected] S0190511080001 #assauthor# 研 究 助 理 : 苏 竞 为 [email protected] 021-20370672 报 告 关 键 点 1 美 国 新 发 行 7 只 基 金, 其 中 新 发 5 只 ETF 2 欧 洲 新 发 行 基 金
3988 4601 2 3 4 5 7 9 9 17 28 35 35 36 40 43 46 52 53 2 2016 A 1.00 601988 H 1.00 3988 (Bp, Bps) 1 0.01 100 360002 360010 100 4601 571 2016 8 302016 1311 12 2016 2016 3 BANK OF CHINA LIMITED Bank of China
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1949 10 2016500 119 02328 68.98% 75.0% 80.0% 95.45% 100% 100% 100% 2 3 25 42 43 81 2016 6 30 2015 12 31 (%) 902,276 843,468 7.0 738,847 686,273 7.7 163,429 157,195 4.0 (1) 2.85 2.74 4.2 6 30 6 2016 2015
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陳 君 豪 富 國 投 顧 總 經 理 經 歷 PROFESSIONAL PROFESSIONAL EXPERIENCE EXPERIENCE 陳 君 豪 現 任 曾 任 Sep.1 2008-2010 Jul.2006 - May.2007 Jul.2003 - Mar.2007 2001-2003 1999 2000 1992-1999 1988-1992 1985-1988 富 國 證 券 投
Microsoft PowerPoint - CH2_Merchanics of Futures Markets.ppt
期 貨 合 約 (Futures Contracts) Chapter 2 Mechanics of Futures Markets 期 貨 合 約 是 指 交 易 雙 方 約 定 於 未 來 某 一 時 間, 依 事 先 約 定 的 價 格 ( 期 貨 價 格 ) 買 入 或 賣 出 某 一 特 定 數 量 的 資 產 期 貨 合 約 在 交 易 所 交 易, 是 標 準 化 的 契 約 1 期
目 次 壹 前 言... 2 貳 支 付 系 統 概 述... 4 一 大 額 支 付 系 統... 4 二 零 售 支 付 系 統... 5 參 零 售 支 付 發 展 與 創 新... 7 一 傳 統 零 售 支 付 工 具... 7 二 電 子 商 務 帶 動 零 售 支 付 發 展... 9
出 國 報 告 ( 出 國 類 別 : 其 他 ) 零 售 支 付 系 統 的 近 期 發 展 與 監 管 議 題 服 務 機 關 : 中 央 銀 行 姓 名 職 稱 : 王 怡 涵 業 務 局 辦 事 員 派 赴 國 家 : 新 加 坡 出 國 期 間 :104 年 4 月 25 日 至 5 月 1 日 報 告 日 期 :104 年 7 月 28 日 目 次 壹 前 言... 2 貳 支 付 系
由世界經濟論壇之全球競爭力報告 文 楊哲倫 臺灣證券交易所法務議事部專員 第四節 金融市場成熟與開放程度不足 有關 第八要項 金融市場之成熟度 占整體競爭力 第二面向 效率強化 之評分比 重 大致約僅為17% 此與 效率強化面向 內之其他五大要項 尚屬一致 惟就本要項內之 九個子項目 則並非採前揭均等計分法則 易言之 針對 8.01市場成熟度 8.02證券市場 籌措資金 8.03 申請銀行融資難易
?¯å??•è¡„å–§??009＋淡?²ï?_P.indd
ANNUAL REPORT 2009 38 022371-3111 http://www.hncb.com.tw 022371-3111 [email protected] 022371-3111 [email protected] 15612 0225459988 http://www.deloitte.com.tw 10023 0223688277 545 0225456888
UFJ 1
2016 824 (ESG) [email protected] Please refer to important disclosures and certifications located in Appendix A of this report. UFJ 1 IRIR UFJ 2 IR UFJ 3 1. 2. 3. CEOCFO) 1. < 2. FM 3. 4.
目 录 前 言 戴 维 斯 双 击 理 论 (Davis double-killing effect)...4 1. 转 型 促 发 展, 前 景 广 阔...4 1.1 发 展 迅 速, 初 具 规 模...4 1.2 转 型 促 发 展, 前 景 广 阔...7 1.2.1 资 本 市 场 将
金 融 信 息 服 务 : 前 景 广 阔, 等 待 双 击 证 券 研 究 报 告 行 业 深 度 研 究 软 硬 件 及 服 务 增 持 ( 维 持 ) 报 告 日 期 :2011 年 3 月 2 日 行 业 指 数 与 相 关 市 场 指 数 比 较 收 盘 月 涨 幅 (%) 天 相 行 业 指 数 3002.38 7.62 天 相 流 通 指 数 3822.94 7.8 上 证 指 数 2918.92
,292, ,561, ,292, ,498, ,787, ,498, () () ()
2012 2012 1 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 2 2.1 B 900957 1088 1088 1201 1201 021-68400880 021-68400880 021-68401110 021-68401110 [email protected] [email protected] 2.2 2.2.1 : : (%) 428,562,945.04 430,841,382.24-0.53
6837 2016 12 31 2016 12 31 2016 (www.hkexnews.hk) (www.htsec.com) H2016 2017 3 29 * 3 7 23 28 62 91 100 101 149 184 193 194 195 13 11 2016 12 31AH11,501,700,000 AH 10 2.20 2,530,374,000.00 16,131,942,148.54
公 司 声 明 本 公 司 及 董 事 会 全 体 成 员 保 证 本 摘 要 内 容 的 真 实 准 确 完 整, 并 对 报 告 书 的 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重 大 遗 漏 承 担 个 别 及 连 带 责 任 公 司 负 责 人 和 主 管 会 计 工 作 的 负 责 人 会
股 票 简 称 : 中 纺 投 资 证 券 代 码 :600061 上 市 地 点 : 上 海 证 券 交 易 所 中 纺 投 资 发 展 股 份 有 限 公 司 发 行 股 份 购 买 资 产 并 募 集 配 套 资 金 暨 关 联 交 易 报 告 书 ( 修 订 稿 ) 摘 要 发 行 股 份 购 买 资 产 交 易 对 方 国 家 开 发 投 资 公 司 中 国 证 券 投 资 者 保 护 基
股份有限公司
公 司 代 码 :600611 公 司 简 称 : 大 众 交 通 900903 大 众 B 股 大 众 交 通 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 2014 年 年 度 报 告 重 要 提 示 一 本 公 司 董 事 会 监 事 会 及 董 事 监 事 高 级 管 理 人 员 保 证 年 度 报 告 内 容 的 真 实 准 确 完 整, 不 存 在 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 重
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2008 年 年 報 2 4 8 14 20 22 34 36 61 64 80 82 96 98 106 108 109 111 114 115 116 117 118 120 122 123 207 2008 2007 721 881 (18%) 207,052 171,440 21% 225,074 187,686 20% 2008 2007 7,549,090 8,390,470 (10%)
2010 Annual Report 2 2010 10.8% 201077 (EPS) 1.0612.04(ROE) 9.57%(CAR)119.34% (BIS)13.58% EPS0.4 1176617% 8720%0.33% 326%(ROE)13.8% 2010EuromoneyFinancial InsightsThe AssetAsian Banker The Banker(Bank
CHINA MERCHANTS BANK CO., LTD. 03968 2010 2010 12 31 2010 2010 2011 4 H www.hkex.com.hk www.cmbchina.com www.cmbchina.com www.hkex.com.hk www.cmbchina.comwww.sse.com.cn 2011 3 31 2 3 8 12 16 22 88 97 113
目 錄 頁 次 摘 要 第 一 章 : 第 二 章 : 第 三 章 : 引 言 市 場 回 應 總 結 及 下 一 步 2 4 5 10 附 錄 附 錄 一 : 附 錄 二 : 最 後 方 案 回 應 人 士 名 單 12 15 1
2016 年 6 月 諮 詢 總 結 股 票 期 權 持 倉 限 額 模 式 修 訂 建 議 目 錄 頁 次 摘 要 第 一 章 : 第 二 章 : 第 三 章 : 引 言 市 場 回 應 總 結 及 下 一 步 2 4 5 10 附 錄 附 錄 一 : 附 錄 二 : 最 後 方 案 回 應 人 士 名 單 12 15 1 摘 要 1. 香 港 交 易 及 結 算 所 有 限 公 司 ( 香 港
2016 中 期 報 告 02 03 06 11 14 52 66 72 73 78 87 88 89 2016H 02 2016 2016 03 2016H A 1.00 H 1.00 Haitong Bank, S.A 2016H 04 665 05 2016H IPO QFII 2016 1 12016 6 30 RQFII 571 2016H 06 Haitong Securities Co.,
665 2014 2 4 6 10 14 22 42 48 57 74 76 205 206 207 12 31 2014 2013 2,713,291 1,646,814 65 1,018,269 529,152 92 % 1 15.71 12.57 25 56.17 41.07 37 50.42 39.15 29 5.85 4.21 39 3.74 2.99 25 2014 12 31 2013
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Fixed Income 1 Why Investing in bonds? 2 CPY Fixed Income Department Overview Professional and experienced team Top-notch client-focused services Offering diversified fixed income products Unique short
Vistra 2020 报告 : 不确定性原理 2017 年信托 基金和企业服务产业现状 : 转型因素 适应能力和发展态势 1 2 4 6 10 13 17 23 27 2020 31 32 2017 Vistra 2020 46% 30% 18% 50% 600 [ 1] 2017 2017 OIL 2011 2012 2013 92 155 228 2020 2014 2015 284 320
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ANNUAL REPORT 11 http://www.tcfhc.com.tw http://mops.twse.com.tw 俤 22311-8811 [email protected] 22311-8811 [email protected] 77 8 22311-8811 http://www.tcfhc.com.tw 77 22311-8811 http://www.tcb-bank.com.tw
关 于 完 善 基 金 分 类 事 宜 的 说 明 晨 星 ( 中 国 ) 研 究 中 心 2016 年 4 月
晨 星 资 讯 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 基 金 评 价 业 务 信 息 披 露 特 别 提 示 : 晨 星 资 讯 ( 深 圳 ) 有 限 公 司 披 露 的 基 金 评 价 业 务 相 关 信 息, 是 根 据 中 国 证 监 会 证 券 投 资 基 金 业 评 价 业 务 管 理 暂 行 办 法 和 中 国 证 券 业 协 会 证 券 投 资 基 金 评 价 业 务 自 律 管 理 规
重 要 原 物 料 國 內 外 市 場 情 勢 分 析 及 研 究 執 行 成 果 報 告 (1/2) ( 本 報 告 內 容 係 受 託 單 位 之 觀 點, 不 代 表 委 託 單 位 之 意 見 ) 委 託 單 位 : 經 濟 部 執 行 單 位 : 財 團 法 人 中 華 經 濟 研 究 院 中 華 民 國 102 年 12 月 中 經 院 研 究 計 畫 編 號 10212-5-1428
2015 10 5.00 2
6030 2015 2015 12 31 2015 2015 2016 4 30 H http://www.hkexnews.hk http://www.cs.ecitic.com 1 2015 10 5.00 2 ... 4... 7... 8... 18... 22... 23... 65... 72... 92... 103... 117... 150... 228... 229... 230...
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福 耀 玻 璃 价 值 分 析 一 宏 观 与 行 业 分 析 二 二 级 市 场 历 史 表 现 三 基 本 情 况 介 绍 四 成 本 与 市 场 概 况 五 结 论 投 资 是 一 项 专 业 性 很 强 的 工 作, 通 过 价 值 分 析, 立 足 公 司 基 本 面 投 资 是 投 资 者 应 对 市 场 波 动, 取 得 满 意 投 资 回 报 应 坚 持 的 理 念, 而 福 耀 玻