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20 ( 40% ) OBU 15

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33 OBU 28

34 29

35 TDR OBU 30

36 ( ) ( ) TDR( ) TDR 31

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38 A B CDR( ) 1993 B A B A B 33

39 B A B A B 2001 QFII (Qualified Foreign Institutional Investor ) ( )

40 ( ) CDR ( ) CDR CDR CDR CDR CDR 35

41 CDR CDR CDR CDR

42 ( B ) 5 爲 3 3 册 3,000 爲 1,000 25% 37

43 ( ) ( ) 4. ( ) % 38

44 産 爲 况 産

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47 1. 2. A A 3. QFII A A 4. A 5. A A B B B B B B 42

48 B % % 4 15% B ( ) A B B

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51 ( ) ( ) 2.5% 0.5-1% B 1. B WTO B A H

52 H B A A B 10 爲 1993 B 爲, 爲爲 B ST 爲 ( ) 44.84% 爲 爲 爲 17.08% 爲 B

53 American Aviation LDC B % 爲 A 14.8% 爲 A 爲 爲 1988, ( 爲 ) 爲 爲 25.1 爲 B B 爲 ST B 産 爲 爲 ST Holderbank Financiere Glaris Ltd Holchin BV ( )7700 B ( 23.4 ) ST 産 48

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56 2. 10 ( 10 ) A B

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58 2000 (QFII) A B A B ( ) A B A B A B A B

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73 B B B B QFII( ) 68

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93 産 産 爲 産 爲 % 10 3 産 爲 爲 産産 産 88

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137 2001 WTO WTO 132

138 30% 133

139 134

140 Taiwan Depository Receipt TDR 135

141 TDR TDR TDR 2 TDR TDR TDR TDR TDR TDR (primary listing) 3 (1) (2) 136

142 TDR TDR TDR 4 1. (1) (2) OTC

143 6. 70% 50% 7. 50% 8. 50% 9. 1/ OTC ROC OTC Stock Exchange 138

144 ( ) 139

145 ( ) ( ) ( ) 1. ; TDR SFC (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) (9) (10) (11) 140

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148

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151 2. ( ) ( ) 100% 146

152 147

153 Allen

154 debt covenants current ratio quick default 149

155 150

156 151

157 free riders 152

158 corporate governance OECD Organization of Economic Cooperation and Development OECD

159 OECD 154

160 155

161 156

162

163

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165 3. / 160

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183 QFII

184 TDR 6. TDR (market maker) 179

185 180

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