Microsoft Word _玉山投顧_訪談報告_4114健喬.doc
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- 耶 武
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1 健 喬 (4114 TT) 投 資 評 等 :B+1 買 進 ( 維 持 ) 建 議 P/E 區 間 基 本 資 料 產 業 別 生 技 收 盤 價 (03/04) 股 本 ( 億 元 ) 市 值 ( 億 元 ) 本 益 比 股 價 淨 值 比 2.74 負 債 比 率 (%) EPS 年 季 Q1 Q2 Q3 Q4 2013(E) (F) 修 正 後 預 估 年 產 品 組 合 預 估 其 他 13.3% 品 牌 藥 44.1% 學 名 藥 42.6% 註 : 本 公 司 投 資 等 級 表 示 方 式 如 下 : A+: 高 成 長 公 司 : 近 三 年 營 收 與 盈 餘 CAGR 成 長 30% 以 上 A : 高 成 長 公 司 : 近 三 年 營 收 CAGR 成 長 30% 以 上 B+: 穩 定 成 長 公 司 : 近 三 年 營 收 與 盈 餘 CAGR 成 長 15%~30% B : 穩 定 成 長 公 司 : 近 三 年 營 收 成 長 CAGR15%~30% C : 景 氣 循 環 公 司 : 近 三 年 營 收 成 長 CAGR5%~15% D : 成 熟 型 公 司 : 近 三 年 營 收 成 長 CAGR5% 以 下 等 級 : 買 進 (1), 逢 低 買 進 (2), 中 立 (3), 賣 出 (4) 研 究 員 : 劉 冠 明 kuanming-70795@ .esunbank.com.tw 內 外 皆 美, 雙 引 擎 引 燃 股 價 動 能 健 喬 品 牌 藥 成 長 優 良 藥 廠 效 益 顯 現, 拉 升 本 業 營 運 健 喬 在 母 公 司 營 收 動 能 部 分, 除 了 Urief 今 年 可 望 貢 獻 營 收 由 1.3 億 元 增 至 約 2 億 元, 噴 鼻 劑 出 貨 由 46 萬 支 增 加 至 65 萬 支, 在 癌 症 用 藥 部 分, 在 經 歷 約 兩 年 的 通 路 推 廣 期 後, 包 含 Sir-Sphere HepaSphere Innomustin 等 藥 物 銷 售 增 溫, 預 估 今 年 貢 獻 可 望 明 顯 成 長, 此 外 優 良 藥 廠 在 轉 廠 完 畢 之 後, 由 去 年 10 月 回 復 量 產, 預 估 今 年 將 貢 獻 達 1 億 元, 整 體 而 言 預 估 今 年 營 收 為 億 元 (YoY+20.4%), 毛 利 率 則 預 期 雖 品 牌 藥 仍 快 速 成 長, 但 由 於 優 良 藥 廠 的 藥 證 多 屬 學 名 藥, 因 此 預 估 今 年 毛 利 率 恐 僅 能 持 平 為 49.9%, 但 在 規 模 效 應 下 本 業 獲 利 成 長 動 能 仍 強 因 華 今 年 即 將 上 櫃,Gemcitabine Oral 預 計 2015 年 進 行 授 權 健 喬 轉 投 資 因 華 擁 有 OralPAS 技 術 轉 換 平 台, 主 要 尋 找 適 合 的 針 劑 藥 物, 轉 換 成 口 服 藥 劑, 目 前 Gemcitabine Oral 高 劑 量 PK 已 經 完 成, 且 數 據 良 好, 此 外 也 獲 得 美 國 FDA 有 條 件 通 過 505(b)2 的 資 格, 預 期 上 市 時 間 可 提 前 落 於 2016 年, 並 預 計 在 2015 年 對 外 授 權, 目 前 因 華 預 計 於 10 月 上 櫃, 屆 時 因 華 將 處 分 部 分 持 股, 預 估 貢 獻 處 分 獲 利 約 8 千 萬 益 得 生 未 來 潛 力 值 得 期 待 益 得 生 為 全 球 第 7 間 擁 有 氫 氟 烷 定 量 噴 霧 吸 入 劑 (HFA MDI) 技 術 能 力 的 藥 廠, 目 前 旗 下 藥 物 包 含 Budesonide Albuterol 皆 已 在 台 灣 拿 到 藥 證, Budesonide 已 進 入 綠 色 通 道, 可 望 在 2015 年 底 取 得 藥 證, 由 於 中 國 的 空 氣 品 質 極 差, 因 此 未 來 呼 吸 道 用 藥 前 景 看 漲, 益 得 生 潛 力 值 得 期 待, 而 母 公 司 健 喬 亦 成 為 主 要 受 惠 者 之 一 益 得 生 預 計 在 今 年 6 月 於 興 櫃 掛 牌, 以 釋 股 3% 計 算, 預 估 貢 獻 獲 利 達 1 億 元 本 業 穩 健 成 長, 業 外 掛 牌 效 應, 雙 題 材 帶 動, 維 持 買 進 建 議 預 估 健 喬 今 年 營 收 為 億 元 (YoY+20.4%), 稅 後 EPS 為 2.62 元, 較 前 次 預 估 上 修 幅 度 達 52%, 主 因 為 掛 牌 時 間 點 明 確, 將 釋 股 利 益 納 入 估 計, 考 量 公 司 今 年 本 業 持 續 維 持 雙 位 數 成 長, 轉 投 資 掛 牌 效 應 帶 來 豐 厚 業 外 收 益, 使 得 獲 利 明 顯 成 長, 明 年 兩 大 子 公 司 還 有 授 權 獲 得 中 國 藥 證 題 材, 在 利 多 簇 擁 下, 維 持 買 進 之 評 等 單 位 : 百 萬 元 2013(E) 14Q1(F) 14Q2(F) 14Q3(F) 14Q4(F) 2014(F 營 收 1, ,5 YoY/QoQ 17.2% -2.0% 10.7% 4.0% 5.8% 20 毛 利 率 50.0% 49.6% 50.9% 49.2% 49.9% 49 營 益 率 5.9% 4.4% 9.5% 8.8% 10.5% 8 稅 後 淨 利 EPS
2 一 公 司 簡 介 健 喬 主 攻 心 血 管 科 呼 吸 科 泌 尿 科 女 性 荷 爾 蒙 與 癌 症 用 藥, 並 往 品 牌 藥 及 新 藥 廠 轉 型 健 喬 過 去 為 以 從 事 學 名 藥 代 工 與 銷 售 為 主 要 業 務 的 廠 商, 近 幾 年 除 了 母 公 司 往 品 牌 藥 發 展 外, 並 藉 由 轉 投 資 持 續 增 加 對 新 藥 的 佈 局, 轉 投 資 如 因 華 和 益 得 生 等, 預 期 將 分 別 在 14H1 上 櫃 及 興 櫃, 近 幾 年 健 喬 主 攻 的 是 五 大 領 域 用 藥 分 別 是 心 血 管 科 呼 吸 科 泌 尿 科 女 性 荷 爾 蒙 與 癌 症 用 藥,2013 年 佔 整 體 營 收 比 重 分 別 為 24% 28% 12% 7% 及 3%, 其 他 則 佔 25%, 在 近 年 中 較 受 期 待 的 品 牌 藥 如 Urief Lasyn Actein600 癌 症 用 藥 及 噴 鼻 劑 等 圖 1: 健 喬 轉 型 方 向 資 料 來 源 : 健 喬 (2014/03) 二 營 運 展 望 健 喬 本 業 成 長 動 能 來 自 Urief 癌 症 用 藥 噴 鼻 劑 及 優 良 藥 廠 等, 預 估 今 年 營 收 為 億 元 (YoY+20.4%) 健 喬 經 歷 轉 型 品 牌 藥 廠 後, 除 了 毛 利 率 至 2010 年 後 逐 步 走 升, 每 年 也 維 持 雙 位 數 的 成 長, 顯 示 本 業 轉 型 相 當 成 功, 然 展 望 今 年 各 項 藥 品, 儘 管 如 OXBU 女 性 荷 爾 蒙 等 僅 能 維 持 去 年 水 準, 降 血 壓 用 藥 LASYN 呼 吸 道 用 藥 Actein600m 預 估 由 2012 年 1~1.1 億 元, 成 長 至 1.2~1.3 億 元, 以 上 藥 物 成 長 性 不 如 原 先 預 期 但 如 Urief 癌 症 用 藥 噴 鼻 劑 及 優 良 藥 廠 的 營 收 貢 獻 明 顯 成 長, 預 估 今 年 營 收 為 億 元 (YoY+20.4%), 今 年 營 收 成 長 性 優 於 往 年, 而 主 要 營 收 成 長 動 能 說 明 如 下 : 2
3 Urief:Urief 為 從 日 本 橘 生 技 術 授 權 的 攝 護 腺 肥 大 用 藥, 專 利 至 2018 年 到 期, 目 前 已 有 台 灣 香 港 及 澳 門 的 代 理 權, 台 灣 攝 護 腺 每 年 市 場 規 模 約 12 億 元, 由 於 副 作 用 低, 近 年 來 已 有 市 佔 率 明 顯 攀 升 的 現 象, 2013 年 銷 售 為 1.32 億, 預 估 2014 年 將 達 2 億 元, 毛 利 率 達 60% 癌 症 用 藥 : 健 喬 於 2011 年 開 始 獲 得 多 項 癌 症 藥 藥 證, 包 含 治 療 栓 塞 多 管 性 腫 瘤 的 HepaSphere 治 療 原 發 性 結 腸 直 腸 癌 轉 移 的 Sir-Sphere 及 治 療 慢 性 淋 巴 球 白 血 病 的 Innomustin 在 經 歷 兩 年 的 通 路 推 廣 後, 預 期 今 年 貢 獻 可 望 明 顯 升 溫,2013 年 銷 售 為 3 千 萬, 今 年 則 預 期 貢 獻 達 1 億 元, 毛 利 率 則 由 於 癌 症 為 高 單 價 藥 品, 因 此 預 估 為 50% 優 良 藥 廠 : 優 良 藥 廠 為 健 喬 於 2013 年 所 併 購, 由 於 將 廠 房 出 售 給 安 成, 因 此 雖 取 得 190 張 藥 證, 但 產 品 需 轉 廠 生 產, 由 於 主 要 產 品 為 抗 生 素 抗 組 織 胺 等 產 品, 不 在 健 喬 五 大 領 域 之 內, 因 此 具 有 互 補 的 效 用, 目 前 轉 廠 影 響 已 於 去 年 10 月 逐 漸 淡 化, 今 年 1 月 貢 獻 已 達 700 萬 元, 預 估 今 年 將 由 去 年 的 貢 獻 3,000 萬 成 長 到 1 億, 但 由 於 此 類 藥 品 多 屬 一 般 學 名 藥, 毛 利 率 僅 約 35% 大 陸 噴 鼻 劑 : 由 大 陸 子 公 司 銷 售 2012 年 銷 售 達 36 萬 支,2013 年 銷 售 46 萬 支, 今 年 目 標 為 65 萬 支, 以 ASP 55 元 人 民 幣 計 算, 今 年 貢 獻 營 收 預 估 1.78 億 元 圖 2: 健 喬 主 要 成 長 動 能 單 位 : 百 萬 元 心 血 管 呼 吸 科 泌 尿 科 女 性 荷 爾 蒙 癌 症 用 藥 OEM 其 它 資 料 來 源 : 玉 山 投 顧 整 理 預 估 (2014/3) 2014(F) 3
4 三 主 要 轉 投 資 概 況 因 華 Gemcitabine Oral 目 前 已 取 得 505(b)2 資 格, 此 外, 因 華 將 於 今 年 Q4 上 櫃, 將 帶 給 因 華 豐 厚 業 外 挹 注 因 華 擁 有 OralPAS 技 術 轉 換 平 台, 主 要 尋 找 適 合 的 針 劑 藥 物, 轉 換 成 口 服 藥 劑, 口 服 藥 劑 相 較 於 針 劑, 更 適 用 於 體 質 虛 弱 懼 怕 副 作 用 及 缺 乏 家 人 照 顧 的 病 人, 就 目 前 而 言 雖 然 禮 來 及 一 歐 洲 研 究 中 心 皆 有 開 發 Gemcitabine 口 服 劑 型, 但 吸 收 率 皆 偏 低, 因 此 因 華 目 前 並 無 競 爭 對 手, 此 外 由 於 因 華 目 前 已 有 條 件 取 得 505(b)2 資 格, 使 得 失 敗 機 率 及 花 費 時 間 大 幅 下 滑, 預 計 上 市 時 間 將 可 望 提 前 至 2016 年, 目 前 高 劑 量 的 PK 結 果 已 經 出 爐, 並 預 計 2015 年 對 外 授 權, 推 估 授 權 金 加 里 程 金 可 達 5,000 萬 美 元 ; 此 外, 因 華 取 得 德 國 非 侵 入 式 血 糖 機 代 理 權 預 計 今 年 10 月 上 櫃, 屆 時 健 喬 將 處 分 部 分 持 股, 預 估 貢 獻 處 分 獲 利 約 8 千 萬 Budesonide 預 計 於 明 年 年 底 取 得 中 國 藥 證, 由 於 中 國 的 空 氣 品 質 極 差, 益 得 生 潛 力 值 得 期 待, 目 前 預 計 6 月 進 入 興 櫃, 屆 時 可 望 為 健 喬 帶 來 話 題 及 業 外 挹 注 益 得 生 為 全 球 第 7 間 擁 有 氫 氟 烷 定 量 噴 霧 吸 入 劑 (HFA MDI) 技 術 能 力 的 藥 廠, 其 他 六 間 為 GSK AstraZeneca Boehringer Cipla Chisei Teva, 根 據 研 調 機 構 統 計, 受 到 全 球 空 氣 品 質 漸 差, 因 此 呼 吸 治 療 市 場 持 續 放 大, 2011 年 全 球 呼 吸 治 療 吸 入 劑 市 場 為 225 億 美 元, 預 估 2016 年 將 達 440 億 美 元, 由 於 全 球 呼 吸 治 療 吸 入 劑 已 逐 步 由 氫 氟 烷 定 量 噴 霧 吸 入 劑 (HFA MDI) 取 代 氟 氣 碳 吸 入 劑 (CFC MDI), 因 此 HFA MDI 未 來 市 場 潛 力 可 觀, 目 前 益 得 生 旗 下 藥 物 包 含 Budesonide Albuterol 皆 已 在 台 灣 拿 到 藥 證,Budesonide 已 進 入 綠 色 通 道, 可 望 在 2015 年 底 取 得 藥 證, 由 於 中 國 的 空 氣 品 質 極 差, 因 此 未 來 呼 吸 道 用 藥 前 景 看 漲, 益 得 生 潛 力 值 得 期 待, 而 母 公 司 健 喬 亦 成 為 主 要 受 惠 者 之 一 益 得 生 預 計 在 今 年 6 月 於 興 櫃 掛 牌, 以 釋 股 3% 計 算, 預 估 貢 獻 獲 利 達 1 億 元 表 1: 益 得 生 旗 下 產 品 認 證 進 度 及 市 場 規 模 預 估 中 國 市 場 產 品 台 灣 領 證 進 度 中 國 市 場 預 計 領 證 期 間 預 計 領 證 期 間 (RMB) Budesonide 已 取 得 15Q4 16 億 NA 美 國 市 場 市 場 規 模 ( 美 元 ) Albuterol 已 取 得 16Q3 4 億 億 F+S 14Q4 17Q3 20 億 億 B+F 15Q1 17Q4 15 億 億 SYN 億 億 SYN 億 億 資 料 來 源 : 健 喬 玉 山 投 顧 整 理 (2014/03 4
5 四 投 資 建 議 看 好 公 司 本 業 持 續 穩 定 雙 位 數 成 長, 加 上 兩 大 轉 投 資 公 司 掛 牌 效 應 刺 激 業 外 獲 利 及 題 材, 因 此 維 持 買 進 健 喬 本 業 在 Urief 噴 鼻 劑 癌 症 用 藥 及 優 良 藥 廠 等 動 能 帶 動 下, 今 年 本 業 成 長 性 優 於 往 年, 毛 利 率 雖 僅 能 持 平, 但 在 規 模 效 應 帶 動 下, 營 益 率 可 望 走 升, 在 轉 投 資 方 面 因 華 Gemcitabine Oral 取 得 505(b)2 資 格 後, 通 過 機 率 提 升 且 取 得 藥 證 時 間 點 可 望 提 前, 而 益 得 生 在 Budesonide 進 入 綠 色 通 道 後, 預 計 2015 年 底 前 可 望 拿 到 中 國 藥 證, 銷 售 潛 力 值 得 期 待, 然 關 鍵 在 兩 子 公 司 皆 將 於 今 年 上 櫃 及 興 櫃, 所 帶 來 的 釋 股 利 益 及 題 材, 可 望 成 為 催 動 股 價 最 大 動 力, 因 此 在 評 價 上, 目 前 P/E 為 倍, 玉 山 參 考 2013 年 同 樣 具 有 子 公 司 掛 牌 題 材 的 杏 輝 及 學 名 藥 廠 龍 頭 本 益 比, 認 為 30 倍 將 為 合 理 本 益 比, 因 此 在 內 外 皆 美 評 價 偏 低 下, 維 持 買 進 之 評 等 表 2: 同 業 比 較 股 票 代 號 公 司 名 稱 3/4 收 盤 價 2013 EPS(E) 2014 EPS(F) P/E 投 資 建 議 4114 健 喬 買 進 1734 杏 輝 未 評 等 4105 東 洋 買 進 資 料 來 源 : 各 公 司, 玉 山 投 顧 整 理 預 估 (2014/03) 圖 3: 健 喬 過 去 三 年 股 價 與 P/E 區 間 資 料 來 源 :CMoney 5
6 年 損 益 表 單 位 : 百 萬 元 季 損 益 表 單 位 : 百 萬 元 (E) 2014(F) 14Q1(F) 14Q2(F) 14Q3(F) 14Q4(F) 營 業 收 入 928 1,067 1,251 1,506 營 業 收 入 營 業 成 本 營 業 成 本 營 業 毛 利 營 業 毛 利 營 業 費 用 營 業 費 用 營 業 利 益 營 業 利 益 營 業 外 收 支 淨 額 營 業 外 收 支 淨 額 稅 前 淨 利 稅 前 淨 利 稅 後 淨 利 稅 後 淨 利 母 公 司 稅 後 淨 利 母 公 司 稅 後 淨 利 普 通 股 股 本 ,084 1,084 普 通 股 股 本 1,084 1,084 1,084 1,084 EPS EPS 年 成 長 率 年 成 長 率 營 收 12.5% 15.0% 17.2% 20.4% 營 收 21.7% 22.7% 10.8% 14.7% 營 業 利 益 N.A. N.A % 72.5% 營 業 利 益 N.A % -12.3% N.A. 母 公 司 稅 後 淨 利 % N.A % 367.1% 母 公 司 稅 後 淨 利 -91.0% N.A % 241.4% 獲 利 能 力 比 率 季 成 長 率 毛 利 率 47.9% 48.7% 50.0% 49.9% 營 收 -2.0% 10.7% 4.0% 5.8% 營 業 利 益 率 -3.4% 0.9% 5.9% 8.5% 營 業 利 益 N.A % -3.7% 26.4% 稅 前 淨 利 率 -6.0% 8.2% 6.0% 21.2% 母 公 司 稅 後 淨 利 20.6% 646.5% -73.4% 242.2% 稅 後 淨 利 率 -2.4% 8.6% 4.9% 18.9% 獲 利 能 力 比 率 毛 利 率 49.6% 50.9% 49.2% 49.9% 營 業 利 益 率 4.4% 9.5% 8.8% 10.5% 資 產 負 債 表 單 位 : 百 萬 元 稅 前 淨 利 率 5.3% 37.2% 9.6% 30.8% (E) 2014(F) 稅 後 淨 利 率 4.9% 33.1% 8.4% 27.3% 流 動 資 產 1, ,088 1,297 現 金 及 約 當 現 金 存 貨 現 金 流 量 表 單 位 : 百 萬 元 應 收 帳 款 及 票 據 (E) 2014(F) 其 他 流 動 資 產 本 期 淨 利 長 期 投 資 折 舊 及 攤 提 費 用 固 定 資 產 本 期 營 運 資 金 變 動 其 他 長 期 資 產 其 他 項 目 資 產 總 額 2,125 2,088 2,274 2,483 營 運 活 動 之 現 金 流 量 流 動 負 債 資 本 支 出 應 付 帳 款 及 票 據 本 期 長 期 投 資 變 動 短 期 借 款 其 他 項 目 什 項 負 債 投 資 活 動 之 現 金 流 量 非 流 動 負 債 短 期 借 款 及 票 券 變 動 負 債 總 額 舉 措 / 償 還 長 期 借 款 普 通 股 股 本 ,084 1,084 發 行 / 償 還 公 司 債 資 本 公 積 現 金 增 資 保 留 盈 餘 發 行 現 金 股 利 股 東 權 益 總 額 1,206 1,150 1,411 1,672 其 他 項 目 每 股 淨 值 融 資 活 動 之 現 金 流 量 負 債 比 率 43.2% 44.9% 37.9% 32.7% 匯 率 影 響 數 流 動 比 率 310.3% 223.0% 220.8% 218.7% 本 期 現 金 流 量 存 貨 週 轉 天 數 期 末 現 金 及 約 當 現 金 股 東 權 益 報 酬 率 -2.0% 8.0% 4.8% 18.4% 6
件 驱 动 属 短 线 操 作, 操 作 风 险 相 对 较 大, 建 议 快 进 快 出, 不 可 恋 战! 昨 日 盘 面 中 表 现 活 跃 的 品 种 多 为 低 价 股, 钢 铁 煤 炭 成 为 涨 幅 居 前 的 品 种, 有 以 下 几 点 值 得 关 注 : 首 先 从 行 业 看,
2016 年 01 月 07 日 一 风 行 视 点 1. 市 场 研 判 昨 日 盘 面 中 热 点 转 换 非 常 明 显 滞 涨 低 价 成 为 资 金 短 期 追 逐 重 点 市 场 风 格 的 转 换 说 明 资 金 偏 于 谨 慎, 同 时 热 点 的 快 速 轮 动 也 说 明 反 弹 以 存 量 资 金 为 主 预 计 短 期 市 场 仍 将 缺 乏 赚 钱 效 应, 投 资 者 应
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第 三 方 支 付 商 機 啟 動 在 即 楊 耀 華 一 投 資 結 論 ( 一 )2015 年 台 灣 電 子 商 務 將 成 為 兆 元 產 業 : 台 灣 2014 年 電 子 商 務 產 值 ( 包 含 B2B 與 B2C) 年 增 15.1% 達 新 台 幣 8,832 億 元, 目 前 直 接 就 業 人 口 已 突 破 10 萬 人, 估 計 2015 年 增 14% 達 1 兆 69
2015 年 至 今, 教 育 行 业 的 深 度 覆 盖 和 持 续 跟 踪 10 余 篇 行 业 研 究 报 告 : 深 度 研 究 报 告 : 沂 水 春 风, 方 兴 未 艾 2016 年 投 资 策 略 : 借 力 东 风, 方 兴 日 盛 2016 年 下 半 年 投 资 策 略 : 国
新 三 板 市 场 教 育 行 业 2016 年 下 半 年 投 资 策 略 国 家 意 志, 策 马 飞 舆 中 信 证 券 研 究 部 胡 雅 丽 刘 凯 2016 年 5 月 24 日 2015 年 至 今, 教 育 行 业 的 深 度 覆 盖 和 持 续 跟 踪 10 余 篇 行 业 研 究 报 告 : 深 度 研 究 报 告 : 沂 水 春 风, 方 兴 未 艾 2016 年 投 资 策
主動學習快樂玩,韻文詩歌我在行
遊 戲 學 習 卡 趣 味! 學 海 無 盡 案 淘 沙 舊 浪 未 平 新 浪 高 ; 繁 華 落 盡 待 何 去? 返 本 培 元 即 創 造 我 們 認 為 創 意 教 學 的 價 值 不 是 在 教 案 或 課 程 上 的 形 式 改 變 而 已 若 能 回 歸 到 教 學 的 現 場 對 於 不 同 程 度 的 學 生 都 有 學 習 上 的 幫 助 那 才 是 更 有 意 義 的 這 樣
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投 资 价 值 分 析 报 告 水 泥 行 业 2008 年 04 月 05 日 青 松 建 化 (600425.SH) 市 价 ( 人 民 币 ):12.55 元 目 标 ( 人 民 币 ):16.50 元 规 避 宏 调 风 险, 高 增 长 的 南 疆 水 泥 龙 头 长 期 竞 争 力 评 级 : 高 于 行 业 均 值 卖 出 减 持 持 有 买 入 强 买 市 场 数 据 ( 人 民 币
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2005年01月12日
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2002 1 2002 2 2002 3 2002 536,981,441.98 397,059,657.32 377,059,540.08 1,488,514,969.66 57,775,344.94 652,170,096.78-138,718,204.49 0 23,529,549.69 390,670,453.18-49,838,312.06 23,529,549.69-3,529,432.45
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照 明 及 利 基 型 應 用 為 LED 帶 來 新 契 機 一 投 資 結 論 蕭 君 宇 ( 一 )LED 邁 入 穩 定 成 長 期, 照 明 及 車 用 是 LED 產 業 成 長 的 引 擎 : 玉 山 認 為 LED 產 業 秩 序 將 逐 漸 恢 復, 在 全 球 照 明 節 能 趨 勢 及 LED 照 明 性 價 比 大 幅 提 升 下,2016 年 至 2020 年 LED 產
014315 市 立 永 平 高 中 無 填 報 無 填 報 (02)22319670 014322 市 立 樹 林 高 中 已 填 報 已 填 報 (02)86852011 014326 市 立 明 德 高 中 已 填 報 (02)26723302 014332 市 立 秀 峰 高 中 已 填 報
加 總 - 人 數 每 位 填 報 人 只 能 填 一 種 學 制 欄 標 籤 列 標 籤 高 級 中 學 進 修 學 校 010301 國 立 華 僑 高 級 中 等 學 校 無 填 報 已 填 報 (02)29684131 011301 私 立 淡 江 高 中 無 填 報 已 填 報 (02)26203850 011302 私 立 康 橋 高 中 已 填 報 (02)22166000 011306
2. 禁 止 母 乳 代 用 品 之 促 銷 活 動, 以 及 不 得 以 贊 助 試 用 或 免 費 等 方 式, 取 得 奶 瓶 及 安 撫 奶 嘴 認 證 說 明 以 贊 助 試 用 或 免 費 等 方 式, 取 得 奶 瓶 及 安 撫 奶 嘴, 並 在 婦 產 科 門 診 兒 科 門 診 產
104 年 母 嬰 親 善 醫 療 院 所 認 證 基 準 及 評 分 說 明 ( 調 整 對 照 表 ) 認 證 說 明 措 施 一 : 明 訂 及 公 告 明 確 的 支 持 哺 餵 母 乳 政 策 (8 分 ) ( 一 ) 醫 療 院 所 成 立 母 嬰 親 善 推 動 委 員 會, 由 副 院 長 級 以 上 人 員 擔 任 主 任 委 員, 並 定 期 召 開 會 議, 評 估 醫 療 院
% 30.
1 1.1 9.7. 3 331. 319. 1399. 93. 1 1 3 913 977 99 91 13 3 1 1.. 17% 3. 1 % 9 71..9 7% 37.1 1 1%.. 9. 1 9%.9. 1 % % : (1)11 caoxt@gjzq.com.cn 99 1A 11 1 1 3. -17% 79 -% 37.1-7% 39-3% 9. % 1-3% 7. -% 7 -%.
证券代码：600503 证券简称：华丽家族 公告编号：临2015＊012
证 券 代 码 :600503 证 券 简 称 : 华 丽 家 族 公 告 编 号 : 临 2016-010 华 丽 家 族 股 份 有 限 公 司 及 全 资 子 公 司 对 外 投 资 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和
An b.PDF
2000 1 2000,. 2000 12 31 2000 1999 2000 1999 147,654 53,715 2,460,631 2,373,590 (14,000) (21,000) 858 858 (18,887) (19,745) 1,147 14,660 14,660 1995 (7,877) (7,877) (1,978) 1,229 1,229 134,512 32,742 2,449,756
nb.PDF
1 2 3 4 5 6 7 8 1 9 2 10 11 12 13 14 2002 1~6 2002 1 15 16 17 18 130,500 129,750 3.456 2003 3 16 2004 3 15 2004 3 16 2005 3 15 129,750 390,000 2005 3 16 2006 3 15 259,500 129,750 129,750 519,000 3.456
(2) 隐 形 眼 镜 ; (3) 照 相 器 材 双 筒 望 远 镜 望 远 镜 ; (4) 音 响 设 备 收 音 机 电 视 机 录 像 机 音 响 手 提 通 讯 设 备, 便 携 式 电 脑 ; (5) 手 表 珠 宝 重 置 价 值 : 修 理 或 重 置 投 保 财 产 至 同 一 类
太 平 财 产 保 险 有 限 公 司 商 务 综 合 保 险 条 款 ( 适 用 香 港 客 户 境 内 业 务 ) 总 则 (1) 本 保 险 合 同 由 保 险 条 款 投 保 单 保 险 单 保 险 凭 证 批 单 以 及 其 它 与 本 合 同 有 关 的 书 面 协 议 组 成 凡 涉 及 本 保 险 合 同 的 约 定, 均 应 采 用 书 面 形 式 (2) 本 条 款 由 ( 一
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TT...1 TT...6 TT...13 TT...21 TT...22 TT...23 TT...25 TT...25 TT...32 TT...33 TT...33 TT...34 TT...38 T...40T TT...44 TT...46 TT...47 TT...49 TT...51 TT...53 TT...53 TT...54 TT...54 TT...54 TT...55 ,,,,,,,,
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原 臺 中 刑 務 所 典 獄 長 官 舍 第 三 章 臺 中 刑 務 所 典 獄 官 建 築 研 究 與 調 查 第 一 節 建 築 特 色 及 考 證 一 日 治 時 期 臺 灣 官 舍 建 築 特 色 分 析 - 以 臺 中 市 西 區 為 例 96 ( 一 ) 臺 灣 總 督 府 官 舍 制 度 日 治 初 期 臺 灣 總 督 府 為 從 日 本 內 地 招 募 各 種 官 吏 來 到 臺
Title
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 中 诚 润 金 天 津 中 诚 润 金 投 资 管 理 公 司 (zcrj0929@163.com) 使 用 1 数 量 研 究 数 量 分 析 数 量 分 析 2012 年 5 月 25 日 网 下 优 先 申 购 中 国 汽 研 低 风 险 数 量 分 析 20120525 证 券 研 究 报 告 相 关 研 究 优 先 分 享 牛 市 收 益
目 录 1 燕 京 啤 酒 国 企 改 革 方 向 明 确 百 威 米 勒 合 并, 或 将 营 造 行 业 新 格 局 啤 酒 产 销 下 滑, 行 业 寻 底 百 威 米 勒 合 并 营 造 行 业 新 格 局 啤 酒 行 业
中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 : 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :shiyuhua31@163.com 燕 京 啤 酒 (729) 行 业 盈 利 改 善 可 期, 国 企 改 革 提 升 估 值 空 间 行 业 分 类 : 食 品 饮 料 215 年 12 月 28 日 公 司 投 资 评 级 买 入 当 前
2007 7 26 002154 11 13.2 21.2 21.6 (0755)22627485 ouzh@pasc.com.cn 60-61% 04-05 002154 baoxiniao.com.cn - 2400 ( ) 9600 (%) 25 34.72% ( ) - 65% (%) 10 60 ( ) 2.51 2.1 3300 (%) 23.29 07 09 EPS 0.531 0.601
本 产 品 所 有 数 据 均 来 源 于 相 关 机 构 的 研 究 报 告 文 章 内 容 不 代 表 齐 鲁 证 券 观 点 ( 齐 鲁 研 究 报 告 除 外 ), 其 他 报 告 也 不 能 保 证 资 料 的 完 整 和 准 确 性, 投 资 者 如 有 需 要 应 该 参 阅 详 细
1 / 6 新 财 富 研 报 精 选 投 资 顾 问 报 告 日 期 :20141112 星 期 三 齐 鲁 证 券 财 富 泰 山 1 / 6 本 产 品 所 有 数 据 均 来 源 于 相 关 机 构 的 研 究 报 告 文 章 内 容 不 代 表 齐 鲁 证 券 观 点 ( 齐 鲁 研 究 报 告 除 外 ), 其 他 报 告 也 不 能 保 证 资 料 的 完 整 和 准 确 性, 投 资
幻灯片 1
135 第 期 2015年2月6日 2015年2月6日 一周精粹 明 星 组 合 金 牛 实 盘 模 拟 组 合 初 始 资 金 为 50 万 对 热 门 板 块 成 长 股 重 组 股 和 价 值 股 稳 健 配 置, 结 合 市 场 热 点 转 换 进 行 灵 活 操 作 和 仓 位 管 理, 以 期 获 得 最 大 收 益 组 合 鉴 于 公 司 大 力 发 展 电 子 商 务, 推 进 网
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福 耀 玻 璃 价 值 分 析 一 宏 观 与 行 业 分 析 二 二 级 市 场 历 史 表 现 三 基 本 情 况 介 绍 四 成 本 与 市 场 概 况 五 结 论 投 资 是 一 项 专 业 性 很 强 的 工 作, 通 过 价 值 分 析, 立 足 公 司 基 本 面 投 资 是 投 资 者 应 对 市 场 波 动, 取 得 满 意 投 资 回 报 应 坚 持 的 理 念, 而 福 耀 玻
Microsoft Word - 4246168_9954327.doc
公 司 报 告 大 商 股 份 (600694) 公 司 股 东 筹 划 重 大 事 项, 或 为 应 对 茂 业 持 续 增 持 平 安 批 发 和 零 售 贸 易 2013 年 2 月 19 日 事 项 点 评 证 券 研 究 报 告 强 烈 推 荐 ( 维 持 ) 现 价 :37.1 元 主 要 数 据 行 业 公 司 网 址 大 股 东 / 持 股 实 际 控 制 人 / 持 股 批 发 和
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2013 年 下 半 年 医 药 投 资 策 略 新 市 场, 新 品 种, 新 模 式 广 发 证 券 发 展 研 究 中 心 医 药 行 业 贺 菊 颖 S0260511050002, 010-59136691 张 其 立 S0260512080004,010-59136689 2013 年 7 月 广 发 医 药 研 究 团 队 贺 菊 颖 :S0260511050002, 首 席 分 析 师,
宏 观 权 威 人 士 谈 中 国 经 济 -- 稳 增 长 与 调 结 构 的 博 弈, 长 痛 不 如 短 痛 2016 年 5 月 9 日, 人 民 日 报 刊 登 了 题 为 开 局 首 季 问 大 势 的 权 威 人 士 谈 当 前 中 国 经 济 的 文 章 这 是 权 威 人 士 去
证 券 研 究 报 告 东 吴 证 券 晨 会 纪 要 东 吴 证 券 晨 会 纪 要 宏 观 权 威 人 士 谈 中 国 经 济 -- 稳 增 长 与 调 结 构 的 博 弈, 长 痛 不 如 短 痛 短 痛 将 集 中 体 现 在 过 剩 产 能 企 业 的 关 闭 和 破 产 重 组 ; 资 金 将 更 多 流 向 新 兴 产 业 而 加 速 淘 汰 落 后 产 能 ; 政 府 投 资 为 主
投资高企 把握3G投资主题
行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 专 题 报 告 外 资 占 据 化 药 高 端 市 场, 清 热 解 毒 中 药 最 具 成 长 性 呼 吸 系 统 用 药 专 题 报 告 投 资 摘 要 : 雾 霾 等 因 素 致 呼 吸 疾 病 高 发, 用 药 总 额 持 续 攀 升 2010 年 全 球 呼 吸 系 统 疾 病 用 药 市 场 约 为 360 亿 美 金, 占 世 界
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9FAB6BCD6A4C8AF2DD0C2B9C9D1D0BEBF2DBACCCAA2D0C2B2C45F3030323239305FA3BAD7A8D2B5B5C4B0D7C9ABBCD2B5E7CDE2B9DBD3C3B8D6BCD3B9A4C5E4CBCDB7FECEF1C9CC2E646F63>
研 究 所 钢 铁 行 业 / 新 材 料 2009 年 8 月 21 日 新 股 研 究 申 购 建 议 : 申 购 禾 盛 新 材 (002290): 专 业 的 白 色 家 电 外 观 用 钢 加 工 配 送 服 务 商 国 都 证 券 核 心 观 点 申 购 建 议 建 议 投 资 者 以 2009 年 6.36 倍 市 净 率 27 倍 市 盈 率 申 购, 相 应 的 申 购 价 为 25
Microsoft Word - 煤化工专题报告 20130717.doc
新 型 煤 化 工 专 题 报 告 订 单 有 望 加 速, 行 业 春 天 将 到 来 郑 春 明 C0050@capital.com.tw 评 等 : 强 于 大 市 受 经 济 效 益 能 源 结 构 影 响, 我 国 新 型 煤 化 工 投 资 动 力 充 足 目 前 国 际 原 油 价 格 高 企, 发 展 煤 化 工 具 有 较 好 的 经 济 效 益 ; 我 国 的 能 源 结 构 处
2013 年 04 月 公 司 报 告 增 速 有 望 得 到 恢 复 2) 广 告 业 务 实 现 收 入 1.1 亿 元 ( 收 入 占 比 49.7%), 同 比 下 降 5.36%, 主 要 受 宏 观 经 济 影 响 以 及 对 基 金 广 告 销 售 策 略 调 整 影 响 我 们 预
上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 报 告 信 息 服 务 2013 年 04 月 19 日 报 告 原 因 : 有 业 绩 公 布 需 要 点 评 东 方 财 富 (300059) 业 绩 符 合 预 期, 基 金 第 三 方 销 售 进 展 顺 利 东 方 财 富 年 报 及 13 年 1 季 报 点 评 证 券 研 究 报 告 增 持 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元 元 %
目 录 投 资 聚 焦... 1 报 告 源 起... 1 创 新 之 处... 1 什 么 是 K12 教 育 信 息 化... 2 教 育 信 息 化 是 促 进 教 育 公 平 和 提 高 教 育 质 量 的 重 要 手 段... 2 K12 教 育 应 试 为 纲 且 举 足 轻 重, 以
/ / 证 券 研 究 报 告 新 三 板 教 育 行 业 深 度 研 究 报 告 之 二 K12 教 育 信 息 化 : 国 家 意 志, 融 合 创 新 新 三 板 研 究 教 育 行 业 2016 年 5 月 30 日 投 资 要 点 依 托 于 体 制 内 和 公 立 教 育 体 系 的 K12 教 育 信 息 化 行 业 已 成 风 口 我 国 教 育 体 制 以 应 试 为 纲,K12
投 资 策 略 中 金 公 司 : 改 革 为 A 股 提 供 持 续 动 力 和 市 场 重 估 中 金 公 司 9 月 15 日 发 布 A 股 策 略 周 报 表 示, 改 革 为 市 场 提 供 持 续 动 力 1) 政 策 存 在 进 一 步 放 松 的 空 间, 关 注 十 月 中 旬
2014 年 09 月 16 日 证 券 研 究 报 告 / 百 家 争 鸣 百 家 争 鸣 说 明 随 着 证 券 市 场 研 究 的 多 年 发 展, 各 研 究 机 构 建 立 了 具 有 自 身 特 色 的 研 究 方 法 与 体 系, 习 惯 于 从 自 己 擅 长 的 角 度 进 行 研 究 分 析, 为 给 投 资 者 提 供 更 全 面 的 市 场 研 判, 我 们 依 据 国 内
目 录 公 司 介 绍 公 司 简 介... 3 发 展 历 史...............3 公 司 股 权 结 构... 4 公 司 毛 利 率 及 近 年 经 营 情 况... 5 公 司 竞 争 力 分 析... 7 中 药 心 脑 血 管 行 业 基 本 概 况... 7 基 层 市 场
公 司 研 究 中 新 药 业 (TIAN.SP) 首 次 报 告 :2013-06-03 目 标 价 :USD$ 1.43 现 价 :HK$ 1.185 预 期 升 幅 :21% 2013-06-04 星 期 二 老 牌 产 品 新 进 基 药, 营 销 改 革 促 长 期 发 展 投 资 评 级 : 买 入 投 资 要 点 : 聚 焦 中 药 领 域, 大 力 发 展 工 业 : 中 新 药 业
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2011-12-21 医 疗 保 健 / 医 药 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 公 告 点 评 ST 金 花 (600080) 增 持 / 维 持 评 级 股 价 :RMB6.96 分 析 师 胡 骥 SAC 执 业 证 书 编 号 :s1000511110003 0755-83201063 huji@mail.htlhsc.com.cn 联 系 人 朱 建 华 (0755)8212
润 为 8.96 亿, 同 比 增 长 2.20%, 增 速 皆 有 所 下 滑 屠 宰 及 肉 制 品 : 牛 肉 业 务 符 合 消 费 升 级 趋 势, 是 未 来 发 展 的 主 流 方 向 牛 肉 相 对 于 猪 肉 和 鸡 鸭 禽 肉, 蛋 白 质 和 非 饱 和 脂 肪 酸 含 量 更
2015 年 12 月 7 日 行 业 研 究 评 级 : 推 荐 研 究 所 证 券 分 析 师 : 余 春 生 S0350513090001 021-68591576 yucs@ghzq.com.cn 关 注 行 业 整 合 效 益 提 升 和 公 司 机 制 转 型 板 块 2016 年 食 品 饮 料 行 业 投 资 策 略 投 资 要 点 : 食 品 饮 料 行 业 市 场 回 顾 随 着
300 指 数 中 权 重 居 前, 分 别 为 13.2% 10.84% 和 10.75% 非 银 金 融 房 地 产 家 用 电 器 在 深 证 100 指 数 中 权 重 位 列 前 三, 依 次 为 11.98% 9.36% 和 8.92% 图 2 行 业 权 重 分 布 (%) 纺 织 服
广 发 基 金 指 数 月 报 (2015 年 2 月 2 日 -2015 年 2 月 27 日 ) 广 发 基 金 数 量 投 资 部 一 广 发 基 金 旗 下 指 数 基 金 运 作 ( 一 ) 标 的 指 数 行 业 贡 献 及 分 布 本 月 市 场 小 幅 反 弹, 申 万 28 个 一 级 行 业 仅 银 行 微 跌 0.95%, 其 余 均 上 涨, 计 算 机 行 业 涨 幅 达
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2 3 3 2012 95 90-94 85-89 80-84 75-79 70-74 65-69 60-64 55-59 50-54 45-49 40-44 35-39 30-34 25-29 20-24 15-19 10-14 5-9 0-4 15% 10% 5% 0% 5% 10% 15% 4 55,000 45,000 35,000 25,000 15,000 5,000 / 2001 2002
C h i n a R e s e a r c h D e p t. 年 度 截 止 12 月 31 日 2014 2015F 2016F 2017F 2018F 纯 利 (Net profit) RMB 百 万 元 190 288 360 444 533 同 比 增 减 % - 51.47% 25
C h i n a R e s e a r c h D e p t. 2016 年 02 月 29 日 胡 嘉 铭 james@e-capital.com.cn 目 标 价 ( 元 ) RMB 43.60 公 司 基 本 资 讯 产 业 别 传 媒 A 股 价 (2016/2/29) 32.13 深 证 成 指 (2016/2/29) 9097.36 股 价 12 个 月 高 / 低 43.62/21.03
目 录 1. 公 司 是 国 内 水 生 态 修 复 行 业 的 领 头 羊... 3 1.1 清 水 型 生 态 系 统 构 建 技 术 是 公 司 的 发 展 核 心... 3 1.2 15 年 高 毛 利 的 水 治 理 项 目 收 入 占 比 已 经 超 过 90%... 5 2. 需 求
/ 新 三 板 公 司 公 用 事 业 2016 年 4 月 7 日 水 治 理 (831511) 新 三 板 研 究 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 报 告 原 因 : 首 次 覆 盖 市 场 数 据 : 转 让 方 式 2016 年 4 月 6 日 做 市 转 让 收 盘 价 ( 元 ) 11.60 每 股 净 资 产 ( 元 ) 3.18 市 净 率 3.65 总 市 值 ( 百 万
2005年01月12日
R e s e a r c h D e p t. M o r n i n g C a l l 上 海 股 市 收 盤 價 漲 跌 % 上 證 綜 指 2532.88 1.85 滬 深 300 2649.26 2.55 上 證 B 股 270.48 1.58 A 股 漲 幅 排 名 收 盤 價 ( 元 ) 漲 跌 % 北 辰 實 業 3.82 10.09 保 利 地 產 6.47 10.03 招 商
目 录 1. 人 才 招 录 培 训 市 场 潜 力 巨 大, 华 图 领 跑... 3 2. 核 心 竞 争 力 显 著, 新 三 板 教 育 第 一 股... 4 2.1 三 大 业 务 齐 头 并 进, 提 升 综 合 服 务 能 力 优 势... 6 2.2 全 国 性 覆 盖, 渠 道 优
新 三 板 公 司 新 三 板 研 究 / 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 教 育 2015 年 02 月 11 日 报 告 原 因 : 首 次 覆 盖 市 场 数 据 : 转 让 方 式 2015 年 2 月 10 日 协 议 转 让 收 盘 价 ( 元 ) - 每 股 净 资 产 ( 元 ) 5.08 市 净 率 - 总 市 值 ( 百 万 元 ) - 基 础 数 据 : 2014 年
55 1036543662303 102843250205173 南 京 南 京 市 汉 中 路 8 号 金 轮 国 际 中 心 903 210005 工 商 管 理 56 1036543663703 102843250205184 南 京 江 苏 省 南 京 市 雨 花 区 软 件 大 道 9 号
1 1036543607503 102463250011715 滁 州 安 徽 省 滁 州 市 琅 琊 区 紫 薇 北 路 1279 号 ( 中 239000 国 银 行 ) 工 商 管 理 2 1036543608403 102463250012431 丰 县 江 苏 省 丰 县 县 委 组 织 部 8125 房 间 221700 工 商 管 理 3 1036543609803 102473000200099
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中 國 股 市 産 業 工 具 書 大 陸 啤 酒 業 啤 酒 行 業 是 大 陸 輕 工 業 中 較 早 開 放 的 行 業 之 一 作 爲 消 費 品, 啤 酒 在 大 陸 具 有 巨 大 的 消 費 總 量 近 年 來, 大 陸 居 民 飲 酒 習 慣 逐 漸 改 變, 白 酒 日 漸 淡 出, 轉 而 替 代 的 是 啤 酒 和 葡 萄 酒 的 消 費, 消 費 量 很 具 有 增 長 的
,
I 2009 86-21-6207 8961 baowk@pasc.com.cn 2008 12 15 86-21-6248 3458 wanghexu@pasc.com.cn 1. 2. 2009 2010 6,000 2009 2020 4.65 3,876 2009 2020 1,199 3,281 1,982 2,731 3. 2009 6,000 2009 2010 2010 2011 2009
(002457) 2010 7 14 20.00~23.00RMB 24.00~27.00 RMB / / + PCCPPCPRCP PVC-U www.qlgd.com.cn /26.71% PE /26.82% ( ) 104.58 ( ) 35.00 ( ) - (%) 25.08 () 4.38 (%) 24.78 ( % 46.28 35% 68%, 30% 40% RCP PE 2001
Title
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 东 海 证 券 东 海 证 券 有 限 责 任 公 司 (zcglb@longone.com.cn) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 点 评 报 告 信 息 服 务 2012 年 04 月 23 日 报 告 原 因 : 有 业 绩 公 布 需 要 点 评 电 广 传 媒 (000917) 业 绩 低 于 预 期, 期 待 省 内 外
长江精工（600496）
公 司 简 评 伊 利 股 份 (600887.ss) 2010 年 1 月 21 日 盈 利 能 力 大 幅 提 升 推 荐 维 持 评 级 分 析 师 : 董 俊 峰 :dongjunfeng@chinastock.com.cn :010-6656 8780 1. 事 件 公 司 21 日 发 布 业 绩 预 告 公 告,2009 年 度 扭 亏 为 盈 2. 我 们 的 分 析 与 判 断 乳
狂飆青春系列\(5\)─遊戲不再只是遊戲
一 前 言 狂 飆 青 春 系 列 ( 三 ) 遊 戲 不 再 只 是 遊 戲 資 訊 與 網 路 篷 勃 快 速 發 展, 網 路 線 上 遊 戲 產 業 一 支 獨 秀 且 快 速 發 燒, 線 上 遊 戲 中 玩 家 的 相 互 鬥 智 與 相 互 合 作, 提 高 遊 戲 的 樂 趣, 同 時 吸 引 龐 大 的 網 路 族 群, 儼 然 是 網 際 網 路 後 新 興 的 娛 樂 型 態
2005年01月12日
R e s e a r c h D e p t. M o r n i n g C a l l 上 海 股 市 收 盤 價 漲 跌 % 上 證 綜 指 3241.19 (0.22) 滬 深 300 3478.52 (0.51) 上 證 B 股 295.33 0.06 A 股 漲 幅 排 名 收 盤 價 ( 元 ) 漲 跌 % 中 達 股 份 7.67 10.04 商 業 城 14.05 10.02 中
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50 2006 6 30 45 83.42% 2006-6-30 600019 G 13.81% 600282 1.08% 600028 10.55% 600020 G 1.05% 600104 G 5.79% 600153 G 0.94% 600005 G 5.37% 600102 0.91% 600015 G 4.57% 600307 G 0.85% 600642 G 4.28% 600323
长江精工（600496）
公 司 简 评 研 究 报 告 伊 利 股 份 (600887.ss) 2010 年 10 月 29 日 第 三 季 收 入 超 预 期 无 惧 报 表 业 绩 波 动 推 荐 维 持 评 级 分 析 师 : 董 俊 峰 王 国 平 执 业 证 书 编 号 :S0130200010339 S0130210070013 :dongjunfeng@chinastock.com.cn :010-66568780
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OO 2 2007-11-9 47.7% 21.5% 64.7% 31.1% 62.1% 14.7% 68.1% 51.1% % 77 6.7% 360 13 2572 100% 5386 70 322 9.2% 497 4 235 14.0% 754 7 715 21.3% 1150 13 101 12.8% 689 18 531 14.5% 780 4 591 21.5% 1157 11 % 1
2012/10/31 2012/11/1 2012/11/2 2012/11/3 2012/11/4 2012/11/5 2012/11/6 2012/11/7 2012/11/8 2012/11/9 2012/11/10 2012/11/11 2012/11/12 2012/11/13 2012/
广 发 基 金 指 数 月 报 (2012 年 11 月 1 日 -2012 年 11 月 30 日 ) 广 发 基 金 数 量 投 资 部 一 指 数 运 行 情 况 11 月 沪 深 两 市 大 幅 下 挫, 覆 盖 两 市 的 申 万 A 指 下 跌 7.92% 指 数 方 面, 本 期 核 心 市 场 指 数 中, 上 证 50 跌 幅 最 小, 下 跌 2.48%, 中 小 板 300 和
2012/09/20 培 训 教 师 学 习 交 流 活 动 2012/09/26 师 生 同 台 竞 技, 共 谱 赛 场 佳 话 2012/09/27 国 家 示 范 校 建 设 启 动 仪 式 2012/10/10 湖 南 湘 菜 产 业 职 业 教 育 集 团 成 立 筹 备 会 顺 利 召
日 期 时 间 工 作 主 题 大 事 记 2012/06/01 第 十 届 技 能 节 暨 教 学 成 果 展 示 会 2012 年 6 月 1 日 下 午, 我 校 第 十 四 届 技 能 节 暨 教 学 成 果 展 示 会 在 学 校 礼 堂 隆 重 举 行 展 示 会 上, 各 专 业 学 生 将 平 日 里 所 积 攒 的 知 识 技 能 尽 情 展 示, 技 惊 四 座 2012/06/18
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德 力 西 集 团 有 限 公 司 2015 年 度 第 一 期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 注 册 金 额 : 本 期 发 行 金 额 : 发 行 期 限 : 担 保 情 况 : 30 亿 元 5 亿 元 270 天 无 担 保 信 用 评 级 机 构 及 结 果 一 : 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司,AA 级 信 用 评 级 机 构 及 结
ENR % % % 62.04% % 3.48% % 1.05% % 0.79% % 0.53% % 0
021-50588666-8110 zhangzhj@ccnew.com 2006 6 6 002051 8.28 9.2 20060631 2005 2006 E 2007E 644 773 928 % 12.8 20 20 7089 8748 10570 % 0.46 23.41 20.82 0.37 0.46 0.55 NA NA NA 7.4 6000 6 5 6 19 (2005 12 31
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2011 年 4 月 8 日 评 级 首 : 次 强 关 烈 注 推 荐 钢 铁 行 业 / 特 钢 公 司 点 研 评 究 报 告 第 一 创 业 研 究 所 张 文 丰 S1080210100005 S1080210100005 电 话 :0755-82485194 邮 电 件 话 :zhangwenfeng@fcsc.cn :0755-824851csc.cn 沙 钢 股 份 (002075)
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造 纸 行 业 行 业 评 级 : 中 性 盈 利 能 力 在 好 转 重 回 景 气 还 需 时 间 - 造 纸 行 业 年 报 分 析 29 年 5 月 18 日 / 造 纸 行 业 行 业 相 对 市 场 表 现 ---- 造 纸 ---- 沪 深 3 行 业 重 点 公 司 : 公 司 名 称 EPS(9E) 评 级 太 阳 纸 业.62 推 荐 岳 阳 纸 业.18 推 荐 美 利 纸 业.21
目 录 一 中 国 葡 萄 酒 行 业 迈 入 黄 金 十 年, 进 军 全 球 最 大 消 费 国... 3 ( 一 ) 我 国 葡 萄 酒 消 费 提 升 空 间 巨 大... 3 ( 二 ) 公 务 消 费 挤 压 充 分, 中 国 葡 萄 酒 行 业 迈 入 黄 金 十 年... 4 ( 三
14-5 14-7 14-9 14-11 15-1 15-3 食 品 饮 料 行 业 行 业 研 究 / 深 度 报 告 中 国 葡 萄 酒 行 业 步 入 黄 金 十 年, 强 烈 推 荐 张 裕 葡 萄 酒 行 业 专 题 报 告 民 生 精 品 --- 深 度 研 究 报 告 / 食 品 饮 料 行 业 215 年 5 月 7 日 报 告 摘 要 : 中 国 葡 萄 酒 行 业 迈 入 黄 金
目 录 第 一 部 分 : 味 精 细 分 市 场 龙 头 企 业... 2 一. 公 司 概 况... 2 二. 垂 直 一 体 化 的 产 业 链... 2 三. 产 能 分 布 及 扩 产 计 划... 4 四. 公 司 销 售 模 式... 5 第 二 部 分 : 行 业 整 合 进 行 中
公 司 研 究 2011-06-02 星 期 四 整 合 后 龙 头 地 位 进 一 步 巩 固 阜 丰 集 团 评 级 : 52 周 股 价 相 对 走 势 (0546.HK) 买 入 目 标 价 ( 港 币 ): 6.45 首 次 覆 盖 时 间 : 2011 年 6 月 2 日 分 析 师 杨 圣 康 (852) 3658 6000 (0755) 8276 3445 yangshenkang@mail.htsc.com.cn
(600873) I+G % I+G EPS I+G I+G EPS
2014 12 22 () 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% S1060514120001 021-38662845 Puqiang587@pingan.com.cn S0500513080001 021-38660280 Guozhe307@pingan.com.cn 300 2010 90% 50%30% 20% 2007 8000 / 37% 15% CR3
行動電話面板產業
DMS A. 29% (MB ) B. 18% (LCD ) C. 16% (Wireless WiMAX Wi-Fi) D. 10% E. 27% 2006 (1.81 YoY+102%) (18%) 07 07 EPS 2.34 YoY+30% 1976 DMS 4C (1) (2) (3) (1) (2) (3) (4) WiMAX LED 2007/09 39 (95) 055 86 5 (02)2361-8606
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214 年 6 月 3 日 闫 永 正 C61@capital.com.tw 目 标 价 ( 元 ) 36. 公 司 基 本 资 讯 产 业 别 医 药 生 物 A 股 价 (214/6/3) 32.39 上 证 综 指 (214/6/3) 239.21 股 价 12 个 月 高 / 低 39.6/25.76 总 发 行 股 数 ( 百 万 ) 1496.24 A 股 数 ( 百 万 ) 1496.24
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 汇 添 富 基 金 管 理 有 限 公 司 汇 添 富 基 金 管 理 有 限 公 司 (report@htffund.com) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 报 告 证 券 研 究 报 告 食 品 饮 料 211 年 4 月 15 日 报 告 原 因 : 有 业 绩 公 布 需 要 点 评 黑 牛 食 品 (2387)
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中 金 黄 金 600489.SH 内 部 勘 探 提 升 资 源 储 量 事 件 : 中 金 黄 金 公 告 控 股 子 公 司 山 东 烟 台 鑫 泰 黄 金 矿 业 通 过 对 矿 区 内 资 源 储 量 进 行 详 查, 新 增 黄 金 资 源 量 / 储 量 11.165 吨, 平 均 品 位 2.71 克 / 吨 现 拟 对 公 司 生 产 规 模 进 行 扩 建, 设 计 矿 山 建
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根 据 我 国 婚 姻 登 记 所 2013 年 数 据 调 查, 男 女 年 龄 相 差 6 10 岁 占 19.5%, 相 差 10 岁 以 上 的 占 4.9%, 对 比 我 国 在 上 世 纪 90 年 代 初 的 调 查, 年 龄 相 差 6 10 岁 占 8.1%, 年 龄 相 差 10
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千 迴 百 轉 見 真 章 ~ 一 個 積 木 角 的 發 現 參 加 組 別 : 幼 稚 園 組 主 要 領 域 : 學 前 教 育 次 要 領 域 : 自 然 與 生 活 科 技 綜 合 活 動 參 賽 者 姓 名 : 謝 淑 美 莊 旭 瑋 張 美 月 李 健 銘 學 校 名 稱 : 基 隆 市 長 興 國 小 附 設 幼 稚 園 教 學 主 題 : 迴 力 鏢 ( 積 木 陀 螺 ) 角 落
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29 年 12 月 2 日 纺 织 服 装 孔 军 21-6217847 kongjun@cjis.cn 纺 织 服 装 11 月 份 出 口 月 报 未 来 出 口 将 稳 步 回 暖 看 好 评 级 调 整 : 调 高 由 于 国 内 服 装 在 欧 美 地 区 的 土 豆 效 应, 因 此 对 欧 美 地 区 的 服 装 在 量 上 并 没 有 太 大 的 缩 减, 三 季 度 还 有 所 增
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200912-201001简报
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麦科特光电股份有限公司
MACAT OPTICS & ELECTRONICS CO., LTD. 2002 2002 1 2002 3 5 8 14 19 23 28 45 49 54 2 2002 :MACAT OPTICS & ELECTRONICS CO. LTD. 63 15 0752 2119664 0752 2118071 dingyunlin@vip.sina.com 63 63 15 516001 macatoe2002@macat.com.cn
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天下江南人-4.FIT)
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标题
第 一 章 摇 人 摇 民 摇 币 第 一 节 摇 人 民 币 概 述 人 民 币 大 家 都 十 分 熟 悉, 老 百 姓 的 日 常 生 活 一 刻 都 离 不 开 它 但 是, 您 是 否 了 解 人 民 币 发 行 了 多 少 套? 您 是 否 能 正 确 地 识 别 真 假 人 民 币? 一 人 民 币 的 特 征 和 职 能 中 华 人 民 共 和 国 中 国 人 民 银 行 法 规 定,
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1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 2000 025 22 10 2 23 1999 12 31 1990.03.09 RMB8,200 100% 1992.10.14 RMB2,000 100% 2.1 2.2 1 1 12 31 2.3 2.4 2.5 24 2.6 2.7 2.8 25 2.9 2.10 (1) (2) (3)
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綠 葉 製 藥 (2186) 買 入 首 發 報 告 29 日 高 速 成 長 的 優 質 醫 藥 公 司 業 務 專 注 於 中 國 規 模 最 大 增 長 最 快 的 治 療 領 域 : 綠 葉 製 藥 的 產 品 組 合 覆 蓋 中 國 三 個 規 模 最 大 增 長 最 快 的 治 療 領 域, 包 括 腫 瘤 心 血 管 系 統 及 消 化 與 代 謝 領 域 公 司 的 幾 大 主 要
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CEO 眼 中 的 人 才 战 略 演 讲 人 : 邢 世 平 复 星 医 药 集 团 总 裁 高 级 助 理 ( 高 级 副 总 裁 级 ) 复 星 医 药 集 团 投 资 管 理 委 员 会 执 行 主 任 企 业 发 展 的 核 心 是 什 么? 产 品 经 营? 资 本 经 营? 资 产 经 营? 政 策 经 营? 人 才 经 营? 通 过 内 生 式 增 长 和 外 延 式 扩 张 不 断
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敏 實 集 團 (425) 買 入 首 發 報 告 2 日 具 規 模 的 合 資 品 牌 汽 車 零 部 件 供 應 商 上 半 年 業 績 受 客 觀 因 素 影 響 增 長 放 緩 : 今 年 在 日 本 地 震 以 及 行 業 政 策 變 動 的 影 響 下, 公 司 業 績 增 長 受 到 影 響, 上 半 年 來 自 國 內 的 業 務 收 入 與 去 年 持 平, 海 外 業 務 受
工业和信息化部 水利部 全国节约用水办公室
附 件 : 国 家 节 水 标 杆 企 业 和 标 杆 指 标 ( 第 一 批 ) 序 号 企 业 名 称 产 品 名 称 1 太 原 钢 铁 ( 集 团 ) 有 限 公 司 不 锈 钢 标 杆 指 标 ( 单 位 产 品 取 水 量 ) 1.45 m 3 /t ( 再 生 水 用 量 占 总 用 水 量 的 50%) 2 莱 芜 钢 铁 集 团 有 限 公 司 H 型 钢 齿 轮 钢 3.43m
2005年01月12日
上 海 股 市 中國 香港 收盤價 漲跌% 上證綜指 2767.21 +0.95 一 滬深 300 2948.03 +1.00 上證 B 股 352.46 +1.43 收盤價 (元) 漲跌% 西寧特鋼 6.01 +10.07 華新水泥 6.78 +10.06 陽泉煤業 6.89 +10.06 A 股漲幅排名 深 圳 股 市 20 1 6 年 2 月 2 9 日 今日交投重心 陸股焦點 保利地産 601169
国联基金
大 浪 淘 沙 显 英 雄 本 色 2007 年 2 月 2 日 月 度 投 资 策 略 报 告 2 月 份 的 市 场 我 们 继 续 维 持 中 性 偏 谨 慎 的 态 度, 市 场 依 然 短 期 缺 乏 上 升 的 空 间, 但 我 们 也 不 认 为 市 场 会 有 很 大 的 下 跌 空 间, 进 行 结 构 性 调 整 将 是 基 金 的 主 要 策 略 市 场 的 资 金 供 给 速
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Page 1 06 05/11/19 05/12/28 06/04/03 06/07/10 07 06/12/29 08 07/12/15 12 8, (03 ) 0755-82130833 Email fangyan@guosen.com.cn 000540 15.05 --18.60 RMB10.18 RMB, 3 15.05 18.60 () 57, 13.68 / 10%NAV 15.05
1 3 2 GMP CRO
2005 5 16 1 1 3 2 GMP 5 3 8 4 13 5 CRO 14 6 17 7 18 8 22 9 23 10 27 11 31 12 32 2 TOP 1 5 16 45 45 20 21 DNA 25 3 4 42 5 3000 2008 16 25 20 90 IP 4 40 TOP 2 GMP 1982 GMP 2000 1340 2001 5 2 60% 79 GMP GMP
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深 圳 新 兰 德 投 顾 周 报 吴 涛 工 作 室 [2013-04-01 至 2013-04-03] 投 顾 周 报 主 要 包 括 : 一 周 要 闻 简 评 一 周 市 场 分 析 及 热 点 透 视 投 顾 股 票 池 等 内 容 请 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 及 信 息 披 露, 谢 谢 一 周 要 闻 简 评 1 17 个 城 市 出 手 国 五 条 地 方 细 则 落
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石 油 与 化 工 行 业 7 月 份 投 资 策 略 行 业 运 行 平 稳 中 石 化 股 改 值 得 预 期 曹 新 化 工 行 业 首 席 研 究 员 电 话 :021-68818805 email:cx2@gf.com.cn 国 际 油 价 继 续 维 持 高 位 震 荡 我 们 认 为, 国 际 原 油 确 实 存 在 投 机 力 量, 但 只 要 全 球 经 济 增 长 依 然 健 康
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電 商 行 動 化, 得 移 動 端 者 得 天 下! 一 投 資 結 論 楊 耀 華 ( 一 )2015 年 為 台 灣 的 行 動 支 付 元 年 : 台 灣 具 備 行 動 支 付 條 件 的 消 費 者 已 佔 16.5%, 其 中 4.8% 已 實 際 開 始 使 用 行 動 支 付 進 行 付 款, 未 使 用 者 則 佔 有 11.7% 現 階 段 來 看, 台 灣 具 備 行 動 支
目 录 1. 公 司 概 况 : 语 音 强 者 领 先 全 球, 远 景 清 晰 成 长 相 伴... 5 1.1. 语 音 技 术 全 球 领 先, 国 内 市 场 行 业 王 者... 5 1.2. 联 姻 移 动 与 外 延 扩 张 同 步, 股 权 结 构 与 公 司 架 构 更 加 合
深 度 研 究 报 告 安 徽 省 上 市 公 司 专 题 研 究 公 司 评 级 : 增 持 报 告 日 期 :2015-1-8 科 大 讯 飞 (002230): 语 音 王 者 遭 遇 市 值 瓶 颈, 突 围 须 看 外 延 扩 张 与 主 业 放 量 40% 30% 20% 10% 0% -10% 2014-01-02 2014-10-02-20% -30% 中 小 板 科 大 讯 飞 相
公 司 介 绍 北 京 中 长 石 基 资 讯 技 术 股 份 有 限 公 司 注 册 于 北 京 中 关 村 海 淀 园 区, 成 立 于 1998 年,2007 年 8 月 13 日 在 深 圳 证 券 交 易 所 挂 牌 上 市 公 司 的 业 务 发 展 经 历 了 : 酒 店 资 讯 管
张 露 zhanglu@e-capital.com.cn 目 标 价 ( 元 ) 80 石 基 信 息 (002153.SZ) 合 作 阿 里, 畅 联 发 展 潜 力 巨 大 Buy 买 入 公 司 基 本 资 讯 产 业 别 计 算 机 A 股 价 (2014/11/18) 72.00 上 证 综 指 (2014/11/18) 8225.07 股 价 12 个 月 高 / 低 79.06/37.93
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碧 桂 園 (27) 買 入 首 發 報 告 24 日 物 美 價 廉, 規 模 速 度, 目 標 價 3.23 港 元, 評 級 買 入 全 國 領 先 的 人 居 生 活 模 式 : 碧 桂 園 根 據 社 會 和 人 居 發 展 的 需 求, 不 斷 豐 富 大 規 模 社 區 + 優 美 環 境 + 優 質 產 品 + 優 質 管 理 服 務 + 超 級 配 套 體 系 + 合 理 定 價
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前 日 收 盤 價 59.9 目 標 價 3 個 月 90 元 12 個 月 90 元 公 司 基 本 資 訊 產 業 別 汽 車 目 前 股 本 ( 百 萬 元 ) 15,729 市 值 ( 億 元 ) 942 外 資 持 股 比 率 (%) 13.51 投 信 持 股 比 率 (%) 2.84 董 監 持 股 比 率 (%) 0.00 產 品 組 合 2012 年 股 價 相 對 大 盤 走 勢
香港社會朊務聯會
香 港 社 會 服 務 聯 會 香 港 無 障 礙 消 費 調 查 報 告 一. 調 查 背 景 及 方 法 二. 調 查 結 果 : 要 點 三. 無 障 消 費 調 查 結 果 及 分 析 四. 附 錄 : 聚 焦 小 組 調 查 結 果 2012 年 1 月 9 日 1 一. 調 查 背 景 及 方 法 香 港 政 府 正 致 力 建 設 無 障 礙 社 會, 方 便 殘 疾 人 士 進 出