Microsoft Word _玉山投顧_訪談報告_4114健喬.doc
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- 耶 武
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1 健 喬 (4114 TT) 投 資 評 等 :B+1 買 進 ( 維 持 ) 建 議 P/E 區 間 基 本 資 料 產 業 別 生 技 收 盤 價 (03/04) 股 本 ( 億 元 ) 市 值 ( 億 元 ) 本 益 比 股 價 淨 值 比 2.74 負 債 比 率 (%) EPS 年 季 Q1 Q2 Q3 Q4 2013(E) (F) 修 正 後 預 估 年 產 品 組 合 預 估 其 他 13.3% 品 牌 藥 44.1% 學 名 藥 42.6% 註 : 本 公 司 投 資 等 級 表 示 方 式 如 下 : A+: 高 成 長 公 司 : 近 三 年 營 收 與 盈 餘 CAGR 成 長 30% 以 上 A : 高 成 長 公 司 : 近 三 年 營 收 CAGR 成 長 30% 以 上 B+: 穩 定 成 長 公 司 : 近 三 年 營 收 與 盈 餘 CAGR 成 長 15%~30% B : 穩 定 成 長 公 司 : 近 三 年 營 收 成 長 CAGR15%~30% C : 景 氣 循 環 公 司 : 近 三 年 營 收 成 長 CAGR5%~15% D : 成 熟 型 公 司 : 近 三 年 營 收 成 長 CAGR5% 以 下 等 級 : 買 進 (1), 逢 低 買 進 (2), 中 立 (3), 賣 出 (4) 研 究 員 : 劉 冠 明 kuanming-70795@ .esunbank.com.tw 內 外 皆 美, 雙 引 擎 引 燃 股 價 動 能 健 喬 品 牌 藥 成 長 優 良 藥 廠 效 益 顯 現, 拉 升 本 業 營 運 健 喬 在 母 公 司 營 收 動 能 部 分, 除 了 Urief 今 年 可 望 貢 獻 營 收 由 1.3 億 元 增 至 約 2 億 元, 噴 鼻 劑 出 貨 由 46 萬 支 增 加 至 65 萬 支, 在 癌 症 用 藥 部 分, 在 經 歷 約 兩 年 的 通 路 推 廣 期 後, 包 含 Sir-Sphere HepaSphere Innomustin 等 藥 物 銷 售 增 溫, 預 估 今 年 貢 獻 可 望 明 顯 成 長, 此 外 優 良 藥 廠 在 轉 廠 完 畢 之 後, 由 去 年 10 月 回 復 量 產, 預 估 今 年 將 貢 獻 達 1 億 元, 整 體 而 言 預 估 今 年 營 收 為 億 元 (YoY+20.4%), 毛 利 率 則 預 期 雖 品 牌 藥 仍 快 速 成 長, 但 由 於 優 良 藥 廠 的 藥 證 多 屬 學 名 藥, 因 此 預 估 今 年 毛 利 率 恐 僅 能 持 平 為 49.9%, 但 在 規 模 效 應 下 本 業 獲 利 成 長 動 能 仍 強 因 華 今 年 即 將 上 櫃,Gemcitabine Oral 預 計 2015 年 進 行 授 權 健 喬 轉 投 資 因 華 擁 有 OralPAS 技 術 轉 換 平 台, 主 要 尋 找 適 合 的 針 劑 藥 物, 轉 換 成 口 服 藥 劑, 目 前 Gemcitabine Oral 高 劑 量 PK 已 經 完 成, 且 數 據 良 好, 此 外 也 獲 得 美 國 FDA 有 條 件 通 過 505(b)2 的 資 格, 預 期 上 市 時 間 可 提 前 落 於 2016 年, 並 預 計 在 2015 年 對 外 授 權, 目 前 因 華 預 計 於 10 月 上 櫃, 屆 時 因 華 將 處 分 部 分 持 股, 預 估 貢 獻 處 分 獲 利 約 8 千 萬 益 得 生 未 來 潛 力 值 得 期 待 益 得 生 為 全 球 第 7 間 擁 有 氫 氟 烷 定 量 噴 霧 吸 入 劑 (HFA MDI) 技 術 能 力 的 藥 廠, 目 前 旗 下 藥 物 包 含 Budesonide Albuterol 皆 已 在 台 灣 拿 到 藥 證, Budesonide 已 進 入 綠 色 通 道, 可 望 在 2015 年 底 取 得 藥 證, 由 於 中 國 的 空 氣 品 質 極 差, 因 此 未 來 呼 吸 道 用 藥 前 景 看 漲, 益 得 生 潛 力 值 得 期 待, 而 母 公 司 健 喬 亦 成 為 主 要 受 惠 者 之 一 益 得 生 預 計 在 今 年 6 月 於 興 櫃 掛 牌, 以 釋 股 3% 計 算, 預 估 貢 獻 獲 利 達 1 億 元 本 業 穩 健 成 長, 業 外 掛 牌 效 應, 雙 題 材 帶 動, 維 持 買 進 建 議 預 估 健 喬 今 年 營 收 為 億 元 (YoY+20.4%), 稅 後 EPS 為 2.62 元, 較 前 次 預 估 上 修 幅 度 達 52%, 主 因 為 掛 牌 時 間 點 明 確, 將 釋 股 利 益 納 入 估 計, 考 量 公 司 今 年 本 業 持 續 維 持 雙 位 數 成 長, 轉 投 資 掛 牌 效 應 帶 來 豐 厚 業 外 收 益, 使 得 獲 利 明 顯 成 長, 明 年 兩 大 子 公 司 還 有 授 權 獲 得 中 國 藥 證 題 材, 在 利 多 簇 擁 下, 維 持 買 進 之 評 等 單 位 : 百 萬 元 2013(E) 14Q1(F) 14Q2(F) 14Q3(F) 14Q4(F) 2014(F 營 收 1, ,5 YoY/QoQ 17.2% -2.0% 10.7% 4.0% 5.8% 20 毛 利 率 50.0% 49.6% 50.9% 49.2% 49.9% 49 營 益 率 5.9% 4.4% 9.5% 8.8% 10.5% 8 稅 後 淨 利 EPS
2 一 公 司 簡 介 健 喬 主 攻 心 血 管 科 呼 吸 科 泌 尿 科 女 性 荷 爾 蒙 與 癌 症 用 藥, 並 往 品 牌 藥 及 新 藥 廠 轉 型 健 喬 過 去 為 以 從 事 學 名 藥 代 工 與 銷 售 為 主 要 業 務 的 廠 商, 近 幾 年 除 了 母 公 司 往 品 牌 藥 發 展 外, 並 藉 由 轉 投 資 持 續 增 加 對 新 藥 的 佈 局, 轉 投 資 如 因 華 和 益 得 生 等, 預 期 將 分 別 在 14H1 上 櫃 及 興 櫃, 近 幾 年 健 喬 主 攻 的 是 五 大 領 域 用 藥 分 別 是 心 血 管 科 呼 吸 科 泌 尿 科 女 性 荷 爾 蒙 與 癌 症 用 藥,2013 年 佔 整 體 營 收 比 重 分 別 為 24% 28% 12% 7% 及 3%, 其 他 則 佔 25%, 在 近 年 中 較 受 期 待 的 品 牌 藥 如 Urief Lasyn Actein600 癌 症 用 藥 及 噴 鼻 劑 等 圖 1: 健 喬 轉 型 方 向 資 料 來 源 : 健 喬 (2014/03) 二 營 運 展 望 健 喬 本 業 成 長 動 能 來 自 Urief 癌 症 用 藥 噴 鼻 劑 及 優 良 藥 廠 等, 預 估 今 年 營 收 為 億 元 (YoY+20.4%) 健 喬 經 歷 轉 型 品 牌 藥 廠 後, 除 了 毛 利 率 至 2010 年 後 逐 步 走 升, 每 年 也 維 持 雙 位 數 的 成 長, 顯 示 本 業 轉 型 相 當 成 功, 然 展 望 今 年 各 項 藥 品, 儘 管 如 OXBU 女 性 荷 爾 蒙 等 僅 能 維 持 去 年 水 準, 降 血 壓 用 藥 LASYN 呼 吸 道 用 藥 Actein600m 預 估 由 2012 年 1~1.1 億 元, 成 長 至 1.2~1.3 億 元, 以 上 藥 物 成 長 性 不 如 原 先 預 期 但 如 Urief 癌 症 用 藥 噴 鼻 劑 及 優 良 藥 廠 的 營 收 貢 獻 明 顯 成 長, 預 估 今 年 營 收 為 億 元 (YoY+20.4%), 今 年 營 收 成 長 性 優 於 往 年, 而 主 要 營 收 成 長 動 能 說 明 如 下 : 2
3 Urief:Urief 為 從 日 本 橘 生 技 術 授 權 的 攝 護 腺 肥 大 用 藥, 專 利 至 2018 年 到 期, 目 前 已 有 台 灣 香 港 及 澳 門 的 代 理 權, 台 灣 攝 護 腺 每 年 市 場 規 模 約 12 億 元, 由 於 副 作 用 低, 近 年 來 已 有 市 佔 率 明 顯 攀 升 的 現 象, 2013 年 銷 售 為 1.32 億, 預 估 2014 年 將 達 2 億 元, 毛 利 率 達 60% 癌 症 用 藥 : 健 喬 於 2011 年 開 始 獲 得 多 項 癌 症 藥 藥 證, 包 含 治 療 栓 塞 多 管 性 腫 瘤 的 HepaSphere 治 療 原 發 性 結 腸 直 腸 癌 轉 移 的 Sir-Sphere 及 治 療 慢 性 淋 巴 球 白 血 病 的 Innomustin 在 經 歷 兩 年 的 通 路 推 廣 後, 預 期 今 年 貢 獻 可 望 明 顯 升 溫,2013 年 銷 售 為 3 千 萬, 今 年 則 預 期 貢 獻 達 1 億 元, 毛 利 率 則 由 於 癌 症 為 高 單 價 藥 品, 因 此 預 估 為 50% 優 良 藥 廠 : 優 良 藥 廠 為 健 喬 於 2013 年 所 併 購, 由 於 將 廠 房 出 售 給 安 成, 因 此 雖 取 得 190 張 藥 證, 但 產 品 需 轉 廠 生 產, 由 於 主 要 產 品 為 抗 生 素 抗 組 織 胺 等 產 品, 不 在 健 喬 五 大 領 域 之 內, 因 此 具 有 互 補 的 效 用, 目 前 轉 廠 影 響 已 於 去 年 10 月 逐 漸 淡 化, 今 年 1 月 貢 獻 已 達 700 萬 元, 預 估 今 年 將 由 去 年 的 貢 獻 3,000 萬 成 長 到 1 億, 但 由 於 此 類 藥 品 多 屬 一 般 學 名 藥, 毛 利 率 僅 約 35% 大 陸 噴 鼻 劑 : 由 大 陸 子 公 司 銷 售 2012 年 銷 售 達 36 萬 支,2013 年 銷 售 46 萬 支, 今 年 目 標 為 65 萬 支, 以 ASP 55 元 人 民 幣 計 算, 今 年 貢 獻 營 收 預 估 1.78 億 元 圖 2: 健 喬 主 要 成 長 動 能 單 位 : 百 萬 元 心 血 管 呼 吸 科 泌 尿 科 女 性 荷 爾 蒙 癌 症 用 藥 OEM 其 它 資 料 來 源 : 玉 山 投 顧 整 理 預 估 (2014/3) 2014(F) 3
4 三 主 要 轉 投 資 概 況 因 華 Gemcitabine Oral 目 前 已 取 得 505(b)2 資 格, 此 外, 因 華 將 於 今 年 Q4 上 櫃, 將 帶 給 因 華 豐 厚 業 外 挹 注 因 華 擁 有 OralPAS 技 術 轉 換 平 台, 主 要 尋 找 適 合 的 針 劑 藥 物, 轉 換 成 口 服 藥 劑, 口 服 藥 劑 相 較 於 針 劑, 更 適 用 於 體 質 虛 弱 懼 怕 副 作 用 及 缺 乏 家 人 照 顧 的 病 人, 就 目 前 而 言 雖 然 禮 來 及 一 歐 洲 研 究 中 心 皆 有 開 發 Gemcitabine 口 服 劑 型, 但 吸 收 率 皆 偏 低, 因 此 因 華 目 前 並 無 競 爭 對 手, 此 外 由 於 因 華 目 前 已 有 條 件 取 得 505(b)2 資 格, 使 得 失 敗 機 率 及 花 費 時 間 大 幅 下 滑, 預 計 上 市 時 間 將 可 望 提 前 至 2016 年, 目 前 高 劑 量 的 PK 結 果 已 經 出 爐, 並 預 計 2015 年 對 外 授 權, 推 估 授 權 金 加 里 程 金 可 達 5,000 萬 美 元 ; 此 外, 因 華 取 得 德 國 非 侵 入 式 血 糖 機 代 理 權 預 計 今 年 10 月 上 櫃, 屆 時 健 喬 將 處 分 部 分 持 股, 預 估 貢 獻 處 分 獲 利 約 8 千 萬 Budesonide 預 計 於 明 年 年 底 取 得 中 國 藥 證, 由 於 中 國 的 空 氣 品 質 極 差, 益 得 生 潛 力 值 得 期 待, 目 前 預 計 6 月 進 入 興 櫃, 屆 時 可 望 為 健 喬 帶 來 話 題 及 業 外 挹 注 益 得 生 為 全 球 第 7 間 擁 有 氫 氟 烷 定 量 噴 霧 吸 入 劑 (HFA MDI) 技 術 能 力 的 藥 廠, 其 他 六 間 為 GSK AstraZeneca Boehringer Cipla Chisei Teva, 根 據 研 調 機 構 統 計, 受 到 全 球 空 氣 品 質 漸 差, 因 此 呼 吸 治 療 市 場 持 續 放 大, 2011 年 全 球 呼 吸 治 療 吸 入 劑 市 場 為 225 億 美 元, 預 估 2016 年 將 達 440 億 美 元, 由 於 全 球 呼 吸 治 療 吸 入 劑 已 逐 步 由 氫 氟 烷 定 量 噴 霧 吸 入 劑 (HFA MDI) 取 代 氟 氣 碳 吸 入 劑 (CFC MDI), 因 此 HFA MDI 未 來 市 場 潛 力 可 觀, 目 前 益 得 生 旗 下 藥 物 包 含 Budesonide Albuterol 皆 已 在 台 灣 拿 到 藥 證,Budesonide 已 進 入 綠 色 通 道, 可 望 在 2015 年 底 取 得 藥 證, 由 於 中 國 的 空 氣 品 質 極 差, 因 此 未 來 呼 吸 道 用 藥 前 景 看 漲, 益 得 生 潛 力 值 得 期 待, 而 母 公 司 健 喬 亦 成 為 主 要 受 惠 者 之 一 益 得 生 預 計 在 今 年 6 月 於 興 櫃 掛 牌, 以 釋 股 3% 計 算, 預 估 貢 獻 獲 利 達 1 億 元 表 1: 益 得 生 旗 下 產 品 認 證 進 度 及 市 場 規 模 預 估 中 國 市 場 產 品 台 灣 領 證 進 度 中 國 市 場 預 計 領 證 期 間 預 計 領 證 期 間 (RMB) Budesonide 已 取 得 15Q4 16 億 NA 美 國 市 場 市 場 規 模 ( 美 元 ) Albuterol 已 取 得 16Q3 4 億 億 F+S 14Q4 17Q3 20 億 億 B+F 15Q1 17Q4 15 億 億 SYN 億 億 SYN 億 億 資 料 來 源 : 健 喬 玉 山 投 顧 整 理 (2014/03 4
5 四 投 資 建 議 看 好 公 司 本 業 持 續 穩 定 雙 位 數 成 長, 加 上 兩 大 轉 投 資 公 司 掛 牌 效 應 刺 激 業 外 獲 利 及 題 材, 因 此 維 持 買 進 健 喬 本 業 在 Urief 噴 鼻 劑 癌 症 用 藥 及 優 良 藥 廠 等 動 能 帶 動 下, 今 年 本 業 成 長 性 優 於 往 年, 毛 利 率 雖 僅 能 持 平, 但 在 規 模 效 應 帶 動 下, 營 益 率 可 望 走 升, 在 轉 投 資 方 面 因 華 Gemcitabine Oral 取 得 505(b)2 資 格 後, 通 過 機 率 提 升 且 取 得 藥 證 時 間 點 可 望 提 前, 而 益 得 生 在 Budesonide 進 入 綠 色 通 道 後, 預 計 2015 年 底 前 可 望 拿 到 中 國 藥 證, 銷 售 潛 力 值 得 期 待, 然 關 鍵 在 兩 子 公 司 皆 將 於 今 年 上 櫃 及 興 櫃, 所 帶 來 的 釋 股 利 益 及 題 材, 可 望 成 為 催 動 股 價 最 大 動 力, 因 此 在 評 價 上, 目 前 P/E 為 倍, 玉 山 參 考 2013 年 同 樣 具 有 子 公 司 掛 牌 題 材 的 杏 輝 及 學 名 藥 廠 龍 頭 本 益 比, 認 為 30 倍 將 為 合 理 本 益 比, 因 此 在 內 外 皆 美 評 價 偏 低 下, 維 持 買 進 之 評 等 表 2: 同 業 比 較 股 票 代 號 公 司 名 稱 3/4 收 盤 價 2013 EPS(E) 2014 EPS(F) P/E 投 資 建 議 4114 健 喬 買 進 1734 杏 輝 未 評 等 4105 東 洋 買 進 資 料 來 源 : 各 公 司, 玉 山 投 顧 整 理 預 估 (2014/03) 圖 3: 健 喬 過 去 三 年 股 價 與 P/E 區 間 資 料 來 源 :CMoney 5
6 年 損 益 表 單 位 : 百 萬 元 季 損 益 表 單 位 : 百 萬 元 (E) 2014(F) 14Q1(F) 14Q2(F) 14Q3(F) 14Q4(F) 營 業 收 入 928 1,067 1,251 1,506 營 業 收 入 營 業 成 本 營 業 成 本 營 業 毛 利 營 業 毛 利 營 業 費 用 營 業 費 用 營 業 利 益 營 業 利 益 營 業 外 收 支 淨 額 營 業 外 收 支 淨 額 稅 前 淨 利 稅 前 淨 利 稅 後 淨 利 稅 後 淨 利 母 公 司 稅 後 淨 利 母 公 司 稅 後 淨 利 普 通 股 股 本 ,084 1,084 普 通 股 股 本 1,084 1,084 1,084 1,084 EPS EPS 年 成 長 率 年 成 長 率 營 收 12.5% 15.0% 17.2% 20.4% 營 收 21.7% 22.7% 10.8% 14.7% 營 業 利 益 N.A. N.A % 72.5% 營 業 利 益 N.A % -12.3% N.A. 母 公 司 稅 後 淨 利 % N.A % 367.1% 母 公 司 稅 後 淨 利 -91.0% N.A % 241.4% 獲 利 能 力 比 率 季 成 長 率 毛 利 率 47.9% 48.7% 50.0% 49.9% 營 收 -2.0% 10.7% 4.0% 5.8% 營 業 利 益 率 -3.4% 0.9% 5.9% 8.5% 營 業 利 益 N.A % -3.7% 26.4% 稅 前 淨 利 率 -6.0% 8.2% 6.0% 21.2% 母 公 司 稅 後 淨 利 20.6% 646.5% -73.4% 242.2% 稅 後 淨 利 率 -2.4% 8.6% 4.9% 18.9% 獲 利 能 力 比 率 毛 利 率 49.6% 50.9% 49.2% 49.9% 營 業 利 益 率 4.4% 9.5% 8.8% 10.5% 資 產 負 債 表 單 位 : 百 萬 元 稅 前 淨 利 率 5.3% 37.2% 9.6% 30.8% (E) 2014(F) 稅 後 淨 利 率 4.9% 33.1% 8.4% 27.3% 流 動 資 產 1, ,088 1,297 現 金 及 約 當 現 金 存 貨 現 金 流 量 表 單 位 : 百 萬 元 應 收 帳 款 及 票 據 (E) 2014(F) 其 他 流 動 資 產 本 期 淨 利 長 期 投 資 折 舊 及 攤 提 費 用 固 定 資 產 本 期 營 運 資 金 變 動 其 他 長 期 資 產 其 他 項 目 資 產 總 額 2,125 2,088 2,274 2,483 營 運 活 動 之 現 金 流 量 流 動 負 債 資 本 支 出 應 付 帳 款 及 票 據 本 期 長 期 投 資 變 動 短 期 借 款 其 他 項 目 什 項 負 債 投 資 活 動 之 現 金 流 量 非 流 動 負 債 短 期 借 款 及 票 券 變 動 負 債 總 額 舉 措 / 償 還 長 期 借 款 普 通 股 股 本 ,084 1,084 發 行 / 償 還 公 司 債 資 本 公 積 現 金 增 資 保 留 盈 餘 發 行 現 金 股 利 股 東 權 益 總 額 1,206 1,150 1,411 1,672 其 他 項 目 每 股 淨 值 融 資 活 動 之 現 金 流 量 負 債 比 率 43.2% 44.9% 37.9% 32.7% 匯 率 影 響 數 流 動 比 率 310.3% 223.0% 220.8% 218.7% 本 期 現 金 流 量 存 貨 週 轉 天 數 期 末 現 金 及 約 當 現 金 股 東 權 益 報 酬 率 -2.0% 8.0% 4.8% 18.4% 6
件 驱 动 属 短 线 操 作, 操 作 风 险 相 对 较 大, 建 议 快 进 快 出, 不 可 恋 战! 昨 日 盘 面 中 表 现 活 跃 的 品 种 多 为 低 价 股, 钢 铁 煤 炭 成 为 涨 幅 居 前 的 品 种, 有 以 下 几 点 值 得 关 注 : 首 先 从 行 业 看,
2016 年 01 月 07 日 一 风 行 视 点 1. 市 场 研 判 昨 日 盘 面 中 热 点 转 换 非 常 明 显 滞 涨 低 价 成 为 资 金 短 期 追 逐 重 点 市 场 风 格 的 转 换 说 明 资 金 偏 于 谨 慎, 同 时 热 点 的 快 速 轮 动 也 说 明 反 弹 以 存 量 资 金 为 主 预 计 短 期 市 场 仍 将 缺 乏 赚 钱 效 应, 投 资 者 应
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遊 戲 學 習 卡 趣 味! 學 海 無 盡 案 淘 沙 舊 浪 未 平 新 浪 高 ; 繁 華 落 盡 待 何 去? 返 本 培 元 即 創 造 我 們 認 為 創 意 教 學 的 價 值 不 是 在 教 案 或 課 程 上 的 形 式 改 變 而 已 若 能 回 歸 到 教 學 的 現 場 對 於 不 同 程 度 的 學 生 都 有 學 習 上 的 幫 助 那 才 是 更 有 意 義 的 這 樣
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三 年 二 班 活 動 報 導 記 者 : 林 昱 慈 四 月, 黃 伯 伯 來 我 們 班 敎 布 袋 戲, 每 個 人 都 玩 得 好 開 心, 你 要 不 要 也 來 玩 玩 看 呀! 很 好 玩 唷! 藝 術 與 人 文 課 的 時 候 老 師 要 我 們 畫 燈 籠, 每 個 人 都 很 認 真 的 畫 燈 籠, 你 看, 我 們 畫 得 不 錯 吧! 藝 術 與 人 文 課 老 師 帶
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(601717) 2010 7 14 18.00 ~ 24.00 RMB 00.00 ~ 00.00 RMB 80 2008 25 70 100 60 10 5-8 www.zzmj.com / 38.8% 35-40 / 2004 ( ) 700 A ( ) 140 B/H ( ) A ( ) () 2.23 (%) 40.2 18-24 2010-2012 1.20 1.421.62 2010
馬偕醫學院 學生事務工作簡報
馬 偕 醫 學 院 總 務 處 簡 介 報 告 人 申 永 順 總 務 長 總 務 處 織 與 成 員 許 鎂 秀 曾 柏 壽 楊 嘉 華 吳 俊 仲 內 容 校 園 環 境 生 活 機 能 二 期 工 程 配 合 事 項 馬 偕 醫 學 院 一 期 校 園 簡 介 網 球 場 籃 / 排 球 場 三 芝 區 市 中 心 教 學 大 樓 5C 聯 合 行 政 辦 公 區 A 區 B 區 C 區 藝
2005年01月12日
R e s e a r c h D e p t. M o r n i n g C a l l 上 海 股 市 收 盤 價 漲 跌 % 上 證 綜 指 2912.56 0.58% 滬 深 300 3136.40 0.51% 上 證 B 股 345.64 0.57% A 股 漲 幅 排 名 收 盤 價 ( 元 ) 漲 跌 % N 合 誠 15.19 43.98 宏 昌 電 子 7.23 10.05 中
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加 總 - 人 數 每 位 填 報 人 只 能 填 一 種 學 制 欄 標 籤 列 標 籤 高 級 中 學 進 修 學 校 010301 國 立 華 僑 高 級 中 等 學 校 無 填 報 已 填 報 (02)29684131 011301 私 立 淡 江 高 中 無 填 報 已 填 報 (02)26203850 011302 私 立 康 橋 高 中 已 填 報 (02)22166000 011306
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104 年 母 嬰 親 善 醫 療 院 所 認 證 基 準 及 評 分 說 明 ( 調 整 對 照 表 ) 認 證 說 明 措 施 一 : 明 訂 及 公 告 明 確 的 支 持 哺 餵 母 乳 政 策 (8 分 ) ( 一 ) 醫 療 院 所 成 立 母 嬰 親 善 推 動 委 員 會, 由 副 院 長 級 以 上 人 員 擔 任 主 任 委 員, 並 定 期 召 開 會 議, 評 估 醫 療 院
证券代码：600503 证券简称：华丽家族 公告编号：临2015＊012
证 券 代 码 :600503 证 券 简 称 : 华 丽 家 族 公 告 编 号 : 临 2016-010 华 丽 家 族 股 份 有 限 公 司 及 全 资 子 公 司 对 外 投 资 公 告 本 公 司 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 公 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记 载 误 导 性 陈 述 或 者 重 大 遗 漏, 并 对 其 内 容 的 真 实 性 准 确 性 和
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2000 1 2000,. 2000 12 31 2000 1999 2000 1999 147,654 53,715 2,460,631 2,373,590 (14,000) (21,000) 858 858 (18,887) (19,745) 1,147 14,660 14,660 1995 (7,877) (7,877) (1,978) 1,229 1,229 134,512 32,742 2,449,756
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1 2 3 4 5 6 7 8 1 9 2 10 11 12 13 14 2002 1~6 2002 1 15 16 17 18 130,500 129,750 3.456 2003 3 16 2004 3 15 2004 3 16 2005 3 15 129,750 390,000 2005 3 16 2006 3 15 259,500 129,750 129,750 519,000 3.456
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原 臺 中 刑 務 所 典 獄 長 官 舍 第 三 章 臺 中 刑 務 所 典 獄 官 建 築 研 究 與 調 查 第 一 節 建 築 特 色 及 考 證 一 日 治 時 期 臺 灣 官 舍 建 築 特 色 分 析 - 以 臺 中 市 西 區 為 例 96 ( 一 ) 臺 灣 總 督 府 官 舍 制 度 日 治 初 期 臺 灣 總 督 府 為 從 日 本 內 地 招 募 各 種 官 吏 來 到 臺
目 录 1 燕 京 啤 酒 国 企 改 革 方 向 明 确 百 威 米 勒 合 并, 或 将 营 造 行 业 新 格 局 啤 酒 产 销 下 滑, 行 业 寻 底 百 威 米 勒 合 并 营 造 行 业 新 格 局 啤 酒 行 业
中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 : 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :[email protected] 燕 京 啤 酒 (729) 行 业 盈 利 改 善 可 期, 国 企 改 革 提 升 估 值 空 间 行 业 分 类 : 食 品 饮 料 215 年 12 月 28 日 公 司 投 资 评 级 买 入 当 前
幻灯片 1
135 第 期 2015年2月6日 2015年2月6日 一周精粹 明 星 组 合 金 牛 实 盘 模 拟 组 合 初 始 资 金 为 50 万 对 热 门 板 块 成 长 股 重 组 股 和 价 值 股 稳 健 配 置, 结 合 市 场 热 点 转 换 进 行 灵 活 操 作 和 仓 位 管 理, 以 期 获 得 最 大 收 益 组 合 鉴 于 公 司 大 力 发 展 电 子 商 务, 推 进 网
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福 耀 玻 璃 价 值 分 析 一 宏 观 与 行 业 分 析 二 二 级 市 场 历 史 表 现 三 基 本 情 况 介 绍 四 成 本 与 市 场 概 况 五 结 论 投 资 是 一 项 专 业 性 很 强 的 工 作, 通 过 价 值 分 析, 立 足 公 司 基 本 面 投 资 是 投 资 者 应 对 市 场 波 动, 取 得 满 意 投 资 回 报 应 坚 持 的 理 念, 而 福 耀 玻
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公 司 报 告 大 商 股 份 (600694) 公 司 股 东 筹 划 重 大 事 项, 或 为 应 对 茂 业 持 续 增 持 平 安 批 发 和 零 售 贸 易 2013 年 2 月 19 日 事 项 点 评 证 券 研 究 报 告 强 烈 推 荐 ( 维 持 ) 现 价 :37.1 元 主 要 数 据 行 业 公 司 网 址 大 股 东 / 持 股 实 际 控 制 人 / 持 股 批 发 和
投资高企 把握3G投资主题
行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 专 题 报 告 外 资 占 据 化 药 高 端 市 场, 清 热 解 毒 中 药 最 具 成 长 性 呼 吸 系 统 用 药 专 题 报 告 投 资 摘 要 : 雾 霾 等 因 素 致 呼 吸 疾 病 高 发, 用 药 总 额 持 续 攀 升 2010 年 全 球 呼 吸 系 统 疾 病 用 药 市 场 约 为 360 亿 美 金, 占 世 界
2013 年 04 月 公 司 报 告 增 速 有 望 得 到 恢 复 2) 广 告 业 务 实 现 收 入 1.1 亿 元 ( 收 入 占 比 49.7%), 同 比 下 降 5.36%, 主 要 受 宏 观 经 济 影 响 以 及 对 基 金 广 告 销 售 策 略 调 整 影 响 我 们 预
上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 报 告 信 息 服 务 2013 年 04 月 19 日 报 告 原 因 : 有 业 绩 公 布 需 要 点 评 东 方 财 富 (300059) 业 绩 符 合 预 期, 基 金 第 三 方 销 售 进 展 顺 利 东 方 财 富 年 报 及 13 年 1 季 报 点 评 证 券 研 究 报 告 增 持 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元 元 %
目 录 公 司 介 绍 公 司 简 介... 3 发 展 历 史...............3 公 司 股 权 结 构... 4 公 司 毛 利 率 及 近 年 经 营 情 况... 5 公 司 竞 争 力 分 析... 7 中 药 心 脑 血 管 行 业 基 本 概 况... 7 基 层 市 场
公 司 研 究 中 新 药 业 (TIAN.SP) 首 次 报 告 :2013-06-03 目 标 价 :USD$ 1.43 现 价 :HK$ 1.185 预 期 升 幅 :21% 2013-06-04 星 期 二 老 牌 产 品 新 进 基 药, 营 销 改 革 促 长 期 发 展 投 资 评 级 : 买 入 投 资 要 点 : 聚 焦 中 药 领 域, 大 力 发 展 工 业 : 中 新 药 业
300 指 数 中 权 重 居 前, 分 别 为 13.2% 10.84% 和 10.75% 非 银 金 融 房 地 产 家 用 电 器 在 深 证 100 指 数 中 权 重 位 列 前 三, 依 次 为 11.98% 9.36% 和 8.92% 图 2 行 业 权 重 分 布 (%) 纺 织 服
广 发 基 金 指 数 月 报 (2015 年 2 月 2 日 -2015 年 2 月 27 日 ) 广 发 基 金 数 量 投 资 部 一 广 发 基 金 旗 下 指 数 基 金 运 作 ( 一 ) 标 的 指 数 行 业 贡 献 及 分 布 本 月 市 场 小 幅 反 弹, 申 万 28 个 一 级 行 业 仅 银 行 微 跌 0.95%, 其 余 均 上 涨, 计 算 机 行 业 涨 幅 达
目 录 1. 公 司 是 国 内 水 生 态 修 复 行 业 的 领 头 羊... 3 1.1 清 水 型 生 态 系 统 构 建 技 术 是 公 司 的 发 展 核 心... 3 1.2 15 年 高 毛 利 的 水 治 理 项 目 收 入 占 比 已 经 超 过 90%... 5 2. 需 求
/ 新 三 板 公 司 公 用 事 业 2016 年 4 月 7 日 水 治 理 (831511) 新 三 板 研 究 公 司 研 究 证 券 研 究 报 告 报 告 原 因 : 首 次 覆 盖 市 场 数 据 : 转 让 方 式 2016 年 4 月 6 日 做 市 转 让 收 盘 价 ( 元 ) 11.60 每 股 净 资 产 ( 元 ) 3.18 市 净 率 3.65 总 市 值 ( 百 万
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I 2009 86-21-6207 8961 [email protected] 2008 12 15 86-21-6248 3458 [email protected] 1. 2. 2009 2010 6,000 2009 2020 4.65 3,876 2009 2020 1,199 3,281 1,982 2,731 3. 2009 6,000 2009 2010 2010 2011 2009
(002457) 2010 7 14 20.00~23.00RMB 24.00~27.00 RMB / / + PCCPPCPRCP PVC-U www.qlgd.com.cn /26.71% PE /26.82% ( ) 104.58 ( ) 35.00 ( ) - (%) 25.08 () 4.38 (%) 24.78 ( % 46.28 35% 68%, 30% 40% RCP PE 2001
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 东 海 证 券 东 海 证 券 有 限 责 任 公 司 ([email protected]) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 点 评 报 告 信 息 服 务 2012 年 04 月 23 日 报 告 原 因 : 有 业 绩 公 布 需 要 点 评 电 广 传 媒 (000917) 业 绩 低 于 预 期, 期 待 省 内 外
德力西集团有限公司
德 力 西 集 团 有 限 公 司 2015 年 度 第 一 期 超 短 期 融 资 券 募 集 说 明 书 注 册 金 额 : 本 期 发 行 金 额 : 发 行 期 限 : 担 保 情 况 : 30 亿 元 5 亿 元 270 天 无 担 保 信 用 评 级 机 构 及 结 果 一 : 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司,AA 级 信 用 评 级 机 构 及 结
ENR % % % 62.04% % 3.48% % 1.05% % 0.79% % 0.53% % 0
021-50588666-8110 [email protected] 2006 6 6 002051 8.28 9.2 20060631 2005 2006 E 2007E 644 773 928 % 12.8 20 20 7089 8748 10570 % 0.46 23.41 20.82 0.37 0.46 0.55 NA NA NA 7.4 6000 6 5 6 19 (2005 12 31
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造 纸 行 业 行 业 评 级 : 中 性 盈 利 能 力 在 好 转 重 回 景 气 还 需 时 间 - 造 纸 行 业 年 报 分 析 29 年 5 月 18 日 / 造 纸 行 业 行 业 相 对 市 场 表 现 ---- 造 纸 ---- 沪 深 3 行 业 重 点 公 司 : 公 司 名 称 EPS(9E) 评 级 太 阳 纸 业.62 推 荐 岳 阳 纸 业.18 推 荐 美 利 纸 业.21
目 录 第 一 部 分 : 味 精 细 分 市 场 龙 头 企 业... 2 一. 公 司 概 况... 2 二. 垂 直 一 体 化 的 产 业 链... 2 三. 产 能 分 布 及 扩 产 计 划... 4 四. 公 司 销 售 模 式... 5 第 二 部 分 : 行 业 整 合 进 行 中
公 司 研 究 2011-06-02 星 期 四 整 合 后 龙 头 地 位 进 一 步 巩 固 阜 丰 集 团 评 级 : 52 周 股 价 相 对 走 势 (0546.HK) 买 入 目 标 价 ( 港 币 ): 6.45 首 次 覆 盖 时 间 : 2011 年 6 月 2 日 分 析 师 杨 圣 康 (852) 3658 6000 (0755) 8276 3445 [email protected]
(600873) I+G % I+G EPS I+G I+G EPS
2014 12 22 () 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% S1060514120001 021-38662845 [email protected] S0500513080001 021-38660280 [email protected] 300 2010 90% 50%30% 20% 2007 8000 / 37% 15% CR3
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 汇 添 富 基 金 管 理 有 限 公 司 汇 添 富 基 金 管 理 有 限 公 司 ([email protected]) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 报 告 证 券 研 究 报 告 食 品 饮 料 211 年 4 月 15 日 报 告 原 因 : 有 业 绩 公 布 需 要 点 评 黑 牛 食 品 (2387)
上 市 公 司 新 股 研 究 报 告 久 远 银 海 (002777)2 1. 中 物 院 为 公 司 实 际 控 制 人 公 司 成 立 于 2008 年 11 月 24 日, 是 中 物 院 军 转 民 重 点 支 柱 型 企 业 公 司 主 营 以 人 力 资 源 和 社 会 保 障 为 核
[Table_MainInfo] 上 市 公 司 新 股 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 信 息 服 务 / 软 件 [Table_InvestInfo] 建 议 申 购 久 远 银 海 (002777) 2015 年 07 月 03 日 六 个 月 目 标 价 : [Table_StockInfo] 发 行 价 格 及 数 量 发 行 价 格 网 下 发 行 数 量 网 上 发 行 数 量
麦科特光电股份有限公司
MACAT OPTICS & ELECTRONICS CO., LTD. 2002 2002 1 2002 3 5 8 14 19 23 28 45 49 54 2 2002 :MACAT OPTICS & ELECTRONICS CO. LTD. 63 15 0752 2119664 0752 2118071 [email protected] 63 63 15 516001 [email protected]
天下江南人-4.FIT)
江 南 要 闻 年 月 江 南 大 学 要 闻 我 校 隆 重 召 开 纪 念 建 党 90 周 年 大 会 7 月 1 日, 江 南 大 学 纪 念 建 党 90 周 年 大 会 在 文 浩 馆 观 众 厅 隆 重 举 行 主 席 台 上, 十 面 鲜 艳 的 红 旗 辉 映 着 熠 熠 生 辉 的 党 徽 校 党 委 书 记 武 贵 龙 校 长 陈 坚 副 校 长 冯 骉 高 卫 东 金 征 宇
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M E M O 內 部 通 讯
深 圳 新 兰 德 投 顾 周 报 吴 涛 工 作 室 [2013-04-01 至 2013-04-03] 投 顾 周 报 主 要 包 括 : 一 周 要 闻 简 评 一 周 市 场 分 析 及 热 点 透 视 投 顾 股 票 池 等 内 容 请 阅 读 最 后 一 页 免 责 声 明 及 信 息 披 露, 谢 谢 一 周 要 闻 简 评 1 17 个 城 市 出 手 国 五 条 地 方 细 则 落
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深 度 研 究 报 告 安 徽 省 上 市 公 司 专 题 研 究 公 司 评 级 : 增 持 报 告 日 期 :2015-1-8 科 大 讯 飞 (002230): 语 音 王 者 遭 遇 市 值 瓶 颈, 突 围 须 看 外 延 扩 张 与 主 业 放 量 40% 30% 20% 10% 0% -10% 2014-01-02 2014-10-02-20% -30% 中 小 板 科 大 讯 飞 相
公 司 介 绍 北 京 中 长 石 基 资 讯 技 术 股 份 有 限 公 司 注 册 于 北 京 中 关 村 海 淀 园 区, 成 立 于 1998 年,2007 年 8 月 13 日 在 深 圳 证 券 交 易 所 挂 牌 上 市 公 司 的 业 务 发 展 经 历 了 : 酒 店 资 讯 管
张 露 [email protected] 目 标 价 ( 元 ) 80 石 基 信 息 (002153.SZ) 合 作 阿 里, 畅 联 发 展 潜 力 巨 大 Buy 买 入 公 司 基 本 资 讯 产 业 别 计 算 机 A 股 价 (2014/11/18) 72.00 上 证 综 指 (2014/11/18) 8225.07 股 价 12 个 月 高 / 低 79.06/37.93
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碧 桂 園 (27) 買 入 首 發 報 告 24 日 物 美 價 廉, 規 模 速 度, 目 標 價 3.23 港 元, 評 級 買 入 全 國 領 先 的 人 居 生 活 模 式 : 碧 桂 園 根 據 社 會 和 人 居 發 展 的 需 求, 不 斷 豐 富 大 規 模 社 區 + 優 美 環 境 + 優 質 產 品 + 優 質 管 理 服 務 + 超 級 配 套 體 系 + 合 理 定 價
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前 日 收 盤 價 59.9 目 標 價 3 個 月 90 元 12 個 月 90 元 公 司 基 本 資 訊 產 業 別 汽 車 目 前 股 本 ( 百 萬 元 ) 15,729 市 值 ( 億 元 ) 942 外 資 持 股 比 率 (%) 13.51 投 信 持 股 比 率 (%) 2.84 董 監 持 股 比 率 (%) 0.00 產 品 組 合 2012 年 股 價 相 對 大 盤 走 勢