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员译董
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1 16/6/13 16/7/1 16/7/21 16/8/16 16/9/5 16/9/27 16/1/24 16/11/11 16/12/1 16/12/21 17/1/11 17/2/7 17/2/27 17/3/17 17/4/1 17/4/28 17/5/19 行业研究报告银行看好 / 维持银行周报 : 多部门联合发布金融业标准化体系建设规划 ; 央行 MLF 续作缓解压力银行太平洋证券股份有限公司证券研究报告走势对比 17% 13% 1% 6% 3% (1%) 银行沪深 3 子行业评级推荐公司及评级相关研究报告 : 银行周报( ): 行业发展趋势向好, 攻守兼备 --217/5/28 银行周报( ): 216 年度理财数据公布, 规模增速放缓 --217/5/22 银行周报( ): 监管发声防止发生处置风险的风险 --217/5/15 证券分析师 : 孙立金电话 : sunlj@tpyzq.com 执业资格证书编码 :S 联系人 : 董春晓电话 : dongcx@tpyzq.com 投资要点 : 上周 (6 月 5 日 -6 月 9 日 ) 银行板块上涨.23%, 在 28 个申万一级行业中排名倒数第一上周沪深 3 指数上涨 2.57%,SW 银行指数则上涨.23%, 跑输大盘个股方面, 上周涨幅排名前三的是常张江港行江阴银行和招商银行, 涨跌幅分别为 :7.24% 5.93% 3.38%; 涨幅排名最后的三名分别是工商银行建设银行和农业银行, 涨跌幅分别为 :-2.64% -2.2% -1.96% 6 月 6 日央行 498 亿元的一年期 MLF 操作媒体有各种分析解读, 但不管从任何角度, 称之为大放水是不负责任的 6 月共有 4313 亿元 MLF 到期, 其中 6 月 6 日 151 亿元到期,6 月 7 日 733 亿元到期, 以及 6 月 16 日 27 亿元 MLF 到期 MLF 续作主要是为了缓解资金到期压力整体来看, 央行仍旧坚持稳健中性, 甚至中性偏紧的货币政策因面临季末考核缴税等多方面因素, 以往 6 月资金面往往偏紧, 央行 MLF 续作也一定程度上缓解了市场的紧张情绪行业评级 : 中长期看, 行业的发展趋势没有改变, 资产质量有转好趋势, 不少上市银行去年四季度今年一季度数据已透露出不良率企稳甚至下降的趋势在资产质量转好的预期下, 拨备计提压力也将减轻, 利润增速也有改善空间此外, 降息的滞后性影响基本结束, 息差下降的压力大大减小, 上市银行中息差表现略有分化, 不少银行息差有企稳上行趋势, 利润改善空间大维持行业买入评级重点推荐标的 : 经营稳健估值较低股息率较高的大行值得关注, 且净息差资产质量的行业性改善也将使得大行利润增速得到改善此外, 股份制行中的龙头也值得关注重点标的 : 建设银行工商银行招商银行风险提示 : 监管趋严, 需注意政策性风险 ; 银行资产质量问题与实体经济修复情况密切相关, 需保持密切关注

2 P2 行业动态 : 1 6 月 6 日, 央行进行 498 亿元 MLF 操作 6 月 6 日, 央行通过官方网站宣布 : 央行宣布开展 MLF 操作 498 亿, 全部为 1 年期 ; 利率为 3.2%, 与上次持平 6 月共有 4313 亿元 MLF 到期, 其中 6 月 6 日 151 亿元到期,6 月 7 日 733 亿元到期, 以及 6 月 16 日 27 亿元 MLF 到期 2 郭树清: 原则上不允许上浮扶贫贷款利率 6 月 9 日, 银监会党委书记主席郭树清带队赴工商银行总行实地督察普惠金融特别是小微金融服务工作开展情况, 并主持召开座谈会, 听取部分银行业金融机构相关工作情况汇报郭树清指出, 要积极推进金融精准扶贫, 原则上不允许上浮扶贫贷款利率 3 央行发布一季度支付体系运行总体情况报告央行发布一季度支付体系运行总体情况报告 : 一季度全国共办理非现金支付业务亿笔, 金额万亿元, 同比分别增长 24.53% 和 4.54% 银行业金融机构共处理电子支付业务亿笔, 金额万亿元其中移动支付业务 93.4 亿笔, 金额 6.65 万亿元, 同比分别增长 65.71% 和 16.35% 4 监管机构联合发布金融业标准化体系建设发展规划( 年 ) 近日, 中国人民银行银监会证监会保监会国家标准委联合发布金融业标准化体系建设发展规划 ( 年 ) ( 银发号 )( 以下简称规划 ), 明确提出了十三五金融业标准化工作的指导思想基本原则发展目标主要任务重点工程和保障措施公司动态 : 1 交通银行 (61328): 交银国际的超额配股权已由联席代表于 217 年 6 月 9 日部分行使, 涉及合计 67,712, 股交银国际股份相当于任何超额配股权获行使前全球发售初步可供认购的发售股份总数约 1.16%, 以偿还之前向交通银行 ( 代理人 ) 有限公司借用以用于补足国际发售超额分配的部分交银国际股份

3 P3 2 江阴银行 (287): 发布公告称, 获中国银监会江苏监管局核准, 同意本行公开发行不超过人民币 2 亿元的 A 股可转换公司债券, 在转股后按照相关监管要求计入核心一级资本 3 贵阳银行 (61997): 发布 216 年权益分配实施公告 A 股每股现金红利.26 元 ( 含税 ) 除权 ( 息 ) 日为 6 月 14 日 4 兴业银行 (61166): A 股每股现金红利.61 元 ( 含税 ) 除权 ( 息 ) 日为 6 月 14 日 5 无锡银行 (698): A 股每股现金红利.15 元 ( 含税 ) 除权 ( 息 ) 日为 6 月 12 日风险提示 : 监管趋严, 需注意政策性风险 ; 银行资产质量问题与实体经济修复情况密切相关, 需保持密切关注

4 P4 附 : 金融子行业行情回顾上周 (6 月 5 日 -6 月 9 日 ) 银行板块上涨.23%, 在 28 个申万一级行业中排名倒数第一上周沪深 3 指数上涨 2.57%,SW 银行指数则上涨.23%, 跑输大盘个股方面, 上周涨幅排名前三的是常张江港行江阴银行和招商银行, 涨跌幅分别为 :7.24% 5.93% 3.38%; 涨幅排名最后的三名分别是工商银行建设银行和农业银行, 涨跌幅分别为 : -2.64% -2.2% -1.96% 图 1 本周各行业收益率 (217 年 6 月 5 日 -217 年 6 月 9 日 ) 资料来源 :WIND, 太平洋证券图 2 今年以来各行业收益率 (217 年 1 月 1 日 -217 年 6 月 9 日 ) 资料来源 :WIND, 太平洋证券.% 1.% 2.% 3.% 4.% 5.% 6.% 7.% 家用电器食品饮料建筑材料计算机电子轻工制造传媒建筑装饰综合国防军工纺织服装汽车休闲服务电气设备有色金属通信化工机械设备商业贸易医药生物非银金融农林牧渔交通运输公用事业房地产采掘钢铁银行 -2.% -15.% -1.% -5.%.% 5.% 1.% 15.% 2.% 25.% 家用电器食品饮料银行非银金融交通运输建筑材料电子公用事业建筑装饰钢铁汽车医药生物房地产采掘有色金属休闲服务计算机通信机械设备轻工制造化工电气设备传媒商业贸易国防军工纺织服装农林牧渔综合

5 P5 图 3 金融行业个股市场表现 (217 年 6 月 5 日 -217 年 6 月 9 日 ) [Table_AStockInfo] 股票名称本周涨跌幅 (%) 本月涨跌幅 (%) 本周换手率 (%) 217 年动态 PE 本周涨跌幅前 1 张家港行 7.24 (17.7) 江阴银行 5.93 (24.76) 招商银行常熟银行 2.83 (21.31) 无锡银行 2.59 (33.79) 吴江银行 1.84 (26.7) 民生银行上海银行兴业银行华夏银行本周涨跌幅后 1 工商银行 (2.64) 建设银行 (2.2) 农业银行 (1.96) 中国银行 (1.61) 交通银行 (1.61) 杭州银行 (1.37) (5.32) 光大银行 (.99) 贵阳银行 (.63) 江苏银行 (.41) 平安银行 (.22) 资料来源 :WIND, 太平洋证券

6 P6 附 : 银行业基本数据跟踪图 4 M1 及 M2 图 5 社会融资规模 ( 亿元 ) 2,, 1,5, 1,, 5, ( 亿元 ) , 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, M1 M2 M1: 同比 M2: 同比社会融资规模 : 当月值图 6 新增社融构成 3, 25, 2, 15, 1, 5, (5,) (1,) 短期贷款居民中长期贷款图 8 新增人民币存款构成 4, 2, (2,) (4,) 居民户 : 当月值财政存款 : 当月值其他票据融资非金融企业中长期贷款非金融性公司 : 企业 : 当月值非银行业金融机构图 7 新增人民币存款及贷款 5, ( 亿元 ) 4, 3, 2, 1, (1,) (2,) (3,) 新增人民币存款图 9 央行公开市场操作 6, 5, 4, 3, 2, 1, (1,) (2,) (3,) (4,) 公开市场操作 : 货币净投放公开市场操作 : 货币回笼新增人民币贷款 : 当月值公开市场操作 : 货币投放

7 P7 图 1 Shibor 利率图 11 理财产品预期收益率 SHIBOR: 隔夜 SHIBOR:1 周 SHIBOR:2 周 SHIBOR:1 个月 1 周 1 个月 6 个月 1 年图 12 本月大宗交易一览名称交易日期成交价折价率 (%) 当日收盘价成交额 ( 万元 ) 宁波银行 % 平安银行 % 宁波银行 % 宁波银行 % 平安银行 % 招商银行 % 招商银行 % 招商银行 % 交通银行 % 招商银行 % 浦发银行 % 招商银行 % 宁波银行 % 农业银行 % 交通银行 % 北京银行 % 北京银行 % 北京银行 % 北京银行 % 北京银行 % 平安银行 % 北京银行 % 资料来源 :WIND, 太平洋证券

8 P8 投资评级说明 1 行业评级看好 : 我们预计未来 6 个月内, 行业整体回报高于市场整体水平 5% 以上 ; 中性 : 我们预计未来 6 个月内, 行业整体回报介于市场整体水平 -5% 与 5% 之间 ; 看淡 : 我们预计未来 6 个月内, 行业整体回报低于市场整体水平 5% 以下 2 公司评级买入 : 我们预计未来 6 个月内, 个股相对大盘涨幅在 15% 以上 ; 增持 : 我们预计未来 6 个月内, 个股相对大盘涨幅介于 5% 与 15% 之间 ; 持有 : 我们预计未来 6 个月内, 个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 5% 之间 ; 减持 : 我们预计未来 6 个月内, 个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 -15% 之间 ; 卖出 : 我们预计未来 6 个月内, 个股相对大盘涨幅低于 -15%

研究院 / 机构业务部中国北京 144 北京市西城区北展北街九号华远企业号 D 座电话 : (861)88321761/88321717 传真 : (861) 88321566 重要声明太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格, 经营证券业务许可证编号 1348 本报告信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证

9 研究院 / 机构业务部中国北京 144 北京市西城区北展北街九号华远企业号 D 座电话 : (861) / 传真 : (861) 重要声明太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格, 经营证券业务许可证编号 1348 本报告信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证, 本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点报告中的内容和意见仅供参考, 并不构成对所述证券买卖的出价或询价我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有, 未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登任何人使用本报告, 视为同意以上声明

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