最新趋势提升行业与公司投资价值

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茱灿强
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研究咨询部 2013-01-18 化工周报研究员 : 冯宇 :(027) 85863070 :fengyu@cjfco.com.

1 研究咨询部化工周报研究员 : 冯宇 :(027) :fengyu@cjfco.com.cn 联系人 : 李佳 :(027) :Lij@cjfco.com.cn 宏观释放利好提振化工品走势宏观面, 美联储褐皮书指出近几周美国经济继续温和或小幅扩张, 对美国未来经济走势较为乐观, 刺激国际大宗商品价格震荡上行 ; 欧洲方面情况暂稳,IMF 批准向希腊发放 43 亿美元救助贷款, 西班牙周四进行 2013 年的首次融资, 发行了 58.2 亿欧元的中长期债券, 但国际评级机构惠誉指出英国和法国的评级面临下调风险国内去年 4 季度 GDP PMI 等数据回升明显, 经济企稳回升刺激国内商品震荡走高基本面, 上游商品价格多维持小幅整理, 成本支撑仍存, 而现货市场价格回落, 临近年关, 下游消费需求萎靡, 对价格形成拖累, 多空因素交织, 化工品下周仍以高位震荡为主相关报告化工品延续回调化工品偏强震荡化工品延续整理化工品高位震荡化工品保持偏强走势请阅读最后一页重要声明 1

48 万手图 1: PVC1305 期货价格日线图数据来源 : 博易大师长江期货 LLDPE 主力小幅上涨, 截止到 1 月 18 日收于 10780 元

2 一行情回顾 PVC 主力合约本周走势呈 V 字形态,PVC 主力 1305 合约截止到 1 月 18 日, 收于 6680 元 / 吨, 较上周上涨 35 元 / 吨, 涨幅为 0.53% 周成交量为万手, 持仓量降至 8.48 万手图 1: PVC1305 期货价格日线图数据来源 : 博易大师长江期货 LLDPE 主力小幅上涨, 截止到 1 月 18 日收于元 / 吨, 与上周上涨 210 元 / 吨, 涨幅为 1.99% 成交量较上周增加至万手, 持仓量万手图 2:LLDPE1305 期货价格日线图数据来源 : 博易大师长江期货 2 请阅读最后一页重要声明

PTA 本周期价前低后高, 主力 1305 合约周初开于 8450 元 / 吨, 周五收于 8560 元 / 吨, 较上周上涨 118 元 / 吨, 涨幅为 1.40% 主力成交量为 360.45 万余手, 持仓量 40.

3 PTA 本周期价前低后高, 主力 1305 合约周初开于 8450 元 / 吨, 周五收于 8560 元 / 吨, 较上周上涨 118 元 / 吨, 涨幅为 1.40% 主力成交量为万余手, 持仓量万手图 3:PTA1305 期货价格日线图数据来源 : 博易大师长江期货化工品从本周存量资金变化来看,PVC 资金呈现流入, 价格小幅上涨, 持仓方面多方增加优势明显,LLDPE 资金小幅流出, 价格高位震荡, 持仓也小幅波动 PVC 资金流出明显, 价格小幅走高, 空方持仓下降较多图 4: 本周资金流向数据来源 : 文华财经长江期货注 : 图中标注为 5 日存量资金变化率数据请阅读最后一页重要声明 3

数据来源 : 大连商品交易所长江期货图 6: LLDPE 库存数据数据来源 : 大连商品交易所长江期货

4 大商所的库存仓单数据显示, 截止 1 月 18 日, 本周 PVC 仓单走低交易所 PVC 仓单报 3597 手, 较上周末减少 300 手交易所 LLDPE 仓单截止周五仓单绝对值升至 982, 较上周末增加 604 手图 5: PVC 库存数据数据来源 : 大连商品交易所长江期货图 6: LLDPE 库存数据数据来源 : 大连商品交易所长江期货郑商所的库存仓单数据显示, 本周 PTA 仓单小幅减少, 截止 1 月 18 日, 仓单为 6472, 有效预报本周截止周五为 0 张 4 请阅读最后一页重要声明

5 图 7: PTA 库存数据数据来源 : 郑州商品交易所长江期货二上游市场本周原油延续小幅走高,WTI 主力合约本周收于每桶美元, 较上周上涨 2.00 美元 / 每桶, 涨幅为 2.14% Brent 主力合约收于每桶美元, 涨幅为 1.87% 价差方面, 布伦特原油 2 月期货与 WTI 差价为每桶美元,WTI 油价长期处于贴水状态, 但据悉 seaway 输油管道扩容项目重启, 上周美国中西部库欣地区到美国海湾地区石油运输管道扩容到每日 40 万桶的流量, 西得克萨斯轻质原油库存压力减轻, 布伦特原油对西得克萨斯轻质原油溢价有望继续收窄从宏观面看, 美国 12 月新屋开工建数升至四年峰值, 同时上周美国首次申请就业人数跌至五年来最低水平, 美国经济数据利好提振原油走高基本面方面, 中国经济数据利好, 预计中国原油需求将增加, 因此 IEA 月度石油报告大幅调升 2013 年全球石油需求的预估但美国需求仍将给油价带来压力库存方面, 根据美国能源信息署数据统计, 过去的一周美国原油进口量减少 200 多万桶, 因此尽管炼油厂原油加工量增加, 原油库存仍然减少了近 100 万桶, 但是仍然远高于历史同期平均水平, 且比去年同期高 8.8% 另外最新美国能源信息署统计显示, 截止 1 月 11 日当周, 库欣地区原油库存万桶, 比前周增加了 178 万桶, 这是有史以来库欣地区原油库存首次突破 5100 万桶库存增加同时美国原油产量迅速增长, 今年开始突破每日 700 万桶, 截止 1 月 11 日, 美国原油日产量万桶, 比前周增长 3.9 万桶, 比去年同期增长万桶, 增幅 23% 而需求方面并未出现明显改善, 也请阅读最后一页重要声明 5

给油价造成一定压力总体来看, 宏观面走稳阿尔及利亚一处气田遭受袭击, 或将对油价形成提振, 而基本面仍将限制油价继续反弹空间, 预计下周油价偏多震荡为主图 8: 原油期货价格走势数据来源 : 博易大师长江期货亚洲乙烯市场价格本周延续上涨, 目前东北亚乙烯收盘较上周上涨 55 美元 / 吨收于 1384-1386 美元 / 吨 CFR 东北亚, 东南亚乙烯收盘上涨 5 美元 / 吨收于

6 给油价造成一定压力总体来看, 宏观面走稳阿尔及利亚一处气田遭受袭击, 或将对油价形成提振, 而基本面仍将限制油价继续反弹空间, 预计下周油价偏多震荡为主图 8: 原油期货价格走势数据来源 : 博易大师长江期货亚洲乙烯市场价格本周延续上涨, 目前东北亚乙烯收盘较上周上涨 55 美元 / 吨收于美元 / 吨 CFR 东北亚, 东南亚乙烯收盘上涨 5 美元 / 吨收于美元 / 吨 CFR 东南亚受原油高价支撑, 乙烯价格跟随上涨, 但需求情况仍旧平淡国内电石市场稳中有涨, 受北方天气影响, 短期供应难以提升, 供应仍旧紧张, 但考虑 PVC 亏损严重, 提价难以有效跟进而考虑到近期多地区普降大雪, 以及未来可能出现的恶劣天气影响交通运输, 电石价格仍将小幅上涨为主亚洲 EDC 市场走势继续上涨,CFR 远东价格上涨 25 美元至美元 / 吨, 远东货源受供应紧缺支撑预期供应吃紧, 亚洲 VCM 市场气氛尚可, 市场价格走高,CFR 远东价格上涨 15 美元至美元 / 吨 PX 市场行情出现下行, 价格下跌为主, 成交状况基本维持平稳, 目前亚洲价格在 1660 美元之下 MEG 市场成交状况平淡, 内盘主流商谈价在 8750 元 / 吨, 外盘商谈价在 1175 美元 / 吨以上 6 请阅读最后一页重要声明

7 图 9: 上游原料乙烯价格走势 ( 单位 : 美元 / 吨 ) 数据来源 :wind 长江期货表 1:EDC VCM 报价 ( 单位 : 美元 / 吨 ) 亚洲欧洲美国 CFR 远东 CFR 东南亚 FOB 西北欧 FAS 休斯顿上周本周上周本周上周本周上周本周 EDC VCM 数据来源 :wind 长江期货表 2: 电石报价 ( 单位 : 元 / 吨 ) 地区价格类型 1 月 11 日 1 月 18 日涨跌西北送到价西南送到价 /0 华北送到价 /0 华中送到价东北送到价 /-30 华东送到价 /0 华南送到价 /50 数据来源 : 长江期货请阅读最后一页重要声明 7

8 图 10: 电石地区均价 ( 单位 : 元 / 吨 ) 数据来源 : 长江期货三现货市场 PVC 现货价格走势维稳, 电石法现货方面市场主流报价维稳, 本周国内普通 5 型电石法报价集中在元 / 吨, 乙烯法 PVC 现货市场维持僵持盘整格局, 整体变动不多, 目前在元 / 吨 PVC 现货市场观望气氛浓厚, 临近春节长假, 下游企业备货意愿不高, 市场交投情况欠佳, 疲弱的需求拖累 PVC 连续回落但电石供应紧张, 价格小幅上涨对 PVC 成本有一定支撑, PVC 短期维持区间震荡走势, 操作仍以短线交易为主表 3:PVC 报价 ( 单位 : 元 / 吨 ) 区域 PVC 树脂品种 1 月 11 日 1 月 18 日涨跌华北电石法乙烯法华东电石法乙烯法华南电石法乙烯法数据来源 : 长江期货本周 LLDPE 现货价格延续走低, 跌幅多在元 / 吨, 目前市场 LLDPE 主流市场报价在元 / 吨现货市场商家出货压力较大, 贸易商也积极让利促销为主, 但成交阻力较大, 业内保持谨慎观望态度而石化方面, 库存情况继续回升, 国内出厂价承压调降, 部分大区继续实施批量优惠政策, 但价格仍偏高, 与市场价格小幅倒挂, 部分高价位的 8 请阅读最后一页重要声明

9 厂区存在继续向下调整要求, 关注后市石化定价政策变化下游工厂受订单制约和年低资金限制, 开工仍旧不高, 采购仍以刚需为主, 考虑到临近年关下游工厂陆续放假, 需求跟进不在, 供需压力降逐步增加整体来看, 现货及下游市场逐渐转空,LLDPE 现货仍将继续承压, 而期价走势略强于现货, 另外考虑到成本维持高位, 宏观面短期提振市场信心, 预计年前期价仍将维持高位震荡, 建议观望为主, 继续关注现货市场价格变动情况图 11: 现货市场地区价格 ( 单位 : 元 / 吨 ) 数据来源 : 长江期货 PTA 市场僵持表现, 走势下行, 成交状况偏弱, 市场内盘报价在 8750 元 / 吨, 外盘商谈价在 1180 美元 / 吨左右近期, 聚酯切片市场成交气氛清淡, 成交量下滑, 下游企业观望气氛增加, 市场主流现金商谈价元 / 吨水平涤丝市场稳中走跌, 市场气氛继续下滑, 成交情况明显萎缩, 企业产销率也在走低, 但企业库存情况尚可, 下游企业陆续放假, 需求也呈下降趋势, 考虑到成本面的支撑减弱, 预计下周涤丝维持阴跌走势为主涤短市场价格出现下跌, 成交量也出现下滑, 库存水平升高, 而下游纱线企业采购积极性一般, 对价格支撑有限国内主流市场 1.4D 涤纶短纤送到成交报价为元 / 吨 ( 现款或承兑 ), 此报价与上周相比下跌 150 元 / 吨原料价格保持高位, 仍对成本有一定支撑,PTA 装置负荷小幅回升, 供应压力逐步增加, 现货报价窄幅盘整, 市场交投偏低, 但市场货源仍旧紧张, 下游市场解惑谨慎, 市场成交僵持, 轻纺城成交继续下滑基本面仍旧僵持, 而目前期限价差也限制期价下跌空间, 因此短期 PTA 将维持高位震荡请阅读最后一页重要声明 9

图 12:PTA 产业链价格走势 ( 单位 : 元 / 吨 ) 数据来源 : 长江期货四后市展望宏观面, 美联储褐皮书指出近几周美国经济继续温和或小幅扩张, 对美国未来经济走势较为乐观, 刺激国际大宗商品价格震荡上行 ; 欧洲方面情况暂稳,IMF 批准向希腊发放 43 亿美元救助贷款, 西班牙周四进行 2013 年的首次融资, 发行了 58.

10 图 12:PTA 产业链价格走势 ( 单位 : 元 / 吨 ) 数据来源 : 长江期货四后市展望宏观面, 美联储褐皮书指出近几周美国经济继续温和或小幅扩张, 对美国未来经济走势较为乐观, 刺激国际大宗商品价格震荡上行 ; 欧洲方面情况暂稳,IMF 批准向希腊发放 43 亿美元救助贷款, 西班牙周四进行 2013 年的首次融资, 发行了 58.2 亿欧元的中长期债券, 但国际评级机构惠誉指出英国和法国的评级面临下调风险国内去年 4 季度 GDP PMI 等数据回升明显, 经济企稳回升刺激国内商品震荡走高基本面, 上游商品价格多维持小幅整理, 成本支撑仍存, 而现货市场价格回落, 临近年关, 下游消费需求萎靡, 对价格形成拖累, 多空因素交织, 化工品下周仍以高位震荡为主明 10 请阅读最后一页重要声

11 研究咨询部介绍长江期货研究咨询部, 多年来始终以客户资产增值为己任作为终极使命, 与投资者风雨同舟, 帮助投资者发现机会, 规避投资风险, 是投资者值得信赖的投资决策参谋在多年的投资实践中, 我们确立了专业化系统化个性化可操作化的研发模式, 开发了一整套服务于各类投资者的研发产品系列 : 专业化的研发信息, 系统化的趋势研究, 个性化的交易诊断, 可操作化的投资及保值建议为投资者构建了全方位立体化的研发支持系统长江期货业务受理机构上海营业部上海市浦东新区世纪大道 1589 号 8 楼单元 Tel: Fax: 北京营业部北京市东城区建国门北大街 8 号华润大厦一层 103 单元 Tel: Fax: 广州营业部广州市海珠区琶洲大道琶洲国际采购中心 A-1 栋 Tel: Fax: 武汉机构客户部客户服务中心江汉营业部湖北武汉市汉口解放大道国际大厦 A 座三楼 Tel: Fax: 江岸营业部湖北武汉市汉口沿江大道 160 号时代广场 1 座 8 楼 Tel: Fax: 硚口营业部湖北武汉市硚口区解放大道 109 号 34 号楼 1-2 层 4 号 Tel: Fax: 青山营业部湖北武汉市青山区友谊大道 999 号武钢大楼 B 座 Tel: Fax: 黄石营业部湖北黄石市桂林南路 1 号团城山中行附 2 楼 Tel: Fax: 免责声明长江期货系列报告的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本公司已力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告版权仅为本公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发, 需注明出处为长江期货研究咨询部, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改

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