兆豐國際商業銀行理財週報

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猎蔺
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兆豐國際商業銀行理財週報 107/04/30 財富管理處投顧小組上週回顧 : 美歐企業財報普遍優於預期, 但受中美貿易紛爭負面情緒干擾投資人信心, 以及油價上揚帶動通膨預期升溫,10 年期美債殖利率週間一度升破 3% 心理關卡, 壓抑風險性資產的表現,MSCI 世界指數一週下跌 0.18% 紐約近月原油期貨價格一週下跌 0.41%, 每桶收在 68.

1 兆豐國際商業銀行理財週報 107/04/30 財富管理處投顧小組上週回顧 : 美歐企業財報普遍優於預期, 但受中美貿易紛爭負面情緒干擾投資人信心, 以及油價上揚帶動通膨預期升溫,10 年期美債殖利率週間一度升破 3% 心理關卡, 壓抑風險性資產的表現,MSCI 世界指數一週下跌 0.18% 紐約近月原油期貨價格一週下跌 0.41%, 每桶收在美元兩韓峰會圓滿結束, 南北韓同意年內結束戰爭, 並尋求實現朝鮮半島全面無核化, 東北亞地緣政治風險降溫, 近月黃金期貨價格一週下跌 1.11%, 每盎司收在 1, 美元本週觀察重點 :(1) 美國 : 三月份個人所得 / 支出三月份核心 PCE( 年比 ) 四月份 ISM 製造業指數四月份非農業就業人口變動四月份失業率三月份貿易收支 5/1-5/2 聯準會 (FOMC) 開會日 (2) 歐元區 : 三月份失業率第一季 GDP 經季調 ( 年比 ) 四月份 CPI( 年比 ) 四月份 PPI( 年比 ) 三月份零售銷售( 年比 ) (3) 日本 : 四月份日經日本製造業 / 服務業 / 綜合採購經理人指數四月份消費者信心指數最新總經情勢與本週操作建議 (04/30~05/04) 美歐日股市美國 : 美國企業財報雖公布普遍優於預期, 但仍不敵投資人對美國十年期公債殖利率往上攀升的擔憂, 標普 500 指數收在 2,669.91, 一週下跌 0.01%, 今年以來則下跌 0.14% 美國近期公布重要經濟數據 :1. 就業數據方面, 美國勞工部 4 月 26 日公布截至 4 月 21 日為止當週, 首次申請失業救濟金人數較前期修正值 23.3 萬人減少 2.4 萬人至 20.9 萬人, 優於市場預期 22.9 萬人, 且創 1969 年 12 月 6 日當週 (20.2 萬人 ) 以來新低 ; 首次申請失業救濟金人數的 4 週移動平均值較前週本資料純屬參考性質, 兆豐商銀不作任何保證與承諾上述資料, 任何人因信賴此資料而做出或改變決策, 本身須承擔一切風險, 報告資料並無做出買賣任何內文所涉及之證券建議誘導及鼓勵相關交易頁 1

2 修正值減少 2,250 人至 229,250 人美國初領失業金人數已經連續 164 週低於 30 萬人, 創下美國自 1960 年代 1967~1970 年期間此項數據以來紀錄 2. 美國商務部 4/27 公布的先行估計報告 (Advance Estimate),2018 年第 1 季實質國內生產總值 (GDP) 成長年率經季節性因素調整後為 2.3%, 優於市場預期的 2.0% 年期間美國第 1 季實質 GDP 成長年率經季節性因素調整後分別為 2.8% -0.9% 3.2% 0.6% 1.2%, 平均值為 1.4% 第二次預估(Second Estimate) 將在 2018 年 5 月 30 日公布經濟顧問委員會主席哈西特 (Kevin Hassett)4/27 對華爾街日報表示, 白宮有信心美國今年的經濟成長率將可超過 3% 美國國會預算辦公室(CBO)4/9 公布, 美國實質 GDP 今年預估將成長 3.3%, 優於去年的 2.6%,2019 年增幅預估將降至 2.4%,2020 年進一步降至 1.8% 3. 4/27 公布的數據顯示,2018 年 4 月美國密西根大學消費者信心指數終值年增 1.9%( 月減 2.6%) 至 98.8( 初估值為 97.8), 優於經濟學家預期的 98.0 密西根大學消費者調查首席經濟學家 Richard Curtin 指出, 消費者對於經濟現狀的結論就是經濟好到不能再好了雖然消費者不認為經濟將在不久後走下坡, 但長期的擴張讓消費者 ( 和經濟學家 ) 對未來趨勢有些擔憂整體而言,Curtin 預期未來一年美國消費支出將成長 2.7% 消息方面:1. 聯準會 (Fed) 將於 5/1~2 召開利率決策會議, 市場預估聯準會將維持聯邦基金利率區間於 1.50%~1.75% 不變, 但須留意會後聲明的措辭變化 2.4/30 將公布 3 月通膨觀察指標, 消費支出物價指數 / 核心 PCE, 根據彭博經濟學家預估, 年增率分別達 2% 及 1.9%, 遠優於前期 1.8% 及 1.6% 3. 5/4 將公布 4 月美國就業報告, 根據彭博經濟學家預估, 其中新增非農就業人口將由 10.3 萬人上揚至 19.4 萬人失業率將由 4.1% 下滑至 4.0% 平均時薪年增率將持平於 2.70% 企業財報方面, 截至 4/27 為止,S&P 500 指數成分股有 267 家公告第一季財報, 約八成獲利優於預期其中, 科技及醫療類股獲利優於預期比重達 9 成以上 Factset(4/27) 預估,Q1 獲利年增率預估為 23.2% 以技術線型而言, 標普 500 指數站上月線年線均線支撐, 短線指數在東北亞地緣政治及中美貿易摩擦氣氛緩解下, 有機會突破季線壓力 2,679.49, 測試 4/18 盤中高點 2, 本資料純屬參考性質, 兆豐商銀不作任何保證與承諾上述資料, 任何人因信賴此資料而做出或改變決策, 本身須承擔一切風險, 報告資料並無做出買賣任何內文所涉及之證券建議誘導及鼓勵相關交易頁 2

3 歐元區 : 上週五道瓊歐洲 600 指數收在 , 一週上漲 0.73%, 今年以來則下跌 1.17%; 英國倫敦金融時報指數週 +1.82%, 收在 7,502.21; 德國法蘭克福指數週 +0.32%, 收在 12,580.87; 法國巴黎證商公會指數週 +1.30%, 收在 5, 歐洲近期重要經濟數據:1. 歐元區 4 月製造業採購經理人指數 (PMI) 初值為 56, 遜於預期且創下 14 個月新低報告顯示市場需求減弱, 部分原因是歐元升值衝擊出口指數自今年初觸頂後明顯放緩, 但仍維持穩健擴張歐元區 4 月服務業 PMI 初值為 55, 優於預期, 且為近 2 個月高點歐元區 4 月綜合 PMI 初值為 55.2, 優於預期, 由於服務業活動熱絡帶動就業大幅增加, 支撐歐元區整體成長速度維持與前月一致 2. 4/26 歐洲央行 (ECB) 召開利率決議會議維持貨幣政策不變, 決策官員認為歐元區第 1 季成長偏弱, 並非景氣嚴重下降的信號, 而是基於一些暫時性因素, 包括氣候惡劣, 及去年下半年經濟表現超強等委員們也關切歐元升值, 及中美貿易衝突升高, 可能傷害歐洲的出口央行總裁德拉吉表示, 經濟動能趨緩廣泛存在各國家和產業, 但重申經濟展望穩健, 通膨將朝目標前進, 未來一年通膨應徘徊在 1.5% 左右, 仍需要寬鬆政策市場預期至少至今年 7 月才可能宣布如何結束寬鬆企業財報方面 : 道瓊歐洲 600 指數成分股截至 4/25 約 25% 企業公布 2018Q1 財報, 近 60% 企業優於預期,EPS 年增 15%, 優於市場預期的 11%, 其中循環類股和金融股表現較防禦型股票強勁以技術線型而言, 道瓊歐洲 600 指數站上所有均線 ( 月線季線年線 ) 支撐, 在歐洲央行維持貨幣寬鬆政策及企業財報表現優於預期下, 指數出現驚驚漲偏多格局, 短線有機會向上測試去年 11~12 月所形成 380~392 壓力區本資料純屬參考性質, 兆豐商銀不作任何保證與承諾上述資料, 任何人因信賴此資料而做出或改變決策, 本身須承擔一切風險, 報告資料並無做出買賣任何內文所涉及之證券建議誘導及鼓勵相關交易頁 3

日本 : 上週五日經 225 指數收在 22,467.87, 一週上漲 1.38%, 今年以來下跌 1.30% 日本近期重要經濟數據 :1. 日本 3 月工業生產年增 2.2%, 月成長 1.2%, 優於預期, 顯示經濟擴張勢頭仍持續延續不過 3 月零售銷售年增 1.0%, 較上月衰退 0.7%, 不如預期 2.3 月失業率維持在 2 月 2.5% 的水準, 求才求職比例由 1.

4 日本 : 上週五日經 225 指數收在 22,467.87, 一週上漲 1.38%, 今年以來下跌 1.30% 日本近期重要經濟數據 :1. 日本 3 月工業生產年增 2.2%, 月成長 1.2%, 優於預期, 顯示經濟擴張勢頭仍持續延續不過 3 月零售銷售年增 1.0%, 較上月衰退 0.7%, 不如預期 2.3 月失業率維持在 2 月 2.5% 的水準, 求才求職比例由 1.58 上升至 1.59, 均符合預期 3.4/27 日本央行 (BOJ) 召開利率決策會議, 將短期政策利率維持於現行的 -0.1% 不變, 作為長期利率指標的 10 年期國債 (JGB) 殖利率目標也維持於 0% 左右水準不變, 且為了達成該 0% 左右目標長期國債收購額將大致上維持於現行的年增約 80 兆日圓不變在與會的 9 位 BOJ 委員中 ( 包含總裁黑田東彥在內 ),8 位委員贊成上述決議 1 位反對, 反對的委員為片岡剛士 BOJ 並同時公布經濟 / 物價情勢展望, 將日本 2017 年度 (2017 年 4 月年 3 月 ) 實質 GDP 成長率預估值維持於前次 (2018 年 1 月份 ) 預估的成長 1.9% 不變,2018 年度 (2018 年 4 月年 3 月 ) 自成長 1.4% 上修至成長 1.6% 2019 年度 (2019 年 4 月年 3 月 ) 也自成長 0.7% 上修至成長 0.8%, 且預估 2020 年度 (2020 年 4 月年 3 月 ) 將成長 0.8% 另外,BOJ 將日本 2018 年度核心 CPI( 通膨率 ) 預估值自前次預估的成長 1.4% 下修至成長 1.3%, 2019 年度維持於原先預估的成長 2.3% 不變 ( 扣除消費增稅影響後的預估值也維持於前次預估的成長 1.8% 不變 ), 並預估 2020 年度將成長 2.3%( 扣除消費增稅影響後的預估值為成長 1.8%) 值得注意的是,BOJ 在前次 (1 月份 ) 公布的經濟 / 物價情勢展望中還明記著 2% 通膨目標達成時間為 2019 年度左右的內容, 但在最新公布的經濟 / 物價情勢展望中, 上述 2% 目標達成時間的內容已遭刪除 BOJ 維持寬鬆立場符合市場預期以技術線型而言, 日經 225 指數站上所有均線 ( 月線季線年線 ) 支撐, 受到東北亞地緣政治緩解及日圓回貶激勵, 指數有所反彈形成偏多本資料純屬參考性質, 兆豐商銀不作任何保證與承諾上述資料, 任何人因信賴此資料而做出或改變決策, 本身須承擔一切風險, 報告資料並無做出買賣任何內文所涉及之證券建議誘導及鼓勵相關交易頁 4

5 格局, 預期短線將有機會挑戰 23,000 反壓主要新興市場股市中國 :1-3 月份全國規模以上工業企業實現利潤總額 15,533.2 億元, 年增長 11.6%, 增幅較 1-2 月份放緩 4.5 個百分點, 其中國有控股企業及股份制企業利潤年增率分別達 23.1% 及 16.2%, 整體企業經營狀況良好, 償債能力和獲利能力均有所提升繼中興通訊之後, 美國司法部正對華為是否違反美國對伊朗的制裁展開刑事調查, 由於華為係全球第三大手機廠, 基地台涵蓋全球 1/3 的人口, 一旦確定遭美方調查, 影響層面廣泛, 引發市場高度關注, 致科技股下跌拖累上週中國股市表現中共中央政治局會議提出堅持積極的財政政策與穩健中性的貨幣政策, 並將推動信貸股債匯市與房市的健康發展, 上海綜合指數在多空因素夾雜下一週小漲 0.35%, 收在 3, 點以技術線型來看, 指數跌破所有均線 ( 月線季線年線 ) 支撐, 日 KD 及日 RSI 在象徵買方市場指標 50 的心理線之下, 日 MACD 在零值之下, 差離值 (DIF) 為正值展望未來, 中國股市短期持續受貿易爭端影響, 原本由國與國間擴散至民間企業而表現疲弱, 上證指數技術指標仍處於弱勢整理區間, 短線不宜跌破 3,050 點關卡, 由於美國財經官員將至中國展開貿易談判, 若釋放正面訊息, 可望逐漸消弭市場負面情緒, 帶領指數上攻月線 3,131 點支撐然而兩國在貿易政策及議題的變化仍將持續牽動市場敏感情緒, 建議投資策略採取分批進場和定時定額方式投資為宜本資料純屬參考性質, 兆豐商銀不作任何保證與承諾上述資料, 任何人因信賴此資料而做出或改變決策, 本身須承擔一切風險, 報告資料並無做出買賣任何內文所涉及之證券建議誘導及鼓勵相關交易頁 5

6 印度 : 據印度官員表示, 如果美國不能豁免印度於加徵鋼鋁關稅, 印度將在 WTO 提起貿易爭端訴訟, 目前申請加入訴訟的國家還有中國俄羅斯泰國香港及歐盟能源商信實工業旗下通訊公司二月用戶數大幅成長以及銀行股壞帳有所改善, 印度孟買指數在上述利多消息帶動下一週上漲 1.61%, 收在 34, 點以技術線型來看, 指數站上所有均線 ( 月線季線年線 ) 支撐, 日 KD 及日 RSI 在象徵買方市場指標 50 的心理線之上, 日 MACD 在零值之上, 差離值 (DIF) 為正值受惠印度央行近期利率決策會議調降本財政年度通膨預估, 並上調經濟成長預估, 加上印度氣象局預估今年雨季雨量有望達到正常水準, 壓低通膨升溫預期, 在經濟基本面改善及企業獲利動能回升下, 有利印度股市持續向上走揚, 建議採取買黑不買紅, 分批進場和定時定額方式投資巴西 :3 月份失業率較前月的 12.6% 上揚至 13.1% 企業消息方面, 傳出巴西電力與巴西石油就雙方本資料純屬參考性質, 兆豐商銀不作任何保證與承諾上述資料, 任何人因信賴此資料而做出或改變決策, 本身須承擔一切風險, 報告資料並無做出買賣任何內文所涉及之證券建議誘導及鼓勵相關交易頁 6

7 的債務糾紛即將達成協議, 帶動巴西電力走揚, 巴西股市一週上漲 1.05%, 收在 86, 點以技術線型來看, 指數站上所有均線 ( 月線季線年線 ) 支撐, 日 KD 及日 RSI 在象徵買方市場指標 50 的心理線之上, 日 MACD 在零值之上, 差離值 (DIF) 為正值巴西股市在月線附近高位整理, 建議買黑不買紅, 採取分批進場和定時定額方式投資俄羅斯 : 俄羅斯央行一如市場預期維持基準利率於 7.25% 不變, 美國對俄鋁制裁態度軟化, 帶動俄鋁止跌回升, 加上俄羅斯盧布兌美元升值帶動, 俄羅斯 RTS 美元指數一週上漲 1.86%, 收在 1, 點以技術線型來看, 指數站上月線年線支撐, 但仍在季線之下, 日 KD 在象徵買方市場指標 50 的心理線之上, 日 RSI 在象徵買方市場指標 50 的心理線之下, 日 MACD 在零值之下, 差離值 (DIF) 為正值受到敘利亞衝突緩和, 中東地緣政治風險暫歇, 以及油價上揚帶動下, 俄股短線有望上攻 1,198 點季線支撐, 未來仍須觀察西方國家對俄國是否擴大經濟制裁, 建議採取分批進場和定時定額方式投資, 佔整體資產比重不宜過高, 並應善設停損停利點本資料純屬參考性質, 兆豐商銀不作任何保證與承諾上述資料, 任何人因信賴此資料而做出或改變決策, 本身須承擔一切風險, 報告資料並無做出買賣任何內文所涉及之證券建議誘導及鼓勵相關交易頁 7

8 債券市場美歐公債市場 : 油價上揚帶動通膨預期攀升引發市場對聯準會加速升息的擔憂, 加上美國財政部標售逾 960 億美元公債, 美國 10 年期公債殖利率週間一度衝破 3% 的心理關卡, 創下 2014 年以來的新高, 後因歐洲央行重申購債計畫不變及逢低買盤進場, 以及美國公布 2018 年第一季 GDP 降溫, 美國 10 年期公債殖利率先升後降, 一週持平於 2.96% 不變歐洲債市方面, 歐洲央行宣布維持利率不變, 並表示未來數個月歐元區仍需要充分的寬鬆貨幣政策來刺激成長, 每月將持續購買 300 億歐元資產直至 9 月底止, 之後如有必要仍將繼續購買, 市場鴿派解讀, 德國 10 年期公債殖利率先升後降, 一週下滑 2 個基本點至 0.57% 投資級公司債券市場 : 上週全球投資等級公司債週 -0.02%, 其中美國投資級公司債週 -0.11%, 歐洲投資級公司債週 +0.12% 根據美銀美林引述 EPFR 的資料顯示, 截至 4 月 25 日當週, 投資級債券基金淨流入 33.3 億美元, 明顯較前週淨流入 8.6 億美元增加, 今年以來淨流入金額達 688 億美元美國 10 年期公債殖利率測試 3% 心理關卡, 反而帶動投資人投資意願, 尤其是美國以外投資人大幅湧進此外, 風險性資產如股票的震盪, 也使資金流出股市並流入相對平穩的資產如公債與投資級債全球高收益債市場 : 原油從連續數週的漲勢回落, 股市劇烈震盪, 加上高收益債利差已接近前波低點, 使全球高收益債利差觸底反彈, 終止連續三週上漲的表現上週全球高收益債週 -0.33%, 其中美國高收益債週 -0.37%, 歐洲高收益債週 -0.07% 根據美銀美林引述 EPFR 的資料顯示, 截至 4 月 25 日當週, 美國高收益債券基金從前一週淨流入 26.7 億美元, 轉為淨流出 16 億美元, 為 2 月以來最高單週流出水準高盛分析, 能源高收益債是本月以來除了電信產業以外表現最佳的產業, 本資料純屬參考性質, 兆豐商銀不作任何保證與承諾上述資料, 任何人因信賴此資料而做出或改變決策, 本身須承擔一切風險, 報告資料並無做出買賣任何內文所涉及之證券建議誘導及鼓勵相關交易頁 8

9 不僅占約 1/3 的報酬貢獻, 也扭轉了 1 2 月的弱勢表現此外, 高盛認為目前能源高收益債的價格在高收益債產業中仍是相對便宜的族群, 因此仍看好該產業後續表現新興市場債市場 : 美國公債殖利率上揚至 3% 美元走強, 壓抑上週新興市場債表現, 上週全球新興市場債週 -0.65%, 其中以美元計價的新興市場主權債週 -0.80%, 美元計價的新興市場公司債週 -0.50% 根據美銀美林引述 EPFR 資料, 截至 4 月 25 日當週, 新興市場債資金由前一週的淨流入 6.1 億美元, 轉為淨流出 7.2 億美元德意志銀行認為, 目前市場的震盪趨勢不利於帶動原物料與新興市場債有大幅走升的表現, 但新興債資金動能相對較穩, 流出幅度較少, 且利差接近近期高點水準, 因此建議投資人可以採價值投資的策略佈局, 以價值面較具吸引力的區域或國家為主, 例如阿根廷公債與土耳其公債操作建議 : 美國公債殖利率上揚至 3% 的心理關卡, 導致公債及投資等級債券修正, 亦壓抑高收益債與新興市場債風險性債券的表現然而在通膨預期走揚美國稅改政策加重財政負擔以及聯準會縮表升息等因素影響下, 預期殖利率仍將持續上揚, 中長期不利公債及投資級債表現高收益債方面, 短線仍受市場風險情緒影響出現震盪, 但在企業獲利良好違約率仍處低點等因素支撐下, 仍可適度布局新興市場債方面, 短線不免受到美中貿易戰及中東地緣政治干擾, 且美債殖利率走揚及美元走強等因素, 不利新興市場債表現, 然而新興市場整體經濟基本面仍佳且通膨相對溫和, 加上近年累積外匯存底有助抵禦資金外流風險, 建議仍可分批佈局本資料純屬參考性質, 兆豐商銀不作任何保證與承諾上述資料, 任何人因信賴此資料而做出或改變決策, 本身須承擔一切風險, 報告資料並無做出買賣任何內文所涉及之證券建議誘導及鼓勵相關交易頁 9

10 全球主要市場表現 :15 收盤價日漲跌日漲跌 % 週漲跌 % 月漲跌 % 年漲跌 % 美國道瓊工業指數 24, (11.15) (0.05) (0.62) NASDAQ 7, (0.37) S&P500 2, (0.01) 費城半導體指數 1, (10.11) (0.80) (1.00) (5.33) 歐洲英國 7, 法國 5, 德國 12, 拉美巴西 86, 墨西哥 48, (13.10) (0.03) (0.30) 4.68 (1.98) 東歐俄羅斯 1, (3.03) (0.26) 1.70 (6.83) 4.46 土耳其 107, (4.02) (6.37) 亞洲日經 , 南韓 2, 香港恆生指數 30, (0.45) 香港國企指數 12, 台灣加權股價指數 10, (2.10) (3.35) 6.90 新加坡 3, 泰國 1, (1.29) 中國上證指數 3, (2.73) (2.30) 印度 34, 印尼 5, (6.60) (4.36) 4.11 菲律賓 7, (0.07) (3.24) 0.78 馬來西亞 1, (1.29) VIX 指數 (0.83) (5.11) (8.71) (22.83) CP 三個月美元 LIBOR (0.0007) (0.03) (0.05) 六個月美元 LIBOR (0.0022) (0.09) 債券市場美 2 年期公債殖利率美 10 年期公債殖利率 (0.0241) (0.81) (0.11) 德 10 年期公債殖利率 (0.0220) (3.71) (3.22) 英 10 年期公債殖利率 (0.0590) (3.92) (2.30) 商品 CRB 指數 (0.26) 波羅的海乾貨指數 1, (14.00) (1.02) 近月原油期貨價格 (0.08) (0.12) (0.90) 黃金現貨 1, (0.04) (0.05) 4.42 本資料純屬參考性質, 兆豐商銀不作任何保證與承諾上述資料, 任何人因信賴此資料而做出或改變決策, 本身須承擔一切風險, 報告資料並無做出買賣任何內文所涉及之證券建議誘導及鼓勵相關交易頁 10

11 近期重要經濟數據 : 上週重要經濟數據日期國家指標項目資料期間市場預期實際公布前值前值修正 23-Apr US Markit 美國製造業採購經理人指數 Apr P Apr EC Markit 歐元區製造業採購經理人指數 Apr P Apr JP 日經日本製造業採購經理人指數 Apr P Apr US 經濟諮詢委員會消費者信心 Apr Apr US 首次申請失業救濟金人數 Apr k 209k 232k 233k 26-Apr US 耐久財訂單 Mar P 1.69% 2.60% 3.00% 3.50% 27-Apr US GDP 年化 ( 季比 ) 1Q A 1.99% 2.30% 2.90% Apr US 個人消費 1Q A 1.16% 1.10% 4.00% Apr JP 失業率 Mar 2.46% 2.50% 2.50% Apr JP 東京消費者物價指數年比 Apr 0.91% 0.50% 1.00% Apr JP 東京消費者物價指數 ( 生鮮除外 ) 年比 Apr 0.78% 0.60% 0.80% Apr JP 東京 CPI 不含生鮮食品能源 ( 年比 ) Apr 0.53% 0.30% 0.50% Apr JP 零售銷售 ( 年比 ) Mar 1.46% 1.00% 1.60% 1.70% 27-Apr JP 工業生產 ( 年比 ) Mar P 1.65% 2.20% 1.60% -- 本週重要經濟數據 30-Apr US 個人所得 Mar 0.34% % Apr US 個人支出 Mar 0.42% % Apr US 核心 PCE( 年比 ) Mar 1.93% % -- 1-May US ISM 製造業指數 Apr May EC 失業率 Mar 8.46% % -- 2-May EC GDP 經季調 ( 年比 ) 1Q A 2.53% % -- 2-May JP 消費者信心指數 Apr May US 首次申請失業救濟金人數 Apr k k -- 3-May US 貿易收支 Mar -$51.32b -- -$57.6b -- 3-May US ISM 非製造業綜合指數 Apr May US 耐久財訂單 Mar F % -- 3-May EC PPI( 年比 ) Mar 2.04% % -- 3-May EC 核心 CPI( 年比 ) Apr A 0.92% % -- 3-May EC CPI 預估 ( 年比 ) Apr 1.34% May US 非農業就業人口變動 Apr k k -- 4-May US 失業率 Apr 4.01% % -- 資料來源 :BLOOMBERG 本資料純屬參考性質, 兆豐商銀不作任何保證與承諾上述資料, 任何人因信賴此資料而做出或改變決策, 本身須承擔一切風險, 報告資料並無做出買賣任何內文所涉及之證券建議誘導及鼓勵相關交易頁 11

面對分歧-2015年投資展望

面對分歧-2015年投資展望 215 214 12 } 215 Ewen Cameron Watt Russ Koesterich Rick Rieder } } } (EU) } (Fed) } } (BoJ) Nigel Bolton Poppy Allonby Jean Boivin } (EM) } 215...2 5...2...3...4 5... 6 12...6 7...8 9... 1 11... 12...