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1 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公佈之內容概不負責, 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明, 並明確表示概不就因本公佈全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任 兗州煤業股份有限公司 YANZHOU COAL MINING COMPANY LIMITED ( 在中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ) ( 股份代碼 :1171) 海外監管公告於其他市場披露的資料本公告乃根據 香港聯合交易所有限公司證券上市規則 第 13.10B 條的披露義務而作出 茲載列兗州煤業股份有限公司日期為 2015 年 7 月 1 日, 在上海證券交易所網站 ( ) 和公司網站 ( ) 刊登的 兗州煤業股份有限公司 2012 年度第一 二期公司債券跟蹤評級結果的公告 兗州煤業股份有限公司 2015 年度第一期短期融資券和第一期中期票據跟蹤評級結果的公告, 僅供參閱 中國山東省鄒城市 2015 年 7 月 1 日 承董事會命兗州煤業股份有限公司董事長李希勇 於本公布日期, 本公司董事爲李希勇先生 尹明德先生 吳玉祥先生 張寶才先生 吳向前先生及蔣慶泉先生 而本公司的獨立非執行董事爲王立杰先生 賈紹華先生 王小軍先生及薛有志先生

2 证券代码 : 证券简称 : 兖州煤业编号 : 临 兖州煤业股份有限公司关于 2012 年度第一 二期公司债券跟踪评级结果的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责任 根据中国证券监督管理委员会 上市公司证券发行管理办法 和 上海证券交易所股票上市规则 的相关规定, 兖州煤业股份有限公司 ( 简称 兖州煤业 或 本公司 ) 委托信用评级机构 大公国际资信评估有限公司 ( 简称 大公国际 ) 对本公司于 2012 年 7 月 23 日和 2014 年 3 月 3 日分别发行的 2012 年度第一 二期公司债券 ( 简称 公司债券 ) 进行跟踪信用评级 大公国际对本公司 2014 年以来的经营和财务状况以及债务履行情况进行了信息收集和分析, 并结合本公司外部经营环境变化等因素, 出具了 兖州煤业股份有限公司主体与相关债项 2015 年度跟踪评级报告 ( 大公报 SD[2015]85 号 ), 评级报告对兖州煤业的主体长期信用等级维持 AAA, 评级展望维持稳定, 对上述公司债券的债项信用等级维持 AAA 本次信用评级报告详见上海证券交易所网站 ( 及本公司网站 ( 特此公告 兖州煤业股份有限公司董事会 二〇一五年七月一日

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4 兖州煤业股份有限公司主体与相关债项 2015 年度跟踪评级报告 大公报 SD 号 主体信用 跟踪评级结果 :AAA 评级展望 : 稳定 上次评级结果 :AAA 评级展望 : 稳定 债项信用 债券简称 额度 ( 亿元 ) 年限 ( 年 ) 跟踪评级结果 上次评级结果 12 兖煤 AAA AAA 12 兖煤 AAA AAA 12 兖煤 AAA AAA 12 兖煤 AAA AAA 担保方式 : 连带责任保证担保单位 : 兖矿集团有限公司 主要财务数据和指标 ( 人民币亿元 ) 项目 总资产 1, , , 所有者权益 营业收入 利润总额 经营性净现金流 资产负债率 (%) 债务资本比率 (%) 毛利率 (%) 总资产报酬率 (%) 净资产收益率 (%) 经营性净现金流利息保障倍数 ( 倍 ) 经营性净现金流 / 总负债 (%) 注 :2013 年末资产负债表数据采用 2014 年审计报告 对 2014 年初的重述数据 评级小组负责人 : 潘誉彬 评级小组成员 : 郑孝君左香联系电话 : 客服电话 : 传真 : rating@dagongcredit.com 跟踪评级观点兖州煤业股份有限公司 ( 以下简称 兖州煤业 或 公司 ) 主要从事煤炭开采 洗选和销售业务 评级结果反映了公司煤炭资源储量丰富 与子公司实现境内外四地上市 区位优势依然明显 吨煤成本显著下降等有利因素, 同时也反映了煤炭行业持续低迷 公司偿债压力增大及面临一定资本支出压力等不利因素 兖矿集团有限公司 ( 以下简称 兖矿集团 ) 为兖州煤业 2012 年度第一 二期公司债券提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保仍具有一定的增信作用 综合分析, 大公对公司 2012 年度第一 二期公司债券信用等级维持 AAA, 主体信用等级维持 AAA, 评级展望维持稳定 有利因素 公司是我国大型煤炭企业之一, 资源储量丰富,2014 年煤炭产销量依然保持较强的规模优势 ; 公司与子公司实现境内外四地上市, 融资渠道畅通, 有利于获得资本市场的资金支持 ; 公司地处主要煤炭消费地区, 依然具有明显的区位优势 ; 公司加大降本力度, 吨煤成本显著下降 ; 兖矿集团为兖州煤业 2012 年度第一 二期公司债券提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保仍具有一定的增信作用 不利因素 2014 年以来, 国际国内煤炭需求持续低迷, 行业产 能过剩, 行业利润水平下滑明显 ; 公司总有息债务快速增加, 偿债压力有所增大 ; 公司在建投资项目仍较多, 面临一定资本支出压力 大公保留对企业及相关债项信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利

5 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司 ( 以下简称 大公 ) 出 具的本信用评级报告 ( 以下简称 本报告 ), 兹声明如下 : 一 大公及其评级分析师 评审人员与发债主体之间, 除因本次评级事项构成的委托关 系外, 不存在其他影响评级客观 独立 公正的关联关系 二 大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务, 有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观 真实 公正的原则 三 本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断, 评级意 见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变 四 本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供, 大公对该部分资料的真实性 及 时性和完整性不作任何明示 暗示的陈述或担保 建议 五 本报告的分析及结论只能用于相关决策参考, 不构成任何买入 持有或卖出等投资 六 本报告信用等级在本报告出具之日至存续债券到期兑付日有效, 在有效期限内, 大 公拥有跟踪评级 变更等级和公告等级变化的权利 七 本报告版权属于大公所有, 未经授权, 任何机构和个人不得复制 转载 出售和发 布 ; 如引用 刊发, 须注明出处, 且不得歪曲和篡改

6 跟踪评级说明 根据大公承做的兖州煤业存续债券信用评级的跟踪评级安排, 大公对公司的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析, 并结合公司外部经营环境变化等因素, 得出跟踪评级结论 发债主体 兖州煤业于 1997 年由兖矿集团有限公司独家发起设立,1998 年在纽约证券交易所 ( 代码 YZC.N) 香港证券交易所 ( 代码 1171.HK) 和上海证券交易所 ( 代码 SH) 上市 ;2012 年, 子公司兖州煤业澳大利亚有限公司 ( 以下简称 兖煤澳洲 ) 与澳大利亚格罗斯特有限公司 ( 以下简称 格罗斯特 ) 合并, 并取代格罗斯特实现澳大利亚证券交易所上市 ( 代码 YAL), 格罗斯特成为兖煤澳洲全资子公司, 因此公司实现四地上市 截至 2014 年末, 公司注册资本为 亿元, 公司第一大股东兖矿集团为国有独资公司, 公司实际控制人为山东省人民政府国有资产监督管理委员会 ( 以下简称 山东省国资委 ); 公司合并报表范围包括 16 家二级子公司,22 家三级子公司及其控制的子公司, 较 2013 年末新增 3 家二级子公司和 2 家三级子公司 兖州煤业主要从事煤炭开采 洗选加工和销售, 已形成以煤炭经营为基础 煤炭深加工和综合利用一体化的产业链 2014 年公司生产原煤 7,260 万吨 ; 销售煤炭 12,308 万吨, 同比增加 1,908 万吨 截至 2014 年末, 公司拥有煤炭可采储量为 亿吨,21 对生产矿井, 原煤设计产能为 8,850 万吨 / 年 宏观经济和政策环境 2014 年, 国民经济在新常态下保持平稳运行, 实现了稳中有进 进中提质 ; 房地产市场调整 环境污染治理和制造业增速放缓短期内会对经济增速产生一定影响, 但随着城镇化推进和经济增长方式转变, 中长期或将实现更可持续和更高质量的增长 经国家统计局初步核算,2014 年我国实现国内生产总值 636,463 亿元, 同比增长 7.4%, 增速同比回落 0.3 个百分点, 国民经济在新常态下保持平稳运行, 呈现出增长平稳 结构优化 质量提升 民生改善的良好态势 分季度看, 一季度同比增长 7.4%, 二季度增长 7.5%, 三季度增长 7.3%, 四季度增长 7.3% 分产业看, 第一产业增加值 58,332 亿元, 比上年增长 4.1%; 第二产业增加值 271,392 亿元, 增长 7.3%, 全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长 8.3%, 增速同比回落 1.4 个百分点, 工业生产继续运行在合理区间 ; 第三产业增加值 4

7 306,739 亿元, 增长 8.1%, 占国内生产总值的比重为 48.2%, 比上年提高 1.3 个百分点, 高于第二产业 5.6 个百分点, 产业结构更趋优化 2014 年, 固定资产投资 ( 不含农户 ) 完成 502,005 亿元, 同比名义增长 15.7%, 增速同比回落 3.9 个百分点 ; 全国房地产开发投资 95,036 亿元, 同比名义增长 10.5%, 增速同比回落 9.3 个百分点 进出口总额为 264,335 亿元, 同比增长 2.3%, 增速有所下降 最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为 51.2%, 同比提高 3.0 个百分点, 需求结构继续改善 整体看, 国民经济结构调整正稳步推进 从经济景气度看,2014 年 12 月份中国制造业 PMI 终值为 50.1%, 比 11 月份回落 0.2 个百分点, 微高于临界点, 制造业保持稳定运行, 但增长动力仍显不足 ; 非制造业商务活动指数为 54.1%, 比 11 月份上升 0.2 个百分点, 连续 2 个月小幅回升, 非制造业总体保持稳中有升 总的来看,2014 年国民经济运行在新常态下实现了稳中有进 进中提质 但我国经济仍处于增速换挡 结构调整和前期政策消化三期叠加的阶段, 经济内生增长动力尚待增强, 增长对债务和投资的依赖过高等矛盾突出, 资源环境的过度承载和约束更加凸显 短期内, 房地产市场调整 环境污染治理和制造业增速放缓会对经济增速产生一定影响 ; 但随着城镇化推进和经济增长方式转变, 中长期或将实现更可持续和更高质量的增长 行业及区域经济环境 煤炭行业具有显著的周期性特点, 其发展易受宏观经济环境影响 ; 2014 年以来, 国内煤炭下游需求低迷, 加之进口煤炭的冲击, 煤炭行业产能过剩情况持续, 对煤炭企业造成较大冲击, 行业利润水平下滑明显, 亏损面持续扩大 煤炭行业属周期性行业, 行业增长与宏观经济以及下游行业的发展密切相关, 煤炭的下游需求主要集中在电力 建材和冶金等方面 2014 年, 煤炭行业仍然延续 2013 年的需求低迷的状况, 煤炭价格虽然出现短期的波动, 但整体呈下行趋势 2014 年我国原煤产量为 亿吨, 同比减少 2.50%, 首次出现产量下降 ; 但煤炭下游行业产量增速同比大幅下降, 需求疲软, 导致煤炭行业过剩情况持续 受此影响, 2013~2014 年, 我国煤炭采选业主营业务收入同比分别下降 2.50% 和 6.69%, 利润总额同比分别下降 33.66% 和 46.20%, 销售利润率分别为 7.33% 和 4.22%; 全年累计亏损企业个数分别为 1,788 家和 1,929 家, 亏损额度分别为 亿元和 亿元 2013 年以来煤炭行业利润空间收窄, 亏损面扩大, 预计未来短期内, 煤炭价格仍将处于低位徘徊, 行业基本面的根本性回转存在不确定性 5

8 元 / 吨 1,200 1, 环渤海动力煤 (Q5500K) 综合平均价格指数全国气煤平均价 ( 含税 ) 图 年以来中国环渤海动力煤综合价格指数及全国气煤平均价情况 数据来源 :Wind 资讯 此外, 无序煤矿开采过程造成的环境污染和破坏问题导致煤炭企业在煤矿安全治理 环境保护等方面投入不断加大 总体来看, 煤炭在我国能源消费中长期保持基础性地位, 尽管短期内, 煤炭下游需求低迷导致煤炭行业利润有所下降, 但我国以煤炭为主的能源结构短期内不会改变 国家继续推进煤矿企业兼并重组, 淘汰落后产能, 为大型煤炭企业的发展提供了良好的政策环境 2013 年我国 14 个大型煤炭基地煤炭产量 33.6 亿吨, 比 2003 年启动建设时增加 20 亿吨, 占全国比重提高了 14 个百分点, 已成为我国煤炭供应的主体 ; 煤炭企业数量由 2000 年的 2.2 万家减少到 2013 年的 6,300 家, 千万吨级煤炭企业产量占全国的 75% 以上, 产业竞争格局加快形成 ; 年产 120 万吨以上大型煤矿达到 806 处, 产量 23.9 亿吨, 占全国总产量的 65%, 比 2000 年提高 25 个百分点 ; 累计关闭小煤矿 1.7 万余处, 淘汰落后产能 8.0 亿吨 / 年 2014 年 8 月以来, 面对煤炭行业持续产能过剩的情况, 部分重点煤企主动限产 总体来看, 国家以大基地 大企业 大煤矿建设以及淘汰落后产能为重要抓手, 加快推进煤炭产业结构调整, 取得了一定成效, 大企业的集约化生产优势开始凸显 资源税改革方面,2014 年 12 月 1 日起在全国范围内实施煤炭资源税从价计征, 税率幅度为 2%~10%, 具体适用税率由省级政府根据本地区具体情况确定, 随后多个省份出台各自的征收税率 与此同时, 在全国范围内统一将煤炭 原油 天然气矿产资源补偿费费率降为零, 停止征收煤炭 原油 天然气价格调节基金等 煤炭质量控制方面, 2014 年末国家发改委 质检总局等 6 部门联合下发的 商品煤质量管 6

9 理暂行办法 于 2015 年 1 月 1 日正式施行, 通过制定质量要求和建立市场监管机制, 抑制超高灰和超高硫劣质煤的生产和销售 长期来看, 行业集中度提升 煤炭清费立税 煤炭质量管理等相关产业政策法规有利于提升产业集中度, 调整煤炭结构, 规范产业发展, 为大型煤炭企业奠定了良好的外部发展环境 山东省是我国煤炭消耗大省, 煤炭供需缺口日益加大 ; 兖州煤业作为山东省重要煤炭企业, 仍面临较好的发展空间 山东是我国经济大省,2014 年 GDP 总量排名全国第三位 由于山东省以重型化工为支柱产业, 冶金 建材 发电 化工等都是高耗能产业, 因此, 山东省经济发展对能源的依赖性较大 从能源消耗来看, 由于高耗能工业的快速发展, 全省每年消耗煤炭 3.50 亿吨左右, 省内煤矿只能提供 1.50 亿吨, 其余 2 亿吨均需从省外市场调入 预计 十二五 末, 山东省煤炭消费量将达到 3.90 亿吨, 其中消费省内煤炭 1.40 亿吨, 消费省外调入煤炭 2.50 亿吨 2014 年山东原煤产量 1.48 亿吨, 且连续 12 年保持在 1.5 亿吨左右, 到 十二五 末, 山东省煤炭生产企业总规模将达到 3.44 亿吨, 其中省内产量 1.58 亿吨 ; 省内建设 4 到 6 个区位优势较强的省级煤炭储备配送基地, 煤炭应急储备规模达到 600 万吨以上, 运营能力达到 5,000 万吨以上 ; 山东省煤炭企业非自产煤物流贸易目标量达到 1.50 亿吨 ; 煤与非煤产业经济总量比重调整优化到 4 比 6, 全行业经营收入突破 3,000 亿元 兖州煤业作为兖矿集团的主要子公司, 积极开发整合省内外煤炭资源, 不断提高煤炭产能产量, 得到母公司及省内政策支持, 面临良好的发展空间 经营与竞争 煤炭业务仍是公司最重要的收入和利润来源 ;2014 年公司煤炭生产业务收入减少, 毛利率较低的煤炭贸易业务收入增加, 因此综合毛利率同比有所下降 公司主要从事煤炭开采 洗选加工和销售业务, 同时开展煤炭贸易以及煤化工等业务 煤炭业务包括煤炭生产和贸易, 依然是公司最主要的收入来源 2014 年, 公司煤炭销量有所增长, 营业收入同比增长 8.85%, 其中煤炭生产业务销量有所增加, 但由于销售价格下降, 收入同比有所减少 ; 外购煤销量增加 1,763 万吨, 导致煤炭贸易收入同比增加 亿元, 且超过煤炭生产业务收入 ; 其他非煤业务收入 亿元, 包括甲醇 铁路运输等, 同比增加 亿元, 对公司营业收入形成有益补充 从毛利润构成来看, 煤炭生产业务一直是公司毛利润的最主要来源,2014 年国际经济持续疲软, 国内经济增长放缓, 煤炭价格下跌导致公司煤炭生产业务毛利润同比下降 9.05%; 煤炭贸易业务及其他业务 7

10 利润贡献率相对较低 2014 年, 受煤炭行业持续低迷影响, 公司其他非煤业务除甲醇业务之外出现亏损, 甲醇业务成本下降, 毛利润同比小幅提高 表 ~2014 年公司营业收入 毛利润和毛利率构成情况 ( 单位 : 亿元 %) 项目 2014 年 2013 年 2012 年 金额占比金额占比金额占比 营业收入 煤炭生产 煤炭贸易 其他 其中 : 甲醇 毛利润 煤炭生产 煤炭贸易 其他 其中 : 甲醇 综合毛利率 煤炭生产 煤炭贸易 其他 其中 : 甲醇 数据来源 : 根据公司提供资料整理 从毛利率情况来看,2014 年公司毛利率同比下降 3.22 个百分点, 主要是由于毛利率水平较低的煤炭贸易业务收入占比同比大幅提高 2014 年公司煤炭生产业务毛利率 43.72%, 同比增加 2.55 个百分点, 主要原因为公司不断加强成本控制力度, 吨煤销售成本有所下降 总体来看, 公司仍以煤炭业务为主, 其中煤炭生产仍是公司最重要的收入和利润来源 ; 由于毛利率较低的煤炭贸易业务收入占比较大,2014 年公司毛利率有所下降 煤炭生产 煤炭业务主要由公司本部以及子公司兖煤菏泽能化有限公司 ( 以下简称 菏泽能化 ) 兖州煤业山西能化有限公司 ( 以下简称 山西能化 ) 兖州煤业鄂尔多斯能化有限公司 ( 以下简称 鄂尔多斯能化 ) 兖煤澳洲和兖煤国际 ( 控股 ) 有限公司 ( 以下简称 兖煤国际 ) 共同承担 8

11 表 2 煤炭业务经营主体 2014 年度经营财务情况 ( 单位 : 亿元 %) 子公司全称持股比例期末总资产期末资产负债率营业收入净利润 公司本部 , 菏泽能化 山西能化 鄂尔多斯能化 兖煤澳洲 兖煤国际 数据来源 : 根据公司提供资料整理 公司煤炭资源储量丰富, 煤田分布区域较广 ; 由于煤炭生产开采过程中易发生安全事故, 公司生产管理能力有待进一步加强 公司煤炭储量丰富, 是中国重要的煤炭生产基地 兖州煤业充分利用自身的资金 品牌 技术 人才和管理优势, 先后在山东 山西 内蒙古 和澳洲等地进行并购重组, 控制了大量煤炭资源 截至 2014 年末, 公司拥有权益煤炭资源量 136 亿吨, 煤炭可采储量为 亿吨 公司本部在山东省境内拥有兖州 济宁东部 巨野三大煤田,8 对生产矿井, 煤种以气煤为主 截至 2014 年末, 公司在境内外拥有 21 对生产矿井,10 坐在建和勘探煤矿项目, 公司原煤设计产能 8,850 万吨 / 年, 其中兖煤澳洲拥有 7 对生产矿井, 设计产能 3,565 万吨 / 年 表 3 截至 2014 年末公司煤矿产能及储量情况 ( 单位 : 万吨 / 年 万吨 ) 公司名称生产矿井 ( 对 ) 现有产能在建矿井 ( 对 ) 可采储量 公司本部 8 3, ,992 菏泽能化 山西能化 ,119 鄂尔多斯能化 ,086 兖煤澳洲 7 3, ,180 兖煤国际 ,590 合计 21 8, ,967 数据来源 : 根据公司提供资料整理 2014 年 4 月 15 日, 兖州煤业澳洲公司矿区发生事故致 2 人死亡, 该矿区位于新南威尔士州的 Austar 煤矿内, 距离地面大约 500 米深 煤矿开采长期存在水害 煤尘 瓦斯 冲击地压 高温高热等自然灾害 突发事件出现的可能性, 一旦防范措施执行不到位, 都可能对公司生产经营带来潜在风险, 进而影响正常的生产经营和社会形象, 公司生产管理能力有待进一步加强 9

12 公司是我国大型煤炭企业之一, 煤炭产销量依然保持较强规模优势 ;2014 年煤炭价格继续下降, 公司加大降本力度, 吨煤成本下降明显 公司是我国华东地区最大的煤炭企业之一, 原煤产量位居我国煤炭行业前列 公司大股东兖矿集团在中国煤炭协会发布的 2014 年全国煤炭企业 100 强排名中列第 16 位 ; 公司作为兖矿集团煤炭业务的运营主体, 是我国大型煤炭企业之一 表 ~2014 年公司自产煤产销情况 ( 单位 : 万吨 元 / 吨 ) 2014 年 2013 年 公司名称 商品煤 产量 商品煤 销量 平均 售价 吨煤销 售成本 商品煤 产量 商品煤 销量 平均 售价 吨煤销 售成本 公司本部 3,643 3, ,581 3, 兖煤澳洲 1,491 1, ,543 1, 菏泽能化 山西能化 鄂尔多斯能化 兖煤国际 合计 6,689 6, ,699 6, 数据来源 : 根据公司提供资料整理 2014 年, 公司原煤产量为 7,260 万吨, 同比略减少 1.60%, 其中商品煤产量 6,689 万吨, 同比略减少 0.20%, 煤炭产量减少的原因主要是受煤炭行业产能过剩影响, 公司主动限产 公司原煤产量以本部和兖煤澳洲煤炭产量所占比重较大 2014 年公司自产商品煤销量 6,605 万吨, 同比略增加 145 万吨, 其中公司本部煤矿以气煤为主,2014 年平均销售价格下降至 440 元 / 吨, 主要销往华东地区 ; 兖煤澳洲主要为焦煤 喷吹煤和动力煤,2014 年平均销售价格下降至 464 元 / 吨, 销量同比变化不大 由于煤炭销售价格持续下降, 公司加大成本控制力度, 主要体现在三个方面 : 一为降低设备投入和材料消耗 ; 二为减少用工人数和下井次数, 降低员工薪酬总额 ; 三为动用安全生产费用及维简费储备 ; 四为开展低成本融资和闲置资金理财 2014 年公司本部及煤炭运营主体子公司吨煤销售成本均有较大幅度下降 公司地处主要煤炭消费地区, 依然具有明显的区位优势, 且继续得到地方政府的大力支持 公司所在的华东地区是我国经济最发达的地区之一, 区域煤炭资源的需求量较大, 能源较为紧缺, 煤炭价格也较西部地区高 公司作为华东地区规模最大的煤炭企业之一,2014 年公司华东地区煤炭销售收入占比为 76.04%, 依然具有明显的区位优势 煤炭运输方面, 华东地区交通十分发达, 铁路 公路 水路和海 10

13 运条件均非常便利 公司拥有 300 公里煤炭专用铁路兖石线直连中国第二大煤炭港口日照港, 京沪 京九铁路干线及京沪高速铁路穿越矿区, 京杭大运河 京沪 京福 京台 日东高速公路及 104 国道在公司所在地交汇延伸, 交通运输条件极为便利, 较新疆 内蒙古及贵州地区煤炭企业具有非常明显的运输优势 2014 年公司子公司内蒙古昊盛煤业有限公司出资 1.01 亿元收购伊金霍洛旗国有资产营运有限责任公司持有的鄂尔多斯南部铁路有限责任公司 ( 以下简称 南部铁路 ) 5.00% 股权, 南部铁路拥有两条全长分别为 175 公里和 190 公里的铁路线, 有助于进一步扩张公司运输网 公司是山东省最重要的煤炭企业之一, 商品煤主要为炼焦用气精煤和动力煤, 其中气精煤主要销往济南钢铁 莱芜钢铁和日照钢铁等公司, 动力煤主要销往华电国际电力股份有限公司等电厂 公司与周边企业形成了稳固的合作关系, 贴近市场进行销售, 区位经济优势依然明显 另外, 公司作为山东省规模最大的国有煤炭企业之一, 在山东地方经济发展中占有重要地位, 各级政府的大力扶持为公司持续稳定发展创造了有利条件 公司在资源收购 产业整合 项目审批 信贷支持上都能够享有区域政策上的扶植和便利 此外, 国家对公司煤炭老工业基地矿井技术改造 分离企业办社会 养老统筹 安全补欠 采煤沉陷等给予了一系列政策和资金扶持 总体看, 公司作为山东省资产规模最大的国有煤炭企业之一, 面临良好的外部政策环境 煤炭贸易 2014 年, 随着公司外购煤炭销量大幅增加, 煤炭贸易业务收入及占比均有所增长, 毛利率水平略有提高, 但始终处于较低水平 公司作为华东地区最大的煤炭企业之一, 依托良好的客户关系开展煤炭贸易业务,2014 年外购煤炭销量 5,702 万吨, 同比大幅增加 2014 年, 公司煤炭贸易收入 亿元, 同比增长 37.51%, 由于公司自产煤炭业务主动限产, 为满足市场需求, 公司外购煤量大幅增加, 但煤炭贸易业务吨煤销售成本较高, 毛利率始终处于较低水平 2014 年煤炭贸易业务毛利率 0.64%, 同比略有提高 表 ~2014 年公司煤炭贸易情况 ( 单位 : 万吨 元 / 吨 ) 项目 2014 年 2013 年 2012 年 销量 5,702 3,940 3,242 平均销售价格 吨煤销售成本 数据来源 : 根据公司提供资料整理 11

14 其他业务 公司的非煤业务在收入中占比始终较小,2014 年公司甲醇业务收入和利润同比有所增长, 但国内大型煤炭企业煤化工在建项目较多, 未来煤化工产品存在产能集中释放风险 公司其他业务主要包括甲醇 电力 供热和铁路运输等业务 公司非煤业务主要为煤炭主业的辅助产业, 在收入中所占比重均较小 2014 年公司甲醇产量为 65 万吨, 同比增长 5.90%; 发电量为 160,512 万千瓦时, 同比增长 30.03%, 主要由于部分电厂 2014 年逐步对外销售 ; 生产热力 130 万蒸吨, 同比减少 1.52%; 铁路货物运输量 1,656 万吨, 同比减少 9.20% 公司的甲醇业务主要由子公司山西能化和兖州煤业榆林能化有限公司经营 2014 年以来, 受煤炭价格下跌等因素影响, 公司甲醇业务毛利率提高, 甲醇业务收入和利润同比有所增长 但是, 目前国内大型煤炭企业煤化工在建项目较多, 随着在建项目陆续建成并投产, 未来煤化工产品存在产能集中释放风险 2014 年, 公司其他非煤业务除甲醇业务外仍为亏损, 甲醇业务盈利能力有所回升 未来公司在大力发展煤炭主业的同时, 仍将继续发展相关辅助产业, 进一步丰富产业链构成 公司治理与管理 截至 2014 年末, 公司注册资本为 亿元, 控股股东为兖矿集团, 实际控制人为山东省国资委 公司在纽约 香港 上海三地证券交易所上市, 同时子公司兖煤澳洲为澳交所上市公司 公司严格按照 公司法 证券法 上市公司治理准则 及相关监管要求, 建立了相对完善的法人治理结构, 规范公司运作 公司股东大会 董事会等各经营层职责明确, 高级管理人员勤勉尽责, 董事 监事能够积极参加公司股东大会 董事会和监事会, 关联董事能够主动对相关关联交易事项进行回避表决, 确保公司安全 稳定 健康 持续的发展 公司作为华东地区最大的煤炭生产企业之一,2014 年以来, 面对复杂严峻的经济形势, 确立了 国际化 清洁化 价值化 的战略方向, 资源协同 区域协同 产融协同 的发展方式, 加快产业升级和产品结构调整, 促进公司高效发展 为了实现煤炭产销量进一步增长, 效益增速, 公司采取了优化升级系统 降低设备投入及材料消耗 优化人力资源配置 突出财管效能和降低运营成本等一系列措施, 有效遏制效益下滑势头 面对境内外煤炭市场持续低迷态势, 公司创新营销模式, 实施煤炭网上交易, 加快推进国内外一体化营销体系建设, 提升营销水平, 实效以销保产和经济效益最大化目标 公司确立了以岗位货币为核心的 内部市场 12

15 运行模式, 形成流程优化 运转高效的管理机制, 不断增强专业化管理能力, 实施综机安撤统一管理, 开展洗煤托管业务, 加快培育新的经济增长点 公司是我国大型煤炭采选企业之一, 煤炭产销量位居行业前列, 在煤炭行业保持很强的竞争优势,2014 年公司煤炭销量继续保持增长 公司煤炭储量丰富, 积极寻求外部资源的扩张, 并通过合并收购等方式进一步扩大了煤炭资源储备和产能, 为煤炭主业健康发展奠定了资源基础 公司地处主要煤炭消费地区, 贴近市场销售, 运输便利, 依然具有明显的区位优势 同时, 公司制定了较为系统的内部控制制度, 为公司各项业务的有序 规范运作提供了较好的保障增强了公司的风险把控能力 综合来看, 公司具备极强的抗风险能力 财务分析 公司提供了 2014 年度财务报表 信永中和会计师事务所 ( 特殊普通合伙 ) 对公司 2014 年财务报表进行了审计, 并出具了标准无保留意见的审计报告 公司根据修订后的 企业会计准则第 2 号 - 长期股权投资 企业会计准则第 30 号 - 财务报表列报 编制 2014 年度财务报表, 并对资产负债表 2014 年初相关科目进行追溯调整 本报告 2013 年末资产负债表数据采用 2014 年审计报告中对 2014 年初的重述数据 资产质量 2014 年末, 公司资产规模继续增长, 仍以非流动资产为主, 但其占总资产比例略有下降 2014 年末资产规模继续扩大, 仍以非流动资为主, 但其占总资产的比例略有下降 1,400 1,200 1, 亿元 年末 2013 年末 2014 年末 非流动资产合计 流动资产合计 流动资产占比 图 ~2014 年末公司资产构成 公司流动资产以货币资金 应收票据 应收账款 预付款项和其他流动资产等为主,2014 年末, 以上五项在流动资产中共计占比为 89.11% 2014 年末, 公司货币资金为 亿元, 主要为银行存款 亿元, 其中环境保证金等为 3.19 亿元, 存放境外货币资金为 亿元 ; 应收票据为 亿元, 同比减少 32.94%, 主要为银行 %

16 承兑汇票有所减少 ; 应收账款 亿元, 同比减少 37.93%, 主要为集中在一年以内的账款, 前五名客户占比为 45%; 预付款项 亿元, 同比减少 69.18%, 主要为一年以内的预付外购煤款, 占比 95%, 以及账龄超过一年的款项为预付设备款, 因设备未到货, 尚未结算 ; 其他流动资产 亿元, 主要是土地塌陷复原及环保费 亿元和环境治理保证金 亿元, 同比减少 3.62%, 原因为远期外汇合约金额有所减少 2014 年末公司其余流动资产科目较 2013 年末同比均变化不大 预付款项 5.35% 应收账款 5.47% 应收票据 13.74% 其他流动资产 8.91% 其他 10.89% 货币资金 55.65% 图 年末公司流动资产构成 公司非流动资产以固定资产 在建工程 无形资产 递延所得税资产等为主 2014 年末, 公司固定资产为 亿元, 同比增长 20.69%, 主要原因为通过企业合并导致房屋 矿井建筑物及机器设备等资产增加 ; 在建工程为 亿元, 同比减少 8.54%, 主要原因为鄂尔多斯甲醇项目部分工程完工转入固定资产 ; 无形资产 亿元, 同比减少 5.98%, 主要是公司新购置采矿权及未探明矿区权益等资产增加 亿元, 但因汇率波动导致外币报表折算差额为 亿元, 原因为 2014 年人民币对澳元汇率下降, 子公司兖煤澳洲以澳币为记账本币的采矿权等科目出现外币报表折算差异 ; 递延所得税资产 亿元, 同比减少 3.51%, 主要为澳大利亚子公司未弥补亏损及套期工具负债有所减少 2014 年末公司其余非流动资产科目较 2013 年末同比均变化不大 截至 2014 年末, 公司所有权受到限制的资产 亿元, 占总资产比重 13.35%, 其中受限货币资金 3.19 亿元, 主要为环境治理保证金等 ; 应付票据 亿元用于质押 ; 在建工程 亿元 无形资产 亿元以及子公司普力马煤炭有限公司和普力马 ( 控股 ) 有限公司总资产合计 9.95 亿元均用于抵押借款 2012~2014 年, 公司存货周转天数分别为 天 天和 天,2014 年公司的存货周转效率略有提高 ; 应收账款周转天数分别为 5.25 天 7.32 天和 9.79 天 总体来看,2014 年末公司资产规模继续增长, 仍以非流动资产为 14

17 主, 但其占总资产比重略有下降 资本结构 2014 年末, 公司负债规模继续增长, 非流动负债占比有所提高 ; 总有息债务继续增加, 偿债压力增大 2014 年末, 公司总负债为 亿元, 同比增加 亿元, 负债规模继续扩大, 主要是非流动负债增加所致 亿元 % 1, 年末 2013 年末 2014 年末 流动负债合计 非流动负债合计 流动负债占比 图 ~2014 年末公司负债构成 公司流动负债以短期借款 应付账款 应付票据 其他应付款 一年内到期的非流动负债和其他流动负债为主 2014 年末以上六项在流动负债中共计占比为 91.06% 2014 年末公司短期借款为 亿元, 主要为信用借款, 同比减少 19.49%; 应付账款为 亿元, 主要是尚未支付的工程设备及材料采购款, 同比减少 13.19%; 应付票据为 亿元, 同比增加 亿元, 主要原因为银行承兑汇票同比大幅增加 ; 其他应付款 亿元, 同比增加 3.01 亿元, 主要为应付工程款同比增加 5.46 亿元, 应付代扣款及往来款合计同比减少 2.38 亿元 ; 一年内到期的非流动负债 亿元, 同比略减少 0.69 亿元 ; 其他流动负债 亿元, 同比减少 6.81%, 主要包含尚未支付的土地塌陷 复原和重整等费用以及应付短期债券 50 亿元等 2014 年末公司其余流动负债科目较 2013 年末同比均变化不大 其他流动负债 30.84% 其他 8.94% 短期借款 10.38% 应付账款 7.80% 一年内到期的非流动负债 13.33% 图 年末公司流动负债构成 其他应付款 21.00% 应付票据 7.71% 15

18 公司非流动负债以长期借款 应付债券 长期应付款以及递延所得税负债为主 2014 年末, 公司长期借款 亿元, 以保证借款和信用借款为主, 同比增加 4.93%, 主要因为抵押借款同比增加 亿元 ; 应付债券 亿元, 同比增加 亿元, 主要为公司 2014 年新发行第二期 50 亿元人民币公司债券 ; 长期应付款 亿元, 同比减少 13.16%, 主要原因为济宁市国土资源局采矿权价款减少所致 ; 递延所得税负债 亿元, 同比减少 3.80% 2014 年, 公司总有息债务规模继续增长, 偿债压力有所增大, 仍以长期有息债务为主, 且因发行公司债券及美元永续债券等, 长期有息债务同比增长 13.68%; 短期有息债务同比变化不大 表 ~2014 年末公司有息债务情况 ( 单位 : 亿元 %) 项目 2014 年末 2013 年末 2012 年末 短期有息债务 长期有息债务 总有息债务 总有息债务在总负债中占比 从债务期限结构来看, 截至 2014 年末, 公司有息债务主要集中在 1 年以内以及 5 年以上, 其中 1 年以内到期有息债务占总负债比重为 21.00% 表 7 截至 2014 年末公司有息债务期限结构 ( 单位 : 亿元 %) 项目 1 年 (1,2] 年 (2,3] 年 (3,4] 年 (4,5] 年 >5 年合计 金额 占比 年末, 公司资产负债率为 66.72%, 同比无较大变化 ; 债务资本比率为 59.67%; 流动比率为 1.35 倍 ; 速动比率为 1.30 倍 2014 年末, 公司总股本 亿元, 资本公积 亿元, 同比大幅减少, 主要因为将年度维简费转入金额 亿元重新划分之专项储备导致其他资本公积减少 ; 专项储备 亿元, 同比减少 5.00 亿元, 主要为安全生产费用有所减少 ; 公司所有者权益 亿元, 同比增加 亿元, 主要为公司于 2014 年 5 月发行了 3 亿美元永续债券, 计入其他权益工具科目 ; 其他综合收益 亿元, 同比减少 亿元, 主要为现金流量套期损益的有效部分及外币财务报表折算差额均有所减少 截至 2014 年末, 公司无对外担保事项 总体来看,2014 年末, 公司负债规模继续增长, 非流动负债占比有所提高 ; 总有息债务继续增长, 偿债压力有所增大 16

19 盈利能力 2014 年公司营业收入及利润均有所提高, 由于毛利率水平较低的煤炭贸易业务收入占比增加, 毛利率有所降低 2014 年公司营业收入为 亿元, 同比增加 8.85%; 毛利率 19.11%, 同比下降 3.22 个百分点, 主要是由于毛利率水平较低的煤炭贸易业务收入占比增加, 且超过煤炭生产业务收入所致 亿元 年 2013 年 2014 年 营业收入 利润总额 毛利率 营业利润率 图 ~2014 年公司营业收入及盈利情况 2012~2014 年, 公司期间费用有所波动, 以管理费用为主, 其中 2013 年由于汇兑损失导致财务费用大幅增长,2014 年汇兑收益 1.54 亿元, 兖煤澳洲和兖煤国际煤炭产量占公司煤炭产量的 35.37%, 境外煤炭销售主要以美元和澳元结算, 汇率的大幅波动将对公司利润产生较大影响 表 ~2014 年公司部分财务数据情况 ( 单位 : 亿元 %) 项目 2014 年 2013 年 2012 年 销售费用 管理费用 财务费用 期间费用 / 营业收入 年, 公司营业利润为 亿元, 同比大幅增加 亿元, 主要原因为子公司兖煤澳洲同比大幅减亏 亿元, 其中兖煤澳洲 2013 年受汇率波动影响, 汇兑损失 亿元, 计提资产减值损失 亿元, 主要为子公司兖煤澳洲对采矿权计提的无形资产减值损失,2014 年未计提资产减值损失, 同期兖煤澳洲产生汇兑收益 1.58 亿元 ; 营业外收入 8.37 亿元, 同比大幅增加 5.42 亿元, 主要为公司收到的邹城市财政局下发的企业发展扶持基金 4.45 亿元, 获得政府补助 2.35 亿元, 此外, 公司子公司澳洲公司收购伊拉克艾诗顿 10% 股权, 形成收购利得 1.48 亿元 2014 年公司利润总额 亿元 2014 年公司净利润 亿元, 归属于母公司股东的净利润 亿元 ; 总资产报酬率和净资产收益率分别为 4.23% 和 4.26%, 同比均有所提高 %

20 总体来看, 受兖煤澳洲大幅减亏 资产减值损失同比大幅减少及营业外收入上升等因素影响, 公司利润同比大幅提高, 但毛利率有所降低 ; 兖煤澳洲产量占总产量比重较大, 且由于煤炭销售价格继续下降仍处于亏损状态, 此外, 汇率波动因素仍对公司利润的提高产生一定影响 现金流 2014 年公司经营性净现金流有所增加, 对利息保障能力有所提高 ; 公司投资项目仍较多, 面临一定资金支出压力 2014 年, 经营性净现金流为 亿元, 同比增加 亿元, 主要原因为净利润大幅增加所致 ; 投资性净现金流 亿元, 净流出减少 亿元, 主要是由于公司新项目投资减少, 用于购置固定资产 在建工程和工程物资的资本性支出同比减少 亿元 ; 筹资性净现金流 亿元, 同比增加 亿元, 主要由于公司发行债券和收回受限资金的现金同比大幅增加 亿元 年 2013 年 2014 年 经营性净现金流 投资性净现金流 筹资性净现金流 图 ~2014 年公司现金流情况 2014 年, 公司经营性净现金流同比有所增加, 对负债及利息的保障能力有所提高 表 ~2014 年公司部分偿债指标 ( 单位 :% 倍 ) 偿债指标 2014 年 2013 年 2012 年 经营性净现金流 / 流动负债 经营性净现金流 / 总负债 经营性净现金流利息保障倍数 EBIT 利息保障倍数 公司为保持行业竞争优势, 通过收购等方式扩大经营规模, 截至 2014 年末, 公司主要在建工程为石拉乌素矿井及选煤厂和转龙湾等多个煤矿项目以及鄂尔多斯年产 60 万吨甲醇等煤化工项目, 煤炭和煤化工项目建设周期长, 仍需大量资金支持, 未来公司投资性净现金流出额仍将保持较高水平, 公司将面临一定的资本支出压力 18

21 总体来看,2014 年公司经营性净现金流同比有所增长, 对债务和利息的保障能力有所提高 ; 公司投资项目仍较多, 面临一定资金支出压力 偿债能力 公司及其子公司实现境内外四地上市, 融资渠道畅通, 有利于获得资本市场的资金支持, 整体看来, 公司偿债能力极强 2014 年, 公司营业收入及利润同比有所上升, 但受煤炭市场价格下降影响, 利润空间有所下降, 公司作为我国大型煤炭企业之一, 煤炭业务仍保持很强的竞争优势 公司资产规模快速扩张, 资产以非流动资产为主 2014 年末, 公司负债规模继续增长, 非流动负债占比大幅提高 ; 公司流动比率和速动比率同比均小幅上升 ; 公司总有息债务快速增加, 有息债务以长期有息债务为主 公司及子公司已实现四地上市, 并已在国内外资本市场多次发行债务融资工具, 融资渠道畅通 综合来看, 公司具有极强的偿债能力 债务履约情况 根据公司本部提供的由中国人民银行出具的 企业基本信用信息报告, 截至 2015 年 4 月 15 日, 公司本部未曾发生信贷违约事件 截至本报告出具日, 公司在资本市场多次发行的债务融资工具均正常还本付息 担保分析 兖矿集团为兖州煤业 2012 年度第一 二期公司债券提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保仍具有一定的增信作用 兖矿集团前身为成立于 1976 年的兖州矿务局 1996 年兖州矿务局改制为兖州矿业 ( 集团 ) 有限责任公司,1999 年兖矿集团更名为兖矿集团有限公司 兖矿集团属国有独资公司, 出资人和实际控制人为山东省人民政府国有资产监督管理委员会 兖矿集团是全国百户现代企业制度试点单位和 120 家大型企业集团试点企业之一, 在 2014 年中国煤炭协会发布的全国煤炭 100 强 ( 以 2013 年收入排名 ) 企业排名中产量列第 16 位 兖矿集团作为华东地区最大的煤炭生产企业之一, 重视发展煤化工和电解铝产业等非煤业务 兖矿集团三大产业关联性较强, 其中煤炭是基础产业, 为煤化工 煤电铝产业提供原料和能源供应 ; 煤化工 电解铝是煤炭产业链的延伸和接续产业, 能够提高产品技术含量和附加值 公司已经初步形成了以煤炭开采加工 煤化工 电解铝为支柱的三大产业, 各产业之间具有较强的协同效应 兖矿集团煤炭储量丰富, 是中国重要的煤炭生产基地 兖矿集团 19

22 充分利用自身的资金 品牌 技术 人才和管理优势, 先后在山东菏泽 山西 新疆 内蒙古 贵州和澳洲等地进行并购重组, 控制了大量煤炭资源, 国内方面, 在山东省境内拥有兖州 济宁东部 巨野三大煤田,9 对生产矿井,2013 年末资源储量 亿吨, 可采储量 7.84 亿吨, 煤种以气煤为主, 是优质的动力煤, 此外, 在内蒙古鄂尔多斯拥有可采储量 亿吨, 在陕西榆林拥有可采储量 4.83 亿吨, 在贵州拥有可采储量 8.43 亿吨 ; 国外方面, 兖矿集团收购的菲利克斯共拥有煤炭总资源量 亿吨, 探明及推定储量 5.10 亿吨, 煤种为优质动力煤及焦煤 ; 收购的新泰克项目所得到的资源全部为露天资源, 总资源量为 亿吨, 是发热量高达 6,300 大卡 / 千克的优质动力煤, 在澳洲获得煤炭权益资源量 亿吨, 煤炭权益储量 5.78 亿吨 截至 2014 年末, 兖矿集团总资产 1,990 亿元, 总负债 1,491 亿元, 股东权益 499 亿元, 资产负债率 74.92%;2014 年兖矿集团实现营业收 1 入 1,120 亿元, 经营性净现金流 30 亿元 综上所述, 兖矿集团目前已经成为煤炭 煤化工 电解铝三大业务板块为一体的大型产业集团, 业务板块间较强的协同效应有利于公司的可持续性发展 作为山东省大型国有企业, 兖矿集团得到了地方政府的大力支持 ; 兖矿集团煤炭资源储量丰富, 规模优势明显 兖矿集团为兖州煤业发行的总额均为 50 亿元的 2012 年度第一 二期公司债券提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保, 仍具有一定的增信作用 结论 公司作为我国大型煤炭企业之一, 煤炭资源储量丰富, 煤炭产销量依然保持较强规模优势 公司通过收购合并扩大了煤炭资源储备和产能, 与子公司实现了四地上市, 扩大融资平台, 有利于获得资本市场的资金支持 公司地处我国主要煤炭消费地区, 依然具有明显的区位优势 但是受国际国内煤炭需求持续低迷等因素影响,2014 年以来公司煤炭销售价格下降, 利润空间收窄 ; 总有息债务继续增加, 偿债压力有所增大 此外, 公司境外原煤产量所占比重较大, 仍存在汇率波动的风险 兖矿集团为公司 2012 年度第一 二期公司债券提供的全额无条件不可撤销连带责任保证, 仍具有一定的増信作用 预计未来 1~2 年, 随着公司业务规模的扩张以及新项目建设的顺利进行, 公司经营将保持稳定 综合分析, 大公对兖州煤业 2012 年第一 二期公司债券信用等级维持 AAA, 主体信用等级维持 AAA, 评级展望维持稳定 1 该部分数据源自于兖州煤业股份有限公司 2014 年度审计报告, 兖矿集团有限公司 2014 年度审计报告尚未披露 20

23 21 附件 1 截至 2014 年末兖州煤业股份有限公司股权结构图 % 56.52% % % % 78.00% % 98.33% % 74.82% 2 截至 2014 年末兖矿集团直接和间接持有公司 56.52% 股权, 其中兖矿集团直接持有公司 52.86% 股权 山东省人民政府国有资产监督管理委员会兖矿集团有限公司兖州煤业股份有限公司兖州煤业山西能化有限公司兖州煤业鄂尔多斯能化有限公司兖州煤业澳大利亚有限公司兖煤国际 ( 控股 ) 有限公司兖煤菏泽能化有限公司兖州煤业榆林能化有限公司内蒙古昊盛煤业有限公司其余子公司香港中央结算 ( 代理人 ) 有限公司

24 22 附件 2 截至 2014 年末兖州煤业股份有限公司组织结构图股东大会董事会高级管理人员监事会董事会提名委员会董事会战略与发展委员会综合办公室人力资源部财务管理部规划发展部审计风险部总调度室安全监察部生产技术部通防部地质测量部机电环保部压煤搬迁办公室董事会秘书处董事会薪酬委员会董事会审计委员会兖州煤业股份有限公司

25 附件 3 兖州煤业股份有限公司主要财务指标 单位 : 万元 年份 2014 年 2013 年 ( 重述 ) 2012 年 资产类 货币资金 2,052,608 1,551,030 1,609,440 应收票据 506, , ,320 应收账款 201, ,139 92,640 预付款项 197, ,533 69,204 其他应收款 64,885 59, ,546 存货 156, , ,553 流动资产合计 3,688,427 3,142,869 3,304,627 可供出售金融资产 38,876 21,156 16,789 长期股权投资 308, , ,044 固定资产 2,915,681 2,415,841 2,467,848 在建工程 2,871,005 3,139,180 1,726,162 无形资产 2,251,882 2,394,986 3,103,600 非流动资产合计 9,425,093 9,427,078 8,825,531 资产总计 13,113,520 12,569,947 12,130,159 占资产总额比 (%) 货币资金 应收票据 应收账款 其他应收款 存货 流动资产合计 长期股权投资 固定资产 在建工程 无形资产 非流动资产合计

26 附件 3 兖州煤业股份有限公司主要财务指标 ( 续表 1) 单位 : 万元 年份 2014 年 2013 年 ( 重述 ) 2012 年 负债类 短期借款 282, , ,625 应付票据 210,236 31, ,515 应付账款 212, , ,485 其他应付款 572, , ,553 一年内到期的非流动负债 363, , ,847 其他流动负债 840, , ,470 流动负债合计 2,725,107 2,866,535 2,829,534 长期借款 3,254,750 3,101,965 2,184,351 应付债券 1,604,061 1,105,567 1,123,784 非流动负债合计 6,024,467 5,447,708 4,501,682 负债合计 8,749,575 8,314,243 7,331,216 占负债总额比 (%) 短期借款 应付票据 应付账款 其他应付款 一年内到期的非流动负债 其他流动负债 流动负债合计 长期借款 非流动负债合计 权益类股本 491, , ,840 资本公积 128, , ,203 盈余公积 590, , ,346 未分配利润 2,877,822 2,699,891 2,836,416 归属于母公司股东权益合计 3,919,868 3,898,049 4,466,325 少数股东权益 444, , ,617 其他综合收益 -595, ,250 - 股东权益合计 4,363,945 4,255,705 4,798,942 24

27 附件 3 兖州煤业股份有限公司主要财务指标 ( 续表 2) 单位 : 万元 年份 2014 年 2013 年 2012 年 损益类 营业收入 6,392,274 5,872,659 5,967,355 营业成本 5,170,400 4,561,120 4,529,839 销售费用 312, , ,475 管理费用 445, , ,188 财务费用 137, ,446 45,965 资产减值损失 1, ,965 81,115 投资收益 2,355-7,056 4,022 营业利润 254,663-11, ,910 利润总额 336,625 13, ,043 营业外收支净额 81,962 24, ,132 所得税费用 150,780-16,888-2,312 净利润 185,845 29, ,354 其中 : 归属于母公司股东的净利润 228, , ,585 少数股东损益 -42,572-97,201 6,769 占营业收入比 (%) 营业成本 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 投资收益 营业利润 利润总额 所得税费用 净利润 现金流类经营活动产生的现金流净额 565, , ,664 投资活动产生的现金流净额 -707,903-1,228, ,833 筹资活动产生的现金流净额 1,087, ,289-46,346 25

28 附件 3 兖州煤业股份有限公司主要财务指标 ( 续表 3) 单位 : 万元 年份 2014 年 2013 年 2012 年 财务指标 EBIT 554, , ,276 EBITDA 951, ,726 1,193,693 总有息债务 6,457,826 5,840,403 4,943,880 毛利率 (%) 营业利润率 (%) 总资产报酬率 (%) 净资产收益率 (%) 资产负债率 (%) 债务资本比率 (%) 长期资产适合率 (%) 流动比率 ( 倍 ) 速动比率 ( 倍 ) 保守速动比率 ( 倍 ) 存货周转天数 ( 天 ) 应收账款周转天数 ( 天 ) 经营性现金净流 / 流动负债 (%) 经营性现金净流 / 总负债 (%) 经营现金流利息保障倍数 ( 倍 ) EBIT 利息保障倍数 ( 倍 ) EBITDA 利息保障倍数 ( 倍 ) 现金比率 (%) 现金回笼率 (%) 担保比率 (%)

29 附件 4 兖矿集团有限公司主要财务指标 年份 资产类 2014 年 9 月 ( 未经审计 ) 单位 : 万元 2013 年 2012 年 2011 年 货币资金 3,547,433 2,639,897 2,701,271 2,689,287 应收票据 160, , , ,114 应收账款 184, , , ,266 预付款项 176, , , ,741 其他应收款 133, , , ,561 存货 1,321,092 1,044, , ,050 流动资产合计 6,067,210 5,120,093 5,410,636 4,955,036 固定资产 5,129,692 5,273,789 4,492,945 4,186,452 在建工程 3,873,432 3,681,146 3,461,143 1,131,973 无形资产 2,680,307 2,510,775 3,176,692 2,533,250 非流动资产合计 13,584,881 13,337,311 13,047,129 9,017,186 总资产 19,652,091 18,457,404 18,457,765 13,972,222 占资产总额比 (%) 货币资金 应收票据 应收账款 预付款项 其他应收款 存货 流动资产合计 固定资产 在建工程 无形资产 非流动资产合计

30 附件 4 兖矿集团有限公司主要财务指标 ( 续表 1) 年份 负债类 2014 年 9 月 ( 未经审计 ) 单位 : 万元 2013 年 2012 年 2011 年 短期借款 2,014,322 1,965,865 2,856,482 1,655,527 应付票据 334, , ,636 61,187 应付账款 342, , , ,810 预收款项 167, , , ,306 其他应付款 132, , , ,726 一年内到期的非流动负债 305,971 1,277,030 1,073, ,514 流动负债合计 4,685,690 5,573,724 5,867,439 4,325,943 长期借款 5,668,223 4,998,464 4,228,086 3,759,186 应付债券 3,028,330 1,992,867 2,406,336 1,204,146 专项应付款 15,028 14,777 11,902 9,528 非流动负债合计 10,023,457 8,264,242 7,871,271 5,429,991 负债合计 14,709,147 13,837,967 13,738,709 9,755,934 占负债总额比 (%) 短期借款 应付票据 应付账款 预收款项 其他应付款 一年内到期的非流动负债 流动负债合计 长期借款 应付债券 专项应付款 非流动负债合计 权益类 实收资本 ( 股本 ) 335, , , ,339 资本公积 264, , , ,380 未分配利润 622, ,020 1,132,407 1,127,885 归属于母公司所有者权益 1,159,396 1,236,048 1,913,817 1,841,090 少数股东权益 3,783,548 3,383,388 2,805,238 2,375,197 所有者权益合计 4,942,944 4,619,437 4,719,055 4,216,287 28

31 附件 4 兖矿集团有限公司主要财务指标 ( 续表 2) 年份 损益类 2014 年 9 月 ( 未经审计 ) 单位 : 万元 2013 年 2012 年 2011 年 营业收入 8,578,179 10,116,333 9,997,948 8,110,182 营业成本 7,466,059 8,608,432 8,285,419 5,752,019 销售费用 266, , , ,539 管理费用 407, , , ,083 财务费用 412, , , ,567 公允价值变动收益 -6, ,272 51, ,079 投资收益 12,856 27,568 23,815 25,084 营业利润 -21, , ,219 1,008,375 利润总额 71, , ,452 1,000,656 所得税 57,733-43,765 29, ,300 净利润 14, , , ,356 归属于母公司所有者的净利润 -52, ,968 39, ,012 占营业收入净额比 (%) 营业成本 销售费用 管理费用 财务费用 公允价值变动收益 投资收益 营业利润 利润总额 所得税 净利润 现金流类 经营活动产生的现金流量净额 86, , , ,674 投资活动产生的现金流量净额 -593,474-1,616,882-1,511, ,849 筹资活动产生的现金流量净额 1,414,789 1,444,284 1,032,685 1,192,352 29

32 附件 4 兖矿集团有限公司主要财务指标 ( 续表 3) 年份 财务指标 2014 年 9 月 ( 未经审计 ) 单位 : 万元 2013 年 2012 年 2011 年 EBIT - 150, ,980 1,247,223 EBITDA - 357,772 1,395,595 1,762,227 总有息债务 12,801, ,367,066 11,254,649 7,667,559 毛利率 (%) 营业利润率 (%) 总资产报酬率 (%) 净资产收益率 (%) 资产负债率 (%) 债务资本比率 (%) 长期资产适合率 (%) 流动比率 ( 倍 ) 速动比率 ( 倍 ) 保守速动比率 ( 倍 ) 存货周转天数 ( 天 ) 应收账款周转天数 ( 天 ) 经营性净现金流 / 流动负债 (%) 经营性净现金流 / 总负债 (%) 经营性净现金流利息保障倍数 ( 倍 ) EBIT 利息保障倍数 ( 倍 ) EBITDA 利息保障倍数 ( 倍 ) 现金比率 (%) 现金回笼率 (%) 担保比率 (%) 其中未包含兖矿集团长期应付款付息项 30

33 附件 5 各项指标的计算公式 1. 毛利率 (%)=(1- 营业成本 / 营业收入 ) 100% 2. 营业利润率 (%)= 营业利润 / 营业收入 100% 3. 总资产报酬率 (%)= EBIT/ 年末资产总额 100% 4. 净资产收益率 (%)= 净利润 / 年末净资产 100% 5. EBIT = 利润总额 + 计入财务费用的利息支出 6. EBITDA = EBIT+ 折旧 + 摊销 ( 无形资产摊销 + 长期待摊费用摊销 ) 7. 资产负债率 (%)= 负债总额 / 资产总额 100% 8. 长期资产适合率 (%)=( 所有者权益 + 非流动负债 )/ 非流动资产 100% 9. 债务资本比率 (%)= 总有息债务 / 资本化总额 100% 10. 总有息债务 = 短期有息债务 + 长期有息债务 11. 短期有息债务 = 短期借款 + 应付票据 + 其他流动负债 ( 应付短期债券 )+ 一年内到期的非流动负债 + 其他应付款 ( 付息项 ) 12. 长期有息债务 = 长期借款 + 应付债券 + 长期应付款 ( 付息项 ) 13. 资本化总额 = 总有息债务 + 所有者权益 14. 流动比率 = 流动资产 / 流动负债 15. 速动比率 =( 流动资产 - 存货 )/ 流动负债 16. 保守速动比率 =( 货币资金 + 应收票据 + 交易性金融资产 )/ 流动负债 17. 现金比率 (%)=( 货币资金 + 交易性金融资产 )/ 流动负债 100% 18. 存货周转天数 = /( 营业成本 / 年初末平均存货 ) 19. 应收账款周转天数 = /( 营业收入 / 年初末平均应收账款 ) 20. 现金回笼率 (%)= 销售商品及提供劳务收到的现金 / 营业收入 100% 4 5 前三季度取 270 天 前三季度取 270 天 31

34 21. EBIT 利息保障倍数 ( 倍 )= EBIT/ 利息支出 = EBIT /( 计入财务费用的利息支出 + 资本化利息 ) 22. EBITDA 利息保障倍数 ( 倍 )= EBITDA/ 利息支出 = EBITDA /( 计入财务费用的利息支出 + 资本化利息 ) 23. 经营性净现金流利息保障倍数 ( 倍 )= 经营性现金流量净额 / 利息支出 = 经营性现金流量净额 /( 计入财务费用的利息支出 + 资本化利息 ) 24. 担保比率 (%)= 担保余额 / 所有者权益 100% 25. 经营性净现金流 / 流动负债 (%)= 经营性现金流量净额 /[( 期初流动负债 + 期末流动负债 )/2] 100% 26. 经营性净现金流 / 总负债 (%)= 经营性现金流量净额 /[( 期初负债总额 + 期末负债总额 )/2] 100% 32

35 附件 6 中长期债券及主体信用等级符号和定义 大公中长期债券及主体信用等级符号和定义相同 AAA 级 : 偿还债务的能力极强, 基本不受不利经济环境的影响, 违约风险极低 AA 级 : 偿还债务的能力很强, 受不利经济环境的影响不大, 违约风险很低 A 级 : 偿还债务能力较强, 较易受不利经济环境的影响, 违约风险较低 BBB 级 : 偿还债务能力一般, 受不利经济环境影响较大, 违约风险一般 BB 级 : 偿还债务能力较弱, 受不利经济环境影响很大, 有较高违约风险 B 级 : 偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境, 违约风险很高 CCC 级 : 偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境, 违约风险极高 CC 级 : 在破产或重组时可获得保护较小, 基本不能保证偿还债务 C 级 : 不能偿还债务 注 : 除 AAA 级 CCC 级 ( 含 ) 以下等级外, 每一个信用等级可用 + - 符号进 行微调, 表示略高或略低于本等级 大公评级展望定义 : 正面 : 存在有利因素, 一般情况下, 未来信用等级上调的可能性较大 稳定 : 信用状况稳定, 一般情况下, 未来信用等级调整的可能性不大 负面 : 存在不利因素, 一般情况下, 未来信用等级下调的可能性较大 33

36 附件 7 短期债券信用等级符号和定义 A-1 级 : 为最高级短期债券, 其还本付息能力最强, 安全性最高 A-2 级 : 还本付息能力较强, 安全性较高 A-3 级 : 还本付息能力一般, 安全性易受不良环境变化的影响 B 级 : 还本付息能力较低, 有一定的违约风险 C 级 : 还本付息能力很低, 违约风险较高 D 级 : 不能按期还本付息 注 : 每一个信用等级均不进行微调 34

37 证券代码 : 证券简称 : 兖州煤业编号 : 临 兖州煤业股份有限公司关于 2015 年度第一期短期融资券和第一期中期票据跟踪评级结果的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载 误导性陈述或者重大遗漏, 并对其内容的真实性 准确性和完整性承担个别及连带责任 根据中国银行间市场交易商协会 银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则 的相关规定, 兖州煤业股份有限公司 ( 简称 兖州煤业 或 本公司 ) 委托信用评级机构 中诚信国际信用评级有限责任公司 ( 简称 中诚信 ) 对本公司于 2015 年 3 月 18 日发行的 2015 年度第一期短期融资券和 2015 年 4 月 30 日发行的 2015 年度第一期中期票据进行跟踪信用评级 中诚信对本公司 2014 年以来的经营及相关行业进行分析与评估的基础上, 出具了 兖州煤业股份有限公司 2015 年度跟踪评级报告 ( 信评委函字 [2015] 跟踪 0465 号 ), 评级报告对兖州煤业的主体信用等级维持 AAA, 评级展望维持稳定, 对 2015 年度第一期短期融资券债项信用等级维持 A-1, 对 2015 年度第一期中期票据的债项信用等级维持 AAA 本次信用评级报告详见上海证券交易所网站 ( 及本公司网站 ( 特此公告 兖州煤业股份有限公司董事会 二〇一五年七月一日

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