目录 5 家公司公布高送转预案... 1 基于区间打分模型的高送转股票池... 1 区间打分模型比较靠谱... 2 高成长公司高送转可能性更大... 2 高送转公司多分布于新兴行业... 2 聚焦打分前 10 与成长公司的交集... 3 表格目录表 1: 基于区间打分模型的 2014

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鲸陈
7 years ago
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1 / / 证券研究报告 A 股市场策略专题高成长公司高送转可能性更大股策略专题报告 2015 年 1 月 22 日投资要点 2014 年 12 月以来, 有 5 家公司公布了高送转预案我们在 2014 年 11 月 21 日发布的专题报告中, 利用区间打分模型筛选了可能进行高送转的股票池截至 2015 年 1 月 16 日, 有 9 家公司公布了 2014 年业绩预报及高送转信息, 其中有 5 家提到要进行高送转并公布预案, 这 5 家公司分别是飞天诚信艾比森长亮科技东方通长荣股份打分模型预测的高送转公司相对靠谱在专题报告中, 我们给出了根据 2014 年最新数据打分后前 35 家的股票列表, 加权评分最高得分前 10 名依次为飞天诚信迪瑞医疗腾信股份三联虹普莎普爱思众信旅游友邦吊顶艾比森飞凯材料设计股份截至 2015 年 1 月 16 日, 前 10 名预测中有 2 家公司公布要进行高送转,35 家公司中有 5 家要进行高送转前 10 名预测的准确概率为 20%, 整体预测的概率为 14% 预计随着更多公司公布高送转预案, 预测的准确率还会进一步提高高成长公司高送转可能性更大我们对 9 家公布相关信息的公司进行了行业分布和业绩增速分析, 要进行高送转的公司中,2014 年利润增速一致预期是 : 艾比森增长 32-42%, 长亮科技增长 %, 长荣股份增长 20-40% 公布业绩未进行高送转的公司 2014 年利润增速一致预期是 : 斯莱克下降 5-15%, 同大股份增长 0-15%, 鹏翎股份增长 28-30%, 三六五网预计 2014 年净利润增长 25-50% 整体来看, 进行高送转的公司业绩增长速度普遍要快于未提及进行高送转的公司, 高成长公司高送转可能性更大中信证券研究部张群电话 : 邮件 :zhangqun@citics.com 执业证书编号 :S 陈乐天电话 : 邮件 :chenletian@citics.com 执业证书编号 :S 刘方电话 : 邮件 :fangliu@citics.com 执业证书编号 :S 相关研究 1. 基于区间打分模型的高送转预测重点关注打分模型前 10 与高成长公司的交集基于区间打分模型, 我们更新了高送转股票池其中, 加权评分最高得分前 10 名依次为迪瑞医疗腾信股份三联虹普莎普爱思众信旅游友邦吊顶飞凯材料设计股份博雅生物菲利华 ; 净利润增速一致预期在 20% 以上的有莎普爱思众信旅游友邦吊顶飞凯材料设计股份东方网力博彦科技等 7 家公司打分前 10 与高成长公司相交集的是 : 莎普爱思众信旅游友邦吊顶飞凯材料设计股份建议投资者重点关注风险提示 :1 指标打分模型中较高的得分区间, 以及高增长公司新兴行业公司, 在一定程度上说明高送转可能性较大, 但不必然表示公司会进行高送转 ;2 创业板情绪回落风格切换的系统性风险请务必阅读正文之后的免责条款部分

2 目录 5 家公司公布高送转预案... 1 基于区间打分模型的高送转股票池... 1 区间打分模型比较靠谱... 2 高成长公司高送转可能性更大... 2 高送转公司多分布于新兴行业... 2 聚焦打分前 10 与成长公司的交集... 3 表格目录表 1: 基于区间打分模型的 2014 个股高送转预测... 1 表 2:2014 年 12 月以来公布了高送转和业绩预告的个股... 2 表 3: 公布高送转相关信息的上市公司的行业分布与 2014 年业绩预告... 3 表 4:2014 个股高送转股票池预测更新... 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分

3 5 家公司公布高送转预案基于区间打分模型的高送转股票池在 2014 月 11 月份发布的专题报告基于区间打分模型的高送转预测中, 我们基于区间打分模型, 筛选了具备高送转可能的股票其中, 加权评分最高得分为飞天诚信迪瑞医疗, 均为 4.1 分 ; 其次为腾信股份, 得分 4.05 分, 第 4 到第 10 分别为 : 三联虹普莎普爱思众信旅游友邦吊顶艾比森飞凯材料设计股份前 35 家公司的最低得分为 3 分我们筛选列表如下表 1: 基于区间打分模型的 2014 个股高送转预测证券代码证券简称总评分加权评分股价总股本 ( 万股 ) SZ 飞天诚信 , SZ 迪瑞医疗 , SZ 腾信股份 , SZ 三联虹普 , SH 莎普爱思 , SZ 众信旅游 , SZ 友邦吊顶 , SZ 艾比森 , SZ 飞凯材料 , SH 设计股份 , SZ 三六五网 , SZ 斯莱克 , SZ 博雅生物 , SZ 菲利华 , SZ 天和防务 , SZ 富邦股份 , SZ 思美传媒 , SZ 雪浪环境 , SZ 东方网力 , SZ 长亮科技 , SZ 鹏翎股份 , SZ 全通教育 , SZ 安硕信息 , SZ 东方通 , SZ 跃岭股份 , SZ 台城制药 , SZ 同大股份 , SZ 京天利 , SZ 博腾股份 , SZ 麦趣尔 , SZ 创意信息 , SZ 博彦科技 , SZ 长荣股份 , SH 中电电机 , SZ 科隆精化 ,800 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1

4 区间打分模型比较靠谱 2014 年 12 月份以来, 有 9 家公司公布了 2015 年业绩预告及高送转相关信息其中, 飞天诚信艾比森长亮科技东方通长荣股份等 5 家公司提到要进行高送转, 三六五网鹏翎股份同大股份斯莱克等 4 家公司未提及高送转具体见下表在我们 2014 年 11 月专题报告中预测的打分较高的可能进行高送转的前 10 家公司中, 有 2 家提到要进行高送转并公布预案, 这一预测准确率目前为 20%; 在全部 35 家公司中, 有 5 家提到要进行高送转并公布预案, 这一准确率目前在 14% 左右整体来看, 区间打分模型预测的准确率比较高, 模型比较靠谱随着更多公司公布高送转预案, 这一预测的准确率还会提升表 2:2014 年 12 月以来公布了高送转和业绩预告的个股证券代码个股名称是否公布业绩预告是否预告送转送转信息公告日期 SZ 飞天诚信是以 2014 年度实现的可供分配利润的 30% 向股东分配现金股利 ; 同时, 以资本公积向全体股东每 10 股转增 12 股 2015/1/ SZ 艾比森是向全体股东按每 10 股派发现金股利 5.00 元人民币 ( 含税 ), 同时以资本公积金向全体股东每 10 股转增 10 股 2014/12/ SZ 长亮科技是向全体股东每 10 股派发现金股利人民币 1.5 元 ( 含税 ); 同时以资本公积金向全体股东每 10 股转增 15 股 ; 不派发股票股 2015/1/13 利 SZ 东方通是向全体股东每 10 股派发现金股利人民币 2.00 元, 同时, 以资本公积金向全体股东每 10 股转增 10 股 2015/1/ SZ 长荣股份是向全体股东按每 10 股派发现金股利 2.5 元人民币 ( 含税 ), 同时以资本公积金向全体股东每 10 股转增 10 股 2014/12/ SZ 三六五网是未提及 2014/12/ SZ 斯莱克是未提及 2015/1/ SZ 鹏翎股份是未提及 2015/1/ SZ 同大股份是未提及 2015/1/13 高成长公司高送转可能性更大高送转公司多分布于新兴行业通过对公布了业绩预告及高送转相关信息的 9 家公司的分析, 我们发现, 从业绩增长情况来看, 要进行高送转的上市公司, 艾比森预计 2014 年净利润同比增长 32-42%, 长亮科技预计利润增长 %, 长荣股份增长 20-40%; 公布业绩而未进行高送转的上市公司业绩相对较慢, 比如, 斯莱克预计 2014 年盈利下降 5-15%, 同大股份预计 2014 年净利润增长 0-15%, 鹏翎股份预计 2014 年净利润增长 28-30%, 三六五网预计 2014 年净利润增长 25-50% 整体来看, 进行高送转的公司业绩增长速度, 普遍要快于未提及进行高送转的公司, 高成长公司高送转可能性更大同时, 我们也发现, 飞天诚信长亮科技东方通属于计算机行业, 艾比森是电子元器件行业, 长荣股份属于机械行业 ; 三六五网是传媒行业, 鹏翎股份属于汽车行业, 同大股份属于化工行业, 斯莱克属于机械行业对 9 家上市公司行业分布来看, 提到要进行高送转的公司更多集中于新兴成长行业, 而未进行高送转的则是相对更多在传统行业请务必阅读正文之后的免责条款部分 2

5 表 3: 公布高送转相关信息的上市公司的行业分布与 2014 年业绩预告公布高送未提及高送转股票收益统计证券名称实际业绩预报中信行业 SZ 飞天诚信计算机 SZ 艾比森预计 2014 年年度归属于上市公司股东的净利润盈利 15,089 万元 -16,232 万元, 比上年同期增长 32%-42% 电子元器件 SZ 长亮科技预计 2014 年度归属于上市公司股东的净利润盈利万元万元, 比上年同期上升 70%-100% 计算机 SZ 东方通计算机 SZ 长荣股份预计 2014 年 1 月 1 日至 12 月 31 日归属于上市公司股东的净利润为盈利 17, 万元 -20, 万元, 比上年同期增长 20%-40% 机械 SZ 三六五网预计 2014 年度归属于上市公司股东的净利润盈利万元万元, 比上年同期增长 25%-50% 传媒预计 2014 年 1 月 1 日年 12 月 31 日归属于上市公司股东 SZ 鹏翎股份的净利润为盈利万元万元, 比上年同期增长汽车 28.30%-30.39% SZ 同大股份预计 2014 年度归属于上市公司股东的净利润盈利万元万元, 比上年同期上升 0%-15% 基础化工 SZ 斯莱克预计 2014 年盈利 : 万元万元, 比上年同期下降 5%- 15% 机械聚焦打分前 10 与成长公司的交集剔除已公布 2014 年业绩预告但未提及高送转的上市公司, 更新后的高送转股票池共有 26 家公司同时, 从上面分析大致可以看到, 业绩高增长新兴行业公司进行高送转的可能性更大打分模型居前 10 名的公司分别是 : 迪瑞医疗腾信股份三联虹普莎普爱思众信旅游友邦吊顶飞凯材料设计股份博雅生物菲利华 26 家公司中,2014 年净利润增速一致预期在 20% 以上的有 7 家, 分别是 : 莎普爱思众信旅游友邦吊顶飞凯材料设计股份东方网力博彦科技这两者的交集是 : 莎普爱思众信旅游友邦吊顶飞凯材料设计股份建议投资者重点关注表 4:2014 个股高送转股票池预测更新证券代码证券简称总评分加权评分股价总股本 ( 万股 ) ( ) 预测净利润增长率 (%) SZ 迪瑞医疗 , 医药 SZ 腾信股份 , 传媒所属中信行业 SZ 三联虹普 , 石油石化 SH 莎普爱思 , 医药 SZ 众信旅游 , 餐饮旅游 SZ 友邦吊顶 , 建材 SZ 飞凯材料 , 基础化工 SH 设计股份 , 建筑 SZ 博雅生物 , 医药 SZ 菲利华 , 电子元器件 SZ 天和防务 , 国防军工 SZ 富邦股份 , 基础化工 SZ 思美传媒 , 传媒 SZ 雪浪环境 , 电力及公用事业 SZ 东方网力 , 电子元器件 SZ 全通教育 , 计算机 SZ 安硕信息 , 计算机 SZ 跃岭股份 , 汽车 SZ 台城制药 , 医药 SZ 京天利 , 计算机 SZ 博腾股份 , 医药请务必阅读正文之后的免责条款部分 3

6 证券代码证券简称总评分加权评分股价总股本 ( 万股 ) ( ) 预测净利润增长率 (%) 所属中信行业 SZ 麦趣尔 , 食品饮料 SZ 创意信息 , 通信 SZ 博彦科技 , 计算机 SH 中电电机 , 机械 SZ 科隆精化 , 基础化工请务必阅读正文之后的免责条款部分 4

7 分析师声明主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明 :(i) 本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券和发行人的看法 ;(ii) 该分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系评级说明投资建议的评级标准报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级 ( 另有说明的除外 ) 评级标准为报告发布日后 6 到 12 个月内的相对市场表现, 也即 : 以报告发布日后的 6 到 12 个月内的公司股价 ( 或行业指数 ) 相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中 :A 股市场以沪深 300 指数为基准 ; 香港市场以摩根士丹利中国指数为基准 ; 美国市场以纳斯达克综合指数或标普 500 指数为基准股票评级行业评级评级说明买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅 20% 以上 ; 增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于 5%~20% 之间持有相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于 -10%~5% 之间卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅 10% 以上 ; 强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅 10% 以上 ; 中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于 -10%~10% 之间 ; 弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅 10% 以上其他声明本研究报告由中信证券股份有限公司或其附属机构制作中信证券股份有限公司及其全球的附属机构分支机构及联营机构 ( 仅就本研究报告免责条款而言, 不含 CLSA group of companies), 统称为中信证券法律主体声明中国 : 本研究报告在中华人民共和国 ( 香港澳门台湾除外 ) 由中信证券股份有限公司 ( 受中国证券监督管理委员会监管, 经营证券业务许可证编号 : Z ) 分发新加坡 : 本研究报告在新加坡由 CLSA Singapore Pte Limited( 下称 CLSA Singapore ) 分发, 并仅向新加坡证券及期货法 s.4a(1) 定义下的机构投资者认可投资者及专业投资者提供上述任何投资者如希望交流本报告或就本报告所评论的任何证券进行交易应与 CLSA Singapore 的新加坡金融管理局持牌代表进行交流或通过后者进行交易如您属于认可投资者或专业投资者, 请注意,CLSA Singapore 与您的交易将豁免于新加坡财务顾问法的某些特定要求 :(1) 适用财务顾问规例第 33 条中的豁免, 即豁免遵守财务顾问法第 25 条关于向客户披露产品信息的规定 ;(2) 适用财务顾问规例第 34 条中的豁免, 即豁免遵守财务顾问法第 27 条关于推荐建议的规定 ; 以及 (3) 适用财务顾问规例第 35 条中的豁免, 即豁免遵守财务顾问法第 36 条关于披露特定证券利益的规定针对不同司法管辖区的声明中国 : 根据中国证券监督管理委员会核发的经营证券业务许可, 中信证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务新加坡 : 监管法规或交易规则要求对研究报告涉及的实际潜在或预期的利益冲突进行必要的披露须予披露的利益冲突可依照相关法律法规要求在特定报告中获得, 详细内容请查看该等披露内容仅涵盖 CLSA group, CLSA Americas 及 CA Taiwan 的情况, 不反映中信证券 Credit Agricole Corporate & Investment Bank 及 / 或其各自附属机构的情况如投资者浏览上述网址时遇到任何困难或需要过往日期的披露信息, 请联系 compliance_hk@clsa.com. 美国 : 本研究报告由中信证券编制本研究报告在美国由中信证券 (CITIC Securities International USA, LLC( 下称 CSI-USA ) 除外 ) 和 CLSA group of companies(clsa Americas, LLC( 下称 CLSA Americas ) 除外 ) 仅向符合美国 1934 年证券交易法下 15a-6 规则定义且分别与 CSI-USA 和 CLSA Americas 进行交易的主要美国机构投资者分发对身在美国的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所载任何观点的背书任何从中信证券与 CLSA group of companies 获得本研究报告的接收者如果希望在美国交易本报告中提及的任何证券应当分别联系 CSI-USA 和 CLSA Americas 英国 : 本段英国声明受英国法律监管并依据英国法律解释本研究报告在英国须被归为营销文件, 它不按英国金融行为管理手册所界定旨在提升投资研究报告独立性的法律要件而撰写, 亦不受任何禁止在投资研究报告发布前进行交易的限制本研究报告在欧盟由 CLSA (UK) 发布, 该公司由金融行为管理局授权并接受其管理本研究报告针对 2000 年金融服务和市场法 2005 年 ( 金融推介 ) 令第 19 条所界定的在投资方面具有专业经验的人士, 且涉及到的任何投资活动仅针对此类人士若您不具备投资的专业经验, 请勿依赖本研究报告的內容一般性声明本研究报告对于收件人而言属高度机密, 只有收件人才能使用本研究报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许该研究报告发送发布的人员本研究报告仅为参考之用, 在任何地区均不应被视为出售任何证券或金融工具的要约, 或者证券或金融工具交易的要约邀请中信证券并不因收件人收到本报告而视其为中信证券的客户本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要, 不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具的分析, 本报告的收件人须保持自身的独立判断本报告所载资料的来源被认为是可靠的, 但中信证券不保证其准确性或完整性中信证券并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任本报告提及的任何证券均可能含有重大的风险, 可能不易变卖以及不适用所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可能会受汇率影响而波动过往的业绩并不能代表未来的表现本报告所载的资料观点及预测均反映了中信证券在最初发布该报告日期当日分析师的判断, 可以在不发出通知的情况下做出更改, 亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反中信证券并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任中信证券通过信息隔离墙控制中信证券内部一个或多个领域的信息向中信证券其他领域单位集团及其他附属机构的流动负责撰写本报告的分析师的薪酬由研究部门管理层和中信证券高级管理层全权决定分析师的薪酬不是基于中信证券投资银行收入而定, 但是, 分析师的薪酬可能与投行整体收入有关, 其中包括投资银行销售与交易业务若中信证券以外的金融机构发送本报告, 则由该金融机构为此发送行为承担全部责任该机构的客户应联系该机构以交易本报告中提及的证券或要求获悉更详细信息本报告不构成中信证券向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议, 中信证券以及中信证券的各个高级职员董事和员工亦不为 ( 前述金融机构之客户 ) 因使用本报告或报告载明的内容产生的直接或间接损失承担任何责任未经中信证券事先书面授权, 任何人不得以任何目的复制发送或销售本报告中信证券 2015 版权所有保留一切权利

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