零 壹 融 资 租 赁 研 究 中 心 简 介 零 壹 融 资 租 赁 研 究 中 心 ( 简 称 零 壹 融 资 租 赁 ) 是 零 壹 研 究 院 旗 下 新 锐 的 融 资 租 赁 研 究 机 构, 运 营 专 业 的 融 资 租 赁 垂 直 媒 体, 关 注 和 探 索 融 资 租 赁 与

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1 热 点 聚 焦 银 行 系 租 赁 公 司 将 加 速 上 市 资 本 加 速 进 入 租 赁 行 业 以 案 释 法 : 未 转 移 所 有 权 的 商 品 房 回 租 不 构 成 融 资 租 赁 法 律 关 系 0

2 零 壹 融 资 租 赁 研 究 中 心 简 介 零 壹 融 资 租 赁 研 究 中 心 ( 简 称 零 壹 融 资 租 赁 ) 是 零 壹 研 究 院 旗 下 新 锐 的 融 资 租 赁 研 究 机 构, 运 营 专 业 的 融 资 租 赁 垂 直 媒 体, 关 注 和 探 索 融 资 租 赁 与 互 联 网 的 结 合 为 融 资 租 赁 从 业 者 和 使 用 者 服 务 : 提 供 及 时 的 专 业 资 讯 深 度 解 析 研 究 报 告 和 高 质 量 的 线 下 活 动 服 务 载 体 包 括 : 零 壹 融 资 租 赁 网 ( 微 信 公 众 账 号 零 壹 - 融 资 租 赁 简 报 等 零 壹 财 经 是 专 业 的 互 联 网 金 融 服 务 机 构, 北 京 市 网 贷 行 业 协 会 发 起 单 位 并 任 宣 传 专 委 会 主 任 单 位, 湖 北 融 资 租 赁 协 会 副 会 长 单 位, 微 金 融 50 人 论 坛 特 邀 成 员 机 构 旗 下 拥 有 零 壹 研 究 院 零 壹 数 据 零 壹 传 媒 及 理 财 用 户 服 务 平 台 等 业 务 版 块 零 壹 研 究 院 以 数 据 和 案 例 为 基 础, 进 行 前 沿 理 论 和 实 务 研 究, 已 出 版 十 余 种 专 业 书 籍, 包 括 : 中 国 融 资 租 赁 行 业 2015 年 度 报 告 中 国 融 资 租 赁 行 业 2014 年 度 报 告 互 联 网 金 融 : 框 架 与 实 践 中 国 P2P 借 贷 服 务 行 业 白 皮 书 2013 中 国 P2P 借 贷 服 务 行 业 白 皮 书 2014 LendingClub 简 史 数 字 货 币 比 特 币 及 众 筹 服 务 行 业 白 皮 书 2014 等 专 著 零 壹 数 据 已 建 成 国 内 P2P 借 贷 众 筹 融 资 等 互 联 网 金 融 细 分 领 域 最 大 的 行 业 数 据 库, 形 成 了 可 动 态 量 化 分 析 的 数 据 产 品 为 用 户 提 供 专 业 便 捷 高 效 的 投 资 理 财 工 具 零 壹 传 媒 拥 有 零 壹 财 经 零 壹 会 展 等 平 台 零 壹 财 经 网 (01caijing.com) 是 国 内 首 家 专 注 于 互 联 网 金 融 领 域 的 垂 直 门 户 零 壹 会 展 专 注 于 移 动 互 联 网 时 代 的 新 型 会 展 业 务, 已 启 动 2015 北 京 国 际 移 动 生 活 应 用 展 览 会 (APP 大 会 ) 零 壹 财 经 与 第 一 财 经 电 视 共 同 推 出 了 大 型 系 列 专 题 节 目 首 席 评 论 - 互 联 网 金 融 之 夜 1

3 热 点 聚 焦 银 行 系 租 赁 公 司 将 加 速 上 市 5 租 赁 业 加 速 上 市 补 充 资 本 新 三 板 暂 成 主 阵 地 6 资 本 加 速 进 入 租 赁 行 业 9 更 多 银 行 系 金 融 租 赁 公 司 将 分 拆 上 市 14 行 业 政 策 16 陕 西 省 人 民 政 府 办 公 厅 关 于 促 进 融 资 租 赁 业 发 展 的 实 施 意 见 ( 陕 政 办 发 号 ) 17 天 津 港 保 税 区 出 台 推 动 融 资 租 赁 服 务 高 端 制 造 业 发 展 实 施 意 见 21 融 资 租 赁 P2P 交 易 数 据 23 融 资 租 赁 P2P 交 易 数 据 简 报 (2015 年 10 月 ):e 租 宝 继 续 飙 升, 红 象 金 融 大 量 发 布 非 融 资 租 赁 产 品 24 国 外 行 业 数 据 30 美 国 设 备 租 赁 指 数 MLFI-25(2015 年 9 月 ) 31 欧 洲 季 度 Leaseurope 指 数 (2015 年 2 季 度 ) 36 推 荐 阅 读 46 以 案 释 法 : 未 转 移 所 有 权 的 商 品 房 回 租 不 构 成 融 资 租 赁 法 律 关 系 48 融 资 租 赁 合 同 最 高 法 院 主 流 观 点 汇 编 53 专 家 依 法 解 读 融 资 租 赁 实 务 中 的 两 大 法 律 难 题 59 中 国 融 资 租 赁 行 业 评 价 体 系 研 究 61 P2P 平 台 9 月 成 交 榜 :e 租 宝 141 亿 亮 瞎 眼 网 信 理 财 逼 近 百 亿 61 刘 小 勇 : 中 国 融 资 租 赁 行 业 国 际 化 加 速 61 李 思 明 : 互 联 网 金 融 解 决 不 了 融 资 租 赁 业 融 资 难 62 上 海 融 资 租 赁 案 量 增 长 超 九 成 为 外 资 企 业 62 张 巨 光 : 促 进 融 资 租 赁 政 策 尽 快 落 地 生 效 63 中 建 投 租 赁 董 事 长 陈 有 钧 : 尝 试 境 外 业 务 扩 展 上 市 规 划 提 速 63 2

4 中 建 投 信 托 涌 泉 12 号 实 现 融 资 租 赁 合 作 新 尝 试 64 标 普 : 中 国 融 资 租 赁 业 快 速 发 展 带 来 风 险 上 升 64 行 业 资 讯 65 天 津 港 保 税 区 出 台 推 动 融 资 租 赁 服 务 高 端 制 造 业 发 展 实 施 意 见 66 浦 东 促 融 资 租 赁 业 发 展 意 见 出 炉 : 拟 设 发 展 基 金, 成 立 领 导 小 组 66 陕 西 发 布 关 于 促 进 融 资 租 赁 业 发 展 的 实 施 意 见 66 狮 桥 发 行 外 商 融 资 租 赁 公 司 第 一 单 可 循 环 购 买 ABS 成 功 募 集 3.45 亿 资 金 66 远 东 租 赁 注 册 资 本 亿 美 元 超 越 工 银 租 赁 跃 居 业 内 第 一 67 目 标 直 指 上 市 中 建 投 租 赁 获 凯 雷 招 商 局 近 10 亿 战 略 投 资 67 银 行 系 子 公 司 分 拆 上 市 启 航 中 银 航 空 租 赁 宣 布 赴 港 上 市 67 工 银 金 融 租 赁 与 BP 航 运 签 署 18 艘 油 轮 租 赁 大 单 67 金 智 科 技 拟 定 募 不 超 18 亿 增 资 中 国 金 融 租 赁 有 限 公 司 67 国 泰 租 赁 发 布 短 期 融 资 券 融 资 金 额 达 4 亿 元 68 国 银 金 融 租 赁 圆 满 完 成 公 司 股 份 制 改 造 68 国 银 租 赁 获 准 在 银 行 间 市 场 开 展 外 币 拆 借 业 务 68 国 开 行 旗 下 国 银 金 融 租 赁 明 年 上 半 年 拟 上 市 集 资 规 模 10 亿 美 元 68 深 交 所 成 功 挂 牌 全 国 单 笔 最 大 租 赁 资 产 证 券 化 项 目 总 规 模 30 亿 68 横 琴 探 索 在 澳 门 租 赁 资 产 证 券 化 试 点 69 上 海 融 资 申 请 新 三 板 挂 牌 上 市 主 营 融 资 租 赁 配 套 服 务 69 广 汇 汽 车 拟 定 增 募 资 80 亿 加 码 汽 车 融 资 租 赁 69 西 部 资 源 拟 定 增 18.7 亿 元 加 码 新 能 源 汽 车 与 融 资 租 赁 69 江 苏 三 家 金 融 租 赁 融 资 租 赁 余 额 达 172 亿 元 69 黄 浦 融 资 租 赁 案 件 白 皮 书 发 布 70 建 信 租 赁 海 外 设 立 首 家 子 公 司 70 央 行 霜 降 送 双 降 融 资 租 赁 业 将 长 期 受 益 70 天 合 光 能 与 中 信 金 租 签 订 100 亿 元 融 资 战 略 合 作 协 议 70 平 安 证 券 永 达 融 资 租 赁 签 署 战 略 合 作 协 议 70 万 里 扬 全 资 子 公 司 与 中 环 国 投 战 略 合 作 推 动 环 保 租 赁 产 业 71 镇 江 首 个 文 化 产 业 融 资 租 赁 公 司 成 立 71 甘 肃 省 首 家 融 资 租 赁 公 司 花 落 甘 肃 电 投 71 3

5 横 琴 华 通 金 融 租 赁 有 限 公 司 正 式 开 业 注 册 资 本 20 亿 71 冀 银 金 融 租 赁 股 份 有 限 公 司 获 得 批 复 71 招 银 航 空 航 运 金 融 租 赁 有 限 公 司 获 得 批 复 72 民 生 金 融 租 赁 接 收 一 艘 18400TEU 集 装 箱 船 72 中 信 金 融 租 赁 投 放 突 破 100 亿 72 租 赁 百 科 73 融 资 租 赁 公 司 CAMELS 风 险 评 级 74 融 资 租 赁 与 PPP 模 式 方 案 74 4

6 热 点 聚 焦 银 行 系 租 赁 公 司 将 加 速 上 市 编 者 按 : 随 着 P2P 平 台 上 越 来 越 多 融 资 租 赁 相 关 产 品 的 出 现, 零 壹 融 资 租 赁 通 过 数 据 采 集, 编 制 了 中 国 首 份 融 资 租 赁 P2P 数 据 报 告, 报 告 所 有 数 据 均 来 自 互 联 网 公 开 渠 道, 并 根 据 各 平 台 不 同 的 数 据 特 点 计 算 规 则 等 建 立 处 理 和 统 计 标 准, 所 有 数 据 都 经 过 人 工 校 正, 但 如 果 平 台 故 意 隐 藏 数 据, 则 统 计 结 果 将 不 能 反 映 客 观 现 实 5

7 租 赁 业 加 速 上 市 补 充 资 本 新 三 板 暂 成 主 阵 地 ( 来 源 : 证 券 时 报, ) 近 日, 国 银 租 赁 中 建 投 租 赁 均 透 露 出 谋 划 上 市 的 消 息 中 国 银 行 亦 于 10 月 18 日 公 告, 同 意 其 子 公 司 中 银 航 空 租 赁 择 机 赴 港 上 市, 将 租 赁 公 司 登 陆 资 本 市 场 的 消 息 炒 得 火 热 自 9 月 份 国 务 院 印 发 关 于 加 快 融 资 租 赁 业 发 展 的 指 导 意 见 和 关 于 促 进 金 融 租 赁 行 业 健 康 发 展 的 指 导 意 见 以 来, 已 经 进 入 高 速 发 展 期 的 租 赁 业, 在 顶 层 设 计 的 支 持 下 迎 来 又 一 个 黄 金 周 期 然 而, 在 资 本 市 场 上, 金 融 租 赁 公 司 暂 无 踪 影 ; 融 资 租 赁 公 司 中 虽 有 4 家 主 板 上 市 公 司, 但 更 多 公 司 选 择 登 陆 新 三 板, 不 过 实 际 融 资 情 况 却 不 理 想 更 多 瞄 准 新 三 板 10 月 18 日, 中 国 银 行 公 告 称, 董 事 局 会 议 已 通 过 同 意 中 银 航 空 租 赁 择 机 在 香 港 联 交 所 主 板 挂 牌 上 市 的 议 案 中 建 投 租 赁 也 透 露, 将 加 快 推 进 股 份 制 改 造, 尽 快 实 现 公 开 发 行 上 市 中 建 投 租 赁 此 前 已 顺 利 引 进 凯 雷 招 商 局 中 国 基 金 等 战 略 投 资 者 在 业 内 人 士 看 来, 融 资 租 赁 公 司 紧 促 的 上 市 需 求 与 其 在 发 展 期 面 临 的 融 资 难 问 题 密 不 可 分, 出 现 虽 有 好 项 目 却 无 法 获 得 低 成 本 资 金 运 作 项 目 的 情 况 据 了 解, 目 前 在 融 资 租 赁 公 司 的 诸 多 融 资 渠 道 中, 虽 然 已 陆 续 有 项 目 及 结 构 融 资 境 内 外 企 业 债 券 融 资 资 产 证 券 化 保 理 等 融 资 渠 道 创 新, 但 目 前 仍 以 银 行 贷 款 融 资 为 主 不 过, 由 于 融 资 租 赁 项 目 占 用 资 金 巨 大, 对 于 资 产 负 债 率 较 高 的 融 资 租 赁 公 司 来 说, 比 较 难 获 得 大 量 的 银 行 贷 款, 易 出 现 中 短 期 资 金 压 力 短 期 融 资 券 中 期 票 据 等 工 具 是 解 决 其 融 资 压 力 的 较 好 选 择, 但 对 于 需 要 持 续 低 成 本 融 资 的 融 资 租 赁 公 司 来 说, 上 市 还 是 最 佳 的 融 资 渠 道, 不 仅 能 为 其 提 供 低 成 本 的 直 接 融 资, 还 能 开 展 股 权 质 押 增 发 等 持 续 融 资 上 述 人 士 称 目 前 主 板 市 场 中 存 在 渤 海 租 赁 (A 股 ) 以 及 远 东 宏 信 (H 股 ) 中 国 飞 机 租 赁 (H 股 ) 环 球 医 疗 (H 股 )4 家 融 资 租 赁 公 司, 从 4 家 公 司 融 资 情 况 来 看, 效 果 不 错 渤 海 租 赁 除 首 发 募 资 外, 已 成 功 实 施 两 次 增 发, 募 资 金 额 近 百 亿, 公 司 股 东 大 会 还 于 今 年 通 过 160 亿 元 大 型 定 增 方 案 ; 远 东 宏 信 也 于 上 市 后 成 功 实 施 合 计 总 额 达 74.2 亿 港 元 的 两 次 增 发 配 股 不 过 更 多 的 融 资 租 赁 公 司 将 新 三 板 作 为 登 陆 资 本 市 场 的 主 阵 地 6

8 据 统 计, 目 前 在 新 三 板 挂 牌 交 易 的 租 赁 公 司 共 有 8 家, 分 别 是 弘 陆 股 份 紫 竹 桩 基 融 信 租 赁 宇 宏 新 科 福 能 租 赁 通 莞 股 份 中 国 康 富 和 利 驰 租 赁 在 新 三 板 在 审 企 业 名 单 中, 还 有 9 家 租 赁 公 司 然 而, 通 过 新 三 板 挂 牌 获 得 增 发 融 资 的 租 赁 公 司 并 不 多 目 前,8 家 挂 牌 新 三 板 的 租 赁 公 司 中, 仅 有 中 国 康 富 弘 陆 股 份 成 功 实 施 增 发 融 资, 募 资 金 额 分 别 为 亿 元 万 元 ; 融 信 租 赁 2.05 亿 元 的 增 发 方 案 紫 竹 桩 基 198 万 元 的 增 发 方 案 则 已 分 别 获 证 监 会 批 准 董 事 会 预 案 批 准, 尚 未 完 成 发 行 金 融 租 赁 暂 未 现 身 资 本 市 场 与 融 资 租 赁 相 比, 金 融 租 赁 在 资 本 市 场 仍 悄 无 声 息 迄 今 为 止, 尚 无 金 融 租 赁 公 司 登 陆 资 本 市 场 深 圳 前 海 一 家 融 资 租 赁 公 司 负 责 人 认 为, 这 一 方 面 是 因 为 金 融 租 赁 由 银 监 会 批 准 设 立 并 监 管, 属 于 非 银 金 融 机 构 范 畴, 且 由 于 12.5 倍 杠 杆 及 类 贷 款 模 式 的 存 在, 引 发 不 确 定 性 风 险 ; 另 一 方 面, 多 数 金 融 租 赁 公 司 由 金 融 机 构 作 为 主 要 股 东, 且 与 股 东 及 其 他 业 务 间 存 在 较 多 资 金 往 来, 导 致 其 资 金 的 独 立 性 难 以 保 障, 整 体 而 言, 监 管 层 对 于 金 融 租 赁 公 司 上 市 的 态 度 仍 偏 谨 慎 此 外, 金 融 租 赁 公 司 在 上 市 问 题 上 还 面 临 双 向 选 择, 即 近 年 集 中 成 立 的 一 批 金 融 租 赁 公 司 尚 未 达 到 上 市 要 求 ; 更 早 前 成 立 的 金 融 租 赁 公 司 或 基 于 股 东 背 景, 不 缺 乏 资 本 金 补 充 渠 道, 或 在 组 建 初 未 以 上 市 公 司 为 规 范 来 运 作, 出 现 上 市 需 求 时 不 能 及 时 调 整 以 达 到 上 市 要 求 上 述 公 司 负 责 人 表 示 不 过, 在 今 年 9 月 颁 布 的 关 于 促 进 金 融 租 赁 行 业 健 康 发 展 的 指 导 意 见 中, 已 允 许 符 合 条 件 的 金 融 租 赁 公 司 上 市 和 发 行 优 先 股 次 级 债, 丰 富 资 本 补 充 渠 道 银 监 会 非 银 监 管 部 门 负 责 人 也 于 去 年 底 表 示, 建 议 拓 宽 金 融 租 赁 融 资 渠 道, 包 括 上 市 这 都 在 推 动 着 金 融 租 赁 企 业 的 上 市 步 伐 今 年 9 月, 国 银 金 融 租 赁 有 限 公 司 获 批 更 名 为 国 银 金 融 租 赁 股 份 有 限 公 司, 并 将 注 册 资 本 由 80 亿 元 增 至 95 亿 元 据 悉, 这 家 国 开 行 旗 下 的 金 融 租 赁 公 司, 拟 于 明 年 上 半 年 赴 港 上 市, 募 资 规 模 达 10 亿 美 元 国 开 行 已 安 排 美 银 美 林 中 信 里 昂 及 德 意 志 银 行 负 责 其 上 市 工 作 华 泰 证 券 首 席 分 析 师 罗 毅 认 为, 国 银 租 赁 上 市 提 速, 有 望 成 为 国 内 首 家 金 融 租 赁 上 市 公 司, 鉴 于 过 半 金 融 租 赁 公 司 为 银 行 系 控 股, 在 银 行 业 混 改 大 背 景 下, 未 来 不 排 除 有 更 多 银 行 系 金 融 租 赁 公 司 独 立 上 市 的 可 能 此 外,7 月 21 日, 渤 海 租 赁 孙 公 司 皖 江 金 融 租 赁 宣 布 完 成 股 份 制 改 造 的 工 商 变 更 手 续 按 照 计 划, 整 体 改 制 后, 皖 江 金 融 租 赁 将 申 请 在 新 三 板 挂 牌 近 日, 国 银 租 赁 中 建 投 租 赁 均 透 露 出 谋 划 上 市 的 消 息 中 国 银 行 亦 于 10 月 18 日 公 告, 同 意 其 子 公 司 中 银 航 空 租 赁 择 机 赴 港 上 市, 将 租 赁 公 司 登 陆 资 本 市 场 的 消 息 炒 得 火 热 7

9 自 9 月 份 国 务 院 印 发 关 于 加 快 融 资 租 赁 业 发 展 的 指 导 意 见 和 关 于 促 进 金 融 租 赁 行 业 健 康 发 展 的 指 导 意 见 以 来, 已 经 进 入 高 速 发 展 期 的 租 赁 业, 在 顶 层 设 计 的 支 持 下 迎 来 又 一 个 黄 金 周 期 然 而, 在 资 本 市 场 上, 金 融 租 赁 公 司 暂 无 踪 影 ; 融 资 租 赁 公 司 中 虽 有 4 家 主 板 上 市 公 司, 但 更 多 公 司 选 择 登 陆 新 三 板, 不 过 实 际 融 资 情 况 却 不 理 想 8

10 资 本 加 速 进 入 租 赁 行 业 ( 来 源 : 国 际 金 融 报, ) 目 前 金 融 租 赁 企 业 有 39 家, 其 中 商 业 银 行 控 股 的 有 23 家 在 银 行 国 企 改 革 的 背 景 下, 分 拆 资 产 上 市 一 直 呼 声 不 断, 未 来 银 行 系 金 融 租 赁 公 司 有 可 能 响 应 政 策 号 召 加 快 上 市 步 伐 从 国 际 发 展 经 验 来 看, 租 赁 行 业 的 市 场 潜 力 比 这 个 行 业 的 知 名 度 要 大 很 多 这 是 一 个 小 众 的 行 业, 却 是 一 个 大 众 的 市 场 他 们 时 刻 准 备, 爆 发 只 等 着 政 策 信 号 10 月 18 日, 中 国 银 行 股 份 有 限 公 司 发 布 公 告 称, 董 事 局 会 议 已 通 过 关 于 中 银 航 空 租 赁 私 人 有 限 公 司 境 外 上 市 方 案 的 议 案, 同 意 中 银 航 空 租 赁 择 机 在 香 港 联 交 所 主 板 挂 牌 上 市 这 是 国 务 院 租 赁 业 顶 层 设 计 出 台 后, 首 家 拟 上 市 的 租 赁 公 司 9 月 初, 国 务 院 发 布 关 于 加 快 融 资 租 赁 业 发 展 的 指 导 意 见 ( 以 下 称 融 资 租 赁 意 见 ) 和 关 于 促 进 金 融 租 赁 行 业 健 康 发 展 的 指 导 意 见 ( 以 下 称 金 融 租 赁 意 见 ), 这 之 后 中 国 租 赁 业 融 资 加 速 除 了 赴 海 外 融 资 之 外, 新 三 板 上 也 有 越 来 越 多 租 赁 公 司 现 身 在 资 本 市 场 上, 融 资 租 赁 公 司 中 虽 只 有 5 家, 但 有 不 少 上 市 公 司 和 各 路 资 本 早 就 已 经 低 调 布 局 经 济 转 型 期, 租 赁 行 业 会 出 现 怎 样 的 机 遇? 乘 东 风 上 市 忙 银 行 系 子 公 司 分 拆 上 市 是 大 事 儿 中 银 航 空 租 赁 赴 港 上 市 的 消 息 在 业 界 引 起 了 不 小 反 响 资 料 显 示, 中 银 航 空 租 赁 前 身 是 成 立 于 1993 年 的 新 加 坡 飞 机 租 赁 公 司,2006 年 12 月 被 中 国 银 行 全 资 收 购, 2007 年 7 月 正 式 更 名 为 中 银 航 空 租 赁, 它 专 为 航 空 公 司 和 飞 机 投 资 者 提 供 以 经 营 租 赁 为 核 心, 并 包 括 售 后 回 租 债 务 融 资 租 赁 管 理 结 构 性 融 资 及 咨 询 服 务 等 在 内 的 各 类 服 务 截 至 2015 年 9 月 30 日, 中 银 航 空 租 赁 自 有 飞 机 234 架 代 管 飞 机 19 家 已 订 购 但 尚 未 交 付 飞 机 203 架 它 以 456 架 的 总 量 领 航 国 内 飞 机 租 赁 市 场, 同 时 也 是 全 球 十 大 飞 机 租 赁 公 司 中 惟 一 一 家 中 国 公 司 中 国 银 行 称, 此 次 公 开 招 股 发 售 规 模 将 不 超 过 发 行 后 总 股 本 的 40%, 其 中 包 括 航 空 租 赁 发 行 的 不 超 过 20% 的 新 股 以 及 由 中 银 航 空 租 赁 控 股 股 东 出 售 的 不 超 过 20% 的 老 股, 募 集 资 金 用 途 用 于 购 买 新 飞 机, 补 充 运 营 资 金 其 中, 发 售 规 模 10% 在 香 港 公 开 发 售, 发 售 规 模 90% 向 国 际 投 资 者 发 售 9

11 中 行 还 称, 中 银 航 空 租 赁 境 外 上 市 后, 中 国 银 行 仍 将 保 持 绝 对 控 股 地 位, 中 银 航 空 租 赁 仍 将 作 为 中 行 子 公 司, 在 分 拆 上 市 后, 将 推 动 中 行 租 赁 板 块 估 值 提 升, 预 计 航 空 租 赁 将 进 一 步 快 速 发 展 近 年 来, 中 国 航 空 运 输 业 飞 速 发 展 在 9 月 24 日 召 开 的 第 四 届 中 国 航 空 金 融 发 展 东 疆 国 际 论 坛 上, 国 家 惟 一 飞 机 租 赁 试 点 区 天 津 东 疆 保 税 港 区 的 管 委 会 副 主 任 张 忠 东 透 露, 到 2020 年, 我 国 商 务 机 需 求 量 是 1500 亿 的 规 模 公 务 机 是 140 亿 的 规 模 直 升 机 达 到 400 亿 的 规 模, 航 空 金 融 面 临 巨 大 机 遇 和 挑 战 中 银 航 空 租 赁 首 席 执 行 官 Robert Martin 于 2014 年 受 访 时 曾 透 露, 当 时 该 公 司 的 融 资 结 构 是 : 商 业 银 行 ( 除 中 国 银 行 ) 贷 款 占 比 43%, 中 国 银 行 贷 款 占 比 13%, 出 口 信 贷 机 构 / 进 出 口 银 行 担 保 占 比 25%, 债 券 占 比 19% 2015 年 以 来, 中 银 航 空 租 赁 不 断 开 辟 新 的 资 金 来 源 2015 年 3 月, 在 其 50 亿 美 元 全 球 中 期 票 据 计 划 下, 公 司 按 照 美 国 144A 规 则 /S 条 例 首 次 发 行 了 7.5 亿 美 元 优 先 票 据 如 今, 中 银 航 空 租 赁 又 将 踏 足 股 票 市 场 直 接 融 资 除 了 飞 机 租 赁 之 外, 近 年 来 各 大 银 行 均 涉 足 了 金 融 租 赁 市 场 除 中 行 外, 国 开 行 工 行 及 交 行 也 拥 有 自 已 的 金 融 租 赁 公 司, 据 不 完 全 统 计, 市 场 份 额 已 经 占 到 内 地 租 赁 市 场 的 两 成 最 近 市 场 还 传 出 国 家 开 发 银 行 计 划 将 旗 下 国 银 金 融 租 赁 于 明 年 上 半 年 上 市 赴 港 上 市 之 外, 还 有 不 少 融 资 租 赁 公 司 已 经 主 动 与 资 本 市 场 对 接 据 统 计, 目 前 在 新 三 板 挂 牌 交 易 的 租 赁 公 司 共 有 8 家, 分 别 是 弘 陆 股 份 紫 竹 桩 基 融 信 租 赁 宇 宏 新 科 福 能 租 赁 通 莞 股 份 中 国 康 富 和 利 驰 租 赁 在 新 三 板 在 审 企 业 名 单 中, 还 有 9 家 租 赁 公 司 不 过, 通 过 新 三 板 挂 牌 获 得 增 发 融 资 的 租 赁 公 司 并 不 多 目 前,8 家 挂 牌 新 三 板 的 租 赁 公 司 中, 仅 有 中 国 康 富 弘 陆 股 份 成 功 实 施 增 发 融 资, 募 资 金 额 分 别 为 亿 元 万 元 ; 融 信 租 赁 2.05 亿 元 的 增 发 方 案 紫 竹 桩 基 198 万 元 的 增 发 方 案 则 已 分 别 获 证 监 会 批 准 董 事 会 预 案 批 准, 尚 未 完 成 发 行 互 联 网 + 破 解 难 题 上 市 的 租 赁 公 司 具 有 先 天 优 势, 融 资 更 加 便 利 上 海 一 家 融 资 租 赁 公 司 负 责 人 陈 杰 ( 化 名 ) 在 一 次 行 业 内 部 研 讨 会 上 诉 苦, 融 资 租 赁 行 业 发 展 长 期 以 来 一 直 受 到 融 资 渠 道 狭 窄 融 资 方 式 单 一 的 困 扰, 租 赁 公 司 筹 集 资 金 难 度 大 成 本 高, 尤 其 是 长 期 资 金 的 筹 集 难 度 更 大, 资 金 筹 集 难 等 问 题 制 约 了 租 赁 公 司 的 发 展, 也 制 约 了 行 业 的 发 展 目 前, 中 国 融 资 租 赁 企 业 的 资 金 除 了 自 有 资 本 金 外, 主 要 来 源 于 银 行 短 期 贷 款, 融 资 渠 道 较 为 单 一 部 分 企 业 已 开 始 尝 试 租 赁 资 产 证 券 化 发 行 信 托 产 品 引 入 保 险 资 金 通 过 自 贸 区 融 入 境 外 资 金 通 过 P2P 平 台 出 售 租 赁 收 益 权 等 渠 道, 但 由 于 受 到 市 场 认 可 度 融 资 成 本 等 因 素 的 限 制, 这 些 融 资 方 式 尚 未 被 大 规 模 运 用 10

12 尽 管 政 策 已 经 为 租 赁 行 业 融 资 开 了 绿 灯, 但 在 企 业 看 来 上 市 的 时 间 成 本 太 高, 远 水 解 不 了 近 火 而 这 成 为 互 联 网 金 融 补 位 的 最 佳 机 会 融 资 租 赁 公 司 一 直 存 在 自 身 融 资 难 的 问 题, 过 去 主 要 的 融 资 渠 道 是 股 东 投 资 或 借 款 以 及 银 行 贷 款, 后 来 有 了 资 产 证 券 化 手 段, 但 能 做 成 的 量 非 常 小, 占 整 个 存 量 资 产 1% 都 不 到 随 着 互 联 网 金 融 的 出 现 与 发 展, 通 过 互 联 网 金 融 获 得 资 金 成 为 一 个 新 渠 道 但 是, 融 资 租 赁 公 司 自 己 线 下 一 家 家 找 互 联 网 金 融 公 司 谈, 效 率 很 低 ; 从 另 一 方 面 说, 从 事 互 联 网 金 融 的 公 司, 对 融 资 租 赁 行 业 也 不 一 定 熟, 直 接 的 对 接 也 需 要 花 大 量 时 间 与 精 力 做 尽 调 工 作 注 册 在 上 海 自 贸 试 验 区 的 全 国 租 赁 资 产 交 易 平 台 ( 普 资 所 )COO 徐 建 荣 在 接 受 国 际 金 融 报 记 者 采 访 时 表 示, 注 册 在 上 海 自 贸 试 验 区 的 普 资 所 希 望 用 互 联 网 的 方 式 解 决 租 赁 行 业 面 对 的 问 题 这 也 是 一 个 融 租 租 赁 + 互 联 网 的 尝 试 徐 建 荣 表 示, 利 用 信 息 技 术 和 平 台 优 势, 以 健 全 的 风 控 体 系 为 基 础, 为 融 资 租 赁 公 司 和 机 构 投 资 商 提 供 融 资 租 赁 资 产 转 让 与 投 资 的 中 间 服 务 凭 借 这 一 平 台, 融 资 租 赁 公 司 可 将 租 赁 资 产 实 现 交 易 流 动 租 赁 收 益 权 转 让 或 出 表, 从 而 有 效 盘 活 现 有 资 产, 解 决 融 资 来 源 和 资 本 约 束 的 难 题 平 台 是 介 于 融 资 租 赁 公 司 与 机 构 投 资 商 之 间 的 桥 梁 徐 建 荣 介 绍, 一 方 面, 有 大 量 的 机 构 投 资 商 与 平 台 的 系 统 对 接, 从 而 能 快 速 方 便 地 了 解 到 这 个 平 台 上 挂 牌 的 租 赁 资 产, 并 找 到 适 合 他 们 投 资 偏 好 的 资 产 另 一 方 面, 会 有 大 量 融 资 租 赁 公 司 利 用 这 个 平 台 挂 牌 其 资 产, 并 找 到 匹 配 他 们 融 资 偏 好 的 机 构 投 资 商 为 了 达 到 以 上 目 的, 除 了 在 开 发 交 易 系 统 上 下 功 夫 同 时, 还 将 整 合 第 三 方 服 务 资 源, 并 且 利 用 自 身 在 融 资 租 赁 行 业 多 年 积 累, 为 机 构 投 资 商 提 供 专 业 的 尽 调 服 务 徐 建 荣 表 示, 这 样 意 味 着 平 台 重 点 服 务 对 象 是 中 小 融 资 租 赁 公 司, 尤 其 是 其 中 从 事 厂 商 租 赁 业 务 的 公 司, 拓 宽 它 们 的 融 资 渠 道, 能 够 更 好 地 服 务 实 体 经 济 上 市 公 司 插 足 疗 目 前,A 股 主 板 市 场 中 存 在 渤 海 租 赁 和 中 航 资 本, 余 下 3 家 是 香 港 上 市 的 远 东 宏 信 中 国 飞 机 租 赁 和 环 球 医 渤 海 租 赁 是 惟 一 一 家 同 时 具 备 金 融 租 赁 融 资 租 赁 双 牌 照 的 公 司 作 为 上 市 公 司 中 稀 缺 资 源, 外 界 对 公 司 的 前 景 颇 为 看 好 分 析 人 士 认 为, 通 过 内 外 并 举 + 外 延 式 扩 模 式 快 速 崛 起, 已 经 成 为 国 内 顶 尖 租 赁 平 台, 有 望 成 为 业 内 航 母 级 租 赁 公 司 而 中 航 资 本 依 托 大 股 东 中 航 工 业 集 团 的 品 牌 和 金 融 资 源, 全 力 打 造 综 合 大 金 控 平 台, 除 了 租 赁 业 务 之 外, 还 有 证 券 财 务 信 托 等 业 务 值 得 注 意 的 是, 不 少 上 市 公 司 开 始 介 入 融 资 租 赁 这 一 领 域 11

13 东 莞 控 股 和 晨 鸣 纸 业 是 其 中 最 具 代 表 性 的 案 例 2013 年 7 月, 东 莞 控 股 首 度 发 布 公 告 称, 拟 出 资 约 5.23 亿 元, 通 过 股 权 收 购 与 增 资 的 方 式, 对 广 东 融 通 融 资 租 赁 有 限 公 司 实 施 重 组 重 组 完 成 后, 东 莞 控 股 成 为 融 通 租 赁 公 司 的 控 股 股 东 融 通 租 赁 注 册 资 本 目 前 是 1000 万 美 元, 重 组 完 成 后 融 通 租 赁 公 司 注 册 资 本 将 达 到 1.65 亿 美 元 今 年 3 月 31 日 晚, 东 莞 控 股 发 布 公 告, 拟 通 过 非 公 开 发 行 股 票 方 式, 筹 集 不 超 过 15 亿 元 人 民 币 的 资 金, 在 扣 除 发 行 费 用 后 采 用 直 接 或 间 接 方 式 向 广 东 融 通 融 资 租 赁 有 限 公 司 增 资, 以 增 强 广 东 融 通 融 资 租 赁 有 限 公 司 的 资 金 实 力, 扩 大 融 资 租 赁 业 务 规 模 2014 年 1 月 公 司 通 过 香 港 子 公 司 投 资 5000 万 美 元 成 立 晨 鸣 租 赁, 此 后 不 断 对 其 进 行 增 资,2015 年 3 月 公 告 将 分 批 增 资 50 亿 使 其 注 册 资 本 达 亿, 截 至 2015 年 9 月 底 已 实 收 58.7 亿, 规 模 居 国 内 租 赁 公 司 前 列 资 料 显 示, 截 至 10 月 份, 晨 鸣 纸 业 租 赁 资 产 规 模 120 亿 左 右, 重 点 布 局 造 纸 行 业 上 下 游 学 校 和 医 院 国 有 及 大 型 民 企 成 长 性 良 好 的 高 新 技 术 企 业 除 了 这 两 家 已 经 深 度 介 入 租 赁 行 业 的 上 市 公 司 之 外, 康 美 药 业 金 叶 珠 宝 三 星 电 气 ST 建 机 等 公 司 也 已 经 拥 有 了 融 资 租 赁 的 资 产 9 月 中 旬, 康 美 药 业 发 布 公 告 称, 与 青 海 省 人 民 政 府 和 人 保 资 本 投 资 管 理 有 限 公 司 签 订 金 融 服 务 战 略 合 作 协 议, 拟 与 人 保 共 同 在 青 海 组 建 金 融 租 赁 公 司, 开 展 金 融 服 务 公 司 注 册 资 本 为 5 亿 -10 亿 元, 将 在 医 院 收 购 工 程 建 设 医 疗 设 备 体 检 设 备 等 领 域 探 索 金 融 服 务 合 作 同 样 是 在 9 月,9 月 7 日 晚, 金 叶 珠 宝 公 告, 公 司 收 购 丰 汇 租 赁 的 方 案 获 得 有 条 件 通 过 三 星 电 气 和 ST 建 机 旗 下 则 分 别 拥 有 奥 克 斯 融 资 租 赁 和 庞 源 机 械 租 赁 市 场 前 景 诱 惑 大 无 论 是 中 银 航 空 租 赁, 还 是 普 资 所, 或 者 上 市 公 司, 可 以 说, 在 发 展 节 点 上 踩 得 非 常 准 8 月 26 日, 国 务 院 总 理 李 克 强 主 持 召 开 国 务 院 常 务 会 议, 在 会 议 上, 确 定 加 快 融 资 租 赁 和 金 融 租 赁 行 业 发 展 的 措 施, 更 好 服 务 实 体 经 济 会 议 指 出, 加 快 发 展 融 资 租 赁 和 金 融 租 赁, 是 深 化 金 融 改 革 的 重 要 举 措, 有 利 于 缓 解 融 资 难 融 资 贵, 拉 动 企 业 设 备 投 资, 带 动 产 业 升 级 见 9 月 初, 国 务 院 发 布 关 于 加 快 融 资 租 赁 业 发 展 的 指 导 意 见 和 关 于 促 进 金 融 租 赁 行 业 健 康 发 展 的 指 导 意 华 泰 证 券 非 银 金 融 行 业 分 析 师 罗 毅 在 报 告 中 指 出, 刺 激 政 策 将 接 踵 而 至, 未 来 5 年 会 是 租 赁 行 业 的 黄 金 时 代 12

14 罗 毅 认 为, 一 系 列 的 政 策 中, 金 融 元 素 是 亮 点 金 融 租 赁 行 业 与 融 资 租 赁 行 业 不 同, 前 者 因 为 本 身 的 金 融 机 构 属 性, 受 银 监 会 监 管 ; 后 者 则 受 商 务 部 监 管 金 融 租 赁 意 见 中, 支 持 符 合 条 件 的 金 融 租 赁 公 司 上 市 和 发 行 优 先 股 次 级 债, 丰 富 金 融 租 赁 公 司 资 本 补 充 渠 道 罗 毅 认 为, 新 规 将 有 助 于 金 融 租 赁 企 业 更 多 地 参 与 资 本 市 场, 提 高 市 场 主 体 的 丰 富 性, 也 有 助 于 企 业 通 过 资 本 补 充 扩 大 经 营 实 力 目 前 金 融 租 赁 企 业 有 39 家, 其 中 商 业 银 行 控 股 的 有 23 家 在 银 行 国 企 改 革 的 背 景 下, 分 拆 资 产 上 市 一 直 呼 声 不 断, 未 来 银 行 系 金 融 租 赁 公 司 有 可 能 响 应 政 策 号 召 加 快 上 市 步 伐 事 实 上, 从 国 际 发 展 经 验 来 看, 租 赁 行 业 的 市 场 潜 力 比 这 个 行 业 的 知 名 度 要 大 很 多 全 球 租 赁 行 业 起 源 于 上 世 纪 50 年 代,80 年 代 经 济 危 机 后 的 十 年 间, 行 业 迎 来 高 速 增 长 时 期, 至 2008 年 金 融 危 机 前 达 到 7.8 万 亿 元 人 民 币 1989 年 年 融 资 租 赁 年 业 务 量 符 合 增 长 6.3%, 目 前, 前 4/8 大 租 赁 业 务 国 拥 有 大 约 60%-80% 的 全 球 业 务 量 租 赁 业 务 主 要 集 中 在 北 美 欧 洲 和 亚 洲 地 区,3 个 区 域 全 球 市 场 份 额 占 比 最 近 20 年 稳 定 维 持 在 90% 以 上, 近 两 年 回 升 至 95% 以 上, 亚 洲 成 为 全 球 增 长 点 中 国 租 赁 行 业 发 展 也 非 常 快 2009 年 年 维 持 同 步 80% 以 上 增 速 2013 年 全 年 租 赁 业 务 量 889 亿 美 元, 仅 次 于 美 国, 达 到 全 球 主 要 国 家 和 地 区 的 第 二 位, 超 过 日 本, 占 亚 洲 业 务 量 50% 左 右 以 及 全 球 业 务 量 10% 以 上 只 是, 从 全 球 横 向 比 较 来 看, 中 国 融 资 租 赁 渗 透 率 严 重 偏 低, 上 升 潜 力 较 大 全 球 近 30 年 各 国 融 资 租 赁 渗 透 率 中 位 数 为 13% 中 国 2013 年 的 渗 透 率 水 平 是 3.1%, 在 过 去 5-6 年 中 始 终 停 留 在 2%-5% 之 间, 明 显 低 于 欧 美 的 发 达 国 家, 也 不 及 亚 洲 主 要 经 济 体 不 过, 从 未 来 预 期 来 看, 中 国 租 赁 行 业 的 发 展 却 非 常 具 有 想 象 空 间 近 日, 由 中 国 租 赁 联 盟 天 津 滨 海 融 资 租 赁 研 究 院 组 织 编 写 的 2015 年 前 三 季 度 中 国 融 资 租 赁 业 发 展 报 告 发 布 报 告 显 示, 截 至 9 月 底, 全 国 融 资 租 赁 企 业 总 数 约 为 3742 家, 比 上 年 底 的 2202 家 增 加 1540 家 行 业 注 册 资 金, 统 一 按 人 民 币 计 算, 约 合 亿 元, 比 上 年 底 的 6611 亿 元 增 加 5556 亿 元 全 国 融 资 租 赁 合 同 余 额 约 为 3.98 万 亿 元, 比 上 年 底 的 3.2 万 亿 元 增 加 7800 亿 元, 增 幅 为 24.4% 天 津 市 租 赁 行 业 协 会 会 长 杨 海 田,2015 年 和 整 个 十 三 五 时 期, 中 国 融 资 租 赁 业 有 望 继 续 保 持 30%-50% 的 增 长 速 度, 预 计 2016 年 第 一 季 度, 全 国 融 资 租 赁 业 务 总 量 即 可 达 到 或 超 过 5 万 亿 元 人 民 币, 从 而 超 越 美 国 成 为 世 界 第 一 租 赁 大 国 13

15 更 多 银 行 系 金 融 租 赁 公 司 将 分 拆 上 市 ( 来 源 : 时 代 周 报, 项 义 妹, ) 近 年 来, 国 内 银 行 系 的 金 融 租 赁 公 司 发 展 迅 速 目 前, 我 国 已 开 业 和 获 准 筹 建 的 银 行 系 金 融 租 赁 公 司 已 超 20 家 从 一 开 始 清 一 色 的 国 有 商 业 银 行, 到 现 在 已 有 不 少 的 城 商 行 也 建 立 起 租 赁 业 务, 如 长 沙 银 行 南 昌 银 行 等 银 行 系 的 金 融 租 赁 公 司 多 数 为 母 行 全 资 控 股 的 子 公 司, 除 了 中 银 航 空 租 赁 外, 如 工 银 租 赁 农 银 租 赁 招 银 租 赁 兴 业 租 赁 和 北 银 租 赁 ; 此 外, 也 有 作 为 母 行 控 股 的 方 式 设 立 的 子 公 司, 如 建 信 租 赁 华 夏 租 赁 浦 银 租 赁 和 光 大 租 赁 所 以 大 多 数 银 行 系 融 资 租 赁 公 司 会 有 母 行 的 影 子, 所 谓 背 靠 大 树 好 乘 凉 上 海 汉 得 融 资 租 赁 高 级 咨 询 顾 问 肖 泱 向 时 代 周 报 记 者 分 析 道, 从 银 行 角 度 来 说, 中 国 的 租 赁 市 场 前 景 还 很 广 阔, 开 展 融 资 租 赁 业 务 主 要 是 为 了 扩 大 业 务 领 域 而 金 融 租 赁 公 司 背 靠 银 行, 最 明 显 的 就 是 银 行 可 以 提 供 资 金 支 持, 而 且 金 融 租 赁 公 司 还 可 以 利 用 银 行 的 客 户 资 源, 使 得 业 务 得 以 迅 速 拓 展 同 时, 肖 泱 表 示 银 行 系 的 金 融 租 赁 公 司 扮 演 了 租 赁 行 业 里 面 领 头 羊 的 角 色, 从 规 模 创 新 能 力 风 控 机 制 等 都 是 较 为 领 先 的 数 据 显 示, 规 模 位 列 前 三 名 的 行 业 巨 头 工 银 租 赁 国 银 租 赁 民 生 租 赁 等, 总 资 产 均 已 是 千 亿 元 级 别, 而 交 银 租 赁 招 银 租 赁 和 兴 业 租 赁 也 紧 跟 其 后 不 过, 融 资 租 赁 公 司 一 直 鲜 见 上 市 今 年, 融 信 租 赁 成 为 第 一 家, 但 仅 登 陆 新 三 板 目 前 国 内 尚 无 金 融 租 赁 公 司 登 陆 A 股 因 为 2010 年 前, 金 融 租 赁 公 司 并 不 多, 且 租 赁 行 业 发 展 较 为 缓 慢, 未 有 强 烈 的 上 市 需 求 最 近 几 年 金 融 租 赁 才 发 展 特 别 迅 速, 而 且 现 在 国 家 政 策 鼓 励 金 融 租 赁 行 业 的 发 展, 因 而 此 时 金 融 租 赁 公 司 上 市 是 更 好 的 时 机 肖 泱 向 时 代 周 报 记 者 分 析 称 9 月 8 日, 国 务 院 发 布 的 关 于 促 进 金 融 租 赁 行 业 健 康 发 展 的 指 导 意 见 指 出, 允 许 符 合 条 件 的 金 融 租 赁 公 司 上 市 和 发 行 优 先 股 次 级 债, 丰 富 金 融 租 赁 公 司 资 本 补 充 渠 道 ; 允 许 符 合 条 件 的 金 融 租 赁 公 司 通 过 发 行 债 券 和 资 产 证 券 化 等 方 式 多 渠 道 筹 措 资 金 市 意 见 发 布 后, 除 中 银 航 空 租 赁 外, 也 有 消 息 称 国 开 行 计 划 将 旗 下 金 融 租 赁 公 司 国 银 租 赁 于 明 年 上 半 年 赴 港 上 据 报 道, 国 开 行 已 委 任 美 银 美 林 中 信 里 昂 以 及 德 银 等 三 间 投 行, 为 国 银 租 赁 于 香 港 上 市 做 准 备, 集 资 规 模 达 10 亿 美 元 14

16 资 料 显 示, 国 银 租 赁 是 国 内 历 史 最 悠 久 的 金 融 租 赁 公 司, 其 前 身 是 成 立 于 1984 年 的 深 圳 租 赁 有 限 公 司 2008 年 初, 国 开 行 增 资 控 股 后 将 公 司 更 名 为 国 银 金 融 租 赁 有 限 公 司 2015 年 9 月, 公 司 完 成 股 份 制 改 造, 更 名 为 国 银 金 融 租 赁 股 份 有 限 公 司, 注 册 资 本 增 至 人 民 币 95 亿 元 目 前, 国 开 行 持 有 国 银 租 赁 88.95% 的 股 权, 海 航 集 团 和 中 航 西 飞 则 分 别 持 有 其 8.38% 和 1.63% 股 权 肖 泱 认 为, 目 前 银 行 改 制 正 在 进 行, 因 此 会 有 更 多 的 银 行 系 金 融 租 赁 公 司 分 拆 上 市, 而 且 融 资 租 赁 业 务 都 是 独 立 的, 与 银 行 本 身 的 业 务 也 不 会 冲 突 分 拆 上 市 对 于 租 赁 业 务 会 有 更 大 的 发 展, 同 时 也 可 以 降 低 银 行 的 风 险 同 时, 肖 泱 表 示, 现 在 大 力 发 展 银 行 的 金 融 租 赁, 是 经 济 转 型 的 一 种 体 现 金 融 租 赁 对 于 推 动 经 济 转 型, 尤 其 对 于 高 端 制 造 业 的 装 备 升 级, 以 及 改 善 现 在 中 小 企 业 融 资 难 的 问 题 方 面, 可 发 挥 较 大 作 用 值 得 一 提 的 是,9 月 国 务 院 发 布 的 指 导 意 见 指 出, 允 许 符 合 条 件 的 金 融 租 赁 公 司 上 市, 丰 富 金 融 租 赁 公 司 资 本 补 充 渠 道 由 此, 预 计 金 融 租 赁 公 司 上 市 将 迅 速 开 闸 15

17 行 业 政 策 16

18 陕 西 省 人 民 政 府 办 公 厅 关 于 促 进 融 资 租 赁 业 发 展 的 实 施 意 见 ( 陕 政 办 发 号 ) 各 设 区 市 人 民 政 府, 省 人 民 政 府 各 工 作 部 门 各 直 属 机 构 : 为 贯 彻 国 务 院 办 公 厅 关 于 加 快 融 资 租 赁 业 发 展 的 指 导 意 见 ( 国 办 发 号 ), 积 极 复 制 推 广 上 海 自 由 贸 易 试 验 区 改 革 试 点 经 验, 促 进 我 省 融 资 租 赁 业 加 快 发 展, 经 省 政 府 同 意, 现 提 出 以 下 实 施 意 见 一 确 立 融 资 租 赁 业 重 要 发 展 地 位 ( 一 ) 将 融 资 租 赁 业 列 为 我 省 优 先 发 展 产 业 鼓 励 境 内 外 投 资 者 在 陕 设 立 金 融 租 赁 企 业 外 商 投 资 融 资 租 赁 企 业 内 资 试 点 融 资 租 赁 企 业 及 特 殊 项 目 公 司 (SPV) 鼓 励 我 省 装 备 制 造 工 程 机 械 电 力 设 备 能 源 机 械 汽 车 及 新 能 源 汽 车 等 具 有 优 势 产 业 背 景 的 大 型 企 业 设 立 融 资 租 赁 公 司, 发 展 厂 商 融 资 租 赁 企 业 鼓 励 融 资 租 赁 企 业 参 与 我 省 城 乡 公 共 基 础 设 施 建 设 积 极 稳 妥 发 展 居 民 家 庭 消 费 品 和 文 化 产 业 租 赁 市 场 面 向 现 代 农 业, 鼓 励 发 展 大 型 农 用 机 械 设 备 租 赁 鼓 励 为 创 新 创 业 类 中 小 微 企 业 提 供 融 资 租 赁 服 务 ( 省 商 务 厅 省 级 相 关 部 门 单 位 负 责 排 名 第 一 者 为 牵 头 单 位, 下 同 ) ( 二 ) 促 进 融 资 租 赁 业 突 破 发 展 十 三 五 期 间 力 争 在 我 省 形 成 千 亿 级 的 融 资 租 赁 产 业 板 块 培 育 10 家 左 右 注 册 资 本 超 10 亿 元 人 民 币 业 务 量 超 100 亿 元 人 民 币 纳 税 超 过 1 亿 元 人 民 币 专 业 特 色 鲜 明 的 融 资 租 赁 龙 头 企 业 融 资 租 赁 市 场 渗 透 率 达 到 5% 以 上, 融 资 租 赁 成 为 全 社 会 投 融 资 体 系 中 的 重 要 组 成 部 分 ( 省 商 务 厅 省 级 相 关 部 门 单 位 负 责 ) ( 三 ) 设 立 陕 西 省 融 资 租 赁 产 业 发 展 子 基 金 在 我 省 产 业 发 展 母 基 金 的 构 架 下, 设 立 陕 西 省 融 资 租 赁 产 业 发 展 子 基 金, 向 融 资 租 赁 企 业 提 供 融 资 及 其 他 增 值 服 务, 支 持 我 省 融 资 租 赁 产 业 不 断 发 展 壮 大 ( 省 商 务 厅 省 发 展 改 革 委 省 财 政 厅 陕 西 金 融 控 股 集 团 负 责 ) ( 四 ) 推 进 融 资 租 赁 产 业 聚 集 发 展 积 极 复 制 推 广 上 海 自 由 贸 易 试 验 区 融 资 租 赁 业 发 展 经 验, 支 持 西 安 国 际 港 务 区 建 设 融 资 租 赁 业 聚 集 区, 率 先 进 行 融 资 租 赁 业 政 策 功 能 和 制 度 创 新 ( 西 安 国 际 港 务 区 省 级 相 关 部 门 单 位 负 责 ) ( 五 ) 探 索 和 推 广 融 资 租 赁 作 为 开 发 区 新 型 融 资 服 务 平 台 支 持 各 类 开 发 区 采 用 与 社 会 资 本 合 作 模 式 (PPP) 设 立 为 区 内 主 导 产 业 发 展 服 务 的 融 资 租 赁 企 业, 促 进 产 融 结 合 区 融 结 合 ( 省 商 务 厅 各 开 发 区 负 责 ) ( 六 ) 支 持 融 资 租 赁 企 业 创 新 发 展 支 持 融 资 租 赁 企 业 与 互 联 网 融 合 发 展, 加 强 与 银 行 保 险 信 托 基 金 等 金 融 机 构 合 作, 创 新 商 业 模 式 充 分 利 用 大 数 据 云 计 算 物 联 网 互 联 网 等 现 代 科 技 手 段, 探 索 融 资 租 赁 服 务 供 应 链 融 资 的 模 式, 可 设 立 集 融 资 租 赁 保 理 贸 易 为 一 体 的 融 资 租 赁 企 业 引 导 融 资 租 赁 公 司 不 断 优 化 产 品 组 合 交 易 结 构 租 金 安 排 风 险 防 控 等 设 计, 加 快 业 务 创 新 ( 省 商 务 厅 省 发 展 改 革 委 陕 西 银 监 局 等 负 责 ) 17

19 ( 七 ) 大 力 发 展 飞 机 租 赁 依 托 我 省 航 空 制 造 优 势, 进 一 步 统 筹 航 空 产 业 及 其 配 套 服 务 业 发 展, 支 持 我 省 融 资 租 赁 企 业 开 展 商 用 飞 机 通 用 飞 机 租 赁 业 务 ( 省 发 展 改 革 委 省 级 相 关 部 门 单 位 负 责 ) ( 八 ) 开 拓 跨 境 融 资 租 赁 市 场 围 绕 国 家 一 带 一 路 战 略, 以 融 资 租 赁 推 动 我 省 企 业 走 出 去 开 拓 海 外 市 场 鼓 励 融 资 租 赁 企 业 使 用 跨 境 人 民 币 海 外 融 资 开 展 业 务 简 化 融 资 租 赁 企 业 设 立 境 外 项 目 公 司 和 特 殊 目 的 公 司 的 备 案 手 续 支 持 通 过 融 资 租 赁 引 进 国 外 先 进 设 备, 扩 大 高 端 设 备 进 口, 提 升 技 术 装 备 水 平 ( 省 商 务 厅 省 发 展 改 革 委 国 家 外 汇 管 理 局 陕 西 省 分 局 省 级 相 关 部 门 单 位 负 责 ) 二 优 化 融 资 租 赁 产 业 发 展 环 境 ( 九 ) 简 化 融 资 租 赁 企 业 设 立 审 批 程 序 推 行 外 商 投 资 融 资 租 赁 企 业 设 立 直 报 和 限 时 办 结 制 度 对 外 商 投 资 融 资 租 赁 企 业 资 料 齐 备 的, 省 级 行 业 主 管 部 门 5 个 工 作 日 内 办 结 对 内 资 试 点 融 资 租 赁 企 业 资 料 齐 备 的, 省 级 行 业 主 管 部 门 5 个 工 作 日 内 上 报 国 家 商 务 部 门 并 跟 踪 办 理 审 批 手 续 对 金 融 租 赁 企 业, 省 级 银 监 部 门 要 及 时 受 理 符 合 条 件 的 设 立 人 的 申 请, 并 帮 助 申 请 人 争 取 国 家 行 业 主 管 部 门 审 批 ( 省 商 务 厅 陕 西 银 监 局 负 责 ) ( 十 ) 完 善 和 创 新 管 理 措 施, 支 持 融 资 租 赁 业 务 开 展 进 口 租 赁 物 涉 及 配 额 许 可 证 自 动 进 口 许 可 证 等 管 理 的, 在 承 租 人 已 具 备 相 关 配 额 许 可 证 自 动 进 口 许 可 证 的 前 提 下, 不 再 另 行 对 融 资 租 赁 公 司 提 出 购 买 资 质 要 求 除 法 律 法 规 另 有 规 定 外, 承 租 人 通 过 融 资 租 赁 方 式 获 得 设 备 与 自 行 购 买 设 备 在 资 质 认 定 时 享 受 同 等 待 遇 便 利 融 资 租 赁 公 司 申 请 医 疗 器 械 经 营 许 可 或 办 理 备 案 规 范 机 动 车 交 易 和 登 记 管 理, 简 化 交 易 登 记 流 程, 便 利 融 资 租 赁 双 方 当 事 人 办 理 业 务 ( 省 商 务 厅 西 安 海 关 陕 西 出 入 境 检 验 检 疫 局 省 食 品 药 品 监 管 局 省 交 通 运 输 厅 省 公 安 厅 负 责 ) ( 十 一 ) 增 加 融 资 租 赁 业 开 放 领 域 实 行 外 商 投 资 融 资 租 赁 企 业 资 本 金 意 愿 结 汇 允 许 融 资 租 赁 公 司 兼 营 与 主 营 业 务 有 关 的 商 业 保 理 业 务 融 资 租 赁 公 司 设 立 的 单 机 单 船 子 公 司 不 设 最 低 注 册 资 本 限 制 ( 国 家 外 汇 管 理 局 陕 西 省 分 局 省 商 务 厅 负 责 ) ( 十 二 ) 加 强 融 资 租 赁 专 业 人 才 培 养 依 托 我 省 教 育 资 源 优 势, 制 定 融 资 租 赁 专 业 人 才 培 养 规 划, 定 向 培 养 融 资 租 赁 业 专 业 人 才 力 争 近 三 年 内, 每 年 培 养 融 资 租 赁 高 级 专 业 人 员 100 人 左 右, 解 决 融 资 租 赁 企 业 对 人 才 的 紧 急 需 求 鼓 励 教 育 部 门 和 相 关 院 校, 增 设 融 资 租 赁 专 业 或 开 设 相 关 专 题, 培 养 融 资 租 赁 业 风 控 财 务 管 理 法 务 运 营 等 专 门 人 才 在 融 资 租 赁 产 业 聚 集 区 建 立 引 进 和 培 养 融 资 租 赁 专 业 人 才 的 激 励 机 制 和 奖 励 政 策 鼓 励 融 资 租 赁 企 业 及 社 会 团 体 对 从 业 人 员 开 展 形 式 多 样 的 培 训, 不 断 提 高 融 资 租 赁 业 从 业 人 员 业 务 能 力 和 水 平 ( 省 教 育 厅 西 安 国 际 港 务 区 负 责 ) 三 加 大 对 融 资 租 赁 业 的 支 持 力 度 ( 十 三 ) 将 融 资 租 赁 业 发 展 纳 入 政 府 产 业 资 金 支 持 范 围 在 我 省 产 业 结 构 调 整 引 导 资 金 等 政 府 支 持 产 业 资 金 中 增 加 融 资 租 赁 专 项 企 业 通 过 融 资 租 赁 方 式 实 施 技 术 改 造 转 型 升 级 节 能 减 排 环 保 涉 农 科 技 创 新 项 目 等, 在 其 申 报 政 府 相 关 支 持 发 展 的 产 业 引 导 资 金 上, 实 际 使 用 者 可 享 受 补 贴 ( 省 发 展 改 革 委 省 财 政 厅 省 级 相 关 部 门 单 位 负 责 ) 18

20 ( 十 四 ) 加 大 税 收 支 持 力 度 在 融 资 租 赁 产 业 聚 集 区, 实 行 外 商 投 资 融 资 租 赁 企 业 与 内 资 融 资 租 赁 企 业 同 等 待 遇, 可 比 照 西 部 大 开 发 政 策 享 受 税 收 优 惠 对 开 展 融 资 租 赁 业 务 ( 含 融 资 性 售 后 回 租 ) 签 订 的 融 资 租 赁 合 同, 按 照 其 所 载 明 的 租 金 总 额 比 照 借 款 合 同 税 目 计 税 贴 花 ( 西 安 国 际 港 务 区 省 发 展 改 革 委 省 国 税 局 省 地 税 局 负 责 ) ( 十 五 ) 优 化 租 赁 货 物 通 关 流 程, 开 展 保 税 租 赁 业 务 设 立 绿 色 通 道, 为 融 资 租 赁 企 业 发 展 租 赁 进 出 口 业 务 提 供 便 利 化 服 务 创 新 跨 境 租 赁 异 地 监 管 模 式, 实 施 区 域 通 关 和 一 体 化 通 关 监 管 模 式 在 西 安 综 合 保 税 区 省 内 特 殊 监 管 区 域 注 册 的 融 资 租 赁 公 司 从 国 外 进 口 租 赁 标 的 等 物, 实 行 保 税 海 关 对 融 资 租 赁 货 物 按 照 审 查 确 定 的 分 期 缴 纳 的 租 金 分 期 征 收 关 税 和 增 值 税 租 赁 物 在 租 赁 期 间 接 受 海 关 监 管, 购 入 时 按 相 关 规 定 提 供 税 款 担 保, 符 合 条 件 的 融 资 租 赁 企 业 可 以 保 证 书 方 式 提 供 担 保 ( 西 安 海 关 陕 西 出 入 境 检 验 检 疫 局 负 责 ) ( 十 六 ) 鼓 励 融 资 租 赁 企 业 拓 宽 融 资 渠 道 引 导 融 资 租 赁 企 业 增 加 中 长 期 资 金 来 源, 支 持 融 资 租 赁 企 业 综 合 运 用 保 理 上 市 发 行 债 券 信 托 基 金 内 保 外 贷 及 资 产 证 券 化 等 方 式 融 资 鼓 励 股 权 投 资 基 金 保 险 资 金 等 各 类 资 金 进 入 融 资 租 赁 业 鼓 励 融 资 租 赁 企 业 开 展 跨 境 融 资 业 务 支 持 融 资 租 赁 企 业 应 收 账 款 融 资 ( 省 金 融 办 国 家 外 汇 管 理 局 陕 西 省 分 局 陕 西 银 监 局 人 民 银 行 西 安 分 行 负 责 ) 四 加 强 融 资 租 赁 企 业 的 风 险 防 控 ( 十 七 ) 落 实 省 级 政 府 属 地 管 理 责 任 融 资 租 赁 企 业 的 事 中 事 后 监 管 由 各 省 级 行 业 主 管 部 门 负 责 省 级 行 业 主 管 部 门 要 强 化 对 重 点 环 节 及 融 资 租 赁 公 司 吸 收 存 款 发 放 贷 款 等 违 法 违 规 行 为 的 监 督, 对 违 法 违 规 融 资 租 赁 公 司 要 及 时 要 求 整 改 或 进 行 处 罚, 加 强 风 险 监 测 分 析 和 预 警, 切 实 防 范 区 域 性 系 统 性 金 融 风 险 建 立 融 资 租 赁 企 业 评 估 和 退 出 机 制 融 资 租 赁 企 业 应 按 国 际 会 计 准 则 对 融 资 租 赁 的 会 计 核 算 和 相 关 信 息 予 以 揭 示, 并 按 照 规 定 及 时 向 行 业 主 管 部 门 报 送 企 业 运 行 数 据 及 相 关 财 务 报 告 行 业 主 管 部 门 应 加 快 完 善 融 资 租 赁 业 统 计 指 标 体 系, 及 时 跟 踪 产 业 发 展 动 态, 健 全 信 息 发 布 制 度, 建 立 企 业 报 送 信 息 异 常 名 录 和 黑 名 单 制 度 ( 省 商 务 厅 陕 西 银 监 局 负 责 ) ( 十 八 ) 提 高 融 资 租 赁 企 业 风 险 防 控 能 力 融 资 租 赁 企 业 应 加 强 风 险 控 制 体 系 和 内 部 管 理 制 度 建 设, 形 成 良 好 的 风 险 资 产 管 理 制 度, 建 立 健 全 客 户 风 险 评 估 制 度, 强 化 资 产 管 理 能 力, 严 格 控 制 经 营 风 险 推 动 融 资 租 赁 企 业 与 保 险 担 保 等 金 融 机 构 进 行 合 作, 支 持 担 保 公 司 开 展 融 资 租 赁 担 保 业 务, 鼓 励 保 险 机 构 开 展 融 资 租 赁 保 险 等 信 用 保 险 业 务, 化 解 融 资 租 赁 企 业 经 营 风 险, 提 供 专 业 化 风 险 管 理 服 务 ( 省 商 务 厅 陕 西 银 监 局 省 级 相 关 部 门 单 位 负 责 ) ( 十 九 ) 推 广 企 业 征 信 服 务 系 统 融 资 租 赁 企 业 可 按 照 相 关 规 定, 接 入 人 民 银 行 企 业 征 信 系 统, 按 要 求 报 送 企 业 客 户 相 关 信 息, 查 询 交 易 对 手 的 信 用 报 告, 主 要 包 括 企 业 基 本 信 息 财 务 信 息 贷 款 违 约 信 息 等, 防 范 交 易 风 险 ( 人 民 银 行 西 安 分 行 省 商 务 厅 负 责 ) ( 二 十 ) 完 善 融 资 租 赁 相 关 登 记 公 示 制 度 融 资 租 赁 企 业 开 展 租 赁 业 务 时, 须 按 照 国 家 法 律 规 定 在 工 商 行 政 管 理 部 门 及 相 关 部 门 办 理 融 资 租 赁 物 的 权 属 登 记 手 续, 融 资 租 赁 企 业 和 社 会 公 众 可 依 法 查 询 抵 押 登 记 信 息 鼓 励 融 资 租 赁 企 业 在 商 务 部 全 国 融 资 租 赁 企 业 管 理 信 息 系 统 及 中 国 人 民 银 行 征 信 中 19

21 心 融 资 租 赁 登 记 公 示 系 统 办 理 融 资 租 赁 物 登 记 租 金 等 应 收 账 款 质 押 和 转 让 登 记, 并 在 开 展 资 产 抵 押 质 押 和 受 让 等 业 务 时, 查 询 相 关 标 的 物 权 属 状 况 金 融 机 构 办 理 资 产 抵 押 质 押 和 受 让 等 业 务, 应 登 录 中 征 动 产 融 资 统 一 登 记 平 台 查 询 相 关 标 的 物 的 权 属 状 况 加 强 融 资 租 赁 业 标 的 物 发 票 管 理, 确 保 交 易 的 真 实 性 ( 省 商 务 厅 人 民 银 行 西 安 分 行 省 工 商 局 负 责 ) 各 地 各 部 门 要 加 强 组 织 领 导 建 立 工 作 机 制, 结 合 实 际 制 定 工 作 措 施 省 商 务 厅 要 加 强 统 筹 协 调, 及 时 对 本 意 见 落 实 情 况 进 行 跟 踪 分 析 和 监 督 检 查, 切 实 将 本 意 见 的 各 项 任 务 落 到 实 处 陕 西 省 人 民 政 府 办 公 厅 2015 年 10 月 8 日 20

22 天 津 港 保 税 区 出 台 推 动 融 资 租 赁 服 务 高 端 制 造 业 发 展 实 施 意 见 ( 来 源 : 天 津 政 府 网, ) 高 端 制 造 业 融 资 渠 道 拓 宽 新 政 亮 点 鼓 励 融 资 租 赁 企 业 落 户, 对 经 认 定 的 注 册 资 本 在 2 亿 元 以 上 的 融 资 租 赁 企 业, 按 企 业 实 缴 注 册 资 本 ( 或 新 增 资 本 金 ) 给 予 一 定 奖 励 对 经 认 定 的 融 资 租 赁 企 业 租 赁 购 买 自 建 自 用 办 公 用 房 的, 给 予 一 定 补 贴 鼓 励 区 内 融 资 租 赁 企 业 ( 含 SPV) 为 区 内 高 端 制 造 企 业 提 供 融 资 服 务 鼓 励 融 资 租 赁 企 业 利 用 自 贸 区 政 策 开 拓 海 外 业 务 及 资 金 渠 道, 设 立 本 外 币 资 金 池 通 过 贴 息 奖 励 方 式, 引 导 制 造 业 企 业 采 用 融 资 租 赁 方 式 购 置 急 需 的 高 端 生 产 设 备, 开 展 技 术 改 造 转 型 升 级 和 技 术 创 新 鼓 励 高 端 制 造 企 业 与 融 资 租 赁 企 业 合 作, 利 用 自 贸 区 政 策 拓 展 海 外 低 成 本 融 资 渠 道, 对 企 业 融 资 成 本 给 予 一 定 创 新 奖 励 保 税 区 担 保 中 心 对 融 资 租 赁 企 业 与 区 内 高 端 制 造 企 业 开 展 的 相 关 业 务 给 予 优 惠 担 保 支 持 支 持 融 资 租 赁 机 构 与 银 行 信 托 保 险 担 保 证 券 等 机 构 合 作 开 发 服 务 高 端 制 造 业 的 租 赁 保 理 供 应 商 租 赁 租 赁 信 托 租 赁 保 险 等 创 新 型 产 品 天 津 港 保 税 区 管 委 会 日 前 下 发 推 动 融 资 租 赁 服 务 高 端 制 造 业 发 展 的 实 施 意 见 的 通 知, 充 分 利 用 天 津 自 贸 区 机 场 片 区 推 出 的 一 中 心 一 基 金 政 策, 为 高 端 制 造 业 聚 集 发 展 提 供 金 融 支 持, 推 动 高 端 制 造 业 做 大 做 强 吸 引 融 资 租 赁 企 业 服 务 高 端 制 造 业 发 挥 保 税 区 高 端 制 造 业 专 项 资 金 现 代 服 务 业 专 项 资 金 以 及 高 端 产 业 引 导 基 金 的 支 持 作 用, 加 大 资 金 扶 持 力 度, 吸 引 汇 聚 融 资 租 赁 企 业 落 户 并 参 与 高 端 制 造 业 鼓 励 融 资 租 赁 企 业 落 户, 对 经 认 定 的 注 册 资 本 在 2 亿 元 以 上 的 融 资 租 赁 企 业, 按 企 业 实 缴 注 册 资 本 ( 或 新 增 资 本 金 ) 给 予 一 定 奖 励 对 经 认 定 的 融 资 租 赁 企 业 租 赁 购 买 自 建 自 用 办 公 用 房 的, 给 予 一 定 补 贴 鼓 励 融 资 租 赁 企 业 购 入 区 内 先 进 制 造 企 业 生 产 的 设 备, 并 将 项 目 子 公 司 注 册 在 保 税 区 鼓 励 区 内 融 资 租 赁 企 业 ( 含 SPV) 为 区 内 高 端 制 造 企 业 提 供 融 资 服 务 鼓 励 融 资 租 赁 企 业 利 用 自 贸 区 政 策 开 拓 海 外 业 务 及 资 金 渠 道, 设 立 本 外 币 资 金 池 鼓 励 企 业 采 用 融 资 租 赁 方 式 通 过 贴 息 奖 励 方 式, 引 导 区 内 制 造 业 企 业 采 用 融 资 租 赁 方 式 购 置 急 需 的 高 端 生 产 设 备, 开 展 技 术 改 21

23 造 转 型 升 级 和 技 术 创 新, 盘 活 经 营 性 固 定 资 产 鼓 励 高 端 制 造 企 业 与 融 资 租 赁 企 业 合 作, 利 用 自 贸 区 政 策 拓 展 海 外 低 成 本 融 资 渠 道, 对 企 业 融 资 成 本 给 予 一 定 创 新 奖 励 金 融 创 新 助 力 融 资 租 赁 业 发 展 充 分 利 用 高 端 产 业 发 展 引 导 基 金, 以 财 政 资 金 为 引 导, 吸 引 社 会 资 本 共 同 成 立 融 资 租 赁 产 业 发 展 基 金 按 照 政 府 引 导, 市 场 化 运 作 的 原 则, 通 过 股 权 投 资 等 方 式, 探 索 与 企 业 共 同 设 立 融 资 租 赁 公 司, 通 过 融 资 租 赁 企 业 的 杠 杆 放 大 效 应, 更 有 力 地 支 持 高 端 制 造 业 发 展 保 税 区 担 保 中 心 对 融 资 租 赁 企 业 与 区 内 高 端 制 造 企 业 开 展 的 相 关 业 务 给 予 优 惠 担 保 支 持 支 持 融 资 租 赁 机 构 与 银 行 信 托 保 险 担 保 证 券 等 机 构 合 作 开 发 服 务 高 端 制 造 业 的 租 赁 保 理 供 应 商 租 赁 租 赁 信 托 租 赁 保 险 等 创 新 型 产 品 鼓 励 融 资 租 赁 机 构 探 索 开 展 融 资 租 赁 与 风 险 投 资 相 结 合 的 风 险 租 赁 业 务 22

24 融 资 租 赁 P2P 交 易 数 据 编 者 按 : 据 零 壹 融 资 租 赁 研 究 中 心 不 完 全 统 计, 截 至 2015 年 10 月 底, 上 线 融 资 租 赁 产 品 的 P2P 平 台 已 增 至 45 家, 本 月 新 增 平 台 : 力 帆 善 融 长 久 贷 宜 投 金 服 融 贝 网 易 联 天 下 专 注 融 资 租 赁 P2P 交 易 的 平 台 红 象 金 融 继 拾 财 贷 之 后 开 始 发 布 非 融 资 租 赁 产 品 零 壹 融 资 租 赁 研 究 中 心 搜 集 了 45 家 融 资 租 赁 P2P 平 台 10 月 所 有 数 据, 形 成 此 份 报 告 本 报 告 是 中 国 首 份 融 资 租 赁 P2P 数 据 报 告, 报 告 所 有 数 据 均 来 自 互 联 网 公 开 渠 道, 并 根 据 各 平 台 不 同 的 数 据 特 点 计 算 规 则 等 建 立 处 理 和 统 计 标 准, 所 有 数 据 都 经 过 人 工 校 正, 但 如 果 平 台 故 意 隐 藏 数 据, 则 统 计 结 果 将 不 能 反 映 客 观 现 实 本 报 告 所 有 内 容 均 为 " 零 壹 融 资 租 赁 研 究 中 心 " 原 创, 转 载 或 引 用 其 中 数 据 请 注 明 出 处 23

25 融 资 租 赁 P2P 交 易 数 据 简 报 (2015 年 10 月 ):e 租 宝 继 续 飙 升, 红 象 金 融 大 量 发 布 非 融 资 租 赁 产 品 ( 来 源 : 零 壹 融 资 租 赁 研 究 中 心, 刘 世 阳, ) 1 统 计 对 象 及 其 基 本 信 息 截 至 2015 年 10 月 31 日, 共 有 45 家 平 台 纳 入 融 资 租 赁 P2P 交 易 数 据 统 计 报 告, 本 月 新 纳 入 统 计 的 5 家 平 台 相 关 资 料 如 下 : 表 1 新 增 融 资 租 赁 P2P 平 台 档 案 平 台 名 称 所 属 公 司 法 人 代 表 所 在 地 注 册 资 金 ( 万 元 ) 力 帆 善 融 四 川 力 帆 善 蓉 信 息 服 务 有 限 公 司 尹 明 善 四 川 1000 长 久 贷 上 海 长 久 金 融 信 息 服 务 集 团 有 限 公 司 何 小 芳 上 海 6000 宜 投 金 服 杭 州 宜 投 金 融 服 务 外 包 有 限 公 司 章 玲 浙 江 3000 融 贝 网 融 泰 浩 元 ( 北 京 ) 网 络 科 技 有 限 公 司 吴 晓 晖 北 京 1150 易 联 天 下 易 联 天 下 ( 上 海 ) 电 子 商 务 有 限 公 司 周 亚 华 上 海 来 源 : 零 壹 融 资 租 赁 研 究 中 心 整 理 45 家 平 台 集 中 位 于 北 京 上 海 和 广 东, 上 述 三 地 也 是 融 资 租 赁 行 业 和 互 联 网 金 融 行 业 相 对 发 达 的 地 区 图 1 融 资 租 赁 P2P 平 台 地 区 分 布 24

26 2 平 台 经 营 性 指 标 1 本 次 报 告 统 计 了 线 上 33 家 平 台 融 资 租 赁 P2P 产 品 满 标 时 间 从 2015 年 10 月 1 日 至 10 月 31 日 全 部 一 级 标 的 2 交 易 记 录 成 交 规 模 本 月 所 有 平 台 累 计 成 交 额 亿 元 人 民 币, 累 计 成 交 1695 笔, 成 交 额 较 上 月 增 长 超 过 20 亿 元 人 民 币 本 月 共 15 家 平 台 成 交 额 超 千 万 人 民 币, 成 交 额 过 亿 的 平 台 仅 有 2 家 根 据 成 交 排 行 榜 显 示,e 租 宝 三 农 资 本 普 资 华 企 依 旧 保 持 在 前 三 位 在 多 数 平 台 成 交 额 下 滑 的 状 态 下, e 租 宝 和 三 农 资 本 依 旧 保 持 着 高 速 增 长, 成 交 额 分 别 较 上 月 增 长 亿 元 和 0.64 亿 元 由 于 发 布 大 量 非 融 资 租 赁 标, 红 象 金 融 本 月 成 交 额 较 上 月 缩 水 超 过 3000 万 值 得 注 意 的 是, 拾 财 贷 也 于 上 月 开 始 发 布 非 融 资 租 赁 标 这 是 否 意 味 着 部 分 专 注 融 资 租 赁 的 P2P 平 台 开 始 转 型? 零 壹 融 资 租 赁 中 心 将 对 此 继 续 监 控 图 2 红 象 金 融 部 分 非 融 资 租 赁 产 品 列 表 1 满 标 时 间 : 以 该 标 的 最 后 一 笔 投 标 完 成 的 时 间 为 准 2 一 级 标 的 : 二 次 出 现 的 转 让 标 不 在 统 计 范 围 之 内 25

27 表 2 融 资 租 赁 P2P 交 易 成 交 额 过 千 万 平 台 (10 月 ) 3 平 台 名 称 成 交 金 额 ( 万 元 ) 成 交 笔 数 笔 均 成 交 额 ( 万 元 ) e 租 宝 三 农 资 本 普 资 华 企 绿 能 宝 银 豆 网 拾 财 贷 融 租 E 投 华 融 道 爱 投 资 租 上 租 广 金 所 财 富 鲁 金 中 心 中 航 生 意 贷 力 帆 善 融 来 源 : 零 壹 研 究 院 数 据 中 心 4 期 限 与 利 率 在 期 限 方 面, 短 期 标 更 受 投 资 者 青 睐 在 成 交 额 超 过 千 万 的 15 家 平 台 中, 除 去 拥 有 灵 活 退 出 机 制 的 e 租 宝 和 绿 能 宝, 加 权 平 均 期 限 在 半 年 以 内 的 平 台 为 7 家 纵 观 本 月 纳 入 统 计 的 33 家 平 台, 投 资 期 限 在 半 年 以 内 的 高 达 21 家 3 华 融 道 不 含 月 利 宝 4 期 限 均 以 30 天 =1 个 月 换 算, 利 率 均 为 年 化 利 率 26

28 图 3 各 平 台 加 权 平 均 期 限 在 利 率 方 面, 各 平 台 利 率 差 距 依 然 较 大, 极 差 接 近 10% 共 有 19 家 平 台 利 率 超 过 10%( 含 ), 利 率 最 高 的 平 台 为 融 金 所, 年 化 收 益 率 达 到 了 16% 由 于 在 利 率 统 计 中 不 考 虑 平 台 的 奖 励 利 率, 造 成 一 些 奖 励 利 率 较 高 的 平 台 统 计 的 利 率 较 低 如 前 文 提 及 的 三 农 资 本, 其 19.9% 的 新 手 标 利 率, 并 未 纳 入 统 计 27

29 图 4 各 平 台 加 权 平 均 利 率 5 3 投 资 人 情 况 本 月, 纳 入 投 资 人 情 况 统 计 的 平 台 有 22 家 投 资 人 数 与 人 均 投 资 金 额 本 月 共 有 4 家 平 台 投 资 人 数 过 千, 其 拾 财 贷 和 普 资 华 企 依 然 维 持 相 对 较 高 的 投 资 人 数 银 豆 网 在 经 历 了 沉 寂 的 9 月 后, 本 月 投 资 人 数 再 次 增 长, 达 到 了 1522 人 爱 投 资 再 次 发 布 融 资 租 赁 标 后 也 吸 引 了 超 过 1000 人 的 投 资 多 数 平 台 投 资 人 数 很 低, 共 有 12 家 平 台 投 资 人 数 不 足 百 人 鲁 金 中 心 和 3000 财 富 的 人 均 投 资 金 额 依 旧 领 先 于 其 他 平 台, 鲁 金 中 心 人 均 投 资 金 额 达 到 了 1000 万 元,3000 财 富 则 超 过 了 200 万 元 其 余 平 台 人 均 投 资 金 额 依 旧 很 低, 小 米 贷 更 是 不 足 万 元 表 3 各 平 台 投 资 人 数 与 人 均 投 资 金 额 平 台 名 称 实 际 投 资 人 数 人 均 投 资 金 额 ( 万 元 ) 拾 财 贷 普 资 华 企 银 豆 网 爱 投 资 华 融 道 由 于 信 息 披 露 的 原 因, 仅 统 计 可 获 得 详 细 投 资 信 息 的 平 台 28

30 来 源 : 零 壹 研 究 院 数 据 中 心 今 日 捷 财 红 象 金 融 小 米 贷 力 帆 善 融 网 聚 天 下 长 久 贷 钱 贷 子 金 融 能 量 魔 方 前 海 融 租 在 线 宜 投 金 服 旺 宝 财 富 投 资 之 道 财 富 银 魅 财 富 博 贷 网 宏 鼎 财 富 鲁 金 中 心 报 告 说 明 1 本 报 告 的 数 据 来 自 互 联 网 公 开 渠 道, 并 根 据 各 平 台 不 同 的 数 据 特 点 计 算 规 则 等 建 立 处 理 和 统 计 标 准, 所 有 数 据 都 经 过 人 工 校 正, 但 如 果 平 台 故 意 隐 藏 数 据, 则 统 计 结 果 将 不 能 反 映 客 观 现 实 2 部 分 平 台 信 息 透 明 度 不 高, 导 致 未 能 反 映 全 部 实 施 情 况 3 部 分 平 台 由 于 用 户 名 隐 藏 问 题, 实 际 投 资 者 可 能 多 于 本 报 告 统 计 数 量 29

31 国 外 行 业 数 据 30

32 美 国 设 备 租 赁 指 数 MLFI-25(2015 年 9 月 ) ( 来 源 :ELFA, 编 译 : 王 若 曦, 零 壹 融 资 租 赁 研 究 中 心 实 习 研 究 员 ) 日 前, 美 国 设 备 租 赁 和 融 资 协 会 (ELFA) 公 布 了 2015 年 8 月 份 美 国 设 备 租 赁 和 融 资 指 数 (MLFI-25) 报 告 该 报 告 以 美 国 25 家 主 要 设 备 融 资 企 业 的 经 营 状 况 为 样 本, 代 表 了 9030 亿 美 元 的 行 业 资 本 报 告 显 示 : 2015 年 9 月, 这 些 企 业 新 增 业 务 量 为 84 亿 美 元, 同 比 下 降 13%, 相 比 上 月 69 亿 美 元 上 涨 22% 迄 今 为 止, 今 年 的 累 计 新 增 业 务 量 较 2014 年 上 涨 了 4% 本 月 超 过 30 天 的 应 收 账 款 从 上 月 的 0.99% 上 升 至 1.10%, 相 比 去 年 同 期 的 0.97% 略 有 增 长 坏 账 率 较 上 月 的 0.22% 上 涨 至 0.27% 本 月 的 信 贷 审 批 通 过 率 为 80.5%, 较 上 月 的 79.3% 略 微 上 涨 设 备 金 融 公 司 员 工 总 数 同 比 增 长 5% 另 据 统 计,10 月 份 设 备 租 赁 和 融 资 协 会 月 度 信 心 指 数 (MCI-EFI) 为 58.7, 较 上 月 的 61.1 有 所 下 降 美 国 设 备 租 赁 与 融 资 协 会 会 长 CEO CAE, 威 廉 G 萨 顿 表 示, 用 谨 慎 乐 观 持 续 发 展 的 态 度 来 看 本 月 MLFI-25 指 数, 反 映 出 这 些 公 司 正 在 稳 定 的, 缓 慢 的 成 长 当 美 国 的 经 济 正 在 步 履 蹒 跚 的 前 行, 又 被 较 低 的 石 油 需 求, 一 个 不 均 衡 的 劳 动 力 市 场, 一 个 不 稳 定 的 股 票 市 场, 以 及 从 中 国 经 济 传 来 的 麻 烦 讯 号, 企 业 扩 张 和 生 产 性 资 产 需 求 的 跟 进 所 拖 累 随 着 违 约 率 的 轻 微 增 加 和 损 失 的 逐 渐 上 升, 投 资 组 合 的 质 量 已 然 下 降 时 间 会 告 诉 我 们 这 是 否 是 被 关 注 的 一 个 趋 势, 或 者 只 是 一 个 信 贷 周 期 的 信 号 亨 廷 顿 设 备 融 资 的 总 裁 Michael DiCecco 认 为, 迄 今 为 止, 当 行 业 新 业 务 量 上 涨 4%, 而 9 月 的 MLFI-25 指 数 反 映 出 新 业 务 量 同 比 减 少, 反 映 出 能 源 部 门 支 出 的 急 剧 下 降 以 及 全 球 经 济 活 动 的 波 动 对 美 国 设 备 融 资 数 量 的 影 响 31

33 英 文 原 文 如 下 : The Equipment Leasing and Finance Association's (ELFA) Monthly Leasing and Finance Index (MLFI-25), which reports economic activity from 25 companies representing a cross section of the $903 billion equipment finance sector, showed their overall new business volume for September was $8.4 billion, down 13 percent from new business volume in September Volume was up 22 percent from $6.9 billion in August. Year to date, cumulative new business volume increased 4 percent compared to Receivables over 30 days were 1.10 percent, up from 0.99 percent the previous month and up from 0.97 percent in the same period in Charge-offs were 0.27 percent, up from 0.22 the previous month. Credit approvals totaled 80.5 percent in September, up from 79.3 percent in August. Total headcount for equipment finance companies was up 5 percent year over year. Separately, the Equipment Leasing & Finance Foundation's Monthly Confidence Index (MCI-EFI) for October is 58.7, easing from the previous month's index of ELFA President and CEO William G. Sutton, CAE, said, "Cautious optimism continues as the watch word for MLFI-25 companies who report steady, but slow, growth for the month. While the U.S. economy slogs along, dragged down by low oil demand, an uneven labor market, a volatile equities market and troublesome signals from the Chinese economy, business expansion and demand for productive asset follows suit. Portfolio quality was off, with delinquencies increasing ever so slightly and losses edging upward. Time will tell whether this is a trend to be concerned about or just another blip in the credit cycle." Michael DiCecco, President, Huntington Equipment Finance, said, "While industry new business volume is up 4 percent year to date, September's MLFI-25 reported decline in year-over-year new business volume reflects a precipitous decline in energy sector spending and the effect fluctuations in global economic activity have on the amount of equipment financed in the U.S." 32

34 图 1:MLFI-25 新 增 业 务 量 ( 单 位 : 十 亿 ) 图 2: 超 过 30 天 的 应 收 账 款 比 率 ( 拖 欠 率 ) 33

35 图 3: 平 均 坏 账 率 ( 以 净 应 收 账 款 为 基 数 ) 图 4: 信 贷 审 批 比 例 ( 以 所 有 提 交 的 信 贷 申 请 总 量 为 基 数 ) 34

36 图 5: 雇 员 总 数 变 化 率 35

37 欧 洲 季 度 Leaseurope 指 数 (2015 年 2 季 度 ) ( 来 源 :Leaseurope, 编 译 : 王 若 曦, 零 壹 融 资 租 赁 研 究 中 心 实 习 研 究 员 ) 欧 洲 租 赁 指 数 是 一 个 以 23 个 欧 洲 租 赁 公 司 为 样 本, 追 踪 每 季 度 关 键 业 绩 指 标 的 权 威 调 研 以 下 2015 年 第 2 季 度 的 报 告 是 该 调 研 的 第 18 版, 其 中 参 与 调 研 的 企 业 样 本 相 比 第 17 版 有 所 扩 大 相 比 2015 年 第 一 季 度, 第 二 季 的 加 权 平 均 比 率 已 经 大 幅 提 升 所 有 数 据 显 示, 加 权 平 均 比 率 相 比 2014 年 第 二 季 度 有 了 明 显 的 改 善 2015 年 第 二 季 度, 所 有 样 本 公 司 的 新 租 赁 业 务 量 同 比 增 加 9.4%, 接 近 240 亿 欧 元 未 平 仓 合 约 的 投 资 组 合 下 降 了 1.3%, 而 风 险 加 权 资 产 在 三 年 内 首 次 增 加 (2.4%), 反 映 出 监 管 环 境 的 日 益 严 格 利 润 和 盈 利 能 力 2015 年 第 二 季 度 所 有 参 与 的 样 本 公 司 的 税 前 利 润 总 额 与 去 年 同 期 相 比 明 显 回 升 了 52.7%( 见 表 1) 这 么 大 幅 的 增 长 是 源 于 一 些 企 业 发 现 相 比 前 几 个 季 度 的 亏 损 本 季 度 利 润 有 所 回 报, 很 大 程 度 上 是 由 于 稳 定 的 贷 款 损 失 准 备 金 加 权 平 均 收 益 率 从 2014 年 第 二 季 度 的 37.8% 增 长 到 2015 年 第 二 季 度 的 45.5%( 见 表 3), 是 目 前 健 康 指 数 范 围 内 的 最 高 水 平 综 合 以 上 这 些 结 果 可 以 发 现, 这 些 公 司 在 表 现 上 有 很 大 程 度 的 转 变 收 入 支 出 和 成 本 收 入 比 与 去 年 同 期 相 比, 营 业 收 入 增 长 了 8.0%, 与 此 同 时, 营 业 费 用 小 幅 增 加 3.7% 使 得 2015 第 二 季 度 的 平 均 成 本 收 入 进 一 步 下 降 至 43.6%, 又 一 次 成 为 指 数 中 最 低 贷 款 损 失 准 备 金 和 风 险 成 本 2015 年 第 二 季 度 贷 款 损 失 准 备 金 较 去 年 同 期 大 幅 下 跌 30.6%, 在 前 几 个 季 度 中 的 改 进 仍 需 加 强 这 一 发 展 导 致 2015 年 第 二 季 度 的 年 度 平 均 风 险 成 本 又 创 下 0.5% 的 新 低 RoA 和 RoE 指 标 本 季 度 RoA 和 RoE 指 标 较 去 年 同 期 明 显 增 长, 分 别 达 2.0% 和 227 这 是 RoA 指 数 首 次 突 破 2.0%, 而 RoE 的 增 长 则 更 令 人 印 象 深 刻, 在 2015 年 第 一 季 度 的 高 水 平 上 又 有 大 幅 提 升 Iccrea BancaImpresa 的 总 裁, 欧 洲 租 赁 协 会 的 主 席 Enrico Duranti 评 论 道, 我 很 高 兴 看 到 欧 洲 租 赁 协 会 指 数 项 目 多 年 来 的 成 长, 也 很 高 兴 看 到 它 一 直 被 融 资 租 赁 业 支 持 着, 现 在 又 有 6 家 新 公 司 加 入 了 这 个 36

38 行 列 这 项 调 查 将 一 直 成 为 租 赁 公 司 和 那 些 对 这 个 行 业 感 兴 趣 的 人 的 一 个 非 常 宝 贵 的 标 杆 从 2015 年 第 二 季 度 的 结 果 来 看, 我 发 现 我 们 的 行 业 已 经 开 始 恢 复 到 危 机 前 的 指 标 水 平 经 过 这 么 多 困 难 的 岁 月, 从 盈 利 能 力 到 成 本 风 险, 能 看 到 这 么 强 劲 的 的 表 现 是 非 常 鼓 舞 人 心 的, 同 时 也 巩 固 了 我 们 作 为 欧 洲 经 济 中 可 靠 而 又 重 要 的 融 资 方 式 的 地 位 特 别 是 在 日 益 严 格 的 监 管 要 求 下, 一 个 风 险 领 域 继 续 发 展 可 能 成 为 弱 增 长 投 资 组 合 然 而, 新 业 务 的 增 长 依 旧 强 劲, 国 内 的 需 求 持 续 坚 挺, 我 希 望 租 赁 业 务 在 今 年 下 半 年 依 旧 能 有 好 的 表 现 37

39 英 文 原 文 如 下 : The Leaseurope Index is a unique survey that tracks key performance indicators of a sample of 23 European lessors on a quarterly basis. This Q is the eighteenth edition of the survey and expands the sample of participating firms from the original 17. The weighted average ratios for Q have improved on already strong levels seen in Q They all show a significant improvement compared to the results of Q Total new leasing volumes reported by the sample of firms increased by 9.4% in comparison to the same quarter a year ago, reaching almost 24 billion. The portfolio of outstanding contracts declined by -1.3%, while risk-weighted assets increased for the first time in three years (2.4%), reflecting an increasingly stringent regulatory environment. Profit & profitability Total pre-tax profit of all the participating companies rebounded remarkably by 52.7% for Q in comparison to Q (see table 1). This large increase is due to a number of firms seeing a return to profit compared to the losses of previous quarters, largely due to stabilising loan loss provisions. The weighted average profitability ratio increased as a result from 37.8% in Q to 45.5% in Q (see table 3), the highest level seen in the Index by a healthy margin. Within these aggregate results there lies a large degree of variation in performance by company (see table 4). Income, expenses & cost/income Compared to the same period a year ago, operating income increased (8.0%), while operating expenses increased by a lesser amount (3.7%). This resulted in a further improvement of the average cost/income ratio in Q to 43.6%, which is again the lowest level of this indicator ever seen in the Index. Loan loss provision & cost of risk Loan loss provisions decreased substantially in Q compared to the same period of the previous year (-30.6%), strengthening on the improvements seen in previous quarters. This development led to the average annualised cost of risk declining in Q to another record setting low for the Index of 0.5%. RoA and RoE indicators 38

40 RoA and RoE6both increased significantly in Q compared to Q2 2014, reaching 2.0% and 227, respectively. This is the first time in the Index that the RoA figure has breached the 2% level, while the gains made in RoE are even more impressive, improving a lot on the already high level seen in Q Enrico Duranti, CEO of Iccrea BancaImpresa and Chairman of Leaseurope, commented that, I have had the pleasure of watching the Leaseurope Index project continue to grow over the years and am pleased to see it continues to be supported by the leasing industry, as 6 additional participating companies now join the ranks. This survey has been, and continues to be, invaluable as a benchmarking tool for leasing firms and those with an interest in the industry. Looking at the Q results, I see that our industry is starting to return to pre-crisis level KPIs. After many difficult years, to see such strong performance across the board, from profitability to cost of risk, is extremely encouraging and cements our position as areliable and important form of finance for the European economy. One area of risk going forward could be weak portfolio growth, particularly in light of increasingly tight regulatory requirements. However, as new business growth remains strong and domestic demand continues to firm, I expect continued good performancefor the leasing business over the second half of theyear. 6 In order to ensure a feasible and comparable data collection across our sample, 8% of total risk weighted assets has been used as a proxy for equity. Therefore, the results reported here for RoE may not be directly comparable to the way leasing firms measure RoE internally or to some other measures of RoE. 39

41 表 1: 季 度 汇 总 数 据 (2014 年 第 一 季 度 2015 年 第 二 季 度 ) 40

42 表 2: 年 度 数 据 汇 总 (2013 年 年 ) 表 3: 加 权 平 均 比 率 ( 年 第 二 季 度 ) * 表 示 为 了 计 算 每 个 季 度 的 相 关 比, 季 度 分 子 ( 无 论 是 贷 款 损 失 拨 备 或 净 利 润 ) 已 经 年 化 41

43 图 1: 财 务 指 标 的 增 长 率 ( 年 第 二 季 度 ) 图 2: 新 增 业 务 量 (2014 第 一 季 度 2015 第 二 季 度 ) 42

44 图 3: 利 润 率 ( 第 二 季 度 ) 图 4: 成 本 收 入 比 率 ( 年 第 二 季 度 ) 43

45 图 5: 风 险 成 本 比 ( 年 第 二 季 度 ) 图 6: 资 产 收 益 率 ( 年 第 二 季 度 ) 44

46 图 7: 股 本 回 报 率 ( 年 第 二 季 度 ) 表 4:2015 年 第 二 季 度 的 各 项 比 率 的 四 位 分 值 45

47 推 荐 阅 读 46

48 文 章 目 录 : 以 案 释 法 : 未 转 移 所 有 权 的 商 品 房 回 租 不 构 成 融 资 租 赁 法 律 关 系 融 资 租 赁 合 同 最 高 法 院 主 流 观 点 汇 编 专 家 依 法 解 读 融 资 租 赁 实 务 中 的 两 大 法 律 难 题 中 国 融 资 租 赁 行 业 评 价 体 系 研 究 P2P 平 台 9 月 成 交 榜 :e 租 宝 141 亿 亮 瞎 眼 网 信 理 财 逼 近 百 亿 刘 小 勇 : 中 国 融 资 租 赁 行 业 国 际 化 加 速 李 思 明 : 互 联 网 金 融 解 决 不 了 融 资 租 赁 业 融 资 难 上 海 融 资 租 赁 案 量 增 长 超 九 成 为 外 资 企 业 张 巨 光 : 促 进 融 资 租 赁 政 策 尽 快 落 地 生 效 中 建 投 租 赁 董 事 长 陈 有 钧 : 尝 试 境 外 业 务 扩 展 上 市 规 划 提 速 中 建 投 信 托 涌 泉 12 号 实 现 融 资 租 赁 合 作 新 尝 试 标 普 : 中 国 融 资 租 赁 业 快 速 发 展 带 来 风 险 上 升 47

49 以 案 释 法 : 未 转 移 所 有 权 的 商 品 房 回 租 不 构 成 融 资 租 赁 法 律 关 系 ( 来 源 : 广 东 金 唐 律 师 事 务 所, 石 柱 华, ) 在 融 资 租 赁 业 高 速 发 展, 经 营 模 式 创 新 过 程 中, 存 在 一 些 不 规 范 的 融 资 租 赁 交 易, 不 符 合 融 资 租 赁 融 资 与 融 物 相 结 合 的 特 性 法 院 对 此 类 融 资 租 赁 合 同 的 性 质 怎 样 认 定, 如 何 处 理? 本 文 的 典 型 案 例 具 有 十 分 重 要 的 指 导 意 义, 从 中 可 以 找 到 相 关 答 案 一 案 情 概 要 2011 年 7 月 12 日, 甲 租 赁 公 司 与 乙 置 业 公 司 签 订 融 资 租 赁 合 同, 约 定 : 乙 置 业 公 司 将 某 房 地 产 项 目 137 套 商 品 房 的 所 有 权 转 让 给 甲 租 赁 公 司, 然 后 回 租 该 商 品 房, 融 资 金 额 1 亿 元, 租 赁 年 利 率 20%, 租 金 总 额 为 元 ( 含 1000 元 名 义 价 款 ), 租 赁 期 限 自 2011 年 7 月 12 日 至 2011 年 10 月 12 日 止 乙 置 业 公 司 付 清 租 金 等 款 项 后, 本 合 同 项 下 租 赁 物 由 乙 置 业 公 司 按 1000 元 名 义 价 款 留 购 并 约 定 乙 置 业 公 司 未 按 时 足 额 支 付 到 期 租 金 及 其 他 款 项 时, 视 为 违 约, 应 向 甲 租 赁 公 司 支 付 违 约 金 及 逾 期 租 金 占 用 利 息 同 日, 甲 租 赁 公 司 与 丙 担 保 公 司 等 签 订 保 证 合 同, 约 定 丙 担 保 公 司 等 同 意 就 乙 置 业 公 司 在 融 资 租 赁 合 同 项 下 对 甲 租 赁 公 司 所 负 的 全 部 债 务 提 供 不 可 撤 销 的 连 带 责 任 保 证 司 上 述 合 同 签 订 当 日, 甲 租 赁 公 司 向 乙 置 业 公 司 履 行 支 付 购 房 款 义 务, 将 1 亿 元 人 民 币 支 付 给 乙 置 业 公 另, 涉 案 的 租 赁 物 为 乙 置 业 公 司 某 房 地 产 项 目 的 号 楼 中 的 137 套 商 品 房, 共 计 平 米 因 建 筑 层 数 超 过 了 规 划 部 门 的 建 设 要 求, 租 赁 物 在 签 订 融 资 租 赁 合 同 前 即 被 城 市 管 理 行 政 执 法 机 关 认 定 属 于 超 规 划 建 设 的 违 章 建 筑 虽 然 后 经 规 划 部 门 对 超 面 积 建 筑 予 以 规 划 确 认, 但 诉 讼 期 间, 涉 案 的 租 赁 物 仍 未 取 得 预 售 许 可 证 因 乙 置 业 公 司 未 依 约 支 付 租 金, 甲 租 赁 公 司 向 法 院 起 诉, 要 求 乙 置 业 公 司 支 付 租 金 利 息 及 违 约 金, 丙 担 保 公 司 等 承 担 连 带 清 偿 责 任 二 法 院 裁 判 法 院 审 理 认 为 : 本 案 所 涉 融 资 租 赁 合 同 系 房 地 产 售 后 回 租 业 务, 出 卖 人 和 承 租 人 均 为 乙 置 业 公 司, 租 赁 物 系 乙 置 业 公 司 在 建 137 套 商 品 房 在 合 同 订 立 前, 该 租 赁 物 已 被 有 关 行 政 主 管 部 门 认 定 为 超 规 划 建 设 的 违 章 建 筑 ; 在 租 赁 期 间, 该 项 目 亦 未 取 得 商 品 房 预 售 许 可, 故 案 涉 商 品 房 ( 即 租 赁 物 ) 所 有 权 无 法 从 出 卖 人 乙 置 业 公 司 移 转 至 出 租 人 甲 租 赁 公 司 由 此 产 生 的 实 际 法 律 关 系 是, 甲 租 赁 公 司 作 为 名 义 上 的 商 品 房 买 受 人 和 出 租 人, 并 不 享 有 租 赁 物 的 所 有 权, 作 为 专 业 的 融 资 租 赁 公 司, 其 对 案 涉 租 赁 物 所 有 权 无 法 过 户 亦 应 明 知, 故 其 真 实 意 思 表 示 并 非 融 资 租 赁, 而 是 出 借 款 项 ; 乙 置 业 公 司 作 为 租 赁 物 的 所 有 权 人, 虽 名 为 承 租 人, 但 实 际 上 不 可 能 与 自 己 所 有 的 房 产 发 生 租 赁 关 系, 其 仅 是 以 出 卖 人 之 名 从 甲 租 赁 公 司 获 得 一 亿 元 款 项, 并 按 合 同 约 定 支 付 利 息, 其 真 实 意 思 表 示 也 并 非 售 后 回 租, 而 是 借 款 由 此 可 以 看 出, 案 涉 融 资 租 赁 交 易, 只 有 融 资, 没 有 融 物, 双 方 之 间 的 真 实 意 思 表 示 名 为 融 资 租 赁, 48

50 实 为 借 款 法 律 关 系 依 照 最 高 人 民 法 院 关 于 审 理 融 资 租 赁 合 同 纠 纷 案 件 适 用 法 律 问 题 的 解 释 第 1 条 之 规 定, 案 涉 合 同 应 认 定 为 借 款 合 同 甲 租 赁 公 司 作 为 内 资 融 资 租 赁 业 务 试 点 企 业, 虽 未 取 得 发 放 贷 款 资 质, 但 并 没 有 证 据 表 明 其 以 发 放 贷 款 为 主 要 业 务 或 主 要 利 润 来 源 甲 租 赁 公 司 与 乙 置 业 公 司 的 案 涉 企 业 间 借 款 系 双 方 的 真 实 意 思 表 示, 且 不 违 反 法 律 行 政 法 规 的 禁 止 性 规 定, 案 涉 合 同 有 效 因 案 涉 主 合 同 有 效, 丙 担 保 公 司 等 与 甲 租 赁 公 司 签 订 的 保 证 合 同 亦 为 有 效 合 同, 保 证 人 应 按 约 定 承 担 保 证 责 任 责 任 因 此, 法 院 判 决 乙 置 业 公 司 向 甲 租 赁 公 司 支 付 借 款 本 金 一 亿 元 及 利 息, 丙 担 保 公 司 等 承 担 连 带 保 证 三 律 师 评 析 本 案 是 一 起 名 为 融 资 租 赁 的 合 同 纠 纷 案 件, 涉 及 对 合 同 性 质 的 认 定 即 是 否 属 于 融 资 租 赁 合 同, 进 而 需 确 认 主 合 同 及 保 证 合 同 效 力 并 进 行 处 理 ( 一 ) 关 于 融 资 租 赁 法 律 关 系 的 认 定 合 同 法 第 237 条 规 定, 融 资 租 赁 合 同 是 出 租 人 根 据 承 租 人 对 出 卖 人 租 赁 物 的 选 择, 向 出 卖 人 购 买 租 赁 物, 提 供 给 承 租 人 使 用, 承 租 人 支 付 租 金 的 合 同 综 观 合 同 法 融 资 租 赁 合 同 专 章 的 规 定, 典 型 的 融 资 租 赁 交 易 具 有 以 下 特 征 : 一 是 二 份 合 同 三 方 当 事 人 融 资 租 赁 交 易 包 括 出 租 人 与 出 卖 人 签 订 的 租 赁 物 买 卖 合 同 出 租 人 与 承 租 人 签 订 的 融 资 租 赁 合 同 ; 融 资 租 赁 交 易 包 括 三 方 当 事 人, 即 出 租 人 承 租 人 出 卖 人 二 是 出 卖 人 租 赁 物 均 由 承 租 人 自 行 选 择, 出 租 人 根 据 承 租 人 的 选 择 出 资 购 买 租 赁 物 三 是 租 赁 物 所 有 权 与 使 用 权 分 离, 租 赁 物 的 所 有 权 在 租 赁 期 间 归 出 租 人 享 有, 租 赁 物 起 物 权 担 保 作 用, 承 租 人 享 有 租 赁 物 占 有 使 用 及 收 益 的 权 利 四 是 租 金 根 据 融 资 成 本 确 定, 租 金 并 非 使 用 租 赁 物 的 对 价 租 金 的 构 成 包 括 租 赁 物 的 购 买 价 格 出 租 人 的 资 金 成 本 必 要 费 用 和 合 理 利 润 五 是 租 赁 期 满 后 租 赁 物 的 所 有 权 归 属 从 当 事 人 约 定, 有 留 购 收 回 续 租 三 种 选 择 方 式 通 常 方 式 为 承 租 人 在 付 清 全 部 租 金 及 费 用 后, 以 名 义 价 款 留 购 租 赁 物 从 以 上 特 征 可 以 看 出, 融 资 租 赁 是 以 融 物 方 式 实 现 融 资 目 的 的 交 易, 具 有 融 资 和 融 物 的 双 重 属 性, 缺 一 不 可 ; 同 时, 融 资 租 赁 是 以 物 权 保 障 租 金 债 权 实 现 的 交 易, 出 租 人 必 须 拥 有 租 赁 物 在 租 赁 期 间 的 所 有 权, 才 能 通 过 物 权 担 保 有 效 保 障 债 权 本 案 甲 租 赁 公 司 与 乙 置 业 公 司 签 订 融 资 租 赁 合 同, 将 置 业 公 司 自 有 的 商 品 房 出 卖 给 甲 租 赁 公 司, 再 从 甲 租 赁 公 司 将 商 品 房 租 回, 形 式 上 从 事 的 是 商 品 房 售 后 回 租 交 易 所 谓 售 后 回 租 是 一 种 特 殊 的 融 资 租 赁 交 易 形 式, 是 承 租 人 将 自 有 物 件 出 卖 给 出 租 人, 同 时 与 出 租 人 签 订 融 资 租 赁 合 同, 再 将 该 物 件 从 出 租 人 处 租 回, 向 出 租 人 支 付 租 金 的 融 资 租 赁 交 易 形 式 它 的 特 点 是 租 赁 物 的 出 卖 人 和 承 租 人 为 同 一 人, 不 完 全 具 有 前 述 典 型 融 资 租 赁 的 全 部 特 征 行 政 监 管 部 门 和 司 法 解 释 均 认 可 售 后 回 租 是 融 资 租 赁 交 易 形 式 的 一 种 分 析 法 院 判 决 可 知, 认 定 本 案 不 构 成 融 资 租 赁 法 律 关 系, 主 要 基 于 以 下 理 由 : 49

51 首 先, 租 赁 物 商 品 房 的 所 有 权 未 从 乙 置 业 公 司 转 移 给 甲 租 赁 公 司 无 论 是 直 接 融 资 租 赁 还 是 售 后 回 租, 在 租 赁 期 间, 租 赁 物 的 所 有 权 都 属 出 租 人 所 有, 以 保 障 实 现 租 金 债 权 当 承 租 人 违 约 不 支 付 租 金 时, 出 租 人 可 以 解 除 合 同 收 回 租 赁 物 ; 如 承 租 人 破 产, 租 赁 物 不 属 于 破 产 财 产, 出 租 人 可 以 依 法 行 使 取 回 权 否 则, 租 赁 物 丧 失 物 的 担 保 功 能 本 案 回 租 交 易 的 租 赁 物 是 住 宅 商 品 房, 并 未 通 过 登 记 方 式 将 其 所 有 权 转 移 给 出 租 人 甲 租 赁 公 司 而 且, 因 作 为 租 赁 物 的 商 品 房 属 于 违 章 建 筑, 是 禁 止 流 通 物, 不 能 成 为 融 资 租 赁 合 同 的 标 的 物, 事 实 上 也 不 可 能 转 移 给 出 租 人 其 次, 乙 置 业 公 司 实 际 不 存 在 占 有 使 用 租 赁 物 并 取 得 收 益 的 融 物 行 为 承 租 人 签 订 融 资 租 赁 合 同 的 目 的 是 占 有 使 用 租 赁 物, 并 取 得 收 益 融 资 租 赁 企 业 监 督 管 理 办 法 也 明 确 规 定, 融 资 租 赁 企 业 开 展 融 资 租 赁 业 务 应 当 以 权 属 清 晰 真 实 存 在 且 能 够 产 生 收 益 权 的 租 赁 物 为 载 体 强 调 租 赁 物 应 能 产 生 收 益 权, 有 使 用 价 值 但 本 案 承 租 人 乙 置 业 公 司 将 属 自 己 所 有 的 租 赁 物 住 宅 商 品 房 租 回, 既 无 法 使 用, 也 无 法 通 过 占 有 使 用 而 取 得 收 益, 其 真 实 目 的 是 单 纯 融 资, 系 以 融 资 租 赁 为 名, 行 资 金 借 贷 之 实 最 后, 结 合 本 案 租 金 构 成 来 看, 甲 租 赁 公 司 从 乙 置 业 公 司 所 购 的 租 赁 物 商 品 房, 其 实 际 价 值 不 会 低 于 1.6 亿 元, 而 合 同 约 定 的 购 房 款 为 1 亿 元, 租 金 为 1.05 亿 元 涉 案 租 赁 物 的 价 值 与 租 金 差 异 较 大, 约 定 的 租 金 不 是 出 租 人 购 买 租 赁 物 的 成 本 费 用 及 合 理 利 润, 而 是 融 资 的 本 金 及 利 息, 甲 租 赁 公 司 与 乙 置 业 公 司 间 并 不 存 在 真 正 的 买 卖 合 同 交 易 行 为, 双 方 实 际 上 是 借 钱 还 钱 关 系, 并 非 以 融 物 方 式 融 资 因 此, 本 案 融 资 租 赁 合 同 并 没 有 融 物 属 性, 仅 有 资 金 空 转 关 于 审 理 融 资 租 赁 合 同 纠 纷 案 件 适 用 法 律 问 题 的 解 释 第 1 条 规 定 : 人 民 法 院 应 当 根 据 合 同 法 第 237 条 的 规 定, 结 合 标 的 物 的 性 质 价 值 租 金 的 构 成 以 及 当 事 人 的 合 同 权 利 和 义 务, 对 是 否 构 成 融 资 租 赁 法 律 关 系 作 出 认 定 据 此, 法 院 认 为 本 案 虽 然 名 为 融 资 租 赁 合 同, 但 实 际 是 企 业 之 间 借 贷, 不 构 成 融 资 租 赁 法 律 关 系, 应 认 定 为 借 款 合 同 ( 二 ) 关 于 不 构 成 融 资 租 赁 法 律 关 系 合 同 的 效 力 对 不 构 成 融 资 租 赁 法 律 关 系 的 合 同 效 力 如 何 认 定 和 处 理? 过 往 的 司 法 实 践 通 常 认 定 合 同 无 效, 按 无 效 合 同 的 法 律 规 则 进 行 处 理 值 得 注 意 的 是, 本 案 虽 然 名 为 融 资 租 赁 合 同 实 为 借 贷 合 同 关 系, 但 法 院 并 未 以 此 认 定 合 同 无 效, 而 是 依 据 关 于 审 理 融 资 租 赁 合 同 纠 纷 案 件 适 用 法 律 问 题 的 解 释 关 于 对 名 为 融 资 租 赁 合 同, 但 实 际 不 构 成 融 资 租 赁 法 律 关 系 的, 人 民 法 院 应 按 照 其 实 际 构 成 的 法 律 关 系 处 理 的 规 定, 从 促 进 交 易, 维 护 交 易 安 全 及 稳 定 经 济 秩 序 的 角 度 出 发, 认 定 甲 租 赁 公 司 与 乙 置 业 公 司 之 间 的 借 贷 合 同 有 效, 判 令 乙 置 业 公 司 按 约 定 偿 还 甲 租 赁 公 司 借 款 本 金 及 利 息 现 实 交 易 中, 除 了 名 为 融 资 租 赁 合 同 实 为 借 贷 合 同 之 外, 还 存 在 着 名 为 融 资 租 赁 合 同 实 为 分 期 付 款 买 卖 抵 押 借 款 收 费 权 质 押 借 款 一 般 租 赁 等 合 同 关 系, 它 们 不 构 成 融 资 租 赁 法 律 关 系, 因 此 不 适 用 关 于 融 资 租 赁 的 法 律 规 定 但 此 类 合 同 并 不 因 不 属 于 融 资 租 赁 合 同 关 系, 合 同 就 一 律 被 认 定 无 效, 而 应 根 据 其 实 际 合 同 关 系, 审 查 其 是 否 违 反 法 律 行 政 法 规 的 强 制 性 规 定, 是 否 存 在 合 同 法 第 52 条 规 定 的 合 同 无 效 的 情 形, 从 而 判 断 确 定 其 效 力, 分 别 按 其 实 际 合 同 关 系 的 法 律 规 定 或 者 无 效 合 同 法 律 规 则 处 理 50