VC每周简讯总第261期（10

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1 中 国 风 险 投 资 研 究 院 China Venture Capital Research Institute 风 险 投 资 (Venture Capital) 每 周 简 讯 总 第 284 期 (2010 年 11 月 20 日 ~11 月 26 日 ) 内 部 传 阅 中 国 风 险 投 资 研 究 院 研 究 中 心 摘 编 二 〇 一 〇 年 十 一 月 廿 六 日

2 目 录 政 策 / 评 论...1 QFLP 方 案 12 月 或 出 台 沪 成 试 点 获 30 亿 美 元 配 额...1 监 管 层 定 调 PE 行 业 适 度 监 管 明 确 了 四 条 监 管 主 线...1 七 行 业 所 得 税 酝 酿 减 半 战 略 性 新 兴 产 业 扶 持 方 案 上 报...3 基 金 募 集...5 弘 毅 二 期 人 民 币 基 金 已 完 成 首 期 交 割 规 模 73 亿 人 民 币...5 松 禾 资 本 将 募 10 亿 元 新 基 金 加 大 清 洁 技 术 投 资...6 熠 美 投 资 中 国 启 动 母 基 金 闵 行 区 政 府 出 资 5 亿...7 中 兴 创 投 基 金 已 募 8.51 亿 将 继 续 吸 收 社 会 资 本...7 数 字 内 容 交 易 平 台 淘 花 网 宣 布 年 投 500 万 成 立 版 权 基 金...8 东 方 资 产 与 加 华 伟 业 资 本 募 集 完 成 新 基 金 金 额 5 亿 元...9 上 海 物 联 网 创 业 投 资 基 金 成 立 打 造 物 联 网 创 新 基 地...9 河 南 新 添 PE 基 金 首 期 募 集 资 金 5 亿...10 扬 州 设 立 1.5 亿 创 投 引 导 基 金 : 投 向 种 子 期 初 创 期 企 业 机 构 发 起 股 权 投 资 联 盟 重 点 关 注 早 期 科 技 创 业 项 目...13 投 资 案 例...13 麦 包 包 完 成 1500 万 美 元 B 轮 融 资 DCM 联 想 挚 信 资 本 投 资...13 中 国 风 险 投 资 完 成 对 科 普 斯 特 和 浦 丹 光 电 2 家 企 业 投 资...14 美 国 青 锋 投 资 基 金 投 资 北 京 环 洋 经 典 未 公 布 具 体 金 额...14 北 京 楼 市 2010 年 最 大 商 业 地 产 并 购 案 高 和 收 购 金 澳 国 际...15 三 菱 财 团 下 注 汽 车 租 赁 市 场 2000 万 美 元 投 资 浙 江 车 友...16 湘 江 投 资 1.5 亿 参 与 组 建 中 航 湖 南 航 空 发 动 机 有 限 公 司...17 软 通 动 力 已 完 成 新 一 轮 6500 万 美 元 融 资 光 大 控 股 领 投...18 明 发 集 团 向 华 平 发 行 亿 港 元 可 换 股 债 券 后 女 硕 士 将 坐 月 子 产 业 化 高 端 服 务 引 来 风 险 投 资...20 酷 运 动 网 络 平 台 获 千 万 美 元 风 投 2011 年 销 售 额 或 达 2 亿...22 风 投 看 好 健 康 产 业 海 泰 戈 壁 准 备 投 资 百 年 老 店 养 仁 堂...23 资 本 市 场...24 涪 陵 榨 菜 老 板 电 器 天 广 消 防 11 月 23 日 深 交 所 中 小 板 上 市...24 希 尼 亚 11 月 23 日 在 纽 交 所 上 市...24 神 州 数 码 11 月 24 日 在 台 交 所 上 市...25 思 源 集 团 11 月 24 日 在 纽 交 所 上 市...25 好 孩 子 国 际 11 月 24 日 在 港 交 所 主 板 上 市...25 力 帆 股 份 11 月 25 日 在 上 交 所 主 板 上 市...26 天 汽 模 中 顺 洁 柔 11 月 25 日 在 深 交 所 中 小 板 上 市...27 现 代 牧 业 11 月 26 日 在 港 交 所 主 板 上 市...27 联 拓 美 国 递 交 上 市 申 请 或 成 年 内 第 四 家 上 市 经 销 商...28 斯 凯 网 络 递 交 纳 斯 达 克 上 市 申 请 曾 获 得 红 杉 资 本 投 资...28 奥 盛 赴 美 IPO 董 事 长 汤 亮 持 股 79%...29 软 通 动 力 12 月 8 日 纽 交 所 IPO 曾 获 永 威 等 投 资...29 第 1 页

3 永 辉 超 市 拟 上 海 证 券 交 易 所 上 市 预 计 IPO 发 行 1.1 亿 股...30 潜 伏 旅 游 第 一 股 宋 城 股 份 2 年 东 方 星 空 创 投 或 5 倍 获 利...31 新 元 素 医 疗 获 8000 万 风 投 冲 刺 上 市...31 从 弃 儿 到 宠 儿 东 方 富 海 等 众 PE 齐 齐 云 集 迪 威 视 讯...32 企 业 并 购...34 国 美 电 器 收 购 家 电 B2C 网 站 库 巴 网 80% 股 份 未 公 布 金 额...34 大 唐 控 股 1.02 亿 美 元 增 资 中 芯 国 际 持 有 后 者 20% 股 份...34 传 食 品 行 业 大 鳄 中 粮 集 团 6.5 亿 洽 购 广 东 酒 企 百 年 糊 涂...35 蒙 牛 4.7 亿 并 购 君 乐 宝 51% 股 权 控 制 国 内 最 大 牧 场 奶 源...36 百 盛 集 团 收 购 汕 头 百 盛 100% 权 益 : 作 价 8000 万 人 民 币...39 神 州 泰 岳 使 用 超 募 资 金 5900 万 收 购 友 联 创 新 100% 股 权...39 融 创 中 国 或 将 接 盘 重 庆 渝 能 融 创 40% 股 权 金 额 3.2 亿 元...39 金 风 科 技 2 亿 元 人 民 币 收 购 协 鑫 江 苏 完 善 产 业 链 布 局...40 鑫 茂 科 技 欲 十 亿 撬 百 亿 全 现 金 购 电 缆 巨 头 荷 兰 特 雷 卡...41 企 业 资 讯...44 淘 宝 网 11 月 22 日 正 式 发 布 母 婴 平 台 邀 请 谭 盾 夫 人 出 任 代 言 人...44 重 庆 农 商 行 将 于 12 月 在 香 港 上 市...45 中 广 核 扩 疆 冲 刺 IPO: 风 电 装 机 容 量 已 达 2000 兆 瓦...45 图 谋 金 融 控 股 海 航 集 团 计 划 百 亿 人 民 币 投 资 下 注 重 庆...47 奇 瑞 借 电 动 车 进 入 美 国 市 场 将 与 赛 伯 乐 展 开 合 作...50 糯 米 网 不 堪 千 团 大 战 正 式 转 型 本 地 生 活 服 务 领 域...51 拒 绝 百 万 天 使 投 资 特 逗 网 CEO 朱 伟 宏 另 眼 看 电 商...52 海 航 旗 下 香 港 航 空 拟 2011 年 上 市 集 50 亿...52 皇 明 太 阳 能 上 市 在 即 寻 求 转 型 之 道 同 城 2010 年 实 现 营 收 1 亿 元 2011 年 下 半 年 选 择 海 外 上 市...54 传 世 纪 佳 缘 筹 备 赴 美 上 市 或 融 资 1 亿 美 元...55 行 业 资 讯...56 数 字 音 乐 产 业 年 收 入 300 亿 人 民 币 内 容 提 供 商 提 成 1%...56 医 药 B2C 蓝 海 : 网 络 医 药 交 易 成 为 下 一 轮 竞 争 热 点...59 快 递 成 电 子 商 务 短 板 需 要 加 快 行 业 规 范 建 立 准 入 门 槛...60 投 资 机 构 加 速 出 手 工 程 机 械 领 域 相 关 行 业 发 展 迅 速...61 风 投 瞄 准 物 联 网 大 蛋 糕 新 商 业 模 式 决 定 投 资 成 败...62 化 学 制 药 十 二 五 规 划 纲 要 已 上 报 最 快 于 年 底 出 台...65 中 国 未 来 五 年 投 资 需 求 超 3 万 亿 环 保 业 迎 黄 金 时 代...65 国 内 B2C 恶 性 竞 争 首 案 初 判 : 好 乐 买 赔 偿 乐 淘 网 10 万 元...66 百 度 文 库 将 终 结 线 上 免 费 阅 读 文 学 类 内 容 只 占 文 库 8%...66 团 购 网 站 认 证 机 构 : 依 照 自 愿 原 则 不 涉 及 市 场 准 入 问 题...68 海 南 出 台 游 艇 管 理 办 法 太 阳 鸟 上 海 佳 豪 将 受 益...68 机 构 动 向...69 IDG 资 本 关 注 北 京 高 校 大 学 生 影 视 作 品 : 曾 投 资 张 艺 谋...69 和 泰 创 投 3 次 火 线 入 股 IPO 公 司 最 短 锁 定 期 却 仅 12 个 月...70 普 凯 投 资 三 线 城 市 淘 金 外 资 基 金 屯 兵 规 模 300 亿...70 GGV 纪 源 资 本 2010 年 内 已 助 六 企 业 登 陆 四 大 资 本 市 场...73 第 2 页

4 九 鼎 布 局 医 药 行 业 2010 年 投 资 10 多 家 药 企 占 据 半 壁 江 山...73 账 面 浮 盈 300% 泰 达 系 PE 海 达 创 投 现 身 天 汽 模 股 东 名 单...74 其 他 资 讯...76 私 募 股 权 投 资 有 钱 没 好 项 目 2011 年 或 将 面 临 筹 资 难 困 境...76 国 内 本 土 创 投 格 局 剧 变 中 国 经 济 草 根 改 造 激 情 燃 烧...76 传 闻 称 外 资 对 人 民 币 PE 的 投 资 比 例 最 高 可 能 放 宽 至 25%...79 国 家 发 改 委 王 昌 林 : 详 解 七 大 战 略 性 新 兴 产 业 整 体 规 划...79 监 管 部 门 加 强 监 管 防 范 风 险 保 险 资 金 谨 慎 试 水 PE 投 资...81 PE 或 采 用 额 度 分 层 监 管 标 准 以 50 亿 元 为 分 界 线...83 创 投 抱 团 成 立 科 技 型 中 小 企 业 投 资 联 盟 在 无 锡 启 动...84 第 3 页

5 政 策 / 评 论 QFLP 方 案 12 月 或 出 台 沪 成 试 点 获 30 亿 美 元 配 额 11 月 25 日 上 午 消 息, 国 家 外 汇 管 理 局 日 前 授 予 上 海 30 亿 美 元 配 额, 允 许 其 开 展 试 点, 从 而 使 外 币 可 直 接 兑 换 成 人 民 币, 参 与 私 募 股 权 基 金 投 资 此 外, 外 汇 管 理 局 还 可 能 将 于 12 月 出 台 相 关 规 定 以 及 QFLP 方 案, 新 出 台 的 QFLP 方 案 可 能 会 仿 照 此 前 的 QFII,QFII 允 许 国 外 投 资 者 购 买 国 内 股 票 和 债 券 分 析 认 为 此 举 将 对 国 际 大 型 投 资 机 构 有 益, 如 TPG 凯 雷 黑 石 等, 这 些 机 构 正 在 或 已 经 着 手 募 集 人 民 币 基 金 此 外,QFLP 方 案 的 出 台 还 将 为 国 外 养 老 金 保 险 资 金 银 行 保 险 公 司 等 打 开 新 的 投 资 渠 道 业 内 相 关 人 士 表 示, 上 海 所 获 得 的 配 额 看 起 来 很 小, 但 却 具 有 深 远 的 象 征 意 义 获 取 配 额 将 提 高 机 构 品 牌 的 知 名 度, 使 今 后 的 筹 款 更 容 易 因 为 地 方 政 府 需 要 更 动 的 资 金 流 入 私 募 股 权 投 资 领 域, 从 而 保 持 当 地 经 济 的 发 展, 中 国 政 府 曾 在 2009 年 晚 些 时 候 放 松 对 外 资 机 构 的 管 制, 允 许 他 们 募 集 人 民 币 基 金 而 能 够 直 接 募 集 人 民 币 基 金 使 得 外 资 机 构 能 够 简 化 法 律 构 架, 在 并 购 国 有 企 业 时 面 临 较 少 的 监 管 相 关 文 件 规 定, 适 用 QFLP 方 案 的 境 外 投 资 者 至 少 需 要 管 理 资 金 5 亿 美 元, 同 时 必 须 需 要 有 2 年 以 上 相 关 投 资 经 验 国 家 外 汇 管 理 局 商 务 部 以 及 上 海 市 政 府 将 共 同 参 与 QFLP 规 则 的 制 定 眼 下 中 国 政 府 正 在 和 投 机 性 资 金 流 入 以 及 通 货 膨 胀 做 斗 争, 自 从 美 国 实 行 第 二 次 量 化 宽 松 之 后, 小 QFLP 方 案 已 经 明 显 被 搁 置, 该 方 案 允 许 境 外 人 民 币 投 资 于 国 内 市 场 上 述 情 况 使 有 些 人 担 心 QFLP 方 案 可 能 会 被 搁 置 返 回 目 录 监 管 层 定 调 PE 行 业 适 度 监 管 明 确 了 四 条 监 管 主 线 日 前 从 国 家 发 改 委 了 解 到, 股 权 投 资 基 金 管 理 办 法 ( 草 案 ) ( 下 称 办 法 ) 已 上 报 国 务 院, 正 在 等 待 批 复 办 法 明 确 了 对 PE( 股 权 投 资 基 金 ) 行 业 适 度 监 管 的 政 策 指 向 和 基 本 的 监 管 框 架 从 发 改 委 角 度 看, 认 可 对 PE 行 业 进 行 适 度 监 管 的 模 式, 即 不 主 张 严 格 的 审 批 制 但 是, 会 对 合 格 的 基 金 管 理 者 合 格 的 机 构 投 资 者 设 定 准 入 要 求, 并 对 投 资 行 为 进 行 一 些 规 范 国 家 发 改 委 财 政 金 融 司 有 关 人 士 表 示 政 策 指 向 是 适 度 监 管 作 为 政 策 的 制 定 者, 国 家 发 改 委 财 政 金 融 司 此 前 透 露 了 业 界 高 度 关 注 的 股 权 投 资 基 金 第 1 页

6 管 理 办 法 基 本 政 策 基 调 有 关 权 威 人 士 说, 国 家 发 改 委 的 政 策 指 向 是 适 度 监 管 的 模 式, 这 比 较 适 合 中 国 股 权 投 资 基 金 行 业 的 监 管 和 发 展 需 要 前 期, 发 改 委 在 征 求 业 内 对 PE 的 监 管 意 见 时, 业 内 普 遍 同 意 适 度 监 管 的 模 式 从 PE 不 吸 收 公 众 存 款 且 总 体 规 模 很 小 的 行 业 特 点 看, 不 应 该 监 管 但 中 国 毕 竟 有 自 己 的 国 情, 适 度 监 管 有 助 于 行 业 发 展, 比 如 国 家 管 理 部 门 对 合 格 管 理 者 和 机 构 投 资 者 有 统 一 规 定, 会 吸 引 更 多 社 会 资 金 进 入, 有 助 于 这 个 新 兴 行 业 发 展 北 京 股 权 投 资 协 会 有 关 负 责 人 表 示 据 了 解, 国 家 发 改 委 在 最 近 两 年 的 深 化 经 济 体 制 改 革 工 作 意 见 中 有 加 快 股 权 投 资 基 金 制 度 建 设, 尽 快 出 台 股 权 投 资 基 金 管 理 办 法 的 提 法, 这 让 PE 界 人 士 感 觉 到 中 国 股 权 基 金 行 业 将 迎 来 新 的 发 展 阶 段 一 位 参 与 办 法 草 案 制 定 的 人 士 表 示, 办 法 主 要 是 制 订 原 则 性 基 础 性 条 款 ; 细 节 问 题 可 能 在 办 法 出 台 后, 由 各 部 门 各 自 出 台 其 监 管 范 围 内 的 实 施 细 则 确 认 适 度 监 管 四 条 主 线 从 有 关 方 面 进 一 步 了 解 到, 目 前 上 报 给 国 务 院 的 股 权 投 资 基 金 管 理 办 法 ( 草 案 ) 明 确 了 适 度 监 管 的 四 条 主 线 : 第 一, 对 股 权 投 资 基 金 管 理 机 构 合 格 性 进 行 监 管 ; 第 二, 对 募 集 资 金 的 对 象 机 构 投 资 人 提 出 基 本 要 求 ; 第 三, 对 基 金 募 集 之 后 的 投 资 运 作, 包 括 投 资 对 象 投 资 范 围 投 资 额 度 设 立 基 本 要 求 ; 第 四, 在 信 息 披 露 上, 对 投 资 者 保 护 方 面 做 一 些 必 要 规 定 此 外, 在 管 理 主 体 上, 实 行 属 地 备 案 制, 也 就 是 分 级 监 管 的 模 式, 何 地 注 册, 何 地 监 管 权 威 人 士 透 露, 发 改 委 在 征 求 业 内 对 监 管 框 架 的 意 见 时, 很 多 PE 看 重 国 家 发 改 委 确 认 的 备 案 制, 原 因 是 经 过 发 改 委 备 案 的 PE 才 能 进 入 社 保 投 资 的 视 野 比 如 高 管 人 员, 我 希 望 你 有 一 定 的 相 关 行 业 从 业 经 验, 也 希 望 你 的 管 理 公 司 的 基 本 管 理 制 度 健 全, 希 望 你 的 管 理 公 司 资 本 金 越 多 越 好 假 如 已 经 有 一 些 机 构 投 资 者 出 资 的 承 诺, 我 觉 得 更 放 心, 要 不 然 我 还 是 有 些 担 心, 怕 你 拿 了 我 这 个 备 案 到 市 场 上 去 忽 悠 我 们 将 坚 持 成 熟 一 家, 备 案 一 家 发 改 委 有 关 人 士 表 示 细 则 将 明 确 税 收 和 资 金 来 源 据 了 解, 适 度 监 管 四 条 主 线 是 一 个 原 则 性 的 基 本 框 架, 而 影 响 未 来 中 国 股 权 基 金 行 业 发 展 的 税 收 和 资 金 来 源 两 个 关 键 因 素, 将 在 以 后 的 细 则 中 进 一 步 明 确 与 国 际 接 轨, 税 务 问 题 非 常 关 键, 国 内 实 行 的 多 层 税 收 制 度 对 PE 利 润 影 响 较 大 一 位 私 募 基 金 负 责 人 表 示 据 透 露, 有 关 部 门 将 参 考 国 际 经 验, 在 制 定 相 关 税 收 政 策 时, 停 止 简 单 照 搬 个 人 合 伙 的 第 2 页

7 相 关 规 定, 制 定 适 应 有 限 合 伙 制 PE 特 性 的 税 收 制 度 首 先, 进 一 步 明 确 合 伙 企 业 亏 损 用 于 抵 扣 投 资 者 应 税 所 得 部 分 ; 其 次, 明 确 自 然 人 担 任 GP( 普 通 合 伙 人 ) 所 获 股 息 红 利 所 得 应 按 20% 税 率 征 收 此 外, 还 需 明 确 合 伙 制 PE 转 让 股 票 所 得 免 征 所 得 税 据 了 解, 目 前 已 出 台 鼓 励 PE 发 展 优 惠 政 策 的 城 市, 有 的 已 经 将 该 项 税 率 降 至 20% 也 有 城 市 将 GP( 普 通 合 伙 人 ) 和 LP( 有 限 合 伙 人 ) 区 别 对 待, 规 定 LP 税 率 为 20% 对 于 股 权 投 资 基 金 的 来 源, 中 国 股 权 投 资 基 金 与 创 业 投 资 协 会 筹 备 组 组 长 北 京 PE 协 会 荣 誉 会 长 邵 秉 仁 指 出, 从 国 际 上 看, 保 险 社 保 银 行 企 业 年 金 等 都 是 股 权 投 资 基 金 的 重 要 资 金 来 源 但 由 于 国 内 政 策 的 限 制, 除 个 案 外, 这 些 资 金 现 在 基 本 上 没 有 进 入 到 PE 领 域 邵 秉 仁 说, 在 股 权 投 资 基 金 管 理 办 法 中, 最 重 要 的 就 是 要 开 通 政 策 渠 道, 允 许 商 业 银 行 保 险 社 保 基 金 等 进 入 股 权 投 资 基 金 领 域 一 些 PE 机 构 进 一 步 向 发 改 委 建 议, 央 行 银 监 会 保 监 会 证 监 会 等 相 关 部 门 应 选 择 旗 下 实 力 较 强 运 行 良 好 的 机 构 开 展 试 点, 适 时 放 开 投 资 限 制 在 具 体 操 作 上, 可 参 照 国 际 模 式, 发 展 专 门 投 资 股 权 投 资 基 金 的 基 金 (Fund of Funds); 鼓 励 机 构 投 资, 由 专 业 经 理 人 筛 选 股 权 投 资 基 金 进 行 再 投 资, 进 一 步 分 散 风 险, 增 加 投 资 收 益 保 障 同 时, 监 管 机 构 也 应 尽 快 考 虑 相 关 政 策, 允 许 和 鼓 励 特 定 机 构 投 资 者 有 限 度 地 投 资 市 场 化 PE, 使 其 成 为 推 动 中 国 股 权 投 资 基 金 发 展 的 重 要 力 量 返 回 目 录 七 行 业 所 得 税 酝 酿 减 半 战 略 性 新 兴 产 业 扶 持 方 案 上 报 我 们 已 经 把 起 草 完 的 文 件 递 上 去 了 11 月 18 日, 一 位 不 愿 具 名 的 工 信 部 官 员 透 露 这 是 一 份 关 于 加 大 对 战 略 性 新 兴 产 业 政 策 扶 持 力 度 方 面 的 建 议, 日 前 已 经 上 报 给 了 国 务 院 有 关 部 门 据 悉, 七 大 战 略 性 新 兴 产 业 的 企 业 在 三 免 三 减 半 政 策 期 满 后, 有 望 享 受 所 得 税 率 在 15% 的 基 础 上 减 半 征 收 的 优 惠, 而 这 一 优 惠 政 策 也 将 成 为 2010 年 中 央 经 济 工 作 会 议 的 一 项 重 要 议 题 工 信 部 建 言 减 税 据 上 述 官 员 透 露, 工 信 部 早 在 几 个 月 之 前 便 召 集 有 关 专 家 企 业 面 谈, 讨 论 和 拟 定 促 进 新 兴 产 业 发 展 的 意 见 稿 对 从 事 新 能 源 新 材 料 等 七 大 战 略 性 新 兴 产 业 的 企 业, 建 议 加 大 税 收 优 惠 力 度, 在 三 免 三 减 半 优 惠 期 满 后, 可 考 虑 对 其 所 得 税 率 在 15% 的 基 础 上 减 半 征 收 这 位 官 员 表 示 所 谓 三 免 三 减 半 是 指 符 合 条 件 的 企 业 从 取 得 经 营 收 入 的 第 一 年 至 第 三 年 可 免 交 企 业 第 3 页

8 所 得 税, 第 四 年 至 第 六 年 减 半 征 收 根 据 新 企 业 所 得 税 法 的 规 定, 符 合 条 件 的 企 业 除 国 家 重 点 公 共 设 施 项 目 外, 还 有 从 事 节 能 环 保 沼 气 综 合 利 用 海 水 淡 化 等 行 业 的 企 业 符 合 条 件 的 企 业 还 在 扩 容, 随 着 七 大 战 略 性 新 兴 产 业 的 最 终 确 定, 节 能 环 保 新 一 代 信 息 技 术 生 物 高 端 装 备 制 造 新 能 源 新 材 料 和 新 能 源 汽 车 等 产 业 的 企 业, 也 开 始 享 受 三 免 三 减 半 减 税 可 以 减 轻 负 担, 扩 大 企 业 生 产, 鼓 励 企 业 投 资, 最 大 的 好 处 就 是 增 强 了 应 对 危 机 的 能 力 美 华 博 大 环 境 工 程 公 司 财 务 总 监 窦 维 东 表 示, 战 略 新 兴 产 业 的 范 围 几 乎 涉 及 到 各 个 层 面, 甚 至 一 些 刚 刚 转 型 的 知 名 企 业 对 企 业 来 说, 这 相 当 于 政 府 补 贴 了 一 大 笔 钱 长 期 从 事 相 关 研 究 的 厦 门 大 学 经 济 研 究 所 副 教 授 靳 涛 也 认 为, 仅 此 一 项 税 收 优 惠 就 可 使 企 业 每 年 的 利 润 增 加 20% 如 果 企 业 所 得 税 减 一 半, 公 司 能 够 少 缴 纳 几 十 万 甚 至 上 百 万 的 税 收, 这 笔 钱 能 加 速 现 金 流 转, 对 刚 步 入 正 轨 的 中 型 企 业 来 说 影 响 还 是 很 大 的 北 京 安 力 斯 科 技 发 展 公 司 总 经 理 蔡 晓 涌 表 示 事 实 上, 国 家 对 高 新 技 术 公 司 实 施 税 收 优 惠 早 有 先 例 在 我 国, 高 新 技 术 企 业 所 得 税 按 照 15% 的 税 率 缴 纳, 而 一 般 企 业 是 25% 在 研 发 方 面, 不 仅 减 免 所 有 研 发 环 节 所 需 费 用 的 税, 还 将 在 此 基 础 上, 按 照 1.5 倍 的 方 式 计 算 免 缴 税 款, 即 企 业 所 得 1000 万, 研 发 环 节 投 入 100 万, 则 企 业 仅 需 按 照 850 万 的 基 数 缴 纳 所 得 税 决 策 层 密 集 表 态 这 一 切 有 望 在 2010 年 的 中 央 经 济 工 作 会 议 上 敲 定 上 述 工 信 部 官 员 称 加 大 税 收 优 惠 力 度 也 将 成 为 即 将 召 开 的 中 央 经 济 工 作 会 议 的 一 项 重 要 议 题 而 恰 恰 在 会 议 召 开 的 前 夕, 中 央 高 层 纷 纷 赶 赴 各 地 摸 底 调 研 11 月 11~12 日, 国 务 院 总 理 温 家 宝 在 广 州 市 走 访 了 百 佳 超 市 都 府 社 区 广 电 运 通 金 融 电 子 股 份 有 限 公 司 中 科 院 广 州 生 物 医 药 与 健 康 研 究 院 禾 信 分 析 仪 器 有 限 公 司 以 及 东 濠 涌 水 环 境 整 治 项 目 等 很 显 然, 这 些 企 业 和 项 目 同 属 于 温 总 理 一 年 多 以 来 反 复 提 到 的 战 略 性 新 兴 产 业 战 略 性 新 兴 产 业 首 次 进 入 舆 论 的 视 线 是 在 2009 年 9 月, 温 家 宝 接 连 主 持 三 次 战 略 性 新 兴 产 业 发 展 座 谈 会, 听 取 47 名 经 济 科 技 专 家 对 战 略 性 新 兴 产 业 的 意 见 和 建 议 同 年 11 月, 温 家 宝 在 人 民 大 会 堂 向 首 都 科 技 界 发 表 讲 话, 强 调 了 科 学 选 择 战 略 性 新 兴 产 业 的 重 要 性 随 后 12 月 召 开 的 中 央 经 济 工 作 会 议, 发 展 战 略 性 新 兴 产 业 再 次 被 提 及 到 了 2010 年 2 月 初, 由 国 家 发 改 委 牵 头 的 加 快 培 育 战 略 性 新 兴 产 业 研 究 部 际 协 调 小 组 宣 告 成 立 3 月, 温 家 宝 向 第 十 一 届 全 国 人 民 代 表 大 会 所 做 的 政 府 工 作 报 告 中, 大 力 第 4 页

9 培 育 战 略 性 新 兴 产 业 赫 然 在 列 9 月, 国 务 院 总 理 温 家 宝 主 持 召 开 国 务 院 常 务 会 议, 审 议 并 原 则 通 过 国 务 院 关 于 加 快 培 育 和 发 展 战 略 性 新 兴 产 业 的 决 定 也 正 是 在 这 一 年 中, 战 略 性 新 兴 产 业 不 断 升 温 就 在 11 月 16 日 举 办 的 高 交 会 战 略 性 新 兴 产 业 发 展 论 坛 上, 国 家 发 改 委 副 主 任 彭 森 透 露,2011 年 上 半 年 有 关 战 略 性 新 兴 产 业 规 划 可 能 出 台, 并 提 出 了 未 来 战 略 性 新 兴 产 业 将 分 三 步 走 的 构 想 第 一 阶 段, 到 2015 年, 战 略 性 新 兴 产 业 形 成 健 康 发 展 协 调 推 进 的 基 本 格 局, 对 产 业 升 级 的 作 用 显 著 增 强, 增 加 值 占 国 内 生 产 总 值 的 比 重 达 到 8% 左 右 ; 第 二 阶 段, 到 2020 年, 战 略 性 新 兴 产 业 的 增 加 值 占 国 内 生 产 总 值 的 比 重 达 到 15% 左 右 ; 第 三 阶 段, 到 2030 年, 战 略 性 新 兴 产 业 的 整 体 创 新 能 力 和 产 业 发 展 水 平 达 到 世 界 先 进 水 平, 为 经 济 社 会 可 持 续 发 展 提 供 强 有 力 的 支 撑 不 过 在 一 些 人 士 看 来, 战 略 性 新 兴 产 业 大 步 走 的 同 时, 同 样 不 容 忽 视 的, 不 仅 有 技 术 创 新 的 问 题, 还 有 商 业 模 式 等 问 题, 而 说 到 底 就 是 资 金 瓶 颈 的 问 题 日 前 发 改 委 有 关 负 责 人 公 开 回 应 媒 体 称, 将 进 一 步 创 新 财 税 金 融 支 持 方 式, 尤 其 在 税 收 激 励 政 策 方 面, 切 实 完 善 税 收 激 励 政 策, 针 对 产 业 的 具 体 特 征, 制 定 流 转 税 所 得 税 消 费 税 营 业 税 等 支 持 政 策, 形 成 普 惠 性 激 励 社 会 资 源 发 展 战 略 性 新 兴 产 业 的 政 策 手 段 同 样 是 在 16 日 的 高 交 会 上, 工 信 部 副 部 长 奚 国 华 亦 表 示, 目 前 中 国 出 台 新 兴 产 业 政 策 正 当 时, 工 信 部 将 积 极 联 合 其 他 各 部 委 促 进 新 兴 产 业 的 大 力 发 展 返 回 目 录 基 金 募 集 弘 毅 二 期 人 民 币 基 金 已 完 成 首 期 交 割 规 模 73 亿 人 民 币 11 月 18 日, 弘 毅 投 资 总 裁 赵 令 欢 宣 布 了 二 期 人 民 币 基 金 的 融 资 情 况,10 月 底 已 经 完 成 73 亿 元 的 首 期 交 割,2011 年 5 月 将 完 成 第 二 期 交 割, 虽 然 募 集 中 超 额 认 购 较 大, 但 融 资 规 模 不 会 超 过 100 亿 元 2008 年 6 月, 弘 毅 募 集 了 50 亿 元 第 一 期 人 民 币 基 金,2009 年 底 全 部 投 完, 所 以 2010 年 二 季 度 开 始 筹 划 二 期 人 民 币 基 金 融 资 第 一 期 基 金 共 有 八 个 出 资 人 五 家 机 构 投 资 者 分 别 是 社 保 基 金 联 想 控 股 中 银 投 资 国 开 行 中 科 院 旗 下 的 国 科 控 股, 此 外 还 有 三 位 民 营 企 业 家 的 个 人 投 资 二 期 基 金 的 出 资 人 包 括 第 一 轮 出 资 人, 新 增 的 惟 一 一 家 LP 为 中 国 建 银 投 资 有 限 责 任 公 第 5 页

10 司, 出 资 5 亿 元 据 悉, 在 二 期 人 民 币 基 金 中, 联 想 控 股 出 资 20 亿 元 ; 社 保 基 金 出 资 30 亿 元, 同 时 有 权 利 跟 进 投 资 10 亿 元 目 前, 国 开 金 融 母 基 金 正 在 筹 建 之 中, 所 以 未 参 加 首 期 交 割 我 们 的 二 期 交 割, 主 要 给 两 类 出 资 人 进 入 创 造 空 间, 一 是 保 险 资 金, 二 是 多 吸 引 一 些 富 有 的 个 人 赵 令 欢 称 返 回 目 录 松 禾 资 本 将 募 10 亿 元 新 基 金 加 大 清 洁 技 术 投 资 中 国 创 投 管 理 公 司 深 圳 市 松 禾 资 本 管 理 有 限 公 司 董 事 长 兼 总 经 理 罗 飞 11 月 19 日 称, 将 于 2011 年 上 半 年 募 集 完 成 新 一 期 人 民 币 基 金, 规 模 10 亿 元 ; 公 司 目 前 暂 未 考 虑 募 集 美 元 基 金 他 表 示, 公 司 2010 年 投 资 超 过 十 个 项 目, 其 中 一 半 资 金 在 新 农 业 和 节 能 环 保 领 域, 还 包 括 一 家 早 期 电 子 商 务 公 司 和 两 家 游 戏 技 术 公 司 另 外,2010 年 公 司 投 资 企 业 中 共 有 三 家 在 创 业 板 上 市 退 出 新 的 人 民 币 基 金 将 于 2011 年 初 开 始 募 集, 规 模 大 概 10 亿 罗 飞 并 预 计,2011 年 公 司 将 进 一 步 加 大 清 洁 技 术 方 面 的 投 资, 亦 关 注 电 子 商 务 移 动 互 联 网 新 媒 体 等 领 域 他 并 称, 公 司 投 资 的 早 期 项 目 规 模 大 概 为 1000~2000 万 元 人 民 币, 中 后 期 为 5000 万 元 左 右 目 前 公 司 投 资 的 企 业 中 还 有 3~4 家 已 申 请 在 创 业 板 和 中 小 板 上 市, 主 要 是 2007~2008 年 间 投 资 的 精 细 化 工 新 制 造 和 新 兴 产 业 项 目 不 过 罗 飞 表 示, 公 司 并 不 一 定 会 在 禁 售 期 结 束 后 出 售 其 创 业 板 持 股, 旗 下 基 金 的 封 闭 期 是 6+2 年, 称 希 望 企 业 有 比 较 好 的 增 长, 晚 一 些 退 出 另 外, 松 禾 资 本 2010 年 还 与 中 国 科 技 部 火 炬 中 心 成 立 了 一 支 1 亿 元 人 民 币 的 早 期 项 目 投 资 基 金, 罗 飞 认 为, 早 期 投 资 是 创 业 投 资 的 根 本 所 在, 且 企 业 本 身 也 更 加 需 要 通 过 早 期 投 资 来 推 动 其 快 速 成 长 而 在 鼓 励 早 期 投 资 方 面, 罗 飞 称 政 府 已 有 相 关 政 策, 备 案 基 金 公 司 可 按 投 资 金 额 获 得 一 定 补 贴 松 禾 资 本 由 深 港 产 学 研 创 业 投 资 有 限 公 司 管 理 团 队 于 2007 年 发 起 设 立, 目 前 公 司 旗 下 有 五 支 基 金, 受 托 管 理 资 产 15 亿 元 人 民 币, 其 他 有 限 合 伙 人 (LP) 还 包 括 苏 州 引 导 基 金 和 机 构 个 人 投 资 人 呼 吁 拓 宽 资 本 市 场 退 出 渠 道 近 年 来 随 着 私 募 基 金 (PE) 和 创 业 投 资 (VC) 市 场 的 蓬 勃 发 展, 市 场 对 流 动 性 的 需 求 第 6 页

11 已 愈 发 迫 切, 不 过 目 前 多 数 企 业 仅 能 依 赖 于 公 开 上 市 退 出, 因 而 退 出 渠 道 正 亟 待 完 善 就 此, 罗 飞 认 为, 应 发 展 多 层 次 的 资 本 市 场, 投 资 退 出 渠 道 肯 定 是 越 多 越 好 新 三 板 要 加 快 推 出, 令 还 没 有 达 到 在 创 业 板 上 市 要 求 的 企 业 实 现 股 权 流 动, 而 不 是 大 家 都 挤 在 一 个 桥 上 不 过, 他 相 信 未 来 还 是 会 有 更 多 企 业 选 择 在 创 业 板 上 市, 估 值 过 高 问 题 仅 是 阶 段 性 的 同 时, 若 创 业 板 市 场 能 进 一 步 显 现 出 效 率, 那 么 还 将 能 吸 引 更 多 创 新 型 企 业 上 市 新 三 板 是 指 除 中 小 板 和 创 业 板 以 外, 类 似 2006 年 启 动 试 点 的 中 关 村 科 技 园 区 非 上 市 股 份 有 限 公 司 股 份 报 价 转 让 系 统 般 的 股 权 交 易 中 心, 以 令 企 业 在 还 没 有 达 到 公 开 上 市 要 求 时, 其 股 权 就 能 流 动 起 来 近 日, 北 京 金 融 资 产 交 易 所 宣 布 启 动 国 内 首 个 PE 二 级 市 场 交 易 平 台, 以 提 升 市 场 效 率 和 流 动 性, 拓 展 PE 非 公 开 上 市 退 出 渠 道 而 全 国 人 大 财 经 委 副 主 任 委 员 吴 晓 灵 11 月 初 亦 呼 吁 需 进 一 步 完 善 退 出 机 制 另 外, 谈 及 创 投 业 现 存 风 险, 罗 飞 指 出, 目 前 该 行 业 正 处 于 最 热 阶 段, 进 入 资 金 和 好 的 项 目 都 很 多, 但 业 内 有 经 验 的 团 队 和 人 才 则 较 为 匮 乏, 项 目 的 选 择 能 力 和 增 值 服 务 亦 显 不 足 返 回 目 录 熠 美 投 资 中 国 启 动 母 基 金 闵 行 区 政 府 出 资 5 亿 熠 美 投 资 (EM Alternatives,LLC)11 月 19 日 对 外 宣 布, 其 中 国 分 支 机 构 熠 美 投 资 中 国 已 经 启 动 一 支 母 基 金, 总 规 模 不 详 据 悉, 该 基 金 初 始 5 亿 元 人 民 币 出 资 来 自 上 海 市 闵 行 区 政 府, 该 基 金 将 专 注 于 投 资 中 国 具 有 潜 力 的 风 险 投 资 和 成 长 资 本 基 金 熠 美 主 席 Christopher Right 表 示, 母 基 金 的 设 立 是 熠 美 在 中 国 既 有 工 作 的 自 然 延 伸, 使 得 我 们 能 够 向 客 户 同 时 提 供 人 民 币 和 其 它 国 际 货 币 的 投 资 机 会 熠 美 投 资 是 一 个 独 立 的 私 人 股 本 资 产 管 理 和 顾 问 公 司, 专 注 于 为 对 新 兴 市 场 有 兴 趣 的 机 构 投 资 人 提 供 量 身 定 制 的 投 资 产 品 熠 美 投 资 的 首 个 亚 洲 办 公 室 设 立 于 2008 年 返 回 目 录 中 兴 创 投 基 金 已 募 8.51 亿 将 继 续 吸 收 社 会 资 本 中 兴 通 讯 11 月 22 日 对 外 发 布 投 资 进 展 公 告, 称 中 兴 创 投 基 金 目 前 已 募 集 人 民 币 8.51 亿 元, 计 划 募 集 10 亿 元, 还 将 继 续 吸 收 社 会 资 本 据 悉, 中 兴 通 讯 以 有 限 合 伙 人 身 份 现 金 认 缴 出 资 3 亿 元, 中 兴 通 讯 控 股 子 公 司 中 兴 创 投 第 7 页

12 基 金 管 理 公 司 以 普 通 合 伙 人 身 份 以 现 金 出 资 1 千 万 元, 其 他 有 限 合 伙 人 按 照 其 已 签 署 的 合 伙 协 议 约 定 以 现 金 出 资 共 计 5.41 亿 元 经 深 圳 市 市 场 监 督 管 理 局 南 山 分 局 核 准, 公 司 董 事 会 9 月 27 日 批 准 设 立 的 中 兴 创 投 基 金 名 称 已 经 确 定 为 深 圳 市 中 和 春 生 壹 号 股 权 投 资 基 金 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) 该 基 金 周 期 为 5 年 经 营 期 限, 经 营 期 限 届 满, 若 仍 有 未 退 出 项 目, 可 按 照 合 伙 协 议 约 定 延 长 经 营 期 限 ; 另 一 方 面, 经 合 伙 人 大 会 同 意 合 伙 企 业 可 提 前 终 止 此 外, 该 基 金 主 要 从 事 TMT( 高 科 技 传 媒 电 信 ) 行 业 未 上 市 公 司 的 股 权 投 资 项 目 的 股 权 投 资 中 兴 创 投 曾 表 示 该 基 金 拟 发 挥 中 兴 通 讯 在 TMT 领 域 的 从 业 优 势 来 获 取 收 益 中 兴 发 布 注 资 设 立 创 投 基 金 公 告 当 天, 股 价 一 度 大 跌 6.11%, 跌 幅 远 超 大 盘 分 析 人 士 认 为, 这 或 许 表 达 了 市 场 对 中 兴 通 讯 选 择 此 时 进 入 已 泡 沫 化 的 PE 领 域 的 担 心 11 月 22 日, 中 兴 通 讯 A 股 收 报 元, 涨 5.94%;H 股 报 港 元, 涨 1.85% 中 兴 通 讯 是 国 内 通 信 设 备 供 应 商 之 一,1985 年 成 立 1997 年, 中 兴 通 讯 A 股 在 深 圳 证 券 交 易 所 上 市,2004 年 12 月, 中 兴 通 讯 在 香 港 上 市 返 回 目 录 数 字 内 容 交 易 平 台 淘 花 网 宣 布 年 投 500 万 成 立 版 权 基 金 11 月 23 日 消 息, 数 字 内 容 交 易 平 台 淘 花 网 近 日 宣 布, 在 删 除 所 有 侵 权 数 字 内 容 的 基 础 上, 将 每 年 出 资 500 万 元 成 立 淘 花 版 权 基 金 该 基 金 将 对 发 生 在 淘 花 网 上 的 侵 权 行 为 实 行 先 行 赔 付 ; 鼓 励 原 创 作 家 出 书 维 护 版 权 ; 鼓 励 优 秀 作 家 来 淘 花 网 创 业, 作 家 在 淘 花 网 上 开 店, 上 传 自 己 的 作 品, 将 按 照 访 问 量, 分 享 该 基 金 淘 花 网 表 示, 将 在 该 笔 基 金 中 拿 出 一 部 分 资 金, 作 为 对 之 前 上 传 有 礼 活 动 用 户 上 传 的 文 档 中 出 现 部 分 盗 版 侵 权 内 容 的 赔 偿 上 传 有 礼 活 动 持 续 不 到 一 周 时 间, 就 被 紧 急 叫 停 淘 花 网 目 前 正 在 对 前 几 周 销 售 进 行 统 计, 并 将 在 网 站 上 公 布 读 类 目 的 销 售 清 单, 敦 促 侵 权 卖 家 给 所 有 付 费 的 购 买 用 户 退 款, 对 无 法 追 缴 的 淘 花 网 按 照 先 行 赔 付 原 则, 从 淘 花 版 权 基 金 中 拨 款, 暂 时 垫 付 退 给 买 家 淘 花 网 总 经 理 卢 亮 称, 淘 花 网 旨 在 为 正 版 机 构 提 供 一 个 公 平 和 有 法 律 保 障 的 数 字 内 容 交 易 环 境, 给 数 字 内 容 行 业 提 供 全 新 的 发 展 模 式, 做 中 国 领 先 的 数 字 内 容 交 易 平 台 卢 亮 表 示, 淘 花 网 将 全 部 删 除 盗 版 内 容 和 加 大 监 管 力 度 ; 彻 底 清 理 已 入 驻 的 售 卖 盗 版 卖 家 ; 新 的 卖 家 入 驻 将 采 用 实 名 认 证 体 系 作 为 中 国 第 一 家 数 字 内 容 交 易 平 台, 淘 花 网 建 立 的 数 字 内 容 交 易 平 台 初 衷 是 为 创 意 产 业 提 供 一 个 有 法 律 保 障 的 交 易 平 台 已 经 上 线 的 视 频 文 档 和 即 将 上 线 的 音 乐 频 道, 都 得 到 了 第 8 页

13 版 权 方 对 交 易 模 式 的 高 度 认 可 与 支 持 截 至 目 前,SONY 中 录 联 兴 世 纪 华 纳 超 星 数 字 图 书 馆 激 动 网 源 泉 九 月 网 CNTV 等 版 权 方 都 已 入 驻 淘 花 网 返 回 目 录 东 方 资 产 与 加 华 伟 业 资 本 募 集 完 成 新 基 金 金 额 5 亿 元 11 月 23 日 消 息, 中 国 东 方 资 产 管 理 公 司 与 加 华 伟 业 资 本 日 前 宣 布 募 集 完 成 一 支 新 基 金 据 悉, 该 基 金 命 名 为 嘉 华 锦 添 ( 天 津 ) 股 权 投 资 基 金, 总 规 模 5 亿 元, 其 主 要 投 资 领 域 包 括 消 费 品 环 保 节 能 和 现 代 服 务 业 据 统 计, 加 华 伟 业 资 本 在 9 月 份 完 成 旗 下 消 费 品 基 金 的 第 二 轮 募 资, 共 到 位 3 亿 元 人 民 币 ; 加 华 伟 业 的 行 业 精 选 基 金 ( 主 要 投 资 领 域 包 括 节 能 环 保 零 售 业 服 务 业 传 媒 及 先 进 制 造 业 ) 也 在 募 集 当 中 加 华 伟 业 成 立 于 2007 年,2009 年 8 月 成 立 嘉 华 优 势 基 金, 并 于 2009 年 8 月 完 成 首 轮 募 集 加 华 伟 业 重 点 关 注 消 费 品 医 疗 环 保 节 能 传 媒 娱 乐 等 领 域 东 方 资 产 经 国 务 院 及 中 国 人 民 银 行 批 准, 于 1999 年 10 月 在 北 京 成 立, 是 具 有 独 立 法 人 资 格 的 国 有 独 资 金 融 企 业 公 司 注 册 资 本 100 亿 元 人 民 币, 由 财 政 部 全 额 拨 入 公 司 目 前 由 主 营 收 购 管 理 和 处 置 金 融 机 构 不 良 资 产, 向 经 营 不 良 资 产 和 发 展 其 他 金 融 服 务 并 重 过 渡 返 回 目 录 上 海 物 联 网 创 业 投 资 基 金 成 立 打 造 物 联 网 创 新 基 地 11 月 23 日, 中 科 院 上 海 微 系 统 所 上 海 上 创 新 微 投 资 管 理 有 限 公 司 嘉 定 区 国 有 资 产 经 营 有 限 公 司 嘉 定 工 业 区 开 发 ( 集 团 ) 公 司 共 同 发 起 设 立 上 海 物 联 网 创 业 投 资 基 金, 规 模 5 亿 元 该 基 金 将 用 于 投 资 各 类 物 联 网 研 发 示 范 和 产 业 化 项 目, 并 吸 引 各 类 项 目 落 户 嘉 定, 打 造 国 内 最 具 竞 争 力 国 际 具 有 影 响 力 的 物 联 网 创 新 基 地 而 在 11 月 初, 中 科 院 上 海 微 系 统 与 信 息 技 术 研 究 所 上 海 移 动 联 通 电 信 大 唐 电 信 东 方 有 线 上 海 机 场 集 团 宝 信 软 件 复 开 网 络 等 17 家 单 位 发 起 成 立 了 上 海 物 联 网 联 盟 根 据 中 国 物 联 网 ( 传 感 网 ) 大 会 公 布 的 统 计 数 据,5 年 后 中 国 物 联 网 产 业 整 体 产 值 将 超 过 1 万 亿 元, 到 2020 年 将 超 过 5 万 亿 元 这 一 数 据 不 但 描 绘 出 美 好 的 行 业 成 长 前 景, 也 预 示 着 该 产 业 将 产 生 新 的 投 融 资 机 会 目 前 很 多 国 内 外 投 资 机 构 都 在 积 极 涉 足 物 联 网 产 业 风 险 投 资 基 金 青 云 创 投 则 看 准 了 农 第 9 页

14 业, 并 在 近 日 宣 布, 注 资 7000 万 元 与 多 利 农 庄 建 立 中 国 首 个 农 业 物 联 网 示 范 基 地 青 云 创 投 管 理 合 伙 人 陈 晓 平 曾 表 示, 农 业 物 联 网 将 是 国 家 规 划 的 重 要 组 成 部 分, 也 是 农 业 创 新 和 升 级 的 大 好 契 机 德 同 资 本 创 始 管 理 合 伙 人 邵 俊 表 示, 看 好 物 联 网 在 医 疗 食 品 方 面 的 应 用, 并 建 议 尽 快 推 出 应 用, 这 样 才 能 引 起 产 业 链 连 锁 效 应 而 在 细 分 领 域, 他 强 调, 药 品 食 品 领 域 的 物 联 网 应 用 值 得 关 注 他 认 为 在 目 前 国 内 环 境 下, 这 两 个 领 域 的 安 全 性 已 被 提 升 到 很 高 的 程 度, 未 来 市 场 前 景 较 大 启 明 创 投 创 始 人 兼 董 事 总 经 理 邝 子 平 认 为, 物 联 网 领 域 投 资 需 要 关 注 两 个 要 素 : 一 是 应 用 层 面, 二 是 技 术 层 面 在 应 用 层 面, 和 实 际 生 活 紧 密 相 关 的 应 用 将 会 是 投 资 者 关 注 的 重 点 ; 在 技 术 层 面, 具 有 物 联 网 领 域 核 心 技 术, 以 及 有 一 定 商 业 前 景 并 可 预 见 其 在 未 来 有 重 大 突 破 的 企 业 会 引 起 投 资 者 的 关 注 返 回 目 录 河 南 新 添 PE 基 金 首 期 募 集 资 金 5 亿 11 月 25 日 消 息, 目 前 我 们 的 股 权 投 资 基 金 ( 以 下 简 称 PE ) 各 项 准 备 工 作 已 经 就 绪 完 成, 很 快 就 会 进 行 路 演 河 南 盛 金 投 资 管 理 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 盛 金 投 资 ) 总 经 理 席 延 茹 近 期 不 断 接 到 问 询 电 话, 咨 询 由 该 公 司 发 起 成 立 的 股 权 投 资 基 金 相 关 事 宜 真 是 好 事 传 千 里, 我 们 拿 到 河 南 金 融 办 的 批 文 也 就 一 个 月 的 时 间, 但 是 这 个 消 息 很 快 就 在 业 内 传 开, 有 来 洽 谈 基 金 入 伙 的, 也 有 企 业 前 来 跟 我 们 对 接 的 席 延 茹 一 脸 兴 奋 地 表 示, 没 料 到 河 南 的 PE 市 场 前 景 竟 然 如 此 火 爆 两 次 抢 先 提 及 盛 金 投 资, 河 南 业 内 自 然 会 提 及 其 在 2008 年 底 发 起 成 立 的 以 盛 金 命 名 的 两 支 基 金, 由 于 该 基 金 由 机 构 法 人 发 起 设 立, 并 且 通 过 和 银 行 等 金 融 机 构 协 力 运 作, 所 以 被 称 为 河 南 首 家 阳 光 私 募 时 隔 2 年, 盛 金 投 资 再 将 业 务 延 伸, 立 足 河 南, 发 起 成 立 河 南 盛 丰 投 资 管 理 中 心 ( 合 伙 企 业 ), 计 划 对 河 南 省 内 政 府 培 育 多 年 的 拟 上 市 企 业 进 行 权 益 性 投 资 ; 策 划 国 内 外 企 业 的 兼 并 重 组 收 购 ; 从 事 阳 光 型 私 募 基 金 的 投 资 由 于 盛 丰 投 资 采 用 混 合 型 合 伙 制, 所 以 对 于 河 南 股 权 私 募 基 金 来 说, 河 南 盛 丰 投 资 又 率 先 破 题, 成 为 河 南 本 土 诞 生 的 第 一 支 混 合 型 合 伙 制 私 募 基 金 据 了 解, 该 合 伙 制 私 募 基 金 由 河 南 盛 金 投 资 管 理 有 限 公 司 作 为 主 发 起 人 之 一 发 起, 目 前 河 南 盛 丰 投 资 基 金 管 理 中 心 ( 合 伙 企 业 ) 已 经 完 成 了 工 商 注 册 网 站 开 建 部 分 基 金 发 起 人 第 10 页

15 协 议 的 签 署 等 工 作 河 南 省 金 融 办 在 设 立 基 金 的 批 复 中 要 求 不 低 于 30 亿, 我 们 确 保 在 2010 年 12 月 底 完 成 5 亿 元 首 期 募 集 资 金 到 账 席 延 茹 指 出 该 项 股 权 基 金 计 划 在 2013 年 12 月 30 日 前 分 四 期 完 成, 其 中 第 二 期 募 集 累 积 金 额 10 亿 元 在 2011 年 12 月 30 日 前 完 成, 第 三 期 募 集 累 积 金 额 20 亿 元 在 2012 年 12 月 30 日 前 完 成 ; 第 四 期 募 集 累 积 金 额 30 亿 在 2013 年 12 月 30 日 前 完 成 席 延 茹 介 绍, 该 项 基 金 的 收 益 主 要 来 自 被 投 资 ( 拟 ) 上 市 公 司 本 身 的 经 营 收 益 分 配 ; 被 投 资 拟 上 市 公 司 在 成 功 实 现 上 市 发 行 后, 股 权 在 二 级 市 场 变 成 流 通 股 后 逢 高 退 出 所 获 得 的 资 本 收 益 ; 被 投 资 上 市 公 司 通 过 高 效 的 资 产 增 值 管 理 获 得 上 市 公 司 业 绩 提 升 资 产 规 模 扩 大 股 权 增 值 增 量 等 资 产 收 益 ; 通 过 对 沪 深 证 券 公 开 市 场 的 投 资 收 益 等 对 于 预 期 收 益, 席 延 茹 称 : 第 一 年 度 争 取 为 基 金 投 资 人 增 加 1.5 亿 基 金 投 资 收 益, 以 后 每 年 以 稳 定 增 加 50% 的 收 益 为 目 标 私 募 股 权 投 资 基 金 的 赢 利 模 式 是 通 过 对 正 在 处 于 高 成 长 期 的 高 收 益 的 已 经 较 为 成 熟 的 现 有 企 业, 尤 其 是 拟 上 市 公 司 的 股 权 和 项 目 进 行 投 资 并 成 为 其 股 东, 然 后 通 过 对 投 资 企 业 进 行 专 业 的 投 资 管 理 ( 整 合 上 市 等 ) 和 二 级 资 本 市 场 退 出 获 取 被 投 资 企 业 较 高 的 经 营 收 益 和 最 大 化 的 资 本 增 值 收 益 席 延 茹 指 出, 相 对 于 证 券 资 本 市 场 来 讲, 股 权 投 资 是 标 准 的 一 级 资 本 市 场 投 资, 国 内 外 很 多 原 始 股 创 富 的 神 话 都 是 通 过 这 种 对 一 级 资 本 市 场 的 成 功 操 作 实 现 的 瞅 准 河 南 由 于 国 内 资 本 市 场 的 逐 步 繁 荣, 金 融 投 资 产 品 的 结 构 性 矛 盾 越 来 越 突 出 奔 波 于 中 日 两 国 资 本 市 场 的 河 南 盛 金 投 资 管 理 有 限 公 司 董 事 长 康 健 表 示, 鉴 于 当 前 的 证 券 市 场 和 期 货 市 场 发 展 较 快, 周 期 性 特 点 突 出, 风 险 难 于 准 确 把 握 而 中 国 一 级 资 本 市 场 投 资 机 会 多, 低 风 险 高 收 益 的 股 权 投 资 产 品 正 在 逐 步 被 越 来 越 多 的 专 业 投 资 机 构 和 投 资 人 所 认 知 并 接 受 康 健 指 出, 当 前 国 际 经 济 危 机 最 困 难 的 时 期 已 经 过 去, 中 国 的 宏 观 经 济 长 期 来 看 较 为 明 朗 但 也 有 不 利 因 素, 通 货 膨 胀 现 象 开 始 显 现, 货 币 流 动 性 政 策 开 始 趋 紧, 会 造 成 生 产 企 业 资 金 不 足 ; 一 方 面 是 各 类 消 费 和 投 资 受 阻, 没 有 好 的 投 资 方 向, 另 一 方 面 是 各 类 资 产 和 基 础 物 资 价 格 还 是 处 于 相 对 较 低 的 位 置, 是 进 行 投 资 性 收 购 的 黄 金 时 期 在 这 种 情 况 下, 发 起 并 募 集 股 权 投 资 基 金 正 好 可 以 有 助 于 解 决 以 上 问 题 康 健 表 示, 资 本 市 场 的 结 构 性 失 衡 首 先 表 现 于 对 一 级 市 场 的 开 发 不 足, 而 一 级 市 场 的 规 模 和 资 金 消 化 能 力 应 该 是 二 级 市 场 的 十 倍 以 上, 这 也 是 国 际 市 场 私 募 股 权 基 金 都 规 模 巨 大 的 原 因 第 11 页

16 康 健 透 露, 由 于 河 南 近 年 来 资 本 市 场 发 展 较 快, 特 别 是 企 业 界 参 与 资 本 市 场 的 意 识 在 不 断 提 高, 参 与 度 也 在 提 升, 因 此 具 备 了 良 好 的 资 本 市 场 运 作 条 件 和 基 础 值 得 注 意 的 是,2008 年 底 由 该 公 司 发 起 的 股 票 型 阳 光 私 募 基 金, 一 年 期 分 红 时 达 到 59.32% 的 收 益, 此 后 年 公 司 更 改 了 分 配 制 度, 三 个 月 为 一 期 进 行 分 红, 在 第 一 期 分 红 中 分 到 8% 的 投 资 利 益 实 现 基 金 投 资 的 稳 定 持 续 盈 利, 是 我 们 追 求 的 目 标, 实 践 证 明 我 们 对 投 资 者 是 负 责 任 的 康 健 表 示, 尽 管 此 次 发 起 成 立 盛 丰 股 权 投 资 基 金 在 河 南 算 是 首 家, 但 由 于 其 投 资 团 队 拥 有 独 特 资 源 和 丰 富 的 国 内 外 金 融 投 资 管 理 经 验, 所 以 确 保 基 金 的 顺 利 发 行, 并 实 现 稳 定 盈 利 不 是 难 事 据 介 绍, 盛 金 投 资 从 2009 年 开 始, 已 经 对 河 南 省 相 关 食 品 饮 料 酒 类 电 器 电 线 等 重 点 企 业 进 行 了 跟 踪 研 发, 并 和 部 分 企 业 建 立 了 联 系, 在 其 股 权 投 资 基 金 成 立 后, 经 投 资 人 同 意, 时 时 将 会 对 这 些 企 业 进 行 上 市 前 的 权 益 性 投 资 另 外 我 公 司 已 经 决 定 收 购 一 家 日 本 的 证 券 公 司, 专 业 从 事 中 日 间 的 投 行 业 务 现 在 已 和 日 本 某 电 子 公 司 某 科 技 公 司 达 成 相 关 收 购 合 并 的 重 组 意 向, 在 条 件 成 熟 时 将 扶 植 河 南 企 业 与 日 方 企 业 进 行 相 关 的 并 购 手 续, 完 成 重 组 和 二 次 融 资 的 工 作, 进 而 实 现 两 地 上 市 的 投 资 策 略 康 健 说 返 回 目 录 扬 州 设 立 1.5 亿 创 投 引 导 基 金 : 投 向 种 子 期 初 创 期 企 业 11 月 25 日, 从 发 改 委 有 关 部 门 获 悉, 为 发 展 创 投 业, 扬 州 市 将 建 立 创 投 风 险 补 偿 机 制, 由 政 府 和 创 业 投 资 机 构 共 同 出 资 设 立 创 业 投 资 风 险 补 偿 专 项 资 金 创 投 风 险 补 偿 机 制, 是 指 对 创 投 企 业 投 资 种 子 期 初 创 期 项 目, 在 发 生 全 额 损 失 或 所 投 企 业 破 产 清 算 时, 经 认 定 可 按 其 投 资 损 失 的 一 定 比 例 给 予 风 险 补 贴, 帮 助 创 投 企 业 降 低 投 资 风 险 扬 州 市 规 定, 允 许 经 过 备 案 的 创 投 企 业 按 不 高 于 实 际 投 资 额 3% 的 比 例 提 取 风 险 准 备 金, 市 财 政 再 按 实 际 投 资 额 的 1% 给 予 风 险 补 助 据 介 绍, 扬 州 市 还 将 设 立 创 业 投 资 引 导 基 金, 总 规 模 1.5 亿 元, 以 带 动 更 多 社 会 资 本 投 向 政 府 鼓 励 项 目 以 及 符 合 国 家 产 业 政 策 的 领 域, 投 向 处 于 种 子 期 初 创 期 的 中 小 创 新 创 业 企 业 返 回 目 录 第 12 页

17 12 机 构 发 起 股 权 投 资 联 盟 重 点 关 注 早 期 科 技 创 业 项 目 11 月 25 日 消 息, 在 无 锡 召 开 的 第 二 届 中 国 技 术 创 业 峰 会 上, 中 国 科 技 型 中 小 企 业 股 权 投 资 联 盟 正 式 宣 告 成 立 这 一 联 盟 的 主 要 发 起 人 之 一 中 国 技 术 创 业 协 会 副 秘 书 长 俞 熔 表 示, 联 盟 成 立 的 初 衷 是 为 了 将 券 商 和 投 行 的 资 源 与 PE VC 的 作 用 结 合 起 来, 并 重 点 关 注 早 期 科 技 创 业 项 目 联 盟 的 首 批 发 起 成 员 有 12 家, 包 括 中 信 证 券 宏 源 证 券 东 方 证 券 等 有 直 投 业 务 的 一 批 券 商, 还 有 无 锡 新 区 创 投 集 团 湖 北 省 高 新 科 技 创 投 公 司 重 庆 科 技 创 投 引 导 基 金 公 司 等 一 批 国 有 创 投 企 业 据 介 绍, 该 联 盟 计 划 通 过 整 合 从 种 子 基 金 风 险 投 资 到 股 权 投 资, 为 国 内 科 技 型 中 小 企 业 提 供 链 条 式 的 资 本 服 务, 至 最 终 上 市, 以 降 低 企 业 融 资 成 本 及 创 投 机 构 风 险, 提 高 各 自 收 益 现 在 整 个 社 会 的 资 本 普 遍 喜 欢 投 资 一 些 快 上 市 的 企 业, 仅 对 散 落 在 各 地 科 技 孵 化 器 的 中 小 型 创 业 企 业 的 关 注 是 不 够 的, 我 们 希 望 这 个 联 盟 能 够 通 过 市 场 的 力 量 促 进 这 部 分 企 业 的 发 展 俞 熔 表 示 对 于 广 大 PE VC 来 说, 在 投 资 一 些 早 期 科 技 创 业 项 目 的 时 候 常 常 有 看 走 眼 的 情 况 发 生, 我 们 真 正 要 去 投 资 一 个 早 期 创 业 企 业 的 时 候, 很 多 时 候 会 觉 得 光 凭 PE VC 自 己 的 力 量 拿 不 准 俞 熔 表 示 在 科 技 型 中 小 企 业 股 权 投 资 联 盟 成 立 之 后, 这 一 组 织 的 发 起 方 希 望 能 够 给 广 大 股 权 投 资 者 提 供 一 个 会 诊 的 机 制, 即 由 PE VC 和 券 商 投 行 政 府 一 起 来 给 这 些 项 目 的 投 资 进 行 把 关, 以 减 少 早 期 投 资 失 败 的 概 率, 并 促 进 科 技 创 业 型 中 小 企 业 的 发 展 返 回 目 录 投 资 案 例 麦 包 包 完 成 1500 万 美 元 B 轮 融 资 DCM 联 想 挚 信 资 本 投 资 国 内 在 线 箱 包 销 售 B2C 网 站 麦 包 包 CEO 叶 海 峰 11 月 19 日 宣 布, 麦 包 包 已 完 成 总 额 1500 万 美 元 的 第 二 轮 融 资, 投 资 方 来 自 美 国 DCM 联 想 集 团 与 挚 信 资 本, 值 得 注 意 的 是, 麦 包 包 此 前 曾 宣 布 完 成 的 首 轮 总 额 为 3000 万 美 元 的 融 资, 投 资 方 同 样 是 上 述 三 家 风 投 麦 包 包 两 年 完 成 总 额 4500 万 美 元 的 融 资, 这 同 时 也 是 国 内 箱 包 行 业 史 上 最 大 金 额 的 融 资 案 例 在 麦 包 包 融 资 媒 体 见 面 会 上, 叶 海 峰 透 露, 麦 包 包 首 轮 3000 万 美 元 的 融 资, 主 要 被 用 第 13 页

18 在 麦 包 包 的 供 应 链 管 理 仓 储 产 品 研 发 及 市 场 推 广 几 个 方 面, 还 有 一 部 分 资 金 被 麦 包 包 用 来 帮 助 上 游 工 厂 把 企 业 规 模 做 大 据 悉,2010 年 10 月 1 日, 麦 包 包 广 州 白 云 区 总 面 积 5000 平 米 的 仓 储 中 心 正 式 投 入 使 用, 新 物 流 中 心 的 建 立, 极 大 地 提 高 了 麦 包 包 在 实 物 仓 储 和 物 流 配 送 方 面 的 能 力, 使 麦 包 包 在 覆 盖 区 内 的 物 流 配 送 时 间, 在 原 有 基 础 上 缩 短 1~2 天, 部 分 地 区 的 产 品 配 送 甚 至 做 到 了 次 日 送 达 叶 海 峰 同 时 透 露,1500 万 美 元 的 第 二 轮 融 资 将 被 继 续 用 来 改 善 麦 包 包 的 供 应 链 管 理 系 统 仓 储 物 流 等 流 通 环 节, 同 时 也 是 为 麦 包 包 年 的 扩 张 储 备 弹 药 返 回 目 录 中 国 风 险 投 资 完 成 对 科 普 斯 特 和 浦 丹 光 电 2 家 企 业 投 资 11 月 22 日 消 息, 中 国 风 险 投 资 有 限 公 司 日 前 已 完 成 对 北 京 科 普 斯 特 自 动 化 仪 表 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 科 普 斯 特 ) 和 浦 丹 光 电 技 术 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 浦 丹 光 电 ) 的 投 资 2010 年 8 月, 中 国 风 险 投 资 以 1500 万 元 投 资 科 普 斯 特, 占 13% 股 份 2010 年 11 月, 上 海 联 创 永 沂 股 权 投 资 中 心 投 资 浦 丹 光 电 技 术 科 普 斯 特, 成 立 于 1995 年, 是 一 家 专 业 生 产 物 ( 液 ) 位 仪 表 的 高 科 技 企 业 2003 年 初 完 成 了 专 利 设 计 UCG-3031 智 能 锅 炉 汽 包 液 位 计 的 设 计 验 收, 并 由 此 延 伸 形 成 了 能 够 宽 范 围 应 用 的 UCG-3000(CAP-3000) 系 列 智 能 物 ( 液 ) 位 测 控 系 统 浦 丹 光 电, 成 立 于 2008 年 6 月, 公 司 注 册 资 本 4000 万 元 人 民 币, 项 目 总 投 资 超 过 1 亿 元 主 要 从 事 光 传 感 类 光 电 器 件 光 电 系 统 集 成 的 研 发 和 生 产 中 国 风 险 投 资 有 限 公 司 是 由 中 国 民 主 建 国 会 中 央 委 员 会 ( 简 称 民 建 中 央 ) 发 起 成 立 的 专 业 从 事 风 险 投 资 的 有 限 责 任 公 司 中 国 风 险 投 资 有 限 公 司 于 2000 年 4 月 正 式 成 立 公 司 的 主 要 经 营 范 围 有 : 风 险 投 资 基 金 管 理 资 产 管 理 项 目 评 估 财 务 顾 问 上 市 策 划 专 业 人 员 培 训 等 公 司 投 资 方 向 主 要 为 环 保 产 业 现 代 中 药 新 能 源 新 材 料 等 领 域 的 高 新 技 术 项 目 公 司 自 成 立 以 来 已 成 功 运 作 多 个 项 目, 其 中 一 些 项 目 已 在 香 港 和 国 内 上 市, 并 有 多 个 项 目 正 在 筹 备 上 市 返 回 目 录 美 国 青 锋 投 资 基 金 投 资 北 京 环 洋 经 典 未 公 布 具 体 金 额 11 月 22 日 消 息, 青 锋 股 权 投 资 管 理 ( 上 海 ) 有 限 公 司 日 前 宣 布, 美 国 青 锋 投 资 基 金 投 资 北 京 环 洋 经 典 建 筑 发 展 有 限 公 司, 具 体 金 额 尚 未 公 布 青 锋 投 资 合 伙 人 蔡 承 溥 表 示, 中 国 居 民 的 消 费 升 级 和 消 费 支 出 的 持 续 增 长 将 带 来 诸 多 投 第 14 页

19 资 机 会 ; 环 洋 经 典 的 董 事 长 杨 宏 伟 则 表 示, 零 售 业 在 中 国 正 在 经 历 着 戏 剧 性 的 转 变, 环 洋 致 力 于 为 中 国 零 售 企 业 发 展 提 供 服 务, 上 述 原 因 促 成 此 次 合 作 此 外, 美 国 青 锋 投 资 基 金 将 旗 下 的 凯 里 森 建 筑 事 务 所 还 与 北 京 环 洋 世 纪 国 际 建 筑 顾 问 公 司 成 立 合 作 企 业 环 洋 经 典 成 立 于 1996 年, 是 一 家 提 供 零 售 空 间 解 决 方 案 的 企 业, 其 服 务 包 括 从 概 念 设 计 到 商 业 道 具 制 作 以 及 零 售 空 间 搭 建, 其 客 户 包 括 伯 爵 表, 欧 莱 雅, 施 华 洛 世 奇 以 及 雅 诗 兰 黛 等 凯 里 森 建 筑 事 务 所 是 一 家 零 售 空 间 设 计 公 司, 凯 里 森 是 美 国 的 一 家 商 业 建 筑 设 计 公 司, 其 客 户 包 括 Nordstrom, 微 软,Gap, 联 邦 快 递, 万 豪 国 际 酒 店, 合 生 创 展 商 业 地 产, 上 海 绿 地 集 团, 耐 克, 西 武 百 货 和 General Growth Properties 等 青 锋 投 资 是 一 家 横 跨 中 美 的 股 权 投 资 基 金, 在 美 国 的 克 里 夫 兰, 西 雅 图, 夏 洛 特 等 设 有 办 事 机 构 2009 年 9 月 在 上 海 成 立 青 锋 股 权 投 资 管 理 ( 上 海 ) 有 限 公 司, 主 要 专 注 于 制 造 业 工 商 业 服 务 以 及 高 附 加 值 分 销 等 领 域 青 锋 投 资 先 后 成 功 投 资 了 100 多 家 企 业, 交 易 总 值 超 过 20 亿 美 元 返 回 目 录 北 京 楼 市 2010 年 最 大 商 业 地 产 并 购 案 高 和 收 购 金 澳 国 际 11 月 22 日, 国 内 首 支 商 业 地 产 基 金 高 和 投 资 收 购 了 北 京 的 写 字 楼 项 目 金 澳 国 际, 虽 并 未 透 露 具 体 收 购 金 额, 但 6 万 平 方 米 的 收 购 面 积 也 足 以 令 此 交 易 成 为 北 京 楼 市 2010 年 最 大 的 并 购 案 有 业 内 人 士 分 析 称, 奥 运 会 世 博 会 及 亚 运 会 令 京 沪 穗 三 地 商 业 地 产 升 温, 吸 引 了 大 量 民 间 资 本 加 速 投 入 民 营 资 本 转 投 商 业 地 产 据 了 解, 此 次 高 和 投 资 收 购 的 金 澳 国 际 所 在 区 域 属 亚 奥 商 圈, 中 国 兵 器 中 国 建 筑 保 利 等 大 型 央 企 先 后 在 该 商 圈 取 得 核 心 商 业 用 地 而 和 此 次 并 购 案 的 规 模 相 比, 其 交 易 主 体 的 身 份 更 令 市 场 关 注 据 公 开 信 息 显 示, 金 澳 国 际 由 央 企 中 冶 置 业 完 成 开 发, 而 高 和 投 资 则 是 一 家 由 民 间 资 本 组 成 的 房 地 产 私 募 基 金 对 此, 有 业 内 人 士 表 示, 受 资 金 周 转 速 度 等 因 素 制 约, 商 业 地 产 以 前 主 要 为 大 型 国 企 开 发, 但 随 住 宅 市 场 调 控 加 深, 民 间 资 本 开 始 集 中 涌 入 商 业 地 产 除 高 和 投 资 之 外, 在 2009 年 之 前 号 称 只 做 住 宅 的 万 科 也 刚 刚 收 购 了 北 京 赢 嘉 中 心, 目 前 其 在 全 国 多 个 城 市 内 对 商 业 地 产 的 投 资 总 额 约 达 260 亿 元 三 大 盛 会 催 热 商 业 地 产 第 15 页

20 受 住 宅 市 场 调 控 影 响, 北 京 奥 运 会 对 北 京 的 房 价 拉 动 效 果 并 不 直 接, 但 却 令 商 业 地 产 升 温 此 次 被 收 购 的 金 澳 国 际, 其 周 边 的 环 球 贸 易 中 心 盘 古 大 观 等 写 字 楼 的 日 租 金 均 已 在 8 元 / 平 方 米 而 温 州 炒 房 团 因 受 调 控 影 响, 在 上 海 世 博 会 后 也 开 始 转 向 上 海 的 商 业 地 产 投 资, 保 守 估 计 其 从 住 宅 转 向 商 业 的 资 金 高 达 千 亿 元 而 随 着 亚 运 会 在 广 州 的 举 行, 广 州 商 业 地 产 潜 力 也 被 更 多 资 本 关 注 目 前, 被 誉 为 华 南 第 一 商 圈 的 广 州 天 河 商 圈 正 在 扩 容 此 外, 随 着 白 云 万 达 广 场 和 5 号 停 机 坪 的 出 现, 白 云 区 的 商 业 有 望 得 到 提 升, 而 番 禺 新 城 商 圈 也 将 因 为 高 端 商 业 项 目 而 提 升 消 费 环 境 专 业 人 士 认 为, 奥 运 会 世 博 会 和 亚 运 会 对 京 沪 穗 三 地 房 地 产 促 进 作 用 强 劲, 三 个 城 市 基 础 设 施 投 资 均 较 原 计 划 提 速 数 年 但 是, 因 受 严 厉 调 控 措 施 影 响, 这 些 效 应 无 法 传 导 至 住 宅 市 场, 民 间 投 资 于 是 集 中 涌 向 商 业 地 产 项 目 返 回 目 录 三 菱 财 团 下 注 汽 车 租 赁 市 场 2000 万 美 元 投 资 浙 江 车 友 11 月 22 日, 日 本 大 财 团 三 菱 财 团 和 浙 江 车 友 汽 车 租 赁 有 限 公 司 在 浙 江 金 华 联 合 宣 布, 三 菱 将 向 国 内 租 车 公 司 浙 江 车 友 汽 车 租 赁 有 限 公 司 首 轮 投 资 2000 万 美 元, 共 同 成 立 海 纳 国 际 汽 车 租 赁 有 限 公 司, 并 由 车 友 租 车 原 董 事 长 张 小 林 担 任 新 成 立 公 司 的 董 事 长 此 前, 国 内 另 外 两 家 租 车 巨 头 神 洲 和 一 嗨 都 已 经 相 继 获 得 了 海 外 风 投 由 此, 一 个 原 先 并 不 为 人 广 泛 关 注 的 行 业 开 始 在 国 内 兴 起 浙 江 车 友 董 事 长 张 小 林 先 生 表 示, 相 对 于 私 家 购 车 而 言, 租 车 更 加 便 捷 更 加 经 济 也 更 为 绿 色 环 保 他 相 信, 随 着 生 活 质 量 的 提 高 和 环 保 意 识 的 加 强, 越 来 越 多 的 中 国 人 会 考 虑 这 一 用 车 方 式 不 出 5 年, 买 车 不 如 租 车 将 成 为 都 市 潮 流 三 菱 财 团 方 面 的 负 责 人 三 菱 商 事 会 董 事 长 小 室 直 道 认 为, 中 国 租 车 行 业 是 一 个 极 具 潜 力 的 新 兴 市 场, 他 看 重 浙 江 车 友 租 车 是 因 为 这 家 公 司 是 其 考 察 过 的 最 具 潜 力 的 租 车 公 司 双 方 从 接 触 到 决 定 投 资 一 共 47 天 时 间, 这 是 日 本 三 菱 财 团 所 做 出 的 最 快 一 次 投 资 决 定 据 介 绍,2009 年 底, 三 菱 财 团 的 核 心 成 员 三 菱 商 事 已 经 开 始 注 意 中 国 逐 渐 兴 起 的 的 租 车 市 场, 并 开 始 派 专 员 赴 中 国 进 行 考 察 而 与 此 同 时, 浙 江 金 华 的 车 友 租 车 也 需 要 一 笔 资 金 来 实 现 其 战 略 性 的 跨 越 式 增 长 2010 年 7 月, 三 菱 商 事 的 考 察 团 在 考 察 了 中 国 十 多 个 城 市 数 十 家 租 车 公 司 后, 最 终 认 为 浙 江 车 友 租 车 最 符 合 自 身 的 要 求, 拥 有 强 劲 的 增 长 潜 力 张 小 林 介 绍 说, 整 个 谈 判 过 程 双 方 并 没 有 太 多 的 障 碍, 三 菱 商 事 和 车 友 租 车 在 商 业 理 念 上 有 着 高 度 的 一 致 性 他 介 绍 说 : 三 菱 商 事 考 察 中 国 的 租 车 行 业, 最 注 重 的 是 有 三 样, 一 是 本 身 公 司 规 模, 二 是 公 司 资 金 情 况, 第 三 则 是 公 司 的 服 务 意 识 他 坦 言, 在 公 司 规 模 和 第 16 页

21 资 金 情 况 上, 车 友 租 车 与 其 他 两 家 巨 头 相 比 的 优 势 并 不 明 显, 真 正 吸 引 三 菱 商 事 的, 是 车 友 租 车 在 租 赁 服 务 上 的 优 势 目 前, 我 国 有 近 5000 家 注 册 的 汽 车 租 赁 公 司, 而 除 了 车 友 一 嗨 和 神 洲 外, 其 他 绝 大 多 数 企 业 规 模 都 很 小, 车 辆 拥 有 数 普 遍 在 100 量 以 下, 很 难 满 足 日 益 增 长 的 租 车 需 求, 相 应 的 配 套 服 务 很 难 跟 上 即 便 最 大 的 三 家 公 司, 汽 车 拥 有 量 也 仅 在 2000 辆 左 右, 全 国 所 有 用 以 租 赁 的 汽 车 加 在 一 起 也 不 过 21 万 量 而 在 国 外, 单 美 国 赫 兹 公 司 就 拥 有 车 辆 100 万, 日 本 欧 力 士 公 司 就 拥 有 车 辆 90 万 辆 汽 车 租 赁 是 被 誉 为 步 行 单 车 和 公 共 交 通 之 后 的 第 四 大 环 保 出 行 方 式, 尤 其 适 合 我 国 的 国 情 新 闻 发 布 会 上, 张 小 林 也 特 别 强 调 了 汽 车 租 赁 的 环 保 价 值 据 他 介 绍,2007 年 中 国 就 拥 有 超 过 1.6 亿 的 本 本 族, 即 有 驾 驶 证 但 尚 没 有 购 置 私 家 车 的 人 群, 这 些 人 普 遍 具 有 强 烈 的 购 车 意 愿 如 果 完 全 靠 私 人 购 车 来 满 足, 会 给 城 市 环 境 城 市 管 理 带 来 多 么 巨 大 的 负 面 影 响 我 们 做 过 测 算, 如 果 租 车 行 业 的 整 体 服 务 水 平 上 去 了, 人 们 认 可 了 这 一 用 车 方 式, 则 我 们 一 辆 车 就 可 以 满 足 4 户 家 庭 的 需 求, 这 样 就 减 少 了 3/4 的 用 车 量, 这 对 低 碳 生 活 环 境 保 护 和 交 通 管 理 是 一 项 极 大 的 贡 献 返 回 目 录 湘 江 投 资 1.5 亿 参 与 组 建 中 航 湖 南 航 空 发 动 机 有 限 公 司 11 月 24 日 消 息, 湘 江 产 业 投 资 有 限 责 任 公 司 与 中 国 南 方 航 空 工 业 ( 集 团 ) 有 限 公 司 中 国 航 空 动 力 机 械 研 究 所 株 洲 市 国 有 资 产 投 资 控 股 集 团 有 限 公 司 签 署 中 航 湖 南 航 空 发 动 机 有 限 公 司 出 资 协 议 书, 参 与 组 建 中 航 湖 南 航 空 发 动 机 有 限 公 司 据 悉, 该 项 目 预 计 总 投 资 20 亿 元, 建 设 期 5 年, 分 两 期 实 施, 湘 江 投 资 一 期 出 资 1.5 亿 元 项 目 建 成 后, 公 司 将 具 备 民 用 航 空 发 动 机 800 台 的 制 造 能 力, 年 修 理 航 空 发 动 机 750 台 的 维 修 能 力, 年 出 口 交 付 额 2 亿 美 元 的 转 包 生 产 能 力, 预 计 年 销 售 收 入 60 亿 元 中 航 湖 南 航 空 发 动 机 有 限 公 司 定 位 于 涡 轴 涡 桨 活 塞 航 空 发 动 机 的 设 计 研 制 生 产 营 销 维 修 和 售 后 服 务 等 业 务, 燃 气 轮 机 制 造 及 其 成 套, 航 空 发 动 机 修 理, 航 空 转 包 和 航 空 零 部 件 制 造, 将 成 为 天 津 中 航 直 升 机 公 司 陕 西 中 航 飞 机 公 司 珠 海 中 航 通 用 飞 机 公 司 的 发 动 机 主 供 应 商 分 析 称 我 国 目 前 正 处 于 低 空 领 域 开 放 破 冰 的 关 键 节 点 近 几 年 来 随 着 国 内 私 人 飞 机 需 求 的 产 生 与 增 长, 要 求 放 开 低 空 领 域 管 制 的 呼 声 较 大 中 国 通 用 航 空 市 场 将 成 为 继 汽 车 市 场 之 后 又 一 个 井 喷 式 发 展 的 产 业, 民 用 直 升 机 公 务 机 涡 桨 支 线 飞 机 涡 桨 通 用 飞 机 的 需 求 将 第 17 页

22 加 大 据 预 测, 未 来 10 年, 我 国 民 用 涡 轴 发 动 机 市 场 需 求 约 5000 台, 民 用 涡 桨 发 动 机 市 场 需 求 约 2000 台, 加 上 发 动 机 修 理 燃 气 轮 机 发 动 机 航 空 转 包 等 相 关 业 务, 预 期 市 场 在 600 亿 元 以 上 返 回 目 录 软 通 动 力 已 完 成 新 一 轮 6500 万 美 元 融 资 光 大 控 股 领 投 11 月 24 日 消 息, 中 国 领 先 的 咨 询 服 务 IT 外 包 及 BPO 服 务 提 供 商, 软 通 动 力 信 息 技 术 ( 集 团 ) 有 限 公 司 ( 软 通 动 力 集 团 ) 宣 布, 软 通 动 力 已 经 圆 满 完 成 以 中 国 光 大 控 股 投 资 管 理 有 限 公 司 为 主 投 资 商 的 新 一 轮 融 资 中 国 光 大 控 股 投 资 管 理 有 限 公 司 是 中 国 光 大 控 股 有 限 公 司 的 资 产 管 理 机 构 中 国 光 大 控 股 有 限 公 司 ( 简 称 光 大 ) 是 一 家 在 香 港 交 易 所 上 市 的 领 先 的 红 筹 金 融 公 司, 同 时 也 是 中 国 光 大 银 行 的 第 三 大 股 东 中 国 光 大 银 行 是 一 家 国 有 商 业 银 行, 自 2007 年 就 与 软 通 动 力 建 立 起 战 略 合 作 伙 伴 关 系 参 与 新 一 轮 融 资 的 投 资 商 还 有 : 软 通 动 力 现 有 投 资 商 永 威 投 资 (Asia Vest Partners) 富 达 亚 洲 风 险 投 资 (Fidelity Asia Ventures) 盈 富 泰 克 (Infotech) 和 三 井 创 投 (Mitsui Ventures) 同 时, 无 锡 市 金 源 产 业 投 资 发 展 有 限 公 司 作 为 无 锡 政 府 下 属 的 投 资 机 构, 也 参 与 了 本 轮 融 资 软 通 动 力 集 团 董 事 长 兼 首 席 执 行 官 刘 天 文 表 示 : 我 们 很 高 兴 在 本 轮 融 资 中 与 光 大 这 样 卓 有 声 誉 的 合 作 伙 伴 合 作 这 项 来 自 软 通 动 力 现 有 客 户 的 投 资, 进 一 步 验 证 了 客 户 对 软 通 动 力 服 务 能 力 的 认 可, 尤 其 是 为 国 内 银 行 客 户 提 供 服 务 方 面 此 外, 尽 管 身 处 复 杂 多 变 的 市 场 环 境, 软 通 动 力 一 直 保 持 着 强 劲 的 发 展 势 头 我 们 现 有 的 投 资 商 选 择 与 光 大 联 手 投 资, 也 充 分 显 示 了 投 资 伙 伴 们 对 软 通 动 力 发 展 远 景 的 期 待 和 信 心 中 国 光 大 控 股 投 资 管 理 有 限 公 司 董 事 会 主 席 贺 玲 女 士 表 示 : 光 大 很 高 兴 能 够 有 机 会 为 我 们 的 战 略 合 作 伙 伴 软 通 动 力 提 供 资 金 支 持 软 通 动 力 具 有 独 特 的 中 国 与 全 球 相 结 合 的 市 场 定 位 客 户 价 值 主 张 以 及 世 界 一 流 的 管 理 团 队, 无 论 是 作 为 老 客 户 还 是 战 略 投 资 人, 这 些 特 质 都 是 我 们 最 看 重 的 软 通 动 力 首 席 财 务 官 武 军 补 充 说 : 在 过 去 的 一 年 里, 尽 管 全 球 资 本 市 场 受 到 经 济 危 机 的 重 创, 软 通 动 力 仍 然 筹 集 了 超 过 6500 万 美 元 的 资 金, 包 括 来 自 主 投 资 商 光 大 及 国 内 其 它 商 业 银 行 的 资 金 这 为 我 们 的 持 续 增 长 提 供 了 雄 厚 的 资 金 基 础 这 些 资 金 将 用 于 支 持 软 通 动 力 的 进 一 步 增 长, 其 中 包 括 营 运 资 本 投 入 全 球 交 付 平 台 的 扩 展 以 及 未 来 的 并 购 等 软 通 动 力 信 息 技 术 ( 集 团 ) 有 限 公 司 是 领 先 的 咨 询 及 解 决 方 案 服 务 IT 外 包 及 BPO 服 务 提 供 商, 全 球 总 部 设 在 北 京, 在 美 国 日 本 韩 国 台 湾 香 港 及 中 国 本 土 的 上 海 大 连 第 18 页

23 武 汉 深 圳 天 津 无 锡 广 州 南 京 等 地 设 有 分 支 机 构 在 金 融 服 务 电 信 高 科 技 / 制 造 业 能 源 / 公 用 事 业 医 疗 保 健 等 领 域, 软 通 动 力 为 欧 美 日 韩 及 中 国 的 客 户 提 供 端 到 端 全 面 IT 服 务 及 BPO 服 务, 并 具 有 强 大 的 海 内 外 业 务 拓 展 和 服 务 实 施 能 力 中 国 光 大 控 股 投 资 管 理 有 限 公 司 (China Everbright Investment Management Limited) 是 中 国 光 大 控 股 有 限 公 司 的 资 产 管 理 机 构 中 国 光 大 控 股 有 限 公 司 是 一 家 在 香 港 交 易 所 上 市 的 领 先 的 红 筹 金 融 公 司, 是 中 国 光 大 银 行 的 第 三 大 股 东 中 国 光 大 控 股 投 资 管 理 有 限 公 司 目 前 管 理 着 2.5 亿 美 元 的 基 金, 投 资 过 的 企 业 包 括 金 风 科 技 中 国 高 速 传 动 等 永 威 投 资 有 限 公 司 是 一 家 知 名 的 风 险 投 资 公 司, 在 大 中 华 区, 即 中 国 香 港 台 湾 以 及 美 国 从 事 私 营 企 业 投 资 业 务 本 公 司 自 1995 年 成 立 伊 始, 就 一 直 利 用 创 新 技 术 具 竞 争 力 的 市 场 地 位 和 强 大 的 管 理 团 队 来 支 持 企 业 发 展 高 增 长 业 务 处 在 亚 洲 和 美 国 的 强 势 地 位, 本 公 司 已 管 理 近 十 亿 美 元 的 资 金 我 们 的 投 资 重 点 是 半 导 体 信 息 技 术 无 线 电 软 件 制 造 业 以 及 消 费 者 相 关 的 产 业 富 达 亚 洲 风 险 投 资 是 富 达 国 际 有 限 公 司 在 亚 洲 的 风 险 投 资 分 支 机 构 富 达 亚 洲 风 险 投 资 在 香 港 和 上 海 均 设 有 办 事 机 构, 其 使 命 主 要 是 投 资 快 速 成 长 的 优 质 亚 洲 信 息 技 术 与 医 疗 医 药 公 司, 而 中 国 市 场 机 遇 是 其 关 注 要 点 在 过 去 12 年 里, 富 达 亚 洲 风 险 投 资 一 直 积 极 投 资 于 亚 洲 的 信 息 技 术 与 健 康 医 疗 行 业, 投 资 过 的 企 业 包 括 阿 里 巴 巴 华 友 世 纪 亚 信 集 团 点 击 科 技 无 锡 药 明 康 德 迅 雷 中 国 搜 索 和 Asia Renal Care 其 姐 妹 基 金 富 达 风 险 投 资 公 司 从 位 于 波 士 顿 和 伦 敦 的 办 事 处, 管 理 着 超 过 8 亿 美 元 的 投 资 盈 富 泰 克 创 业 投 资 有 限 公 司 是 专 注 于 中 国 市 场 的 风 险 投 资 公 司, 投 资 于 半 导 体 元 器 件 及 系 统 通 信 及 网 络 技 术, 以 及 软 件 行 业 主 要 寻 找 处 于 创 业 初 期 的 企 业, 将 广 阔 的 市 场 快 速 的 技 术 应 用 及 创 业 资 本 结 合 起 来 此 外, 我 们 也 在 寻 找 潜 在 的 具 有 颠 覆 性 创 新 技 术 和 全 球 应 用 性 的 投 资 机 会 三 井 创 投 是 三 井 物 产 株 式 会 社 从 事 创 业 投 资 业 务 的 专 业 化 机 构 之 一 三 井 物 产 株 式 会 社 是 一 家 全 球 性 的 国 际 贸 易 投 资 公 司, 总 部 设 在 东 京 独 立 于 三 井 物 产 其 他 业 务 单 元, 三 井 创 投 作 为 一 个 金 融 投 资 者, 为 全 球 的 创 业 企 业 提 供 早 期 的 创 业 资 本 几 年 来, 凭 借 公 司 拥 有 的 专 业 化 人 才 和 集 团 的 全 球 业 务 网 络, 三 井 创 投 已 经 涉 足 的 领 域 包 括 : 通 信 软 件 信 息 服 务 生 命 科 学 医 疗 器 械 和 零 售 服 务, 并 有 了 不 少 成 功 的 案 例 三 井 创 投 在 东 京 纽 约 硅 谷 上 海 和 首 尔 都 设 有 办 事 处, 管 理 着 超 过 总 计 3.5 亿 美 元 的 资 本 返 回 目 录 第 19 页

24 明 发 集 团 向 华 平 发 行 亿 港 元 可 换 股 债 券 明 发 集 团 11 月 24 日 发 布 公 告 称, 拟 向 Warburg Pincus( 美 国 华 平 基 金 ) 发 行 可 换 股 债 券 及 认 股 权 证, 其 中 可 换 股 债 券 本 金 总 额 为 亿 港 元, 于 2015 年 到 期 ; 认 股 权 证 可 认 购 最 多 本 金 总 额 3.88 亿 港 元 公 告 还 称, 该 批 可 换 股 债 券 年 利 率 为 5 厘, 每 半 年 支 付 一 次 利 息, 倘 若 悉 数 转 换 为 股 份, 明 发 将 按 每 股 2.9 港 元 发 行 5.35 亿 股 股 份 待 根 据 换 股 价 悉 数 行 使 可 换 股 债 券 所 附 的 换 股 权 后, 公 司 将 配 发 及 发 行 合 共 5.35 亿 股 换 股 股 份 ; 该 股 换 股 股 份 占 公 布 公 司 已 发 行 股 本 约 8.92%, 另 占 在 换 股 权 获 悉 数 行 使 后 经 发 行 该 等 换 股 股 份 所 扩 大 的 公 司 已 发 行 股 本 约 8.19% 此 外, 明 发 同 时 向 华 平 投 资 的 私 募 基 金 发 行 一 批 认 股 权 证, 但 对 方 毋 须 支 付 任 何 款 项 倘 若 认 股 权 证 悉 数 行 使, 明 发 将 以 每 股 4.36 港 元 发 行 8897 万 股 股 份, 筹 资 3.88 亿 港 元 明 发 集 团 表 示, 认 购 可 换 股 债 券 的 该 等 所 得 款 项 净 额 及 认 股 权 证 所 附 认 购 权 获 行 使 的 该 等 所 得 款 项 将 用 作 为 收 购 土 地 收 购 直 接 或 间 接 持 有 土 地 或 房 地 产 的 公 司 的 付 款, 以 及 用 作 一 般 营 运 资 金 据 统 计, 华 平 在 2010 年 3 月 份 投 资 敦 煌 网 6 月 份 注 资 红 星 美 凯 龙,11 月 份 投 资 学 大 教 育,04 年 所 投 项 目 锐 迪 科 微 电 子 日 前 在 纳 斯 达 克 上 市, 华 平 获 得 9.49 倍 账 面 回 报 购 买 明 发 集 团 可 换 股 债 券 及 认 股 权 证, 是 华 平 2010 年 继 投 资 学 大 教 育 之 后 的 另 一 项 PIPE 明 发 集 团 有 限 公 司 是 一 家 以 城 市 运 营 为 核 心, 以 商 业 地 产 住 宅 地 产 酒 店 经 营 为 支 柱 产 业, 并 涉 及 工 业 商 贸 投 资 等 多 项 领 域 的 大 型 现 代 集 团 企 业, 该 公 司 已 于 香 港 上 市 返 回 目 录 80 后 女 硕 士 将 坐 月 子 产 业 化 高 端 服 务 引 来 风 险 投 资 11 月 25 日 消 息, 徐 赟,2006 年 同 济 大 学 硕 士 研 究 生 毕 业, 参 加 工 作 一 年 后 辞 职 创 办 了 联 帮 陆 家 嘴 月 子 喜 喜 母 婴 护 理 服 务 社 2010 年 初, 获 得 上 海 十 佳 微 型 创 业 新 秀 荣 誉, 2010 年 底, 该 会 所 将 在 全 国 开 出 第 五 家 深 圳 分 店 最 值 得 欣 喜 的 是, 会 所 由 原 来 的 非 正 规 就 业 劳 动 组 织 成 功 转 制 为 企 业, 并 获 得 了 全 国 第 一 家 以 母 婴 护 理 服 务 业 务 为 主 的 有 限 公 司 回 首 创 业 路 : 从 高 端 坐 月 子 服 务 入 手 可 能 从 小 受 浙 江 商 人 的 熏 陶, 徐 赟 始 终 抱 有 创 业 的 梦 想 由 于 各 方 面 条 件 不 成 熟, 徐 赟 2006 年 毕 业 后 还 是 选 择 了 就 业 2007 年 她 婚 后 有 了 怀 孕 的 计 划, 在 经 过 对 母 婴 市 场 细 致 的 调 查 及 与 许 多 准 妈 妈 的 交 谈 第 20 页

25 后, 她 发 现 母 婴 护 理 越 来 越 被 重 视, 许 多 女 性 纷 纷 希 望 以 科 学 的 方 式 坐 月 子 这 个 商 机 让 徐 赟 决 定 从 高 端 服 务 入 手, 创 办 月 子 母 婴 护 理 会 所, 为 生 完 孩 子 的 母 亲 提 供 全 方 位 住 宿 式 的 坐 月 子 服 务 2007 年, 徐 赟 创 办 了 上 海 第 四 家 月 子 护 理 服 务 所 联 帮 陆 家 嘴 月 子 喜 喜 母 婴 护 理 服 务 社 经 过 2 年 的 努 力, 在 2009 年, 徐 赟 创 立 的 月 子 喜 喜 会 所 规 模 不 断 扩 大, 拥 有 员 工 30 多 名 在 开 业 指 导 专 家 志 愿 团 的 很 多 专 家 看 来, 徐 赟 能 获 得 十 佳 微 型 新 秀 完 全 是 靠 着 其 对 市 场 敏 锐 的 洞 察 力, 以 及 踏 实 肯 干 的 精 神 专 业 背 景 不 该 是 创 业 的 制 约 因 素, 合 适 的 商 机 才 是 重 中 之 重 成 功 企 业 家 通 常 能 发 现 未 开 发 的 价 值 链, 并 具 有 整 合 市 场 的 能 力 如 何 把 握 商 机, 是 值 得 很 多 创 业 者 长 时 间 学 习 的 下 一 步 的 突 破 : 异 地 管 理 模 式 有 待 完 善 徐 赟 说, 会 所 走 的 是 一 条 连 锁 经 营 之 路, 最 难 的 问 题 就 集 中 在 异 地 管 理 模 式 的 统 一 和 完 善 上 2010 年, 公 司 开 始 推 行 店 长 负 责 制, 每 个 店 的 店 长 具 体 负 责 该 店 日 常 的 管 理 和 运 作 每 家 店 实 行 统 一 的 服 务 标 准 体 系, 从 财 务 监 管 人 事 培 训 到 后 续 质 量 监 督 尽 量 做 到 规 范 化 制 度 化 毕 竟 服 务 质 量 是 公 司 的 核 心 竞 争 力 服 务 标 准 的 完 善 是 一 个 循 序 渐 进 不 断 更 新 和 完 善 的 过 程, 公 司 每 年 会 把 实 际 工 作 中 出 现 的 一 些 新 问 题, 加 以 完 善, 制 订 成 标 准 体 系, 不 断 补 充 到 公 司 的 服 务 标 准 体 系 中 获 奖 1 年 后 : 一 年 新 开 2 家 新 店 徐 赟 表 示, 在 2009 年 参 加 微 型 创 业 新 秀 评 选 活 动 时, 就 已 筹 划 进 军 浙 江 广 州 等 母 婴 市 场 2010 年 开 年 获 得 了 上 海 十 佳 微 型 创 业 新 秀 荣 誉, 这 是 对 她 创 业 3 年 的 认 可 和 鼓 励 2010 年 3 月, 月 子 喜 喜 会 所 在 稳 定 了 上 海 2 家 分 店 以 及 中 国 香 港 一 家 分 店 的 基 础 上, 开 始 开 拓 浙 江 市 场, 在 宁 波 开 设 了 一 家 拥 有 4000 多 平 米 的 单 店 规 模 最 大 店 面 11 月 底, 深 圳 市 场 的 第 五 家 分 店 也 将 开 张 营 业 徐 赟 介 绍, 新 开 的 店 越 来 越 精 致, 设 施 服 务 等 方 面 在 总 结 以 往 经 验 地 基 础 上, 更 加 完 善, 深 圳 会 所 地 处 高 尔 夫 绿 地 对 面, 环 境 非 常 怡 人 此 外, 在 深 圳 开 设 的 门 店, 也 可 以 与 香 港 分 店 互 动, 若 觉 香 港 分 店 价 格 太 贵 的 妈 妈, 可 转 至 深 圳 分 店 徐 赟 说 : 每 个 分 店 的 价 格 定 位, 根 据 城 市 的 不 同 也 会 有 所 差 别, 由 于 深 圳 会 所 相 对 优 惠 一 些, 一 些 香 港 的 准 妈 妈 也 会 选 择 到 深 圳 来 坐 月 子 去 央 视, 寻 找 伙 伴 比 找 钱 更 重 要 在 捧 得 十 佳 微 型 创 业 新 秀 奖 杯 后, 徐 赟 经 上 海 市 人 力 资 源 和 社 会 保 障 局 推 荐, 参 加 第 21 页

26 了 央 视 的 创 意 中 国 星 栏 目, 并 获 得 了 现 场 风 投 500 万 元 徐 赟 坦 言 : 其 实 我 所 做 的 月 子 会 所 本 身 定 位 高 端, 需 要 的 投 资 额 度 也 会 很 大, 但 我 认 为 拿 到 多 少 钱 并 不 重 要, 我 是 抱 着 寻 找 商 业 合 作 伙 伴 的 心 态, 去 和 这 些 风 险 投 资 领 域 的 专 家 学 习, 毕 竟 要 引 入 的 风 投, 今 后 是 要 和 我 一 起 把 企 业 做 大 做 强 的, 所 以 在 选 择 风 投 上 我 要 看 对 我 能 有 多 大 的 帮 助, 最 好 是 对 公 司 的 发 展 能 带 来 实 质 性 的 建 议 和 资 源 徐 赟 展 望,2011 年 公 司 将 会 再 开 3~5 家 新 店, 长 期 规 划 是 能 在 5 年 内 开 设 20 家 新 店, 营 业 额 达 到 1 亿 元,5 年 后 争 取 在 创 业 板 上 市 营 业 额 翻 倍, 企 业 形 象 大 幅 提 升 徐 赟 笑 着 说 : 我 们 的 客 户 大 多 都 是 高 端 群 体, 很 多 人 都 有 看 报 的 习 惯, 获 奖 后 很 多 客 户 就 会 拿 着 报 纸 恭 喜 我 在 获 得 十 佳 微 型 创 业 新 秀 后, 我 明 显 感 到 企 业 形 象 有 了 大 幅 的 提 升, 毕 竟 我 们 还 是 个 新 行 业, 很 多 人 还 不 是 很 理 解, 不 能 完 全 接 受, 通 过 这 个 评 选 活 动, 我 们 的 公 信 力 也 得 到 了 提 升, 发 展 更 有 了 保 障 2010 年 一 年, 会 所 的 入 住 率 比 往 年 翻 了 一 倍, 营 业 额 翻 了 一 番 另 外, 人 们 的 观 念 也 在 改 变, 对 高 端 月 子 会 所 的 概 念 也 在 慢 慢 接 受, 今 后 高 端 月 子 会 所 的 发 展 前 景 看 好 一 年 带 动 就 业 百 余 人 据 了 解, 每 新 开 一 家 会 所, 就 需 要 雇 佣 40 余 名 服 务 人 员 2010 年 一 年, 徐 赟 新 开 2 家 门 店, 员 工 也 由 原 来 的 60 余 名 增 长 至 近 200 人,2010 年 一 年 即 直 接 带 动 就 业 百 余 人 徐 赟 说 : 我 们 采 用 员 工 推 荐 网 上 招 聘 等 多 渠 道 招 聘, 但 高 级 管 理 人 员 的 招 聘 难 度 很 大, 毕 竟 我 们 是 一 个 新 兴 的 行 业, 想 要 招 到 既 懂 护 理 又 精 通 管 理 的 人 才 实 在 有 些 困 难 我 们 希 望 能 从 一 线 的 员 工 中 重 点 培 养 一 些 有 管 理 潜 质 的 人 才, 但 这 还 需 要 一 定 的 时 间 返 回 目 录 酷 运 动 网 络 平 台 获 千 万 美 元 风 投 2011 年 销 售 额 或 达 2 亿 11 月 26 日 消 息, 鞋 类 电 子 商 务 网 站 好 乐 买 于 11 月 初 迎 来 1700 万 美 元 的 融 资, 而 另 一 家 专 注 于 运 营 体 育 用 品 网 络 运 动 城 平 台 的 酷 运 动 也 于 近 日 获 得 了 近 千 万 美 元 的 风 投 据 酷 运 动 CEO 朱 启 功 介 绍 说, 酷 运 动 此 轮 风 投 的 投 资 人 是 世 界 领 先 的 多 渠 道 电 子 商 务 和 数 字 营 销 公 司 ACQUITY GROUP 其 主 要 业 务 是 利 用 数 字 营 销 以 及 电 子 商 务 平 台 协 助 全 球 知 名 品 牌 在 互 联 网 上 面 进 行 消 费 者 渠 道 的 扩 张 目 前,ACQUITY GROUP 的 合 作 伙 伴 遍 及 全 球, 如 麦 当 劳 摩 托 罗 拉 微 软 Adobe 等, 其 涉 及 到 的 商 品 库 房 面 积 多 达 18.5 万 平 方 米,2009 年 各 品 牌 商 通 过 ACQ 渠 道 取 得 的 销 售 超 过 35 亿 美 元 酷 运 动 是 一 家 专 注 于 运 营 体 育 用 品 网 络 运 动 城 平 台 的 电 子 商 务 公 司,CEO 朱 启 功 说, 公 司 由 有 着 体 育 用 品 行 业 15 年 左 右 经 营 和 管 理 经 验 的 企 业 创 始 人 和 原 红 孩 子 电 子 商 务 核 心 团 第 22 页

27 队 人 员 投 资 组 建, 拥 有 独 特 的 商 业 模 式 目 前, 酷 运 动 已 拓 展 服 装 配 饰 器 材 户 外 装 备 等 多 个 商 品 种 类, 已 与 国 内 外 二 三 十 个 品 牌 进 行 了 合 作, 月 销 量 已 经 近 600 万 元, 累 计 销 售 额 已 经 接 近 了 5000 万 元 朱 启 功 表 示, 基 于 公 司 目 前 的 发 展 态 势 和 发 展 速 度,2011 年 公 司 的 销 售 额 预 计 将 达 到 1.5~2 个 亿 返 回 目 录 风 投 看 好 健 康 产 业 海 泰 戈 壁 准 备 投 资 百 年 老 店 养 仁 堂 在 全 球 金 融 危 机 爆 发 后, 诸 多 行 业 遭 受 冲 击, 而 健 康 产 业 被 公 认 为 是 继 IT 行 业 之 后 的 又 一 个 朝 阳 产 业 健 康 产 业 由 于 是 百 姓 内 生 性 需 求, 即 使 是 在 经 济 下 滑 趋 势 下, 也 凸 显 了 资 金 避 风 港 的 优 势 目 前, 中 国 健 康 产 业 正 处 于 全 球 产 业 转 移 及 自 身 的 产 业 升 级 过 程 中, 企 业 拥 有 低 成 本 优 势 在 海 泰 戈 壁 投 资 合 伙 人 张 威 看 来, 这 促 使 了 全 球 医 药 制 造 业 向 中 国 制 药 转 移, 导 致 医 药 产 品 出 口 量 迅 速 增 加, 形 成 了 内 部 需 求 与 外 部 需 求 双 轮 驱 动 的 局 面 ; 另 外, 中 国 医 药 产 业 开 始 由 制 造 低 成 本 优 势 阶 段 向 以 高 端 产 品 低 成 本 生 产 及 低 成 本 研 发 为 核 心 的 阶 段 过 渡, 成 长 中 的 优 势 企 业 开 始 具 备 长 期 投 资 价 值 据 悉, 北 京 养 仁 堂 健 康 科 技 有 限 公 司 是 海 泰 戈 壁 准 备 投 资 的 一 个 健 康 产 业 公 司 张 威 介 绍, 近 30 年 来, 医 疗 工 业 的 增 长 率 一 直 两 倍 于 GDP 增 长 率, 因 此 该 行 业 具 有 较 高 的 安 全 边 际, 投 资 回 报 率 很 可 观 因 此 风 投 公 司 一 直 专 注 于 投 资 生 物 医 药 行 业 的 中 小 企 业, 而 健 康 行 业 也 将 是 公 司 未 来 的 重 点 投 资 方 向, 而 海 泰 戈 壁 的 大 股 东 海 泰 科 技 投 资 管 理 有 限 公 司 曾 成 功 投 资 天 药 股 份 谈 及 看 好 养 仁 堂 的 理 由, 张 威 总 结 道, 首 先, 养 仁 堂 的 团 队 是 一 个 复 合 型 的 团 队, 多 位 高 管 来 自 于 国 内 一 些 知 名 的 电 子 商 务 公 司, 也 有 来 自 医 疗 健 康 的 行 业 精 英 他 们 既 具 备 丰 富 的 电 子 商 务 运 营 经 验, 同 时 也 具 备 丰 富 的 医 疗 健 康 行 业 经 验, 这 一 团 队 经 过 几 年 的 磨 合, 已 日 渐 成 熟 稳 定 ; 其 次, 水 泥 + 鼠 标 商 业 模 式 的 兴 起 说 明 了 新 的 商 业 模 式 已 经 兴 起, 养 仁 堂 的 电 子 商 务 模 式 非 常 的 成 熟, 其 采 取 的 健 康 产 业 + 电 子 商 务 会 有 很 大 的 前 景, 当 前 资 本 市 场 非 常 看 好 的 一 种 商 业 模 式 ; 最 后, 养 仁 堂 创 立 于 1888 年, 已 是 百 年 老 店, 养 仁 堂 形 成 的 品 牌 具 有 相 当 的 知 名 度 和 美 誉 度, 得 到 了 市 场 消 费 者 的 信 任 与 认 可, 形 成 了 较 高 的 商 业 门 槛 由 于 养 仁 堂 的 品 牌 特 性 和 它 的 目 标 消 费 人 员 结 构 的 特 征, 客 户 忠 诚 度 会 很 高, 客 户 一 旦 认 准 了 这 个 品 牌 就 会 非 常 忠 诚, 很 难 像 其 他 的 行 业 的 消 费 者 那 样 对 价 格 很 敏 感, 他 们 更 关 注 的 是 产 品 的 品 牌 和 品 质 及 服 务 另 外 从 市 场 发 展 角 度 来 看, 当 消 费 心 理 日 趋 成 熟, 人 们 开 始 对 保 健 品 逐 渐 出 现 信 任 危 第 23 页

28 机 的 同 时, 对 原 生 态 滋 补 养 生 产 品 开 始 更 加 信 赖, 像 百 年 品 牌 同 仁 堂 都 已 证 实 了 滋 补 品 是 基 业 长 青, 可 永 续 经 营 的 事 业 我 们 预 计 养 仁 堂 这 样 的 企 业 在 资 本 市 场 上 的 市 盈 率 和 估 值 会 很 高, 毕 竟 有 同 仁 堂 那 样 的 老 牌 企 业 做 榜 样 的 张 威 充 满 信 心 地 表 示 返 回 目 录 资 本 市 场 涪 陵 榨 菜 老 板 电 器 天 广 消 防 11 月 23 日 深 交 所 中 小 板 上 市 11 月 23 日, 重 庆 市 涪 陵 榨 菜 ( 集 团 ) 有 限 公 司 杭 州 老 板 电 器 股 份 有 限 公 司 福 建 天 广 消 防 科 技 股 份 有 限 公 司 在 深 交 所 中 小 板 上 市 涪 陵 榨 菜 发 行 价 为 元 / 股, 对 应 市 盈 率 倍 公 司 本 次 发 行 股 份 总 数 为 4000 万 股, 发 行 后 总 股 本 为 1.55 亿 股 该 公 司 是 国 内 最 大 的 榨 菜 加 工 企 业, 主 要 生 产 研 制 和 销 售 榨 菜 榨 菜 酱 油 和 其 他 佐 餐 开 胃 菜 等 产 品 2009 年 公 司 实 现 主 导 产 品 乌 江 牌 系 列 榨 菜 产 品 销 量 7.12 万 吨, 占 全 国 榨 菜 市 场 的 13.69%, 位 居 榨 菜 产 品 全 国 市 场 占 有 率 第 一 老 板 电 器 发 行 价 为 24 元 / 股, 对 应 市 盈 率 倍 公 司 本 次 发 行 股 份 总 数 为 4000 万 股, 发 行 后 总 股 本 为 1.6 亿 股 该 公 司 为 中 高 端 厨 房 大 家 电 生 产 商, 主 导 产 品 为 吸 油 烟 机 燃 气 灶 及 消 毒 柜 三 大 类, 占 收 入 比 重 90% 以 上 值 得 关 注 的 是, 老 板 电 器 自 2003~2009 年, 公 司 吸 油 烟 机 市 场 占 有 率 连 续 7 年 居 全 国 第 一 天 广 消 防 发 行 价 为 元 / 股, 对 应 市 盈 率 倍 公 司 本 次 发 行 股 份 总 数 为 2500 万 股, 发 行 后 总 股 本 为 1 亿 股 该 公 司 是 福 建 省 内 规 模 最 大 品 种 最 全 技 术 实 力 最 强 的 消 防 产 品 供 应 商, 也 是 国 内 自 动 灭 火 与 消 防 供 水 领 域 最 具 实 力 的 综 合 供 应 商 之 一 公 司 主 营 业 务 为 消 防 产 品 的 设 计 开 发 生 产 销 售, 主 要 产 品 包 括 自 动 灭 火 系 统 和 消 防 供 水 系 统 返 回 目 录 希 尼 亚 11 月 23 日 在 纽 交 所 上 市 11 月 23 日, 中 国 希 尼 亚 时 装 有 限 公 司 ( 下 称 希 尼 亚 ) 登 陆 纽 交 所, 股 票 代 码 为 XNY 公 司 发 行 价 为 每 股 11 美 元, 发 行 规 模 为 800 万 股 美 国 存 托 股 票 (ADS), 募 资 8800 万 美 元 Cowen & Company 担 任 希 尼 亚 主 承 销 商 中 国 希 尼 亚 时 装 有 限 公 司 坐 落 在 中 国 著 名 的 侨 乡 石 狮, 是 一 家 男 士 休 闲 服 装 供 应 商, 主 要 是 设 计 和 生 产 男 士 商 务 休 闲 和 商 务 正 装 及 服 饰 配 件, 通 过 公 司 26 家 分 销 商 和 超 过 100 家 百 货 公 司 的 分 销 网 络, 销 售 希 尼 亚 品 牌 服 装 希 尼 亚 的 产 品 在 21 个 省 5 个 自 治 区 和 4 个 直 辖 市 的 1200 余 家 希 尼 亚 专 卖 店 销 售 第 24 页

29 希 尼 亚 是 继 2010 年 9 月 在 纽 交 所 上 市 的 乡 村 基 快 餐 连 锁 公 司 之 后, 又 一 家 在 美 国 市 场 通 过 首 次 公 开 募 股 成 功 上 市 的 中 国 传 统 消 费 类 企 业 返 回 目 录 神 州 数 码 11 月 24 日 在 台 交 所 上 市 11 月 24 日, 神 州 数 码 控 股 有 限 公 司 ( 下 称 神 州 数 码 ) 在 台 湾 证 券 交 易 所 挂 牌 上 市 公 司 发 行 价 为 每 单 位 30.2 元 新 台 币, 发 行 规 模 为 2.6 亿 单 位 台 湾 存 托 凭 证 (TDR), 募 资 亿 元 新 台 币 据 了 解, 神 州 数 码 募 集 的 资 金 当 中,21.7 亿 新 台 币 用 于 偿 还 集 合 债 券 及 长 期 借 款,19.49 亿 新 台 币 将 用 作 兴 建 科 技 园 区 及 物 流 园 区,4800 万 新 台 币 用 来 充 实 公 司 的 中 长 期 运 营 资 金 神 州 数 码 控 股 有 限 公 司 是 中 国 领 先 的 整 合 IT 服 务 提 供 商 集 团 由 原 联 想 集 团 分 拆 而 来, 并 于 2001 年 6 月 1 日 在 香 港 联 合 交 易 所 主 板 独 立 上 市 集 团 业 务 主 要 包 括 IT 规 划 流 程 外 包 应 用 开 发 系 统 集 成 硬 件 基 础 设 施 服 务 维 保 硬 件 安 装 分 销 及 零 售 等 八 类 业 务, 面 向 中 国 市 场, 为 行 业 客 户 企 业 级 客 户 中 小 企 业 与 个 人 消 费 者 提 供 全 方 位 的 IT 服 务 集 团 在 全 国 19 个 主 要 城 市 设 有 区 域 中 心 同 超 过 100 家 全 球 顶 尖 IT 品 牌 拥 有 良 好 的 战 略 合 作 伙 伴 关 系, 覆 盖 全 国 超 过 1 万 家 代 理 合 作 伙 伴, 为 中 国 用 户 提 供 最 优 质 便 捷 的 IT 服 务 据 披 露,2008 年 9 月, 中 以 合 作 基 金 和 中 新 创 投 联 合 向 神 州 数 码 控 股 有 限 公 司 旗 下 的 子 公 司 神 州 数 码 信 息 技 术 服 务 有 限 公 司 投 资 5 亿 元 人 民 币 返 回 目 录 思 源 集 团 11 月 24 日 在 纽 交 所 上 市 11 月 24 日, 思 源 集 团 有 限 公 司 ( 下 称 思 源 集 团 ) 登 陆 纽 交 所, 股 票 代 码 为 SYSW 公 司 发 行 价 为 每 股 7 美 元, 本 次 发 行 股 份 数 量 为 960 万 份 美 国 存 托 股 票 (ADS), 融 资 6720 万 美 元 所 募 资 金 将 用 于 公 司 新 市 场 开 发 土 地 开 发 咨 询 和 代 理 业 务 商 品 楼 业 务 的 扩 展 房 地 产 金 融 服 务 业 务 品 牌 推 广 以 及 其 它 资 本 运 作 思 源 集 团 有 限 公 司 成 立 于 1994 年, 是 一 家 集 顾 问 经 纪 投 资 软 件 经 营 五 大 业 务 板 块 为 一 体 的 房 地 产 综 合 服 务 集 团, 业 务 范 围 覆 盖 城 市 运 营 与 土 地 一 级 开 发 顾 问 项 目 全 案 策 划 经 纪 代 理 地 产 投 资 地 产 IT 服 务 物 业 经 营 管 理 等 房 地 产 服 务 领 域 据 披 露,2009 年 1 月, 鼎 晖 3000 万 美 元 投 资 思 源 经 纪, 占 股 19.29%, 胡 晓 玲 出 任 董 事 返 回 目 录 好 孩 子 国 际 11 月 24 日 在 港 交 所 主 板 上 市 11 月 24 日, 好 孩 子 国 际 控 股 有 限 公 司 ( 下 称 好 孩 子 国 际 ) 在 香 港 联 合 交 易 所 主 板 第 25 页

30 挂 牌 上 市, 股 票 代 码 为 HK 公 司 发 行 价 为 每 股 4.9 港 元, 本 次 发 行 股 份 数 量 为 3 亿 股, 募 集 资 金 净 额 为 8.95 亿 港 元 好 孩 子 国 际 是 一 家 总 部 设 在 中 国 的 国 际 儿 童 耐 用 品 公 司 公 司 主 要 从 事 婴 儿 推 车 儿 童 汽 车 安 全 座 婴 儿 床 自 行 车 三 轮 车 及 其 它 儿 童 耐 用 品 的 设 计 研 发 生 产 营 销 及 销 售 公 司 设 计 制 造 及 销 售 的 儿 童 耐 用 品 为 外 部 使 用 的 持 久 硬 件 产 品, 拟 由 儿 童 使 用 或 合 理 预 期 可 由 儿 童 使 用 公 司 致 力 于 向 全 球 各 地 提 供 安 全 创 新 时 髦 且 易 用 的 婴 儿 推 车 及 其 它 儿 童 耐 用 品 据 披 露, 好 孩 子 国 际 2000 年 注 册 成 立 时, 第 一 上 海 投 资 有 限 公 司 软 银 中 国 美 国 国 际 集 团 好 孩 子 创 始 人 宋 郑 还 以 及 中 国 商 业 发 展 基 金 各 持 有 该 公 司 20% 股 权 之 后 经 过 一 系 列 重 组, 第 一 上 海 投 资 有 限 公 司 2004 年 持 股 量 变 为 44.17%, 中 国 商 业 发 展 基 金 拥 有 13.2%, 软 银 中 国 持 有 7.87%,PUD 持 有 29.43%,Capital Force Investments Limited 拥 有 5.33% 股 份 2005 年, 中 国 商 业 发 展 基 金 再 次 将 持 股 转 让 给 了 管 理 多 项 基 金 的 太 平 洋 投 资 2006 年 好 孩 子 国 际 经 历 又 一 次 重 组 后,PUD 最 终 持 有 好 孩 子 国 际 控 股 母 公 司 32.6% 股 份, 太 平 洋 投 资 持 有 67.4% 的 股 份, 而 具 体 操 作 此 次 收 购 的 是 太 平 洋 投 资 集 团 旗 下 的 太 平 洋 产 业 基 金 和 瑞 寰 资 本 但 2009 年 好 孩 子 国 际 再 次 上 市 未 果, 第 一 大 股 东 太 平 洋 投 资 曾 与 美 国 新 桥 投 资 公 司 及 瑞 典 殷 拓 集 团 接 触 计 划 出 售 股 权, 后 因 价 格 不 合 最 终 放 弃 出 售 返 回 目 录 力 帆 股 份 11 月 25 日 在 上 交 所 主 板 上 市 11 月 25 日, 力 帆 实 业 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 在 上 海 证 券 交 易 所 主 板 挂 牌 上 市 公 司 发 行 价 为 元 / 股, 对 应 市 盈 率 倍, 本 次 发 行 总 量 为 2 亿 股 力 帆 实 业 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 成 立 于 1992 年, 历 经 十 几 年 的 艰 苦 奋 斗, 已 迅 速 发 展 成 为 融 汽 车 摩 托 车 的 研 发 生 产 销 售 ( 包 括 出 口 ) 为 主 业, 并 投 资 于 金 融 业 的 大 型 民 营 企 业 公 司 主 营 业 务 为 利 用 公 司 自 有 资 金 向 工 业 高 科 技 产 业 房 地 产 业 体 育 文 化 产 业 进 行 投 资, 研 制 生 产 销 售 汽 车 零 部 件 摩 托 车 零 部 件 内 燃 机 零 部 件 ( 不 含 汽 车 摩 托 车 内 燃 机 发 动 机 制 造 ), 销 售 金 属 材 料 及 制 品 等 目 前, 力 帆 集 团 已 有 员 工 人, 拥 有 一 个 国 家 级 技 术 中 心, 连 续 多 年 入 选 中 国 500 强 企 业, 并 居 于 重 庆 民 营 企 业 50 强 之 首 据 披 露,2008 年 7 月, 全 球 最 大 保 险 商 美 国 国 际 集 团 (AIG) 以 9000 万 美 元 入 股 力 帆, 获 取 13% 股 份, 成 为 力 帆 第 二 大 股 东 返 回 目 录 第 26 页

31 天 汽 模 中 顺 洁 柔 11 月 25 日 在 深 交 所 中 小 板 上 市 11 月 25 日, 天 津 汽 车 模 具 股 份 有 限 公 司 中 顺 洁 柔 纸 业 股 份 有 限 公 司 于 深 圳 证 券 交 易 所 中 小 板 上 市 天 汽 模 发 行 价 为 元 / 股, 对 应 市 盈 率 倍 公 司 本 次 发 行 股 份 总 数 为 5200 万 股, 发 行 后 总 股 本 约 为 2.06 亿 股 天 津 汽 车 模 具 股 份 有 限 公 司 是 经 营 设 计 制 造 汽 车 车 身 内 外 覆 盖 件 模 具 的 专 业 公 司, 有 近 四 十 年 的 模 具 制 造 历 史, 曾 为 国 内 外 诸 多 汽 车 制 造 厂 家 提 供 服 务 2003 年 公 司 进 行 了 从 国 营 到 民 营 的 改 制, 面 对 国 内 外 市 场 的 需 要, 走 专 业 化 规 模 化 道 路 目 前 拥 有 汽 车 模 具 研 究 院 技 术 研 发 中 心 10 个 模 具 制 造 分 公 司 和 子 公 司 车 身 装 备 公 司,2 个 冲 压 件 制 造 公 司 和 一 系 列 为 汽 车 模 具 业 服 务 的 信 息 设 备 等 专 业 公 司 据 披 露,2008 年 2 月 23 日, 天 汽 模 与 赛 富 天 津 天 保 创 投 滨 海 创 投 天 创 管 理 等 四 家 机 构 投 资 者 签 订 增 资 协 议, 四 家 机 构 投 资 者 以 元 / 股 的 价 格 合 计 5517 万 元 认 购 天 汽 模 新 增 股 本 万 股 截 至 上 市 前, 赛 富 天 津 持 有 天 汽 模 1372 万 股 股 份, 占 股 8.92%; 天 保 创 投 持 有 天 汽 模 万 股 份, 占 股 2.21% 中 顺 洁 柔 发 行 价 为 38 元 / 股, 对 应 市 盈 率 倍 公 司 本 次 发 行 股 份 总 数 为 4000 万 股, 发 行 后 总 股 本 为 1.6 亿 股 中 顺 洁 柔 纸 业 股 份 有 限 公 司 是 一 家 集 研 究 开 发 生 产 销 售 为 一 体 的 现 代 化 生 活 用 纸 企 业 公 司 拥 有 广 东 中 山 江 门 四 川 成 都 浙 江 嘉 兴 湖 北 孝 感 河 北 唐 山 六 大 生 产 基 地, 销 售 网 络 辐 射 华 东 华 南 华 西 华 北 和 华 中 五 大 区 域, 产 品 远 销 香 港 澳 门 澳 大 利 亚 日 本 中 东 和 东 南 亚 等 国 家 和 地 区 返 回 目 录 现 代 牧 业 11 月 26 日 在 港 交 所 主 板 上 市 11 月 26 日, 现 代 牧 业 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 ( 下 称 现 代 牧 业 ) 在 香 港 联 合 交 易 所 主 板 挂 牌 上 市, 股 票 代 码 为 HK 公 司 发 行 价 为 每 股 2.89 港 元, 本 次 发 行 股 份 数 量 为 12 亿 股, 募 集 资 金 净 额 达 到 亿 港 元 保 荐 人 为 花 旗 及 瑞 银 此 次 募 集 的 资 金 预 计 40% 用 作 从 澳 大 利 亚 和 新 西 兰 进 口 优 质 荷 斯 坦 种 哺 乳 小 乳 牛,30% 用 作 新 建 牧 场,20% 用 作 购 置 畜 牧 设 备, 不 多 于 10% 用 作 营 运 资 金 和 其 他 一 般 公 司 用 途 现 代 牧 业 成 立 于 2005 年 9 月, 是 中 国 最 大 的 乳 牛 畜 牧 公 司 及 最 大 的 原 料 奶 生 产 商, 公 司 绝 大 部 分 股 东 是 由 蒙 牛 集 团 中 层 以 上 管 理 人 员 组 成 2005 年 10 月 现 代 牧 业 首 次 投 资 2.5 亿 元 在 马 鞍 山 市 当 涂 县 开 工 建 设 了 第 一 个 万 头 奶 牛 示 范 牧 场, 现 7700 头 进 口 奶 牛 全 部 进 场 据 招 股 书 显 示, 现 代 牧 业 原 奶 销 售 非 常 集 中, 现 代 牧 业 对 蒙 牛 集 团 的 销 售 分 别 约 占 该 公 司 第 27 页

32 2008 财 年 2009 财 年 及 2010 财 年 的 总 销 售 额 的 98.9% 99.6% 及 97.6% 据 披 露,2008 年 9 月, 美 国 私 募 股 权 基 金 KKR 联 手 鼎 晖 投 资 向 现 代 牧 业 注 资 1 亿 美 元 2009 年 6 月,KKR 向 现 代 牧 业 追 加 5000 万 美 元 投 资 返 回 目 录 联 拓 美 国 递 交 上 市 申 请 或 成 年 内 第 四 家 上 市 经 销 商 11 月 23 日 消 息, 国 内 汽 车 经 销 商 联 拓 集 团 日 前 向 美 国 证 券 交 易 委 员 会 递 交 了 上 市 申 请, 计 划 在 纽 交 所 上 市 欲 融 资 1.15 亿 美 元, 这 是 两 周 内 第 二 家 进 入 上 市 流 程 的 国 内 汽 车 经 销 商 就 在 11 月 12 日, 香 港 交 易 所 批 准 了 河 北 正 通 汽 车 的 上 市 申 请, 正 通 汽 车 以 经 营 奥 迪 宝 马 等 品 牌 汽 车 为 主, 预 计 筹 资 至 少 4 亿 元 在 此 之 前, 已 有 两 家 经 销 商 集 团 在 2010 年 实 现 上 市 作 为 国 内 知 名 的 汽 车 经 销 商 集 团, 联 拓 集 团 创 建 于 1994 年, 为 中 国 汽 车 销 售 服 务 企 业 前 十 名 之 一 目 前 已 有 奥 迪 丰 田 大 众 马 自 达 威 兹 曼 等 近 10 家 汽 车 4S 店, 以 及 一 家 汽 车 租 赁 公 司 和 广 告 公 司 年 销 售 各 品 牌 汽 车 超 过 2 万 辆, 维 修 汽 车 15 万 多 台 次 2009 年 联 拓 总 营 收 为 3.45 亿 美 元 国 内 媒 体 得 到 的 美 国 SEC 文 件 显 示, 联 拓 集 团 在 开 曼 群 岛 注 册 联 拓 国 际 公 司,100% 控 股 联 拓 香 港 公 司 ( 香 港 注 册 ), 旗 下 的 北 京 联 拓 机 电 集 团 有 限 公 司 100% 协 议 控 股 8 个 在 中 国 境 内 注 册 的 附 属 机 构 除 了 正 通 和 联 拓, 庞 大 集 团 也 将 在 2010 年 底 上 市 登 陆 国 内 股 市 业 内 分 析 指 出, 就 国 内 的 经 销 商 而 言, 其 经 营 中 最 大 的 问 题 就 是 资 金 的 保 障, 而 这 个 问 题 可 以 通 过 上 市 得 到 有 效 的 解 决, 且 在 海 外 上 市 的 的 门 槛 比 在 国 内 相 对 低 一 些 2010 年 以 来, 已 有 大 连 中 升 中 进 汽 贸 正 通 汽 车 以 及 联 拓 汽 车 四 家 国 内 经 销 商 选 择 了 上 市 融 资 专 家 指 出, 随 着 大 型 经 销 商 集 团 的 扩 张, 未 来 几 年 内 将 是 经 销 商 上 市 的 高 峰 期 返 回 目 录 斯 凯 网 络 递 交 纳 斯 达 克 上 市 申 请 曾 获 得 红 杉 资 本 投 资 11 月 20 日 消 息, 斯 凯 网 络 科 技 有 限 公 司 向 美 国 SEC 提 交 上 市 申 请, 计 划 融 资 1.5 亿 美 元 若 上 市 成 功, 斯 凯 将 成 为 国 内 第 一 家 上 市 的 手 机 应 用 软 件 商, 也 使 得 2010 年 红 杉 资 本 中 国 所 投 公 司 上 市 数 量 达 到 8 家 斯 凯 的 上 市 地 点 为 纳 斯 达 克 交 易 所, 代 码 MOBI, 承 销 商 为 花 旗, 上 市 时 间 和 发 行 第 28 页

33 价 尚 未 披 露 斯 凯 网 络 科 技 有 限 公 司 成 立 于 2005 年, 主 要 经 营 移 动 应 用 平 台 业 务, 公 司 旗 下 应 用 平 台 网 站 冒 泡 网 向 用 户 提 供 浏 览 下 载 购 买 如 单 人 游 戏 手 机 音 乐 电 子 书 等 一 系 列 应 用 和 服 务, 并 向 注 册 用 户 提 供 社 交 功 能 服 务, 是 目 前 中 国 最 大 的 手 机 软 件 平 台 型 企 业 据 统 计, 2007 年 7 月, 红 杉 投 资 斯 凯, 占 25% 股 权 返 回 目 录 奥 盛 赴 美 IPO 董 事 长 汤 亮 持 股 79% 11 月 22 日, 奥 盛 集 团 日 前 公 布 发 行 价 区 间 为 7~9 美 元, 计 划 发 行 700 万 股 ADS, 融 资 5600 万 美 元, 上 市 地 点 为 纳 斯 达 克, 代 码 OSN, 承 销 商 为 Global Hunter Securities and Knight Capital 发 行 具 体 时 间 和 发 行 价 暂 未 公 布 奥 盛 集 团 是 以 钢 铁 投 资 房 地 产 三 业 并 举 的 企 业 集 团, 成 立 于 2002 年, 截 至 2010 年 6 月 30 日 的 12 个 月 营 收 为 1.19 亿 美 元 公 司 结 构 方 面, 奥 盛 有 限 公 司 (Ossen Innovation Co.)100% 持 股 奥 盛 创 新 材 料 集 团 (Ossen Innovation Materials group Co.), 奥 盛 创 新 材 料 集 团 100% 持 有 奥 盛 亚 洲 集 团 和 Top china 发 展 集 团 股 份, 以 上 公 司 均 在 英 属 维 尔 京 群 岛 注 册 奥 盛 亚 洲 集 团 持 有 中 国 奥 盛 创 新 材 料 集 团 ( 中 国 注 册 )81% 的 股 份, 其 他 19% 股 份 由 其 他 股 东 持 有 中 国 奥 盛 创 新 材 料 集 团 持 有 江 苏 奥 盛 钢 丝 电 缆 有 限 公 司 (Ossen Steel Wire&Cable Co.) 75% 的 股 份, 其 他 25% 股 份 由 Top china 发 展 集 团 持 有 返 回 目 录 软 通 动 力 12 月 8 日 纽 交 所 IPO 曾 获 永 威 等 投 资 11 月 24 日 下 午 消 息, 北 京 软 通 动 力 信 息 技 术 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 软 通 动 力 ) 将 于 12 月 8 日 登 陆 纽 交 所 挂 牌 交 易 发 行 价 区 间 为 11~13 美 元 / 股, 拟 融 资 5000 万 美 元 据 悉, 软 通 动 力 已 向 美 国 证 券 交 易 委 员 会 递 交 IPO 申 请 F-1 文 件, 此 次 承 销 商 由 瑞 银 JP 摩 根 大 通 和 摩 根 士 丹 利 担 任 据 统 计,2005 年 11 月 16 日 2006 年 4 月 28 日 2007 年 3 月 13 日 软 通 动 力 分 三 次 以 每 股 美 元 价 格 发 售 股 A 类 优 先 股 于 永 威 投 资 盈 富 泰 克, 募 集 资 金 1165 万 美 元 谢 忠 高 出 任 董 事 另 外, 协 议 还 附 带 额 外 的 认 股 权 据 此, 永 威 投 资 有 权 在 2007 年 11 月 16 日 前 以 行 使 价 美 元 / 股, 获 得 其 额 外 的 股 A 类 优 先 股 2007 年 3 月 13 日, 永 威 投 资 完 全 行 使 认 股 权, 出 资 金 额 250 万 美 元 ; 2007 年 3 月 16 日, 软 通 动 力 以 每 股 美 元 发 售 股 B 类 优 先 股, 募 集 第 29 页

34 金 额 2000 万 美 元, 投 资 方 包 括 : 富 达 亚 洲 三 井 创 投 永 威 投 资 盈 富 泰 克 协 议 附 带 额 外 股 B 类 优 先 股 认 股 权 ;2009 年 12 月 23 日, 软 通 动 力 发 行 本 金 额 为 2900 万 美 元 的 可 转 换 票 据, 投 资 方 包 括 : 光 大 控 股 永 威 投 资 盈 富 泰 克 及 三 井 创 投 ; 2010 年 4 月, 无 锡 市 金 源 产 业 投 资 发 展 有 限 公 司 作 为 无 锡 政 府 下 属 的 投 资 机 构, 也 参 与 了 本 轮 融 资, 认 购 本 金 额 为 400 万 美 元 的 可 转 换 票 据 Hua Ying Management Co. 认 购 本 金 额 为 500 万 美 元 可 转 换 票 据 可 转 换 票 据 年 利 息 为 1%, 协 议 规 定 将 于 到 期 日 2012 年 12 月 22 日 前 随 着 IPO 自 动 转 换 为 普 通 股 在 此 前 夏 季 达 沃 斯 论 坛 上, 软 通 动 力 董 事 长 刘 天 文 就 曾 表 示, 正 在 准 备 上 市 事 宜, 由 于 公 司 结 构 和 投 资 者 多 在 海 外, 所 以 上 市 首 选 海 外 2010 年 前 9 个 月, 尽 管 其 收 入 增 长 了 50%, 达 到 亿 美 元 但 由 于 费 用 增 长, 软 通 动 力 利 润 下 滑 了 86% 软 件 外 包 在 我 国 近 年 来 刚 刚 兴 起, 但 产 生 的 经 济 效 益 让 人 不 可 小 觎 据 赛 迪 顾 问 报 告 显 示,2005 年 中 国 软 件 外 包 服 务 市 场 规 模 达 9.2 亿 美 元, 同 比 增 长 45.3% 预 计 到 2010 年 这 个 市 场 将 达 到 亿 美 元 的 规 模, 年 均 复 合 增 长 率 高 达 50.2% 北 京 软 通 动 力 信 息 技 术 有 限 公 司 成 立 于 2001 年, 是 一 家 全 方 位 IT 服 务 及 行 业 解 决 方 案 提 供 商 业 务 范 围 涵 盖 IT 咨 询 及 解 决 方 案 应 用 开 发 及 维 护 软 件 产 品 工 程 网 络 / 基 础 设 施 服 务 以 及 业 务 流 程 外 包 (BPO) 服 务 等 返 回 目 录 永 辉 超 市 拟 上 海 证 券 交 易 所 上 市 预 计 IPO 发 行 1.1 亿 股 经 中 国 证 监 会 核 准, 永 辉 超 市 即 将 公 开 发 行 1.1 亿 股, 其 发 行 后 的 总 股 本 为 不 超 过 亿 股, 拟 在 上 海 证 券 交 易 所 上 市 发 源 于 福 建 的 永 辉 超 市 主 营 业 务 为 超 市 连 锁 经 营, 是 一 家 以 经 营 生 鲜 农 产 品 为 主, 日 用 百 货 服 装 鞋 帽 为 辅 的 商 超 零 售 企 业 历 经 9 年 的 发 展, 永 辉 超 市 以 现 代 超 市 经 营 风 格 驾 驭 传 统 农 贸 市 场 经 营 品 种 的 发 展 思 路, 形 成 了 既 有 农 贸 市 场 物 品 新 鲜 品 类 齐 全 和 价 格 优 势, 又 具 有 现 代 超 市 的 舒 适 购 物 环 境 与 一 站 式 购 物 体 验, 并 借 助 拥 有 的 生 鲜 农 产 品 销 售 终 端 优 势, 使 公 司 逐 步 发 展 成 为 带 动 农 副 产 品 生 产 和 加 工 的 农 业 产 业 化 龙 头 企 业 的 永 辉 模 式 这 一 经 营 模 式 已 被 国 务 院 七 部 委 誉 为 中 国 农 改 超 推 广 的 典 范 截 至 2010 年 6 月 底, 永 辉 超 市 及 其 子 公 司 累 及 拥 有 的 连 锁 门 店 已 达 135 家, 布 局 上 以 福 建 地 区 为 主, 并 逐 步 延 伸 至 埠 外 的 重 庆 北 京 和 安 徽 等 地, 初 步 形 成 了 以 海 峡 西 岸 经 济 区 成 渝 经 济 区 京 津 冀 都 市 经 济 圈 和 泛 长 三 角 经 济 区 四 大 区 域 跨 地 域 发 展 的 新 格 局 2009 年 度 永 辉 超 市 的 主 营 业 务 毛 利 率 销 售 净 利 率 和 存 货 周 转 率 分 别 为 15.42% 3.03% 第 30 页

35 和 次, 均 高 于 行 业 平 均 水 平, 而 其 三 项 费 用 率 则 低 于 行 业 平 均 水 平, 显 示 了 该 公 司 具 有 良 好 的 盈 利 能 力 返 回 目 录 潜 伏 旅 游 第 一 股 宋 城 股 份 2 年 东 方 星 空 创 投 或 5 倍 获 利 11 月 29 日, 宋 城 股 份 将 首 次 在 创 业 板 公 开 发 行 股 票, 此 前 的 中 国 文 化 演 艺 第 一 股 之 争 终 于 尘 埃 落 定, 宋 城 股 份 同 时 成 为 旅 游 市 场 第 一 家 上 市 融 资 的 民 营 企 业 值 得 关 注 的 是, 在 宋 城 股 份 的 股 东 名 单 中, 东 方 星 空 创 投 名 列 其 中, 持 股 4.76% 两 年 前, 通 过 增 资, 东 方 星 空 创 投 以 元 / 股 的 价 格 进 入, 有 券 商 机 构 给 予 公 司 估 值 区 间 为 50.00~56.25 元, 可 以 说 是 获 利 丰 厚 宋 城 股 份 本 次 将 发 行 4200 万 股 A 股, 占 总 股 本 发 行 数 量 的 25% 作 为 我 国 文 化 企 业 30 强 之 一, 宋 城 股 份 主 营 业 务 为 主 题 公 园 和 旅 游 文 化 演 艺 的 投 资 开 发 和 经 营 2008 年 11 月 11 日, 宋 城 股 份 第 二 次 临 时 股 东 大 会 审 议 通 过, 由 东 方 星 空 创 投 以 现 金 300 万 元 的 价 格 增 资 本 公 司, 占 增 资 后 的 4.76% 资 料 显 示, 东 方 星 空 创 投 由 浙 江 日 报 报 业 集 团 牵 头 组 建, 首 期 注 册 资 本 为 2.5 亿 元 人 民 币, 为 文 化 产 业 开 辟 了 投 融 资 渠 道 按 照 上 海 证 券 刘 丽 的 分 析, 综 合 考 虑 旅 游 类 公 司 最 近 上 市 的 创 业 板 股 票 估 值 以 及 公 司 未 来 成 长 性, 认 为 给 予 宋 城 股 份 公 司 2011 年 40~45 倍 市 盈 率 较 为 合 理, 公 司 合 理 估 值 区 间 为 50.00~56.25 元 这 样, 东 方 星 空 创 投 潜 入 获 利 或 达 5 倍 之 多 返 回 目 录 新 元 素 医 疗 获 8000 万 风 投 冲 刺 上 市 11 月 25 日 消 息, 公 司 刚 刚 获 得 蓝 色 大 禹 成 长 投 资 的 8000 万 元 风 投, 我 们 在 计 划 筹 备 上 市 资 料, 有 望 2011 年 启 动 上 市 的 规 划 程 序 日 前, 深 圳 新 元 素 医 疗 技 术 开 发 有 限 公 司 董 事 长 张 欣 在 深 圳 举 行 的 第 十 二 届 中 国 国 际 高 新 技 术 成 果 交 易 会 上 表 示 作 为 国 内 远 程 医 疗 新 贵, 新 元 素 医 疗 11 月 18 日 联 手 香 港 科 技 大 学 签 订 数 字 健 康, 医 疗 物 联 网 联 合 研 究 中 心 项 目 的 深 度 合 作 协 议 新 元 素 e+ 医 远 程 无 线 健 康 监 护 平 台 是 一 个 用 于 人 体 生 命 体 征 远 程 采 集 存 储 传 输 整 合 分 析 共 享 及 监 护 的 大 型 医 疗 无 线 网 络 系 统 相 对 IBM 微 软 三 星 西 门 子 等 纯 IT 化 的 国 际 巨 头, 我 们 原 来 有 多 年 从 事 医 疗 器 械 业 的 经 验, 他 们 现 在 还 在 搞 研 发, 但 是 我 们 的 产 品 已 经 投 入 市 场 了 新 元 素 首 席 科 学 家 张 黔 坦 言, 巨 头 的 参 战, 令 远 程 医 疗 市 场 竞 争 开 始 越 来 越 大 第 31 页

36 远 程 健 康 监 护 系 统 以 卫 生 局 三 甲 医 院 二 甲 医 院 社 区 中 心 乡 村 医 务 所 卫 生 局 的 循 环 形 成 网 络, 亚 健 康 老 龄 人 群 慢 性 病 人 群 术 后 人 群 可 以 足 不 出 户, 通 过 无 线 实 时 心 电 监 护 动 态 血 压 监 血 糖 监 护 及 糖 尿 病 随 访 前 列 腺 癌 随 访 新 膀 胱 癌 随 访 母 胎 监 护 等 多 个 子 系 统 与 实 现 日 常 生 活 过 程 中 的 生 命 体 征 数 据 采 集 及 分 析 处 理 深 圳 市 药 品 监 督 管 理 局 副 局 长 王 夏 娜 表 示 张 黔 透 露, 终 端 用 户 购 买 目 前 一 台 功 能 子 系 统 加 一 台 接 收 信 息 的 健 康 手 机 及 一 年 的 服 务 费 用 大 概 是 5000 元 美 国 的 医 疗 服 务 医 药 生 产 健 康 管 理 等 健 康 行 业 增 加 值 占 GDP 比 重 超 过 15% 而 在 我 国, 健 康 产 业 仅 占 中 国 国 民 生 产 总 值 的 4%~5%, 低 于 许 多 发 展 中 国 家 伴 随 信 息 化 发 展, 中 国 远 程 医 疗 市 场 空 间 无 穷 大 张 黔 称 据 王 夏 娜 称, 新 元 素 针 对 医 院 内 部 信 息 管 理 设 计 了 M2M 医 疗 物 联 网 平 台, 该 系 统 已 在 深 圳 市 包 括 人 民 医 院 北 京 大 学 深 圳 医 院 等 8 家 医 院 使 用, 而 深 圳 外 的 客 户 还 有 北 京 大 学 首 钢 医 院 南 昌 大 学 第 一 附 属 医 学 院 贵 州 302 医 院 等 国 内 300 多 家 医 院 返 回 目 录 从 弃 儿 到 宠 儿 东 方 富 海 等 众 PE 齐 齐 云 集 迪 威 视 讯 11 月 24 日, 深 圳 市 迪 威 视 讯 股 份 有 限 公 司 ( 下 称 迪 威 视 讯 ) 创 业 板 IPO 成 功 过 会 成 立 于 2001 年 互 联 网 经 济 热 潮 衰 退 前 的 迪 威 视 讯 上 市 之 路 颇 为 曲 折 其 间 由 于 对 公 司 发 展 前 景 存 在 悲 观 态 度, 公 司 经 历 了 部 分 股 东 及 高 管 在 创 业 初 期 退 出, 控 股 股 东 安 策 恒 兴 不 得 不 一 再 回 购 公 司 相 关 股 份 但 如 今 的 迪 威 视 讯 已 今 非 昔 比 但 招 股 说 明 书 显 示, 此 次 包 括 东 方 富 海 深 港 优 势 创 业 深 港 产 学 研 浙 商 创 投 华 睿 投 资 上 海 诚 业 常 州 科 隆 等 一 众 PE 齐 齐 现 身 迪 威 视 讯 的 发 起 人 股 东 名 录 中 从 最 初 股 东 及 高 管 纷 纷 退 出, 到 如 今 PE 纷 纷 扎 堆, 这 天 壤 之 别 的 背 后 原 因 究 竟 是 什 么? PE 扎 堆 PE 扎 堆 迪 威 视 讯 始 于 2008 年 公 司 股 份 制 改 制 后 的 第 一 次 增 资 和 2009 年 IPO 申 报 前 的 一 次 股 权 转 让 2008 年 4 月 8 日,3 家 股 权 投 资 机 构 增 资 336 万 股, 占 公 司 增 资 后 总 股 本 的 比 例 为 10.07%, 本 次 增 资 扩 股 的 定 价 为 6 元 / 股, 该 价 格 系 参 考 了 发 行 人 每 股 净 资 产 每 股 收 益 等 因 素 后 协 商 确 定, 相 当 于 增 资 前 发 行 人 每 股 收 益 的 10 倍 其 中, 东 方 富 海 以 现 金 向 公 司 增 资 1200 万 元 ( 折 合 200 万 股 ) 深 港 优 势 创 业 以 现 金 向 公 司 增 资 516 万 元 ( 折 合 86 万 股 ) 深 港 产 学 研 以 现 金 向 公 司 增 资 300 万 元 ( 折 合 50 万 股 ), 第 32 页

37 分 别 占 公 司 发 行 前 总 股 本 的 6.00% 2.58% 和 1.50% 而 除 了 深 圳 的 PE 扎 堆 以 外, 浙 江 PE 对 迪 威 视 讯 也 是 情 有 独 钟 2009 年 5 月 8 日, 珠 海 鼎 恒 与 浙 商 创 投 华 睿 投 资 常 州 科 隆 签 署 股 权 转 让 协 议, 珠 海 鼎 恒 向 上 述 受 让 人 分 别 转 让 100 万 股 100 万 股 和 万 股, 转 让 价 格 为 每 股 6.2 元 从 弃 儿 到 宠 儿 那 么, 从 最 初 股 东 及 高 管 纷 纷 退 出, 到 如 今 PE 纷 纷 扎 堆, 这 天 壤 之 别 的 背 后 原 因 究 竟 是 什 么? 目 前, 专 网 视 频 通 讯 是 专 网 用 户 继 语 音 数 据 通 讯 之 后 的 又 一 市 场 需 求 热 点, 政 府 公 安 国 防 交 通 能 源 金 融 等 专 网 行 业 用 户 已 经 开 始 普 遍 接 受 和 使 用 有 私 募 人 士 表 示 截 至 目 前, 包 括 迪 威 视 讯 在 内, 我 国 专 网 视 频 通 讯 市 场 前 七 大 厂 商 的 市 场 集 中 度 达 到 64.70%, 呈 现 出 较 为 明 显 的 垄 断 竞 争 格 局 其 中 的 一 位 投 资 方 深 港 优 势 创 业 合 伙 人 厉 伟 表 示, 其 选 择 投 资 的 行 业 必 须 是 传 统 产 业 领 导 者, 或 者 是 新 产 业 的 创 造 者, 又 或 者 是 商 业 模 式 的 颠 覆 者, 最 好 是 同 时 两 种 情 况 兼 有, 这 样 的 项 目 才 能 成 为 产 业 结 构 调 整 的 主 体, 才 能 成 为 他 们 眼 中 的 好 苗 而 迪 威 视 讯 显 然 处 于 新 行 业 中 资 料 显 示, 公 司 的 主 要 产 品 和 服 务 为 定 制 专 网 视 频 通 讯 解 决 方 案, 目 前 主 要 是 以 公 安 为 主 要 应 用 领 域 的 统 一 视 频 管 理 应 用 系 统 (SIAP) 和 以 政 府 为 主 要 应 用 领 域 视 讯 政 务 应 用 系 统 (VAS) 这 两 大 产 品 及 服 务 报 告 期 内, 公 司 在 公 安 专 网 视 频 通 讯 领 域 的 市 场 份 额 呈 快 速 上 升 趋 势, 由 2006 年 的 2.81% 快 速 上 升 为 2008 年 的 10.04%, 公 安 专 网 视 频 通 讯 市 场 排 名 由 第 六 位 跃 居 首 位 2007 年 2008 年 2009 年 及 2010 年 1~6 月, 公 司 来 自 政 府 和 公 安 行 业 的 合 计 销 售 收 入 分 别 为 万 元 万 元 万 元 和 万 元, 占 同 期 营 业 收 入 总 额 的 比 例 分 别 93.91% 93.90% 95.17% 和 98.06% 而 公 司 称, 由 于 部 分 政 府 部 门 及 公 安 国 防 等 特 殊 领 域 的 通 讯 信 息 涉 及 到 国 家 机 密 或 者 行 业 机 密, 对 保 密 性 的 要 求 非 常 严 格 因 此, 基 于 确 保 国 家 安 全 和 行 业 安 全 的 角 度, 我 国 部 分 专 网 视 频 通 讯 系 统 的 采 购 明 确 倾 向 于 国 产 产 品, 国 际 厂 商 几 乎 没 有 可 能 直 接 进 入 该 部 分 专 网 视 频 通 讯 市 场 返 回 目 录 第 33 页

38 企 业 并 购 国 美 电 器 收 购 家 电 B2C 网 站 库 巴 网 80% 股 份 未 公 布 金 额 国 美 电 器 11 月 22 日 正 式 宣 布, 收 购 家 电 B2C 网 站 库 巴 网 ( 原 世 纪 电 器 网 )80% 的 股 份, 国 美 并 称 这 是 公 司 全 面 进 军 电 子 商 务 战 略 的 具 体 措 施 不 过 国 美 库 巴 网 双 方 并 未 公 布 此 次 收 购 的 具 体 金 额 其 实 早 在 2010 年 7 月 份, 业 界 已 传 出 国 美 洽 购 世 纪 电 器 网 ( 世 纪 电 器 在 9 月 初 更 名 库 巴 网 ) 的 消 息, 不 过 该 消 息 旋 即 遭 到 国 美 世 纪 电 器 网 双 方 的 一 致 否 认 9 月 初, 世 纪 电 器 网 正 式 更 名 为 库 巴 商 城, 同 时 其 主 营 的 产 品 由 原 来 的 传 统 家 电, 新 增 加 了 3C 等 新 品 类 9 月 下 旬, 国 美 电 器 董 事 局 主 席 陈 晓 和 库 巴 网 CEO 王 治 全 确 认 收 购 确 有 其 事, 不 过 双 方 尚 未 完 全 履 行 法 律 程 序, 具 体 收 购 完 成 的 时 间 以 及 相 关 收 购 细 节 将 在 履 行 完 程 序 之 后 由 国 美 公 布 业 内 人 士 透 露, 其 实 国 美 库 巴 网 双 方 的 收 购 应 该 早 已 敲 定, 不 过 当 时 国 美 电 器 面 临 928 临 时 股 东 大 会, 不 确 定 因 素 太 多, 不 过 目 前 黄 陈 双 方 已 达 成 一 定 的 妥 协, 国 美 电 器 暂 时 恢 复 了 秩 序, 这 也 是 为 何 双 方 选 择 此 时 公 布 此 次 收 购 的 原 因 所 在 而 根 据 国 美 电 器 新 公 布 的 5 年 规 划, 其 电 子 商 务 业 务 未 来 将 达 到 150 亿 元 的 规 模, 占 网 购 市 场 规 模 的 15%, 其 中 3C 产 品 将 成 为 国 美 电 子 商 务 的 核 心 商 品 业 内 人 士 指 出, 国 美 电 器 的 电 子 商 务 战 略 要 想 实 现 如 此 宏 伟 的 蓝 图, 自 身 就 将 面 临 两 大 难 题 : 一 如 何 理 顺 库 巴 网 和 国 美 电 器 原 有 电 子 商 务 网 站 gome.com.cn 的 关 系 ; 二 如 何 理 顺 国 美 线 上 电 子 商 务 业 务 和 线 下 的 实 体 门 店 的 关 系 除 此 之 外, 国 美 电 子 商 务 业 务 还 将 面 临 淘 宝 电 器 城 京 东 商 城 苏 宁 网 上 商 城 新 七 天 电 器 网 等 诸 多 的 竞 争 对 手, 中 国 的 电 子 商 务 的 大 环 境 和 美 国 不 同, 美 国 前 十 的 B2C 网 站 中 传 统 企 业 的 网 上 商 店 占 半 数 以 上, 而 国 内 前 十 大 B2C 商 城 中, 至 今 还 没 有 一 家 传 统 的 零 售 巨 头 返 回 目 录 大 唐 控 股 1.02 亿 美 元 增 资 中 芯 国 际 持 有 后 者 20% 股 份 11 月 22 日 消 息, 大 唐 电 信 集 团 近 日 宣 布 通 过 其 子 公 司 大 唐 控 股 与 中 芯 国 际 完 成 交 易, 大 唐 控 股 以 每 股 0.52 港 币 的 价 格, 投 资 1.02 亿 美 元 参 与 中 芯 国 际 增 发, 增 资 完 成 后 大 唐 控 股 将 持 有 中 芯 国 际 20% 的 股 份, 继 续 在 占 有 中 芯 国 际 第 一 大 股 东 的 位 置 据 悉, 本 次 投 资 是 继 2008 年 11 月 大 唐 控 股 投 资 中 芯 国 际 后 的 又 一 次 投 资 本 次 投 资 的 第 34 页

39 资 金 将 主 要 用 于 中 芯 国 际 的 集 成 电 路 制 造 工 艺 技 术 升 级, 以 及 高 阶 制 程 的 产 能 扩 充, 完 善 中 芯 国 际 IP 库 水 平, 提 升 其 设 计 服 务 能 力 以 及 调 整 产 品 结 构 根 据 双 方 约 定, 本 次 投 资 将 主 要 用 于 扩 大 中 芯 国 际 北 京 厂 12 英 寸 生 产 线 的 产 能 扩 大 产 能 后 的 中 芯 国 际 将 进 一 步 提 升 盈 利 能 力 以 及 增 强 与 主 要 客 户 的 战 略 合 作 近 期, 大 唐 电 信 集 团 董 事 长 真 才 基 先 后 与 阿 联 酋 主 权 投 资 机 构 ATIC 董 事 长 Waleed Al Mokarrab 和 总 裁 Ibrahim Ajami 阿 布 扎 比 慕 巴 达 拉 (MUBADALA) 高 层 进 行 会 晤, 围 绕 中 芯 国 际 和 ATIC 旗 下 Global Foundry 之 间 在 集 成 电 路 领 域 IC 产 业 基 金 资 本 投 资 等 多 个 领 域 开 展 国 际 化 合 作 返 回 目 录 传 食 品 行 业 大 鳄 中 粮 集 团 6.5 亿 洽 购 广 东 酒 企 百 年 糊 涂 洋 河 沱 牌 西 凤 杜 康, 中 粮 集 团 的 白 酒 梦 一 直 未 见 花 开 最 近, 广 东 白 酒 界 又 传 出 重 磅 消 息, 中 粮 集 团 将 6.5 亿 元 出 手 收 购 广 东 酒 业 新 贵 百 年 糊 涂 酒 业 对 于 传 闻, 双 方 态 度 谨 慎 : 中 粮 酒 业 有 关 负 责 人 称, 没 听 说, 而 百 年 糊 涂 老 板 罗 玉 波 也 拒 绝 正 面 回 应 如 同 前 几 次 以 失 败 告 终 的 低 调 收 购 行 动, 大 鳄 中 粮 的 下 一 个 白 酒 产 业 落 子 依 然 扑 朔 迷 离 广 东 白 酒 界 疯 传 消 息 最 初 是 从 百 年 糊 涂 经 销 商 的 层 面 传 出 来 的, 消 息 称 百 年 糊 涂 最 近 在 谈 卖 盘, 而 中 粮 集 团 曾 经 出 价 6.5 亿 元 谈 收 购 21 日, 与 百 年 糊 涂 总 部 同 城 的 佛 山 某 酒 业 高 层 周 志 余 ( 化 名 ) 表 示 该 消 息 令 广 东 白 酒 界 为 之 一 震 中 粮 集 团, 是 国 内 的 食 品 业 的 大 鳄, 将 蒙 牛 福 临 门 食 用 油 金 帝 巧 克 力 纳 入 旗 下 后, 中 粮 产 业 链 涵 盖 食 品 粮 油 地 产 酒 店 土 畜 金 融 等 九 大 业 务 板 块, 唯 独 缺 少 白 酒 而 继 安 徽 古 井 贡 江 苏 洋 河 湖 北 枝 江 的 并 购 失 意 之 后, 2010 年 初 陕 西 白 水 杜 康 的 收 购 再 次 没 了 下 文 中 粮 到 处 在 找 白 酒 的 并 购 目 标, 在 行 业 内 众 所 周 知 不 过, 传 中 粮 并 购 的 目 标 是 广 东 百 年 糊 涂, 令 行 内 大 出 意 外 百 年 糊 涂 是 近 年 广 东 白 酒 销 售 的 新 贵, 行 业 内 销 售 额 估 计 在 10 亿 元 左 右, 广 东 白 酒 销 售 能 做 到 10 个 亿 的, 估 计 就 他 们 一 家 了, 他 们 并 不 缺 钱 周 志 余 称, 百 年 糊 涂 是 广 东 白 酒 品 牌 运 营 近 年 最 成 功 的 案 例 虽 然 百 年 糊 涂 开 始 自 己 没 有 酒 厂, 但 是 走 过 前 期 的 委 托 加 工, 后 期 百 年 糊 涂 依 靠 强 大 的 营 销 力 量 在 占 全 国 十 分 之 一 强 的 广 东 消 费 市 场 确 立 了 在 中 档 偏 低 酒 类 市 场 的 龙 头 位 置 周 志 余 称 对 于 这 个 震 惊 业 界, 行 内 疯 传 的 并 购 传 闻,11 月 22 日 百 年 糊 涂 的 创 始 人 罗 玉 波 表 示 : 公 司 并 没 有 和 企 业 谈 过 转 让 的 事 情, 而 我 喜 欢 专 业 做 酒, 我 也 非 常 热 爱 百 年 糊 涂, 决 心 将 第 35 页

40 其 打 造 成 百 年 品 牌, 所 以 不 会 卖 而 中 粮 酒 业 有 关 负 责 人 除 回 应 没 有 听 说, 并 未 透 露 更 多 情 况 民 企 身 份 或 便 于 中 粮 控 股 谈 判 中 粮 与 百 年 糊 涂 传 出 合 作 传 闻, 并 非 空 穴 来 风, 而 是 事 出 有 因 中 粮 的 收 购 作 风 是 控 股, 此 前 与 国 有 老 白 酒 企 业 的 并 购, 往 往 受 限 于 此 周 志 余 称, 前 年 西 凤 酒 改 制, 其 国 有 控 股 比 例 由 宝 鸡 市 国 资 委 持 股 75.86% 降 低 至 约 50% 当 地 政 府 希 望 引 进 中 粮, 让 西 凤 的 股 权 结 构 更 为 合 理, 但 是 由 于 中 粮 对 控 股 的 底 线 不 让 步, 而 西 凤 方 面 包 括 董 事 长 喻 德 鱼 在 内 的 高 管 也 坚 持 不 放 弃 控 股 权 除 了 西 凤 外, 杜 康 的 谈 判 未 有 下 文, 估 计 也 有 控 股 的 因 素, 从 这 个 角 度 来 看, 民 营 性 质 的 百 年 糊 涂, 在 谈 判 的 环 节, 可 以 更 直 接 对 于 中 粮 与 百 年 糊 涂 传 出 合 作 传 闻, 广 东 省 酒 类 行 业 协 会 有 关 负 责 人 称 曾 有 听 闻, 但 是 目 前 未 能 求 证 百 年 糊 涂 能 够 在 广 东 这 个 龙 蟠 虎 踞 的 酒 业 市 场 占 据 区 域 龙 头 的 位 置, 最 有 价 值 的 是 其 近 乎 完 美 的 营 销 网 络 不 少 白 酒 打 入 广 东, 高 举 高 打, 一 个 市 场 撒 个 几 千 万 元, 搞 几 年 就 没 戏 了 但 是 原 来 国 营 糖 烟 酒 行 经 理 出 身 的 罗 玉 波, 营 销 经 验 丰 富, 策 略 精 准 虽 然 百 年 糊 涂 是 广 东 白 酒 品 牌 运 营 的 一 面 旗 帜, 但 行 业 内 人 士 认 为 中 粮 切 入 白 酒 产 业, 百 年 糊 涂 并 不 是 一 个 太 好 的 选 择 广 东 某 白 酒 销 售 负 责 人 郭 若 ( 化 名 ) 称, 白 酒 未 来 的 竞 争, 是 历 史 和 酒 质 风 格 的 竞 争, 因 此 并 购 对 象 的 出 身 很 重 要 中 粮 以 前 瞄 准 的 洋 河 沱 牌 西 凤 杜 康, 个 个 都 是 名 门 之 秀, 有 很 好 的 文 化 根 基, 可 以 有 提 升 的 空 间 然 而 百 年 糊 涂 是 白 酒 新 工 业 化 的 一 个 典 型, 罗 玉 波 一 手 打 造 的 营 销 网 络 有 其 特 有 的 生 存 环 境, 却 不 一 定 适 用 在 中 粮 身 上 除 此 外, 有 行 内 人 士 称, 百 年 糊 涂 的 营 销 费 用 高 : 百 年 糊 涂 日 常 有 500 台 货 车 支 撑 全 省 的 销 售 铺 货, 这 个 费 用 支 出 水 平 在 行 内 非 常 高 返 回 目 录 蒙 牛 4.7 亿 并 购 君 乐 宝 51% 股 权 控 制 国 内 最 大 牧 场 奶 源 11 月 22 日, 蒙 牛 集 团 联 合 河 北 君 乐 宝 乳 业 宣 布, 蒙 牛 投 资 4.69 亿 元 收 购 君 乐 宝 乳 业 51% 控 股 权, 从 而 将 国 内 第 四 大 酸 奶 品 牌 纳 入 麾 下 在 联 合 重 组 君 乐 宝 的 同 时, 蒙 牛 战 略 参 股 的 现 代 牧 业 即 将 于 26 日 在 香 港 上 市 蒙 牛 集 团 总 裁 杨 文 俊 表 示, 有 机 会 也 会 继 续 收 购 其 他 品 牌, 也 不 排 除 会 到 海 外 收 购 在 加 入 中 粮 集 团 1 年 后, 蒙 牛 似 乎 正 在 演 绎 一 场 上 游 控 制 牧 场 奶 源, 下 游 整 合 区 域 品 牌 的 大 戏 与 此 同 时, 乳 业 竞 争 的 核 心 是 奶 源, 原 材 料 原 奶 糖 等 价 格 不 断 攀 升, 乳 品 行 业 又 将 掀 起 新 一 轮 涨 价 第 36 页

41 控 股 君 乐 宝 布 局 河 北 君 乐 宝 是 河 北 当 地 最 大 的 乳 品 生 产 企 业, 是 华 北 地 区 最 大 的 酸 牛 奶 生 产 基 地 君 乐 宝 乳 业 成 立 于 1995 年, 目 前 拥 有 9 家 企 业, 其 中 河 北 4 家 江 苏 1 家 黑 龙 江 2 家 陕 西 1 家 在 河 北 当 地 市 场, 君 乐 宝 液 态 奶 市 场 占 有 率 已 位 居 第 一 而 在 国 内 市 场 上, 君 乐 宝 的 系 列 酸 牛 奶 市 场 占 有 率 居 全 国 第 四 位 紧 随 蒙 牛 伊 利 光 明 之 后 君 乐 宝 2009 年 实 现 销 售 收 入 12.6 亿 元, 主 营 收 入 的 84% 都 是 来 自 酸 奶 收 入 君 乐 宝 原 为 河 北 三 鹿 集 团 旗 下 核 心 子 公 司,2008 年 三 鹿 奶 粉 事 件 后, 三 鹿 集 团 陷 入 破 产 重 整, 此 时, 君 乐 宝 脱 离 三 鹿 集 团, 重 新 启 动 自 有 品 牌 君 乐 宝 独 立 发 展 君 乐 宝 乳 业 董 事 长 魏 立 华 表 示,2010 年 9 月 份 的 资 料 显 示, 君 乐 宝 在 国 内 酸 奶 市 场 的 份 额 为 8%~9% 根 据 双 方 签 订 的 收 购 框 架 协 议, 君 乐 宝 股 权 评 估 值 为 9.2 亿 元, 蒙 牛 收 购 其 51% 的 股 权, 价 格 为 亿 元 杨 文 俊 表 示, 出 面 收 购 是 内 蒙 古 蒙 牛, 将 会 由 蒙 牛 集 团 出 面 管 理, 这 块 资 产 目 前 将 不 会 并 入 到 上 市 公 司 中 君 乐 宝 董 事 长 魏 立 华 表 示, 我 们 希 望 借 助 蒙 牛 的 奶 源 管 理 经 验, 把 河 北 的 奶 源 做 扎 实, 同 时 借 助 蒙 牛 的 研 究 技 术 管 理 经 验, 提 升 市 场 竞 争 力 魏 立 华 表 示, 我 们 一 直 有 一 个 愿 望, 就 是 把 君 乐 宝 做 大 做 强, 经 过 这 几 年 的 发 展, 也 遇 到 瓶 颈 希 望 借 助 蒙 牛 的 力 量, 从 区 域 品 牌 向 全 国 品 牌 迈 进 河 北 为 国 内 第 三 大 奶 源 基 地, 拿 下 君 乐 宝, 蒙 牛 在 奶 源 控 制 上 又 向 前 迈 出 了 一 大 步 不 过, 纳 入 蒙 牛 大 家 族 的 君 乐 宝 的 品 牌 将 独 立 存 在, 经 营 层 维 持 不 变, 独 立 运 营 蒙 牛 棋 局 拿 下 君 乐 宝 后, 蒙 牛 在 国 内 酸 奶 行 业 将 领 先, 而 在 整 个 乳 品 行 业 也 将 继 续 稳 坐 第 一 把 交 椅 蒙 牛 数 据 显 示, 国 内 市 场 低 温 产 品 市 场 容 量 已 达 130 亿 元 左 右, 近 三 年 复 合 增 长 率 为 18.2%, 其 中 酸 奶 产 销 量 增 长 速 度 超 过 20% 以 上, 大 大 超 过 其 他 乳 品 品 类 增 长 蒙 牛 方 面 预 计, 此 次 合 作 完 成 后, 蒙 牛 集 团 旗 下 公 司 的 酸 奶 市 场 份 额 将 超 过 30% 以 上 不 过, 蒙 牛 胃 口 并 不 仅 止 于 此 杨 文 俊 表 示, 未 来 5 年, 蒙 牛 的 战 略 目 标 是 进 入 世 界 乳 业 10 强, 年 销 售 额 达 到 500 亿 元 君 乐 宝 的 营 业 目 标 也 将 较 现 在 至 少 翻 一 番, 达 到 30~40 亿 元 蒙 牛 乳 业 半 年 报 显 示, 蒙 牛 2010 年 上 半 年 营 业 收 入 亿 元, 同 比 增 长 19.31%, 第 37 页

42 净 利 润 达 到 亿 元 蒙 牛 2010 年 营 业 额 将 达 到 300 亿 元 但 是 离 500 亿 元 还 有 一 定 距 离 而 这 次 并 购 君 乐 宝, 只 是 蒙 牛 战 略 的 一 部 分, 除 此 之 外, 蒙 牛 还 将 继 续 并 购 东 方 艾 格 乳 业 行 业 分 析 师 陈 连 芳 认 为, 中 粮 集 团 正 在 全 国 内 准 备 收 购 奶 源 企 业, 而 且 正 与 多 家 企 业 洽 谈 拿 下 君 乐 宝, 中 粮 旗 下 蒙 牛 终 于 向 前 迈 进 一 大 步 杨 文 俊 表 示, 只 要 有 合 适 机 会, 蒙 牛 还 会 继 续 并 购, 也 不 排 除 到 海 外 并 购, 国 内 奶 源 供 不 应 求, 中 国 企 业 要 走 出 去, 就 需 要 用 全 球 资 源 来 满 足 国 内 市 场 在 稳 固 国 内 霸 主 地 位 之 后, 蒙 牛 抽 身 谋 求 原 奶 资 源 的 控 制 拿 下 君 乐 宝, 蒙 牛 从 而 掌 控 了 河 北 这 一 地 区 奶 源 除 此 之 外, 蒙 牛 也 借 助 即 将 上 市 的 现 代 牧 业 来 布 局 国 内 奶 源 现 代 牧 业 26 日 登 陆 港 交 所, 蒙 牛 已 经 认 购 总 额 为 1.5 亿 港 元 ( 约 1940 万 美 元 ) 股 份, 而 其 蒙 牛 子 公 司 内 蒙 古 蒙 牛 和 马 鞍 山 蒙 牛 分 别 持 有 1.55% 0.77% 股 份 ; 作 为 蒙 牛 的 大 股 东 中 粮 集 团 认 购 2.34 亿 元 的 股 份 尽 管 现 代 牧 业 只 是 蒙 牛 战 略 参 股 的 企 业, 但 是 蒙 牛 众 多 高 管 在 其 中 持 有 股 份, 一 定 意 义 上, 现 代 牧 业 就 是 蒙 牛 的 牧 场 奶 源 现 代 牧 业 已 经 陆 续 投 资 建 成 现 代 牧 业 安 徽 马 鞍 山 四 川 河 北 陕 西 黑 龙 江 等 10 个 现 代 牧 场, 在 建 牧 场 5 个 现 代 牧 业 雄 心 极 大, 按 照 该 公 司 规 划 2015 年 牧 场 数 量 超 过 30 个, 奶 牛 存 栏 25 万 头 以 上 2008 年, 现 代 牧 业 与 蒙 牛 签 订 长 达 10 年 的 原 奶 供 应 协 议, 规 定 现 代 牧 业 所 产 70% 牛 奶 要 出 售 给 蒙 牛, 其 他 30% 牛 奶 由 现 代 牧 业 自 己 加 工 或 者 出 售 给 其 他 乳 业 企 业 该 公 司 于 年 及 2010 年 度, 对 蒙 牛 的 牛 奶 销 售 占 公 司 产 量 的 97% 以 上 根 据 协 议, 但 其 中 不 能 出 售 给 伊 利 和 光 明 两 大 竞 争 对 手 杨 文 俊 表 示, 目 前 现 代 牧 场 提 供 的 原 奶 不 到 蒙 牛 原 奶 总 需 求 10%,2011 年 希 望 能 达 到 15% 以 上 终 端 产 品 提 价 而 在 蒙 牛 并 购 君 乐 宝 的 同 时, 蒙 牛 伊 利 等 大 企 业 也 在 准 备 提 价, 国 内 乳 品 涨 价 路 径 渐 渐 清 晰 从 一 些 乳 品 经 销 商 处 了 解 到, 蒙 牛 伊 利 光 明 等 企 业 已 经 提 价, 平 均 涨 幅 在 4%~10%, 其 中 蒙 牛 特 仑 苏 每 箱 从 50 元 涨 到 53 元,200ml 袋 装 蒙 牛 纯 牛 奶 每 箱 涨 了 2 元 ; 伊 利 金 典 每 箱 从 40 元 涨 到 42 元 红 枣 奶 每 箱 上 涨 2 元 在 超 市 看 到, 蒙 牛 伊 利 君 乐 宝 袋 装 酸 奶 虽 未 提 价, 但 是 都 已 通 过 缩 量 变 相 提 价, 大 多 每 袋 150~160 克, 而 之 前 每 袋 180 克 或 者 200 克 的 日 子 已 经 一 去 不 复 返 第 38 页

43 君 乐 宝 副 总 经 理 仲 岩 表 示, 君 乐 宝 产 品 还 没 有 涨 价, 但 她 认 可 目 前 酸 奶 通 过 瘦 身 来 变 相 涨 价, 来 应 对 原 料 价 格 上 涨 这 一 事 实 受 饲 料 等 原 材 料 价 格 上 涨,2010 年 以 来 原 奶 收 购 价 一 直 在 攀 升, 原 奶 价 格 已 经 于 2 月 5 月 8 月 和 10 月 分 别 出 现 了 四 次 上 升 从 2010 年 初 的 每 公 斤 2.5 元 左 右 上 升 到 目 前 的 3.3 元 / 公 斤, 涨 幅 达 到 30% 左 右 对 于 终 端 产 品 提 价, 蒙 牛 官 方 表 示, 上 个 月 由 于 成 本 原 因, 有 个 别 产 品 提 价, 之 后 没 有 其 他 提 价 打 算 蒙 牛 一 位 人 士 表 示, 从 理 智 上 面 对 这 个 问 题, 如 果 乳 品 涨 价 能 提 高 奶 农 收 益 的 话, 我 们 更 应 该 建 议 涨 价 返 回 目 录 百 盛 集 团 收 购 汕 头 百 盛 100% 权 益 : 作 价 8000 万 人 民 币 据 香 港 媒 体 报 道, 百 盛 集 团 收 购 汕 头 百 盛 的 100% 权 益, 作 价 8000 万 元 人 民 币 汕 头 百 盛 是 位 于 广 东 省 汕 头 市 长 平 路 中 段 南 国 商 城 百 盛 百 货 店 的 拥 有 人 及 经 营 者 百 盛 指 出, 汕 头 百 盛 业 务 已 踏 入 第 六 年, 并 进 入 一 个 快 速 增 长 阶 段, 由 于 经 济 及 零 售 业 增 长 均 告 强 劲, 预 期 这 家 百 货 店 于 未 来 数 年 将 维 持 增 长 势 头 按 汕 头 百 盛 100% 权 益 应 占 09 年 度 856 万 元 人 民 币 溢 利 计, 该 购 买 代 价 相 当 于 历 史 市 盈 率 9.3 倍 返 回 目 录 神 州 泰 岳 使 用 超 募 资 金 5900 万 收 购 友 联 创 新 100% 股 权 神 州 泰 岳 11 月 23 日 晚 间 发 布 公 告 称, 公 司 出 资 5900 万 元 收 购 友 联 创 新 公 司 交 易 完 成 后, 友 联 创 新 成 为 公 司 的 全 资 子 公 司 友 联 创 新 主 要 提 供 电 信 级 的 运 维 管 理 咨 询 解 决 方 案 软 件 产 品 和 服 务, 产 品 集 中 于 运 维 管 理 领 域 的 监 控 管 理 服 务 管 理 等 业 务 方 向 神 州 泰 岳 表 示, 此 次 收 购 对 于 扩 大 公 司 业 务 规 模, 尤 其 是 在 联 通 领 域 内 的 市 场 份 额, 增 强 公 司 综 合 竞 争 力, 将 产 生 积 极 的 影 响 返 回 目 录 融 创 中 国 或 将 接 盘 重 庆 渝 能 融 创 40% 股 权 金 额 3.2 亿 元 11 月 23 日, 重 庆 渝 能 产 业 ( 集 团 ) 有 限 公 司 ( 下 称 渝 能 集 团 ) 在 重 庆 联 合 产 权 交 易 所 以 3.20 亿 元 的 价 格 挂 牌 转 让 其 持 有 的 重 庆 渝 能 融 创 实 业 有 限 公 司 ( 下 称 渝 能 融 创 ) 40% 股 权 从 受 让 方 条 件 来 看, 融 创 中 国 或 将 接 手 挂 牌 信 息 显 示, 截 至 2010 年 10 月 31 日, 渝 能 融 创 资 产 总 计 亿 元, 负 债 总 计 亿 元, 所 有 者 权 益 为 3.05 亿 元 2010 年 前 10 月 实 现 营 业 收 入 127 万 元, 营 业 利 润 亏 损 169 第 39 页

44 万 元 但 是, 据 沃 克 森 ( 北 京 ) 国 际 资 产 评 估 有 限 公 司 评 估 ( 以 2010 年 6 月 30 日 为 评 估 基 准 日 ), 公 司 资 产 评 估 价 值 为 亿 元, 负 债 评 估 价 值 为 亿 元, 净 资 产 评 估 价 值 为 7.99 亿 元, 较 2.94 亿 元 的 账 面 价 值 增 幅 达 % 对 于 转 让 条 件, 渝 能 集 团 仅 要 求 意 向 受 让 方 在 确 定 受 让 资 格 后 的 3 个 工 作 日 内 交 纳 9000 万 元 的 保 证 金 但 是, 对 于 受 让 方 的 资 格 条 件 则 规 定 颇 为 详 细 意 向 方 须 为 从 事 房 地 产 开 发 行 业 并 存 续 5 年 及 以 上 的 企 业 法 人, 且 注 册 资 本 金 不 得 低 于 5 亿 元, 净 资 产 不 低 于 10 亿 元, 具 备 房 地 产 开 发 一 级 资 质 不 接 受 联 合 收 购 此 外, 还 要 求 受 让 方 在 受 让 该 部 分 40% 股 权 的 同 时 需 受 让 重 庆 亚 太 商 谷 物 业 管 理 有 限 公 司 40% 股 权, 受 让 方 或 其 实 际 控 制 人 为 上 市 公 司 有 分 析 人 士 指 出, 一 一 对 照 可 发 现, 该 条 件 似 为 10 月 7 日 刚 刚 登 陆 港 交 所 的 融 创 中 国 量 身 订 制 而 且, 融 创 中 国 在 其 2010 年 半 年 度 报 告 中 曾 表 示, 公 司 已 积 极 与 重 庆 渝 能 融 创 事 业 有 限 公 司 的 两 方 股 东 协 商 寻 求 收 购 该 公 司 股 份 资 料 显 示, 渝 能 融 创 的 亚 太 商 谷 项 目 占 地 面 积 约 12 万 平 方 米, 总 建 筑 面 积 约 75.5 万 平 方 米, 是 重 庆 目 前 规 模 最 大 的 以 商 务 为 主 题 的 城 市 建 筑 综 合 体, 号 称 中 国 西 部 产 业 CBD 因 此, 对 于 确 定 加 强 环 渤 海 苏 南 及 成 渝 三 大 区 域 地 位 的 融 创 中 国 而 言, 接 手 该 股 权 也 为 情 理 之 中 2010 年 3 月 份, 融 创 中 国 以 6.08 亿 元 的 价 格 以 挂 牌 转 让 方 式 获 取 无 锡 融 创 地 产 有 限 公 司 49% 的 股 份, 实 现 持 有 该 附 属 子 公 司 100% 股 份 返 回 目 录 金 风 科 技 2 亿 元 人 民 币 收 购 协 鑫 江 苏 完 善 产 业 链 布 局 伴 随 着 10 月 初 中 国 4 个 项 目 总 计 100 万 千 瓦 的 海 上 风 电 场 特 许 权 招 标 项 目 揭 晓, 中 国 风 电 项 目 已 由 示 范 工 程 正 式 进 入 商 业 化 推 广 阶 段 11 月 24 日, 金 风 科 技 公 布 公 告 称, 将 以 不 超 过 2 亿 人 民 币 向 保 利 协 鑫 母 公 司 协 鑫 集 团 收 购 协 鑫 江 苏 85% 股 权 和 协 鑫 锡 林 25% 股 权, 并 向 上 海 国 能 投 资 收 购 协 鑫 江 苏 15% 股 权 收 购 完 成 后, 金 风 科 技 将 持 有 协 鑫 江 苏 100% 的 股 权 和 协 鑫 锡 林 100% 的 股 权 协 鑫 江 苏 及 协 鑫 锡 林 标 的 公 司 主 要 生 产 组 装 和 销 售 1.5 兆 瓦 及 以 上 风 机 叶 片, 风 力 发 电 设 备 的 研 究 与 开 发 与 此 同 时, 公 司 拟 增 资 5.5 亿 元 至 江 苏 金 风 用 于 实 施 6 兆 瓦 级 永 磁 直 驱 风 力 发 电 机 组 的 研 制 上 海 试 验 风 电 场 及 海 洋 风 电 工 程 项 目 中 国 的 陆 上 风 电 资 源 已 基 本 被 瓜 分 完 毕, 未 来 发 展 的 空 间 不 大, 未 来 风 电 产 业 的 蓝 海 在 于 海 上 浙 江 运 达 风 力 发 电 公 司 华 北 区 域 经 理 金 立 萍 表 示, 海 上 风 电 将 以 5 兆 瓦 级 以 上 的 风 机 作 为 主 流, 而 这 是 国 内 风 电 企 业 的 弱 项 第 40 页

45 在 广 发 证 券 分 析 师 袁 斌 看 来, 进 入 风 电 叶 片 市 场, 实 现 部 分 自 给, 这 是 金 风 科 技 产 业 选 择 的 必 然 结 果 从 公 司 的 产 业 链 布 局 看, 有 利 于 降 低 零 部 件 采 购 成 本, 和 解 决 供 应 紧 缺 隐 患 其 实 金 风 科 技 对 于 成 本 占 比 较 大 的 零 部 件 都 有 布 局, 包 括 永 磁 材 料 的 稀 土 资 源 和 叶 片 材 料 等 叶 片 公 司 以 及 6 兆 瓦 永 磁 风 电 机 组 基 地 所 在 地 为 国 家 规 划 七 大 千 万 千 瓦 风 电 基 地 之 一 的 江 苏 沿 海, 可 为 海 上 风 电 以 及 风 机 整 机 出 口 布 局 袁 斌 说, 叶 片 平 均 毛 利 高 于 整 机 毛 利, 所 以 对 于 公 司 来 说, 可 以 缓 解 持 续 下 降 的 整 机 价 格 压 力, 或 有 提 升 整 机 毛 利 盈 利 空 间 金 风 科 技 进 军 叶 片 领 域 仅 仅 是 行 业 的 一 个 缩 影 中 材 科 技 于 4 月 7 日 公 告 称, 将 投 入 3.3 亿 元 分 别 在 甘 肃 酒 泉 和 吉 林 白 城 建 立 风 电 叶 片 生 产 基 地, 以 配 套 其 3 兆 瓦 机 型, 而 此 为 半 个 月 之 内 中 材 科 技 对 3 兆 瓦 的 第 二 轮 投 资 中 信 证 券 对 此 预 计,2011 年 金 风 科 技 自 供 叶 片 可 达 800 套 以 上, 每 套 可 降 低 成 本 30 万 以 上 同 时 自 供 叶 片 也 提 高 了 金 风 科 技 对 外 部 叶 片 供 应 商 的 议 价 能 力, 采 购 价 格 也 会 随 之 下 降 按 照 金 风 科 技 2011 年 生 产 兆 瓦 级 风 机 4000 套 估 算, 仅 叶 片 一 项 就 可 降 低 至 少 6 个 亿 的 生 产 成 本 返 回 目 录 鑫 茂 科 技 欲 十 亿 撬 百 亿 全 现 金 购 电 缆 巨 头 荷 兰 特 雷 卡 被 传 言 试 图 阻 止 必 和 必 拓 收 购 Potash 之 后, 中 国 企 业 再 次 搅 局 世 界 巨 头 并 购 11 月 24 日, 鑫 茂 科 技 发 布 公 告 称, 其 控 股 方 天 津 鑫 茂 科 技 投 资 集 团 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 鑫 茂 集 团 ) 拟 收 购 荷 兰 特 雷 卡 (DRAKA) 公 司 已 发 行 的 全 部 普 通 股 股 份 鑫 茂 集 团 提 出 的 报 价 为 每 股 20.5 欧 元, 整 个 交 易 金 额 近 10 亿 欧 元 ( 约 90 亿 人 民 币 ) 此 前, 世 界 最 大 的 电 线 电 缆 生 产 制 造 商 之 一 普 睿 司 曼 (Prysmian) 曾 提 出 类 似 收 购 提 议, 收 购 价 为 17.2 欧 元 / 股, 并 获 得 DRAKA 监 管 会 和 管 理 层 支 持 这 次 收 购 由 鑫 茂 集 团 牵 头, 另 有 两 个 相 关 方 各 分 担 DRAKA 10% 股 权 鑫 茂 集 团 企 划 部 部 长 马 津 津 表 示, 公 司 负 责 此 次 收 购 的 人 士 正 在 进 行 谈 判, 现 在 还 不 方 便 详 谈 此 事 件 通 过 跨 国 收 购 可 实 现 快 速 发 展 与 鑫 茂 同 一 行 业 的 中 利 科 技 副 董 事 长 龚 茵 表 示, 无 论 是 资 金 实 力 还 是 管 理 实 力, 中 国 民 营 电 缆 企 业 已 经 具 备 收 购 海 外 电 缆 企 业 的 条 件, 并 期 望 通 过 快 速 提 升 实 力 来 在 这 一 轮 电 缆 产 业 重 组 中 胜 出 在 中 国 买 家 的 追 捧 下,DRAKA 股 价 急 升, 从 荷 兰 当 地 时 间 11 月 19 日 的 欧 元 蹿 升 到 11 月 22 日 收 盘 时 的 19.6 欧 元 第 41 页

46 据 国 外 媒 体 报 道, 在 介 绍 Prysmian 对 DRAKA 收 购 方 案 的 会 议 上,Prysmian 首 席 执 行 长 Valerio Battista 在 会 议 上 称, 即 便 有 更 高 出 价, 他 也 不 会 提 高 收 购 价 格 在 中 国 竞 争 者 面 前, 不 知 Valerio Battista 是 否 食 言? 竞 购 DRAKA 荷 兰 当 地 时 间 24 日 凌 晨,DRAKA 发 布 公 告 称, 愿 就 鑫 茂 集 团 的 收 购 邀 请 进 行 深 入 讨 论,DRAKA 将 与 鑫 茂 集 团 就 合 并 的 可 能 性 收 益 情 况 及 风 险 进 行 探 讨, 并 将 允 许 鑫 茂 集 团 对 DRAKA 进 行 尽 职 调 查 据 DRAKA 官 网 介 绍, 其 是 世 界 最 大 的 电 线 电 缆 制 造 商 之 一, 其 在 纽 约 泛 欧 交 易 所 上 市 该 公 司 在 31 个 国 家 拥 有 68 个 生 产 工 厂, 在 中 国 光 缆 市 场 排 名 第 一 2009 年,DRAKA 年 营 业 额 为 20 亿 欧 元, 净 利 润 为 0.48 亿 欧 元 2010 年 10 月 中 旬, 世 界 最 大 的 电 缆 制 造 商 之 一 NEXANS 向 DRAKA 提 出 并 购 建 议 并 得 到 DRAKA 的 响 应 但 至 10 月 底,DRAKA 称, 在 与 NEXANS 交 涉 的 过 程 中, 其 认 为 后 者 提 出 的 收 购 建 议 低 估 了 DRAKA 的 价 值 荷 兰 当 地 时 间 11 月 22 日,DRAKA 正 式 拒 绝 了 NEXANS 的 并 购 建 议, 并 转 而 与 Prysmian 发 布 联 合 公 告, 称 达 成 每 股 17.2 欧 元 的 全 面 并 购 协 议, 具 体 上 是 Prysmian 以 每 股 8.6 欧 元 和 股 Prysmian 的 股 票 收 购 一 股 DRAKA 普 通 股 上 述 收 购 价 相 对 于 NEXANS 提 出 收 购 时 的 DRAKA 股 价 有 25% 的 溢 价, 相 对 过 去 6 个 月 的 平 均 价 有 37% 的 溢 价 在 联 合 公 告 中,DRAKA 和 Prysmian 称 合 并 将 带 来 三 年 内 1 亿 欧 元 的 协 同 效 应, 并 将 获 得 强 有 力 的 发 展 平 台 和 大 力 提 升 2011 年 业 绩 Prysmian 提 出 的 收 购 方 案 还 获 得 了 Flint 的 支 持,Flint 是 DRAKA 最 大 的 股 东, 拥 有 48.5% 的 股 权, 其 给 予 Prysmian 收 购 方 案 不 可 撤 回 保 证 Valerio Battista 称, 对 DRAKA 的 收 购 是 所 在 行 业 可 以 设 想 的 最 合 理 和 最 令 人 信 服 的 收 购 案 不 过 世 界 上 显 然 是 没 有 最 好, 只 有 更 好 仍 然 是 11 月 22 日, 在 发 出 与 Prysmian 的 联 合 公 告 后, 鑫 茂 集 团 20.5 欧 元 / 股 的 收 购 请 求 随 即 而 至, 相 对 于 Prysmian 现 金 加 股 票 的 收 购, 鑫 茂 集 团 以 全 现 金 方 式 收 购 DRAKA 的 收 购 案 此 时 才 入 高 潮 十 亿 橇 动 百 亿? 对 于 此 次 收 购, 冯 津 津 称 鑫 茂 集 团 并 不 想 被 外 界 关 注, 现 在 一 切 都 还 是 未 知 数, 而 且 第 42 页

47 真 正 了 解 情 况 的 人 士 还 在 谈 判, 现 在 既 不 想 讲 也 没 人 讲 得 好 在 鑫 茂 科 技 的 公 告 中, 其 亦 称, 上 述 收 购 事 宜 正 在 进 一 步 商 谈 中, 且 鑫 茂 集 团 本 次 收 购 尚 需 中 国 政 府 相 关 有 权 机 关 审 批, 能 否 收 购 成 功 尚 存 在 一 定 不 确 定 性, 并 称 由 于 存 在 其 它 竞 购 者, 目 前 尚 未 最 终 确 定 收 购 方 据 鑫 茂 集 团 官 网 介 绍, 其 始 建 于 2000 年 12 月 26 日, 拥 有 参 控 股 公 司 44 家, 注 册 总 资 本 2.23 亿 元 其 主 业 是 开 发 建 设 经 营 科 技 园, 同 时 投 资 培 育 高 科 技 产 业 孵 化 服 务 中 小 科 技 企 业 鑫 茂 集 团 由 杜 克 荣 及 其 女 杜 娟 持 有 杜 克 荣 曾 是 北 京 军 区 空 军 中 校,1992 年 转 业 至 天 津 市 服 装 集 团 公 司 任 基 建 处 处 长, 同 年 创 建 鑫 茂 建 筑 装 饰 公 司, 后 在 其 基 础 上 于 2000 年 组 建 成 天 津 市 首 家 以 开 发 建 设 民 营 科 技 园 为 主 业 的 民 营 科 技 投 资 集 团 鑫 茂 集 团 根 据 鑫 茂 科 技 于 2010 年 3 月 发 布 的 非 公 开 发 行 A 股 预 案 披 露, 截 至 2009 年 12 月 31 日, 鑫 茂 集 团 资 产 总 额 约 为 9.3 亿 元, 所 有 者 权 益 为 3.47 亿 元 ;2009 年 度 实 现 销 售 收 入 万 元, 净 利 润 亿 元 一 个 资 产 不 足 10 亿, 销 售 额 仅 过 千 万 的 民 营 企 业 如 何 能 完 成 一 个 近 100 亿 人 民 币 的 跨 国 收 购? 对 此, 冯 津 津 不 愿 多 谈, 但 或 如 长 城 证 券 电 力 设 备 分 析 师 周 涛 所 言, 很 可 能 其 背 后 有 大 资 金 支 持, 只 是 借 鑫 茂 一 个 名 字 罢 了 不 过, 从 鑫 茂 集 团 与 DRAKA 的 渊 源 上, 或 可 看 出 些 端 倪 据 DRAKA 官 网 介 绍, 其 拥 有 长 飞 光 纤 光 缆 有 限 公 司 ( 以 下 称 长 飞 )37.5% 的 股 权 公 开 资 料 显 示 长 飞 创 建 于 1988 年 5 月, 由 中 国 电 信 DRAKA 武 汉 长 江 通 信 集 团 股 份 有 限 公 司 共 同 投 资 长 飞 现 是 中 国 最 大 的 光 纤 光 缆 制 造 商, 并 是 中 国 第 一 家 掌 握 光 纤 核 心 技 术 光 纤 预 制 棒 的 本 土 生 产 商 另 外,DRAKA 还 与 长 飞 成 立 长 飞 光 纤 光 缆 ( 上 海 ) 有 限 公 司, 并 占 53.1% 的 股 权 而 在 2007 年, 鑫 茂 科 技 与 长 飞 达 成 战 略 合 作 伙 伴 关 系, 于 2009 年 上 半 年, 鑫 茂 科 技 与 长 飞 合 资 成 立 了 天 津 长 飞 鑫 茂 光 通 信 有 限 公 司, 生 产 光 纤, 至 2009 年 底, 该 公 司 总 资 产 约 为 2.73 亿 元 净 资 产 2.28 亿 元 实 现 营 业 收 入 1.1 亿 元 净 利 润 约 777 万 元 另 外, 此 前 长 飞 与 鑫 茂 科 技 合 作 建 立 长 飞 鑫 茂 光 缆 厂 于 2009 年 12 月 底 投 入 生 产 运 营, 是 中 国 单 体 最 大 的 光 缆 厂 收 购 机 遇 第 43 页

48 无 论 多 么 的 不 可 思 议, 以 及 鑫 茂 科 技 鑫 茂 集 团 承 诺 在 收 购 完 成 后 的 未 来 3 个 月 内 无 将 此 资 产 置 入 本 公 司 的 计 划 的 警 告, 都 阻 止 不 了 市 场 的 热 捧, 自 DARAKA 公 告 以 来, 鑫 茂 科 技 大 涨 幅 度 已 超 过 15% 上 海 电 线 电 缆 行 业 协 会 秘 书 长 袁 根 法 表 示, 中 国 民 营 电 线 电 缆 生 产 企 业 已 经 具 备 相 当 实 力, 如 能 在 运 营 管 理 上 进 行 改 进, 相 信 收 购 国 外 电 线 电 缆 巨 头 不 会 产 生 问 题 袁 根 法 介 绍, 虽 然 国 内 光 缆 市 场 多 年 保 持 世 界 第 一, 但 市 场 增 长 高 峰 期 已 过, 生 产 企 业 趋 向 集 中, 国 内 光 缆 业 也 将 趋 于 稳 定 不 过 由 于 光 缆 应 用 集 中 于 通 信 业, 客 户 过 于 集 中, 导 致 市 场 进 入 门 槛 较 高, 因 此 拥 有 参 与 通 信 光 缆 竞 标 的 光 缆 生 产 企 业 无 疑 将 获 得 较 好 的 发 展 机 遇, 鑫 茂 科 技 通 过 与 长 飞 合 作 无 疑 已 获 准 进 入 龚 茵 称 国 内 电 缆 生 产 商 与 国 外 电 缆 生 产 商 仍 有 较 大 差 距, 国 内 电 缆 生 产 商 仍 停 留 在 中 低 端, 在 高 端 电 缆 的 规 模 生 产 上 有 较 大 差 距, 比 如 船 用 电 缆, 基 本 主 要 是 进 口 在 龚 茵 看 来, 通 过 收 购 国 外 电 缆 生 产 商, 可 以 快 速 引 入 技 术, 这 比 自 主 研 发 高 端 技 术 要 快 得 多, 而 且 收 购 国 外 老 店 等 于 拥 有 了 一 个 知 名 的 国 际 品 牌 事 实 上, 料 重 工 轻 的 情 况 一 直 困 扰 国 内 电 缆 业 发 展, 袁 根 法 称, 电 缆 的 主 要 价 值 仍 是 铜 铝 光 纤 绝 缘 材 料, 很 多 高 端 电 缆 国 内 也 能 生 产, 但 受 限 于 光 纤 绝 缘 材 料 等 关 键 性 原 材 料 不 能 规 模 化 生 产, 而 且 利 润 都 让 原 材 料 厂 商 拿 走 了 据 公 开 资 料 显 示, 生 产 光 缆 的 主 要 原 料 光 纤 预 制 棒 亦 超 过 一 半 由 国 外 进 口 在 鑫 茂 科 技 的 公 告 中, 其 称 鑫 茂 集 团 对 DRAKA 的 收 购 与 光 通 信 产 业 具 有 一 定 关 联 性, 如 鑫 茂 集 团 收 购 DRAKA 公 司 成 功, 将 可 能 利 用 其 制 造 光 纤 预 制 棒 的 核 心 技 术 拓 展 预 制 棒 制 造 的 国 内 市 场, 届 时 可 能 成 为 本 公 司 光 纤 预 制 棒 的 主 要 供 应 商 之 一 返 回 目 录 企 业 资 讯 淘 宝 网 11 月 22 日 正 式 发 布 母 婴 平 台 邀 请 谭 盾 夫 人 出 任 代 言 人 淘 宝 网 11 月 22 日 正 式 对 外 发 布 母 婴 平 台 (baobao.taobao.com), 并 邀 请 谭 盾 夫 人 著 名 育 儿 专 家 妈 咪 jane 作 为 代 言 人, 指 导 中 国 妈 妈 育 儿 经 淘 宝 方 面 称, 淘 宝 母 婴 平 台 拥 有 在 线 商 品 数 量 超 过 2500 万 件, 拥 有 会 员 超 过 300 万 人, 平 均 每 分 钟 售 出 500 罐 奶 粉,280 包 尿 布, 交 易 额 占 中 国 母 婴 网 购 市 场 90% 以 上 行 业 人 士 指 出, 随 着 第 五 轮 婴 儿 潮 的 临 近, 母 婴 市 场 将 迎 来 一 次 井 喷 式 发 展 从 中 第 44 页

49 国 近 三 年 新 生 婴 儿 数 量 看,2008~2009 年 中 国 0~3 岁 婴 儿 有 6000 万, 孕 妇 数 量 达 到 2000 万, 母 婴 消 费 从 此 开 始 将 迎 来 黄 金 时 代 中 国 的 新 生 婴 儿 高 峰 期 大 月 出 现 在 2016 年, 人 口 峰 值 为 2028 年, 到 时 我 们 将 迎 来 第 五 轮 婴 儿 潮, 中 国 母 婴 行 业 的 未 来 将 是 20 年 的 牛 市 面 对 即 将 到 来 的 巨 大 市 场, 中 国 的 传 统 母 婴 行 业 却 还 处 于 婴 儿 期, 全 国 性 母 婴 专 营 连 锁 店 尚 未 有 一 家, 且 没 有 一 家 年 营 业 额 达 到 20 亿 元 人 民 币 与 国 外 成 熟 母 婴 行 业 相 比, 差 距 甚 大 全 球 最 大 的 母 婴 用 品 零 售 企 业 玩 具 反 斗 城 年 销 售 额 1200 多 亿 人 民 币, 意 大 利 母 婴 品 牌 chicco 年 销 售 额 160 亿 元 人 民 币, 日 本 母 婴 品 牌 西 松 屋 年 销 售 额 60 多 亿 人 民 币 而 目 前 中 国 母 婴 市 场 网 购 份 额 只 占 全 部 市 场 的 不 到 3% 行 业 人 士 分 析, 淘 宝 发 布 母 婴 平 台 绝 不 仅 仅 盯 在 网 购 市 场, 而 是 意 图 与 传 统 母 婴 市 场 分 食 未 来 五 年 时 间, 中 国 将 迎 来 第 五 轮 婴 儿 潮, 预 计 市 场 空 间 将 达 到 1 万 亿 而 作 为 1 万 亿 市 场 的 消 费 主 力 80 后 90 后, 正 是 伴 随 淘 宝 成 长 起 来 的 一 代 人, 他 们 的 消 费 习 惯 和 之 前 的 父 母 相 比 发 生 了 巨 大 变 化, 淘 宝 此 时 发 布 母 婴 平 台, 或 将 冲 击 母 婴 网 购 原 有 市 场 格 局 返 回 目 录 重 庆 农 商 行 将 于 12 月 在 香 港 上 市 重 庆 农 村 商 业 银 行 已 通 过 港 交 所 聆 讯, 拟 12 月 初 起 招 股 集 资 约 62.4 亿 元 重 庆 农 商 行 成 立 于 2008 年 6 月, 由 原 重 庆 市 农 村 信 用 社 及 农 村 合 作 银 行 改 组 而 成, 资 本 金 70 亿 元, 居 全 国 农 村 商 业 银 行 之 首 就 资 产 规 模 而 言, 重 庆 农 商 行 在 全 国 农 村 商 业 银 行 中 排 第 三, 仅 次 于 北 京 农 商 行 和 上 海 农 商 行 该 行 2009 年 实 现 利 润 总 额 19 亿 元, 而 2010 年 前 8 个 月 就 实 现 了 27.7 亿 元 利 润 截 至 2010 年 8 月, 重 庆 农 商 行 总 资 产 超 过 2000 亿 元, 其 中 涉 农 贷 款 余 额 达 477 亿 元, 占 总 贷 款 额 约 四 成, 较 农 业 银 行 的 三 成 还 要 高 重 庆 农 商 行 已 实 现 跨 区 经 营,2009 年 于 江 苏 张 家 港 设 立 了 一 家 村 镇 银 行 如 上 市 成 功, 重 庆 农 商 行 将 是 第 一 家 实 现 上 市 的 农 商 行 返 回 目 录 中 广 核 扩 疆 冲 刺 IPO: 风 电 装 机 容 量 已 达 2000 兆 瓦 自 2009 年 控 股 建 设 了 中 国 首 个 光 伏 发 电 特 许 权 项 目 甘 肃 敦 煌 10 兆 瓦 光 伏 项 目 之 后, 中 国 广 东 核 电 集 团 有 限 公 司 ( 下 称 中 广 核 ) 已 不 满 足 于 国 内 扩 张, 将 目 光 瞄 准 了 亚 太 地 区 的 清 洁 能 源 市 场 11 月 16 日, 中 广 核 全 资 子 公 司 中 广 核 太 阳 能 公 司 与 新 加 坡 生 物 质 能 工 业 公 司 签 署 第 45 页

50 协 议, 中 广 核 太 阳 能 公 司 将 投 资 6500 万 新 加 坡 元 ( 约 3.3 亿 元 人 民 币 ), 与 后 者 共 同 开 发 新 加 坡 光 电 生 物 质 能 一 体 化 项 目 其 中, 中 广 核 太 阳 能 公 司 负 责 投 资 及 项 目 的 开 发 设 计 建 设 和 运 营 新 加 坡 生 物 质 能 工 业 公 司 负 责 转 让 发 电 许 可 并 向 项 目 提 供 燃 料 中 投 顾 问 发 布 的 年 中 国 核 电 行 业 投 资 分 析 及 前 景 预 测 报 告 显 示, 目 前 中 广 核 的 清 洁 能 源 版 图 已 经 渐 次 明 朗, 在 风 电 光 伏 发 电 生 物 质 能 发 电 等 方 面 都 有 涉 及 中 广 核 的 扩 疆 并 不 是 个 例 中 投 顾 问 研 究 总 监 张 砚 霖 指 出, 不 仅 仅 是 中 广 核 集 团, 包 括 中 石 油 中 石 化 中 海 油 国 家 电 网 等 在 内 的 诸 多 央 属 大 型 能 源 企 业 都 已 涉 足 可 再 生 能 源 领 域, 凭 借 其 拥 有 的 资 金 实 力 和 政 策 优 势, 加 快 清 洁 能 源 的 发 展 布 局 抢 滩 可 再 生 能 源 作 为 我 国 唯 一 以 核 电 为 主 业 由 国 务 院 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 监 管 的 清 洁 能 源 企 业, 中 广 核 正 多 元 布 局 版 图 11 月 10 日, 由 中 广 核 太 阳 能 公 司 全 资 建 设 的 青 海 省 锡 铁 山 10 兆 瓦 光 伏 电 站 正 式 并 网 发 电 中 广 核 有 关 人 士 介 绍, 该 项 目 不 仅 是 中 广 核 太 阳 能 公 司 首 个 青 海 省 第 一 个 正 式 并 网 光 伏 发 电 项 目, 更 是 全 国 第 一 个 海 拔 3000 米 以 上 地 区 的 兆 瓦 级 正 式 并 网 的 大 型 光 伏 发 电 项 目 在 可 再 生 能 源 方 面, 中 广 核 脚 步 在 提 速 据 中 广 核 有 关 人 士 介 绍,6 月 5 日 开 工 建 设 的 中 广 核 在 新 疆 的 首 个 风 能 项 目 中 广 核 新 疆 吉 木 乃 49.5 兆 瓦 风 能 项 目 的 33 台 1500 千 瓦 风 电 机 组 目 前 已 经 安 装 完 毕, 计 划 在 年 底 投 产 发 电 事 实 上, 中 广 核 的 风 电 版 图 已 颇 具 规 模 据 上 述 中 广 核 人 士 表 示, 截 至 到 2010 年 10 月 20 日, 风 电 公 司 吊 装 风 机 1629 台, 装 机 容 量 达 到 2000 兆 瓦, 已 经 顺 利 突 破 200 万 千 瓦 大 关 而 达 到 这 一 规 模, 中 广 核 仅 用 了 三 年 据 中 广 核 提 供 的 数 据 显 示,2007 年 其 风 机 装 机 容 量 67.5 兆 瓦,2008 年 为 兆 瓦, 到 了 2009 年 底 达 到 兆 瓦 算 上 风 电, 中 广 核 清 洁 能 源 疆 域 已 清 晰 据 公 开 资 料 显 示, 中 广 核 的 现 拥 有 500 多 万 千 瓦 的 在 运 行 核 电 机 组, 另 有 19 台 核 电 机 组 获 得 国 家 核 准, 其 中 14 台 已 经 开 工 建 设 掌 控 太 阳 能 发 电 资 源 超 过 800 万 千 瓦, 拥 有 水 电 装 机 容 量 近 60 万 千 瓦, 在 建 规 模 超 过 60 万 千 瓦 上 市 胎 动 在 抢 滩 可 再 生 能 源 的 同 时, 中 广 核 亦 在 大 踏 步 进 行 走 出 去 战 略 在 2010 年 5 月 份 与 中 非 发 展 基 金 签 署 合 作 框 架 协 议 共 同 在 非 洲 发 展 太 阳 能 发 电 项 目 之 后, 中 广 核 在 走 出 去 战 略 上 再 跨 一 步, 进 军 新 加 坡 第 46 页

51 对 此, 中 国 可 再 生 能 源 协 会 副 理 事 长 孟 宪 淦 判 断, 中 广 核 的 尝 试 可 能 会 吸 引 更 多 央 企 效 仿 因 为, 在 欧 洲 等 传 统 市 场 受 到 金 融 危 机 冲 击 而 疲 软 的 今 天, 中 国 光 伏 企 业 都 在 寻 找 新 出 路 在 积 极 发 展 核 电 主 业 的 同 时, 中 广 核 多 元 布 局 清 洁 能 源 版 图, 实 施 走 出 去 战 略 的 背 后, 则 掩 映 着 中 广 核 筹 备 上 市 的 冲 动 相 比 于 上 周 资 本 市 场 传 出 中 广 核 要 借 壳 韶 能 股 份 上 市 的 传 闻, 中 广 核 11 月 15 日 发 布 的 一 则 新 闻 稿 则 更 让 资 本 市 场 产 生 臆 想 中 广 核 消 息 称,11 月 5 日 完 成 对 香 港 美 亚 电 力 的 并 购, 后 者 正 式 成 为 集 团 全 资 子 公 司 据 中 广 核 介 绍, 美 亚 电 力 于 1995 年 成 立, 是 一 家 以 清 洁 能 源 为 发 展 方 向 的 电 力 公 司 ; 目 前 在 中 国 大 陆 和 韩 国 拥 有 22 个 在 运 电 力 项 目 3 个 新 建 / 新 购 电 力 项 目, 权 益 装 机 容 量 近 600 万 千 瓦, 控 股 装 机 容 量 约 250 万 千 瓦 通 过 整 合 美 亚 电 力, 中 广 核 将 建 立 起 与 国 际 接 轨 的 资 本 运 营 平 台, 进 一 步 优 化 电 力 资 产 结 构, 提 高 参 与 国 际 和 区 域 电 力 市 场 竞 争 的 能 力 中 广 核 内 部 人 士 介 绍, 凭 借 美 亚 电 力 多 个 境 外 在 运 项 目 及 其 开 发 计 划 和 投 资 机 会, 中 广 核 将 加 快 开 拓 国 际 市 场 步 伐 虽 然 中 广 核 未 透 露 这 一 收 购 的 出 资 额 及 更 多 细 节, 但 是 资 本 市 场 认 为, 这 是 中 广 核 筹 备 上 市 而 走 出 去 的 关 键 一 步 据 了 解, 截 至 目 前, 国 务 院 已 核 准 34 台 核 电 机 组, 装 机 容 量 3692 万 千 瓦, 其 中 已 开 工 在 建 机 组 达 25 台 2773 万 千 瓦, 是 全 球 核 电 在 建 规 模 最 大 的 国 家 但 是 目 前, 国 内 核 电 上 市 企 业 几 乎 为 零, 具 有 核 电 业 主 资 质 的 中 核 集 团 中 广 核 集 团 中 电 投 集 团 三 家 企 业, 都 未 实 现 整 体 上 市 巨 大 的 发 展 空 间 造 成 的 投 资 空 间 给 了 中 核 中 广 核 以 及 中 电 投 集 团 筹 备 上 市 的 冲 动 也 正 是 基 于 此, 中 广 核 也 将 自 身 的 发 展 目 标 定 位 于 一 流 的 清 洁 能 源 集 团, 而 不 是 核 电 企 业 深 圳 一 位 私 募 人 士 表 示, 在 我 国 大 力 发 展 非 化 石 能 源 的 大 背 景 下, 中 广 核 等 三 大 核 电 集 团 都 希 望 通 过 资 本 市 场 融 资 来 解 决 发 展 中 面 临 的 资 金 短 缺 等 难 题 返 回 目 录 图 谋 金 融 控 股 海 航 集 团 计 划 百 亿 人 民 币 投 资 下 注 重 庆 海 航 集 团 金 融 版 图 上 唯 一 缺 少 的 一 环 银 行 有 望 在 重 庆 得 到 补 充 据 了 解, 海 航 集 团 将 入 股 位 于 重 庆 的 三 峡 银 行 此 前, 海 航 集 团 已 经 拥 有 了 担 保 信 托 租 赁 保 险 牌 照, 独 缺 银 行 牌 照 海 航 集 团 还 为 取 得 银 行 牌 照 上 了 双 保 险, 其 还 有 可 能 以 发 起 人 身 份 参 与 重 庆 两 江 银 行 筹 建 第 47 页

52 除 入 股 三 峡 银 行 外, 海 航 集 团 还 计 划 在 重 庆 组 建 担 保 公 司 租 赁 公 司 等 众 多 泛 金 融 企 业 所 有 投 资 可 能 高 达 200~300 亿 元 为 协 调 管 理 在 重 庆 的 上 述 投 资 以 及 其 他 业 务, 海 航 集 团 计 划 在 重 庆 组 建 区 域 性 总 部 当 地 地 产 界 人 士 透 露, 海 航 集 团 欲 将 当 地 某 地 产 公 司 旗 下 近 30 层 的 国 际 甲 级 写 字 楼 全 部 揽 入 怀 中 海 航 集 团 建 仓 重 庆 金 融 的 决 心 或 可 略 窥 一 斑 在 重 庆, 这 些 投 资 已 经 成 为 重 庆 市 国 资 委 的 重 点 工 程, 重 庆 市 副 秘 书 长 国 资 委 主 任 崔 坚 亲 自 挂 帅 上 述 投 资 的 落 实 如 果 在 重 庆 的 投 资 成 行, 海 航 集 团 旗 下 将 拥 有 银 行 保 险 证 券 信 托 担 保 基 金 等 金 融 牌 照, 金 融 控 股 集 团 悄 然 成 型 对 此, 海 航 集 团 下 属 海 航 实 业 一 高 管 表 示, 海 航 集 团 并 未 刻 意 去 追 求 金 融 控 股 集 团, 只 是 哪 里 能 配 合 海 航 集 团 的 发 展 就 去 哪 里 投 资 这 或 许 是 解 释 海 航 集 团 为 何 大 力 布 局 金 融 的 原 因 之 一 洽 购 三 峡 银 行 海 航 集 团 可 能 将 入 股 三 峡 银 行, 重 庆 当 地 一 人 士 透 露 就 在 2010 年 9 月 末, 三 峡 银 行 董 事 长 童 海 洋 拜 会 了 海 航 集 团 董 事 局 董 事 长 陈 峰 三 峡 银 行 官 方 网 站 称, 双 方 就 各 自 的 改 革 发 展 历 程 经 营 发 展 情 况 以 及 未 来 战 略 设 想 进 行 了 详 细 介 绍, 并 就 双 方 共 同 关 心 的 问 题 和 有 关 合 作 事 项 进 行 了 初 步 商 讨 与 友 好 洽 谈 近 日, 三 峡 银 行 内 部 一 人 士 证 实 了 海 航 集 团 可 能 入 股 的 说 法 三 峡 银 行 是 于 2008 年 2 月 在 原 万 州 商 业 银 行 基 础 上 重 组 而 成 的 股 份 制 商 业 银 行, 注 册 资 本 金 20 亿 元 目 前, 三 峡 银 行 正 在 筹 划 增 资 扩 股, 并 计 划 在 2~3 年 内 把 资 本 金 增 加 到 50 亿 元, 按 照 三 峡 银 行 的 规 划, 增 资 将 分 期 进 行 此 次 交 易 最 大 的 悬 念 是 海 航 集 团 能 最 终 持 股 多 少 能 否 取 得 第 一 大 股 东 的 位 置 从 海 航 集 团 以 往 投 资 金 融 企 业 的 手 法 看, 无 一 不 是 取 得 控 股 权 三 峡 银 行 目 前 第 一 大 股 东 为 重 庆 国 际 信 托 投 资 公 司 ( 下 称 重 庆 国 投 ), 持 股 比 例 为 20% 但 是, 重 庆 国 投 也 许 并 不 愿 意 让 出 大 股 东 的 位 置 在 三 峡 银 行 筹 建 之 时, 中 国 人 寿 即 希 望 以 第 一 大 股 东 身 份 入 主, 不 过 被 重 庆 国 投 拒 绝 上 述 海 航 实 业 高 管 称, 目 前 此 事 并 未 有 实 质 性 进 展, 尚 在 筹 划 之 中 为 了 能 成 功 取 得 银 行 牌 照, 海 航 集 团 还 做 了 第 二 手 准 备 2010 年 8 月, 海 航 集 团 与 重 庆 市 国 资 委 签 署 协 议, 其 计 划 以 发 起 股 东 身 份 参 与 两 江 银 行 的 筹 建 两 江 银 行 是 重 庆 两 江 新 第 48 页

53 区 的 配 套 项 目 之 一, 类 似 于 浦 东 发 展 银 行 之 于 上 海 浦 东 新 区 渤 海 银 行 之 于 天 津 滨 海 新 区 两 手 准 备 无 疑 增 加 了 海 航 集 团 取 得 银 行 牌 照 的 几 率 参 与 物 流 基 金 组 建 海 航 集 团 与 重 庆 国 资 委 签 署 的 协 议 内 容 还 包 括, 海 航 集 团 将 在 重 庆 开 办 创 新 性 金 融 机 构 设 立 消 费 金 融 公 司 小 额 贷 款 公 司 村 镇 银 行 融 资 担 保 公 司 保 险 公 司 货 币 兑 换 公 司 货 币 经 纪 公 司 等 海 航 集 团 对 此 投 资 计 划 早 已 进 行 过 调 研 和 初 步 接 触 2010 年 7 月, 海 航 实 业 总 裁 刘 小 勇 带 领 旗 下 长 江 租 赁 有 限 公 司 大 新 华 船 舶 租 赁 有 限 公 司 渤 海 国 际 信 托 有 限 公 司 扬 子 江 国 际 租 赁 有 限 公 司 的 高 管 13 人 到 重 庆 国 资 委 下 属 的 平 台 企 业 重 庆 渝 富 资 产 经 营 有 限 公 司 考 察 渝 富 公 司 是 重 庆 众 多 市 属 金 融 企 业 的 控 股 股 东 这 次 考 察 中, 刘 小 勇 希 望 在 拓 宽 金 融 服 务 领 域 与 渝 富 公 司 合 作 共 进, 特 别 是 在 担 保 基 金 融 资 租 赁 信 托 创 新 金 融 业 务 以 及 打 造 西 部 消 费 金 融 中 心 建 立 金 融 服 务 平 台 方 面 进 行 合 作 具 体 来 看, 海 航 集 团 计 划 在 重 庆 组 建 两 家 租 赁 公 司, 一 家 是 内 河 船 舶 租 赁 公 司, 另 一 家 是 新 能 源 汽 车 租 赁 公 司 在 上 述 众 多 投 资 计 划 中, 最 值 得 注 意 的 是 海 航 集 团 可 能 将 参 与 重 庆 物 流 产 业 基 金 组 建 2010 年 8 月, 国 家 发 展 改 革 委 以 关 于 重 庆 物 流 产 业 投 资 基 金 筹 备 的 批 复 批 准 重 庆 开 展 物 流 产 业 投 资 基 金 的 组 建 工 作, 拟 设 立 的 重 庆 物 流 产 业 投 资 基 金 规 模 200 亿 元 此 基 金 主 要 用 于 重 庆 铁 路 公 路 航 空 三 大 物 流 基 地, 寸 滩 港 果 园 港 东 港 和 黄 谦 港 四 港 区 的 公 共 平 台 建 设 一 位 知 情 人 士 介 绍, 渝 富 公 司 是 基 金 公 司 发 起 人 之 一 重 庆 相 关 部 门 为 此 已 经 召 开 过 一 次 专 题 会 议 对 于 如 此 大 手 笔 建 仓 重 庆, 刘 小 勇 介 绍, 在 重 庆 设 立 两 江 新 区 后, 海 航 集 团 认 为 这 将 存 在 一 些 投 资 机 会, 而 现 在 上 述 投 资 计 划 都 在 紧 锣 密 鼓 筹 划 当 中 金 控 集 团 成 形 从 2010 年 开 始, 海 航 集 团 加 大 了 在 金 融 领 域 的 投 资 力 度 2010 年 6 月, 天 津 渤 海 保 理 公 司 天 津 渤 海 通 汇 货 币 兑 换 有 限 公 司 和 天 津 渤 海 融 资 担 保 有 限 公 司 同 时 开 业, 三 个 项 目 均 为 天 津 市 第 二 批 20 个 金 融 创 新 项 目, 均 为 海 航 集 团 所 控 股 渤 海 通 汇 货 币 兑 换 有 限 公 司 注 册 资 本 金 1 亿 元, 是 国 内 第 三 家 货 币 兑 换 公 司 在 保 险 领 域,2009 年, 海 航 集 团 与 台 湾 新 光 人 寿 保 险 公 司 合 资 组 建 了 新 光 海 航 人 寿 保 第 49 页

54 险 公 司 成 立 一 年 后 已 经 开 设 了 海 南 分 公 司 海 航 集 团 并 不 满 足 于 此 2010 年 9 月, 海 口 美 兰 国 际 机 场 有 限 责 任 公 司 牵 头 六 家 企 业 以 亿 元 的 价 格 获 得 民 安 保 险 全 部 股 权 而 在 上 述 六 家 企 业 中 有 四 家 是 海 航 集 团 下 属 或 关 联 企 业 在 交 易 完 成 后, 海 航 集 团 已 经 拥 有 保 险 寿 险 和 财 险 牌 照 三 年 前 投 资 的 渤 海 租 赁 股 份 公 司 则 已 进 入 收 获 期 渤 海 租 赁 成 立 于 2007 年 12 月, 在 经 历 多 达 9 次 的 增 资 扩 股 后, 注 册 资 本 达 到 亿 元 海 航 集 团 持 股 近 70% 7 月, 其 公 布 了 重 组 ST 汇 通 的 方 案, 以 达 到 借 壳 上 市 的 目 的 此 外, 存 续 信 托 规 模 超 过 300 亿 元 的 渤 海 信 托 控 股 股 东 也 为 海 航 集 团 如 果 在 重 庆 取 得 银 行 牌 照, 并 参 与 重 庆 200 亿 物 流 基 金 的 组 建, 海 航 集 团 将 握 有 银 行 保 险 信 托 证 券 担 保 基 金 等 金 融 全 牌 照, 已 然 是 一 个 金 融 控 股 集 团 返 回 目 录 奇 瑞 借 电 动 车 进 入 美 国 市 场 将 与 赛 伯 乐 展 开 合 作 与 美 国 最 大 风 投 合 作 近 日 在 深 圳 电 动 车 大 会 上, 奇 瑞 与 赛 伯 乐 ( 中 国 ) 投 资 公 司 签 署 了 战 略 合 作 协 议, 双 方 宣 布, 将 在 国 内 部 分 城 市 联 手 进 行 纯 电 动 汽 车 的 示 范 运 营, 同 时 将 共 同 探 讨 并 切 实 推 动 奇 瑞 新 能 源 汽 车 的 海 外 销 售 据 了 解, 赛 伯 乐 (Cybernaut) 是 美 国 最 大 的 风 险 投 资 基 金 NEA 为 中 国 设 立 的 早 中 期 创 业 投 资 基 金, 目 前 已 在 中 国 十 几 个 省 市 投 资 进 行 城 市 新 能 源 基 础 设 施 的 建 设, 探 索 尝 试 新 能 源 汽 车 运 营 商 业 模 式, 其 已 成 功 在 北 美 和 欧 洲 投 资 运 营 多 个 新 能 源 汽 车 项 目 该 公 司 称 将 协 助 奇 瑞 进 入 美 国 市 场, 首 先 做 电 动 车 示 范 项 目, 之 后 进 行 市 场 化 运 作 奇 瑞 汽 车 新 能 源 公 司 总 经 理 袁 涛 透 露, 在 3 个 月 内, 奇 瑞 将 把 3 款 电 动 车 带 到 北 美 进 行 测 试, 测 试 时 间 大 概 需 要 8 个 月 如 果 一 切 顺 利,2011 年 底, 奇 瑞 基 于 S18 平 台 的 纯 电 动 车 将 在 美 国 进 行 示 范 运 行 同 时, 奇 瑞 还 在 对 S18 平 台 进 行 符 合 欧 盟 标 准 的 改 进, 在 欧 洲, 奇 瑞 电 动 车 开 赴 的 第 一 站 将 是 德 国 如 果 一 切 顺 利, 奇 瑞 将 成 为 继 比 亚 迪 汽 车 之 后, 另 一 个 明 确 宣 布 进 入 美 国 市 场 的 国 内 汽 车 企 业, 而 双 方 进 入 的 途 径 完 全 一 致 新 能 源 汽 车 纯 电 动 汽 车 或 为 敲 门 砖 双 方 签 约 当 天, 奇 瑞 宣 布 基 于 S18 平 台 打 造 的 瑞 麒 M1 纯 电 动 汽 车 正 式 上 市 其 最 高 时 速 为 120km/h, 最 大 巡 航 续 驶 里 程 可 以 达 到 150km, 售 价 为 14.98~22.98 万 元 除 了 高 速 电 动 车, 奇 瑞 目 前 还 开 发 出 了 低 速 电 动 车 QQ3Ev, 由 于 采 用 了 铅 酸 电 池, 最 第 50 页

55 高 时 速 不 超 过 60 公 里 另 外, 奇 瑞 还 在 瑞 麒 X1 的 基 础 上 开 发 了 增 程 式 电 动 车, 为 国 内 自 主 品 牌 首 款 增 程 式 电 动 车, 由 于 小 型 增 程 器 的 加 入, 这 款 纯 电 动 汽 车 的 续 航 里 程 可 以 超 过 300 公 里 目 前 已 经 开 发 出 的 这 三 款 纯 电 动 汽 车 都 有 可 能 在 稍 做 改 动 后 引 入 美 国 市 场 国 内 多 方 合 作 除 了 与 赛 伯 乐 的 合 作, 奇 瑞 汽 车 当 天 还 与 普 天 海 油 新 能 源 动 力 股 份 有 限 公 司 中 新 天 津 生 态 城 投 资 开 发 有 限 公 司 华 泰 财 产 保 险 股 份 有 限 公 司 三 家 公 司 签 署 合 作 协 议, 这 样 加 上 此 前 的 Better Place 以 及 国 家 电 网, 奇 瑞 汽 车 在 新 能 源 方 面 已 经 与 多 家 公 司 展 开 了 合 作 上 海 国 际 汽 车 城 当 天 与 奇 瑞 签 下 300 辆 瑞 麒 M1 纯 电 动 汽 车 的 订 单, 这 些 车 将 在 上 海 嘉 定 展 开 示 范 运 营, 而 电 动 系 统 运 营 商 则 由 普 天 海 油 担 当, 普 天 海 油 将 尝 试 采 取 电 池 租 赁 的 模 式 来 运 营, 瑞 麒 M1 到 充 电 网 点 更 换 电 池 只 需 3 分 钟 此 外, 华 泰 财 险 相 关 人 士 表 示, 今 后 将 向 保 监 会 申 请 一 种 全 新 的 险 种 用 于 服 务 租 买 新 能 源 车 型 的 消 费 者 返 回 目 录 糯 米 网 不 堪 千 团 大 战 正 式 转 型 本 地 生 活 服 务 领 域 11 月 23 日, 千 橡 集 团 旗 下 糯 米 网 CEO 沈 博 阳 透 露, 糯 米 网 将 正 式 由 团 购 网 站 转 型 至 本 地 生 活 服 务 领 域, 并 与 该 领 域 原 有 巨 头 大 众 点 评 58 同 城 等 网 站 展 开 正 面 竞 争 目 前, 团 购 网 站 以 超 过 每 天 一 家 的 速 度 加 速 成 立 迄 今 为 止 已 经 形 成 千 团 大 战 的 格 局 糯 米 网 CEO 沈 博 阳 选 择 将 糯 米 网 转 型 为 本 地 生 活 服 务 网 站 11 月 23 日, 在 千 橡 集 团 总 部 的 办 公 室, 沈 博 阳 表 示 : 现 在 的 团 购 行 业 太 乱, 大 网 站 小 网 站 都 有 问 题 小 网 站 存 在 资 金 和 人 力 等 生 存 压 力 ; 大 网 站 追 求 规 模, 招 人 多, 烧 钱 多, 更 多 地 在 追 求 流 水 而 不 是 长 远 利 润 目 前, 国 内 的 团 购 网 站 主 要 收 入 为 团 购 提 成 ; 据 业 内 高 层 透 露, 通 常 的 提 成 比 例 为 收 入 的 百 分 之 十 左 右 而 网 站 的 支 出 则 主 要 为 场 地 人 工 广 告 费 和 服 务 器 广 告 费 的 支 出 就 是 很 大 一 块, 你 在 百 度 谷 歌 和 其 他 团 购 导 航 网 购 买 链 接, 一 次 点 击 就 是 两 三 块 这 样 算 起 来, 没 什 么 实 力 的 团 购 网 站 能 做 到 出 入 相 抵 都 很 难 我 们 做 精 品 优 惠 券 频 道, 一 定 瞄 准 知 名 度 高 牌 子 老 的 商 家, 因 为 这 样 才 能 获 得 白 领 小 资 人 群 的 信 任 糯 米 网 选 择 的 首 批 合 作 商 家 有 呷 哺 呷 哺 火 锅 麦 乐 迪 KTV 黑 松 白 鹿 松 子 日 料 悠 季 瑜 伽 等 知 名 的 本 地 服 务 商 家 沈 博 阳 称 糯 米 网 转 型 将 借 助 人 人 网 的 社 交 优 势, 第 51 页

56 在 朋 友 圈 中 传 播 优 惠 信 息, 形 成 关 系 型 消 费 2010 年 8 月, 由 于 合 作 团 购 的 游 戏 币 商 家 倒 闭, 糯 米 网 向 团 购 消 费 者 赔 偿 了 50 万 元 左 右 的 损 失 费, 成 为 中 国 团 购 业 最 大 的 一 单 赔 偿 糯 米 网 吸 取 经 验 教 训 的 方 法 是 把 口 碑 和 信 誉 放 在 第 一 位, 新 商 家 基 本 不 考 虑 合 作 返 回 目 录 拒 绝 百 万 天 使 投 资 特 逗 网 CEO 朱 伟 宏 另 眼 看 电 商 七 八 十 平 米 的 办 公 室, 简 陋 的 装 修,10 人 的 创 业 团 队, 这 是 深 圳 众 多 互 联 网 创 业 公 司 的 缩 影 特 逗 网, 作 为 一 个 刚 上 线 一 个 多 月 的 电 子 商 务 平 台, 也 在 这 股 创 业 浪 潮 中 挤 有 一 席 之 地 结 合 时 代 的 精 准 定 位, 让 我 们 找 到 了 电 子 商 务 新 的 突 破 口 据 悉, 特 逗 网 在 上 线 一 个 多 月 时 间 里, 已 累 积 了 超 过 千 名 创 意 设 计 者, 并 获 得 某 天 使 投 资 投 资 的 机 会 财 散 人 聚, 团 队 是 核 心 我 们 相 信 这 个 项 目 的 前 景, 特 逗 网 现 在 运 作 的 很 顺 利 一 个 23 岁 的 技 术 员 工 坦 然 说, 平 均 年 龄 不 超 过 26 岁, 日 工 作 时 间 超 过 10 小 时, 这 就 是 特 逗 网 公 司 内 部 氛 围 特 逗 网 大 部 分 员 工 都 拥 有 股 权 期 权, 拒 绝 更 好 的 工 作 环 境 和 待 遇, 只 为 了 一 帮 年 轻 人 的 创 业 梦 做 一 个 VC 追 着 我 们 跑 的 项 目 项 目 上 线 初 期, 朱 伟 宏 就 收 到 一 份 来 自 投 资 人 的 邮 件, 经 过 半 个 月 的 交 涉, 朱 伟 宏 断 然 中 止 了 洽 谈 的 确, 怎 样 才 能 找 到 投 资 人, 找 什 么 样 的 投 资 人 对 任 何 创 业 公 司 来 说 都 相 当 敏 感 特 逗 网 内 部 员 工 透 露, 管 理 层 考 虑 的 是 5 年 后 的 特 逗 网, 该 投 资 方 关 心 的 是 一 年 后 的 成 果, 所 以 产 生 了 分 歧 他 们 表 示, 创 业 公 司 都 缺 钱, 但 优 秀 的 团 队 和 项 目 对 于 投 资 人, 就 像 优 秀 的 求 职 者 不 缺 工 作 他 们 要 做 一 个 VC 追 着 他 们 跑 的 项 目 新 模 式 将 引 发 网 购 市 场 格 局 变 动 问 及 朱 伟 宏 对 于 行 业 的 看 法 时, 他 坦 言, 对 传 统 产 业 的 产 业 链 进 行 从 新 整 合, 在 商 业 模 式 上 创 新 : 将 产 业 链 的 顺 序 倒 过 来 做, 先 知 道 用 户 的 需 求, 然 后 再 向 用 户 推 出 按 他 们 需 求 生 产 的 产 品 或 服 务, 促 使 市 场 博 弈 力 量 发 生 重 要 转 型 在 服 装 产 业 的 庞 大 家 族 中 T 恤 一 直 是 占 最 大 份 额 的 行 业 之 一, 这 无 论 在 国 内 及 整 个 国 际 市 场 都 是 一 致 的 通 过 网 络 平 台, 在 消 费 者 设 计 者 共 同 参 与 下, 提 供 有 创 意 的 有 个 性 的 T 恤 衫, 是 具 有 时 代 主 题 意 义 的, 潜 力 巨 大 返 回 目 录 海 航 旗 下 香 港 航 空 拟 2011 年 上 市 集 50 亿 11 月 24 日 消 息, 海 航 集 团 旗 下 香 港 航 空 总 裁 杨 建 红 日 前 表 示, 公 司 计 划 最 快 2011 年 第 52 页

57 底 在 港 上 市, 集 资 规 模 约 50 亿 元 他 透 露, 会 考 虑 以 借 壳 形 式 或 发 行 新 股 的 方 式 上 市, 现 阶 段 没 有 具 体 时 间 表, 期 望 2011 年 6 月 前 就 上 市 作 好 准 备 对 于 行 业 前 景, 杨 建 红 抱 乐 观 的 态 度, 他 表 示, 公 司 于 06 年 时 已 订 购 50 架 飞 机,2011 年 起 会 陆 续 交 付, 预 计 至 2012 年 最 少 有 18 架 飞 机 付 运, 届 时 公 司 的 机 队 将 达 到 40 架, 加 上 2010 年 7 月 所 订 购 的 25 架 飞 机,5~10 年 后 机 队 规 模 可 超 过 100 架 杨 建 红 还 表 示,2010 年 公 司 开 通 了 莫 斯 科 的 长 途 航 线, 表 现 中 等, 但 由 于 冬 季 为 该 线 的 旺 季, 相 信 于 圣 诞 节 档 期 至 2011 年 2 月 份 的 表 现 会 较 理 想, 而 目 前 有 关 行 线 的 载 客 率 为 60%, 旺 季 则 可 增 加 至 80%; 票 价 则 由 淡 季 的 4000~5000 元, 升 至 旺 季 的 8000 元 另 外 他 又 透 露, 公 司 已 在 巴 黎 维 也 纳 及 土 耳 其 航 线 取 得 航 权, 计 划 在 2011 年 6 月 份 开 通 为 应 付 未 来 的 业 务 需 要, 香 港 航 空 于 近 日 在 香 港 举 行 机 舱 服 务 员 招 聘 会 杨 建 红 介 绍 说, 公 司 2010 年 已 招 聘 700 名 员 工,2011 年 将 继 续 增 聘 约 400~500 人 他 说, 公 司 有 意 投 资 7~ 8 亿 元 在 港 建 总 部 大 楼 及 培 训 中 心, 现 正 申 请 地 块, 若 成 功 获 批, 可 于 3 年 内 建 成 返 回 目 录 皇 明 太 阳 能 上 市 在 即 寻 求 转 型 之 道 在 酝 酿 四 年 之 后, 皇 明 太 阳 能 有 望 实 现 其 上 市 目 标, 将 于 2010 年 底 或 2011 年 初 正 式 登 陆 A 股 2008 年, 皇 明 曾 一 度 计 划 海 外 上 市 但 最 终 搁 浅, 后 更 改 上 市 计 划 转 战 A 股 上 市 皇 明 太 阳 能 创 立 于 1995 年, 主 要 业 务 包 括 : 太 阳 能 热 水 器 太 阳 能 热 水 系 统 太 阳 能 与 建 筑 一 体 化 太 阳 能 高 温 热 发 电 太 阳 能 锅 炉 太 阳 能 光 伏 发 电 太 阳 能 光 电 照 明 温 屏 节 能 玻 璃 太 阳 能 空 调 海 水 淡 化 等 皇 明 太 阳 能 上 市 计 划 由 来 已 久, 如 若 上 市 成 功, 可 以 加 速 其 太 阳 谷 的 建 设 进 度 一 位 接 近 皇 明 太 阳 能 的 知 情 人 士 表 示, 谷 内 的 公 共 建 筑 投 入, 皇 明 花 费 了 13 亿 元 而 太 阳 谷 品 牌 策 划 部 的 一 位 中 层 透 露, 迄 今 为 止, 太 阳 谷 投 资 已 超 过 30 亿 元, 对 皇 明 太 阳 能 而 言 资 金 压 力 确 实 较 大 太 阳 谷 位 于 德 州 市 开 发 区, 是 皇 明 太 阳 能 建 造 的 太 阳 能 利 用 示 范 区 太 阳 谷 集 成 一 整 套 未 来 城 市 生 活 模 板, 整 合 了 皇 明 及 全 球 顶 尖 太 阳 能 光 热 利 用 科 技, 构 建 了 集 民 用 商 用 工 业 农 业 为 一 体 的 太 阳 能 利 用 样 板 工 程 早 在 1996 年, 皇 明 太 阳 能 就 启 动 了 员 工 持 股 计 划, 推 行 奖 励 股 金 准 备 金 制 度, 为 其 上 市 作 了 铺 垫 ;2007 年, 皇 明 太 阳 能 已 完 成 了 辅 导 期, 整 个 公 司 进 行 股 份 制 改 革, 并 计 划 第 53 页

58 在 海 外 上 市, 但 到 2008 年 该 上 市 计 划 被 搁 置 之 所 以 选 择 国 内, 是 因 为 皇 明 的 产 品 主 要 面 向 国 内 消 费 者, 在 国 内 上 市, 将 会 获 得 更 高 市 盈 率, 同 时 有 助 于 提 高 公 司 的 国 内 知 名 度, 而 不 同 与 光 伏, 主 要 市 场 在 海 外 黄 鸣 说 2008 年 的 12 月, 皇 鸣 太 阳 能 正 式 接 受 了 鼎 晖 和 高 盛 分 别 长 达 9 年 和 5 年 的 追 聘, 引 资 1 亿 美 金, 入 股 皇 明 太 阳 能 集 团 黄 鸣 表 示, 他 希 望 未 来 自 己 持 有 50% 的 股 本, 员 工 和 经 销 商 持 有 超 过 10% 的 股 本, 私 募 约 20% 多, 余 下 的 给 其 他 合 作 伙 伴 转 型 按 照 黄 鸣 的 规 划, 皇 明 太 阳 能 要 从 传 统 的 制 造 商, 不 断 转 型 为 现 代 制 造 业 加 现 代 服 务 商 其 中, 综 合 解 决 方 案 提 供 商, 是 黄 鸣 给 皇 明 设 定 的 最 新 定 位 这 样 的 转 型, 不 仅 仅 是 皇 明 在 探 索, 众 多 的 太 阳 能 企 业 都 在 做 类 似 的 尝 试 据 了 解, 皇 明 太 阳 能 的 太 阳 谷 已 经 接 待 了 上 百 个 来 自 各 地 的 市 长 考 察 团, 重 点 是 开 展 低 碳 城 市 的 建 设 合 作, 万 科 也 派 出 一 考 察 团 来 考 察 皇 明 开 发 的 新 能 源 应 用 示 范 小 区 皇 明 太 阳 能 的 新 能 源 应 用 示 范 小 区 即 为 蔚 来 城, 取 意 未 来 谐 音, 目 前 一 期 工 程 已 然 完 工,200 多 户 已 销 售 一 空, 销 售 额 约 10 亿 元, 而 整 个 蔚 来 城 的 整 体 销 售 额 或 将 达 到 30 亿 元 我 要 给 全 世 界, 给 全 中 国 的 开 发 商 看 看, 好 的 楼 盘 应 该 是 怎 么 做 的 黄 鸣 对 此 信 心 满 满 在 其 看 来, 纵 使 在 国 内 流 行 的 豪 宅, 只 是 装 修 到 极 致 的 经 适 房 皇 明 太 阳 能 造 小 区, 是 结 合 世 界 包 括 皇 明 自 身 的 节 能 及 光 热 技 术, 将 阳 光 空 气 人 性 需 求 等 结 合 起 来 蔚 来 城 的 成 本 建 安 成 本 固 然 比 传 统 建 筑 贵 上 2000~3000 元 / 平 米, 但 因 为 采 用 众 多 节 能 及 光 伏 发 电 技 术, 后 期 居 住 成 本 及 居 住 舒 适 度 较 之 传 统 小 区 更 具 优 势 据 上 述 知 情 人 士 透 露, 目 前 已 有 杭 州 南 京 青 岛 昆 明 等 数 个 城 市 与 皇 明 太 阳 能 洽 谈, 计 划 在 当 地 做 类 似 的 城 市 小 区 样 板 黄 鸣 承 认, 类 似 微 排 小 区 的 建 设 可 以 与 皇 明 的 制 造 产 业 链 结 合, 房 地 产 也 会 成 为 皇 明 主 业 的 一 部 分 但 是 皇 明 不 会 主 动 拿 地, 多 是 选 择 和 开 发 商 投 资 商 合 作, 我 们 主 要 提 供 标 准 技 术 支 持, 我 们 要 有 技 术 领 导 权 返 回 目 录 58 同 城 2010 年 实 现 营 收 1 亿 元 2011 年 下 半 年 选 择 海 外 上 市 11 月 24 日 消 息,2010 年 58 同 城 已 经 实 现 了 一 个 亿 的 营 收 目 标, 据 知 情 人 透 露, 这 一 个 亿 为 58 同 城 2010 年 获 得 总 体 收 入 第 54 页

59 此 前 58 同 城 CEO 姚 劲 波 表 示, 上 市 的 首 选 肯 定 是 海 外, 按 照 我 们 目 前 的 发 展 现 状, 我 们 完 全 有 能 力 在 2011 年 下 半 年 选 择 海 外 上 市 据 58 同 城 副 总 裁 金 育 松 介 绍, 郑 州 武 汉 石 家 庄 等 20 个 城 市 覆 盖 将 在 近 日 完 成 ; UI( 页 面 整 体 风 格 ) 在 12 月 全 新 改 版 上 线 ;12 月 底, 产 品 系 统 功 能 升 级 换 代, 开 放 全 国 性 平 台 ; 而 58 团 购 的 手 机 客 户 端 平 台 也 已 经 上 线 业 内 资 深 人 士 称, 目 前 团 购 主 要 分 两 大 类, 独 立 团 购 网 和 大 网 站 旗 下 的 如 58 团 购 大 众 点 评 等 而 58 团 购 隶 属 于 58 同 城 旗 下, 有 一 定 的 先 天 优 势, 其 社 区 LED 和 DM 千 万 级 别 的 站 内 短 信 用 户 中 心 提 醒 等 相 关 资 源 二 次 传 播 推 广, 其 目 标 群 主 要 以 管 理 层 和 白 领 为 主 资 料 显 示,2006 年 58 同 城 曾 获 得 赛 富 合 伙 人 500 万 美 元 风 险 投 资 目 前 58 同 城 融 资 额 已 有 8000 万 元,2008 年 6 月, 赛 富 合 伙 人 再 次 注 资 分 类 信 息 网 站 58 同 城 4000 万 元,2010 年 春 节 前 夕,58 同 城 融 资 1500 万 美 元, 本 轮 投 资 方 为 DCM 及 软 银 赛 富 相 关 数 据 显 示,58 同 城 已 在 天 津 上 海 广 州 深 圳 武 汉 哈 尔 滨 石 家 庄 成 都 重 庆 南 京 等 17 个 城 市 成 立 了 分 公 司, 在 376 个 城 市 开 通 分 站 返 回 目 录 传 世 纪 佳 缘 筹 备 赴 美 上 市 或 融 资 1 亿 美 元 11 月 25 日 早 间 消 息, 据 知 情 人 士 透 露, 婚 恋 网 站 世 纪 佳 缘 已 聘 请 普 华 永 道 做 审 计, 为 其 在 纳 斯 达 克 上 市 做 准 备, 预 计 时 间 在 2011 年 上 半 年, 融 资 金 额 在 1 亿 美 元 左 右 早 在 2008 年 7 月, 龚 海 燕 曾 透 露, 世 纪 佳 缘 计 划 在 三 年 内 登 陆 纳 斯 达 克 而 在 2010 年 6 月, 纳 斯 达 克 中 国 首 席 代 表 徐 光 勋 专 门 劝 说 龚 海 燕, 希 望 世 纪 佳 缘 去 纳 斯 达 克 上 市 世 纪 佳 缘 成 立 于 2003 年, 据 统 计,2007 年 5 月, 世 纪 佳 缘 引 入 风 险 投 资, 启 明 创 投 注 资 1000 万 美 元 ; 在 此 之 前, 浙 江 义 乌 一 位 商 人 给 世 纪 佳 缘 投 过 10 万 元 ; 新 东 方 集 团 的 几 个 创 始 人 徐 小 平 钱 永 强 等 还 曾 以 个 人 名 义 向 网 站 投 入 数 百 万 据 披 露, 从 2008 年 至 今, 世 纪 佳 缘 在 国 内 婚 恋 市 场 上 的 份 额 始 终 保 持 在 近 50% 2008~ 2009 年, 市 场 还 是 百 合 网 嫁 我 网 世 纪 佳 缘 中 国 红 娘 网 中 国 交 友 中 心 ( 后 改 名 珍 爱 网 ) 五 家 鼎 立, 现 在 世 纪 佳 缘 已 是 一 家 独 大 世 纪 佳 缘 官 方 透 露 的 公 司 收 入 等 财 务 数 据 显 示,2007 年 世 纪 佳 缘 收 入 数 百 万 元,2009 年 达 8000 万 元,2010 年 收 入 已 突 破 亿 元, 实 现 收 支 平 衡 按 照 国 内 婚 恋 网 站 行 业 利 润 率 30% 的 比 例 推 算, 世 纪 佳 缘 年 盈 利 将 可 能 超 过 3000 万 元 返 回 目 录 第 55 页

60 行 业 资 讯 数 字 音 乐 产 业 年 收 入 300 亿 人 民 币 内 容 提 供 商 提 成 1% 实 体 音 乐 市 场 在 几 年 间 迅 速 垮 台 并 没 有 引 起 大 众 多 少 关 注, 没 人 会 在 乎 为 什 么 繁 华 商 场 中 实 体 音 乐 CD 柜 台 会 越 来 越 小 相 反 的 是, 数 字 音 乐 却 随 着 MP3 手 机 网 络 悄 悄 地 填 补 了 实 体 音 乐 市 场 的 空 白, 并 夜 以 继 日 地 创 造 出 不 菲 的 产 业 价 值 但 无 论 在 中 国 还 是 海 外, 这 股 数 字 潮 流 在 冲 开 一 条 音 乐 的 星 光 大 道 的 同 时, 也 打 破 了 原 有 的 音 乐 商 业 模 式, 盗 版 横 行 混 乱 付 费 法 律 漏 空, 这 一 方 面 让 大 众 乐 于 安 享 免 费 的 音 乐 午 餐, 另 一 方 面 却 让 音 乐 产 业 链 上 的 商 家 们 愁 容 满 面 数 字 音 乐, 该 如 何 走 出 免 费 的 泥 潭 呢? 第 五 届 中 国 北 京 国 际 文 化 创 意 产 业 博 览 会 上, 业 界 专 家 试 图 找 到 答 案 数 字 音 乐 : 挡 不 住 的 潮 流 数 字 音 乐 这 股 潮 流 究 竟 有 多 迅 猛, 几 个 简 单 的 数 字 就 能 说 明 一 切 问 题 :2005 年 全 世 界 数 字 音 乐 的 销 售 在 15 亿 美 元 ;2010 年, 已 经 变 成 了 107 亿 美 元 而 在 新 兴 的 中 国 数 字 音 乐 市 场,2010 年 3.7 亿 人 在 线 数 字 音 乐 的 用 户 和 2009 年 300 亿 元 无 线 音 乐 市 场 规 模 似 乎 已 经 说 明 了 问 题 与 此 同 时, 国 际 作 者 作 曲 协 会 联 合 会 公 布 的 数 据 则 显 示, 这 个 拥 有 100 多 个 会 员 的 国 际 行 业 协 会, 其 会 员 在 版 权 税 收 方 面 已 经 超 过 了 70 亿 欧 元 可 以 想 象 这 是 多 么 巨 大 的 产 业, 数 字 音 乐 重 造 了 音 乐 产 业 链 国 际 作 者 作 曲 协 会 联 合 会 拉 美 地 区 主 任 圣 地 亚 哥 斯 库 斯 特 说 道 相 比 较 而 言, 实 体 音 乐 产 业 却 已 经 走 向 衰 落 唱 片 产 业 对 于 音 乐 的 束 缚 已 经 明 显 超 过 了 其 对 音 乐 的 促 进 在 法 国, 唱 片 只 占 一 个 艺 术 家 音 乐 工 作 的 25% 收 入, 还 有 15% 是 来 自 授 权 许 可 的 纪 念 品 收 入 越 来 越 多 的 艺 术 家 制 作 家 作 曲 者 已 经 体 验 到 他 们 没 有 办 法 从 唱 片 当 中 获 取 音 乐 价 值, 也 就 没 有 办 法 持 续 他 们 对 于 音 乐 的 创 作 动 力 在 日 本, 一 张 CD 在 市 场 上 的 销 售 价 格 是 2500~3500 日 元, 数 字 下 载 一 首 曲 子 只 需 要 300~400 日 元 而 实 际 上, 日 本 已 经 成 为 美 国 之 后 全 球 第 二 大 数 字 音 乐 市 场 如 果 说 没 有 切 实 的 经 济 价 值 保 障, 唱 片 公 司 是 不 可 能 轻 易 地 去 投 资 一 个 年 轻 的 音 乐 家 的 Because Editions 首 席 执 行 官 米 歇 尔 杜 瓦 尔 发 现 这 种 趋 势 越 来 越 明 显, 而 日 本 唱 片 业 协 会 主 席 石 坂 敬 一 则 更 干 脆 地 说 : 虽 然 CD 和 数 字 音 乐 下 载 可 能 会 长 时 间 共 存, 但 如 果 再 这 样 下 去, 日 本 的 实 体 唱 片 产 业 至 少 要 裁 员 一 半! 中 国 音 乐 著 作 权 协 会 总 干 事 屈 景 明 对 于 中 国 唱 片 产 业 表 示 了 无 奈 的 叹 息 : 中 国 的 传 统 音 乐 市 场 急 剧 萎 缩, 实 际 上 它 几 乎 没 等 到 发 展 起 来, 就 已 经 变 得 奄 奄 一 息 了 第 56 页

61 盈 利 困 境 : 繁 华 背 后 的 尴 尬 漂 亮 的 数 字 和 公 认 的 趋 势 让 数 字 音 乐 享 受 着 发 展 初 期 的 快 速 和 认 同 无 论 是 在 互 联 网 还 是 在 手 机 终 端, 音 乐 始 终 是 作 为 数 字 产 业 的 重 要 一 部 分, 源 源 不 断 地 创 造 着 商 业 价 值 然 而 当 音 乐 人 数 字 音 乐 企 业 开 始 在 混 乱 的 数 字 音 乐 市 场 建 立 盈 利 模 式 时, 却 发 现 这 竟 然 是 一 个 如 此 困 难 的 事 情 最 令 人 头 疼 的 则 是 数 字 音 乐 盗 版 的 肆 无 忌 惮 目 前 几 乎 所 有 的 数 字 音 乐 都 可 以 免 费 在 各 种 各 样 的 网 络 链 接 中 被 发 现, 随 着 技 术 的 日 趋 成 熟 和 完 善, 这 些 免 费 的 盗 版 数 字 音 乐 无 形 中 将 大 众 的 付 费 倾 向 牢 牢 地 卡 住, 取 而 代 之 的 是 流 向 各 层 盗 版 生 产 商 的 腰 包 在 中 国, 传 统 的 搜 索 引 擎 成 为 了 数 字 音 乐 出 版 商 们 共 同 对 付 的 敌 人 在 百 度 上 任 何 一 个 人 都 可 以 免 费 享 受 到 音 乐 的 下 载 服 务 这 让 百 度 短 时 间 内 被 从 国 际 唱 片 协 会 到 中 国 数 字 音 乐 企 业 在 内 的 很 多 人 诉 诸 法 庭, 但 中 国 这 一 新 兴 市 场 显 然 对 于 目 前 这 种 情 况 也 是 束 手 无 策 我 们 更 像 是 数 字 秋 菊, 在 和 百 度 的 诉 讼 中 屡 败 屡 战, 但 毫 无 疑 问, 我 们 将 永 远 抗 争 下 去 上 海 新 汇 文 化 娱 乐 集 团 公 司 副 总 裁 藏 彦 彬 戏 谑 地 说 道 中 国 这 样 的 免 费 环 境 下, 培 养 大 众 的 付 费 意 识 无 疑 成 为 了 一 件 极 为 困 难 的 事 情 作 为 全 球 手 机 巨 头 之 一 的 诺 基 亚, 在 如 何 构 造 自 己 在 中 国 的 手 机 音 乐 市 场 上 显 得 格 外 小 心 如 果 诺 基 亚 在 中 国 照 搬 国 外 的 模 式 推 出 价 格 很 高 的 付 费 音 乐 服 务, 根 本 就 不 会 有 人 买 你 的 账, 没 有 人 接 受 这 样 的 服 务 诺 基 亚 ( 中 国 ) 投 资 公 司 副 总 裁 邓 元 军 对 中 国 市 场 表 示 需 要 耐 心, 前 期 免 费 向 用 户 提 供 正 版 音 乐 成 为 诺 基 亚 第 一 步 战 略 毕 竟 我 们 面 对 的 是 一 个 极 为 庞 大 的 盗 版 消 费 市 场 此 外, 在 努 力 营 建 中 国 正 版 数 字 音 乐 市 场 的 藏 彦 彬 看 来, 虽 然 目 前 已 经 初 步 在 中 国 形 成 了 数 字 音 乐 产 业 链 条, 但 清 晰 的 数 据 显 示 出 中 国 数 字 音 乐 的 另 一 面, 中 国 2009 年 无 线 音 乐 市 场 收 入 达 到 300 亿 元, 其 中 运 营 商 拿 走 了 94%,SP 拿 走 了 4%~5%, 音 乐 内 容 提 供 商 拿 走 了 不 到 1%, 这 无 疑 是 一 个 畸 形 的 产 业 链 形 态 这 是 数 字 音 乐 版 权 交 易 不 透 明 的 一 个 反 映, 藏 彦 彬 对 此 无 可 奈 何, 中 国 运 营 商 在 这 方 面 有 很 大 的 话 语 权, 以 至 于 我 们 在 合 作 时 完 全 无 法 掌 握 透 明 的 信 息 现 在 藏 彦 彬 最 希 望 的 是 看 到 自 己 装 在 合 作 伙 伴 中 国 联 通 机 房 里 的 数 字 音 乐 后 台 服 务 器, 它 能 清 晰 地 反 映 提 供 的 音 乐 在 手 机 上 的 下 载 和 使 用 情 况 我 们 想 达 到 透 明 和 公 开, 但 现 在 基 本 不 可 能 模 式 探 索 : 数 字 音 乐 的 艰 难 转 型 在 困 境 面 前 全 球 的 数 字 音 乐 人 并 非 都 是 一 筹 莫 展, 虽 然 盈 利 模 式 在 全 世 界 范 围 内 来 看 都 没 有 绝 对 成 熟 的 借 鉴 案 例, 但 各 种 探 索 手 段 也 是 层 出 不 穷 第 57 页

62 正 版 数 字 音 乐 很 重 要 的 特 点 就 是 服 务, 米 歇 尔 杜 瓦 尔 认 为 法 国 的 经 验 值 得 分 享 在 法 国, 消 费 者 每 月 以 不 同 的 费 用 享 受 不 同 的 数 字 音 乐 服 务 举 个 最 简 单 的 例 子, 你 可 以 花 5 欧 元 或 者 10 欧 元 在 手 机 上 包 一 个 月 的 音 乐 但 5 欧 元 的 套 餐 明 显 要 比 10 欧 元 的 套 餐 多 很 多 广 告 并 且 享 受 的 服 务 项 目 有 限 随 着 你 包 月 金 额 的 提 升, 享 受 的 服 务 更 好 圣 地 亚 哥 斯 库 斯 特 看 好 订 阅 模 式 他 认 为, 对 消 费 者 来 说, 不 需 要 储 存 大 量 的 音 乐, 只 需 要 订 做 自 己 喜 欢 的 音 乐 产 品 消 费 者 以 及 创 作 者 可 以 谈 条 款, 在 网 上 谈 判 音 乐 购 买 的 条 件, 这 样 可 以 形 成 价 值 链, 有 利 于 音 乐 供 需 的 双 方 订 阅 的 模 式 比 较 有 利 于 进 行 音 乐 传 播 的 许 可 管 理, 这 种 模 式 能 够 更 好 地 应 对 许 可 的 操 作 如 果 说 订 阅 模 式 是 作 为 音 乐 传 播 的 一 种 替 代 性 的 方 案, 这 个 方 案 如 果 通 过 集 体 管 理 也 可 以 形 成 一 个 新 的 音 乐 市 场 订 阅 模 式, 现 在 被 预 测 成 为 2014 年 的 三 大 模 式 之 一, 有 这 种 选 择 或 者 说 替 代 性 的 方 案, 我 们 看 到 在 市 场 上 可 能 会 有 更 好 的 解 决 之 道 圣 地 亚 哥 斯 库 斯 特 说 道 妥 协, 这 是 屈 景 明 长 期 参 与 中 国 数 字 音 乐 产 业 链 建 设 经 常 提 起 的 一 个 词 他 并 不 认 为 一 味 地 强 行 向 中 国 数 字 音 乐 消 费 者 索 费 就 能 促 进 市 场 发 展 相 反, 中 国 的 音 乐 人 应 该 和 消 费 者 达 成 一 个 协 议, 做 出 妥 协 这 个 妥 协 在 中 国 我 觉 得 要 有 一 个 基 本 的 要 求, 对 于 网 民 通 过 终 端 获 得 音 乐 应 该 免 费, 但 所 有 的 搜 索 引 擎 卡 拉 OK 的 经 营 者 一 切 利 用 音 乐 去 赚 钱 的 人, 他 们 对 音 乐 产 业 的 投 入 者 要 做 一 个 合 理 的 回 馈, 这 是 在 目 前 中 国 解 决 互 联 网 音 乐 版 权 问 题 可 能 的 途 径 对 于 以 打 造 手 持 网 络 服 务 终 端 为 目 的 的 诺 基 亚, 在 中 国 则 采 用 了 更 为 灵 活 的 方 案 我 们 要 对 中 国 的 消 费 者 多 灌 输 一 些 尊 重 知 识 产 权 的 意 念, 怎 么 样 做 呢? 提 供 免 费 下 载 的 正 版 音 乐, 提 供 丰 富 的 服 务, 让 消 费 者 在 享 受 正 版 音 乐 的 同 时, 跟 盗 版 音 乐 在 质 量 服 务 等 方 面 做 比 较 我 们 相 信 消 费 者 在 体 验 了 正 版 音 乐 之 后, 他 们 会 渐 渐 地 觉 得 应 该 尊 重 知 识 产 权, 应 该 享 用 正 版 目 前 诺 基 亚 的 音 乐 手 机 已 经 提 供 免 费 一 年 的 正 版 音 乐 下 载, 而 且 是 永 远 享 有 这 些 音 乐 而 对 于 如 何 解 决 巨 额 的 费 用, 邓 元 军 说 道, 通 过 和 数 字 音 乐 内 容 提 供 商 谈 判, 将 这 笔 费 用 分 摊 到 每 部 手 机 上, 以 最 低 的 价 格 让 消 费 者 获 取 最 好 的 数 字 音 乐 服 务 逐 渐 地, 消 费 者 将 会 愿 意 为 此 付 费, 我 们 坚 信 这 一 点 版 权 纠 纷 2002 年 以 来 一 直 位 居 中 国 受 理 知 识 产 权 案 件 的 第 一 位 2008 年 全 国 各 级 法 院 受 理 的 一 审 民 事 著 作 权 纠 纷 案 件 的 数 字 是 件, 同 比 增 长 了 50.78%, 到 2009 年 案 件 数 字 就 增 到 了 件, 同 比 又 增 长 了 39.73% 全 部 知 识 产 权 案 件 数 字 中, 著 作 权 案 件 占 了 全 部 知 识 产 权 案 件 的 50% 以 上, 而 网 络 著 作 权 案 件 又 占 了 著 作 权 案 件 当 中 的 50% 以 上 以 2009 年 国 家 版 权 局 打 击 网 络 盗 版 专 项 行 动 为 例, 全 国 各 地 共 对 3130 家 重 点 网 站 实 施 第 58 页

63 了 主 动 监 管, 各 级 版 权 行 政 执 法 部 门 工 商 公 安 共 查 处 网 络 侵 权 案 件 558 件, 关 闭 非 法 网 站 375 个, 采 用 临 时 性 执 法 措 施 556 次, 罚 款 万 元, 没 收 服 务 器 163 台 返 回 目 录 医 药 B2C 蓝 海 : 网 络 医 药 交 易 成 为 下 一 轮 竞 争 热 点 与 国 内 数 千 个 零 售 药 店 品 牌 及 2009 年 1646 亿 元 的 药 品 零 售 规 模 相 比, 网 上 药 店 显 然 还 处 于 初 级 阶 段, 只 有 勇 于 并 善 于 开 拓 的 企 业 才 会 从 中 找 到 蓝 海 互 联 网 的 大 规 模 普 及, 使 得 传 统 交 易 方 式 正 逐 步 为 电 子 商 务 所 取 代 2009 年 网 上 支 付 交 易 额 的 高 速 增 长, 加 快 了 电 子 商 务 颠 覆 传 统 行 业 模 式 的 步 伐, 即 使 是 准 入 门 槛 较 高 的 医 药 行 业 也 搭 上 了 网 络 这 趟 财 富 直 通 车 2010 年, 电 子 商 务 应 用 的 拓 展 创 新 成 为 主 旋 律 目 前, 越 来 越 多 的 医 药 企 业 开 始 选 择 依 靠 电 子 商 务 寻 求 发 展 的 新 蓝 海 上 溯 历 史, 医 药 企 业 从 上 世 纪 90 年 代 进 入 市 场 开 始, 经 过 数 轮 兼 并 与 重 组, 到 如 今, 众 多 名 不 见 经 传 的 小 企 业 则 脱 颖 而 出 成 为 当 今 时 代 的 主 角 因 此, 有 业 内 人 士 分 析, 如 今 依 然 能 够 挺 立 的 企 业 都 是 剩 者 为 王 理 论 下 的 成 功 者 然 而, 杀 出 重 围 的 这 些 业 界 主 角 欲 避 免 新 一 轮 行 业 洗 牌 中 被 淘 汰 的 命 运, 必 须 与 电 子 商 务 相 结 合, 助 其 快 速 塑 造 和 传 播 品 牌, 从 而 快 速 做 大 做 强 相 较 于 国 内 医 药 电 子 商 务 的 刚 刚 起 步, 国 外 医 药 电 子 商 务 早 已 发 展 到 了 一 定 阶 段, 其 中 以 欧 美 澳 最 甚 2007 年, 美 国 有 1000 多 家 网 上 药 店, 市 场 规 模 近 1700 亿 美 元 ; 在 欧 洲, 药 剂 师 协 会 下 属 的 药 店,90% 以 上 都 开 展 了 网 上 药 品 预 订 业 务 ; 在 瑞 士, 每 销 售 5 个 药 品, 就 有 1 个 是 通 过 网 上 售 出 的 而 在 中 国, 目 前 获 得 互 联 网 医 药 交 易 许 可 证 的 只 有 28 家 未 来 中 国 企 业 只 有 与 整 个 社 会 高 度 协 同, 突 破 时 间 和 空 间 的 限 制, 才 能 成 为 下 一 轮 竞 争 的 赢 家 然 而, 医 药 行 业 的 电 子 商 务 化 存 在 着 巨 大 挑 战 据 分 析, 医 药 零 售 电 子 商 务 存 在 以 下 问 题 : 其 一, 网 络 化 瓶 颈 突 显, 准 入 门 槛 高, 技 术 基 础 弱 ; 其 二, 集 约 化 瓶 颈 突 显, 开 发 成 本 高, 运 营 风 险 大 准 入 门 槛 高 主 要 源 于 政 府 的 严 格 监 管 2004 年, 由 于 假 药 猖 獗 黑 店 横 行, 网 上 药 店 遭 政 府 封 杀 直 至 2005 年 底 方 才 解 禁 然 而, 在 3 家 药 店 通 过 审 批 后, 国 家 药 监 局 在 2006 年 初 又 一 度 暂 停 了 审 批 工 作, 直 至 2006 年 底 才 重 新 恢 复 而 网 站 基 础 建 设 的 投 入 多 是 在 互 联 网 B2C 平 台 的 开 发 建 设 和 维 护 上, 第 一 年 基 础 投 入 至 少 380 万 ( 服 务 器 系 统 搭 建 人 力 办 公 成 本 ); 而 市 场 推 广 费 用 团 队 建 设 费 用 仍 然 不 斐 第 59 页

64 营 运 风 险 方 面, 目 前 国 内 的 网 上 药 店 各 自 为 政, 未 能 产 生 聚 合 效 应 ; 对 医 药 健 康 网 上 消 费 市 场 的 教 育 培 育 还 不 够 ; 由 于 医 药 产 品 的 物 流 对 时 效 性 温 度 湿 度 等 有 较 高 要 求, 这 与 目 前 国 内 第 三 方 物 流 不 成 熟 存 在 偏 差, 因 此 运 输 过 程 中 的 药 品 安 全 质 量 存 在 一 定 风 险 因 此, 整 体 来 看, 医 药 B2C 模 式 基 本 还 未 成 型 由 于 医 药 电 子 商 务 有 着 要 攀 越 的 座 座 高 山, 如 : 互 联 网 B2C 平 台 的 开 发 建 设 和 维 护 等 成 本 较 高, 需 要 投 入 大 量 的 人 力 精 力 和 财 力 因 此, 很 多 药 店 不 敢 贸 然 进 入 然 而, 一 些 医 药 企 业 已 经 试 水 上 海 医 药 旗 下 华 氏 大 药 房 成 立 药 品 零 售 网, 发 行 华 氏 健 康 商 务 卡, 该 卡 可 以 购 买 更 多 非 药 店 商 品, 这 将 完 全 改 变 传 统 药 店 的 销 售 模 式 珍 诚 医 药 快 速 增 长 的 动 力 也 来 自 于 其 电 子 商 务 平 台 珍 诚 医 药 网 具 有 国 内 B2B 药 品 交 易 服 务 资 质 的 珍 诚 医 药 网, 是 国 内 首 个 药 品 配 送 电 子 商 务 平 台, 该 平 台 一 改 传 统 电 话 销 售 的 模 式, 在 不 增 加 人 手 的 情 况 下, 珍 诚 医 药 每 天 有 800~1200 家 的 客 户 在 网 上 下 单, 而 交 易 时 间 更 是 缩 短 到 一 两 分 钟 日 益 增 大 的 销 量 使 得 珍 诚 更 容 易 从 厂 方 获 得 低 价 产 品, 由 此 进 入 一 个 良 性 循 环 诚 如 八 百 方 医 药 网 站 总 经 理 廖 光 会 所 说 : 电 子 商 务 是 必 然 趋 势, 要 趁 早 做, 往 专 业 化 做 当 然 也 要 衡 量 自 身 条 件, 选 择 合 适 自 己 的 电 子 商 务 模 式 2009 年 国 内 药 品 零 售 规 模 达 1646 亿 元, 而 药 品 的 品 牌 已 达 上 千 个 这 一 块 极 大 的 宝 藏 如 今 还 处 于 互 联 网 的 垦 荒 期, 只 有 勇 于 并 善 于 开 拓 的 企 业 才 会 从 中 找 到 蓝 海 返 回 目 录 快 递 成 电 子 商 务 短 板 需 要 加 快 行 业 规 范 建 立 准 入 门 槛 作 为 电 子 商 务 的 伴 生 产 业, 快 递 服 务 业 可 谓 是 成 也 电 子 商 务, 败 也 电 子 商 务 快 递 业 务 的 步 伐 显 然 没 有 跟 上 电 子 商 务 快 速 的 发 展, 无 门 槛 高 成 本 低 利 润 是 催 生 行 业 危 机 的 主 要 因 素 根 据 互 联 网 第 三 方 研 究 机 构 CNZZ 数 据 中 心 的 数 据 分 析, 十 一 节 后, 快 递 公 司 的 页 面 浏 览 量 增 长 迅 猛, 交 通 物 流 类 网 站 10 月 份 的 行 业 访 客 量 环 比 9 月 上 涨 17%, 一 方 面 表 现 为 CPI 过 高 导 致 民 众 提 早 进 入 年 前 消 费 期, 另 一 方 面 受 国 内 知 名 B2C 网 站 的 竞 争 促 销 引 起 爆 炸 式 消 费 CNZZ 数 据 分 析 师 还 发 现, 当 前 电 子 商 务 中 最 火 爆 的 团 购 网 站, 是 导 致 物 流 行 业 整 体 水 平 下 降 的 诱 因 之 一 由 于 团 购 商 品 价 格 较 低, 委 托 的 物 流 行 业 大 多 是 一 些 中 小 快 递 公 司, 而 十 一 期 间 物 流 行 业 受 节 假 日 影 响, 使 得 团 购 行 业 几 乎 陷 入 瘫 痪 状 态, 大 量 的 订 单 积 压 囤 货 导 致 服 务 质 量 直 线 下 滑 第 60 页

65 令 人 更 加 担 心 的 是, 即 将 进 入 12 月 的 年 底 大 购 物 时 期, 网 络 购 物 的 行 业 巨 头 们 集 中 的 促 销 活 动, 必 然 让 本 已 岌 岌 可 危 的 快 递 行 业 更 加 感 受 到 爆 仓 的 压 力 据 了 解, 快 递 服 务 质 量 下 降 的 原 因 有 两 方 面 一 方 面, 门 槛 过 低, 行 业 迅 速 扩 容, 导 致 利 润 被 摊 薄 同 其 他 行 业 一 样, 快 递 行 业 也 经 历 了 由 兴 起 到 爆 发 至 饱 和 竞 争 的 阶 段 目 前 国 内 大 小 快 递 公 司 有 上 千 家, 而 几 乎 所 有 快 递 公 司 之 间 均 存 在 不 同 程 度 的 压 价 竞 争, 这 种 恶 性 竞 争 的 结 果 导 致 整 个 快 递 行 业 的 利 润 比 大 大 缩 水, 从 而 形 成 了 只 拿 货, 不 赚 钱 的 恶 性 循 环 另 一 方 面, 当 前 人 工 柴 油 等 成 本 价 格 节 节 攀 升, 使 本 来 就 已 微 薄 的 利 润 空 间 更 为 狭 小, 加 之 价 格 战 引 发 的 服 务 质 量 差 发 货 拖 延 掣 肘 西 部 及 贫 困 地 区 配 套 设 备 的 简 陋 降 低 了 派 送 效 率, 这 些 客 观 原 因 导 致 了 物 流 行 业 的 口 碑 不 断 下 降 CNZZ 报 告 中 认 为, 自 淘 宝 商 城 开 通 独 立 域 名 以 来, 国 内 中 小 型 B2C 网 站 整 体 流 量 环 比 下 降 5% 左 右 而 多 家 B2C 均 准 备 在 海 外 上 市, 则 说 明 国 内 B2C 巨 头 们 已 经 开 始 盈 利 国 内 B2C 网 站 已 经 开 始 从 单 纯 的 追 求 价 格 优 势 向 品 质 保 障 转 型, 纷 纷 自 建 物 流 体 系 成 为 多 家 B2C 公 司 的 首 选, 这 意 味 着 快 递 行 业 在 未 来 面 临 的 压 力 将 更 大 例 如, 淘 宝 旗 下 刚 刚 成 立 的 B2C 机 构 淘 宝 商 城 表 示, 将 自 主 建 立 物 流 快 递 公 司, 解 决 商 城 所 售 物 品 的 快 递 问 题 实 际 上, 快 递 业 务 所 面 临 的 问 题 正 是 中 国 电 子 商 务 行 业 整 体 的 写 照 : 市 场 规 模 扩 容 速 度 远 远 高 于 行 业 标 准 的 出 台 速 度 快 递 行 业 需 要 加 快 行 业 规 范, 建 立 行 业 准 入 门 槛, 设 定 服 务 标 准, 才 能 为 中 国 电 子 商 务 的 健 康 繁 荣 助 一 臂 之 力 返 回 目 录 投 资 机 构 加 速 出 手 工 程 机 械 领 域 相 关 行 业 发 展 迅 速 金 融 危 机 的 到 来, 在 让 全 球 PE 进 入 修 正 期 的 同 时, 也 让 他 们 重 新 冷 静 地 判 断 投 资 的 方 向 但 就 在 投 资 界 刮 起 保 守 理 性 之 风 时, 却 也 有 不 少 人 抓 住 最 坏 的 时 候 可 能 也 是 最 好 的 时 候 这 条 已 在 业 界 惯 用, 并 被 验 证 了 无 数 次 的 金 科 玉 律 果 断 出 手 2008 年 5 月, 中 信 资 本 入 股 抚 顺 挖 掘 机 制 造 有 限 责 任 公 司 ; 同 月, 云 杉 投 资 向 郑 州 大 方 桥 梁 机 械 有 限 公 司 注 资 3000 万 元 ;3 个 月 后, 达 晨 创 投 又 牵 手 达 刚 路 机 ;2009 年 5 月, 深 圳 创 投 西 安 红 土 创 新 投 以 及 大 众 公 用 共 同 豪 掷 2.5 亿 元 瞄 准 西 安 中 交 通 力 工 程 机 械 无 疑 成 为 了 上 述 投 资 机 构 共 同 相 中 的 香 饽 饽 资 料 显 示, 工 程 机 械 是 一 个 十 分 庞 杂 的 行 业, 其 涉 及 交 通 运 输 矿 山 公 路 铁 路 水 利 码 头 和 港 口 等 各 个 生 产 建 设 领 域 在 达 晨 创 投 投 资 总 监 黄 琨 看 来, 中 国 拥 有 世 界 最 大 的 工 程 机 械 市 场 无 疑 给 业 内 企 业 铺 开 第 61 页

66 了 最 为 广 泛 的 生 存 空 间, 而 在 4 万 亿 投 资 公 布 之 后, 更 是 加 快 了 这 个 行 业 的 发 展 驱 动 早 在 2008 年 11 月 国 务 院 常 务 会 议 确 定 进 一 步 扩 大 内 需 促 进 经 济 增 长 的 十 项 措 施 中 就 有 四 项 措 施 对 工 程 机 械 行 业 有 着 正 面 影 响, 包 括 保 障 性 安 居 工 程, 农 村 基 础 设 施 建 设, 铁 路 公 路 和 机 场 等 重 大 基 础 设 施 的 建 设 以 及 地 震 灾 区 的 灾 后 重 建 紧 接 着 2009 年 国 家 发 改 委 公 布 的 4 万 亿 元 投 资 计 划 中, 又 有 1.5 万 亿 元 用 于 铁 路 公 路 机 场 水 利 等 重 大 基 础 设 施 建 设 国 家 政 策 对 于 基 础 建 设 行 业 拉 动 巨 大, 这 也 让 与 其 相 关 的 行 业 如 工 程 机 械 加 速 受 益 显 然,4 万 亿 进 入 投 资 机 构 的 视 野 绝 非 偶 然, 但 它 们 各 自 的 投 资 定 位 也 略 有 不 同 黄 琨 指 出 他 更 为 看 重 技 术 领 先 科 技 含 量 高 的 专 业 性 工 程 机 械 企 业 他 分 析 道, 该 行 业 主 要 分 为 通 用 性 与 专 业 性 工 程 机 械 铲 车 运 土 车 挖 掘 机 压 路 机 等 都 属 于 前 者, 该 领 域 目 前 在 国 内 拥 有 年 近 千 亿 市 场 容 量 但 由 于 技 术 与 国 外 差 距 不 大, 更 集 中 于 比 拼 成 本 规 模 他 指 出, 专 业 性 的 产 品 较 前 者 毛 利 高, 比 如 筑 路 机 械 特 种 矿 山 机 械, 但 由 于 市 场 总 量 少, 业 内 大 企 业 往 往 容 易 忽 视, 这 就 给 了 小 企 业 生 存 的 行 业 空 间 除 此 以 外, 也 有 资 金 实 力 雄 厚 的 PE 将 目 光 放 到 了 行 业 巨 头 的 身 上 一 直 关 注 国 企 改 制 和 大 型 民 企 成 长 性 投 资 的 弘 毅 投 资 在 2006 年 4 月 入 股 中 联 重 科, 两 年 后 中 联 重 科 正 式 完 成 对 意 大 利 企 业 CIFA 的 全 资 收 购, 在 成 为 全 球 最 大 的 混 凝 土 机 械 制 造 商 的 同 时, 也 让 其 跻 身 全 球 工 程 机 械 十 强, 而 弘 毅 投 资 作 为 共 同 投 资 方 也 加 入 到 了 这 次 交 易 中 弘 毅 投 资 总 裁 赵 令 欢 曾 表 示, 这 种 PE 协 助 国 内 企 业 通 过 海 外 并 购 发 展 成 为 一 个 跨 国 企 业 的 模 式, 是 其 在 摸 索 适 合 中 国 PE 投 资 模 式 过 程 中 所 做 的 一 项 重 要 实 践 下 一 步 中 国 企 业 变 成 跨 国 公 司 已 成 必 然 东 北 证 券 发 布 的 工 程 机 械 行 业 深 度 研 究 报 告 显 示, 工 程 机 械 行 业 在 过 去 十 年 的 产 销 平 均 增 速 为 20.07%, 预 计 十 二 五 期 间 行 业 平 均 增 速 为 17% 以 上, 龙 头 企 业 的 年 均 增 速 为 20%~30% 返 回 目 录 风 投 瞄 准 物 联 网 大 蛋 糕 新 商 业 模 式 决 定 投 资 成 败 根 据 中 国 物 联 网 ( 传 感 网 ) 大 会 公 布 的 统 计 数 据,5 年 后 中 国 物 联 网 产 业 整 体 产 值 将 超 过 1 万 亿 元, 到 2020 年 将 超 过 5 万 亿 元 这 一 数 据 不 但 描 绘 出 美 好 的 行 业 成 长 前 景, 也 预 示 着 该 产 业 将 产 生 新 的 投 融 资 机 会 投 资 商 瞄 准 物 联 网 大 蛋 糕 很 明 显, 大 家 都 瞄 准 了 物 联 网 这 块 大 蛋 糕 金 宇 国 际 ( 香 港 ) 投 资 人 王 舜 来 表 示, 第 62 页

67 目 前 很 多 国 内 外 投 资 机 构 都 在 积 极 涉 足 物 联 网 产 业, 并 且 根 据 中 国 物 联 网 发 展 情 况 制 定 了 针 对 性 的 投 资 计 划 软 银 赛 富 合 伙 人 金 玉 丹 表 示, 非 常 看 好 物 联 网 产 业 他 认 为, 物 联 网 作 为 高 技 术 支 撑 的 产 业, 附 加 值 大, 投 资 回 报 高, 将 是 未 来 风 险 投 资 追 逐 的 新 热 点 而 随 着 未 来 国 内 加 快 推 进 经 济 结 构 转 型, 物 联 网 产 业 有 望 成 为 新 的 经 济 增 长 点, 因 此 投 资 机 构 更 不 会 错 过 这 一 绝 佳 投 资 机 会 不 过 由 于 产 业 链 复 杂 商 业 模 式 不 明 确 等 客 观 原 因, 不 是 所 有 和 物 联 网 相 关 的 产 业 都 能 成 为 投 资 者 青 睐 的 目 标 上 海 凯 石 投 资 总 经 理 陈 继 武 认 为, 物 联 网 产 业 目 前 并 没 有 一 个 明 确 的 发 展 方 向, 企 业 进 入 的 门 槛 没 有 确 定, 商 业 模 式 和 盈 利 模 式 也 不 明 确, 从 投 资 角 度 讲, 投 资 物 联 网 产 业 仍 有 很 大 难 度 对 此, 一 些 专 家 和 投 资 机 构 指 出, 在 投 资 物 联 网 产 业 时, 要 在 遵 守 价 值 投 资 的 前 提 下, 投 资 实 用 应 用 和 新 商 业 模 式 据 中 国 科 学 院 院 士 何 积 丰 等 专 家 介 绍, 目 前 物 联 网 产 业 涉 及 的 核 心 领 域 可 简 单 划 分 为 信 息 采 集 信 息 传 输 信 息 处 理 信 息 服 务 四 大 领 域 其 中, 云 计 算 二 维 码 和 RFID 传 感 器 智 能 芯 片 等 领 域 属 于 核 心 技 术, 以 此 为 基 础 开 发 的 物 联 网 应 用, 不 但 具 有 重 要 的 技 术 价 值, 还 具 有 难 以 估 量 的 投 资 价 值 国 信 证 券 报 告 指 出, 物 联 网 的 关 键 在 于 RFID 传 感 器 嵌 入 式 软 件 及 传 输 数 据 计 算 等 领 域 因 此, 在 整 个 物 联 网 产 业 链 中, 像 二 维 码 和 RFID 领 域 的 新 大 陆 远 望 谷 上 海 贝 岭 厦 门 信 达, 传 感 器 领 域 的 华 东 科 技 和 长 电 科 技, 芯 片 与 智 能 卡 领 域 的 大 唐 电 信 东 信 和 平 和 长 电 科 技 这 样 拥 有 物 联 网 核 心 技 术 的 企 业 具 有 投 资 价 值 物 联 网 投 资 需 关 注 两 要 素 联 想 投 资 执 行 董 事 沙 重 九 分 析, 物 联 网 大 致 可 以 分 三 个 层 面 : 感 知 层 传 输 层 应 用 层, 两 头 的 投 资 机 会 可 能 更 大 目 前 传 输 层 的 技 术 已 经 比 较 成 熟, 条 形 码 RFID 网 络 视 频 捕 等 技 术 不 但 在 欧 美 和 日 本 等 国 开 始 应 用, 在 我 国 也 开 始 了 越 来 越 多 的 应 用 尝 试 比 如 说, 最 近 很 热 的 移 动 支 付, 是 非 常 实 用 的 应 用, 将 来 会 是 非 常 大 的 市 场, 因 此 投 资 机 会 巨 大 启 明 创 投 创 始 人 兼 董 事 总 经 理 邝 子 平 认 为, 物 联 网 领 域 投 资 需 要 关 注 两 个 要 素 : 一 是 应 用 层 面, 二 是 技 术 层 面 在 应 用 层 面, 和 实 际 生 活 紧 密 相 关 的 应 用 将 会 是 投 资 者 关 注 的 重 点 ; 在 技 术 层 面, 具 有 物 联 网 领 域 核 心 技 术, 以 及 有 一 定 商 业 前 景 并 可 预 见 其 在 未 来 有 重 大 突 破 的 企 业 会 引 起 投 资 者 的 关 注 东 兴 证 券 报 告 指 出, 物 联 网 领 域 典 型 应 用 是 优 选 投 资 标 的 的 重 要 导 向 物 联 网 目 前 可 见 第 63 页

68 的 典 型 应 用 包 括 3G 视 频 监 控 手 机 支 付 智 能 交 通 ITS 汽 车 信 息 服 务 GIS 位 置 业 务 智 能 电 网 等 等, 典 型 应 用 将 在 物 联 网 的 成 长 期 阶 段 具 备 更 加 可 靠 的 投 资 价 值, 相 关 上 市 公 司 值 得 长 期 关 注 德 同 资 本 创 始 管 理 合 伙 人 中 华 创 投 协 会 理 事 邵 俊 表 示, 看 好 物 联 网 在 医 疗 食 品 方 面 的 应 用, 并 建 议 尽 快 推 出 明 星 应 用, 以 起 到 示 范 作 用 邵 俊 介 绍, 目 前 物 联 网 还 缺 乏 示 范 性 应 用, 作 为 风 投 机 构 将 会 关 注 更 多 细 分 领 域 的 应 用, 尤 其 是 具 有 一 些 明 星 效 应 的 应 用, 这 样 才 能 引 起 产 业 链 连 锁 效 应 而 在 细 分 领 域, 他 强 调, 药 品 食 品 领 域 的 物 联 网 应 用 值 得 关 注 他 认 为 在 目 前 国 内 环 境 下, 这 两 个 领 域 的 安 全 性 已 被 提 升 到 很 高 的 程 度, 未 来 市 场 前 景 较 大 风 险 投 资 基 金 青 云 创 投 则 看 准 了 农 业, 并 在 近 日 宣 布, 注 资 7000 万 元 与 多 利 农 庄 建 立 中 国 首 个 农 业 物 联 网 示 范 基 地 青 云 创 投 管 理 合 伙 人 陈 晓 平 表 示, 农 业 物 联 网 将 是 国 家 十 二 五 规 划 的 重 要 组 成 部 分, 也 是 农 业 创 新 和 升 级 的 大 好 契 机 有 机 农 业 是 可 持 续 发 展 农 业 的 最 佳 实 践, 是 清 洁 技 术 的 重 要 分 支 这 一 领 域 中 涌 现 出 越 来 越 多 的 投 资 机 会, 我 们 希 望 通 过 资 本 的 注 入 为 产 业 的 快 速 增 长 和 扩 张 提 供 支 持 陈 晓 平 说 多 利 农 庄 创 始 人 张 同 贵 表 示, 通 过 引 进 物 联 网 技 术, 可 以 实 现 对 蔬 菜 种 植 储 存 运 输 管 理 等 信 息 的 全 程 追 溯, 从 而 有 效 保 证 农 产 品 和 食 品 质 量 安 全 并 有 助 于 推 广 低 碳 能 源 废 弃 物 循 环 利 用, 拓 展 新 型 农 业 经 济 商 业 模 式 决 定 物 联 网 投 资 成 败 在 谈 到 未 来 物 联 网 商 业 模 式 上, 邝 子 平 坦 言, 物 联 网 发 展 的 商 业 模 式 尤 为 重 要, 将 决 定 投 资 的 成 败 他 认 为, 不 同 于 互 联 网 模 式, 起 初 的 物 联 网 将 会 以 B2B 的 形 式 出 现, 因 为 目 前 这 个 领 域 大 多 还 属 于 行 业 应 用, 是 政 府 与 企 业 间 的 运 作, 当 这 个 行 业 成 熟 后, 将 会 影 响 到 老 百 姓, 而 这 时 将 会 是 B2C 的 形 式 中 国 工 程 院 秘 书 长 邬 贺 铨 表 示, 物 联 网 只 有 进 入 寻 常 百 姓 家 才 能 实 现 真 正 的 规 模 发 展 目 前 包 括 三 大 运 营 商 在 内 的 很 多 企 业, 都 在 物 联 网 家 庭 业 务 上 做 出 了 大 胆 尝 试, 而 与 之 相 关 的 商 业 模 式 也 逐 渐 清 晰 起 来, 并 有 望 推 动 物 联 网 产 业 的 进 一 步 发 展 目 前, 中 国 电 信 已 将 家 庭 安 防 等 物 联 网 家 庭 应 用 加 入 我 的 e 家 业 务, 通 过 红 外 感 应 视 频 监 控 等 方 式 帮 助 用 户 实 时 掌 握 安 防 及 家 电 信 息 据 悉, 该 物 联 网 家 庭 业 务 已 在 江 苏 及 广 东 东 莞 部 分 小 区 成 功 商 用, 即 将 在 北 京 试 点, 中 国 电 信 通 过 与 房 地 产 开 发 商 合 作 的 模 式, 对 楼 宇 用 户 进 行 统 一 服 务 及 收 费 第 64 页

69 中 国 移 动 的 宜 居 通 业 务 也 已 亮 相 用 户 通 过 使 用 该 业 务, 可 实 现 对 家 用 电 器 安 防 信 息 的 远 程 更 新 与 操 作 据 了 解, 宜 居 通 业 务 已 在 重 庆 移 动 获 规 模 商 用, 目 前 采 取 35 元 人 民 币 包 月 的 收 费 模 式 在 第 一 届 物 联 网 大 会 展 示 时, 中 国 移 动 工 作 人 员 介 绍, 物 联 网 初 期 不 大 强 调 盈 利, 主 要 是 以 合 理 的 价 格 培 育 用 户 使 用 习 惯 返 回 目 录 化 学 制 药 十 二 五 规 划 纲 要 已 上 报 最 快 于 年 底 出 台 化 学 制 药 十 二 五 规 划 纲 要 已 制 定 完 毕, 目 前 已 上 报 工 信 部, 在 通 过 发 改 委 审 核 后 将 获 批 复 24 日, 从 中 国 化 学 制 药 工 业 协 会 高 层 领 导 处 获 悉, 化 学 制 药 工 业 十 二 五 规 划 的 主 要 宗 旨 是 以 创 新 来 引 领 医 药 产 业 发 展 到 十 二 五 末, 我 国 医 药 工 业 总 产 值 有 望 达 3 万 亿 元 据 中 国 化 学 制 药 工 业 协 会 专 家 委 员 会 副 主 任 沈 贤 姬 介 绍, 化 学 制 药 十 二 五 规 划 的 基 本 原 则 是 坚 持 品 种 开 发 与 改 造 传 统 医 药 产 业 相 结 合 她 表 示, 未 来 化 学 制 药 工 业 的 发 展 将 大 力 鼓 励 发 展 生 物 医 药, 首 先 将 鼓 励 创 新 药 物, 其 次 鼓 励 利 用 生 物 技 术 改 造 传 统 医 药, 促 进 传 统 医 药 的 升 级 同 时, 还 应 调 整 出 口 结 构 当 前 我 国 制 药 工 业 出 口 态 势 仍 不 容 乐 观 沈 贤 姬 建 议, 企 业 应 扩 大 新 兴 市 场 外 销 份 额, 增 加 国 内 市 场 份 额 从 贴 牌 ( 为 跨 国 医 药 公 司 代 工 ) 逐 步 调 整 到 以 自 主 品 牌 打 天 下 中 国 化 学 制 药 工 业 协 会 副 会 长 潘 广 成 表 示, 化 学 制 药 产 业 结 构 面 临 较 大 调 整 : 企 业 将 成 为 科 技 创 新 的 主 体 ; 原 料 药 生 产 更 追 求 环 保 ; 制 剂 生 产 注 重 新 技 术 的 开 发 和 使 用, 更 多 产 品 走 向 国 际 另 据 知 情 人 士 透 露, 我 国 卫 生 事 业 发 展 十 二 五 规 划 的 研 究 制 定 已 接 近 尾 声, 最 快 将 于 年 底 出 台 返 回 目 录 中 国 未 来 五 年 投 资 需 求 超 3 万 亿 环 保 业 迎 黄 金 时 代 环 保 部 副 部 长 吴 晓 青 11 月 24 日 表 示, 据 预 测, 十 二 五 期 间 中 国 的 环 保 投 资 需 求 将 超 过 3 万 亿 元, 比 十 一 五 期 间 增 加 一 倍 以 上, 预 计 中 国 环 保 产 业 在 未 来 较 长 时 间 内 仍 将 保 持 年 均 15%~20% 的 增 长 速 度, 中 国 将 成 为 世 界 最 大 的 环 保 产 业 市 场 之 一 由 商 务 部 发 改 委 科 技 部 等 十 二 家 单 位 共 同 主 办 的 2010 中 国 绿 色 产 业 和 绿 色 经 济 高 科 技 国 际 博 览 会 ( 简 称 绿 博 会 ) 于 11 月 24~27 日 在 北 京 举 行, 同 期 举 办 2010 中 国 绿 色 产 业 和 绿 色 经 济 高 科 技 高 峰 论 坛 第 65 页

70 吴 晓 青 在 绿 博 会 上 说, 十 二 五 期 间, 要 不 断 培 育 壮 大 节 能 环 保 等 绿 色 产 业, 构 建 节 约 环 保 经 济 高 效 的 现 代 产 业 体 系, 随 着 中 国 环 保 事 业 的 快 速 发 展 和 前 所 未 有 的 环 保 投 入 力 度, 环 保 产 业 正 在 成 为 中 国 的 朝 阳 产 业 和 引 领 绿 色 经 济 发 展 的 支 柱 产 业 另 外, 十 二 五 的 减 排 目 标 也 为 节 能 环 保 产 业 描 绘 出 了 一 个 良 好 的 前 景 据 发 改 委 副 主 任 解 振 华 介 绍, 十 二 五 期 间, 碳 强 度 能 源 强 度 降 低, 非 化 石 能 源 所 占 的 比 重, 以 及 森 林 面 积 蓄 积 量 等, 都 会 成 为 十 二 五 规 划 中 的 一 些 约 束 性 指 标, 这 主 要 是 为 了 确 保 实 现 碳 强 度 在 2020 年 降 低 40%~45% 这 一 目 标 这 些 指 标 的 确 定, 意 味 着 未 来 五 年 节 能 环 保 产 业 的 市 场 非 常 广 阔, 潜 力 惊 人 解 振 华 表 示, 发 改 委 还 将 制 定 一 些 配 套 的 鼓 励 性 经 济 政 策, 引 导 和 支 持 节 能 环 保 产 业 的 发 展 作 为 七 大 战 略 性 新 兴 产 业 之 首 的 节 能 环 保 产 业 在 未 来 除 了 获 得 巨 大 的 投 资 外, 也 将 迎 来 政 策 上 的 密 集 发 力 期 据 了 解, 国 家 发 改 委 等 部 门 共 同 编 制 的 节 能 环 保 产 业 发 展 规 划 已 基 本 完 成, 将 尽 快 上 报 国 务 院 规 划 把 高 效 节 能 技 术 和 装 备 高 效 节 能 产 品 节 能 服 务 产 业 先 进 环 保 技 术 和 装 备 环 保 产 品 与 环 保 服 务 六 大 领 域 列 为 重 点 支 持 对 象, 在 财 政 税 收 金 融 等 方 面 提 供 政 策 支 持 返 回 目 录 国 内 B2C 恶 性 竞 争 首 案 初 判 : 好 乐 买 赔 偿 乐 淘 网 10 万 元 国 内 B2C 电 子 商 务 第 一 例 恶 性 竞 争 案 日 前 终 于 出 了 初 审 宣 判 据 悉,11 月 24 日, 北 京 海 淀 法 院 就 好 乐 买 公 司 因 打 广 告 贬 低 竞 争 对 手, 涉 嫌 侵 害 竞 争 对 手 名 誉 一 案 宣 判, 责 令 三 十 日 内 好 乐 买 公 司 在 全 国 媒 体 上 向 原 告 公 开 道 歉, 同 时 赔 偿 乐 淘 经 济 损 失 及 诉 讼 费 十 万 元 据 了 解, 好 乐 买 与 乐 淘 网 都 是 国 内 专 注 于 鞋 类 网 购 的 垂 直 B2C 网 站 2010 年 5 月 初, 乐 淘 工 作 人 员 在 谷 歌 中 国 网 站 输 入 乐 淘 后, 网 站 出 现 买 运 动 鞋, 乐 淘 不 如 好 乐 买 的 广 告, 点 击 该 链 接 则 直 接 进 入 好 乐 买 的 网 站 乐 淘 随 即 将 好 乐 买 告 上 法 庭 返 回 目 录 百 度 文 库 将 终 结 线 上 免 费 阅 读 文 学 类 内 容 只 占 文 库 8% 面 对 盛 大 文 学 近 日 不 断 抛 出 的 盗 版 指 责, 一 直 不 做 评 论 的 百 度 11 月 25 日 以 行 动 做 出 回 应 该 公 司 向 外 界 披 露 了 旗 下 百 度 文 库 盗 版 问 题 投 诉 处 理 机 制, 并 将 为 解 决 版 权 实 行 用 户 付 费 和 广 告 分 成 双 模 式 目 前, 盛 大 文 学 占 据 网 络 文 学 八 成 以 上 市 场 份 额, 而 百 度 文 库 则 借 助 搜 索 引 擎 优 势 快 速 掠 夺 市 场 所 以 双 方 的 恩 怨 在 业 界 引 起 极 大 关 注 文 学 类 内 容 只 占 文 库 8% 第 66 页

71 自 从 2009 年 开 始, 盛 大 文 学 展 开 了 对 百 度 文 库 百 度 贴 吧 助 长 网 络 文 学 盗 版 问 题 的 炮 轰 盛 大 文 学 CEO 侯 小 强 近 期 更 是 在 公 开 场 合 和 微 博 上 接 连 开 炮, 称 盛 大 文 学 95% 的 畅 销 内 容 都 出 现 在 百 度 文 库 之 中, 不 但 要 求 百 度 CEO 李 彦 宏 出 来 辩 论, 还 牵 头 带 领 一 批 版 权 方 展 开 对 百 度 的 起 诉 11 月 25 日 在 百 度 文 库 一 周 年 庆 生 会 上, 百 度 方 面 并 未 过 多 谈 论 与 盛 大 文 学 的 纠 纷 根 据 百 度 的 说 法, 百 度 文 库 目 前 拥 有 1000 多 万 份 文 档, 其 中 被 质 疑 大 量 盗 版 的 文 学 类 内 容 只 占 8%, 在 百 度 文 库 总 流 量 中 也 只 占 1/10 百 度 市 场 与 公 关 高 级 总 监 朱 光 表 示, 百 度 文 库 文 档 资 源 目 前 主 要 针 对 教 育 类 文 档, 占 了 80%, 而 8% 的 文 学 产 品 大 量 是 试 读 作 品, 互 联 网 上 已 经 本 来 就 公 开 的 版 权 资 源, 出 发 点 是 满 足 用 户 需 求, 他 强 调, 这 是 一 个 正 确 且 值 得 付 出 的 选 择, 但 同 时 坦 言, 文 库 肯 定 还 存 在 很 多 的 不 足, 希 望 社 会 各 界 能 给 予 更 多 的 理 解 和 包 容, 多 给 我 们 一 些 时 间 百 度 称 已 有 应 对 机 制 据 悉, 百 度 文 库 文 档 资 源 目 前 主 要 依 靠 用 户 上 传 资 料, 而 这 正 是 外 界 质 疑 百 度 不 能 对 盗 版 问 题 有 效 约 束 的 原 因 但 百 度 文 库 11 月 25 日 向 外 界 展 示 了 其 预 防 盗 版 上 传 的 投 诉 机 制 : 如 果 版 权 方 发 现 有 侵 权 问 题, 只 要 通 过 举 报 系 统 反 馈 情 况, 百 度 会 在 48 小 时 以 内 进 行 相 应 处 理 百 度 产 品 总 监 李 健 称 之 为 全 世 界 互 联 网 最 好 用 的 投 诉 平 台 而 朱 光 进 一 步 透 露, 机 制 之 外, 百 度 正 和 多 家 版 权 方 积 极 接 洽, 已 经 与 包 括 新 东 方 教 育 在 内 的 21 家 机 构 达 成 合 作 按 照 百 度 的 初 步 计 划, 未 来 百 度 文 库 将 采 用 两 种 合 作 模 式 : 用 户 付 费 下 载, 百 度 和 版 权 方 进 行 分 成 ; 用 户 免 费, 向 广 告 主 收 费, 广 告 收 入 与 版 权 方 分 成 我 们 更 加 看 中 广 告 分 成 模 式, 李 健 如 是 表 示 网 络 文 学 盗 版 如 何 破 局 在 业 内 人 士 看 来, 百 度 文 库 与 盛 大 文 学 之 争 折 射 的 正 是 网 络 文 学 长 期 陷 入 正 版 收 费 和 用 户 希 望 免 费 的 矛 盾, 而 这 也 正 是 网 络 文 学 盗 版 现 象 严 重 的 原 因 事 实 上, 目 前 网 络 文 学 字 面 数 据 很 漂 亮 : 全 国 专 业 文 学 网 站 有 5000 多 家, 签 约 作 家 数 以 百 万 计, 网 络 文 学 读 者 超 过 1 亿 但 盗 版 问 题 横 行 让 业 内 人 士 明 白 这 样 一 个 尴 尬 : 各 色 充 斥 盗 版 文 学 内 容 的 网 站 多 达 53 万 家, 盗 版 市 场 利 润 约 为 50 亿 元, 正 规 网 络 文 学 产 值 只 有 它 的 1/50 如 何 在 用 户 体 验 廉 价 阅 读 和 版 权 保 护 文 学 收 益 间 实 现 平 衡 成 为 网 络 文 学 行 业 发 展 的 重 点 之 前, 网 络 文 学 的 盈 利 模 式 主 要 是 注 册 用 户 付 费 阅 读, 但 这 在 互 联 网 免 费 时 代 水 第 67 页

72 土 不 服 而 不 收 费 的 盗 版 网 站 反 而 靠 广 告 赚 得 盆 满 钵 溢 在 整 个 盗 版 机 会 更 大 的 环 境 下, 恶 性 竞 争 在 所 难 免 或 许, 正 规 文 学 网 站 需 要 考 虑 更 好 的 盈 利 模 式, 有 分 析 人 士 指 出, 百 度 文 库 未 来 主 攻 的 广 告 模 式 和 盛 大 文 学 为 首 的 付 费 模 式 进 行 合 作 或 许 是 个 不 错 的 选 择 返 回 目 录 团 购 网 站 认 证 机 构 : 依 照 自 愿 原 则 不 涉 及 市 场 准 入 问 题 近 日, 商 务 部 直 属 事 业 单 位 中 国 国 际 电 子 商 务 中 心 发 布 了 我 国 首 个 电 子 商 务 信 用 认 证 规 则, 首 批 29 家 团 购 网 站 通 过 了 认 证 但 有 人 认 为 这 是 给 当 前 火 爆 的 团 购 市 场 泼 冷 水, 是 人 为 设 置 障 碍 中 国 国 际 电 子 商 务 中 心 主 任 刘 俊 生 表 示 满 意, 信 用 认 证 不 是 资 格 认 证, 不 涉 及 市 场 准 入 问 题, 更 不 涉 及 认 证 授 权 的 问 题 刘 俊 生 表 示 将 坚 持 政 府 主 导 第 三 方 机 构 执 行 企 业 自 愿 的 原 则 来 开 展 这 项 工 作, 而 不 是 采 用 行 政 强 制 手 段 据 介 绍, 电 子 商 务 信 用 认 证 工 作 从 调 研 到 启 动 认 证 试 点 有 1 年 多 的 时 间, 先 后 开 过 2 次 研 讨 会 和 5 次 论 证 会 最 近 第 二 轮 电 子 商 务 信 用 认 证 工 作 已 经 启 动, 在 对 规 则 解 析 更 加 明 了 执 行 认 证 过 程 更 加 严 谨 的 基 础 上, 更 多 团 购 网 站 主 动 参 与 到 认 证 过 程 中, 最 终 名 单 将 在 12 月 底 公 布 我 们 的 工 作 是 以 保 护 消 费 者 利 益 及 保 证 市 场 健 康 发 展 为 方 向 的 刘 俊 生 说, 当 前 多 次 发 生 网 络 团 购 中 消 费 者 权 益 受 损 情 况, 最 主 要 的 原 因 是 网 络 交 易 主 体 的 信 息 披 露 不 充 分 许 多 团 购 网 站 页 面 在 功 能 上 非 常 类 似, 不 排 除 有 不 良 机 构 借 助 网 站 进 行 诈 骗, 而 消 费 者 仅 从 网 站 本 身 是 无 法 判 断 的 所 以 需 要 信 用 认 证, 将 虚 拟 交 易 重 塑 到 现 实 交 易, 接 受 现 实 法 律 法 规 的 约 束 而 这 次 信 用 认 证 规 则 中 的 最 大 亮 点, 就 是 提 出 了 信 用 额 度 这 一 概 念, 消 费 者 在 交 易 前, 可 以 获 得 直 观 的 参 照, 降 低 交 易 风 险 返 回 目 录 海 南 出 台 游 艇 管 理 办 法 太 阳 鸟 上 海 佳 豪 将 受 益 日 前, 海 南 省 政 府 召 开 新 闻 发 布 会, 海 南 省 游 艇 管 理 试 行 办 法 ( 以 下 简 称 办 法 ) 正 式 颁 布 实 施 该 办 法 的 发 布, 标 志 着 海 南 国 际 旅 游 岛 建 设 又 迈 出 了 坚 实 的 一 步 分 析 人 士 指 出, 随 着 游 艇 消 费 逐 渐 走 入 中 国, 市 场 需 求 将 大 幅 增 加, 在 创 业 板 市 场 上, 生 产 游 艇 的 太 阳 鸟, 以 及 主 营 船 舶 设 计 的 上 海 佳 豪 将 从 中 受 益 游 艇 产 业 发 展 空 间 大 据 了 解, 该 办 法 在 15 项 游 艇 管 理 政 策 方 面 实 现 了 突 破, 并 已 于 11 月 23 日 正 式 对 外 公 布 实 施 第 68 页

73 在 检 验 登 记 方 面, 一 是 放 宽 了 对 适 航 性 证 明 文 件 的 限 制 ; 二 是 放 宽 了 必 须 提 供 设 计 图 纸 的 限 制, 持 有 国 家 认 可 的 证 书 和 标 志 的 游 艇, 检 验 时 可 免 予 提 供 图 纸 资 料 ; 三 是 放 宽 了 登 记 注 册 的 限 制, 住 所 不 在 海 南 的 游 艇 所 有 人, 可 以 在 海 南 办 理 游 艇 登 记 而 在 出 入 境 管 理 方 面, 更 是 大 幅 放 宽 政 策, 如 放 宽 了 游 艇 办 理 出 入 境 手 续 接 受 检 查 的 地 点 ; 放 宽 了 境 外 游 艇 游 览 观 光 活 动 水 域 ; 简 化 了 游 艇 出 入 境 审 批 手 续, 从 审 批 改 为 报 备 等 分 析 人 士 认 为, 发 展 游 艇 产 业 是 海 南 国 际 旅 游 岛 建 设 的 重 要 内 容, 尤 其 是 在 海 南 国 际 旅 游 岛 建 设 上 升 为 国 家 战 略 以 后, 政 策 效 应 很 快 显 现, 全 省 游 艇 业 迅 猛 发 展,2010 年 1~10 月 进 出 境 外 游 艇 是 2009 年 全 年 的 6.36 倍 这 一 明 显 变 化, 既 凸 显 了 海 南 旅 游 的 极 大 魅 力, 也 表 明 海 南 游 艇 业 具 有 巨 大 的 发 展 空 间 两 公 司 值 得 关 注 就 在 11 月 25 日, 也 就 是 海 南 省 游 艇 管 理 试 行 办 法 颁 布 实 施 的 第 二 天, 中 金 公 司 发 布 研 究 报 告, 表 示 首 次 对 太 阳 鸟 予 以 关 注, 并 首 次 给 予 谨 慎 推 荐 评 级 受 此 影 响,11 月 25 日 太 阳 鸟 股 价 上 涨 4.66%, 并 在 盘 中 创 出 上 市 以 来 的 股 价 新 高 此 外, 上 海 佳 豪 11 月 25 日 也 强 势 走 高, 股 价 上 涨 4.31% 有 分 析 师 指 出, 公 司 进 军 游 艇 行 业, 计 划 以 游 艇 设 计 制 造 为 先 导 的 高 附 加 值 及 水 上 消 费 产 品 作 为 公 司 未 来 第 三 项 支 柱 业 务 由 于 公 司 传 统 船 舶 业 务 发 展 稳 定, 未 来 游 艇 业 务 有 望 成 为 公 司 快 速 发 展 的 推 进 剂 返 回 目 录 机 构 动 向 IDG 资 本 关 注 北 京 高 校 大 学 生 影 视 作 品 : 曾 投 资 张 艺 谋 曾 投 资 张 艺 谋 图 兰 朵 印 象 系 列 演 出 的 美 国 国 际 数 据 集 团 (IDG) 日 前 将 目 光 投 向 北 京 高 校 大 学 生 的 影 视 作 品, 大 学 生 创 作 的 影 视 作 品 不 仅 有 望 获 得 海 外 风 险 投 资, 还 将 获 得 更 多 在 国 际 上 亮 相 的 机 会 IDG 是 全 世 界 最 大 的 信 息 技 术 出 版 研 究 会 展 与 风 险 投 资 公 司,2009 年 全 球 营 业 收 入 达 到 30.5 亿 美 元 近 三 年 来,IDG 在 中 国 先 后 投 资 拍 摄 了 高 考 1997 山 楂 树 之 恋 等 多 部 影 视 作 品 IDG 日 前 与 北 京 师 范 大 学 共 同 组 建 中 国 文 化 国 际 传 播 研 究 院, 不 仅 扶 持 北 京 高 校 大 学 生 的 影 视 作 品, 还 将 致 力 于 中 国 文 化 的 研 究 与 传 播 返 回 目 录 第 69 页

74 和 泰 创 投 3 次 火 线 入 股 IPO 公 司 最 短 锁 定 期 却 仅 12 个 月 在 11 月 22 日 即 将 上 会 接 受 IPO 审 核 的 江 苏 亚 星 锚 链 股 份 有 限 公 司 ( 下 称 亚 星 锚 链 ) 股 东 名 单 中, 深 圳 市 和 泰 成 长 创 业 投 资 有 限 责 任 公 司 ( 下 称 和 泰 创 投 ) 的 身 影 再 次 出 现 成 立 于 2009 年 4 月 28 日 的 和 泰 创 投, 已 经 三 次 火 线 入 股 IPO 公 司 除 了 亚 星 锚 链 外, 此 前 曾 分 别 出 现 在 已 上 市 公 司 三 川 股 份 以 及 11 月 5 日 刚 刚 过 会 的 广 东 安 居 宝 数 码 科 技 股 份 有 限 公 司 ( 下 称 安 居 宝 ) 股 东 名 单 中 和 泰 创 投 可 谓 火 线 入 股 亚 星 锚 链, 因 其 距 离 亚 星 锚 链 上 会 接 受 首 发 审 核 时 间 尚 不 足 一 年 据 亚 星 锚 链 招 股 说 明 书 申 报 稿 称, 公 司 原 股 东 上 海 东 兴 投 资 控 股 发 展 公 司 曾 于 2009 年 10 月 28 日 在 上 海 联 合 产 权 交 易 所 挂 牌 出 让 其 所 持 亚 星 锚 链 3% 的 股 权, 合 计 万 股, 挂 牌 价 格 3650 万 元 而 2009 年 12 月 16 日, 上 海 东 兴 投 资 控 股 发 展 公 司 与 和 泰 创 投 及 厉 金 琦 李 喆 签 订 产 权 交 易 合 同, 以 挂 牌 价 出 让 公 司 3% 的 股 权 根 据 联 合 收 购 协 议, 和 泰 创 投 以 2000 万 元 购 得 亚 星 锚 链 股, 占 公 司 总 股 本 的 1.64% 在 入 股 安 居 宝 时, 和 泰 创 投 也 是 在 其 通 过 首 发 申 请 一 年 内 完 成 的 2009 年 12 月, 根 据 安 居 宝 2009 年 度 第 二 次 临 时 股 东 大 会 决 议, 同 意 新 增 注 册 资 本 400 万 元, 注 册 资 本 由 5000 万 元 变 更 为 5400 万 元 其 中, 和 泰 创 投 以 每 股 8 元 的 价 格 获 得 150 万 股 安 居 宝, 占 其 发 行 前 总 股 本 的 2.78% 对 于 在 2010 年 3 月 底 就 已 经 上 市 的 三 川 股 份 来 讲, 和 泰 创 投 当 然 更 是 在 其 上 市 前 一 年 内 完 成 入 股 的 不 过, 和 泰 创 投 对 三 川 股 份 持 股 较 少, 仅 为 34 万 股, 占 其 上 市 后 总 股 本 比 例 为 0.65% 不 过, 按 其 当 初 承 诺, 自 和 泰 创 投 完 成 对 两 家 创 业 板 公 司 的 增 资 工 商 变 更 登 记 之 日 起 三 十 六 个 月 内, 不 转 让 或 者 委 托 他 人 管 理 其 新 增 股 份, 也 不 由 公 司 回 购 其 新 增 股 份 但 此 次 在 入 股 亚 星 锚 链 时, 和 泰 创 投 承 诺 的 锁 定 期 却 仅 为 12 个 月 返 回 目 录 普 凯 投 资 三 线 城 市 淘 金 外 资 基 金 屯 兵 规 模 300 亿 与 黑 石 凯 雷 红 杉 资 本 等 纷 纷 在 中 国 设 立 人 民 币 基 金 的 外 资 股 权 投 资 大 鳄 们 相 比, 普 凯 投 资 不 是 那 么 有 名, 也 没 有 那 么 高 调 不 过,2005 年 以 来, 这 家 公 司 已 悄 然 在 中 国 的 天 津 武 汉 成 都 西 安 等 五 六 个 城 市 投 下 多 个 房 地 产 项 目 总 部 位 于 美 国 的 普 凯 投 资 基 金 于 2003 年 成 立, 该 公 司 介 绍 自 己 主 要 的 投 资 方 向 为 处 第 70 页

75 于 成 长 期 和 扩 张 期 未 公 开 上 市 的 制 造 业 和 服 务 业 企 业 虽 然 并 未 提 到 房 地 产 这 三 个 字, 不 过, 从 该 公 司 实 际 操 作 的 项 目 来 看, 房 地 产 领 域 的 实 际 投 资 规 模 已 经 达 到 50% 普 凯 主 管 合 伙 人 姚 继 平 表 示, 不 排 除 有 一 天 房 地 产 基 金 规 模 超 过 公 司 的 核 心 业 务 成 长 型 基 金 2009 年 底, 普 凯 投 资 在 天 津 开 发 区 成 立 了 规 模 为 6 亿 元 的 人 民 币 房 地 产 投 资 基 金, 主 要 投 资 于 二 三 线 城 市 以 住 宅 为 主 体 的 房 地 产 开 发 项 目 该 笔 资 金 最 终 投 资 了 两 个 成 都 的 房 地 产 项 目, 分 别 是 2010 年 1 月 与 四 川 蓝 光 集 团 合 作 开 发 的 蓝 光 公 馆 1881 项 目 以 及 2010 年 5 月 与 合 能 集 团 合 作 开 发 的 合 能 - 西 贵 金 沙 项 目 在 四 川 蓝 光 项 目 中, 普 凯 出 资 额 度 约 5000 万 美 元 (3 亿 多 元 人 民 币 ), 占 股 60% 此 外,2010 年 5 月 普 凯 的 美 元 基 金 也 在 成 都 与 合 能 集 团 合 作 投 资 了 40 万 平 方 米 的 合 能 - 四 季 康 城 项 目 在 这 些 项 目 上, 普 凯 尝 到 了 不 少 甜 头 以 两 个 已 退 出 的 项 目 为 例,2007 年 5 月, 普 凯 房 地 产 基 金 投 资 了 2600 万 美 元 ( 约 2 亿 元 人 民 币 ), 与 天 津 永 泰 红 饧 团 共 同 开 发 中 档 住 宅 项 目 领 世 郡, 并 于 2009 年 6 月 退 出, 投 资 回 报 率 达 25%;2007 年 9 月, 普 凯 投 资 约 1.8 亿 元 人 民 币, 与 香 港 鹏 程 集 团 合 作 开 发 位 于 湖 北 省 武 汉 市 江 汉 区 金 融 街 城 市 综 合 体 项 目, 投 资 回 报 率 达 到 了 30% 其 后, 普 凯 避 开 了 2007 年 的 市 场 高 点, 直 到 2008 年 底 的 市 场 低 点 中 找 到 了 西 安 和 芜 湖 的 合 作 项 目 在 2007 年, 房 地 产 市 场 热 火 朝 天, 我 们 找 项 目 的 时 候, 一 些 规 模 比 我 们 大 的 投 行 基 金 也 在 哄 抢 项 目, 开 发 商 则 跟 我 们 讨 价 还 价, 所 以 当 时 一 直 没 有 出 手, 到 了 2008 年, 形 势 发 生 了 根 本 性 的 扭 转, 我 们 才 投 下 了 两 个 项 目, 当 时, 其 他 的 外 资 投 行 都 不 敢 出 手, 就 我 所 知, 当 时 外 资 基 金 投 资 国 内 房 地 产 业 的 似 乎 只 有 我 们 一 单 该 公 司 一 位 负 责 房 地 产 基 金 业 务 的 人 士 表 示 与 凯 雷 等 外 资 基 金 喜 欢 直 接 购 买 一 线 城 市 繁 华 地 段 商 业 现 楼 的 偏 好 有 着 很 大 的 区 别, 普 凯 所 选 择 的 都 是 二 三 线 城 市, 并 且 以 投 资 正 在 开 发 阶 段 的 住 宅 类 项 目 为 主 这 样, 一 方 面 每 个 项 目 占 用 的 资 金 量 相 对 较 小, 与 动 辄 十 多 亿 数 十 亿 美 元 的 外 资 基 金 相 比, 普 凯 每 支 基 金 的 规 模 仅 在 2~4 亿 元 人 民 币 ; 另 一 方 面, 所 选 择 的 房 地 产 项 目 以 满 足 刚 性 需 求 为 主, 以 避 免 投 资 一 线 城 市 商 业 地 产 所 面 临 的 较 高 市 场 风 险 事 实 上, 摩 根 士 丹 利 美 林 等 一 些 原 来 活 跃 于 中 国 市 场 并 以 投 资 一 线 城 市 商 业 地 产 为 主 的 房 地 产 基 金, 近 几 年 参 与 投 资 的 国 内 地 产 项 目 很 少, 而 投 资 住 宅 为 主 的 凯 雷 和 普 凯 等 基 金 近 几 年 则 风 生 水 起 普 凯 很 少 选 择 拿 地 成 本 高 的 项 目, 因 为 要 考 虑 到 市 场 低 迷 时 期 的 销 售 状 况 普 凯 房 地 产 基 金 合 伙 人 甘 美 兰 说 第 71 页

76 姚 继 平 表 示, 房 地 产 基 金 项 目 比 成 长 型 基 金 更 规 格, 关 键 是 要 投 对 项 目 和 企 业 他 们 更 愿 意 选 择 二 三 线 城 市 领 先 的 开 发 企 业, 而 不 是 全 国 性 的 大 牌 开 发 商 因 为 有 投 资 回 报 率 25% 以 上 的 要 求, 普 凯 通 常 会 派 财 务 总 监 工 程 总 监 到 房 地 产 项 目 进 行 实 地 监 管 为 了 保 证 投 资 人 的 资 金 安 全, 普 凯 所 选 择 的 项 目 一 般 要 求 股 权 对 半 或 控 股, 而 且 普 凯 享 有 获 利 优 先 权, 并 约 定 回 购 事 项 如 2008 年 普 凯 和 中 华 房 屋 合 资 开 发 的 79 亩 西 安 灞 桥 普 华 - 浅 水 湾 项 目 中, 普 凯 投 资 近 3000 万 美 元 于 拥 有 项 目 公 司 普 华 地 产 62.5% 股 份 的 香 港 成 峰 投 资 有 限 公 司, 占 成 峰 40% 股 份, 能 够 获 得 该 项 目 25% 的 净 利 和 其 他 权 益 中 华 房 屋 预 计 到 2014 年 项 目 可 实 现 总 收 入 为 7 亿 美 元 双 方 在 合 作 协 议 规 定, 如 果 项 目 每 年 内 部 收 益 率 达 不 到 25%, 那 么 合 作 方 中 华 房 屋 就 要 以 投 资 额 的 1.25 倍 回 购 股 权 2010 年 5 月, 成 峰 投 资 公 司 以 5.8 亿 元 人 民 币 赎 回 普 凯 股 权, 分 3 年 偿 还, 其 中 首 期 人 民 币 2 亿 元 ( 约 合 2900 万 美 元 ) 于 2010 年 底 支 付, 二 期 2 亿 元 在 2011 年 底 支 付, 三 期 1.8 亿 元 ( 约 合 2,600 万 美 元 ) 将 在 2012 年 底 支 付 近 两 年 来, 由 于 天 津 上 海 北 京 等 城 市 纷 纷 开 始 了 设 立 人 民 币 基 金 的 尝 试, 外 资 股 权 投 资 机 构 设 立 人 民 币 基 金 已 成 为 潮 流 据 统 计, 从 2007~2010 年 7 月 底, 外 资 机 构 在 大 陆 地 区 共 设 立 33 支 人 民 币 基 金, 完 成 募 集 规 模 达 亿 元 人 民 币 设 立 人 民 币 基 金 后, 对 投 资 领 域 没 有 限 制, 绕 开 了 外 资 基 金 投 资 房 地 产 在 结 汇 审 批 上 的 难 题, 有 利 于 今 后 在 国 内 开 展 业 务 甘 美 兰 表 示 戴 德 梁 行 北 京 估 价 部 董 事 胡 峰 更 表 示, 未 来 将 会 有 超 过 80% 的 外 资 基 金 会 在 中 国 设 立 人 民 币 基 金, 而 其 中 绝 大 部 分 资 金 将 会 进 入 房 地 产 市 场 对 这 些 投 资 于 房 地 产 业 的 人 民 币 基 金 而 言, 很 难 说 清 目 前 是 一 个 好 的 时 代 还 是 坏 的 时 代 好 的 时 代 在 于, 开 发 商 正 面 临 巨 大 的 融 资 困 境, 寻 找 包 括 外 资 基 金 在 内 的 融 资 渠 道, 成 为 很 多 房 地 产 企 业 的 当 务 之 急 坏 的 时 代 则 在 于, 国 内 的 融 资 环 境 导 致 一 些 规 模 庞 大 的 基 金 的 资 金 募 集 出 现 一 定 程 度 的 困 难 在 募 资 过 程 里, 投 资 人 问 得 最 多 的 就 是 项 目 股 权 投 资 的 退 出 期 限, 以 及 资 本 能 否 安 全 赎 回 等 问 题 上 述 普 凯 的 房 地 产 基 金 负 责 人 表 示 这 一 观 点 得 到 了 英 国 某 私 募 基 金 投 资 人 的 赞 同 这 位 人 士 表 示 : 我 们 在 欧 洲 进 行 投 资, 项 目 方 能 提 供 标 准 格 式 的 财 务 法 律 或 者 环 境 方 面 的 尽 职 调 查 报 告, 但 在 中 国, 做 尽 职 调 查 和 分 析 调 查 报 告 都 非 常 困 难 返 回 目 录 第 72 页

77 GGV 纪 源 资 本 2010 年 内 已 助 六 企 业 登 陆 四 大 资 本 市 场 11 月 23 日 消 息,GGV 纪 源 资 本 日 前 宣 布, 从 2010 年 6 月 开 始,GGV 纪 源 资 本 旗 下 投 资 的 海 辉 软 件 碧 生 源 梅 花 集 团 大 全 新 能 源 等 四 家 企 业 相 继 上 市 6 月 30 日, 中 国 领 先 的 信 息 技 术 和 研 发 外 包 服 务 企 业, 海 辉 软 件 ( 国 际 ) 集 团 公 司 (HiSoft) 登 陆 纳 斯 达 克, 发 行 价 10 美 元,10 月 20 日 股 价 近 25 美 元, 上 涨 250%, 市 值 已 高 达 7.1 亿 美 元 ;9 月 29 日, 中 国 最 大 的 功 能 保 健 茶 品 牌 及 供 应 商 碧 生 源 公 司 在 香 港 主 板 挂 牌, 发 行 价 3.12 港 元, 目 前 股 价 3.59 港 元, 市 值 达 60 亿 港 元 ; 同 一 天, 中 国 最 大 的 味 精 和 氨 基 酸 生 产 企 业 梅 花 集 团 成 功 获 批 登 陆 中 国 A 股 市 场 ;10 月 7 日, 中 国 最 大 的 多 晶 硅 生 产 企 业 之 一, 大 全 新 能 源 有 限 公 司 在 纽 约 证 券 交 易 所 上 市, 发 行 价 9.5 美 元,10 月 20 日 股 价 12 美 元, 市 值 达 4.21 亿 美 元 GGV 纪 源 资 本 管 理 合 伙 人 符 绩 勋 表 示 : 在 GGV 纪 源 资 本 成 立 十 周 年 之 际, 很 欣 慰 看 到 我 们 团 队 的 多 年 努 力 结 出 了 硕 果, 无 论 是 在 市 场 的 高 潮 期 还 是 低 潮 期,GGV 纪 源 资 本 始 终 专 注 于 投 资 扩 展 期 的 高 成 长 企 业, 始 终 坚 持 与 被 投 资 企 业 共 同 成 长 的 长 期 投 资 理 念 我 们 稳 固 的 全 球 合 伙 人 团 队 为 投 资 企 业 在 战 略 制 定, 运 营 扩 张, 团 队 提 升, 资 本 运 作 等 诸 多 方 面 带 来 了 独 特 的 价 值 GGV 纪 源 资 本 管 理 合 伙 人 卓 福 民 表 示 : 上 市 给 我 们 投 资 的 企 业 带 来 了 更 广 阔 的 发 展 平 台, 我 们 基 金 会 继 续 支 持 这 些 优 秀 的 企 业 家 和 团 队, 并 在 企 业 的 后 续 增 长 中, 为 我 们 的 投 资 人 带 来 更 长 期, 更 高 的 投 资 收 益! GGV 纪 源 资 本 是 一 家 专 注 中 国 和 美 国 扩 展 期 企 业 的 领 先 风 险 投 资 公 司, 投 资 领 域 集 中 在 信 息 科 技 和 生 物 医 药 企 业 公 司 于 2000 年 由 Scott Bonham,Joel Kellman,Hany Nada 及 Thomas Ng 共 同 创 立 如 果 加 上 年 初 另 外 两 家 在 美 国 上 市 的 企 业 : 在 线 直 销 的 行 业 领 先 者 Quin Street 和 制 药 业 新 锐 企 业 Ironwood, 到 目 前 为 止,2010 年 GGV 纪 源 资 本 已 经 完 成 了 六 家 企 业 在 全 球 四 大 资 本 市 场 的 成 功 上 市 返 回 目 录 九 鼎 布 局 医 药 行 业 2010 年 投 资 10 多 家 药 企 占 据 半 壁 江 山 日 前, 知 名 本 土 PE 机 构 昆 吾 九 鼎 投 资 管 理 有 限 公 司 ( 以 下 称 九 鼎 投 资 ) 宣 布 完 成 第 一 支 美 元 基 金 九 鼎 中 国 成 长 基 金 的 募 集 该 基 金 总 规 模 1.2 亿 美 元 九 鼎 投 资 合 伙 人 黄 晓 捷 表 示, 本 支 基 金 于 2009 年 底 开 始 募 集,2010 年 5 月 第 一 次 募 集 完 成,10 月 第 二 次 募 集 完 成, 目 前 已 经 投 资 了 三 个 项 目, 包 括 南 京 的 一 家 农 药 研 发 企 业 一 家 医 药 流 通 企 业 和 一 家 中 小 企 业 担 保 公 司 黄 晓 捷 表 示 : 投 资 医 药, 是 人 民 币 基 金 和 美 元 基 金 共 同 投 资 的, 策 略 上 一 致, 选 快 速 成 第 73 页

78 长, 符 合 A 股 上 市 标 准,A 股 估 值 比 境 外 市 场 高 九 鼎 投 资 合 作 人 九 鼎 医 药 投 资 基 金 总 裁 禹 勃 表 示, 医 药 这 个 行 业 大 有 可 为 十 二 五 规 划 4 万 亿, 现 在 是 1 万 亿, 相 信 未 来 会 有 药 品 价 格 化 政 策 和 制 药 企 业 的 宽 松 环 境 出 现 据 了 解, 九 鼎 已 投 的 医 药 类 项 目 有 : 海 口 奇 力 制 药 股 份 有 限 公 司 珠 海 亿 邦 制 药 有 限 公 司 山 西 普 德 药 业 有 限 公 司 南 京 大 海 医 药 有 限 公 司 海 南 中 化 联 合 制 约 工 业 有 限 公 司 广 西 柳 州 医 药 有 限 责 任 公 司 湖 南 方 盛 制 药 股 份 有 限 公 司 广 东 罗 浮 山 国 药 股 份 有 限 公 司 湘 北 威 尔 曼 制 药 有 限 公 司 浙 江 万 邦 药 业 股 份 有 限 公 司 湖 南 尔 康 制 约 有 限 公 司 九 鼎 投 资 一 高 管 透 露 : 2010 年 PE 大 概 一 共 投 资 了 20 多 个 医 药 公 司, 其 中, 规 模 6 亿 的 九 鼎 医 药 基 金 就 投 资 了 10 多 家 企 业, 几 乎 占 了 半 壁 江 山 不 愿 透 露 姓 名 的 券 商 分 析 人 士 说 : PE/VC 长 期 看 好 医 药 行 业 未 来 黄 金 十 年, 十 二 五 规 划 也 是 扶 持 医 药 行 业 的,PE/VC 才 有 如 此 投 资 冲 动 未 上 市 的 医 药 类 企 业 虽 然 规 模 比 上 市 医 药 企 业 小 些, 但 某 些 企 业 在 技 术 方 面 有 领 先 的 地 方,PE/VC 主 要 还 是 考 虑 成 长 性, 把 企 业 推 上 市 退 出 后 再 选 下 一 个 投 资 标 的, 尤 其 是 生 物 医 药, 商 业 经 营 管 理 有 创 新 的 公 司, 如 九 洲 通, 它 的 医 药 商 业 模 式 被 中 国 医 药 界 誉 为 九 州 通 模 式 九 鼎 投 资 知 情 人 士 透 露 : 九 鼎 投 了 8 家 农 药 企 业, 如 果 一 切 顺 利, 公 司 计 划 2010 年 底 进 行 医 药 基 金 第 二 期 的 募 集, 规 模 估 计 10 亿 左 右 返 回 目 录 账 面 浮 盈 300% 泰 达 系 PE 海 达 创 投 现 身 天 汽 模 股 东 名 单 随 着 天 汽 模 11 月 25 日 上 市, 首 次 出 现 在 上 市 公 司 股 东 名 单 中 的 泰 达 系 PE 天 津 海 达 创 业 投 资 管 理 有 限 公 司 ( 下 称 海 达 创 投 ) 账 面 获 利 已 逾 300% 而 此 前 不 久, 海 达 创 投 刚 刚 通 过 其 控 股 子 公 司 河 北 金 冀 达 创 业 投 资 有 限 公 司 ( 下 称 河 北 冀 达 ) 参 股 了 上 市 不 久 的 晨 光 生 物 可 见, 作 为 国 内 首 批 风 投 公 司 的 海 达 创 投, 逐 渐 开 始 向 利 润 丰 厚 的 拟 上 市 公 司 PE 投 资 发 力 连 续 发 力 11 月 25 日, 首 日 上 市 的 天 汽 模 收 盘 于 元, 收 盘 涨 幅 68.06% 而 作 为 泰 达 系 PE 的 海 达 创 投, 也 首 次 直 接 通 过 二 级 市 场 实 现 了 账 面 价 值 的 大 幅 上 涨 海 达 创 投 2009 年 11 月 24 日 与 天 津 滨 海 天 使 创 业 投 资 有 限 公 司 签 订 产 权 交 易 合 同, 受 让 后 者 所 持 天 汽 模 约 万 股, 受 让 价 格 为 6.50 元, 合 计 转 让 价 款 为 万 元 而 一 年 后, 随 着 天 汽 模 的 上 市, 海 达 创 投 所 持 上 述 股 份 市 值 已 接 近 5000 万 元, 与 当 初 的 投 资 成 本 相 比, 其 目 前 已 出 现 352% 的 浮 盈 第 74 页

79 这 也 是 海 达 创 投 首 次 直 接 出 现 在 上 市 公 司 股 东 名 单 中 此 前 晨 光 生 物 发 行 前, 海 达 创 投 曾 通 过 控 股 子 公 司 河 北 冀 达 以 4.90 元 价 格 对 晨 光 生 物 增 资 980 万 元, 并 因 此 持 有 其 200 万 股 股 份 成 立 于 2009 年 8 月 31 日 的 河 北 冀 达, 注 册 资 本 为 5000 万 元, 海 达 创 投 持 有 其 70% 股 权, 另 由 河 北 省 科 技 投 资 中 心 持 有 其 剩 余 30% 股 权 晨 光 生 物 11 月 25 日 收 盘 于 元, 按 照 这 个 价 格 计 算, 河 北 冀 达 通 过 参 股 晨 光 生 物 也 已 获 得 近 6.5 倍 的 账 面 收 益 除 了 直 接 或 间 接 参 股 上 述 两 家 公 司 外, 天 津 泰 达 科 技 风 险 投 资 股 份 有 限 公 司 ( 下 称 泰 达 风 投 ) 在 2007 年 曾 两 次 向 嘉 麟 杰 增 资, 合 计 为 万 美 元, 并 持 有 其 万 股 此 后 通 过 向 社 保 基 金 转 持 后, 仍 持 有 万 股 嘉 麟 杰 而 泰 达 风 投 也 正 是 海 达 创 投 控 股 股 东 青 海 明 胶 的 第 一 大 股 东 背 靠 泰 达 系 公 开 资 料 显 示, 海 达 创 投 为 青 海 明 胶 控 股 子 公 司, 青 海 明 胶 持 有 其 51% 股 权 公 司 目 前 注 册 资 本 1000 万 元 人 民 币, 是 一 家 集 创 业 投 资 产 业 收 购 投 资 咨 询 为 一 体 的 综 合 型 投 资 管 理 公 司 而 青 海 明 胶 则 为 泰 达 系 旗 下 一 家 上 市 公 司, 截 至 三 季 度 末, 除 了 泰 达 风 投 持 有 其 13.09% 股 权 外, 天 津 泰 达 投 资 控 股 有 限 公 司 也 持 有 其 2.51% 股 权 知 情 人 士 称, 目 前 海 达 创 投 的 核 心 团 队 均 来 自 于 泰 达 风 投, 这 些 人 都 有 着 超 过 10 年 的 投 资 经 验 而 海 达 创 投 也 同 时 负 责 泰 达 风 投 与 外 部 合 作 基 金 的 管 理 泰 达 风 投 则 早 在 2000 年 就 由 天 津 市 人 民 政 府 批 准 正 式 成 立 与 当 时 深 圳 成 立 的 深 圳 市 创 新 投 资 集 团 有 限 公 司 北 京 成 立 的 北 京 高 新 技 术 投 资 股 份 有 限 公 司 等 风 投 公 司 一 样, 主 要 是 为 了 对 当 时 拟 推 出 的 创 业 板 上 市 公 司 进 行 风 险 投 资 据 上 述 知 情 人 士 透 露, 除 了 已 经 获 准 上 市 的 几 家 公 司 外, 海 达 创 投 还 储 备 了 包 括 天 津 广 西 青 海 等 地 的 多 个 项 目, 等 待 2011 年 上 半 年 向 证 监 会 递 交 发 行 申 请 不 过, 由 于 海 达 创 投 的 投 资 风 格 偏 于 稳 重, 为 了 追 求 成 功 率, 也 主 动 放 弃 过 一 些 投 资 机 会 比 如 海 达 创 投 曾 通 过 其 在 细 分 行 业 的 研 发 优 势 而 发 现 了 广 东 的 一 家 企 业, 但 就 在 接 近 成 功 的 最 后 关 头, 由 于 不 愿 意 参 与 和 其 他 PE 之 间 的 高 价 竞 争 而 退 出, 但 此 后, 该 公 司 成 功 通 过 首 发 审 核 并 发 行 上 市 返 回 目 录 第 75 页

80 其 他 资 讯 私 募 股 权 投 资 有 钱 没 好 项 目 2011 年 或 将 面 临 筹 资 难 困 境 私 募 股 权 投 资 公 司 正 处 在 紧 要 关 头 他 们 坐 拥 危 机 前 募 集 的 4500 亿 美 元 资 金 而 苦 于 没 有 好 的 投 资 项 目 如 今, 他 们 急 于 在 归 还 给 投 资 者 之 前 将 这 些 资 金 投 放 出 去 这 种 僧 多 粥 少 的 情 形 正 在 推 高 新 投 资 交 易 的 成 本, 并 可 能 令 许 多 在 过 去 三 年 毫 无 作 为 希 望 在 2011 年 一 展 拳 脚 的 私 募 公 司 的 日 子 并 不 好 过 私 募 股 权 投 资 公 司 对 新 投 资 项 目 支 付 的 交 易 价 格 已 经 接 近 行 业 繁 荣 时 期 的 水 平 管 理 层 收 购 研 究 中 心 (Centre for Management Buyout Research) 的 数 据 显 示, 第 三 季 度 交 易 估 值 已 经 超 过 收 购 对 象 收 益 的 19 倍, 而 2009 年 这 个 数 字 是 10.5 倍 同 一 时 期 交 易 的 杠 杆 水 平 大 幅 下 降 第 三 季 度 对 目 标 公 司 的 投 资 已 经 占 到 其 股 本 的 60% 以 上, 而 2005~2008 年 期 间 大 型 收 购 交 易 的 这 一 水 平 为 接 近 20% 这 就 部 分 解 释 了 2010 年 二 手 交 易 创 纪 录 水 平 的 原 因, 在 二 手 交 易 中, 一 家 私 募 股 权 投 资 公 司 从 另 一 家 私 募 股 权 投 资 公 司 中 收 购 公 司 银 行 也 乐 于 向 他 们 知 底 的 公 司 提 供 贷 款, 特 别 是 杠 杆 比 率 出 现 下 降 但 是 击 鼓 传 花 的 游 戏 并 不 非 常 受 投 资 者 欢 迎, 尤 其 是 那 些 对 买 卖 双 方 都 有 投 资 的 投 资 者, 原 因 是 他 们 会 因 交 易 手 续 费 而 损 失 部 分 收 益 诚 然, 信 贷 市 场 的 紧 张 状 况 将 最 终 得 到 消 除 一 些 公 司 可 以 通 过 改 善 经 营 状 况 实 现 创 纪 录 水 平 地 提 高 业 绩 几 乎 没 有 迹 象 显 示, 投 资 者 对 私 募 股 权 基 金 的 整 体 投 资 配 置 有 什 么 不 满 可 是, 私 募 股 权 投 资 需 要 历 时 数 年, 当 资 金 投 入 到 具 体 项 目 后, 投 资 者 对 投 资 回 报 率 的 不 满 和 挑 剔 就 可 能 显 现 出 来 由 此 可 以 预 计, 私 募 股 权 行 业 中 实 力 较 差 的 公 司 在 2011 年 筹 资 时 将 可 能 遭 遇 麻 烦 返 回 目 录 国 内 本 土 创 投 格 局 剧 变 中 国 经 济 草 根 改 造 激 情 燃 烧 本 土 创 投 格 局 剧 变, 草 根 改 造 激 情 燃 烧 我 国 创 投 业 正 在 发 生 革 命 性 的 变 化 关 系 到 中 国 就 业 和 中 国 未 来 的 草 根 经 济 也 随 之 而 变 北 大 创 业 投 资 研 究 中 心 高 级 研 究 员 深 圳 市 创 业 投 资 同 业 公 会 秘 书 长 王 守 仁 说 截 至 2010 年 三 季 度 末, 全 国 备 案 创 业 投 资 企 业 已 有 571 家, 实 到 资 本 1074 亿 元, 注 册 资 本 接 近 1500 亿 元 创 投 资 本 来 源 上, 国 有 资 本 占 比 降 至 62.5%, 资 本 来 源 构 成 正 在 以 由 国 有 资 本 为 主 向 多 元 结 构 过 渡 正 在 此 间 举 行 的 第 十 二 届 中 国 国 际 高 新 技 术 成 果 交 易 会 ( 深 圳 高 交 会 ) 上, 一 组 全 新 的 数 据 引 起 人 们 关 注 第 76 页

81 本 土 创 投 开 始 唱 主 角, 人 民 币 创 投 基 金 正 在 以 超 常 规 的 高 速 发 展 2009 年 下 半 年, 人 民 币 创 投 基 金 筹 资 和 投 资 金 额 分 别 达 亿 美 元 和 亿 美 元, 大 大 超 过 外 币 基 金 的 9.4 亿 美 元 和 7.1 亿 美 元 在 王 守 仁 对 中 国 创 投 业 的 梳 理 中, 有 两 个 标 志 性 的 日 子 : 2004 年 6 月 25 日, 大 族 激 光 在 中 小 板 上 市 当 日, 大 族 激 光 以 每 股 40 元 开 盘, 股 价 一 度 冲 高 至 48 元, 收 于 元 2009 年 10 月 30 日, 创 业 板 首 批 28 家 公 司 集 中 上 市 首 个 交 易 日, 该 板 块 一 度 出 现 全 部 股 票 涨 幅 超 过 100% 的 情 况 大 族 激 光 案 例 让 中 国 本 土 创 投 业 找 到 了 希 望, 不 必 再 走 境 外 上 市 境 外 退 出 的 道 路 创 业 板 推 出 则 让 中 国 本 土 创 投 燃 起 激 情, 本 地 募 资 - 本 地 投 资 - 本 地 管 理 - 本 地 退 出 新 模 式 成 型 王 守 仁 说 2000 年 深 圳 市 创 业 投 资 同 业 公 会 成 立 时 有 50 家 成 员,2002 年 一 度 减 少 至 40 余 家, 现 有 成 员 280 多 家 2010 年 表 现 更 为 优 异, 第 一 季 度, 人 民 币 创 投 基 金 募 集 数 量 与 募 集 金 额 同 比 增 长 率 分 别 为 80% 与 70%, 投 资 案 例 数 和 投 资 金 额 同 比 增 长 148% 和 104% 中 国 风 险 投 资 研 究 院 院 长 助 理 鲜 于 钧 说, 我 国 创 投 行 业 出 现 根 本 性 变 化, 本 土 创 投 开 始 取 代 外 资 创 投 唱 主 角 企 业 谋 求 上 市 的 激 情 燃 烧 在 本 土 创 投 迅 速 崛 起 的 同 时, 我 国 中 小 企 业 民 营 企 业 进 入 全 新 发 展 时 期 创 业 风 险 投 资 介 入, 使 中 小 企 业 改 造 找 到 动 力, 走 上 一 条 自 我 升 级 转 型 健 康 发 展 的 路 径 : 企 业 内 部 规 范 管 理 积 极 创 新 以 争 取 创 业 投 资 机 构 注 资 创 投 注 资 后 出 于 上 市 退 出 需 要, 企 业 更 加 严 格 规 范 管 理 更 加 勇 于 创 新 日 前 公 布 的 中 国 创 业 投 资 行 业 发 展 报 告 2010 显 示,2006~2009 年 间, 我 国 创 业 投 资 机 构 的 投 资 案 例 主 要 分 布 在 300~3000 万 元 之 间, 其 中 100~300 万 元 的 投 资 案 例 占 有 相 当 大 的 比 例 创 投 介 入 点 燃 了 中 国 中 小 企 业 民 营 企 业 做 大 做 强 的 希 望 和 上 市 热 潮 长 三 角 珠 三 角 等 地 都 出 现 企 业 排 队 谋 求 上 市 的 情 况 在 广 东 佛 山, 南 方 风 机 2009 年 在 创 业 板 上 市, 其 营 收 增 长 41.7%, 利 润 增 长 56% 目 前, 当 地 中 小 企 业 民 营 企 业 改 制 愿 望 强 烈, 已 经 形 成 一 个 由 100 多 家 企 业 组 成 的 上 市 梯 队 创 业 板 上 市 公 司 国 民 技 术 总 经 理 孙 迎 彤 说, 我 们 看 到 了 企 业 的 发 展 方 向, 为 此 进 行 了 一 第 77 页

82 系 列 股 权 转 让 高 管 激 励 引 入 战 略 投 资 者 等 运 作 上 市 的 过 程 是 募 资 的 过 程, 也 是 规 范 管 理 的 过 程 南 方 风 机 上 市 后, 缴 纳 各 种 税 费 增 长 42.4% 在 更 宏 观 的 数 据 面,2009 年 度 全 国 创 投 机 构 投 资 的 企 业, 缴 纳 税 金 增 长 15.2%, 为 全 社 会 平 均 水 平 的 1.7 倍 调 查 显 示,2009 年 以 来 珠 三 角 企 业 主 动 纳 税 意 愿 增 强 深 交 所 副 总 经 理 陈 鸿 桥 说, 过 去 一 些 企 业 想 方 设 法 逃 税 避 税, 现 在 很 多 企 业 为 符 合 上 市 条 件, 主 动 规 范 纳 税 行 为 深 圳 地 税 局 的 报 告 显 示, 从 2006~2009 年, 深 圳 95 家 创 业 板 上 市 企 业 每 年 纳 税 的 增 长 率 达 70%, 远 远 高 于 当 地 税 收 增 长 水 平 关 键 不 在 多 收 税 中 小 企 业 民 营 企 业 关 系 到 就 业 和 中 国 经 济 的 未 来, 其 规 范 化 运 营 愿 望 增 强 将 带 来 地 方 经 济 质 地 的 根 本 性 改 造 广 东 佛 山 市 一 位 主 要 领 导 说 谋 求 上 市 的 激 情 燃 烧, 代 表 中 国 草 根 的 中 小 企 业 民 营 企 业 正 在 经 历 一 场 大 规 模 的 规 范 化 改 造 王 守 仁 说 全 面 创 业 需 要 更 多 创 新 随 着 本 土 创 投 的 繁 荣, 中 国 草 根 经 济 也 开 始 告 别 家 族 经 营 和 提 篮 小 卖, 进 入 大 规 模 改 造 期 但 是 经 济 学 家 们 说, 这 还 需 要 更 多 努 力, 更 多 创 新 数 据 显 示, 创 投 机 构 对 于 企 业 的 投 资 主 要 集 中 在 上 市 前 三 年 的 高 速 成 长 期 创 投 的 获 利 本 性 决 定 了 这 一 倾 向 在 相 关 制 度 没 有 完 善 前 不 可 能 得 以 解 决 王 守 仁 说 王 守 仁 所 说 相 关 制 度 主 要 指 的 是 未 上 市 股 票 交 易 的 制 度 设 置 目 前, 中 国 的 场 外 交 易 市 场 极 不 发 达 由 于 缺 乏 有 效 的 退 出 机 制, 中 国 创 投 业 在 找 到 新 道 路 前, 曾 经 历 过 很 长 的 黑 暗 中 摸 索 期, 有 的 创 投 投 了 六 七 年 无 法 退 出, 不 得 不 靠 做 理 财 炒 股 度 日 2004 年 后, 本 土 退 出 渠 道 开 始 打 通, 创 投 机 构 在 大 族 激 光 案 例 上 看 到 希 望, 其 后, 深 圳 达 晨 创 投 深 圳 创 新 投 深 圳 高 新 投 及 深 港 产 学 研 创 投 投 资 的 同 洲 电 子 获 得 5 年 30 倍 的 回 报, 给 予 更 多 启 示,2009 年 创 业 板 起 航, 本 土 创 投 迎 来 春 天 要 创 投 机 构 往 前 段 延 伸, 投 资 早 期 的 企 业, 而 非 准 上 市 企 业, 就 必 须 给 予 更 通 畅 的 退 出 机 制, 必 须 给 予 降 低 风 险 的 预 期 因 此, 我 们 亟 须 完 善 场 外 交 易 体 系 王 守 仁 说 他 说, 中 国 经 济 最 需 要 什 么? 全 民 创 业! 这 需 要 制 度 设 置 的 完 善, 同 时 也 需 要 政 策 上 的 让 利 来 鼓 励, 引 导 包 括 创 投 在 内 的 社 会 资 金 向 创 业 期 企 业 流 动 2009 年 度, 全 国 创 投 机 构 投 资 企 业 吸 纳 的 就 业 增 长 19.0%, 是 全 社 会 平 均 水 平 的 28.7 倍 ; 研 发 投 入 增 长 27.4%, 是 全 社 会 平 均 水 平 的 1.6 倍 ; 所 创 造 的 工 业 与 服 务 业 增 加 值 增 长 第 78 页

83 25.0%, 为 全 社 会 平 均 水 平 的 2.7 倍 有 创 新, 才 有 激 情 王 守 仁 说 在 中 国 改 革 开 放 30 年 后, 再 度 激 发 全 民 创 业 的 激 情 需 要 更 多 创 新 返 回 目 录 传 闻 称 外 资 对 人 民 币 PE 的 投 资 比 例 最 高 可 能 放 宽 至 25% 赛 富 亚 洲 投 资 基 金 管 理 公 司 (SAIF Partners) 的 首 席 合 伙 人 阎 焱 前 不 久 在 香 港 的 一 个 会 议 上 说, 中 国 国 务 院 预 备 准 许 外 国 投 资 者 在 某 些 情 况 下 对 人 民 币 私 募 基 金 的 投 资 比 例 最 高 可 升 至 25% 目 前 按 照 地 方 规 定, 外 国 投 资 者 对 人 民 币 私 募 基 金 的 投 资 比 例 低 于 这 一 水 平 阎 焱 说, 这 是 一 个 很 大 的 改 观 他 一 直 与 中 华 创 业 投 资 协 会 以 及 大 约 六 个 政 府 部 门 就 此 事 进 行 合 作, 他 补 充 说, 仍 有 几 个 细 节 问 题 需 要 解 决 但 是, 外 国 投 资 者 要 为 可 以 涉 足 中 国 私 募 市 场 而 欢 庆 或 许 还 为 时 过 早 虽 然 私 募 股 权 基 金 是 近 几 年 才 大 热 的 新 兴 行 业, 但 据 一 些 业 内 人 士 的 预 测, 目 前 中 国 已 有 超 过 200 支 人 民 币 基 金 这 意 味 着 市 场 的 初 来 乍 到 者 会 发 现, 较 容 易 找 到 的 投 资 机 会 已 经 被 人 捷 足 先 登 了 外 国 投 资 者 长 久 以 来 一 直 为 受 相 关 规 定 所 限 不 能 对 人 民 币 基 金 进 行 投 资 沮 丧 不 已 此 外, 外 国 投 资 者 怀 疑, 那 些 既 管 理 美 元 基 金 又 管 理 人 民 币 基 金 的 私 募 股 权 基 金 公 司 把 最 有 利 可 图 的 投 资 机 会 都 给 了 人 民 币 基 金, 其 中 美 元 基 金 是 向 外 国 投 资 者 开 放 的, 而 人 民 币 基 金 一 般 不 向 他 们 开 放 返 回 目 录 国 家 发 改 委 王 昌 林 : 详 解 七 大 战 略 性 新 兴 产 业 整 体 规 划 战 略 新 兴 产 业 的 规 划, 主 要 是 为 了 解 决 中 国 经 济 发 展 过 程 中 面 临 的 四 大 问 题 国 家 发 改 委 宏 观 经 济 研 究 院 产 业 所 所 长 王 昌 林 11 月 20 日 在 无 锡 召 开 的 第 二 届 中 国 技 术 创 业 协 会 年 会 上 说 10 月 18 日, 国 务 院 发 布 了 关 于 加 快 培 育 和 发 展 战 略 性 新 兴 产 业 的 决 定, 计 划 用 20 年 时 间, 使 节 能 环 保 新 一 代 信 息 技 术 等 七 大 战 略 性 新 兴 产 业 整 体 创 新 能 力 和 产 业 发 展 水 平 达 到 世 界 先 进 水 平 对 于 战 略 性 新 兴 产 业 的 内 涵, 王 昌 林 认 为 主 要 是 两 个 标 准, 一 个 是 战 略 性, 一 个 是 新 兴 性 前 者 指 关 系 全 局 和 长 远 的, 后 者 是 指 还 处 于 产 业 发 展 的 初 期, 未 来 发 展 潜 力 巨 大 的 行 业 所 以 战 略 性 新 兴 产 业 是 新 兴 科 技 和 新 兴 产 业 的 深 度 融 合, 代 表 未 来 科 技 和 未 来 产 业 的 发 展 方 向 第 79 页

84 七 大 产 业 旨 在 解 决 四 个 问 题 2010 年 10 月 份 国 务 院 颁 布 了 关 于 培 育 发 展 战 略 性 新 兴 产 业 的 决 定, 这 个 决 定 提 出 了 七 个 产 业 领 域, 新 兴 产 业 的 边 界 是 如 何 确 定 的? 此 前 一 直 是 众 多 行 业 人 士 的 疑 惑 王 昌 林 介 绍, 战 略 性 新 兴 产 业 总 体 原 则 有 两 个 立 足 点, 一 个 是 要 紧 盯 国 际 的 发 展 方 向, 代 表 未 来 科 技 和 产 业 发 展 的 新 方 向 ; 第 二 个 点, 必 须 立 足 中 国 国 情 其 中 涵 盖 四 个 方 面 的 问 题 的 解 决 思 路 一 个 是 围 绕 中 国 发 展 面 临 的 资 源 环 境 压 力 中 国 的 资 源 环 境 压 力 巨 大, 现 代 化 工 业 化 的 要 求 需 要 得 力 于 新 技 术 新 产 业 的 突 破 其 次, 中 国 面 临 的 健 康 问 题 和 农 业 第 三 个, 当 前 中 国 新 型 工 业 化 一 个 很 重 要 的 内 容 是 信 息 化 和 工 业 化 的 融 合, 近 年 国 内 信 息 产 业 的 规 模 全 球 第 二, 出 口 世 界 第 一, 但 是 大 而 不 强, 如 何 把 握 新 一 代 的 技 术 机 遇, 加 快 发 展 王 昌 林 说, 国 内 产 业 结 构 现 在 的 核 心 问 题 不 是 领 域 结 构, 也 不 是 部 门 结 构 的 问 题, 而 是 一 些 关 键 环 节 和 关 键 领 域 的 落 后 针 对 这 个 问 题, 下 一 步 必 须 突 破 产 业 结 构 的 关 键 环 节 和 重 要 领 域 中 的 制 约 王 昌 林 介 绍, 围 绕 这 四 个 方 面, 国 家 进 一 步 选 择 了 二 十 多 个 重 点 方 向 寻 求 突 破 确 定 的 方 向 比 较 多 据 了 解, 目 前 一 些 发 达 国 家 制 订 了 详 实 的 战 略 转 型 措 施, 从 美 日 等 发 达 国 家 的 战 略 看, 日 本 至 今 也 就 发 展 两 个 产 业, 一 个 是 能 源 和 环 境, 第 二 个 是 健 康 而 美 国 主 要 围 绕 能 源 和 环 境 创 新 驱 动 取 代 要 素 驱 动 对 于 如 何 发 展 战 略 新 兴 产 业, 国 家 提 出 了 市 场 主 导 创 新 驱 动 重 点 突 破 引 领 发 展 十 六 个 字 的 路 径 前 些 年 国 家 的 发 展 主 要 靠 要 素 投 入 的 驱 动, 我 们 下 一 步 要 转 向 创 新 驱 动, 这 是 坚 持 的 主 线, 当 然 不 仅 仅 是 科 技 创 新 的 驱 动, 还 包 括 体 制 创 新 商 业 模 式 的 创 新 王 昌 林 说 王 昌 林 介 绍, 国 家 对 科 技 和 产 业 发 展 的 方 向 有 四 个 总 体 判 断 : 信 息 技 术 正 在 并 将 继 续 深 刻 改 变 人 类 的 生 产 生 活 方 式 ; 生 命 科 学 和 生 物 科 技 的 突 破 可 能 会 引 发 新 的 产 业 革 命 ; 新 能 源 的 发 展 虽 然 目 前 微 不 足 道, 但 未 来 会 举 足 轻 重 ; 有 可 能 主 要 的 生 物 技 术 信 息 技 术 纳 米 新 材 料 技 术 的 交 叉 融 合 突 破 会 催 生 大 批 的 新 兴 产 业, 引 发 我 们 各 个 领 域 的 深 刻 变 革 关 于 发 展 的 路 径 选 择, 王 昌 林 认 为 应 通 过 技 术 推 动 市 场 拉 动 国 际 化 带 动 这 三 条 路 径 第 80 页

85 王 昌 林 透 露, 国 家 下 一 步 正 在 研 究 制 订 发 展 规 划, 针 对 一 些 具 体 的 产 业, 组 织 实 施 一 些 战 略 性 工 程, 出 台 一 些 重 大 的 政 策, 建 立 一 些 重 大 的 示 范 基 地 七 大 产 业 总 体 的 目 标, 是 通 过 十 年 到 二 十 年 的 长 期 努 力, 使 中 国 成 为 世 界 上 重 要 的 科 技 创 新 中 心 和 制 造 基 地 从 行 业 来 讲, 最 有 发 展 前 景 的 行 业, 我 认 为 可 能 是 新 能 源, 中 国 未 来 十 年 能 够 进 入 世 界 500 强 的 企 业 可 能 在 新 能 源 当 中 诞 生 第 二 个 领 域, 我 认 为 可 能 是 新 一 代 信 息 技 术, 现 在 的 产 业 基 础 比 较 好, 下 一 步 会 有 很 大 的 机 会 另 外 一 个, 我 感 觉 应 该 是 生 物, 或 者 是 高 端 装 备 制 造 等 王 昌 林 说 创 新 重 点 在 于 企 业 创 新 在 政 策 措 施 方 面, 王 昌 林 介 绍, 强 化 科 技 创 新, 核 心 思 路 是 围 绕 提 升 企 业 的 创 新 能 力, 结 合 重 大 专 项 加 大 基 础 性 研 究 组 织 实 施 重 大 的 产 业 创 新 工 程, 引 爆 整 个 战 略 性 新 兴 产 业 的 发 展 其 次, 政 策 导 向 上 还 要 坚 持 市 场 拉 动, 积 极 培 育 市 场, 实 施 一 些 重 大 的 示 范 应 用 的 工 程 推 进 市 场 应 用 基 础 设 施 和 商 业 模 式 的 创 新 同 时, 要 完 善 市 场 准 入 和 监 管 架 构, 包 括 一 些 机 制 体 制, 创 造 公 平 竞 争 的 环 境 在 财 税 投 融 资 方 面, 国 家 准 备 加 大 政 策 的 扶 持, 设 立 战 略 性 新 兴 产 业 的 专 项 资 金 同 时 下 一 步 要 制 定 战 略 性 新 兴 产 业 的 指 导 目 录, 据 此 我 们 要 制 定 一 些 优 惠 政 策 王 昌 林 指 出, 没 有 制 度 的 转 型 和 创 新 我 们 很 难 把 握 机 遇, 也 很 难 充 分 发 展 发 展 战 略 性 新 兴 产 业 的 问 题 归 根 到 底 很 大 程 度 上 都 是 体 制 机 制 的 问 题, 需 要 解 决 包 括 三 网 融 合, 空 域 管 理 等 方 面 的 改 革, 为 战 略 性 新 兴 产 业 发 展 注 入 动 力 战 略 性 新 兴 产 业 主 要 是 新 技 术 的 产 业 化 和 新 兴 企 业 的 成 长 壮 大 的 过 程, 而 创 业 投 资 是 这 些 产 业 发 展 中 非 常 重 要 的 助 推 器 王 昌 林 强 调 返 回 目 录 监 管 部 门 加 强 监 管 防 范 风 险 保 险 资 金 谨 慎 试 水 PE 投 资 无 论 是 投 资 规 模, 还 是 投 资 项 目 数 量, 保 险 资 金 目 前 进 军 PE 的 势 头 均 低 于 此 前 市 场 预 期 业 内 人 士 指 出, 尽 管 有 配 置 资 金 的 需 要, 但 PE 的 一 些 特 性 决 定 了 保 险 公 司 必 须 持 有 谨 慎 态 度 多 家 保 险 公 司 试 水 据 透 露, 泰 康 人 寿 与 国 内 一 家 上 市 险 企 正 参 与 建 银 国 际 发 起 的 医 疗 产 业 基 金 中 据 悉, 这 一 产 业 投 资 基 金 主 要 关 注 国 内 医 疗 健 康 领 域 投 资, 首 期 募 集 资 金 约 26 亿 元, 已 于 2009 第 81 页

86 年 完 成 备 案 该 基 金 投 资 覆 盖 的 细 分 行 业 包 括 医 疗 设 备 医 疗 机 构 医 疗 服 务 健 康 管 理 等 5 大 方 面, 目 前 资 金 基 本 到 位 此 前, 在 苏 州 政 府 引 导 基 金 二 期 募 资 期 间, 曾 传 出 社 保 基 金 中 国 人 寿 有 意 参 与 出 资 的 消 息 据 了 解, 目 前 多 家 保 险 公 司 已 经 做 好 了 进 军 PE 的 准 备 工 作 中 国 平 安 通 过 平 安 信 托 旗 下 的 平 安 创 新 资 本 储 备 了 大 量 项 目, 进 军 PE 市 场 几 乎 没 有 任 何 障 碍 ; 而 中 国 人 寿 以 10 亿 元 资 金 参 与 了 国 内 首 支 产 业 基 金 天 津 渤 海 产 业 基 金 的 首 期 募 集 根 据 保 险 资 金 投 资 股 权 暂 行 办 法, 从 事 PE 投 资 的 保 险 公 司 至 少 需 要 2 名 或 5 名 三 年 以 上 经 验 的 专 业 人 员 ; 同 时 上 一 会 计 年 度 末 以 及 投 资 时 上 季 末 的 偿 付 能 力 充 足 率 不 低 于 150%; 且 在 上 一 会 计 年 度 盈 利 的 基 础 上, 净 资 产 不 低 于 10 亿 元 人 民 币 据 此, 分 析 人 士 指 出, 符 合 条 件 的 保 险 公 司 至 少 有 15 家 持 有 谨 慎 态 度 在 9 月 份 保 险 资 金 投 资 股 权 暂 行 办 法 出 台 之 初, 市 场 一 度 乐 观 预 测, 将 有 2260 亿 元 的 保 险 资 金 进 入 PE 市 场 但 从 现 有 案 例 看, 保 险 资 金 参 与 PE 投 资 显 得 非 常 谨 慎, 项 目 数 量 和 投 入 金 额 并 未 出 现 此 前 市 场 翘 首 期 盼 的 井 喷 场 面 对 此, 业 内 人 士 指 出, 并 非 保 险 资 金 不 愿 意 投 资 PE 市 场 PE 投 资 因 具 有 超 额 收 益 较 长 投 资 周 期 能 够 与 保 险 资 产 负 债 实 现 匹 配, 实 际 颇 受 保 险 公 司 欢 迎 但 问 题 在 于, 由 于 PE 投 资 流 动 性 较 低 风 险 较 高 信 息 透 明 度 较 低, 出 于 投 资 风 险 管 控 的 考 虑, 保 险 公 司 更 倾 向 于 作 为 具 有 支 配 权 的 GP( 一 般 合 伙 人, 主 要 为 直 接 投 资 企 业 股 权 ) 进 行 投 资, 而 非 LP ( 有 限 合 伙 人, 主 要 间 接 投 资 企 业 股 权 ) 上 述 人 士 指 出, 按 照 保 险 资 金 投 资 股 权 暂 行 办 法, 保 险 公 司 不 得 投 资 设 立 或 参 股 投 资 机 构, 这 就 意 味 着, 在 PE 投 资 中 保 险 公 司 只 能 做 LP 由 于 保 险 公 司 担 忧 因 缺 乏 支 配 权, 而 无 法 洞 悉 项 目 投 资 风 险, 仅 从 风 控 角 度 考 虑, 保 险 公 司 做 LP 的 动 能 不 足 此 外, 就 现 有 市 场 条 件 来 看, 国 内 可 供 保 险 资 金 选 择 的 PE 基 金 池 子 总 量 有 限, 因 而 保 险 资 金 作 为 LP 的 投 资 数 量 有 限 保 监 会 主 席 助 理 陈 文 辉 的 话 代 表 了 监 管 部 门 对 PE 投 资 的 态 度 近 日 他 说, 对 于 PE 这 样 一 个 新 生 事 物, 保 险 业 希 望 积 极 参 与, 也 希 望 通 过 这 种 方 式, 改 善 保 险 业 的 收 益 水 平 和 资 产 负 债 管 理 的 能 力, 但 是 另 外 一 方 面, 我 们 对 于 新 生 事 物 也 是 要 加 强 监 管, 防 范 风 险, 以 避 免 一 个 好 的 事 情 最 后 做 砸 了, 反 而 影 响 到 这 个 行 业 发 展 监 管 部 门 的 态 度 也 使 得 保 险 公 司 在 试 水 PE 投 资 时 持 有 谨 慎 态 度 返 回 目 录 第 82 页

87 PE 或 采 用 额 度 分 层 监 管 标 准 以 50 亿 元 为 分 界 线 11 月 14 日,2010 全 球 PE 北 京 论 坛 召 开 相 较 于 前 两 次 论 坛, 全 民 PE 与 适 度 监 管 成 了 此 次 的 热 点 词 汇 作 为 直 接 融 资 的 PE( 私 募 股 权 投 资 基 金 ), 中 国 PE 发 展 速 度 和 规 模 都 是 位 居 亚 洲 的 首 位 北 京 股 权 投 资 基 金 协 会 的 轮 值 主 席 刘 乐 飞 指 出 面 对 PE 的 迅 速 崛 起, 如 何 监 管 的 问 题 再 次 被 业 界 关 注 能 够 引 发 系 统 风 险 的 金 融 机 构, 在 当 前 国 际 金 融 监 管 改 革 中, 都 成 为 了 加 强 监 管 的 对 象, 这 已 经 是 一 种 世 界 趋 势 北 京 金 融 工 作 局 党 组 书 记 霍 学 文 称, 在 这 一 趋 势 下, 国 内 对 PE 的 监 管 也 逐 渐 形 成 共 识, 即 适 度 监 管 分 层 监 管 但 是, 对 于 那 些 并 非 属 于 金 融 机 构 的 PE, 又 该 以 何 种 标 准 纳 入 监 管 范 围 呢? 如 何 分 层? 其 中 一 种 可 能, 就 是 采 用 额 度 分 层 监 管 标 准 相 关 人 士 透 露 50 亿 元 额 度 为 界 线? 额 度 监 管 在 2010 全 球 PE 北 京 论 坛 上 被 监 管 机 构 人 士 多 次 提 及 额 度 究 竟 如 何 定, 不 论 发 改 委, 还 是 证 监 会, 都 没 有 透 露 更 详 细 的 信 息 从 另 一 闭 门 会 议 上, 额 度 监 管 分 层 监 管 的 思 路 也 受 到 了 更 广 泛 的 认 可 就 在 前 一 日,11 月 13 日,PE 活 跃 的 北 京 浙 江 江 苏 等 十 几 个 省 市 的 金 融 办 在 北 京 开 了 个 闭 门 会 议 正 是 在 这 个 会 议 上, 十 几 家 金 融 办 商 讨 引 导 和 监 管 PE 的 政 策, 实 现 既 能 引 导 这 些 规 模 多 达 数 亿 元 至 数 十 亿 元 不 等 的 资 金 投 入 到 当 地 最 需 要 融 资 的 实 体 企 业 中, 又 不 至 于 让 这 些 规 模 庞 大 的 资 金 无 法 控 制 而 引 发 经 济 风 险 统 一 监 管 分 层 监 管 导 向 监 管 适 度 监 管 自 律 监 管 这 五 大 监 管 原 则, 是 讨 论 形 成 的 一 致 意 见 参 与 闭 门 会 议 的 人 士 表 示 目 前 来 看, 业 界 更 希 望 募 资 规 模 在 50 亿 元 以 上 的 PE, 必 须 在 国 家 发 改 委 备 案, 因 此, 如 果 未 来 采 用 分 层 监 管 的 思 路,50 亿 元 额 度 或 许 会 成 为 分 界 线 上 述 人 士 分 析 不 论 这 个 分 界 线 最 后 如 何 划 定, 业 界 希 望 的 是, 千 万 不 要 把 PE 管 死 了 而 不 引 发 系 统 性 金 融 风 险, 将 成 为 监 管 层 坚 守 的 原 则 过 去 我 们 一 说 到 金 融 产 品 的 时 候, 往 往 是 谈 它 是 否 涉 及 到 公 众 投 资 者 或 者 是 储 户 的 利 益, 如 果 直 接 涉 及 到 了, 就 要 对 它 进 行 监 管, 如 果 没 有, 就 没 有 必 要 监 管 了 所 以, 在 投 资 基 金 行 业, 过 去 主 要 是 监 管 公 募 基 金 对 于 各 类 私 募 的 投 资 基 金, 普 遍 认 第 83 页

88 为 由 投 资 者 按 照 风 险 自 我 评 价, 权 益 自 我 保 护 的 原 则, 由 投 资 者 去 监 管 但 是, 这 次 国 际 金 融 风 暴 给 监 管 者 一 个 启 示, 虽 然 一 些 私 募 投 资 资 金 不 直 接 涉 及 到 公 众 投 资 者 的 利 益, 但 是 形 成 一 定 规 模 之 后, 会 对 整 个 市 场 产 生 影 响 在 整 个 市 场 的 运 行 过 程 中, 那 些 风 险 鉴 别 能 力 和 风 险 承 受 能 力 不 太 高 的 公 众 投 资 者, 也 可 能 被 间 接 卷 入 到 风 暴 中 考 虑 到 在 PE 里, 存 在 着 这 种 特 殊 的 现 象, 这 次 国 际 金 融 改 革, 普 遍 要 求 对 这 些 可 能 产 生 系 统 性 金 融 风 险 和 系 统 性 重 要 金 融 机 构, 也 要 进 行 监 管, 我 觉 得 这 个 启 示 对 于 中 国 也 是 有 用 的 国 家 发 改 委 财 金 司 金 融 处 官 员 刘 建 钧 在 论 坛 上, 从 能 否 引 发 系 统 性 金 融 风 险 的 角 度 谈 论 监 管 原 则 美 国 在 当 前 的 国 际 金 融 监 管 改 革 中, 也 对 对 冲 基 金 PE 等 非 金 融 机 构 但 又 有 可 能 引 发 金 融 风 险 的 基 金 做 出 了 一 些 新 的 限 制 这 对 我 们 未 来 的 PE 监 管 带 来 启 示 刘 建 钧 表 示, 并 提 出 最 好 执 行 事 后 备 案, 了 解 动 态, 政 策 引 导, 行 业 自 律 的 监 管 原 则 刘 建 钧 解 释 说, 所 谓 事 后 备 案, 就 是 在 募 集 资 金 的 时 候, 给 不 给 钱 这 是 投 资 者 的 事 情, 只 要 别 非 法 乱 集 资, 监 管 层 不 应 该 过 多 干 涉 在 完 成 注 册 之 后, 事 后 到 发 改 委 备 案 备 案 的 目 的 是 为 了 国 家 有 关 部 门 全 面 地 了 解 这 个 行 业 的 动 态 了 解 行 业 动 态, 就 能 够 发 现 它 可 能 在 哪 些 方 面 有 一 些 问 题, 有 的 放 矢 的 用 政 策 去 引 导 一 下 而 最 终 要 实 现 监 管 目 标, 主 要 还 是 靠 发 挥 行 业 自 律 的 作 用 在 国 家 发 改 委 拟 出 台 的 股 权 投 资 基 金 管 理 办 法 迟 迟 不 露 面 的 情 况 下, 业 界 揣 测, 刘 建 钧 提 出 的 事 后 备 案 了 解 动 态 政 策 引 导 行 业 自 律 或 许 成 为 未 来 法 规 的 主 要 思 路, 这 就 意 味 着, 以 能 否 引 发 系 统 性 金 融 风 险 为 原 则 的 监 管 办 法, 采 用 额 度 监 管 分 层 监 管 的 几 率 极 大 返 回 目 录 创 投 抱 团 成 立 科 技 型 中 小 企 业 投 资 联 盟 在 无 锡 启 动 11 月 20 日, 中 国 技 术 创 业 协 会 联 合 国 内 证 券 公 司 创 投 机 构 等 12 家 单 位 发 起 成 立 的 科 技 型 中 小 企 业 股 权 投 资 联 盟 在 江 苏 无 锡 启 动, 中 信 证 券 东 方 证 券 天 亿 投 资 等 一 批 业 内 龙 头 成 为 首 批 成 员 据 了 解, 目 前 国 内 仅 6 成 中 小 企 业 有 融 资 经 历, 且 绝 大 多 数 是 银 行 短 期 贷 款, 大 量 中 小 企 业 面 临 发 展 无 钱 的 困 境 尽 管 目 前 国 家 对 银 行 业 放 贷 中 小 企 业 已 有 政 策 倾 斜, 但 企 业 从 创 立 到 成 长 间 的 金 融 服 务 成 本 仍 亟 待 完 善 高 成 长 性 的 科 技 型 企 业 缺 的 不 仅 是 资 金, 还 有 全 面 融 入 资 本 市 场 的 经 验 第 84 页

89 此 次 成 立 的 科 技 型 中 小 企 业 股 权 投 资 联 盟 将 整 合 种 子 基 金 风 险 投 资 到 股 权 投 资 的 投 融 资 体 系, 为 国 内 科 技 型 中 小 企 业 提 供 链 条 式 的 资 本 服 务, 至 最 终 上 市, 以 降 低 企 业 融 资 成 本 及 创 投 机 构 风 险 返 回 目 录 第 85 页