铝市观察

Size: px

Start display at page:

Download "铝市观察"

相张简
5 years ago
Views:

申银万国期货每日收盘评论每日收盘评论 2019 年 1 月 9 日降低申银万国期货有限公司研究所联系人 : 贺晓勤从业编号 :F3040945 投资咨询 :Z0014023 联系电话 :021-50586279 主要观点原油 :

涨幅 1.1%; 标普 500 指数涨 1%, 科技股集中的纳斯达克综合指数涨 1.

1 申银万国期货每日收盘评论每日收盘评论 2019 年 1 月 9 日降低申银万国期货有限公司研究所联系人 : 贺晓勤从业编号 :F 投资咨询 :Z 联系电话 : 主要观点原油 : 供应过剩担忧继续减退, 欧美原油期货延续近期反弹走势连续第七个交易日上涨, 股市上涨也提振石油市场气氛外媒报道说有迹象显示美中贸易谈判取得进展, 减轻了对需求增长减缓的担忧, 美国主要股指连续第三个交易日走高道琼斯指数涨 256 点, 涨幅 1.1%; 标普 500 指数涨 1%, 科技股集中的纳斯达克综合指数涨 1.1% 截止 1 月 4 日的一周, 美国原油库存比前周减少 610 万桶, 库欣地区原油库存增加 30 万桶同期美国汽油库存增加 550 万桶, 馏分油库存增加 1020 万桶近期原油波动加大, 整体处于筑底周期, 可小仓位长线多单建入地址 : 上海东方路 800 号宝安大厦 10 楼邮编 : 传真 : 网址 : 1

2 一当日主要新闻关注 1) 国际新闻德国 2018 年 11 月未季调贸易帐顺差 205 亿欧元, 前值顺差 183 亿欧元修正为顺差 189 亿欧元 ;11 月季调后出口环比降 0.4%, 预期降 0.1%, 前值升 0.7% 修正为升 0.9%; 进口环比降 1.6%, 预期降 0.2%, 前值升 1.3% 修正为升 0.8% 2) 国内新闻税务总局 : 对纳税人在 2019 年 1 月 1 日至 2021 年 12 月 31 日期间取得的全年一次性奖金, 可以不并入当年综合所得, 以奖金全额除以 12 个月的数额, 按照综合所得月度税率表, 确定适用税率和速算扣除数, 单独计算纳税 ; 无论子女上的是公立学校还是私立学校, 是境外学校还是境内学校, 父母都可以享受扣除 3) 行业新闻阿联酋石油大臣 : 相信原油市场将在一季度回暖阿联酋能源部长马兹鲁伊 :1 月份将会继续修正油市,2018 年油价的震荡和波动是反作用的且难以接受, 贸易局势是 2019 年油市的一个潜在风险减产 120 万桶 / 日对于平衡市场是足够的 2

3 二主要品种收盘评论 1) 能化原油原油 : 供应过剩担忧继续减退, 欧美原油期货延续近期反弹走势连续第七个交易日上涨, 股市上涨也提振石油市场气氛外媒报道说有迹象显示美中贸易谈判取得进展, 减轻了对需求增长减缓的担忧, 美国主要股指连续第三个交易日走高道琼斯指数涨 256 点, 涨幅 1.1%; 标普 500 指数涨 1%, 科技股集中的纳斯达克综合指数涨 1.1% 截止 1 月 4 日的一周, 美国原油库存比前周减少 610 万桶, 库欣地区原油库存增加 30 万桶同期美国汽油库存增加 550 万桶, 馏分油库存增加 1020 万桶近期原油波动加大, 整体处于筑底周期, 可小仓位长线多单建入甲醇甲醇 : 甲醇今日小幅上涨 0.7% 上周部分前期检修装置陆续恢复, 但部分检修装置恢复不及预期, 部分装置仍要到本周才能完全恢复正常例如, 甘肃华亭 60 万吨 / 年虽然元旦后装置恢复运行, 据卓创资讯了解, 其装置在上周四再度停车, 恢复时间待定而西北能源 30 万吨 / 年甲醇装置仍要在本周末恢复运行需求方面, 节后主产区外采型烯烃企业维持正常采购, 库存变化不大考虑到目前下游补货情绪逐渐显现, 及运费仍呈现上涨趋势, 进一步推动市场到货成本增加, 贸易商低价出货意向减少, 预计本周下游市场交投气氛仍然较好, 关注市场到货情况, 不排除价格进一步上涨可能天胶天胶 : 沪胶周三企稳震荡国内停割, 泰国前期台风影响割胶刺激胶价反弹目前泰国台风已经过境, 对胶树供应预计综合影响不大, 远不如 2017 年初的情况再者 2017 年阶段性供应短缺的预期推升价格之后, 随着后期产出顺畅, 供应增加, 价格逐步回落显示供应短缺不如预期, 因此, 今年市场预计更趋理性短期走势继续冲高难度较大, 预计后期将延续调整纸浆纸浆 : 纸浆期货周三强势拉涨,06 合约增仓上行现货方面, 下游纸厂备货不及往年, 纸厂积极去库存纸浆现货方面, 3

4 贸易商惜售, 市场实单成交少, 价格不明朗, 贸易商或存在挺价意图但目前库存量较高, 春季旺季需求是否能够消耗库存尚有不确定性, 预计期货上行空间有限, 目前现货报价 5400 左右, 但实单可能低于这一价格, 短期反弹不建议追多空单暂时规避 PTA PTA:TA905 收于 5990(+106), 华东内贸 PTA 现货报盘参考 1905 基差升水 350 元 / 吨自提 ; 递盘参考 1905 升水元 / 吨附近, 商谈元 / 吨装置方面, 检修与重启并存, 现货流通依然偏紧状态扬子石化 3 号 65 万吨 / 年的 PTA 装置计划 1 月 19 日停车,1 月 21 日重启成本端, 随着国际原油回暖,PX 坚挺,3 月实货商谈美元 / 吨 CFR 附近 ; 纸货递盘相对不高, 远月贴水扩大,5 月美元 / 吨 CFR 附近商谈 PTA 加工费降至 800(-50) 元 / 吨聚酯产销方面延续昨日局部放量的形势, 平均估算产销在 120% 左右原油回暖成本支撑聚酯库存压力不大的情况下,PTA 依然有上行动力, 建议多单持有到春节前 PTA-MEG 价差扩大头寸继续持有 MEG MEG:EG1906 收于 5122(-42) 截止 12 月 27 日, 国内乙二醇整体开工负荷在 72.95%( 国内 MEG 产能万吨 / 年 ) 乙二醇价格重心已位于低位, 已触及部分煤化工装置成本线, 煤制乙二醇负荷回落至 63% 附近, 其中多因设备问题以及计划性检修停车, 目前湖北化肥以及黔西煤化工陆续开车, 预计短期乙二醇价格重心弱势整理为主美国一套 70 万吨 / 年的 MEG 装置于近日投料试车中上周港口库存上行至 84 万吨附近, 市场现货供应明显宽裕, 现货贴水格局形成从平衡表来看, 累库压力最大的还是 06 合约, 到 3 月份, 库存预计将累积至 200 万吨以上, 建议反套 0 到 100 附近入场, 目标位 -200 考虑到基本面差异,PTA 预计价格强于 MEG, 持有 PTA05-EG06 价差扩大的头寸 2) 金属贵金属贵金属 : 周一亚特兰大联储主席表示美联储今年应该只会加息一次, 但会继续推进其逐步收缩资产负债表的计划鲍威尔上周五表示如果需要, 美联储准备改变政策立场, 采取灵活的货币政策近期美联储持续给予市场安抚, 同时市场对于中美贸易谈判出现乐观迹象, 非农数据反弹使得近期风险情绪出现回升, 4

5 美股持续反弹由于获利回吐, 短期内金银涨势暂缓并可能有一定回调贸易争端迹象转好, 边境墙问题僵持不下下美国政府仍处于关门状态, 美元表现乏力, 跌破 96 后继续走弱, 对金银压制力减小全球经济增速趋缓美联储加息预期降温股市动荡等将在更长时间维度上利好金价, 资金对于黄金市场的信心持续修复避险功能回升叠加美元可能走弱, 整体看好黄金重心继续抬升, 黄金短期可能因为风险情绪的回升出现回调, 但中长线投资者可继续持有铜铜 : 日间铜价小幅走高后, 受股市回落而回吐涨幅早盘受股市走强带动, 铜价不断走高国家发改委副主任宁吉喆称今年将出台措施促进汽车家电消费, 将有助于铜需求 ; 另外在逆周期调整的宏观政策背景下降, 电力投资有望回升铜下游领域需求有望在政策的刺激下转好, 并可能令铜供求出现小幅缺口, 需要关注具体政策措施短期铜价仍可能延续震荡整理, 关注汇率和国内刺激经济政策的出台锌锌 : 日间锌价小幅走高, 受股市走高和短期产量难以回升支撑据调研机构预计,1 月份株冶产量尚不能正常满产, 国内锌产量仍难以回升, 供应紧张的程度短期难有缓解但在接近历史高位的加工费情况下, 市场预计未来仍将供大于求, 并使得期限结构陡峭短期锌价仍可能在万区间内震荡整理, 关注汇率和株冶开工情况铝铝 : 日间铝价小幅上涨现货方面, 今日上海地区 A00 铝现基差下跌 10 元至 -30 元 / 吨原料端, 山西地区低品位铝土矿企稳主产区氧化铝报价普遍下跌元 / 吨, 报价范围在元 / 吨基本面方面, 海德鲁巴西氧化铝厂复产申请被拒, 将继续维持 50% 产能运行由于价格走低导致亏损加剧, 国内电解铝企业 12 月 28 日召开企业座谈会, 宣布未来将新减产电解铝年产能 80 万吨我们认为减产消息短期对市场提振有限, 中期仍以逢高做空为主镍镍 : 日间沪镍价格小幅下跌现货方面, 俄镍较无锡 1901 贴水 100 元 / 吨到平水, 金川镍较无锡 1901 合约升水 800 元 / 吨左 5

6 右今日有部分贸易商俄镍报贴水, 主要因盘面上涨以及反映下游近期需求不好, 仅按需拿货金川镍升水维持稳定, 现持货金川镍的贸易商增多今日镍价走高, 下游不愿多拿货, 观望为主, 整体成交不如昨天金川镍下游需求稳定, 贸易商近期有部分补货动作, 主要因金川升水下调中期看镍价的支撑主要来自内电解镍的产量收缩以及低库存, 但在镍铁供应不断增加的情况下支撑强度有限后期市场镍铁供应预计继续增长, 对价格形成较大压力从中长期角度看贸易战尚未结束, 宏观环境不确定性仍高, 操作上建议逢高做空 3) 黑色铁矿石铁矿 : 唐山钢坯涨 20 到 3400 元 / 吨青岛港口现货 Fe61%PB 粉小幅上涨 2 到 565 元 / 吨, 港口贸易商出货有好转, 钢厂询盘尚可国产矿冬天减产明显, 市场价格稳定为主钢厂库存维持偏低, 目前钢材现货价格企稳, 钢厂利润有所稳定, 钢厂按需补库铁矿石, 市场成交增加 7 日唐山市人民政府发布自 1 月 8 日至 1 月 14 日关于启动重污染天气 Ⅱ 级应急响应的通知近期各地环保限产重新抬头, 但进入钢材需求淡季对钢材市场信心提振不足社会库存增加, 市场对钢材冬储有所预期目前总体钢厂减产不大情况下铁矿需求较为稳定铁矿现货价格坚挺, 期货最近上涨幅度较大, 后期可观望或回调后逢低买入动力煤动力煤 : 秦皇岛港 5500 大卡动力煤价格 595 元 / 吨, 港口现货价格有所走强目前港口价格跌破贸易成本线, 接近长协煤和进口煤价格, 下游抄底心理增强, 经过前期去库存, 下游采购有所恢复, 实际成交有所改善 9 日秦港煤炭库存 566 万吨, 较昨日减 7.5, 调入 39.3 万吨, 吞吐量 46.8 万吨沿海六大电厂日耗合计超过 70 万吨, 煤炭消耗明显新年进口煤额度放开, 各港口通关开始恢复年末后春节将到来, 部分用户有阶段性冬储需求, 将一定程度上加大煤炭需求, 但随着春节假期靠近, 下游工厂放假逐渐居多, 届时电厂日耗也会下调目前动力煤期货低位企稳, 建议观望焦煤焦炭焦煤焦炭 :9 日焦炭 05 合约期价先扬后抑现货市场, 港口准一报元 / 吨近期第六轮下调已逐步落实, 累计下调 6

7 650 元 / 吨左右, 晋中临汾吕梁等地均有出现低价资源, 本轮下调落实后, 焦企盈利已至年内低位, 低价资源已到盈亏边缘, 多数焦企心态依旧较弱, 有部分焦企出于利润角度考虑, 心态转稳 ; 下游钢厂库存尚可, 短期采购积极性一般, 钢材市场价格震荡, 钢厂利润也处在年内低位, 需求上给予焦炭的支撑相对较小焦煤方面, 焦企冬储采购积极性依旧尚可, 且临近春节放假, 煤矿春节期间供应缩减, 供需两端支撑下, 焦煤表现较为良好, 后续焦炭价格若继续下跌, 焦煤端或有让利行为, 预计短期炼焦煤现货市场持稳为主整体上, 江苏徐州焦企复产, 下游钢厂检修仍然较多, 焦炭库存继续累积焦炭第六轮现货调降逐步落实, 累计降价 650 元 / 吨, 目前市场预期本轮下跌有 2-3 轮, 在无新驱动逻辑下, 基本面反应了后市下跌预期, 在入炉煤成本短期难以进一步压缩前,1900 之下暂时无下行空间策略上, 可适当关注尝试做多 05 煤焦比机会 4) 农产品豆粕豆粕 :CBOT 大豆震荡收于 920 美分 / 蒲大连豆粕 5 月下跌 3 元 / 吨美国周度销售数据延期发布美豆周度检测数据截止 1 月 3 日当周, 美国出口检验大豆 68 万吨, 去年同期 121 万吨, 其中美国西海岸对中国检验 7.4 万吨累计检验 1734 万吨, 去年同期 2858 万吨, 同比降低 39% 巴西 1 月大豆已经出口 36.4 万吨元旦后中国重新开始从美国采购大豆, 装船期在 1-3 月巴西干旱问题引起市场关注, 调研机构开始下调巴西产量预估国内豆粕现货连续一周成交和提货较好, 局部地区油厂限量提货, 关注后期豆粕现货成交与提货情况白糖白糖 : 夜盘外糖上涨 1.11%, 收于美分 / 磅郑糖 5 月上涨 3 元 / 吨国内白糖现货柳州 5080 元 / 吨, 昆明 5020 元 / 吨进口巴西糖配额外估价 5554 元 / 吨, 进口泰国糖配额外估价 5378 元 / 吨国内新榨季多家糖厂开工生产, 广西 70 家以上糖厂开榨, 预计八成产能已投入生产但近几日由于广西天气原因, 糖厂密集出现断槽风险, 因此部分糖厂调降产能广西人民政府办公厅 1 月 3 日召开研究糖业市场运行有关问题的会议, 决定启动 50 万吨的工业短期储备, 组建 50 亿元的产业发展基金, 同意甘蔗收购价的支付由 1 月延缓至 3 月后支付会议决定短期对糖价有所利好巴西汇率近几日表现较强, 巴西天气干旱问题引起市场关注, 刺激外糖价格上涨, 预计未来几日国内国外糖价偏强 7

8 油脂油脂 :CBOT 大豆和豆油在前期高点附近出现回落, 不过南美减产担忧令跌幅有限马盘毛棕榈油小幅上涨, 关注 2200 能否突破, 市场等待本周的 MPOB 数据今日国内油脂小幅波动, 整体仍然是反弹势头豆油继续去库存以及豆粕弱势推动豆油近期上涨, 但是棕榈油库存大增, 油脂整体基本面仍不强, 另外也要当心 5 月合约面临的套保套利压力, 操作上建议观望 Y1905 短期支撑 , 短期阻力 ; 棕榈油 1905 支撑 , 阻力 4650, 如果今日收盘突破 4650, 可能冲击 4800; 菜油 905 短期支撑 6400 附近, 短期阻力棉花棉花 :ICE 期棉涨 1.26%, 在附近郑棉涨 0.8%, 收中国棉花价格指数元 / 吨国家统计局公布,2018 年全国棉花产量万吨, 比 2017 年增加 44.4 万吨, 增长 7.8% 其中, 新疆棉花产量万吨, 比上年增加 54.5 万吨, 增长 11.9% 自 2019 年 1 月 1 日起对 706 项商品实施进口暂定税率 ; 适当降低棉花滑准税进口暂定税率使得配额外进口棉花价格降低, 短期对国内棉价有一定利空但由于关税降低, 也可能使贸易争端有所缓和, 因此或许长期对需求端有利多特朗普称中美谈判进展良好, 总体预计影响是短期偏空长期偏多受整体原油反弹等影响, 郑棉小幅反弹鸡蛋鸡蛋 : 今日主力 05 合约小幅震荡, 主产区鸡蛋现货涨至元 / 斤 18 年四季度利润较好, 补栏继续增加,19 年一季度蛋鸡存栏回升, 建议可关注 05 合约随现货上涨后的做空机会虽然明年春季蛋鸡存栏存在上升预期, 但环保压力下新开鸡场较少, 存量鸡场大多满栏, 蛋鸡总体存栏量继续上升可能性较小明年中秋节在 9 月 13 日, 相对偏早, 预计 1908 合约存在做多空间玉米玉米 : 玉米期货今日小幅震荡目前东北玉米销售进度明显偏慢, 现货小幅下跌, 但上游对下游的降价收购仍存抵触情绪, 下游也存在节前补库需求, 玉米价格预计继续窄幅震荡, 春节前集中售粮风险仍在玉米期货目前最大的问题在于中美贸易关系的不确定性和未来玉米及替代品进口量, 预计在正式宣布扩大玉米进口的方案前, 玉米期货将长期贴水现货, 远月贴水近月, 然后随着到期时间的临近不断向现货靠拢短期内, 玉米合约继续 8

9 弱势运行苹果苹果 : 苹果今日高开低走今年苹果收购价同比上涨明显, 但由于价格偏高, 农户出售意愿较强, 入库进度较快 5 月合约的苹果价格要看冬季和春季的苹果销售情况和库存情况 12 月过年行情中苹果销售较差, 去库存进度缓慢, 导致近期 05 合约相对偏弱重点关注今年春节行情苹果销售情况, 若是苹果销售持续不利, 期货盘面恐继续承压 5) 金融期货股指股指 :A 股早盘强势上涨, 受相关政策利好, 家电题材领涨 ; 午后回落, 拉出长上影线, 成交量放大, 盘面推测有资金已经趁上涨卖出关于中美贸易谈判, 静待后续谈判结果从基本面来看, 各项宏观经济数据不佳, 上市公司未来业绩增速大概率延续下行, 市场底仍需等待, 预计一季度融资环境将加快修复, 而经济底或许要等到三季度 2019 年主要关注科创板各项改革预期中小企业融资和业绩情况上证 50 沪深 300 和中小板指数当前均已跌破前期震荡区间下沿, 这一区间对后续反弹会形成压制, 经历了 2018 年的熊市, 当前资金仍偏谨慎, 市场信心有待修复受年初资金布局和政策托底, 这几日股市迎来了技术性反弹, 今日拉出上长上影线, 当前不建议追高 A 股当前估值优势明显, 长期仍是磨底修复的过程, 但配置的吸引力逐渐显现国债国债 : 发改委表示将出台促进消费新政, 期债震荡走弱发改委副主任宁吉喆表示今年将出台鼓励汽车家电消费新政,A 股相关大幅上涨, 加上中美贸易磋商即将发布消息, 债券市场情绪谨慎, 期债震荡走低,10 年期活跃券最新成交价报 3.125%, 收益率下行 0.38bp 央行继续暂停逆回购操作, 短端资金利率有所回升, 资金面小幅收敛 ; 短期受央行降准利好兑现及短端利率继续宽松空间有限, 加上稳增长政策逐步出台和中美贸易磋商消息的影响, 处于阶段性高位的国债期货短期市场分歧增加, 波动可能加大 ; 长期来看, 预计在经济增速回落和工业品价格面临通缩背景下, 国债收益率仍有下行空间, 国债期货价格仍将保持强势, 建议以做多为主, 关注即将公布的各类经济数据 9

10 三当日主要品种涨跌情况金融期货贵金属有色金属黑色金属能化期货品种最新收盘涨跌涨跌幅 % 成交量持仓量沪深 300 期货上证 50 期货中证 500 期货年期国债期货年期国债期货黄金白银铜铝锌铅镍锡螺纹钢铁矿石焦炭焦煤动力煤热轧卷板锰硅硅铁橡胶原油塑料甲醇 PTA PVC 沥青聚丙烯玻璃

11 农产品期货豆一豆粕豆油棕榈油菜粕菜油玉米玉米淀粉鸡蛋白糖苹果棉花

12 申银万国期货研究所法律声明本报告的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利, 未经本公司书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发, 需注明出处为申银万国期货, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改 12

申万期权品种策略日报上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一标的行情收盘价涨跌幅成交量成交额 ( 亿 30 日历史

申万期权品种策略日报上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一标的行情收盘价涨跌幅成交量成交额 ( 亿 30 日历史申万期权品种策略日报上证 50ETF 期权 2019/4/19 星期五申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F3048078; 投资咨询号 :Z0014024) wugq@sywgqh.com.cn 021-58308720 成交量成交额 ( 亿 30 日历史 60 日历史 90 日历史波 ( 亿 ) 元 ) 波动率波动率动率上证 50 3004.92-0.41% 39.67 500.09